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20240322:taiwan 財當道
20240322:taiwan 財當道
1586
錢冠州
江馥年
2024/3/22出刊發行
缺電概念股:誰是華城第二?
蔡明彰:高 股 息
投資總監
財報出爐 高股息當道
GTC大會大揭秘
GB200
大革命
ETF
漏網之魚:最美!
CSIA 分析師 CFTA
資料庫中心 上市櫃
1500檔
黃清照 繼東陽大漲的車電股?
王榮旭 複製聯詠模式 搭上AI狂潮
賴建承 大戶青睞的網通黑馬
秦筱芳 外資倒貨投信買,台指結算 112年Q4 EPS
張文赫 搶搭2200億ETF獲利特快車
陳子榕 Starship星艦成功發射 機會來了
蔡鎮村 是亂流?還是機會? 年報之後布局策略
社長論劍
No.1586
MARBO WEEKLY
ETF長江後浪推前浪?
3月到3/20,美股四大指數道瓊、標普、
那指、費半指數月 K 線都是五連紅,創新
高;日銀3/19調高基準的隔夜拆款利率,由
負0.1%升到0~0.1%,正式宣告8年負利率
政策結束,日股3/19收盤40004點。
3 月台股 ETF 熱,全球 ETF 逾萬檔,資
台大財金系友會執行長十年
曾任中華民國退休基金協會理事、監事
曾任中華民國證券分析協會理事
大同大學校友會理事長
中華民國投信投顧公會副理事長
產 12 兆美元,美股市值佔全球 48% 創新
高,但 ETF 投入美國七成,資金過度集中 去年復華00929推出「月配息」大吸金,今
標普500,往往選股同質性很高,出現「長 年元大00940更募到爆,玉山證券等代銷通
江後浪推前浪」的現象,美股以S&P 500 路宣布提早暫停受理申購。央行總裁楊金龍
為主,又過度集中在「超級七雄」,但今 3/14示警「市場過熱」,但金管會主委黃天
年主流換成「美股八家將」,去掉今年下 牧強調「不會打壓ETF」。
跌的 Tesla 、 Apple,加入 AMD 、台積電 00939、00940選股和群益00919及復華
ADR,以及3/18列入S&P 500成分股的美 00929 重複性高,後浪募得好,又推前浪
超微 (SMCI) , 4 檔 上漲,3月到20日,00919漲8.7%,00929
AI 軍火商( 含輝達 ) 漲9.24%,被「後浪」推上來了。4/1元大
漲幅比 4 檔 CSP( 微 00940掛牌前,要布局九成,至少要買1576
軟、谷歌、AWS、 億,按理3月下旬靠投信就把台股撐上二萬
Meta)。 點,但3/20早盤大漲137點,盤中下跌129
截至 3/13 為止的 點,投信雖大買 159 億,但外資大賣 270
一周,全球股票基 億,4月會怎樣呢?
金強力吸金 226.3 2008至今的超長多頭,使得過去在任何
億美元,創2022年 高點買 ETF 的人都賺錢,網紅業配更推波
單次1200元,包月1萬、半年4.5萬
2 月以 來 最 高,且 助瀾ETF的發財神話,月配息更造成了新手
每週文字版一篇&影音版兩篇 連三周淨流入,台 的幻覺。當選股都差不多,後面的ETF買高
灣民眾也瘋狂搶購 價,殖利率就變低了,未來如果被高股息
小啟:「朱社長選股私房菜」自4月起,文
「高股息」ETF, ETF剔除的話,怎麼大漲,就怎麼大跌。
字版也改成影音版,每週一、三、五更新「影
音版」3次,文字版只提供到3月底。但萬寶週 「私房菜文字版」只服務到 3 月底,4 月起,每周三次「私
刊數位版、萬寶月刊紙版及數位版都不變,並
房菜影音版」,以符合當前的主流風。不過,我在每期週
且搭配75吋大電視及按摩椅促銷優惠。
刊仍保留「社長論劍」的文章。
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術
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寶
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CSIA
八 經 資 有
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30
銅 閣 料 理
人 、 年
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CFTA
陣 , 、 以
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31
為 法
您 , 人 組 研
組 是 關 成 究
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3 長線鎖定大波段瀑布,少量拚短線 3 上市櫃公司投資
4 卡位全球關鍵供應鏈及創新的需求 4 中實戶投資操作
萬寶 證券投資
顧問公司
SINCE (101)金管投顧新字第007號
1993 台北市松江路87號4樓 會員服務專線 02-66083998
本公司以往之績效不保證未來獲利,投資人從事投資時應審慎評估。
Part 1 Blackwell架構改變輝達AI供應鏈,誰好?誰壞?
GTC大會大揭秘 ◎莊正賢 主筆
有不小的影響,這部分將會在後面進 熱的效果就會變差,但算力的提升又
一步解釋。而在 GPU 比例下降的狀況 會 使 得 需 要 消 除 得 熱 量 比 起 H100 來
下,要想維持 GPU 算力的成長,勢必 的更高,因此我想採用水冷散熱解決
得增加搭載伺服器的數量,因此單櫃 方案幾乎已成了定局。
1075 371
弘塑(3131)日線圖 均華(6640)日線圖
濕製程設備指標 G2C+聯盟領導者
438 112.5
萬寶龍 萬寶龍
而在算力提升的同時,傳輸速度若是跟不上
也 無 法 進 行 更 高 速 度 的 運 算 , 因 此 Switch 產
品 也 需 要 跟 上 GPU 進 化 的 腳 步 , 因 此 在 這 次
的 大 會 上 , 輝 達 也 確 實 推 出 了 支 援 800Gbps
傳輸速度的產品,名為QUANTUM-X800
INFINIBAND 與SPECTRUM-X800
ETHERNET SWITCHES ,再次推升通訊產
品的階級。再來我們將視角拉回到晶片本身,
由於 HBM 數量增加至 8 顆, GPU 也是由 兩片
GPU 晶片組裝而成,因此晶片所使用的 ABF
載板的面積也預期將會增加。而OAM的部
分,由於運算能力進一步提升,因此所採用的
HDI 板也預期將會從 4 階提高到 5 階。
GB200
新規格下誰將受惠
首先是前面和大家提到的,由於算力的提 先進封裝製程莫屬,一直以來 AI 晶片無法持續
升,晶片的尺寸也隨之變大,因此每一片晶圓 放量的原因就在於 CoWoS 產能不足,如今在
所切出的晶片數量將會減少,代表台積電的 晶片尺寸進一步放大的情況下, CoWoS 的產
4nm 產能或許就會被 B200 晶片填滿,為台積 能自然又必須再次進行提升,相關台積供應鏈
電的營收帶來相當可觀的成長,因此法人也持 如濕製程設備的弘塑 (3131) 、辛耘 (3583) ,點膠
續看好台積電今年的成長性。而在台積電製程 與檢測機台的萬潤 (6187) ,黏晶機的均華 (6440)
當中,對 AI 晶片產能影響最大的,非 CoWoS 都將持續受惠,而封裝大廠日月光投控 (3711) 私
175 142
萬寶龍 萬寶龍
募入股的牧德(3563),今年
也將開始進行設備驗證,一
旦通過驗證,設備出貨將會
為牧德帶來大量營收挹注。
而散熱的部分,由於水冷
會有漏液的安全性問題,因
此我認為當散熱來到了水冷
1586
時代時,大者恆大的趨勢將
會更加明顯,畢竟誰都承受
不起漏液導致AI伺服器毀
損所帶來的鉅額損失。而載
板的部分由於面積增加,載
輝達執行長黃仁勳
板的使用量便會隨之增長,
而在 CoWoS 產能持續擴增
下,台廠便有機會切入成為新的供應商,而欣 最大受益者,尤其鴻海具備了伺服器完整供應
興 (3037) 作為台積電 3D
Fabric 聯盟載板供應商 鏈,能夠以一己之力將整台伺服器組裝完成,
之一,高階產品又占了超過 50% ,自然最有機 因此備受法人看好,近期更是獲得外資及投信
會打入供應鏈。而 HDI 板的部分,由於規格提 同步大幅買超,股價連連大漲。而緯穎 (6669) 則
升,技術難度便會繼續提高,因此我們相對看 是另闢戰場,在 ASIC 市場當中獨占鰲頭,在
好技術較為領先的金像電 (2368) 以及健鼎 (3044) 晶片產能逐漸擴增下,將不再受制於晶片缺料
會是主要受益者。最後是整機櫃的部分,目前 的問題,出貨量將有望持續擴增,帶動營收大
大家普遍認為鴻海 (2317) 以及廣達 (2382) 將會是 幅成長。
137 2590
緯穎(6669)日線圖
鴻海(2317)日線圖 ASIC市場獨佔鰲頭
唯一整機櫃供應鏈
94 1325
萬寶龍 萬寶龍
Part 2 散戶資金透過募爆的高股息ETF變成螞蟻雄兵,問題是能搬象多久?
