‫ﻗﺴـﻢ ﻋـﻠﻮﻡ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﶈﺎﺳﺒﻴﺔ‬

‫ﺳﻨﻪ ﺃﻭﱃ ﻣﺎﺳﺘﺮ ﲣﺼﺺ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ )‪.(2024/ 2023‬‬

‫ﺍ‪‬ﻤﻮﻋﺔ ﺭﻗﻢ‪01 :‬‬
‫ﺍﶈﻮﺭ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻛﻔﺎﺀﺓ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‬
‫ﺍﻟﺪﺭﺱ ‪ :1‬ﲢﺪﻳﺪ ﻭﲢﻠﻴﻞ ﻣﺴﺎﳘﺔ ﺩﻭﺭﺓ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﰲ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ‬
‫ﲤﻬﻴﺪ‪:‬‬

‫ﻟﻘﺪ ﺑﻴﻨﺎ ﻓﻴﻤﺎ ﺳﺒﻖ ﻣﻦ ﺩﺭﻭﺱ ﺃﻥ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻣﻦ ﻣﻨﻈﻮﺭ ﺍﻟﺘﺴﻴﲑ ﺍﳌﺎﱄ ﺗﻌﱪ ﻋﻦ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﻣﺎ ﺷﺎ‪‬ﻬﺎ ﺍﳌﺘﺎﺡ ﲢﺖ ﺗﺼﺮﻑ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﰲ‬
‫ﳊﻈﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﺑﻌﺪ ﲤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﻣﺎﳍﺎ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺭﺃﺱ ﻣﺎﳍﺎ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺍﳌﺆ ﺷﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﳛﺪﺩ ﻣﺪﻯ ﻗﺪﺭﺓ ﻭﲤﻜﻦ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﲤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎ‪‬ﺎ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺍﳌﺴﺠﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺩﻭﺭﺓ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ ﺃﻭ ﺧﺎﺭﺟﻬﺎ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ ﺭﺃﺱ ﻣﺎﳍﺎ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﺑﻴﻨﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺪﺭﺱ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ ﺃﻥ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺟﺔ ﻛﺒﲑﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﳘﻴﺔ ﻷ‪‬ﺎ ﺗﻌﱪ ﻋﻦ ﻭﺟﻮﺩ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﺗﻮﺍﺯﻥ ﻣﺎﱄ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ‪،‬‬
‫ﺃﻱ ﺗﺒﲔ ﻫﻞ ﺃﻥ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﳌﺨﺼﺺ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺪﺍﺋﻤﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻹﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺗﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺩﻭﺭﺓ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﻛﺎﻑ ﺃﻡ ﻻ‪.‬‬
‫ﻓﺎﳋﺰﻳﻨﺔ ﲤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭﻣﺮﻭﻧﺘﻬﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ )ﻳﺴﺮﻫﺎ ﺍﳌﺎﱄ(‪ ،‬ﺃﻱ ﲤﻜﻨﻨﺎ ﻣﻦ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﺪﻯ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺇﻟﺘﺰﺍﻣﺎ‪‬ﺎ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ‬
‫ﺍﻷﺟﻞ ﰲ ﻭﻗﺘﻬﺎ ﺍﶈﺪﺩ‪ ،‬ﻭﺗﻘﻴﻴﻢ ﻣﺪﻯ ﻗﺪﺭ‪‬ﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﲣﺎﺫ ﺍﻟﻘﺮﺍﺭﺍﺕ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﻟﺘﻐﻴﲑ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﻭﺗﻮﻗﻴﺖ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻓﻖ ﻣﺎﻳﺴﻤﺢ ﻭﻳﺴﺎﻋﺪ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺗﻠﺒﻴﺔ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ ﻭﻏﲑ ﺍﳌﺘﻮﻗﻌﺔ‪ ،‬ﻭﺍﻟﱵ ﻳﺄﰐ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻭﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﻮﺯﻋﺔ ﻭﻛﺬﻟﻚ ﲤﻮﻳﻞ ﺍﻟﺘﻮﺳﻌﺎﺕ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻠﻴﺔ‪ ،‬ﻓﻜﻠﻤﺎ ﺯﺍﺩﺕ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻭﺍﻟﻴﺴﺮ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻛﻠﻤﺎ ﻗﻠﺖ ﺩﺭﺟﺔ ﳐﺎﻃﺮ ﺍﻟﻔﺸﻞ ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﻱ ﻭﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻭﺍﻟﻌﻜﺲ ﺻﺤﻴﺢ‪.‬‬
‫ﻟﻜﻦ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻄﺮﺡ ﻧﻔﺴﻪ ﻫﻨﺎ‪ ،‬ﻣﺎ ﻫﻮ ﻣﺼﺪﺭ ﺗﻜﻮﻳﻦ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﳑﺎ ﻳﺘﺸﻜﻞ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﳌﺨﺼﺺ ﻣﻦ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﻟﺪﺍﺋﻤﺔ )ﺃﻱ ﺭﺃﺱ‬
