Perusahaan PT ” A ”

Neraca 31 Desember 2011 & 2012 ( dalam Rp )

ASSETS atau AKTIVA 2011 2012
Current Assets ( Aktiva Lancar ) :
Cash ( Kas ) 287.720.00 362.970.00
Marketable securities (surat berharga) 50.765.00 68.160.00
Account receivable ( piutang dagang ) 383.860.00 502.700.00
Inventories ( persediaan ) 280.855.00 288.885.00
Total current assets (total aktiva lancar) 1.003.200.00 1.222.715.00
Fixed Assets ( Aktiva Tetap )
Land and Building ( Tanah dan bangunan ) 1.902.960.00 2.071.600.00
Machinery and equipment ( Mesin dan peralatan) 1.692.260.00 1.743.225.00
Furnitur and fixtures (Perkakas dan perlengkapan) 286.210.00 316.190.00
Vehicles ( Kendaraan ) 314.290.00 274.700.00
Other (lain-lain) 126.980.00 140.360.00
Total fixed assets (total aktiva tetap) 4.322.700.00 4.546.075.00
Less : Accumulated depreciation ( - penyusutan) 2.056.250.00 2.172.000.00
Total net fixed assets (total aktiva tetap bersih) 2.266.450.00 2.374.075.00
Total assets (total aktiva) 3.269.650.00 3.596.790.00
LIABILITIES AND STOCKHOLDER’S EQUITY
Current Liabilities :
Account payable (hutang dagang) 270.160.00 381.890.00
Note payable and current pertion of long term debt 58.000.00 79.380.00
Accruals (hutang yang diakui saat terjadinya) 153.780.00 159.480.00
Total current liabilities (total hutang lancar) 481.940.00 620.750.00
Long term debt (hutang jangka panjang) 966.860.00 1.022.450.00
Total liabilities (total hutang) 1.448.800.00 1.642.200.00
Stockholder Equity :
Preferred stock cumulative 5 % Rp.1.000 par 200 200.000.00 200.000.00
Common stock Rp.250 par 10.000 shares authorized 190.500.00 191.250.00
Paid in capital in excess on Common stock 417.500.00 429.000.00
Retained earning (laba ditahan) 1.012.850.00 1.133.340.00
Total stockholder’s equity 1.820.850.00 1.953.590.00
Total liabilities and stockholder’s equity 3.269.650.00 3.596.790.00

Perusahaan PT ” A ”
Laporan Laba-Rugi periode Tahun 2011 & 2012 ( dalam Rp )
2011 2012
Sales ( Penjualan ) 2.600.000.00 3.075.000.00
Cost of goods sold (harga pokok penjualan) 1.934.110.00 2.326.925.00
Gros profit (laba kotor) 665.890.00 748.075.00
Operating expenses (biaya operasi):
Seling expenses (biaya pemasaran) 108.090.00 100.500.00
General and administrative expenses (Umum & Ad 190.020.00 190.005.00
Lease expenses (biaya lising) 63.880.00 69.000.00
Total operating expenses (total biaya operasi) 361.990.00 359.505.00
Operating profit (Earning before interest and taxes = EBIT) 303.900.00 388.570.00
Iterest expenses (biaya bunga) 58.850.00 62.340.00
Earning before taxes = EBT (laba usaha sebelum pajak) 245.050.00 326.230.00
Texes 29 % (pajak 29 %) 71.065.00 94.607.00
Earning after taxes = EAT (laba usaha setelah pajak) 173.985.00 231.623.00
Preferred stock dividend (dividen saham preferen) 10.000.00 10.000.00
Earning available for cammon stock holder’s 163.985.00 221.623.00
Cammon stock dividend (dividen saham biasa) 97.595.00 101.133.00
Retained Earning (laba ditahan) 66.390.00 120. 490.00
 Perusahaan PT ” A ”
Neraca 31 Desember 2011 dan 2012
( dalam Rp ) Common Size (%)
ASSETS atau AKTIVA 2011 2012 2011 2012
Current Assets :
Cash ( Kas ) 287.720.00 362.970.00 8,799 10,091
Marketable securities 50.765.00 68.160.00 1,552 1,895
Account receivable 383.860.00 502.700.00 11,740 13,976
Inventories 280.855.00 288.885.00 8,589 8,032
Total current assets 1.003.200.00 1.222.715.00 30,682 33,995
Fixed Assets
Land and Building 1.902.960.00 2.071.600.00 58,200 57,596
Machinery and equipment 1.692.260.00 1.743.225.00 51,757 48,466
Furnitur and fixtures 286.210.00 316.190.00 8,753 8,790
Vehicles ( Kendaraan ) 314.290.00 274.700.00 9,612 7,637
Other (lain-lain) 126.980.00 140.360.00 3,884 3,902
Total fixed assets 4.322.700.00 4.546.075.00 132,207 126,392
Less : Accumulated depreciation 2.056.250.00 2.172.000.00 62,889 60,387
Total net fixed assets 2.266.450.00 2.374.075.00 69,318 66,005
Total assets (total aktiva) 3.269.650.00 3.596.790.00 100,000 100,000
LIABILITIES AND STOCK
HOLDER’S EQUITY
Current Liabilities :
Account payable 270.160.00 381.890.00 8,263 10,618
Note payable 58.000.00 79.380.00 1,774 2,207
Accruals 153.780.00 159.480.00 4,703 4,434
Total current liabilities 481.940.00 620.750.00 14,740 17,258
Long term debt 966.860.00 1.022.450.00 29,571 28,427
Total liabilities 1.448.800.00 1.643.200.00 44,311 45,685
Stockholder Equity :
Preferred stock 200.000.00 200.000.00 6,117 5,561
Common stock 190.500.00 191.250.00 5,826 5,317
Paid in capital in excess on C s 417.500.00 429.000.00 12,769 11,927
Retained earning 1.012.850.00 1.133.340.00 30,977 31,510
Total stockholder’s equity 1.820.850.00 1.953.590.00 55,689 54,315
Total liabilities and
stockholder’s equity 3.269.650.00 3.596.790.00 100,000 100,000

Perusahaan PT ” A ”
Laporan Laba-Rugi periode Tahun 2011 dan 2012
( dalam Rp ) Common Size (%)
2011 2012 2011 2012
Sales ( Penjualan ) 2.600.000.00 3.075.000.00 100,00 100,00
Cost of goods sold 1.934.110.00 2.326.925.00 74,389 75,672
Gros profit (laba kotor) 665.890.00 748.075.00 25,611 24,328
Operating expenses :
Seling expenses 108.090.00 100.500.00 4,157 3,268
General and adm exp 190.020.00 190.005.00 7,308 6,179
Lease expenses 63.880.00 69.000.00 2,457 2,244
Total operating expenses 361.990.00 359.505.00 13,923 11,691
Operating profit ( EBIT) 303.900.00 388.570.00 11,688 12,636
Iterest expenses 58.850.00 62.340.00 2,263 2,027
Earning before taxes = EBT 245.050.00 326.230.00 9,425 10,609
Texes 29 % (pajak 29 %) 71.065.00 94.607.00 2,733 3,077
Earning after taxes = EAT 173.985.00 231.623.00 6,692 7,532
Preferred stock dividend 10.000.00 10.000.00 0,384 0,325
Earning Earning available 163.985.00 221.623.00 6,307 7,207
Cammon stock dividend 97.595.00 101.133.00 3,754 3,289
Retained Earning 66.390.00 120. 490.00 2,553 3,918
 Perusahaan PT ” A ”
Neraca 31 Desember 2011 dan 2012
( dalam Rp ) Index (%)
ASSETS atau AKTIVA 2011 2012 2011 2012
Current Assets :
Cash ( Kas ) 287.720.00 362.970.00 100,000 126,154
Marketable securities 50.765.00 68.160.00 100,000 134,266
Account receivable 383.860.00 502.700.00 100,000 130,959
Inventories 280.855.00 288.885.00 100,000 102,859
Total current assets 1.003.200.00 1.222.715.00 100,000 121,881
Fixed Assets
Land and Building 1.902.960.00 2.071.600.00 100,000 108,862
Machinery and equipment 1.692.260.00 1.743.225.00 100,000 103,012
Furnitur and fixtures 286.210.00 316.190.00 100,000 110,475
Vehicles ( Kendaraan ) 314.290.00 274.700.00 100,000 87,403
Other (lain-lain) 126.980.00 140.360.00 100,000 110,537
Total fixed assets 4.322.700.00 4.546.075.00 100,000 105,167
Less : Accumulated depreciation 2.056.250.00 2.172.000.00 100,000 105,629
Total net fixed assets 2.266.450.00 2.374.075.00 100,000 104,748
Total assets (total aktiva) 3.269.650.00 3.596.790.00 100,000 110,005
LIABILITIES AND STOCK
HOLDER’S EQUITY
Current Liabilities :
Account payable 270.160.00 381.890.00 100,000 141,357
Note payable 58.000.00 79.380.00 100,000 136,862
Accruals 153.780.00 159.480.00 100,000 103,707
Total current liabilities 481.940.00 620.750.00 100,000 128,802
Long term debt 966.860.00 1.022.450.00 100,000 105,750
Total liabilities 1.448.800.00 1.643.200.00 100,000 113,418
Stockholder Equity :
Preferred stock 200.000.00 200.000.00 100,000 100,000
Common stock 190.500.00 191.250.00 100,000 100,394
Paid in capital in excess on C s 417.500.00 429.000.00 100,000 102,754
Retained earning 1.012.850.00 1.133.340.00 100,000 111,896
Total stockholder’s equity 1.820.850.00 1.953.590.00 100,000 107,290
Total liabilities and
stockholder’s equity 3.269.650.00 3.596.790.00 100,000 110,005