財報出爐 高股息當道
◎莊正賢 主筆
在今時今日的台股市場中,高股息 那麼填息的可能性就會更高,市場波
ETF 的投資策略越來越受到關注。然 動也會比較小。
1586
而,這些 ETF 的操作模式與過去有所 概括來看,投資朋友選擇高股息投
不同。以往投資朋友總是等到股息公 資標的時,可以考慮公布股息後的價
布後再做相對的操作,但現在的情況 差、填息的利多。在選股的步驟中,
是股價會提前反應除息的幅度,對於 可以按照以下方法進行:首先,我們
追求高股息的投資者來說,步伐需要 需要將去年的 eps 乘以過去的恆常配
更快。因此,在選擇高股息投資標的 息率,然後對照今年公布的股息。接
時,投資朋友需要更加敏銳地洞察市 著,可以用預估的今年 EPS 來推斷公
場動態。 司的成長情況,找出成長較好的公
而高股息選股的邏輯說穿了也相當 司。
簡單。投資朋友只要查看過去的歷史 股息穩健又能賺錢的績優股大公開
數據,確定一家公司是否具有持續穩 過去非電子產業在高利率環境壓縮
到終端消費情況下,加上因ECFA可能
一年實地拜訪兩百家公司,為讀者掌握第一手投資訊息
投資座右銘:在最有競爭力的產業 尋找最有競爭力公司
萬寶週刊總編輯
莊正賢 DAN
定的配息能力,只要過去的配息率超
過 7 成,我們就可以用 EPS 來預估未來 遭停的因素,非電子可謂一片大壞,
的配息。其次,考量到公司的營收預 要從中找出績優股實屬不易,因此分
期,如果公司的營收能夠持續增長, 5個大項來跟各作介紹,首先是傳產
國產(2504)日線圖 38.05
永信建(5508)日線圖
126
持有多筆土地,潛在利益可觀 去年營收80億創新高
24.9 63.8
萬寶龍 萬寶龍
部分,國產 (2504) 去年 eps
3 元,今年預估成長 率維持在 3 成上下,這都是進可攻、退可守的好
到 3.3 元,本益比大約在 10-12 左右,並且持有 標的。
許多土地,潛在利益很多。環泥 (1104) 去年 eps 車用部分,皇田(9951)近幾年專注在車子窗
3.3 元,本益比約8-10 倍,雖然水泥業物因大環 簾,在休旅的概念興起後,加上天窗配給率
境影響普遍營收不好,但其石膏板仍有一定水 的提高,提供皇田不錯的獲利成長幅度。豐
準。永豐實 (6790)去年 eps 3.62元,本益比13.26 祥 -KY (5288) ,近兩年每年賺 13 元上下,配息
也不高,永豐實為台灣家庭用紙龍頭製造商, 也 很 穩 定 , 本 益 比 也 在 相 對 低 點 的 11.6 倍 。
紙漿價格與民生消費需求相關度更高,因此獲 而 專 注 於 服 飾 代 理 的 滿 心 (2961) , 代 理 le coq
利較為穩健。 sportif 、 munsing wear 品牌,在過去的萬寶週
營建股部分,永信建 (5508) 過去七年配息率皆 刊專訪中也證明了公司成長的力道。復盛應用
在 9 成上下,去年 eps 12.55 元今年配息 11.29 (6670) 作為高爾夫桿頭的龍頭製造廠,即便其他
元,依然維持高配息率,本益比 8~10 倍,去年 廠商如明安、鉅明因為訂單的延遲,但復盛仍
全年營收 82 億也創下新高,預估今年獲利依然 不受影響,依然維持穩定的獲利。
能維持1個股本的水準,除此之外華固(2548)、長 電子股去年受到 AI 的成長,無論是本益比或
虹 (5534) 配息率也約 7~8 成,這些公司都有相對 是基期都呈現較高的態勢,較少用高殖利率的
穩定的配息,而冠德 (2520) 去年 eps 4.42 元表現 方式選股,不過台廠中,有三家 PCB 公司過去
亮眼,明年預估 eps 仍成長到 6 元上下,已現在 一直都有低本益比、獲利穩健的基因。首先是
6.3倍的本益比還很低。 專做NB板的瀚宇博(5469),去年車用板的精誠科
民生外銷股中,表現比較好的有威 (6191) 、精星 (8183) ,這三家本益比皆未達 10 倍,
宏-KY(8442)及弘凡(8433),前者這幾年為 並且在各自的領域都有不錯的發展,以 PCB 公
KIPLING 、 TUMI 、 COACH 等年輕時尚品牌 司而言這三家都算獲利穩健,另外光電板大廠
代工的比重逐漸提高,自然也反映在財報上, 的志超 (8213) 去年 eps 3.8 元,今年估仍能成長到
近兩年 eps 都在 10 元上下;後者主要為髮飾外 4.2元也值得留意。
銷,且在高端品牌的市占率也逐步提升,毛利
高爾夫球龍頭廠商,
72.7 190.5
獲利持續成長
萬寶龍 萬寶龍
投資總監
MARBO WEEKLY
高股息ETF漏網之魚:最美!
通膨黏著,造成 10 年公債收益率意外
Line:@marbo666
技術面過熱
◎同大學MBA及紐約財務學院
大
◎華民國投信投顧公會第二屆理事
中
萬寶投顧投資總監. 年CSIA證券分析師經驗
報宣布之前。前兩個月營收創歷史同期
新高,較去年同期大幅成長 1.1 倍。
操作股票的中實戶大本營, 2 萬點再撤退。
IP 股低殖利率 申購 ETF 是最不擅長自己操盤的散戶最佳出
- KY 的例子,說明基本面再強的股票也
世芯 路, 2 萬點傾巢而出,在短時間之內,市場出現
有弱點,尤其高價股致命傷是低殖利率。當前 10 三種選股邏輯。
年期公債收益率上升,會更凸顯這個現象。 第一,先行卡位統一台灣高息動能 (00939) 及
矽智財 IP 股 3 月 來 多 數 下 跌 , 都 是 這 個 原 元大台灣價值高息 (00940) 的成份股,把股性
因。力旺 (3529) 配息 17.5 元,殖利率 0.6 %。 溫和的瑞儀 (6176) 、新普 (6121) 、漢唐 (2404) 、群光
M31 (6643) 配息 8 元,殖利率 0.6 %。創意 (3443) (2385) ,玩成飆股。
配息 14 元,殖利率 1 %。 第二, 00940 太熱,吃豆腐變成豆干,成份股
M31 、創意近來失守季線,最近大量擦鞋童出 急跌,長榮 (2603) 創高後殺跌停。
沒,令人居高思危。如果比喻 IP 高價股是最會 於是第三種變化出現,高股息 ETF 沒買的成份
投資總監
MARBO WEEKLY
股卻有更高股利,鴻海 (2317) 就是
漏網之魚,配息 5.4 元, 3 月初起 101.5
飛捷、順達、創見
廣達 (2382) 配息 9 元,高於 78
萬寶龍
預期,但股價大漲過後的殖利
率 3.5%,稱不上高殖利股。緯
創 (3231) 配息 2.6 元,為 12 年最
高,殖利率 2.2 %,但計劃現金增 81.4
資或發行 GDR ,高檔圈錢,將稀 飛捷 (6206)日線圖
釋 EPS 。
擦鞋童把籌碼弄亂,高股息
ETF 漏網之魚成為補漲股。股利
要五毛給一塊,股利比 EPS 還
多,表示公司派做多。
61.1
POS 機 廠 商 飛 捷 ( 6 2 0 6 ) , 去 年 萬寶龍
投資需要長期規劃
更要有一群優秀的研究團隊
長線提供您豐富充實的資訊
股市常青樹
@marbo666
蔡明彰分析師
萬寶 證券投資 ※本公司以往之績效不保證未來獲利,投資人從事投資時應審慎評估
顧問公司 (101)金管投顧新字第007號台北市松江路87號4樓 02-66083998
台股照明
燈
MARBO WEEKLY
繼東陽大漲的車電股是誰?
