DĞƚŚŽĚŽůŽŐLJĨŽƌWŽƉƵůĂƟŽŶƐƟŵĂƟŽŶ

dLJƉĞƐŽĨWŽƉƵůĂƟŽŶƐƟŵĂƚĞƐ
WŽƉƵůĂƟŽŶĞƐƟŵĂƚĞƐĐĂŶďĞĚŝǀŝĚĞĚŝŶƚŽƐĞǀĞƌĂůƚLJƉĞƐŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨƚŚĞŝƌƟŵĞƌĞĨĞƌĞŶĐĞĂŶĚŚŽǁƚŚĞLJĂƌĞ
ĚĞƌŝǀĞĚ͘dŚĞŵŽƐƚĐŽŵŵŽŶƚLJƉĞƐŽĨĞƐƟŵĂƚĞƐĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
/ŶƚĞƌĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ Ă ĚĂƚĞ ŝŶƚĞƌŵĞĚŝĂƚĞ ƚŽ ƚǁŽ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ƌĞƐƵůƚƐ ŽĨƚŚĞƐĞ ĐĞŶƐƵƐĞƐ
ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ͘ WŽƐƚĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ Ă ƉĂƐƚ Žƌ ĐƵƌƌĞŶƚ ĚĂƚĞ ĨŽůůŽǁŝŶŐ Ă ĐĞŶƐƵƐ ĂŶĚ ƚĂŬĞ ƚŚĞ ŵŽƐƚ
ƌĞĐĞŶƚ ĂŶĚ ƉŽƐƐŝďůLJ ĞĂƌůŝĞƌ ĐĞŶƐƵƐĞƐ ŝŶƚŽ ĂĐĐŽƵŶƚ͕ ďƵƚ ŶŽƚ ůĂƚĞƌ ĐĞŶƐƵƐĞƐ͘ WƌŽũĞĐƟŽŶƐ ƌĞůĂƚĞ ƚŽ ĚĂƚĞƐ
ĨŽůůŽǁŝŶŐƚŚĞůĂƐƚĐĞŶƐƵƐ͕ƵƐƵĂůůLJĨƵƚƵƌĞĚĂƚĞƐ͕ĨŽƌǁŚŝĐŚŶŽĐƵƌƌĞŶƚƌĞƉŽƌƚƐĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͘
ŽƚŚ ƉŽƐƚĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĂŶĚ ƉƌŽũĞĐƟŽŶƐ ĐĂŶ ďĞ ƌĞŐĂƌĚĞĚ ĂƐ ĞdžƚƌĂƉŽůĂƟŽŶƐ ĂŶĚ ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĂƐ
ŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶƐ͘
'ĞŶĞƌĂůDĞƚŚŽĚŽůŽŐLJĨŽƌWƌŽĚƵĐŝŶŐƐƟŵĂƚĞƐ
^ĞǀĞƌĂů ŵĞƚŚŽĚƐ ĨŽƌ ŵĂŬŝŶŐ ĞƐƟŵĂƚĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŽĨ Ă ĐŽƵŶƚƌLJ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ĞĂĐŚ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ
ƵŶĚĞƌ ĚŝīĞƌĞŶƚ ĐŝƌĐƵŵƐƚĂŶĐĞƐ͘ dŚĞLJ ŝŶĐůƵĚĞ ƐĂŵƉůĞ ƐƵƌǀĞLJƐ͕ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͕ ĐŽŵƉůĞƚĞ Žƌ ƉĂƌƟĂů
ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶƐ͕ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚ͕ ŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂů ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĂŶĚ ǀĂƌŝŽƵƐ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶƐ ŽĨ ƚŚĞƐĞ
ŵĞƚŚŽĚƐ͘
dŚĞŵŽƐƚďĂƐŝĐŵĞƚŚŽĚƐŽĨĞƐƟŵĂƟŶŐƉŽƉƵůĂƟŽŶďĞůŽŶŐƚŽĂŐƌŽƵƉĐĂůůĞĚĐŽŵƉŽŶĞŶƚŵĞƚŚŽĚƐ͘dŚŝƐŵĞƚŚŽĚ
ƚĂŬĞƐ ĂĐĐŽƵŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ ŽĨ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĐŚĂŶŐĞ͘ /Ŷ ƐƵĐŚ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ĞĂĐŚ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŝƐ ĞƐƟŵĂƚĞĚ
ƐĞƉĂƌĂƚĞůLJĂŶĚŝƐĂĚĚĞĚƚŽŽƌƐƵďƚƌĂĐƚĞĚĨƌŽŵĂďĂƐĞƉŽƉƵůĂƟŽŶƚŽĂƌƌŝǀĞĂƚƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƐŽĨƐŽŵĞŽƚŚĞƌ
ĚĂƚĞ͘
dŚĞďĂƐŝĐĨŽƌŵƵůĂĨŽƌƚŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŵĞƚŚŽĚ͕ĂůƐŽƌĞĨĞƌƌĞĚƚŽĂƐƚŚĞďĂůĂŶĐŝŶŐĞƋƵĂƟŽŶ͕ŝƐ͗
WƚͲWŽсͲн/ʹ
tŚĞƌĞ
WƚсƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƉĞƌŝŽĚ
WŽсƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞƉĞƌŝŽĚ
сďŝƌƚŚƐ
сĚĞĂƚŚƐ
/сŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶ
сĞŵŝŐƌĂƟŽŶ
dŚŝƐŝƐƚŚĞŵŽƐƚƉƌĞĨĞƌƌĞĚŵĞƚŚŽĚĂƐŝƚƵƟůŝnjĞƐƚŚĞĐĞŶƐƵƐĐŽƵŶƚĂƐƚŚĞďĂƐĞĂŶĚĚŝƌĞĐƚĚĂƚĂŽŶƉŽƐƚĐĞŶƐĂů
ĐŚĂŶŐĞƐĨƌŽŵƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵƐĂŶĚƉŽƉƵůĂƟŽŶƌĞŐŝƐƚĞƌƐ͘
dŚĞ ŵŽƐƚ ŝŵƉŽƌƚĂŶƚ ĨĂĐƚŽƌ ĚĞƚĞƌŵŝŶŝŶŐ ƚŚĞ ĐŚŽŝĐĞ ŽĨ ŵĞƚŚŽĚ ƚŽ ďĞ ƵƐĞĚ ŝŶ ƉƌĞƉĂƌŝŶŐ Ă ŐŝǀĞŶ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ
ĞƐƟŵĂƚĞŝƐƚŚĞƚLJƉĞĂŶĚƋƵĂůŝƚLJŽĨĚĂƚĂĂǀĂŝůĂďůĞĨŽƌƚŚĞƉƵƌƉŽƐĞ͘dŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚŵĞƚŚŽĚŵĂLJďĞƵƐĞĚŝŶĂ