Perusahaan PT ” A ”
Laporan Laba-Rugi periode Tahun 2011 dan 2012
( dalam Rp ) Index (%)
2011 2012 2011 2012
Sales ( Penjualan ) 2.600.000.00 3.075.000.00 100,000 118,269
Cost of goods sold 1.934.110.00 2.326.925.00 100,000 120,310
Gros profit (laba kotor) 665.890.00 748.075.00 100,000 112,342
Operating expenses :
Seling expenses 108.090.00 100.500.00 100,000 92,978
General and adm exp 190.020.00 190.005.00 100,000 99,992
Lease expenses 63.880.00 69.000.00 100,000 108,015
Total operating expenses 361.990.00 359.505.00 100,000 99,314
Operating profit ( EBIT) 303.900.00 388.570.00 100,000 127,861
Iterest expenses 58.850.00 62.340.00 100,000 105,930
Earning before taxes = EBT 245.050.00 326.230.00 100,000 133,128
Texes 29 % (pajak 29 %) 71.065.00 94.607.00 100,000 133,127
Earning after taxes = EAT 173.985.00 231.623.00 100,000 133,128
Preferred stock dividend 10.000.00 10.000.00 100,000 100,000
Earning Earning available 163.985.00 221.623.00 100,000 135,148
Cammon stock dividend 97.595.00 101.133.00 100,000 103,625
Retained Earning 66.390.00 120. 490.00 100,000 181,488
 RINGKASAN RASIO KEUANGAN
1. Rasio-Rasio Likuiditas ( Liquidity Ratios )
Current Assets
a. Current Ratio (CR) = x 100 %
Current Liabilitie s
1.003.200
Current ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 208,158 % atau 2,0815
481.940
1.222.715
Current ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 197 % atau 1,9697 atau 1,97
620.750
Current assets - Inventory
b. Quick ratio (QR) = x 100 %
Current Liabilitie s
1.003.200 - 280.855
Quick ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 149,88 % atau 1,4988
481.940
1.222.715 - 288.885
Quick ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 150,43 % atau 1,5043
620.750
Cash  Efek Kas  Surat Berharga
c. Cash ratio = x 100 % atau x 100%
Current Liabilitie s Hutang Lancar
287.720  50.765
Cash ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 70,23 % atau 0,7023
481.940
362.970  68.160
Cash ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 69,45 % atau 0,6945
620.750
2. Rasio-rasio Aktivitas ( Activity Ratios )
2.1 Perputaran Piutang (Receivable Turnover)
Annual Credit Sales Penjualan Kredit Bersih Setahun
a. Receivable turnover = atau
Average Receivable Rata  rata Piutang
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 (karena data tahun 2010 tidak ada, maka rata-rata
piutang tahun 2011 sebesar piutang tahun 2011 yang tertera pada neraca.
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 = 2.600.000 : 383.860 = 6,77 kali ( x )
3.075.000
Perputaran piutang PT A Tahun 2012 = = 6,9369 kali atau 6,94 kali
(383.860  502.700) : 2
b. Umur rata-rata piutang ( Average age of Receivable) atau Receivable turnover in Days

360
Average age of receivable Tahun 2011 = = ( 360 : 6,77 ) = 53,176
Receivable Turnover
hari ,
sedangkan Tahun 2012 = ( 360 : 6,94 ) = 51,87 hari
Average Receivable x 360
c. Receivable Collection periode = atau
Annual Credit Sales
Rata - rata Piutang x 360
Penjualan Kredit
Umur rata-rata piutang atau umur rata-rata pengumpulan piutang PT A Tahun 2011 sebesar
383.860 x 360 (383.860  52.700) : 2 x 360
= 53,149 hari, sedangkan Th 2012 = = 51,896
2.600.000 3.075.000

2.2 Rasio Perputaran Persediaan ( Inventory Turnover)

Harga Pokok Penjualan Cost of good Sold
a. Inventory Turnover = atau
Rata  rata Persediaan Average Inventory
1.934.110
Inventory Turnover PT A Tahun 2011 sebesar = 6,8865 kali ( 6,887 x )
280.855
2.326.925
Inventory Turnover PT A Th 2012 sebesar = 8,1683 kali ( 8,168 x )
(280.855  288.885) : 2
360
b. Average age of inventory Th 2011 = = ( 360 : 6,887 ) = 52,27 hari ,
Inventory Turnover
sedangkan Tahun 2012 = ( 360 : 8,168 ) = 44,07 hari
 Average Inventory x 360 Rata - rata Persediaanx 360
c. Average day’s inventory = atau
Cost of good sold Harga pokok Penjualan
280.855 x 360
Average day’s inventory PT A Tahun 2011 sebesar = 52,276 hari atau 52 hari.
1.934.110
284870 x 360
Average day’s inventory PT A Tahun 2012 sebesar = 44,072 hari atau 44 hari.
2.326.925
2.3. Rasio Perputaran Aktiva Tetap ( Fixed Assets Turnover Ratio ).
Annual Credit Sales Penjualan Bersih
Fixed Assets Turnover Ratio (FATO) = atau
Fixed Assets Aktiva Tetap
2.600.000
FATO PT A Tahun 2011 sebesar = 1,147 kali ( x )
2.266.450
3.075.000
FATO PT A Tahun 2012 sebesar = 1,295 kali ( x )
2.374.075
2.4. Rasio Perputaran Aktiva Total (Total Assets Turnover Ratio = TATO).
Penjualan Bersih Annual Credit Sales
Rasio Perputaran Aktiva Total  atau
Aktiva Total Total Assets
2.600.000
TATO PT A Tahun 2011 sebesar = 0,795 kali ( x )
3.269.650
3.075.000
TATO PT A Tahun 2012 sebesar = 0,8549 kali ( x ) atau 0,855 kali
3.596 .790
2.5 Rasio Perputaran Hutang Dagang ( Account Payable Turnover )
PT A Tahun 2012 melakukan pembelian kredit sebesar Rp. 1.233.500,00 Secara matematis,
formula untuk menghitungnya sebagai berikut:
Annual Credit Purchase Pembelian Kredit per tahun
Account Payable Turnover = atau
Average Account Payable Rata  rata Hutang Dagang
1.233.500 1.233.500
Account Payable Turnover PT A Tahun 2012 = = = 3,78 kali
(270.160  381.890) : 2 326.025
a. Umur Rata-rata Hutang Dagang ( Average age of Account Payable )
Average Account Payable x 360 326.025 x 360
Average age of Account Payable = =
Annual Credit Purchase 1.233.500