3/8 見 20065 高點,繼之 3/13 又見 20112 本益比股甚至有些漲多的權值股會下殺,
更高點,但之後就陷入箱型震盪,低點 如台積電、聯發科、金融股的時候會出來
19638 ,原則上介於 19638~20112 震盪, 撐盤,成為選股不選市的標的。另近來投
呈現選股不選市,而原因有非常多高估股 信發行 ETF 大買超股,如瑞儀、新普、神
( 投機股及高本益比股 ) ,這兩個區塊慢慢 基、大聯大、長榮海運、群光…,這些股
黃清照 走弱,只剩下重電股的華城、士電、中興 票我認為在投信大資金挹注之下最多還可
連線時間:非凡新聞台
現任:萬寶投顧 副總經理
漲 8~18% ,當資金用光,這些個股我認為
Line:@marbo333
黃清照 (CSIA
◎
電、亞力在力撐,但(A)低本益比如低估
的 AI( 以健鼎、台星科、辛耘、緯創、廣 會跌 30~45% ,原因下周在說明。
達、光寶科、達電、台光電、承啟、華
證券分析師 )
泰、英業達、神達為主布局股、以台燿、 胡連:繼東陽大漲的車電股
力致、旺矽做階梯式走高為輔,奇鋐、雙 Q1~Q4 EPS 分別為 2.23 、 0.73 、 2.9 、
12:25∼12:45
台股照明燈出招
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投資總鋪
師
MARBO WEEKLY
複製聯詠模式 天鈺搭上AI狂潮
輝達GTC大會本周盛大開幕,在會議上正 的奧運,大尺寸有急單湧進,聯詠、矽創
式推出新一代 AI 晶片 Blackwell B200及機 (8016)同步受惠,而天鈺還在低檔,股價相對
器人等重磅資訊,並透過台灣舉例,運用生 委屈。小尺寸方面中國手機持續拉貨,並逐
成式AI來預測天氣,讓全世界看到台灣。大 步增加車載占比,持續增加車用面板。電源
王榮旭 盤漲到 2 萬點後,高基期個股開始出現獲利 管理IC方面,涉及消費、工業、通訊、車用
及互聯網領域,DDR 5 PMIC持去年12月開
Line:@marbo888
雙證分析師 (CFTA
◎
高雄來的投資總鋪師:王榮旭
賣壓,雙鴻(3324)及奇鋐(3017)等今年漲多的個
股,近期也回檔修正。短時間大盤維持 2 萬 始量產10萬顆以上,並持續推出新品。
點附近來回整理,大盤讓出空間後,資金短
期由高位階流向低位階,中小型個股也開始 非驅動IC的部分,四色電子貨架標開始取
期貨+ CSIA
品線開始收穫,3月開始營收逐
投信看好持續買超
步回升,今年展望樂觀。天鈺
主要營收來源顯示器驅動 IC ,
MACD維持多頭走勢
近期各尺寸驅動 IC 庫存狀況回
到健康水位,受惠於即將到來
錢來也 非凡連線
MARBO WEEKLY 周二、四 11:40~11:48 非凡89台
周二 9:20~ 9:30 非凡58台
缺電概念股逐步轉強
兩萬點附近的指數預估走出震盪橫盤的 電高階製程供應鏈,是我們在這裡瞄準的
走勢,科技股或 AI 題材股仍熱,但是本 目標 ! 所以當股價劇烈震盪,一來是你的
錢冠州 益比相對高就醞釀休息的空間,而指數也 換股點,二來,則是進場未來潛力股的大
錢線百分百固定來賓、非凡股市現場固定來賓
經濟日報台股擂台賽季冠軍、證券暨期貨分析師、
工商時報台股逐洞賽季冠軍四連霸、、曾任國泰證期投顧
錢冠州 CSIA/CFTA
◎
來到兩萬點的心理關卡,預估上下震盪洗
盤過後再上機會大,與指數走勢無關的族 來的十年好光景,而 AI ,到目前連第一個
群包含重電相關族群走勢穩健偏多,華城 完整年度還沒有,未來的寬廣空間可想而
(1519) 漲多被分盤交易價格回檔,但如果觀 知 !! 指標股來說,散熱族群是可以持續關
察台電強韌電網計畫受惠股中,包含中興 注的方向,由 Nvidia 新產品的升級進度來
電(1513)及士電(1503)等,則醞釀繼續向上的 說,去年第四季上市的 AI 晶片 H100 為主
機會,尤其以時間點來看,目前三月份台 流,但來到今年中旬將升級至H200,到了
灣的氣候還忽冷忽熱,但是逐漸來到夏季 年底則有 B100 及 B200 分別上市,除了規
過後,缺電題材就會逐步發酵,屆時缺電 格提升之外,伺服器耗能及溫度將明顯上
概念股又是具備題材向上與基本面展望, 升到1000 度以上的水準,那麼,液冷式散
股價持續向上也就相當有機會,目前則是 熱將成為未來的解決方案,散熱股中包含
逢拉回均可採取偏多的操作策略。 奇鋐(3017)及雙鴻(3324),及鴻海集團旗下的
AI需求遞增,但本益比來到相對較高的 AMAX-KY(6933)等就可以等待拉回佈局的
位置,休息過後再上 ! 2024 年 AI 產業會比 機會。
去年更大,從量的角度來說,去年AI 伺服
器整體出貨為17萬
台左右,而今年將 184
大幅增長到45萬台
以上,而且GPU
由目前的 H100 將 股價延續均線多頭排列
持續向上升級,我
認為這就是台股中
相關的關鍵零組件 93 萬寶龍
廠商的大好機會!
從散熱相關到台積
產業總司
令
MARBO WEEKLY
大戶青睞的網通黑馬∼中磊
隨著 生 成 式 A I 獲 得重 大 突 破,輝達也 小覷,其中電信寬頻設備大廠中磊(5388),去年
在 GTC 大會推出殺手級 AI 晶片~B200及 第4季營收156.3億,毛利率19.5 %,稅後淨利
GB200,並發表NIM、CUDA-X等微服務,讓 7億,年增率13.9 %,稅後EPS2.68元。2023年
運算更加快速,然而現階段終端產品面臨高 營收625.8億,毛利率16.4 %,為近5年最佳,稅
價與散熱阻礙,要讓AI自「雲」走向「端」的應 後淨利23.9億,較去年大幅成長24.3%,稅後
賴建承 用,傳輸就變得更加重要,包括【聲控】
、【光 EPS9.17元,創歷史新高,配發5元現金股利。
經歷:大展證券投顧總經理、大慶證券投顧董事長兼總經理、
Line:@marbo588
賴建承 (CSIA
◎
感測】、
【光纖】、
【連接線器】等業績將大爆
中磊法人同買,本益比僅13倍
萬寶投顧研究部及海外基金部副總 年以上
發。此外,AI機器人也於此次大會大秀肌肉,
這對未來高速傳輸的商機更需要無死角的 展望中磊 2024 年,持續布局並研發基礎
證券分析師 )非凡名師
訊號源,因此,美國總統拜登就於去年推出 建設相關產品,焦點放在5G產品,繼北美之
420億美元的寬頻基礎建設計畫,讓相關產 後,印度開始產生 FWA相關需求,Wi-Fi 7
品Cable/DSL/PON/FWA等可望受惠,且由於 也將是網路速度提升發展重點。Cable 部
偏遠地區訊號差,基地台成本高,低軌衛星看 分,DOCSIS 4.0升級將在 2025年啟動,預
俏,日前中華電與全球低軌衛星二哥 OneWeb 估2024年EPS有機會挑戰11元,目前本益比
10
簽代理合約,宣告台灣低軌衛星通訊時代來 僅13倍,相較許多科技股動輒 30~40 倍,其
臨,配合國際太空衛星展「Satellite 2024」也 股價顯得委屈。中磊配發5元現金股利,雖然
於3/18~3/21舉行,研判將帶來龐大之商機。 現金股息殖利率不高,但仍有機會在未來納
入 ETF成分股,近期外資開始默默佈局,連
中磊2023年EPS 9.17元,創歷史高 投信也開始轉賣為買,由於投信持股比率僅
拜登面對川普的的來勢洶洶,國內的經濟 4.71%,未來加碼空間不小。而且千張大戶持
與政策也不容忽略,故推出了不少經濟與產 股也穩定增加至54.49%,配合日KD交叉向
@marbo588 業政策,例如:給予充電樁補助,及建置寬頻 上,MACD在零軸以上,同時柱狀圖持續翻
網路基礎建設等。其中在寬頻網路基礎建設 紅,均線也呈現多頭排列,由於股價已突破前
計畫裡,拜登將提撥逾420億美元打造高速 高,5日線不跌破可偏多操作。
網絡,目標在2030年前讓所有美國家庭都
能快速上網。由於中美科技因國防安全 147.5
中磊(5388)日線圖
講座報名 疑慮,研判將對於台廠是一大利多。國內
有出貨美洲市場的相關網通股值得留意,
包括華星光(4979)、波若威(3163)、上詮(6285)、 月.季線黃金交叉
109.5 萬寶龍
智邦(2345)、仲琦(2419)、神準(3558)、正文(4906)、