ŵŽƌĞ ůŝŵŝƚĞĚ ǁĂLJ͕ ŝŶ ĐŽŵďŝŶĂƟŽŶ ǁŝƚŚ ŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂů Žƌ ŽƚŚĞƌ ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ ŶŽƚ ƵƐŝŶŐ ĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘ dŚŝƐ
ǀĂƌŝĂƟŽŶ ďĞĐŽŵĞƐ ĂƉƉůŝĐĂďůĞ ǁŚĞƌĞ ƌĞůŝĂďůĞ ĚĞĂƚŚ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ďLJ ĂŐĞ ĂƌĞ ŵŝƐƐŝŶŐ ĂŶĚ ƚŚĞ ǀŽůƵŵĞ ŽĨ ŶĞƚ
ŝŵŵŝŐƌĂƟŽŶŝƐŶŽƚƐŝŐŶŝĮĐĂŶƚ͘ůůŽǁĂŶĐĞĂůƐŽŶĞĞĚƐƚŽďĞŵĂĚĞĨŽƌƵŶĚĞƌƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶŽĨďŝƌƚŚƐ͘
ZĞǀŝƐŝŽŶŽĨ/ŶƚĞƌĐĞŶƐĂůƐƟŵĂƚĞƐ
/ŶƚĞƌĐĞŶƐĂůƐƟŵĂƚĞƐĂŶĚƚŚĞƌƌŽƌŽĨůŽƐƵƌĞ
/ŶƚĞƌĐĞŶƐĂůĞƐƟŵĂƚĞƐĂƌĞƉƌŽĚƵĐĞĚĨŽůůŽǁŝŶŐĞĂĐŚĐĞŶƐƵƐŝŶŽƌĚĞƌƚŽƌĞĐŽŶĐŝůĞĞdžŝƐƟŶŐƉŽƐƚĐĞŶƐĂůĞƐƟŵĂƚĞƐ
ǁŝƚŚƚŚĞĐĞŶƐƵƐĐŽƵŶƚƐ͕ƚŚƵƐĂƐƐƵƌŝŶŐƚŚĞŝŶƚĞƌŶĂůĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJŽĨƚŚĞĞƐƟŵĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵ͘
dŚĞŶĂƟŽŶĂůĐĞŶƐƵƐĐŽŶĚƵĐƚĞĚĂƚƌĞŐƵůĂƌŝŶƚĞƌǀĂůƐƉƌŽǀŝĚĞƐĂƌĂŶŐĞŽĨĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐĚĂƚĂŽŶƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘
KŶĞŽĨƚŚĞĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂůƵƐĞƐŽĨƚŚĞĐĞŶƐƵƐŝƐƚŽƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞďĂƐĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĨŽƌƚŚĞĞƐƟŵĂƟŽŶŽĨĂŶŶƵĂů
ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐŝnjĞ͕ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶĂŶĚĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶŝŶƚŚĞƉŽƐƚĐĞŶƐĂůƉĞƌŝŽĚ͘dŚĞĞdžƚĞŶƚƚŽǁŚŝĐŚƚŚĞĐĞŶƐƵƐĂƚƚŚĞ
ůĂƚĞƌĚĂƚĞĚŝīĞƌƐĨƌŽŵƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐďĂƐĞĚŽŶƚŚĞĞĂƌůŝĞƌĚĂƚĞŝƐĚĞƉĞŶĚĞŶƚŽŶƚŚĞůĞǀĞůŽĨĐŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐŽĨ
ƚŚĞǀŝƚĂůƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶƐLJƐƚĞŵĂƐǁĞůůĂƐƚŚĞĐĞŶƐƵƐĞŶƵŵĞƌĂƟŽŶ͘dŚĞĚŝīĞƌĞŶĐĞďĞƚǁĞĞŶƚŚĞĞdžƉĞĐƚĞĚĐŽƵŶƚ
ĨƌŽŵƚŚĞĐĞŶƐƵƐĂŶĚƚŚĞĂĐƚƵĂůĐŽƵŶƚŝƐĐĂůůĞĚƚŚĞĞƌƌŽƌŽĨĐůŽƐƵƌĞ͘
dŚŝƐĞƌƌŽƌǁŽƵůĚďĞƌĞŇĞĐƚĞĚŝŶƚŚĞďĂůĂŶĐŝŶŐĞƋƵĂƟŽŶĂƐ͗
WƚͲWŽсͲн/ʹнĞ
dŚĞ ĞƌƌŽƌ ŽĨ ĐůŽƐƵƌĞ ĐŽŵĞƐ ďĂƐŝĐĂůůLJ ĨƌŽŵ ƚǁŽ ƐŽƵƌĐĞƐ͖ ĚŝīĞƌĞŶĐĞƐ ŝŶ ƚŚĞ ĂŵŽƵŶƚ ŽĨ ƵŶĚĞƌĐŽǀĞƌĂŐĞͬ
ŽǀĞƌĐŽǀĞƌĂŐĞŝŶƐƵĐĐĞƐƐŝǀĞĐĞŶƐƵƐĞƐĂŶĚĞƌƌŽƌƐŝŶƚŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨƉŽƉƵůĂƟŽŶĐŚĂŶŐĞŽǀĞƌƚŚĞŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂů
ƉĞƌŝŽĚ͘KŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨĂĚĚŝƟŽŶĂůŬŶŽǁůĞĚŐĞĂďŽƵƚƚŚĞĂĐĐƵƌĂĐLJŽĨƚŚĞǀĂƌŝŽƵƐƚĞƌŵƐ͕ŝƚŝƐƉŽƐƐŝďůĞƚŽĚĞĐŝĚĞ
ǁŚĞƚŚĞƌĞĐĂŶďĞĂƩƌŝďƵƚĞĚĂƐĂŵĞĂƐƵƌĞŵĞŶƚĞƌƌŽƌƚŽĂƉĂƌƟĐƵůĂƌƚĞƌŵŝŶƚŚĞĞƋƵĂƟŽŶ͘
/Ŷ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂůĞƐƟŵĂƚĞƐ ƚŚĞ ĂƐƐƵŵƉƟŽŶĐĂŶ ďĞ ŵĂĚĞƚŚĂƚ ƚŚĞƚŽƚĂů ĞƌƌŽƌŽĨ ĐůŽƐƵƌĞ ŝƐ Ă ůŝŶĞĂƌ
ĨƵŶĐƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ƟŵĞ ĞůĂƉƐĞĚ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ĐĞŶƐƵƐ͘ ,ĞŶĐĞ ƚŚĞ ĐŽƌƌĞĐƟŽŶ ĨŽƌ ĞĂĐŚ LJĞĂƌ ŝƐ ĚĞƌŝǀĞĚ ďLJ
ŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŶŐůŝŶĞĂƌůLJďĞƚǁĞĞŶnjĞƌŽĂƚƚŚĞĞĂƌůŝĞƌĐĞŶƐƵƐĚĂƚĞĂŶĚƚŚĞĞƌƌŽƌŽĨĐůŽƐƵƌĞĂƐƐŝŐŶĞĚƚŽƚŚĞůĂƚĞƌ
ĐĞŶƐƵƐĚĂƚĞ͘dŚĞƐĞŝŶƚĞƌƉŽůĂƚĞĚĐŽƌƌĞĐƟŽŶƐŵĂLJƚŚĞŶďĞĐŽŵďŝŶĞĚǁŝƚŚƚŚĞŽƌŝŐŝŶĂůƉŽƐƚĐĞŶƐĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶ
ĞƐƟŵĂƚĞƐ͘
dŚĞ ĞƌƌŽƌ ŽĨ ĐůŽƐƵƌĞ ŵĂLJ ĂůƐŽ ďĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚ ŽǀĞƌ ƚŚĞ ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂů ƉĞƌŝŽĚ ŝŶ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ ƉŽƐƚĐĞŶƐĂů
ƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕ƚŽƚĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶĐŚĂŶŐĞŽƌŽŶĞŽƌŵŽƌĞŽĨƚŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨĐŚĂŶŐĞ͘
tŚĞƌĞ ŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂů ŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶ ŝƐ ĞŵƉůŽLJĞĚ ŝŶ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŽĨ ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ͕ ƚŚĞ ĞƌƌŽƌ ŽĨ
ĐůŽƐƵƌĞŝƐƚĂŬĞŶĐĂƌĞŽĨŝŶƚŚĞƉƌŝŶĐŝƉĂůĐĂůĐƵůĂƟŽŶĂŶĚĂƐĞƉĂƌĂƚĞĂĚũƵƐƚŵĞŶƚĨŽƌƚŚŝƐĞƌƌŽƌŝƐƵŶŶĞĐĞƐƐĂƌLJ͘

DĞƚŚŽĚŽůŽŐLJ
dŚĞŵĞƚŚŽĚŽůŽŐLJƵƟůŝnjĞĚĨŽƌƚŚĞƉƌĞƉĂƌĂƟŽŶŽĨƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐĨŽƌϮϬϬϭʹϮϬϭϭǁĂƐĂĐŽŵďŝŶĂƟŽŶŽĨĂůŝŵŝƚĞĚ
ĐŽŵƉŽŶĞŶƚ ŵĞƚŚŽĚ ĂŶĚ ŵĂƚŚĞŵĂƟĐĂů ƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐ͘ dŚĞ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŶĂůLJƐŝƐ ^ƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ ;W^Ϳ ƐLJƐƚĞŵ
ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďLJ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂů WƌŽŐƌĂŵƐ ĞŶƚĞƌ WŽƉƵůĂƟŽŶ ŝǀŝƐŝŽŶ ŽĨ ƚŚĞ h^ ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ ĞŶƐƵƐ ǁĂƐ
ƵƐĞĚ͘ dŚĞ W^ ƐLJƐƚĞŵ ŝƐ Ă ƐĞƚ ŽĨ >ŽƚƵƐ ϭͲϮͲϯ ĂŶĚ džĐĞů ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚƐ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ƚŽ ŚĞůƉ ŝŶ ƚŚĞ
ĂŶĂůLJƐŝƐŽĨĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐĚĂƚĂĨŽƌƵƐĞƉƌŝŵĂƌŝůLJďLJĚĞǀĞůŽƉŝŶŐĐŽƵŶƚƌŝĞƐǁŝƚŚůŝŵŝƚĞĚŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘dŚĞĐŚŽŝĐĞ
ŽĨŵĞƚŚŽĚǁĂƐĚŝĐƚĂƚĞĚďLJĚĞĮĐŝĞŶĐŝĞƐŝŶƚŚĞǀŝƚĂůƐƚĂƟƐƟĐƐĂŶĚƚŚĞƐLJƐƚĞŵĨŽƌĞƐƟŵĂƟŶŐŵŝŐƌĂƟŽŶ͘
dŚĞ ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ ƵƐĞĚ ǁĂƐ '/Ed ǁŚŝĐŚ ĨŽƌŵƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĨŽƌ ĂŶĂůLJƐŝŶŐ ƚŚĞ ĂŐĞ ĂŶĚ ƐĞdž
ĐŽŵƉŽƐŝƟŽŶŽĨƉŽƉƵůĂƟŽŶƐ͘
'/EdͲŝŶƚĞƌƉŽůĂƚĞƐďĞƚǁĞĞŶƚǁŽĂŐĞͬƐĞdžĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶƐ͘dŚĞůŝŶĞĂƌŽƌĞdžƉŽŶĞŶƟĂůŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶƉĞƌĨŽƌŵĞĚ
ďLJƚŚŝƐƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚŝƐŵĂĚĞƵƐŝŶŐƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶŝŶƚŚĞƐĂŵĞĂŐĞŐƌŽƵƉƐĂƚƚŚĞƚǁŽĚĂƚĞƐ͘dŚĞƉƌŽĐĞĚƵƌĞ
ĂƐƐƵŵĞƐ ƚŚĂƚ ƚŚĞ ĂǀĞƌĂŐĞ ĂŶŶƵĂů ĐŚĂŶŐĞ ŝŶ ĞĂĐŚ ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ĂŐĞ ŐƌŽƵƉ ŚĂƐ ďĞĞŶ ĐŽŶƐƚĂŶƚ ĚƵƌŝŶŐ ƚŚĞ
ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂůƉĞƌŝŽĚ͘
dŚĞůŝŶĞĂƌŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶŝƐƉĞƌĨŽƌŵĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
 WƐсŬWŝн;ϭͲ<ͿWũ
 tŚĞƌĞ͗
 Wŝ͕WƐ͕ĂŶĚWũƌĞƉƌĞƐĞŶƚƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶŽĨĞĂĐŚĂŐĞŐƌŽƵƉĂƚĚĂƚĞƐŝ͕ƐĂŶĚũ͖
 Ɛ ŝƐƚŚĞĚĂƚĞĨŽƌǁŚŝĐŚƚŚĞŝŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶŝƐĚĞƐŝƌĞĚ;ŝƚŵƵƐƚďĞĐŚƌŽŶŽůŽŐŝĐĂůůLJďĞƚǁĞĞŶĚĂƚĞƐŝ
ĂŶĚũͿ͖ĂŶĚ
 Ŭ ŝƐĂĐŽŶƐƚĂŶƚĨŽƌĂůůĂŐĞŐƌŽƵƉƐ͕ĐĂůĐƵůĂƚĞĚĂƐ͗Ŭс;ũͲƐͿͬ;ũͲŝͿ
^ƚĞƉƐŝŶƚŚĞĂůĐƵůĂƟŽŶ
^ƚĞƉϭʹdŚĞĞƌƌŽƌŽĨĐůŽƐƵƌĞǁĂƐĚŝƐƚƌŝďƵƚĞĚĂŵŽŶŐƚŚĞĂĚũƵƐƚĞĚĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐŽĨŐƌŽǁƚŚ;dĂďůĞϰͿ͘
