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산업용어정리
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산업 용어정리
Contents
소재/에너지 I T
산업재 통신서비스
경기소비재 투자전략
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금 융
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 정유화학
소재/에너지
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 정유화학
CDU 정제마진
(Crude Distillate Unit) 정유·석유화학 정유·석유화학
끓는 점의 차이를 이용하여, 원유(Crude Oil)를 정유제품 원유(Crude Oil) 1배럴(Barrel)을 정제하여 정유제품을 판매
(휘발유, 등유, 경유 등)으로 분리하는 기초 설비로, 원유 할 경우 남는 이익을 뜻한다. 일반적으로는 인건비나 기
(Crude Oil)이 가장 먼저 투입되는 설비이다. 정유사의 원 타 고정비 등을 고려하지 않고, 판매하는 주요 정유제품
유 처리 능력은 CDU 규모를 이야기 한다. 의 가격과 투입되는 원유의 가격 차이만을 고려하여 계산
원유를 CDU 처리만 할 경우, 상대적으로 저가 제품에 해 한 정제마진(정제스프레드)을 주로 이용한다.
당하는 정유제품 생산 비율이 높다. 따라서 CDU만을 운 투입되는 원유 종류와 정유 공장 설비 배치에 따라 정유
영할 경우 정유설비의 경제성이 부족해, 후공정에 해당하 제품의 생산 비율이 달라지므로, 회사별·설비별로 다양
는 고도화설비를 추가하여 운영하게 된다. 한 개념의 정제마진이 존재한다.
정유제품 B/D
정유·석유화학 (Barrels per Day) 정유·석유화학
원유(Crude Oil)을 정제하여, 용도별로 사용하기 편리하게 하루에 몇 배럴의 석유류 등을 생산 또는 소비하는지를
구분한 기름으로 다음과 같이 주요 정유제품을 구분할 수 일컫는 부피 단위로 1배럴은 약 159리터에 해당한다.
있다. 일부 국가에서는 B/D 대신에 ‘톤/年’의 단위를 사용하기
도 한다. 이 경우 원유 1톤을 7.4배럴로 계산하는 것이
* 휘발유 : Gasoline, 개솔린. 자동차 연료. 납사 성분과 기타 첨가제를 혼합 일반적이나, 정확한 계산을 위해 톤을 배럴로 환산할 경
하여 제조함
우에는 원유 종류나 제품별로 환산 배수를 다르게 적용하
* 납사 : Naptha, 나프타. 석유화학의 원료로 사용하거나 휘발유를 구성하는
주요 원료 여야 한다. 이는 원유의 종류 및 정유제품의 종류에 따라
* 등유 : Kero, Kerosene. 난방유 또는 항공유(Jet Kero)로 주로 사용 서 밀도가 다르기 때문이다.
* 경유 : Gas Oil, Diesel 차량의 연료로 사용되는 Diesel은 경유의 대표적인
제품, 경유는 Diesel 차량 외에도 소형 발전기. 농기계 및 중장비, 산업용 동력
으로 널리 사용
* 고유황중유: HSFO, High Sulfur Fuel Oil, Fuel Oil, 발전·선박 연료인 벙커
C가 대표적인 고유황중유임, 상대적으로 저가인 정유 제품
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 정유화학
고도화설비 BTX
(Cracker, Fuel Oil Cracker) 정유·석유화학 정유·석유화학
흔히 벙커C라고 부르는 저가의 고유황중유(HSFO, High 석유화학 제품 중에서 분자 구조가 유사한 벤젠(Benzene),
Sulfur Fuel Oil, 또는 Fuel Oil)를 휘발유나 등·경유 등으 톨루엔(Toluene), 자일렌(Xylene)의 영문 표시 앞글자를 따서
로 변환(Crack)하여 부가가치를 높이는 설비(Fuel Oil 일컫는 용어이다.
Cracker)를 뜻한다. ‘황(Sulfur)’의 함량을 낮추는 탈황설비 독특한 향(香, 냄새)이 나는 제품이라는 의미에서 방향족(芳
와 Cracker를 모두 고도화설비(Upgrading Facility, HOU, 香族) 또는 아로마틱스(Aromatics)나 아로마제품이라고도 부
Heavy Oil Upgrade)라고 부르기도 하나, 증권시장에서는 르기도 한다.
Cracker만을 ‘고도화설비’로 부르는 경우가 대부분이다. 석유화학 제품이지만 제조 공정이 정유제품 생산 과정과 유
고도화설비(Cracker)는 종류는 다음과 같다. 사한 특징이 있고, 정유 제품 생산 과정에서 부산물로 다량
이 생산되고 있다. 따라서 정유회사(SK에너지, GS칼텍스, S-
* HYC(Hydrocracker): 주로 등·경유를 생산하기 위한 고도화 설비 Oil, 현대오일뱅크)의 ‘석유화학 사업부문’은 주로 BTX 제품
* RFCC(Residual Fluid Catalystic Cracker) 또는 FCC: 주로 휘발유를 생
을 주로 생산하는 사업이며, 일반적인 석유화학회사(LG화학,
산하기 위한 고도화 설비
* Coker: 주로 등·경유를 생산하기 위한 고도화 설비. 다만, 부산물로 롯데케미칼, 여천NCC 등)와는 제품 구성이 차이가 있다.
cokes가 많이 생산되는 특징이 있음. Coker의 경우 주로 북미 또는 중국 정 물론 일반적인 석유화학회사(LG화학, 롯데케미칼, 여천NCC
유설비에 이용되기도 하나, 국내 정유 설비에는 거의 이용되지 않고 있음 등)에서도 BTX를 생산하나, 이는 정유제품 생산 과정과 다른
‘납사 분해 공정’에서 생산되는 부산물이며 생산량도 정유사
에 비해서 미미한 수준이다.
스프레드 윤활기유
(Spread) 정유·석유화학 (LBO, Lubricants Base Oil) 정유·석유화학
석유화학 산업에서 제품과 원료가격과의 차이를 ‘스프레 윤활유 완제품(지크XQ, SSU 등이 시중에서 볼 수 있는
드(Spread)’라고 표현한다. 윤활유 제품임)은 윤활기유에 첨가물을 혼합한 것이다. 정
이 경우 ‘스프레드’에는 연료비·첨가제원가·감가상각비 유회사의 윤활유 사업부문은 윤활유 완제품 보다는 윤활
·인건비 등을 고려하지 않은 것이어서, 스프레드 자체가 기유 매출 비중과 이익기여도가 절대적으로 높다.
해당 제품의 이익(마진)을 의미하지는 않는다. 다만, 원재 윤활기유는 그룹1부터 그룹5까지 5단계로 구분하는데, 뒤
료 가격을 제외한 기타 비용이 일정하다는 가정하에 제품 에 붙은 숫자가 클수록 고급윤활기유에 해당된다. 다만
의 업황이나 제품의 이익을 시계열로 비교하기 위한 수단 고급기유일수로 전체 시장 규모는 작아진다. 국내 정유회
으로 ‘스프레드’를 계산하여 활용한다. 사는 주로 그룹2와 그룹3 제품을 생산하고 있다.
그룹1: 산업용 대형 엔진 등에 주로 사용
그룹2: 자동차용 일반 윤활유 제조에 주로 사용
그룹3: 자동차 연비 향상 등, 고급 윤활유 제조에 주로 사용
그룹4,5: 정밀기계 윤활유 제조 등에 사용
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NCC 올레핀
(Naphtha Cracking Center) 정유·석유화학 정유·석유화학
폴리머 PV
(Polymer) 정유·석유화학 (photovoltaic) 정유·석유화학
고분자화합물 전체를 뜻하지만, ‘플라스틱 또는 합성수지’ 태양에너지를 이용하는 발전설비는 ‘태양열 발전’과 ‘태양
라고 부르는 고체 상태를 흔히 ‘폴리머’라고 부르고 있다. 광 발전’으로 구분한다. ‘태양광 발전’용 제품군을 ‘PV제
‘모노머’는 저장 및 운송에 제약이 많아, 석유화학 회사들 품(Photovoltaic)’으로 부른다.
은 주로 모노머를 중합한 고체 ‘폴리머’ 칩(chip) 형태로
* 폴리실리콘: 실리콘(Si)의 순도를 높인 금속 실리콘 덩어리. 99.99999%
제품을 저장하거나 판매(운송) 하고 있다.
이상의 순도(세븐 나인) 제품이 태양광 발전에 사용되며, 최근에는 ‘나인 나
‘폴리 에틸렌, 폴리 프로필렌, 폴리 바이닐 클로라이드 인’ 급의 고순도 폴리실리콘이 주로 사용되고 있음
(PVC), 폴리 스타이렌(폴리스티렌), 폴리 부타디엔 러버(부 * 웨이퍼: 태양광 전지를 만들기 위해 180마이크로미터 내외의 두께로 제
타디엔 러버, BR)’ 등과 같이 접두어에 ‘폴리~’가 붙는 작한 타일 형태의 폴리실리콘
* 셀: 웨이퍼에 전극 등을 형성하여 태양광 발전이 가능하도록 표면처리를
경우 고체상태의 폴리머를 의미한다.
한 상태의 제품
* 모듈: 판넬에 여러 장의 셀을 연결한 상태. 셀을 고정하기 위한 충전제나
표면 유리 등이 포함되어 있음
* 시스템: 모듈과 인버터, 지지대 등 태양광 발전설비 완성 제품
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단위 : 천톤/ 年
용 도
<국내 생산능력>, (회사 생산능력)
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고로 전기로
(Blast furnace) 철강 (Electric furnace) 철강
철광석과 유연탄을 원재료로 하는 용광로. 사이즈가 크고(1기 철스크랩을 원재료로 하는 로. 사이즈는 고로대비 작
당 연산 300~400만톤) 건설비가 비싸다. 투자비는 보통 1 으며(연산 50~100만톤) 건설비도 고로대비 낮은 편
기당 약 3~4조원이 필요하다. 고로는 한번 불을 짚이면 끄 이다.(약 3,000~5,000억원). 전극봉이 가열되면서 철
는데 오래 걸리고 비용이 많이 든다.(가동률 조정 어려움) 철 스크랩을 녹이는 구조기 때문에 전기사용량이 많다.
광석을 사용하는 만큼 성질컨트롤이 용이해 고급강재(판재류) 전기로 조정하기 때문에 가동률 조정은 용이해 전기료
의 원재료로 쓰이고 있다. 국내에서는 POSCO가 유일했으나, 누진세가 적용되는 3분기에 대부분 보수를 하게 된
2010년 이후 현대제철이 고로를 완공시키며, 현재 국내 고로 다.(비수기) 철스크랩을 사용하는 만큼 불순물이 함유
업체는 POSCO와 현대제철이다. 될 가능성이 크기 때문에 보통 건설용 봉형강 등 만들
게 된다. 국내 전기로 보유업체는 다양한데 대표적으
로 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 한국철
고로공정 강, 대한제강, 포스코특수강 등이 있다.
전기로공정
압연 조강생산
(Rolling) 철강 (Crude steel production) 철강
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고로 생산을 위한 원재료로 철광석과 유연탄이 쓰인다. 유연 전기로의 원재료. 고철의 다른 표현. 국내 자급율은 약
탄은 원료탄, 석탄 등으로도 불린다. 철광석은 소결, 유연탄은 70%수준이며 나머지는 미국과 일본, 러시아에서 수입
코크스 공정을 거친후 고로에 투입되어 유연탄이 타면서 순 해 온다. 철스크랩은 산업화 정도에 따라 축적량이 다
수한 철(Fe)성분을 갖고 있는 철광석이 녹아 쇳물을 만들어 르기 때문에 미국, 일본, 유럽 등의 선진국에서 수출을
낸다. 2009년까지 광산업체들과 연간계약을 했지만, 원자재 하고, 개발도상국가들은 주로 수입하고 있다. 철스크랩
슈퍼싸이클과 함께 헤게모니가 광산업체에 넘어가면서 분기 업체들은 보통 규모가 작고 전국에 흩어져있어서 철강
계약으로 바뀌었다. 최근에는 현물(spot)가격을 쓰는 중국철강 업체에 가격협상력이 떨어지는 편이다. 봉형강수요에
사들에 대응하기 위해 국내 철강사들도 현물비중을 늘려가는 영향을 받기 때문에 철강성수기때 가격이 오르고 비수
상황이다. 기일 때 가격이 하락하는 경향이 있다.