投信轉買 MACD柱狀圖翻紅
中磊(5388)、啟碁(6285)、明泰(3380)等均不容
產業總司令
三合一獨創選股 ◆ 提前卡位
精研總經與趨勢
洞悉產業多空
非凡商業台
周二 20:00∼22:00
非凡新聞台
非凡名師 周四 21:00∼23:30
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賴建承 Line@ID:@marbo588
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期貨天后
MARBO WEEKLY
外資倒貨投信,台指結算
3月18日(週一)美股AI領頭羊輝達開發 7 日調高大台指保證金為每口 17 萬 5 千元,
者大會,股價開高走低,今年妖股美超微也 小台指保證金每口 4 萬 4750 元,果然 3 月 8
同步跌向千美元。台股預期ETF被動型基金 日台北股市見到 20065 點, 3 月 13 日 20112
一千七百億元進場,提供外資倒貨機會。在 點,兩次攻到兩萬點!後面雖然沒有過高
3月8日(第三個週三)的3月台指結算,轉 點,但是,維持一萬七千6百點以上的高檔
秦筱芳 倉 4 月,在最後一週的 00940 的一千七百億 震盪,明顯走資金面的支撐,所以投信在3
元進場建立倉位後,4月轉倉後,還能上攻 月18日大買134億元。
學歷:台大
Line:@marbo168
◎期貨分析師、萬寶投顧副總經理
25 CFTA
年媒體、期貨、證券、操盤經驗
兩萬點嗎?第二季避險有機會嗎?2萬點進 依據法令,被動型基金ETF必須在上市掛
場的ETF被吃豆腐!(配圖台指期日週月K 牌前建立9成持股以跟隨指數波動,所以在
EMBA
財金所碩士
線圖) 最後一檔超大型00940進場4月1日前,買進
輝達和美超微 318 同時開發者大會和納 的投資人已經組織好自救會,就是怕兩萬點
入標普五百,但是股價高點卻提早十天, 買進ETF會愛到最高點。當資金潮退去,才
在 3 月 8 日黑色星期五的開盤,股價拉高到 知道誰在裸泳?巴菲特名言也是避險者至
975美元逼近一千美元就開始瘋狂下殺,當 臬,4月1日上市挑戰大!
天以 875 美元跌掉一百美元,單日跌幅 5% 依據技術面, 3 月 19 日(週二)也是關
作收,創下去年5日以來最大單日跌幅,到 鍵的轉折日,代表中期多空的 MACD 跌到
318開發者大會仍然沒有重回高價。美超微 零軸以下,KD也是從高檔鈍化而下交叉,
也同步回檔兩成,面臨一千美元保衛戰。 RSI和PSY也是早已回落到中軸50,兩萬點
今年領跌的「 AI 金髮女孩」新經濟股, 靠資金堆砌起來的行情,以技術面來看是有
是否估值過高?投資人都在問?以下,從技 避險需求,所以外資 3 月結算,轉倉 4 月的
@marbo999 術面和資金面和其交所的避險措施來分析: 避險空單超過萬口,就是吃投信豆腐!
兩萬點的高點,00939和00940這兩檔元 去年 12 月各大券商預估今年台股高點集
大投信的高股息被動型基金合計超過兩千億 中在18600點到19000點,兩萬點資金行情
元的資金行情,使得台灣期貨交易所從3月 在3月高點,第二季多空轉換。
20064 20064
台指期日線圖 台股期月線圖
期貨天后
秦筱芳
萬寶投顧資深副總經理
台大 EMBA 財金所碩士
CFTA 期貨分析師
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赫然發現
MARBO WEEKLY
搶搭2200億ETF獲利特快車
最 近 最 火 熱 的 話 題 就 是 ETF 的 瘋 狂 認 選小不選大
購,但是對股市投資人來講,更好的獲利 既然要選資金進駐的 ETF 成分股,股本
方法就是搶搭 ETF 的成份股,獲利會比買 越小的受惠程度越大,例如同樣是 00939
ETF 好太多, 00939 將於 3/20 掛牌,依規 和 00940 成分股的群光 (2385) ,股本只有 76
定必須在前5個交易日買好買滿,也就是從 億,股價表現就比股本超過200億的長榮強
張文赫
3/13到3/19五個交易日買進,以00939募集 勢很多,近期股價還創下新高,去年營收
三立財經台連線:
學歷:文化新聞系、凱達格蘭學校
算,等於每天就有300億的資金得敲進成分 個股本。群光董事會通過將發放7.8元現金
股。 股息,為歷年之最,配發率高達 75.4% ,
18
配息率已超過10年維持在7成以上,投信近
慎選ETF成分股 期連續買超,越買越多,已經開始進場布
也就是說這2個禮拜的時間有2200億的資 局。
金要進入股市,而且要買的標的全世界都知 股本更小的是瑞儀 (6176) 股本只有 46.5
道,聽起來好像很簡單,只要買這些成分股 億,連 50 億都不到,累計前三季合併營收
好像就一定賺得到錢?事實上卻不是這樣, 約324.53億元, EPS約10.47元。全年EPS
舉一檔股票為例長榮(2603)它是00939的成分 則看約為12.2元,如以既往瑞儀7成現金配
Starship星艦成功發射 台廠機會來了
美國國防部(DOD)已經與 SpaceX 接 製降落腳架,以控制其下降。
觸,是 否 可 以 在 敏 感 和 潛 在 危 險 的 任 務 5.多用途設計:Starship不僅可以運送乘員和
中使用 Starship? 目前,美國運輸司令部 貨物,還可以在月球、火星等行星上進行
(USTRANSCOM)就討論過使用這款巨型 著陸,為星際探索支持。
陳子榕 可重用火箭,用於快速運送貨物或甚至人員 另外,Starlink 低軌衛星網路,以提供高
學歷 中山大學財管系
現任 萬寶投顧研究部協理.萬寶戰情中心主管
Line:@marbo777
◎
陳子榕
到世界各地的熱點地區。前美國軍事指揮官 速、低延遲的網路服務。這些低軌衛星被發
曾表示:“想象一下在不到一個小時內,將等 射到離地球較近的軌道上,數千、數萬顆衛
CFTA
期貨分析師、 證券分析師
同於C-17的貨物運送到全球的任何地方。其 星互相串連,優勢有:
運輸的速度有多快。 通訊速度快:低軌衛星的繞地球時間約90
Starship是SpaceX公司的全可重複使用太 分鐘,訊號傳輸延遲性低。
CSIA
空船。這艘太空船具有以下特點: 成本較低:建置成本相對較低,使用壽命
1.巨大的尺寸:Starship的高度為121米,直徑 約5-7年。
為9米,具有令人驚艷的規模。 應用廣泛:主要用於通訊網路、GPS、電
2 . 巨 大 的 載 荷 能 力:完 全 可 重 複 使 用 的 視、電話、氣象等領域。
Starship可以攜帶100至150噸的載荷,包括 台灣相關廠:華通 、台光電、昇貿 、昇達科
乘員和貨物,並且可以前往地球軌道、月 、康舒、群電、奇鋐 、明泰 、聯發科、穩懋。
球、火星等目的地。
3.多種配置:Starship有不同的配置,並提供 推2檔個股
集成的載荷區段,可以攜帶乘員和貨物。 啟碁(6285),啟碁受惠美國寬頻基礎建設加
它的設計目的是實現星際太空飛行,讓人 持,5G FWA及低軌衛星出貨增溫,啟碁連二
類有機會在其他星球上居住 年成績亮眼,2023年EPS 8.98元,創2004年
4.降落腳架和降落方式:Starship使用四個鋼 以來新高。低軌衛星未來三年仍然高成長,
5G產品出貨量持續放大,今年營收有機會再
173.5 成長達1200億元,毛利率持穩約13-13.5%。
仲琦(2419),仲琦子公司互動國際(6486),受惠
國內各大業者持續加速5G基礎建置,加上第
四季為傳統旺季,以及互動大巨蛋案完成驗
收結案,也有效挹注公司營收,創下第四季
啟碁(6285)日線圖 單季營收以及全年營收新高。仲琦2023年全
120 萬寶龍
年毛利率21.6%,每股盈餘為0.02元。
歡迎
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盤祖師爺
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MARBO WEEKLY
MARBO
MARBO WEEKLY
WEEKLY
把握除息與季報法說會獲利機會
是亂流?還是機會?
