Однією з держав, яка характеризується стабільною фінансовою системою

та ефективною взаємодією органів державної влади у фінансовій

діяльності, є Франція. Зазначимо, що Франція, маючи двопалатний
парламент – Сенат та Національні збори, здійснює виконання фінансових
законів та реалізацію державної політики обома палатами парламенту та
президентом Франції, який має досить значні повноваження у сфері
визначення фінансової політики. Крім того, Франція не має спеціального
органу, який би здійснював управління фінансами, тобто Міністерства
фінансів як окремого органу, а функцію з реалізації державної фінансової
політики покладено на Міністерство економіки, фінансів та бюджету. Цей
орган поєднує в собі різноманітні функції у сфері фінансів, серед яких:
безпосередня реалізація фінансової політики в державі, здійснення
контролю за різноманітними фінансовими операціями, окремими
контрольними функціями при безпосередній реалізації фінансової
політики нижчестоящими органами влади тощо.

Характерною рисою управління фінансовою діяльністю у Франції є те, що

в цій державі функціонує велика кількість органів, до компетенції яких
віднесено здійснення безпосередньої фінансової політики та фінансового
контролю.

Фінансовий сектор: програма оцінки фінансового сектору (FSAP) для

Франції за 2019 рік робить висновок, що влада досягла помітного
прогресу в підтримці фінансова стабільність, особливо завдяки
проактивній макропруденційній політиці для усунення ризиків, особливо
пов'язаних зі збільшенням корпоративної заборгованості. Забезпечення
фінансової стабільності вперед вимагатиме постійного закриття
моніторингу та готовність до подальшого використання макро- та
мікропруденційної політики, якщо ризики зберігаються або посилюються.
 Також потрібно враховувати глобальне значення та складність фінансової
системи Франції, Подальшу інтеграцію групи наглядового моніторингу,
посилення управління ризиками ліквідності у фінансових групах;
Забезпечення адекватних буферів ліквідності у всіх валютах також може
допомогти побудувати стійкість до ризику.

Управління фінансовими ризиками у Франції має деякі особливості, які

варто відзначити.

1. Розвинена інфраструктура фінансових ринків: Франція має розвинену

систему фінансових ринків, таких як фондові біржі, ринок грошових
ринків, ринок облігацій, ринок валютних та інших фінансових
інструментів. Це дає можливість компаніям здійснювати операції з
різними фінансовими інструментами та ефективно управляти своїми
ризиками.
2. Високий рівень регулювання: Франція має високий рівень регулювання
фінансового сектору. Регулюючі органи, такі як Banque de France та
Autorité des marchés financiers (AMF), встановлюють стандарти щодо
капіталу, ліквідності та інших фінансових показників, що сприяє
забезпеченню стійкості фінансового сектору та мінімізації ризиків.
3. Застосування різних інструментів управління ризиками: У Франції компанії
застосовують різні інструменти для управління ризиками, включаючи
фінансові похідні інструменти, такі як ф'ючерси, опціони та свопи, а також
методики геджування, диверсифікації портфелю та аналізу чутливості.
4. Увага до екологічних та соціальних ризиків: В останні роки у Франції
зростає увага до екологічних та соціальних ризиків, що можуть впливати
на діяльність компаній. Компанії з урахуванням цих ризиків розробляють
свої стратегії управління ризиками.
5. Високий рівень розуміння та досвіду. Французькі компанії мають високий
рівень розуміння та досвіду управління фінансовими ризиками, оскільки
вони мають довгу історію ведення бізнесу та міжнародної торгівлі.
Financial Service (AMF) та Наглядовий орган (ACPR), Франція

Фінансова служба (Autorité des Marchés Financiers, AMF) та наглядовий

орган (Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, ACPR) є основними
фінансовими регуляторами у Франції.