‫ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ( ‪‬ﺎ‪‬ﺔ ﻭﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻹﺧﺘﻼﻻﺕ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﺗﺴﺠﻴﻠﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺩﻭﺭﺓ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ )ﺃﻱ ﺍﺣﺘﻴﺎﺟﺎﺕ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻣﻞ(؟‬
‫ﲟﻌﲎ ﺁﺧﺮ‪ ،‬ﻫﻞ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺰﺀ ﰎ ﺗﻜﻮﻳﻨﻪ ﺑﻨﺴﺒﺔ ﻫﺎﻣﺔ ﻣﻦ ﺃﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﺑﺎﻟﺪﺭﺟﺔ ﺍﻷﻭﱃ ﻋﻦ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﺑﻨﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﱄ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ‬
‫ﻣﺆﺷﺮ ﺟﻴﺪ ﻭﻗﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﳕﻮ ﻭﺗﻄﻮﺭ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﰲ ﺍﳌﺴﺘﻘﺒﻞ‪ ،‬ﺃﻡ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺰﺀ ﰎ ﺗﻜﻮﻳﻨﻪ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺣﺼﻮﻝ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺩﻳﻮﻥ ﻭﻗﺮﻭﺽ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻭﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺩﻓﻊ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﻋﻠﻴﻬﺎ‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻣﺆﺷﺮ ﺳﻠﱯ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﻨﻤﻮ ﻭﺗﻄﻮﺭ ﺣﺠﻢ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭﺍﺳﺘﻤﺮﺍﺭﻳﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ‪،‬‬
‫ﻭﺫﻟﻚ ﻣﺮﺩﻩ ﺇﱃ ﺃﻥ ﺣﺼﻮﻝ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﱃ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺩﺭﺟﺔ ﺍﳌﺨﺎﻃﺮﺓ ﺍﳌﺮﺗﺒﻈﺔ ﺑﺈﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭ‪‬ﺎ ﻋﻠﻰ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺑﺴﺒﺐ ﻛﺜﺮ‪‬ﺎ‪ ،‬ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﱄ ﺇﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﺣﺘﻤﺎﻝ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﻭﻗﻮﻋﻬﺎ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﺍﻹﻓﻼﺱ‪.‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻹﺟﺎﺑﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﺆﺍﻝ ﺍﳌﻄﺮﻭﺡ ﺗﺴﺘﻮﺟﺐ ﲢﺪﻳﺪ ﻭﲢﻠﻴﻞ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﻗﻴﺎﻡ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺑﺘﻮﻓﲑ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﲤﻜﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﳌﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎ‪‬ﺎ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ )ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ(‪ ،‬ﻭﻫﺬﺍ ﻻ ﻳﺘﺤﻘﻖ ﺇﻻ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ(‪ ،‬ﻫﺬﻩ‬
‫ﺍﻷﺧﲑﺓ ﺍﻟﱵ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺘﺤﺪﻳﺪ ﻭﲢﻠﻴﻞ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﺍﻟﱵ ﺗﻄﺮﺃ ﻋﻠﻰ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻭﺍﳋﺎﺭﺟﺔ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ‬
‫ﺑﺄﻧﺸﻄﺘﻬﺎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﱵ ﻳﺄﰐ ﻋﻠﻰ ﺭﺃﺳﻬﺎ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﱄ ) ﺍﻻﻋﺘﻴﺎﺩﻱ = ﺍﻷﺳﺎﺳﻲ(‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺳﺒﺎﺏ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻐﲑﺍﺕ ﻭﺃﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻗﺪﺭﺓ‬
‫ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎ‪‬ﺎ ﰲ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﻘﺼﲑ‪ ،‬ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﲢﺪﻳﺪ ﺃﺛﺮ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺧﺰﻳﻨﺘﻬﺎ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺑﲔ ﻓﺘﺮﺗﲔ ﳏﺎﺳﺒﻴﺘﲔ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺘﲔ‪.‬‬
‫‪I‬ﺍﻹﻃﺎﺭ ﺍﳌﻔﺎﻫﻴﻤﻲ ﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ(‪:‬‬
‫‪1.I‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻭﻣﺎ ﻳﻜﺎﻓﺌﻬﺎ )ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻬﻬﺎ = ﻣﺎ ﰲ ﺣﻜﻤﻬﺎ(‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪1‬‬