把握除息與季報法說會獲利機會
年報之後佈局策略
五窮六不 ,以出口導向的經濟體期待台
幣匯價小幅貶值(圖一),況且六月份製造業
會,投資人密切關注第三季展望。
經理人採購指數上升至48.3(前期為41.3,如 在台股企業除息,多天以來大幅填息信
五窮六不 ,以出口導向的經濟體期待台 會,投資人密切關注第三季展望。
圖二),雖然不及榮枯值50,有鴨子滑水的 心增強之下,近期加權指指數皆可順利吸
幣匯價小幅貶值(圖一),況且六月份製造業
蔡鎮村 跡象,在消費性電子旺季的第三季,有機 收除息扣減點數,技術指標轉多。七月台
經理人採購指數上升至 48.3(前期為41.3,如
用工業顏料蘇丹紅甫食產品著色的食安 在台股企業除息,多天以來大幅填息信
改選,若是董監持股不足的企業,就有董
特殊經歷 本
學歷 中
蔡鎮村
LINE@ : @din8136n
會大幅上升到榮枯值之上。也大幅成長。 指期貨在空單回補換手之下,以週二收盤
圖二),雖然不及榮枯值50,有鴨子滑水的
問題浮出檯面,早期有黑心油、毒奶粉殘 心增強之下,近期加權指指數皆可順利吸
監改選行情,在停止過戶之前回補動作,
◎央大學
跡象,在消費性電子旺季的第三季,有機
害食安事件記憶猶新。利之所趨,違背良 收除息扣減點數,技術指標轉多。七月台
或是市場派有意入主參與經營,則需要足
◎特
倚天股票金融倚
升一分為12分的藍燈(如圖三),雖然距離黃 加權指數尚須扣減息差(7月6日計,約
蔡
特
學
蔡
土殊
學歷
期鎮
LINE@
Line:@marbo007
殊
歷
鎮
會大幅上升到榮枯值之上。也大幅成長。
心 的生意人以己之利,引發食安問題, 指期貨在空單回補換手之下,以週二收盤
以參選的股數。讀者可以由籌碼分析看持
台經
數學中
貨村
經
藍燈低標 17 分有段距離,成長是可見未來 78
指歷
分析
點),因此,七月台指期貨實際正價差
◎
歷
◎
中
期貨本
系央
五月景氣對策信號連七藍,然而較前期上
令人聞辣色變,提醒選擇飲食安全的重要 指數計算,至七月台指期貨到期日為止,
股的變化。
◎CFTA
央
◎CFTA
、大
師 期
◎
的展望偏樂觀。台灣為出口導向經濟體, (不是一般分析的逆價差)。因此,審慎
: @din8136n
傑
◎
本
大
第土
中學
機天
升一分為12分的藍燈(如圖三),雖然距離黃
性。 加 權指數尚須扣減息差(7月6日計,約
對於可以信用交易的股票,在停止過戶
出
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學
一台
央數
代股
期貨
期
台
數
筆指
大學
言票
在去庫存尾聲的企業,有機會引領營收創 樂觀看台股。
貨分
17 分有段距離,成長是可見未來
299 之亂及 19 紙類股的衛 78 點),因此,七月台指期貨實際正價差
貨
指
學
藍燈低標
放期
學系
早期電信三雄 之前有四個交易日是暫停融券,其中第一
人金
分析
人融
期
系
空貨
產、
析師
造佳績。
才機
貨
、
交第
業中
師
的展望偏樂觀。台灣為出口導向經濟體,
生紙之亂,當今證券市場,利之所趨,一 (不是一般分析的逆價差)。因此,審慎
天是融券最後回補日,貼近最後回補日,
獎代
第
中
易一
經央
由期交所及證交所公告三大法人進出
、言
一
央
人筆
濟大
以史為鏡可以知興替,傳統上,第三季 表,可以看自營商對除息個股,持續演出
要 來 自 AI 熱 潮 , 以 及 投 信 公 司 吹 捧 之
空
產
六交
所業
造佳績。
主 有軋空的情境可供獲利機會。停券交易期
交
業經
屆易
下,令小白投資人信以為真的月配息是穩 由期交所及證交所公告三大法人進出
間還有一個特性,現股當沖者僅可以先買
人
濟研
彝、
以史為鏡可以知興替,傳統上,第三季 表,可以看自營商對除息個股,持續演出
第
究所
賺不賠的假象。 後賣,很容易造成尾盤走低的情境。
傑六六
所
出屆
依其數值合併四月及五月即看出第二季榮 易量擴大的假象。因此,投資人要看清全
(除息前買進現股賣出股票期
屆
期金
是消費電子的旺季,依己公告的六月營收
證券市場是資金市場,只有資金的推 多空配對交易
股東常會的內容,除了獲利及分紅相關
金
貨彝
估值,拉續是季營運報告或季報法人說明 貌,以免於見樹不見林,而造成偏頗的分
彝
人獎
有成長的跡象 (7 月 10 日之前全數公告 ) ,
升,證券市場才會有榮景,若企業無獲利 貨,除息後反向了結 ) 戲碼,形成台股交
數據之外,長期投資人務必對展望及資本
獎
才傑獎出
依其數值合併四月及五月即看出第二季榮
基石支持,當產生資金撤出的排山倒海巨 易量擴大的假象。因此,投資人要看清全
支出的重要議題要關注,企業有樂觀展望
、期貨人才獎、
估值,拉續是季營運報告或季報法人說明
浪,投機下場將令人措手不及。 貌,以免於見樹不見林,而造成偏頗的分
才會吸引投資機構的進駐。
圖一
台股大盤創新高,不少個股的行情未
同步走揚,多數人賺了指數,卻賠了差
台幣匯價週線圖
善用除息(棄息、填息、貼息)的特性
價 。圖一
筆者統計最近四年以來,大盤漲了 台 積 電 開 啟 今 年 除 息 行 情 , 自 2019 年
一倍多 ( 自 2020 年 3 月加權指數 8523.63 低 台幣匯價週線圖
以 季配息以來,大多是秒填息(參考附
點 ) ,還有 40 多檔的股價,仍不如當時的 表 ) ,雖然不是所有除息的情境皆雷同,
@din8136n
@marbo007
價格;另外有 140 多檔的股價還低於前波 以史為鏡,找到除息標的時,先參考往年
低點 (2022 年 10 月加權指數 12629.48 點 ) 除息前後的情況,除息前是否明顯棄息賣
@din8136n 的價位。因此,選股策略是獲利的基石。 壓;完全填息所需的天數;除息後貼息的
情況,經過慎密分析所訂的策略,以提升
掌握多重投資機會 理財績效。
每年六月底之前股東常會,停止過戶日
達兩個月,有多種交易策略,首推董監事
DR.蔡的股市講堂
阿村伯的退休生活
DR.蔡的股市講堂
2330 台積電除息日程 ( 季 ) 參考表
Dr. 蔡 鎮 村
�年級生,中央大學產業經濟研究所碩士畢業。
曾任元富期貨總經理,在證券、期貨界歷練已 �� 餘年。從
小種田打工、曾在股海跌倒二度賠光身家。
靠著自創的「大數據投資術」,年年獲利數百萬,更成為本
土期貨交易與放空第一人。
中央大學數學系(����—��)
中央大學產業經濟研究所(����--��)
曾任 現任
中央大學電子計算機中心技士(����—��) 期貨公會期貨業務在職教育訓練講師
高橋證券資訊部經理(����--��) 證券暨期貨發展基金會期貨推廣訓練講師
大華期貨業務經理(����-��) 健行大學財金系兼任講師相關證照
中日綜合證券期貨部暨衍生性金融商品部協理(����--��) 證照
群益證券資深副總裁、群益期貨副總(����--��) 證券業務員、高級業務員
福邦期貨總經理(兼董事長)(����—��) 期貨業務員、期貨分析人員、中國期貨業務員
元富期貨總經理、董事長特別助理(����-��) 資策會資訊軟體鑑定、人壽保險
國票證券副總經理(����-����)
國票期貨副總經理(����-����)
特殊經歷
期貨公會理事、監事 本土台指期貨第一筆放空交易人
台灣期貨交易所期貨交易、結算、紀律委員會委員 第六屆金彝獎傑出期貨人才獎
倚天股票金融機代言人
大數據獲利操盤法 課程簡介
波 �.MSCI事件導向操作策略
ETF事波段(套利)佈局
�.事件導向除息策略
�.事件導向法說會策略
段 �.事件導向季營運月營收 課程��小時 $��,���
�.選股器使用說明 �.大數據指數期權當沖策略
當
�.大數據極短線操作策略 �.指數選擇權結算策略
�.強弱股當沖 �.系統性風險
沖 �.大數據期貨長線保護短線停利與停損 ��.選擇權三倍卷策略