Як регулятор фондового ринку, AMF відповідає за нагляд за фінансовими ринками

та інвестиційними фірмами. Це також гарантує, що інвестори належним чином
поінформовані та є рушійною силою регуляторних змін як на європейському, так і
на міжнародному рівнях. Як незалежний державний орган, він має регуляторні
повноваження та значний рівень фінансової та управлінської незалежності.

TЗавдання AMF: регулювати, контролювати, інформувати та захищати

Ми враховуємо цілі фінансової стабільності при виконанні поставлених завдань.

AMF також відповідає за забезпечення якості інформації, що надається керуючими
компаніями про їх стратегію боротьби зі зміною клімату.

ACPR, незалежний адміністративний орган центрального банку, Banque de France,

здійснює нагляд за банківським та страховим секторами. Орган був створений 9
березня 2010 року відповідно до французького наказу від 21 січня 2010 року під назвою
ACP (він став ACPR у 2013 році).

Його створення є результатом злиття французьких наглядових органів у

банківському та страховому секторах, а також французьких органів ліцензування.

Створення цього органу з розширеними повноваженнями стало відповіддю на нові

виклики, що виникли під час фінансової кризи 2008 року та як її наслідки. Дійсно,
на цей новий орган прямо покладено завдання підтримувати стабільність
фінансової системи, щоб запобігти виникненню нових фінансових криз. ACPR також
забезпечує захист клієнтів, страхувальників, членів та бенефіціарів підприємств, що
знаходяться під його наглядом. Крім того, Орган також відповідає за боротьбу з
відмиванням грошей та фінансуванням тероризму.

26 липня 2013 року закон про відокремлення та регулювання банківської

діяльності надав органу нові повноваження у сфері банківського врегулювання,
щоб допомогти вирішити кризи більш економічно ефективним способом, саме тоді
він став ACPR. Повноваження ACPR були поширені на страховий сектор у грудні
2016 року

З моменту створення Банківського союзу в єврозоні, який був зосереджений на

розвитку Єдиного наглядового механізму в 2014 році, а потім поширився на
Механізм єдиного дозволу в 2015 році, ACPR здійснює свої функції банківського
нагляду в цих рамках.

ACPR також відповідає за нагляд за страховим сектором. Вона виконує цю місію в

рамках гармонізованої європейської системи регулювання, яку просуває
Європейський орган страхування та пенсійного фонду, в якому ACPR бере активну
участь.

AMF та ACPR працюють спільно з Європейським банківським органом (EBA),

«незалежним органом ЄС, який працює над забезпеченням ефективного та
послідовного пруденційного регулювання та нагляду в європейському
банківському секторі».
Новий крок Франції для нагляду за фінансовими ризиками, пов'язаними з
кліматом
Було проведено дослідження і виявили загальну «помірну» схильність
французьких банків і страховиків кліматичним ризикам. Цей висновок слід
розглядати з огляду на невизначеність, що стосується як швидкості, так і
впливу зміни клімату. Це також вирішальною мірою залежить від
припущень, проаналізованих сценаріїв та методології, що лежить в основі
цієї вправи. Виходячи з поточної структури балансу, все ж видається, що
необхідно докласти значних зусиль, щоб допомогти значно скоротити
викиди парникових газів до 2050 року і стримати підвищення
температури до кінця століття.

Помірна схильність банківського та страхового секторів узгоджується з

прогнозами Міжурядової групи експертів зі зміни клімату (МГЕЗК),
використаних у цій вправі. Вони показують, що Франція (на частку якої
припадає близько 50% ризиків французьких фінансових установ) і Європа
(на яку припадає близько 75% ризиків) відносно менше страждають від
зміни клімату, ніж інші географічні райони. Франція також виробляє
менше 2% світових викидів парникових газів.
Така сприятлива ситуація зумовлена високою часткою атомної енергетики
у виробництві електроенергії у Франції. Однак ця ситуація не позбавлена
ризиків в контексті зміни клімату, про що свідчить епізод сильної посухи
літа 2020 року. Падіння рівня води ускладнило охолодження деяких
атомних електростанцій, що змусило Францію виробляти або імпортувати
електроенергію з вугільних електростанцій.

