‡ ‡
 
/RV 0XLVFDV
6H GLVWULEXtDQ SRU
WRGR HO DOWLSODQR FXQ
GLER\DFHQVH XELFD
GR HQ OD FRUGLOOHUD
RULHQWDO GH &RORPELD
GHVGH HO VLJOR 9, DH
KDVWD OD FRQTXLVWD
HVSDxROD HQ HO VLJOR
;9, GRQGH HVWDEDQ
XELFDGRV SRVHtDQ
IXHQWHV GH DJXD
ERVTXHV \ VXHOR IpU
WLO TXH OHV IDYRUHFLH
URQ D OD OOHJDGD GH
ORV PXLVFDV SRVHtDQ
XQD YDULHGDG GH UH
FXUVRV SDUD VX GLHWD
OD IDEULFDFLyQ GH WUD
 /
&DGD IHGHUDFLyQ WHQtD VX
JRELHUQR LQGHSHQGLHQWH
DVt FRPR XQD MXULVGLFFLyQ
WHUULWRULDO VREUH XQD VHULH
GH SREODGRV TXH OHV SDJD
EDQWULEXWR
/D FRQIHGHUDFLyQ GH %D
FDWi R %RJRWi (UD OD PiV
‡

MHV PDQ
WDV

\ FHUi
PLFDV
/D  RUJDQL

]DFLRQ VR
FLDO GH ORV
UQXLVFDV VH
FRPSRQtD
GH OD VL
JXLHQWHIRU
PD
(/ &$&,48( PDQH
MDED ORV KLORV GH OD
SROtWLFD
(/ &+$0$1 RFXSD
ED GHO iPELWR UHOLJLR
VR
(/ 0(5&$'(5 OOH
YDED \ WUDtD SURGXF
WRV
/26 $57(6$126 <
$*5,&8/785(6 OR
SURGXFtDQ
H[WHQVD D HOOD SHUWH QDV GH FOLPD IUtR DO
QHFtDQXQDVWULEXV QRUWH GH &XQGLQDPDU
ODVFXDOHVJREHUQDED FD \ JUDQ SDUWH GH %R
HO ]LSD FRPSUHQGtD \DFi (O =DTXH OD JR
JUDQ SDUWH GHO GHSDU EHUQDED
WDPHQWR GH &XQGLQD
PDUFD
 /D FRQIHGHUDFLyQ
GH +XQ]D R 7XQMD
$EDUFD DOJXQDV ]R
 /D FRQIHGHUDFLyQ
GH 7XQGDPD R 'XLWD
PD FRPSXHVWD SRU
SRFDVWULEXV 
 /D FRQIHGHUDFLyQ
GH 6RJDPRVR R ,UD
FD GH HVFDVD H[WHQ
VLyQ WHUULWRULDO $OOt
UHVLGtD HO VDFHUGRWH
PiV LPSRUWDQWH GH
GLFDGRD OD DGRUDFLyQ
GHO VRO
GH ORV LQGLRV *XD
QHV IRUPDGD SRU XQ
VXEJUXSR GH ORV 3 
PXLVFDV RFXSDED ODV
ROODVGH ORV UtRV 6XD
UH] \ &KLFDPRFKD \
OD PHVD GH /pULGD HQ
6DQWDQGHU

 /D FRQIHGHUDFLyQ

/D RUJDQL]DFLyQ HFR DYHV YHQDGRV \ SH GLR SDUD HVWDEOHFHU

QyPLFD VH FRPSRQH
SRU
$JULFXOWXUD VHPEUD
EDQ PDt] TXH HUD OD
EDVH GH OD DOLPHQWD
FLyQ DOJRGyQ \XFD
EDWDWD FDODED]D KL
ELD DUUDFDFKD SLxD
DJXDFDWH HWF
&D]D \ SHVFD

FD

PtDQ FXQ FRQHMRV
FHV (VWR HUD SRFR TXH OR TXH HOORV KD
SUDFWLFDGR SRUHOORV \ FtDQ HQ FXDQWR D VX
QR GRPHVWLFDURQ DQL WHFQRORJtD \ WUDEDMR
PDOHV VH GLYLGtD HQ GRV
XQD SDUD ORV WULEXWRV
&RPHUFLR &RPHUFLR R SDUD WLHPSRV GH
HQHVWH HVWDEOHFLHURQ HVFDVHV \ OD RWUD SD
ODVIHULDVR PHUFDGRV UD HO OODPDGRWUXHTXH
ORV FXDOHV VH KDFtDQ HQWUH ORVLQGLJHQDV
IUHFXHQWHPHQWH SDUD
IDFLOLWDU HO LQWHUFDP
ELR (VWH LQWHUFDPELR