Rata - rata Hutang Dagang x 360 326.025 x 360

atau = = 95,15 atau 95 hari
Pembelian Kredit per Tahun 1.233.500

3. Rasio Hutang atau Leverage Ratio atau Debt Ratio

3.1. Total Debt to Total Assets Ratio ( TDTAR) atau Debt Ratio (DR )
Hutang Total Total Liabilitie s
Rasio Hutang  x 100 % atau Debt Ratio = x 100 %
Aktiva Total Total Assets
1.448.800
Debt Ratio PT A Tahun 2011 sebesar = 44,31 % atau 0,443 kali ( x )
3.269 .650
1.642.200
Debt Ratio PT A Tahun 2012 sebesar = 45,657 % atau 0,4565 kali ( x )
3.596 .790
3.2. Debt To Equity Ratio ( DER ) atau Total Debt To Equity Ratio ( TDER )
Hutang Jangka Panjang Long Term Debt
Rasio Utang Terhadap Ekuitas  x 100 % DER =
Ekuitas Saham Stockholder Equity
966.860
Debt to equity ratio PT A Tahun 2011 sebesar = 53,09 % atau 0,5309 kali ( x )
1.820.850
1.022.450
Debt to equity ratio PT A Tahun 2012 sebesar = 52,34 % atau 0,52336 kali
1.953.590
3.3 Debt To Total Capitalization Ratio
966.860
Debt To Total Capitalization Ratio PT A Thn 2011 = = 34,68 % atau 0,3468
966.860  1.820.850
1.022.450
Debt To Total Capitalization Ratio PT A Thn 2012 = = 34,36 % atau 0,3436
1.022.450  1.953.590
3.4 Pengukuran tingkat kemampuan perusahaan membayar hutang yang tetap (Measures of
the ability to service fixed finansial charges). Ada yang menyebut Rasio Solvabilitas.
Pengukuran terhadap kemampuan perusahaan membayar kewajiban finansial yang sifatnya
tetap, dapat dilakukan dengan : 1. Time interest earned, 2. Total debt coverage dan 3. The
overall coverge ratio
Earning before interest and taxes EBIT
1. Time interest earned = =
Annual interest payment Annual interest payment
303.900
Time interest earned PT A Tahun 2011 = = 5,164 kali
58.850
388.570
Time interest earned PT A Tahun 2012 = = 6,233 kali
62.340
2. Total Debt Coverage
EBIT
Total Debt Coverage = t adalah tingkat pajak
Interest  ( Principal repayment : 1 - t )
Dengan cara membagi principal repayment dengan 1 - t maka di dapat jumlah pembayaran
pinjaman pokok sesudah di adjusment. Jika diketahui PT A Tahun 2012 diwajibkan untuk
membayar angsuran (sinking fund) sebesar Rp.71.000. per tahun dan tingkat pajak 29 %.
388.570 388.570
Total Debt Coverage Thn 2012 = = =
62.340 { 71.000: (1 - 0,29 )} 62.340 ( 71.000: 0,71 )
388.570 388.570
= = 2,393 kali
62.340 100.000 162.340
 3. The Overall Coverage Ratio
E B I T  lease payment
Interest  ( Principal repayment : 1 - t )  lease payment  ( dividen preferen : 1 - t )
The Overall Coverage Ratio PT A Tahun 2012 sebesar
388.570 69.000 457.570
= = 1,86 kali
62.340 { 71.000: (1 - 0,29 )}  69.000 { 10.000: (1 - 0,29)} 245.426

4. Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)

A. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba dengan volume penjualan terdiri dari:
4.1 Gross Profit Margin ( GPM ) atau Margin Laba Kotor
Laba Kotor Sales - Cost of goods sold
Margin Laba Kotor  x 100 % atau x 100 %
Penjualan Sales
Gross Profit
atau GPM = x 100 %
Sales
665.890
Gross profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 25, 61 %
2.600.000
748.075
Gross profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 24, 327 % atau 24, 33 %
3.075 .000
4.2 Operating Profit Margin ( OPM ) atau Margin laba Operasi
EBIT Operating Profit
Margin Laba Operasi  x 100 % atau OPM = x 100 %
Penjualan Sales
303.900
Operating profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 11, 688 %
2.600.000
388.570
Operating profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 12, 636 %
3.075 .000
4.3. Net Profit Margin ( NPM ) atau Margin Laba Bersih
EAT Net profit after taxes
Margin Laba Bersih  x 100 % atau NPM = x 100 %
Penjualan Sales
173.985
Net profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 691 %
2.600.000
231.623
Net profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 532 %
3.075 .000
B. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba dengan seluruh investasi, hubungan
laba dengan investasi modal jangka panjang, hubungan laba dengan modal sendiri:
4.1. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba operasi dengan seluruh investasi
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba operasi dengan seluruh investasi masih
bervariasi nama rasio dan formula dalam menghitungnya. Ada yang menyebut ROIC yaitu
Return on Investment Capital atau pengembalian atas investasi seluruh modal. ROIC
merupakan rasio antara laba operasi yang disamakan dengan “laba sebelum bunga dan pajak
atau earning before interest and tax (EBIT) dengan Total Investasi modal atau Total Assets.
ROTA yaitu Return on Total Assets atau pengembalian atas investasi total aktiva.
ROTA merupakan rasio antara EBIT dengan Total Assets.
ROIC dan ROTA dihitung dengan menggunakan formula EBIT dibagi Total Assets,
Argumen yang mendasari yaitu laba operasi merupakan milik pihak-pihak yang telah
menyediakan aktiva bersangkutan dan harus didistribusikan kepada mereka.
Earnings before interest and tax EBIT
ROIC = x 100 % atau ROIC = X 100 %
Total Assets Total Assets
303.900
ROIC (Return on Invested Capital) PT A Thn 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
ROIC (Return on Invested Capital) PT A Thn 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
 EBIT
ROTA (Return on Total Assets) = X 100 %
Total Assets
303.900
ROTA (Return on Total Assets) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
ROTA (Return on Total Assets) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
EBIT SALES
ROTA = Margin Laba x Perputaran Aktiva atau X
Sales EBIT
ROTA (Return on Total Assets) PT A Thn 2011 sebesar 11, 688 % x 0,795 kali = 9, 30 %
ROTA (Return on Total Assets) PT A Thn 2012 sebesar 12, 636 % x 0,855 kali =10, 803 %

4.2. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi dengan seluruh investasi atau Total Assets.
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning after tax
(EAT) dengan seluruh investasi atau Total Assets juga masih bervariasi nama rasio dan
formula menghitungnya. Ada yang menyebut ROI (Return on Investment) atau pengembalian
atas seluruh investasi, ada yang menyebut ROA (Return on Assets) atau pengembalian atas
total aktiva. ROI maupun ROA menggunakan formula yang umum dipakai yaitu rasio earning
after tax (EAT) dengan Total Assets, sehingga formula yang digunakan yaitu:
Earnings after tax EAT
ROI = x 100 % atau ROA = x 100 %
Total Assets Total Assets
173.985
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 321 %
3.269 .650
231.623
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 439 %
3.596 .790
173.985
ROA (Return on Assets) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 321 %
3.269 .650
231.623
ROA (Return on assets) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 439 %
3.596 .790
Pendapat yang lain tentang pengembalian atas investasi atau Return on Investment (ROI)
khusus untuk pada perusahaan yang memiliki saham preferen saja. ROI merupakan
perbandingan dari laba tersedia bagi para pemegang saham biasa atau earning available
for common stockholders (EACS) dengan aktiva total. Formula menghitung ROI sebagai
berikut:
EACS
Rasio Pengembali an atas Investasi  x 100 %
Aktiva Total
163.985
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 015 %
3.269 .650
221.623
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 162 %
3.596 .790
Besarnya hasil perhitungan pengembalian atas investasi menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia bagi para pemegang saham biasa
dengan seluruh aktiva yang dimiliki suatu perusahaan. Jika menggunakan formula earning
available for common stockholders atau EACS dibagi Total Assets, dalam menghitung ROI
harus disertai penjelasan secara rinci. Sekali lagi cara namun dalam menghitung ROI dan ROA
dengan menggunakan formula EAT dibagi Total Assets, sedangkan dalam menghitung Return
on invested capital (ROIC) maupun Return on Total Assets (ROTA) dengan menggunakan
formula EBIT dibagi Total Assets .
4.3. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi modal jangka panjang (Total Capitalization).
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak dengan total
kapitalisasi juga bervariasi. RONA (Return on Net Assets) atau pengembalian atas aktiva
bersih, yaitu rasio earning after tax (EAT) dengan Total Capitalization. Total capitalization,
sama dengan modal sendiri di tambah hutang jangka panjang yang diinvestasikan dalam aktiva
tetap dan aktiva lancar yang selalu ada (permanen).

