Báo Cáo Tài Chính 1997-2006

Machine Translated by Google
Bản chất thay đổi và hậu
quả của công ty đại

chúng
Báo cáo tài chính
1997-2006
bởi Susan Scholz

Phó Giáo sư Kế toán và Nghiên
cứu viên Khoa Harper,
Trường Kinh doanh Đại học Kansas
Sở Kho bạc
tháng 4 năm 2008

Bản chất thay đổi và hậu quả của việc trình bày lại tài chính của công ty đại chúng 1997-2006
Mục lục
I. Tóm tắt điều hành ................................................................. ................................................................. .

1
A. Tần suất thông báo điều chỉnh lại .................................................... ................................................................. .......... 2
B. Phản ứng của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh lại .................................... ................................... 3
C. Đặc điểm trình bày lại – Thay đổi và phản ứng của thị trường ................................................. ............................. 4
D. Đặc điểm của các công ty phục hồi.................................................. ................................................................. .......... 6
II. Mục đích và phạm vi................................................................................. .................................................................

7
A. Định nghĩa về Sự kiện trình bày lại.................................................. ................................................................. ...................... 7
B. Nguồn dữ liệu và hạn chế .................................................... ................................................................. .......................... số 8
C. Tính sẵn có của mẫu và dữ liệu ................................................. ................................................................. ........................... số 8
III. Xu hướng và đặc điểm của việc trình bày lại.................................................. ............ 10
A. Xu hướng trình bày lại và các sự kiện liên quan ................................................. ................................................................. .......... 10
B. Mức độ nghiêm trọng của việc trình bày lại .................................................... ................................................................. ................................... 12
C. Vấn đề kế toán ................................................................. ................................................................. ................................... 14
D. Số kỳ được trình bày lại ................................................................. ................................................................. ...................... 18
IV. Đặc điểm của các công ty phục hồi.................................................. ............ 19
A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu tài chính .................................... ................................................................. 19
B. Thành viên trong ngành .................................................... ................................................................. ................................... 20
C. Exchange, Tư cách thành viên S&P 500 và Trạng thái nộp hồ sơ tăng tốc .................... ...................... 21
D. Quy mô và lợi nhuận .................................................... ................................................................. ................................... 22
V. Phân tích phản ứng của thị trường đối với việc điều chỉnh lại .................................... .......... 28
A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu trả về .................................... ................................................................. .... 28
B. Tỷ suất sinh lời của thị trường chứng khoán khi công bố ................................................. ................................................................. ............
29 C. Trả lại sau khi trình bày lại .................... ................................................................. ................................... 36
VI. Phụ lục................................................................................. ................................................................. ........

39
A. Phân loại các vấn đề kế toán.................................................. ................................................................. ................... 39
B. Bảng thành viên ngành................................................................. ................................................................. .................... 42 C. Trình
bày lại và SOX Mục 404 Báo cáo Kiểm soát Nội bộ .......... ................................................................. 0,44
D. Trình bày lại doanh thu của công ty ................................................. ................................................................. ...................... 46 E. Trình
bày lại và xếp hạng nợ .................... ................................................................. ................................... 47
F. Phân tích hạn chế của Bản tin kế toán nhân viên SEC số 99: Ảnh hưởng trọng yếu và thu nhập ròng ...... 49
G. Các báo cáo điều chỉnh có lợi nhuận thông báo tiêu cực nhất trong mỗi năm .................................... ............ 51
VII. Sự nhìn nhận ................................................. ................................... 54
Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 2

I. Tóm tắt điều hành
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ủy thác nghiên cứu này để điều tra sự gia tăng hoạt động trình bày lại của các công ty đại chúng trong thập kỷ
từ 1997 đến 2006. Mục đích là để hiểu các đặc điểm và hậu quả của việc trình bày lại báo cáo tài chính do vi phạm Nguyên tắc Kế toán được
Chấp nhận Chung của Hoa Kỳ (GAAP) trong thập kỷ này. Nghiên cứu này phân tích 6.633 bản trình bày lại kết quả tài chính được công bố trong
giai đoạn này. Đây là những phát hiện rộng rãi:
• Ai cũng biết rằng việc kê khai lại đã tăng lên trong những năm gần đây; trong thập kỷ này, chúng đã tăng gần 18 lần, từ 90 năm
1997 lên 1.577 năm 2006. Tuy nhiên, sự gia tăng này phần lớn là do các công ty không giao dịch trên các sàn giao dịch chứng
khoán lớn.1 Các công ty không niêm yết trên sàn giao dịch chỉ chiếm 23 % tổng số lần trình bày lại vào năm 1997, nhưng tăng
lên 62% vào năm 2006. (Xem Hình 1.)
• Tần suất trình bày lại bắt đầu tăng nhanh vào năm 2001—trước khi Đạo luật Sarbanes-Oxley năm 2002 (SOX) được thông qua. Sự tăng
tốc này có thể một phần là do suy thoái kinh tế vào thời điểm này.
• Phản ứng trung bình của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh lại là tiêu cực trong suốt thời gian nghiên cứu.
Tuy nhiên, bắt đầu từ năm 2001, mức độ phản ứng của thị trường giảm đi đáng kể. Sự suy giảm này trùng hợp với sự gia tăng số lần
trình bày lại từ năm 2001 đến năm 2006. (Xem Hình 2.)
• Trong những năm đặc biệt, tần suất điều chỉnh và phản ứng của thị trường có liên quan đến nhiều yếu tố khác nhau.
Những điều này bao gồm lợi nhuận và biến động chung của thị trường, các hoạt động quản lý và những thay đổi trong sự kết hợp
của các vấn đề kế toán cơ bản. Về những chuyển biến trong vấn đề kế toán:
– Các báo cáo lại do gian lận và những báo cáo ảnh hưởng đến doanh thu có xu hướng gây ra phản ứng tiêu cực hơn trên thị trường.
Tuy nhiên, tỷ lệ gian lận và điều chỉnh lại doanh thu đều giảm trong thập kỷ này. Gian lận là một yếu tố chiếm 29%
trong tổng số các bản kê khai lại năm 1997, nhưng chỉ chiếm 2% trong các bản kê khai lại năm 2006.2 Tỷ lệ các bản kê khai
lại doanh thu cũng giảm, từ 41% năm 1997 xuống còn 11% năm 2006.
– Mặt khác, việc trình bày lại liên quan đến kế toán các chi phí không hoạt động, các sự kiện không thường xuyên và phân loại
lại thường không có phản ứng tiêu cực rõ rệt trên thị trường. Cùng với nhau, các nhóm này chiếm khoảng 24% tổng số lần
trình bày lại năm 1997, tăng lên gần một nửa vào cuối giai đoạn nghiên cứu.
• Trong suốt thập kỷ, quy mô công ty phục hồi trung bình tăng lên nhưng vẫn tương tự như một công ty so sánh
nhóm các công ty không trình bày lại.3 Các công ty có quy mô khác nhau có xu hướng trình bày lại các vấn đề kế toán khác nhau
và một số điểm khác biệt phù hợp với những thay đổi dự kiến trong hoạt động của các công ty lớn hơn so với các công ty nhỏ hơn.
• Cuối cùng, các công ty trình bày lại thường không có lãi ngay cả trước khi trình bày lại. Vào năm trước
thông báo trình bày lại, hơn một nửa số công ty trình bày lại báo cáo lỗ ròng.
1 Các sàn giao dịch chính là Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), Sở giao dịch chứng khoán Mỹ (AMEX) hoặc Thị trường quốc gia NASDAQ. Việc xác định các công ty trao đổi lớn (hoặc niêm
yết trên sàn giao dịch) chủ yếu dựa vào sự sẵn có của ngày thông báo trong cơ sở dữ liệu của Trung tâm Nghiên cứu Giá Chứng khoán (CRSP) của Đại học Chicago, cơ sở dữ liệu thị trường
được sử dụng phổ biến nhất trong các nghiên cứu học thuật (http: //www.crsp.com/). Nó chủ yếu theo dõi các cổ phiếu được liệt kê trong các hệ thống đó.
2 Việc xác định gian lận một phần dựa vào các Thông cáo của Cơ quan Thực thi Kế toán và Kiểm toán (AAER) của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), vì vậy con số có thể tăng lên
trong những năm sau của thập kỷ khi các cuộc điều tra thực thi của SEC kết luận.
3 Nhóm so sánh là tất cả các công ty Hoa Kỳ có trong cơ sở dữ liệu Compustat của Standard & Poor, cơ sở dữ liệu thông tin tài chính được sử dụng phổ biến nhất trong các nghiên cứu học thuật.
Trung bình, Compustat bao gồm dữ liệu tài sản của hơn 9.000 công ty mỗi năm.

A. Tần suất thông báo điều chỉnh lại
Trong thập kỷ này, tần suất điều chỉnh đã tăng gần 18 lần, từ 90 lần năm 1997 lên 1.577 lần năm 2006.4 Hình 1 cho thấy tổng số lần
điều chỉnh được báo cáo mỗi năm, với phần rắn của mỗi thanh thể hiện các lần điều chỉnh của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chứng
khoán. Tổng số bản trình bày lại của công ty niêm yết trên sàn giao dịch là 3.310, hoặc ít hơn một nửa trong tổng số 6.633 bản trình bày lại.
Hình 1 - Số lần trình bày lại: 1997 – 2006
1.577
1.600 1,468
1.400
1.200
979
1.000 847
800
640
600 484
400
205
224 753 594
119 309 386 507
200
90
200 154 239
69 99
0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tổng số báo cáo lại của các công ty niêm yết trên sàn giao dịch = 3.310 Tổng số báo cáo điều chỉnh đã công bố = 6.633
Việc điều chỉnh bắt đầu tăng tốc vào năm 2001—trước khi xảy ra vụ bê bối kế toán doanh nghiệp và sự thông qua của SOX.5 Sự tăng tốc
này đặc biệt phổ biến đối với các công ty không giao dịch trên các sàn giao dịch lớn. Đối với những công ty này, việc trình bày lại các
sai sót tăng 380% từ năm 2000 đến năm 2001, trong khi việc trình bày lại các công ty niêm yết trên sàn giao dịch chỉ tăng 55%.6
Bởi vì việc xảy ra và/hoặc công bố các sai sót có thể dễ xảy ra hơn đối với các công ty đang gặp khó khăn về tài chính, tỷ lệ này
đã tăng vào năm 2001. và năm 2002 có thể liên quan một phần đến sự suy thoái kinh tế bắt đầu từ sự bùng nổ của bong bóng công nghệ vào
tháng 3 năm 2000.7 Những điều chỉnh lại sau đó sẽ bắt đầu xuất hiện vào năm 2001.
Tuy nhiên, ngay cả khi thị trường và nền kinh tế nói chung được cải thiện trong những năm sau đó, tần suất điều chỉnh vẫn tiếp
tục tăng, một phần do những thay đổi về quy định. Ví dụ, việc triển khai báo cáo kiểm soát nội bộ theo Mục 404 SOX dường như có liên
quan đến sự gia tăng các báo cáo điều chỉnh lại bắt đầu từ năm 2003, đặc biệt là ở các công ty lớn.8 Quy mô của các công ty điều
chỉnh lại dường như giảm đi vào năm 2006, sau khi các công ty lớn hơn thực hiện Mục SOX 404.9 Cuối cùng, hai vấn đề kế toán cụ thể,
hợp đồng cho thuê năm 2005 và quyền chọn mua cổ phiếu ghi lùi thời hạn năm 2006, góp phần
4 Việc trình bày lại trong nghiên cứu này được định nghĩa là các sự kiện trình bày lại duy nhất nhằm sửa chữa các lỗi kế toán và những điểm bất thường do các công ty báo cáo theo US GAAP thực hiện. Nhìn thấy
Phần II.A của nghiên cứu về định nghĩa của một sự kiện trình bày lại và Phần II.B về các nguồn dữ liệu.
5 Xem Phần III.A để biết dòng thời gian về các xu hướng trình bày lại và các sự kiện liên quan.
6 Từ năm 1997 đến năm 2006, tần suất trình bày lại của các công ty không niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán tăng gần 45 lần. Báo cáo của các công ty lớn niêm yết trên sàn giao dịch tăng lên
khoảng 8 lần và thực sự giảm 21% từ năm 2005 đến năm 2006.
7 Xem Mark L. Defond và Jere R. Francis, Nghiên cứu kiểm toán sau Sarbanes-Oxley, 24 KIỂM TOÁN: A OURNAL OF PRACTICE & THEORY 5 (2005) và Zoe-Vonna Palm-rose, Litigation and Independent Auditors: The Role of Business Thất
bại và gian lận trong quản lý, 6 KIỂM TOÁN: TÁC GIẢ THỰC HÀNH & LÝ THUYẾT 90 (1987).
8 Xem Phụ lục C để biết phân tích về tác động của việc báo cáo SOX Mục 404 đối với việc trình bày lại.
9 Số liệu thống kê trung bình về tài sản và doanh thu cho thấy mức giảm có ý nghĩa thống kê so với quy mô trước năm 2001. Tài sản và doanh thu trung bình chỉ giảm nhẹ.

lên con số cao hơn trong những năm sau đó. Tuy nhiên, ngay cả sau khi loại bỏ các thông báo về hai vấn đề này, số lượng điều chỉnh lại trong năm
2005 và 2006 vẫn cao hơn so với năm 2004.
B. Phản ứng của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh lại
Thị trường thường có quan điểm tiêu cực về việc điều chỉnh lại, dựa trên lợi nhuận tại thời điểm thông báo điều chỉnh lại.10
Tuy nhiên, có sự khác biệt lớn về cường độ phản ứng trung bình giữa những năm 1997-2000, khi lợi nhuận thông báo trung bình là -9,5% và
những năm 2001-2006, khi lợi nhuận trung bình thông báo là -1,3%. Mô hình này được thể hiện rõ ràng trong Hình 2.11 Vì vậy, khi tần suất trình
bày lại tăng lên bắt đầu từ năm 2001, phản ứng trung bình đối với các thông báo trình bày lại sẽ giảm đi.12
Hình 2 - Lợi nhuận thông báo điều chỉnh lại và lợi nhuận thị trường trong thập kỷ
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
30%
20%
10%
30% 22% 25% -11% -11% -21% 33% 13% 7% 16%

0%
-1% -1% -1% -2% -2%
-4%
-10%
-số 8%
-10% -11%
-13%
-20%
-30%
Thông báo trở lại Lợi nhuận thị trường Chỉ số VIX
Nhìn chung, thị trường đi xuống bắt đầu từ tháng 3 năm 2000 và tiếp tục đến năm 2002 trùng với thời điểm suy giảm này.13
Tuy nhiên, lợi nhuận tiếp tục không tăng ngay cả khi thị trường phục hồi trong những năm sau đó. Điều này dường như có liên quan đến việc giảm bớt
sự biến động của thị trường, như được chỉ ra bởi chỉ số VIX trong Hình 2, và sự chuyển hướng khỏi việc trình bày lại một cách nghiêm khắc hơn,
chẳng hạn như việc trình bày lại liên quan đến gian lận và tài khoản doanh thu.
Như được hiển thị trong Hình 3, lợi nhuận có xu hướng âm hơn khi việc trình bày lại liên quan đến gian lận hoặc kế toán doanh thu.
Tỷ lệ các khoản kê khai lại liên quan đến gian lận giảm từ 29% năm 1997 xuống còn 2% năm 2006, trong khi các khoản kê khai lại ảnh hưởng đến
doanh thu giảm từ 41% năm 1997 xuống 11% năm 2006. Điều này góp phần làm giảm mức trung bình chung phản ứng của thị trường. Tuy nhiên, ngay cả những
phản ứng đối với gian lận và kế toán doanh thu cũng không nghiêm trọng như vậy trong giai đoạn sau của khoảng thời gian 10 năm được nghiên cứu.
10 Theo các kỹ thuật phân tích lợi nhuận tiêu chuẩn, nghiên cứu này sử dụng lợi nhuận điều chỉnh theo thị trường kết hợp trong thời hạn hai ngày bắt đầu từ ngày thông báo.
Những lợi nhuận này không tính đến bất kỳ tin tức nào khác, dù tốt hay xấu, đi kèm với thông báo điều chỉnh lại. Mô tả đầy đủ về tính toán có trong Phần VB
11 Chỉ số e VIX là chỉ số biến động của Chicago Board Options Exchange. Nó được thu nhỏ để phù hợp với kích thước biểu đồ. Tỷ lệ phần trăm trên trục không áp dụng cho nó.
12 Sự thay đổi này không thể là do sự gia tăng trình bày lại của các công ty không niêm yết trên sàn giao dịch, bởi vì dữ liệu về giá cổ phiếu chủ yếu có sẵn cho các công ty niêm yết trên sàn giao dịch.
13 Lợi nhuận tổng thể cũng âm tương tự trong năm 2000 và 2001, nhưng vào năm 2000 xu hướng giảm chỉ bắt đầu vào tháng 3. Việc trình bày lại có xu hướng tập trung vào lần đầu tiên
ba tháng trong năm. Năm 2000, 37% các báo cáo điều chỉnh lại được công bố trong quý đầu tiên. Lợi nhuận thị trường được lấy từ CRSP.

Hình 3 - Lợi nhuận trung bình cho các thông báo báo cáo lại doanh thu và gian lận
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
Trình bày lại gian lận Trình bày lại doanh thu Tất cả các trình bày lại
C. Đặc điểm trình bày lại – Thay đổi và phản ứng của thị trường
Tỷ lệ trình bày lại doanh thu liên quan đến các vấn đề kế toán khác tăng lên khi tỷ lệ trình bày lại doanh thu giảm. Hình 4 cho thấy tỷ lệ tương
đối của việc trình bày lại liên quan đến bốn cách phân loại vấn đề kế toán trong suốt thập kỷ. Định nghĩa của các danh mục nằm trong các mục
sau.14
Hình 4 - Các vấn đề kế toán liên quan đến việc trình bày lại
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tổng doanh thu = 1.314 Tổng chi phí cốt lõi = 2.639
Tổng chi phí ngoài cốt lõi = 2.202 Tổng số phân loại lại và tiết lộ = 478
Theo thứ tự mức độ nghiêm trọng, dựa trên phản ứng của thị trường, đó là:
• Doanh thu – Đây là những báo cáo trình bày lại liên quan đến doanh thu. Số lần điều chỉnh lại doanh thu tăng lên hàng năm ngoại trừ năm
2006, nhưng lại giảm theo tỷ lệ trong tổng số điều chỉnh lại doanh thu. Sự thay đổi đáng chú ý nhất ở
14 Xem Phụ lục A để biết mô tả đầy đủ và tần suất xảy ra các vấn đề kế toán.

2001: tỷ lệ phần trăm của các báo cáo điều chỉnh lại doanh thu giảm từ 44% trong tổng số các báo cáo điều chỉnh năm 2000 xuống còn 25% trong
tổng số các báo cáo điều chỉnh lại doanh thu năm 2001.15 Việc điều chỉnh lại doanh thu luôn gắn liền với lợi nhuận thị trường tiêu cực hơn.
• Chi phí cốt lõi – Trình bày lại liên quan đến chi phí cốt lõi, tức là chi phí hoạt động thường xuyên, tăng dần
gấp 20 lần trong suốt thập kỷ: từ khoảng 30% tổng số tái thiết trong những năm đầu lên khoảng 40% tổng số tái thiết trong
những năm sau đó. Phản ứng của thị trường đối với việc điều chỉnh lại chi phí cốt lõi thường là tiêu cực. Tuy nhiên, có
hai nhóm trình bày lại này không tạo ra kết quả thông báo tiêu cực:
– Các công ty được yêu cầu cung cấp báo cáo kiểm soát nội bộ SOX Mục 404 (trình nộp nhanh) và trình bày lại
trong giai đoạn thực hiện Mục 404 SOX 2003-2005.
– Công ty kê khai lại hợp đồng thuê năm 2005.
Việc thiếu phản ứng của thị trường đối với những điều chỉnh lại này có thể là do đã lường trước được những điều chỉnh lại này,
hoặc vì chúng được coi là phát sinh từ việc làm rõ các nguyên tắc kế toán hoặc thắt chặt môi trường báo cáo tài chính, chứ
không phải là sai sót trong báo cáo tài chính của từng công ty.
• Chi phí không cốt lõi – Việc trình bày lại các chi phí không cốt lõi, tức là chi phí không hoạt động hoặc không thường
xuyên, tăng mạnh cả về số lượng và tỷ lệ. Việc điều chỉnh lại các chi phí không cốt lõi chiếm 20% số lần điều
chỉnh lại vào năm 1997 và gần 40% vào cuối giai đoạn nghiên cứu kéo dài 10 năm. Sự tăng trưởng của hạng mục này là do một số
vấn đề kế toán, bao gồm nhiều sai sót về chi phí suy giảm giá trị, các công cụ phái sinh, thuế và lãi nợ chuyển đổi. Thị
trường không có phản ứng đáng kể nào đối với các vấn đề kế toán trong danh mục này.
• Phân loại lại và công bố thông tin – Việc trình bày lại liên quan đến các vấn đề về phân loại lại và công bố thông tin cũng
tăng về số lượng và tỷ lệ, nhưng vẫn chiếm một tỷ lệ tương đối nhỏ trong tất cả các lần trình bày lại, tổng cộng là 10% vào
cuối nghiên cứu. Phản ứng của thị trường đối với những điều chỉnh lại này có xu hướng ít tiêu cực hơn các loại điều chỉnh lại khác.
Đây là những cách trình bày lại đặc biệt lành tính vì chúng thường không ảnh hưởng đến thu nhập được báo cáo trước đó.
Các đặc điểm và hậu quả của việc trình bày lại khác
Tỷ lệ trình bày lại làm giảm thu nhập được báo cáo tăng từ khoảng 80% lên gần 90% trong thập kỷ này. Việc điều chỉnh lại có làm
giảm thu nhập hay không thường không liên quan đến thông báo lợi nhuận âm. Hơn nữa, hơn một nửa số công ty trình bày lại báo cáo lỗ ròng
trong năm trước thông báo trình bày lại.
Số năm tài chính trung bình được điều chỉnh bằng cách điều chỉnh tăng từ khoảng 1,25 năm năm 1997 lên gần 2,00 năm vào năm 2006. Đồng
thời, tỷ lệ điều chỉnh lại ảnh hưởng đến báo cáo tài chính hàng năm đã được kiểm toán (chứ không chỉ là báo cáo tài chính quý, chưa kiểm
toán) ) tăng từ khoảng 50% đến 70%. Sự gia tăng các khoảng thời gian trình bày lại bị ảnh hưởng bởi việc trình bày lại hợp đồng thuê
và các bản trình bày lại lớn hơn của công ty trong thời gian thực hiện Mục 404 SOX.
Cả hai tập hợp trình bày lại này đều có xu hướng điều chỉnh trong khoảng thời gian tương đối dài. Thông thường, lợi nhuận sẽ ít âm hơn
khi điều chỉnh lại khoảng thời gian dài hơn, thậm chí ngoài hai nhóm này. Có lẽ, nhìn chung, những sai sót trong các báo cáo tài chính
gần đây không gây chú ý nhiều đối với các nhà đầu tư hiện tại.
Sau thông báo điều chỉnh lại, lợi nhuận thị trường trong một năm trung bình là -4%. (Xem phần VC) Nợ trung bình
xếp hạng cũng có xu hướng thấp hơn trong năm sau khi điều chỉnh lại. Trước khi trình bày lại, xếp hạng nợ trung bình của một công ty
trình bày lại là BB, thấp hơn một chút so với mức đầu tư thấp nhất của BBB. Th là xếp hạng trung bình giảm xuống BB- trong năm sau khi công
bố. (Xem Phụ lục E.)
15 Th này tiếp theo việc SEC phát hành Bản tin Kế toán Nhân viên: Số 101 – Ghi nhận Doanh thu trong Báo cáo Tài chính (ngày 3 tháng 12 năm 1999), có tại http://www.sec.gov/
interps/tài khoản/sab101.htm.

D. Đặc điểm của các công ty phục hồi

Quy mô của các công ty phục hồi tăng đều đặn trong suốt thập kỷ, ngoại trừ năm 2006. Tuy nhiên, nó thường tương tự như quy mô
quy mô trung bình của tất cả các công ty trong cơ sở dữ liệu Compustat.16
Việc trình bày lại của các công ty tương đối lớn hơn có xu hướng:17
• có phản ứng thị trường nhỏ hơn;
• điều chỉnh lại nhiều năm hơn và giảm thu nhập được báo cáo;
• liên quan đến các vấn đề gian lận và ghi nhận doanh thu – mặc dù điều này chỉ đúng khi quy mô được đo bằng cách sử dụng
tài sản chứ không phải doanh thu;18 và
• liên quan đến các vấn đề kế toán phức tạp hơn, chẳng hạn như các công cụ phái sinh, định giá tài sản, thuế, các công ty con ở nước ngoài và
hợp nhất.
Những vấn đề kế toán cuối cùng này nhất quán với các hoạt động dự kiến của các công ty lớn hơn. Ví dụ, các công ty lớn hơn
có nhiều khả năng có các giao dịch phức tạp liên quan đến các công ty con và hợp nhất ở nước ngoài.
Mặt khác, việc trình bày lại của các công ty tương đối nhỏ hơn có nhiều khả năng liên quan đến:
• chi phí hoạt động thường xuyên;
• Bồi thường theo cổ phiếu; Và
• các vấn đề liên quan đến nợ—đặc biệt là lãi suất quy định trên nợ chuyển đổi.
Một lần nữa, hai mục cuối cùng này phù hợp với hoạt động của các tổ chức nhỏ hơn, có định hướng tăng trưởng.
phụ thuộc nhiều vào thù lao bằng cổ phiếu và tài trợ bằng nợ chuyển đổi.
Sự đại diện trong ngành giữa các công ty phục hồi vẫn khá nhất quán trong suốt thập kỷ. Ngành công nghệ điện tử là một ngoại lệ vì nó công
bố ít điều chỉnh lại hơn trong những năm sau đó. Sự suy giảm đáng chú ý nhất là vào năm 2001, sau khi bong bóng công nghệ kết thúc.
16 Compustat là nguồn dữ liệu tài chính chính được sử dụng trong nghiên cứu này. Xem ghi chú 3 để biết thêm thông tin.
17 “Các công ty lớn hơn” đề cập đến sự liên kết với quy mô công ty ngày càng tăng, không phải các công ty thuộc bất kỳ quy mô cụ thể nào. Không có điểm giới hạn hoặc ngưỡng đối với các công ty
lớn hơn so với các công ty nhỏ hơn trong phân tích hồi quy mà từ đó các kết quả này được rút ra. Hãy nhớ lại, có tới 50% tổng số công ty trình bày lại không có sẵn một số phân tích này vì
không có dữ liệu. Những công ty này, nếu không có dữ liệu, có vẻ khá nhỏ. (Xem Phần IV.A.).
18 Một lần nữa, mối liên hệ với gian lận này có thể một phần là do cách xác định gian lận trong nghiên cứu này.