/RV PXLVFDV QRUPDO TXH DQWHVGH HMHUFHU

PHQWH WHMtDQ VX SUR
SLD URSD KDFtDQ HV
FXOWXUDV HQ EDUUR GH
KRPEUHV \ PXMHUHV
HOORV WDPELpQ WHQtDQ
GH FRVWXPEUH TXH
FRPR DGRUDWRULR LEDQ
D ODV ODJXQDV XQ VD
FHUGRWH MDTXH \ FDFL
VXV IXQFLRQHV GH
EtDQ SXULILFDUVH HQ
ODV DJXDV GH ODV OD
JXQDV \ TXH DO PRULU
DOJXQDV SHUVRQDV
TXHUtDQ GHVFDQVDU
HQ HO IRQGR GH HVWDV
ODJXQDV
 (O YHVWLGR FRQVLVWtD
HQ XQD HVSHFLH GH FKRV HQ FHUiPLFD
W~QLFD \ XQD PDQWD 1R XWLOL]DEDQ FDO]D
DWDGD SRU ODV SXQWDV GR
HQ HO KRPEUR IDEUL
FDGDVFRQ WHODVJUXH
VDV GH DOJRGyQ
DGRUQDGDV FRQ UD\DV
GH FRORUHV /RV SHU
VRQDMHV SULQFLSDOHV
YHVWtDQ PDQWRV PiV
ILQRV GH GLVWLQWRV FR
ORUHV ODV WHODV HUDQ
HVWDPSDGDV FRQ WLQ
WDV GH RULJHQ YHJHWDO
\ PLQHUDO XWLOL]DEDQ
5LWXDOHV ORV ULWXDOHV
HUDQ
3RVHtDQ DGRUDWRWLR
FRPR ORVFRMLQHV GHO
GLDEOR HQ WXQMD (O
FHQWUR FHUHPRQLDO
GHO ]LSD HVWDED XEL
FDGR HQ OD ORFDOLGDG
GH FKLD GRQGH KD
EtD XQ WHPSOR D OD
GLRVD GH OD OXQD
/D DGRUDFLyQ DO VRO
VH OOHYDED D FDER HO
FHQWUR FHUHPRQLDOGHO
]DTXH HQ OD SREOD
FLyQ GH 6RJDPRVR \
HQ OD ODJXQD GH JXD
WDYLWD WHQtD XQ OXJDU
HO IDPRVR EDxR RUR
GHO ]DTXH HVWH HVWD
URGLOORV \ VHOORV KH
GR PXLVFD FXDO GLR
SDVR D OD IDPRVD OH
\HQGDGHOGRUDGR
(QOD ODJXQD GH *XD
WDYLWD HO FDFLTXH GH
OD UHJLyQ SDUD UHQGLU
FXOWR D ORV GLRVHV VH
FXEUtD HO FXHUSR FRQ
RUR HQ SROYR \ VH ED
xDED HQ HOOD ORV LQ
GLRV FRPSOHWDEDQ OD
FHUHPRQLD DUURMDQGR
D VXVDJXDVHVPHUDO
GDV\ILJXUDVGHRUR
/D UHOLJLyQWHQtD WDP
ELpQ SUiFWLFDV PX\
FUXHOHV DO 6RO OH
RIUHFtDQFRPRVDFULIL
$OLPHQWDFLyQ
 
HOORV
FRQVXUUXDQ UQDU] SD
SD TXLQRD VDO PLHO
IUXWDV\ JUDQRV &XOWL
YDEDQ PDt] TXLQXD
DOJRGyQ HQWUH RWURV
SURGXFWRV
FLR QLxRV \ PDQFH
ERV TXH DOLPHQWDEDQ
FRQ HVPHUR (Q *D
FKHWi FDGD VHPDQD
VH VDFULILFDED XQ PX
FKDFKR VREUH XQD
SLHGUD FRPR RIUHQGD
D ORV tGRORV
0DQLIHVWDFLRQHV UHOL UHSUHVHQWDURQ HQ GL 5HQGtDQ
JLRVDV ODV PDQLIHV IHUHQWHV DQLPDOHV D WDPELpQ
WDFLRQHV UHOLJLRVDV VXV SULQFLSDOHV GLYLQL FXOWR DO
HUDQ GDGHV \ VLWXDURQ DO DJXD DO
KRPEUH FRPR FHQWUR ‡ ‡
DUFR PV
/RVVDFHUGRWHV 0XLV
FDV HUDQ ORV MHTXHV
GH
QD
£\ OD 6X GLRV
SULQFLSDO
\ pVWRV SDUD IXH &KL
GHVHPSHxDU VX RIL
FLR VH UHFOXtDQ SRU PLQLQFKDJXD TXLHQ
DOJO-Q WLHPSR HQXQD HUD HO RULJHQ GH WRGR
HVSHFLH GH \ IXH TXLHQ FUHy OD
VHPLQDULR 3UDFWL OX] SXHV HO PXQGR
FDEDQ HO D\XQR \ DQWHV HUD RVFXUR
GHGLFDEDQ WRGD VX WXUDOH]D &KLEFKDFXP HUD HO
YLGD D OD UHOLJLyQ GLRV SURWHFWRU \ VL VH

/HQJXDV TXH XWLOL]DQ (O

OHQJXDMH TXH ORV PXLVFDV
XWLOL]DQ VH OODPD
PX\VFFXEXQ  HVWD OHQ
JXD H[WLQWD IXH KDEODGD
HQ HO DFWXDO WHUULWRULR GHO
DOWLSODQR FXQGLER\DFHQVH
\ TXH GXUDQWH ORV VLJORV
;9, \ ;9,, IXHFDWDORJDGD
FRPR OHQJXD JHQHUDO GHO
1XHYR 5HLQR GH *UDQD