 ‫‪.1.1.I‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ‪ :‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ؛‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ‪ :‬ﻭﺗﺘﻤﺜﻞ ﰲ ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ ﺍﻟﱵ ﻣﻦ ﺍﳌﻤﻜﻦ ﲢﺼﻴﻠﻬﺎ ﻋﻨﺪ ﻃﻠﺒﻬﺎ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺩﻭﻥ ﺍﳊﺎﺟﺔ ﻹﺭﺳﺎﻝ ﺇﺷﻌﺎﺭ ﻣﺴﺒﻖ ﻟﻠﺒﻨﻚ )ﺍﻟﻮﺩﺍﺋﻊ‬
‫ﲢﺖ ﺍﻟﻄﻠﺐ(‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﺃ‪‬ﺎ ﻻ ﺗﺘﻀﻤﻦ ﺃﻳﺔ ﻏﺮﺍﻣﺎﺕ ﻣﺎﻟﻴﺔ ﻟﺘﺤﺼﻴﻠﻬﺎ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻢ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻏﺎﻟﺒﺎ ﺧﻼﻝ ‪ 24‬ﺳﺎﻋﺔ ﺃﻭ ﻳﻮﻡ ﻋﻤﻞ ﻭﺍﺣﺪ(‪.‬‬
‫‪2.1.I‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻣﺎ ﻳﺸﺒﻪ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ )ﻣﻜﺎﻓﺊ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ(‪ :‬ﻫﻲ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ ﺍﻟﱵ ﺗﺘﻮﻓﺮ ﻓﻴﻬﺎ ﲨﻴﻊ ﺍﻟﺸﺮﻭﻁ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺗﺴﺘﺨﺪﻡ ﻟﻐﺮﺽ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻹﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻗﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ )ﻭﻟﻴﺲ ﺑﻐﺮﺽ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺃﻭ ﺍﳌﻀﺎﺭﺑﺔ(‬
‫‪ ‬ﺫﺍﺕ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ )ﲢﻮﻝ ﺇﱃ ﻧﻘﺪ ﺧﻼﻝ ‪ 3‬ﺃﺷﻬﺮ ﻣﻦ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﻹﻗﺘﻨﺎﺀ(‪.‬‬
‫‪ ‬ﲣﻀﻊ ﳌﺨﺎﻃﺮ ﺿﺌﻴﻠﺔ ﺟﺪﺍﹰ ﰲ ﺗﻐﲑ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻗﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺘﺤﻮﻳﻞ ﺇﱃ ﻧﻘﺪ ﲟﺒﻠﻎ ﻣﻌﻠﻮﻡ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻳﻨﺪﺭﺝ ﲢﺖ ﻣﺼﻄﻠﺢ ﻣﻜﺎﻓﺊ ﺍﻟﻨﻘﻮﺩ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻘﺒﺾ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺧﺼﻤﻬﺎ ﻗﺒﻞ ﺗﺎﺭﻳﺦ ﺍﺳﺘﺤﻘﺎﻗﻬﺎ‪.‬‬
‫‪3.1.I‬ﻣﻔﻬﻮﻡ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‬
‫ﺗﻌﱪ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻋﻦ ﺍﳌﺒﺎﻟﻎ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﺇﱃ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ )ﺃﻭ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ( ﻭﺍﻟﺼﺎﺩﺭﺓ ﻣﻨﻬﺎ‪ ،‬ﻧﺘﻴﺠﺔ ﳑﺎﺭﺳﺔ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﳏﺪﺩﺓ‪،‬‬
‫‪4.1.I‬ﺗﻌﺮﻳﻒ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪:‬‬
‫ﻟﻘﺪ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﻟﺪﻭﱄ ﺭﻗﻢ )‪ (7‬ﻋﻠﻰ ﺃ‪‬ﺎ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺒﲔ ﺍﳌﻘﻮﺿﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻭﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ‬
‫ﻗﻴﺎﻣﻬﺎ ﺑﺎﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ )ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ( ﻭﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻛﻤﺎ ﻋﺮﻓﻬﺎ ﻧﻔﺲ ﺍﳌﻌﻴﺎﺭ ﻋﻠﻰ ﺃ‪‬ﺎ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﻮﺿﺢ ﺍﻟﺘﻐﲑ ﰲ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ )ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ( ﻣﺎﺑﲔ ﺃﻭﻝ ﺍﳌﺪﺓ ﻭﺁﺧﺮ ﺍﳌﺪﺓ ﺃﻱ ﲟﻌﲎ ﺁﺧﺮ ﳌﺎﺫﺍ‬
‫ﺯﺍﺩﺕ ﺃﻭ ﻧﻘﺼﺖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪.‬‬
‫‪.II‬ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺇﻇﻬﺎﺭﻫﺎ ﺿﻤﻦ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪:‬‬
‫ﺇﻥ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺗﻮﺿﺢ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺴﺘﻠﻤﺔ ﻭﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ )ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ( ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﻭﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪،‬‬
‫ﻭﻓﻴﻤﺎ ﻧﺴﺘﻌﺮﺽ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﺮﺗﺒﺔ ﻋﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ‪:‬‬
‫‪1.II‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ‬
‫ﻭﺗﺸﻤﻞ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﻐﻼﻝ ﺃﻱ ﻣﺘﺤﺼﻼﺕ ﺃﻭ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻧﺎﲨﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ‪ ،‬ﺃﻱ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﳉﺎﻧﺐ‬
‫ﻳﻌﻜﺲ ﻣﻘﺪﺍﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ )ﺍﻟﺪﺍﺧﻠﺔ ﻭﺍﳋﺎﺭﺟﺔ( ﺍﻟﻨﺎﲡﺔ ﻋﻦ ﺑﻴﻊ ﻣﻨﺘﺠﺎﺕ ﻭﺧﺪﻣﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‪...‬ﺇﱁ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻄﻠﺐ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ ﲢﻠﻴﻞ ﻛﻞ ﻣﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ‬
‫ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﻭﻋﻨﺎﺻﺮ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‪.‬‬
‫ﻭﻣﻦ ﺑﲔ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﻐﻼﻝ ﻧﺬﻛﺮ‬
‫‪ ‬ﺍﻟﺘﺤﺼﻴﻼﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ ﻟﻠﺰﺑﺎﺋﻦ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺇﱃ ﻣﻮﺭﺩﻱ ﺍﳌﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﻭﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‪.‬‬
‫‪ ‬ﻣﺼﺎﺭﻳﻒ ﻓﻮﺍﺋﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ‬
‫‪ ‬ﺭﻭﺍﺗﺐ ﻭﺃﺟﻮﺭ ﺍﳌﻮﻇﻔﲔ‬
‫‪ ‬ﻣﺪﻓﻮﻋﺎﺕ ﺍﻹﳚﺎﺭ‬
‫‪ ‬ﺃﻱ ﻧﻔﻘﺎﺕ ﺗﺸﻐﻴﻠﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ‬
‫‪2.II‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﻭﻫﻲ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﺗﺸﻤﻞ ﺑﻴﻊ ﻭﺷﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ ﻭﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻭﺍﶈﺼﻠﺔ‪ ،‬ﻭﻳﺘﻄﻠﺐ ﲢﺪﻳﺪﻫﺎ ﲢﻠﻴﻞ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﰲ ﺟﺎﻧﺐ‬
‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ ﻭﺍﻟﱵ ﱂ ﻳﺘﻢ ﲢﻠﻴﻠﻬﺎ ﻋﻨﺪ ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﻐﻼﻝ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺍﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪2‬‬