^ƚĞƉϮʹdŚĞƚŽƚĂůƉŽƉƵůĂƟŽŶďLJƐĞdžǁĂƐĚĞƌŝǀĞĚĨŽƌĞĂĐŚLJĞĂƌĨƌŽŵϮϬϬϭ͕ŽŶƚŚĞďĂƐŝƐŽĨƚŚĞĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐ͘
^ƚĞƉϯʹhƐŝŶŐƚŚĞϮϬϬϭĂŶĚϮϬϭϭĐĞŶƐƵƐĚĂƚĂďLJƐĞdžĂŶĚϱLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉƐ;ƵŶĚĞƌϭ͕ϭͲϰ͕ϱͲϵ͙͘ϴϬнͿĂƐƚŚĞ
ďĂƐĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ͕'/EdǁĂƐƵƐĞĚƚŽĚĞƌŝǀĞ;ŝŶƚĞƌƉŽůĂƚĞͿĞŶĚŽĨLJĞĂƌƉŽƉƵůĂƟŽŶďLJĂŐĞĂŶĚƐĞdžĨŽƌĞĂĐŚ
LJĞĂƌĨŽƌƚŚĞƉĞƌŝŽĚϮϬϬϭͲϮϬϭϭ;ĐĞŶƐƵƐͿ͘

WŽƐƚĐĞŶƐĂůƐƟŵĂƟŽŶ
dŚĞŵĞƚŚŽĚŽůŽŐLJŽƵƚůŝŶĞĚďĞůŽǁŚĂƐďĞĞŶƵƐĞĚƚŽƉƌŽĚƵĐĞĞƐƟŵĂƚĞƐŽĨƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĂŶĚĐŽŵƉŽŶĞŶƚƐĨŽƌ
ƚŚĞƉĞƌŝŽĚƐŝŶĐĞƚŚĞĐĞŶƐƵƐŽĨϮϬϭϭ͘WŽƐƚĐĞŶƐĂůĂŐĞĞƐƟŵĂƚĞƐĂƌĞƉƌŽǀŝƐŝŽŶĂůĂŶĚƐƵďũĞĐƚƚŽĐŚĂŶŐĞǁŚĞŶĂ
ĚĞƚĂŝůĞĚ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ŽĨ ƚŚĞ ϮϬϭϭ ĐĞŶƐƵƐ ĂŐĞ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶ ŝƐ ĚŽŶĞ͘ dŚĞƌĞ ŝƐ ƐŽŵĞ ĞǀŝĚĞŶĐĞ ŽĨ ĂŐĞ ŚĞĂƉŝŶŐ Ăƚ
ƐƉĞĐŝĮĐĂŐĞƐ͘ ŽƌƌĞĐƟǀĞŵĞĂƐƵƌĞƐǁŽƵůĚŝŶĐůƵĚĞ͚ƐŵŽŽƚŚŝŶŐ͛ƚŽĐŽƌƌĞĐƚƚŚĞŝƌƌĞŐƵůĂƌŝƟĞƐ ĨŽƌƐŝŶŐůĞLJĞĂƌƐŽĨ
ĂŐĞŽŶůLJ͘dŚĞĮǀĞͲLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉƐǁŝůůŶŽƚďĞĂīĞĐƚĞĚ͘
&ƌŽŵĞŶƐƵƐƚŽƚŚĞĞŶĚŽĨϮϬϭϭ
^ƚĞƉϭͲƐƟŵĂƟŶŐƚŚĞdŽƚĂůWŽƉƵůĂƟŽŶ
dŚĞ ĮƌƐƚ ƐƚĞƉ ŝƐ ƚŽ ĚĞƌŝǀĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϭ ďLJ ƐĞdž͘ dŚŝƐ ŝŶǀŽůǀĞƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĞ ďŝƌƚŚƐ͕
ƐƵďƚƌĂĐƟŶŐƚŚĞĚĞĂƚŚƐĂŶĚŵŝŐƌĂƟŽŶĨŽƌĞĂĐŚƐĞdžĨŽƌƚŚĞƌĞŵĂŝŶŝŶŐƉŽƌƟŽŶŽĨϮϬϭϭƚŽƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐĂƚƚŚĞ
ĐĞŶƐƵƐ͘;dŚĞƉĞƌŝŽĚďĞƚǁĞĞŶƉƌŝůϰϮϬϭϭ;ĚĂLJĂŌĞƌĐĞŶƐƵƐĚĂLJͿĂŶĚĞĐĞŵďĞƌϯϭ͕ϮϬϭϭǁĂƐϮϳϭͬϯϲϲĚĂLJƐ
Žƌ͘ϳϰϬϰŽĨƚŚĞǀŝƚĂůĞǀĞŶƚƐĨŽƌϮϬϭϭ͘Ϳ
^ƚĞƉϮͲƐƟŵĂƟŶŐƚŚĞWŽƉƵůĂƟŽŶďLJŐĞ
;ŝͿ dŚĞĮǀĞͲLJĞĂƌĂŐĞĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶŽĨĚĞĂƚŚƐĂŶĚŵŝŐƌĂƟŽŶĂƌĞďƌŽŬĞŶĚŽǁŶŝŶƚŽƐŝŶŐůĞLJĞĂƌĞƐƟŵĂƚĞƐƵƐŝŶŐ
ĞĞƌƐKƌĚŝŶĂƌLJ/ŶƚĞƌƉŽůĂƟŽŶŽĞĸĐŝĞŶƚƐ͘&ŽƌŵŝŐƌĂƟŽŶ͕ƚŚĞŵƵůƟƉůŝĞƌƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌĂůůĂŐĞŐƌŽƵƉƐ͘&Žƌ
ĚĞĂƚŚƐ ƚŚĞ ŵƵůƟƉůŝĞƌƐ ĂƌĞ ƵƐĞĚ ĨŽƌ ĂŐĞƐ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ ĂŶĚ ŽǀĞƌ ŽŶůLJ͘  &Žƌ ĚĞĂƚŚƐ ƵŶĚĞƌ ĮǀĞ LJĞĂƌƐ͕ ƚŚĞ
ŶƵŵďĞƌƐĂƐƌĞĐŽƌĚĞĚďLJƚŚĞZ'ĨŽƌƐŝŶŐůĞLJĞĂƌƐϬ͕ϭ͕Ϯ͕ϯ͕ϰǁĞƌĞƵƐĞĚ͘
;ŝŝͿ ƐƟŵĂƚĞƐĨŽƌƐŝŶŐůĞLJĞĂƌƐŽĨĂŐĞĂƌĞƚŚĞŶĚĞƌŝǀĞĚĂƐĨŽůůŽǁƐ͘dŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐĨŽƌƚŚĞĐĞŶƐƵƐ͕ďĞŐŝŶŶŝŶŐ
ǁŝƚŚĂŐĞϬĂƌĞƵƐĞĚĂƐƚŚĞďĂƐĞ͘/ƚŝƐĂƐƐƵŵĞĚƚŚĂƚ͘ϳϰϬϰŽĨĞĂĐŚĂŐĞ;ŝŶĐůƵĚŝŶŐĂŐĞϬͿĂƚƚŚĞĐĞŶƐƵƐǁŝůů
ĂƩĂŝŶ Ă ďŝƌƚŚĚĂLJ ĂŶĚ ŵŽǀĞ ƚŽ ƚŚĞ ŶĞdžƚ ĂŐĞ͕ ďLJ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϭ͘ ŐĞ Ϭ Ăƚ ƚŚĞ ĞŶĚ ŽĨ ϮϬϭϭ ǁŝůů
ĐŽŵƉƌŝƐĞ͘ϳϰϬϰŽĨĂůůƚŚĞďŝƌƚŚƐĨŽƌƚŚĞLJĞĂƌĂŶĚ͘ϮϱϵϲŽĨƚŚĞŽĨƚŚĞĐĞŶƐƵƐƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƚĂŐĞϬ͘
;ŝŝŝͿ dŚĞĮŶĂůƐƚĞƉŝƐƚŽƐƵďƚƌĂĐƚƚŚĞĚĞĐƌĞŵĞŶƚƐďLJƐŝŶŐůĞLJĞĂƌƐĨƌŽŵĞĂĐŚĂŐĞ͘
^ƚĞƉϯͲĚũƵƐƟŶŐƚŚĞƚŽƚĂůƐƚŽĞŶƐƵƌĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJ
dŚĞƚŽƚĂůŽĨƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐďLJĂŐĞĂŶĚƐĞdžĚĞƌŝǀĞĚĂŌĞƌƚŚĞďŝƌƚŚƐ͕ĚĞĂƚŚƐĂŶĚŵŝŐƌĂƟŽŶĂƌĞĂƉƉůŝĞĚƚŽƚŚĞ
ƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌĂŶĚĂƌĞƚŚĞŶĂĚũƵƐƚĞĚƚŽŵĂƚĐŚƚŚĞƚŽƚĂůĚĞƌŝǀĞĚĂƚ^ƚĞƉϭ͘
&ŽƌϮϬϭϮ
^ƚĞƉϭͲƐƟŵĂƟŶŐƚŚĞdŽƚĂůWŽƉƵůĂƟŽŶ
&Žƌ ĞŶĚ LJĞĂƌ ϮϬϭϮ ƚŚĞ ĮƌƐƚ ƐƚĞƉ ŝƐ ƚŽ ĚĞƌŝǀĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ďLJ ƐĞdž͘ dŚŝƐ ŝŶǀŽůǀĞƐ ĂĚĚŝŶŐ ƚŚĞ ďŝƌƚŚƐ͕