/RV PLWRV \ OH\HQGDV

GHORV PXLVFDVHUDQ
‡/H\HQGD GH %RFKLFD
/H\HQGD GH OD FDFL
FD GH *XDWDYLWD
/H\HQGD GH OD FUHD
FLyQ GHO PXQGR
/H\HQGD VREUH HO RUL
JHQ GH ORV PXLVFDV
/H\HQGD GH OD DSD 2ULTHQ GH OD ODJXQD
ULFLyQ GHO PDt] WDWD
/H\HQGD GHO GRUD /DV SURIHFtDV
GR
(O VDOWR GHO 7HTXHQ
GDPD
&KDTXHQ FDVWLJD
WLQWRD\D VXQXED
2UIHEUHV FREUH \
RUR
'LILFXOWDGHV TXH ORV
DTXHMDQ &RQ OD FROR
QL]DFLyQ VLHPSUH KD
EtD DOJXLHQ TXLHQ
TXHULD VREUHSDVDU D
OD PXLVFD GRPLQDUOD
\ HQ FRQVHFXHQFLD
VH IXH SHUGLHQGR VH
IXH ROYLGDQGR \ DKR
UD HQ HO VLJOR ;;, ORV
GHVFHQGLHQWHVGH ORV
PXLVFDV EXVFDQ UH
FXSHUDUVX FXOWXUD H
LQWHQWDU YROYHU D VXV
UDtFHV \ EXVFDQ UH
SUHVHQWDFLyQ SROtWLFD
SHUR HQ UHDOLGDG OD
GLILFXOWDG TXH SUHVHQ
/RV 3DHFHV
8ELFDFLyQ JHRJUiIL
FD
(O SXEOR SDH] HVWD
XELFDGR OD YHUWLHQWH
RULHQWDO GH OD FRUGLOOH
UD FHQWUDO UHJLyQ VXU
GH ORV DQGHV FRORP
ELDQRV HQ OD ]RQD GH
WLHUUDGHQWUR  FRP
SUHQGLGD HQWUH ORV
GHSDUWDPHQWRV GH
+XLOD \ &DXFD DXQ
TXH WDPELpQ H[LVWHQ
DVHQWDPLHQWRV HQ OD
]RQD QRUWH GHO &DX
FD HO VXU GHO 9DOOH \
ORV GHSDUWDPHQWRV
GH 3XWXPD\R \ &D
TXHWiF
WD OD FLYLOL]DFLyQ D ODV$XWRULGDGHV 0XLVFDV
PXLVFD HV SRU OD JOR 3RU XQD SDUWH OD 6HFUHWD
EDOL]DFLyQ \D TXH HV UtD GHO +iELWDWFRQWUDWy XQD
WD EXVFD XQLU D WRGDV FRQVXOWRUtD FRQ OD 8QLYHUVL
ODV FXOWXUDVDMR SDUi GDG 1DFLRQDO GH &RORPELD
PHWURV TXH VLJXHQ SDUD DGHODQWDUOD LQYHVWLJD
SDXWDV GH FRPSRUWD FLyQ DUTXHROyJLFD FRUUHV
PLHQWRV SRQGLHQWH \ SRU RWUD VH
GHFLGLy XQLODWHUDOPHQWH
6LWXDFLyQ DFWXDO (O TXH VHUi HO ,QVWLWXWR &R
SXHEOR PXLVFD FKDFH
ORPELDQR GH $QWURSRORJtD
SDUWH GH OD RUJDQL]D
H +LVWRULD , &$1+ HO HQWH
FLyQ QDFLRQDO LQGtJH
HQFDUJDGR GH DVXPLU HO
QD GH &RORPELD 7RGR
PDQHMRGHHVWH VLWLR VDJUD
HO SURFHVR \ PDQHMR
GR LQGtJHQD
SRVWHULRU GH OD VLWXD
FLyQ KD VLGR DGHODQ
WDGR SRU SDUWH GHO
GLVWULWR VLQ FRQVXOWDU
2UJDQL]DFLyQ VRFLDO
/D FRPXQLGDG HVWi FRUQ
PSXHVWD SRUIDPLOLDV QX
FOHDUHV FX\RV KLMRV FUH
FHQ EDMR OD DWXULGDG GHO
SDGUH HQHVWD FRUQX 

 QLGDG HVWi SURKLELGR 
FDVDUVH FRQ EODQFRV 
B
‡
(O PpGLFR WUDGLFLRQDO U LID  ‡
OODPDGR ZDODRFXSD ၑË ၑ LWၑ
LPSRUWၑQ ၑၑ  ?
XBQ OXJDUGH 
FLD OD RUTDUX]DFLRQ ၑ? O
VRFLDO (VHO HQFDUJD  ā ā ၑ
GR VROXFLRQDU RV
SUREOHPDV TXH VXUJHQ
HQWUH ORV LQGtJHQDV R HO
PXQGRGHORVHVStULWXV
 2UJDQL]DFLyQ SROtWL (O DOFDOGH HVWi FRQ
IRUPDGR RU HO JREHU PXQLWDULR \ HVWDEOHFH
FD /D Pi[LPD LQV ORV FDVWLJRV SHU
WDQFLDVTXH WRPD HMH QDGRU HO FRPLVDULR
HO DOFDOGH ORV DJXD WLQHQWHV SDUD DTXH
GHFLVLRQHV HV HO FD OORV TXH KD\DQ YLROD
ELOGR HVWD HV OD HQ FLOHV \ HO ILVFDO (O
JREHUQDGRU SUHVLGH GR OD OH\ 0LHQWUDV
FDUJDGD H HMHFXWDU OD TXH HO DOFDOGH YHOD
YROXQWDG GH OD DVDP ODV VHVLRQHV GHO FD
ELOGR DGMXGLFD ODV SRU OD LQWHJULGDG GH
EOHD HO FDELOGR VH ODVWLHUUDV
HVFRJH GHPRFUiWLFD SDUFHODV GH WLHUUD
PHQWH \ VXV LQWH DFW~D FRPR LQ
JUDQWHV UHFLEHQ GHO WHUPHGLDULR HQWUH OD
DOFDOGH GHO PXQLFLSLR FRPXQLGDG \ ODV DX
OD YDUD GH PDQGR WRULGDGHV UHJLRQDOHV
FRPR PXHVWUD GH VX GHSDUWDPHQWDOHV R
DXWRULGDG QDFLRQDOHV RUJDQL]D
HO WUDEDMR FR