II. Mục đích và phạm vi
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã ủy thác nghiên cứu này để phân tích việc trình bày lại tài chính của các công ty đại chúng từ năm 1997 đến
năm 2006. Mục đích là để hiểu các đặc điểm và hậu quả của việc trình bày lại báo cáo tài chính do vi phạm GAAP của Hoa Kỳ trong thập kỷ
này. Trọng tâm quan trọng là sự thay đổi trong hoạt động trình bày lại trong thời gian này. Để làm điều này, nghiên cứu phân tích các
đặc điểm của việc trình bày lại, bao gồm các vấn đề kế toán cơ bản liên quan đến việc trình bày lại, trong mỗi năm và trong khoảng
thời gian 10 năm. Nó cũng mô tả các công ty thực hiện việc trình bày lại. Về mặt hậu quả, nghiên cứu xem xét tác động của việc điều
chỉnh lại đối với lợi nhuận thị trường ngắn hạn và dài hạn, cũng như những thay đổi trong xếp hạng nợ xung quanh năm công bố. Nghiên
cứu này nhằm mục đích cung cấp một phân tích về các trình bày lại, không đưa ra các khuyến nghị rút ra từ phân tích.
A. Định nghĩa về Sự kiện trình bày lại
Nghiên cứu này tập trung vào việc sửa chữa những sai sót và bất thường trong báo cáo tài chính của công ty đại chúng với
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) theo GAAP của Hoa Kỳ. Mọi nỗ lực được thực hiện nhằm chỉ bao gồm những điều chỉnh lại để sửa
các báo cáo tài chính bị sai sót và loại trừ những thay đổi khác trên báo cáo tài chính. Ví dụ: một số công ty sử dụng thuật ngữ trình
bày lại khi báo cáo các sự kiện như sáp nhập gộp lợi ích trước khi loại bỏ tùy chọn gộp vào năm 2001. Ngoài ra, các công ty áp dụng
các chuẩn mực kế toán mới đôi khi cung cấp các kết quả được trình bày lại để nâng cao tính nhất quán của báo cáo tài chính của họ.
thông tin. Tất cả các nguồn dữ liệu được sử dụng trong nghiên cứu này đều cố gắng loại bỏ những nguồn dữ liệu đó
sự trình bày lại.
Phân tích tập trung vào việc áp dụng sai GAAP của Hoa Kỳ, do đó việc trình bày lại của các công ty không báo cáo chủ yếu theo
GAAP của Hoa Kỳ bị loại trừ. Những điều này chủ yếu được xác định bằng loại biểu mẫu SEC được sửa đổi bằng cách trình bày lại. Đặc
biệt, không bao gồm các điều chỉnh sửa đổi Mẫu 6-K và Mẫu 20-F của SEC.19
Vì mục đích của nghiên cứu này, sự kiện trình bày lại bắt đầu bằng việc công bố một vấn đề kế toán hoặc một vấn đề kế toán tiềm ẩn và
kết thúc bằng việc nộp các kết quả điều chỉnh. Tiết lộ ban đầu về vấn đề có thể được đưa vào thông cáo báo chí hoặc trên Biểu mẫu 8-K
(Báo cáo hiện tại), Biểu mẫu 10-K (Báo cáo thường niên) hoặc Biểu mẫu 10-Q (Báo cáo hàng quý) sửa đổi tài liệu ban đầu. kết quả. Kết quả
sửa đổi thường được điền vào Mẫu 10-K/A hoặc Mẫu 10-
Q/A.20 Mặc dù không nhất thiết phải tuân theo các quy định của SEC trong thời gian thực hiện nghiên cứu này, một số công ty đã không nộp
báo cáo tài chính sửa đổi để điều chỉnh kết quả trong quá khứ mà trình bày kết quả sửa đổi trên Mẫu 10-K hoặc Mẫu hiện tại 10-Q.
Khi có sự chậm trễ về thời gian giữa lần công bố ban đầu và hồ sơ sửa đổi, trình tự các sự kiện giữa những ngày này sẽ khác nhau
rất nhiều. Nó có thể bao gồm một cuộc điều tra kéo dài và một loạt thông tin cập nhật của ban quản lý công ty, hoặc đơn giản là
việc nộp nhanh các kết quả đã sửa đổi. Trong một số trường hợp, các cuộc điều tra mở rộng phạm vi của các vấn đề được báo cáo ban
đầu và kéo dài khoảng thời gian cần được trình bày lại. Trong những trường hợp này, nghiên cứu này cố gắng kết hợp tất cả các kỳ
được trình bày lại lần cuối và tất cả các vấn đề kế toán liên quan để tạo ra một sự kiện trình bày lại. Các công ty hiếm khi
phát hiện ra những sai sót bổ sung sau khi kết quả sửa đổi của họ được nộp cho SEC. Việc trình bày lại báo cáo được trình bày lại được
coi là một sự kiện trình bày lại riêng biệt. Tuy nhiên, nếu một công ty cung cấp số tiền sửa đổi dự kiến khác với kết quả sửa đổi cuối
cùng dựa trên 10-K/A hoặc 10-Q/A thì những thay đổi bổ sung đó không được coi là một sự kiện riêng biệt.
19 Mẫu 6-K là báo cáo hiện tại của các tổ chức phát hành tư nhân nước ngoài và Mẫu 20-F là báo cáo hàng năm hoặc báo cáo chuyển đổi của các tổ chức phát hành tư nhân nước ngoài.
20 Các công ty đôi khi nộp kết quả đã sửa đổi trên Mẫu 8-K, hoặc nếu có liên quan đến các tuyên bố đăng ký, trên các biểu mẫu S-series đã sửa đổi.

B. Nguồn dữ liệu và hạn chế
Phân tích này tập trung vào các báo cáo trình bày lại được công bố từ ngày 1 tháng 1 năm 1997 đến ngày 31 tháng 12 năm 2006. Thông tin sử dụng
cho nghiên cứu này được lấy từ nhiều nguồn. Trong những năm trước đó (1997-2003), việc trình bày lại chủ yếu được xác định thông qua tìm kiếm từ khóa
Lexis-Nexis trong các thông cáo báo chí và hồ sơ Mẫu 8-K. Các bản trình bày lại bổ sung trong giai đoạn này được tìm thấy bằng cách so sánh kết quả tìm
kiếm với các bản trình bày lại được liệt kê trong nghiên cứu của Văn phòng Trách nhiệm Chính phủ (GAO) và cơ sở dữ liệu về trình bày lại của Phân
tích Kiểm toán (AA) trong các năm liên quan (GAO cho 1997-2002 và AA cho 2001-2003). 21 So sánh các nguồn dữ liệu cho các khoảng thời gian chồng
chéo cho thấy rằng AA bao gồm gần như tất cả các trình bày lại được ghi lại trong danh sách GAO và tìm kiếm Lexis-Nexis, và một số không được xác
định thông qua các phương pháp này. Vì vậy, việc điều chỉnh lại trong những năm sau đó (2004-
2006) chỉ được lấy từ AA. Như đã lưu ý ở trên, những tuyên bố lại của người nộp đơn nước ngoài và những tuyên bố lại không phải do áp dụng sai
GAAP của Hoa Kỳ sẽ bị loại khỏi tất cả các nguồn.22
C. Tính sẵn có của mẫu và dữ liệu
Phân tích ban đầu tập trung vào 6.633 cách trình bày lại. Dựa trên phân tích về mã Khóa chỉ mục trung tâm (CIK) của SEC, 6.633 lần trình
bày lại này được thực hiện bởi 4.786 bộ lọc duy nhất, với 1.660 bộ lọc được báo cáo là có nhiều lần trình bày lại. Số lần trình bày lại cho những
người nộp hồ sơ có nhiều lần trình bày lại dao động từ hai lần trình bày lại cho 1.066 người nộp hồ sơ, đến tám lần trình bày lại cho sáu người nộp hồ sơ.
6.633 cách trình bày lại này được xác định từ một tập hợp gồm 7.398 cách trình bày lại có thể được rút ra từ tất cả các nguồn nêu trên.
Sự khác biệt nảy sinh chủ yếu là do AA định nghĩa một cách trình bày lại hơi khác so với nghiên cứu này. Nếu các vấn đề kế toán liên quan đến
việc trình bày lại thay đổi từ thông báo ban đầu sang việc nộp kết quả sửa đổi, AA có thể coi cả thông báo và hồ sơ sửa đổi là một bản trình bày
lại. Nghĩa là, AA tập trung vào các thông báo về các tài khoản được điều chỉnh lại, trong khi nghiên cứu này tập trung vào các sự kiện điều chỉnh
lại tổng thể. Để giải quyết sự khác biệt về mặt xác định này, người ta giả định rằng các tuyên bố lại có ngày thông báo cách nhau trong vòng chín
mươi ngày là các thông báo trùng lặp về cùng một sự kiện.
Việc xóa các thông báo có khả năng trùng lặp sẽ không loại bỏ bất kỳ công ty trình bày lại nào khỏi phân tích mà chỉ làm giảm số lần một công ty
xuất hiện.
Dựa trên việc so sánh ngày công bố, khoảng 10% (765) trong số 7.398 sự kiện có thể xảy ra có thể không phải là những tuyên bố lại duy nhất.
Nghĩa là, các ngày công bố cách nhau 90 ngày.23 Như vậy, có 6.633 điều chỉnh lại (7.398 – 765) có khả năng là các sửa chữa cho các sai sót duy nhất.
6.633 cách trình bày lại này được sử dụng để phân tích các xu hướng trình bày lại trong suốt thời kỳ mẫu. Chúng cũng được sử dụng để phân tích các
đặc điểm trình bày lại như các vấn đề kế toán cơ bản và sự hiện diện của gian lận.
Nhiều công ty phục hồi có quy mô khá nhỏ hoặc không bình thường nên không xuất hiện trong cơ sở dữ liệu tài chính và thị trường được sử dụng
trong nghiên cứu này. Những trình bày lại này bị loại khỏi phân tích sau này do không có dữ liệu. Giai đoạn thứ hai của phân tích tập trung vào
đặc điểm của các công ty phục hồi, chẳng hạn như quy mô, khả năng sinh lời và trao đổi tư cách thành viên.
Đối với phân tích này, dữ liệu cần thiết có sẵn cho 4.923 (74%) trong số 6.633 lần trình bày lại ban đầu. Giai đoạn thứ ba nghiên cứu lợi nhuận
của thị trường chứng khoán tại thời điểm trình bày lại. Lợi nhuận thông báo chủ yếu dành cho các công ty niêm yết trên các sàn giao dịch lớn24,
hoặc 3.310 công ty, (67% của 4.923 và 50% của 6.633). Các phần tiếp theo cung cấp thông tin bổ sung về tính sẵn có của dữ liệu và các phần trình
bày lại bị loại bỏ.
21 Danh sách trình bày lại của GAO từ năm 1997 đến ngày 30 tháng 6 năm 2002 có sẵn tại http://www.gao.gov/new.items/d03395r.pdf. Danh sách GAO cập nhật có sẵn tại http://www.gao.
gov/cgi-bin/getrpt?GAO-06-1079SP. AA là một cơ sở dữ liệu thương mại. Thông tin thêm có sẵn tại http://www.auditanalytics.com.
22 Tổng cộng, khoảng 550 bản trình bày lại do AA hoặc GAO cung cấp sẽ bị xóa trong bước đầu tiên này. Hơn một nửa bị loại vì là người nước ngoài; nghĩa là họ trình bày lại
Mẫu 6-K hoặc 20-F. Những phần còn lại bị loại bỏ vì khi xem xét kỹ hơn, chúng dường như không phải là phần trình bày lại để sửa các sai sót theo US GAAP.
23 Nếu thời hạn được mở rộng lên 180 ngày, chỉ có 135 bản sao khác có thể được xác định.
24 Các sàn giao dịch lớn này là NYSE, AMEX và NASDAQ National Market.
Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 số 8

Ba lưu ý áp dụng cho tất cả các phân tích trong nghiên cứu này. Đầu tiên, các tuyên bố lại được coi là tuân thủ GAAP của Hoa Kỳ (ví dụ: thay đổi
từ phương pháp được chấp nhận này sang phương pháp khác) không được đưa vào phân tích này. Tuy nhiên, những nhà quan sát am hiểu có thể
không đồng ý về một số điểm khác biệt giữa việc trình bày lại tuân thủ GAAP của Hoa Kỳ và việc sửa chữa một sai sót.
Thứ hai, có thể một số sự kiện trình bày lại có ngày trình bày lại ngoài thời hạn 90 ngày cũng là trùng lặp. Thứ ba, một số trình bày
lại bị loại trừ trong thời hạn 90 ngày có thể không trùng lặp. Tất cả các kết quả nên được xem xét với những khả năng này.

III. Xu hướng và đặc điểm của việc trình bày lại
A. Xu hướng trình bày lại và các sự kiện liên quan
Sự phân bố của các trình bày lại và có khả năng trùng lặp qua các năm nghiên cứu được thể hiện trong Hình 5 bên dưới:
Hình 5 - Tần suất trình bày lại 1997-2006
1.577
1,468
979
847
640
484
224 205
174 168 145
119 123
90 82 73
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tổng số lần trình bày lại duy nhất = 6.633 Tổng số thông báo trùng lặp = 765
Hình này minh họa rõ ràng cho sự gia tăng đáng chú ý trong hoạt động trình bày lại, đặc biệt là trong những năm gần đây. Một lịch sử ngắn gọn
báo cáo tài chính và diễn biến thị trường trong thời gian này cung cấp bối cảnh để hiểu một số xu hướng.
• Vào tháng 8 năm 1999, SEC đã ban hành Bản tin Kế toán Nhân viên (SAB) 99. Nó nhấn mạnh rằng tính trọng yếu
việc cân nhắc nên bao gồm các yếu tố định tính cũng như định lượng.25 Ở mức độ SAB 99 mở rộng số lượng sai sót được coi là trọng
yếu, số lượng trình bày lại sẽ tăng lên. Có lẽ, nếu những điều chỉnh lại bổ sung này là do các yếu tố định tính chứ không phải
do số tiền liên quan thì sẽ có sự giảm tổng thể về tác động của việc điều chỉnh lại đối với thu nhập ròng được báo cáo. Tuy nhiên,
dữ liệu hiện có không cho thấy tác động lên thu nhập nhỏ hơn rõ rệt vào năm sau khi SAB 99 được ban hành.26
• SEC ban hành SAB 101 vào tháng 12 năm 1999. SAB 101 đã làm rõ một loạt các vấn đề định kỳ về ghi nhận doanh thu, có thể làm
giảm số lần điều chỉnh lại doanh thu trong những năm sau đó.27
• Phần lớn sự gia tăng trong việc trình bày lại vào năm 1999 là do SEC xác định các vấn đề liên quan đến việc xác định số tiền
được xóa khỏi chi phí nghiên cứu và phát triển (IPR&D) trong quá trình mua lại.28
25 SEC, Bản tin Kế toán Nhân viên: Số 99 – Tính trọng yếu (ngày 12 tháng 8 năm 1999), có tại http://www.sec.gov/interps/account/sab99.htm.
26 Xem Phụ lục F để biết thêm thảo luận và phân tích dữ liệu hạn chế.
27 SEC, Bản tin Kế toán Nhân viên: Số 101 – Ghi nhận Doanh thu trong Báo cáo Tài chính (ngày 3 tháng 12 năm 1999), có tại http://www.sec.gov/interps/account/sab101.htm.
28 Kế toán trưởng của SEC đã ban hành một lá thư về chủ đề này tới Ủy ban Quy định của Viện Kế toán Công chứng Hoa Kỳ (SEC). Thảo luận về các hành động của SEC xung quanh IPR&D
được thảo luận trong Thư của Văn phòng Kế toán trưởng Về Cảnh báo Rủi ro Kiểm toán giai đoạn 1998-1999 (ngày 9 tháng 10 năm 1998), có tại http://
www.sec.gov/info/accountants/staffl etters/aclr1009.htm.

Việc phân bổ và xóa sổ là một bước điển hình trong kế toán các hoạt động mua lại. Trong số 224 bản trình bày lại được công bố vào năm
1999, 32% (71) chỉ nhằm giảm số lượng IPR&D đã mua đã được xóa bỏ, do đó làm tăng thu nhập được báo cáo trước đó. IPR&D cũng chiếm 9% trong số
các bản trình bày lại năm 1998. Tổng số lần điều chỉnh giảm từ năm 1999 đến năm 2000, nhưng không bao gồm các điều chỉnh chỉ liên quan đến IPR&D,
chúng tăng mỗi năm từ 1997 đến 2000 (20% từ 1997 đến 1998, 42% từ 1998 đến 1999, và 34% từ 1999 đến 2000) .
• Việc kê khai lại tiếp tục gia tăng sau năm 2000. Những sự kiện sau đây đã xảy ra vào khoảng thời gian này.
– Có một cuộc suy thoái đáng kể trong nền kinh tế Mỹ bắt đầu từ tháng 3 năm 2000 với sự kết thúc của bong bóng công nghệ. Tình trạng này càng trở
nên trầm trọng hơn vào quý 3 năm 2001 bởi sự kiện 11/9. Các chỉ số thị trường chính không bắt đầu phục hồi cho đến đầu năm 2003. Việc xảy ra
và phát hiện ra những sai sót có liên quan đến suy thoái kinh tế.29
– Enron tuyên bố tái cơ cấu vào tháng 11 năm 2001. Thời kỳ này bắt đầu tập trung cao độ vào các vấn đề kế toán và tình trạng hỗn loạn trong nghề kế
toán. Những tuyên bố nổi tiếng khác vào thời điểm đó là Adelphia vào tháng 4 năm 2002 và Worldcom vào tháng 6 năm 2002.
– Cơ sở dữ liệu AA bắt đầu hoạt động vào năm 2001. Phần mềm của AA thu thập thông tin tất cả các hồ sơ của Edgar, cho phép hiệu quả hơn
việc xác định các nội dung trình bày lại được thực hiện mà không cần thông báo trên Mẫu 8-K hoặc trong thông cáo báo chí, đặc biệt là các nội
dung trình bày lại chỉ được ghi chú trên Mẫu 10-K và Mẫu 10-Q. Mặc dù điều này không dẫn đến sự gia tăng số lượng trình bày lại nhưng nó có
thể dẫn đến sự gia tăng số lượng trình bày lại được xác định để phân tích.
• SOX được ban hành vào ngày 30 tháng 7 năm 2002. Hoạt động điều chỉnh lại bị ảnh hưởng theo nhiều cách.
– SOX Mục 302 yêu cầu các quan chức công ty đưa ra sự đảm bảo chính thức rằng hệ thống kiểm soát nội bộ được
báo cáo tài chính đầy đủ và được trình bày hợp lý. Kết hợp với báo cáo SOX Mục 404, được thảo luận dưới đây, việc tập trung vào chứng thực
và báo cáo kiểm soát nội bộ dường như đã gia tăng các báo cáo trình bày lại được công bố trong giai đoạn 2003-2005.
– Bắt đầu bằng báo cáo tài chính cho các năm tài chính kết thúc vào hoặc sau ngày 15 tháng 11 năm 2004, các quy định của SOX Mục 404 yêu cầu
người nộp đơn cấp tốc của Hoa Kỳ phải ghi chép, kiểm tra và báo cáo về kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính (ICFR). Kiểm toán
viên cũng được yêu cầu chứng thực các khẳng định ICFR của ban quản lý. Những nỗ lực để thực hiện các yêu cầu này đã bắt đầu ngay từ năm 2003,
tăng cường vào năm 2004 và lên đến đỉnh điểm là các báo cáo ICFR đầu tiên vào đầu năm 2005.30 Việc thực hiện các quy trình ICFR đôi khi xác định
được những sai sót đang diễn ra.
Chi tiết bổ sung về hoạt động trình bày lại và báo cáo ICFR được cung cấp trong Phụ lục C.
– Ngoài quy định về kiểm soát nội bộ, các yếu tố khác của SOX cũng làm tăng sự chú ý đến chất lượng báo cáo tài chính. Điều này bao gồm việc thành
lập Ban giám sát kế toán công ty đại chúng (PCAOB) với tư cách là cơ quan quản lý kiểm toán công ty đại chúng với quy trình kiểm tra và cơ
quan thực thi.
• Thư ngày 2 tháng 2 năm 2005 của SEC làm rõ GAAP đối với kế toán cho thuê được bổ sung vào các báo cáo trình bày lại được công bố trong
2005. Khoảng 15% đến 20% số công trình tái định cư được công bố trong năm nay bao gồm các vấn đề về hợp đồng thuê.
29 Xem Mark L. DeFond và Jere R. Francis, Nghiên cứu kiểm toán sau Sarbanes-Oxley, 24 KIỂM TOÁN: A OURNAL OF PRACTICE & THEORY 5 (2005), và Zoe-Vonna Palm-rose, Litigation and
Independent Auditors: The Vai trò của Thất bại trong kinh doanh và gian lận trong quản lý, 6 KIỂM TOÁN: TÀI LIỆU THỰC HÀNH & LÝ THUYẾT 90 (1987).
30 Ví dụ, Gullapalli báo cáo rằng trong năm 2003-2004, PricewaterhouseCoopers đã tăng thêm 20% số nhân viên tuân thủ Mục 404 lên 8.000 người. Xem Diya Gulpalli, Nắm bắt
'Kiểm soát nội bộ', TẠP CHÍ ĐƯỜNG TƯỜNG, ngày 3 tháng 11 năm 2004, tại C1.

• Việc điều chỉnh lại các quyền chọn cổ phiếu bị lỗi thời được báo cáo bắt đầu từ năm 2006 và là một yếu tố chiếm khoảng 6% số lần điều chỉnh
lại năm đó.
B. Mức độ nghiêm trọng của việc trình bày lại
Nghiên cứu trước đây cho thấy người sử dụng báo cáo tài chính phản ứng tiêu cực hơn với việc trình bày lại liên quan đến gian lận, các tài khoản
thu nhập cốt lõi (chủ yếu là doanh thu) và mức giảm thu nhập ròng/tăng lỗ ròng lớn hơn.31 Do đó, các thước đo về những đặc điểm này hoặc các đặc điểm
tương tự được sử dụng trong nghiên cứu này như các chỉ số về mức độ nghiêm trọng của việc trình bày lại.
Việc trình bày lại các hành vi gian lận được xác định theo ba cách: 1) SEC ban hành Thông báo cưỡng chế về kế toán và kiểm toán
(AAER), 2) công ty thừa nhận gian lận hoặc những điều bất thường trong các thông cáo báo chí hoặc hồ sơ của mình hoặc 3) các quan chức của công ty bị truy tố.
Việc trình bày lại các tài khoản thu nhập cốt lõi bao gồm những khoản ảnh hưởng đến doanh thu hoặc các khoản mục chi phí hoạt động đang diễn
ra.32 Việc đo lường tác động của đồng đô la trong việc trình bày lại đối với thu nhập ròng đòi hỏi phải kiểm tra từng báo cáo được trình bày lại. Nếu liên
quan đến nhiều thời kỳ thì cũng cần tính toán hiệu quả tổng thể. Với số lượng lớn các trình bày lại được phân tích trong nghiên cứu này, việc thu
thập thông tin này để phân tích là không khả thi. Thay vào đó, một chỉ báo trình bày lại làm giảm thu nhập được báo cáo trước đó sẽ được sử
dụng.33
Hình 6 và Bảng 1 so sánh tần suất trình bày lại với từng thước đo mức độ nghiêm trọng này với tổng số
về việc kê khai lại trong mỗi năm.
Hình 6 - Tỷ lệ trình bày lại có đặc điểm nghiêm trọng
1.800
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tất cả các điều chỉnh lại = 6.633 Tổng thu nhập giảm dần = 5.806 Tổng thu nhập cốt lõi = 3.953 Tổng gian lận = 350
31 Xem Zoe-Vonna Palmrose và Susan Scholz, Các hoàn cảnh và hậu quả pháp lý của việc báo cáo không theo GAAP: Bằng chứng từ việc trình bày lại, 21 NGHIÊN CỨU KẾ TOÁN ĐƯƠNG ĐẠI 139 (Mùa xuân 2004),
Zoe-Vonna Palmrose, Vernon J. Richardson và Susan Scholz , Yếu tố quyết định phản ứng của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh, 37 Tạp chí kế toán và kinh tế 59 (tháng 2 năm 2004), và
Cristi A. Gleason, Nicole Thorne Jenkins và W. Bruce Johnson, Hiệu ứng lây lan của việc điều chỉnh kế toán, 83 KẾ TOÁN REV. 83 (tháng 1 năm 2008).
32 Xem thêm chi tiết về các loại và phân loại vấn đề kế toán tại Phần III.C và Phụ lục A.
33 AA đang nỗ lực mở rộng cơ sở dữ liệu của họ để bao gồm cả ảnh hưởng của thu nhập ròng. Dữ liệu sơ bộ về các công ty giao dịch trên các sàn giao dịch lớn gần đây đã có sẵn trong hai ngày gần đây.
năm nghiên cứu này. Tuy nhiên, những dữ liệu này không có sẵn tại thời điểm các phân tích này được thực hiện.

Bảng 1 - Tỷ lệ trình bày lại có đặc điểm nghiêm trọng
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng
Tất cả các tuyên bố lại: 90 119 224 205 484 640 847 979 1,468 1.577 6,633
Đặc điểm trình bày lại:
Thu đếm 71 84 117 159 435 570 755 865 1.353 5.806 1.397
nhập giảm dần phần trăm 79% 71% 52% 78% 90% 89% 89% 88% 92% 89% 88%
Thu đếm 68 79 110 158 304 426 540 570 889 809 3,953
nhập cốt lõi phần trăm 76% 66% 49% 77% 63% 67% 64% 58% 61% 51% 60%
Gian lận đếm 26 30 33 50 39 59 28 18 36 31 350
phần trăm 29% 25% 15% 24% 8% 9% 3% 2% 2% 2% 5%
đếm 78 95 139 185 465 614 818 922 1.405 1,491 6.212
Bất kỳ đặc
điểm nghiêm trọng nào phần trăm 87% 80% 62% 90% 96% 96% 97% 94% 96% 95% 94%
Số thu nhập cốt lõi 68 80 120 164 307 435 545 571 895 813 3.998
hoặc phần trăm gian lận 76% 67% 54% 80% 63% 68% 64% 58% 61% 52% 60%
Nhìn chung, 88% số lần điều chỉnh lại làm giảm thu nhập, số còn lại làm tăng thu nhập được báo cáo trước đó hoặc không có ảnh hưởng đến
thu nhập. Cái sau bao gồm việc phân loại lại, tiết lộ chú thích ở cuối trang hoặc tính toán EPS. Trong những năm đầu của nghiên cứu, hơn
70% số lần kê khai lại làm giảm thu nhập, ngoại trừ sự sụt giảm vào năm 1999. Hãy nhớ lại, việc trình bày lại các khoản xóa sổ IPR&D
không đúng cách trong năm nay đã làm tăng thu nhập được báo cáo. Bắt đầu từ năm 2001, tỷ lệ này tăng lên khoảng 90% và duy trì trong
suốt thời gian còn lại của nghiên cứu.34
Việc trình bày lại gian lận có tần suất tổng thể là 5%. Mặc dù số lượng gian lận vẫn khá ổn định theo thời gian, nhưng sự gia tăng
đáng kể về số lượng các bản trình bày lại không gian lận có nghĩa là các bản trình bày lại có gian lận đã giảm tính theo phần trăm của
tất cả các bản trình bày lại trong suốt thời gian nghiên cứu. Tuy nhiên, việc xác định các sai sót gian lận phụ thuộc ở một mức độ nào đó
vào AAER của SEC. Vì vậy, có khả năng số vụ gian lận đã biết cuối cùng sẽ tăng lên trong những năm sau đó khi các biện pháp cưỡng chế
đang được thực hiện. Điều này đặc biệt đúng đối với việc điều chỉnh lại do quyền chọn cổ phiếu bị lùi ngày, chủ yếu được công bố vào năm
2006. Tuy nhiên, điều này có thể không ảnh hưởng nhiều đến xu hướng tỷ lệ chung.35
Sáu mươi phần trăm việc điều chỉnh lại ảnh hưởng đến các tài khoản thu nhập cốt lõi. Số lần trình bày lại liên quan đến thu nhập cốt
lõi đã tăng hơn 10 lần trong thập kỷ qua; tuy nhiên, tỷ lệ này giảm trong những năm sau của nghiên cứu, đặc biệt là vào năm 2006. Các vấn
đề kế toán được đề cập chi tiết hơn ở Phần III.C và Phụ lục A.
Vì tỷ lệ điều chỉnh lại cao làm giảm thu nhập ròng nên tỷ lệ tổng thể của các điều chỉnh lại có bất kỳ đặc điểm nghiêm trọng nào là
94%. Tỷ lệ phần trăm này cao hơn trong những năm sau của nghiên cứu khi số lượng điều chỉnh làm giảm thu nhập tăng lên. Tuy nhiên, nếu chỉ
xem xét gian lận và báo cáo lại thu nhập cốt lõi thì tỷ lệ phần trăm tổng thể với một trong hai
34 Tần suất điều chỉnh lại mức giảm thu nhập khác nhau đáng kể qua các năm và thấp hơn đáng kể trong giai đoạn 1997-2000 so với những năm sau đó, thậm chí không bao gồm IPR&D
trình bày lại (giá trị p Chi bình phương < 0,001).
35 Tính đến tháng 1 năm 2008, trang web của SEC liệt kê ít hơn 20 công ty có AAER liên quan đến việc ghi lùi ngày quyền chọn cổ phiếu. Xem http://www.sec.gov/spotlight/optionsbackdating.htm.
Một vài trong số này dường như không liên quan đến việc điều chỉnh lại được công bố vào năm 2006. Năm 2006, 100 lần điều chỉnh liên quan đến quyền chọn cổ phiếu ghi lùi ngày. Tần suất gian lận khác nhau đáng kể qua
các năm nghiên cứu (giá trị p Chi bình phương < 0,001).