Ada juga yang menyebutnya ROCE atau Return on Capital Employed atau pengembalian atas
 modal yang digunakan. Jumlah capital employed atau modal yang digunakan sama dengan
modal sendiri di tambah hutang jangka panjang atau total capitalization. Dengan demikian
RONA maupun ROCE dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
Earnings after tax Earnings after tax
RONA = x 100 % atau ROCE = x 100 %
Total Capitalization Capital Employed
173.985
RONA PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 241 %
2.787.710
231.623
RONA PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 783 %
2.976.040
173.985
ROCE PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 241 %
2.787.710
231.623
ROCE PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 783 %
2.976.040

4.4. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi Modal Sendiri atau Modal Saham atau Equity.
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak dengan modal
sendiri juga bervariasi. ROE (Return on Equity) atau pengembalian atas Modal Sendiri atau
Modal Saham atau Equity, yaitu rasio earning after tax (EAT) dengan Modal Sendiri atau Modal
Saham atau Equity. ROE dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
Earnings after tax Laba bersih setelahpajak
ROE = x 100 % atau ROE = x 100 %
Equity Modal Sendiri
173.985
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 555 %
1.820.850
231.623
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 856 %
1.953.590
Pendapat yang lain, rasio pengembalian atas ekuitas atau Return on Equity (ROE) atau disebut
juga dengan tingkat pengembalian atas para pemegang saham (rate of return on stockholders')
merupakan perbandingan antara laba tersedia bagi para pemegang saham biasa (EACS),
dengan ekuitas saham (modal saham biasa). Return on Equity (ROE) khusus untuk pada
perusahaan yang memiliki saham preferen dihitung dengan formula sbk:
EACS E ACS
Rasio Pengembali an atas Ekuitas  x 100 % atau ROE = x 100 %
Ekuitas Biasa Equity
163.985
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 0059 %
1.820.850
221.623
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 344 %
1.953.590
Earnings after tax
Formula yang umum dalam menghitung ROE yaitu ROE = x 100 %
Equity
Besarnya hasil perhitungan pengembalian atas ekuitas menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia bagi para pemegang saham biasa
dengan modal ekuitas yang dimilikinya.
Tingkat Penghasilan bagi pemegang Saham Biasa (Return on Common Stock Equity)
Return on Common Stock Equity menunjukkan tingkat penghasilan atau return yang diperoleh
dari nilai buku saham biasa. Rasio ini dihitung dengan formula sebagai berikut:
Earning after taxes - prefered dividends
Return on Common Stock Equity =
Stockholders' Equity - Prefered Stock Equity
173.985- 10.000 163.985
PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 10,117 %
1.820.850- 200.000 1.620.850
231.623- 10.000 221.623
PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 12,638 %
1.953.590- 200.000 1.763.590

Return on Common Stock Equity lebih tepat karena penyebutnya sudah dikurangi dengan
 jumlah saham preferen dan lebih tepat lagi jika penyebutnya diganti dengan harga pasar atau
market value dari saham biasa.
Cara lain dalam menghitung ROI dan ROE menggunakan sistem Dupont yang dimodifikasi, yaitu:
Net Profit After Taxes Sales
ROI = x = Net Profit Margin x TATO
Sales Total Assets
ROI PT A Tahun 2011 sebesar = 6,691 % x 0,795 = 5,319 %
ROI PT A Tahun 2012 sebesar = 7,532 % x 0,855 = 6,43986 = 6,44 %
Net Profit Margin X Total Assets Turnover
ROE = x 100 %
( 1 - Debt Ratio )
Pembilang dalam formula di atas yaitu Net Profit Margin kali Total Assets Turnover sama
dengan Return on Investment (ROI), sehingga ROE dapat dihitung dengan formula sbk:
Return on Investment ( ROI)
ROE =
( 1 - Debt Ratio )
5,321% 5,321%
ROE PT A Tahun 2011 sebesar = = 9,5529 %
1 - 0,443 0,557
6,439% 6,439 %
ROE PT A Tahun 2012 sebesar = = 11,847 %
1 - 0,4565 0,5435
Untuk meneliti laba secara lebih rinci, dapat digunakan pendekatan Dupont di atas, yaitu:
ROE = ROI x Equity Multiplier
ROE = Net Profit Margin x Assets Turnover x Equity Multiplier
EAT EAT Net Sales Total Assets
= x x
Equity Net Sales Total Assets Equity

