Professional Documents
Culture Documents
InwestycjestundetwSGH2008
InwestycjestundetwSGH2008
studentów
SGH
Warszawa 2008
Spis treści
Strona | 2
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 3
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 4
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 5
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Missing 9999 1 ,3
Strona | 6
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
2. Charakterystyka inwestujących
Strona | 7
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Wysoki odsetek studentów SGH, którzy inwestują powinien budzić zastanowienie jakie
instrumenty finansowe cieszą się największym powodzeniem wśród tej specyficznej
zbiorowości. Inwestycje w lokaty, obligacje świadczą o małej skłonności do ryzyka w
przeciwieństwie do inwestycji w akcje.
Badani studenci Szkoły Głównej Handlowej nie dają się łatwo sklasyfikować pod
rozważanym względem. Ponad połowa inwestujących studentów deklaruje inwestowanie w
fundusze inwestycyjne, na kolejnych miejscach są lokaty terminowe oraz akcje. Warto
zaznaczyć, że 14% inwestycji dotyczy ryku walutowego. Zdominowanie inwestycji przez
fundusze inwestycyjne pociąga za sobą wiele pytań i konsekwencji. Czy są to inwestorzy,
którzy świadomie wybierają fundusz analizując sytuację na rynku czy też za namową
znajomych, rodziny inwestują pieniądze bez większego zastanowienia licząc na zysk
wypracowany przez specjalistów?
Strona | 8
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Warto zainteresować się problematyką płci, roku i kierunku studiów oraz miejsca
pochodzenia w kontekście inwestycji. Płeć ma istotny wpływ na chęć inwestowania.
Zdecydowanie mniej kobiet jest skłonnych podjąć ryzyko inwestycji. Wśród inwestujących
mniej niż 40% to kobiety. Może to świadczyć o mniejszej odwadze kobiet bądź też o
posiadaniu niższych zasobów finansowych, a co za tym idzie niemożliwości inwestowania z
powodu braku wolnych środków.
Strona | 9
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 10
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 11
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
i 4 roku. Łącznie stanowią oni prawie 60% inwestujących. Jest to związane z większą wiedzą
o rynkach finansowych niż wśród studentów 1 czy 2 roku.
Równie ważnym czynnikiem jak rok studiów jest kierunek. Prawie 23% inwestujących
studentów stanowią studenci Finansów i bankowości (Finansów i rachunkowości), co nie jest
zaskakujące, gdyż studenci tego kierunku posiadają odpowiednią wiedzę teoretyczną tematy
związane z inwestowaniem. Kolejną grupę inwestorów stanowią badani z dawnego Studium
Podstawowego, czyli studenci pierwszych trzech semestrów studiów, a zaraz po nich plasują
się studenci Zarządzania oraz Metod Ilościowych w Ekonomii i Systemów Informacyjnych.
Strona | 12
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 13
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
3. Charakterystyka nieinwestujących
80
60
%
40
71,6
43,8
20
4,2 5,4
3,7
1,8
0
brak kapitału brak wiedzy koszt awersja do brak wzorców inne
alternatywny ryzyka
Stąd wynika, że istnieją 2 główne powody dla których badani studenci nie podejmują się
inwestowania na rynku finansowym. Najczęstszą tego przyczyną jest brak kapitału, na który
skarży się 71,6% nieinwestujących. 43,8% nieinwestujących uważa, że nie posiada
wystarczającej wiedzy, żeby podjąć inwestycje. Pozostałe powody widoczne na wykresie
pojawiały się stosunkowo rzadko.