자료: POSCO
자료: 현대제철
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냉연강판 후판
(Cold rolled coil; CRC) 철강 (Heavy plate) 철강
냉간상태(상온)에서 열연강판을 압연하여 만듬. 2차 가공되기 철강재로 만든 두꺼운 강판, 반제품인 슬라브를 압연
때문에 표면이 미려해 자동차, 가전, 가구, 사무용 제품 등에 하여 생산한다. 주 수요처는 조선용으로 쓰이게 되는
사용된다. 부식방지를 위해 아연을 도금시킨 것은 아연도강판 데, 2009년 전까지 가장 수익률이 좋은 판재였으나,
이며, 컬러페인트, 필름 등을 코팅시킨 것은 칼라강판인데, 주 금융위기 당시 조선수주의 급감과 철강업체들의 증설
식시장에서는 편의상 냉연강판으로 부르고 있다. 수요산업체 이 이어지며 현재 수익성이 가장 낮은 판재류로 분류
에 따라 마진이 다른데 자동차강판은 좋은 반면, 가전, 일반 되고 있다. 국내에는 POSCO, 동국제강, 현대제철이
용은 시황이 지속적으로 부진하다. 국내 냉연생산업체는 생산하고 있고 2014년부터 현대제철 3고로증설에 맞
POSCO, 현대하이스코, 동부제철, 유니온스틸, 세아제강이 있 춘 150만톤 후판증설이 완공되어 가동된다.
다. 자동차강판 주생산업체는 POSCO와 현대하이스코이다.
냉연강판 후판
선재 특수강
(Wire-rod) 철강 (Special steel) 철강
선재 특수강봉강
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강관 판재류(열연, 냉연, 후판 등)
(Steel pipe) 철강 (Flat products) 철강
철강재로 만든 관으로 파이프를 뜻 한다. 국내에는 대부분 열 철강재 강판을 뜻 함. 자동차, 조선, 가전 등 고품질을
연 또는 후판을 구부려 용접하는 용접강관이 많다. 국내에는 요구하는 곳에 쓰이기 때문에 주로 고로에서 생산한
대부분 건설경기에 영향을 받으며, 국내 절반이 수출에 의존 슬라브로 만들고 있다.(원재료가 순수한 철의 성분을
하고 있으며, 70~80%는 미국향이다. 2011년 하반기부터 미 가진 철광석을 사용) 따라서 판재류는 비슷한 원가구
국의 셰일가스 수요가 발생해 비교적 높은 7~8%의 영업이 조기 때문에 제품 가격방향성도 비슷한 경향 있다.(수
익률을 유지해 왔다. 미국향 제품은 유정용강관, 송유관인데, 요산업에 따라 가격변동폭은 다를 수 있음) 2010년이
미국정부가 한국업체의 유정용강관에 반덤핑제소를 한 상황 후 현대제철 및 POSCO, 동국제강 등 국내업체들의
이다. 증설로 인해 국내 철강사들의 가격협상력이 낮아졌기
때문에 수입재(중국/일본산)가격이 향후의 가격 방향성
강관 을 결정짓고 있다. 대표 제품으로는 열연강판, 후판,
냉연강판이 있다.
판재류
자료: 스틸플라워
자료: POSCO
봉형강(철근, 형강 등) 중국철강산업
(Long products, Rebar; Beam; Angle; Section) 철강 (Chinese steel industry) 철강
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 조선/운송
산 업 재
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5FM
VNLZVOHB!TIJOZPVOHDPN
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총톤수/순톤수 재화중량톤수
(GT: gross tonnage/NT: net tonnage) 조선/운송 (dwt: dead weight tonnage) 조선/운송
총톤수와 순톤수는 선박의 공식 톤수로 정부에 선박을 등 선박이 적재할 수 있는 화물의 중량으로 최대적재량을 의
록하거나 세금 및 각종 요금의 징수 기준이 되는 톤수로 미한다. 화물, 여객, 선원, 연료, 밸러스트, 식량, 선용품 등
법정 톤수라고 할 수 있다. 일체가 포함된 무게로 실제 수송할 수 있는 화물의 톤수
는 재화중량 톤수로부터 이들 각 중량을 차감한 수치이
총톤수(GT) 다.
선박의 전체 용적을 100큐빅피트로 나눈 톤수를 의미한
다.
순톤수(NT)
선박의 전체용적에서 선박 운항에 이용되는 부분(기관실,
선원실, 밸러스트 탱크 등)을 공제한 용적을 100큐빅피트
로 나눈 톤수로 직접영업행위에 사용되는 면적을 의미한
다. 항세, 톤세, 운하 통과료, 등대 사용료, 항만시설 사용
료 등의 기준이 된다. 보통 통톤수의 약 0.65배에 해당한
다.
표준환산톤수 TEU/FEU
(cgt: compensated gross tonnage) 조선/운송 (twenty foot equivalent unit/forty foot equivalent unit) 조선/운송
주로 조선업계에서 사용되는 톤수로서, CGRT가 선박의 20피트짜리 컨테이너 1박스 단위를 의미한다.
GT에 선종별로 적정 가중치 계수를 곱해 산출하는데 배 40피트짜리 컨테이너 1박스 단위를 의미한다.
마다 톤수를 표현하는 기준이 달라 한가지로 통합하여 각
종의 경우에 필요한 기준으로 활용한다. 컨테이너 선박의 선복량을 표시할 때 사용하는 단위로 1
만TEU 선박이라고 하면, 20피트짜리 컨테이너 1만개를
1969년에 체결한 UN의 IMO의 선박톤수 측정에 관한 국 최대로 실을 수 있는 컨테이너 선박이라는 의미가 된다.
제협약이 발효하게 되어 G/T가 새로운 톤수 단위인
CGRT로 대체되었으나, 1982년 1월 1일부터 CGRT를
CGT로 바꿔 사용하고 있다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 조선/운송
탱커 벌커
(Tanker) 조선/운송 (Bulker) 조선/운송
초대형유조선
자료 : 네이버
자료 : 네이버
컨테이너선 가스선
(Container) 조선/운송 (Gas Carrier) 조선/운송
컨테이너 박스에 포장단위의 화물을 수송하는 선박이다. 가스 화물을 액화시켜서 수송하는 선박이다. LNG나 LPG
포장 단위의 화물을 수송하기 때문에 원자재보다는 완제 를 수송하는 선박에 해당된다. 기체를 액화시켜서 수송하
품을 주로 수송한다. 기 때문에 온도와 기압을 일정하게 유지시키는 장치를 가
지고 있다는 점이 특징이다.
주요 수송루트는 제품이 만들어지는 중국, 동남아에서 수
출하여 선진국인 유럽이나 미주지역에서 수입하는 루트이
다. 탱커나 벌커와 같이 필요할 때 부정기적으로 운항하지 초대형유조선
초대형유조선
자료 : 네이버
자료 : 한진해운
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 조선/운송
시추선 FPSO
조선/운송 (Floating Production Storage Offloading) 조선/운송
드릴십 FPSO
자료 : 네이버 자료 : 네이버
BDI SCFI/CCFI
(BDI: Baltic exchange Dry Index) 조선/운송 (Shanghai Containerized Freight Index/ 조선/운송
China Containerized Freight Index)
벌크선 운임지수를 의미한다. 벌크선박의 사이즈별로 BCI,
BPI, BSI 등의 세부운임이 있는데, 이 세부운임을 가중평 상하이발/중국발 컨테이너 운임지수를 의미한다. 컨테이
균하여 환산한 값이 BDI이다. 너 화물은 중국에서 수출되어 미주나 유럽지역으로 수출
BDI가 상승한다는 것은 벌크 선박 증가량보다 벌크 화물 되는 물량이 대부분이기 때문에 전체 컨테이너 시장을 대
수송수요가 더 많다는 의미이며, 벌크선사의 수익성에 직 표하는 운임이라고 볼 수 있다.
접적인 영향을 준다. SCFI나 CCFI가 상승한다는 것은 컨테이너 선박 증가량보
BCI: Baltic exchange Capesize Index 다 선진국에서 사용하는 수입화물량이 더 많다는 의미이
BPI: Baltic exchange Panamax Index 며, 이 지표는 컨테이너 선사의 실적에 직접적인 영향을
BSI: Baltic exchange Supramax Index 준다.
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BAF PSS
(BAF: Bunker Adjustment Factor) 조선/운송 (PSS: Peak Season Surcharge) 조선/운송
해운시장에서는 화주와 선주가 협의하여 유가 상승에 따 컨테이너 운송업계에서는 3분기가 최고 성수기에 해당되
른 할증료를 운임에 더한다. 화물보다 배가 더 많은 경우 며, 동일한 양의 화물을 수송하더라도 성수기에는 할증료
는 유류할증료 부과가 어려운 편이며, 배보다 화물이 더 명목으로 더 많은 운임을 받을 수 있다.
많은 경우는 유류할증료 부과가 쉬운 편이다.
항공업계는 여름과 겨울방학 시즌인 3분기와 1분기에 성
반대로 항공시장에서는 유가 상승에 따라 유류할증료를 수기 할증료를 부과한다.
부과하는 한계와 기준이 있어 자동적으로 기준치의 유류
할증료가 부가된다.
얼라이언스 용선/대선
(Alliance) 조선/운송 (Charter in/Charter out) 조선/운송
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 조선/운송
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 미디어엔터테인먼트
경기소비재
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5FM
IBOTFVOHIP!TIJOZPVOHDPN
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5FM
TFPKVOHZFPO!TIJOZPVOHDPN
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 미디어엔터테인먼트
TV, 신문, 잡지, 라디오, 광고비 등 전통매체 광고비를 ‘4 SBS와 같은 방송사의 영업활동을 점검하는 수치로 광고
매체 광고비’라 한다. 증권시장에서는 케이블TV, 인터넷 판매를 광고재원으로 나눈 값이다. 광고판매는 사후(事後)
등에 비해 성장성이 낮은 매체로 찍혀(?) 있다. 그럼에도 값이며, 광고재원은 사전(事前)적인 값이다. 이 값이 높을
불구하고 업종 애널리스트들이나 업계관계자들은 이들을 수록 방송사가 애초에 계획한 대로 광고매출을 달성했음
중요하게 다루는데, 사유는 다음과 같다. 첫째, 전체 광고 을 의미한다. 마치 제조업의 가동률처럼 수익성을 엿볼
시장의 44%(2012년 기준)로 여전히 높은 비중을 차지하 수 있는 지표라 할 수 있다. 지상파 방송사에서 주로 활용
고 있기 때문이다. 둘째, 케이블TV나 인터넷과 달리 월별, 하며 케이블TV는 요금할인이 많은 업종 특성상 이 지표
분기마다 자료가 공개되고 있어 전반적인 광고시장 동향 를 잘 사용하지 않는다.
을 신속하게 알 수 있다.
광고판매율
4매체 광고비 동향
100.0% 광고판매율
30.0 (전년대비)
20.0 80.0%
10.0 60.0%
0.0 40.0%
-10.0
20.0%
-20.0
0.0%
-30.0
1/08 1/09 1/10 1/11 1/12 1/13
1/08 1/09 1/10 1/11 1/12 1/13
자료 : KADD(Korea Advanced Digital Data) 자료 : SBS
미디어렙 방송광고
(Media Representative) 미디어·광고 미디어·광고
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 미디어엔터테인먼트
취급고 ATL/BTL
(Billings) 미디어·광고 (Above the Line/Below the Line) 미디어·광고
KAI PP/SO
(Korea Advertising Index) 미디어·광고 (Program Provider/System Operator) 미디어·광고
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 미디어엔터테인먼트
승률 정켓
(House Advantage or Edge) 호텔·레저 (Junket ) 호텔·레저
카지노가 손님과 게임에 임할 때 갖는, 손님보다 유리한 마카오 등에서 중국인 VIP들이 선호하는 계약게임의 일종
기대값을 말한다. 간단한 예로 ‘룰렛게임’을 들 수 있다. 으로 ‘대리인(Agent) 게임’이라고도 한다. 점(點) 조직으로
가령 손님이 당첨 가능한 모든 경우의 수는 38가지인데, 퍼져있는 ‘도단(賭團)’들이 중국 본토에서 손님을 모객을
손님이 한 숫자에 배팅해 당첨될 확률은 1/38이며 당첨되 하고, 업소와 ‘도단(賭團)’들이 게임으로부터 비롯된 수익
지 않을 확률은 37/38이다. 당첨시 배당은 배팅금액의 을 각각 배분하는 방식이다. 정켓은 게임의 유형이자 동
35배이며 당첨되지 않으면 배팅금액만큼 카지노에 잃는 시에 손님을 모객하는 도단을 뜻하기도 한다. 본래 정켓
다. 이 경우 승률을 구하면 아래 [도표]와 같다. 결국 ‘배 시스템에는 ‘귀빈청(貴賓廳, Room Operator)’이라는 또 다
당에 대한 기대값’이 승률이라는 점을 알 수 있다. 른 이해관계자가 개입하지만 설명이 지나치게 복잡해 질
우려가 있어 이는 생략했다.
