Lợi thế của stablecoin được quy định trong thị trường cryptocurrency:

Hiện tại, với sự biến động mạnh của thị trường Cryptocurrency, không thể lường trước được
giá trị về từng đồng Coin bởi vậy mà nó sẽ gây ra sự chênh lệch rất lớn về giá trị. Chính vì thế
mà sự ra đời của Stablecoin nhằm giúp bảo vệ giá trị tài sản của các nhà đầu tư một cách an toàn,
hiệu quả trong thị trường Crypto đầy biến động, mà không cần phải quy đổi ra tiền hoặc chuyển
sang hình thức đầu tư khác. Stablecoin cũng được sử dụng làm giải pháp thanh toán ổn định mà
vẫn tận dụng được tính bảo mật và minh bạch của công nghệ blockchain.
Lợi thế:
Bản chất của stablecoin có thể mang lại lợi ích bổ sung cho người tiêu dùng, doanh nghiệp và
chính phủ vì:
Stablecoin là tài sản có độ biến động thấp: Bởi vì chúng thường được gắn với tiền tệ fiat nên
giá trị của chúng không biến động giống như các tài sản tiền điện tử khác. Do đó, người tiêu
dùng và doanh nghiệp có thể coi stablecoin giống như các loại tiền tệ truyền thống.
Stablecoin cho phép thanh toán nhanh chóng và chi phí thấp: Với stablecoin, thanh toán có thể
dễ dàng được thực hiện xuyên biên giới, giúp các nhà cung cấp bán hàng cho khách hàng quốc tế
dễ dàng hơn trong thị trường toàn cầu hóa. Các khoản thanh toán này cũng nhanh chóng và chi
phí thấp hơn, khiến chúng trở nên hấp dẫn hơn nhiều khi trở thành một cách để các doanh nghiệp
nhỏ chấp nhận thanh toán.
Stablecoin có thể cho phép thanh toán vi mô: Thanh toán vi mô – nơi người tiêu dùng trả tiền
tăng dần cho việc sử dụng nội dung trực tuyến của họ – là một phương thức hiện cực kỳ tốn kém
trong ngân hàng truyền thống. Như CSO Dante Disparte của Circle đã nói với Associated Press:
"Nếu bạn có thể nhận được khoản thanh toán trực tuyến hoặc khoản thanh toán tích lũy hoặc
khoản thanh toán bắt buộc theo hợp đồng với bạn trong phần mềm và không mất thêm chi phí để
gửi 1 đô la hoặc một tỷ đô la, tất cả đột nhiên bạn mở ra khá nhiều hoạt động kinh tế."Đối với
các nhà đầu tư tiền điện tử, stablecoin hiện đặc biệt hấp dẫn vì giá của tất cả các loại tiền điện tử
có xu hướng biến động. Theo nghĩa này, stablecoin cung cấp một 'nơi trú ẩn an toàn' cho những
người muốn tránh sự biến động của thị trường. Stablecoin cũng có thể được 'đặt cược', cho phép
chủ sở hữu kiếm được lợi nhuận từ việc nắm giữ trong khi tránh được sự thăng trầm của giá tiền
điện tử.
Nhưng trong tương lai, stablecoin cũng có thể cung cấp một phương thức thanh toán kỹ thuật số
cho các bộ phận dân cư không có tài khoản ngân hàng, vốn không được ngân hàng truyền thống
phục vụ, theo nhà kinh tế học Eswar Prasad. Ví dụ, điều này có thể đặc biệt hữu ích đối với các
chính phủ phát hành các khoản
thanh toán kích thích và đưa người
tiêu dùng mới vào thế giới thanh toán
kỹ thuật số.
 Tương lai của stablecoin
Hiện tại vẫn chưa rõ các chính phủ sẽ quyết định quản lý stablecoin như thế nào, mặc dù
có những dấu hiệu cho thấy, ít nhất ở Hoa Kỳ, chúng có thể phải tuân theo luật chứng khoán –
một điểm gần đây đã bị Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire tranh cãi. Câu hỏi chính là
liệu các nhà khai thác stablecoin có dự trữ đủ tiền mặt để đáp ứng lời hứa trao đổi giá trị 1-1 với
đồng đô la hay không. Ví dụ: nếu mọi người bắt đầu lấy tiền của họ ra cùng một lúc, điều đó có
thể gây ra những tác động tàn khốc.
Tuy nhiên, lợi ích của stablecoin cũng rõ ràng đối với các chính phủ. Thật vậy, chính quyền
Biden gần đây đã nói rằng stablecoin có thể thay đổi cách chúng ta thanh toán mọi thứ. Khi hoạt
động mua sắm kỹ thuật số ngày càng trở nên gắn liền với cuộc sống của chúng ta, stablecoin
cung cấp một phương thức hợp lý, ổn định và dễ dàng tiếp cận để người tiêu dùng và doanh
nghiệp di chuyển giá trị trên toàn cầu, hôm nay và trong tương lai.

