CapiTuLo II PRESENTACION DEL BALANCE! UNA DEFINICION DEL BALANCE (O ESTADO DE POSICION FINANCIERA) Entendemos por recurso todo aquello que existe en una organiza- cién en un determinado momento y que puede expresarse en unidades monetarias. Esta traduccién en unidades monetarias puede ser inmedia- ta y facil (lo que existe en caja, por ejemplo); no inmediata, pero sf facil (por ejemplo, un mueble comprado el dia de hoy, para cuya traduccién en dinero puede servir facilmente la factura correspondiente), o dificil (un muebie, por ejemplo, adquirido hace tres afios: relacionar el recurso mueble “hoy” con la cifra indicada por la factura recibida “tres afios an- Considerando la totalidad de los recursos existentes en una orga- nizaci6n en un momento concreto, podemos plantearnos dos pregun- tas. {De dénde proceden estos recursos?; la respuesta se llama pasivo. {Como estén utilizados estos recursos?; la respuesta se llama activo. El conjunto de las dos respuestas se Ilama balance (0 estado de posi- cién financiera). Y es evidente que activo = pasivo, ya que si bien uno y otro emplean dos criterios distintos de clasificacion (utilizacién y procedencia, respectivamente), los aplican a una misma cantidad (los recursos totales). Son dos formas distintas de trocear una misma tarta. EL ESTADO DE TESORERIA (O DE COBROS Y PAGOS) Supongamos que a finales de diciembre de 2002 unos amigos constituyeron una sociedad comercial XYZ, para comprar cierto articu- 1. Nota a los capftulos Il a VII: Su propésito es presentar los estados financieros en una empresa comercial al lector con escasos o nulos conocimientos contables. Por ello, la exposi- cin es deliberadamente pausada.34 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA lo A a un fabricante y venderlo posteriormente. Los socios aportaron 4.000 €, concertaron un préstamo bancario de 1.000 € y convinieron con el fabricante-proveedor en pagarle a crédito; a finales de diciem- bre este proveedor les entregé 100 unidades del articulo A que todavia no habjan sido vendidas. Por otra parte, compraron un terreno por 1.000 €, un edificio construido sobre el mismo por 2.000 €, y unos muebles de oficina por 200 €. En diciembre de 2002 se limitaron a lle- var un libro de entradas y salidas de caja (0 de cobros y pagos), es de- cir, el estado contable de tesorerfa, que se resume como se indica en el Cuadro 1. Cuadro 1 Estado de tesoreria de 2002 Cobros Socios 4.000 Préstamo bancario 1,000 Total 5.000 € Pagos Terreno 1,000 Edificio 2.000 Mobiliario 200 Total 3.200 € Saldo el 31/12/2002 1.800 € UN PRIMER BALANCE El 31 de diciembre de 2002, se reunieron los socios decidiendo elaborar el balance de la empresa en esa misma fecha. Uno de ellos, el tinico con una cierta familiaridad en temas contables, presenté el esta- do, acompaiiado de notas explicativas para sus amigos no iniciados en contabjlidad, que muestra el Cuadro 2.PRESENTACION DEL BALANCE 35 Cuadro 2 Balance a 31 de diciembre de 2002 Activo Recursos utilizados en Terreno 1.000 (c) Edificio 2.000 (c) Mobiliario 200 (c) Existencias (100 unidades de A) 600 (c) Caja y bancos 1,800 (d) Total 5.600 € Pasivo Recursos procedentes de Socios 4,000 (a) Préstamo 1.000 (a) Proveedor 600 (b) Total 5.600 € (a) Aportaciones en dinero (b) Aportacién de 100 unidades del articulo A, traducida en dinero mediante las factu- ras correspondientes, a razén de 6 € / unidad. Su registro es una aplicacién de la hi- pétesis contable del devengo: en el Cuadro | no aparecia el proveedor, pues no se ha pagado nada. (c) En la traduccién en dinero de estas partidas se ha aplicado el criterio del precio de adquisicién. (d) Su traduccién en dinero es inmediata: ya es dinero. Como el balance recibié la aprobacién del grupo, decidieron res- ponsabilizar de la contabilidad de 2003 al que lo habia presentado, lo que fue realizando a lo largo de dicho afio. Con el propésito de fami- liarizar a sus amigos