룰렛의 승률 계산
확률 배당(배) 기대값
당첨될 경우 2.63% 35 92.11%
당첨되지 않을 경우 97.37% (1) -97.37%
승률 -5.26%
자료 : 신영증권 리서치센터
하이 롤러 Hold
(High Roller) 호텔·레저 (Hold) 호텔·레저
15.0
10.0
5.0
0.0
1Q11 3Q11 1Q12 3Q12 1Q13
자료 : 파라다이스
22
일반투자가를 위한 산업 용어정리 미디어엔터테인먼트
인 바운드/아웃바운드 FIT
(Inbound/Outbound) 호텔·레저 (Free Individual Tour) 호텔·레저
호텔·레저업종에서 빈번하게 쓰이는 말로 ‘입국’과 ‘출 ‘자유여행(FIT: Free Individual Tour)’은 아웃바운드 여행사
국’을 뜻한다. 여행객들의 경우 한국에 들어오는 중국인이 들이 ‘단체 패키지 여행(Group Tour)’과 구분하는 용어다.
나 일본인들, 해외로 나가는 한국인들을 뜻하기도 한다. 말 그대로 개인이 자유롭게 일정을 계획해서 여행하는 경
이들을 대상으로 하는 호텔·레저업종도 인 바운드와 아 우다. 그런데 회사에 따라 여행객들에게 항공권과 호텔을
웃바운드업체로 나눌 수 있다. 해외입국자를 손님으로 맞 제공하는 경우도 ‘FIT’로 간주하는 사례가 있다.
는 ‘호텔신라’, ‘파라다이스’, ‘GKL’ 등 외국인 전용 카지
노는 인 바운드업체라 할 수 있고 ‘하나투어’, ‘모두투어’ 한편 호텔신라, 외국인 전용 카지노와 같은 인 바운드업
는 아웃바운드업체에 해당한다. 체도 ‘FIT’라는 용어를 쓰는 경우가 있는데 이는 개별적으
로 입국한 해외여행객(Foreign Individual Tour)을 뜻한다.
해외 입국자 추이 한국을 방문하는 단체패키지여행객들을 ‘FGT(Foreign
35.0 (전년대비) Group Tour)’라는 용어로 구분하고 있다.
30.0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
(5.0)
1/11 1/12 1/13
자료 : 한국관광공사
부율 영화사
엔터테인먼트 엔터테인먼트
영화가 상영되고 일정 기간이 경과하면 극장과 영화배급 흔히 언급되는 ‘영화사’라는 표현은 다소 모호한 표현이
사는 일정 비율로 흥행수익을 배분한다. 이때의 수익배분 다. ‘영화제작사’와 ‘영화배급사’로 명확히 구분해야 할 필
비율이 바로 부율이다. 2013년 상반기까지 극장과 배급사 요가 있기 때문이다. 제작사는 투자자로부터 제작비를 받
의 부율은 한국영화의 경우 50대 50이었다(외국영화는 아 영화를 생산하는 업체이고 영화배급사는 완성된 영화
40대 60). 그런데 지난 7월 CJ CGV가 수도권을 시작으 를 극장에 뿌려주는, 즉 유통하는 업체이다. 이들은 영화
로 한국영화에 대한 극장과 배급사의 부율을 각각 45대 에 대한 투자를 겸하기도 한다. 현재 코스닥에 상장되어
55로 조정했다. 영화배급사는 앉아서 매출이 종전보다 있는 ‘미디어플렉스’와 앞으로 상장 계획인 ‘NEW(Next
10% 정도 상향된 셈이다. 이후 9월에는 업계 2위의 극장 Entertainment World)’는 모두 영화배급사들이다. 영화 개
사업자 ‘롯데시네마’가 한국영화의 부율상승에 동참했다. 봉시 이들의 주수입원은 ‘배급수수료(대체로 작품매출의
4분기에는 3위 사업자인 ‘메가박스’도 한국영화의 부율을 10%)’와 ‘투자수익’이 된다. 배급수수료는 안정적이지만
올릴 것으로 예상된다. 아직은 서울과 수도권 중심으로 투자수익은 투자금액에 따라 변동폭이 크다.
부율이 조정되고 있지만 전국으로 확산되면 그 효과는 커
질 것이다.
23
일반투자가를 위한 산업 용어정리 유통/섬유의복
유통업에서 매출액 개념은 세 가지로 구분된다. 회사마다 유통업의 매출 및 계약 유형은 크게 네 가지로 구분된다.
조금씩 차이는 있으나 관리매출액은 소비자가 물품 구매 직영, 특정, 임대갑, 임대을이 그것이다. 계약방식에 따라
시 POS(point of sales: 판매정보관리 시스템)에 찍히는 금 매출액에 인식되는 방식이 달라지기 때문에 매출총이익률
액을 의미한다. 관리매출액에서 부가세, 매출에누리(보통 에 영향을 미친다.
2%), 임대을 계약매장의 매출액을 제외한 것이 총 매출액 직영은 백화점 및 대형마트가 직접 운영하는 방식으로 재
이며, 총 매출액에서 수수료성 수익만을 집계한 금액이 순 고 부담을 유통업체가 지게 된다. 특정은 점포주나 납세
매출액이다. 자 명의는 유통업체에 있지만 점포운영은 임차인이 하는
재무제표에 공시되는 매출액은 순 매출액에 해당되며 총 형태로 판매수수료를 수취하며 대부분의 의류, 화장품, 잡
매출액은 회사 내부 자료를 통해 제공받을 수 있다. 업체 화 업체가 해당된다.
별 이익률을 비교 하기 위해서는 통산 총 매출액 기준으 임대갑과 입대을은 점포주, 납세자, 점포운영책임 등을 모
로 산정한 이익률을 비교한다. 두 임차인이 지는 점은 동일하나, 임차료를 산정하는 데
간혹 언론에서 ‘백화점 본점 한 해 매출 00원, 압구정 매 있어서 임대갑은 일정액의 임차료를 지급하는 반면, 임대
장 하루 매출 00원’으로 표현할 때의 매출액은 관리매출 을은 매출액의 일정비율을 수수료로 지급하는 점이 다르
액 개념이다. 다. 입대갑은 귀금속, 시계, 식당 등에서 많이 사용되고,
임대을은 명품, 신사정장 등에서 찾아볼 수 있다.
유통산업발전법 SSS
유통 (same store sales) 유통
1961년 ‘시장법’이 제정되어 유통산업에 대한 규정이 최 기존점 신장률을 의미한다. 백화점과 대형마트의 경우 점
초로 만들어진 이래 통합과정을 거쳐 1997년 ‘유통산업 포별 매출이 발생하기 때문에 신규 점포 출점에 따른 매
발전법’으로 제정되었다. 출 변동이 크다. 따라서 정확한 기간 추이를 파악하기 위
이 법은 유통산업의 효율적인 진흥과 균형 있는 발전을 해서는 신규점을 제외한 기존점만의 매출 신장률을 산출
꾀하고, 건전한 상거래질서를 세움으로써 소비자를 보호 해 비교해야 한다.
하고 국민경제의 발전에 이바지함을 목적으로 한다 지식경제부에서는 백화점과 대형마트 등의 기존점 신장률
대규모 점포의 등록취소, 대규모 점포 개설자의 업무 및 을 매월 중순 발표하며, 업체별로는 관리매출액을 기준으
지위승계, 체인사업자의 경영개선 사항, 유통 전문인력 양 로 하며 매월 초 확인이 가능하다.
성, 유통관리사, 우수 도매배송서비스업자 지정, 벌칙 등에
관한 규정 등을 관할한다. 백화점 및 대형마트 기존점 신장률 추이
자료 : 지식경제부
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 유통/섬유의복
MD PB/PL
(merchandiser) 유통 (private brand/private label) 유통
SO송출수수료 MRO
유통 (maintenance, repair, operation) 유통
종합유선방송사업자(SO: system operator)에게 홈쇼핑 업 MRO 사업이란, Maintenance, Repair, Operation의 줄임말
체가 지불하는 수수료를 의미한다. 로 기업에서 제품 생산과 직간접적으로 관련된 원부자재
홈쇼핑 프로그램이 방송되기 위해서는 반드시 방송사업자 를 비롯하여 각종 소모성 자재를 구매 대행해 주는 사업
로부터 채널을 배정받아야 하며 더 좋은 채널을 배정받기 을 의미한다. 회사에서 인쇄용지, 볼펜 등 물품 구매 시
위해서는 그만큼 더 많은 수수료를 지불해야 한다. 따라서 특정 업체를 통하는데 그 업체가 바로 MRO 구매대행사
SO송출수수료는 홈쇼핑 업체들의 판매관리비에 가장 많 에 해당한다.
은 부분을 차지한다. 국내 MRO 업체로는 서브원, 엔투비, 코리아이플랫폼, 행
최근에는 IPTV 가입자 수가 크게 늘어나고 있어 IPTV송 복나래, 아이마켓코리아 등이 있다. 현재 상장 업체로는
출수수료 또한 가파르게 인상되고 있는 상황이다. 이런 가 아이마켓코리아가 유일하다.
파른 인상은 SO송출수수료 협상에도 영향을 미쳐 전체
송출수수료의 인상요인이 되고 있다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 유통/섬유의복
배수(마크업) 정상 판매
(mark up) 섬유의복 섬유의복
판매가에서 원가를 제외한 금액으로 이윤을 뜻한다. 배수 신제품이 처음 출시되어 판매 될 때를 정상 판매라 한다.
에 따라 상품 판매 가격이 결정되며 곧 마진으로 연결되 이 때의 가격을 정상가라 하며 정상가일 때 마진이 가장
기 때문에 회사 수익과 직결된다. 좋아 정상가 판매비율이 높을수록 수익성이 개선된다.
국내의류업체의 경우 저가볼륨브랜드 2~3배, 중저가 브 이후 신제품은 이월상품이 되어 할인판매에 들어간다. 최
랜드 3~4배, 국내여성복브랜드 5~6배, 디자이너 브랜드 근 아울렛이 성장하면서 할인판매 매장이 크게 늘어나고
5~10배, 초고가 명품브랜드 10배 이상의 배수를 측정하 있는 추세이다.
고 있다. 할인 판매에도 남은 재고는 균일가 행사 → 땡처리 →
소각의 단계로 처리된다. 이미지 실추를 걱정하는 일부
의류업체 마크업 개념 및 원가구조 브랜드의 경우 할인 판매 이후 바로 재고를 소각하여 없
100
이익 애기도 한다.
90 유통수수료
80 판매관리비
의류업체
70
중간관리수수료 markup
60
50 기타판관비 (배수)
40 이윤
특정매입
30 재고손실 및 할인
원가 고정비
20 임가공비 제조원가
10
원부자재
0
백화점 의류업체( 백화점 판매)
자료 : 신영증권 리서치센터
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 유통/섬유의복
우븐 OEM
(woven) 섬유의복 (original equipment manufacturing) 섬유의복
SPA TPP
(specialty store retailer of private label apparel) 섬유의복 (trans-pacific partnership) 섬유의복
SPA란 자사가 기획한 브랜드를 직접 판매하는 전문점 즉, 환태평양경제동반자협정으로 아시아와 태평양 지역의 경
PB상품 전문 소매점을 의미한다. 제 통합을 목표로 추진 중인 다자간 자유무역협정이다.
1987년 미국의 GAP사가 Banana Republic을 인수하며 2013년 8월 19차 협상이 진행되면서 일본이 참여함에
그들 업태를 Specialty store retailer라 명명하면서 처음 탄 따라 현재 12개국이 TPP 협상을 진행 중에 있으며 당초
생한 개념이다. 이들 업체는 기획, 디자인, 생산, 유통, 판 2015년 발효를 목표로 하였으나, 참여국 확대로 기간이
매 경로를 ‘수직통합’하여 직접 관리하는 비즈니스 모델을 늦어질 가능성이 있어 보인다. 동 협상이 발표되면 참여
갖추고 있다 국가 내에서 모든 무역 장벽이 철폐되어 관세혜택이 주어
애초에 비슷한 사업 모델임에도 불구하고 국내 의류업체 진다.
들을 SPA라고 부르지 않는 이유는 SPA는 트렌디한 신상 OEM 의류업체들의 경우 아시아 국가에 해외생산법인을
품을 짧은 주기로 신속하게 공급하며, 저렴한 가격 경쟁력 두고 섬유의복 수출업을 영위하는 업체들이 있어 중장기
유지라는 두 가지 요건을 모두 충족시켜야 하기 때문이다. 적 수혜가 예상된다
대형 직영매장 중심의 유통시스템을 갖춘 글로벌 소싱이
필수적인데 국내 의류업체들의 영세한 사업구조는 아직
이렇게까지 발전하지 못한 상황이다.