ƐƵďƚƌĂĐƟŶŐƚŚĞĚĞĂƚŚƐĂŶĚŵŝŐƌĂƟŽŶĨŽƌƚŚĞĨƵůůLJĞĂƌϮϬϭϮĨŽƌĞĂĐŚƐĞdžƚŽƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞ
ƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ͖
^ƚĞƉϮͲƐƟŵĂƟŶŐƚŚĞWŽƉƵůĂƟŽŶďLJŐĞ
;ŝͿ dŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐĨŽƌƚŚĞĞŶĚŽĨLJĞĂƌϮϬϭϭ͕ďĞŐŝŶŶŝŶŐǁŝƚŚĂŐĞϬĂƌĞƵƐĞĚĂƐƚŚĞďĂƐĞĨŽƌƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨ
LJĞĂƌϮϬϭϮ͘ĂĐŚĂŐĞŝƐĂŐĞĚŽŶĞĨƵůůLJĞĂƌ͘ůůƉĞƌƐŽŶƐĂƚĂŐĞϬĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨϮϬϭϭďĞĐŽŵĞĂŐĞϭĂŶĚĂůů
ƚŚĞďŝƌƚŚƐĨŽƌϮϬϭϮĂƌĞĂƚĂŐĞϬ͘
;ŝŝͿ dŚĞ ĮǀĞͲLJĞĂƌ ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶŽĨ ĚĞĐƌĞŵĞŶƚƐ ;ĚĞĂƚŚƐ ĂŶĚ ŵŝŐƌĂƟŽŶͿ ĨŽƌϮϬϭϮ ĂƌĞďƌŽŬĞŶ ĚŽǁŶ ŝŶƚŽ ƐŝŶŐůĞ
LJĞĂƌƐƵƐŝŶŐƚŚĞĞĞƌƐŽĞĸĐŝĞŶƚƐĂƐĚĞƐĐƌŝďĞĚĂďŽǀĞ͘&ŽƌĚĞĂƚŚƐ͕ƚŚĞŵƵůƟƉůŝĞƌƐĂƌĞƵƐĞĚĨŽƌĂŐĞƐĮǀĞ
LJĞĂƌƐĂŶĚŽǀĞƌŽŶůLJ͘&ŽƌĚĞĂƚŚƐƵŶĚĞƌĮǀĞLJĞĂƌƐ͕ƚŚĞŶƵŵďĞƌƐĂƐƌĞĐŽƌĚĞĚďLJƚŚĞZ'ĨŽƌƐŝŶŐůĞLJĞĂƌƐϬ͕
ϭ͕Ϯ͕ϯ͕ϰǁĞƌĞƵƐĞĚ͘
;ŝŝŝͿ dŚĞĚĞĐƌĞŵĞŶƚƐĨŽƌĞĂĐŚLJĞĂƌŽĨĂŐĞŚĂǀĞƚŽďĞƐĞƉĂƌĂƚĞĚŝŶƚŽƚŚŽƐĞǁŚŝĐŚŽĐĐƵƌƌĞĚďĞĨŽƌĞĂďŝƌƚŚĚĂLJ
ĂŶĚƚŚŽƐĞǁŚŝĐŚŽĐĐƵƌƌĞĚĂŌĞƌĂďŝƌƚŚĚĂLJ͘&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ƐŽŵĞŽĨƚŚĞƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽƐƚĂƌƚĞĚƚŚĞLJĞĂƌĂƚ
ĂŐĞϮϬLJĞĂƌƐǁŝůůĚŝĞŽƌŵŝŐƌĂƚĞĂƚĂŐĞϮϬĂŶĚƐŽŵĞǁŝůůĚŝĞŽƌŵŝŐƌĂƚĞĂŌĞƌĂƩĂŝŶŝŶŐĂŐĞϮϭLJĞĂƌƐ͘
dŚĞƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐƵƐĞĚĨŽƌĚĞĂƚŚƐĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗

ŐĞ Ĩ ;ϭͲĨͿ

Ϭ ͘ϴϬϮϱ ͘ϭϵϳϱ

 ϭĂŶĚŽǀĞƌ Ϭ͘ϱϬ Ϭ͘ϱϬ


dŚĞƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌĨŽƌĂŐĞϬ;Ĩс͘ϴϬϮϱͿŝŶĚŝĐĂƚĞƐƚŚĂƚ͕ŝŶĂŶLJŐŝǀĞŶLJĞĂƌ͕ĂďŽƵƚϴϬƉĞƌĐĞŶƚŽĨŝŶĨĂŶƚ
ĚĞĂƚŚƐŽĐĐƵƌƚŽŝŶĨĂŶƚƐǁŚŽǁĞƌĞďŽƌŶŝŶƚŚĞĞƐƟŵĂƟŽŶLJĞĂƌ͘dŚĞƌĞŵĂŝŶŝŶŐϮϬƉĞƌĐĞŶƚŽĨĚĞĂƚŚƐ;ϭͲĨͿ
ŽĐĐƵƌƚŽŝŶĨĂŶƚƐǁŚŽǁĞƌĞďŽƌŶŝŶƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌ͘
&ŽƌŵŝŐƌĂƟŽŶƚŚĞƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌŽĨ͘ϱϬŝƐƵƐĞĚĨŽƌĂůůĂŐĞƐ͘
^ƚĞƉϯͲĚũƵƐƟŶŐƚŚĞƚŽƚĂůƐƚŽĞŶƐƵƌĞĐŽŶƐŝƐƚĞŶĐLJ
dŚĞƚŽƚĂůŽĨƚŚĞĞƐƟŵĂƚĞƐďLJĂŐĞĂŶĚƐĞdžĚĞƌŝǀĞĚĂŌĞƌƚŚĞďŝƌƚŚƐ͕ĚĞĂƚŚƐĂŶĚŵŝŐƌĂƟŽŶĂƌĞĂƉƉůŝĞĚƚŽƚŚĞ
ƉŽƉƵůĂƟŽŶĂƚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞƉƌĞǀŝŽƵƐLJĞĂƌĂƌĞƚŚĞŶĂĚũƵƐƚĞĚƚŽŵĂƚĐŚƚŚĞƚŽƚĂůĚĞƌŝǀĞĚĂƚ^ƚĞƉϭ͘

ĂƚĂ>ŝŵŝƚĂƟŽŶƐ
KŶĞĞƐƐĞŶƟĂů ĂƐƉĞĐƚ ŽĨ ĂŐŽŽĚ ƐLJƐƚĞŵ ŽĨǀŝƚĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ ŝƐ ƚŚĞ ƉƌŽǀŝƐŝŽŶ ĨŽƌ ĐƌŝƟĐĂů ĞǀĂůƵĂƟŽŶƐ͘ dŚĞhŶŝƚĞĚ
EĂƟŽŶƐ;ϮϬϬϭͿƌĞĐŽŵŵĞŶĚƐƚŚĂƚĞǀĂůƵĂƟŽŶŽƌƉĞƌĨŽƌŵĂŶĐĞŵŽŶŝƚŽƌŝŶŐƐŚŽƵůĚďĞƉĂƌƚŽĨƚŚĞŽƉĞƌĂƟŽŶŽĨ
ƚŚĞ Đŝǀŝů ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ǀŝƚĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ ƐLJƐƚĞŵƐ͘ dŚĞ ĞůĞŵĞŶƚƐ ŽĨ ƚŚĞ ĞǀĂůƵĂƟŽŶ ƉƌŽŐƌĂŵŵĞƐ ǁŝůů ǀĂƌLJ ŝŶ
ĚĞƚĂŝů ĂĐĐŽƌĚŝŶŐ ƚŽ ƚŚĞ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ĚĞǀĞůŽƉŵĞŶƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐLJƐƚĞŵ͕ ďƵƚ ƐŚŽƵůĚ ŝŶĐůƵĚĞ Ăƚ ƐŽŵĞ ƐƚĂŐĞ͕ ŝŶƚĞŶƐŝǀĞ
ƐƚƵĚŝĞƐ ŽĨ ƚŚĞ ĚĞŐƌĞĞ ŽĨ ĐŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐ ŽĨ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ĂŶĚ ŽĨ ƐƚĂƟƐƟĐĂů ƌĞƉŽƌƟŶŐ ŽĨ ĞǀĞŶƚƐ͕ ǁŝƚŚ Ă ǀŝĞǁ ƚŽ
ĞǀĂůƵĂƟŶŐ ƚŚĞ ƋƵĂŶƟƚĂƟǀĞ ĂĐĐƵƌĂĐLJ ŽĨ ǀŝƚĂů ƐƚĂƟƐƟĐƐ͘ DĞĂƐƵƌŝŶŐ ƚŚĞ ĚĞŐƌĞĞ ďLJ ǁŚŝĐŚ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ŝƐ
ĚĞĮĐŝĞŶƚ͕ŝƐĂĚŝĸĐƵůƚƉƌŽďůĞŵ͕ďƵƚŽŶĞǁŚŝĐŚŝƐŽĨŐƌĞĂƚŝŵƉŽƌƚĂŶĐĞƚŽƚŚĞŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚŽĨǀŝƚĂůƐƚĂƟƐƟĐƐ͘
