A Tour of the Book

output, unemploymentinflation 2
T
he words , and appear daily in newspapers and on the evening news. So when I
used these words in Chapter 1, you knew roughly what we were talking about. It is
now time to define these words more precisely, and this is what I do in the first
three sections of this chapter.

Section 2-1 looks at output.

Section 2-2 looks at the unemployment rate.

Section 2-3 looks at the inflation rate.

Section 2-4 introduces two important relations between these three variables: Okun’s
law and the Phillips curve.
Section 2-5 then introduces the three central concepts around which the book is
organized:
■■ The short run: What happens to the economy from year to year

■■The medium run: What happens to the economy over a decade or so

■■The long run: What happens to the economy over a half century or longer
Building on these three concepts, Section 2-6 gives you a road map to the rest of the
book.

If you remember one basic message from this chapter, it should be: The three cen-
tral macroeconomic variables are output, unemployment, and inflation.

39
Un recorrido
el libro por 2
t
producción, desempleo inflación
Él dice y aparece diariamente en los periódicos y en las noticias de la noche.
Entonces, cuando usé estas palabras en el Capítulo 1, sabías aproximadamente de
qué estábamos hablando. Ha llegado el momento de definir estas palabras con
mayor precisión, y eso es lo que hago en las tres primeras secciones de este
capítulo.
La sección 2-1 analiza la producción.

La sección 2-2 analiza la tasa de desempleo.

La sección 2-3 analiza la tasa de inflación.

La sección 2-4 presenta dos relaciones importantes entre estas tres variables: la de Okun
Ley y curva de Phillips.
La sección 2-5 luego presenta los tres conceptos centrales en torno a los cuales se basa el libro.
organizado:
■■ ■■El mediano plazo: qué le
El corto plazo: qué le sucede a la economía de un año a otro

sucede a la economía durante aproximadamente una década ■■El largo plazo: qué le sucede a

la economía durante medio siglo o más

Basándose en estos tres conceptos, la Sección 2-6 le ofrece una hoja de ruta para el
resto del libro.

Si recuerda un mensaje básico de este capítulo, debería ser: Las tres variables
macroeconómicas centrales son la producción, el desempleo y la inflación.

39
 2-1 AGGREGATE OUTPUT
Economists studying economic activity in the 19th century or even during the Great
Depression had no measure of aggregate activity (aggregate is the word macroeconomists
use for total) on which to rely. They had to put together bits and pieces of information,
Two economists, Simon such as the shipments of iron ore, or sales at some department stores, to try to infer what
Kuznets, from Harvard was happening to the economy as a whole.
University, and Richard It was not until the end of World War II that national income and product
Stone, from Cambridge
caccounts (or national income accounts, for short) were put together. Measures of
University, received the
Nobel Prize for their contri- aggregate output have been published on a regular basis in the United States since
butions to the development October 1947. (Measures of aggregate output for earlier times have been constructed
of the national income and retrospectively.)
product accounts—a gigan- Like any accounting system, the national income accounts first define concepts and
tic intellectual and empirical then construct measures corresponding to these concepts. You need only to look at sta-
achievement. tistics from countries that have not yet developed such accounts to realize that precision
and consistency in such accounts are crucial. Without precision and consistency, num-
bers that should add up do not; trying to understand what is going on feels like trying to
balance someone else’s checkbook. I shall not burden you with the details of national
income accounting here. But because you will occasionally need to know the definition
of a variable and how variables relate to each other, Appendix 1 at the end of the book
You may come across gives you the basic accounting framework used in the United States (and, with minor
another term, gross national variations, in most other countries) today. You will find it useful whenever you want to
product, or GNP. There is look at economic data on your own.
a subtle difference between
“domestic” and “national,”
and thus between GDP and
GNP. We examine the dis- GDP: Production and Income
tinction in Chapter 18 and in
Appendix 1 at the end of the The measure of aggregate output in the national income accounts is called the gross
book. For now, ignore it. cdomestic product, or GDP. To understand how GDP is constructed, it is best to work
with a simple example. Consider an economy composed of just two firms:
In reality, not only workers c ■■ Firm 1 produces steel, employing workers and using machines to produce the steel.
and machines are required
It sells the steel for $100 to Firm 2, which produces cars. Firm 1 pays its workers
for steel production, but so
$80, leaving $20 in profit to the firm.
are iron ore, electricity, and
so on. I ignore these to keep ■■ Firm 2 buys the steel and uses it, together with workers and machines, to produce
the example simple. cars. Revenues from car sales are $200. Of the $200, $100 goes to pay for steel and
$70 goes to workers in the firm, leaving $30 in profit to the firm.
We can summarize this information in a table:

Steel Company (Firm 1) Car Company (Firm 2)

Revenues from sales $10 Revenues from sales $20
Expenses 0 Expenses 0
Wages$80 $80 Wages $70 $17
An intermediate good is a
good used in the produc- Steel purchases$100 Profit 0
tion of another good. Some Profit $20 $30
goods can be both final
goods and intermediate How would you define aggregate output in this economy? As the sum of the values
goods. Potatoes sold directly of all goods produced in the economy—the sum of $100 from the production of steel and
to consumers are final goods.
Potatoes used to produce
$200 from the production of cars, so $300? Or as just the value of cars, which is equal
potato chips are intermediate to $200?
goods. What are some other Some thought suggests that the right answer must be $200. Why? Because steel is an
examples? cintermediate good: It is used in the production of cars. Once we count the production

40 Introduction The Core

 2-1 PRODUCCIÓN
AGREGADA
Los economistas que estudiaban la actividad económica en el siglo XIX o incluso
durante la Gran Depresión no tenían ninguna medida de la actividad agregada
(agregado es la palabra que los macroeconomistas usan para referirse al total) en la
Dos economistas, Simon cual confiar. Tuvieron que reunir fragmentos de información, como los envíos de
Kuznets, de la Universidad mineral de hierro o las ventas en algunos grandes almacenes, para tratar de inferir qué
de Harvard, y Richard Stone, estaba sucediendo con la economía en su conjunto.
de la Universidad de
No fue hasta el final de la Segunda Guerra Mundial que se reunieron las cuentas de ingreso
Cambridge, recibieron el
Premio Nobel por sus nacional y de producto (o cuentas de ingreso nacional, para abreviar). En Estados Unidos
contribuciones al desarrollo se han publicado periódicamente medidas de la producción agregada desde octubre de
de las cuentas nacionales 1947 (las medidas de la producción agregada para épocas anteriores se han construido
de ingreso y producto, un retrospectivamente.)
logro intelectual y empírico Como cualquier sistema de contabilidad, las cuentas del ingreso nacional primero definen
gigantesco. conceptos y luego construyen medidas correspondientes a estos conceptos. Basta mirar
las estadísticas de países que aún no han desarrollado tales cuentas para darse cuenta de
que la precisión y la coherencia en dichas cuentas son cruciales. Sin precisión y
coherencia, los números que deberían sumar no lo hacen; Tratar de entender lo que está
pasando es como tratar de equilibrar la chequera de otra persona. No les cargaré aquí con
los detalles de la contabilidad del ingreso nacional. Pero como en ocasiones necesitará
Es posible que se encuentre conocer la definición de una variable y cómo se relacionan las variables entre sí, el
con otro término, producto Apéndice 1 al final del libro le brinda el marco contable básico utilizado en los Estados
nacional bruto o PNB. Existe Unidos (y, con pequeñas variaciones, en la mayoría de los demás países). países) hoy. Te
una sutil diferencia entre resultará útil cuando quieras
“doméstico” y “nacional” y,
Mire los datos económicos por su cuenta.
por tanto, entre PIB y PNB.
Examinamos la distinción en PIB: producción e ingresos
el Capítulo 18 y en el
Apéndice 1 al final del libro. La medida de la producción agregada en las cuentas del ingreso nacional se llama
Por ahora, ignóralo. producto interno bruto o PIB. Para entender cómo se construye el PIB, lo mejor es
trabajar
En realidad, no sólo se
con un ejemplo sencillo. Considere una economía compuesta por sólo dos empresas:
necesitan trabajadores y c
máquinas para la
■■La empresa 1 produce acero, emplea trabajadores y utiliza máquinas para producir
producción de acero, sino
también mineral de hierro, el acero.
electricidad, etc. Los ignoro Vende el acero por 100 dólares a la empresa 2, que produce automóviles. La empresa
para mantener el ejemplo 1 paga a sus trabajadores
simple. $80, dejando $20 de utilidad para la empresa.
■■La empresa 2 compra el acero y lo utiliza, junto con trabajadores y máquinas, para
producir
carros. Los ingresos
Empresa por la venta de automóviles
Siderúrgica Empresa son de $200. De los $200, $100 se
de automóviles
(Firma 1) Ingresos por $10 (Empresa 2) Ingresos por a pagar
destinan $20 el acero y
$70 van a losventas
trabajadores
Gastos de la empresa,
0 dejando $30Gastos
ventas en ganancias para la0empresa.
Salarios$80
Podemos resumir esta información en una tabla:
$80 Salario $70 $17
Un bien intermedio es un bien
utilizado en la producción. Compras de acero$100 de 0
ción de otro bien. Algunos Gana $20 beneficio $30
bienes pueden ser tanto ncia
bienes finales como bienes ¿Cómo definiría la producción agregada en esta economía? Como suma de los valores de
intermedios. Las patatas todos los bienes producidos en la economía (la suma de 100 dólares de la producción de
vendidas directamente a los
consumidores son bienes
acero y 200 dólares de la producción de automóviles), ¿300 dólares? O simplemente
finales. Las patatas utilizadas como el valor de los autos, que es igual
para producir patatas fritas a $200?
son bienes intermedios. Algunas ideas sugieren que la respuesta correcta debe ser $200. ¿Por qué? Porque el
¿Cuáles son algunos otros
ejemplos?
acero es un bien intermedio: se utiliza en la producción de automóviles. Una vez que
contamos la producción

40 Introducción El núcleo
of cars, we do not want to also count the production of the goods that went into the pro-
duction of these cars.
This leads to the first definition of GDP:
1. GDP Is the Value of the Final Goods and Services Produced in the Economy during a

Given
Period.
The important word here is final. We want to count only the production of final goods,
not intermediate goods. Using our example, we can make this point in another way. Sup-
pose the two firms merged, so that the sale of steel took place in the new firm and
Steel and Car Company
was
Revenues from sales$200
no longer recorded. The accounts of the new firm would be given by the following table:
Expenses (wages)$150 Profit $50

All we would see would be one firm selling cars for $200, paying workers
$80+$70=$150 and making $20+$30=$50 in profits. The $200 measure would remain
unchanged—as it should. We do not want our measure of aggregate out- put to depend
on whether firms decide to merge or not.
This first definition gives us one way to construct GDP: by recording and adding up
the production of all final goods—and this is indeed roughly the way actual GDP num-
bers are put together. But it also suggests a second way of thinking about and
construct- ing GDP.
2. GDP Is the Sum of Value Added in the Economy during a Given Period.
The value added by a firm is defined as the value of its production minus the value of the
intermediate goods used in production.
In our two-firms example, the steel company does not use intermediate goods. Its
value added is simply equal to the value of the steel it produces, $100. The car company,
however, uses steel as an intermediate good. Thus, the value added by the car company
is equal to the value of the cars it produces minus the value of the steel it uses in
pro-
duction, $200-$100=$100. Total value added in the economy, or GDP, equals
$100+$100=$200. (Note that aggregate value added would remain the same if the
steel and car firms merged and became a single firm. In this case, we would not
observe
intermediate goods at all—because steel would be produced and then used to
produce
cars within the single firm—and the value added in the single firm would simply be equal
to the value of cars, $200.)
This definition gives us a second way of thinking about GDP. Put together, the two
definitions imply that the value of final goods and services—the first definition of GDP—
can also be thought of as the sum of the value added by all the firms in the economy—the
second definition of GDP.
So far, we have looked at GDP from the production side. The other way of looking at
GDP is from the income side. Go back to our example and think about the revenues left
to a
firm
— after it has paid for its intermediate goods: Some of the revenues go to pay workers
this component is called labor income. The rest goes to the firm—that component is
called
capital
think ofincome or profit income (the reason it is called capital income is that you can
it as remuneration for the owners of the capital used in production).
Chapter 2 A Tour of the Book 41
Of the $100 of value added by the steel manufacturer, $80 goes to workers (labor
income) and the remaining $20 goes to the firm (capital income). Of the $100 of value
added by the car manufacturer, $70 goes to labor income and $30 to capital income.
de automóviles, no queremos contar también la producción de los bienes que se
destinaron a la producción de estos automóviles.
Esto lleva a la primera definición de PIB:
1. El PIB es el valor de los bienes y servicios finales producidos en la economía durante

un período determinado.

La palabra importante aquí es final. Queremos contar sólo la producción de bienes

finales, no de bienes intermedios. Usando nuestro ejemplo, podemos exponer este
punto de otra manera. Sorber-Empresa de acero y automóviles
Ingresos
suponer que las dos empresas por ventas$200
se fusionaron, Gastos
de modo que la venta de acero tuvo
(salarios)$150 Ganancia $50
lugar en la nueva empresa y ya no se registró. Las cuentas de la nueva firma
quedarían dadas por el siguiente cuadro:
Todo lo que veríamos sería una empresa vendiendo automóviles por 200 dólares,
pagando a los trabajadores 80 dólares + 70 dólares = 150 dólares y obteniendo
beneficios de 20 dólares + 30 dólares = 50 dólares. La medida de 200 dólares
permanecería sin cambios, como debería. No queremos que nuestra medida de la
producción agregada dependa de si las empresas deciden fusionarse o no.
Esta primera definición nos ofrece una forma de construir el PIB: registrando y
sumando
la producción de todos los bienes finales, y así es, en términos generales, como se
calculan las cifras del PIB real. Pero también sugiere una segunda forma de pensar y
construir el PIB.
2. El PIB es la suma del valor agregado en la economía durante un período determinado.
El valor
valor deagregado
bienespor
los nuestro una empresa se define
intermedios en como el valor de su producción menos el
En ejemplo de utilizados
dos empresas, la producción.
la empresa siderúrgica no utiliza bienes
intermedios. Es
el valor añadido es simplemente igual al valor del acero que produce, 100 dólares. La
empresa automovilística, sin embargo, utiliza el acero como bien intermedio. Por tanto,
el valor añadido por la empresa automovilística es igual al valor de los coches que
produce menos el valor del acero que utiliza en la producción.
reducción,
100 dólares $200-$100=$100.
+ 100 dólaressi=las El valor
200 agregado
dólares. total en
(Obsérvese que lael
economía, o PIB, agregado
valor agregado es igual a
seguiría siendo
convirtieran en el mismo
una sola empresas
empresa. En estesiderúrgicas
caso, no y automotrices
observaríamos se fusionaran
bienes y se
intermedios en
absoluto,
dentro del porque
mismo el acero
mercado. se produciría
(y el valor y luego
añadido se
en usaría
una solapara producir
empresa automóviles
sería simplemente
igual al valor de los automóviles,
Esta definición nos da una200 dólares).
segunda forma de pensar sobre el PIB. Juntos, los dos
definiciones implican que el valor de los bienes y servicios finales (la primera definición
de PIB)
También
de Hasta puede considerarse
la economía: la segunda como la suma
definición del valor agregado por todas las empresas
ahora hemos analizado el PIBdedesde
PIB. el punto de vista de la producción.
forma deLamirar
otra
El PIB proviene del lado de los ingresos. Volvamos a nuestro ejemplo y pensemos en los
ingresos que le quedan a una empresa después de haber pagado por sus bienes
intermedios: algunos de los ingresos se destinan a pagar a los trabajadores.
este componente se llama ingreso laboral. El resto va a la empresa; ese componente se
llama
ingreso de capital
es que puedes o ingreso
pensar en de ganancias (la razón por la que se llama ingreso de capital
(como remuneración a los propietarios del capital utilizado en la producción).
De los 100 dólares de valor añadido por el fabricante de acero, 80 dólares
trabajadores vanobra).
(mano de a los
Capitulo 2 Un recorrido por el 41
ingresos) y los $20 restantes van a la empresa (ingresos de capital). Delibro
los 100 dólares
de valor añadido por el fabricante de automóviles, 70 dólares se destinan a ingresos
 For the economy as a whole, labor income is equal to $150
1$80+$702 and capital cincome is equal to $501$20+$302. Value added is equal to the sum of labor incom
The labor share in the exam-
ple is thus 75%. In advanced
and capital income: $200
countries, the share of labor 1$150+$502.This leads to the third definition of GDP.
is indeed typically between
60% and 75%.
3. GDP Is the Sum of Incomes in the Economy during a Given Period.
To summarize: You can think about aggregate output—GDP—in three different but
Two lessons to remember:
cequivalent ways.
i. GDP is the measure of
aggregate output, which
■■ From the production side: GDP equals the value of the final goods and services pro-
we can look at from the duced in the economy during a given period.
production side (aggre- ■■Also from the production side: GDP is the sum of value added in the economy during
gate production) or the a given period.
income side (aggregate
income); and
■■ From the income side: GDP is the sum of incomes in the economy during a given
ii. Aggregate production
period.
and aggregate income
are always equal.