con la contabilidad, en la reunién que mantuvi ron a primeros de 2004 para examinar la marcha de la empresa duran- te 2003, les entregé la informacién que se reproduce en el Cuadro 3.36 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA Cuadro 3 Resumen de los sucesos contables de 2003” (1) Compramos a crédito 900 unidades del articulo A, cuya equivalencia en dinero fue de 900 x 6 € = 5.400 €. (2) Vendimos al contado 350 unidades a 10 €, equivalentes a 3.500 €. (3) Vendimos a crédito 500 unidades a 11 €, equivalentes a 5.500 €. (4) Cobramos de los clientes a quienes habiamos vendido a crédito 400 uni- dades, equivalentes a 400 x 11 € = 4.400 €. (5) Pagamos a nuestro proveedor 950 unidades, equivalentes a 950 x 6 € = 5.700 €. (6) Devolvimos los 1.000 € dei préstamo bancario. (7) Pagamos en concepto de actividades administrativas, comerciales y de intereses (englobado todo ello bajo el nombre genérico de ordinarios) 1.800 € (los intereses ascendieron a 50 €). LA CONTABILIDAD EN MARCHA: LAS CUENTAS. A continuaci6n entregé6 a los presentes el Cuadro 4, sobre el que hizo los comentarios siguientes. Este Cuadro 4 presenta las anotaciones contables realizadas en 2003. Las iniciales s.i. corresponden a los saldos iniciales, que cono- cemos del Cuadro 2, y cada uno de los ntimeros entre paréntesis co- rresponde a los sucesos descritos en el Cuadro 3. Aunque resumidas (por ejemplo, las ventas al contado de 3.500 € no se hicieron de una vez, sino en varias veces a lo largo del aiio), conceptualmente estan re- flejadas en su totalidad. En el activo se introdujo una nueva forma de utilizaci6n de recur- sos denominada “clientes”, para registrar el crédito concedido al ven- der nuestros articulos sin que nos pagaran por ello al contado. Es una aplicacién de la hipdtesis contable del devengo, que registra una ven- ta a crédito, aunque todavia no se haya cobrado. (No les prestamos “di- nero”, pero si productos traducibles en unidades monetarias). 2. Recordamos al lector que, por las razones apuntadas més arriba, prescindimos de consideraciones fiscales.37 PRESENTACION DEL BALANCE (2) 0081 ~ (9) 0001 — . (s) 0OL's - © 001s — ) oor + Se @ cose + 009 Ts 00ST Ts 1 TOpsenolg ‘sooueg A ele 000 :0|durafa Jog "sejuand se] ap ouaney, oquarwtaow [2 sefayar ered euLunjoo voTuN Bun opea|dua asraqey eLIpod anb asans9sqQ :VLON 000% rs 008'1 - (L) sopeuipio soise ODUIPA sopeptun QOS ep eIUeA —(€) OOS'S + | OOO'E- — (€) S@PEPIUN QOG ep aISOD —- sapeplun ge apeiuer —(Z) OSE + | OOI'%— _(Z) SoPEPIUN OSE ap aIsOD 00z ‘Ys | sauotoeiedQ OLR ITIQOy (€) oo0€- | oors+ (1) TS 000% (2) oor'z- | 009 Ts sO190g se1ouaysixg, TS OOOT ooor- 9) (py) o0orr- | OOSS+ (€) OleoURG OLIeISZIg 7 saqusr[ (L) 00s T- | Oorr+ () ( oovs+ (9) o001- | OOSE+ (Z) TS 009 oors~ (5) () oor's- | 008'T rs JOpesrolg ap sajuapazoad sosanzay oalseg sooueg & efed Ua Spppzi1n sosunday oanoy £002 ap sojuaisy X spiuand y orpen38 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA En el pasivo se abrié también un nuevo titulo para recoger los re- cursos generados y los consumidos en las operaciones de venta de uni- dades A. Desde luego, se podia haber simplificado, escribiendo sola- mente la diferencia entre precios de venta y de compra (por ejemplo, +1.400 en lugar de + 3.500 - 2.100), pero se juzgé interesante informar sobre ventas (3.500) y coste de los articulos vendidos (2.100), y no uinicamente sobre su diferencia. Cada vez que en dicho Cuadro 4 hemos escrito una cifra en uni- dades monetarias, hemos realizado un asiento; y cada vez que hemos escrito una palabra (“clientes”, por ejemplo) hemos abierto una cuen- ta. De acuerdo con la definicién propuesta, un signo + en una parti- da de activo significa que aumentan los recursos utilizados de la for- ma que nos explica el titulo de aquélla y un signo —, que disminuyen los recursos asi utilizados. En el pasivo, un + significa que aumentan los recursos procedentes