27
일반투자가를 위한 산업 용어정리 유통/섬유의복
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
금 융
˚ࠢॱڹɺɾێےՁ
5FM
JNJMTVOH!TIJOZPVOHDPN
ݒńşࢍŚڵɺɾۻѕ֧
5FM
KVOCBFTFVOH!TIJOZPVOHDPN
29
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
순이자마진(NIM) 예대율(LDR)
(Net Interest Margin) 은행, 카드 (Loan-Deposit Ratio) 은행, 카드
NIM은 자산의 운용을 통해 낸 수익에서 조달비용을 차감 은행의 예금잔액에 대한 대출잔액의 비율로 은행의 건전
한 것을 운용자산 총액으로 나눈 수치로서 은행의 수익력 성을 나타내는 지표로 활용된다. 예금보다 대출이 더 많아
을 나타내는 지표이다. 순이자마진에는 예금과 대출의 금 예대율이 100%를 상회하는 경우 은행의 경영상황이 좋지
리차이(NIS:Net Interest Spread)에서 발생하는 이자와 함 못함을 나타내고, 지나치게 낮은 예대율 역시 운용자금의
께 채권 등 유가증권에서 발생한 이자가 포함된다. 따라 절절한 활용이 미비함을 의미한다. 원화대출금 2조원이상
서 NIM이 상승할수록 은행의 핵심이익은 증가한다. 일반은행 및 농협이 예대율 적용대상이며 금융당국는 예
*순이자마진(NIM)=(이자수익-이자비용)/평균이자부자산 대율을 100%이하로 낮추도록 유도하고 있다.
2.6 50
2.4
0
2.2 06 07 08 09 10 11 12 13
07.1Q 08.1Q 09.1Q 10.1Q 11.1Q 12.1Q 13.1Q
자료: 금융감독원
자료: 업계자료
코픽스(COFIX) 판관비율(CIR)
(Cost of Funds Index) 은행, 카드 (Cost Income Ratio) 은행, 카드
다. 2
0
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
자료: 신한지주
30
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
은행의 자산을 원리금 상환위험도에 따라 분류하는 것을 부실여신에 대해 대손충당금이 적립된 정도를 나타내는
의미한다. 자산건전성 분류대상이 되는 자산은 대출채권, 비율이다. 일반적으로 고정이하여신으로 분류된 금액에 대
지급보증, CP, 여신성 미수금, 신탁여신 등이다. 현재 ‘은 해 대손충당금(대손준비금 포함)이 적립된 규모를 비교한
행업감독규정’에서는 연체기간 등에 따라 다음과 같이 다 다. 대손충당금 적립대상 자산은 대출채권, 금융리스 채권
섯가지로 자산건전성을 분류하고 있다. 및 선급금, 지급보증, 미사용약정 등이며, 대손충당금 적립
비율이 높을수록 부실채권 발생시 이를 일차적으로 흡수
할 수 있는 여력이 높은 상태임을 의미한다.
자산건전성 분류체계
구 분 내 용 부산은행의 대손충당금 잔액과 적립비율
채무상환능력이 양호하여 채권회수에 문제가 없는 것으로 판단되는
정상 ( 십억원) 대손충당금잔액( 좌) (%)
자산. 0~1개월 연체
400 대손충당금 적립비율( 우) 250
채권회수에 즉각적 위험은 없으나 향후 채무상환능력의 저하를 초래할
요주의
수 있는 잠재적 요인이 존재하는 자산. 1~3개월 연체 300 200
채무상환능력의 저하를 초래할 수 있는 요인이 현재화되어 채권회수에 상당한
고정
위험이 발생한 자산중 회수가능예상가액(담보가액 등). 3개월 이상 연체 200 150
31
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
바젤III 신종자본증권
(Basel III) 은행, 카드 (Hybrid Bond) 은행, 카드
글로벌 금융위기를 계기로 바젤위원회가 금융기관에 대한 신종자본증권은 주식과 채권의 중간적 성격을 가지고 있
규제를 강화하여 위기시에도 손실을 흡수할 수 있도록 새 는 증권으로 하이브리드(hybrid)증권이라고 부르기도 한다.
로 고안한 은행규제법이다. 국내은행의 경우 2013년말부 통상 만기는 30년 이상이며 변제우선순위가 후순위채보다
터 2019년까지 단계적으로 새로 마련된 자본건전성 기준 후순위이다. 만기에 재연장이 가능하고 반영구적 성격을
을 충족시켜야 한다. 바젤III의 특징은 자본의 질과 투명성 띈다는 점에서 주식과 비슷하며, 확정된 금리를 보장받고
을 강화하는 동시에 완충자본 도입, 레버리지 규제, 글로 우선주나 보통주보다 변제순위가 우선이라는 점에서는 채
벌유동성기준 적용 등을 특징으로 꼽을 수 있다. 권의 성격을 가지고 있다.
자료: 한국금융연구원
조정자기자본비율 대손비용
(Adjusted Capital Adequacy Ratio) 은행, 카드 (Credit Cost) 은행, 카드
* 조정자기자본= 기본자본+보완자본-공제항목
신한지주의 대손비용률과 대손충당금 전입액
기본자본:납입자본금+자본잉여금+이익잉여금+자본조정
보완자본:정상 및 요주의채권에대한 대손충당금+무보증후순위채무 ( 십억원) 대손충당금 전입액( 좌) (%)
2,000 대손비용률( 우) 1.0
공제항목:이연법인세차+이연자산+영업권
1,600 0.8
1,200 0.6
800 0.4
400 0.2
0 0.0
08 09 10 11 12 13
32
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
경과보험료 삼이원법
(Earned Premium) 보험 (三利源法) 보험
보험계약에 있어서 보험년도와 보험회사의 사업년도가 보험료 산출을 분석하는 방법으로 사차익, 이차익, 비차익
일치하지 않음으로 그 보험년도에 해당한 보험료 중 일 의 세가지의 이익원천을 말한다.
부는 당해 사업년도에 해당되고, 나머지 일부는 차기 사
업년도에 해당된다. 이때 이미 경과된 기간(보험금 지급
책임이 경과된 기간)에 해당하는 보험료를 경과보험료라
한다. * 사차익: 사망보험(혹은 양로보험)에 있어서 실제사망율이 보험료 산출의
기초가 된 예정사망율보다 낮은 경우에 발생하는 이익을 말한다.
사차익이 발생하는 경우에는 원칙적으로 계약자에게 배당금을
즉, 회계연도 말을 기준으로 보험료 중에서 기관이 경과 지급해준다.
해 수익이 실현된 보험료를 말한다. 월납, 분기납, 반기납 * 이차익: 자산운용결과 실제이율이 보험료 계산이 사용한 예정이율을 초
등이 주를 이루는 생명보험보다는 1년의 보험기간과 보 과했을 때 생기는 이익금을 말한다. 가령 현재 시중금리 3%를
감안해 보험료를 받다가 향후 금리가 상승할 경우 운용수익이
험료 일시납이 많은 손해보험에서 보다 중요한 개념이다.
증가하면서 이차익이 발생하게 된다.
* 비차익: 예정사업이율에 의한 사업비보다 실제 사용한 사업비가 적게 사
* 경과보험료 용되었을 때 발생하는 이익을 말한다. 보험사가 보험계약을 유치
=수입보험료-지급보험료+전기이월미경과보험료-차기이월미경과보험료 하고 관리하는데 드는 비용이 예상보다 적을 경우 비차익이 발
수입보험료= 원수보험료+수재보험료-해약환급금 생하게 된다.
지급보험료= 출재보험료-해약환급금환입
장기보험 RBC비율
(Long-term Policy) 보험 (Risk Based Capital Ratio) 보험
보험사고가 발생하여 손해를 입었을 경우 보험금을 지급 RBC비율은 보험사가 손실을 입었을 때 보험금을 지급할
받을수 있는 손해보험의 장점과 만기시 만기보험금도 지 수 있도록 하는 가용자본을 보험보험사 자산규모를 측정해
급받을 수 있는 생명보험의 장점을 가미한 보험기간이 3 리스크를 관리하는데 필요한 요구자본으로 나눈 수치이다.
년이상인 보험을 말한다. 즉, 장기보험은 생명보험상품과 가령 RBC가 300%라면 보험사고가 한꺼번에 일시에 터져
구성원리가 같으나, 보험사고가 발생하여 손해를 입었을 보험금을 지급하는 상황이 세번 발생해도 괜찮다는 의미이
경우 손실을 보상해주는 손해보험의 장점을 가미한 보험 다. 금융당국의 권고기준은 150%이상이다.
으로서 저축과 보장기능을 겸한 상품이다.
* RBC비율= (가용자본/요구자본)*100
보종별 비중추이
주요보험사 RBC비율
(조원)
(%)
40 GDP대비 수입보험료( 생명보험)
일반 자동차 장기 16
35 GDP대비 수입보험료( 손해보험)
30 12
25 8
20
4
15
10 0
대만
홍콩
일본
한국
싱가포르
인도
말레이
호주
태국
중국
인니
뉴질랜드
필리핀
베트남
5
0
03 04 05 06 07 08 09 10 11
33
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
책임준비금 내재가치(EV)
(Policy Reserve) 보험 (Embedded Value) 보험
보험회사가 보험계약에 대한 장래의 보험금지급의 책임 조정순자산가치(Adjusted net asset value)에 보유계약 현재가치
을 완전히 이행할 수 있도록 보험계약자로부터 받은 보 (Value in force business)를 합한 것을 의미한다. 장기상품을 운용
험료의 일정금액을 적립해두는 준비금이다. 즉, 책임준비 하는 보험업에서는 단기적 손익만을 보고 가치를 평가하기 보다는
장기적인 현금흐름을 고려한 평가가 필요하기 때문에 EV는 특히
금은 보험약관에서 정한 제지급조건의 이행을 위해 장래
주식시장에서 보험사를 평가할 때 많이 활용되는 지표이다. 한편
에 있을 사망 및 만기보험금 등의 지급을 위하여 순보험
EV에 신계약가치를 더한 것을 계리적 평가가치(Appraisal Value)라
료를 예정이율로 증식하여 적립한 금액을 말한다. 좀 더 고 하며 이는 주로 M&A시 활용된다.
정확하게는 장래에 지출될 보험금의 현재가치에서 장래
에 거둬들일 보험료의 현재가치를 뺀 금액이다. 삼성화재의 EV산출내역
수입보험료를 명목GDP로 나눈 것으로 한 국가의 GDP 손해율은 발생손해액을 경과보험료로 나눈 값으로 제조업
대비 보험료수준을 나타낸다. 한국의 보험침투율은 지속 의 매출원가율과 유사한 개념이다. 보험사고 발생으로 지급
적으로 증가하여 10위권 이내로 진입하였으며, 수입보험 되는 보험금, 저축성보험에 대한 준비금적립 등이 손해액에
료 규모 역시 8위 수준을 기록하고 있다. 포함되며, 보험료의 산정, 경영분석에 가장 널리 사용되는
비율이다.
* 손해율=(발생손해액/경과보험료)*100
자료: Ernst & Young(2013 Asia-Pacific insurance outlook)
* 유지율=(유지계약고/기준계약고)*100
34
일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
고객예탁금과 신용잔고 추이
일평균 거래대금과 시가총액 회전율 추이
(조원) (조원)
고객예탁금(좌)
( 조원) 거래대금( 좌) (%) 25 8
12 400 신용잔고(우)
회전율( 우)
20 6
9 300
6 200 15 4
3 100 10 2
0 0 5 0
05 06 07 08 09 10 11 12 13 05 06 07 08 09 10 11 12 13
프라임브로커리지(PBS) 영업용순자본비율(NCR)
(Prime Brokerage Service) 증권 (Net Capital Ratio) 증권
프라임브로커리지는 헤지펀드의 설립 및 운영과 관련해 증권사의 재무건전성을 보여주는 지표로 유동성 자기자본
제공하는 모든 서비스를 말한다. 즉, 헤지펀드에 대한 증 (영업용순자본)을 총위험액으로 나눈 비율을 말한다. 금융
권대여, 금전융자(신용공여), 재산의 보관 및 관리 등의 감독당국은 영업용 순자본비율을 150%이상 유지할 것을
서비스 제공을 통해 수익을 얻는다. 요구하고 있으며. 이에 미달하는 곳은 감독 당국으로부터
부실자산 처분 등 경영개선 권고를, 120%미만이면 합병·
프라임브로커리지는 글로벌 투자은행의 주요 수익원으로 영업양도 등의 처분을 받게된다.