Nominal and Real GDP

US GDP was $20,500 billion in 2018, compared to $543 billion in 1960. Was US out-
put really almost 38 times higher in 2018 than in 1960? Obviously not: Much of the
increase reflected an increase in prices rather than an increase in quantities produced.
Warning! People often use
nominal to denote small This leads to the distinction between nominal GDP and real GDP.
amounts. Economists Nominal GDP is the sum of the quantities of final goods produced times their cur-
use nominal for variables crent price. This definition makes clear that nominal GDP increases over time for two
expressed in current prices, reasons:
and they surely do not
refer to small amounts: The ■■First, the production of most goods increases over time.
numbers typically run in the
billions or trillions of dollars.
■■Second, the price of most goods also increases over time.
If our goal is to measure production and its change over time, we need to eliminate
the effect of increasing prices on our measure of GDP. That’s why real GDP is constructed
as the sum of the quantities of final goods times constant (rather than current) prices.
If the economy produced only one final good, say, a single car model, constructing
You may wonder why I chose real GDP would be easy: We would use the price of the car in a given year and multi-
these three particular years. ply the quantity of cars produced in each year. An example will help here. Consider an
The explanation will be given economy that only produces cars—and to avoid issues we shall tackle later, assume the
when I look at the actual
numbers for the United
same model is produced every year. Suppose the number and the price of cars in three
States. csuccessive years are given by:

Quantity Price Nominal Real GDP

Year of Cars of Cars GDP (in 2012 dollars)
201 10 $20,000 $200,000 $240,000
1 12 $24,000 $288,000 $288,000
201 13 $26,000 $338,000 $312,000
2
201
Nominal GDP, which is equal to the quantity of cars times their price, goes up from
$200,000
3 in 2011 to $288,000 in 2012—a 44% increase—and from $288,000 in
2012 to $338,000 in 2013—a 17% increase.
■■To construct real GDP, we need to multiply the number of cars in each year by a
common price. Suppose we use the price of a car in 2012 as the common price. This
approach gives us real GDP in 2012 dollars.

42 Introduction The Core

 Para la economía en su conjunto, el ingreso laboral es igual a $150
1$80+$702 y capital cincome es igual a $501$20+$302. El valor agregado es igual a la
La participación de la mano
de obra en el ejemplo es, por suma de los ingresos laborales.
tanto, del 75%. En los países e ingresos de capital: $200
avanzados, la proporción de 1$150+$502. Esto lleva a la tercera definición de PIB.
mano de obra suele oscilar
entre el 60% y el 75%. 3. El PIB es la suma de los ingresos de la economía durante un período determinado.
Dos lecciones para recordar:
En resumen: se puede pensar en la producción agregada (PIB) de tres formas diferentes
pero
i. El PIB es la medida de la
formas equivalentes.
producción agregada, que ■■Desde el lado de la producción: el PIB es igual al valor de los bienes y servicios finales
podemos observar desde el producidos.
lado de la producción producido en la economía durante un período determinado.
(agregada). ■■También desde el lado de la producción: el PIB es la suma del valor agregado en la
producción en puerta) o el economía durante
lado de los ingresos un periodo determinado.
(ingresos agregados); y ii. La
■■Desde el lado de los ingresos: el PIB es la suma de los ingresos de la economía
producción agregada y el PIB nominal y real durante un período determinado.
ingreso agregado son período.
El PIB de Estados Unidos fue de 20.500 mil millones de dólares en 2018, en
siempre iguales. comparación con 543 mil millones de dólares en 1960. ¿Fue realmente la producción de
Estados Unidos casi 38 veces mayor en 2018 que en 1960? Obviamente no: gran parte
¡Advertencia! La gente suele
utilizar nominal para indicar del aumento reflejó un aumento de los precios más que un aumento de las cantidades
pequeñas cantidades. Los producidas.
economistas utilizan valores Esto lleva a la distinción entre PIB nominal y PIB real.
nominales para variables El PIB nominal es la suma de las cantidades de bienes finales producidos
expresadas en precios
corrientes, y seguramente multiplicada por su valor actual.
no lo hacen. precio actual. Esta definición deja claro que el PIB nominal aumenta con el tiempo
se refieren a pequeñas durante dos
cantidades: las cifras suelen razones:
ascender a miles
millones o billones
de
de ■■Primero, la producción de la mayoría de los bienes aumenta con el tiempo.
dólares. ■■ En segundo lugar, el precio de la mayoría de los bienes también aumenta con el
tiempo.
Quizás se pregunte por qué Si nuestro objetivo es medir la producción y su cambio a lo largo del tiempo, debemos
elegí estos tres años en
particular. La explicación se
dará cuando mire las cifras eliminar el efecto del aumento de los precios en nuestra medida del PIB. Por eso se
reales de Estados Unidos.
construye el PIB real

como la suma de las cantidades de bienes finales multiplicada por los precios constantes
Cantidad Precio Producto PIB real
(en lugar deAño
los actuales).
de autos de los interno (en dólares de
Si la economía produjera sólo coches
un bien final, bruto un solo
digamos 2012)
201 10
del automóvil enmodelo
construir el PIB real sería fácil: usaríamos el precionominal un añode automóvil,
determinado y
calcular la cantidad de
12 automóviles$20,00
producidos en cada año. Un$240,000
ejemplo ayudará aquí.
1
Consideremos una economía que sólo produce automóviles y, para evitar problemas que
abordaremos más13 adelante, supongamos $200,000
que sey produce
201 años. Supongamos
0 el número el precioel
demismo modelo todos
los automóviles
$288,000
los
en tres
Los años sucesivos están dados por: $288,000
2 $24,00 $312,000
201 $338,000
El PIB nominal, que es igual a la0 cantidad de automóviles multiplicada por su precio,
aumenta3de 200.000 dólares en 2011 a 288.000 dólares en 2012 (un aumento del 44%)
$26,00 y de 288.000 dólares en
2012 a $338,000 en 2013, un aumento
0 del 17%.
■■Para construir el PIB real, necesitamos multiplicar el número de automóviles cada
año por un
precio común. Supongamos que utilizamos el precio de un automóvil encomún.
precio 2012 como
Este
42 Este enfoque nos
Introducción El da el PIB real en dólares de 2012.
núcleo
■■Using this approach, real GDP in 2011 (in 2012 dollars) equals 10 cars*$24,000
per car=$240,000. Real GDP in 2012 (in 2012 dollars) equals 12 cars *
$24,000 per car=$288,000, the same as nominal GDP in 2012. Real GDP in
2013 (in 2012 dollars) is equal to 13*$24,000=$312,000.
So real GDP goes up from $240,000 in 2011 to $288,000 in 2012—a 20% increase—
and from $288,000 in 2012 to $312,000 in 2013—an 8% increase.
■■ How different would our results have been if we had decided to construct real
To check, compute real GDP
GDP using the price of a car in, say, 2013 rather than 2012? Obviously, the level
in 2013 dollars, and compute
of real GDP in each year would be different (because the prices are not the same the rate of growth from 2011
in 2013 than in 2012); but its rate of change from year to year would be the to 2012, and from 2012 to
same as shown.b 2013.

The problem when constructing real GDP in practice is that there is obviously more
than one final good. Real GDP must be defined as a weighted average of the output of all
final goods, and this brings us to what the weights should be.
The relative prices of the goods would appear to be the natural weights. If one good
costs twice as much per unit as another, then that good should count for twice as
much as the other in the construction of real output. But this raises the question:
What if, as is typically the case, relative prices change over time? Should we choose the
relative prices of a particular year as weights, or should we change the weights over
time? More discussion of these issues, and of the way real GDP is constructed in the
United States, is in the appendix to this chapter. Here, what you should know is that
the measure of real GDP in the US national income accounts uses weights that reflect
The year used to construct
relative prices and change over time. The measure is called real GDP in chained prices, at this point 2012,
(2012) dollars. It says 2012 because, as in our example, at this point in time 2012 is called the base year. The
is the year when, by construction, real GDP is equal to nominal GDP. It is our best base year is changed from
measure of the output of the US economy, and its evolution shows how US output has time to time, and when you
read this book, it may have
increased over time.b
changed again.
Figure 2-1 plots the evolution of both nominal GDP and real GDP since 1960. By
construction, the two are equal in 2012. Real GDP in 2018 was about 5.7 times its level
of 1960—a considerable increase, but clearly much less than the 38-fold increase in

25 Figure 2-1
Nominal and Real US
GDP, 1960–2018.
20
From 1960 to 2018, nominal
GDP increased by a factor of
15 38. Real GDP increased by a
Trillions

factor of 5.7.
Real GDP
(trillions of 2012 dollars)
Source: FRED. Series GDPC,
10
GDP.

5 Nominal GDP
(trillions of current dollars)

0
960
962
964
966
968
970
972
974
976
978
980
982
984
986
988
990
992
994
996
998
000
002
004
006
008
010
012
014
016
018

Chapter 2 A Tour of the Book 43

■■Utilizando este enfoque, el PIB real en 2011 (en dólares de 2012) equivale a 10
automóviles*$24.000
por auto = $240,000. El PIB real en 2012 (en dólares de 2012) equivale a 12 automóviles
* $24 000 por automóvil = $288 000, lo mismo que el PIB nominal en 2012. El PIB real en
2013 (en dólares de 2012) es igual a 13*$24.000=$312.000.
Así, el PIB real aumenta de 240.000 dólares en 2011 a 288.000 dólares en 2012 (un
aumento del 20%).
y de $288.000 en 2012 a $312.000 en 2013, un aumento del 8%. Para comprobarlo, calcule el
■■ ¿Qué tan diferentes habrían sido nuestros resultados si hubiéramos decidido
PIB real en dólares de 2013
y calcule la tasa de
construir crecimiento de 2011 a 2012
¿PIB utilizando el precio de un automóvil en, digamos, 2013 en lugar de 2012? y de 2012 a 2013.
Evidentemente, el nivel del PIB real en cada año sería diferente (porque los precios no
son los mismos en 2013 que en 2012); pero su tasa de cambio de un año a otro sería la
Igual que se muestra.b
El problema al construir el PIB real en la práctica es que obviamente hay más de un bien

final. El PIB real debe definirse como un promedio ponderado de la producción de todos

los bienes finales, y esto nos lleva a cuáles deberían ser las ponderaciones.
Los
el precios
doble porrelativos
unidad de los
que bienes
otro, parecerían
entonces serdebería
los pesos naturales.
el dobleSique
un bien cuesta
construcción de la producción real. Peroese bien
esto plantea contar
la pregunta: el otro en la
¿Qué pasa si, como suele ocurrir, los precios relativos cambian con el tiempo? El año utilizado para
construir los precios, en
¿Deberíamos elegir los precios relativos de un año en particular como ponderaciones, o
este momento 2012, se
deberíamos cambiar las ponderaciones a lo largo del tiempo? En el apéndice de este denomina año base. El año
base cambia de vez en
capítulo se analizan más estos temas y la forma en que se construye el PIB real en cuando y, cuando lea este
libro, es posible que haya
Estados Unidos. En este caso, lo que debe saber es que la medida del PIB real en las cambiado nuevamente.

cuentas del ingreso nacional de EE. UU. utiliza ponderaciones que reflejan precios
relativos y cambian con el tiempo. La medida se llama PIB real encadenado
(2012) dólares. Dice 2012 porque, como en nuestro ejemplo, en este momento
2012 25 Figura 2-1
es el añodeenlaelproducción
medida que, por construcción,
de la el PIB
economía real es igual aly PIB
estadounidense, su nominal. Es
evolución nuestra
muestra mejor
cómo la
producción estadounidense ha aumentado conreal
el tiempo.b La Figura 2-1 muestra la PIB nominal y real de
evolución
son iguales.tanto
en del PIB
2012. El nominal
PIB real como
en del fue
2018 PIB desde 1960.
aproximadamente Por
5,7 construcción,
veces su nivellos
de dos EE. UU., 1960-2018.
1960, un aumento considerable, pero claramente mucho menor que el aumento de 38
veces 20
en
De 1960 a 2018, el PIB
nominal aumentó por un
15 factor de 38. El PIB real
aumentó por un factor de
Billone

PIB real 5,7.

(billones de dólares de
2012) Fuente: FRED. Serie GDPC,
10
s

PIB.

5 Producto interno bruto

nominal
(billones de dólares
corrientes)
0
960
962
964
966
968
970
972
974
976
978
980
982
984
986
988
990
992
994
996
998
000
002
004
006
008
010
012
014
016
018

Capitulo 2 Un recorrido por el 43

libro
 Suppose real GDP was mea- nominal GDP over the same period. The difference between the two results comes from
sured in 2000 dollars rather cthe increase in prices over the period.
than 2012 dollars. Where
The terms nominal GDP and real GDP each have many synonyms, and you are likely
would the nominal GDP and
real GDP lines on the graph to encounter them in your readings:
intersect?
■■Nominal GDP is also called dollar GDP or GDP in current dollars.
■■Real GDP is also called GDP in terms of goods, GDP in constant dollars, GDP
adjusted for inflation, or GDP in chained (2012) dollars, or GDP in 2012
dollars (if the year in which real GDP is set equal to nominal GDP is 2012, as is the
case in the United States at this time).

In the chapters that follow, unless I indicate otherwise,

■■GDP will refer to real GDP and Y

t will denote real GDP in year t.
■■Nominal GDP, and variables measured in current dollars, will be denoted by a dollar
sign in front of them—for example, $Yt for nominal GDP in year t.

GDP: Level versus Growth Rate

We have focused so far on the level of real GDP. This is an important number that gives
Warning: One must be care-
the economic size of a country. A country with twice the GDP of another country is eco-
ful about how one does nomically twice as big as the other country. Equally important is the level of real GDP
the comparison: Recall the per person, the ratio of real GDP to the population of the country. It gives us the average
discussion in Chapter 1 cstandard of living of the country.
about the standard of living In assessing the performance of the economy from year to year, economists focus
in China. This is discussed however on the rate of growth of real GDP, often called just GDP growth. Periods
further in Chapter 10.
of positive GDP growth are called expansions. Periods of negative GDP growth are
called recessions.
GDP growth in the United States since 1960 is given in Figure 2-2. GDP growth
in year t is constructed as (Yt-Yt-1)
>Yt-1 and expressed as a percentage. The figure shows how the US economy has gone through a series of e
growth), interrupted by short recessions. Again, you can see the effects of the recent cri-
sis: zero growth in 2008, and a large negative growth rate in 2009.

Figure 2-2 8.0

Growth Rate of US GDP,
1960–2018.
6.0
Since 1960, the US econ-
omy has gone through a
4.0
series of expansions, inter-
rupted by short recessions.
Percent

The 2008–2009 recession 2.0

was the most severe reces-
sion in the period from 1960
to 2018. 0.0

Source: Calculated using

series GDPC in Figure 2-1. 22.0

24.0
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
2016
2018

44 Introduction The Core

 Supongamos que el PIB real PIB nominal durante el mismo período. La diferencia entre los dos resultados proviene
se midiera en dólares de de
2000 en lugar de dólares de
el aumento de los precios durante el período.
2012. ¿Dónde se cruzarían
las líneas del PIB nominal y Los términos PIB nominal y PIB real tienen cada uno muchos sinónimos, y probablemente
del PIB real en el gráfico? para encontrarlos en tus lecturas:
■■El PIB nominal también se denomina PIB en dólares o PIB en dólares corrientes.
■■El PIB real también se denomina PIB en términos de bienes,constantes,
PIB en dólares
PIB
ajustado por inflación, o PIB en dólares encadenados (2012), o PIB en dólares de
2012 (si el año en el que el PIB real se iguala al PIB nominal es 2012, como es el
caso en los Estados Unidos en este momento).

En los capítulos que siguen, a menos que indique lo contrario,

■■PIB se referirá al PIB real y Y

t denotará el PIB real en el año t.
■■El PIB nominal y las variables medidas en dólares corrientes se indicarán en dólares
PIB:
firme niveldefrente
delante ellos; poraejemplo,
tasa de$Yt para el PIB nominal en el año t.
crecimiento
Hasta ahora nos hemos centrado en el nivel del PIB real. Este es un número importante
Advertencia: hay que tener
que da el tamaño económico de un país. Un país con el doble del PIB de otro país es
cuidado al hacer la económicamente dos veces más grande que el otro país. Igualmente importante es el nivel
comparación: recuerde el del PIB real por persona, la relación entre el PIB real y la población del país. Nos da el
análisis del capítulo 1 sobre promedio
el nivel de vida en China. cnivel de vida del país.
Esto se analiza con más Sin embargo, al evaluar el desempeño de la economía año tras año, los economistas se
detalle en el Capítulo 10.
centran en la tasa de crecimiento del PIB real, a menudo llamado simplemente
crecimiento del PIB. Los períodos de crecimiento positivo del PIB se denominan
expansiones. Los períodos de crecimiento negativo del PIB son
llamadas recesiones.
El crecimiento del PIB en Estados Unidos desde 1960 se muestra en la Figura 2-2. El
crecimiento del PIB
en el año t se construye como (Yt-Yt-1)
>Yt-1 y expresado
ha atravesado como porcentaje.
unarecesiones.
serie de El gráfico
expansiones muestra
(períodos cómo la economía
de crecimiento estadounidense
positivo), interrumpidas
por breves
sis: crecimiento cero en 2008 y Una
una vez
granmás,
tasase
depueden ver los
crecimiento efectos
negativa de2009.
en la reciente crisis.
Figura 2-2 8.0
Tasa de crecimiento del
PIB de EE. UU., 1960-
6.0
2018.
Desde 1960, la economía
estadounidense ha
4.0
atravesado una serie de
expansiones, interrumpidas
ciento

por breves recesiones. La 2.0

recesión de 2008-2009 fue
Por

la más grave del período

comprendido entre 1960 y 0.0
2018.
Fuente: Calculado utilizando la
serie GDPC en la Figura 2-1. 22.0

24.0
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006

2010
2012
2014
2016
2018
200
8

44 Introducció El
n núcleo
Real GDP, Technological Progress,

and the Price of Computers
A tough problem in calculating real GDP is how to deal with
changes in quality of existing goods. One of the most
difficult cases is computers. It would clearly be absurd to
assume that a personal computer in 2019 is the same good
as a personal computer produced, say, 20 years ago: The
2019 version can clearly do much more than the 1999
version. But how much more? How do we measure it? How
do we take into account the improvements in internal
speed, the size of the RAM (random access memory) or of
the hard disk, faster access to the internet, and so on?
The approach used by economists to adjust for these
improvements is to look at the market for computers and
how it values computers with different characteristics in a
given year. Example: Suppose the evidence from prices of
different models on the market shows that people are will-
ing to pay 10% more for a computer with a speed of 4 GHz
(4,000 megahertz) rather than 3 GHz. (The first e dition of
this book, published in 1996, compared two computers,
with speeds of 50 and 16 megahertz, respectively. This
change is a good indication of technological progress.)
Suppose new computers this year have a speed of 4 GHz
compared to a speed of 3 GHz for new computers last year.
(A further indication of the complexity of technological
progress is that, in the more recent past, progress has been
made not so much by increasing the speed of processors
but rather by using multicore processors, which allow for
faster parallel processing. We shall leave this aspect aside
here, but people in charge of national income accounts can-
not.) And suppose the dollar price of new computers this
year is the same as the dollar price of new computers last
FOCUS
year. Then economists in charge of computing the adjusted
price of computers will conclude that new computers are in
fact 10% cheaper than last year.
This approach, which treats goods as providing a col-
lection of characteristics—for computers, speed,
memory, and so on—each with an implicit price, is called
hedonic pricing (“hedone” means “pleasure” in Greek.
What matters in assessing the value of a good is how
much util- ity (“pleasure”) it provides). It is used by the
Department of Commerce—which constructs real GDP—
to estimate changes in the price of complex and fast-
changing goods, such as automobiles and computers.
Using this approach, the Department of Commerce
estimates, for example, that for a given price, the
quality of new laptops has increased on average by 20%
a year since 1999 (if you want to look, the series is given
by PCU33411133411172 in the FRED database). Put
another way, a typical laptop in 2019 delivers
1.2021=46 times the computing services a typi- cal
laptop delivered in 1999. (Interestingly, in light of the
discussion of slowing US productivity growth in Chapter
1, the rate of quality improvement has decreased
substan-
tially in the recent past, and is now closer to 10%.)
Not only do laptops deliver more services, they have become
cheaper as well: Their dollar price has declined by about 7%
a year since 1999. Putting this together with the information
in the previous paragraph, this implies that their quality-
adjusted price has fallen at an average rate of
20%+7%=27% per year. Put another way, a dollar spent on
a laptop today buys 1.2721=151 times more comput-
ing services than a dollar spent on a laptop in 1999.