del nombre de la partida correspondiente, y un — que disminuyen. Como en cualquier momento ha de cumplirse, por definicion, la igualdad activo = pasivo, cada suceso contable debe traducirse al me- nos en dos cifras (una nica cifra desequilibraria esa igualdad). De aqui el nombre de contabilidad por partida doble. Cuadro 5 Balance de saldos del Cuadro 4 a 31 de diciembre de 2003 Activo Caja y bancos 1.200 Clientes 1.100 Existencias Mobiliario Edificio Terreno Total Pasivo Proveedor 300 Préstamo 0 Socios 4.000 Operaciones 2.100 Total 6.400 €PRESENTACION DEL BALANCE 39 En el Cuadro 4 se han agrupado en cada cuenta (porque asi se lla- man las diferentes partidas en las que ha parecido oportuno clasificar el activo y pasivo), los asientos (que asi se |laman las cifras que refle- jan los sucesos contables), en dos columnas distintas, segdin sea su sig- no + o—. Si se ha hecho asi, es por la sola raz6n de que, cuando se pre- cisa conocer e] saldo de una cuenta, resulta mds facil hallarlo al tener separados los asientos positivos y los negativos, en lugar de mezclados en una tunica columna. Separando ambas columnas con un trazo verti- cal y subrayando el nombre de la cuenta (como en el Cuadro 4), apa- rece algo que recuerda una T. El nombre cuentas en T se emplea fre- cuentemente en contabilidad. El porqué se han utilizado dos ordenaciones distintas de los asien- tos en el activo (+ a la izquierda y ~ a la derecha) y en el pasivo (— a la izquierda y + a la derecha) se explicard mds adelante. Por el mo- mento se haran las operaciones indicadas en el Cuadro 4, cuyos saldos figuran en el Cuadro 5. LA AMORTIZACION Volviendo al Cuadro 4 y a su resumen del Cuadro 5, podemos pre- guntarnos si reflejan satisfactoriamente el estado de posici6én financie- ra de nuestra empresa el 31 de diciembre de 2003. En el Cuadro 4 el activo puede clasificarse en dos partes. En la primera (tesorerfa, clientes y existencias), se han ido registrando asien- tos a lo largo de 2003: de ahi su nombre de activo circulante. En la se- gunda (las restantes partidas), no se han registrado asientos: de ahi su nombre de activo inmovilizado. {Pero el activo inmovilizado va a estar siempre a nuestro servi- cio? Llegard un dia en que los muebles, por ejemplo, dejen de sernos litiles. gEsperaremos a ese momento para anular entonces su coste ori- ginal de 200 €? {No seria mas adecuado repartir (periodificar, en tér- minos contables) esos 200 € entre los periodos contables (afios,en nues- tro caso) en que vamos a utilizar los muebles? Se comenté ya en el primer capitulo que los estados financieros representan un compromiso entre “fiabilidad” y “utilidad”. Si nos inclinéramos decididamente por la primera, se podria convenir en registrar los 200 € como gasto (es decir, una disminucién del saldo de la cuenta que venimos llamando “operaciones”) en el momento de la compra; o bien, en el otro extremo, mantener el inmovilizado en el activo a su coste de 200 €, sin ajuste alguno, hasta que llegue el momento en que se demuestre “intitil”, dandolo de baja y trasla- dandolo entonces como un gasto de “operaciones”. Dos contables dis-40 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA tintos coincidirian en los asientos a realizar: “objetividad”. Pero ello representarfa un deterioro de la utilidad, que la contabilidad consi- dera excesivo. Como consecuencia, la contabilidad se inclina por la periodifica- ci6n, a pesar de la evidente dificultad que representa estimar cual va a ser la vida util de un inmovilizado (que puede ser inferior a su vida fi- sica, por razones de obsolescencia tecnolégica, por ejemplo). El re- parto del coste del inmovilizado a lo largo de esta vida util estimada se denomina amortizacién. No hay que olvidar que la cifra asf obtenida no pasa de ser una estimacién y que, por tanto, es discutible, pues se basa en una prediccién del futuro, en la que dos contables distintos pueden