231.623 3.075.000 3.596.790

ROE = x x = 0,0753 x 0,8549 x 1,8411 = 0,11852 atau
3.075.000 3.596.790 1.953.590
= 11,852 %. ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar 11,852 %.
Rentabilitas Ekonomis atau sering disamakan dengan Earning Power digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba usaha dengan aktiva yang
digunakan untuk memperoleh laba tersebut. Rentabilitas Ekonomis (RE) ini dihitung dengan
membagi laba usaha (EBIT) dengan total aktiva. sebagai berikut:
Laba Usaha atau EBIT
Rentabilitas Ekonomis =
Total Aktiva
303.900
Rentabilitas Ekonomis PT A” Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
Rentabilitas Ekonomis PT A” Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
Laba bersih setelahpajak
Rentabilitas Modal Sendiri = x 100 %
Modal Sendiri
173.985
Rentabilitas Modal Sendiri PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 555 %
1.820.850
231.623
Rentabilitas Modal Sendiri PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 856 %
1.953.590
5. Rasio Nilai Pasar
Rasio nilai pasar (market value ratio) merupakan rasio keuangan yang menghubung-
kan harga saham perusahaan dengan pendapatan maupun nilai buku per lembar saham.
Rasio-rasio ini memberikan informasi kepada manajemen suatu indikasi tentang apa yang
dipikirkan oleh para investor saham atau ekuitas tentang kinerja masa lalu perusahaan dan
prospeknya di masa yang akan datang. Jika rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio hutang dan
rasio profitabilitas perusahaan semuanya baik, maka rasio nilai pasarnya menjadi tinggi, dan
kemungkinan harga sahamnya yang tinggi dapat diperkirakan.
Berdasarkan Indonesian Capital Market Directory, rasio nilai pasar bagi perusahaan-
perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dikelompokkan menjadi dua macam ukuran,
yaitu data per lembar saham (per share data) dan rasio-rasio keuangan. Kedua kelompok
rasio keuangan tersebut dapat diperinci menjadi tujuh rasio, yaitu: 1. laba per lembar saham
atau earnings per share (EPS), 2. ekuitas per lembar, 3. dividen per lembar saham atau
dividends per share (DPS), 4. rasio harga terhadap laba atau price earning ratio (PE), 5. rasio
harga terhadap nilai buku atau rasio nilai pasar terhadap nilai buku atau market to book ratio, 6.
rasio pembayaran dividen dan 7. hasil dividen atau yield dividen.
5.1. Earnings per share (EPS) atau laba per lembar saham, yaitu perbandingan antara laba yang
tersedia bagi para pemegang saham biasa atau earning available for common stockholders
(EACS) dengan jumlah saham biasa yang beredar atau number of outstanding common stock
(NOCS). Common stock PT A 10.000 shares authorized dan yang sudah beredar sebanyak
7.650 lembar. Secara matematis EPS dapat diformulakan sebagai berikut:
Laba yang Tersedia bagi Para Pemegang Saham Biasa
EPS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
Earning available for cammon stokholders
EPS = x Rp.1
Number of outstandin g cammon stock
163.985
EPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp.21,4359 atau Rp.21,44
7.650
221.623
EPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp.28,970 atau Rp.28,97
7.650
Besarnya hasil perhitungan laba per lembar saham menunjukkan laba yang dapat dibukukan
oleh perusahaan untuk setiap unit saham biasa yang digunakannya.
5.2. Equity per share (EqPS) atau ekuitas per lembar, yaitu perbandingan antara nilai ekuitas /
saham biasa total (jumlah dari nilai pari saham biasa, agio saham dan laba ditahan) dengan
jumlah saham biasa yang beredar. Nilai saham biasa PT A Tahun 2008 sebesar 1.820.850 –
200.000 = 1.620.850. Tahun 2009 sebesar 1.953.590 – 200.000 = 1.753.590 Secara
matematis, ekuitas per lembar dapat diformulakan sebagai berikut:
Ekuitas Biasa
EqPS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
1.620.850
EqPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp.211,875 = Rp.211,88
7.650
1.753.590
EqPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp.229,227= Rp.229,23
7.650
Besarnya hasil perhitungan ekuitas per lembar saham menunjukkan besarnya nilai buku
saham biasa setiap unitnya. EqPS yang tinggi menunjukkan akumulasi laba yang ditahan
yang dihasilkan semakin besar.
5.3. Dividend per share (DPS) atau dividen per lembar saham, yaitu perbandingan antara
besarnya dividen total yang dibayarkan perusahaan dengan jumlah saham yang beredar.
Secara matematis, besarnya DPS dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Nilai Dividen Total Dividend paid
DPS  atau
Jumlah Saham Biasa yang Beredar Number of outstandin g cammon stock
97.595
DPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp 12,7575 atau Rp 12,76
7.650
101.133
DPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp 13,22
7.650
5.4. Price / earnings ratio (PER) atau rasio harga saham terhadap pendapatan, yaitu
perbandingan antara rasio harga saham dengan pendapatan per lembar saham. Rasio ini
memperlihatkan seberapa besar harga yang para investor bersedia untuk membayar setiap
rupiah laba yang dilaporkan. Misalnya harga saham PT A tahun 2008 sebesar 350 dan tahun
2008 sebesar 375 per lembar. PER dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Harga per Lembar Harga Pasar per lembar
PER  atau X
Pendapatan per Lembar EPS
350
PER pada PT A Tahun 2011 sebesar = 16,3246 kali atau 16,32 kali
21.44
375
PER pada PT A Tahun 2012 sebesar = 12,944 kali atau 12,94 kali
28.97
Besarnya hasil perhitungan rasio harga / pendapat menunjukkan harga setiap unit yang
berlaku untuk setiap pendapatan per lembar sahamnya.
5.5. Price book value (PBV) atau rasio harga pasar saham terhadap nilai bukunya, memberikan
indikasi lain tentang bagaimana para investor ekuitas memandang perusahaan. Rasio harga
pasar saham terhadap nilai bukunya dapat dihitung dengan membagi harga pasar per lembar
saham dengan nilai buku per lembar saham. Untuk menghitung nilai buku per lembar saham
atau Book value per share (BVS), menggunakan formula sebagai berikut:
Jumlah modal saham biasa
BVS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
1.820.850 - 200.000
BVS pada PT A Tahun 2011 sebesar = = Rp.211,88
7.650
1.953.590 - 200.000
BVS pada PT A Tahun 2012 sebesar = = Rp.229,227 atau Rp.229,23
7.650
Misalnya harga saham PT A tahun 2011 sebesar 350 dan tahun 2012 sebesar 375 per
lembar. Rasio harga pasar saham dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Harga Pasar Saham per Lembar
PBV  x kali
Nilai Buku Saham per Lembar
350
PBV pada PT A Tahun 2011 sebesar = = 1,6518 kali atau 1,65 kali
211,88
375
PBV pada PT A Tahun 2012 sebesar = =1,6359 kali atau 1,64 kali
229,23
Semakin tinggi PBV yang dihasilkan menunjukkan bahwa kinerja perusahaan di masa
mendatang dinilai semakin prospektif oleh investornya.
5. 6. Dividend payout ratio (DPR) atau rasio pembayaran dividen, yaitu perbandingan antara
dividen per lembar saham biasa dengan laba yang tersedia bagi para pemegang saham
biasa. Secara matematis, DPR diformulakan sebagai berikut:
DPS
DPR  x 100 %
EPS
12,76
DPR pada PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 59,515 % atau 0,595149
21,44
13,22
DPR pada PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 45,63 % atau 0,456334
28,97
Besarnya hasil perhitungan rasio pembayaran dividen menunjukkan besarnya proporsi
alokasi dari laba setiap lembar saham pada dividen setiap lembar sahamnya.
5. 7. Dividend yield (DY) atau hasil dividen, yaitu perbandingan antara besarnya dividen per
lembar saham yang dibayarkan oleh perusahaan dengan harga pasar sahamnya. Secara
matematis, yield dividen diformulakan sebagai berikut:
DPS
DY  x 100 %
Harga Pasar Saham per Lembar
12,76
DY pada PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 3,65 % atau 0,03645
350
13,22
DY pada PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % =3,53 % atau 0,03525
375
Besarnya hasil perhitungan dividen per lembar menunjukkan besarnya distribusi sebagian
laba yang dihasilkan perusahaan setiap unit saham kepada para pemegang sahamnya.
Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi, biasanya harga
pasarnya berlipat terhadap nilai buku daripada dengan tingkat pengembalian atas ekuitas
yang rendah.
Besarnya hasil perhitungan harga pasar saham terhadap nilai bukunya menunjukkan
perbandingan antara kinerja saham perusahaan di pasar saham dengan nilai bukunya.
 RINGKASAN RASIO KEUANGAN
1. Rasio-Rasio Likuiditas ( Liquidity Ratios )
Current Assets
a. Current Ratio (CR) = x 100 %
Current Liabilitie s
1.003.200
Current ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 208,158 % atau 2,0815
481.940
1.222.715
Current ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 197 % atau 1,9697 atau 1,97
620.750
Current assets - Inventory
c. Quick ratio (QR) = x 100 %
Current Liabilitie s
1.003.200 - 280.855
Quick ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 149,88 % atau 1,4988
481.940
1.222.715 - 288.885
Quick ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 150,43 % atau 1,5043
620.750
Cash  Efek Kas  Surat Berharga
c. Cash ratio = x 100 % atau x 100%
Current Liabilitie s Hutang Lancar
287.720  50.765
Cash ratio ”PT A” Tahun 2011 = x 100 % = 70,23 % atau 0,7023
481.940
362.970  68.160
Cash ratio ”PT A” Tahun 2012 = x 100 % = 69,45 % atau 0,6945
620.750
2. Rasio-rasio Aktivitas ( Activity Ratios )
2.1 Perputaran Piutang (Receivable Turnover)
Annual Credit Sales Penjualan Kredit Bersih Setahun
a. Receivable turnover = atau
Average Receivable Rata  rata Piutang
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 (karena data tahun 2010 tidak ada, maka rata-rata
piutang tahun 2011 sebesar piutang tahun 2011 yang tertera pada neraca.
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 = 2.600.000 : 383.860 = 6,77 kali ( x )
3.075.000
Perputaran piutang PT A Tahun 2012 = = 6,9369 kali atau 6,94 kali
(383.860  502.700) : 2
b. Umur rata-rata piutang ( Average age of Receivable) atau Receivable turnover in Days

360
Average age of receivable Tahun 2011 = = ( 360 : 6,77 ) = 53,176
Receivable Turnover
hari ,
sedangkan Tahun 2012 = ( 360 : 6,94 ) = 51,87 hari
Average Receivable x 360
c. Receivable Collection periode = atau
Annual Credit Sales
Rata - rata Piutang x 360
Penjualan Kredit
Umur rata-rata piutang atau umur rata-rata pengumpulan piutang PT A Tahun 2011 sebesar
383.860 x 360 (383.860  52.700) : 2 x 360
= 53,149 hari, sedangkan Th 2012 = = 51,896
2.600.000 3.075.000
2.2 Rasio Perputaran Persediaan ( Inventory Turnover)
Annual Credit Sales Penjualan Kredit Bersih Setahun
a. Receivable turnover = atau
Average Receivable Rata  rata Piutang
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 (karena data tahun 2010 tidak ada, maka rata-rata
piutang tahun 2011 sebesar piutang tahun 2011 yang tertera pada neraca.
Perputaran piutang PT A Tahun 2011 = 2.600.000 : 383.860 = 6,77 kali ( x )
3.075.000
Perputaran piutang PT A Tahun 2012 = = 6,9369 kali atau 6,94 kali
(383.860  502.700) : 2
(x)
b. Umur rata-rata piutang ( Average age of Receivable) atau Receivable turnover in Days
360
Average age of receivable Th 2011 = = ( 360 : 6,77 ) = 53,176 hari ,
Receivable Turnover
sedangkan Tahun 2012 = ( 360 : 6,94 ) = 51,87 hari
Average Receivable x 360 Rata - rata Piutang x 360
c. Receivable Collection periode = atau
Annual Credit Sales Penjualan Kredit
Umur rata-rata piutang atau umur rata-rata pengumpulan piutang PT A Tahun 2011 sebesar
383.860 x 360 (383.860  52.700) : 2 x 360
= 53,149 hari, sedangkan Tahun 2012 = = 51,896
2.600.000 3.075.000