2-2 THE UNEMPLOYMENT RATE

Because it is a measure of aggregate activity, GDP is obviously the most important mac-
roeconomic variable. But two other variables, unemployment and inflation, tell us about
other important aspects of how an economy is performing. This section focuses on the
unemployment rate.
We start with two definitions: Employment is the number of people who have a job.
Unemployment is the number of people who do not have a job but are looking for one.
The labor force is the sum of employment and unemployment:
L=N+U
labor force=employment+unemployment
The unemployment rate is the ratio of the number of people who are unemployed
to the number of people in the labor force:
U
u=

unemployment rate = unemployment/labor force

Chapter 2 A Tour of the Book 45

PIB real, progreso tecnológico y
precio de las computadoras

ENFO
Un problema difícil al calcular el PIB real es cómo abordar año. Entonces los economistas encargados de calcular el
los cambios en la calidad de los bienes existentes. Uno de precio ajustado de las computadoras concluirán que las
los casos más difíciles son los ordenadores. Sería computadoras nuevas son de hecho un 10% más baratas
claramente absurdo suponer que una computadora que el año pasado.
personal en 2019 es el mismo bien que una computadora Este enfoque, que considera que los bienes
personal producida, digamos, hace 20 años: la versión de
proporcionan un conjunto de características (en el caso
2019 claramente puede hacer mucho más que la versión de
de las computadoras, velocidad, memoria, etc.), cada
1999. ¿Pero cuánto más? ¿Como lo medimos? ¿Cómo
tenemos en cuenta las mejoras en la velocidad interna, el una con un precio implícito, se denomina fijación de
tamaño de la RAM (memoria de acceso aleatorio) o del disco precios hedónicos (“hedone” significa “placer” en
duro, un acceso más rápido a Internet, etcétera? griego). evaluar el valor de un bien es cuánta utilidad
El enfoque utilizado por los economistas para ajustarse a (“placer”) proporciona). Lo utiliza el Departamento de
estas mejoras es observar el mercado de computadoras y Comercio (que construye el PIB real) para estimar
cómo valora las computadoras con diferentes cambios en el precio de bienes complejos y que cambian
características en un año determinado. Ejemplo: rápidamente, como automóviles y computadoras.
supongamos que la evidencia de los precios de diferentes Utilizando este enfoque, el Departamento de Comercio
modelos en el mercado muestra que la gente está dispuesta estima, por ejemplo, que para un precio determinado, la
a pagar un 10% más por una computadora con una calidad de las computadoras portátiles nuevas ha
velocidad de 4 GHz (4000 megahercios) en lugar de 3 GHz. aumentado en promedio un 20% anual desde 1999 (si
(La primera edición de este libro, publicada en 1996,
quieres ver, la serie está dada por PCU33411133411172
comparó dos computadoras con velocidades de 50 y 16
en el base de datos FRED). Dicho de otra manera, una
megahercios, respectivamente. Este cambio es una buena
indicación del progreso tecnológico.) Supongamos que las computadora portátil típica en 2019 ofrece 1,2021 = 46
computadoras nuevas de este año tienen una velocidad de veces los servicios informáticos que una computadora
4 GHz en comparación. a una velocidad de 3 GHz para portátil típica ofrecía en 1999. (Curiosamente, a la luz
computadoras nuevas el año pasado. (Otra indicación de la de la discusión sobre la desaceleración del crecimiento
complejidad del progreso tecnológico es que, en el pasado de la productividad en EE. UU. en el Capítulo 1, la tasa
más reciente, el progreso no se ha logrado tanto mediante de mejora de la calidad ha disminuido sustancia
el aumento de la velocidad de los procesadores sino más inicialmente en el pasado reciente, y ahora está más cerca
bien mediante el uso de procesadores multinúcleo, que del 10%).
permiten un procesamiento paralelo más rápido. Las computadoras portátiles no sólo brindan más servicios,
Dejaremos esto Este aspecto se deja a un lado, pero las sino que también se han vuelto más baratas: su precio en
personas a cargo de las cuentas del ingreso nacional no dólares ha disminuido aproximadamente un 7% anual desde
pueden hacerlo.) Y supongamos que el precio en dólares de
1999. Si juntamos esto con la información del párrafo
las computadoras nuevas este año es el mismo que el
anterior, esto implica que su precio ajustado por calidad ha
precio en dólares de las computadoras nuevas el año
pasado. caído. a una tasa promedio de 20%+7%=27% anual. Dicho
2-2 LA TASA DE DESEMPLEO de otra manera, un dólar gastado hoy en una computadora
portátil compra 1,2721 = 151 veces más computadora.
servicios de Internet que un dólar gastado en una
Como es una medida de la actividad agregada, computadora
el PIB esportátilobviamente
en 1999.
la variable
macroeconómica más importante. Pero otras dos variables, el desempleo y la inflación,
nos hablan de otros aspectos importantes del desempeño de una economía. Esta
sección se centra en la tasa de desempleo.
Partimos de dos definiciones: Empleo es el número de personas que tienen un empleo.
El desempleo es el número de personas que no tienen trabajo pero están buscando uno.
La fuerza laboral es la suma del empleo y el desempleo:
L = norte + U
fuerza laboral = empleo + desempleo
La tasa de desempleo es la relación entre el número de personas que están

desempleadas
al número de personas en la fuerza laboral:
EN en =

tasa de desempleo = desempleo/fuerza laboral

Capitulo 2 Un recorrido por el 45

libro
 Constructing the unemployment rate is less obvious than it might seem. Determining
whether somebody is employed is relatively straightforward. Determining whether some-
body is unemployed is more difficult. Recall from the definition that, to be classified as
unemployed, a person must meet two conditions: he or she does not have a job, and he or
she is looking for one; this second condition is harder to assess.
Until the 1940s in the United States, and until more recently in most other coun-
tries, the only available source of data on unemployment was the number of people
registered at unemployment offices, and so only those workers who were registered
in unemployment offices were counted as unemployed. This system led to a poor
measure of unemployment. The number of those who were looking for jobs and were
registered at the unemployment office varied both across countries and across time.
Those who had no incentive to register—for example, those who had exhausted their
unemployment benefits—were unlikely to take the time to come to the unemploy-
ment office, so they were not counted. Countries with less generous benefit systems
were likely to have fewer unemployed people registered, and therefore smaller mea-
sured unemployment rates.
The 60,000 households are
Today, most rich countries rely on large surveys of households to compute the
chosen as a representative unemployment rate. In the United States, this survey is called the Current Population
sample of the whole US cSurvey (CPS). It relies on interviews of 60,000 households every month. The survey
population. Thus, the sample classifies a person as employed if he or she has a job at the time of the interview; it clas-
provides good estimates of sifies a person as unemployed if he or she does not have a job and has been looking for a job
what is happening for the
in the last four weeks. Most other countries use a similar definition of unemployment. In
population as a whole.
the United States, estimates based on the CPS show that, in December 2018, an average
of 157 million people were employed, and 6.3 million people were unemployed, so the
unemployment rate was 6.3
>1157+6.32=3.9%.Note that only those looking for a job are counted as unemployed; those who do not
have a job and are not looking for one are counted as not in the labor force. When
unemployment is high, some of the unemployed give up looking for a job and there-
fore are no longer counted as unemployed. These people are known as discouraged
workers. Take an extreme example: If all workers without a job gave up looking for
one, the unemployment rate would go to zero. This would make the unemployment
rate a poor indicator of what is actually happening in the labor market. This example is
too extreme; in practice, when the economy slows down, we typically observe both an
increase in unemployment and an increase in the number of people who drop out of
the labor force. Equivalently, a higher unemployment rate is typically associated with a
lower participation rate, defined as the ratio of the labor force to the total population
cof working age.
Suppose that, in a given
month, both employment
Figure 2-3 shows the unemployment rate in the United States since 1960. It has
and unemployment go up. fluctuated between 3% and 11%, going up during recessions and down during expan-
What do you conclude? sions. Again, you can see the effect of the recent crisis, with the unemployment rate
reaching a peak at nearly 10% in 2010, the highest since the 1980s, followed by a steady
decline since then.

Why Do Economists Care about Unemployment?

Economists care about unemployment for two reasons. First, they care about unem-
ployment because of its direct effect on the welfare of the unemployed. Although
unemployment benefits are more generous today than they were during the Great
Depression, unemployment is still associated with financial and psychological
suffer- ing. The extent of suffering depends on the nature of unemployment.
One image of unemployment is that of a stagnant pool, of people remaining unem-
ployed for long periods of time. In normal times, in the United States, this image is not

46 Introduction The Core

 Construir la tasa de desempleo es menos obvio de lo que podría parecer. Determinar si
alguien está empleado es relativamente sencillo. Determinar si alguien está desempleado
es más difícil. Recordemos de la definición que, para ser clasificado como desempleado,
una persona debe cumplir dos condiciones: no tener trabajo y
ella está buscando uno; esta segunda condición es más difícil de evaluar.
Hasta la década de 1940 en los Estados Unidos, y hasta más recientemente en la
mayoría de los demás países,
En algunos países, la única fuente disponible de datos sobre el desempleo era el
número de personas registradas en las oficinas de desempleo, por lo que sólo se
contabilizaban como desempleados aquellos trabajadores que estaban registrados en
las oficinas de desempleo. Este sistema condujo a una pobre medida del desempleo.
El número de personas que buscaban empleo y estaban registrados en la oficina de
desempleo varió entre países y en el tiempo. Era poco probable que aquellos que no
tenían incentivos para registrarse (por ejemplo, aquellos que habían agotado sus
beneficios de desempleo) se tomaran el tiempo para acudir a la oficina de desempleo,
por lo que no fueron contados. Es probable que los países con sistemas de
Los 60.000 hogares se
prestaciones menos generosos tengan menos desempleados registrados y, por lo
eligen como una muestra tanto, menores proporciones.
representativa de toda la tasas de desempleo aseguradas.
población estadounidense. Hoy en día, la mayoría de los países ricos se basan en grandes encuestas de hogares para
Por tanto, la muestra calcular la tasa de desempleo. En los Estados Unidos, esta encuesta se llama Población
proporciona buenas Actual.
estimaciones de lo que está
sucediendo para la
cEncuesta (CPS). Se basa en entrevistas a 60.000 hogares cada mes. La encuesta
población en su conjunto. clasifica a una persona como empleada si tiene un trabajo al momento de la entrevista; se
clasifica
clasifica a una persona como desempleada si no tiene trabajo y ha estado buscando trabajo
en las últimas cuatro semanas. La mayoría de los demás países utilizan una definición
similar de desempleo. En
En Estados Unidos, estimaciones basadas en la CPS muestran que, en diciembre de 2018,
un promedio de 157 millones de personas estaban empleadas y 6,3 millones de personas
estaban desempleadas, por lo que el
la tasa de desempleo era 6,3
>1157+6,32=3,9%. Tenga en cuenta que sólo aquellos que buscan trabajo se cuentan
como desempleados; aquellos que no tienen trabajo y no lo buscan se cuentan como no en
la fuerza laboral. Cuando el desempleo es alto, algunos de los desempleados dejan de
buscar trabajo y, por lo tanto,
Por lo tanto, ya no se cuentan como desempleados. A estas personas se les conoce
Supongamos que, en un como desanimados.
mes determinado, trabajadores. Tomemos un ejemplo extremo: si todos los trabajadores sin trabajo
aumentan tanto el
dejaran de buscar
empleo como el uno, la tasa de desempleo llegaría a cero. Esto haría que la tasa de desempleo fuera
desempleo. ¿Qué
un mal indicador de lo que realmente está sucediendo en el mercado laboral. Este
concluyes?
ejemplo es demasiado extremo; En la práctica, cuando la economía se desacelera,
normalmente observamos tanto un aumento del desempleo como un aumento del
número de personas que abandonan la fuerza laboral. De manera equivalente, una
¿Por qué a los economistas les importa el
tasa de desempleo más alta suele estar asociada con una tasa de participación más
desempleo?
A los economistas les preocupa el desempleo por dos razones. Primero, les
preocupa el baja, definida como
desempleo debido la relación entre la
a su efecto fuerza sobre
directo laboralely la poblacióndetotal.
bienestar los
endesempleados.
edad de trabajar. Aunque las prestaciones por desempleo son más generosas hoy que
duranteLa la Gran2-3
Figura Depresión,
muestra laeltasa
desempleo todavía
de desempleo en está asociado
Estados Unidos condesdesufrimiento
1960. Ha
fluctuado
financiero yentre el 3% y elEl11%,
psicológico. aumentando
alcance durante
del sufrimiento las recesiones
depende de la ynaturaleza
durante disminuyendo
la del
expansión.
siones. Una vez
alcanzó más, se de
un máximo puede
casiver el efecto
el 10% de lalareciente
en 2010, más crisis:
alta desde la la
tasa de desempleo
década de 1980,
desempleo. seguida de una caída constante.
declive desde Unaentonces.
imagen del desempleo es la de una reserva estancada, de personas que
permanecen desempleadas durante largos períodos de tiempo. En tiempos normales,
en Estados Unidos, esta imagen no es
46 Introducción El
núcleo
 12 Figure 2-3
11 US Unemployment Rate,
10 1960–2018.
9 Since 1960, the US unem-
8 ployment rate has
Percent

fluctuated between about

7
3% and 11%.
6 Source: FRED Series: UNRATE.
5
4
3
2
1960-1

1965-7
1967-5
1961-11
1963-9

1969-3
1971-1
1972-11
1974-9
1976-7
1978-5
1980-3
1982-1
1983-11
1985-9
1987-7
1989-5
1991-3
1993-1
1994-11
1996-9
1998-7
2000-5
2002-3
2004-1
2005-11
2007-9
2009-7
2011-5
2013-3
2015-1
2016-11
2018-9
right: Every month, many people become unemployed, and many of the unemployed
find jobs. When unemployment is high, however, as it was during the crisis, another
image becomes more relevant. Not only are more people unemployed, but also many
of them are unemployed for a long time. For example, the mean duration of unemploy-
ment was 16 weeks on average during 2000–2007, but increased to 40 weeks in 2011.
When unemployment increases, not only does unemployment become more wide-
spread, it also becomes more painful for those who are unemployed.
Second, economists also care about the unemployment rate because it provides
a signal that the economy is not using some of its resources. When unemployment is
high, many workers who want to work do not find jobs; the economy is clearly not using
its human resources efficiently. What about when unemployment is low? Can very low
unemployment also be a problem? The answer is yes. Like an engine running at too high b
a speed, an economy in which unemployment is very low may be overusing its resources It is probably because of
statements like this that
and run into labor shortages. How low is “too low”? This is a difficult question, and a economics is known as the
question that, as of early 2019, is very relevant. The current rate of unemployment is “dismal science.”
below 4%, which is, as you can see from Figure 2-3, historically low. Whether it should be
allowed to decrease further, or instead stabilized at the current level, is one of the main
policy issues facing the Fed today.

2-3 THE INFLATION RATE

Deflation is rare, but it hap-
Inflation is a sustained rise in the general level of prices—the price level. The inflation pens. The United States
rate is the rate at which the price level increases. (Symmetrically, deflation is a sus- experienced sustained defla-
tion in the 1930s during the
tained decline in the price level. It corresponds to a negative inflation rate.)b Great Depression (see the
The practical issue is how to define the price level so the inflation rate can be mea- Focus Box in Chapter 9).
sured. Macroeconomists typically look at two measures of the price level, two price Japan has had deflation, off
indexes: the GDP deflator and the Consumer Price Index. and on, since the late 1990s.
More recently, the euro
area has had short spells of
The GDP Deflator deflation.

We saw how increases in nominal GDP can come either from an increase in real GDP, or
from an increase in prices. Put another way, if we see nominal GDP increase faster than
real GDP, the difference must come from an increase in prices.