legitimamente discrepar. Para cerrar nuestro balance a 31 de diciembre de 2003 hemos de ajustar (de aqui el nombre de asientos de ajuste) los Cuadros 4 y 5, pa- ta introducir en ellos las amortizaciones, lo que implica la vida util de nuestros inmovilizados. Supongamos que estimamos la vida titi] del mobiliario en 5 afios y la del edificio (por ser ya antiguo en el momento de su adquisicién) en 10 afios, cifras, insistimos, absolutamente discutibles. Si, ademds, decidimos repartir uniformemente el coste, obtenemos unas amortiza- ciones anuales de 40 € para el mobiliario y de 200 € para el edificio. Podriamos considerar que estos asientos de 40 € y 200 € son la tra- duccién contable del transcurso de] primer afio de ja vida util (recuér- dese: “estimada”). Si nuestra propiedad del terreno no estd sujeta a ninguna limita- cidn previsible, podemos considerar que su vida Util es ilimitada, por lo que la periodificacién de su coste (la amortizacién) no es de aplica- cion. EL RESULTADO CONTABLE Trasladando a nuestro balance las consideraciones precedentes, es decir, haciendo los correspondientes asientos de ajuste, el Cuadro 5 se convierte en Cuadro 6. En dicho Cuadro 6, el saldo de la cuenta “operaciones” aparece ajustado en las amortizaciones del afio 2003 (40 + 200 = 240) para me- dir el llamado resultado contable del ejercicio: beneficio si es positivo y pérdida si es negativo. En nuestro caso, un beneficio de +1.860. LY qué nombre dar al saldo de “operaciones”, +2.100? Obviamente, uno puede ser resultado antes de amortizaciones. Muy utilizados son recursos procedentes de las operaciones (RPO,PRESENTACION DEL BALANCE 41 que generalmente emplearemos en lo sucesivo) y fondos generados por las operaciones (FGO). Cuadro 6 Balance a 31 de diciembre de 2003 (después de los asientos de amortizacion en el Cuadro 5) Activo Circulante (1.200+1.100+900) 3.200 Mobiliario (coste) 200 Menos: amortizacién acumulada (*) -40 Edificio (coste) 2.000 Menos: amortizacién acumulada (*) -200 Terreno (coste) 1.000 6.160 € Pasivo Proveedores 300 Socios 4.000 “Operaciones” (RPO) +2.100 Menos: amortizaciones = 240 Beneficio 1.860 6.160 € * La diferencia entre el coste de un inmovilizado y su amortizaci6n acumulada se Ila- ma su valor contable. Por ejemplo, el valor contable del mobiliario el 31 de di- ciembre de 2003 es igual a 160 €. Expresiones equivalentes: valor neto contable; va- lor en libros. Desde ahora, se puede advertir que no se emplea la expresién valor de mercado, porque el valor contable no tiene por qué coincidir con aquél. -Y hay otros nombres para los RPO. En la prensa econémica es- pafiola, por ejemplo, aparece con frecuencia el de cash flow. Sin em- bargo, como su significado literal es el de flujo de caja, en otras oca- siones se emplea para designar el] movimiento de tesoreria. Y ambas cifras no tienen por qué coincidir, y generalmente no coinciden. En los Cuadros 2 y 5 vemos que los saldos inicial y final de tesoreria son 1.800 y 1.200 y, por tanto, el flujo de caja de 2003, -600 €. En cambio el RPO de 2003 es +2.100. Esto es un ejemplo de lo ya comentado: la terminologia contable es variada y, en ocasiones, confusa. Modificar la amortizaci6n supone modificar el resultado contable, pero no los RPO. Constituye un asiento contable que recuerda que no42 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA. todos los RPO son repartibles (en forma de dividendos, por ejemplo), pero nada més’. DEFINICION Y CLASIFICACION DE LAS CUENTAS DEL BALANCE En el Cuadro 7 se detalla el balance a 31 de diciembre antes de la aplicacién del resultado de 2003. El balance es un resumen de la posi- ci6n financiera de la empresa en un momento determinado del tiempo. Lo constituyen dos bloques (activo y pasivo) de igual magnitud por- que ambos representan el volumen de recursos que maneja la empre- sa. El activo clasifica estos recursos atendiendo al criterio de utiliza- cién (dénde