những mặt hàng này là 60%. Hơn nữa, tỷ lệ phần trăm này đã giảm đáng kể, mặc dù không nhất quán, qua nhiều năm nghiên cứu. Ví dụ, vào năm 1997, 76% số
lần trình bày lại liên quan đến gian lận hoặc thu nhập cốt lõi; đến năm 2006, tỷ lệ này chỉ là 52%.36 Việc giảm số lần trình bày lại liên quan đến
gian lận và các tài khoản thu nhập cốt lõi cho thấy tần suất trình bày lại nghiêm trọng đã giảm ngay cả khi tổng số lần trình bày lại đã tăng lên.
C. Vấn đề kế toán
Việc xác định các vấn đề kế toán làm cơ sở cho việc trình bày lại này có thể khó khăn. Một số công ty mô tả lỗi theo tài khoản (ví dụ: doanh thu
bị phóng đại), một số khác theo bản chất của lỗi (ví dụ: hạch toán không đúng các lựa chọn cổ phiếu của nhân viên). Thông thường, người ta thường không
rõ các mô tả sau liên kết như thế nào với các yếu tố báo cáo tài chính cụ thể và do đó không thể mã hóa nhất quán theo tài khoản cụ thể. Ngoài ra,
hầu hết các bản trình bày lại đều sửa nhiều lỗi trên một số yếu tố của báo cáo tài chính.37 Cuối cùng, các bản trình bày lại năm 1997-2000 được phân
loại bằng cách sử dụng sơ đồ hơi khác so với sơ đồ do AA cung cấp. Phân tích sau đây cần được xem xét với những lưu ý này.
Phân loại vấn đề kế toán
Các phần trình bày lại được phân loại thành bốn nhóm dựa trên mối quan hệ của chúng với các yếu tố trên báo cáo tài chính và tầm quan trọng dự
kiến đối với người sử dụng báo cáo tài chính. Phụ lục A cung cấp chi tiết hơn về các loại và cách phân loại được sử dụng trong nghiên cứu. Các nhóm, theo
thứ tự ý nghĩa dự kiến đối với người dùng, là:
• Ghi nhận doanh thu: Đây là các báo cáo trình bày lại liên quan đến doanh thu. Việc báo cáo lại doanh thu gắn liền với
những hậu quả nghiêm trọng hơn trong nghiên cứu trước đây, cho thấy chúng có ý nghĩa rất quan trọng đối với người sử dụng báo cáo tài chính.38
• Chi phí cốt lõi: Trình bày lại chi phí cốt lõi để điều chỉnh kế toán liên quan đến hoạt động đang diễn ra của công ty
chi phí. Những khoản này bao gồm việc trình bày lại chi phí bán hàng, bồi thường (bao gồm cả hàng tồn kho), chi phí thuê và khấu hao, chi
phí bán hàng, chi phí chung và chi phí hành chính cũng như chi phí nghiên cứu và phát triển. Cùng với nhau, doanh thu và chi phí cốt lõi
quyết định thu nhập cốt lõi của công ty, được cho là phù hợp với người dùng hơn thu nhập không cốt lõi.39
• Chi phí không cốt lõi: Việc trình bày lại chi phí không cốt lõi sẽ điều chỉnh các khoản mục ảnh hưởng đến thu nhập ròng nhưng không phát
sinh từ các hoạt động kinh doanh đang diễn ra. Chúng bao gồm kế toán lãi, thuế và các công cụ phái sinh. Nhóm này cũng bao gồm việc điều
chỉnh các giao dịch không thường xuyên hoặc các khoản mục đặc biệt. Ví dụ như các khoản suy giảm giá trị được trình bày sai, các khoản dự
phòng, lãi và lỗ. Các báo cáo điều chỉnh phát sinh từ việc hợp nhất, mua lại, tổ chức lại và hoạt động của các công ty con nước ngoài
cũng được đưa vào đây, nếu các tài khoản cụ thể bị ảnh hưởng không được xác định.40
36 Tần suất trình bày lại với bất kỳ đặc điểm nghiêm trọng nào khác nhau đáng kể qua các năm, cho dù xem xét cả ba đặc điểm hay chỉ xem xét thu nhập cốt lõi và gian lận
(Giá trị p chi bình phương < 0,001).
37 Thông thường, một vấn đề sẽ dẫn đến quyết định trình bày lại và các sai sót khác sẽ được xác định và sửa chữa trong quá trình điều tra. Có thể một phần trong số này sau đó
những sửa đổi được xác định sẽ không được bảo đảm cho việc trình bày lại riêng lẻ. Trên thực tế, một số công ty đã tuyên bố rõ ràng như vậy. Tuy nhiên, thường không thể xác định một cách chắc chắn vấn đề
thúc đẩy và chắc chắn là không khả thi đối với số lượng lớn các trình bày lại như vậy. Để phân tích sâu hơn về các vấn đề kế toán cơ bản trong giai đoạn sau của nghiên cứu, xem Marlene Plumlee và Teri
Lombardi Yohn, An Analysis of the Underlying Causes of Restatements, (Loạt bài làm việc, 2008), có tại http://ssrn.com/ trừu tượng=1104189.
38 Xem Cristi A. Gleason, Nicole Thorne Jenkins và W. Bruce Johnson, Hiệu ứng lây lan của việc trình bày lại kế toán, 83 ACCOUNTING REV. 83 (tháng 1 năm 2008), Zoe-
Vonna Palmrose và Susan Scholz, Các trường hợp và hậu quả pháp lý của báo cáo không GAAP: Bằng chứng từ việc trình bày lại, 21 NGHIÊN CỨU KẾ TOÁN ĐƯƠNG ĐẠI 139 (Mùa xuân 2004), Zoe-Vonna Palmrose, Vernon
J. Richardson và Susan Scholz, Các yếu tố quyết định thị trường Phản ứng với các Thông báo Trình bày lại, 37 TẠP CHÍ KẾ TOÁN VÀ KINH TẾ 59 (tháng 2 năm 2004).
39 Xem Joseph H. Golec, Katsiaryna Salavei và John P. Harding, Các nhà đầu tư có nhìn thấy những sai lầm cơ bản trong báo cáo thu nhập không? (Loạt tài liệu làm việc, 2008), có tại http://ssrn.com/
trừu tượng=1092256.
40 Việc trình bày lại để điều chỉnh cách hạch toán hợp nhất, mua lại, tổ chức lại và hoạt động của các công ty con nước ngoài có thể ảnh hưởng đến nhiều tài khoản. Tuy nhiên, không có khác
vấn đề kế toán được xác định trong khoảng 300 lần trình bày lại do một trong những lý do này.

• Các vấn đề về phân loại lại và công bố thông tin: Việc phân loại lại và trình bày lại công bố thông tin có thể không ảnh
hưởng gì đến thu nhập ròng. Chúng bao gồm việc trình bày lại các mục trong bảng cân đối kế toán, thu nhập hoặc báo cáo
lưu chuyển tiền tệ. Loại này bao gồm việc phân loại lại nợ thành dài hạn hoặc ngắn hạn. Việc trình bày lại thông tin tiết lộ
thường sửa đổi thông tin chú thích ở cuối trang. Việc điều chỉnh thu nhập trên mỗi cổ phiếu do các vấn đề khác ngoài thu nhập
ròng cũng được đưa vào đây.
Trong Hình 7 và Bảng 2, mỗi cách trình bày lại được xếp vào một trong bốn nhóm này tùy theo yếu tố sai sót nghiêm trọng nhất. Nghĩa là,
bất kỳ việc điều chỉnh lại doanh thu nào liên quan đến doanh thu đều được phân loại là điều chỉnh lại doanh thu cho dù có bất kỳ tài khoản
nào khác bị ảnh hưởng hay không. Việc trình bày lại liên quan đến chi phí cốt lõi chứ không phải doanh thu sẽ được đưa vào nhóm chi phí
cốt lõi, v.v. Hình 7 cho thấy sự phân bố của bốn loại trình bày lại này trong suốt thời gian nghiên cứu.
Hình 7 - Các yếu tố của báo cáo tài chính bị ảnh hưởng bởi việc trình bày lại
1.800
1.600
1.400
1.200
1.000
800
600
400
200
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tổng doanh thu = 1.314 Tổng chi phí cốt lõi = 2.639 Tổng chi phí ngoài cốt lõi = 2.202 Tổng số phân loại lại và tiết lộ = 478
Các con số và tỷ lệ phần trăm trong Hình 7 được cung cấp trong Bảng 2, cùng với các nhóm phụ được chọn. Các nhóm con bị hạn chế trong
việc trình bày lại trong mỗi cách phân loại. Nghĩa là, việc trình bày lại hợp đồng thuê được ghi trong bảng này cũng có thể ảnh hưởng
đến các chi phí cốt lõi khác nhưng không thể ảnh hưởng đến doanh thu. Tỷ lệ phần trăm được dựa trên tổng số trình bày lại được báo cáo ở
dòng dưới cùng của mỗi cột. Các phân nhóm bổ sung được báo cáo trong Phụ lục A.

Bảng 2 - Các yếu tố trong báo cáo tài chính bị ảnh hưởng bởi việc trình bày lại
7991 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng cộng
Doanh thu 37 56 56 90 123 154 208 204 213 173 1.314

Phần trăm của tổng số 41% 47% 25% 44% 25% 24% 25% 21% 15% 11% 20%
Chi phí cốt lõi 31 23 54 68 181 272 332 366 676 636 2.639
Hợp đồng thuê 0 2 3 1 23 47 83 80 293 86 618
Tùy chọn nhân viên 5 0 4 4 48 67 85 94 159 254 720
Chi phí không cốt lõi 18 38 112 40 155 181 246 326 474 612 2.202
Nợ và lãi 9 9 6 9 48 55 64 91 179 262 732
Phần trăm của tổng số 10% số 8% 3% 4% 10% 9% số 8% 9% 12% 17% 11%
Định giá tài sản 1 4 11 6 24 32 53 60 81 84 356
Thuế 1 1 2 3 19 17 53 66 99 89 350
Các dẫn xuất 0 0 0 0 14 19 10 18 37 49 147
Phân loại lại & Tiết lộ 4 2 2 7 25 33 61 83 105 156 478
Phần trăm của tổng số 4% 2% 1% 3% 5% 5% 7% số 8% 7% 10% 7%
Bảng cân đối kế toán 0 1 1 3 13 20 30 36 36 46 186
Dòng tiền 0 0 0 0 2 1 số 8 25 45 86 167
Tổng số trình bày lại 90 119 224 205 484 640 847 979 1,468 1.577 6,633
Doanh thu
Ghi nhận doanh thu là một yếu tố chiếm 20% trong tổng số báo cáo điều chỉnh lại trong thời gian nghiên cứu. Tuy nhiên, tần số tương đối
tỷ lệ điều chỉnh lại doanh thu đã giảm từ khoảng 40% trong những năm đầu nghiên cứu xuống còn 15% vào năm 2005 và 11% vào năm 2006.
Ngoài năm 1999, với tỷ lệ điều chỉnh lại IPR&D cao, sự thay đổi đáng chú ý nhất là từ năm 2000 đến năm 2001, khi tỷ lệ điều chỉnh lại
doanh thu giảm từ 44% xuống 25%. Đó là sau khi bong bóng công nghệ kết thúc và không lâu sau khi SAB 101 được ban hành vào tháng 12 năm
1999. Do các công ty công nghệ có xu hướng trình bày lại doanh thu một cách không cân đối và SAB 101 đã làm rõ các thông lệ ghi nhận doanh
thu có thể chấp nhận được nên có khả năng cả hai đều đóng một vai trò trong việc sự giảm bớt.
Chi phí cốt lõi
Mặt khác, tần suất điều chỉnh lại ảnh hưởng đến chi phí cốt lõi vẫn nhất quán hơn trong suốt thời gian nghiên cứu. Những năm sau của
thời kỳ này khá gần với mức trung bình chung là 40%. Nhưng về số lượng tuyệt đối, những phát biểu lại này đã tăng lên đáng kể, từ 31 trong năm
đầu tiên của nghiên cứu đến giữa những năm 600 trong cả năm 2005 và 2006.
Vì vậy, một phần đáng kể của sự gia tăng trong việc trình bày lại tổng thể là do việc điều chỉnh các tài khoản này.

Như đã lưu ý trước đây, một số sự gia tăng trong năm 2005 và 2006 là do hai vấn đề cụ thể: kế toán tiền thuê và quyền chọn cổ phiếu của
nhân viên. Năm 2005, khoảng 20% việc điều chỉnh lại chi phí cốt lõi liên quan đến kế toán tiền thuê.41 Năm 2006, 16% liên quan đến việc bồi
thường dựa trên cổ phiếu. Trong số 254 khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu này, chỉ có 72 (28%) được cho là hoàn toàn do các quyền chọn cổ
phiếu ghi lùi ngày.
Các vấn đề thu nhập không cốt lõi
Việc trình bày lại các chi phí không cốt lõi có tần suất trung bình là 33% trong thời gian nghiên cứu. Một lần nữa, số tuyệt đối trong
nhóm này đã tăng lên đáng kể trong vài năm qua của nghiên cứu. Tổng số lần trình bày lại như vậy trong năm 2005 và 2006 (1.086) gần bằng tổng
số của tám năm còn lại (1.116). Sự gia tăng này là do một số vấn đề. Việc trình bày lại liên quan đến nợ đã tăng lên 12% tổng số lần trình bày
lại năm 2005 và 17% trong tổng số các bản trình bày lại năm 2006.42 Các bản trình bày lại liên quan đến các vấn đề định giá tài sản, bao gồm
sai sót về suy giảm lợi thế thương mại, tài sản vô hình và các tài sản khác, cũng đã tăng lên trong những năm gần đây, cũng như các bản trình bày
lại liên quan đến tới thuế. Mỗi trong số này đại diện cho khoảng 5% của tất cả các trình bày lại. Việc trình bày lại các công cụ phái sinh là
một sự phát triển gần đây và dường như chiếm tỷ lệ tương đối thấp trong việc trình bày lại các công cụ phái sinh.43 Tuy nhiên, một số trình
bày lại liên quan đến lãi suất nêu trên có thể liên quan đến các công cụ phái sinh.
Phân loại lại và công bố thông tin
Tỷ lệ phân loại lại và công bố lại thông tin bắt đầu tăng vào năm 2003. Có thêm một bước nhảy vọt trong
2006, dường như có liên quan đến sự gia tăng trong việc phân loại lại báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Hoàn cảnh cơ bản
Dữ liệu cũng cho biết liệu sai sót có phát sinh từ một số sự kiện hoặc trường hợp cụ thể hay không, bao gồm việc hợp nhất, mua lại, tổ chức
lại hoặc hoạt động của các công ty con ở nước ngoài. Những điều chỉnh lại này có thể ảnh hưởng đến nhiều tài khoản và nếu có thể sẽ được phân loại
theo các yếu tố báo cáo tài chính bị ảnh hưởng. Do đó, chúng không được chia tách riêng biệt trong Bảng 2.
Việc mua lại/tổ chức lại được ghi nhận là một yếu tố chiếm 17% (1.127) trong tổng số các lần điều chỉnh lại trong thời gian nghiên cứu.
Những vấn đề này có xu hướng xuất hiện trong những năm trước đó, đặc biệt là năm IPR&D 1999. Có vẻ như khoảng 39% những điều chỉnh lại này ảnh
hưởng đến thu nhập cốt lõi (doanh thu hoặc chi phí cốt lõi).
Các lỗi hợp nhất được ghi nhận là một yếu tố chiếm 8% (514) trong tổng số các bản trình bày lại. Các vấn đề hợp nhất có nhiều khả năng được
tìm thấy trong năm 2003-2005. Sự tập trung này có thể gắn liền với những sai sót liên quan đến việc hạch toán các đơn vị có lợi ích thay đổi. Các
hướng dẫn của Ủy ban Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) liên quan đến các đơn vị này có hiệu lực từ năm 2003.44 Sau khi được thông qua, một số
công ty đã không áp dụng đúng các hướng dẫn này. Khoảng 32% số điều chỉnh phát sinh từ vấn đề hợp nhất ảnh hưởng đến thu nhập cốt lõi.45
Dữ liệu AA chỉ ra rằng việc hạch toán các công ty con ở nước ngoài là yếu tố cơ bản trong 8% (509) trong tất cả các báo cáo điều chỉnh
lại từ năm 2001-2006. Những vấn đề này được chia đều hơn giữa các khoản mục cốt lõi và không cốt lõi: 54% ảnh hưởng đến thu nhập cốt lõi. Loại này
không có sẵn cho các báo cáo điều chỉnh lại giai đoạn 1997-2000, nhưng nó dường như được phân bố khá đồng đều trong các năm khác của nghiên cứu.
41 Tần suất trình bày lại hợp đồng thuê phụ thuộc vào cách phân loại việc trình bày lại khấu hao. Như đã lưu ý trong Phụ lục A, AA xác định rằng nhiều trình bày lại được xếp vào loại liên
quan đến khấu hao là do ảnh hưởng của khấu hao khi điều chỉnh kế toán tiền thuê. Phần dưới của phạm vi (14% trong tổng số các báo cáo điều chỉnh năm 2005) giả định không có khoản khấu
hao nào liên quan đến hợp đồng thuê; cấp cao hơn, được sử dụng ở đây, giả định tất cả đều như vậy.
42 Th này không bao gồm việc phân loại lại nợ giữa ngắn hạn và dài hạn. Nó bao gồm các vấn đề về lãi suất gắn liền với những đặc điểm có lợi của cổ phiếu chuyển đổi.
43 Tuyên bố FASB số 133, Kế toán cho các công cụ phái sinh và hoạt động phòng ngừa rủi ro, cuối cùng đã có hiệu lực cho các quý tài chính bắt đầu sau ngày 30 tháng 6 năm 2000, có sẵn
tại http://72.3.243.42/st/status/statpg133.shtml.
44 Xem Giải thích FASB số 46, Hợp nhất các thực thể có lợi ích thay đổi (sửa đổi tháng 12 năm 2003), có tại http://www.fasb.org/fi n46r.pdf.
45 Tần suất khác nhau đáng kể qua các năm và giữa các khoản thu nhập cốt lõi và không cốt lõi khi hợp nhất và mua lại/tổ chức lại (Giá trị p Chi bình phương < 0,001).

Tóm tắt các vấn đề kế toán
Số lượng tuyệt đối của cả bốn yếu tố báo cáo tài chính (doanh thu, chi phí cốt lõi, chi phí không cốt lõi và các vấn đề
phân loại lại và công bố thông tin) đã tăng lên trong thời gian nghiên cứu. Tuy nhiên, mức tăng không được phân bổ đồng đều.
Trong khi số lần điều chỉnh lại doanh thu được báo cáo trong năm 2006 nhiều hơn bốn lần so với con số được báo cáo vào năm 1997, số lần
điều chỉnh lại chi phí cốt lõi cao hơn hai mươi lần, các chi phí không cốt lõi cao hơn ba mươi bốn lần và các vấn đề về phân loại lại
và công bố thông tin cũng được giải quyết. cao hơn ba mươi chín lần, mặc dù chỉ có bốn lần trình bày lại như vậy được ghi nhận vào năm 1997.
Vì vậy, tỷ lệ các vấn đề kế toán đã thay đổi trong suốt thập kỷ. Đáng chú ý nhất là tỷ lệ điều chỉnh lại doanh thu đã giảm trong
những năm gần đây, trong khi tỷ lệ điều chỉnh lại chi phí không cốt lõi lại tăng lên.46 Một lần nữa, những dữ liệu này nhất quán với
sự chuyển đổi sang cách điều chỉnh ít nghiêm trọng hơn trong những năm sau của nghiên cứu.
D. Số kỳ được trình bày lại
Khoảng thời gian được điều chỉnh bởi việc trình bày lại thay đổi từ một quý đến hơn mười sáu năm. Trung bình tổng thể chỉ dưới một
năm ba quý, 1,71 năm, trong đó một phần tư = 0,25. Trung vị là một năm. Bảng 3 cho thấy số năm trung bình đã được điều chỉnh trong một
lần trình bày lại tăng từ dưới 1,50 năm cho đến năm 2001 lên hơn 1,50 năm từ năm 2004 đến năm 2006. Trung bình các năm 2002 và 2003 có
khoảng 1,50 năm có sai sót.
Năm có thời gian điều chỉnh lại trung bình dài nhất là năm 2005, ở mức 2,02 năm. Điều này phần lớn là do việc trình bày lại hợp đồng
thuê, có xu hướng điều chỉnh các thông lệ kế toán lâu đời và do đó kéo dài nhiều năm hơn đáng kể so với các vấn đề kế toán khác.47
Bảng 3 - Số năm trình bày lại cho mỗi lần trình bày lại
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng
Số lần trình bày lại 90 119 224 205 484 640 847 979 1.468 1.577 6.633
Năm trình bày lại:
Trung bình 1,35 1,43 1,40 1,26 1,28 1,47 1,52 1,67 2.02 1,92 1,71
Trung bình 1,00 1,25 0,75 0,75 1,00 1,00 1,00 1,00 1,75 1,00 1,00
Báo cáo tài chính hàng quý: 44 46 118 109 179 213 260 281 306 461 2.017
Nhìn chung, 30% số lần trình bày lại có hiệu lực dưới một năm. Tức là chỉ có báo cáo tài chính hàng quý (tạm thời) bị ảnh hưởng.
Điều này rất quan trọng vì kiểm toán viên xem xét báo cáo tài chính giữa niên độ nhưng không kiểm toán chúng. Như có thể dự kiến từ
sự gia tăng các giai đoạn điều chỉnh lại nêu trên, tỷ lệ điều chỉnh lại hàng quý đã giảm.
Đó là khoảng một nửa số lần điều chỉnh lại cho đến năm 2000 và giảm xuống còn khoảng 30% vào năm 2003. Tỷ lệ thấp nhất là vào năm 2005
(21%). Một lần nữa, điều này là do việc kê khai lại hợp đồng thuê trong năm đó.
46 Tần suất khác nhau đáng kể qua các năm đối với cả bốn cách phân loại (giá trị p Chi bình phương < 0,001).
47 Sự khác biệt trung bình giữa các năm là đáng kể và việc trình bày lại hợp đồng thuê ảnh hưởng đến nhiều khoảng thời gian hơn đáng kể so với các loại khác (giá trị p kiểm định t < 0,001).

IV. Đặc điểm của các công ty phục hồi
Giai đoạn phân tích tiếp theo yêu cầu thông tin về công ty điều chỉnh lại bao gồm sàn giao dịch, ngành và dữ liệu tài chính cơ bản (tài sản,
doanh thu và thu nhập ròng) trong khoảng năm công bố điều chỉnh lại. Những dữ liệu này được lấy chủ yếu từ cơ sở dữ liệu Compustat. AA cũng cung
cấp thông tin này cho nhiều công ty trong cơ sở dữ liệu của mình (AA lấy dữ liệu từ Edgar On-Line). Dữ liệu tài chính cơ bản có sẵn cho 4.923
(74%) trong số 6.633 bản trình bày lại ban đầu được nghiên cứu ở giai đoạn phân tích đầu tiên.48
Sự phân bổ các công ty có và không có dữ liệu tài chính sẵn có được thể hiện trong Hình 8. Hầu hết các báo cáo điều chỉnh thiếu thông tin
tài chính cơ bản đều được tìm thấy trong những năm sau của mẫu. Dữ liệu tài chính có sẵn cho hơn 90% các bản trình bày lại từ năm 1997-2000,
giảm xuống còn 63% vào năm 2006. 4.923 bản trình bày lại còn lại trong phân tích được thực hiện bởi 3.464 công ty riêng biệt. Số lần trình bày
lại của mỗi công ty dao động từ một (2.427 công ty) đến bảy (hai công ty).
Hình 8 - Phân phối trình bày lại với dữ liệu cơ bản qua các năm nghiên cứu
1.800
1.577
1.600 1,468
1.400
1.200 1.106
979 992
1.000 847
750
800
640 623
600 484 468
386
400
216 224 187 205
200 81 90 114 119
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Các bản trình bày lại với tổng số liệu tài chính = 4.923 Tất cả các bản trình bày lại = 6.633
A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu tài chính

Tư cách thành viên của sàn giao dịch không được xác định đối với 90% trong số 1.710 bản trình bày lại thiếu dữ liệu đầy đủ để phân
tích sâu hơn, cho thấy các công ty này có thể chưa được giao dịch công khai tại thời điểm trình bày lại. Điều này có thể một phần là do
bản chất của các thực thể; chúng bao gồm một số công ty trách nhiệm hữu hạn, công ty hợp danh hữu hạn, công ty cổ phần tư nhân, quỹ và quỹ
tín thác. Một số trình bày lại này đã sửa đổi các biểu mẫu ngày có hiệu lực trước đó, hoặc S-Series.49
Các công ty thoát khỏi phân tích có xu hướng rất nhỏ. Đối với số lượng có hạn với dữ liệu tài sản có sẵn, số dư tài sản trung
bình chỉ là 2,2 triệu USD. Những cách trình bày lại này có xu hướng điều chỉnh các khoảng thời gian ngắn hơn và đòi hỏi ít việc điều chỉnh
lại doanh thu hơn so với những điều còn lại trong phân tích.50
48 Compustat là sản phẩm của Standard & Poor's. Đây là nguồn thông tin tài chính chính cho hầu hết các nghiên cứu về kế toán và tài chính. Nó bao gồm hơn 20.000 công ty đại chúng - cả những công ty hiện đang hoạt động và
những công ty không còn tồn tại. Trung bình, Compustat có thông tin tài sản của hơn 9.000 công ty Mỹ trong nhiều năm nghiên cứu. Các công ty không có trong cơ sở dữ liệu Compustat có xu hướng rất nhỏ hoặc không
bình thường.
49 Đây là các biểu mẫu của SEC do các công ty thực hiện trước khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng.
50 Nghiên cứu này sử dụng dữ liệu có sẵn từ Compustat hoặc AA. Số dư tài sản trung bình dựa trên 694 công ty thoát khỏi phân tích do không có dữ liệu trao đổi.
Khoảng thời gian điều chỉnh lại trung bình của các công ty có dữ liệu tài chính dài hơn đáng kể, 1,82 năm, so với 1,38 năm của những công ty không có (giá trị p thống kê t < 0,001). Tần suất điều chỉnh lại doanh thu
cao hơn đáng kể đối với các công ty có dữ liệu, 22%, so với 13% đối với các công ty không có (giá trị p Chi bình phương < 0,001).

B. Tư cách thành viên trong ngành
Tập trung vào 4.923 công ty có dữ liệu tài chính cơ bản, Hình 9 cho thấy tỷ lệ các báo cáo điều chỉnh lại theo từng ngành trong
suốt thập kỷ.51 Hình 10 cho thấy sự phân loại các vấn đề kế toán cho năm ngành có nhiều điều chỉnh lại nhất, cộng với tất cả các ngành
khác. Trong Hình 10, các chi phí không cốt lõi, các vấn đề về phân loại lại và công bố thông tin được kết hợp do tần suất tương đối
thấp trong nhóm sau.
Hình 9 - Thành viên ngành của các công ty phục hồi trong các năm nghiên cứu
100%
90%
80% không xác định
70%
Công nghệ sinh học
Dịch vụ
60% Tài chính
50% Bán sỉ bán lẻ
Tiện ích
40%
Giao tiếp
30%
Vận tải
20% Công nghệ
10% Chế tạo
Nông nghiệp
0%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Hình 10 - Tần suất phân loại vấn đề kế toán theo ngành
1.600
1.400
1.200
39%
1.000
44%
800
600 31%
42%
51% 39% 30%
400 37%
29%
34% 56%
200 33%
19% 40% 19%
16% 27%
14%
0
Chế tạo Công nghệ Tài chính Dịch vụ Bán sỉ bán lẻ Khác
Doanh thu Chi phí cốt lõi Chi phí ngoài cốt lõi & phân loại lại
Hình 9 cho thấy tỷ trọng của ngành có xu hướng khá nhất quán trong suốt thời gian nghiên cứu. Ngành công nghệ điện tử là một
ngoại lệ, vì nó giảm từ 20%-30% số lần điều chỉnh trong những năm đầu xuống còn khoảng 10% trong những năm sau đó. Như được hiển thị
trong Hình 10, ngành công nghệ có xu hướng có tỷ lệ điều chỉnh lại doanh thu cao hơn, 40% so với 22% tổng thể.
Sự sụt giảm trong cả doanh thu và việc điều chỉnh lại ngành công nghệ vào năm 2001 xảy ra vào thời điểm kết thúc bong bóng công nghệ.
Điều này cũng diễn ra sau việc ban hành SAB 101, được ban hành vào tháng 12 năm 1999 để làm rõ các quy định về báo cáo doanh thu.
51 Mã Phân loại Công nghiệp Tiêu chuẩn (SIC) nằm trong các nhóm ngành này và các bảng báo cáo số lượng và tỷ lệ phần trăm trong các số liệu này được trình bày trong Phụ lục B.