Chapter 2 A Tour of the Book 47

 12 Figura 2-3
11 Tasa de desempleo en
10 Estados Unidos, 1960-
9 2018.
Desde 1960, la tasa de
8 desempleo de Estados
Unidos ha fluctuado entre
ciento

7
aproximadamente el 3% y el
Por

6 11%.
Fuente: Serie FRED: SIN
5 CALIFICAR.
4
3
2
1960-1

1967-5
1961-11
1963-9
1965-7

1969-3
1971-1
1972-11
1974-9
1976-7
1978-5
1980-3
1982-1
1983-11
1985-9
1987-7
1989-5
1991-3
1993-1
1994-11
1996-9
1998-7
2000-5
2002-3
2004-1
2005-11
2007-9
2009-7
2011-5
2013-3
2015-1
2016-11
2018-9
Derecha: Cada mes, muchas personas quedan desempleadas y muchos de los
desempleados encuentran trabajo. Sin embargo, cuando el desempleo es alto, como lo
fue durante la crisis, otra imagen se vuelve más relevante. No sólo hay más gente
desempleada, sino que además muchos de ellos lo están desde hace mucho tiempo.
Por ejemplo, la duración media del desempleo fue de 16 semanas en promedio
durante 2000-2007, pero aumentó a 40 semanas en 2011. Cuando el desempleo
aumenta, no sólo se generaliza, sino que también se vuelve más doloroso para quienes
están desempleados.
En segundo lugar, a los economistas también les preocupa la tasa de desempleo porque
proporciona una señal de que la economía no está utilizando algunos de sus recursos.
Cuando el desempleo es alto, muchos trabajadores que quieren trabajar no encuentran
empleo; Es evidente que la economía no está utilizando sus recursos humanos de manera
eficiente. ¿Qué pasa cuando el desempleo es bajo? ¿Puede ser también un problema el Probablemente sea por
afirmaciones como ésta
desempleo muy bajo? La respuesta es sí. Al igual que un motor que funciona a una
que a la economía se la
velocidad demasiado alta, una economía en la que el desempleo es muy bajo puede estar conoce como la “ciencia
abusando de sus recursos y sufriendo escasez de mano de obra. ¿Qué tan bajo es lúgubre”.
“demasiado bajo”? Esta es una pregunta difícil y que, a principios de 2019, es muy
relevante. La tasa actual de desempleo está por debajo del 4%, que es, como se puede
ver en la Figura 2-3, un nivel históricamente bajo. Una de las principales cuestiones de
política que enfrenta hoy la Reserva Federal es si se debe permitir que siga disminuyendo
o, en cambio, estabilizarla en el nivel actual.

2-3 LA TASA DE
La deflación es rara, pero
La inflaciónINFLACIÓN
es un aumento sostenido del nivel general de precios: el nivel de precios. sucede. Estados Unidos
La tasa de inflación es la tasa a la que aumenta el nivel de precios. (Simétricamente, experimentó una deflación
sostenida en la década de
la deflación es una caída sostenida del nivel de precios. Corresponde a una tasa de 1930, durante la Gran
inflación negativa.)b Depresión (véase el
La cuestión práctica es cómo definir el nivel de precios para poder medir la tasa de recuadro de enfoque en el
inflación. capítulo 9). Japón ha tenido
seguro. Los macroeconomistas suelen considerar dos medidas del nivel de precios, dos deflación, de forma
índices de precios: el deflactor del PIB y el índice de precios al consumidor. intermitente, desde finales
El deflactor del de los años 1990. Más
recientemente, la zona del
PIB cómo los aumentos del PIB nominal pueden provenir de un aumento del PIB real
Vimos euro ha tenido breves
o de un aumento de los precios. Dicho de otra manera, si vemos que el PIB nominal períodos de deflación.
aumenta más rápido que el PIB real, la diferencia debe provenir de un aumento de los
precios.
Capitulo 2 Un recorrido por el 47
libro
FOCUS Unemployment and Happiness
How painful is unemployment? To answer this question, one
needs information about particular individuals and how
their happiness varies as they become unemployed. This
information is available from the German Socio-Economic
Panel survey. The survey has followed about 11,000 house-
holds each year since 1984, asking each member of the
household a number of questions about their employment
status, their income, and their happiness. The specific ques-
tion in the survey about happiness is the following: “How
satisfied are you at present with your life as a whole?”, with
the answer rated from 0 (“completely dissatisfied”) to 10
(“completely satisfied”).
The effect of unemployment on happiness defined in this
way is shown in Figure 1. The figure plots the average life
satis- faction for individuals who were unemployed during
one year, and employed in the four years before and in the
four years after. Year 0 is the year of unemployment. Years
−4 to −1 are
the years before unemployment, years 1 to 4 the years after.
The figure suggests three conclusions. The first and main
one is indeed that becoming unemployed leads to a large
decrease in happiness. To give you a sense of scale,
other studies suggest that this decrease in happiness is
close to the decrease triggered by a divorce or a separation.
The second is that happiness declines before the actual
unem- ployment spell. This suggests that either workers
know they are more likely to become unemployed, or that
they like their job less and less. The third is that happiness
does not fully recover even four years after the
unemployment spell. This suggests that unemployment
may do some long- lasting damage, either because of the
experience of unem- ployment itself or because the new job
is not as satisfying as the old one.
In thinking about how to deal with unemployment, it
is essential to understand how unemployment decreases
happiness. One important finding in this respect is that the
decrease in happiness does not depend very much on the
generosity of unemployment benefits. In other words, unem-
ployment affects happiness not so much through financial
channels as through psychological channels. To cite George
Akerlof, a Nobel Prize–winning economist, “A person with-
out a job loses not just his income but often the sense that he
is fulfilling the duties expected of him as a human being.”1

Figure 1
7.200
Effects of Unemployment
on Happiness.
7.000
Source: Winkelmann 2014.
Life satisfaction index

6.800

6.600

6.400

6.200

6.000
24 23 22 21 0 1 2 3 4

This remark motivates the definition of the GDP deflator. The GDP deflator in year
t, Pt, is defined as the ratio of nominal GDP to real GDP in year t:
Nominal GDP$Y
P= t=tt
Real GDPtYt
Note that, in the year in which, by construction, real GDP is equal to nominal GDP
(2012 at this point in the United States), this definition implies that the price level is equal
to 1. This is worth emphasizing: The GDP deflator is called an index number. Its level is

1
The material in this box, and in particular the figure, comes in part from “Unemployment and Happiness,” by Rainer
Winkelmann, IZA World of Labor, 2014: 94, pp. 1–9.

48 Introduction The Core

 Desempleo y felicidad
¿Qué tan doloroso es el desempleo? Para responder a esta
ENFO
CAR pregunta, se necesita información sobre individuos
concretos y cómo varía su felicidad cuando quedan
desempleados. Esta información está disponible en la
encuesta del Panel Socioeconómico Alemán. La encuesta ha
seguido a unos 11.000 hogares cada año desde 1984,
formulando a cada miembro del hogar una serie de
preguntas sobre su situación laboral, sus ingresos y su
felicidad. La pregunta específica de la encuesta sobre
felicidad es la siguiente: “¿Qué tan satisfecho estás
actualmente con tu vida en su conjunto?”, con la respuesta
calificada de 0 (“completamente insatisfecho”) a 10
(“completamente satisfecho”) .
El efecto del desempleo sobre la felicidad definida de esta
manera se muestra en la Figura 1. La figura representa la
satisfacción de vida promedio de las personas que
estuvieron desempleadas durante un año y empleadas en
los cuatro años anteriores y en los cuatro años posteriores.
El año 0 es el año del desempleo. Los años −4 a −1 son
los años anteriores al desempleo, los años 1 a 4 los años
posteriores.
La figura sugiere tres conclusiones. El primero y principal
es, de hecho, que quedarse desempleado conduce a una
gran disminución de la felicidad. Para darle una idea de
Figura 1
7.20 escala,
Efectos del desempleo 0
sobre la felicidad.
7.00
Fuente: Winkelmann 0
2014.
Índice de satisfacción
otros estudios sugieren que esta disminución de la felicidad
se acerca a la disminución provocada por un divorcio o una
separación. La segunda es que la felicidad disminuye antes
del período de desempleo real. Esto sugiere que los
trabajadores saben que tienen más probabilidades de
quedarse desempleados o que les gusta cada vez menos su
trabajo. La tercera es que la felicidad no se recupera
completamente ni siquiera cuatro años después del período
de desempleo. Esto sugiere que el desempleo puede causar
algún daño duradero, ya sea debido a la experiencia del
desempleo en sí o porque el nuevo trabajo no es tan
satisfactorio como el anterior.
Al pensar en cómo abordar el desempleo,
Es esencial entender cómo el desempleo disminuye la
felicidad. Un hallazgo importante a este respecto es que la
disminución de la felicidad no depende mucho de la
generosidad de las prestaciones por desempleo. En otras
palabras, el desempleo afecta la felicidad no tanto a través
de canales financieros como a través de canales
psicológicos. Para citar a George Akerlof, economista
ganador del Premio Nobel, “una persona sin trabajo pierde
no sólo sus ingresos sino, a menudo, la sensación de que
está cumpliendo con los deberes que se esperan de él como
ser humano”.1

6.80
0

6.60
con la vida

6.40
0

6.20
0

6.000
24 23 22 21 0 1 2 3 4

Esta observación motiva la definición del deflactor del PIB. El deflactor del PIB en el año
t, Pt, se define como la relación entre el PIB nominal y el PIB real en el año t:
Nominal GDP$Y
P=t=tt
PIB realtYt
Tenga en cuenta que, en el año en el que, por construcción, el PIB real es igual al PIB

nominal
(2012
es a
igual estas alturas en Estados Unidos), esta definición implica que el nivel de precios
nivel
1 es a 1. Vale la pena enfatizar esto: el deflactor del PIB se llama número índice. Su
El material deIZA
Winkelmann, esteWorld
recuadro, y en particular
of Labour, 2014: 94,lapágs.
figura, proviene en parte de “Unemployment and Happiness”, de Rainer
1–9.

48 Introducción El
núcleo
chosen arbitrarily—here it is equal to 1 in 2012—and has no economic interpretation.
b Index numbers are often set
But its rate of change, (Pt-Pt-1) equal to 100 (in the base
>Pt-1 (which we shall denote by pt in the rest of the book), has a clear economic
interpretation: It gives the rate at which the general level of year) rather than to 1. If you
prices increases over time—the rate of inflation. look at the series for the GDP
deflator in FRED (GDPDEF), it
One advantage to defining the price level as the GDP deflator is that it implies a sim-
is equal to 100 for 2012 (the
ple relation between nominal GDP, real GDP, and the GDP deflator. To see this, base year), 101.7 in 2013,
and so on.
reorganize
the previous equation to get: Compute the GDP deflator
and the associated rate of
$Yt = PtYt inflation from 2011 to 2012
Nominal GDP is equal to the GDP deflator times real GDP. Or, putting it in terms of rates and from 2012 to 2013 in our
car example in Section 2-1,
of change: The rate of growth of nominal GDP is equal to the rate of inflation plus the when real GDP is constructed
rate of growth of real GDP. b
using the 2012 price of cars
as the common price. (For
The Consumer Price Index a refresher on going from
levels to rates of change, see
The GDP deflator gives the average price of output—the final goods produced in the Appendix 2 at the end of the
economy. But consumers care about the average price of consumption—the goods book, Proposition 7.)
they consume. The two prices need not be the same: The set of goods produced in
the economy is not the same as the set of goods purchased by consumers, for two
reasons:
■■Some of the goods in GDP are sold not to consumers but to firms (machine tools, for
example), to the government, or to foreigners.
■■Some of the goods bought by consumers are not produced domestically but are
imported from abroad. Do not confuse the CPI with
To measure the average price of consumption, or, equivalently, the cost of living, the PPI, or producer price
index, which is an index
macroeconomists look at another index, the Consumer Price Index, or CPI. The of prices of domestically
CPI has been in existence in the United States since 1917 and is published monthly (in produced goods in manu-
contrast, numbers for GDP and the GDP deflator are constructed and published only b facturing, mining, agriculture,
quar terly). fishing, forestry, and electric
The CPI gives the cost in dollars of a specific list of goods and services over time. The utility industries.
list, which is based on a detailed study of consumer spending, attempts to represent
the
consumption basket of a typical urban consumer and is updated every two years.
Each month, Bureau of Labor Statistics (BLS) employees visit stores to find out what
has
38 happened to the price of the goods on the list; prices are collected for 211 items in
Do not ask why such a
cities. These prices are then used to construct the CPI. strange base period was
Like the GDP deflator (the price level associated with aggregate output, GDP), the chosen. Nobody seems to
remember.
CPI is an index. It is set equal to 100 in the period chosen as the base period and b
so
its level has no particular significance. The current base period is 1982 to 1984, so
the average for that period is equal to 100. In 2018, the CPI was 250; thus, it cost two
and a half times as much in dollars to purchase the same consumption basket than in
1982–1984.
You may wonder how the rate of inflation differs depending on whether the GDP
deflator or the CPI is used to measure it. The answer is given in Figure 2-4, which
plots the two inflation rates since 1960 for the United States. The figure yields two
conclusions:
■■The CPI and the GDP deflator move together most of the time. In most years, the
two
inflation rates differ by less than 1%.
■■ But there are clear exceptions. In 1979 and 1980, the increase in the CPI was
significantly larger than the increase in the GDP deflator.
Chapter The
2 reason
A Tour is
of not hard
the Book 49
to find. Recall that the GDP deflator is the price of goods produced in the United
States, whereas the CPI is the price of goods consumed in the United States. That
elegido arbitrariamente (aquí es igual a 1 en 2012) y no tiene interpretación
b Los números índice a menudo
económica. Pero su tasa de cambio, (Pt-Pt-1) se fijan en 100 (en el año
>Pt-1 (que denotaremos por pt en el resto del libro), tiene una interpretación económica
clara: da la tasa a la que el nivel general de base) en lugar de 1. Si nos
los precios aumentan con el tiempo: la tasa de inflación. fijamos en la serie del
Una ventaja de definir el nivel de precios como deflactor del PIB es que implica una deflactor del PIB en FRED
(GDPDEF), es igual a 100
relación entre el PIB nominal, el PIB real y el deflactor del PIB. Para ver esto, reorganice para 2012 (el año base),
la ecuación anterior para obtener: 101,7 en 2013, y así
sucesivamente.
$Yt = PtYt Calcule el deflactor del PIB y

El PIB nominal es igual al deflactor del PIB multiplicado por el PIB real. O dicho en la tasa de inflación asociada
términos de tarifas.
de cambio: La tasa de crecimiento del PIB nominal es igual a la tasa de inflación más de 2011 a 2012 y de 2012 a
b
la tasa de crecimiento del PIB real. 2013 en nuestro ejemplo de

El índice de precios al automóviles de la sección 2-

consumidor
El deflactor del PIB da el precio promedio de la producción: los bienes finales 1, cuando el PIB real se
producidos en la economía. Pero a los consumidores les importa el precio construye utilizando el precio
promedio de consumo: los bienes que consumen. Los dos precios no tienen por
qué ser iguales: el conjunto de bienes producidos en la economía no es el mismo de los automóviles de 2012
que el conjunto de bienes comprados por los consumidores, por dos razones: como precio común. (Para un
■■Algunos de los bienes del PIB no se venden a consumidores sino a empresas repaso sobre cómo pasar de

niveles a tasas de cambio,

(máquinas herramienta, por ejemplo).
por ejemplo), al gobierno o a extranjeros. consulte el Apéndice 2 al final
■■ Algunos de los bienes comprados por los consumidores no se producen en el país,
No confundas el IPC con
el IPP,
del o precio
libro, al productor
Proposición 7.)
índice, que es un índice
sino que se de los precios de los bienes
importados del exterior. de producción nacional en
Para medir el precio medio del consumo, o, equivalentemente, el coste de la vida, b las industrias manufacturera,
minera, agrícola, pesquera,
Los
IPC macroeconomistas
existe en Estados analizan
Unidosdel otro
desde índice,
1917 el índice
y se publicade precios al
mensualmente consumidor o IPC.
(en cambio, las El forestal y de servicios
cifras delda
El IPC PIB
elycosto
del deflactor
en dólares PIB
de unaselista
construyen y publican
específica sólo
de bienes trimestralmente).
y servicios a lo largo del eléctricos.
tiempo. El
La lista, que se basa en un estudio detallado del gasto de los consumidores, intenta
representar la canasta de consumo de un consumidor urbano típico y se actualiza cada
dos años.
No pregunten por qué se
Cada mes, los empleados de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) visitan las eligió un período base tan
extraño. Nadie parece
tiendas para averiguar qué b recordarlo.
ha ocurrido
artículos con el precio de los precios
bienes de la lista; Se recopilan precios para 211
Alen 38 ciudades.
igual Estos
que el deflactor del PIBluego se utilizan
(el nivel paraasociado
de precios construir el IPC.
con la producción
agregada, el PIB), el
El IPC es un índice. Se fija en 100 en el período elegido como período base, por lo
que su nivel no tiene importancia particular. El período base actual es de 1982 a
1984, por lo que el promedio para ese período es igual a 100. En 2018, el IPC fue
de 250; así, comprar la misma canasta de consumo cuesta dos veces y media más
en dólares que en dólares.
1982–1984.
Quizás se pregunte en qué difiere la tasa de inflación dependiendo de si el PIB
Para medirlo se utiliza el deflactor o el IPC. La respuesta se da en la figura 2-4,
que muestra las dos tasas de inflación desde 1960 para Estados Unidos. La figura
arroja dos conclusiones: Capitulo 2 Un recorrido por el 49

■■El IPC y el deflactor del PIB se mueven juntos la mayor parte del tiempo. En la
libro

mayoría de los años, los dos

Figure 2-4 16.0

Inflation Rate, Using 14.0

the CPI and the GDP

Inflation Rate (percent per year)

Deflator, 1960–2018. 12.0
CPI inflation
The inflation rates, computed 10.0
using either the CPI or the
GDP deflator, are largely 8.0
similar.
6.0
Source: FRED: CPIAUCSL and
GDPDEF. 4.0

2.0
GDP deflator inflation
0.0

22.0

2000

2004

2008
2006
2002
1980

1984

2010

2014
1988
1960

1964

1990

1994
1970

1974
1968

1986

1998

2016
1978
1966

1996
1982
1976

2012
1962

1992
1972

means when the price of imported goods increases relative to the price of goods
produced in the United States, the CPI increases faster than the GDP deflator.
This is precisely what happened in 1979 and 1980. The price of oil doubled. And
although the United States was a producer of oil, it produced less than it con-
sumed: It was an oil importer. The result was a large increase in the CPI compared
to the GDP deflator.
In what follows, we shall typically assume that the two indexes move together so
we do not need to distinguish between them. We shall simply talk about the price level
and denote it by Pt, without indicating whether we have the CPI or the GDP deflator
in mind.