 ‫ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻭﻣﻨﺢ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺃﺳﻬﻢ ﻭﺳﻨﺪﺍﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﺳﺘﺜﻤﺎﺭﺍﺕ ﺃﺧﺮﻯ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﳌﺘﺤﺼﻼﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫ﺍﳌﺘﺤﺼﻼﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﲢﺼﻞ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ‬ ‫‪‬‬

‫ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻭﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺴﺘﻠﻤﺔ‪.‬‬ ‫‪‬‬

‫‪3.II‬ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‬

‫ﻭﻫﻲ ﺗﺸﻤﻞ ﻛﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﻣﻦ ﺍﳌﺎﻟﻜﲔ ﺃﻭ ﺇﻋﺎﺩ‪‬ﺎ ﳍﻢ‪ ،‬ﻭﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ‬
‫ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻣﻦ ﺍﳌﻘﺮﺿﲔ ﺃﻭ ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﳍﻢ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺍﻷﻣﺜﻠﺔ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺃﺳﻬﻢ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺃﻭ ﺯﻳﺎﺩﺓ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﻃﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﺯﻳﻊ ﺍﻻﺭﺑﺎﺡ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ‪.‬‬
‫‪ ‬ﺍﻟﻨﻘﺪ ﺍﳌﺪﻓﻮﻉ ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﺴﻬﻴﻼﺕ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻼﺣﻈﺔ‪:‬‬
‫‪ ‬ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ )ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻴﺔ(‪ :‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻭﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ )ﻣﺎﻋﺪﺍ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ(؛‬
‫‪ ‬ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‪ :‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ؛‬
‫‪ ‬ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪ :‬ﺗﺘﻀﻤﻦ ﻋﻨﺎﺻﺮ ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ ﻭﺍﳋﺼﻮﻡ ﻏﲑ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‪.‬‬
‫‪.III‬ﻃﺮﻕ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪:‬‬
‫ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﻟﺪﻭﺭﺓ ﳏﺎﺳﺒﻴﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﺗﻮﻓﺮ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺘﲔ ﳏﺎﺳﺒﻴﺘﲔ )ﻗﺎﺋﻤﱵ ﻣﺮﻛﺰ ﻣﺎﱄ( ﻟﺒﺪﺍﻳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﻭ‪‬ﺎﻳﺘﻬﺎ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﻗﺎﺋﻤﺔ‬
‫ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪ ،‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﺑﻌﺾ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻹﺿﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﱵ ﳝﻜﻦ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﺠﻼﺕ ﻭﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﺆﺳﺴﺔ‪.‬‬
‫ﻭﲡﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﳚﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺎﺋﻢ ﺑﺈﻋﺪﺍﺩ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺃﻥ ﻳﻠﺘﺰﻡ ﺑﺎﺗﺒﺎﻉ ﺍﳋﻄﻮﺍﺕ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬
‫ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺍﻷﻭﱃ‪ :‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻜﻞ ﻧﺸﺎﻁ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﻟﱵ ﲢﺘﻮﻳﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ‪.‬‬
‫ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ :‬ﲢﺪﻳﺪ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺼﺎﰲ ﻟﻠﻔﺘﺮﺓ ﺑﺘﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺜﻼﺛﺔ ﺍﻟﱵ ﲢﺘﻮﻳﻬﺎ ﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ‪.‬‬
‫ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ‪ :‬ﲢﺪﻳﺪ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ‪‬ﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪ ،‬ﻭﺫﻟﻚ ﺑﺈﺿﺎﻓﺔ ﺭﺻﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ﺃﻭﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ ﺍﻟﺼﺎﰲ ﻟﻠﻔﺘﺮﺓ‪.‬‬
‫ﺍﳋﻄﻮﺓ ﺍﻟﺮﺍﺑﻌﺔ‪ :‬ﺍﻟﺘﺄﻛﺪ ﻣﻦ ﺃﻥ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ‪‬ﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﳌﺒﲔ ﰲ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻳﺴﺎﻭﻱ ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮ ﰲ ﺍﳌﻴﺰﺍﻧﻴﺔ ﰲ‬
‫‪‬ﺎﻳﺔ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ‪.‬‬
‫ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻤﻮﻡ ﻓﺈﻧﻪ ﻭﻓﻖ ﻣﺎﻧﺼﺖ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﳌﻌﺎﻳﲑ ﺍﻟﺪﻭﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺤﺎﺳﺒﺔ ﻭﻭﻓﻘﺎ ﳌﺎ ﻧﺺ ﻋﻠﻴﻪ ﺍﻟﻨﻈﺎﻡ ﺍﶈﺎﺳﱯ ﺍﳌﺎﱄ‪ ،‬ﻓﺈﻥ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻳﺘﻢ ﺇﻋﺪﺍﺩﻫﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﱳ ﺍﳌﺒﻴﻨﺘﲔ ﻓﻴﺎ ﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪3‬‬