Một ngành khác có tỷ trọng không nhất quán là ngành bán buôn/bán lẻ, ngành có tỷ lệ điều chỉnh tăng đột biến vào năm 2005 do điều chỉnh lại hợp
đồng thuê. Điều này cũng được phản ánh ở tỷ lệ điều chỉnh lại chi phí cốt lõi tương đối cao cho bán buôn/bán lẻ trong Hình 10. Một điểm khác biệt
khác được thấy ở ngành tài chính, nơi có tỷ lệ chi phí ngoài cốt lõi/
tái phân loại lại. Những điều này được thúc đẩy bởi các vấn đề liên quan đến phái sinh, được công bố nhiều nhất trong hai năm cuối của nghiên
cứu. Tất nhiên, có thể đối với các công ty thuộc ngành tài chính, một số công cụ phái sinh này liên quan đến các hoạt động cốt lõi, chứ không phải
là không cốt lõi.
Xem xét các đặc điểm điều chỉnh lại khác, tiện ích, bán buôn/bán lẻ và dịch vụ có xu hướng báo cáo nhiều điều chỉnh lại làm giảm thu
nhập hơn, trong khi các công ty công nghệ báo cáo nhiều điều chỉnh lại làm tăng thu nhập hơn dự kiến. Việc trình bày lại IPR&D chịu trách nhiệm
phần lớn cho sự liên kết này. Gian lận cũng khác nhau giữa các ngành. Ngành công nghệ điện tử có xu hướng trình bày lại gian lận nhiều hơn; ngành
tài chính thì ít hơn.52
C. Exchange, Tư cách thành viên S&P 500 và Trạng thái nộp hồ sơ nhanh
Sáu mươi phần trăm các công ty trình bày lại có dữ liệu tài chính cơ bản được giao dịch trên một sàn giao dịch lớn, như được trình bày trong
Bảng 4. Đây là tỷ lệ phần trăm khá nhất quán qua các năm. Những năm có tỷ lệ phần trăm cao nhất, 65% vào năm 1999 và 66% vào năm 2005, trùng với
các năm điều chỉnh lại quyền sở hữu trí tuệ và cho thuê. Tỷ lệ phần trăm cao hơn trong năm 2005 cũng liên quan đến việc người nộp hồ sơ
54
nhanh chóng đưa ra các báo cáo ICFR ban đầu.53
Bảng 4 - Thành viên của Sàn giao dịch và S&P 500 của các công ty phục hồi
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng thể
Tong so
sự trình bày lại 81 114 216 187 386 468 623 750 1.106 992 4.923
Trao đổi:
NYSE 13 16 49 26 70 108 143 173 298 185 1.081
AMEX 5 4 4 5 20 21 45 56 79 77 316
NASDAQ Nat'l Mkt. 24 34 88 62 106 142 186 236 357 333 1.568
Tổng sàn giao dịch chính 42 54 141 93 196 271 374 465 734 595 2.965
% Sàn giao dịch chính 52% 47% 65% 50% 51% 58% 60% 62% 66% 60% 60%
54
OTC 9 22 22 30 81 77 110 119 193 257 920
Khác 30 38 53 64 109 120 139 166 179 140 1.038
Tổng số sàn giao dịch không lớn 39 60 75 94 190 197 249 285 372 397 1.958
% Trao đổi không lớn 48% 53% 35% 50% 49% 42% 40% 38% 34% 40% 40%
Trong S&P 500: 3 3 18 7 18 37 26 41 68 58 279
Phần trăm trình bày lại 4% 3% 8% 4% 5% 8% 4% 5% 6% 6% 6%
Phần trăm của 500 1% 1% 4% 1% 4% 7% 5% 8% 14% 12% không có
52 Sự khác biệt giữa các ngành giữa các loại vấn đề kế toán, thu nhập tăng so với thu nhập giảm và gian lận đều có ý nghĩa thống kê (giá trị p Chi bình phương < 0,001).
53 Những người nộp hồ sơ nhanh hơn và các công ty thực hiện lại kế toán cho thuê và điều chỉnh các khoản xóa nợ IPR&D có nhiều khả năng giao dịch trên một sàn giao dịch lớn hơn đáng kể so với các sàn giao dịch khác.
các công ty (tất cả các giá trị p Chi bình phương < 0,001).
54 công ty giao dịch qua quầy (OTC) bao gồm tổng cộng 164 công ty được AA phân loại là NASDAQ Small Cap. Đây là danh mục không được Compustat cung cấp.
Trao đổi khu vực được bao gồm trong danh mục “khác”.

Là một dấu hiệu khác về quy mô và tầm ảnh hưởng của công ty, Bảng 4 cho biết số lượng công ty trình bày lại là thành viên của S&P
500. Nhìn chung, 6% là thành viên. Tỷ lệ phục hồi cao nhất của các công ty thuộc S&P 500 là vào năm 2005 (14%) và 2006 (12%). Những con số cao
hơn trong năm 2005 dường như một phần là do việc trình bày lại của những người nộp đơn được tăng tốc thực hiện SOX Mục 404 ICFR. Tỷ lệ phần trăm
cao hơn trong năm 2006 có liên quan đến việc các công ty điều chỉnh lại quyền chọn cổ phiếu bị ghi lùi ngày.55
Kết quả trao đổi và tư cách thành viên S&P cho thấy những người nộp đơn được ICFR tăng tốc làm thay đổi hồ sơ của các công ty phục hồi
trong những năm họ thực hiện báo cáo SOX Mục 404. Để đánh giá hiệu quả thực thi ICFR, Bảng 5 so sánh tần suất điều chỉnh lại được công bố
bởi các công ty được xác định là nộp nhanh trong thời kỳ ICFR, 2003-2005, với những năm trước và sau giai đoạn thực hiện ICFR. Năm mươi phần
trăm của tất cả các trình bày lại trong phân tích (2.479 trên 4.923) được công bố trong giai đoạn triển khai ICFR và những người nộp đơn được
tăng tốc nộp gần một nửa số trình bày lại trong giai đoạn triển khai ICFR. Để so sánh, các công ty sau đó được chỉ định nộp đơn nhanh chỉ
chịu trách nhiệm về 33% số báo cáo điều chỉnh trước thời gian thực hiện ICFR và 40% vào năm sau thời gian thực hiện ICFR.56 Xem Phụ lục C để
biết thêm phân tích về tác động của ICFR .
Bảng 5 - So sánh tốc độ trình bày lại hồ sơ tăng tốc
Tiền ICFR ICFR Hậu ICFR

Thực hiện Thực hiện Thực hiện
1997-2002 2003-2005 2006
Tất cả các tuyên bố lại được công bố 1,452 2.479 992
Trình quay phim tăng tốc năm 2005 481 1.156 396
Phần trăm trình bày lại bởi người nộp đơn được tăng tốc 33% 47% 40%
Nhìn chung, những dữ liệu này chỉ ra rằng thông thường, rất ít công ty trình bày lại là thành viên của S&P 500 và khoảng một nửa không
giao dịch trên các sàn giao dịch lớn. Các trường hợp ngoại lệ đối với những khái quát hóa này xảy ra khi tập trung vào một vấn đề kế toán
cụ thể (ví dụ: IPR&D và hợp đồng thuê) hoặc khi các công ty lớn hơn đang được giám sát cụ thể (ví dụ: việc triển khai ICFR).
D. Quy mô và bảng lợi nhuận
Đối với các công ty phục hồi lại, tài sản trung bình là 5,25 tỷ USD. Như được hiển thị trong Hình 11, tài sản trung bình của các công ty
khôi phục tăng mỗi năm cho đến năm 2005, chững lại vào năm 2006. Để cung cấp bối cảnh, tài sản trung bình của tất cả các công ty Compustat
trong mỗi năm nghiên cứu cũng được cung cấp.57 Các công ty khôi phục nhỏ hơn một chút so với các công ty Compustat. Các công ty máy tính từ 1996-
2001; và lớn hơn một chút so với mức trung bình của công ty Compustat mỗi năm sau đó. Tuy nhiên, sự khác biệt giữa mức trung bình điều chỉnh
lại và Compustat không có ý nghĩa thống kê trong bất kỳ năm nào.58
55 Những người nộp hồ sơ nhanh và các công ty phục hồi quyền chọn cổ phiếu ghi lùi ngày có nhiều khả năng trở thành thành viên của S&P 500 hơn đáng kể so với các công ty kê khai lại khác (giá trị
p Chi bình phương < 0,001). Tuy nhiên, các công ty trình bày lại kế toán cho thuê thì không.
56 Tốc độ trình bày lại hồ sơ được tăng tốc trong quá trình triển khai ICFR cao hơn đáng kể so với cả trước và sau giai đoạn này. (Giá trị p chi bình phương < 0,001.) Xem Phụ lục
C để phân tích bổ sung về hiệu quả thực hiện ICFR.
57 Khi có thể, tài sản được đo lường vào cuối năm tài chính trước khi công bố, để đưa ra quan điểm tương tự về công ty mà các nhà đầu tư đã có tại thời điểm công bố. Nếu điều này không có sẵn, tài
sản từ năm sau sẽ được thay thế.
58 Kiểm định T so sánh tài sản trung bình của Compustat và các công ty trình bày lại không có ý nghĩa ở mức giá trị p 0,10. Thay đổi nhỏ trong thành phần của mỗi nhóm
thay đổi mô hình trong Hình 11. Các công ty tính toán được xác định là biên lai lưu ký của Mỹ (ADR) không được đưa vào so sánh này. Nếu thêm ADR, tài sản trung bình của các công ty phục hồi sẽ
nhỏ hơn các công ty Compustat mỗi năm. Mức trung bình của các công ty xác định lại cũng nhỏ hơn nếu bao gồm 694 công ty xác định lại tài sản nhưng không có dữ liệu cơ bản khác.

Hình 11 - Tài sản trung bình của các công ty khôi phục và tính toán ($ B)
$8
7,0
6,8
$7
6.0
$6 5,5
5.2
$5 4.6 4.6
4,4
3,8 4.1
$4 3,5
3.0
2,8
$3
2.3 1.9 2.6
1.9 1.9
$2
1.3
.số 8
$1
$0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Khôi phục lại máy tính Khôi phục đường xu hướng Đường xu hướng máy tính
Tài sản trung bình của các công ty phục hồi là 177 triệu USD. Xu hướng qua các năm nghiên cứu được thể hiện trong Hình 12. Những năm mà sự
khác biệt giữa các công ty điều chỉnh lại trung bình và các công ty Compustat có ý nghĩa thống kê đáng kể thì được biểu thị bằng dấu hoa thị.59
Vào khoảng năm 2001, các công ty điều chỉnh lại thường nhỏ hơn các công ty Compustat, ngoại trừ năm IPR&D
1999. Bắt đầu từ năm 2002, tài sản trung bình của các công ty điều chỉnh lại tăng lên và tương tự như các công ty Compustat cho đến
năm 2005. Đây là giai đoạn quy mô công ty điều chỉnh lại tăng lên bắt đầu năm của những vụ bê bối kế toán nổi tiếng, việc ban hành SOX
và tập trung cao độ vào kế toán nghề nghiệp. Quá trình này tiếp tục diễn ra trong suốt giai đoạn thực hiện ICFR (2003-2005) và năm điều chỉnh
lại hợp đồng thuê (2005), vì các công ty tham gia thực hiện ICFR và điều chỉnh lại hợp đồng thuê có xu hướng tương đối lớn. Đến năm 2006, tài
sản trung bình của các công ty xây dựng lại giảm xuống gần mức trước năm 2002, trong khi tài sản Compustat tiếp tục tăng.
Hình 12 - Tài sản trung bình cho các công ty khôi phục và tính toán ($ Triệu)
$300
274
248
237 235
$250 230
198
196
171
$200 177 156
156
$150 131 130

113
110
96 107
86
100 USD
67 78
$50
$0
1997 1998 1999* 2000 2001* 2002* 2003 2004 2005 2006*
59 Sự khác biệt giữa tài sản của các công ty điều chỉnh lại và Compustat có ý nghĩa thống kê vào năm 1999 và 2002, khi các công ty điều chỉnh lại lớn hơn đáng kể, và vào năm 2001 và
2006, khi các công ty điều chỉnh lại nhỏ hơn đáng kể. Những kết quả này dựa trên các bài kiểm tra phi tham số. Giá trị p của điểm Z trong những năm đáng kể là < 0,001, ngoại trừ
năm 2002 có giá trị p là 0,06.

Doanh thu trung bình của các công ty phục hồi là 1,65 tỷ USD và doanh thu trung bình của các công ty phục hồi là 127 triệu USD. Các
mô hình và suy luận từ xu hướng doanh thu trong suốt thời gian nghiên cứu cũng tương tự như tài sản. (Xem Phụ lục D.) Giống như tài sản,
doanh thu trung bình của các công ty thông báo điều chỉnh lại giảm xuống mức trước năm 2002 vào năm 2006.
Các phân tích hồi quy được báo cáo trong Bảng 6. Chúng kiểm tra mối liên hệ đáng kể giữa việc trình bày lại tài sản của công ty (cột đầu
tiên) hoặc doanh thu (cột thứ hai) và các đặc điểm trình bày lại tài sản của công ty.60 Các đặc điểm trình bày lại có ý nghĩa thống kê và mối
quan hệ của chúng với việc trình bày lại tài sản hoặc doanh thu của công ty là được ghi chú trong cột “sự liên kết đáng kể” với các ký hiệu sau:
• Khi trình bày lại quy mô công ty tăng lên, đặc điểm có xu hướng tăng lên hoặc xuất hiện: +
• Khi trình bày lại quy mô công ty giảm, đặc điểm có xu hướng giảm hoặc biến mất: -
Nếu đặc điểm trình bày lại không liên quan đến các công ty có quy mô khác nhau thì ô sẽ được để trống. Khi xem xét những kết quả này,
điều quan trọng cần nhớ là gần 1/4 tổng số báo cáo trình bày lại không thể được phân tích ở đây do không có dữ liệu và các công ty thiếu dữ
liệu có sẵn thường nhỏ hơn nhiều so với những công ty còn lại trong phân tích.
Bảng 6 - Phân tích hồi quy về quy mô công ty và đặc điểm của việc trình bày lại
Phục hồi tài sản công ty Khôi phục lại doanh thu của công ty
Có ý nghĩa Có ý nghĩa
sự kết hợp Coef. t-stat. giá trị p sự kết hợp Coef. t-stat. giá trị p
Gian lận + 0,85 5,78 0,00 + .81 6.02 0,00
Số năm được trình bày lại + 0,38 16,71 0,00 + 0,35 16,94 0,00
Thu nhập giảm - -.43 -4,13 0,00 - -.31 -3h30 0,00
Doanh thu được trình bày lại + 0,19 2.07 .04 .10 1.16 0,24
Chi phí cốt lõi được trình bày lại:
Chi phí bán hàng .04 0,37 0,71 + 0,29 2,76 0,01
Hợp đồng thuê + .42 3,53 0,00 + 0,33 3.06 0,00
- -.33 -2,90 0,00 - -.33 -3,28 0,00

Comp dựa trên cổ phiếu.
- -.23 -3.06 0,00 - -.15 -2,21 0,03
Chi phí hoạt động khác
Các mục không cốt lõi được trình bày lại
Nợ và lãi - -1,70 -17,41 0,00 - -1,60 -18.02 0,00
Các dẫn xuất + 1,48 7,86 0,00 + 1.16 6,78 0,00
Định giá tài sản + 0,35 3.14 0,00 + 0,24 2,35 0,02
Thuế + 0,63 5,35 0,00 + 0,57 5,34 0,00
Phân loại lại/tiết lộ + .36 4.13 0,00 + 0,27 3,47 0,00
Hoàn cảnh cơ bản
Mua lại/tái tổ chức. -.12 -1,24 0,22 -.13 -1,45 0,15
Công ty con nước ngoài + .36 2,76 0,01 + .40 3,43 0,00
Hợp nhất + 0,35 2,58 0,01 + 0,28 2,33 0,02
60 Nhật ký tự nhiên của các thước đo tài sản và doanh thu được sử dụng trong hồi quy để phù hợp hơn với các giả định phân bổ dữ liệu của phương pháp hồi quy OLS. MỘT
các biến chỉ số hằng số, năm và ngành được đưa vào mô hình nhưng không được báo cáo trong bảng. Cả hai mô hình đều có ý nghĩa quan trọng: thống kê F > 50,0, giá trị p < 0,001.
e-R2 đã điều chỉnh là 0,29 đối với tài sản và 0,21 đối với doanh thu. Ý nghĩa thống kê của hệ số hồi quy dựa trên giá trị p < 0,10.

Cho dù quy mô công ty được đo lường bằng tài sản hay doanh thu, các công ty trình bày lại tương đối lớn hơn có nhiều khả năng trình bày lại
nhiều năm hơn và việc điều chỉnh lại ít có khả năng làm giảm thu nhập. Các công ty kinh doanh dịch vụ ăn uống lớn hơn cũng có xu hướng có tỷ
lệ gian lận cao hơn, ít nhất là gian lận được đo lường trong nghiên cứu này.
Việc điều chỉnh lại doanh thu có liên quan đến việc tăng quy mô khi quy mô được đo bằng tài sản chứ không phải khi đo bằng tài sản.
doanh thu. Mặt khác, chi phí bán hàng chỉ liên quan đến việc tăng quy mô khi được đo bằng doanh thu. Các công ty lớn hơn cũng có nhiều khả
năng điều chỉnh kế toán của họ hơn đối với:
• hợp đồng thuê;
• các dẫn xuất;
• định giá tài sản;
•
thuế; Và
• vấn đề phân loại lại và công bố thông tin.
Cuối cùng, việc trình bày lại của các công ty tương đối lớn có nhiều khả năng phát sinh từ các vấn đề với các công ty con và hợp nhất ở nước
ngoài. Một số mối liên hệ này nhất quán với các hoạt động dự kiến của các công ty lớn hơn so với các công ty nhỏ hơn. Vì
Ví dụ, các công ty lớn hơn thường có nhiều giao dịch phức tạp liên quan đến công cụ phái sinh, công ty con ở nước ngoài và hợp nhất.
Mặt khác, các công ty nhỏ hơn có nhiều khả năng gặp vấn đề liên quan đến các chi phí hoạt động khác, dựa trên cổ phiếu.
bồi thường và nợ/lãi. Một lần nữa, điều này phù hợp với các hoạt động dự kiến của các công ty nhỏ hơn, vì các tổ chức định hướng tăng trưởng có
nhiều khả năng dựa nhiều hơn vào việc đền bù dựa trên cổ phiếu và tài trợ bằng nợ chuyển đổi.
Khôi phục lại bảng Hồ sơ Công ty
Các công ty phục hồi thường không phải là bảng lợi nhuận, thậm chí trước khi trình bày lại. Bảng 7 cho thấy hơn một nửa số công ty trình bày lại
báo cáo lỗ ròng, thay vì thu nhập trong năm trước thông báo trình bày lại. Hiệu ứng này đặc biệt rõ rệt trong năm 2001 và 2002, những năm kinh tế suy
thoái.
Bảng 7 - Các công ty trình bày lại báo cáo lỗ trong năm trước thông báo trình bày lại
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng
81 750
Tất cả các công ty kinh doanh lại 1141.106 992 216
4.923 187 386 468 623
Lỗ ròng trước khi trình bày lại 34

486 50060
2.572 118 106 243 291 341 393
Tỷ lệ báo lỗ ròng 42% 53% 55% 57% 63% 62% 55% 52% 44% 50% 52%
Như được hiển thị trong Hình 13 và 14, các công ty trình bày lại thường báo cáo lợi nhuận trên tài sản (ROA) thấp hơn mức trung bình hoặc
công ty Compustat trung bình. ROA giảm mạnh đối với các công ty điều chỉnh lại bắt đầu từ thời kỳ suy thoái kinh tế năm 2001. ROA trung bình đặc
biệt thấp đối với các công ty điều chỉnh lại vào năm 2006. Trong Hình 14, bảng lợi nhuận trung bình của công ty Compustat mỗi năm, nhưng chỉ
có các công ty điều chỉnh lại năm 1997 và 2005 (năm báo cáo lại hợp đồng thuê) là bảng lợi nhuận. Năm 2006, công ty phục hồi trung bình hòa vốn
mặc dù ROA trung bình rất âm.

Hình 13 - Lợi nhuận trung bình trên tài sản của các công ty khôi phục và tính toán
1997 1998 1999 2000 2001* 2002 2003 2004 2005 2006*
0%
-14%-15% -9%
-25%-20% -19%
-50% -37% -31%
-53% -54%
-73% -71%
-100% -89% -87% -90% -92%
-106%
-122%
-150%
-200% -186%
-209%
-250%
Khôi phục lại máy tính
Hình 14 - Lợi nhuận trung bình trên tài sản của các công ty khôi phục và tính toán
1997 1998* 1999* 2000* 2001* 2002* 2003* 2004* 2005* 2006*
4%
2% 2%
2% 1%
2% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
0%
0% 0%
0%
-2% -1% -1%

-2%
-2% -2%
-4% -3%
-6%
-số 8%
-7%
Khôi phục lại máy tính
Phân tích hồi quy kiểm tra mối liên hệ giữa khả năng sinh lời và các đặc điểm trình bày lại cho thấy rằng khả năng sinh lời không liên
quan nhất quán với hầu hết các đặc điểm trình bày lại.61
Tóm tắt phân tích quy mô và lợi nhuận
Quy mô trung bình của các công ty điều chỉnh lại tăng từ năm 1997 đến năm 2005. Tất cả các thước đo đều cho thấy quy mô công ty
điều chỉnh lại tăng lên trong năm 2006, so với cả những năm trước và các công ty Compustat. Trong hầu hết các năm, công ty phục hồi
trung bình có quy mô tương tự như công ty Compustat trung bình, cho dù được đo bằng tài sản hay doanh thu.
Tương tự như phân tích về tư cách thành viên sàn giao dịch và tình trạng nộp đơn nhanh chóng, những năm mà các công ty phục hồi quy mô lớn
hơn đáng kể được đặc trưng bởi các vấn đề cụ thể về trình bày lại, quyền sở hữu trí tuệ và hợp đồng thuê, hoặc vụ bê bối kế toán nổi
tiếng năm 2002. Tuy nhiên, đến năm 2006, tỷ lệ trung bình kết quả cho thấy quy mô công ty được điều chỉnh lại đã trở lại mức trước năm
2002 và nhỏ hơn nhiều so với công ty Compustat trung bình.
Hơn một nửa số công ty trình bày lại báo cáo lỗ ròng trong năm trước thông báo trình bày lại.
Cả lợi nhuận trung bình và trung bình trên tài sản đều cho thấy các công ty phục hồi có xu hướng ít lợi nhuận hơn các công ty Compustat.
Rất ít đặc điểm trình bày lại có liên quan đến khả năng sinh lời.
61 Các mô hình kiểm tra các đặc điểm trình bày lại trong Bảng 6. Hai thước đo về khả năng sinh lời được xem xét: ROA và thu nhập ròng so với lỗ ròng. Sử dụng ROA, không
đặc điểm trình bày lại có liên quan đến khả năng sinh lời. Sử dụng mô hình hồi quy logisitic và lỗ ròng so với thu nhập ròng, các công ty có thu nhập có xu hướng trình bày lại nhiều năm hơn,
các công ty thua lỗ có xu hướng trình bày lại chi phí hoạt động, nợ/lãi và định giá tài sản.

Mặt khác, có một số sự đều đặn giữa thước đo quy mô và đặc điểm trình bày lại. Các công ty trình bày lại lớn hơn có liên quan
đến việc trình bày lại gian lận và trình bày lại trong khoảng thời gian dài hơn. Ngoài ra, hầu hết các vấn đề về kế toán dường như
đều liên quan đến quy mô công ty, một số với các công ty nhỏ hơn và một số khác với các công ty lớn hơn.
Điều này gợi ý rằng những thách thức về kế toán thay đổi tùy theo mức độ phức tạp và phạm vi khác nhau.

V. Phân tích phản ứng của thị trường đối với việc điều chỉnh
Đây là giai đoạn phân tích tập trung vào phản ứng của thị trường đối với thông báo điều chỉnh lại. Lợi nhuận thị trường điện tử
trong năm sau thông báo sẽ được phân tích sau trong phần này. Để được đưa vào phân tích lợi nhuận, công ty phải xuất hiện
trong cơ sở dữ liệu CRSP, và lợi nhuận phải có sẵn vào ngày thông báo điều chỉnh lại.62 Chỉ có 3.310 thông báo điều chỉnh có sẵn
dữ liệu, 67% trong số 4.923 điều chỉnh có dữ liệu tài chính cơ bản và 50% mẫu ban đầu là 6.633. Số lượng thông báo điều chỉnh lại
cho mỗi công ty dao động từ một (1.786 công ty) đến bảy (một công ty).
Sự phân bổ lợi nhuận sẵn có và sự hao hụt trong các năm nghiên cứu được thể hiện trong Hình 15. Một lần nữa, hầu hết sự
hao hụt là ở những năm sau của nghiên cứu. Trả lại có sẵn cho hơn 80% các tuyên bố lại được công bố từ năm 1997-
2000, và từ 60% đến 70% cho những năm còn lại.
Hình 15 - Phân bổ các khoản điều chỉnh theo lợi nhuận thị trường trong suốt thời gian nghiên cứu
1.200
1.106
992
1.000
750 753
800
623
594
600 507
468
386 386
400 309
239
200 216 187
154
200 99 114
81 69
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Tổng số bản trình bày lại có thông báo trả về = 3.310 Bản trình bày lại có dữ liệu tài chính cơ bản tổng cộng = 4.923
A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu trả lại

Các công ty phục hồi thiếu lợi nhuận thông báo nhỏ hơn đáng kể so với những công ty còn lại trong phân tích,
dù được đo bằng tài sản hay doanh thu. Họ cũng báo cáo lợi nhuận nhỏ hơn hoặc lỗ lớn hơn trước khi điều chỉnh lại.
Việc trình bày lại thiếu dữ liệu về lợi nhuận ít có khả năng liên quan đến gian lận hoặc ảnh hưởng đến doanh thu. Tuy nhiên, họ có nhiều khả
năng giảm thu nhập được báo cáo hơn.63
62 CRSP là cơ sở dữ liệu về giá chứng khoán do Trường Kinh doanh sau đại học của Đại học Chicago tạo ra. CRSP là cơ sở dữ liệu về giá cổ phiếu được sử dụng trong hầu hết các nghiên cứu tài chính và kế
toán. Nó bao gồm giá hàng ngày của tất cả các cổ phiếu phổ thông được niêm yết trên thị trường quốc gia NYSE, AMEX và NASDAQ. Thông tin thêm có sẵn tại http://www.crsp.com.
Lợi nhuận trong phân tích này được ước tính bằng chương trình Eventus; xem http://www.eventstudy.com.
63 Tài sản (doanh thu) trung bình của các công ty khôi phục lại không có dữ liệu trả lại là 17,4 triệu USD (12,6) triệu USD. Điều này được so sánh với tài sản (doanh thu) trung bình là 331,8 triệu USD
(224,8) triệu USD của các công ty phục hồi còn lại. Tất cả các giá trị p thống kê t và Chi bình phương để so sánh được ghi nhận giữa các công ty khôi phục có và không có dữ liệu trả lại đều nhỏ hơn 0,001.