Why Do Economists Care about Inflation?

If a higher inflation rate meant just a faster but proportional increase in all prices and
wages—a case called pure inflation—inflation would be only a minor inconvenience
because relative prices would be unaffected.
Take, for example, the workers’ real wage—the wage measured in terms of goods
rather than dollars. Suppose that price inflation was 2%, and wage inflation 4%, so
real wages increased by 2% a year, reflecting productivity growth. Now suppose that
price inflation was instead 4% and wage inflation 6%. Real wages would still
increase at 6%-4%=2%, the same as before. In other words, higher inflation would
not affect real wages (or other relative prices). Inflation would not be entirely
irrelevant; people would have to keep track of the increase in prices and wages when
making decisions. But this would be a small burden, hardly justifying making control
of the inflation rate one of
the major goals of macroeconomic policy.
So why do economists care about inflation? Precisely because there is no such thing
as pure inflation:

■■During periods of inflation, not all prices and wages rise proportionately. Because
they don’t, inflation affects income distribution. For example, retirees in some coun-
tries receive payments that do not keep up with the price level, so they lose in relation

50 Introduction The Core

Figura 2- 16,0

4asa de inflación,
T 14,0
utilizando el IPC y el
deflactor del PIB, 12,0

Tasa de inflación (porcentaje

1960-2018. inflación
Las tasas de inflación, 10,0 del IPC
calculadas utilizando el IPC o
el deflactor del PIB, son en 8,0
gran medida similares.
6,0
Fuente: FRED: CPIAUCSL y
GDPDEF. anual) 4,0

2,0
Inflación del
deflactor del PIB
0,0

22,0
1966

996
1976

2012
1962

1992
1972

ecie

200
200
200
200
200
och
nov

1dos
nto

ent
198

198
198
198
mil

201

201
201
196

196

196

199

199

199
197

197

197

ay
0

4
8

s8

8
6

6
significa que cuando el precio de los bienes importados aumenta en relación con el
precio de los bienes producidos en Estados Unidos, el IPC aumenta más rápido que
el deflactor del PIB.
Esto es precisamente lo que ocurrió en 1979 y 1980. El precio del petróleo se
duplicó. Y aunque Estados Unidos era un productor de petróleo, producía menos de
lo que consumía: era un importador de petróleo. El resultado fue un gran aumento del
IPC en comparación
al deflactor del PIB.
En lo que sigue, normalmente asumiremos que los dos índices se mueven juntos de

modo que
no necesitamos por
lo denotaremos distinguir
Pt, sinentre ellos.
indicar Simplemente
si tenemos hablaremos
en mente deldeflactor
el IPC o el nivel de del
precios
PIB. y
¿Por qué a los economistas les importa la
inflación?
Si una tasa de inflación más alta significara simplemente un aumento más rápido
pero proporcional de todos los precios y salarios (un caso llamado inflación pura), la
inflación sería sólo un inconveniente menor porque los precios relativos no se verían
afectados.
Tomemos, por ejemplo, el salario real de los trabajadores: el salario medido en
términos de bienes y no de dólares. Supongamos que la inflación de precios fuera
del 2% y la inflación de los salarios del 4%, por lo que los salarios reales
aumentaron un 2% anual, lo que refleja el crecimiento de la productividad.
Supongamos ahora que la inflación de precios fuera del 4% y la inflación de los
salarios del 6%. Los salarios reales seguirían aumentando entre un 6% y un 4% =
2%, igual que antes. En otras palabras, una inflación más alta no afectaría los
salarios reales (ni otros precios relativos). La inflación no sería del todo irrelevante;
la gente tendría que seguir el aumento de precios y salarios al tomar decisiones.
Pero esto sería una carga pequeña, que difícilmente justificaría hacer del control de
la tasa de inflación una de las
los principales objetivos de la política macroeconómica.
Entonces, ¿por qué a los economistas les importa la inflación? Precisamente porque no
existe tal cosa.
como inflación pura:

■■Durante los períodos de inflación, no todos los precios y salarios aumentan

50 proporcionalmente.
Introducción El Como no lo hacen, la inflación afecta la distribución del ingreso. Por
núcleo ejemplo, los jubilados en algunos países
los intentos reciben pagos que no se mantienen al nivel de precios, por lo que pierden
en relación
 to other groups when inflation is high. This is not the case in the United States, This is known as bracket
where Social Security benefits automatically rise with the CPI, protecting retirees creep. In the United States,
from inflation. But during the very high inflation that took place in Russia in the the tax brackets are adjusted
1990s, retirement pensions did not keep up with inflation, and many retirees were automatically for inflation: If
inflation is 5%, all tax brack-
pushed to near starvation.
■■ ets also go up by 5%—in
Inflation leads to other distortions. Variations in relative prices also lead to moreother words, there is no
uncertainty, making it harder for firms to make decisions about the future, such bracket creep. By contrast, in
as investment decisions. Some prices, which are fixed by law or by regulation, lag Italy, where inflation averaged
behind the others, leading to changes in relative prices. Taxation interacts with 17% a year in the second
inflation to create more distortions. If tax brackets are not adjusted for inflation, for half of the 1970s, bracket
example, people move into higher and higher tax brackets as their nominal income creep led to a rise of almost 9
percentage points in the rate
increases, even if their real income remains the same. of income taxation.
b
Newspapers sometimes
If inflation is so bad, does this imply that deflation (negative inflation) is good?
confuse deflation and reces-
The answer is no. First, high deflation (a large negative rate of inflation) would cre-b sion. They may happen at the
ate many of the same problems as high inflation, from distortions to increased uncer- same time but they are not the
tainty. Second, as we shall see in Chapter 4, even a low rate of deflation limits the same. Deflation is a decrease
ability of monetary policy to affect output. So what is the “best” rate of inflation? in the price level. A recession
Most macro- economists believe that the best rate of inflation is low and stable, is a decrease in real output.
somewhere between 1% and 4%.
bWe shall look at the pros
and cons of different rates of
inflation in Chapter 23.

2-4 OUTPUT, UNEMPLOYMENT, AND THE

INFLATION RATE: OKUN’S LAW AND THE
PHILLIPS CURVE
We have looked separately at the three main dimensions of aggregate economic activ-
ity: output growth, the unemployment rate, and the inflation rate. Clearly, they are not
independent, and much of this book will be spent looking at the relations among them
in detail. But it is useful to have a first pass now.

Okun’s Law
Intuition suggests that if output growth is high, unemployment will decrease, and this is
indeed true. This relation was first examined by US economist Arthur Okun and for this
Arthur Okun was an adviser
reason has become known as Okun’s law. Figure 2-5 plots quarterly changes in the
to President John F. Kennedy
unemployment rate on the vertical axis against the quarterly rate of growth of output on in the 1960s. Okun’s law is,
the horizontal axis for the United States since the first quarter of 2000. It also draws the of course, not a law but an
line that best fits the cloud of points. Looking at the figure and the line suggests two b empirical regularity.
conclusions:
■■The line is downward sloping and fits the cloud of points quite well. Put in economic Such a graph, plotting one
terms: There is a strong relation between the two variables: Higher output growth variable against another, is
called a scatterplot. The line
leads to a decrease in unemployment. The slope of the line is—0.3. This implies that, is called a regression line.
b
on average, an increase in the growth rate of 1% decreases the unemployment rate For more on regressions, see
by roughly—0.3%. This is why unemployment goes up in recessions and down in Appendix 3 at the end of the
expansions. This relation has a simple but important implication: The key to decreas- book.
ing unemployment is a high enough rate of growth.
■■ This line crosses the horizontal axis at the point where quarterly output growth is
roughly equal to 0.5%, equivalently when annual output growth is equal to 2%. In
economic terms: It takes an annual growth rate of about 2% to keep unemployment

Chapter 2 A Tour of the Book 51

 a otros grupos cuando la inflación es alta. Este no es el caso en Estados Unidos, Esto se conoce como
donde los beneficios de la Seguridad Social aumentan automáticamente con el IPC, paréntesis.
protegiendo a los jubilados de la inflación. Pero durante la altísima inflación que arrastrarse. En los Estados
tuvo lugar en Rusia en la década de 1990, las pensiones de jubilación no se Unidos,
los tramos impositivos se
mantuvieron a la par de la inflación, y muchos jubilados fueron
ajustan
empujados al borde de la inanición.
■■ automáticamente para la
La inflación conduce a otras distorsiones. Las variaciones en los precios relativos inflación: si la inflación es del
también generan más incertidumbre, lo que dificulta que las empresas tomen decisiones 5%, todos los tramos
sobre el futuro, como impositivos
como decisiones de inversión. Algunos precios, que están fijados por ley o por Los ets también aumentan un
reglamento, van a la zaga de otros, lo que provoca cambios en los precios relativos. 5%; en otras palabras, no hay
deslizamiento del soporte. Por
Los impuestos interactúan con la inflación para crear más distorsiones. Si los tramos el contrario, en Italia, donde la
impositivos no se ajustan a la inflación, por ejemplo, las personas pasan a tramos b
inflación promedió
impositivos cada vez más altos como ingreso nominal. 17% anual en la segunda mitad
aumenta, incluso si su ingreso real sigue siendo el mismo. b
de los años 1970, grupo
La fluencia provocó un aumento
Si la inflación es tan mala, ¿implica esto que la deflación (inflación negativa) es buena? de casi 9 puntos porcentuales
en la tasa
La respuesta es no. Primero, una alta deflación (una gran tasa de inflación negativa)
del impuesto sobre la renta.
crearía
Solucionó muchos de los mismos problemas que la inflación alta, desde distorsiones Los periódicos a veces
hasta una mayor incertidumbre. En segundo lugar, como veremos en el capítulo 4, confundir deflación y recesión
sión. Pueden ocurrir al mismo
incluso una tasa de deflación baja limita la capacidad de la política monetaria para
afectar la producción. Entonces, ¿cuál es la “mejor” tasa de inflación? La mayoría de tiempo pero no son los mismos.
los macroeconomistas creen que la mejor tasa de inflación es baja y estable, entre el mismo. La deflación es una
2-4 PRODUCCIÓN, DESEMPLEO Y TASA DE
1% y el 4%.
disminución del nivel de precios.
INFLACIÓN: LA LEY DE OKUN Y LA CURVA DE Una recesión
PHILLIPS es una disminución de la
producción real.
Hemos analizado por separado las tres dimensiones principales de la actividad
económica agregada: el crecimiento del producto, la tasa de desempleo y la tasa de
bVeremos a los profesionales
inflación. Es evidente que no son independientes y gran parte de este libro se
dedicará a analizar en detalle las relaciones entre ellos. Pero es útil tener una primera y contras de diferentes tasas de
inflación en el Capítulo 23.
pasada ahora.
Ley de
Okun
La intuición sugiere que si el crecimiento de la producción es alto, el desempleo
disminuirá, y esto es cierto. Esta relación fue examinada por primera vez por el
Arthur Okun fue asesor del
economista estadounidense Arthur Okun y por esta razón se la conoce como ley de
presidente John F. Kennedy
Okun. La Figura 2-5 muestra los cambios trimestrales en la tasa de desempleo en el eje en la década de 1960. La ley
vertical versus la tasa trimestral de crecimiento de la producción en el eje horizontal de Okun, por supuesto, no es
para Estados Unidos desde el primer trimestre de 2000. También traza la línea que b una ley sino una regularidad
mejor se ajusta a la nube de puntos. . Observar la figura y la línea sugiere dos empírica.
conclusiones:
Un gráfico de este tipo, que
■■La línea tiene pendiente descendente y se ajusta bastante bien a la nube de puntos. compara una variable con
otra, se llama diagrama de
b dispersión. La línea
Poner en económico se llama línea de regresión.
términos:
la producciónExiste una
conduce fuerte relación entre
a unaendisminución las dos
delaumentovariables:
desempleo. un mayor crecimiento de Para más información sobre
0,3. Esto
reduce la implica
tasa de que,
desempleo promedio,
en un
aproximadamente enunlaLa pendiente
tasa
0,3%. de
Por
de la recta
crecimiento
eso el deles—
1% regresiones, consulte el
desempleo
aumenta en las recesiones y disminuye
implicación en las
simple peroexpansiones.
importante: Esta relación
la clave tiene una Apéndice 3 al final del libro.
para disminuir
El desempleo es una tasa de crecimiento suficientemente alta.
■■ Esta línea
producción es cruza el eje horizontal en el punto donde el crecimiento trimestral de la
aproximadamente igual al 0,5%, es decir, cuando el crecimiento anual de la producción
es igual al 2%. En términos económicos: se necesita una tasa de crecimiento anual de
alrededor del 2%
Capitulo 2 Un recorrido
para mantener por el
el desempleo 51
libro
■ ■ For a short history of the construction of the National
Income Accounts, read GDP: One of the Great
Inventions of the 20th Century, Survey of Current
Business, January 2000, 1–9 (www.bea.gov/scb/pdf/
BEAWIDE/2000/0100od.pdf).
■■ For a discussion of some of the problems involved in
measuring activity, read Katherine Abraham, “What
We Don’t Know Could Hurt Us; Some Reflections on the
Measurement of Economic Activity,” Journal of Economic
Perspectives, 2005, 19(3): pp. 3–18.
To see why it is hard to measure the price level and output
■■
correctly, read “Viagra and the Wealth of Nations” by Paul
Krugman, New York Times, August 23, 1998 (www.pkarchive.
org/theory/viagra.html). (Paul Krugman is a Nobel Prize–
winning economist and a columnist at the New York Times.
His columns are opinionated, insightful, and fun to read.)
■ ■ Data underlying the construction of the CPI are typically
collected monthly, from visits to stores. With the advent
of the internet and big data methods, the process seems
archaic. And, indeed, the Billion Prices Project
(www.thebillionpricesproject.com/) now constructs
daily price indexes, based on 15 million products from
900 retailers in 20 countries. The project turned out to
particularly useful in Argentina in the late 2000s when the
government started manipulating official numbers in order
to minimize reported inflation. The project was able to
show that the true rate of inflation was more than double
the rate reported by the government.

APPENDIX: The Construction of Real GDP

and Chain-Type Indexes
The example we used in the chapter had only one final good—
cars—so constructing real GDP was easy. But how do we con-
struct real GDP when there is more than one final good? This
appendix gives the answer.
To understand how real GDP in an economy with many
final goods is constructed, all you need to do is look at an
econ- omy where there are just two final goods. What works
for two goods works just as well for millions of goods.
Suppose that an economy produces two final goods, say
wine and potatoes:
■■In year 0, it produces 10 pounds of potatoes at a price of ■■
$1 a
pound, and 5 bottles of wine at a price of $2 a bottle.
The rate of growth of nominal GDP from year 0 to year 1
is equal to ($30-$20)
>$20=50%. But what is the rate of growth of real GDP?
Answering this question requires constructing real GDP
for each of the two years. The basic idea behind constructing
real GDP is to evaluate the quantities in each year using the
same set of prices.
Suppose we choose, for example, the prices in year 0.
Year 0 is then called the base year. In this case, the
computa-
tion is as follows:
Real GDP in year 0 is the sum of the quantity in year 0
times the price in year 0 for both goods: (10*$1) +
(5 * $2) = $20.
■■ Real GDP in year 1 is the sum of the quantity in

■■ In year 1, it produces 15 pounds of potatoes at a price of

year 1 times the price in year 0 for both goods:
(15 * $1) + (5 * $2) = $25.
$1
■■
then
The rate of growth of real GDP from year 0 to year 1 is
a pound, and 5 bottles of wine at a price of $3 a bottle. ($25 - $20)
■■ Nominal GDP
Nominal GDPininyear
Year0 is0 therefore equal
and in Year 1 .to $20. Nominal >$20 , or 25%.This answer raises, however, an obvious issue:
GDP in year 1 is equal to $30.
■■ Year 0
This information is summarized in the following table.
$ Price Instead of
Quantity $ Value
1 using
any year 0 as the base year, we could have used year 1, or
Potatoes (pounds) 10 10
Wine (bottles) 5 2 10 other year. If, for example, we had used year 1 as the base
Nominal GDP 20 year,
Year 1 then:
Quantity
$ Price
$ Value ■■ Real GDP in year 0 would be equal to (10*$1+5*$3)
1 = $25.
Potatoes (pounds)
Wine (bottles)
15
5
3
15
15
■■ Real GDP in year 1 would be equal to (15*$1+5*$3)
= $30.
Nominal GDP 30
■■ The rate of growth of real GDP from year 0 to year 1 would
be equal to $5/$25, or 20%.
60 Introduction The Core The answer using year 1 as the base year would therefore be
different
the from the answer using year 0 as the base year. So if
■ Para conocer una breve historia de la construcción de las
■ Cuentas Nacionales de Renta, lea PIB: uno de los grandes
Invenciones del siglo XX, estudio de la actualidad
Business, enero de 2000, 1–9
(www.bea.gov/scb/pdf/BEAWIDE/2000/0100od.pdf).
■ Para un análisis de algunos de los problemas involucrados
■ en la medición de la actividad, lea Katherine Abraham,
“What We Don’t Know Could Hurt Us; Algunas reflexiones
sobre la medición de la actividad económica”, Journal of
Economic Perspectives, 2005, 19(3): págs. 3–18.
Para ver por qué es difícil medir correctamente el nivel de
■
precios y la producción, lea “Viagra and the Wealth of
■
Nations” de Paul Krugman, New York Times, 23 de agosto
de 1998 (www.pkarchive.org/theory/viagra.html). (Paul
Krugman es un Premio Nobel–
economista ganador y columnista del New York Times. Sus
columnas son obstinadas, reveladoras y divertidas de leer).
■ Los datos que sirven de base para la construcción del IPC
■ suelen recopilarse mensualmente, a partir de las visitas a
las tiendas. Con la llegada de Internet y los métodos de big
data, el proceso parece arcaico. Y, de hecho, el Billion
Prices Project (www.thebillionpricesproject.com/) ahora
construye índices de precios diarios, basados ​en 15
millones de productos de
900 minoristas en 20 países. El proyecto resultó
particularmente útil en Argentina a fines de la década de
2000, cuando el gobierno comenzó a manipular las cifras
oficiales para minimizar la inflación reportada. El proyecto
pudo demostrar que la verdadera tasa de inflación era más
del doble de la tasa informada por el gobierno.