2UJDQL]DFLyQ HFRQyPLFD UHDOL]DEDQ

ODERUHVDJUtFRODV FXOWLYDEDQ HO PDt] \
RWURV DUWtFXORV FRPR IULMRO DUUDFDFKD
\XFD DUYHMD \ KDED (Q ODV ]RQDV
IUtDVH FXOWLYDED SDSD \ XOOXFRV
(OORVFRQVLGHUDEDQ TXH OD WLHUUD U
UHSUHVHQWD OD HVHQFLD GH OD YL
GD \ TXHHUD OD IXHQWH GHVHJX
ULGDG 2WUD DFWLYLGDG H SURGXF
FLyQ LPSRUWDQWH HQ ORV SDHFHV
HVOD JDQDGHUtD

&RVWXPEUHV ODV FRV HUDQFDVLWRGRV YHJH WH VH GLULJH DO VLWLR GRQGH
WXPEUHV GH ORV SDH WDULDQRV FXDQGRHVWD HVWiQ VXV FRVHFKDV \ VH
FHVHUDQ TXH FXDQGR HO DOPXHU]R VH VLHQ SRQH D WUDEDMDU PLHQWUDV
VH OHYDQWDEDQ QR VH WDQ D FRPHU \ OR TXH TXH HO KRPEUHWUDEDMDED  OD
EDxDEDQ QL SUDFWLFD VREUH OR GHMDEDQ SD PXMHU KLODED ODQD R WHMtD ODV
EDQ DOJ~Q KDELWR GH UD OD WDUGH GHVSXpV RYHMDV SHULyGLFDPHQWH FRQ
DVHR PLHQWUDVTXHHO GH FRPHU HO KRPEUH OD D\XGD GH VXV KLMDV ORV
KRPEUH VH TXHGDED LED D OD PRQWDxD TXH EDURQHV VH LEDQ FRQ HO SD
VHQWDGR OD PXMHU WHQtD VXV FXOWLYRV GUH
SUHSDUDED HO DOPXHU OOHYDED HQ VX
]R FRPLGD TXH LED D PRFKLOD KRMDV GH
VHUYLU FDGD GtD HOORV FRFD SDUD FRPHU HV
9HVWXDULR YLUJHQ KHFKD SRUHOOD EUHV \ ODV PXMHUHV DQGD
PLVPD OD WHOD VH OOD EDQ GHVFDO]RV R FRQ ERWD
PDED DQDFX OD FXDO R]DSDWRGHFDXFKR
VH OOHYD FHxLGD D OD
FLQWXUD FRQ XQ
FKXPEH R IDMD GH
ODQD ULFDPHQWH WHMLGD
XQD EOXVD GH DOJR
GyQ SDxROyQH ODQD \
VRPEUHUR GH SDMD
/RV KRPEUHV SRU VX
SDUWH XVDEDQ XQ DQ
FKR FDO]yQ EODQFR
FDPLVD GH DOJRGyQ
UXDQD GH ODQD VRP
EUHUR GH SDMD VLPLODU
/D PXMHU OOHYDED XQD GH ODV PXMHUHV 3RU
JUDQ IDOGD GH ODQD OR JHQHUDO ORV KRP

$OLPHQWDFLyQ /HQJXDVTXH XWOL]DQ

/D DOLPHQWDFLyQ HUD
XQD JUDQYDULHGDG GH
HVSHFLDV IUXWDV YHU
GXUDV OHJXPEUHV \
FDUQHV DUHSD GH
KXHYR
‡
‡ 
‡
/RV SULPHURVHVWXGLRV
VREUH HO LGLRPD GH
ORV SDHFHVUHYHODURQTXH
SHUWHQHFtDQD ODIDPLOLD
OLQJtVWLFD GHORV &KLE
FKDSHUR LQYHVWLJDFLR
 QHV SRVWHULRUHVFRQVLGH
‡

 
‡
‡
‡ ‡  UDQTXHWDQWRHO 1D
ā VD<XZH FRPR
‡ HO *XDPELDQR VRQ OHQ
‡ JXDV DLVODGDVTXHGLItFLO
PHQWHVH SXHGHQFODVLIL
FDU 3DFKyQ ;LPHQD
  'HVGHHVWD SHUV
SHFWLYD
ORV 3DHFHVKDEODQOD OHQ
JXD 3iH] 1DVD<XZH 
DXQTXH SRUHOIXHUWHSUR
0LWRV\OH\HQGDV 'LILFXOWDGHVTXHORV
DTXHMDQ OHV QLHJDQ
/D FDQGHOD HOWHUULWRULRD ORV LQGt
‡ (O KLMRGHO JHQDVSDHFHV WDP
WUXHQR ELpQEXVFDQGHWHUPL
/D FXOHEUD GH QDUH ORVGHUHFKRV
ODPH IRUPDOHVOHV KDQUH
FRQRFLGR FRQVWLWX
FLyQ ODVOH\HVVREUH
HOWHUULWRULR <SRU~OWL
PRGHWHUPLQDUTXH
GHUHFKRVWLHQHQORV
LQGtJHQDVSDHFHV
REUHWHUULWRULRFXDOHV
VXV OLPLWHV