Badanie sprawdzało stan zjawiska w danym momencie, uznaliśmy zatem za stosowne
zapytanie respondentów nie inwestujących, czy w przeszłości inwestowali w instrumenty
finansowe. Oto rezultat:
Strona | 14
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
100,0%
80,0%
60,0%
Procent
91,1%
40,0%
20,0%
8,9%
0,0%
Tak Nie
Strona | 15
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
50
40
30
%
20 42,04%
31,17%
10
100,0%
80,0%
Procent
60,0%
40,0% 85,08%
20,0%
14,92%
0,0%
Tak Nie
Osoby wyrażające gotowość do podjęcia w przyszłości inwestycji, czyli 85% ogółu nie
inwestujących, została zapytana w pytaniu nr 11 o przygotowania poczynione w celu
rozpoczęcia inwestowania. Oto rezultaty:
Strona | 16
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
50
40
30
%
46,4
20
34
25,9 28
25,1
10 20
8,1
5,7 4,7
0
2,5 0,6 1,2
Strona | 17
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
4.Opis inwestycji
Spośród 322 studentów SGH wyłonionych zostało 149, którzy podjęli mniej lub
bardziej bezpośrednie inwestowanie na rynku finansowym. Tym osobom zadano kilka pytań
na temat ich poczynań na ścieżce obrotu kapitałem.
Jednym z czynników, który został zbadany była ich strategia na rynku. Wyniki były
zaskakująco rozważne, ponieważ ponad 56,6% z nich podejmuje inwestycje z myślą o
przyszłości (nagromadzenie kapitału 36,1%; zabezpieczenie kapitału 20,5%), a niewiele
ponad 15% traktuje rynek spekulacyjnie, co stanowi zbliżoną częstość do osób traktujących
swoje oszczędności jako narzędzie edukacyjne przed rozstawieniem żagli (12,7%).
Dodatkowo można zauważyć, że dla wielu inwestowanie to nie tylko raporty finansowe,
przeliczanie wskaźników i analiza techniczna, ale również forma rozrywki.
Strona | 18
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 19
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 20
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Strona | 21
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Okres inwestowania, nie znajduje dużego odbicia w etapie studiów. Wykres poniżej
przedstawia ten rozkład i doskonale obrazuje fakt, iż poszczególne grupy (kryterium stanowi
tu okres inwestowania) posiadają dość równomiernie rozłożone częstości studentów
poszczególnych lat studiów.
Jednym z pytań, które zadano studentom Szkoły Głównej Handlowej lokującym swoje
oszczędności w instrumenty rynku finansowego, było pytanie o wysokość zwrotów z
zainwestowanego kapitału. Jak się okazuje ponad 38% studentów wykonuje „syzyfową
pracę” uzyskując nominalną stopę zwrotu na poziomie pomiędzy 0, a 10%. Realna stopa w
tym przypadku wynosi pomiędzy -4,12% a 5,46% (czyli średnio 0,67%), zakładając że stopa
inf. w 2007r. wyniosła 4,3%.
Strona | 22
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Jak wynika ze statystyk rzeczywiste zyski (tj. po ujęciu inflacji, podatku od zysków
kapitałowych oraz kosztu alternatywnego wynikającego z poziomu stóp procentowych)
uzyskuje niespełna 52,4%, a więc nieco ponad połowa młodych inwestorów, przy czym są to
głównie zyski na średnim poziomie.
Sprawdzone zostały przyczyny takiej sytuacji. W tym celu ponownie podzielono grupę
inwestujących studentów pomiędzy inwestujących bezpośrednio i tych, którzy inwestują za
Strona | 23
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
pośrednictwem TFI oraz lokat bankowych. Okazuje się, że niepowodzenie nie wynika
wyłącznie z ich umiejętności. Po pierwsze porównano nominalne średnie stopy zwrotu (to
najbardziej czytelny i przekonywujący wskaźnik dla tego porównania), które wynoszą
odpowiednio 9,22% dla samodzielnych i 7,51% dla pośrednich inwestorów (realne wynoszą
odpowiednio 4,72% i 3,08%). Jak widać wyniki dla obu grup są bardzo zbliżone, co pozwala
sądzić, że studenci potrafią zarządzać swoim kapitałem równie efektywnie co doradcy
inwestycyjni zarządzający towarzystwami funduszy inwestycyjnych.