APÉNDICE: La construcción del PIB real y

los índices tipo cadena
El ejemplo que utilizamos en el capítulo tenía sólo un bien
final (los automóviles), por lo que construir el PIB real fue
fácil. Pero ¿cómo construimos el PIB real cuando hay más de
un bien final? Este apéndice da la respuesta.
Para entender cómo el PIB real en una economía con
muchos
Para construir bienes finales, todo lo que hay que hacer es
considerar una economía en la que sólo hay dos bienes finales.
Lo que funciona para dos bienes funciona igual de bien para
millones de bienes.
Supongamos que una economía produce dos bienes finales,
digamos
La tasa de crecimiento del PIB nominal del año 0 al año 1
es igual a ($30-$20) >$20=50%. Pero ¿cuál es la tasa de
crecimiento del PIB real?
Responder a esta pregunta requiere construir el PIB real
para cada uno de los dos años. La idea básica detrás de la
construcción del PIB real es evaluar las cantidades de cada
año utilizando el mismo conjunto de precios.
Supongamos que elegimos, por ejemplo, los precios del año 0.
El año 0 se denomina entonces año base. En este caso,
la computadora
ción es la siguiente:
■■
0
El PIB real en el año 0 es la suma de la cantidad en el año

vino y patatas: multiplicado por el precio en el año 0 para ambos bienes:

■■En el año 0, produce 10 libras de patatas a un precio de 1 (5 * $2) = $20.
(10*$1) +

dólar al año. ■■ El PIB real en el año 1 es la suma de la cantidad en

año 1 multiplicado por el precio en el año 0 para ambos
libra y 5 botellas de vino a un precio de $2 la botella. bienes:
■■ En el año 1, produce 15 libras de papas a un precio de $1 (15 * $1) + (5 * $2) = $25.
la libra
PIBy 5 botellasen
nominal de el
vino
añoa un
0 yprecio
en el de $3 la botella.
año ■■ La tasa de crecimiento del PIB real del año 0 al año 1 es
■■ El
1 PIB nominal en el año 0 es, por tanto,
Año 0 $
.
igual a 20 entonces
($25 - $20)
dólares. Nominal Cantida Precio $Valor >$20, o 25%. Sin embargo, esta respuesta plantea una
El PIBPapas
en el año 1(libras)
es igual a 30 dólares.
■■ Vino (botellas) d 10 1 10
Esta información se resume en la siguiente tabla.
5 2 10 cuestión obvia: en lugar de
Producto interno 20 Si utilizamos
utilizado el
el año año 0 como año
1 o cualquier base, podríamos haber
bruto nominal hubiéramos utilizado el año 1otro
comoaño.
añoSi,base,
por ejemplo,
entonces:

Cantida
Año 1 $
$Valor
■■ El PIB real en el año 0 sería igual a (10*$1+5*$3)
= $25.
Papas (libras) d 15
Precio
15 ■■ El PIB real en el año 1 sería igual a (15*$1+5*$3)
Vino (botellas) 5 1 15 = $30.
Producto interno
bruto nominal
3 30 ■■ La tasa de crecimiento del PIB real del año 0 al año 1

sería
60 Introducción El será igual a $5/$25, o 20%.
núcleo Por lo tanto, la respuesta utilizando el año 1 como año base

sería
choice of the base year affects the constructed percentage
rate of change in real output, which base year should one
choose?
Until the mid-1990s in the United States—and still in most
countries today—the practice was to choose a base year and
change it infrequently, say, every five years or so. For example,
in the United States, 1987 was the base year used from
December 1991 to December 1995. That is, measures of real
GDP pub- lished, for example, in 1994 for both 1994 and for
all earlier years were constructed using 1987 prices. In
December 1995, national income accounts shifted to 1992 as
a base year; measures of real
GDP for all earlier years were recalculated using 1992 prices.
This practice was logically unappealing. Every time the
base year was changed and a new set of prices was used,
all past real GDP numbers—and all past real GDP growth
rates— were recomputed: Economic history was, in effect,
rewritten every five years! Starting in December 1995, the
US Bureau of Economic Analysis (BEA)—the government
office that produces the GDP numbers—shifted to a new
method that does not suffer from this problem.
The method requires four steps:
1. Constructing the rate of change of real GDP from year t
to year t+1 in two different ways: First using the prices
from year t as the set of common prices; second, using the
prices from year t+1 as the set of common prices. For
example, the rate of change of GDP from 2017 to 2018 is
computed by:
■■ Constructing real GDP for 2017 and real GDP for
2018 using 2017 prices as the set of common prices,
and computing a first measure of the rate of growth
of GDP from 2017 to 2018.
■■ Constructing real GDP for 2017 and 2018 using
2018 prices as the set of common prices, and com-
puting a second measure of the rate of growth of
GDP from 2017 to 2018.
2. Constructing the rate of change of real GDP as the average
of these two rates of change.
Chapter 2
3. Constructing an index for the level of real GDP by linking—or
chaining—the constructed rates of change for each year. The
index is set equal to 1 in some arbitrary year. At the time this
book is being written, the arbitrary year is 2012. Given that
the constructed rate of change from 2012 to 2013 by the BEA
is 1.7%, the index for 2013 equals
11+1.7%2=1.017. The index for 2014 is then obtained by mult
and so on.
4. Multiplying this index by nominal GDP in 2012 to derive real
GDP in chained (2012) dollars. As the index is 1 in 2012, this
implies that real GDP in 2012 equals nominal GDP in 2012.
Chained refers to the chaining of rates of change
described previously. (2012) refers to the year where, by con-
struction, real GDP is equal to nominal GDP.
This index is more complicated to construct than the
indexes used before 1995. (To make sure you understand
the steps, construct real GDP in chained (year 0) dollars for
year 1 in the earlier example.)* But it is clearly better con-
ceptually: The prices used to evaluate real GDP in two adja-
cent years are the right prices, namely the average prices for
those two years. And, because the rate of change from one
year to the next is constructed using the prices in those two
years rather than the set of prices in an arbitrary base year,
history will not be rewritten every five years—as it used to be
when, under the previous method for constructing real GDP,
the base year was changed every five years.
* What happens to measured real GDP when the base year is
changed? What happens to real GDP growth?
(For more details, go to www.bea.gov/scb/pdf/national/
nipa/1995/0795od.pdf.)
Key Term
base year, 60
A Tour of the Book 61
La elección del año base afecta la tasa de cambio porcentual 3. Construir un índice para el nivel del PIB real vinculando (o
construida en la producción real, ¿qué año base se debe encadenando) las tasas de cambio construidas para cada año.
elegir? El índice se fija en 1 en algún año arbitrario. En el momento en
Hasta mediados de la década de 1990, en Estados Unidos (y que se escribe este libro, el año arbitrario es 2012. Dado que
todavía hoy en la mayoría de los países) la práctica era elegir la tasa de cambio calculada de 2012 a 2013 por la BEA
un año base y cambiarlo con poca frecuencia, digamos cada es del 1,7%, el índice para 2013 es igual
cinco años aproximadamente. Por ejemplo, en Estados Unidos,
1987 fue el año base utilizado desde diciembre de 1991 hasta 11+1,7%2=1,017. El índice de 2014 se obtiene
diciembre de 1995. Es decir, las medidas del PIB real
publicadas, por ejemplo, en 1994, tanto para 1994 como para multiplicando el índice de 2013 por la tasa de cambio de
todos los años anteriores, se construyeron utilizando precios
de 1987. . En diciembre de 1995, las cuentas del ingreso
nacional cambiaron a 1992 como año base; medidas reales 2013 a 2014.
El PIB de todos los años anteriores se recalculó utilizando los etcétera.
precios de 1992. 4. Multiplicar este índice por el PIB nominal en 2012 para
Esta práctica era lógicamente poco atractiva. Cada vez que el
Cuando se cambió el año base y se utilizó un nuevo obtener el PIB real
conjunto de precios, se recalcularon todas las cifras del
PIB real anteriores (y todas las tasas de crecimiento del PIB en dólares encadenados (2012). Como el índice es 1esto
2012, en
PIB real anteriores): ¡la historia económica, de hecho, se implica que el PIB real en 2012 es igual al PIB nominal
reescribió cada cinco años! A partir de diciembre de 1995,
la Oficina de Análisis Económico (BEA) de Estados Unidos, en 2012.
la oficina gubernamental que produce las cifras del PIB, Encadenado se refiere al encadenamiento de tasas de cambio.
adoptó un nuevo método que no adolece de este problema. descrito anteriormente. (2012) se refiere al año en el que, por
El método requiere cuatro pasos:
con-
1. Construyendo la tasa de cambio del PIB real a partir En construcción, el PIB real es igual al PIB nominal.
Este índice es más complicado de construir que los índices
del año t
al año t+1 de dos maneras diferentes: primero usando
los precios utilizados antes de 1995. (Para asegurarse de comprender
del año t como el conjunto de precios comunes; segundo, los pasos, construya el PIB real en dólares encadenados
utilizando el (año 0) para el año 1 en el ejemplo anterior).* Pero
precios del año t+1 como el conjunto de precios
comunes. Para claramente es mejor construirlo.
Por ejemplo, la tasa de cambio del PIB de 2017 a 2018 es
calculado por: conceptualmente: los precios utilizados para evaluar el PIB
■■Construcción del PIB real para 2017 y del PIB real para Término real en dos
2018 utilizando los preciosuna
de 2017 como el conjunto de ciento años son los precios correctos, es decir, los precios
precios comunes y calculando
del PIB de 2017 a 2018.
primera medida de la tasa
de crecimiento clave
medios
año base,
al de60
esos se
siguiente dosconstruye
años en
años. Y, como la tasa
utilizando
lugar del conjunto de los
de cambio
precios
precios dede
de un
un año
esos
año dos
base
■■ Construcción del PIB real para 2017 y 2018 utilizando
arbitrario,
solía la cuando,
ocurrir historia Según
no se reescribirá
el método cada
el año base se cambiaba cada cinco años.
cinco
anterior años,
para
el
como
construir
PIB real,
Precios de 2018 como el conjunto de precios comunes, com-y * ¿Qué sucede con el PIB real medido cuando se cambia el año
poniendo una segunda medida de la tasa de crecimiento de
PIB de 2017 a 2018.
base? ¿Qué sucede con el crecimiento del PIB real?
2. Construir la tasa de cambio del PIB real como el promedio
(Para más detalles, visite www.bea.gov/scb/pdf/national/
de estas dos tasas de cambio. nipa/1995/0795od.pdf.)

Capitulo 2 Un recorrido por el 61

libro
Appendices

APPENDIX 1 An Introduction to the
National Income and Product
Accounts
This appendix introduces the basic structure and the terms
used in the national income and product accounts. The
basic measure of aggregate activity is gross domestic
prod- uct (GDP). The national income and product
accounts (NIPA), or simply national accounts, are
organized around two decompositions of GDP.
One decomposes GDP from the income side: Who
receives what?
The other decomposes GDP from the production side
(called the product side in the national accounts): What is
produced, and who buys it?
The Income Side
Table A1-1 looks at the income side of GDP—who receives
what.
The top part of the table (lines 1–8) goes from GDP to
national income—the sum of the incomes received by the
different factors of production:
■■The starting point, in line 1, is gross domestic
product (GDP). GDP is defined as the market value
of the goods and services produced by labor and property
located in the United States.
■■ The next three lines take us from GDP to gross
national product (GNP) (line 4). GNP is an alterna-
tive measure of aggregate output. It is defined as the
market value of the goods and services produced by labor
and property supplied by US residents.
Until the 1990s, most countries used GNP rather
than GDP as the main measure of aggregate activity. The
emphasis in the US national accounts shifted from GNP to
GDP in 1991. The difference between the two comes from
the distinction between “located in the United States” (used
for GDP) and “supplied by US residents” (used for GNP).

Table A1-1 GDP: The Income Side, 2018 (billions of dollars)

From gross domestic product to national income:

1Gross domestic product (GDP) 20,494
2Plus: Receipts of factor income from the rest of the world 1,07
3Minus: Payments of factor income to the rest of the world 6
4Equals: Gross national product (GNP) 20,755 -815
5Minus: Consumption of fixed capital -3,273
6Equals: Net national product (NNP) 17,481
7Minus: Statistical discrepancy -62
8Equals: National income 17,544
Decomposition of national income:
9Indirect taxes 1,429
10Compensation of employees 10,856
11Wages and salaries 8,83
12Supplements to wages and salaries 4
13Corporate profits and business transfers 2,263 2,02
14Net interest 577 1
15Proprietors’ income 1,579
16Rental income of persons 760
Source: Survey of Current Business, April 2019, Tables 1-7-5 and 1-12

A-1
Apéndices

APÉNDICE 1 Una introducción a la La parte superior del cuadro (líneas 1 a 8) va del PIB al
Ingreso y Producto Nacional ingreso nacional: la suma de los ingresos recibidos por el
diferentes factores de producción:
Cuentas
Este apéndice presenta la estructura básica y los términos
■■El punto de partida, en la línea 1, es el producto
utilizados en las cuentas nacionales de ingreso y producto.
interno bruto.
La medida básica de la actividad agregada es el producto
interno bruto (PIB). Las cuentas nacionales de ingreso y producto (PIB). El PIB se define como elmercado.
valor de
producto (NIPA), o simplemente cuentas nacionales, se de los bienes y servicios producidos por el trabajo y la
organizan en torno a dos descomposiciones del PIB.
Se descompone el PIB desde el lado del ingreso: ¿Quién? propiedad
recibe que? ubicado en los Estados Unidos.
El otro descompone el PIB desde el lado de la producción ■■ Las siguientes tres líneas nos llevan del PIB al PIB
(llamado lado del producto en las cuentas nacionales):
¿Qué es bruto.
producido y quién lo compra? producto nacional (PNB) (línea 4). El PNB es una
alternativa
medida positiva de la producción agregada. Se define
El lado de los
como el
ingresos
El cuadro A1-1 analiza el lado de los ingresos del PIB:
Valor de mercado de los bienes y servicios producidos
quién recibe qué. por el trabajo.
y propiedades suministradas por residentes
estadounidenses.
Cuadro A1-1 PIB: El lado del ingreso, 2018 (miles de millones
de dólares) Hasta la década de 1990, la mayoría de los países
Del producto interior bruto a la renta nacional:
1Producto interno bruto (PIB) 20.49 utilizaban el PNB en lugar de
que
2Plus: Recibos de renta de factores del resto el PIB como
del mundo principal
4 medida de 1.07
la actividad agregada.
El énfasis en las cuentas nacionales de Estados Unidos
pasó
3Minus: Pagos de renta de factores al resto del PNB
del mundo al PIB en 1991. La diferencia
6- enentre ambos
proviene de la distinción entre “ubicados Estados
4Igual a: Producto Nacional Bruto (PNB) Unidos” (usado para el PIB) y “suministrados
20.75 (usado 815 por
residentes de Estados Unidos” para el PNB).
5Minus: Consumo de capital fijo 5 -3,273
6Igual a: Producto Nacional Neto (PNN) 17.48
7Minus: discrepancia estadística 1 -62
8Igual a: Renta nacional Descomposición de la renta nacional: 17.54
9Impuestos indirectos 4
10Remuneración de los empleados 1.429
11 Sueldos y salarios 10.85
12Suplementos a sueldos y salarios 6 8.83
13Beneficios de las empresas y transmisiones de empresas 4
14Interés neto 2.26 2.02
15Ingresos de los propietarios 3 1
16Rentas por alquiler de personas 577
1.57
Fuente: Encuesta de Negocios , abril de 2019, tablas 1-7-5 y 1- 9
Actuales 12 760