 ‫ﺃ‪ -‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﻭﱃ‪ -‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ‪:‬‬
‫ﺍﳌﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﺒـﻴــﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺒﻀﺎﺋﻊ ﻭﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺃﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻘﺒﺾ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﳊﺴﺎﺑﺎﺕ ﺍﳌﺪﻳﻨﺔ ﺍﻷﺧﺮﻯ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﺇﱃ ﺍﳌﻮﺭﺩﻳﻦ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻟﺒﻀﺎﺋﻊ ﻭﺍﳋﺪﻣﺎﺕ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻛﺄﻋﺒﺎﺀ ﻋﻦ ﺍﻟﻌﻤﺎﻝ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻋﻦ ﺩﻳﻮﻥ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ ﺍﻷﺧﺮﻯ )ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﻋﻠﻰ ﺭ‪.‬ﻕ‪.‬ﻡ‪(... ،‬‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻛﻀﺮﺍﺋﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻛﻔﻮﺍﺋﺪ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‬
‫‪I‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺮﺩﺍﺩ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻐﲑ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﻣﻨﺢ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ ﻟﻠﻐﲑ‬
‫‪II‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺃﺳﻬﻢ )ﺭﻓﻊ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ(‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻭﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻭﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﺇﱃ ﺣﺎﻣﻠﻲ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﲰﻴﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻛﺄﺭﺑﺎﺡ ﻣﻮﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺀ‬
‫‪III‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫‪IV‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺪﻭﺭﺓ ) ‪(III + II + I = IV‬‬
‫‪V‬‬ ‫ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ‬
‫‪VI‬‬ ‫ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ‪‬ﺎﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ )‪(V + IV = VI‬‬

‫ﺏ‪ -‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ‪ -‬ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏﲑ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ‪:‬‬

‫ﲣﺘﻠﻒ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻏﲑ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﻋﻦ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ ﰲ ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺍﳉﺰﺀ ﺍﳌﺘﻌﻠﻖ ﲝﺴﺎﺏ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪4‬‬

‫ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ ﻓﻘﻂ ﺇﻻ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ ﰲ ﻛﻼ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﻫﻲ ﻣﺘﻤﺎﺛﻠﺔ‪ ،‬ﻭﺗﺘﻄﺎﺑﻖ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﻓﻴﻤﺎ‬
‫ﻳﺘﻌﻠﻖ ﺑﺎﳉﺰﺋﲔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﲔ ﲝﺴﺎﺏ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﻸﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪ .‬ﻭﺍﻟﻘﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﺗﻮﺿﺢ ﺫﻟﻚ‬
‫ﺍﳌﺒـﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﺒـﻴــﺎﻥ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺃﻗﺴﺎﻁ ﺍﻹﻫﺘﻼﻛﺎﺕ ﻭﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ﻭﺧﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺧﺴﺎﺭﺓ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻋﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﺳﺘﺮﺟﺎﻉ ﺍﳌﺆﻭﻧﺎﺕ ﻭﺧﺴﺎﺋﺮ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﺍﻟﻮﺍﺟﺐ ﺩﳎﻬﺎ ﰲ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﻓﺎﺋﺾ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻋﻦ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺺ ﰲ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ )ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ(‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ )ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ(‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ )ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ(‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺺ ﰲ ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳌﺘﺪﺍﻭﻟﺔ )ﻣﺎ ﻋﺪﺍ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ(‬
‫‪I‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﺳﺘﺮﺩﺍﺩ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ ﺍﳌﻤﻨﻮﺣﺔ ﻟﻠﻐﲑ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺇﻳﺮﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﻋﻦ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻭﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﳌﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺜﻤﺮ ﻓﻴﻬﺎ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﰲ ﺇﻃﺎﺭ ﻣﻨﺢ ﺍﻹﻗﺮﺍﺿﺎﺕ ﻟﻠﻐﲑ‬
‫‪II‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺃﺳﻬﻢ )ﺭﻓﻊ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ(‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺇﻋﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺍﳊﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻭﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ‬
‫‪Xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﶈﺼﻠﺔ ﻣﻦ ﺟﺮﺍﺀ ﺇﺻﺪﺍﺭ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻟﺘﺴﺪﻳﺪ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﻭﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ﺍﻷﺟﻞ ﻭﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﺇﱃ ﺣﺎﻣﻠﻲ ﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻹﲰﻴﺔ ﻟﻠﺴﻨﺪ‬
‫)‪(xx‬‬ ‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺪﻓﻮﻋﺔ ﻛﺄﺭﺑﺎﺡ ﻣﻮﺯﻋﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺀ‬
‫‪III‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫‪IV‬‬ ‫ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﺍﳌﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻟﺪﻭﺭﺓ ) ‪(III + II + I = IV‬‬
‫‪V‬‬ ‫ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ﺑﺪﺍﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ‬
‫‪VI‬‬ ‫ﺭﺻﻴﺪ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﰲ ‪‬ﺎﻳﺔ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ )‪(V + IV = VI‬‬

‫‪.IV‬ﺩﻭﺭ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺟﻮﺩﺓ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪:‬‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪5‬‬