6LWXDFLyQ DFWXDO
(VWDWULEXWRGDYtD H[LVWH
SHURHVWi HQ ULHVJRGH
H[WLQFLyQ
2UJDQL]DFLyQ SROtWL GH*REHUQDGRU TXH GDVDOWDVTXH VRQHQVt
FD DSDUHFLyGHVGHSULQ ODVYHUHGDVPiVDQWLJXDV
FLSLRVGH VLJOR FRPR GHOUHVJXDUGR
(O &DELOGR LQVWLWXFLyQ
ODILJXUD FHQWUDOGHO (O FDELOGRHVWD FRQIRUPDGR
LQWURGXFLGDHQ ODV
TXHKDFHUSROtWLFR FR SRUXQJREHUQDGRU DOFDO
FRPXQLGDGHV LQGtJH
PXQDO GH DOJXDFLO\ VHFUHWDULR
QDVGXUDQWH ODpSRFD
GH ODFRORQLDD ILQGH 8QDFDUDFWHUtVWLFD TXH VH HQFDUJDQGHO PD
ORJUDUVX UDFLRQDO LPSRUWDQWH GHODHV QHMR \ FRQWURO GHOH\HV
PDQHMR SRUSDUWH GH WUXFWXUD GHSRGHUGH GHQWUR \IXHUDGHOWHUULWRULR
OD FRURQD IXHODHV ORV *XDPELDQRVVH /DVIXQFLRQHVGHO&DELOGR
WUXFWXUD TXH DGDSWD UHILHUH D OD PDQHUD
VRQPX\YDULDGDV ODYLJL
GD D ODVFRQGLFLRQHV FRPRHVWH VH HQ
SDUWLFXODUHVGHO UHV FXHQWUD GLVWULEXLGR ODQFLD FXLGDGR\ XWLOL]D
JXDUGRGXUDQWHHVWH \D TXHGHWUiVGHXQD FLyQGHOWHUULWRULR FRQVX
‡‡
VLJOR $VL GHQWUR GH HVWUXFWXUD HQ DSD SUHRFXSDFLRQ\UHVSRQVD
HVWH SURFHVR OD LQVWL ULHQFLD LJXDOLWDULD \ ELOLGDGIXQGDPHQWDOHV (V
WXFLyQ &RORQLDO GH ORV GHPRFUiWLFD VHHV WDPELpQGHVX LQFXPEHQ
FDSLWDQHV GXUDQWH FRQGHQXQDV UHODFLR FLD OD PRUDOLGDG \ HORUGHQ
WDQWRWLHPSR UHVSRQ QHVGHSRGHUHPL
QHQWHPHQWHDVLPpWUL S~EOLFR \ WLHQH ODIDFXOWDG
VDEOHGHPDQHMDUOD
YLGD SROtWLFD GHO UHV FDV \D TXH OD SURFH GH LPSRQHUPXOWDVR VDQ
JXDUGR SDXODWLQD GHQFLDGHORVJREHU FLRQHVD PXMHUHVX KRP
PHQWHIXHGHVDSDUH QDGRUHV\ DOFDOGHV EUHVTXHQR FXPSODQFRQ
FLHQGRVX SRGHUKDV HQHOWUDQVFXUVRGH VXVREOLJDFLRQHVGRPpVWL
WD TXHHO FDUJR GHVD HVWH VLJOR Vp D HQ FDV
SDUHFLy YLJRUL]iQGR FRQWUDGR TXH HVWRV
VH ORVFDUJRVGH&D SURYLHQHQIXQGDPHQ
ELOGR HVSHFLDOPHQWH WDOPHQWH GHODVYHUH
/RV7DLURQDV
/RV 7DLURQDV FRQVWL DOWLWXG $FWXDOPHQWH
WXtDQ D ORV JUXSRV VXV GHVFHQGLHQWHV
LQGtJHQDV TXH SREOD VRQ ORV SXHEORV .R
EDQ D OD 6LHUUD 1HYD JXL 6DQNi \ $UKXD
GD GH 6DQWD 0DUWD FRV
SUREDEOHPHQWH SUR
FHGtDQ GH &HQWUR
$PpULFD

3RU VXV FRQGLFLRQHV

JHRJUiILFDV OD 6LHUUD
1HYDGD GH 6DQWD
0DUWD FXHQWD FRQ WR
GRV ORV FOLPDV SUR
SLRV GH ORV SLVRVWpU
PLFRV \ FRQ WLHUUDV
IpUWLOHV SDUD OD DJUL
FXOWXUD (VWR IDFLOLWR
HO DVHQWDPLHQWR GH
JUXSRV KXPDQRV HQ
OD ]RQD /D PD\RUtD
GH OD SREODFLyQ VH
XELFy HQWUH ORV  \
 PHWURV GH DOWX
UD SHUR IXH OOHJDQGR
D WHUUUHQRV GH PD\RU