EŽƚĞƐƚŽƌŵĞĂƐƵƌĞĐĂŶďĞĐŽŶƐŝĚĞƌĞĚĚĞĮŶŝƟǀĞŽĨĐŽƵƌƐĞďĞĐĂƵƐĞŽĨƚŚĞƉŽƚĞŶƟĂů͞ŝŶĐŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐ͟ŽĨĂŶLJ
ƐŽƵƌĐĞŽĨŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶƵƐĞĚĂƐĂĐŚĞĐŬ͘
/Ŷ :ĂŵĂŝĐĂ͕ Ă ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ŶĂƟŽŶĂů ĂŐĞŶĐŝĞƐ ƌŽƵƟŶĞůLJ ĐŽůůĞĐƚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ŽŶ ďŝƌƚŚƐ ĂŶĚ ĚĞĂƚŚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĂƚĂ
ĚĞƌŝǀĞĚĨƌŽŵƚŚĞƐĞƐŽƵƌĐĞƐƉƌŽǀŝĚĞƚŚĞďĂƐŝƐĨŽƌƚŚĞĂƐƐĞƐƐŵĞŶƚĂŶĚĂĚũƵƐƚŵĞŶƚŽĨǀŝƚĂůƐƚĂƟƐƟĐƐƉƌŽĚƵĐĞĚ
ďLJ ƚŚĞ ŝǀŝů ZĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ^LJƐƚĞŵ͕ ŵĂŶĂŐĞĚ ďLJ ƚŚĞ Z'͘ dŚĞ Đŝǀŝů ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ƐLJƐƚĞŵ ŝƐ ƚŚĞ ƌĞƉŽƐŝƚŽƌLJ ĨŽƌ
ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ ĞŵĂŶĂƟŶŐ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ,ĞĂůƚŚ ƐLJƐƚĞŵ͗ ƉƵďůŝĐ ĂŶĚ ƉƌŝǀĂƚĞ ŝŶƐƟƚƵƟŽŶƐ͕ ĨƌŽŵ ŚŽŵĞƐ͕ ŵĞĚŝĐĂů
ƉƌĂĐƟƟŽŶĞƌƐ͕ƉƵďůŝĐĂŶĚƉƌŝǀĂƚĞ͕ĂŶĚĨƌŽŵƚŚĞǀĂƌŝŽƵƐĂƌŵƐŽĨƚŚĞũƵƐƟĐĞƐLJƐƚĞŵ͘
ŽǀĞƌĂŐĞŽĨŝƌƚŚƐĂŶĚĞĂƚŚƐ
EŽƌĞŐƵůĂƌƐĐŚĞĚƵůĞĨŽƌƚŚĞĐŽŶĚƵĐƚŽĨƚĞƐƚƐĨŽƌĐŽǀĞƌĂŐĞŽĨďŝƌƚŚĂŶĚĚĞĂƚŚƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶŝƐŝŶƉůĂĐĞĂŶĚŽǀĞƌ
ƚŚĞLJĞĂƌƐƚŚĞLJŚĂǀĞďĞĞŶĚŽŶĞŽŶĂŶ͚ĂĚŚŽĐ͛ďĂƐŝƐ͘
dŚĞƌĞ ĂƌĞ ŝŶĚŝĐĂƟŽŶƐ ƚŚĂƚ ďŝƌƚŚ ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶƐ ŚĂǀĞ ƐĞĞŶ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂďůĞ ŝŵƉƌŽǀĞŵĞŶƚ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůůLJ ƐŝŶĐĞ ƚŚĞ
ŝŶĐĞƉƟŽŶ͕ŝŶ:ĂŶƵĂƌLJϮϬϬϳ͕ŽĨĂƉƌŽŐƌĂŵŵĞĨŽƌďĞĚƐŝĚĞƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶďLJƚŚĞZ'͘dŚƌŽƵŐŚƚŚŝƐƉƌŽŐƌĂŵŵĞ
ƚŚĞĂŐĞŶĐLJƉůĂĐĞƐĂƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶŽĸĐĞƌŽƌĂ>ŽĐĂůŝƐƚƌŝĐƚZĞŐŝƐƚƌĂƌŝŶŚŽƐƉŝƚĂůƐĂĐƌŽƐƐƚŚĞŝƐůĂŶĚƚŽĨĂĐŝůŝƚĂƚĞ
ŝŵŵĞĚŝĂƚĞĂŶĚŵŽƌĞĞīĞĐƟǀĞƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ͘ŽǀĞƌĂŐĞŝƐĞƐƟŵĂƚĞĚĂƚŽǀĞƌϵϱƉĞƌĐĞŶƚ͘^ƚĂƟƐƟĐƐŽŶĚĞůĂLJƐŝŶ
ƌĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶĨŽƌďŝƌƚŚƐŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶĞĂĐŚLJĞĂƌďĞƚǁĞĞŶϮϬϬϭĂŶĚϮϬϭϬƐŚŽǁƚŚĂƚŽŶĂǀĞƌĂŐĞĂďŽƵƚϵϴйŽĨƚŚĞ
ĞǀĞŶƚƐǁĞƌĞƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚǁŝƚŚŝŶƚǁĞůǀĞŵŽŶƚŚƐŽĨƚŚĞďŝƌƚŚ͘
dŚĞĐŽǀĞƌĂŐĞŽĨĚĞĂƚŚƐŚĂƐůĂŐŐĞĚĂŶĚĐŽŶƟŶƵĞƐƚŽďĞƉƌŽďůĞŵĂƟĐ͘dŚĞĂƌĞĂƐŽĨƉĂƌƟĐƵůĂƌĐŽŶĐĞƌŶŽǀĞƌƚŚĞ
LJĞĂƌƐŚĂǀĞďĞĞŶŝŶĨĂŶƚĚĞĂƚŚƐ͕ƐƵĚĚĞŶĂŶĚǀŝŽůĞŶƚĐĂƐĞƐĂŶĚŵĂƚĞƌŶĂůĚĞĂƚŚƐ͘ŶǀĂůƵĂƟŽŶŽĨƚŚĞYƵĂůŝƚLJ
ĂŶĚŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐŽĨZĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶĨŽƌĚĞĂƚŚƐŽĐĐƵƌƌŝŶŐŝŶϮϬϬϴ;DĐĂǁͲŝŶŶƐĞƚĂůϮϬϭϮͿ͕ĨŽƵŶĚƚŚĂƚŽŶůLJϳϲй
ŽĨƚŚĞĚĞĂƚŚƐŚĂĚďĞĞŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͘KĨƚŚĞƵŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ͕ŶŝŶĞƉĞƌĐĞŶƚǁĞƌĞŝŶĂZ'ĚĂƚĂďĂƐĞŽĨƵŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚ
ĞǀĞŶƚƐ͕ ďĂƐĞĚ ŽŶ ƉŽůŝĐĞ ƌĞƉŽƌƚƐ ŽĨ ĚĞĂƚŚƐ ĚƵĞ ƚŽ ǀŝŽůĞŶĐĞ͕ ƐƵŝĐŝĚĞ ĂŶĚ ůĂŶĚ ƚƌĂŶƐƉŽƌƚ ĂĐĐŝĚĞŶƚƐ͘ dŚĞ
ƌĞŵĂŝŶŝŶŐϭϱ ƉĞƌ ĐĞŶƚ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ƵŶĂĐĐŽƵŶƚĞĚ ĨŽƌǁĞƌĞŵĂŝŶůLJ ƐƵĚĚĞŶ ĚĞĂƚŚƐ ĚƵĞ ƚŽ ŶĂƚƵƌĂů ĐĂƵƐĞƐ ĂŶĚ
ĂĐĐŝĚĞŶƚƐƐƵĐŚĂƐĮƌĞĂŶĚĚƌŽǁŶŝŶŐ͘dŚĞŵĂũŽƌŝƚLJŽĨƵŶƌĞŐŝƐƚĞƌĞĚĚĞĂƚŚƐƌĞŵĂŝŶŽƌŽŶĞƌƐ͛ĐĂƐĞƐ͘
/ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůDŝŐƌĂƟŽŶ
dŚĞ ŝŶƚĞƌĐĞŶƐĂů ĞƐƟŵĂƚĞƐ ĨŽƌ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ĂƌĞ ĚĞƌŝǀĞĚ ĂƐ ƚŚĞ ƌĞƐŝĚƵĂů ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ĂŶŶƵĂů
ƉŽƉƵůĂƟŽŶ ŝŶĐƌĞĂƐĞ ĂŶĚ ƚŚĞ ŶĂƚƵƌĂů ŝŶĐƌĞĂƐĞ ;ƚŚĞ ĚŝīĞƌĞŶĐĞ ďĞƚǁĞĞŶ ďŝƌƚŚƐ ĂŶĚ ĚĞĂƚŚƐͿ͘ &Žƌ ƚŚĞ ƉĞƌŝŽĚ
ĨŽůůŽǁŝŶŐ ƚŚĞ ĐĞŶƐƵƐ͕ ƚŚĞ ĞƐƟŵĂƚĞ ŽĨ ŵŝŐƌĂƟŽŶ ŝƐ ĚĞƌŝǀĞĚ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ƐƚĂƟƐƟĐƐ ŽŶ ůĞŐĂů ŵŝŐƌĂƟŽŶ ƚŽ ƚŚĞ
ƌĞĐĞŝǀŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ĨŽƌ ǁŚŝĐŚ ĚĂƚĂ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ ŵĞƌŝĐĂ͕ ĂŶĂĚĂ ĂŶĚ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ
<ŝŶŐĚŽŵ͘dŚĞĂŐĞͲƐĞdžĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶŽĨŵŝŐƌĂŶƚƐŝƐĂƐƐƵŵĞĚƚŽĐŽŶĨŽƌŵƚŽƚŚĞĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶŽĨƉĞƌƐŽŶƐŵŝŐƌĂƟŶŐ
ƚŽ ƚŚĞ hŶŝƚĞĚ ^ƚĂƚĞƐ ŽĨ ŵĞƌŝĐĂ͕ ƚŚĞ ŽŶůLJ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĨŽƌ ƚŚĞ ŵĂũŽƌŝƚLJ ŽĨ ŵŝŐƌĂŶƚƐ ĂŶĚ ƚŚĞ ĚĞƐƟŶĂƟŽŶ ĨŽƌ
ǁŚŝĐŚƚŚĞĚĞƚĂŝůƐƌĞƋƵŝƌĞĚĂƌĞĂǀĂŝůĂďůĞ͘



5HIHUHQFHV
DĐĂǁͲŝŶŶƐ  ĂŶĚ ,ŽůĚĞƌ z͘ &ĞďƌƵĂƌLJ ϮϬϭϮ͘ YƵĂůŝƚLJ ĂŶĚ ŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐ ŽĨ sŝƚĂů ZĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ ŝŶ :ĂŵĂŝĐĂ͕
ϮϬϬϴ͗ ŽŵƉƌĞŚĞŶƐŝǀĞ ZĞǀŝĞǁ ŽĨ ƚŚĞ ŽŵƉůĞƚĞŶĞƐƐ͕ ŽǀĞƌĂŐĞ ĂŶĚ YƵĂůŝƚLJ ŽĨ ĞĂƚŚ ĂŶĚ &ŽĞƚĂů ĞĂƚŚ
ZĞŐŝƐƚƌĂƟŽŶ͕ ŽĚŝŶŐ ĂŶĚ ůĂƐƐŝĮĐĂƟŽŶ ŽĨ Ăůů ĞĂƚŚƐ ŝŶĐůƵĚŝŶŐ &ŽĞƚĂů ĞĂƚŚƐ ĂŶĚ DĂƚĞƌŶĂů
ĞĂƚŚƐ͘ZĞƉŽƌƚƚŽƚŚĞWůĂŶŶŝŶŐ/ŶƐƟƚƵƚĞŽĨ:ĂŵĂŝĐĂ͘<ŝŶŐƐƚŽŶ͘


ĂůĐƵůĂƟŽŶŽĨDŽƌƚĂůŝƚLJZĂƚĞƐĂŶĚ>ŝĨĞdĂďůĞƐ
ϮdŚĞůŝĨĞƚĂďůĞƐƉƌĞƐĞŶƚĞĚŝŶdĂďůĞƐϰϴͲϱϬŚĂǀĞďĞĞŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚƵƐŝŶŐƚŚĞWŽƉƵůĂƟŽŶŶĂůLJƐŝƐ^ƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ
;W^Ϳ ƐLJƐƚĞŵ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ďLJ ƚŚĞ /ŶƚĞƌŶĂƟŽŶĂůWƌŽŐƌĂŵƐ ĞŶƚĞƌWŽƉƵůĂƟŽŶŝǀŝƐŝŽŶŽĨ ƚŚĞ h^ ƵƌĞĂƵ ŽĨ ƚŚĞ
ĞŶƐƵƐ͘ dŚĞ W^ ƐLJƐƚĞŵ ŝƐ Ă ƐĞƚ ŽĨ >ŽƚƵƐ ϭͲϮͲϯ ĂŶĚ džĐĞů ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚƐ ǁŚŝĐŚ ǁĞƌĞ ĐƌĞĂƚĞĚ ƚŽ ŚĞůƉ ŝŶ ƚŚĞ
ĂŶĂůLJƐŝƐ ŽĨ ĚĞŵŽŐƌĂƉŚŝĐ ĚĂƚĂ ĨŽƌ ƵƐĞ ƉƌŝŵĂƌŝůLJ ďLJ ĚĞǀĞůŽƉŝŶŐ ĐŽƵŶƚƌŝĞƐ ǁŝƚŚ ůŝŵŝƚĞĚ ŝŶĨŽƌŵĂƟŽŶ͘ dŚĞ
ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ ƵƐĞĚ ǁĂƐ >dWKWd, ǁŚŝĐŚ ĨŽƌŵƐ ƉĂƌƚ ŽĨ ƚŚĞ ƐĞƚ ĚĞǀĞůŽƉĞĚ ĨŽƌ ĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐ ůŝĨĞ ƚĂďůĞƐ dŚĞ
>dWKWd,ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚĐŽŶƐƚƌƵĐƚƐĂŶĚƐŵŽŽƚŚĞƐĂůŝĨĞƚĂďůĞ͘
ϯdŚĞĚĂƚĂƌĞƋƵŝƌĞĚĨŽƌĐŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐƚŚĞůŝĨĞƚĂďůĞƵƐŝŶŐƚŚŝƐƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
ϭ͘ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĨŽƌĂŐĞƐƵŶĚĞƌϭLJĞĂƌ͕ϭͲϰLJĞĂƌƐ͕ĂŶĚďLJϱͲLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉƐƚŚĞƌĞĂŌĞƌ͖ĚĞĂƚŚƐĨŽƌƚŚĞƐĂŵĞ
ĂŐĞŐƌŽƵƉƐĂƐƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘
Ϯ͘ ƉŽƉƵůĂƟŽŶƐĨŽƌĂŐĞƐƵŶĚĞƌϭLJĞĂƌ͕ϭͲϰLJĞĂƌƐ͕ĂŶĚďLJϱͲLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉƐƚŚĞƌĞĂŌĞƌ͖ĚĞĂƚŚƐĨŽƌƚŚĞƐĂŵĞ
ĂŐĞŐƌŽƵƉƐĂƐƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶ͘
KƉƟŽŶĂůĚĂƚĂĂƌĞĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
ϭ͘ /ŶĨĂŶƚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞ͖
Ϯ͘ ^ĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌĂŐĞƐƵŶĚĞƌϭLJĞĂƌĂŶĚϭͲϰLJĞĂƌƐ͘