‫ﺇﻥ ﺗﺼﻨﻴﻒ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺇﱃ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﻭﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺃﺧﺮﻯ ﻣﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑﺄﻧﺸﻄﺔ‬
‫ﺍﳌﺘﻤﻮﻳﻞ ﻳﻮﻓﺮ ﻣﻘﻴﺎﺳﺎ ﺃﻓﻀﻞ ﻟﺘﻮﻓﺮ ﺃﻭ ﻋﺪﻡ ﺗﻮﺍﻓﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ‪ ،‬ﻓﺎﺩﺍ ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﺃﻭ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﱵ ﻋﻠﻰ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﺗﺰﻳﺪ ﻋﻠﻰ ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺘﻮﻓﺮﺓ‬
‫ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﻓﺎﻥ ﻫﺬﻩ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻻ ﻳﻜﻮﻥ ﺃﻣﺎﻣﻬﺎ ﺇﻻ ﺗﺴﻴﻴﻞ ﺃﺻﻮﳍﺎ ﺍﻟﺘﺎﺑﺜﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻠﺠﻮﺀ ﺇﱃ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﺍﳋﺎﺭﺟﻲ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴﺔ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﺈﻥ‬
‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﳝﻜﻦ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺜﻤﺮﻩ ﺃﻭ ﲣﻔﻴﺾ ﺑﻪ ﺩﻳﻮ‪‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻣﺎﺳﺒﻖ‪ ،‬ﻳﺘﻀﺢ ﺃﻥ ﻗﻴﺎﺱ ﻭﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﺫﻭ ﺃﳘﻴﺔ ﰲ ﺗﻘﻴﻴﻢ ﺍﳊﺎﻟﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻻﻫﺘﻤﺎﻡ ﺑﺪﺭﺍﺳﺔ ﻣﺪﻯ ﻣﻼﺋﻤﺔ ﻭﻛﻔﺎﻳﺔ‬
‫ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﱵ ﻟﺪﻯ ﺍﳌﺆﺳﺴﺔ ﻟﺪﻓﻊ ﺩﻳﻮ‪‬ﺎ‪.‬‬
‫ﻓﺘﻮﻓﺮ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻳﻌﻄﻲ ﻟﻠﻤﺆﺳﺴﺎﺕ ﺍﻷﻣﺎﻥ ﺑﺎﻹﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﰲ ﺇﳒﺎﺯ ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻮﻓﲑ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺍﺟﻬﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ‬
‫ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﻭﻣﻦ ﺃﻫﻢ ﺍﻟﻨﺴﺐ ﺍﻟﱵ ﺗﻘﻴﺲ ﻭﺗﻘﻴﻢ ﺟﻮﺩﺓ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﳒﺪ‪:‬‬
‫‪1.IV‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ :‬ﻭ ﺗﺎﺧﺪ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺼﻴﻐﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ = ﺻﺎﰲ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ‪ /‬ﺇﲨﺎﱄ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳋﺎﺭﺟﺔ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪.‬‬
‫ﺗﺸﲑ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺇﱃ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﺎ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ ﻟﻠﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ‪ .‬ﻭﻋﻠﻴﻪ ﻓﺈﻥ ﺃﳘﻴﺔ ﻫﺬﺓ‬
‫ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﻜﻤﻦ ﰲ ﻛﻮ‪‬ﺎ ﺗﺴﻤﺢ ﺑﺎﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﻯ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺻﺎﰱ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ﰲ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ‬
‫ﻛﺸﺮﺍﺀ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺜﺎﺑﺘﺔ ﻭ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻟﺪﻳﻮﻥ ﻭﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓﻊ‪ ،‬ﺑﺎﻻﺿﺎﻓﺔ ﺇﱃ ﺳﺪﺍﺩ ﺗﻮﺯﻳﻌﺎﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺎﳘﲔ ﻭﺃﻳﻪ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﻧﻘﺪﻳﺔ ﺧﺎﺭﺟﺔ ﺃﺳﺎﺳﻴﺔ ﺃﻭ ﺿﺮﻭﺭﻳﺔ ﰱ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻞ ﻭﺍﻷﺳﺘﺜﻤﺎﺭ‪.‬‬
‫ﺇﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﻌﺘﱪ ﺩﻟﻴﻼ ﺟﻴﺪﺍﹰ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻭ ﻗﺪﺭ‪‬ﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﰱ ﺃﻧﺸﻄﺘﻬﺎ ﺍﻟﺮﺋﻴﺴﻴﺔ ﺩﻭﻥ ﺃﻳﻪ ﻣﺸﺎﻛﻞ‪.‬‬
‫‪.2.IV‬ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ )ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﱄ(‪ :‬ﻭﺗﺄﺧﺬ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺍﻟﺼﻴﻐﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﻛﻔﺎﻳﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻱ = ﺻﺎﰲ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ‪ /‬ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‬
‫ﺗﺒﲔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻮﻟﻴﺪ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﻼﺯﻣﺔ ﳌﻘﺎﺑﻠﺔ ﻭﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﻟﻘﺼﲑﺓ ﺍﻷﺟﻞ‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﻟﻌﺎﻟﻴﺔ ﳍﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ‬
‫ﺗﻌﺘﱪ ﺩﻟﻴﻼ ﺟﻴﺪﺍﹰ ﻋﻠﻰ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‪.‬‬
‫‪.3.IV‬ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻘﺪﺭﻩ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‪:‬‬
‫ﻭﺗﻘﻴﺲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﺴﺒﻪ ﻗﺪﺭﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﻭﻳﺘﻢ ﻗﻴﺎﺱ ﺫﻟﻚ ﺑﺎﻟﻌﻼﻗﻪ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﻪ‪:‬‬
‫ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻘﺪﺭﻩ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ = ﺻﺎﰲ ﺍﻟﺘﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﻣﻦ ﺃﻧﺸﻄﺔ ﺍﻻﺳﺘﻐﻼﻝ ‪ /‬ﺍﲨﺎﱄ ﺍﳋﺼﻮﻡ‬
‫ﲣﺘﻠﻒ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻋﻦ ﺳﺎﺑﻔﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﺣﻴﺚ ﴰﻮﻝ ﺍﳌﻘﺎﻡ ﻟﻜﻞ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺳﻮﺍﺀ ﻛﺎﻧﺖ ﺗﻠﻚ ﺍﻻﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ ﺟﺎﺭﻳﺔ ﺃﻭ ﻏﲑ‬
‫ﺟﺎﺭﻳﺔ‪ ،‬ﻭﲡﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﱃ ﺃﻧﻪ ﻛﻠﻤﺎ ﺍﺭﺗﻔﻌﺖ ﻗﻴﻤﺔ ﻫﺬﺓ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻛﻠﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺫﻟﻚ ﻣﺆﺷﺮﺍﹰ ﺟﻴﺪﺍﹰ ﻳﺒﲔ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺍﻟﺘﺰﺍﻣﺎ‪‬ﺎ‪.‬‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪6‬‬