8ELFDFLyQ JHRJUiIL ELpQ HQ ORVYDOOHV

FD GHORV ULRV 3D
ၑ:? :,%(
6HVLWXDURQ HQWUHHO ORPLQR\ %XUL
QLYHO GHUPDU SULQ WDFD
FLSDOPHQWHHQ OD]R
QDGH6DQWD 0DUWD
FHUFDGHO UtR%RQGD
\D ORODUJRGHORV
UtRV$ULJXDQt&HVDU
\5DQFKHUtDWDP
25*$1,=$ FDFLTXH \ HO FRQMXQ ([LVWtD SROLJDPLD 3DUD
&,Ï1 32/, WR GH YDULRV EDUULRV FRQWUDHU PDWULPRQLR HO
7,&$ < 6 
KRPEUH GHEtD SDJDU D OD
WHQtD XQ FDFLTXH
& , $/
SULQFLSDO IDPLOLD GH OD QRYLD XQ SUH
/D HVWUXFWXUD SROtWLFD (Q OD F~VSLGH GH OD FLR HQ ELHQHV \ VL pVWD QR
GH HVWRVJUXSRVORFD SLUiPLGH VRFLDO HVWD OH VDWLVIDFtD SRGtD GHYRO
OHV LQGLFD TXH WRGRV UtDQ ORV FDFLTXHV
ORVSXHEORVWHQtDQXQ HQFDUJDGRV GH OD
FDFLTXH ORV FXDOHV SROtWLFD \ OD UHOL
 偟
GHSHQGtDQ D VX YH] JLyQ (QWUH HO SXH ‡

GH RWURV FDFLTXHV EOR FRP~Q HQ OD

SULQFLSDOHV $OJXQDV EDVH GH OD HVWUXF SOS  

SREODFLRQHV HVWDEDQ WXUD VRFLDO VH HQ
GLYLGLGDV HQ EDUULRV FXHQWUDQ ORV DJUL
TXHHUDQXQJUXSR GH FXOWRUHV DUWHVDQRV
FDVDV R DOGHDV GH \ PHUFDGHUHV
SHQGLHQWHV GH RWUD /D FRPXQLGDG
SREODFLyQ &DGD ED PDQWHQtD D ORVDQFLD YHUOD
UULR WHQtD VX SURSLR QRV \ KXpUIDQRV

1$+20$6 2 6$&(5'27(6 6H HQFRQWUDEDQ DO PLVPR

QLYHO GH ORV FDFLTXHV HUDQ OtGHUHV HVSLULWXDOHV \ VDFHUGR
WHV
/26 &$&,48(6 *REHUQDEDQ HQ ODVDOGHDV \ FLXGDGHV
SULQFLSDOHV WHQtDQ IXQFLRQHV DGPLQLVWUDWLYDV SROtWLFDV \
UHOLJLRVDV

(63(&,$/,67$6 '( 2),&,2 (UDQ DJULFXOWRUHV DUWHVD

QRV \ FRPHUFLDQWHV HQFDUJDGRVGH LPSXOVDU OD HFRQRPtD
0$1,&$726 2 *8(55(526 VX IXQFLyQ FRQVLVWtD HQ
FRQVHUYDUOD SD]HQWUH ORV7DLURQDV \ GHIHQGHUORVDQWH SR
VLEOHVDPHQD]DVGHRWUDVWULEXV
 (FRQRPtD EiVLFRV GH LQWHUFDP
ELR $GHPiV HQ DO
6X HFRQRPtD JHQH 
JXQDV UHJLRQHV SUDF
UDOPHQWH VH EDVD HQ
WLFDEDQ OD DSLFXOWXUD
OD DJULFXOWXUD FXOWLYD
HQ JUDQHVFDOD
URQ HO PDt] OD EDWD
WD HO DOJRGyQ \ DOJX 2WUDVDFL
QRV IUXWRV 3UDFWLFD WLYDGDGHV
 
URQ DOJXQRV VLVWHPDV HFRQRUUX
SDUD VXV FXOWLYRV FR FDV
PR HO GH OD UR]D &HUDPLFD
VLHPEUD HQ WHUUD]DV 2UIHEUH
\ FDQDOHV GH LUULJD UtD
7DOODGR
FLyQ (O SHVFDGR HUD
HQ SLHGUD
HQ JHQHUDO XQ SUR
GXFWR DSHWHFLGR \
XQRGHORV HOHPHQWRV

5(/,*,21 3HLFR TXLHQOOHJy GHO QDRPD R VDFHUGRWH TXLHQ

PDU \ OHV HQVHxR D DGHPiV SUHVHGtD ODV FHUH
5HQGtDQ FXOWR D ORV WUDEDMDU HO RUR \ OD PRQLDV UHOLJLRVDV TXH VH
DVWURV (QWUH ODV GLR WLHUUD D WHMHU PDQWDV FHOHEUDEDQ FRQ FDQWRV \
VDVGH ORV 7DLRURQDV \ FKLQFKRUURV &UHtDQ GDQ]DV HQ FHQWURV FHUHPR
ILJXUDQ *DXWHRYDQ HQ HO PiV DOOi \ VH QLDOHV OODPDGRV FDQVDPD