�.大數據皮球當沖策略 ��.指數事件導向策略
�.大數據股票期貨到期結算套利策略 課程��小時 $��,���
陳子榕
錢冠州
賴建承
黃清照
蔡明彰
秦筱芳
王榮旭
張文赫
萬寶團隊成立於1993年 擁有多位證券及期貨資深分析師
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投資總舖師 王榮旭
戰情中心 陳子榕 周一~五 17:30 開播 萬寶網路電視
周一、三 11:18~11:36 東森財經57台
周一~五 15:00 開播 萬寶網路電視
周二 13:35~13:45 壹新聞
周三 13:35~13:45 民視
周一 18:30~19:00 NEWS 98電台
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產業總司令 賴建承
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周四 21:00~23:30 非凡58台 投資叫小赫 張文赫
周二、四 09:45 非凡新聞
周一、三、五 13:15 非凡新聞
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興櫃情報
站
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工程新兵安倉營造上櫃
◎莊正賢
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精準行銷,服飾業異軍突起的新星
米斯特線上開花、線下結果
◎游朝成
透過大量會員數據精準行銷
公司業績表現優秀的關
鍵,就 是做到個人化精準行
銷。米 斯特目前累積百萬的
會員數據,就是最好的資 左起米斯特總經理林瑞達、董事長林瑞豪、財務長趙廣安
源。林 瑞達舉例,曾有一段
時間,他觀察到 Life8 官網上的皮鞋品項熱銷,但 一回事。林瑞達秉著好奇的精神,心想 : 「我們去
是有7成消費者都沒有加購其他商品。「我們就 看他們還會搜尋什麼關鍵字?」透過數據抽絲剝
想說買皮鞋的應該是商務人士,是不是推一些西 繭分析完之後,發現和一開始想的不太一樣,原
裝褲比較適合?」但是由數據來看,卻不是這麼 來購買皮鞋的消費者,對於皮革類、講求品味的
萬寶週刊 莊正賢
總編開講
LINE 粉絲團
莊正賢投資座右銘
在 最 有 競 爭 力 的 產 業, 尋 找 最 有 競 爭 力 的 公 司
一年實地拜訪兩百家公司,為投資朋友掌握第一手投資訊息
MARBO WEEKLY
配件類商品更有興趣。 始利用本身專長的數據分析,了解顧客需
因此公司就積極著手開發了皮夾、皮帶等 求,適時的調整庫存,從商品設計階段,即
產品,並透過 E-mail 告知所有買過皮鞋的顧 加入消費者感興趣的流行元素,再到各分店
客,那一封行銷 EDM ,相較於其他的行銷廣 配貨系統,有效提高銷售率、增加流通,同
告,點擊率、交易金額都有3倍以上的好成 時精準掌握庫存水準,運用大數據創造品牌
績。另外,在實體店中也有數據分析可以發 力優勢,讓公司減少庫存壓力,就越不需要
揮的空間。林瑞達指出,「Life8在實體店 用特價或是折扣等降低獲利的方式來吸引消
鋪中可透過人流分析器來做智慧化管理,有 費者了。
一 次 , 我 們 發 現 這 禮 拜 進 店 流 量 少 了 20% , 同時,米斯特的服飾類產品從設計到販售
就 會 更 新 櫥 窗 陳 列 , 店 流 量 就 增 加 了 30% , 大 約 只 要 21 天 的 時 間 , 而 鞋 類 產 品 大 約 1 到
這就很有參考價值」。他指出,從數據中, 1.5 個月。米斯特每月可推出百款服飾、鞋類
找到答案、新的策略,是未來米斯特繼續成 及配件,行銷上除了可以快速跟上流行,並
長、保有高毛利率的重要方向。 透過超過 100 萬名會員的資料庫進行精準的數
除了能夠透過數據分析抓到顧客喜好之外, 據分析與管理,不僅可了解消費者的購物型
如此龐大的會員自然也成為跟商場、百貨展 態,進行高效率的產品開發、廣告企劃與營
店的底氣之一,總經理特別跟我們說明,在 運銷售,也可藉由這樣的快速產品管理與生
展店時會依照會員人口居住地、年齡等資訊 產模式,有效降低庫存,有助公司爭取到更
做為重要的參考依據,如果我們的會員能夠 好的銷售成績。
就近在實體店面購買,一方面可以節省物流 在去年 1 月,米斯特嘗試了 Life8SELECT
貨運成本,另一方面顧客來時還能依照他平 新店型,在台中 LaLaport 開出第一間 200 坪
常消費習慣給予更多服飾上的建議,達成雙 以上的大型多品牌門市,對於米斯特而言,
贏的局面。 除了可同時陳列旗下五大品牌的產品,提升
品牌能見度之外,隨著店數的增加以及不斷
大數據有效減少庫存成本 有新品牌上市,複合式的新店型亦在籌備當
公司能維持高獲利有兩大條件,總經理特 中,最後總經理也特別跟我們提到,目前仍
別跟我們聊到,服飾業受季節、氣候影響很 以台灣市場為主,公司目標於2年內展店到
大,所以Life8的商品結構顯得相當重要, 100 家,而多品牌的總計市場有開到 150~180
透過衣服、鞋子銷售比例調整,加上商品 間店的潛力,成長空間尚大。不過經營團隊
多元的的特性,可以調整商品結構,這是 當然不止限於台灣市場,「海外布局的部
Life8能較其他服飾公司獲利穩定的一大關 分,因考慮到氣候與服飾版型,會優先考慮
鍵。而要掌握商品結構,得由生產端的快速 東南亞市場,並且以授權代理經銷為主」,
反應開始。「如果我開發產品的時候導入數 投資朋友不妨留意這隻從服飾業崛起的獨角
據分析,熱銷比例就會高、滯銷比例就會降 獸。
低。」,從這個概念出發後,經營團隊就開
總編行腳
MARBO WEEKLY
體感設備新潮流
遊樂設施也要玩IP
◎游朝成
在疫情結束後,旅遊業開始漸漸回溫,而遊樂園 抑或是飛行劇院都開始放緩設備的訂購或是更新,
更是其中的一大重點,在去年迎來旅遊潮,並在年 甚至許多本來準備要開幕的飛行劇院,也都被迫喊
底紛紛創下營收新高,可見遊樂園仍是許多人外出 卡,畢竟在疫情期間開幕無異於和賠本經營劃上等
旅遊的首選之一。同時也因為去年底前遊樂園都仍 號,因此智崴不僅訂單沒有成長,營收也因為客戶
在消化解封後的報復性旅遊潮,因此無法暇進行任 將訂單不斷遞延而隨之下滑。如今智崴終於成功度
何設備更換,畢竟一旦有設備更新就必須封閉一部 過最艱難的時刻,預計明年將會是許多場館及園區
分園區,不利於樂園的經營,因此不會有經營者選 開幕的高峰期,同時再加上今年各大遊樂園消化掉
擇在去年進行設備更新及建置。而到了今年,疫後 旅遊潮後,也將會進行設備汰換以及新設備入駐,
旅遊熱開始緩緩降溫,遊樂設施供應商終於有機會 因此今年將有機會是智崴的出貨高峰。為此我們今
重新恢復出貨步調,甚至重回成長軌道。而今天專 天也特地專訪到智崴的董事長歐陽志宏,請他和我
訪到的就是專門在開發及製造體感模擬遊樂設備的 們分享公司未來的發展目標為何。
智崴 (5263) ,在疫情前也曾是訂單持續增加,具有
成長性的好公司,直到疫情爆發,無論是大型樂園 兵分兩路,齊頭並進
智崴的主要販售對象可分為兩大部
分,分別是獨立營運的飛行劇院以及
133.5
智崴(5263)日線圖 大型主題樂園,主題樂園以出售設
備、維修保養以及影音內容授權為
主,大型樂園大概三年會更換一次中
小型設備,五年更換一次大型設備,
加上隨著全球旅遊潮湧現,為了給予
遊客更多不同的新體驗以及容納更多
遊客入園遊玩,這些大型樂園便會著
手擴建園區,而每次的擴園自然又是
大量外購設備的時候了,因此大型樂
108 萬寶龍 園一直是智崴相當重要的營收來源之
智崴總經理歐陽志宏
一。而獨立營運的飛行劇院的部分則可分為
公司自營販售門票、出售設備、以及與營運