B. Lợi nhuận thị trường chứng khoán khi công bố
Tất cả lợi nhuận được phân tích trong nghiên cứu này là lợi nhuận điều chỉnh theo thị trường được ước tính trong khoảng thời gian
thông báo hai ngày, trong đó khoảng thời gian là ngày thông báo và ngày giao dịch tiếp theo. Để đơn giản, thước đo này được gọi là
“lợi nhuận”.64 Hình 16 cho thấy lợi nhuận trung bình và trung bình theo thông báo theo năm.
Hình 16 - Lợi nhuận thông báo trung bình và trung bình trong suốt thời gian nghiên cứu
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
0%
-0,4% -0,4%
-0,4%
-0,7% -0,7%
-0,6% -0,8% -1,1% -1,0%
-2% -1,3%
-1,5%
-2,3%
-4%
-3,7%
-4,6%
-6%
-6,7%
-số 8% -7,2%
-7,7%
-8,2%
-10%
-10,8%
-12%
-12,1%
-14%
Trung bình = -2,6% Trung vị = -,9%
Trung bình, lợi nhuận là âm mỗi năm, về mặt thống kê ít hơn 0 mỗi năm ngoại trừ năm 2003. Tuy nhiên, lợi nhuận ít âm hơn nhiều
bắt đầu từ năm 2001. Lợi nhuận trung bình của việc điều chỉnh lại được công bố từ năm 1997-2000 là -9,5%, nhưng chỉ -1,3% đối với những
điều đó. được công bố từ năm 2001-2006.65 Ở một mức độ nào đó, điều này có thể là do số lần trình bày lại có những đặc điểm nghiêm trọng
tương đối ít hơn, như đã lưu ý trong các phần trước. Tuy nhiên, Hình 17 cho thấy phản ứng của thị trường đối với gian lận và báo cáo
lại làm giảm thu nhập cũng giảm đi trong năm 2001. Tuy nhiên, lợi nhuận vẫn âm về mặt thống kê đối với các báo cáo lại liên quan đến
gian lận hàng năm ngoại trừ năm 2004, và đối với các báo cáo lại làm giảm thu nhập tất cả các năm ngoại trừ năm 2001 và 2003.66
64 Lợi nhuận bất thường tích lũy (CAR) được tính bằng cách trừ đi lợi nhuận thị trường có trọng số bằng nhau từ lợi nhuận của từng công ty vào mỗi ngày trong thời gian thông báo. Đây là ước tính về lợi nhuận
bất thường hàng ngày của công ty. Lợi nhuận bất thường trong hai ngày được cộng lại để có được CAR cho thời điểm thông báo. Khoảng thời gian không bao gồm ngày trước thông báo vì dường như có
tương đối ít phản ứng vào ngày này, cho thấy có rất ít tin tức rò rỉ trước thông báo. Thời hạn này bao gồm ngày hôm sau vì các thông báo thường được đưa ra sau khi thị trường đóng cửa, do đó phản ứng sẽ
được ghi nhận vào giá vào ngày giao dịch tiếp theo. Cửa sổ và phương pháp luận phù hợp với nghiên cứu trước đây trong lĩnh vực này. Lợi nhuận thô và lợi nhuận bất thường được ước tính bằng cách sử dụng
giá trị trung bình của thị trường có trọng số tương tự như CAR được phân tích ở đây.
65 cuộc kiểm tra T cho mỗi năm ngoại trừ năm 2003 cho thấy lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với 0 (giá trị p < 0,05). Lợi nhuận từ các thông báo năm 1997-2000 khác biệt đáng kể so với các thông báo được công bố
từ năm 2001-2006 (t-test p-value < 0,001).
66 Kiểm định T cho thấy lợi nhuận do gian lận và trình bày lại làm giảm thu nhập thấp hơn đáng kể so với 0 trong tất cả các năm ngoại trừ những năm đã nêu ở trên (giá trị p một đầu < 0,10).
Lợi nhuận do gian lận trong năm 2006 bao gồm tương đối ít quyền chọn cổ phiếu ghi lùi ngày trình bày lại. Nghĩa là, cho đến nay không có cáo trạng, SEC AAER, hoặc công ty thừa nhận hành vi gian lận đối
với hầu hết các lần trình bày lại này. Nếu tất cả các báo cáo điều chỉnh lại thời hạn của quyền chọn cổ phiếu năm 2006 được giả định là gian lận thì lợi nhuận trung bình cho việc điều chỉnh lại thời hạn
gian lận trong năm 2006 là -3%; ít nghiêm trọng hơn mức trung bình -8% được hiển thị ở đây. Điều này có thể là do thị trường đã dự đoán trước một số điều chỉnh này trước khi công bố.

Hình 17 - Lợi nhuận trung bình do gian lận và khai báo lại làm giảm thu nhập
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
0%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25%
-30%
Gian lận-Giảm thu nhập
Hình 18 trình bày kết quả thông báo về doanh thu, chi phí cốt lõi và tất cả các điều chỉnh lại khác. Các chi phí không cốt
lõi, các vấn đề về phân loại lại và công bố thông tin được kết hợp ở đây do số lượng điều chỉnh lại của nhóm sau trong một số năm
là rất nhỏ. Hình cho thấy phản ứng của thị trường đối với việc điều chỉnh lại doanh thu và chi phí cốt lõi ít nghiêm trọng hơn
bắt đầu từ năm 2001. Những phản ứng nhỏ hơn tiếp tục diễn ra cho đến cuối giai đoạn nghiên cứu, mặc dù phản ứng đối với việc
điều chỉnh lại doanh thu và gian lận dường như tăng trở lại vào năm 2006.67 Lưu ý rằng trong Hình 16 -18, sự thay đổi trong
phản ứng của thị trường xảy ra trước các vụ bê bối kế toán nổi tiếng và việc ban hành SOX vào tháng 7 năm 2002. Điều này cho thấy
sự thay đổi có thể là do các điều kiện kinh tế và thị trường nói chung.
Hình 18 - Kết quả thông báo trung bình cho các phân loại vấn đề kế toán
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
2%
-3%
-số 8%
-13%
-18%
-23%
Doanh thu Chi phí cốt lõi Chi phí không cốt lõi và phân loại lại/tiết lộ
Bảng 8 cung cấp chi tiết về lợi nhuận được biểu đồ trong Hình 16-18. Nó cũng cung cấp lợi nhuận trung bình trong mỗi danh mục.
Trong hầu hết các năm và theo danh mục, lợi nhuận trung bình ít rõ rệt hơn mức trung bình. Lợi nhuận âm nhất cho mỗi năm và danh
mục cũng được nêu trong Bảng 8. Báo cáo điều chỉnh có lợi nhuận âm nhất ảnh hưởng đến doanh thu và gian lận trong bảy trong số
mười năm, mặc dù các năm không giống nhau ở mỗi năm. Tỷ suất lợi nhuận âm nhất, -93%, là vụ gian lận Worldcom được công bố vào
năm 2002. Mặc dù vấn đề chính của Worldcom là tính toán các chi phí cốt lõi, nhưng lần điều chỉnh cuối cùng cũng làm giảm doanh
thu. Xem thêm chi tiết về các báo cáo điều chỉnh có lợi nhuận thông báo tiêu cực nhất mỗi năm tại Phụ lục G.
67 Lợi nhuận bất thường trung bình khi công bố điều chỉnh lại hợp đồng thuê năm 2005 là +0,002%, không khác biệt về mặt thống kê so với 0. Điều này có thể một phần là do dự đoán của thị trường
các hiệu ứng.

Các hàng cuối cùng của bảng cho thấy rằng đối với một số ít công ty, lợi nhuận là dương tại thời điểm công bố điều
chỉnh lại. Khoảng một phần ba lợi nhuận là dương từ năm 1997-2000, trong khi trong những năm cuối của giai đoạn nghiên cứu,
hơn 40% lợi nhuận là dương. Việc trình bày lại không chắc là tin tốt, vì vậy có thể những trường hợp này có sự kết hợp nào
đó của các tin tốt khác được công bố cùng lúc và các đặc điểm trình bày lại tương đối lành tính. Nếu không có những trình
bày lại về lợi nhuận dương này, lợi nhuận trung bình là -8% tổng thể, -16% từ năm 1997-2000 và -6% từ năm 2001-2006.
Bảng 8 - Lợi nhuận trung bình, trung bình và âm nhất cho các đặc điểm điều chỉnh lại trong giai đoạn mẫu
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Nhìn chung
Tất cả các tuyên bố lại với lợi nhuận thông báo
Con số 69 99 200 154 239 309 386 507 753 594 3.310
Trung bình -.08 -.12 -.08 -.11 -.01 -.04 0,00 -.01 -.01 -.01 -.03
Trung bình -.05 -.07 -.02 -.07 -.01 -.01 -.01 0,00 0,00 -.01 -.01
Tiêu cực nhất -.80 -.92 -.81 -.79 -.70 -.93 -.75 -.53 -.64 -.50 -.93
Khai báo lại gian lận:
Con số 20 27 28 42 29 39 21 12 25 21 264
Trung bình -.15 -.27 -.16 -.17 -.06 -.13 -.10 -.06 -.05 -.08 -.13
Trung bình -.13 -.19 -.03 -.08 -.02 -.09 -.05 -.03 -.04 -.04 -.06
Tiêu cực nhất -.59 -.92 -.76 -.79 -.70 -.93 -.75 -.53 -.64 -.28 -.93
Trình bày lại việc giảm thu nhập:
Con số 53 72 98 122 220 274 338 429 684 499 2.789
Trung bình -.10 -.16 -.12 -.12 -.01 -.03 0,00 -.01 -.01 -.02 -.03
Trung bình -.05 -.09 -.04 -.07 -.01 -.01 0,00 0,00 0,00 -.01 -.01
Tiêu cực nhất -.80 -.92 -.81 -.79 -.70 -.93 -.75 -.53 -.64 -.50 -.93
Phân loại vấn đề kế toán:
Doanh thu
Con số 27 48 45 75 76 98 118 125 130 72 814
Trung bình -.14 -.20 -.14 -.16 -.05 -.05 -.01 -.02 -.03 -.05 -.06
Trung bình -.14 -.15 -.05 -.12 -.02 -.01 0,00 -.01 -.01 -.03 -.02
Tiêu cực nhất -.59 -.92 -.81 -.76 -.70 -.93 -.75 -.53 -.64 -.38 -.93
Chi phí cốt lõi

Con số 27 21 46 48 81 120 135 172 361 240 1.251
Trung bình -.05 -.06 -.09 -.08 -.01 -.04 -.01 -.01 -.01 -.01 -.02
Trung bình -.02 -.03 -.02 -.01 0,00 -.01 -.01 -.01 0,00 -.01 -.01
Tiêu cực nhất -.80 -.21 -.67 -.79 -.44 -.51 -.65 -.48 -.21 -.31 -.80
Chi phí không cốt lõi và khác
Số 15 30 109 31 82 91 133 210 262 282 1.245
Trung bình -.04 -.04 -.05 -.02 0,02 -.02 0,01 0,00 -.01 -.01 -.01
Trung bình -.05 -.02 -.02 0,00 0,00 0,00 -.01 0,00 0,00 -.01 -.01
Tiêu cực nhất -.24 -.52 -.41 -.35 -.23 -.55 -.57 -.26 -.41 -.50 -.57
Lợi nhuận tích cực tại thời điểm công bố
Con số 19 22 66 44 108 132 170 224 321 231 1.337
Phần trăm 28% 22% 33% 29% 45% 43% 44% 44% 43% 39% 40%
Trung bình 0,07 0,06 0,06 0,07 0,07 0,06 0,08 0,05 0,03 .04 0,05
Trung bình 0,05 0,03 0,05 0,06 0,03 .04 0,03 0,02 0,02 0,02 0,03

Phân tích hồi quy của kết quả thông báo
Phân tích hồi quy đánh giá những điều chỉnh lại và đặc điểm của công ty có liên quan đến lợi nhuận thông báo tiêu
cực hơn, đồng thời kiểm soát xu hướng thị trường. Các đặc điểm của việc trình bày lại bao gồm gian lận, liệu thu nhập
được báo cáo có giảm hay không, số năm trình bày lại và các yếu tố nào trong báo cáo tài chính bị ảnh hưởng. Đặc điểm của
công ty bao gồm quy mô, được đo bằng tổng tài sản và khả năng sinh lời, được đo bằng lợi nhuận trên tài sản. Ngoài ra, có
một biến số lưu ý liệu giá cổ phiếu của một công ty có thấp hơn $5,00 vào ngày trước khi công bố hay không.68 Điều này nhằm
nắm bắt những tác động thanh khoản có thể xảy ra, vì các công ty có giá cổ phiếu nhỏ thường có ít giao dịch hơn.
Mô hình này cũng bao gồm một biến số để xác định các công ty đã ban hành báo cáo ICFR và trình bày lại vào năm 2003-
2005 (Người nộp hồ sơ tăng tốc theo Mục 404 của SOX). Mục đích là để đánh giá phản ứng của thị trường đối với việc điều chỉnh lại có thể là do
việc thực hiện ICFR.
Phản ứng tiêu cực có thể ít rõ rệt hơn ở các thị trường đi xuống và rõ ràng hơn ở các giai đoạn thị trường sôi động hơn.
biến động.69 Hình 19 cho thấy NASDAQ bắt đầu giảm mạnh vào tháng 3 năm 2000 và chững lại cho đến tháng 10 năm 2002.
NYSE bắt đầu giảm giá kéo dài vào khoảng tháng 1 năm 2001. Do đó, mô hình xác định các công ty NASDAQ công bố điều chỉnh
lại từ tháng 3 năm 2000 đến tháng 10 2002 và các công ty NYSE thông báo điều chỉnh lại từ tháng 1 năm 2001 đến tháng 2 năm
2003.
Hình 19 - Chỉ số NYSE và NASDAQ
10.000
9.000
8.000
Tháng 1-01
7.000
6.000
Tháng 3-00
5.000
Tháng 2-03
4.000
3.000
2.000
Tháng 10-02
1.000
Tháng bảy-00
Tháng Sáu-96 Tháng 1-97 Tháng 2-01 Tháng 9-01 Tháng 11-02 Tháng 4-02 Tháng Sáu-03 Tháng 1-04 Tháng 3-05
Tháng Tám-97 Tháng 12-99 Tháng 5-99 Tháng 10-98 Tháng 3-98 04 tháng 8 Tháng 12-06 Tháng 5-06 Tháng 10-05
NYSE NASDAQ
Hình 20 cho thấy chỉ số biến động của Chicago Board Options Exchange (VIX) trong thời gian nghiên cứu. Nó cho thấy sự
biến động của thị trường rất khác nhau trong thời gian nghiên cứu và cũng được đưa vào mô hình.
68 Có 1.047 điều chỉnh lại trong nhóm này (32% trong số 3.310). Đúng như dự đoán, những công ty này nhỏ hơn đáng kể. Giá trung bình của ngày trước ngày giao dịch
thông báo là $ 2,24.
69 Lợi nhuận âm có thể bị suy giảm trong thị trường đi xuống vì lợi nhuận được nghiên cứu ở đây được điều chỉnh theo lợi nhuận thị trường.

Không có sự kiểm soát đối với các tin tức đồng thời. Cách tiếp cận này nhất quán với nghiên cứu trước đây và chủ
yếu là do các vấn đề trong việc xác định và phân loại nhiều loại thông tin có thể có hoặc không có trong thông báo điều
chỉnh lại hoặc trong bình luận đương thời.70
Hình 20 - Chỉ số biến động của Sở giao dịch quyền chọn Chicago Board (VIX) 1997-2006
50
45
40
35
30
25
20
15
10
0
hb
T
hb
T
hb
T
hb
T
hb
T
hB
T
hB
T
hB
T
hB
T
hB
T
áả
áả
áả
áả
áả
áả
áả
áả
áả
áả
ny
ny
ny
ny
ny
ny
ny
ny
ny
ny
g-
g-
g-
g-
g-
g-
g-
g-
g-
g-
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
h1T
79
89
99
00
10
20
30
40
50
60
á-
á-
á-
á-
á-
á-
á-
á-
á-
á-
n9
n9
n9
n0
n0
n0
n0
n0
n0
n0
g7
g8
g9
g0
g1
g2
g3
g4
g5
g6
Kết quả của mô hình hồi quy được thể hiện trong Bảng 9. Các mối liên hệ có ý nghĩa thống kê được thể hiện trong
Cột “các mối liên hệ đáng kể” với các ký hiệu sau:
• Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận âm hơn: - • Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận ít âm hơn: +
Ô e được để trống nếu một mục không được liên kết về mặt thống kê với thông báo trả về.71
70 Phản ứng của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh lại là khá giống nhau cho dù chúng có được tiết lộ trong thông báo thu nhập hay không. Xem Zoe-Vonna Palmrose,
Vernon J. Rich-ardson và Susan Scholz, Yếu tố quyết định phản ứng của thị trường đối với các thông báo điều chỉnh lại, 37 Tạp chí kế toán và kinh tế số 59 (tháng 2 năm 2004).
Đối với một nghiên cứu khác đề cập cụ thể đến nội dung của các thông cáo báo chí, xem Elizabeth A. Gordon, Elaine Henry, Marietta Peytcheva và Lili Sun, Disclosure Cred-
ibility and Market Reaction to Restatements (Working Paper, 2007).
71 Mô hình này có ý nghĩa rất lớn (F-statistic = 25,7, giá trị p < 0,001. R2 điều chỉnh là 0,089. Một hằng số được đưa vào mô hình; nó không có ý nghĩa. Kết quả tính toán
các loại vấn đề liên quan đến việc trình bày lại chỉ liên quan đến việc phân loại lại và công bố thông tin, được sử dụng làm cơ sở. Các suy luận không bị thay đổi bằng
cách sử dụng lợi nhuận thô, thay thế doanh thu công ty (ln(doanh thu)) cho tài sản, thay thế chỉ báo lỗ ròng cho ROA, hoặc thêm các biến chỉ báo cho các nhóm ngành. Không
có chỉ số ngành nào là đáng kể. Nếu bao gồm cả lợi nhuận bất thường trong ba mươi ngày trước khi công bố, lợi nhuận trước đó tệ hơn có liên quan đến lợi nhuận thông báo
nghiêm trọng hơn, nhưng các kết quả khác không thay đổi.

Bảng 9 - Trình bày lại và đặc điểm của công ty liên quan đến lợi nhuận
Có ý nghĩa
liên kết Hệ số thống kê t giá trị p
Đặc điểm trình bày lại
Có liên quan đến gian lận - -.096 -12.05 0,00
Thu nhập giảm -.003 -.54 0,59
Năm trình bày lại + 0,003 2,48 0,01
Doanh thu được trình bày lại - -.050 -5,84 0,00
- -.017 -2,07 .04

Trình bày lại chi phí cốt
lõi Chi phí không cốt lõi Trình -.012 -1,47 0,14
bày lại Đặc điểm công ty

+ 0,002 1,79 0,07
Tài sản công ty (ln)
ROA của công ty 0,001 0,28 0,78
Giá cổ phiếu dưới $5,00 SOX Mục + .017 3.18 0,00
404 được tăng tốc
người nộp hồ sơ + .024 4,79 0,00
Hiệu ứng thời gian
Thị trường NYSE đi xuống + .023 2,25 0,02
Thị trường NASDAQ đi xuống + .022 2,58 0,01
- -.001 -2,46 0,01

Chỉ số biến động (VIX)
Mô hình xác nhận lợi nhuận sẽ nghiêm trọng hơn khi việc trình bày lại có liên quan đến gian lận. Việc trình bày lại doanh thu hoặc chi
phí cốt lõi mang tính tiêu cực hơn so với nhóm cơ sở của việc phân loại lại và trình bày lại công bố thông tin, nhưng việc trình bày lại
các chi phí không cốt lõi không khác biệt đáng kể.
Các công ty lớn hơn thường ít gặp phải những phản ứng tiêu cực hơn, đặc biệt là những người nộp hồ sơ nhanh chóng thông báo điều chỉnh lại
trong thời gian thực hiện ICFR. Tuy nhiên, những công ty có giá cổ phiếu khá nhỏ và có lẽ là kém thanh khoản hơn cũng có những phản ứng ít
nghiêm trọng hơn.
Điều thú vị là, việc trình bày lại trong khoảng thời gian dài hơn thường ít gây phản ứng hơn. Cả việc trình bày lại hợp đồng thuê và trình
bày lại theo ICFR đều có xu hướng ảnh hưởng đến khoảng thời gian dài hơn và ít gây ra phản ứng tiêu cực hơn. Tuy nhiên, khoảng thời gian dài hơn
vẫn có xu hướng ít phản ứng tiêu cực hơn ngay cả khi hai nhóm này bị loại khỏi phân tích. Có thể bản chất đảo ngược của kế toán dồn tích gây
ra ảnh hưởng thu nhập ròng nhỏ hơn theo thời gian. Cũng có thể những sai sót tồn tại trong một thời gian dài trước khi được phát hiện và sửa chữa
là tương đối nhỏ trong bất kỳ giai đoạn nào được điều chỉnh lại và do đó ít được các nhà đầu tư hiện tại quan tâm hơn khi công bố điều chỉnh lại.
Cuối cùng, các biến số của thị trường xác nhận rằng các phản ứng có xu hướng ít tiêu cực hơn trong thời kỳ thị trường đi xuống và tiêu cực hơn.
trong những thời kỳ biến động lớn hơn. Các yếu tố còn lại trong mô hình (liệu việc trình bày lại có làm giảm thu nhập và lợi nhuận của công
ty hay không) không liên quan đến lợi nhuận thông báo.72
72 Mô hình này cũng được ước tính bằng cách sử dụng các thông báo được chia thành hai nhóm: trước năm 2001 và 2001 trở đi. Trong khoảng thời gian trước đó, gian lận và trình bày lại làm
giảm thu nhập có liên quan tiêu cực đến lợi nhuận. Các chỉ số dành cho người nộp đơn tăng tốc và thị trường giảm giá của NYSE không được áp dụng trong giai đoạn này. Trong giai đoạn
sau, các chỉ báo về gian lận và vấn đề kế toán có liên quan đến lợi nhuận âm nhiều hơn và những người nộp hồ sơ nhanh chóng có liên quan đến lợi nhuận âm ít hơn. Mặc dù ROA không liên
quan đến lợi nhuận trong Bảng 9, nhưng trong giai đoạn trước năm 2001, các công ty có lợi nhuận âm ít hơn có xu hướng có lợi nhuận âm ít hơn , trong khi ở giai đoạn sau, các công ty
có lợi nhuận ít hơn có xu hướng có lợi nhuận âm nhiều hơn . Hiệu ứng trước đó có thể liên quan đến bong bóng công nghệ, vì lợi nhuận không được chú trọng trong thời gian đó. Ngược
lại, sau năm 2000, các nhà đầu tư dường như ít chấp nhận những sai sót của các công ty hoạt động kém hiệu quả.

Thông báo trả lại và các vấn đề kế toán cụ thể
Bảng 10 cung cấp chi tiết hơn về mối quan hệ giữa các vấn đề kế toán và lợi nhuận khác nhau. Những kết quả này là bản
tóm tắt dựa trên một loạt các lần lặp lại của mô hình hồi quy trong Bảng 9. Vì có nhiều cách khác nhau để chia nhỏ các nhóm
thành phần thành phần nên bảng này tổng hợp các kết quả của 8 lần hồi quy với các kết hợp khác nhau của vấn đề kế toán. các
nhóm và nhóm con.73 Các mối liên hệ có ý nghĩa thống kê được biểu thị trong cột “sự liên kết với lợi nhuận” với các ký hiệu sau:
• Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận âm hơn: - • Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận ít âm hơn: +
Để đưa ra dấu hiệu về mức độ nhất quán của các mối quan hệ thống kê, phần trăm số lần mục đó có ý nghĩa thống kê.
khi được đưa vào một trong tám hồi quy được ghi chú ở cột cuối cùng.
Ô trong cột đầu tiên được để trống nếu một mục không được liên kết về mặt thống kê với thông báo trả về trong bất kỳ hồi
quy nào.
Bảng 10 - Tóm tắt kết quả hồi quy cho các vấn đề kế toán khác nhau
Sự kết hợp Phần trăm
với lợi nhuận có ý nghĩa
- 100%
Ghi nhận doanh thu
Các thành phần thu nhập cốt lõi:
Chi phí bán hàng - 67%
Thất bại dự trữ và dồn tích - 100%
- 100%
Vốn hóa chi phí
+ 67%
Chi phí thuê (bao gồm khấu hao)
0%
Các vấn đề ghi chép chi phí khác
0%
Bồi thường dựa trên cổ phiếu và trả chậm
Các thành phần thu nhập không cốt lõi:
- 80%
Các vấn đề về nợ, lãi và vốn chủ sở hữu
- 80%
Liên công ty/đầu tư vào công ty con
+ 40%
Pháp lý, dự phòng và cam kết
Những vấn đề tài chính phát sinh

0%
0%
Định giá hoặc suy giảm tài sản
0%
Ghi nhận lãi hoặc lỗ
Vấn đề thuế 0%
Khác - 40%
Vấn đề phân loại và công bố thông tin:
Phân loại bảng cân đối kế toán 0%
Phân loại báo cáo thu nhập & EPS 0%
Phân loại báo cáo lưu chuyển tiền tệ + 75%
Tiết lộ 0%
73 Kết quả của các biến khác trong mô hình nhất quán tương tự như Bảng 9. Xem Phụ lục A để biết thêm giải thích về các loại.

Việc điều chỉnh lại doanh thu luôn gắn liền với lợi nhuận âm. Một số thành phần của chi phí cốt lõi cũng liên quan đến lợi nhuận thông báo
tiêu cực hơn: chi phí bán hàng, dự phòng và thất bại dồn tích cũng như các vấn đề về vốn hóa.
Tuy nhiên, phản ứng đối với việc kê khai lại hợp đồng thuê có xu hướng ít tiêu cực hơn. Không có mối liên hệ nào giữa lợi nhuận và việc
trình bày lại khoản thù lao dựa trên cổ phiếu.
Trong số các thành phần thu nhập không cốt lõi, chỉ có nợ, đầu tư liên công ty và các khoản điều chỉnh “khác” có xu hướng có lợi nhuận
âm nhiều hơn,74 trong khi các vấn đề về dự phòng và cam kết có xu hướng có lợi nhuận âm ít hơn. Hai vấn đề thu hút sự chú ý gần đây là
thuế và các công cụ phái sinh không liên quan đến lợi nhuận. Cuối cùng, trong số các vấn đề về phân loại và công bố chú thích, việc phân loại
lại báo cáo lưu chuyển tiền tệ có xu hướng mang lại ít lợi nhuận âm hơn.75
Nhìn chung, có vẻ như thị trường nhìn nhận việc trình bày lại các tài khoản thu nhập cốt lõi một cách tiêu cực, ngoại trừ các nhóm
vấn đề kế toán cụ thể được khắc phục trong một khoảng thời gian ngắn. Mặt khác, việc điều chỉnh thu nhập không phải cốt lõi thường không
tạo ra lợi nhuận âm cho thị trường.
C. Trả lại sau khi trình bày lại
Khoảng thời gian sau thông báo được tính từ ngày giao dịch +2 đến +250, tương ứng với khoảng một năm dương lịch. Phân tích này tập trung vào
những năm từ 1997-2005, vì không có lợi nhuận cho cả năm sau thông báo điều chỉnh lại năm 2006 tại thời điểm nghiên cứu này được tiến hành.76
Tiêu hao
Từ năm 1997-2005, có 2.714 lần trình bày lại với kết quả thông báo. Lợi nhuận một năm có sẵn là 2.287, hoặc 84%. 427 công ty không có
lợi nhuận một năm có bảng lợi nhuận nhỏ hơn và ít lợi nhuận hơn đáng kể so với những công ty có lợi nhuận sẵn có.77 Việc trình bày lại của
họ có nhiều khả năng liên quan đến các tài khoản gian lận và doanh thu hơn, và lợi nhuận thông báo trung bình là -7%, so với - 2% cho 2.287
lần kê khai lại với lợi nhuận một năm.
Compustat cung cấp một số thông tin về kết quả cuối cùng của khoảng một nửa trong số 427 công ty này. Ít nhất 39% dường như đã được mua lại
hoặc sáp nhập với một công ty khác. Điều này đặc biệt có thể xảy ra đối với các bản trình bày lại được công bố vào năm 1999 và 2005. 7% khác
được ghi nhận là sắp phá sản hoặc thanh lý. Những điều này xảy ra thường xuyên hơn trong những năm đầu của mẫu.
Hai phần trăm được chuyển sang tư nhân và gần như tất cả các vụ tư nhân hóa đều có liên quan đến việc tái cơ cấu năm 2004. 52% còn lại được cho
là do các lý do “khác” hoặc không có dấu hiệu nào được đưa ra. Xin lưu ý trước, ngày cụ thể cho các sự kiện nêu trên không được đưa ra và do
đó chúng không nhất thiết phải xảy ra trong năm sau thông báo điều chỉnh lại.
Không có lợi nhuận sau công bố nào đối với 22 trong số 427 công ty này. 405 cổ phiếu còn lại có một số lợi nhuận sau thông báo sẽ
chấm dứt vào một thời điểm nào đó trong năm. Trung bình, các công ty thuộc nhóm sau có thông tin trả lại trong 119 ngày, ít hơn nửa năm một
chút. Lợi nhuận trung bình cho những ngày khả dụng này là -24% (trung bình là -25%), không bao gồm bất kỳ lợi nhuận hủy niêm yết nào.
74 Nợ bao gồm các vấn đề như tính năng chuyển đổi có lợi của nợ chuyển đổi. Nó không bao gồm các vấn đề phân loại nợ dài hạn/nợ hiện tại. Chúng được bao gồm với bal-
vấn đề phân loại tờ ance.
75 Không có vấn đề cơ bản nào – hợp nhất, công ty con ở nước ngoài hoặc mua lại – có liên quan đến lợi nhuận theo cả hai hướng. Tuy nhiên, trong những năm đầu nghiên cứu,
những thay đổi từ việc gộp chung sang kế toán mua hàng cho việc mua lại có xu hướng mang lại lợi nhuận âm.
76 Tất cả các công ty điều chỉnh lại năm 2006 đều có ít nhất một số dữ liệu về lợi nhuận trong giai đoạn sau công bố. Số lần hoàn trả có thể dao động từ 3 đến 249 ngày, thời gian trả lại trung bình
là 138 ngày. Những khoản lợi nhuận này dao động từ -0,89% đến 2,80%, với mức trung bình là -1% và trung bình là -3%. Trung bình, những lợi nhuận này không khác biệt đáng kể so với 0 (giá trị p
thống kê t = 0,37).
77 Tài sản trung bình của các công ty khôi phục lại không có lợi nhuận sau một năm là 131 triệu USD, so với 376 triệu USD của các công ty khôi phục lại lợi nhuận một năm. Khoản lỗ ròng trung bình
đối với các công ty phục hồi không có lợi nhuận sau một năm là 5,48 triệu USD, với 66% báo cáo lỗ. Điều này được so sánh với thu nhập ròng 2,55 triệu USD được báo cáo bởi các công ty có lợi
nhuận trong một năm và chỉ có 41% báo cáo lỗ.