 ‫ﲤﺮﻳﻦ‪:‬‬
‫ﻧﻘﺪﻡ ﺇﻟﻴﻚ ﻓﻴﻤﺎ ﻳﻠﻲ ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﺘﲔ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺘﲔ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ "ﺃ" ﻟﻌﺎﻣﻲ ‪ 2020‬ﻭ‪ ،2021‬ﻭﻛﺬﻟﻚ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻟﻌﺎﻡ ‪:2021‬‬
‫ﻣﻴﺰﺍﻧﻴﱵ ‪ 2020‬ﻭ‪2021‬‬
‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫ﺍﳋﺼﻮﻡ‬ ‫‪2021‬‬ ‫‪2020‬‬ ‫ﺍﻷﺻﻮﻝ‬
‫‪417000‬‬ ‫‪315000‬‬ ‫ﺍﻷﻣﻮﺍﻝ ﺍﳋﺎﺻﺔ‪:‬‬ ‫‪480000‬‬ ‫‪220000‬‬ ‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﺘﺎﺑﺘﺔ‪:‬‬
‫‪413000‬‬ ‫‪315000‬‬ ‫ﺭﺃﺱ ﻣﺎﻝ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ‬ ‫‪581000‬‬ ‫‪330000‬‬ ‫ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫‪4000‬‬ ‫ـ‬ ‫ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ‬ ‫)‪(101000‬‬ ‫)‪(110000‬‬ ‫ﳎﻤﻊ ﺍﻫﺘﻼﻙ ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬

‫‪125000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫ﺍﳋﺼﻮﻡ ﻏﲑ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‪:‬‬ ‫‪161000‬‬ ‫‪110000‬‬ ‫ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‪:‬‬

‫‪125000‬‬ ‫‪5000‬‬ ‫ﻗﺮﻭﺽ ﺑﻨﻜﻴﺔ‬ ‫‪100000‬‬ ‫‪60000‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ‬
‫‪45000‬‬ ‫‪25000‬‬ ‫ﺍﻟﺰﺑﺎﺋﻦ‬
‫‪10000‬‬ ‫‪15000‬‬ ‫ﺍﻟﺒﻨﻚ‬
‫‪6000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫ﺍﻟﺼﻨﺪﻭﻕ‬

‫‪99000‬‬ ‫‪10000‬‬ ‫ﺍﳋﺼﻮﻡ ﺍﳉﺎﺭﻳﺔ‪:‬‬

‫‪74000‬‬ ‫‪6000‬‬ ‫ﻣﻮﺭﺩﻭﺍ ﺍﳌﺨﺰﻭﻧﺎﺕ‬
‫‪25000‬‬ ‫‪4000‬‬ ‫ﺃﺟﻮﺭ ﻣﺴﺘﺤﻘﺔ‬
‫‪641000‬‬ ‫‪330000‬‬ ‫‪641000‬‬ ‫‪330000‬‬ ‫ﺍ‪‬ﻤﻮﻉ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﻟﻠﺼﻮﻝ‬

‫ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺣﺴﺎﺏ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺑﺘﺎﺭﻳﺦ ‪2021/12/31‬‬