/ĨŶŽŝŶĨĂŶƚŵŽƌƚĂůŝƚLJƌĂƚĞŝƐƉƌŽǀŝĚĞĚ͕ƚŚĞƉƌŽŐƌĂŵĐĂůĐƵůĂƚĞƐŽŶĞ;ƚŚĞƋŽǀĂůƵĞͿďĂƐĞĚŽŶƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶĂŶĚ
ŶƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚƐƵŶĚĞƌϭLJĞĂƌ͘
/Ĩ ŶŽ ƐĞƉĂƌĂƟŽŶ ĨĂĐƚŽƌƐ ĂƌĞ ĂǀĂŝůĂďůĞ͕ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ĂƵƚŽŵĂƟĐĂůůLJ ĐĂůĐƵůĂƚĞĚ ƵƐŝŶŐ ƚŚĞ ŽĂůĞͲĞŵĞŶLJ ĨŽƌŵƵůĂƐ͘
&ŽƌŽƚŚĞƌĂŐĞƐƚŚĞƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĂƌĞĂƐƐƵŵĞĚƚŽďĞϮ͘ϱ͘
ůŽŐĂƌŝƚŚŵŝĐƐŵŽŽƚŚŝŶŐƉƌŽĐĞƐƐŝƐĂƉƉůŝĞĚƚŽƚŚĞ ŶŵdžĨƵŶĐƟŽŶŽĨƚŚĞƵŶƐŵŽŽƚŚĞĚůŝĨĞƚĂďůĞ͘KŶĐĞƚŚĞ Ŷŵdž
ǀĂůƵĞƐ ĂƌĞ ƐŵŽŽƚŚĞĚ͕ ƚŚĞLJ ĂƌĞ ƉƌŽƉŽƌƟŽŶĂůůLJ ĂĚũƵƐƚĞĚ ƚŽ ƌĞƉƌŽĚƵĐĞ ƚŚĞ ƚŽƚĂů ŶƵŵďĞƌ ŽĨ ĚĞĂƚŚƐ ŝŶ ƚŚĞ
ƐŵŽŽƚŚĞĚĂŐĞƐ;ƐƚĂƌƟŶŐǁŝƚŚƚŚĞĂŐĞŐƌŽƵƉϭϱͲϭϵLJĞĂƌƐͿ͘
dŚĞĐůŽƐŝŶŐŽĨƚŚĞůŝĨĞƚĂďůĞŝƐĐĂůĐƵůĂƚĞĚďĂƐĞĚŽŶƚŚĞŽƉĞŶͲĞŶĚĞĚĐĞŶƚƌĂůĚĞĂƚŚƌĂƚĞ͘
ŽŶƐƚƌƵĐƟŶŐdĂďůĞƐĨŽƌŽƚŚ^ĞdžĞƐ
dŚĞ >dWKWd, ƐƉƌĞĂĚƐŚĞĞƚ ĂůůŽǁƐ ĨŽƌ ƚŚĞ ĐĂůĐƵůĂƟŽŶ ŽĨ ůŝĨĞ ƚĂďůĞƐ ĨŽƌ ŵĂůĞ ĨĞŵĂůĞ ŽŶůLJ͘ dĂďůĞƐ ĨŽƌ ďŽƚŚ
ƐĞdžĞƐ ĐŽŵďŝŶĞĚ ǁĞƌĞ ďLJ ǁĞŝŐŚƟŶŐ ƚŚĞ Ƌdž͛Ɛ ĨƌŽŵ ƚŚĞ ŵĂůĞ ĂŶĚ ĨĞŵĂůĞ ƚĂďůĞƐ͕ ŝŶ ĂĐĐŽƌĚĂŶĐĞ ǁŝƚŚ ƚŚĞ
ĚŝƐƚƌŝďƵƟŽŶŽĨƚŚĞƉŽƉƵůĂƟŽŶďLJƐĞdžĂƚĞĂĐŚĂŐĞ͘ŶĞǁƚĂďůĞŝƐƚŚĞŶĐŽŶƐƚƌƵĐƚĞĚĨƌŽŵƚŚĞĐŽŵďŝŶĞĚƋdž͛ƐĂŶĚ
ĂŶĂƐƐƵŵĞĚƌĂĚŝdžŽĨϭϬϬ͕ϬϬϬ͘
dŚĞĨŽƌŵƵůĂƵƐĞĚĨŽƌƚŚŝƐĐŽŵƉƵƚĂƟŽŶǁĂƐĂƐĨŽůůŽǁƐ͗
΂;;ŵͬ&ŵͿΎĚŵdžͿнĚĨdž΃ͬ΂;;ŵͬ&ŵͿΎůŵdžͿнůĨdž΃
tŚĞƌĞŵсŵĂůĞďŝƌƚŚƐ
&ŵсĨĞŵĂůĞďŝƌƚŚƐ
ĚŵdžсŵĂůĞĚĞĂƚŚƐ;ĨƌŽŵŶĚdžͿ
ĚĨdžсĨĞŵĂůĞĚĞĂƚŚƐ;ĨƌŽŵŶĚdžͿ
ůŵdžсŵĂůĞƐƵƌǀŝǀŽƌƐƚŽĂŐĞdž;ĨƌŽŵůdžͿ
ůĨdžсŵĂůĞƐƵƌǀŝǀŽƌƐƚŽĂŐĞdž;ĨƌŽŵůdžͿ
džƉůĂŶĂƟŽŶŽĨ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ&ĂĐƚŽƌƐ
ƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌŝƐĚĞĮŶĞĚĂƐƚŚĞĂǀĞƌĂŐĞƟŵĞůŝǀĞĚĚƵƌŝŶŐĂŶĂŐĞŝŶƚĞƌǀĂůďLJƉĞƌƐŽŶƐǁŚŽĚŝĞďĞƚǁĞĞŶ
ƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐĂŶĚƚŚĞĞŶĚŽĨƚŚĞŝŶƚĞƌǀĂů͘&ŽƌĞdžĂŵƉůĞ͕ƉĞƌƐŽŶƐĚLJŝŶŐďĞƚǁĞĞŶĂŐĞƐϰϱĂŶĚϰϲLJĞĂƌƐůŝǀĞŽŶ
ĂǀĞƌĂŐĞ ŽŶĞ ŚĂůĨ LJĞĂƌ ďĞƚǁĞĞŶ ƚŚĞŝƌ ϰϱƚŚ ďŝƌƚŚĚĂLJ ĂŶĚ ƚŚĞŝƌ ƟŵĞ ŽĨ ĚĞĂƚŚ ďĞĨŽƌĞ ƚŚĞŝƌ ϰϲƚŚ ďŝƌƚŚĚĂLJ͘ ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ
ĨĂĐƚŽƌƐĂƌĞƵƐƵĂůůLJĐĂůĐƵůĂƚĞĚĨŽƌĮǀĞͲLJĞĂƌĂŐĞŐƌŽƵƉƐ͘/ŶƚŚŝƐĐĂƐĞ͕ƉĞƌƐŽŶƐĚLJŝŶŐďĞƚǁĞĞŶĂŐĞƐϰϱĂŶĚϱϬLJĞĂƌƐůŝǀĞŽŶ
ƚŚĞĂǀĞƌĂŐĞĂďŽƵƚϮ͘ϱLJĞĂƌƐ͗ƐŽŵĞŽĨƚŚĞŵĚŝĞŝŵŵĞĚŝĂƚĞůLJĂŌĞƌĐĞůĞďƌĂƟŶŐƚŚĞŝƌϰϱƚŚďŝƌƚŚĚĂLJ͕ǁŚŝůĞŽƚŚĞƌƐĚŝĞũƵƐƚ
ďĞĨŽƌĞƌĞĂĐŚŝŶŐƚŚĞŝƌϱϬƚŚďŝƌƚŚĚĂLJ͘
ůƚŚŽƵŐŚŝƚŝƐĂĐĐĞƉƚĞĚƚŚĂƚƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌĂŐĞƐĮǀĞLJĞĂƌƐĂŶĚŽǀĞƌĂƌĞŚĂůĨŽĨƚŚĞĂŐĞŝŶƚĞƌǀĂů;ǁŚĞŶƚŚĞĂŐĞ
ŝŶƚĞƌǀĂůŝƐŶŽƚŐƌĞĂƚĞƌƚŚĂŶĮǀĞLJĞĂƌƐͿƚŚŝƐĂƐƐƵŵƉƟŽŶŝƐŶŽƚĂīĞĐƚĞĚĨŽƌĂŐĞƐƵŶĚĞƌĮǀĞLJĞĂƌƐ͘^ĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌ
ĂŐĞƐ ƵŶĚĞƌ ŽŶĞ LJĞĂƌ ĂŶĚ ĨƌŽŵ ŽŶĞ ƚŽ ĨŽƵƌ LJĞĂƌƐ ĂƌĞ ƐŵĂůůĞƌ ƚŚĂŶ ŚĂůĨ ƚŚĞ ĂŐĞ ŝŶƚĞƌǀĂů͘ dŚŝƐ ŝƐ ĚƵĞ ƚŽ ƚŚĞ ĨĂĐƚ ƚŚĂƚ
ŵŽƌƚĂůŝƚLJŝƐǀĞƌLJŚŝŐŚĚƵƌŝŶŐƚŚĞĮƌƐƚĚĂLJŽĨůŝĨĞĂŶĚĚĞĐůŝŶĞƐƌĂƉŝĚůLJĚƵƌŝŶŐƚŚĞĮƌƐƚLJĞĂƌĂŶĚƵƉƚŽƚŚĞĮŌŚLJĞĂƌ͘dŚŝƐ
ŵĞĂŶƐƚŚĂƚƚŚĞŶƵŵďĞƌŽĨĚĞĂƚŚƐŝƐŐƌĞĂƚĞƌĂƚƚŚĞďĞŐŝŶŶŝŶŐŽĨƚŚĞĂŐĞŝŶƚĞƌǀĂůƚŚĂŶĂƚƚŚĞĞŶĚ͕ĂŶĚƚŚĞƟŵĞůŝǀĞĚďLJ
ƚŚŽƐĞĚLJŝŶŐĚƵƌŝŶŐĂŶĂŐĞŝŶƚĞƌǀĂůŝƐůĞƐƐƚŚĂŶŚĂůĨŽĨƚŚĞĂŐĞŝŶƚĞƌǀĂů͘
ŽĂůĞĞŵĞŶLJtĞƐƚ^ĞƉĂƌĂƟŽŶ&ĂĐƚŽƌƐ
/Ĩ/ŶĨĂŶƚDŽƌƚĂůŝƚLJZĂƚĞф͘ϭϬϬ
ŐĞ DĂůĞƐ &ĞŵĂůĞƐ ŽƚŚ^ĞdžĞƐ
Ϭ ͘ϬϰϮϱ ͘Ϭϱ ͘ϬϰϮϲ
ϭ ϭ͘ϲϱϯ ϭ͘ϱϮϰ ϭ͘ϲϱϭϴ
<ŽƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌĂŐĞϬ
<ϭƐĞƉĂƌĂƟŽŶĨĂĐƚŽƌƐĨŽƌĂŐĞƐϭʹϰ
ϭ>ŽсŬŽΎůŽн;ϭͲŬŽͿůϭ

ϰ>ϭсŬϭΎůϭн;ϰͲŬϭͿůϱ

ϱ>džсϱͬϮΎ;ůdžнůdžнϱͿ

>ϴϬсϯ͘ϳϮϱ;ůϴϬͿ͘ϬϬϬϬϲϮϱ;ůϴϬͿϮ