PDGUH GH WRGDV ODV FRPXQLFDEDQ FRQ HO QDV
FRVDV FUHDGRUD GHO
VRO \ GH ORV HVStULWXV
FDXVDQWHV GH WRGDV
ODV HQIHUPHGDGHV
6X OHQJXD
(UD OD FKLEFKDFRQ
DOJXQDVLQIOXHQFLDV
GH ODFDULEH \ DUD
ZDN
3DUWH GHO DxR ODV ID
PLOLDV OD SDVDED HQ
FDVDV GH FDPSR
GRQGH HVWDEDQ VXV
FXOWLYRV 7HQtDQ PX
FKR PDt] \XFD EDWD
WD DMt \ IUXWDOHV $GH
PiV VHPEUDEDQ DO
JXQDV PDWDV GH WD
EDFR \ GHFRFD
/DV PDPiV \ WRGDV
ODV PXMHUHV WUDEDMD
EDQ GXUR HQ OD DJUL
FXOWXUD
(OODV VHPEUDEDQ \
UHFRJtDQ SDUWHV GH
ODVFRVHFKDV
/DV WHUUD]DV HUDQ KL
OHUDV ODUJDV GH SLH
GUD TXH IRUPDEDQ
XQD VHULH GH HVFDOR
QHV
(Q WLHUUDV FDOLHQWHV
FXOWLYDEDQ DOJRGRQD
OHV (VWH SURGXFWR
HUD PX\ LPSRUWDQWH
SRUTXH FRQ pO VH KD
FLD OD WHOD SDUD YHVWLU
VH /RV QLxRV VH HQ
FDUJDEDQ GH OLPSLDU
ORVFRSRV GHDOJRGyQ
\ ODV PDGUHV OR KLOD
EDQ
/RV SDSiVHUDQ ODV
SHUVRQDVHQFDUJD
GDVGHWHMHUHQHOWH
ODUOD URSD GHWRGDOD
IDPLOLD (UD XQD WDUHD
PX\LPSRUWDQWH
SXHVKDEL VLGR
DSUHQGLGD GHODPD
GUH XQLYHUVDO
/RVKRPEUHVMyYHQHV
LEDQ DO WHPSOR QR Vy
OR SDUD DSUHQGHU D
WHMHUVLQR SDUD RtU ORV
FRQVHMRV GHO VDFHU
GRWH $SUHQGtDQ ODV
FRVDV GH OD YLGD FR
PR SRUWDUVH ELHQ \
ODV OH\HQGDV GDGDV
SRU OD 0DGUH 8QLYHU
VDO
/DVQLxDV \ ODVPXMH
UHV HUDQ ODV TXH KD
FtDQODV PRFKLODV
/DV FDVDV R WHPSORV
VDJUDGRV HUDQ OXJD
UHV GRQGH QXQFD SR
GtDQ HQWUDU ODV PXMH
UHV 3RU ODV QRFKHV
SDGUHV H KLMRV VH
UHXQtDQ DOUHGHGRU GH
1DRPD TXLHQ KDEOD
ED FRQ HOORV \ OHVGD
ED FRQVHMRV $ ORV
MyYHQHV OHV HQVHxD
ED FDQWRV \ EDLOHV
/D FLXGDGWHQtD FLHQWRVGHFDVDV WRGDV
GH XQ VRORSLVR WHPSORVRFDVDV VDJUD
GDV FDOOHV \ SOD]DV /DVFDVDVHUDQGH
GLVWLQWRVWDPDxRV \ ODVPiVHQRUPHVSHU
WHQHFtDQD OD JHQWH SRGHURVD FDFLTXHV
VDFHUGRWHV \ JXHUUHURV
7DPELpQ ODVIDPLOLDVWUDEDMDEDQMXQWDVHQ
OD KHFKXUD GH ODV FDVDV \ GH ORV WHPSORV
7RGRV D\XGDEDQ D TXH VXV FLXGDGHV HV
WXYLHUDQFXLGDGDV\ OLPSLDV
$ OD )LHVWD GH 0Dt]DVLVWtDQFDQWLGDGHVGH
JHQWHV YHQLGDV GH WRGDV SDUWHV (VWD
ILHVWD HUD PX\LPSRUWDQWH \ VDJUDGD SXHV
ORV 7DLURQDV GHSHQGtDQ DQWH WRGR GH ODV
FRVHFKDV GH PDt]
-yYHQHV \ OLQGDVPXMHUHV VLPSOHPHQWH
YHVWLGRVGHEODQFR EDLODEDQDOUHGHGRUGH
SLODV GH PDt] /RVQLxRVJR]DEDQFXDQGR
ORVFDFLTXHV VDFHUGRWHV \ JHQWH LPSRU
WDQWH LEDQDSDUHFLHQGRXQR SRUXQR FRQ
PiVFDUDV \ YHVWLPHQWDVTXH UHSUHVHQWD
EDQORVSHUVRQDMHVGHODV OH\HQGDV
LhLML 

¢
 
‡‡ ၑ7
ၑ

 0,726 < /( HVH UHGRQGHO HOOD GLMR
<(1'$6 (VWD VHUi OD WLHUUD
/$ 0$'5( '(/ GH PLV KLMRV 3RU
81,9(562 HVR ORV WDLURQDV VD
EtDQTXHODWLHUUD SHU
/D 0DGUH GHO 8QLYHU WHQHFtD GHVGH HQWRQ
VR HUD PX\ SRGHURVD FHVD HOORV
\ GXHxD GH WRGDV ODV
FRVDV (VWD PDGUH
VDEtD KLODU DOJRGyQ \
XQ GLD GHFLGLy FODYDU
HO KXVR HQ HO SLFR
PiV DOWR GH OD 6LHUUD
1HYDGD 'HO KXVR
HOOD IXH WLUDQGR XQ
KLOR ODUJXtVLPR \ FRQ
pO WUD]y FRQ XQ FRP
SiV XQ FtUFXOR HQ OD
WLHUUD 0LHQWUDV KDFtD