A-1
For example, profit from a US-owned plant in Japan is not
included in US GDP, but is included in US GNP.
To go from GDP to GNP, we must first add receipts
of factor income from the rest of the world, which is
income from US capital or US residents abroad (line 2),
then subtract payments of factor income to the rest of
the world, which is income received by foreign capital
and foreign residents in the United States (line 3).
In 2018, payments from the rest of the world exceeded
receipts to the rest of the world by $261 billion, so GNP
was
larger than GDP by $261 billion.
■■The next step takes us from GNP to net national
product (NNP) (line 6). The difference between GNP
and NNP is the depreciation of capital, called con-
sumption of fixed capital in the national accounts.
■■ Finally, lines 7 and 8 take us from NNP to national
income (line 8). National income is defined as the
income that originates in the production of goods and ser-
vices supplied by residents of the United States. In theory,
national income and NNP should be equal. In practice,
they typically differ, because they are constructed in
different ways.
NNP is constructed from the top down, starting from
GDP and going through the steps shown in Table A1-1.
National income is constructed instead from the bottom up,
by adding the different components of factor income (com-
pensation of employees, corporate profits, and so on). If
we
could measure everything exactly, the two measures
should
be equal. In practice, the two measures differ, and the
differ-
ence between the two is called the statistical discrepancy.
In
2018, national income computed from the bottom up (the
number in line 8) was larger than the NNP computed from
the top down (the number in line 6) by $62 billion. The
statistical discrepancy is a useful reminder of the statisti-
cal problems involved in constructing the national income
accounts. Although $62 billion seems like a large error, as a
percentage of GDP, it is about 0.3 percentage point.
The bottom part of the table (lines 9–15) decomposes
national income into different types of income.
■■Indirect taxes (line 9). Some of the national income
goes directly to the state in the form of sales taxes.
(Indirect taxes are just another name for sales taxes.)
The rest of national income goes either to employ-
ees or to firms:
■■ Compensation of employees (line 10), or labor
income, is what goes to employees. It is the largest com-
ponent of national income, accounting for 61% of
national income. Labor income is the sum of wages and
salaries (line 11) and of supplements to wages and sala-
ries (line 12). These rangeAn Introduction
from to the National Income and Product Accounts
employer contributions
for social insurance (by far the largest item) to such
exotic items as employer contributions to marriage fees
for justices of the peace.
■■ Corporate profits and business transfers
(line 13). Profits are revenues minus costs (including
interest payments) and minus depreciation. (Business
transfers, which account for $159 billion out of
$2,263 billion, are items such as liability payments for
personal injury and corporate contributions to non-
profit organizations.)
■■ Net interest (line 14) is the interest paid by firms
minus the interest received by firms, plus inter-
est received from the rest of the world minus inter-
est paid to the rest of the world. In 2018, most of
net interest represented net interest paid by firms:
The United States received about as much in inter-
est from the rest of the world as it paid to the
rest to the world. So the sum of corporate profits
plus net interest paid by firms was approximately
$2,263 billion+$577 billion=$2,840 billion
or about 16% of national income.
■■ Proprietors’ income (line 15) is the income received
by persons who are self-employed. It is defined as the
income of sole proprietorships, partnerships, and tax-
exempt cooperatives.
■■ Rental income of persons (line 16) is the income
from the rental of real property, minus depreciation on
this real property. Houses produce housing services;
rental income measures the income received for these
services.
If the national accounts counted only actual rents,
rental income would depend on the proportion of
apartments and houses that were rented versus those
that were owner occupied. For example, if everybody
became the owner of the apartment or the house in
which he or she lived, rental income would go to zero,
and thus measured GDP would drop. To avoid this
problem, national accounts treat houses and apart-
ments as if they were all rented out. So, rental income
is constructed as actual rents plus imputed rents on
houses and apartments that are owner occupied.
Before we move to the product side, Table A1-2 shows how
we can go from national income to personal disposable
income, which is the income available to persons after they
have received transfers and paid taxes.
■■ Not all national income (line 1) is distributed to
persons.
Some of the income goes to the state in the form of
indirect taxes, so the first step is to subtract indirect taxes.
(Line 2 in Table A1-2 is equal to line 9 in Table A1-1.)
A-2
Por ejemplo, las ganancias de una planta de propiedad
estadounidense en Japón no se incluyen en el PIB
estadounidense, pero sí en el PNB estadounidense.
Para pasar del PIB al PNB, primero debemos sumar los
ingresos
del ingreso de factores del resto del mundo, que son
ingresos del capital estadounidense o de residentes
estadounidenses en el extranjero (línea 2), luego reste
los pagos de ingresos de factores al resto del mundo,
que son ingresos recibidos por capital extranjero y
residentes extranjeros en el país. Estados Unidos (línea
3).
En 2018, los pagos del resto del mundo superaron los
ingresos al resto del mundo en 261 mil millones de dólares,
por lo que el PNB fue
mayor que el PIB en 261 mil millones de dólares.
■■El siguiente paso nos lleva del PNB al nivel nacional
neto.
producto (NNP) (línea 6). La diferencia entre el PNB
y NNP es la depreciación del capital, llamada con-
consumo de capital fijo en las cuentas nacionales.
■■ Finalmente, las líneas 7 y 8 nos llevan desde PNN
hasta nacional
ingresos (línea 8). El ingreso nacional se define como el
ingresos que se originan en la producción de bienes y
servicios.
vicios suministrados por residentes de los Estados
EnUnidos.
teoria,
el ingreso nacional y el PNN deben ser iguales. En la
práctica, normalmente difieren porque están construidos
en
diferentes caminos.
El PNN se construye de arriba hacia abajo, comenzando
desde
PIB y siguiendo los pasos que se muestran en la Tabla
A1-1.
En cambio, el ingreso nacional se construye desde abajo
hacia arriba, sumando los diferentes componentes del
ingreso de los factores (componentes).
remuneración de los empleados, beneficios empresariales,
etc.). Si pudiéramos medir todo exactamente, las dos
medidas deberían ser iguales. En la práctica, las dos
medidas difieren, y las diferencias
La diferencia entre los dos se llama discrepancia
estadística. En
En 2018, el ingreso nacional calculado de abajo hacia
arriba (el número de la línea 8) fue mayor que el PNN
calculado de arriba hacia abajo (el número de la línea 6) en
Introducción a las cuentas nacionales de ingreso y reales
$62 mil millones. La discrepancia estadística es un
recordatorio útil de las estadísticas.
para el seguro social (con mucho, el rubro más importante)
hasta artículos tan exóticos como las contribuciones de los
empleadores a los honorarios matrimoniales
para los jueces de paz.
■■ Utilidades corporativas y transferencias de negocios
(línea 13). Las ganancias son los ingresos menos los costos
(incluidos los pagos de intereses) y menos la depreciación.
(Las transferencias comerciales, que representan 159.000
millones de dólares de un total de 2.263.000 millones de
dólares, son partidas como pagos de obligaciones por
lesiones personales y contribuciones corporativas a
entidades no
organizaciones con fines de lucro.)
■■ El interés neto (línea 14) es el interés pagado por las
empresas.
menos los intereses recibidos por las empresas, más el
interés
est recibido del resto del mundo menos intereses
est pagado al resto del mundo. En 2018, la mayor parte de
los intereses netos representaron intereses netos pagados
por las empresas:
Estados Unidos recibió aproximadamente la misma cantidad
en
est del resto del mundo como pag al resto del mundo.
Entonces, la suma de las ganancias corporativas más los
intereses netos pagados por las empresas fue
aproximadamente
$2,263 mil millones+$577 mil millones=$2,840 mil
millones
o alrededor del 16% del ingreso nacional.
■■ Ingreso de los propietarios (línea 15) es el ingreso
recibido
por personas que trabajan por cuenta propia. Se define
como el
ingresos de empresas unipersonales, sociedades y
entidades tributarias.
cooperativas exentas.
■■ Ingreso por alquiler de personas (línea 16) es el ingreso
del alquiler de bienes inmuebles, menos la depreciación de
estos bienes inmuebles. Las casas producen servicios de
vivienda;
Los ingresos por alquiler miden los ingresos recibidos por
estos
servicios.
Si las cuentas nacionales contabilizaran sólo los alquileres
reales, los ingresos por alquiler dependerían de la
proporción de apartamentos y casas alquilados frente a los
ocupados por sus propietarios. Por ejemplo, si todo el
mundo se convirtiera en propietario del apartamento o de la
casa en la que vive, los ingresos por alquiler llegarían a cero
y, por tanto, el PIB medido caería. Para evitar esto
problema, las cuentas nacionales tratan las casas y
apartamentos
mentos como si estuvieran todos alquilados. Así, los
ingresos por alquiler se construyen como los alquileres
producto A-
más los alquileres imputados sobre
casas y apartamentos ocupados por sus propietarios. 2
Antes de pasar al lado del producto, el cuadro A1-2 muestra
 Table A1-2 From National Income to Personal Disposable Income,
2018 (billions of dollars)
1 National income
2 Minus: Indirect taxes
3 Minus: Corporate profits and business transfers
4 Minus: Net interest
5 Plus: Income from assets
6 Plus: Personal transfers
7 Minus: Contributions for social insurance
8 Equals: Personal income
9 Minus: Personal tax and non-tax payments
1 Equals: Personal disposable income
0
Source: Survey of Current Business, April 2019, Tables 1-7-5, 1-12, and 2-1
Some of the corporate profits are retained by firms. Some
of the interest payments by firms go to banks or go abroad.
So the second step is to subtract all corporate profits and
business transfers (line 3—equal to line 13 in Table A1-1)
and all net interest payments (line 4—equal to line 14 in
Table A1-1), and add back all income from assets
(dividends and interest payments) received by persons
(line 5).
■■People receive income not only from production but
also from public transfers (line 6). Transfers accounted
for $2,980 billion in 2018. From these transfers must
be subtracted personal contributions for social insur-
ance, $1,361 billion (line 7).
■■ The net result of these adjustments is personal
income,
the income actually received by persons (line 8).
Personal disposable income (line 10) is equal to
personal income minus personal tax and nontax pay-
ments (line 9). In 2018, personal disposable income was
$15,532 billion, or about 75% of GDP.
The Product Side
Table A1-3 looks at the product side of the national
accounts—what is produced, and who buys it.
Start with the three components of domestic demand:
consumption, investment, and government spending.
■■Consumption, called personal consumption expen-
ditures (line 2), is by far the largest component of
demand. It is defined as the sum of goods and services pur-
chased by persons resident in the United States.
In the same way that national accounts include
imputed rental income on the income side, they include
imputed housing services as part of consumption.
A-3 Appendix 1
17,544
- 1,429
- 2,263
-577
2,768
2,980
-1,361
17,582
-2,050
15,532
Owners of a house are assumed to consume housing
services for a price equal to the imputed rental income
of that house.
Consumption is disaggregated into three components:
purchases of durable goods (line 3), nondurable
goods (line 4), and services (line 5). Durable goods are
commodities that can be stored and have an average life
of at least three years; automobile purchases are the larg-
est item here. Nondurable goods are commodities that
can be stored but have an average life of less than three
years. Services are commodities that cannot be stored
and must be consumed at the place and time of purchase.
■■Investment, called gross private domestic fixed
investment (line 6), is the sum of two very different
components.
Nonresidential investment (line 7) is the pur-
chase of new capital goods by firms. These may be
either structures (line 8)—mostly new plants—
or equipment and software (line 9)—such as
machines, computers, or office equipment.
Residential investment (line 10) is the purchase
of new houses or apartments by persons.
■■ Government purchases (line 11) equal the
purchases of goods by the government plus the
compensation of government employees. (The govern-
ment is thought of as buying the services of the gov-
ernment employees.)
Government purchases equal the sum of purchases
by the federal government (line 12), which themselves
can be disaggregated between spending on national
defense (line 13) and nondefense spending (line 14), and
purchases by state and local governments (line 15).
 Tabla A1-2 Del ingreso nacional al ingreso personal disponible,
2018 (miles de millones de dólares)

1 Ingreso nacional Menos: Impuestos indirectos 17.54

2 Menos: Utilidades corporativas y transferencias 4 - 1.429

3 empresariales Menos: Interés neto Más: - 2.263

Ingresos de activos Más: Transferencias
4 -577
personales Menos: Contribuciones al seguro
5 2.768
social Igual: Ingreso personal Menos:
6 Impuestos personales y pagos no tributarios 2.980

7 Igual: Ingreso personal disponible -1.36

8 17.58 1
2
9 -2.050
1 15.53
0 2
Fuente: Encuesta de Negocios , abril de 2019, tablas 1-7-5, 1-12 y 2-1
Actuales

Algunas de las ganancias corporativas son retenidas por las Se supone que los propietarios de una casa consumen
empresas. Alguno servicios de vivienda por un precio igual al ingreso por
de los pagos de intereses de las empresas van a los bancos alquiler imputado.
o al extranjero. Entonces, el segundo paso es restar todas de esa casa.
las ganancias corporativas y transferencias comerciales El consumo se desagrega en tres componentes: compras
(línea 3, igual a la línea 13 en la Tabla A1-1) y todos los de bienes duraderos (línea 3), bienes no duraderos (línea 4)
pagos de intereses netos (línea 4, igual a la línea 14 en la y servicios (línea 5). Los bienes duraderos son productos
Tabla A1-1), y volver a sumar todos los ingresos básicos que se pueden almacenar y tienen una vida media
provenientes de activos (dividendos y pagos de intereses) de al menos tres años; Las compras de automóviles son las
recibidos por personas (línea 5). más importantes.
■■La gente recibe ingresos no sólo de la producción sino artículo más importante aquí. Los bienes no duraderos son
productos que se pueden almacenar pero que tienen una
vida útil promedio de menos de tres años. Los servicios son
también productos básicos que no se pueden almacenar y deben
también
transferencias de transferencias
representaron $2,980 públicas
mil las (línea
millones en6). Las
2018. consumirse en el lugar y momento de la compra.
A estas transferencias haypersonales
que restarles
ance, $1,361 mil millones (línea 7).
para elcontribuciones
seguro social. ■■Inversión, denominada inversión fija interna privada
■■ El resultado neto de estos ajustes es el ingreso
personal,
bruta
inversión (línea 6), es la suma de dos muy diferentes
el ingreso realmente recibido por las personas (línea 8).
componentes.
El ingreso personal disponible (línea 10) es igual a La inversión no residencial (línea 7) es la inversión
ingreso personal menos impuestos personales y pagos no
El lado del búsqueda de nuevos bienes de capital por parte de las
El cuadro A1-3 analiza el lado del producto de lastributarios
producto cuentas empresas. Estas pueden ser estructuras (línea 8), en su
mentos (línea 9). En 2018, la renta personal disponible fue
nacionales: qué se produce y quién lo compra.
15.532 mil millones
Comencemos delos
con dólares, o aproximadamente
tres componentes el
de la demanda mayoría plantas nuevas,

75% del PIB. interna: o equipos y software (línea 9), como

consumo, inversión y gasto público. máquinas, ordenadores o equipos de oficina.
■■Consumo, llamado gasto de consumo personal. La inversión residencial (línea 10) es la compra
de casas o departamentos nuevos por personas.
ditures (línea 2), es, con mucho, el componente
grandemás
de
demanda. Se define como la suma de bienes y servicios
■■ Las compras gubernamentales (línea 11) equivalen al
compras de
remuneración de bienes por parte
los empleados del gobierno más(El
gubernamentales. la
adquiridos. gobierno
Se piensa que el gobierno compra los servicios del
gobierno.
perseguidos
Unidos. por personas residentes en los Estados empleados del gobierno.)
De la misma manera que las cuentas nacionales incluyen Las compras del gobierno son iguales a la suma de las
A-3 Apéndice 1 compras.
los ingresos por alquiler imputados en el lado de los
por el gobierno federal (línea 12), que a su vez pueden
ingresos, incluyen los servicios de vivienda imputados desglosarse entre gasto en defensa nacional (línea 13) y
gasto no relacionado con la defensa (línea 14), y compras
 Table A1-3 GDP: The Product Side, 2018 (billions of dollars)

1 Gross domestic product 20,49

2 Personal consumption expenditures 4
3 Durable goods 13,94 1,45
4 Nondurable goods 9 9
5 Ser vices 2,87
6 Gross private domestic fixed investment 3,650 9
7 Nonresidential 9,61
2,799
8 Structures 0 637
9 Equipment and software 2,161
10 Residential 794
11 Government purchases 3,520
12 Federal 1,320
13 National defense 77
14 Nondefense 9
15 State and local 2,201 54
16 Net exports -625 1
17 Exports 2,531
18 Imports -3,156
19 Change in business inventories 56
Source: Survey of Current Business, April 2019, Table 1-1-5

Note that government purchases do not include
transfers from the government or interest payments on
government debt. These do not correspond to purchases of
either goods or services and so are not included here. This
means that the number for government purchases shown
in Table A1-3 is substantially smaller than the number we
typically hear for government spending, which includes
transfers and interest payments.
■■The sum of consumption, investment, and govern-
ment purchases gives the demand for goods by US
firms, US persons, and the US government. If the
United States were a closed economy, this would be the
same as the demand for US goods. But because the US
economy is open, the two numbers are different. To get
to the demand for US goods, we must make two adjust-
ments. First, we must add the foreign purchases of US
goods, exports (line 17). Second, we must subtract
US purchases of foreign goods, imports (line 18).
In 2014, exports were smaller than imports by $625 bil-
lion. Thus, net exports (or, equivalently, the trade bal-
ance), was equal to -$625 billion (line 16).
■■ Adding consumption, investment, government pur-
chases, and net exports gives the total purchases of
US goods. Production may, however, be less than
purchases if firms satisfy the difference by decreas-
ing inventories. Or production may be greater than
purchases, in which case firms are accumulating
inventories. The last line of Table A1-3 gives the
change in business inventories (line 19), also
sometimes called (rather misleadingly) “inventory
investment.” It is defined as the change in the vol-
ume of inventories held by businesses. The change in
business inventories can be positive or negative. In
2014, it was small and positive; US production was
higher than total purchases of US goods by $56
billion.
The Federal Government in the
National Income Accounts
Table A1-4 presents the basic numbers describing fed- eral
government economic activity in 2018, using NIPA
numbers. (The numbers are sometimes presented using
fiscal rather than calendar years. The reason for doing so is
that budget projections are typically framed in terms of
fiscal year rather than calendar year numbers. The fiscal
year runs from October 1 of the previous calendar year to
September 30 of the current calendar year.)
The reason for using the NIPA numbers rather than
the official budget numbers is that they are economically
more meaningful—they are a better representation of
what the government is doing in the economy than the