Zauważono jednak pewną znaczącą różnicę w obu podgrupach, a mianowicie
dyspersję rozkładu stóp zwrotu. W badanej grupie rozstęp wśród inwestujących za
pośrednictwem jednostek finansowych wynosi 75 (od -15% do 60%) z kolei w przypadku
samodzielnych inwestorów 140 (od -40% do 100%) z kolei odchylenie standardowe wyniosło
odpowiednio 10,9 oraz 31,6.
Dlaczego zatem wyniki są takie słabe? Dużym usprawiedliwieniem zarówno dla ogółu
inwestujących studentów jak i dla studentów inwestujących w produkty wymagające szerszej
wiedzy ekonomicznej jest obecna koniunktura. Mimo iż gospodarka Polski jest w doskonałej
Strona | 24
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
kondycji, to macierzysty rynek kapitałowy przeżywa od połowy zeszłego roku (06 lipca
2007), a więc przez połowę cyklu inwestycyjnego, o którego wyniki spytaliśmy naszych
respondentów, coś co można by już nazwać bessą spowodowaną kryzysem na rynku
kredytów hipotecznych w Stanach Zjednoczonych Ameryki. I tak jak dotąd kwestia wynikach
studentów SGH była poruszana w ujęciu absolutnym, tak teraz należy spojrzeć na nie w
sposób względny wyliczając benchmark tj. porównując stopę zwrotu jaką udało im się
osiągnąć z paralelną dynamiką rynku. Jako punkt odniesienia przyjęto dwa podstawowe
indeksy giełdowe WGPW– WIG i WIG 20, będące wypadkową wyników odpowiednio
wszystkich spółek notowanych na rynku podstawowym warszawskiego parkietu i 20-stu z
nich, które charakteryzują się między innymi najwyższymi obrotami i płynnością oraz
najwyższą kapitalizacją - tzw. blue chipy.
Strona | 25
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
Indeksy te w okresie od 2-ego stycznia 2007 do 2-ego stycznia 2008 roku (tj. w
analogicznym do poruszonego w ankiecie okresie) wzrosły o odpowiednio 8,43% WIG i
2,19% WIG20. Z kolei średnia nominalna stopa zwrotu z inwestycji poczynionych przez ogół
studentów-inwestorów w 2007 roku wyniosła 10,85% co oznacza, że ich wynik jest o 2,42
punkty procentowe wyższy niż wzrost wartości indeksu wszystkich spółek notowanych na
GPW w Warszawie w tym okresie i o 8,66 punktów procentowych wyższy niż indeksu
dwudziestu największych spółek z tegoż rynku i przedziału czasowego. Konkluzja jest prosta:
studenci Szkoły Głównej Handlowej w Warszawie osiągają nieco wyższą stopę zwrotu z
poczynionych inwestycji niż przeciętny inwestor giełdowy.
Strona | 26
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
5. Informacje dodatkowe
Jako jeden z czynników sprzyjających inwestowaniu rozpatrywany może być przykład
idący od przyjaciół lub rodziny. Postanowiono więc zbadać czy występuje zależność
pomiędzy tym czy ktoś z otoczenia studenta inwestuje, a skłonnością do inwestycji samego
respondenta.
Spośród ankietowanych, którzy zadeklarowali, że inwestują aż w 88,1% przypadków okazuje
się, że również w ich otoczeniu (rodzina, przyjaciele) są osoby zajmujące się inwestowaniem.
W przypadku zaś osób, które nie inwestują jest to o 9,8 punktu procentowego osób mniej.
Obydwie zależności przedstawiają poniższe wykresy:
Strona | 27
© Studenckie Koło Naukowe Statystyki i Demografii SGH
value = 0,004) oraz podniosła się nieco wartość współczynnika V-Crammera (0,195), w
dalszym ciągu jednak zależność może być uznana za słabą.
Strona | 28