Схильність французьких установ до секторів, які найбільше постраждали

від ризику перехідного періоду, як зазначено в цій вправі (включаючи
гірничодобувну промисловість, коксування та переробку, нафту, сільське
господарство, будівництво тощо), є відносно низькою. Для банків ризики
чутливих секторів становлять 9,7% кредитного портфеля станом на 31
грудня 2019 року, а для страховиків – 17% портфеля (11% з яких – це
страхові ризики лише для виробничого сектору). Крім того, установи
мають намір зменшити свій вплив на ці сектори до 2050 року.

Однак у цих чутливих секторах спостерігається найбільше зростання

вартості ризику, яке зростає втричі порівняно з 1,4-кратним зростанням
загальної вартості ризику. Ці сектори також мають найбільше зростання
ймовірності дефолту. Крім того, чим безладніше перехід, тим вище ціна
ризиків. Пов'язане з цим збільшення ймовірності дефолту свідчить про
 нинішню недооцінку ризиків зміни клімату. Оцінка фінансових ризиків,
викликаних зміною клімату, повинна стати рутинною

Фінансові ризики, викликані зміною клімату, можуть мати значний вплив

на французький бізнес і економіку загалом. Наприклад:

1. Несприятливі погодні умови можуть спричинити втрати для сільського

господарства та інших галузей, які залежать від природних ресурсів.
2. Зміни клімату можуть призвести до зміни попиту на певні товари та
послуги. Наприклад, збільшення температури може призвести до
зменшення попиту на взуття зимового типу, а збільшення попиту на
товари та послуги, пов'язані зі здоровим способом життя та екологією.
3. Кліматичні катастрофи, такі як повені та сильні шторми, можуть призвести
до фінансових втрат для компаній та їхніх клієнтів.
4. Ризики зменшення вартості активів, пов'язані зі змінами клімату, можуть
вплинути на фінансові ринки та портфелі інвесторів.

Щоб зменшити вплив фінансових ризиків, пов'язаних зі змінами клімату,

французькі компанії використовують різноманітні стратегії. Наприклад,
вони можуть інвестувати в енергоефективність та відновлювану енергію,
забезпечувати страхування від катастроф, пов'язаних зі змінами клімату, а
також здійснювати ретельний аналіз своїх ланцюгів поставок та діяльності
з точки зору соціальної та екологічної відповідальності.

Управління фінансовими ризиками в Франції відбувається за допомогою різних

інструментів та підходів.

Один з основних інструментів управління фінансовими ризиками - це фінансові

похідні інструменти, такі як ф’ючерси, опціони та свопи. Вони дозволяють
зменшити ризики, пов'язані зі зміною валютних курсів, процентних ставок та цін на
товари. Важливо зазначити, що використання фінансових похідних пов'язано зі
значними ризиками та потребує відповідного рівня знань та досвіду.

Крім того, компанії використовують різні методики управління ризиками, такі як

стратегії геджування, диверсифікація портфелю та аналіз чутливості. Важливо
зазначити, що кожна компанія повинна вибирати ті методики, які найкраще
відповідають її потребам та ризикам.
Також, у Франції існують законодавчі та регуляторні вимоги, які стосуються
управління фінансовими ризиками. Наприклад, банки та інші фінансові установи
повинні дотримуватися вимог щодо капіталу та ліквідності, щоб забезпечити свою
стійкість у випадку фінансових труднощів.

Загалом, управління фінансовими ризиками є важливим елементом фінансового

управління в будь-якій країні, включаючи Францію. Воно дозволяє компаніям
зменшувати ризики та забезпечувати стійкість своєї діяльності в умовах
невизначеності та коливань на ринку.