Lợi nhuận sau một năm thông báo
Hình 21 cho thấy lợi nhuận trung bình và trung bình một năm của các công ty phục hồi. Lợi nhuận trung bình một năm là
-4% và trung vị là -17%.78 Lợi nhuận trung bình mỗi năm là âm. Lợi nhuận trung bình một năm là dương đối với các báo cáo
điều chỉnh được công bố vào năm 1999 và 2003.
Hình 21 - Lợi nhuận trung bình và trung vị trong năm sau khi công bố điều chỉnh lại
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
20%
10%
0%
-10%
-20%
-30%
-40%
-50%
-60%
Trung bình = -4% Trung vị = -17%
Mô hình hồi quy cho lợi nhuận một năm được trình bày trong Bảng 11. Mô hình này giống với mô hình trong Bảng 9, ngoại trừ nó
cũng bao gồm cả lợi nhuận thông báo. Mục đích là để đánh giá mối liên hệ giữa thông báo và lợi nhuận sau đó. Một lần nữa, các
mối liên hệ có ý nghĩa thống kê được biểu thị trong cột “các mối liên hệ có ý nghĩa” với các ký hiệu sau:
• Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận âm hơn trong một năm: -
• Mặt hàng có liên quan đến lợi nhuận một năm ít âm hơn: +
Ô e được để trống nếu một mục không được liên kết về mặt thống kê với lợi nhuận một năm.79
78 Cả lợi nhuận trung bình và trung vị đều âm về mặt thống kê với giá trị p < 0,001.
79 Mô hình tổng thể có ý nghĩa quan trọng (F-statistic = 4,99, giá trị p < 0,001, R2 điều chỉnh = 0,03). Mô hình này cũng bao gồm một hằng số (âm) và các biến ghi chú năm của
thông báo trình bày lại. Các chỉ số năm nhằm kiểm soát các điều kiện kinh tế hiện hành. Các chỉ số có ý nghĩa tích cực đáng kể đối với các công ty công bố điều chỉnh lại
vào năm 1999 và 2001-2005, so với năm cơ sở 1997. Ý nghĩa của các biến mô hình dựa trên giá trị p hai đuôi < 0,10.

Bảng 11 - Trình bày lại và đặc điểm của công ty liên quan đến lợi nhuận sau đó
Có ý nghĩa
liên kết Hệ số thống kê t giá trị p
- 0,365 2,003 ,05
Thêm thông báo tiêu cực trở lại
Đặc điểm trình bày lại
Có liên quan đến gian lận 0,014 0,178 .86

- -0.126 -2.175 0,03
Thu nhập giảm
Năm trình bày lại 0,014 0,964 .34
Doanh thu được trình bày lại -0,033 -0.396 0,69
Trình bày lại chi phí -0,066 -0.833 .40
cốt lõi Chi phí không -0,006 -0,069 0,95
cốt lõi Đặc điểm công ty
Tài sản công ty (ln) -0,010 -0.889 0,37
ROA của công ty 0,000 -0,002 1,00
Giá cổ phiếu dưới $5,00 + 0,250 4.912 0,00
Trình quay phim tăng tốc SOX Mục 404 + 0,130 2.244 0,02
Khi việc điều chỉnh lại gây ra lợi nhuận âm hơn, công ty có xu hướng tiếp tục có lợi nhuận âm hơn trong năm tiếp theo. Các
vấn đề kế toán không liên quan trực tiếp đến lợi nhuận một năm. Đặc biệt, cả gian lận lẫn việc điều chỉnh lại doanh thu đều
không liên quan trực tiếp đến lợi nhuận một năm, mặc dù chúng có mối liên hệ nhất quán với lợi nhuận thông báo âm hơn.80 Tuy
nhiên, việc điều chỉnh lại làm giảm thu nhập được báo cáo có xu hướng mang lại lợi nhuận một năm âm hơn. Điều này thật thú vị vì
việc điều chỉnh lại việc giảm thu nhập không liên quan đến thông báo
trở lại.
Các công ty có khả năng sẽ hoạt động trở lại do thực hiện SOX Mục 404 ICFR có lợi nhuận một năm âm ít hơn.
Điều này phù hợp với những tác động lành tính được ghi nhận đối với những phát biểu lại này trong suốt nghiên cứu. Các công
ty có giá cổ phiếu thấp hơn $5,00 khi công bố cũng có xu hướng có lợi nhuận một năm âm ít hơn, mặc dù lý do cho điều này vẫn
chưa rõ ràng. Nhìn chung, có vẻ như lợi nhuận thông báo nắm bắt được hiệu ứng thị trường của việc trình bày lại và trình bày
lại các đặc điểm của công ty hơn là lợi nhuận trong tương lai. Kết quả này không hiển nhiên như người ta tưởng, vì tất cả thông
tin về việc trình bày lại không phải lúc nào cũng được công bố vào ngày công bố. Ví dụ: gian lận thường được tiết lộ chính
thức sau cuộc điều tra của công ty hoặc SEC. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường đối với những đặc điểm trình bày lại này dường
như chủ yếu xảy ra vào thời điểm công bố thay vì những ngày sau đó.
80 Sử dụng các vấn đề kế toán chi tiết hơn, việc phân loại lại và xóa bỏ IPR&D có lợi nhuận một năm ít âm hơn. Không có nhóm nào khác là đáng kể.

VI. Phụ lục
Phụ lục A: Phân loại các vấn đề kế toán

Các vấn đề kế toán được phân loại thành bốn nhóm, dựa trên sơ đồ phân loại do Palmrose và
Scholz (2004).81 Các nhóm đó là:
• Ghi nhận doanh thu: Đây là các báo cáo trình bày lại liên quan đến doanh thu. Việc điều chỉnh lại doanh thu được xem xét riêng
biệt vì chúng luôn liên quan đến những kết quả nghiêm trọng hơn trong nghiên cứu trước đó.82
• Chi phí cốt lõi: Đây là những khoản trình bày lại chi phí hoạt động thường xuyên của công ty. Chúng bao gồm chi phí bán hàng, chi
phí bồi thường (bao gồm cả hàng tồn kho), chi phí thuê và khấu hao, chi phí bán hàng, chi phí chung và hành chính cũng như chi
phí nghiên cứu và phát triển.
• Chi phí không cốt lõi: Đây là việc trình bày lại các khoản mục thường ảnh hưởng đến thu nhập ròng nhưng không phát sinh từ các hoạt động
kinh doanh đang diễn ra. Nhóm này bao gồm kế toán lãi, thuế và các công cụ phái sinh. Nó cũng bao gồm các sai sót phát sinh từ
việc hạch toán các sự kiện không thường xuyên hoặc các khoản mục đặc biệt.
• Phân loại lại và công bố thông tin: Những điều này có thể không ảnh hưởng gì đến thu nhập ròng. Chúng bao gồm việc trình bày lại các
mục trong bảng cân đối kế toán, thu nhập, báo cáo lưu chuyển tiền tệ hoặc những thay đổi về thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Việc trình bày
lại thông tin tiết lộ thường sửa đổi thông tin chú thích ở cuối trang.
Các vấn đề cụ thể được bao gồm trong mỗi cách phân loại được liệt kê dưới đây. Các mô tả được chỉnh sửa nhẹ từ thông tin do AA cung cấp. Bảng
này cũng cung cấp tổng số lượng và tỷ lệ phần trăm các trình bày lại được xác định cho từng vấn đề.83 Bởi vì các công ty thường trình bày lại nhiều
vấn đề nên tổng tần suất phân loại phụ vượt quá cả phân loại và tổng tổng thể.84 Bảng này cũng cung cấp một số liệu dấu hiệu cho thấy mối liên hệ
giữa từng đợt phát hành và lợi nhuận thị trường tại thời điểm công bố và trong năm tiếp theo. Các mã này được sử dụng:
• Danh mục này có liên quan đến lợi nhuận thị trường ít tiêu cực hơn: +
• Danh mục này có liên quan đến lợi nhuận thị trường âm hơn: -
• Danh mục không liên quan đến lợi nhuận thị trường: không có.85
81 Xem Zoe-Vonna Palmrose và Susan Scholz, Các hoàn cảnh và hậu quả pháp lý của việc báo cáo không theo GAAP: Bằng chứng từ việc trình bày lại, 21 AC-
NGHIÊN CỨU ĐẾM 139 (Mùa xuân 2004).
82 Ví dụ, xem Cristi A. Gleason, Nicole Thorne Jenkins và W. Bruce Johnson, Tác động lây lan của việc trình bày lại kế toán, 83 ACCOUNTING REV.83 (Jan.
2008), ngoài Palmrose và Scholz (2004), đã nêu ở trên.
83 Mã hóa cho các trình bày lại giai đoạn 1997-2000 dựa trên các loại được Palmrose và Scholz (2004) xác định, trích dẫn ở trên. Mã hóa cho năm 2001-2006 chủ yếu dựa trên việc xác định các
vấn đề của AA. Hai phương án này tương tự nhau nhưng không giống nhau. Tất cả các phân loại trước đó đều phù hợp với nhóm AA, nhưng một số phân loại chỉ bao gồm những phát biểu lại từ
những năm sau của nghiên cứu. Cả AA, Palmrose và Scholz (2004) đều xác định mỗi loại bao gồm tất cả các sai sót, bất thường hoặc thiếu sót trong lĩnh vực kế toán được mô tả.
84 Những tần số này khác với những tần số trong Phần III.C vì số lượng trong bảng này bao gồm tất cả các phần trình bày lại được xác định với từng vấn đề. Nghĩa là, việc trình bày lại với nhiều
các vấn đề được bao gồm nhiều lần. Việc phân loại được tính trong Phần III.C giới hạn mỗi lần trình bày lại ở mức phân loại nghiêm trọng nhất.
85 Vì lợi nhuận thị trường chỉ có được cho khoảng một nửa trong số 6.633 lần trình bày lại nên các thử nghiệm kết hợp dựa trên một mẫu nhỏ hơn. Một mối liên hệ ( '+' hoặc '-') chỉ được ghi chú
nếu danh mục có liên quan đáng kể với lợi nhuận khi được đưa vào mô hình hồi quy ở Phần V. Nghĩa là, chúng được đưa vào nếu chúng có ý nghĩa tăng dần sau khi kiểm soát các yếu tố khác.
trình bày lại và trình bày lại các đặc điểm của công ty như gian lận. Ý nghĩa thống kê dựa trên giá trị p < 0,10.

Phần trăm Liên kết với lợi nhuận:
Phân loại/Danh mục Mô tả Bất kỳ Đếm của 6.633 Thông báo. Một năm
Ghi nhận doanh thu trình bày lại nào liên quan đến doanh thu. Bao gồm
thời điểm và ghi nhận doanh thu giả định.
Có thể bắt nguồn từ việc không diễn giải đúng cách -

1.314 20% Không có
hợp đồng bán hàng để giảm giá ẩn, trả lại, đổi hàng hoặc
điều khoản bán lại. Có thể liên quan đến lợi nhuận bán hàng,
tín dụng và trợ cấp.
Chi phí cốt lõi Bất kỳ việc trình bày lại nào liên quan đến việc điều -
3.316 50% Không có
chỉnh các chi phí hoạt động hiện tại.
Chi phí bán hàng Các giao dịch ảnh hưởng đến hàng tồn kho, nhà cung cấp
(hàng tồn kho, (bao gồm cả giảm giá) và/hoặc chi phí bán hàng. Như là
625 9% - Không có
người bán) lỗi chủ yếu liên quan đến hàng tồn kho
vốn hóa hoặc tính toán số dư tại
hết năm.
Ghi chép chi phí Chi phí tài sản hoặc đánh giá thấp các khoản nợ phải trả.
(bảng lương, SG&A, Những vấn đề này bao gồm việc không ghi lại một số
khác) chi phí, đối chiếu một số tài khoản hoặc hồ sơ

948 14% Không có Không có
một số khoản phải trả đúng hạn. Các vấn đề với
chi phí tiền lương hoặc chi phí SG&A là
được xác định với thể loại này.
nợ phải trả, Tích lũy hoặc xác định các khoản nợ phải trả trên
các khoản phải trả, dự trữ bảng cân đối kế toán. Những điều này có thể bao gồm từ những thất bại
và tích lũy ghi lại nghĩa vụ lương hưu, giải quyết các vấn đề liên quan đến
ước tính thất bại 942 14% - Không có
xác định số tiền nợ chính xác cho
thuê, cho thuê vốn và các khoản khác. Danh mục này
cũng có thể bao gồm việc không thể ghi lại các khoản hoãn lại
nghĩa vụ doanh thu hoặc các khoản dồn tích thông thường.
Viết hoa của Chi phí được vốn hóa liên quan đến tiền thuê,
chi tiêu tồn kho, xây dựng, tài sản vô hình, R&D, 467 7% - Không có
phát triển sản phẩm và các mục đích khác.
Trả chậm, dựa trên Ghi lại các khoản hoãn lại, dựa trên cổ phần hoặc điều hành
cổ phiếu và/hoặc đền bù. Phần lớn các lỗi này là
điều hành liên quan đến việc định giá các quyền chọn hoặc
đền bù chứng khoán phái sinh tương tự hoặc các quyền được cấp cho
những nhà điều hành chủ chốt. Lùi ngày quyền chọn cổ phiếu là
bao gồm ở đây.
Sự cho thuê, sự cho thuê Các vấn đề liên quan đến hợp đồng thuê.
360 5% + Không có
và FASB 13 và 98
Khấu hao, Khấu hao tài sản, khấu hao tài sản
cạn kiệt hoặc và/hoặc khấu hao phí bảo hiểm nợ hoặc
(xem Hợp đồng thuê, (xem Hợp đồng thuê,
khấu hao giảm giá. Một số lượng đáng kể các mặt hàng này
quyền thuê quyền thuê
lỗi có thể là do việc tính toán lại 515 số 8%
và FASB và FASB
khấu hao liên quan đến hợp đồng thuê sửa đổi
13 và 98) 13 và 98)
cải tiến và kế toán cho thuê sửa đổi
quy tắc.
Chi phí không cốt lõi Bất kỳ sự trình bày lại nào bao gồm cả việc điều chỉnh chi phí
(hoặc thu nhập) các khoản phát sinh từ việc hạch toán 3.111 47% Không có Không có
hoạt động không hoạt động hoặc không định kỳ.
Nợ, gần như nợ, Những trình bày lại này thường là do sai sót trong
chứng quyền và vốn chủ sở hữu tính toán số dư phát sinh từ nợ, vốn chủ sở hữu
Vân đê ba o mâ t hoặc các công cụ gần như nợ có chuyển đổi

19% - Không có
(bao gồm các lựa chọn (bao gồm chuyển đổi có lợi 1.280
có lợi đặc trưng). Ngoài ra, một số công cụ nợ
chuyển đổi có thể bị định giá sai.
đặc trưng)
Các dẫn xuất / Định giá các công cụ tài chính như
phòng ngừa rủi ro (FAS 133) phòng ngừa rủi ro biến động tiền tệ, hoán đổi lãi suất,
mua hàng nước ngoài, bảo lãnh trong tương lai
bán hàng và nhiều ví dụ khác.
Được hay mất Ghi lại việc bán tài sản, lợi ích, đơn vị hoặc
sự công nhận nợ phải trả. Những sai sót trong những lĩnh vực này thường xuất phát từ
tính toán cơ sở không phù hợp cho các khoản mục 321 5% Không có Không có
đã được bán hoặc số tiền bán hàng thích hợp từ

trao đổi hàng hóa.
Liên công ty / Việc trình bày lại này thường phát sinh khi số
đầu tư vào dư nội bộ công ty không được ghi nhận hoặc thu nhập
công ty con và 88 1% - Không có
số liệu bị sai lệch bởi các chi nhánh (nước ngoài hoặc
các chi nhánh. có trụ sở tại Hoa Kỳ). Ngoài ra còn bao gồm đầu tư
định giá hoặc giao dịch.
Pháp lý, ngẫu nhiên Các vấn đề liên quan đến việc tiết lộ hoặc dồn tích
149 2% + Không có
và những cam kết của các rủi ro pháp lý.

Phần trăm Liên kết với lợi nhuận
Phân loại/Danh mục Mô tả Ghi Đếm của 6.633 Thông báo. Một năm
PPE hoặc vô hình chép các tài sản cần định giá
định giá tài sản hoặc hoặc được đánh giá giảm giá trị định kỳ
suy giảm nền tảng. Ví dụ bao gồm: tài sản vô hình,
thiện chí, tòa nhà, chứng khoán, đầu tư,
cải thiện quyền thuê, v.v. IPR&D
trình bày lại (95) được bao gồm ở đây.
Chi phí thuế / Kế toán các nghĩa vụ hoặc lợi ích về thuế. Nhiều
lợi ích/sự trì hoãn/ trong số những trình bày lại này liên quan đến thuế nước ngoài,
FAS 109 khác thuế đặc biệt hoặc các vấn đề về kế hoạch thuế. Một số thỏa thuận 585 9% Không có Không có
vấn đề thất bại trong việc xác định những khác biệt thích hợp
giữa điều chỉnh thuế và sổ sách.
Không xác định Công ty không xác định được lĩnh vực nào
điều chỉnh kế toán hoặc báo cáo tài chính thực tế 92 1% Không có Không có
(Khác) việc trình bày lại có ảnh hưởng.
Bất kỳ sự trình bày lại nào bao gồm việc phân loại lại hoặc
Phân loại lại và vấn đề công bố thông tin. Những điều này thường không ảnh hưởng 1.502 23% + +
tiết lộ thu nhập được báo cáo.
Tài khoản/khoản vay Bao gồm các khoản đầu tư, dự phòng nợ khó đòi,
phải thu, các khoản phải thu và/hoặc các khoản dự trữ liên quan. Những cái này
đầu tư & những sai lầm thường biểu hiện ở sự cân bằng 480 7% Không có +
tiền mặt lỗi bảng tính và báo cáo thu nhập hoặc
sự phân loại sai.
Bảng cân đối kế toán Điều này bao gồm cách tài sản được phân loại là ngắn hạn
phân loại dài hạn/dài hạn, chúng được mô tả như thế nào hoặc Không có
438 7% +
tài sản liệu họ có nên bị thủng lưới hay không
một số trách nhiệm khác.
EPS, tỷ lệ và Công bố các tỷ số tài chính/hoạt động hoặc

phân loại tính toán tỷ suất lợi nhuận và thu nhập trên mỗi cổ phiếu
báo cáo thu nhập vấn đề. Ngoài ra mục báo cáo thu nhập 273 4% Không có Không có
vấn đề phân loại sai, thường là giữa COS và

SG & A.
Dòng tiền Những phân loại sai này có thể ảnh hưởng đến dòng tiền
tuyên bố từ hoạt động, tài chính, phi tiền mặt và khác. 360 5% + Không có
phân loại
Chú thích cuối trang &

Báo cáo tài chính, chú thích và/hoặc phân đoạn
bộ phận thông tin báo cáo. 111 2% Không có Không có
vấn đề tiết lộ
Các sự kiện cơ bản Những tình huống dẫn đến một số sai sót
Chiếm Sáp nhập, mua lại, thanh lý, tổ chức lại
mua lại, hoặc các vấn đề kế toán hoạt động ngừng hoạt động.
sáp nhập, Các trình bày lại trong danh mục này có thể khác nhau nhưng
thanh lý và tổ chức tất cả đều phát sinh từ sự thất bại của một công ty trong việc
lại ghi lại đúng cách việc mua lại (chẳng hạn như định giá
vấn đề) hoặc không ghi lại đúng cách việc xử lý
(chẳng hạn như các hoạt động đã ngừng) hoặc
tổ chức lại (chẳng hạn như trong trường hợp phá sản). Nó có thể
cũng bao gồm việc không đánh giá lại tài sản một cách hợp lý.
và trách nhiệm pháp lý liên quan đến các quy tắc bắt đầu mới.
Hợp nhất Điều này có thể bao gồm những sai lầm trong cách thức liên doanh,
vấn đề (bao gồm cả các thực thể ngoại bảng hoặc lợi ích thiểu số là
Biến Vây 46 được ghi lại hoặc biểu hiện. Nó cũng có thể bao gồm các vấn đề
514 số 8% Không có Không có
bảng lãi suất và liên quan đến việc chuyển đổi ngoại tệ của
ngoại bảng chi nhánh nước ngoài.
thực thể)
Nước ngoài, liên quan Các vấn đề phổ biến nhất trong danh mục này phát sinh
đảng, liên kết, từ các vấn đề với các chi nhánh nước ngoài và
hoặc công ty con kế toán hoặc báo cáo tài chính liên quan. Họ 509 số 8% Không có Không có
vấn đề bao gồm các tiết lộ về liên quan, liên minh,
các đơn vị liên kết và/hoặc công ty con.

Phụ lục B: Bảng thành viên ngành

Tư cách thành viên của ngành được xác định theo mã SIC như sau:
Ngành công nghiệp

Mã SIC
Nông nghiệp, xây dựng, khai khoáng 0000 – 1999
Chế tạo 2000 – 3999 (trừ Công nghệ và Công nghệ sinh học)
Công nghệ sinh học 2834 – 2836
Công nghệ 3570 – 3579 & 7370 – 7379
Vận tải 4000 – 4799
Giao tiếp 4800 – 4899
Tiện ích 4900 – 4999
Bán sỉ bán lẻ 5000 – 5999
Tài chính 6000 – 6999
Dịch vụ 7000 – 8999 (trừ Công nghệ)
Các bảng này cho thấy hoạt động trình bày lại theo ngành qua các năm nghiên cứu. Xem Phần IV.B., Hình 9 trong phần nội dung
chính để thảo luận về hoạt động trình bày lại này. Tần suất và tỷ lệ phần trăm này dựa trên 4.923 công ty có dữ liệu tài chính cơ
bản.
Hoạt động trình bày lại theo ngành

Tính mỗi năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng
Nông nghiệp 2 4 6 7 31 34 41 50 69 75 319
Chế tạo 24 30 62 53 111 114 163 197 307 311 1,372

Công nghệ 15 40 61 46 57 67 77 86 109 110 668
Vận tải 0 0 5 số 8 7 9 15 17 17 19 97
Giao tiếp 2 3 5 số 8 25 21 34 50 55 48 251
Tiện ích 2 1 6 6 10 23 48 43 46 29 214
Bán sỉ bán lẻ 11 11 16 9 33 53 57 74 197 104 565
Tài chính 10 18 20 18 41 63 83 93 147 124 617
Dịch vụ 10 6 30 19 51 61 80 95 121 130 603
Công nghệ sinh học 5 1 5 11 18 23 24 39 34 39 199

không xác định 0 0 0 2 2 0 1 6 4 3 18
Tổng cộng 81 114 216 187 386 468 623 750 1,106 992 4,923
Phần trăm mỗi năm 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Tổng
Nông nghiệp 2% 4% 3% 4% 8% 7% 7% 7% 6% 8% 6%
Chế tạo 30% 26% 29% 28% 29% 24% 26% 26% 28% 31% 28%
Công nghệ 19% 35% 28% 25% 15% 14% 12% 11% 10% 11% 14%
Vận tải 0% 0% 2% 4% 2% 2% 2% 2% 2% 2% 2%
Giao tiếp 2% 3% 2% 4% 6% 4% 5% 7% 5% 5% 5%
Tiện ích 2% 1% 3% 3% 3% 5% 8% 6% 4% 3% 4%
Bán sỉ bán lẻ 14% 10% 7% 5% 9% 11% 9% 10% 18% 10% 11%
Tài chính 12% 16% 9% 10% 11% 13% 13% 12% 13% 13% 13%
Dịch vụ 12% 5% 14% 10% 13% 13% 13% 13% 11% 13% 12%
Công nghệ sinh học 6% 1% 2% 6% 5% 5% 4% 5% 3% 4% 4%

không xác định >1% >1% >1% 1% 1% >1% >1% 1% >1% >1% >1%
Tổng cộng 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%

Đây là bảng các vấn đề kế toán theo ngành cung cấp tần suất và tỷ lệ phần trăm cơ bản Phần IV.B., Hình 10
trong văn bản chính. Các ngành có tỷ trọng từng vấn đề kế toán cao hơn về mặt thống kê được in đậm.
Phân loại vấn đề kế toán theo ngành

Cốt lõi Không cốt lõi
Doanh thu % Chi phí % & Phân loại lại. Tổng cộng
Chế tạo 261 19% % 583 42% 528 39% 1.372

Công nghệ 271 40% 192 29% 205 31% 668
Tài chính 101 16% 203 33% 313 51% 617
Dịch vụ 164 27% 207 34% 232 39% 603
Bán sỉ bán lẻ 82 14% 314 56% 169 30% 565
Khác 208 19% 411 37% 479 44% 1.098
Tổng thể 1.087 22% 1.910 39% 1.926 39% 4.923

Phụ lục C: Báo cáo lại và SOX Mục 404 Kiểm soát nội bộ
Mục 404 của Đạo luật Sarbanes-Oxley (SOX) yêu cầu các công ty báo cáo về hiệu quả của kiểm soát nội bộ đối với báo cáo tài chính
(ICFR). Tóm lại, ban quản lý cần đánh giá hệ thống kiểm soát nội bộ của công ty và báo cáo xem họ tin rằng các biện pháp kiểm soát đó có hiệu
quả hay không hiệu quả trong việc ngăn ngừa những sai sót trọng yếu. Kiểm toán viên của công ty được yêu cầu phải chứng thực khẳng định của ban
quản lý. Việc báo cáo theo Mục 404 của SOX được bắt buộc thực hiện vào tháng 7 năm 2002 và các báo cáo ICFR ban đầu dành cho những người
nộp đơn nhanh được yêu cầu cho những năm tài chính kết thúc vào hoặc sau ngày 15 tháng 11 năm 2004. Những báo cáo này thường được lập bắt đầu
từ đầu năm 2005. Tuy nhiên, do đối với tài liệu và thử nghiệm được yêu cầu theo SOX Mục 404, hầu hết những người nộp hồ sơ tăng tốc đều bắt
đầu triển khai ICFR khá sớm sau khi ban hành SOX.86 Do đó, những sai sót liên quan đến việc triển khai ICFR rất có thể được xác định vào năm
2003-2005.
Trong thời gian nghiên cứu, việc triển khai ICFR chỉ được yêu cầu đối với các công ty đáp ứng tiêu chí nộp hồ sơ nhanh. Tiêu chí chính để
xác định trạng thái của người nộp đơn tăng tốc có liên quan đến vốn hóa thị trường (75 triệu đô la trở lên), vì vậy những người nộp đơn
nhanh thường là các công ty lớn hơn. AA cung cấp dữ liệu chỉ ra những công ty khẳng định các biện pháp kiểm soát của họ có hiệu quả hoặc không
hiệu quả tại năm tài chính đầu tiên báo cáo ICFR. Những báo cáo này thường được ban hành vào đầu năm 2005 và báo cáo về các biện pháp kiểm
soát được thực hiện vào cuối năm tài chính 2004. Đối với phân tích này, các công ty được AA ghi nhận là cung cấp một trong hai loại khẳng định
này vào năm 2005 được xác định là những công ty nộp hồ sơ nhanh chóng và trạng thái này được giả định là không đổi trong toàn bộ thời gian nghiên cứu.
Biểu đồ và bảng bên dưới hiển thị tỷ lệ phần trăm trình bày lại được công bố bởi những người nộp đơn được tăng tốc trong giai đoạn trước.
giai đoạn thực hiện, thực hiện và sau thực hiện.
Tỷ lệ phần trăm trình bày lại được công bố bởi các nhà khai thác tăng tốc
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
thực hiện trước 2003 2004 2005 sau thực hiện

(1997-2002) (2006)
Tiền ICFR ICFR Hậu ICFR

Thực hiện Thực hiện Thực hiện
1997-2002 2003-2005 2006
Tất cả các tuyên bố lại được công bố 1,452 2.479 992
Công ty nộp báo cáo ICFR năm 2005 481 1.156 396
Phần trăm trình bày lại của các công ty ICFR năm 2005 33% 47% 40%
86 Ví dụ, xem Diya Gullapalli, Nắm bắt 'Kiểm soát nội bộ', WALL STREET J., ngày 3 tháng 11 năm 2004, tại C1, C3.