商共同經營參與分潤等不同的獲利模式。目
前獨立營運的部分只有在台灣設立,劇院
名稱為i-Ride ,分別在台北及高雄都有設立
據點,每個周末幾乎都會人滿為患,有興趣
的投資朋友不妨找個空閒的時間前往體驗看
看。而智崴銷售於世界各國的飛行劇院則是
由當地運營商負責,採用智崴飛行劇院的知
名連鎖品牌如歐美地區的 FlyOver 、中國的
飛覽天下,都是國際相當受歡迎的沉浸式
娛樂場域。目前智崴參與海外投資的營運
點有美國紐約時代廣場 RiseNY 飛行劇院以及荷蘭
阿姆斯特丹的This Is Holland飛行劇院,董事長表 獨家授權日本動漫IP,
示未來將持續物色國際高遊客流量的觀光景點投資 擴大飛行劇院影片授權市場
營運點。而海外市場智崴認為相當有成長潛力的便 除了設備及營運點以外,智崴也投入心力在影片
是中東地區和中國地區,中東地區的新客戶為了呼 內容的開發上,尤其是在日本當紅動漫IP的再製作
應「願景 2030 」的國家計畫,目前正計畫要擴建 上,因為日本最大的出版社恰好是智崴的股東之
多個新娛樂項目,全面推動休閒娛樂及觀光產業, 一,因此智崴在日本動漫IP的取得上有著相當大的
智崴便藉此良機,搭上了中東國家經濟轉型的順風 優勢,而藉由動漫本身的人氣,進行再製後,高機
車,拿下許多訂單,而這部分的訂單就佔了 2023 率能為飛行劇院帶來相當可觀的人流。今年智崴就
上半年新訂單中的六成,可見中東國家對於這項改 即將推出紅遍全球的進擊的巨人,那熱血無比的劇
革推動下了多大的決心。而中國則恰恰相反,在疫 情,讓許多動漫迷在觀看的時候情緒都十分慷慨激
情後經濟復甦十分緩慢,因此出現了「消費降級」 昂,一直是動漫迷們心中的經典大作之一,這次智
的趨勢,消費習慣轉變為追求低價、不買房、不買 崴的推出相信也將會在動漫迷之間掀起一波熱潮。
名牌、不叫外送,消費力大幅收縮,不過即便消費 更重要的是,我認為影音內容走向IP化幾乎是可預
降級,人們仍十分嚮往追求快樂,因此國內旅遊就 見的成功之路,別的不說,全球最知名的兩大主題
成了出國旅遊的最佳替代方案,而智崴新推出的經 樂園—環球影城以及迪士尼樂園,不正是把IP價值
濟型飛行影院以及中小型等高性價比的體感遊樂設 發揮得最淋漓盡致的遊樂園嗎 ? 因此我也相當認同
施,更是有助於公司向地方型的樂園推廣飛行劇院 影音IP會是一個相當好的發展趨勢,不過從投資的
和熱氣球、賽車、雙人飛行模擬器等多樣的模擬娛 角度出發,我想最後仍是要以營收來說話,投資朋
樂設備,以多元的產品線由大至小全面攻佔,快速 友們不妨在體驗 i-Ride 之餘,也持續觀察智崴的營
的地提升遊樂設備市場的滲透率。 收是否確實有在回溫並重回成長軌道上,如此一來
也能夠投資的更加安心。
萬寶上市櫃 1783 體檢表
公司
定穎(3715)為專業的印刷電路板製造服務商,為達到長期擴展的目標,提升整體經營績效,擬進行多元化發展,決議轉型為控股
公司。未來新事業體加入後,可透過資源的互享和互補發揮綜效。產品包含TFT-LCD光電板、消費性電子用板、通訊網路用板、
個股深度剖析
伺服器用板、汽車板等。目前公司汽車板及高階HDI技術都已非常成熟,在電動車趨勢之下可以持續受惠,未來汽車板及高階
HDI可以達到毛利率23-25%以上,黃石二廠二期產能提前開出,有助獲利表現。
系微股份有限公司(6231)於1998年成立,為一家專業系統韌體(Firmware)設計公司,由於購併美商SystemSoft公司BIOS (電腦
基本輸入/輸出系統)產品部門及相關智慧財產,擁有獨立自主的BIOS核心及相關產品研發技術。系微今年10/19日宣布,成為首
個股深度剖析 家率先在輝達(NVIDIA)GH200 Grace Hopper Superchip平台上,獲得安謀的Arm SystemRead SR-SIE(Security
Interface Extension)認證的獨立BIOS供應商,上半年營運仍受PC市場需求放緩衝擊,下半年在AI需求貢獻挹注下,營收明顯
提升
近八年股本(億) 最近八年EPS 最近八季EPS 最近八月營收(億) 最近八季毛利率
112年 3.80億 111年 7.46 112年04季 1.52 113年02月 0.95億 112年04季 79.48%
111年 3.80億 110年 5.94 112年03季 1.8 113年01月 1.22億 112年03季 78.91%
110年 3.80億 109年 4.05 112年02季 0.74 112年12月 1.62億 112年02季 80.28%
109年 3.80億 108年 2.32 112年01季 0.8 112年11月 1.05億 112年01季 77.32%
108年 3.80億 107年 1.74 111年04季 1.56 112年10月 1.03億 111年04季 78.81%
107年 3.80億 106年 0.98 111年03季 2.09 112年09月 1.54億 111年03季 81.98%
106年 3.80億 105年 -0.99 111年02季 1.88 112年08月 1.03億 111年02季 82.73%
105年 3.80億 104年 1.14 111年01季 1.93 112年07月 0.99億 111年01季 85.96%
年 現金股利 股票股利 負債比例 ROE股東權益報酬率 營益率 稅後純益率
113年 2.5 2 112年04季 32.89 112年04季 22.30% 112年04季 22.39% 112年04季 15.56%
112年 6.3 0 112年03季 35.43 112年03季 22.10% 112年03季 20.78% 112年03季 19.20%
111年 5.2 0 112年02季 44.72 112年02季 23.10% 112年02季 9.14% 112年02季 8.95%
2024/3/25 2024/3/31
1. 關注美聯儲會議決策
2. 加權指數在月線上整理
3. OTC在月線上整理
一週行事曆
3月25日 永豐金(2890)法人說明會
3月26日 宜鼎(5289)、弘凱(5244)、彰銀(2801)、宏碁(2353)法人說明會
3月27日 群聯(8299)法人說明會
3月28日 兆捷科技(6959)、廣閎科(6693)法人說明會
3月29日 久昌(6720)、弘憶股(3312)法人說明會
3583 受惠台積電大擴3奈米製程,營收迎來高峰 參考買點 參考賣點 停損點 持股比重
辛耘 外資今年以來買超6293張 277.5 305 249.8 10%
股本(億) 淨值 113年EPS 本益比 股價淨值比 股東會 現金股利 股票股利 今年漲幅 年成長率
8億 49.66 8.8 31.5 5.6 2024/6/14 4 0 24.10% 43.90%
辛耘(3583)企業股份有限公司成立於1979年,為國內半導體及光電先進製程設備廠商,從事晶圓再生服務、半導體及光電業前
後段濕製程設備研發製造與設備代理,並且為國內最大12吋再生晶圓領導廠。辛耘代理五十多個產品線,產品應用於半導體、光
個股深度剖析
電、測試、封裝與化學分析儀器等產業,其中研發多年的暫時性貼合系統(TBDB)系列機台,已成為公司重要的營收來源之一,今
年在再生晶圓和自製設備業務升溫之下,業績可望再攀峰。
上曜建設開發股份有限公司(1316)成立於1979年12月,1992年10月掛牌上市。公司原本是一家專業PU合成皮製造商,後來陸
續跨足電子零組件製造、光電和遊戲事業。2012年,公司停止觸控面板保護玻璃及遊戲軟體事業營運,2013年則停止仁德廠的
個股深度剖析
PU合成皮製造業務,2016年6月下旬股東會通過修改公司名稱,變更為現名。公司轉型成不動產業,建案主要位於台南地區,隨
著,台積電逐步向南移,帶動人口進駐大台南、高雄等地,有助營收成長。