Thách thức của stablecoin trong thị trường Cryptocurrency:

1. Stablecoin không phải lúc nào cũng giữ được giá cả ổn định : Trong khi một số dự án lớn
có thành tích tốt, thì cũng có nhiều dự án thất bại. Không có đảm bảo tuyệt đối rằng giá trị của
stablecoin sẽ luôn không thay đổi. Trong một số trường hợp, giá trị của stablecoin có thể biến
động do các yếu tố như biến động giá của tiền tệ hoặc biến động thị trường.

2. Thiếu minh bạch : Không phải tất cả các stablecoin đều phát hành kiểm toán công khai đầy
đủ và nhiều loại chỉ cung cấp chứng thực thông thường. Kế toán tư nhân thực hiện những việc
này, thay mặt cho các nhà phát hành stablecoin.

3. Các loại stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định thường có tính tập trung hơn so
với các loại tiền mã hóa khác : Một tổ chức trung tâm nắm giữ tài sản thế chấp và cũng có thể
phải tuân theo các quy định tài chính bên ngoài. Điều này cho phép họ kiểm soát đáng kể đồng
tiền. Bạn cũng cần phải đặt niềm tin rằng tổ chức phát hành có các khoản dự trữ mà họ yêu cầu.

4. Cả stablecoin được thế chấp và không được thế chấp dựa rất nhiều vào cộng đồng của
chúng để hoạt động : Việc có các cơ chế quản trị mở trong các dự án tiền mã hóa là điều phổ
biến, có nghĩa là người dùng có tiếng nói trong việc phát triển và vận hành mỗi dự án. Do đó,
bạn cần phải tham gia hoặc tin tưởng vào các nhà phát triển và cộng đồng để điều hành dự án
một cách có trách nhiệm.

5. Cơ hội đầu tư hạn chế : Stablecoin không được thiết kế để đầu tư và chúng mang lại lãi suất
hạn chế so với các loại tiền điện tử truyền thống như Bitcoin và Ethereum. Hạn chế này có thể là
một bất lợi, đặc biệt đối với những người dùng quan tâm đến việc đầu tư vào tiền điện tử.

7. Có khả năng bị cơ sở phát hành thao túng nguồn cung : Đã có các cáo buộc về việc công
ty không cung cấp bằng chứng đầy đủ và minh bạch về mỗi đơn vị stablecoin đảm bảo bằng đô
la Mỹ thực tế. Điều này tạo ra sự hoài nghi về khả năng của Tether để duy trì mức độ ổn định và
tin cậy.

VD: Đồng Tether (USDT) là một đồng stablecoin có thị phần lớn nhất hiện nay và từng rơi vào
trường hợp này.

Quy định:

Sau sự kiện sụp đổ của token LUNA cũ (LUNC) và stablecoin UST (USTC hiện tại), nhiều
chính phủ đã ngay lập tức phản ứng và việc hình thành khung pháp lý để quản lý thị trường tiền
điện tử mã hóa nói chung, các stablecoin nói riêng, đã trở thành vấn đề "nóng" chung của hầu hết
các nước đã và sắp chấp thuận lĩnh vực này.