2.3 Rasio Perputaran Persediaan ( Inventory Turnover)

Harga Pokok Penjualan Cost of good Sold
a. Inventory Turnover = atau
Rata  rata Persediaan Average Inventory
1.934.110
Inventory Turnover PT A Tahun 2011 sebesar = 6,8865 kali ( 6,887 x )
280.855
2.326.925
Inventory Turnover PT A Th 2012 sebesar = 8,1683 kali ( 8,168 x )
(280.855  288.885) : 2
360
b. Average age of inventory Th 2011 = = ( 360 : 6,887 ) = 52,27 hari ,
Inventory Turnover
sedangkan Tahun 2012 = ( 360 : 8,168 ) = 44,07 hari

Average Inventory x 360 Rata - rata Persediaanx 360

c. Average day’s inventory = atau
Cost of good sold Harga pokok Penjualan
280.855 x 360
Average day’s inventory PT A Tahun 2011 sebesar = 52,276 hari atau 52 hari.
1.934.110
284870 x 360
Average day’s inventory PT A Tahun 2012 sebesar = 44,072 hari atau 44 hari.
2.326.925
2.4. Rasio Perputaran Aktiva Tetap ( Fixed Assets Turnover Ratio ).
Annual Credit Sales Penjualan Bersih
Fixed Assets Turnover Ratio (FATO) = atau
Fixed Assets Aktiva Tetap
2.600.000
FATO PT A Tahun 2011 sebesar = 1,147 kali ( x )
2.266.450
3.075.000
FATO PT A Tahun 2012 sebesar = 1,295 kali ( x )
2.374.075
2.5. Rasio Perputaran Aktiva Total (Total Assets Turnover Ratio = TATO).
Penjualan Bersih Annual Credit Sales
Rasio Perputaran Aktiva Total  atau
Aktiva Total Total Assets
2.600.000
TATO PT A Tahun 2011 sebesar = 0,795 kali ( x )
3.269.650
3.075.000
TATO PT A Tahun 2012 sebesar = 0,8549 kali ( x ) atau 0,855 kali
3.596 .790
2.6 Rasio Perputaran Hutang Dagang ( Account Payable Turnover )
PT A Tahun 2012 melakukan pembelian kredit sebesar Rp. 1.233.500,00 Secara matematis,
formula untuk menghitungnya sebagai berikut:
Annual Credit Purchase Pembelian Kredit per tahun
Account Payable Turnover = atau
Average Account Payable Rata  rata Hutang Dagang
1.233.500 1.233.500
Account Payable Turnover PT A Tahun 2012 = = = 3,78 kali
(270.160  381.890) : 2 326.025
a. Umur Rata-rata Hutang Dagang ( Average age of Account Payable )
Average Account Payable x 360 326.025 x 360
Average age of Account Payable = =
Annual Credit Purchase 1.233.500

Rata - rata Hutang Dagang x 360 326.025 x 360

atau = = 95,15 atau 95 hari
Pembelian Kredit per Tahun 1.233.500

3. Rasio Hutang atau Leverage Ratio atau Debt Ratio

3.1. Total Debt to Total Assets Ratio ( TDTAR) atau Debt Ratio (DR )
Hutang Total Total Liabilitie s
Rasio Hutang  x 100 % atau Debt Ratio = x 100 %
Aktiva Total Total Assets
1.448.800
Debt Ratio PT A Tahun 2011 sebesar = 44,31 % atau 0,443 kali ( x )
3.269 .650
1.642.200
Debt Ratio PT A Tahun 2012 sebesar = 45,657 % atau 0,4565 kali ( x )
3.596 .790
3.2. Debt To Equity Ratio ( DER ) atau Total Debt To Equity Ratio ( TDER )
Hutang Jangka Panjang Long Term Debt
Rasio Utang Terhadap Ekuitas  x 100 % DER =
Ekuitas Saham Stockholder Equity
966.860
Debt to equity ratio PT A Tahun 2011 sebesar = 53,09 % atau 0,5309 kali ( x )
1.820.850
1.022.450
Debt to equity ratio PT A Tahun 2012 sebesar = 52,34 % atau 0,52336 kali
1.953.590
3.3 Debt To Total Capitalization Ratio
966.860
Debt To Total Capitalization Ratio PT A Thn 2011 = = 34,68 % atau 0,3468
966.860  1.820.850
1.022.450
Debt To Total Capitalization Ratio PT A Thn 2012 = = 34,36 % atau 0,3436
1.022.450  1.953.590
3.4 Pengukuran tingkat kemampuan perusahaan membayar hutang yang tetap (Measures of
the ability to service fixed finansial charges). Ada yang menyebut Rasio Solvabilitas.
Pengukuran terhadap kemampuan perusahaan membayar kewajiban finansial yang sifatnya
tetap, dapat dilakukan dengan : 1. Time interest earned, 2. Total debt coverage dan 3. The
overall coverge ratio
Earning before interest and taxes EBIT
1. Time interest earned = =
Annual interest payment Annual interest payment
303.900
Time interest earned PT A Tahun 2011 = = 5,164 kali
58.850
388.570
Time interest earned PT A Tahun 2012 = = 6,233 kali
62.340
2. Total Debt Coverage
EBIT
Total Debt Coverage = t adalah tingkat pajak
Interest  ( Principal repayment : 1 - t )
Dengan cara membagi principal repayment dengan 1 - t maka di dapat jumlah pembayaran
pinjaman pokok sesudah di adjusment. Jika diketahui PT A Tahun 2012 diwajibkan untuk
membayar angsuran (sinking fund) sebesar Rp.71.000. per tahun dan tingkat pajak 29 %.
388.570 388.570
Total Debt Coverage Thn 2012 = = =
62.340 { 71.000: (1 - 0,29 )} 62.340 ( 71.000: 0,71 )
388.570 388.570
= = 2,393 kali
62.340 100.000 162.340
 3. The Overall Coverage Ratio
E B I T  lease payment
Interest  ( Principal repayment : 1 - t )  lease payment  ( dividen preferen : 1 - t )
The Overall Coverage Ratio PT A Tahun 2012 sebesar
388.570 69.000 457.570
= = 1,86 kali
62.340 { 71.000: (1 - 0,29 )}  69.000 { 10.000: (1 - 0,29)} 245.426

4. Rasio Profitabilitas (Profitability Ratio)

A. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba dengan volume penjualan terdiri dari:
4.1 Gross Profit Margin ( GPM ) atau Margin Laba Kotor
Laba Kotor Sales - Cost of goods sold
Margin Laba Kotor  x 100 % atau x 100 %
Penjualan Sales
Gross Profit
atau GPM = x 100 %
Sales
665.890
Gross profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 25, 61 %
2.600.000
748.075
Gross profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 24, 327 % atau 24, 33 %
3.075 .000
4.2 Operating Profit Margin ( OPM ) atau Margin laba Operasi
EBIT Operating Profit
Margin Laba Operasi  x 100 % atau OPM = x 100 %
Penjualan Sales
303.900
Operating profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 11, 688 %
2.600.000
388.570
Operating profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 12, 636 %
3.075 .000
4.3. Net Profit Margin ( NPM ) atau Margin Laba Bersih
EAT Net profit after taxes
Margin Laba Bersih  x 100 % atau NPM = x 100 %
Penjualan Sales
173.985
Net profit margin PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 691 %
2.600.000
231.623
Net profit margin PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 532 %
3.075 .000
B. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba dengan seluruh investasi, hubungan
laba dengan investasi modal jangka panjang, hubungan laba dengan modal sendiri:
4.1. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba operasi dengan seluruh investasi
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba operasi dengan seluruh investasi masih
bervariasi nama rasio dan formula dalam menghitungnya. Ada yang menyebut ROIC yaitu
Return on Investment Capital atau pengembalian atas investasi seluruh modal. ROIC
merupakan rasio antara laba operasi yang disamakan dengan “laba sebelum bunga dan pajak
atau earning before interest and tax (EBIT) dengan Total Investasi modal atau Total Assets.
ROTA yaitu Return on Total Assets atau pengembalian atas investasi total aktiva.
ROTA merupakan rasio antara EBIT dengan Total Assets.
ROIC dan ROTA dihitung dengan menggunakan formula EBIT dibagi Total Assets,
Argumen yang mendasari yaitu laba operasi merupakan milik pihak-pihak yang telah
menyediakan aktiva bersangkutan dan harus didistribusikan kepada mereka.
Earnings before interest and tax EBIT
ROIC = x 100 % atau ROIC = X 100 %
Total Assets Total Assets
303.900
ROIC (Return on Invested Capital) PT A Thn 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
ROIC (Return on Invested Capital) PT A Thn 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
 EBIT
ROTA (Return on Total Assets) = X 100 %
Total Assets
303.900
ROTA (Return on Total Assets) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
ROTA (Return on Total Assets) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
EBIT SALES
ROTA = Margin Laba x Perputaran Aktiva atau X
Sales EBIT
ROTA (Return on Total Assets) PT A Thn 2011 sebesar 11, 688 % x 0,795 kali = 9, 30 %
ROTA (Return on Total Assets) PT A Thn 2012 sebesar 12, 636 % x 0,855 kali =10, 803 %