ETF最新市況與
主動式ETF的崛起
全球金融市場在2024年的第一個月份表現未能盡 別見到63億美元與37億美元的資金淨流入。相形之
如人意,雖然美國股市仍持續向歷史新高邁進,但 下,隨著FED降息的時間點逐漸逼近,投資人更加
隨著歐美央行提前降息的可能性下降,除了美國市 看好中長期債券的表現,使得超短期債券ETF持續
場外,其他市場明顯面臨到回檔調整的壓力。儘管 遭到投資人拋售,在一月份共流失了16億美元的資
如此,投資人對於ETF產品的熱情似乎並未因此受到 金。觀察前十大ETF發行業者在一月份的表現,受到
太大影響,整體ETF市場在一月份仍見到超過300億 旗下旗艦產品SPDRS&P 500 ETF被賣超230億美元
美元的資金淨流入,且這當中有絕大多數資金都流 的影響,道富公司(State Street)雖然仍舊保持第三大
入美國ETF市場。 ETF管理規模的地位,但在一月份卻大量失血213億
根據晨星(Morningstar)的統計,繼2023年11、12月合 美元,表現遠遠不如ETF龍頭貝萊德旗下的iShares
計吸引超過1,000億美元的資金流入後,ETF的市場 與排名第二的先鋒領航(Vanguard),兩家公司在一月份
熱度雖然在2024年1月份稍見降溫,但流入的資金量 分別見到45億美元與216億美元的資金淨流入。
仍然達到309億美元,其中股票ETF共吸金154億美 值得留意的是,隨著ETF市場近年來的蓬勃發展,
元,債券ETF則獲得投資人淨買超204億美元,其他 作為創新型產品的主動式ETF在過去十年也逐漸成為
像是另類ETF也獲得26億美元資金的青睞,顯示即 市場矚目的焦點之一,受惠於監管放寬、產品開發
便在股、債市均表現不佳的環境下,投資人追逐ETF
的熱度依舊不減。 圖1
若是將ETF區分成為不同投資類別來看,一月份
以大型成長股ETF吸引到最多資金流入,合計獲得投
資人買超67億美元,佔整體ETF市場淨流入金額的
8.0%。其中,又以景順QQQ ETF與景順NASDAQ
100 ETF最受投資人歡迎,兩者合計共吸金超過80億
美元。然而,相較於大型成長股ETF的熱賣,大型價 圖2
值股ETF與小型股混合ETF則是遭到投資人的冷落,
這兩類ETF在一月份均見到資金淨流出,且金額超過
10億美元。
另一方面,雖然整體債市在一月份出現拉回整
理,但投資人並未因此棄債券ETF而去,其中公司
債ETF與中期核心債券ETF受到最多投資人青睞,分
圖3
以及市場趨勢等多重因素的綜合影響,使得主動式
ETF的獨特優勢吸引到越來越多投資人的關注。
顧名思義,主動式ETF雖然同樣掛著ETF的名稱,
但其投資部位卻是由基金經理人自行篩選決定,並
非像一般的被動式ETF單純建構出與基準指標一模一
樣的成分股組合,而大多數主動式策略都是以追求
比基準指標更好的風險調整回報為目標,這也與被
動式ETF不希望基金報酬偏離基準指標的做法大相逕 成本與稅賦。相形之下,ETF是藉由實物(即一籃子
庭。 股票或債券)進行交割,而這也讓相關成本只會由申
雖然,主動式ETF的投資策略看起來與傳統被動 購方或贖回方單獨承受,對於其他投資人則不會造
式ETF完全背道而馳,但前者在近幾年卻有著飛躍式 成任何影響。
的成長。自從2018年開始,主動式ETF每年均會吸 另一方面,透明度也是ETF具備的另一項顯著優
引到至少250億美元的資金淨流入,並且保持著每年 勢,絕大多數的ETF都會每天公開揭露詳細的投資組
30%以上的自然成長率,截至2023年10月底為止, 合內容,即便主動式ETF都是如此,至於那些沒有對
主動式ETF的管理規模已經來到4,440億美元,幾乎 外公開投資組合的主動式ETF只有佔很少的比例。值
是2020年10月時的3倍,在整體ETF市場所佔的比重 得一提的是,2023年發生的矽谷銀行暴雷事件,顯
也由3年前的3.2%提高將近1倍,來到6.3%的水平。 然讓投資人對於基金透明度的要求帶來了推波助瀾
主動式ETF在設計上當然有其獨特的優點與缺點, 的效果,這是因為事件發生當下只有少數特定的地
而正由於其優點與最近的市場事件,以及投資趨勢 區銀行股具有同樣的暴雷風險,因而讓投資人急切
相互配合,因而加速了主動式ETF獲得市場投資人接 想要知道自己持有基金的詳細投資組合,以便對該
納的速度。在這些優點當中,低成本是一項顯而易 基金的潛在風險做出正確的評估。
見且重要的因素。一般主動式基金的費用通常還包 最後,交易的方便性則是讓投資人可以十分輕鬆
含顧問、行銷、通路、帳務等成本,但ETF的費用 地買賣ETF,不僅只需要透過券商戶頭就可以隨時進
率則是反映其基本的製造成本,這也是為何T. Rowe 行交易,且ETF的每單位買賣價格通常也很少會超過
Price藍籌成長股ETF儘管與該公司另一檔相同投資 數百美元,而不像傳統開放式基金必須等到每天金
策略的主動式基金有著一模一樣的投資組合,但前 融市場收盤後才能進行申贖,且每一檔基金的最低
者收取的費用卻比後者足足少了14個基點,這樣的 申購金額往往也大到限制了投資人的購買能力。
數字表面上看起來似乎微不足道,但長期間投資人 當然,主動式ETF還是有其缺點存在。首先,主
省下來的每一分錢在經過複利效果後,卻可以產生 動式ETF不能拒絕新錢的加入,以致他們無法控制自
十分巨大的差異。 己的管理規模,而傳統的主動式基金則是可以視情
除了低成本以外,ETF還擁有比主動式基金更為理 況選擇關閉申購管道,以避免規模過大時會對基金
想的稅賦效率,這是因為主動式基金的申購與贖回 的操作策略帶來負面影響。再則,ETF在投資某些特
都是透過現金進行,這讓基金經理人必須經常頻繁 定項目上往往也會受到一些限制,例如主動式基金
賣出持有的部位以方便因應贖回需求,在這過程當 可以透過投資非公開發行公司來提高投資組合的價
中就會產生必須由所有基金受益人共同吸收的交易 值,但這樣的投資方式就不適用於ETF。
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蔡明彰:突破17000,AI供應鏈操作準則 P.24 績效壓力資金由Al轉向記憶體、IC設計 P.22
大數據操盤策略
先進封裝誰好?
委屈的生技股王
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No.6 No10
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2023/10/19出刊發行
蔡鎮村
張念原
2023/6/15 出刊發行
月刊
盧鏡來
陳家湘
月刊 P.22 P.46
易經六爻 端午節後的台股動向
Q 軋空
黃仁勳來台
五窮六絕,景氣爛,錢潮旺,日股創33年新高,美台大股領軍上萬七
第波科技大多頭拚萬八 光復台股 4
台積電法說會決定
除了AI以外,台股選什麼?
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P.26 錢冠州
:這次還是一個人的武林嗎?
: 2024大趨勢
AI on PC!
股
時代
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黃清照 集三大利多的好股要漲了
王榮旭 半導體復甦受惠股
張文赫 最投機的矽光子做夢行情
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ਖ਼ੜਗ਼檔 黃清照 全球最大 AM 廠下半年看漲
林傳益 以巴戰火 台股洩天機
Q
最新EPS總調整 王榮旭 誰低檔已至 逐季回溫?
秦筱芳 十月動盪,官股護盤
明年
& 4
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