1, Mỹ : Chính phủ Mỹ đặc biệt quan tâm đến việc xây dựng và điều chỉnh khung pháp lý để
kiểm soát tiền điện tử mã hóa với hành lang an toàn, bền vững. Chính phủ Mỹ khẳng định
stablecoin cần phải được bảo chứng bằng các tài sản có tính thanh khoản cao (dễ dàng thanh lý
khi cần thiết), như tiền mặt hay tín phiếu kho bạc Mỹ - những loại tài sản khó bị biến động mạnh.

2, Singapore : Đây là một trong những quốc gia đầu tiên trên thế giới thông qua khuôn khổ quản
lý stablecoin. Khung quy định của MAS (Cơ quan Quản lý tiền tệ Singapore) có một số nội dung
chính như các nguồn hậu thuẫn cho stabelcoin phải là các tài sản có thanh khoản cao và rủi ro
thấp, cũng như có giá trị bằng hoặc cao hơn giá trị của stablecoin trong lưu thông ở mọi thời
điểm. Singapore đang tìm cách định vị là một trung tâm tiền kỹ thuật số để thu hút các công ty
nước ngoài. Với khung quy định nói trên, Singapore muốn tạo sự minh bạch hơn cho lĩnh vực
lâu nay vẫn vấp phải nhiều chỉ trích này.

3, Nhật Bản : Năm 2024, dự kiến một số stablecoin sẽ được phát hành tại Nhật Bản, quốc gia đã
thiết lập khuôn khổ pháp lý cho loại hình tài sản mới. Luật sửa đổi có hiệu lực tại Nhật Bản vào
tháng Sáu vừa qua giới hạn chỉ cho phép các ngân hàng, công ty chuyển tiền và công ty ủy thác
được phát hành stablecoin. Luật cũng xác định stablecoin là một loại hình khác biệt với tài sản
mã hóa điện tử và áp đặt các yêu cầu nghiêm ngặt đối với các tổ chức phát hành.
4, Anh : Trong một tuyên bố, Bộ Tài chính Anh cho biết chính phủ nước này đã công bố các
động thái, theo đó việc sử dụng stablecoin sẽ được công nhận là hình thức thanh toán hợp lệ.
Stablecoin sẽ được điều chỉnh bằng hệ thống quy dịnh chính thức nằm trong gói các biện pháp
nhằm đảm bảo sự tiến bộ về công nghệ của các dịch vụ tài chính tại Anh.

5, Việt Nam : Việc lưu thông stablecoin trong thị trường Việt Nam nhà nước vẫn chưa có quy
định cụ thể, cụ thể thì việc phát hành, cung ứng, thanh toán bằng đồng tiền ảo sẽ bị cấm. Việc
phát hành, cung ứng, sử dụng các phương tiện thanh toán bằng đồng tiền ảo sẽ bị xử phạt hành
chính từ 50.000.000 đồng đến 100.000.000 đồng theo quy định tại điểm d khoản 6 Điều 26 Nghị
định số 88/2019/NĐ-CP ngày 14/11/2019 của Chính phủ quy định về xử phạt vi phạm hành
chính trong lĩnh vực tiền tệ và ngân hàng; nặng hơn thì sẽ bị truy cứu trách nhiệm hình sự với tội
danh vi phạm quy định về hoạt động ngân hàng, hoạt động khác liên quan đến hoạt động ngân
hàng theo Điều 206 Bộ luật Hình sự năm 2015 sửa đổi, bổ sung năm 2017. Nhưng về việc đầu tư
đồng tiền ảo nói chung và stablecoin nói riêng thì nhà nước vẫn đứng ở vị trí trung gian và chưa
có quy định cụ thể về việc đầu tư này.

Nguồn:

1. 2023. What is a stablecoin. BINANCE – ACADEMY, https://luatminhkhue.vn/cach-

trich-dan-tai-lieu-tham-khao.aspx
2. MINH ĐỨC. 2022, Tiền ảo và pháp luật diều chỉnh vấn đề này tại Việt Nam,
ShowProperty (toaan.gov.vn)
3. https://www.investopedia.com/terms/s/stablecoin.asp, Stablecoins: Definition, How They
Work, and Types
4. deutsche-bank-and-standard-chartered-ventures-test-swift-killer-for-stablecoins-and-
cbdcs