‫ﺍﳌﺒﺎﻟﻎ‬ ‫ﺍﻟﺒﻴﺎﻥ‬
‫‪200000‬‬ ‫ﺭﻗﻢ ﺍﻷﻋﻤﺎﻝ )ﺑﻀﺎﻋﺔ ﻣﺒﺎﻋﺔ(‬
‫)‪(100000‬‬ ‫ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺍﳌﺒﻴﻌﺎﺕ )ﺗﻜﻠﻔﺔ ﺷﺮﺍﺀ ﺍﻟﺒﻀﺎﻋﺔ ﺍﳌﺒﺎﻋﺔ(‬
‫‪100000‬‬ ‫ﺍﻟﻘﻴﻤﺔ ﺍﳌﻀﺎﻓﺔ ﻟﻺﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫)‪(36000‬‬ ‫ﻣﺼﺎﺭﻳﻒ ﺍﻷﺟﻮﺭ‬
‫‪64000‬‬ ‫ﺍﻟﻔﺎﺋﺾ ﺍﻹﲨﺎﱄ ﻟﻺﺳﺘﻐﻼﻝ‬
‫)‪(17000‬‬ ‫ﻗﺴﻂ ﺍﻫﺘﻼﻙ ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺍﻹﻧﺘﺎﺝ‬
‫‪47000‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻌﻤﻠﻴﺔ‬
‫)‪(4000‬‬ ‫ﻣﺼﺎﺭﻳﻒ ﺍﻟﻔﻮﺍﺋﺪ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫)‪(4000‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﳌﺎﻟﻴﺔ‬
‫‪43000‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﻌﺎﺩﻳﺔ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻀﺮﺍﺋﺐ‬
‫)‪(20000‬‬ ‫ﺍﻟﻀﺮﻳﺒﺔ ﺍﳌﺴﺘﺤﻘﺔ ﺍﻟﺪﻓﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ‬
‫‪23000‬‬ ‫ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ‬

‫ﻛﻤﺎ ﻧﻘﺪﻡ ﺇﻟﻴﻚ ﻛﺬﻟﻚ ﺍﳌﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻹﺿﺎﻓﻴﺔ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ‪:‬‬

‫‪ -‬ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﺍﻟﺼﺎﻓﻴﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2021‬ﰎ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺤﻮ ﺍﻟﺘﺎﱄ‪ 19000:‬ﻭﻥ ﻭﺯﻋﺖ ﻧﻘﺪﺍ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺮﻛﺎﺀ ﻭﺍﻟﺒﺎﻗﻲ ﻣﻨﻬﺎ ﺷﻜﻠﺖ ﺑﻪ‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪7‬‬

 ‫ﺍﺣﺘﻴﺎﻃﺎﺕ؛‬
‫‪ -‬ﰎ ﺧﻼﻝ ﺳﻨﺔ ‪ 2021‬ﺍﻗﺘﻨﺎﺀ ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﻧﻘﺪﺍ ﺑﻘﻴﻤﺔ ‪287000‬ﻭﻥ‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﰎ ﺧﻼﻝ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺴﻨﺔ ﺍﻟﺘﻨﺎﺯﻝ ﻧﻘﺪﺍ ﻋﻦ ﲡﻬﻴﺰﺍﺕ ﺇﻧﺘﺎﺝ ﺩﻭﻥ‬
‫ﲢﻘﻴﻖ ﻻ ﻓﺎﺋﺾ ﻭﻻ ﺧﺴﺎﺭﺓ ﻗﻴﻤﺔ؛‬
‫‪ -‬ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﰲ ﺭﺃﺱ ﺍﳌﺎﻝ ﰎ ﲢﺼﻴﻠﻬﺎ ﻧﻘﺪﺍ‪،‬‬
‫‪ -‬ﱂ ﻳﺘﻢ ﺧﻼﻝ ﺳﻨﺔ ‪ 2021‬ﺗﺴﺪﻳﺪ ﺃﻱ ﻣﺒﻠﻎ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺮﻭﺽ ﺍﻟﺒﻨﻜﻴﺔ ﻁ‪.‬ﺃ‪.‬‬
‫ﺍﻟﻌﻤﻞ ﺍﳌﻄﻠﻮﺏ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﻪ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﺇﻋﺪﺍﺩ ﻗﺎﺋﻤﺔ ﺗﺪﻓﻘﺎﺕ ﺍﳋﺰﻳﻨﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2021‬ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺘﲔ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮ ﻭﻏﲑ ﺍﳌﺒﺎﺷﺮﺓ؛‬
‫‪ -2‬ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺘﻌﻄﻴﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ‪ ،‬ﻭﻣﺎﻫﻮ ﺭﺃﻳﻚ ﺣﻮﻝ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﻓﺎﺀ ﺑﺎﻟﺘﺰﺍﻣﺎ‪‬ﺎ ﺍﻻﺳﺘﺜﻤﺎﺭﻳﺔ ﻭﺍﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻴﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻧﺸﺎﻃﻬﺎ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﱄ؛‬
‫‪ -3‬ﻗﻴﺎﺱ ﺳﻴﻮﻟﺔ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﺘﺪﻓﻖ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺐ ﻣﻦ ﺍﻷﻧﺸﻄﺔ ﺍﻹﺳﺘﻐﻼﻟﻴﺔ‪،‬‬
‫‪ -4‬ﻫﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﰲ ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺴﺮ ﺃﻡ ﻳﺴﺮ ﻣﺎﱄ؟ ﻋﻠﻞ ﺇﺟﺎﺑﺘﻚ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺣﺴﺎﺏ ﻧﺴﺒﺔ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺳﺪﺍﺩ ﺍﻹﻟﺘﺰﺍﻣﺎﺕ‪.‬‬

‫ﻣﻦ إﻋﺪاد أﺳﺘﺎذ اﻟﻤﺤﺎﺿﺮة‬ ‫‪8‬‬