An Introduction to the National Income and Product Accounts A-4

 Cuadro A1-3 PIB: El lado del producto, 2018 (miles de
millones de dólares)
1 Producto interno bruto Gastos de 20.49
2 consumo personal Bienes duraderos 4
3 Bienes no duraderos Servicios Inversión 13.94 1.45
4 fija interna privada bruta Estructuras no 9 9
5 residenciales Equipo y software 2.87
6 Residencial Compras gubernamentales 3.65 9
7 Federal Defensa nacional No defensa 0 9.61
2,79
8 Estatal y local Exportaciones netas 9
0 637
9 Exportaciones Importaciones Cambio en 2.16
1 los inventarios comerciales 79 1
0 3.52 4
1 0 1.32
1 0 77
1 9
2 2,20 54
1 -625 1 1
3 2.531
1 -
4 5 3.156
1 6
Fuente: Encuesta de Negocios , abril de 2019, Tabla
5
Actuales 1-1-5
Tenga en cuenta1que las compras gubernamentales no compras, en cuyo caso las empresas están
incluyen transferencias
6 del gobierno ni pagos de intereses acumulando inventarios. La última línea del Cuadro
sobre la deuda pública.
1
Estos no corresponden a compras A1-3 muestra el cambio en los inventarios de las
de bienes o servicios por lo que no se incluyen aquí. Esto empresas (línea 19), también llamado a veces (de
7
significa que el número de compras gubernamentales que manera bastante engañosa) “inversión en
se muestra en la1Tabla A1-3 es sustancialmente menor inventarios”. Se define como el cambio en el
que el número que
8 normalmente escuchamos sobre el volumen de inventarios mantenidos por las
1 gasto público, que incluye empresas. La variación de los inventarios
transferencias y pago 9
de intereses. empresariales puede ser positiva o negativa. En
■■La suma del consumo, la inversión y el gobierno 2014, fue pequeño y positivo; La producción
estadounidense fue superior a las compras totales
Las
de compras de bienes dan la demanda deestadounidenses
bienes por parte de bienes estadounidenses en 56 mil millones de
elempresas
yeconomía
gobierno estadounidenses,
estadounidense.
cerrada, esto sería Sipersonas
lo Estados
mismo queUnidos fuera una
la demanda de dólares.
bienes
estadounidense estadounidenses.
es abierta, las Pero
dos como
cifras son la economía
diferentes. El Gobierno Federal en las
Para llegar a la demanda debemos
de bienes hacer
estadounidenses,
mentos. Primero, debemos sumar las comprasdos ajustes:
extranjeras Cuentas del Ingreso Nacional
de bienes estadounidenses,
En segundo lugar, las exportaciones
debemos restar (línea
las 17).
compras
estadounidenses de bienes extranjeros, las importaciones(línea 18). El Cuadro A1-4 presenta las cifras básicas que describen la
En 2014, las exportaciones fueron menores que las actividad económica del gobierno federal en 2018,
utilizando cifras de la NIPA. (Las cifras a veces se
importaciones en 625 mil millones de dólares. presentan utilizando años fiscales en lugar de años
león. Así, las exportaciones
equivalente, lanetas (o, de
balanza manera
comercial) calendario. La razón para hacerlo es que las proyecciones
ance), fue igual a -$625 mil millones (línea 16). presupuestarias generalmente se formulan en términos de
■■ Agregar consumo, inversión, compras
gubernamentales
año fiscal en lugar de números de año calendario. El año
fiscal va desde el 1 de octubre del año calendario anterior
persecuciones, y las exportaciones netas dan las hasta septiembre 30 del año calendario en curso.)
compras totales de La razón para utilizar los números NIPA en lugar de
Las cifras oficiales del presupuesto es que son
Bienes estadounidenses. Sin embargo, la producción puede
ser inferior a económicamente más significativas: son una mejor
compras si las empresas satisfacen la diferencia representación de lo que el gobierno está haciendo en la
economía que las cifras oficiales.
disminuyendo
Introducción
inventarios. O la producción puedeaser
lasmayor
cuentas nacionales de ingreso y producto
que A-
4
 Table A1-4 US Federal Budget Revenues and Expenditures, 2018 (billions of
dollars)

1 Revenues 3,500
2 Personal taxes 1,614
3 Corporate profit taxes 158
4 Indirect taxes 160
5 Social insurance contributions 1,345
6 Other 223
7 Expenditures, excluding net interest payments 3,937
8 Consumption expenditures 1,032
9 Defense 77
10 Nondefense 8
11 Transfers to persons 2,180 25
12 Grants to state/local governments 578 4
13 Other 147
14 Primary balance (+ sign: surplus, – sign: deficit) -437
15 Net interest payments 545
16 Real interest payments 25
17 Inflation component 8
18 Official surplus: (1) minus (7) minus (15) - 98 28
19 Inflation-adjusted surplus: (18) plus (17) -2 7
69
Source: Survey of Current Business, April 2019, Table 3-2. Inflation adjustment calculated using
debt from Table B-45, Economic Report of the President.
5

numbers presented in the various budget documents. Bud-
get numbers presented by the government need not follow
the national income accounting conventions and some-
times involve creative accounting.
In 2018, federal revenues were $3,500 billion (line 1).
Of those, personal taxes (also called income taxes)
account- ed for $1,614 billion, or 46% of revenues; social
insur- ance contributions (also called payroll taxes)
accounted for $1,345 billion, or 38% of revenues.
Expenditures excluding interest payments but includ-
ing transfer payments to individuals were $3,937 billion
(line 7). Consumption expenditures (mostly wages and
salaries of public employees and depreciation of capital)
accounted for $1,032 billion, or 26% of expenditures.
Excluding defense, consumption expenditures were only
$254 billion. Transfers to persons (also called entitle-
ment programs, mostly unemployment, retirement, and
health benefits) were a much larger $2,180 billion.
The federal government was therefore running a primary
deficit of $437 billion (line 1 minus line 7, here recorded as
a vices, measured GDP will go up, whereas true GDP
negative value of the primary balance in line 14).
Net interest payments on the debt held by the public
totaled $545 billion (line 15). The official deficit was
therefore equal to $982 billion (line 14 plus line 15).
We know, however, that this measure is incorrect (see the
Focus Box “Inflation Accounting and the Measurement of
Deficits” in Chapter 22). It is appropriate to correct the
official deficit measure for the role of inflation in reducing
the real value of the public debt. The correct measure, the
inflation-adjusted deficit—the sum of the official defi- cit
plus real interest payments—was $695 billion (line 19), or
3.4% of GDP.
Warning
National accounts give an internally consistent descrip-
tion of aggregate activity. But underlying these accounts
are many choices of what to include and what not to
include, where to put some types of income or spending,
and so on. Here are five examples.
■■Work within the home is not counted in GDP. If, for
example, two neighbors decide to babysit each oth-
er’s child and pay each other for the babysitting ser-
clearly does not change. The solution would be to
count work within the home in GDP, just as rents are
imputed for owner-occupied housing. But, so far, this
has not been done.

A-5 Appendix 1
 Cuadro A1-4 Ingresos y gastos del presupuesto federal de EE. UU., 2018 (miles
de millones de
dólares)
1 Ingresos Impuestos personales Impuestos 3.50
2 sobre las ganancias corporativas Impuestos 0 1.61
3 indirectos Contribuciones al seguro social Otros 4
4 Gastos, excluidos los pagos de intereses netos 158
5 Gastos de consumo Defensa No defensa 160
6 Transferencias a personas Subvenciones a 1.34
7 gobiernos estatales/locales Otros 3.93 5
8 Saldo primario (signo +: superávit, – signo: 7 223
1.03
9 déficit) Pagos netos de intereses 2 77
1 Pagos de intereses reales Componente de 8
0 inflación Superávit oficial: (1) menos (7) menos 2.18 25
1 (15) Superávit ajustado por inflación: (18) más 0 4
1 (17) 578
1 -437 147
2 545
1 25
3 8
1 - 98 28
4 -2 7
1
Fuente: Encuesta de Negocios Actuales, abril de 2019, Tabla 3-2. Ajuste69
por inflación calculado
utilizando
5 deuda del Cuadro B-45, Informe Económico del Presidente.
5
1
6
cifras presentadas en los distintos documentos Sin embargo, sabemos que esta medida es incorrecta
presupuestarios. Las 1 cifras presupuestarias presentadas (consulte el recuadro de enfoque “Contabilidad de la
por el gobierno no7 necesitan seguir las convenciones de inflación y medición de los déficits” en el Capítulo 22). Es
contabilidad del ingreso
1 nacional y, a veces, implican una apropiado corregir la medida oficial del déficit por el papel
contabilidad creativa.
8
de la inflación en la reducción del valor real de la deuda
En 2018, los ingresos federales fueron de $3,5 billones pública. La medida correcta, el déficit ajustado a la
1
(línea 1). inflación –la suma del déficit oficial más los pagos de
9
De ellos, los impuestos personales (también llamados intereses reales– fue de 695.000 millones de dólares
impuestos sobre la renta) representaron 1.614 millones (línea 19), o 3,4% del PIB.
de dólares, o el 46% de los ingresos; las contribuciones al
seguro social (también llamadas impuestos sobre la Adverte
nómina) representaron 1.345 millones de dólares, o el
38% de los ingresos.
ncia
Las cuentas nacionales dan una descripción internamente
coherente.
Gastos excluyendo pagos de intereses pero incluyendo ción de la actividad agregada. Pero detrás de estas cuentas
Los pagos de transferencias a personas físicas hay muchas opciones sobre qué incluir y qué no incluir,
ascendieron a $3,937 mil millones (línea 7). Los gastos dónde colocar algunos tipos de ingresos o gastos, etc. Aquí
de consumo (principalmente sueldos y salarios de los hay cinco ejemplos.
empleados públicos y depreciación del capital)
representaron 1.032 millones de dólares, o el 26% de los ■■El trabajo dentro del hogar no se cuenta en el PIB. Si
gastos. Excluyendo la defensa, los gastos de consumo
fueron sólo de 254 mil millones de dólares. Las por
transferencias a las personas (también llamadas Por ejemplo, dos vecinos deciden cuidarse
mutuamente.
programas de prestaciones sociales, principalmente
hijo de una trabajadora y se pagan entre sí por el servicio
prestaciones por desempleo, jubilación y salud)
ascendieron a 2.180 millones de dólares mucho más. de niñera.
Por lo tanto, el gobierno federal tenía un déficit primario de vicios, el real
PIB claramente
medido aumentará, mientras que el PIB
$437 mil millones (línea 1 menos línea 7, registrada aquí contabilizar el trabajo no cambia.
dentro La solución
del hogar en el PIB,sería
mismo modo que se imputan los alquileres
viviendas ocupadas por sus propietarios. Pero, a del
las
hasta
A-5 Apéndice 1 como un ahora, esto
valor negativo del saldo primario en la línea 14). no se ha hecho.
Los pagos netos de intereses sobre la deuda en poder
del público ascendieron a $545 mil millones (línea 15).
 ■■The purchase of a house is treated as an invest- Key Terms
ment, and housing services are then treated as part
of consumption. Contrast this with the treatment of ■ national income and product accounts (NIPA), A-1
automobiles. Despite the fact that they provide ser- ■ national accounts, A-1
vices for a long time—although not as long a time as ■ gross domestic product (GDP), A-1
houses do—purchases of automobiles are not treated ■ gross national product (GNP), A-1
as investment. They are treated as consumption and ■ receipts of factor income from the rest of the world,
appear in the national accounts only in the year in ■
A-2 payments of factor income to the rest of the
which they are bought. world, A-2 net national product (NNP), A-2
■■ Firms’ purchases of machines are treated as invest-
■
■
consumption of fixed capital, A-2
ment. The purchase of education is treated as con- national income, A-2
■
sumption of education services. But education is indirect taxes, A-2
■ compensation of employees, A-2
clearly in part an investment; people acquire educa-
tion in part to increase their future income. ■ corporate profits, A-2
■■ Many government purchases have to be valued in ■ net interest, A-2
the national accounts in the absence of a market ■ proprietors’ income, A-2
transaction. How do we value the work of teachers ■ rental income of persons, A-2
in teaching children to read when that transaction is ■ personal income, A-3
mandated by the state as part of compulsory educa- ■ personal disposable income, A-3
tion? The rule used is to value it at cost, so using the ■ personal consumption expenditures, A-3
salaries of teachers. durable goods, A-3
■■
■
The correct calculation of the government’s defi- ■ nondurable goods, A-3
cit (and debt) is a challenging task. Here is one ■ services, A-3
aspect of the problem: Suppose teachers are paid ■
gross private domestic fixed investment, A-3
partly with cash and partly with the promise of a nonresidential investment, A-3
■
future retirement pension. There is an important structures, A-3
■
sense that the pension is just like government debt equipment and software, A-3
■
(i.e., a future liability of taxpayers). However, these residential investment, A-3
■ government purchases, A-3
liabilities are not counted in the deficit measure in
Table A1-4 or in standard measures of public debt. ■ exports, A-4
Another problem lies in the treatment of private ■ imports, A-4
sector debt guarantees by federal or state govern- ■ net exports, A-4
ment. Should such contingent liabilities be counted ■ trade balance, A-4
as part of public debt? ■ changes in business inventories, A-4
■ transfers to persons, A-5
The list could go on. However, the point of these ex- primary surplus, A-5
■
amples is not to make you conclude that national accounts ■ official deficit, A-5
are wrong. Most of the accounting decisions you just saw ■ inflation-adjusted deficit, A-5
were made for good reasons, often because of data avail- ■
ability or for simplicity. The point is that to use national
■
accounts best, you should understand their logic, but also
■
understand the choices that have been made and thus their
limitations. Further Readings
■
■
For more details, read “A Guide to the National Income
■
and Product Accounts of the United States,” May 2019
■
(www.bea.gov/national/pdf/nipaguid.pdf).
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
■
An Introduction to the National Income and Product Accounts A-6
■
■
■
 ■■La compra de una casa se trata como una inversión y Términos
los servicios de vivienda se tratan entonces como parte
de consumo. Compare esto con el tratamiento de los clave
∎ cuentas nacionales de ingreso y producto (NIPA), A-1
automóviles. A pesar de que brindan servicios ∎ cuentas nacionales, A-1 producto interno bruto (PIB),
vicios durante mucho tiempo (aunque no tanto como las ∎ A-1 producto nacional bruto (PNB), A-1
casas), las compras de automóviles no se consideran ∎ ingresos de renta de factores del resto del mundo, A-
inversiones. Se tratan como consumo y aparecen en las ∎ 2 pagos de renta de factores al resto del mundo, A-2
cuentas nacionales sólo en el año en ∎
producto nacional neto (PNN), A-2
que se compran. consumo de capital fijo, A-2 renta nacional, A-2
■■ Las compras de máquinas por parte de las empresas
∎
∎
impuestos indirectos, A-2 remuneración de los
se tratan como inversión. La compra de educación se trata asalariados, A-2 beneficios empresariales, A-2
∎
como consumo de servicios educativos. Pero la educación intereses netos, A-2 renta de los propietarios, A-2
∎ rentas de personas , A-2 ingreso personal, A-3
es claramente en parte una inversión; las personas
adquieren educación ∎ ingreso personal disponible, A-3 gastos de consumo
ción en parte para aumentar sus ingresos futuros. ∎ personal, A-3 bienes duraderos, A-3 bienes no
■■ Muchas compras gubernamentales deben valorarse ∎ duraderos, A-3 servicios, A-3 inversión fija interna
en las cuentas nacionales en ausencia de una transacción ∎ privada bruta, A-3 inversión no residencial, A-3
de mercado. ¿Cómo valoramos el trabajo de los docentes? ∎ estructuras, A-3 equipos y software, A-3 inversión
en enseñar a los niños a leer cuando esa transacción es ∎ residencial, A-3 compras gubernamentales, A-3
ordenada por el estado como parte de la educación ∎ exportaciones, A-4 importaciones, A-4
obligatoria. ∎ exportaciones netas, A-4 balanza comercial, A -4
ción? La regla utilizada es valorarlo al costo, por lo que ∎ variación de inventarios empresariales, A-4
utilizando el ∎ transferencias a personas, A-5 superávit primario, A-
salarios de los docentes. 5 déficit oficial, A-5 déficit ajustado por inflación, A-
■■ El cálculo correcto del déficit (y la deuda) del gobierno
∎
∎
5
es una tarea desafiante. He aquí un aspecto del problema:
∎
supongamos que a los profesores se les paga en parte en
∎
efectivo y en parte con la promesa de una futura pensión
∎
de jubilación. Existe una importante sensación de que la
pensión es como la deuda pública. ∎
(es decir, una obligación futura de los contribuyentes). ∎
Sin embargo, estos pasivos no se cuentan en la medida ∎
del déficit del Cuadro A1-4 ni en las medidas estándar de ∎
la deuda pública. Otro problema radica en el tratamiento ∎
de las garantías de deuda del sector privado por parte del ∎
gobierno federal o estatal. ¿Deberían contabilizarse ∎
dichos pasivos contingentes? ∎
como parte de la deuda pública? ∎
La lista podría seguir. Sin embargo, el punto de estos ex- ∎
∎
Los ejemplos
cuentas no pretenden
nacionales están hacernos concluir que las
decisiones
buenas contables
razones, a que equivocadas.
menudo acaba deaver
debido la
La tomaron
se mayoría de las
por
disponibilidad de
∎
datos. Lecturas
∎
habilidad o por simplicidad. La cuestión es que para utilizar ∎
adicionales
Para
∎
obtener más detalles, lea “Una guía para las
mejor las cuentas nacionales es necesario comprender su cuentas nacionales de ingresos y productos de los
∎
Estados Unidos”, mayo de 2019
lógica, pero también las decisiones que se han tomado y, (www.bea.gov/national/pdf/nipaguid.pdf).
∎
∎
por ende, sus limitaciones.
∎
∎

Introducción a las cuentas nacionales de ingreso y producto A-

6