Có sự gia tăng đáng kể về số lượng trình bày lại vào năm 2005 trong quá trình thực hiện ICFR 2003-2005
Giai đoạn. Trong thời gian này, những người nộp hồ sơ tăng tốc sẽ thông báo 47% số lần trình bày lại. Ngược lại, trong giai đoạn
trước năm 2003, các công ty được xếp vào nhóm nộp hồ sơ nhanh vào năm 2005 chịu trách nhiệm về 33% tổng số báo cáo điều chỉnh lại. Tỷ
lệ phần trăm giảm xuống còn 40% vào năm 2006.87
Mặc dù chắc chắn một số người nộp đơn cấp tốc sẽ thông báo trình bày lại mà không thực hiện ICFR, nhưng gần một phần tư trong tổng
số 4.923 lần trình bày lại (1997-2006) được thực hiện bởi những người nộp đơn cấp tốc năm 2005 trong quá trình thực hiện ICFR (2003-2003).
2005). Hơn nữa, nếu tỷ lệ trước khi triển khai giữa những người nộp đơn không tăng tốc và tăng tốc được giữ ổn định trong suốt năm 2003-
2005, dự kiến sẽ có ít hơn khoảng 500 lần trình bày lại của những người nộp đơn tăng tốc năm 2005 trong giai đoạn này.88
Dữ liệu AA cho thấy khoảng 3.700 công ty đã ban hành báo cáo ICFR trong năm đầu tiên yêu cầu báo cáo. Những gợi ý
khoảng 31% (1.156 trong số 3.700) người nộp hồ sơ cấp tốc đã trình bày lại báo cáo tài chính của họ trong khoảng thời gian ba năm.
Không phải tất cả các trình quay phim được tăng tốc khởi động lại đều báo cáo các biện pháp kiểm soát không hiệu quả. Trong số 349 công ty nộp hồ sơ nhanh
được điều chỉnh lại vào năm 2004, chỉ có 137 (39%) báo cáo các biện pháp kiểm soát không hiệu quả trong báo cáo đầu tiên của họ cho cuối năm tài chính 2004,
điển hình là được thực hiện vào đầu năm 2005. Trong số 527 công ty công bố điều chỉnh lại vào năm 2005, có 263 (50 %) ban đầu báo cáo các biện pháp kiểm
soát không hiệu quả. Con số này sau đó đã được sửa đổi tăng lên, có lẽ là do các công ty sau đó đã phát hiện ra những sai sót. Vì vậy, tỷ lệ phần trăm cuối cùng
của những người nộp đơn được tăng tốc kể cả năm 2005 và báo cáo các biện pháp kiểm soát không hiệu quả là 59% (309 trên 527). Trong số 396 lần trình bày lại của
những người nộp đơn tăng tốc được công bố vào năm 2006, chỉ có 93 (23%) báo cáo rằng các biện pháp kiểm soát không hiệu quả trong báo cáo năm 2005 của họ.
Đặc điểm trình bày lại của Trình lọc tăng tốc và không tăng tốc
Phân tích hồi quy logistic được sử dụng để so sánh các trình bày lại được công bố bởi người nộp đơn được tăng tốc và không tăng tốc trong quá trình
Giai đoạn thực hiện ICFR Nó cho thấy những người nộp hồ sơ tăng tốc có nhiều khả năng trình bày lại các vấn đề kế toán liên quan đến:
•
doanh thu;
• hợp đồng thuê;
• Bồi thường theo cổ phiếu;
•
vốn hóa chi phí; Và
• phân loại lại báo cáo lưu chuyển tiền tệ.
Sau khi xem xét kỹ hơn, tần suất trình bày lại doanh thu cao hơn chủ yếu là do một nhóm nhỏ những người nộp hồ sơ được tăng tốc vừa
trình bày lại vừa báo cáo ICFR không hiệu quả. Không có đặc điểm trình bày lại nào khác biệt giữa hai nhóm.
87 Sự so sánh giữa tần suất thông báo bộ lọc được tăng tốc trong quá trình triển khai ICFR, giai đoạn triển khai trước ICFR và sau ICFR có ý nghĩa thống kê đáng kể (giá trị p < 0,001).
88 Dựa trên tỷ lệ gần 2:1 của các trình bày lại hồ sơ không tăng tốc và nộp hồ sơ tăng tốc trong giai đoạn trước khi triển khai, 1.323 lần trình bày lại của các hồ sơ không tăng tốc trong
giai đoạn 2003-2005 cho thấy tổng cộng khoảng 654 lần trình bày lại dự kiến dành cho các hồ sơ nộp nhanh, so với đến 1.156 đã công bố. Tuy nhiên, khoảng thời gian này cũng bao gồm cả
việc trình bày lại hợp đồng thuê, trong đó chủ yếu liên quan đến những người nộp đơn được tăng tốc, vì vậy con số này có thể cao hơn con số 654 dự kiến.

Phụ lục D: Trình bày lại doanh thu của công ty
Doanh thu trung bình của 4.923 công ty phục hồi với dữ liệu cơ bản là 1,65 tỷ USD. Các công ty khôi phục lại báo cáo doanh thu thấp hơn mức trung
bình của Compustat ngoại trừ năm 1999 (trình bày lại IPR&D), 2002 (các vụ bê bối kế toán và ban hành SOX) và 2005 (trình bày lại hợp đồng thuê). Sự
khác biệt đáng kể duy nhất về mức trung bình của các công ty phục hồi và Compustat là vào năm 2002, được đánh dấu bằng dấu hoa thị trong các hình bên
dưới.89
Doanh thu trung bình của các công ty khôi phục và tính toán ($ B)
2,5 USD
2.2
2.1
2.0
1.9
$2,0 1.9
1.6
1.4
1,5
1.4 1.4 1.4
$1,5 1.3
1.2 1.2
1.1
1.0
.9
$1,0 .số 8
.số 8
.7
0,5 USD
$0,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002* 2003 2004 2005 2006
Doanh thu trung bình của các công ty phục hồi là 127 triệu USD. Tương tự như các mô hình đã lưu ý trước đó, doanh thu trung bình
việc trình bày lại hợp đồng thuê tài chính cao hơn đáng kể so với các công ty Compustat vào năm 1999 (IPR&D) và 2005 (trình bày lại hợp đồng thuê).
Một lần nữa, doanh thu trung bình của các công ty khôi phục lại giảm đáng kể trong năm 2006, cả về số tiền tuyệt đối và tương đối so với mức trung
bình của Compustat.
Doanh thu trung bình của các công ty khôi phục và tính toán ($ triệu)
$250
204
$200
161
150 155
$150 132 134

132
115
101
94 96
94
100 USD
79 78 82 80
69 79 76
46
$50
$0
1997 1998 1999* 2000 2001* 2002 2003 2004 2005* 2006*
89 Ý nghĩa thống kê của giá trị trung bình dựa trên t-test. Ý nghĩa trung bình dựa trên điểm Z phi tham số. Ý nghĩa thống kê được biểu thị cho giá trị p < 0,10.

Phụ lục E: Trình bày lại và xếp hạng nợ

Xếp hạng nợ của Compustat dựa trên hệ thống xếp hạng của Standard & Poor, chỉ định số thấp hơn cho các công ty được đánh giá là
có rủi ro tín dụng tốt hơn. Xếp hạng cao nhất, AAA, được Compustat mã hóa là “2”. Xếp hạng thấp nhất, D, được mã hóa là “27”. Th được áp
dụng khi thanh toán mặc định. Xếp hạng BBB trở lên được coi là cấp độ đầu tư. BBB tương ứng với số “11” trong mã xếp hạng Compustat.
Đối với các công ty phục hồi lại có dữ liệu tài chính, được phân tích trong Phần IV, xếp hạng nợ trong năm thông báo có sẵn
cho 1.283 công ty phục hồi lại (26% trên 4.923). Trong số này, xếp hạng có sẵn cho 1.188 năm trước thông báo và 957 năm sau thông báo.
Xếp hạng trung bình cho năm trước, trong và sau thông báo điều chỉnh lại được thể hiện qua các năm nghiên cứu trong hình dưới đây. Xếp
hạng trung bình, cao nhất và thấp nhất cho mỗi năm được cung cấp trong bảng.
Xếp hạng nợ trung bình trong những năm xung quanh việc điều chỉnh lại
17
16
16
15
15 15
15 15
15 15 14
14 14 14
14 14 14 14 14 14 14
14 14
14 14 14 14
14 13
13
13
13 12 13
12
12
11
10
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Trước ann. năm (trung bình = 13,7) Năm công bố (trung bình = 14,3) Sau năm. năm (trung bình = 14,3)
Xếp hạng nợ trong những năm điều chỉnh lại

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Nhìn chung
Năm công bố
Con số 12 24 61 39 85 133 174 224 316 218 1.286
Đánh giá cao nhất AA A+ AAA A AA- AAA AAA AAA AAA AA- AAA
Đánh giá thấp nhất CCC D D D D ĐĐ D D D D
Xếp hạng nợ trung bình trong những năm xung quanh việc điều chỉnh lại
Thông báo trước 12,4 13,7 12,4 12,5 13,5 13.0 14.2 14.0 13.9 13.6 13,7
Năm công bố 12.7 14.2 13.6 15.3 14,7 14.1 14.8 14,5 14.3 14.0 14.3
Sau thông báo 14.3 15.1 13,5 14.9 14.4 14,5 14.4 14.2 14.3 16.0 14.3
Xếp hạng nợ trung bình trong nhiều năm xung quanh việc điều chỉnh lại
Thông báo trước 13 12 12 14 14 14 14 15 15 15 14

Thông báo 14 15 15 15 14 14 15 15 15 15 15
Sau thông báo 14 15 15 15 14 15 15 15 15 16 15

Xếp hạng nợ của các công ty phục hồi lại dao động từ AAA đến D. Tuy nhiên trong gần nửa năm, mức xếp hạng cao nhất đối với các công
ty phục hồi lại chỉ là AA (5) đến A (8). Xếp hạng thấp nhất cho các công ty phục hồi hàng năm ngoại trừ năm 1997 là D.
Xếp hạng nợ trung bình và trung bình nằm trong phạm vi BBB- (12) đến B+ (16), dưới mức đầu tư.
Xếp hạng nợ giảm đáng kể vào thời điểm công bố điều chỉnh lại cho dù sự thay đổi được đo lường giữa năm trước và năm thông báo hay
từ trước công bố đến năm sau công bố. Xếp hạng trung bình giảm 0,59 từ năm công bố trước đến năm công bố, hơn một nửa hạng mục xếp hạng
một chút. Xếp hạng trung bình giảm 0,79 giữa năm trước và sau công bố.90
Trong phân tích hồi quy, xếp hạng nợ có nhiều khả năng bị hạ từ trước công bố xuống sau công bố
năm nếu việc trình bày lại:
• liên quan đến gian lận;
• ảnh hưởng trong khoảng thời gian ngắn hơn;
• ảnh hưởng đến doanh thu hoặc chi phí cốt lõi; Và
•
tạo ra lợi nhuận thông báo tiêu cực.
Kết quả tương tự nếu những thay đổi về xếp hạng được tính từ thời điểm công bố trước khi công bố lại đến cuối năm công bố,
ngoại trừ độ dài của giai đoạn trình bày lại và các chi phí cốt lõi không liên quan đến việc hạ xếp hạng.
Để trình bày lại các đặc điểm của công ty, việc giảm xếp hạng có liên quan đến:
• các công ty lớn;
• các công ty có ít lợi nhuận hơn; Và
• công ty có giá cổ phiếu dưới $5,00,91
Tóm lại, xếp hạng nợ xấu đi vào khoảng thời gian điều chỉnh lại. Như nhiều công ty phục hồi khác
bảng gặp rắc rối và thường không có lợi nhuận, không rõ liệu bản thân việc trình bày lại có phải là lý do để hạ cấp hay
không. Tuy nhiên, việc hạ cấp có liên quan đến các đặc điểm điều chỉnh lại và thường dẫn đến lợi nhuận cổ phiếu âm hơn; điều này
cho thấy các cơ quan xếp hạng có thể nhạy cảm với các vấn đề tương tự.92
90 bài kiểm tra t theo cặp yêu cầu dữ liệu cho cả hai năm. Những kết quả này lần lượt dựa trên 1.188 và 896 cặp (giá trị p thống kê t < 0,001.) Các biến mô hình hồi quy dựa trên thị trường có sẵn cho
một số công ty và xếp hạng năm sau công bố vẫn chưa có cho các thông báo năm 2006. Vì vậy, kết quả hồi quy dựa trên mẫu của 909 và 692 quan sát.
91 Cả hai mô hình đều có ý nghĩa quan trọng (F-statistic > 5.0, p-values < 0,001, adjustment-R2 > 0,14). Các mô hình này bao gồm các chỉ số theo năm để kiểm soát các điều kiện kinh tế. Việc thêm các
biến ngành không làm thay đổi những kết quả này.
92 Đây là phân tích tập trung vào tác động của việc điều chỉnh lại xếp hạng nợ công. Để biết thêm về nghiên cứu về tác động của việc điều chỉnh lại các khoản vay tư nhân trong những năm đầu của nghiên cứu này, hãy xem John R. Graham, Si Li
và Jiaping Qui, Báo cáo sai doanh nghiệp và Hợp đồng vay ngân hàng, Tạp chí Kinh tế Tài chính (sắp xuất bản).

Phụ lục F: Phân tích giới hạn của Bản tin kế toán nhân viên SEC số 99:
Ảnh hưởng trọng yếu và thu nhập ròng
SEC đã ban hành Bản tin Kế toán Nhân viên 99 (SAB 99) vào tháng 8 năm 1999, trong đó nhấn mạnh rằng những cân nhắc về
tính trọng yếu phải bao gồm các yếu tố định tính cũng như định lượng.93 SAB 99 có thể dẫn đến sự gia tăng các báo cáo lại nếu
nó khiến các công ty và kiểm toán viên bắt đầu chính thức trình bày lại các lỗi không đáp ứng được ngưỡng trọng yếu về mặt định lượng
đã được đánh giá. Nghĩa là, ở mức độ SAB 99 đã mở rộng số lượng sai sót được coi là trọng yếu, do đặc điểm chất lượng, số lượng sai
sót được trình bày lại sẽ tăng lên. Nếu những điều chỉnh lại dựa trên định tính bổ sung này ảnh hưởng đến thu nhập được báo cáo tương
đối ít hơn thì mức độ ảnh hưởng tổng thể đến thu nhập có thể sẽ giảm. So sánh những thay đổi từ thu nhập ban đầu với thu nhập được
báo cáo trước và sau SAB 99 cung cấp một số bằng chứng liên quan đến những thay đổi có thể xảy ra về mức độ ảnh hưởng đến thu nhập
được điều chỉnh lại.
Thông tin về tác động của việc điều chỉnh lại thu nhập ròng không có sẵn đối với phần trăm điều chỉnh có ý nghĩa trong
quá khứ năm 2000, nhưng dữ liệu từ năm 1997-2000 được trình bày ở đây để cung cấp một phân tích hạn chế. Trước SAB 99 (1997-
1999), sự thay đổi từ báo cáo ban đầu sang thu nhập ròng được trình bày lại có sẵn cho 340 công ty trình bày lại. Vào năm 2000, nó có
sẵn cho 185 công ty phục hồi.94
Hai thước đo về sự thay đổi trong thu nhập được báo cáo được so sánh trước và sau SAB 99 trong hình dưới đây. Thước đo đầu tiên
là sự thay đổi từ thu nhập ròng ban đầu sang thu nhập ròng được trình bày lại chia cho doanh thu của công ty (thay đổi tỷ suất lợi
nhuận). Thứ hai là phần trăm thay đổi trong thu nhập ròng. Trung bình của cả hai biện pháp này được hiển thị.
Trong giai đoạn trước SAB 99, tác động điều chỉnh trung bình lên tỷ suất lợi nhuận là -1,6%. Th giảm nhẹ vào năm 2000,
khi giá trị trung vị là -1,3%. Mặt khác, tác động trung bình lên phần trăm thay đổi trong thu nhập ròng trở nên lớn hơn vào năm
2000, khi mức trung bình tăng từ -22% lên -26%.
Những thay đổi trung bình về thu nhập ròng trước và sau SAB 99
Thay đổi thu nhập ròng/doanh thu Phần trăm thay đổi trong thu nhập ròng
0%
-1,6% -1,3%
-5%
-10%
-15%
-20%
-25% -22,3%
-26,1%
-30%
1997-1999 2000
93 SEC, Bản tin Kế toán Nhân viên: Số 99 – Tính trọng yếu (ngày 12 tháng 8 năm 1999), có tại http://www.sec.gov/interps/account/sab99.htm.
94 Những điều này chỉ bao gồm các phần trình bày lại không liên quan đến IPR&D. Như đã thảo luận trước đây, một số điều chỉnh lại năm 1999 nhằm giảm số tiền trước đây đã được xóa bỏ dưới dạng phân bổ IPR&D.
ý kiến. Những điều chỉnh lại này đều làm tăng thu nhập được báo cáo trước đó một cách thống nhất. Nếu bao gồm cả phần trình bày lại IPR&D, phần trăm thay đổi trước SAB 99 trong thu nhập ròng là -12% thay
vì -22%.

Giá trị trung vị được trình bày trong hình vì ảnh hưởng của các giá trị cực trị lên giá trị trung bình làm cho giá trị trung
vị trở thành một thống kê thích hợp hơn để đánh giá những ảnh hưởng này. Tuy nhiên, mức trung bình của cả hai thước đo thay đổi thu
nhập cũng được cung cấp trong bảng dưới đây. Hiển thị các mô hình trái ngược với phân tích trung vị, thay đổi tỷ suất lợi nhuận trung
bình tăng lớn hơn nhiều sau SAB 99, nhưng phần trăm thay đổi trung bình trong thu nhập ròng lại nhỏ hơn. Tuy nhiên, không có sự khác
biệt nào trong số này có ý nghĩa thống kê.
Những thay đổi trong tác động điều chỉnh lại thu nhập ròng trước đến sau SAB 99
Thay đổi thu nhập ròng/doanh thu Phần trăm thay đổi trong thu nhập ròng
Trung bình Trung Trung bình Trung bình
1997-1999 -1,6% bình -17% -22% -191%
2000 -1,3% -128% -26% -102%
Nhìn chung, phân tích hạn chế này không chỉ ra bất kỳ tác động nhất quán nào của SAB 99 đối với mức độ ảnh hưởng đến thu nhập
của việc trình bày lại trong năm sau khi phát hành SAB 99.

:cáhK
h:
ti
c
n ậạ
ệ
ì
yựl
h
ề
i
r
à S
v
t
b
:n
uh7n
ế
ậ
t 91
i
u
á ,-
i
ổ
ợ
ố
h
à 0
G
c
v
l
n
S
2
p
h 4à
y á5
3 i+
,
g G
0
N
-)
t$
j k(
d M
a -j
tdka
M
aủ
ốcS yàgN măN hni
ìạ
y rl
à T
b mệ
p
c
t
n ầi
ă
u
ậ
ợ
á rh
ư
h P
t
n
đ
p nnA /11.hC cáhK
pệ
hinh
g àg
n ôn
N
c nêyn
uảgb
N %5
i4
n à-
ơ D
h
7c
n
. 9n
ả
, 9I
u
ý
ế 1
Q
l
t
Y hni
ìạ
y rl
à T
b hni
0ạ
ì
y 5l
r
à.
T
b tá
ấm n0
% à8
ả o-
r H
t ảạ
i rl
T nn
aậil
G aóX nó
c i2
ứ T
t
c
3
1
móhN %000.
y1a-
i h<
ổ T
đ nn
g ệụ
itK
/l
stle
hRW g.
nn
án73
h 1
t
A 2)
,M0$
1(
I -
N 8)
,M2$
1(
I -
N %2
662-
*gnâv
1
sm
eert
s as
cy
n ns
h
a oa
t
h
glg
s
c
p
n
O ie
a
r
ấ
ậ
ố
ô
n
K nP
ệ
h
i
U U
F
M
C
n
H
t
N hcụ
ịvD gnáh
131
t 7,01- mê
n ểi
á ov
k
t 3
2
1 36,9 %95- 57,3 %631-
gnúĐ gnúĐ
1
hní
ihàc
T 00,1 5,01 ờ0
i0g
7 %65- 00,3 %22-
gnáh
641
t gê
m
n ni
ể
á ôv
y
o c
k
t gnúĐ gnúĐ
1
tấ
àu
n hx
ản
s 4
2 0,
28,-
2 0,0
9 9- %9
%321- 00
3h68
h26 %5
93- 31
4,40
,24
gnáh
052
t gnúĐ
gh
ệngôn
C gná0
91
h2
t 2
1 %2
%141
4-
gnúĐ
2
yố
ủ
tát
h M
c /l
stle
hR
W gná2
h1t 57,3 1.11 4,61- %842- 3
2
1 05h51 %43- . %55-
gnúĐ gny
ôtc gnúĐ gnúĐ
1
gh
ệngôn
C gnáh
72t %8
%543
3 8-
1 88,3 %5
02
6 3- 83,2 %2
90
0 71
9 -
iệ
p
u ải
á
ù hh
G
p gnâv
V
1 1 1
tấ
àu
n hx
ản
s 2
1 gnáh
031
t 05,1 3,1
0 0- mê
n ểi
á ov
k
t 86
3 3,2
3 82
5 3,2
1 3
1
gn
iệ
airĐ
C gnúĐ gnúĐ
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
432
t 3
2
1
nart
go
nnh
ầ ôP
y
ổ t
C
p gnúĐ gnúĐ gnúĐ
aịĐ 1,0- %801- 36,2 %42- 57,1 %86-

rtsn
,o
gCA gnáh
651
t gnúĐ gny
ôtc gnúĐ gnúĐ
2 1
Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008