자리잡고 있으며, 국내에서는 자기자본 3조원 이상의 5
* NCR=(영업용순자본/총위험액)*100
개 대형 증권사(삼성,대우,우리,한국,현대)가 이 기능을 담
당하고 있다. 아직은 주로 주식대여(대차거래) 위주로 서 주요 증권사 NCR비교
비스를 시작하고 있는 단계이며 향후 점진적으로 서비스 ( 조원)
영업용순자본(,좌)
(%)
3.5 800
범위와 규모를 넓혀가며 PBS영역은 확대될 것으로 전망 NCR( 우)
3.0
된다. 2.5
600
2.0 400
1.5
200
1.0
0.5 0
대우 우리 삼성 한국 현대 미래 대신
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 은행/보험/증권
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
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5FM
MJNEPSJ!TIJOZPVOHDPN
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5FM
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
BB Ratio PCB(회로기판)
(Book-to-bill ratio) 반도체, 휴대폰 (Printed Circuit Board) 반도체, 휴대폰
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
세트업체의 부품 납품단가 인하를 일컫는다. 초기 개발 원래는 하드웨어 크기, 구성, 물리적 배열을 일컫는 용어이
부품의 경우는 낮은 수율 문제로 높은 가격에 납품을 받 나 일반적으로 IT 디바이스의 고유한 외형의 특징을 일컬
게 된다. 하지만 시간이 지남에 따라 수율 상승과 공급물 어 사용하기도 한다. 최근에는 새로운 기술의 등장과 이에
량 증가에 따라 세트업체의 주도로 가격 인하가 따르게 따른 수요의 창출이 IT 디바이스 시장에서의 화두가 됨에
되는데 이를 통상 CR(Cost Reduction)이라 칭한다. 부품 따라 Form Factor의 변화와 진보가 중요한 변수가 되고 있
사 입장에서는 CR은 부품 판가를 의미하며 이에 따라 다. 예를 들면 기존 Rigid Display에서 Flexible Display로의
마진 축소가 이루어 지는데, 시간이 지남에 따라 수율 상 기술 진화는 Form Factor의 변화로 볼 수 있다.
승으로 개선된 이익개선 분을 반납하게 되는 효과가 있
다. 국내 제조사와 부품사 간에는 분기 단위의 주기적인 Form Factor의 진화
자료: APPLE
IT 디바이스를 작동시키고 운영을 도맡아 관리하는 기본 접거나 구부려도 동일한 화질을 구현하는 차세대 디스플레
소프트웨어 또는 총괄 제어 프로그램으로 디바이스를 가 이 형태이다. 이를 구현하기 위해서는 기판, 커버유리, TSP,
동할 때 가장 먼저 올려놓기(Loading)가 이루어지는 프로 전극소재 모두 유연성을 지닌 물질로 구현되어야 하므로
그램이다. 컴퓨터의 OS로는 유닉스, 리눅스, Windows 등 현재의 기술단계에서는 완벽한 플렉시블 디스플레이를 상
이 있으며 모바일 디바이스의 OS로는 구글의 Android(안 용화하기는 어려우나 1)Unbreakable, 2)Bendable,
드로이드)와 APPLE의 iOS가 양대 산맥을 이루고 있다. 3)Rollable, 4)Foldable의 단계로 진화하여 점차 CRT, LCD,
특히 모바일 기기 시장에서는 OS의 탑재가 기기의 판매 PDP, OLED 등에 있어서 새로운 디스플레이 형태로 자리
를 결정할 정도로 중요한 요소로 부각됨에 따라 그 중요 잡을 것으로 예상된다.
성이 더욱 크다 할 수 있다.
Flexible Display 시현장면
Google의 Android OS 변천
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
윈도우 XP에서 Vista로, 안드로이드 Icecream에서 키보드나 마우스 등의 Input 디바이스를 사용하지 않고 스
Jellybean으로 옮아가는 것과 같이 하나의 운영체계로부 크린에 나타난 문자나 특정 위치에 손이나 물체를 닿게 함
터 더 나은 다른 운영체계로 옮아가는 과정을 말한다. 비 으로써 위치를 파악하여 명령 신호를 처리하도록 한 장치
단 운영체제뿐만 아니라 통신 인프라 및 기술적 표준의 다. 압력에 의한 1)저항막 방식, 정전용량의 변화에 따른 2)
진화과정 또한 통칭하는 개념으로 사용한다. 예를 들면 정전용량 방식으로 구분한다. X, Y축의 전극을 패터닝해 입
기존 GSM, WCMDA에서 LTE로 인프라가 진화하는 과정 력 좌표를 읽어내는데 패터닝 하는 대상과 방식에 따라
또한 LTE Migration으로 표현한다. GFF, G1F, G2 등으로 다양하게 분류한다. 플렉시블 디스
플레이의 구현을 위해서는 휘어짐에 따라 저항 값 변화를
글로벌 LTE Migration 최소화하는 새로운 전극 소재의 개발이 필요하다.
(천대)
700,000 LTE단말기(좌) 35%
400,000 20%
300,000 15%
200,000 10%
100,000 5%
0 0%
2010 2011 2012 2013F 2014F 2015F 2016F 2017F
Long Term Evolution의 약어로 3G 이동통신을 ‘장기적으 자제명세서는 모든 품목에 대해 상위 품목과 부품의 관계
로 진화’시킨 기술이라는 뜻에서 붙여진 명칭이다. 와 사용량, 단위 등을 표시한 List, 도표, 그림 등을 일컫는
WCDMA와 CDMA2000으로 대별되는 3세대 이동통신과 다. 어떤 제품을 생산하는데 필요한 부품의 소요량을 나타
4세대(4G) 중간에 해당하는 기술이라 하여 3.9세대 이동 내는 물자표로서 자재관리 및 생산관리의 필수 사항 가운
통신이라고도 하며, Wibro Evolution과 더불어 4세대 이 데 하나이다. 사용자의 관점에서는 주로 제품을 구성하는
동통신 기술의 유력한 후보 가운데 하나로 꼽힌다. 현재 부속의 스펙이나 부속원가를 파악하기 위한 용도로 사용된
미국, 한국, 일본을 중심으로 채택한 FDD(주파수 분할) 다.
방식과 중국, 인도가 주도하는 TDD(시 분할) 방식으로
구분된다.
BOM 예시
LTE(Long Term Evolution)의 로고
자료: 업계자료
자료: Google
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
회로망이 복잡하게 되면 평면적인 배선만으로는 불가능 스마트폰, 디지털 TV 등에 사용되는 비 메모리 반도체로
하게 되며, 3차원적인 배선으로 해야 한다. 다층으로 배 일반 컴퓨터의 중앙처리장치(CPU)와 같은 역할을 한다. 스
선을 하고 각 층 간의 연결은 스루 홀 도금(Through 마트폰 반도체 중 가장 기술집약적인 부품으로 가로, 세로
Hole Plating)에 의해 행한다. 보통 4~6층의 것이 이용되 각각 14mm, 두께 1.4mm에 불과한 AP 칩에 SP, 모바일
며 기술의 발전에 따라 더 많은 Multi Layer도 가능해지 D램, 플래시메모리 등이 탑재되어 있다. 오늘날 디바이스
고 있다. 최근 IVH(Interstitial Via Hole) 방식 고 다층기판 의 성능을 결정하는 핵심 부품이다. 주요 생산업체로는 삼
(HDI)이 스마트폰의 메인 기판으로 관심을 받고 있다. 성전자, 퀄컴, 텍사스인스트루먼트 등이 있으며 ARM과 같
이 설계만을 담당하는 업체도 있다.
자료: 각 사 자료
자료: 네이버
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 반도체휴대폰
MLCC(적층세라믹콘덴서) LED(발광다이오드)
(Multi-Layer Ceramic Capacitor) 반도체, 휴대폰 (Light Emitting Diode) 반도체, 휴대폰
전기제품에 쓰이는 콘덴서의 일종이다. 금속판 사이에 전 발광다이오드란 갈륨비소 등의 화합물에 전류를 흘려 빛을
기를 유도하는 물질을 넣어 전기를 저장했다가 필요에 발산하는 반도체 소자로, m 반도체의 p-n 접합구조를 이
따라 안정적으로 회로에 공급하는 기능을 한다. 휴대폰을 용하여 소수캐리어를 주입하고 이들의 재결합에 의하여 발
비롯해 TV, 컴퓨터 등의 필수장치로 세라믹과 금속판을 광시킨다. 전기에너지를 빛 에너지로 전화하는 효율이 높
여러 겹으로 쌓는 고난도 기술이 필요하다. 전자 신호를 아 최고 90%까지 에너지를 절약할 수 있어, 에너지 효율
자동차로 표현한다면 자동차가 다니는 도로는 기판이라 이 5% 밖에 되지 않는 백열등, 형광등을 대체하는 차세대
할 수 있다. 광원으로 주목 받고 있다.
MLCC 원리 LED 구조
OIS(광학이미지보정장치) NFC
(Optical Image Stabilizer) 반도체, 휴대폰 (Near Field Communication) 반도체, 휴대폰
자료: 업계자료
자료: 업계자료
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 디스플레이
FPD AMOLED
(Flat Panel Display) 디스플레이 (Active Matrix OLED) 디스플레이
LCD, PDP와 같은 평면 형태의 디스플레이를 통칭. 두껍 전류를 흘리면 빛을 발하는 유기 물질을 이용한 디스플레
고 무거운 브라운관을 쓰지 않고 얇은 패널을 사용하여 이. LCD는 LED와 같은 별도의 광원이 필요하지만
벽걸이 형태의 디스플레이 제품을 만들 수 있다, FPD의 AMOLED는 자체 발광의 특징을 가지기 때문에 이론적으
발전과 더불어 벽걸이 형태의 TV 뿐 아니라 노트북/스마 로는 비용 면에서 유리하다. 플렉서블/투명 디스플레이로
트폰/태블릿과 같은 휴대용 기기들의 등장도 가속화될 수 응용 가능한 특성 때문에 차세대 디스플레이로서 연구 개
있었다. 다양한 FPD 기술 가운데 LCD가 TV/모니터/노트 발 중이다. 하지만 생산 공정이 복잡하며, 기술적으로 대
북/휴대용 기기에 광범위하게 사용되고 있으며, 최근 휴대 형화가 쉽지 않다는 한계점을 가지고 있다. 현재 삼성디
폰을 중심으로 AMOLED의 영역도 확대되고 있다. 스플레이가 사실상으로 독점 생산하고 있지만, 향후 LG디
스플레이, BOE 등 경쟁 업체들의 양산이 확대될 전망이
다.
AMOLED는 Red, Greem Blue 각각의 색상별로 별도의 LCD는 반도체 소자 재료로서 일반적으로 분자구조가 고
유기물질을 증착하는 공정을 거쳐 제조된다. 하지만 공정 르지 못한 비정질 실리콘을 사용한다. 비정질 실리콘은
의 복잡성으로 인해 대형화 될수록, 고해상도가 될수록 양 싸게 제조할 수 있다는 장점이 있지만 전기적인 특성은
산이 까다로와진다는 특성이 있다. 현재 삼성디스플레이 떨어진다는 단점 역시 존재한다. 때문에 AMOLED나 고해
가 R/G/B를 별도로 증착하는 AMOLED를 양산중이다. 상도 LCD를 제조하기 위해서는 전기적인 특성이 우수한
R/G/B 방식의 대형화 문제를 극복하기 위해 R/G/Bf를 화 폴리실리콘을 사용할 필요가 있다. 일반적인 폴리실리콘
소가 아닌 적층 구조로 만든 것이 White OLED이다. White 은 고온 공정이 필요하지만, 디스플레이에 사용되는 LTPS
OLED는 LCD와 유사한 별도의 컬러필터를 필요로 한다. 는 고온 공정 대신 레이져를 사용하여 폴리실리콘을 구현
현재 삼성디스플레이 이외의 디스플레이 업체들이 White 해낼 수 있다. LTPS는 전기적인 특성이 우수한 대신 공정
OLED를 개발중이다. 이 복잡하여 원가 상승의 요인이 된다. AP시스템, 테라세
미콘, 비아트론과 같은 장비업체들이 대표적인 LTPS 수혜
주이다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 디스플레이
인듐/갈륨/아연의 산화물을 반도체 소자로 사용할 경우 TV나 모니터 등 휴대가 필요 없는 제품은 두께 0.5mm의
비정질 실리콘에 비해 뛰어난 전기적 특성을 얻을 수 있 유리를 사용하여 디스플레이 패널을 생산한다. 하지만 스
기 때문에 차세대 디스플레이 소재로서 각광을 받고 있다. 마트폰, 태블릿 등 휴대가 필요한 제품에서는 두께와 무
기존 비정실 실리콘을 사용한 LCD 공정과 생산 공정이 게를 줄이는 것이 중요한 마케팅 포인트가 되기 때문에
비슷하기 때문에 설비 투자 부담을 작게 할 수 있다는 장 보다 얇은 유리를 사용할 필요가 있다. 따라서 기존
점을 가지고 있다. 또한 산화물 반도체의 특성상 플렉서블 0.5mm 유리로 스마트폰/태블릿용 패널을 생산한 이후 불
/ 투명 디스플레이 구현 역시 용이할 수 있다. 하지만 아 산 등의 화학 연마제를 사용하여 유리를 0.1~0.2mm 수
직까지 수율/신뢰성을 확보할 수 있는 생산 공정이 제대 준으로 얇게 식각하는 Thin Glass 공정을 거치게 된다. 솔
로 없다는 문제점이 있다, 상장사 중 나노신소재가 Oxide 브레인, 켐트로닉스, 지디, 아바텍 등의 업체들이 Thin
TFT 재료를 생산하고 있다. Glass 사업을 영위 중이다.