estén empleados) y se desglosa en activo circulante e inmovilizado. El pasivo los clasifica atendiendo al criterio de origen (de donde provienen) y se desglosa en deuda y recursos propios. Da- do que todos ellos deben expresarse en unidades monetarias, para su incorporacién al mismo deben utilizarse unas normas de valoracién que permitan su traduccion y, por tanto, solamente se detallarén aque- llos que pueden ser expresados en términos monetarios. Activo El conjunto de recursos controlados por una empresa son los ac- tivos. Las condiciones bdsicas que deben cumplir son: ser un recurso controlado por la empresa, poder producir beneficios futuros y estar relacionados con sucesos pasados. Como ya hemos comentado, una primera clasificacién del activo es en circulante e inmovilizado. * Activo circulante: Es el conjunto formado por caja y otros acti- Vos que se supone se transformardn en caja, se venderdn o se consumirén durante el ciclo operativo de la empresa o en un plazo inferior a un afio. Activo inmovilizado: Son aquellos activos que producirén be- neficios econdémicos para la empresa, a lo largo de varios ejer- cicios, facilitando la produccién y venta de productos 0 servi- c10S. El Cuadro 7 en la presentacién del active inmovilizado de- talla que la contabilidad juzga que habitualmente vale la pena . 3. Recordamos de nuevo que prescindimos de consideraciones fiscales. La amortiza- cién “fiscal”, que no tiene por qué coincidir con la “econémica”, permite reducir impuestos (una de las partidas a tener en cuenta para hallar el resultado neto); pero ello no invalida na- da de lo que hasta aqui se ha expuesto.PRESENTACION DEL BALANCE 43 Cuadro 7 (desglose del Cuadro 6) Balance a 31 de diciembre de 2003 (antes de la aplicacién del resultado de 2003) Activo Inmovilizado Terreno (coste) 1.000 Edificio (coste) 2,000 Amortizacién acumulada edificio -200 Mobiliario (coste) 200 Amortizacién acumulada mobiliario -40 2.960 € Circulante EBxistencias 900 Clientes 1,100 Tesorerfa 1.200 Total activo Pasivo Fondos propios Capital social 4,000 Beneficio 2003 1.860 5.860 € Recursos de terceros a largo plazo 0 Acreedores a corto plazo Proveedores 300 Total pasivo 6.160 € informar no s6lo sobre su valor contable (0 en libros), sino so- bre su coste y la parte de éste ajustada por las sucesivas amor- tizaciones. Asi, por ejemplo, el mobiliario esté representado por su coste, 200 €, y su amortizacién acumulada, -40 €, siendo la diferencia, 160 €, su valor contable, que, recordemos, puede no tener relacién alguna con el valor de mercado. (En el Cuadro 7, la amortizaci6n acumulada, de 40 €, coincide con la dotacién a la amortizacién que se ha restado al resultado de operaciones para determinar el resultado contable de 2003, por ser este el primer afio de vida ttil del mobiliario; pero a 31 de diciembre44 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA de 2004, si la dotacion a la amortizacién en la cuenta de resul- tados es también de 40 €, la amortizacién acumulada seré de 40 +40 =80€). Pasivo Es el conjunto de fuentes de financiacién utilizadas por la empre- sa para la adquisici6n de activos. Existen dos tipos de fuentes: recur- sos de terceros y fondos propios. * Recursos de terceros: Son las obligaciones econdémicas (deu- das) que tiene la empresa con sus proveedores de recursos, €s- tos generalmente denominados acreedores. Las condiciones ba- sicas que debe cumplir una deuda son: constituir una deuda presente, referida a sucesos pasados y para cuya satisfacci6n se espera que la empresa se desprenda de recursos. Al conjunto de deudas se le denomina pasivo exigible y se sue- le clasificar en exigible a corto por un lado y a medio y largo plazo, por otro. La frontera entre el corto plazo y el medio pla- zO Se suele convenir en 12 meses. Fondos propios: La otra fuente de financiacién que una empre- sa utiliza para la adquisici6n de activos son los fondos