6,78$&,21 SXURV VXPDQ PLOORQHV HQ OD 6LHUUD 1HYD

$&78$/ '(  SHUVRQDV GD 
/$ &2081,
PLHQWUDV TXH ORV
&$'
PHVWL]RV \ ]DPERV
'HVSXpV GH OD HWDSD FRQ VDQJUH WDLURQD
GH OD FRORQL]DFLyQ VXPDQ YDULRV PLOOR
SRU SDUWH GH ORV HV QHV GH SHUVRQDV
SDxROHV ORV ~QLFRV SULQFLSDOPHQWH HQ OD
GHVFHQGLHQWHV FRVWD FDULEHxD GH
SXURV GH HVWD WULEX &RORPELD  D 
LQGtJHQD VRQ ORV .R
JXLV 6H HVWLPD TXH
HQ OD DFWXDOLGDG VXV
GHVFHQGLHQWHV
6X OHQJXD
(UD OD FKLEFKDFRQ
DOJXQDVLQIOXHQFLDV
GH ODFDULEH \ DUD
ZDN
3DUWH GHO DxR ODV ID
PLOLDV OD SDVDED HQ
FDVDV GH FDPSR
GRQGH HVWDEDQ VXV
FXOWLYRV 7HQtDQ PX
FKR PDt] \XFD EDWD
WD DMt \ IUXWDOHV $GH
PiV VHPEUDEDQ DO
JXQDV PDWDV GH WD
EDFR \ GHFRFD
/DV PDPiV \ WRGDV
ODV PXMHUHV WUDEDMD
EDQ GXUR HQ OD DJUL
FXOWXUD
(OODV VHPEUDEDQ \
UHFRJtDQ SDUWHV GH
ODVFRVHFKDV
/DV WHUUD]DV HUDQ KL
OHUDV ODUJDV GH SLH
GUD TXH IRUPDEDQ
XQD VHULH GH HVFDOR
QHV
(Q WLHUUDV FDOLHQWHV
FXOWLYDEDQ DOJRGRQD
OHV (VWH SURGXFWR
HUD PX\ LPSRUWDQWH
SRUTXH FRQ pO VH KD
FLD OD WHOD SDUD YHVWLU
VH /RV QLxRV VH HQ
FDUJDEDQ GH OLPSLDU
ORVFRSRV GHDOJRGyQ
\ ODV PDGUHV OR KLOD /D FLXGDGWHQtD FLHQWRVGHFDVDV WRGDV
EDQ GH XQ VRORSLVR WHPSORVRFDVDV VDJUD
/RV SDSiVHUDQ ODV GDV FDOOHV \ SOD]DV /DVFDVDVHUDQGH
SHUVRQDVHQFDUJD GLVWLQWRVWDPDxRV \ ODVPiVHQRUPHVSHU
GDVGHWHMHUHQHOWH WHQHFtDQD OD JHQWH SRGHURVD FDFLTXHV
ODUOD URSD GHWRGDOD VDFHUGRWHV \ JXHUUHURV
IDPLOLD (UD XQD WDUHD 7DPELpQ ODVIDPLOLDVWUDEDMDEDQMXQWDVHQ
PX\LPSRUWDQWH OD KHFKXUD GH ODV FDVDV \ GH ORV WHPSORV
SXHVKDEL VLGR 7RGRV D\XGDEDQ D TXH VXV FLXGDGHV HV
DSUHQGLGD GHODPD WXYLHUDQFXLGDGDV\ OLPSLDV
GUH XQLYHUVDO $ OD )LHVWD GH 0Dt]DVLVWtDQFDQWLGDGHVGH
/RVKRPEUHVMyYHQHV JHQWHV YHQLGDV GH WRGDV SDUWHV (VWD
LEDQ DO WHPSOR QR Vy ILHVWD HUD PX\LPSRUWDQWH \ VDJUDGD SXHV
OR SDUD DSUHQGHU D ORV 7DLURQDV GHSHQGtDQ DQWH WRGR GH ODV
WHMHUVLQR SDUD RtU ORV FRVHFKDV GH PDt]
FRQVHMRV GHO VDFHU -yYHQHV \ OLQGDVPXMHUHV VLPSOHPHQWH
GRWH $SUHQGtDQ ODV YHVWLGRVGHEODQFR EDLODEDQDOUHGHGRUGH
FRVDV GH OD YLGD FR SLODV GH PDt] /RVQLxRVJR]DEDQFXDQGR
PR SRUWDUVH ELHQ \ ORVFDFLTXHV VDFHUGRWHV \ JHQWH LPSRU
ODV OH\HQGDV GDGDV
WDQWH LEDQDSDUHFLHQGRXQR SRUXQR FRQ
SRU OD 0DGUH 8QLYHU
VDO PiVFDUDV \ YHVWLPHQWDVTXH UHSUHVHQWD
/DVQLxDV \ ODVPXMH EDQORVSHUVRQDMHVGHODV OH\HQGDV
UHV HUDQ ODV TXH KD
FtDQODV PRFKLODV
/DV FDVDV R WHPSORV
VDJUDGRV HUDQ OXJD
UHV GRQGH QXQFD SR
GtDQ HQWUDU ODV PXMH
UHV 3RU ODV QRFKHV
SDGUHV H KLMRV VH
UHXQtDQ DOUHGHGRU GH
1DRPD TXLHQ KDEOD
ED FRQ HOORV \ OHVGD
ED FRQVHMRV $ ORV
MyYHQHV OHV HQVHxD
ED FDQWRV \ EDLOHV