Evaporation Encapsulation
(Evaporation) 디스플레이 (Encapsulation) 디스플레이
AMOLED 제조공정 중 유기물질로 R/G/B 화소를 형성하 유기물질은 산소와 수분에 노출되면 곧바로 열화가 진행
는 핵심 공정이다. 고체 상태의 유기물질을 진공 상태에서 되기 때문에 이에 대비한 보호막이 제조 공정상에 필요하
고열로 가열하게 되면 기화가 일어나게 된다. 마스크를 이 다. 때문에 R/G/B 유기물질 증착 공정을 진행한 이후 유
용하여 기화된 유기물질이 유리 기판에 증착하도록 만드 리로 다시 덮고 테두리를 밀봉하는 Encapsulation 공정을
는 것이 핵심이다. 하지만 진공/이물질과 관련하여 가혹한 거치게 된다. 유리 대신 플라스틱 필름을 사용하여
조건이 요구되기 때문에 현재 삼성디스플레이만 Encapsulation 공정을 진행하면 플렉서블 디스플레이 제
AMOLED 공정으로 양산 중이다. 과거 Tokki, Hitachi 등의 조도 가능해진다. 현재 양산중인 AMOLED Encapsulation
일본 업체들이 장비를 공급했지만 최근 상장사인 SFA가 공정장비는 AP시스템이 공급 중이다.
국산화에 성공하였다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 디스플레이
HTL/ETL PPI
(Hole/Electron Transporting Layer) 디스플레이 (Pixel Per Inch) 디스플레이
대형 디스플레이 패널 가격
(Large Area Display) 디스플레이 (Panel Price) 디스플레이
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 디스플레이
투명 디스플레이 2차전지
(Transparent Display) 디스플레이 (Rechargeable Battery) 디스플레이
디스플레이에서 화소 구동의 역할을 하는 반도체 TFT 소 충전해서 재사용할 수 있는 배터리를 일컫는다. 전기를
자의 크기를 극도로 작게 하면 빛이 투과되는 면적이 증 저장하는 재료에 따라 Ni-Cd, 납축전지 등이 과거에 많이
가하면서 투명도가 높아지게 된다. 10~20% 정도 빛 투 사용되었으나, 최근 스마트기기의 확산과 함께 리튬이온
과가 가능하게 되면 자동차 썬팅 유리와 비슷한 느낌의 전지 비중이 빠르게 증가하고 있다. 리튬이온전지는 Ni-
투명디스플레이를 만들 수 있다. 현재 백화점 쇼윈도 등 Cd, 납축전지와는 달리 중금속을 사용하지 않아 친환경적
상업용 DID 용도로서 투명디스플레이가 상용화가 시작되 이며, 무게도 가벼워 휴대용 기기에 최적화된 전지이다.
었다. 미래에는 창문이나 자동차 윈도 등을 디스플레이로 최근 테슬라 등 전기차나 에너지저장장치 등에도 리튬이
활용하기 위한 투명 디스플레이 연구 개발이 진행중이다. 온전지 사용이 확산되고 있다. 삼성SDI와 LG화학이 리튬
이온전지 제조에 세계적인 경쟁력을 보유하고 있다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
통신서비스
ࣀ֪ࢢۍȖó ےɺɾ߯ڰй
5FM
DIPJZVONFF!TIJOZPVOHDPN
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
주파수 LTE-A
(frequency) 통신 (long term evolution-advanced) 통신
주파수란 전파가 공간을 이동할 때 1초 동안에 진동하는 주파수 집성(CA: carrier aggregation)기술을 활용하여 여
횟수를 의미한다. 단위로는 헤르츠(Hz)를 사용하며 파동이 러 개의 주파수를 묶어 하나의 주파수인 것처럼 속도를
1초 동안 1번 진동하면 이를 1Hz라 한다. 끌어 올린 서비스를 의미한다.
통신 및 방송을 위해서는 각자에게 할당된 주파수 범위를 이론상 최대 150Mbps의 속도를 낼 수 있어 일반 가정에
사용해야 하며 이를 주파수대역이라 일컫는다. FM방송은 서 쓰는 유선 인터넷(100Mbps)보다 빠르며 이는 1초에
88~108MHz 대역을 가지고 있으며, TV는 54~72MHz, 약 18.75MB의 데이터를 내려 받을 수 있음을 의미한다.
76~88MHz, 174~216MHz, 470~806MHz의 주파수대 LTE-A 서비스는 2013년 6월 SK텔레콤이 세계 최초로
역에 채널당 6MHz의 대역폭으로 정해져 있다. 상용화하였으며 전용 단말기에서만 이용할 수 있다.
현재 이동통신용 주파수 대역은 1770~1785MHz 및
1805~1880MHz로 확대되었으며 2500~2670MHz 및 LTE-A 개념도
자료 : SK텔레콤
광대역 LTE란 주파수 대역폭을 더 넓게 잡았다는 것을 뜻 이동통신 가입자가 쓰던 번호 그대로 타 통신사로 이동하
한다. 주파수 대역폭이 넓어지면서 데이터 수용량이 늘어 는 경우 해당 고객을 번호이동 가입자라 일컫는다. 통신
나 속도와 이용자 수를 정비례해 끌어올릴 수 있는 특징 사 입장에서는 신규고객으로 분류된다.
이 있다. 통신사간 고객유치 경쟁의 척도로 볼 수 있으며 한국통신
KT가 지난 9월 14일에 진행된 주파수 경매에서 기존에 사업자연합회에서는 매 월 이동전화 번호이동가입자 수
쓰던 1.8GHz 주력 주파수 옆 영역을 가져옴에 따라 최대 현황을 공개하고 있다.
150Mbps의 광대역 서비스를 제공할 수 있게 되었다.
2개 주파수에 대해 기지국을 설비해야 하는 LTE-A와 비 2013년 9월 번호이동가입자 점유 현황
자료 : 한국통신사업자연합회
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
알뜰폰(MVNO) SAC
(mobile virtual network operator) 통신 (subscriber acquisition cost) 통신
자료 : Google
가입자당 평균 수익을 의미한다. 통신 사업 평가에 사용되 특정 웹페이지에 이용자가 접속하여 페이지의 내용이 브
는 척도로써 각 가입자에게 제공되는 서비스에 대한 월평 라우저에 나타날 때, 그 1회의 접속을 1 페이지뷰라 정의
균 수익을 뜻한다. 한다. 히트(hit) 수나 방문자 수와 달리 동일인이 중복 접
ARPU가 높아질수록 해당 통신사의 이용률이 상승하여 속하여도 그 숫자가 계속 증가되며, 따라서 페이지 노출
수익성이 개선되고 있다는 신호로 파악할 수 있다. 횟수로 볼 수 있기 때문에 인터넷 광고 시장에서 중요한
‘사이트 평가 기준’으로 활용된다.
페이지뷰 증감을 통해 광고 수익을 가늠할 수 있어 인터
넷 업체의 수익성 판단을 위한 척도로 이용된다.
ARPU 동향
(단위: 원) 2011 2012 2013.2Q
SKT 33,178 33,016 34,012
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
순 방문자 DAU
(unique visitor) 인터넷 (daily active user) 게임
순 방문자는 웹 사이트에 접속한 방문자 수를 측정하는 모바일 앱 사용자 중 중복 사용자 수치를 제외한 일간 사
것으로 중복 계산되지 않는다. 시간대별, 일별, 월별, 연간 용자 수를 의미한다. 하루에 몇 번 사용하든 사용횟수는
등의 구간을 나눠서 측정되며 순 방문자 수를 통해 웹 사 1회로 집계된다. 앱을 설치만 하고 실제 사용 하지 않는
이트의 인기도를 가늠할 수 있다. 이들과 구분해 통계의 정확도를 높이기 위해 앱 비즈니스
인터넷리서치 기관인 코리안클릭에서 카테코리별, 서비스 에서 사용하는 개념이다.
별 순 방문자 수 통계를 제공한다. 모바일게임 업체는 주력 게임을 통한 active user 확보가
가장 중요한 생존 전략이 된다. 일정한 DAU 유지를 통해
수익성을 확보할 수 있을 뿐 아니라 차기 신작을 준비 할
수 있는 여력이 생겨 꾸준한 성장이 가능하기 때문이다.
따라서 DAU 수치가 게임 업체 평가를 위한 척도로 사용
되기도 한다.
MAU CBT
(monthly active user) 게임 (closed beta test) 게임
모바일 앱 사용자 중 중복 사용자 수치를 제외한 월간 사 온라인 게임 개발 업체가 공식적으로 게임을 출시하기 전
용자 수를 의미한다. 한 달에 한 번이라도 앱에 접속한다 에 제한된 인원을 대상으로 진행되는 비공개 테스트를 의
면 MAU에 잡히기 때문에 DAU에 비해 다소 정확성은 떨 미한다. 게임 개발 과정에서 일어날 수 있는 버그 수정과
어진다. 안정성 점검을 위한 시험 과정을 거치게 된다.
그러나 전반적인 앱 이용자 규모를 파악하고 다른 앱과의 비공개 테스트를 통해 정식 발매 전 반응을 살필 수 있어
비교가 용이하여 모바일 업체 평가 시 꼭 확인해야 할 수 성공 여부를 미리 가늠해 볼 수 있다.
치 중 하나이다. MAU 수치를 단순 비교하거나 전체 가입 CBT는 주로 개발기간이 오래 걸리고 높은 품질의 PC 온
자 중 MAU 비중을 산출해 비교하기도 한다. 라인 게임 위주로 진행되었다. 그러나 최근 PC 온라인게
임 업체뿐 아니라 모바일 게임 업체들도 CBT를 진행하는
경우가 늘고 있다. 모바일 게임 산업 성장으로 오랜 개발
기간과 높은 완성도를 갖춘 게임이 늘어나면서 CBT를 통
한 안정성 검사가 필요해진 것으로 분석된다.
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
OBT MMORPG
(open beta test) 게임 (massive multiplayer online role playing game) 게임
국내 MMORPG
자료 : 각 사 홈페이지
AOS TCG
(aeon of strife) 게임 (trading card game) 게임
게임의 한 장르로서 대전액션과 공성전이 결합된 방식이 게임 테마에 따라 특성을 가진 카드를 가지고 정해진 규
다. 대표적인 게임으로는 ‘스타크래프트’와 ‘League of 칙에 따라 조합을 통해 상대와 대전하는 카드 게임을 일
Legends’ 등이 있다. AOS란 명칭은 스타크래프트의 유즈 컫는다. 세계적으로 유명한 TCG 작품으로는 ‘매직 더 개
맵(사용자가 직접 만든 게임 맵) ‘Aeon of Strife’에서 유래 더링’, ‘유희왕’, ‘포켓몬 카드게임’ 등이 있다.
된 것으로 알려져 있다. TCG 장르는 오프라인에서뿐만 아니라 온라인에서도 자주
AOS 장르의 경우 활용 가능한 모든 캐릭터의 특성과 스 활용되고 있다. 특히 모바일에서 다양한 TCG 게임이 출
킬에 대한 세밀한 개발이 이뤄져야 하기 때문에 진입장벽 시되고 있으며 국내에서는 대표적으로 액토즈소프트의
이 높은 게임에 속한다. 하지만 개발 이후 흥행에 성공할 ‘밀리언아서’가 흥행에 성공한 바 있다.
경우 조합 가능한 전략이 다양해 쉽게 질리지 않는 특성
이 있어 흥행 기간이 오랫동안 이어질 수 있다. 또한 게임 모바일 TCG ‘밀리언 아서’
특성상 팀을 이뤄 진행되고 팀원간의 호흡이 중요하기 때
문에 e스포츠의 핵심 장르로 높은 부가가치를 창출할 수
있다.