4.2. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi dengan seluruh investasi atau Total Assets.
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning after tax
(EAT) dengan seluruh investasi atau Total Assets juga masih bervariasi nama rasio dan
formula menghitungnya. Ada yang menyebut ROI (Return on Investment) atau pengembalian
atas seluruh investasi, ada yang menyebut ROA (Return on Assets) atau pengembalian atas
total aktiva. ROI maupun ROA menggunakan formula yang umum dipakai yaitu rasio earning
after tax (EAT) dengan Total Assets, sehingga formula yang digunakan yaitu:
Earnings after tax EAT
ROI = x 100 % atau ROA = x 100 %
Total Assets Total Assets
173.985
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 321 %
3.269 .650
231.623
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 439 %
3.596 .790
173.985
ROA (Return on Assets) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 321 %
3.269 .650
231.623
ROA (Return on assets) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 439 %
3.596 .790
Pendapat yang lain tentang pengembalian atas investasi atau Return on Investment (ROI)
khusus untuk pada perusahaan yang memiliki saham preferen saja. ROI merupakan
perbandingan dari laba tersedia bagi para pemegang saham biasa atau earning available
for common stockholders (EACS) dengan aktiva total. Formula menghitung ROI sebagai
berikut:
EACS
Rasio Pengembali an atas Investasi  x 100 %
Aktiva Total
163.985
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 5, 015 %
3.269 .650
221.623
ROI (Return on Investment) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 6, 162 %
3.596 .790
Besarnya hasil perhitungan pengembalian atas investasi menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia bagi para pemegang saham biasa
dengan seluruh aktiva yang dimiliki suatu perusahaan. Jika menggunakan formula earning
available for common stockholders atau EACS dibagi Total Assets, dalam menghitung ROI
harus disertai penjelasan secara rinci. Sekali lagi cara namun dalam menghitung ROI dan ROA
dengan menggunakan formula EAT dibagi Total Assets, sedangkan dalam menghitung Return
on invested capital (ROIC) maupun Return on Total Assets (ROTA) dengan menggunakan
formula EBIT dibagi Total Assets .
4.3. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi modal jangka panjang (Total Capitalization).
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak dengan total
kapitalisasi juga bervariasi. RONA (Return on Net Assets) atau pengembalian atas aktiva
bersih, yaitu rasio earning after tax (EAT) dengan Total Capitalization. Total capitalization,
sama dengan modal sendiri di tambah hutang jangka panjang yang diinvestasikan dalam aktiva
tetap dan aktiva lancar yang selalu ada (permanen).

Ada juga yang menyebutnya ROCE atau Return on Capital Employed atau pengembalian atas
 modal yang digunakan. Jumlah capital employed atau modal yang digunakan sama dengan
modal sendiri di tambah hutang jangka panjang atau total capitalization. Dengan demikian
RONA maupun ROCE dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
Earnings after tax Earnings after tax
RONA = x 100 % atau ROCE = x 100 %
Total Capitalization Capital Employed
173.985
RONA PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 241 %
2.787.710
231.623
RONA PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 783 %
2.976.040
173.985
ROCE PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 6, 241 %
2.787.710
231.623
ROCE PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 7, 783 %
2.976.040

4.4. Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak atau earning
after tax (EAT) dengan investasi Modal Sendiri atau Modal Saham atau Equity.
Rasio profitabilitas yang membahas hubungan laba bersih setelah pajak dengan modal
sendiri juga bervariasi. ROE (Return on Equity) atau pengembalian atas Modal Sendiri atau
Modal Saham atau Equity, yaitu rasio earning after tax (EAT) dengan Modal Sendiri atau Modal
Saham atau Equity. ROE dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
Earnings after tax Laba bersih setelahpajak
ROE = x 100 % atau ROE = x 100 %
Equity Modal Sendiri
173.985
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 555 %
1.820.850
231.623
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 856 %
1.953.590
Pendapat yang lain, rasio pengembalian atas ekuitas atau Return on Equity (ROE) atau disebut
juga dengan tingkat pengembalian atas para pemegang saham (rate of return on stockholders')
merupakan perbandingan antara laba tersedia bagi para pemegang saham biasa (EACS),
dengan ekuitas saham (modal saham biasa). Return on Equity (ROE) khusus untuk pada
perusahaan yang memiliki saham preferen dihitung dengan formula sbk:
EACS E ACS
Rasio Pengembali an atas Ekuitas  x 100 % atau ROE = x 100 %
Ekuitas Biasa Equity
163.985
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 0059 %
1.820.850
221.623
ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 344 %
1.953.590
Earnings after tax
Formula yang umum dalam menghitung ROE yaitu ROE = x 100 %
Equity
Besarnya hasil perhitungan pengembalian atas ekuitas menunjukkan seberapa besar
kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia bagi para pemegang saham biasa
dengan modal ekuitas yang dimilikinya.
Tingkat Penghasilan bagi pemegang Saham Biasa (Return on Common Stock Equity)
Return on Common Stock Equity menunjukkan tingkat penghasilan atau return yang diperoleh
dari nilai buku saham biasa. Rasio ini dihitung dengan formula sebagai berikut:
Earning after taxes - prefered dividends
Return on Common Stock Equity =
Stockholders' Equity - Prefered Stock Equity
173.985- 10.000 163.985
PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 10,117 %
1.820.850- 200.000 1.620.850
231.623- 10.000 221.623
PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 12,638 %
1.953.590- 200.000 1.763.590

Return on Common Stock Equity lebih tepat karena penyebutnya sudah dikurangi dengan
 jumlah saham preferen dan lebih tepat lagi jika penyebutnya diganti dengan harga pasar atau
market value dari saham biasa.
Cara lain dalam menghitung ROI dan ROE menggunakan sistem Dupont yang dimodifikasi, yaitu:
Net Profit After Taxes Sales
ROI = x = Net Profit Margin x TATO
Sales Total Assets
ROI PT A Tahun 2011 sebesar = 6,691 % x 0,795 = 5,319 %
ROI PT A Tahun 2012 sebesar = 7,532 % x 0,855 = 6,43986 = 6,44 %
Net Profit Margin X Total Assets Turnover
ROE = x 100 %
( 1 - Debt Ratio )
Pembilang dalam formula di atas yaitu Net Profit Margin kali Total Assets Turnover sama
dengan Return on Investment (ROI), sehingga ROE dapat dihitung dengan formula sbk:
Return on Investment ( ROI)
ROE =
( 1 - Debt Ratio )
5,321% 5,321%
ROE PT A Tahun 2011 sebesar = = 9,5529 %
1 - 0,443 0,557
6,439% 6,439 %
ROE PT A Tahun 2012 sebesar = = 11,847 %
1 - 0,4565 0,5435
Untuk meneliti laba secara lebih rinci, dapat digunakan pendekatan Dupont di atas, yaitu:
ROE = ROI x Equity Multiplier
ROE = Net Profit Margin x Assets Turnover x Equity Multiplier
EAT EAT Net Sales Total Assets
= x x
Equity Net Sales Total Assets Equity