propios. Estos pueden proceder de los fondos aportados directamente por los accionistas 0 de los beneficios sin distribuir, retenidos por la empresa. En algunas ocasiones el balance se plantea de la forma: Activo = Pasivo + Patrimonio neto En este caso, pasivo equivale a recursos de terceros (exigi- ble) y patrimonia neto, a fondos propios. La utilizacién de esta terminologia es frecuente, por ejemplo, en las informaciones en prensa sobre suspensiones de pagos y constituye una muestra mis de la variedad de vocabularios contables. Patrimonio neto = Fondos propios = 5.860 € Activo total — Total exigible = 6160 - 300 = 5.860 € Recursos permanentes: En ocasiones, aunque la expresi6n no sea del todo correcta, la suma de fondos propios y del exigible a largo plazo se denomina recursos permanentes. Es decir, elPRESENTACION DEL BALANCE 45 pasivo total es igual a los recursos permanentes mds los acree- dores a corto plazo. Recursos permanentes = Fondos propios + Exigible a largo = = 5.860 + 0 = 5,860 € En resumen, podemos considerar e] esquema de balance siguien- te, relacionando algunas de las terminologfas al uso y cuantificando las partidas con los datos del Cuadro 7. 7 7 Acreedores a corto plazo Activo circulante 300 3.200 Acreedores a largo plazo 0 Activo inmovilizado : 2.960 Fondos propios 5.860 En el activo circulante encontrarfamos las cuentas bancarias, las cuentas de clientes y otros deudores, las existencias de materias pri- mas, productos en curso y acabados, etc., mientras en el activo inmo- vilizado estarian los terrenos y edificios, maquinaria e instalaciones y otras inversiones de tipo permanente. Entre los acreedores a corto pla- zo encontrariamos las deudas con proveedores, entidades financieras, Hacienda Publica, etc., cuyo pago se realizaré en un plazo maximo de doce meses. Por el contrario, si las deudas son a un plazo superior a un afio, estardn incluidas en acreedores a medio y largo plazo. « Fondo de maniobra: Se denomina fondo de maniobra (0 capital circulante) la diferencia: Activo circulante — Acreedores a corto = 3.200 - 300 900 € Que es la misma que: Recursos permanentes — Activo inmovilizado neto = 5.860 - 2.960 2.900 € Este concepto es estudiado tanto en contabilidad como en finanzas, porque si analizamos las dos igualdades detalladas an-46 FUNDAMENTOS DE CONTABILIDAD FINANCIERA teriormente se observa que las partidas que componen el activo circulante y una buena parte de las que componen el pasivo a corto tienen que ver con el volumen de operaciones de la em- presa, y por tanto se ven afectadas por la evolucién diaria del ne- gocio. Por el contrario, los voltimenes de inmovilizado, acree- dores a largo plazo y fondos propios son mucho mas estables. Ordenacién del balance Las partidas del activo y del pasivo deben presentarse, en lo posi- ble, en un cierto orden. El criterio para ordenar las de activo es su gra- do de liquidez, es decir, su mayor 0 menor facilidad para convertirse en dinero. (La liquidez maxima corresponde evidentemente al dispo- nible en caja y bancos, que ya es dinero). El criterio para ordenar las partidas de pasivo lo constituye su exigibilidad, es decir, el tiempo me- nor o mayor que falte hasta que quienes nos han facilitado los recursos correspondientes exijan su devolucion. En lugar de exigibilidad, se uti- liza en ocasiones el término estabilidad, que es su inverso. (La exigi- bilidad mAxima, o estabilidad minima, corresponde, por ejemplo, a un préstamo bancario que vence en el dia de hoy). En Europa continental se prefiere generalmente presentar las par- tidas del activo de menor a mayor liquidez, y las del pasivo de menor a mayor exigibilidad. La contabilidad anglosajona prefiere general- mente ordenarlas en sentido contrario. En nuestra exposicién hemos utilizado ambas presentaciones, ya que no tiene mayor importancia utilizar una u otra: lo que importa es que exista un cierto orden de pre- sentaci6n.