자료 : 액토즈소프트
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 통신/인터넷게임
52
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
투자전략
ą͜ۻ܃ɺɾťۦচ
5FM
LJNKBFIPOH!TIJOZPVOHDPN
ńɺɾচ܁
5FM
IPOHKVOHIZF!TIJOZPVOHDPN
࣡ɺɾۋąս
5FM
MFFLZVOHTPP!TIJOZPVOHDPN
53
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
경기선행지수 경기순환
매크로 매크로
가까운 장래의 경기를 예측하기 위해 실제 경기에 선행하 경기가 정점과 저점을 반복하면서 마치 파도가 치는 것
는 지표들을 조합하여 만든 지수. 한국은 통계청에서 매월 처럼 움직이는 현상. 경제의 장기 추세선을 기준으로 확
산업활동동향 보고서에 포함해 발표한다. 재고순환지표, 장국면과 수축국면을 반복하게 된다. 경기의 저점에서 다
소비자기대지수, 건설수주액 등 10가지 지표로 구성되어 음 저점까지의 기간을 주기라 하고, 저점에서부터 정점까
있다. 경기선행지수는 시간이 지나면서 상승하는 추세가 지의 높이를 진폭이라 한다.
있기 때문에 100을 기준으로 재조정한 순환변동치를 주 통계청은 1970년 이후 기준순환일을 정해 경기순환주기
로 쓴다. 국가별 비교를 하는 경우 OECD에서 발표하는 를 공표한다. 최근 경기 저점은 2009년 2월이었으며 이
경기선행지수를 주로 사용한다. 후 확장국면이 이어지고 있다.
자료 : 통계청 자료 : 한국은행
경상수지 계절조정
매크로 (seasonal adjustments) 매크로
외국과의 상품 및 서비스 수지, 임금이나 배당금 등 본원 경제통계에 존재하는 계절변동성분을 통계적 방식으로 제
소득수지, 아무 대가 없이 주고받은 이전소득수지를 합산 거하는 작업. 예를 들어 겨울에는 건설업, 농림업 등이 휴
한 수지. 경상수지 흑자가 나타나면 국민소득이 늘어나고, 식기에 들어가면서 일시적으로 실업자가 늘어나는 경향이
외화를 축적할 수 있으며, 이를 바탕으로 해외 직접투자가 있다. 만약 이러한 계절성을 감안하지 않는다면 가을에
늘어날 수 있다. 또한 외화 공급이 늘면서 원화 가치 절상 비해 겨울에 고용시장이 크게 위축되었다고 잘못 판단할
요인으로 작용할 수 있다. 그러나 벌어들인 외화가 원화로 수 있다. 따라서 계절조정을 통해 계절적 교란요인을 제
바뀌어 국내에 유통되면서 통화량이 늘어나 물가가 상승 거하고 고용 동향을 파악하는 것이 필요하다. 특히 전월
할 수 있고, 거래 상대국이 적자를 줄이기 위해 우리 수출 대비나 전분기대비 수치를 쓸 때는 보통 계절조정이 된
품에 대한 규제를 강화하는 문제도 발생할 수 있다. 한국 수치를 사용한다.
은행이 월간으로 발표한다. 계절적 교란을 피하기 위해 지난해 같은 달과 비교하는
산업통상자원부가 발표하는 무역수지는 경상수지 내 상품 방법을 사용하기도 한다. 이는 같은 달에는 비슷한 계절
수지와 유사해 보이나 수입가격 계산시점이나 소유권 이 적 특성이 있다고 보기 때문이다. 단 이 경우에도 연휴가
전 기준 등 산출 방식이 다르기 때문에 장기적으로 추세 있었던 달이 작년과 올해 다르다는 등 교란요인이 있을
는 비슷하나 단기적으로는 다소 차이가 발생할 수 있다. 수 있기 때문에 주의가 필요하다.
54
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
고용률 교역조건
매크로 매크로
근원물가지수 기대인플레이션
매크로 매크로
농산물 및 석유류를 제외한 물가지수. 다른 품목들에 비해 사람들이 예상하는 미래의 물가상승률. 전문가 및 일반인
농산물과 석유류는 일시적 외부충격에 의한 물가의 변동 을 대상으로 설문조사 방식을 통해 향후 1년간의 기대인
성이 크다. 농산물은 날씨 변화 및 수급 상황에 따라, 석 플레이션율을 산출하는 경우가 많다. 한국은행의 분석에
유류는 국제유가의 등락에 따라 크게 바뀌기 때문이다. 이 따르면 일반인들은 현재의 물가 상황뿐 아니라 1~2년
러한 일시적 외부충격에 따른 물가 변동을 제외하고 기조 전의 물가변동까지도 고려해 향후 물가에 대한 기대를 형
적인 물가변동을 파악하기 위해서 농산물 및 석유류를 제 성하는 경향이 있다. 따라서 일반인들의 기대인플레이션
외한 근원물가지수를 작성한다. 율은 과거 물가 상승에 대한 느낌에 크게 영향을 받는다.
사람들의 기대심리가 실제 물가에 영향을 미칠 수 있다.
근원물가지수 물가 상승이 예상된다면 판매자는 재료비 상승을 고려해
( 전년대비,%) 소비자물가 상승률 미리 제품 판매가격을 올리고, 노동자는 임금 인상을 요
7
근원소비자물가 상승률
6 구하기 때문이다. 따라서 정책 당국이 물가를 관리할 때
5
4
기대인플레이션을 관리하는 것도 중요하다. 매달 한국은
3 행에서 발표하는 ‘소비자동향조사 결과’에서 기대인플레
2
1 이션을 확인할 수 있다.
0
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
자료 : 통계청
55
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
기업경기실사지수 단칸지수
(BSI, Business Survey Index) 매크로 매크로
40 0
업황 전망BSI 제조업 -20
20
업황 전망BSI 비제조업 -40
0 -60
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 91 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13
자료 : 한국은행 자료 : 일본은행
달러지수 베이지북
(dollar index) 매크로 (beige book) 매크로
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일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
부채한도 비농업 고용
(Debt Limit, Debt Ceiling) 매크로 (non-farm payroll) 매크로
자료 : 미국 재무부
경제지표에 대한 예상치와 실제치의 차이를 지수화한 것. 특정 부문이 전체 경제 성장에 얼마나 기여했는지 나타낸
Citi 그룹에서 국가별로 매일 업데이트한다. 주요 경제지표 것. 예를 들어 올해 GDP 성장률에서 투자의 기여 정도를
에 대한 예상치와 실제치의 차이의 역사적 변동성을 감안 계산하는 경우
해서 지수에 반영한다. 최근 발표된 경제지표가 지수에 반 기여도(%p) = 작년 GDP 중 투자의 비중 X 투자 증가율
영되는 비중이 크며, 과거에 발표된 지표는 점차 비중이 기여율(%) = (투자의 기여도 / GDP 성장률) X 100
줄어들어 3개월이 지나면 완전히 지수에서 배제된다. 따 각 부문의 기여도를 합산하면 전체 성장률이 되며
라서 지수가 꾸준히 상승하거나 하락할 수 없으며 일정 각 부문의 기여율을 합산하면 100%가 된다.
시간이 지나면 0으로 돌아오게 된다. 전체 경제 성장을 이끈 주요 원인이 무엇인지 파악할 때
사용할 수 있다.
서프라이즈 인덱스
자료 : Citi
57
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
경제지표는 정확하게 발표해야 하지만 시의성도 중요하 특정 시장에 대한 두 국가의 수출 경쟁 정도를 지수화한
다. 자료를 종합해 정확한 수치를 산출하려면 발표가 너무 것. C국에 대한 A국과 B국의 수출 구성이 동일한 경우 값
늦어져 시의성이 떨어진다. 그래서 많은 경제지표는 우선 은 100이 되고, 수출 구성이 완전히 다르면 0이 된다. A
발표한 후 개정 작업을 거친다. 월간 지표의 경우 이번 달 와 B국의 수출 중 겹치는 품목에 대해 둘 중 낮은 비중에
수치를 발표할 때 전월 수치를 개정하는 경우가 많다. 100을 곱한 뒤 이를 합산해서 구한다. A국과 B국의 수출
두 번의 개정을 거치는 경우 통상 처음 발표 수치를 속보 경합도가 높은데 A국의 가격경쟁력이나 품질경쟁력이 높
치, 1차 개정치를 잠정치, 2차 개정치를 확정치 또는 최종 아지는 경우 B국은 수출 부진에 직면할 수 있다.
치 등으로 부른다. 한 번 개정하는 경우에는 처음 발표하
는 수치를 속보치나 잠정치 등으로 부른다. 예시)
보통 경제주체들은 첫 발표에 민감하게 반응하며 금융시 A국의 C국에 대한 수출
장의 출렁임도 이 때 가장 크다. 그러나 개정치가 큰 폭으 자동차 70%, 휴대폰 20%, 의류 10%
로 변화하는 경우도 있기 때문에 주의가 필요하다. B국의 C국에 대한 수출
자동차 50%, 휴대폰 30%, 농산물 20%
수출경합도 = 0.5X100 + 0.2X100 = 70
(B국 자동차) (A국 휴대폰)
실질실효환율 아베노믹스
(Real Effective Exchange Rate) 매크로 매크로
교역국간 물가변동과 교역 비중을 감안해 산출된 환율. 두 2012년 12일 일본 총리로 취임한 아베 신조 총리의 경
나라의 물가가 서로 다르게 변동하면 상대적인 구매력이 제정책을 일컫는 말. 노믹스(nomics)가 경제정책이라는 뜻
변하게 되는데 이를 반영한 환율을 실질환율이라 한다. 자 이다. 레이거노믹스, 대처노믹스와 같은 형태로 사용된 바
국과 교역관계에 있는 모든 교역상대국의 통화를 종합해 있다.
산출한 환율을 실효환율이라 한다. 실질실효환율은 이 둘 아베노믹스의 목표는 20년 가까이 이어진 경기 침체와
을 합친 개념이다. 즉 모든 교역국의 물가 변화를 종합적 디플레이션에서 탈출하는 것이다. 통화정책, 재정정책, 성
으로 감안해 자국 통화의 가치를 계산한 것이다. 기준연도 장정책 등 이른바 ‘세 개의 화살’로 구성되어 있다. 구체
를 100으로 한 상대지수 형태로 발표되는데 수치가 100 적으로는 본원통화를 매년 60~70조엔 늘려 2014년 말
이상이라면 기준연도보다 통화가 절상되었다는 뜻이다. 270조엔까지 늘리고(2012년 말 138조엔), 엔화 약세를
유도해 수출 경쟁력을 회복시키며, 재정을 투입해 공공사
원화 실질실효환율
업을 진행하고, 규제 완화 및 법인세 인하 등을 통해 투자
140 한국 원
를 활성화하는 안 등이 마련되었다. 일본 경제를 회생시
120
킬 수 있다는 기대감이 있으나, 과도한 확장정책으로 일
100
본 정부의 재정건전성이 악화될 수 있다는 우려도 있다.
80
60
94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
자료 : BIS
58
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
양적완화 연율화
(quantitative easing) 매크로 (annualizing) 매크로
0
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
자료 : 미국 연준
이동평균 잠재 GDP
(moving average) 매크로 (potential GDP) 매크로
자료 : 통계청
59
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
재고출하 순환 캐리 트레이드
매크로 (carry trade) 매크로
경기국면을 판단하기 위해 재고와 출하의 변화를 관찰할 금리가 낮은 통화를 차입하거나 매도하여 금리가 높은 통
수 있다. 경기가 회복되기 시작하면 수요가 증가하면서 출 화로 표시된 자산에 투자해 수익을 추구하는 거래. 환차
하가 늘어나지만 생산이 미처 늘어난 출하를 따라가지 못 익과 투자자산 자체의 시세차익을 모두 노리는 전략이다.
해 재고는 소진된다. 경기가 확장 국면에 진입하면 출하가 엔화를 차입하는 경우 엔캐리 트레이드라고 불린다.
늘고 그에 발맞춰 생산이 늘면서 재고도 축적된다. 그러나 캐리 트레이드는 두 통화간 금리 차이가 클 때, 투자대상
경기가 둔화 국면에 들어서면 출하 증가는 둔화되나 생산 통화 대비 차입 통화의 약세가 예상될 때, 국제금융시장
축소는 빠르게 진행하기 어려워서 재고는 쌓인다. 이후 경 의 변동성이 크지 않을 때 활발해지는 경향이 있다.
기 침체에 빠지면 출하와 재고가 동시에 감소하게 된다. 캐리 트레이드는 정의가 불분명한 면이 있고, 투자자의
이를 그림으로 표현한 것이 ‘재고출하 순환도’이다 거래규모를 파악하기가 어렵기 때문에 규모를 정확히 계
제조업 재고출하 순환도 산하기 힘들다. 그래서 엔캐리 트레이드의 경우, 일본 소
재 외국은행지점과 국내은행의 본지점 차입액, 해외 엔화
대출액, 일본 기관의 대외증권투자액, 외화표시 예금액 등
을 통해 규모를 가늠한다.