8991
gh
ệngôn
C 57,1 4,81- 2,72- %84- mê
n ểi
á ov
k
t 91.6 %29- 31.1 %72 5
4
3
drauGrebyC gnáh
482
t gnúĐ *óc gnúĐ
3
gh
ệngôn
C gnáh3
t 57,3 9,62 1,43- %722- mê
n ểi
á ov
k
t 3
2
1 52,4 %27- 74,1 %12
hc
yĩ
n ís
á M
t
b gnúĐ gnúĐ gnúĐ
1
gh
ệ ng
ônC gnáh
212
t 05,3
0 9.
10.1
2 5,6
4- %06
113- 3
2
1 02
5 0:7
321 %4
057- 57
8,82
,13 %1
724- 1
tậ
gu
hố
n ós
n
á
ỹ
h S
á
k
t gnâv
V mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c gnâv
V
noxleT gh
ệ ng
ôn
C 2
1 gná2
11
h t
gh
ệ ng
ôn
C gnáh
42t 57,1 1.4- %392- 31.31 %35- 60.6 %76-
gu
gệ
nni
ố ạl
ệ
h
ữ M
h
t
d gnúĐ gny
ôtc gnúĐ gnúĐ gnúĐ
1
ifxeT tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
661
t 52,3
1 7,9
40
2 ,1
0
3 1,6
7
8 48- 00
9,
6 12
5 ,5
2
4 %5
24
6 5- 13,1 %47-
gnúĐ mả
g
n ểý
á
ê
n ol
i
ô
y
u k
v
c
t
q gnúĐ
1
at
msoe
ể ảV
i B
h hní
ihàc
T gnáh
-61
t %000
%.%1-
1 2<
3 - . . gnúĐ *gnúĐ
gh
ệ ng
ônC 2
1 gnáh2
t
3 88,2 %27- ó2
3
1
c
ồĐ gnúĐ gnúĐ óc
klat
grha
n cm
ễ
ô ịS
ụ
i
hD
v
t nc
êạil 05,1 1,36- 3,76- %7- mê
n ểi
á ov
k
t 00:51 %34- 52,8 %09-
gnáh
081
t gnúĐ
2 1
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
631
t 57,1 8,11- 0,41- %91- 60.7 %24- 57,3 %96-
dna
glnr
ốo
ệN
h
ế H
t
Y gny
ôtc
1 1
9991
klat
grha
ncm
ễ
ô ịS
ụ
i
h D
v
t nc
êạil gnáh1
t
7 5,22- 3,82- %000.
%16-
2<
5 - 52,3 %4
17
6 8- 14,2
gny
ôtC gnâv
V gnâv
V
2 5
gh
ệng
ônC 1 gnáh2
t
1 57,2
0 6,
52,-
2 2
1 87
5 3,0
8 %7
%532
8 -
6 5
1
n)
o
T
c pế
à
s
B
ố ật
o
n
E
uT
đ
I
(
q gnúĐ
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
93
2
t 00
6,55
,21
ng
ên
t ậơ
i
h hư
u
á
ngD
ứ
à
ỹ
h
ì N
c
v
K
t
T
B gnúĐ
tấ
àu
n hx
ản
s gnáh
91
t 57,2 2.91 3.01 %64- mê
n ểi
á ov
k
t 60.51 %07- 18,1 %76-
uy
hấ
ề
nnỹ
i
a
ề ìM
a
h
ủ
ờ
i H
b
c
t
g gnúĐ *gnâv
1 1
hcụ
ịvD 2
1 gná1
21
h 2
t 57,3
0 8,35
3 4 %6
923- hn
uê
m ềi
ỉ
ể
á hv
o đ
c
k
t 06
3 0:0
62 %5
756- %0
%271
7- ó2
c
1
5
gn
uớnư
ề ấh
iT
v
đ
mệ
n ăi
c
ậ
àód
h
o C
s
t hcụ
ịvD gnáh
721
t 36
3,60
,18
5,9
4 632
*
xaMar
mt
nu
ẩ ảN
h S
p tấ
àu
n hx
ản
s 00,1 9,2- . 57,4 %55- 30.2 %73-
gnáh
881
t
1 2
/nossC
eO
KBcH
M /l
stle
hRW 57,2 9,232 9,37 %86- mê
n ểi
á ov
k
t 57,56 %25- 44,53 %88-
gnáh
842
t gnúĐ
1 1
gh
ệ ng
ônC 2 gná0
-1
hT 57
2,1
0 8,6
7 94- %7
%522
4- 3
1 15
0 8.9
51 %14- 48
1 4,1
01 %2
48
1
tậ
tu
h ạh
n ot
ì
ỹH
h
k gny
ôtC gnúĐ
hcịD 11-92 9,
33,1
3-7
gnờưĐ gnúĐ
0002
hcụ
ịvD gná0
h13
t 57,2 8,5
2 21 7,
69,1
6- %0
1352
1- 57
4,46
,232 %6
97- 00,
9361
,15 %3
%8
7-
1
-.
tc
, nn
y eI
aR
W gnúĐ mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c gnúĐ *gnâv
V
gh
ệ ng
ônC 2
1 gnáh
03
2
t 3
2
1
,moc
y.
gser
teak
rete
SSo.
rc
e mn
iI
o M
H gnúĐ gnúĐ
gh
ệ ng
ônC gná0
h1
t
6 1.01- 5,01- %4- 31.2 %27- 00,1 %2- gnúĐ
2 1
s,
edte
i ne
goprs
m
l er
o
a e.
t
c
n
ssc
n
h
o
d
e bn
a
r
o
t tI
h
e
u
o S
W
&
N
T
A
F hcụ
ịvD 2
1 50
0 7,1
0 %0
776- %6
056- 84
4 3,4
3 %6
781-
gnáh
043
t gê
m
n ni
ể
á ôv
y
o c
k
t *gnúĐ gnúĐ
gh
ệ ng
ônC 21-91 8,
18,2
3- 1,
38,4
5- 3
2
1 91,
93,1
9
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
821
t 57,1 4,81- 6,86- %272- 13,7 %35- 00,3 %12 gnúĐ gnúĐ
2
gh
ệ ng
ônC gná0
h1t
6 6,8- 0.21- %04- 48,3 %25- 43,1 %86-
mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c gnúĐ gnúĐ gnúĐ
1 1
gh
ệ ng
ônC 1 gná1
51
h t 52
7,1
0 . . 1 36
0,04
,56 %8
145- . .
so
ug
tRaI
n pL
à
i
g
ố ậF
o
u
e
ệ
hT
đ
Q
L
H
t gnúĐ *gnúĐ gnúĐ
gh
ệ ng
ônC gnáh
91t 1,
17,2
6-1 %18- 44,82 %35-
gny
ôtc gnúĐ *gnâv
V
tấ
àu
n hx
ản
s gnáh3
t
6 57,1 0,01- %012- 31.71 %54- ờ0
i01
g %7-
gnúĐ gnúĐ
2
1002
gnờưĐ gh
ệ ng
ônC gnáh2
t 4,131- 4,931- %6- 60.01 %07- . %78-
gnúĐ *gnâv
V
1 1
gh
ệ ng
ônC gná1
41
h t 8,61- 5,71- %4- 93,1 %74- 18,0 %26-
tne
gg
ệ na
h ôS
g C
n gny
ôtc
1
tấ
àu
nhx
ả n
s 2
1 gnáh3
t
1 57,1
0 6,334
,-3 6,5
13,5
2- 30
1 6,3 %9
434- %2
579- 1
nr
e po
à ậJ
T
đ gnúĐ mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c gnúĐ
nd
ềa
g yv
n uo
ô rC
hT
t nc
êạ
il gnáh
621
t %4
%641
2- 40
68,2
1
*gnâv
gnuh
ôc
ađ
l /l
stle
hRW 57,2 0,635 4,044 %81- 88,32 %73- 01.61 %02-
gnáh
043
t gnúĐ
2 2 2
hcụ
ịvD gná1
71
h 2
t 05:32 %7
42
2 3- 53:51
ec
las,
cc
s
p
y i.
e
g
s
o nc
g
o
r
h
p
ớ rn
p
ố
y
n
I
f
á
ả
ưRI
u
x
ệ
â
ự
C
e
ị
ụ
h
ý
r S
E
H
x
d
N
L
D
v
p
l
t gny
ôtc gnâv
V
1 1
tấ
àu
n hx
ả n
s 1 57
2,1
2 2,
86,6
120-
1 5,2
86,2
1-9 94
4 8,3
9 %0
%7
8 3-
6 5 1
gnáh
241
t
gh
ệ ng
ônC gnáh
321
t %0
51%-
2 3
2
1 ờ9
00
8
i 5
1
g
tấ
àu
n hx
ả n
s 05,1 5,2- 5,2- 86,81 %32- 56:61 %02-
gnáh
551
t hn
uỉềh
icđ
1 4
hní
ihàc
T 00,3 8,211 8,44 %06- 00:91 %22- 15.61 %05
gnáh
651
t *gnúĐ
1 1
Phụ lục G: Các báo cáo điều chỉnh có lợi nhuận thông báo tiêu cực nhất trong mỗi năm
51
:cáhK
h:
ti
c
n ậạ
ệ
ì
y ựl
h
ề
i
r
à S
v
t
b :n
uậếu
áh
i in
ổ
à
ợ G
c
p
v
l
áiG -j
tdka
M
áiG -j
tdka
M
yn
. àn
gAN hn
5i
c mạ
2
ợ
ì
yăl
,
ư
r
à N
2
đ
t
b 0,979
h.n4
ì6
y
i r-
à
ạ t ãĐ
b
l nă
m ầr
htP pậ
uhn
T ãĐ nnA cáhK
pệ
hinh
g àg
n ôn
N
c 0,907
n.
c ả5
ố B
g uơ
n âh
L
2002 )uệir
It
$ N
( )uệir
It
$ N
( tá
ấm gh
3y
t
n
y )1
8
á
n
o
à
c $-
,
ố
h
à
r
g
í
ũ (
0
S
4
3
2
1
p
h
n
t
l %3
ả9
i r-
ạ T
l 9à
y )5
0 $+
,
g (
0
N nn
ảậ
i
a rl
ạ
i T
g /11.
ahóC
X nứ
c it
T
móhN yi
aổhđ
T on
g ey
ht
ô c nn
g ệụ
itK
mociớ
ếi
hgt nc
êạil iụ
c nh
ôốp
ầ S
3
l
k gnáh
562
t %0001- . *gnúĐ
eva
nwềa
g yt
n ue
ô rM
h T
t tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
43
1
t 57,0 6,85- 7,06- %4- 4
3
2
1 02,1 %08- 83,0 %29-
mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c *óc
1 6
gh
ệ ng
ôn
C 57,2 %94- 2
1 75,2 %96- 85,1 %92-
enirge
nrốe
ệP
h H
t gnáh5
t
6
2
gh
ệ ng
ôn
C gnáh2
t
1 07
5 5,1
2 2 3
2
1 %2
15
5 6- 31
5 6,1
4
7 %4
%481
7 5-
4 8
2
1
sysare
gtnn
ạEM hn
uỉềh
icđ
2
hní
ih
àcT 2 gnáh
572
t 0,
0565
4
, ,5
1 7.
4
9
0 ,1
5
3 ,-
3
9
. 9
3
1 8,
9 02
,1
8 30
8 5.
4
3
1 ,1
0 ,-
8
5
6
.
2 9
3
1 %4
%7%1
5 6-
2
nn
c
g êe
m
ộ iR
à
u
ố N
k
v
c
s
hcụ
ịvD gnáh
03
2
t 24
0 0,
33,1
1 2
orp
grno
ôC
yt nn
g ay
ả ơt
u
ý
ô q
l
c óc
rtsn
,o
gC
ỏ A
M 00,3 %12- 4
3
2 03h72 %15- 80.51 %67-
ygenyD gnáh
542
t
2 1
-rat
gcnố
sớế
n
m ưt
ẫ
e
V
u H
d
G
T
q tấ
àu
n hx
ả n
s %1
%18-
0 4 3
2
1 98
4 7,5
4 42
8 1
3 %8
034- 57
4 6,3
1 02
7 1
gnáh
-41
t
2 1
rociN gnụ
ửd
s 2 gnáh
87
1
t 50
0 2,4
0
3 %2
%1
0 31
6 - 1
nêm
yẩ
c ih
u
ợ àp
g
ư T
n
d gc
ệ
hhọ
n ôh
g
iC
n
s gnáh
92
1
t
hn
uỉềh
ộc
i b
đ
3002

enO
nrềa
g ye
n ul
ô rC
h T
t tấ
àu
n hx
ản
s 1
2 gnáh
51t 57
2,1
2 7,9
3 321 7,
47,5
7- %7
4952
1- 3
2
1 61
4 9,1
3 %56
7- . .
hn
uỉềh
icđ *gnâv
V
/l
st
lehR
W gnáh
832
t . . 8
7
3
1
gnim
genl
ôF
y C
t
!í
i Mr
ả Ùt
ự
i B
S
g gh
ệ ng
ônC 52,0 4,31- 4,31- 42,2 %75- 15,1 %59-
90-92 gny
ôtc
1 4
tấ
àu
nhx
ả n
s 52,0 4,0- 6,0- %24- 28,0 %44- 75,0 %93-
sl
maot
Cn
c.i
s
i eo
t cP
n
s
u ig
e nn
l
r
c oi
s
p
a zr
s
t
r
e
m na
a
g
o
p
e
t àe
p
n
y
r
o
C
t
iậB
ô
y
á
o
p
F
n
l
h đ
T
t
m
h
C
S
A
E
P gnáh
082
t gny
ôtc
1 2
tấ
àu
nhx
ả n
s 2
1 gnáh
762
t 57
2,4
0 2,
42,1
2 %0
861- ờ2
01
5
i 5
4
g %9
034- 10,
20,1
3 %0
821- 2
1
tấ
àu
n hx
ản
s gnáh
731
t 0,
00,1 3
2
1
mn
n
g ểy
á
ê ot
i
ô k
v
c *gnúĐ
gh
ệ ng
ônC 05,2 6,131- 3,541- %01 4
3
2
1 67,1 %82- 52,1 %21
90-62 *gnâv
V
1 1
/l
st
lehR
W gnáh
432
t 7,77 3,05 %53 3
2
1 40.81 %62- 64:31 %44-
gny
ôtc
2
gc
ệ
h họ
nôh
g
i C
n
s 2
1 gnáh
57
1
t %92
%-0 13
0,60
,13 %62- 34,8
8 2 %3
824-
hcụ
ịv
D 50
0 7,2
0 7,
05,1
4-4 7,
05,1-
3 4
3
2
1
gnáh
481
t
1
4002
tấ
àu
n hx
ả n
s 3
1 gná0
21
h 2
t 50
0 2,1
0 0,7
90,1- 0,4
67,1
2- gá
m
n no
ể ôt
y
i c
k 2
1 02
8,58
,1 %8
345- 99
3 2,7
1 %4
015-
,htap
gc
ệ nn
h
iôI
g
r C
n
T *óc gnâ4
v
nc
êạ
il %0
%43-
6
tu
n ợầ
a
à ưc
u
o V
q
t gnáh
742
t
amrahPiaA hcụ
ịv
D gnáh3
t
1 57,1 4,14 %98- 2
1 82,51 %63- ờ0
i01
g %29-
gny
ôtc
2
gh
ệ ng
ônC 52,3 2,72- 1,43- %62- 4
3
2
1 37,1 %53- 87,1 %31-
gh
mn
n ói
ô hm
n
t 90-42 gny
ôtc
2 5
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh6
t
9 55
0 7,1
0 9,
7 97
,3
4 7-
2 3 %0
%0401
%>
2 8
- %6
32
9 3- %5
26
1 2-
noisiVi
gn
ệ hm
ôO
g C
n nn
g ay
ả ơt
u
ý
ô q
l
c
1 1 1
hcịD 1
4 2,
05,3
8 - 3
2
1 74
9,55
6 ,2
1
6 13
6,85
,10
htaPen
mo
óthS
N 90-12
tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
332
t . ố8
s
ino
ncps
à ậA
o T
đ
gh
ệ ng
ônC gná0
11
h 2
t 05,2 0,01- 1.31- %13- 4
3
2
1 57,8 %32- 56,6 %84-
letybotuA
1 1
gh
ệ ng
ônC gná0
71
h 2
t 07
5 5,5
3 4,90
,12-
8 4,4
32,1
7-6 %4
91- 2
1 %2
32- 90.5
1 71 %0
%65-
1
ng
ồn
uygt
ô N
c gny
ôtC
1
hcịD 82
1 9,2
921
gn
iợ
t âư
ố
ấ hl
P
p
c gnáh
043
t
1 2 1
5002
gna
h uỹ
m
ỉ rM
â
h
ủ T
t
n
c hcụ
ịv
D gnáh6
t
7 57,0 7,86-
^ 4
3
2
1 30.4 44,1 5
3
2
. %1
44
8 6- %7
22
5 5-
4
gny
ôtc *gnâv
V
2
go
hpe
n ộn
ự
í H
đ
k tấ
àu
n hx
ả n
s 2 %5
%-0 4
1 53
4,6
0 68
8 1,3
0
gnáh8
t
5
gh
ệ ng
ônC 52,4
0 5,9
87,1
2-1 ^9,88
,12-
1 9
1
retspaN gnáh
151
t
hcụ
ịvD 52,0 8,33- 0,63- %6- 36,0 %83- . .
amrahpiaA gnáh
541
t gny
ôtc *gnúĐ
2 1 9
hcụ
ịvD gná0
41
h2
t 05,4 2,5- 2,7- %04- 2
1 61.81 %23- 34,51
nc
hpỹ
à ậM
o
ị
ụ T
đ
d
v
2
hcụ
ịvD 3
1 07
5 5,0 6,8
10,1- ^6,0
12,1- %1
%10 gá
m
n no
ể ôt
y
i c
k 16
3 2,1
0 %1
23- 83
6 1,1
0 %8
62-
hn
gố
i nh
ớ
à ạp
ưM
l
t gnáh
89
2
t
sna
imlk
lio&
C
A tấ
àu
n hx
ả n
s gnáh
731
t 4
2
1 *gnúĐ
1
pc
m ếó
ă is
ụ
hT
t
c hcụ
ịvD 05,1 3.8 %51 2
1 41.3 %62- 04,2 %21-
gnáh
351
t
1 1
hcụ
ịv
D gná1
h1t
3 05,0 6.21 1.21 %4- 98,73 %52- 07,03 %54-
teNa
nmtr
ể óa
á
i hP
r N
p
t
1 1
tấ
àu
n hx
ả n
s 05,0 2.1 %72- 58,4 %12- 15,3 %96
ot
g
ệ àắ
n
h ic
h
ô
g X
n gnáh
441
t
1 3
6002
renian
gể
H
t Hi
nôB
y
N
o t
T
C hcịD 1 gnáh
432
t 57,0 5,85- ^2,56- %11- 3 21/60 %05- 12,7 %28-
ralcmiS tấ
àu
nhx
ả n
s 1 5,2
1 2
1 05
2,96
,18 %1
83- 17
8 3,9
5 %9
%4
9-
gnáh
581
t
ae
ctốs
uA
ế Q
t gh
ệ ng
ônC gnáh
13t 52
7,1
0 %6
%29- 2
1
gny
ôtc
rats
puệa
gr
i na
h ôC
g n tấ
àu
nhx
ả n
s 1 gná1
h1t
3 05,0 4,27 120.46 %21- 3 11.01 %03- 91.7
52,3
^ 35,2 48,1
esse
tt
ấi
n hV
á
ẫ C
b
d tấ
àu
n hx
ả n
s 1.143- . 2
1 %82- %62-
gnáh
642
t óc
1
cẩ
m rh
ợ ap
ư P
D gc
ệ
h họ
n ôh
g
i C
n
s gn
yáàh
g7N
t
5 4
3
2
1 %5
82- %3
%25-
9 5
gny
ôtC
2
cH
gỹM
á
n uG
í
h
ộ
ồ Q
t
c
đ hní
ihàc
T 1 gnáh
331
t 02
5 7,5
5 0 3,5
18
3 ,2
2 5
- 4,1
8 23
4 ,2
2 - 5
1
tấ
àu
n hx
ả n
s %6
%5
9 1- 58
3 1,
7 86
,1
8 0 25
5 2,
3 61
,1
4 0
gn
iơ
h ẻư
á
n ắD
ó
h
ì G
t
n
T
B gnáh
-43
t
gna
h ôh
nit
m T
â nc
êạ
il 2 gnáh6
t
9 52,0 7.1 2.1 %23- 3 06:32 %42- 94,51 %85-
ng
ềnyô
uJrW
h t tấ
àu
nhx
ả n
s 1 gná1
h1
t
2 05,0 8,3- 3,4- %51- 2 33,2 %22- 69,1 %02.- 6
52

:h
a.
g hn
ĩ
m
n
y ún
h
ó
ợ
ì
y
i
à ịA
h
ố
ư
r
à
ạ
g G
c
v
đ
n
S
t
b
l
N
hg
y.
n
c àố
ì
y
i
ợ
ngb
r
à
ạ
ư
ô N
t
l
đ
c
hn
mn
p
c
t
g
h
y
- mậ
ì
y
ầ
ă
i
ậ
ê
ợ
ệ
c
à
á
t
j
ả
u
a ăl
ố
I
à
ạ
ổ
ỗ
ư
h
ằ
í
o
á
ấ
1
n
g
5
k
d
r
ề
â
ơ
i S
P
n
p
b
c
đ
-
T
N
g
+
M
a
t
v
h
G
h5
g
.c2
,
nm,
ợ
ì
y
i
o
t
ý ố=
ă
ư
à
ạ
r
ó
ộ
u S
n
b
l
t
đ
m
q
0
g.
h pi
g
i
c
u
n ậạ
u
n
p
o
t
c
a
ạ
ợ
ề
ỉ òl
a
ầ
ổ
ợ
r
ấ
ả
á
o
ư
i
h T
n
r
b
h
t
g
đ
c
h.
g pí
i
t
;
g
,
c
h
n ậh
ạ
ì
y
ế
a
i
u
t
ề
p
ợ
n
c
ô
o òc
ợ
ả
o
r
à
ạ
ô
y
ã
ử
ổ
ế
ộ
ố
i
u
ấ
ó
ư
ớ
í
ừ
á T
r
h
g
l
*
k
m
s
n
đ
ư
t
b
.%00
h0m.
y
p
g
c
n
. ầ1
ă
a
o
u
ậ
n
ợ
ì
y
i
t
c ổ-
ừ
á
a
ầ
ế
h
ò
ư
r
à
ạ
ị
ắ
ứ P
n
r
đ
t
b
l
B
c
m
ở
.g
hn
a "ô
p
y
g
c
.
ĩ óh
ậ
o
u
a
à
n
ợ
ì
y
i
ố
h Ck
á
a
ầ
ã
ổ
ỗ
ò
ư
ạ
r
ó
g
à "
r
đ
t
b
T
c
n
l
ga
m.
"
h
g
n ểC
/
m
t
c
g
n
ờ
ĩ tE
ì
y
i
ợ
ể
ê
á
ệ
ô
o
í
ặ
u
ữ
n
.
a
ả
ư
h KS
a
ầ
ạ
i
á
o
ồ
ư
r
ô
y
ơ
u
ý
h
ó
g
à "
đ
k
v
p
b
h
s
C
q
t
c
n
l
gg
h.
n io
t
m
ậ
u
o
ờ
c
g
y
n há
ở
í
t
â
ạ
m
ụ
c
ế
ê
a
i
ề
ỉ
e
ị
ư
ợ
n
p
à
u
ô ịb
n
õ
,
o
ạ
ô
.
e
ụ
ể
ề
ố
u
i
ư
ổ
ợ
r
à
g
a
h D
ả
1
2
k
3
p
4
=
X
P
A
m
l
q
L
r
c
đ
h
v
n
s
t
.h
un
c ếỉ
i
m
o
h
ớ
y
g
u áh
i
ờ
ể
a
c
ư
à
n
ề ổc
ạ
ó
ử
ị
r
g
ô
ố
i G
p
g
d
t
n
b
đ
ug
ế.
o
h
y áố
a
c
à
u
i
n ổb
ó
ử
i
ị
g
a
h
ô G
p
đ
g
d
n
5
s
k
c
gg
h.
n ật
u
o
ờ
n
c
m aế
ữ
ợ
ề
ỉ
e
ị
ư
m
u
ô
ặ
o
n
i
y
ê uy
à
ợ
ư
r
ă
a
á
o
h
ủ
i M
v
g
l
s
t
b
c
đ
k
h
n
litigatit
oono
.a..
fh
u on
t
B
d
m
a uà
w
c
l
s
i
e
t
h
ĩ eg
í
u
w
t
a
m
ụ
ế
c
n
h dn
r
s
a
o
n
e
h
ụ
ể
i
á
ị
ề .
o
f
k
d
r
e
s
X
P
l
B
b
c
đ
v
restatemenc
tos"
aY
g
.
m "e
R
,
g
a
h
m
c
y
ĩ
n
t
o
s
p
e ós
E
ợ
p
ừ
ậ
n
ạ
ặ
c
ứ
.
ố
ô
"
h
v
u
w
t
a C"
A
ư
ấ
ô
y
ậ
o
á
u
ã
ị
ố
r
g
à
ó
*
i
e
a
h
n A
g
v
p
h
q
đ
b
t
T
n
l
k
c
r
d
y
e
s
/1
h1na
g nỏ
. rb
ụ
h
ó T
t
C
X
ie
r ns
vvei
t so
r tl
u ia
c Bf
g
t ai
u
t
/ nn
t
r
c kn
c
i
o .ê
r
l
o
v
a a.
.
u
i
s
e
n
h
g "u
ĩ
m
d
p
k
o
,
e
u
c
g
n
i óứ
p
á
y
ê
ặ
m
ế
ố
ô
t
S
e
d
ề
ỉ
i
ợ
n
o
ờ
a
h Cc
ó
à
ã
ơ
ả
ị
ủ
ộ
a
ă
ế
o
c
9
E
8
l
7
6
e
n
5
ổ
ầ
ạ
ư
y
ô
ố
r
h
i
g "
x
p
m
h
k
i
r
C
y
d
:
T
s
l
đ
b
t
g
n
cá
nh
c ik
ứ T
t
:,
hi
1
g gả
y
:
p
u
h
,
m
n
c ợh
à
ệ
ì
y
i
ô
a
u
p
ậ
c
ề
ặ
n
ỉ
ể
á
ê
ứ ứt
ư
ô
ù
g
ớ
r
ạ
u
ế
ộ
ồ
ơ
ố
à
ì
:
o
i
ừ
ị
a T
l
q
2
n
3
g
h
đ
4
k
v
c
b
s
:2002-1
g0i0
ú
n h2
ổ
uG
c
b
s ar
nens
oAud
t ne
a cl
t
r A
e
.pd
m
t
nh
g a
e
r
u
oi
g
c
y
n
. t
n
1
a
r
ởa
o
ụ
à
á
%
- s
e
6
l
t
n
r%
ạ
ô
ố
ồ
g
h
1
à
5 E
v
c
b
p
h
n
t
8
1
l
-
ar
nens
oCur
t OG
n
a
C cl
t
h
o to
e
a
s mb
p
s 2a
e
t
i ol
b
1
e
i
n .
t
y
1
r
n
g
ng
êcgo
a
m
i
.
h
n ư.
p
t
ả
a
ờ
ể
h
y
i
ề
u
ợ
c
n
ô
í
ặ ôK
y
ộ
ế
u
ử
ổ
ạ
g
ứ
à
ọ
ố
i
ề
ư
ớ
í
ừ
h
o
á
- C
^
k
q
n
M
s
đ
ư
t
h
b
c
8
53
VII. Sự nhìn nhận
Những đồng nghiệp này đã đưa ra những lời phê bình cẩn thận và những nhận xét sâu sắc về các phân tích và trình bày của nghiên cứu này.
Tôi đánh giá cao thời gian và nỗ lực đáng kể của họ. Đặc biệt, Bill Kinney đã bình luận về một số dự thảo. Mọi sai sót,
thiếu sót còn lại là của riêng tôi.
Joseph V. Carcello, Tiến sĩ, CPA, CMA, CIA Ernst
& Young Giáo sư và Giám đốc Nghiên cứu - Trung tâm Quản trị Doanh nghiệp Trường Cao
đẳng Quản trị Kinh doanh

Đại học Tennessee
Mark DeFond
Joseph A. DeBell Giáo sư Quản trị Kinh doanh Trường Kế
toán Leventhal Trường Kinh doanh

Marshall Đại học Nam California
William Kinney
Charles & Elizabeth Prothro Regents Chủ tịch Kinh doanh và Thành viên Kiểm toán của Price Waterhouse
Trường Kinh doanh McCombs
Trường Đại Học Texas
Mark Nelson
Eleanora và George Landew Giáo sư Quản lý và Giáo sư Kế toán
Trường Quản lý Sau đại học Johnson

Đại học Cornell


Báo Cáo Tài Chính 1997-2006

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Báo Cáo Tài Chính 1997-2006

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Machine Translated by Google

Bản chất thay đổi và hậu

quả của công ty đại

bởi Susan Scholz

tháng 4 năm 2008

I. Tóm tắt điều hành ................................................................. ................................................................. .

D. Đặc điểm của các công ty phục hồi.................................................. ................................................................. .......... 6

II. Mục đích và phạm vi................................................................................. .................................................................

A. Định nghĩa về Sự kiện trình bày lại.................................................. ................................................................. ...................... 7

B. Nguồn dữ liệu và hạn chế .................................................... ................................................................. .......................... số 8

C. Tính sẵn có của mẫu và dữ liệu ................................................. ................................................................. ........................... số 8

C. Vấn đề kế toán ................................................................. ................................................................. ................................... 14

D. Số kỳ được trình bày lại ................................................................. ................................................................. ...................... 18

IV. Đặc điểm của các công ty phục hồi.................................................. ............ 19

A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu tài chính .................................... ................................................................. 19

B. Thành viên trong ngành .................................................... ................................................................. ................................... 20

D. Quy mô và lợi nhuận .................................................... ................................................................. ................................... 22

A. Hồ sơ trình bày lại thiếu dữ liệu trả về .................................... ................................................................. .... 28

VI. Phụ lục................................................................................. ................................................................. ........

A. Phân loại các vấn đề kế toán.................................................. ................................................................. ................... 39

B. Bảng thành viên ngành................................................................. ................................................................. .................... 42 C. Trình

bày lại và xếp hạng nợ .................... ................................................................. ................................... 47

VII. Sự nhìn nhận ................................................. ................................... 54

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 2

I. Tóm tắt điều hành

giai đoạn này. Đây là những phát hiện rộng rãi:

lên 62% vào năm 2006. (Xem Hình 1.)

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 1

A. Tần suất thông báo điều chỉnh lại

Hình 1 - Số lần trình bày lại: 1997 – 2006

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 2

2005 và 2006 vẫn cao hơn so với năm 2004.

30% 22% 25% -11% -11% -21% 33% 13% 7% 16%

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 3

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 4

trong giai đoạn thực hiện Mục 404 SOX 2003-2005.

– Công ty kê khai lại hợp đồng thuê năm 2005.

trong năm trước thông báo trình bày lại.

bố. (Xem Phụ lục E.)

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 5

D. Đặc điểm của các công ty phục hồi

• có phản ứng thị trường nhỏ hơn;

tài sản chứ không phải doanh thu;18 và

• chi phí hoạt động thường xuyên;

• Bồi thường theo cổ phiếu; Và

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 6

II. Mục đích và phạm vi

A. Định nghĩa về Sự kiện trình bày lại

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 7

B. Nguồn dữ liệu và hạn chế

GAAP của Hoa Kỳ sẽ bị loại khỏi tất cả các nguồn.22

C. Tính sẵn có của mẫu và dữ liệu

bày lại bị loại bỏ.

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 số 8

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 9

III. Xu hướng và đặc điểm của việc trình bày lại

A. Xu hướng trình bày lại và các sự kiện liên quan

Hình 5 - Tần suất trình bày lại 1997-2006

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 10

được những sai sót đang diễn ra.

quan thực thi.

Sở Kho bạc | tháng 4 năm 2008 11

lại năm đó.