231.623 3.075.000 3.596.790

ROE = x x = 0,0753 x 0,8549 x 1,8411 = 0,11852 atau
3.075.000 3.596.790 1.953.590
= 11,852 %. ROE (Return on Equity) PT A Tahun 2012 sebesar 11,852 %.
Rentabilitas Ekonomis atau sering disamakan dengan Earning Power digunakan untuk
mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba usaha dengan aktiva yang
digunakan untuk memperoleh laba tersebut. Rentabilitas Ekonomis (RE) ini dihitung dengan
membagi laba usaha (EBIT) dengan total aktiva. sebagai berikut:
Laba Usaha atau EBIT
Rentabilitas Ekonomis =
Total Aktiva
303.900
Rentabilitas Ekonomis PT A” Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 295 %
3.269 .650
388.570
Rentabilitas Ekonomis PT A” Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 10, 803 %
3.596 .790
Laba bersih setelahpajak
Rentabilitas Modal Sendiri = x 100 %
Modal Sendiri
173.985
Rentabilitas Modal Sendiri PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 9, 555 %
1.820.850
231.623
Rentabilitas Modal Sendiri PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 11, 856 %
1.953.590
5. Rasio Nilai Pasar
Rasio nilai pasar (market value ratio) merupakan rasio keuangan yang menghubung-
kan harga saham perusahaan dengan pendapatan maupun nilai buku per lembar saham.
Rasio-rasio ini memberikan informasi kepada manajemen suatu indikasi tentang apa yang
dipikirkan oleh para investor saham atau ekuitas tentang kinerja masa lalu perusahaan dan
prospeknya di masa yang akan datang. Jika rasio likuiditas, rasio aktivitas, rasio hutang dan
rasio profitabilitas perusahaan semuanya baik, maka rasio nilai pasarnya menjadi tinggi, dan
kemungkinan harga sahamnya yang tinggi dapat diperkirakan.
Berdasarkan Indonesian Capital Market Directory, rasio nilai pasar bagi perusahaan-
perusahaan yang tercatat di Bursa Efek Indonesia dikelompokkan menjadi dua macam ukuran,
yaitu data per lembar saham (per share data) dan rasio-rasio keuangan. Kedua kelompok
rasio keuangan tersebut dapat diperinci menjadi tujuh rasio, yaitu: 1. laba per lembar saham
atau earnings per share (EPS), 2. ekuitas per lembar, 3. dividen per lembar saham atau
dividends per share (DPS), 4. rasio harga terhadap laba atau price earning ratio (PE), 5. rasio
harga terhadap nilai buku atau rasio nilai pasar terhadap nilai buku atau market to book ratio, 6.
rasio pembayaran dividen dan 7. hasil dividen atau yield dividen.
5.1. Earnings per share (EPS) atau laba per lembar saham, yaitu perbandingan antara laba yang
tersedia bagi para pemegang saham biasa atau earning available for common stockholders
(EACS) dengan jumlah saham biasa yang beredar atau number of outstanding common stock
(NOCS). Common stock PT A 10.000 shares authorized dan yang sudah beredar sebanyak
7.650 lembar. Secara matematis EPS dapat diformulakan sebagai berikut:
Laba yang Tersedia bagi Para Pemegang Saham Biasa
EPS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
Earning available for cammon stokholders
EPS = x Rp.1
Number of outstandin g cammon stock
163.985
EPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp.21,4359 atau Rp.21,44
7.650
221.623
EPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp.28,970 atau Rp.28,97
7.650
Besarnya hasil perhitungan laba per lembar saham menunjukkan laba yang dapat dibukukan
oleh perusahaan untuk setiap unit saham biasa yang digunakannya.
5.2. Equity per share (EqPS) atau ekuitas per lembar, yaitu perbandingan antara nilai ekuitas /
saham biasa total (jumlah dari nilai pari saham biasa, agio saham dan laba ditahan) dengan
jumlah saham biasa yang beredar. Nilai saham biasa PT A Tahun 2008 sebesar 1.820.850 –
200.000 = 1.620.850. Tahun 2009 sebesar 1.953.590 – 200.000 = 1.753.590 Secara
matematis, ekuitas per lembar dapat diformulakan sebagai berikut:
Ekuitas Biasa
EqPS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
1.620.850
EqPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp.211,875 = Rp.211,88
7.650
1.753.590
EqPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp.229,227= Rp.229,23
7.650
Besarnya hasil perhitungan ekuitas per lembar saham menunjukkan besarnya nilai buku
saham biasa setiap unitnya. EqPS yang tinggi menunjukkan akumulasi laba yang ditahan
yang dihasilkan semakin besar.
5.3. Dividend per share (DPS) atau dividen per lembar saham, yaitu perbandingan antara
besarnya dividen total yang dibayarkan perusahaan dengan jumlah saham yang beredar.
Secara matematis, besarnya DPS dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Nilai Dividen Total Dividend paid
DPS  atau
Jumlah Saham Biasa yang Beredar Number of outstandin g cammon stock
97.595
DPS pada PT A Tahun 2011 sebesar x Rp.1 = Rp 12,7575 atau Rp 12,76
7.650
101.133
DPS pada PT A Tahun 2012 sebesar x Rp.1 = Rp 13,22
7.650
5.4. Price / earnings ratio (PER) atau rasio harga saham terhadap pendapatan, yaitu
perbandingan antara rasio harga saham dengan pendapatan per lembar saham. Rasio ini
memperlihatkan seberapa besar harga yang para investor bersedia untuk membayar setiap
rupiah laba yang dilaporkan. Misalnya harga saham PT A tahun 2008 sebesar 350 dan tahun
2008 sebesar 375 per lembar. PER dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Harga per Lembar Harga Pasar per lembar
PER  atau X
Pendapatan per Lembar EPS
350
PER pada PT A Tahun 2011 sebesar = 16,3246 kali atau 16,32 kali
21.44
375
PER pada PT A Tahun 2012 sebesar = 12,944 kali atau 12,94 kali
28.97
Besarnya hasil perhitungan rasio harga / pendapat menunjukkan harga setiap unit yang
berlaku untuk setiap pendapatan per lembar sahamnya.
5.5. Price book value (PBV) atau rasio harga pasar saham terhadap nilai bukunya, memberikan
indikasi lain tentang bagaimana para investor ekuitas memandang perusahaan. Rasio harga
pasar saham terhadap nilai bukunya dapat dihitung dengan membagi harga pasar per lembar
saham dengan nilai buku per lembar saham. Untuk menghitung nilai buku per lembar saham
atau Book value per share (BVS), menggunakan formula sebagai berikut:
Jumlah modal saham biasa
BVS  x Rp.1
Jumlah Saham Biasa yang Beredar
1.820.850 - 200.000
BVS pada PT A Tahun 2011 sebesar = = Rp.211,88
7.650
1.953.590 - 200.000
BVS pada PT A Tahun 2012 sebesar = = Rp.229,227 atau Rp.229,23
7.650
Misalnya harga saham PT A tahun 2011 sebesar 350 dan tahun 2012 sebesar 375 per
lembar. Rasio harga pasar saham dapat dihitung dengan formula sebagai berikut:
Harga Pasar Saham per Lembar
PBV  x kali
Nilai Buku Saham per Lembar
350
PBV pada PT A Tahun 2011 sebesar = = 1,6518 kali atau 1,65 kali
211,88
375
PBV pada PT A Tahun 2012 sebesar = =1,6359 kali atau 1,64 kali
229,23
Semakin tinggi PBV yang dihasilkan menunjukkan bahwa kinerja perusahaan di masa
mendatang dinilai semakin prospektif oleh investornya.
5. 6. Dividend payout ratio (DPR) atau rasio pembayaran dividen, yaitu perbandingan antara
dividen per lembar saham biasa dengan laba yang tersedia bagi para pemegang saham
biasa. Secara matematis, DPR diformulakan sebagai berikut:
DPS
DPR  x 100 %
EPS
12,76
DPR pada PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 59,515 % atau 0,595149
21,44
13,22
DPR pada PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % = 45,63 % atau 0,456334
28,97
Besarnya hasil perhitungan rasio pembayaran dividen menunjukkan besarnya proporsi
alokasi dari laba setiap lembar saham pada dividen setiap lembar sahamnya.
5. 7. Dividend yield (DY) atau hasil dividen, yaitu perbandingan antara besarnya dividen per
lembar saham yang dibayarkan oleh perusahaan dengan harga pasar sahamnya. Secara
matematis, yield dividen diformulakan sebagai berikut:
DPS
DY  x 100 %
Harga Pasar Saham per Lembar
12,76
DY pada PT A Tahun 2011 sebesar = x 100 % = 3,65 % atau 0,03645
350
13,22
DY pada PT A Tahun 2012 sebesar = x 100 % =3,53 % atau 0,03525
375
Besarnya hasil perhitungan dividen per lembar menunjukkan besarnya distribusi sebagian
laba yang dihasilkan perusahaan setiap unit saham kepada para pemegang sahamnya.
Perusahaan dengan tingkat pengembalian atas ekuitas yang relatif tinggi, biasanya harga
pasarnya berlipat terhadap nilai buku daripada dengan tingkat pengembalian atas ekuitas
yang rendah.
Besarnya hasil perhitungan harga pasar saham terhadap nilai bukunya menunjukkan
perbandingan antara kinerja saham perusahaan di pasar saham dengan nilai bukunya.