글로벌 투자은행이 발표하는 캐리 트레이드지수를 통해서
캐리 트레이드의 매력도를 판단할 수 있다.
자료 : 통계청 산업활동동향
테일러 준칙 통화지표
(Taylor rule) 매크로 매크로
미국 경제학자 존 테일러 교수가 1993년에 처음 제시한 시중에 유통되는 통화량을 산정하는 기준.
통화정책 운용 준칙. 시중에 있는 통화는 현금, 요구불예금, 정기예금 등 다양
물가상승률, GDP 성장률 또는 기타 경제지표가 적정 수 한 형태로 존재한다. 따라서 분석 목적에 따라 어디까지
준과 괴리되어 있는 정도를 추정해 정책금리 결정하는 방 시중 통화로 볼 것인가에 대한 기준이 달라진다. 그 기준
법이다. 경제지표의 적정 수준과 각각의 가중치를 어떻게 은 유동화 용이성, 즉 ‘얼마나 빨리, 손해를 보지 않고
정하느냐에 따라 테일러 준칙으로 계산한 금리는 다르게 현금화할 수 있느냐’ 이다.
나올 수 있다. 협의통화라 불리는 M1은 현금, 수시입출식예금, 요구불예
금을 포함한다. 이들은 바로 현금화가 가능하기 때문에
미국 연방금리와 테일러 준칙으로 평가한 금리 가장 유동화가 쉽다고 할 수 있다. M1에 정기예적금, 실
(%) 미국 연방금리 적배당형금융상품 등을 더하면 M2가 된다. M2도 약간의
10 taylor 준칙 예상
8 손해를 감수하면 쉽게 유동화할 수 있다. 한국은 Lf(금융
6
4 기관 유동성), L(광의유동성)이라는 통화지표도 사용하며
2
0 이들은 국채, 회사채 등 더 유동화하기 어려운 통화를 포
-2
-4 함한다. M3라는 통화지표를 사용하는 국가도 있다.
-6
92 94 96 98 00 02 04 06 08 10 12
통화량의 변화는 물가, 금리 등과 밀접한 관련을 맺고 있
다는 점에서 중요하다.
자료 : 미국 연준
60
일반투자가를 위한 산업 용어정리 매크로
ESM FOMC
매크로 매크로
90 60
80 50
70 40
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 30
00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13
자료 : 블룸버그
자료 : 블룸버그
61
일반투자가를 위한 산업 용어정리 채권
듀레이션 만기수익률
(Duration) 채권 (YTM = Yield to Maturity) 채권
각각의 현금 유입(이자 및 원금)을 만기수익률로 할인한 만기까지 보유한다고 가정했을 때 투자수익률. 중간에 시
현재가치에 장래의 현금흐름이 발생하는 시점까지의 기간 장금리 변화로 인한 평가이익 등을 배제한다고 가정했을
을 가중하여 구한 값으로, 현재가치 1원이 상환되는데 소 때의 만기수익률을 의미한다.
요되는 평균상환 기간을 의미한다. 채권 투자자 관점에서
는 ‘채권의 가격변동성(리스크)을 측정하는 수단’으로 이 채권을 가격이 아닌 수익률로 거래하는 이유는 채권의 캐
해할 수 있다. 리수익(보유에 따른 이자수익) 발생으로 인해 만기가 다가
옴에 따라 채권의 가격이 상승하기 때문이다. 이때 만기
ex. 듀레이션이 8인 채권의 경우 시장금리가 1bp 상승할 수익률은 만기까지 보유할 경우 발생하는 수익률을 알려
때 채권가격이 약 8/10000 하락 주기 때문에 투자지표로 활용하기 유용하다.
- 개념의 단순화 위해 Convexity(볼록성) 등 배제
일반적으로 채권수익률은 만기수익률을 뜻하며, 만기수익
채권의 특성과 듀레이션 간에는 다음의 관계가 존재한다. 률은 특정 채권의 유통금리, 시장이자율, 내부수익률 등의
① 채권의 만기가 길어질수록 듀레이션은 증가 의미로 쓰이기도 한다.
② 채권의 수익률이 높아지면 듀레이션은 감소
③ 표면금리가 높아지면 듀레이션은 감소
④ 이자 지급빈도가 증가할수록 듀레이션은 감소
만기 표면이율
(Maturity) 채권 (Coupon Rate) 채권
원금이 최종 상환되는 시점. 즉, 채권의 경우 채권발행자 채권의 액면가액에 대해 연단위로 지급되는 이자율, 만기
가 채권투자자에게 액면가액을 지급해야 하는 시점이다. 에 원금이 상환되기 이전까지 이자지급주기인 1개월, 3개
월, 6개월 등의 단위로 표면이율에 따라 이자가 지급된다.
투자자의 입장에서는 만기상환까지의 기간이 많이 남았을
경우 1) 듀레이션이 길어 시장 리스크가 커지며, 2) 만기 표면이율을 액면금액에 곱하여 연간 지급이자를 계산한
시점까지 액면가액을 상환 받지 못하므로 해당 채권의 신 다.
용등급 하락 가능성 등의 신용위험에도 노출된다.
ex. 국고 03375-2309(13-6)의 경우,
채권의 만기는 주식과 채권을 차별화 하는 결정적인 특징 표면이율이 3.375%이므로 액면 100억원 투자를 가정했
중 하나이다. 을 때 연간 표면이자는 3.375억원이고, 최초 발행 이후 6
개월에 한번씩(연간 2회) 지급된다.
ex. 국고 03375-2309(13-6)의 경우,
만기가 2023년 9월 10일인 국고채 10년물 채권. 만기 시
점에 원금 상환이 가능하며 그 이전까지는 이자지급주기
마다 이자가 지급된다.
62
일반투자가를 위한 산업 용어정리 채권
수익률 곡선 만기보유전략
(Yield Curve) 채권 (Buy and Hold strategy) 채권
채권의 만기와 만기수익률과의 관계를 나타내는 곡선이 채권을 만기까지 보유하는 전략으로 투자 시점에서 미리
다. 장기채권의 경우 단기채권보다 만기상환까지 기간이 수익을 확정 짓는 전략을 말한다. 금리 상승 시 저가매수
많이 남았으므로 그에 따른 유동성 및 신용리스크가 존재 관점에서 채권을 매수하여 만기까지 보유하므로 시장금리
하므로 일반적으로 장기금리가 단기금리보다 만기수익률 변동에 따른 시장 리스크가 줄어드는 것이 특징이다.
이 높다. 즉, 수익률 곡선이 우상향하는 모습을 보인다.
다만, 향후 시장금리 하락에 따라 기회손실(평가손실)이
수익률 곡선은 금융시장의 향후 경기전망을 나타내는 지 발생할 가능성과 신용리스크 등 발행주체와 관련된 블확
표로 활용된다. 이자율과 경기는 같은 방향으로 움직이기 실성에는 여전히 노출되어 있다는 것을 기억해야 한다.
때문에 수익률곡선이 우상향하는 모습을(장기금리 > 단기
금리) 보인다면 시장참가자들이 이자율의 상승, 즉 경기의
확장을 예상하고 것을 의미한다. 반대로 수익률곡선이 우
하향(장기금리 < 단기금리) 한다면 경기의 위축을 예상한
다는 것을 의미한다.
소극적 채권투자 전략기법의 하나, 보유채권의 최장만기 채권투자전략 중 하나로, 바벨전략 또는 덤벨형 만기전략
를 정해 두고 이 기간 안에 각 만기별 채권을 균등하게 (덤벨전략)이라고도 불린다. 바벨의 추가 가운데가 아닌
보유하는 전략이다. 양쪽 끝에만 있듯이 채권투자를 할 때 중기채권을 제외하
고 단기채권과 장기채권에만 투자하는 전략이다. 이와 반
시장금리가 상승한 경우 장기채권에서 평가손실이 발생하 대로 중기채권에 투자하는 정 반대의 전략은 불릿형 전략
지만 단기채권는 만기 상환원금을 높은 금리로 재투자할 이다.
수 있어 장기채권의 평가손실을 상쇄할 수 있다. 이와 같
이 이자율 변동이 단기채권과 장기채권에 미치는 영향이 장점은 매도가 수월하고 만기상환이 가능하여 유동성이
대조적이므로 이 전략은 각 만기별 채권을 균등하게 보유 높은 단기채권과 위험도는 크지만 많은 매매차익을 얻을
함으로써 채권투자의 위험을 평준화시키는 전략이라고 할 수 있는 장기채권만으로 포트폴리오를 구성함으로써 유동
수 있다. 성과 수익성을 동시에 확보할 수 있다는 점이다. 특히 시
장 추세를 예측하기 어려운 시기에 주로 사용된다.
이 전략의 장점은 관리가 용이하고 이자율 예측이 필요하
지 않다는 점이며, 단점으로는 상대적으로 낮은 채권투자 단점은 상대적으로 수익률이 낮다는 점과 장기채권 중 매
수익을 거두게 된다는 점이다. 년 잔존만기가 감소해 중기채권이 되는 채권을 매각하여
장기채권을 매입해야 하기 때문에 거래비용이 많이 발생
하고 관리하기가 복잡하다는 점이다.
63
일반투자가를 위한 산업 용어정리 채권
통화정책 중앙은행(한국은행)
(monetary policy) 채권 (Central Bank, Bank of Korea) 채권
금융통화위원회 정책금리(기준금리)
(Monetary Policy Committee) 채권 (Base Rate) 채권
자료 : Bloomberg
64
일반투자가를 위한 산업 용어정리 채권
물가안정목표
(Inflation Targeting) 채권
소비자물가
(YoY, %) 소비자물가
7
근원소비자물가
6
5
4
3
2
1
0
00.1 01.7 03.1 04.7 06.1 07.7 09.1 10.7 12.1 13.7
자료 : ECOS
65
일반투자가를 위한 산업 용어정리 퀀트
66
일반투자가를 위한 산업 용어정리 퀀트
매출액에 대한 영업이익의 비율을 나타낸 것으로 매출액 주가를 구성하는 요소는 크게 펀더멘털과 센티먼트로 나
영업이익률 또는 영업이익률이라고 한다. 영업이익은 매 눌 수 있다. 펀더멘털은 말그대로 이익을 의미하는 것이
출총이익에서 영업비를 공제한 것으로 기업 영업활동 그 고 센티먼트는 시장의 분위기로 정의할 수 있다. 당사는
자체의 업적평가를 행하는 수익성지표이다. 수익성을 평 글로벌 자산시장의 위험선호 정도를 이용하여 센티먼트
가하는 지표로는 경상이익률과 순이익률 등도 있지만 이 인덱스를 집계하고 있다. VIX지수, 원자재지수, TIPS, TED
들은 이자비용이나 특별이익 등을 감안한 수치이기 때문 Spread, 미국 국채금리, 달러인덱스, 신흥시장채권가산금
에 순수한 영업활동에 대한 실적을 제대로 파악하기 힘들 리, 서프라이즈인덱스 등이 센티먼트 인덱스에 포함된다.
다. 특히 최근처럼 기업의 구조조정 활동이 활발하게 전개 센티먼트가 개선되었을 때, 경기민감주 및 대형주가 강세
되고 있는 상황에서는 보유중인 유가증권이나 고정자산을 를 보이는 경향이 있고 센티먼트가 둔화되었을 때는 전반
처분할 경우 특별이익이나 특별손실이 발생할 수 있어 경 적 시장 약세, 센티먼트 횡보시기에 개별종목 장세 및 저
상이익과 순이익이 실제 영업에서 벌어들인 실적과는 다 평가 종목이 상승하는 장세를 보이는 경향이 있다. 저성
르게 나타나는 경우가 많다. 장 국면이 이어질수록 센티먼트의 주가 영향력은 상당히
높게 유지되고 있다.
67
일반투자가를 위한 산업 용어정리
색인
67
일반투자가를 위한 산업 용어정리
Index 업종별
[정유화학] [미디어광고] 조정자기자본비율 32
고도화설비 5 4매체 광고비 20 코픽스(COFIX) 30
석유화학 계통도 7 광고판매율 20 판관비율(CIR) 30
스프레드 5 미디어렙 20 BIS 자기자본비율 31
올레핀 6 방송광고 20
윤활기유 5 취급고 21 [보험]
정유제품 4 ATL 21 경과보험료 33
정제마진 4 KAI 21 내재가치(EV) 34
폴리머 6 PP/SO 21 보험침투율 34
B/D 4 삼이원법 33
BTX 5 [엔터테인먼트] 손해율, 유지율 34
CDU 4 부율 23 장기보험 33
NCC 6 영화사 23 책임준비금 34
PV 6 RBC비율 33
[호텔레저]
[철 강] 승률 22 [증권]
강관 11 인바운드/아웃바운드 23 거래대금,회전율 35
고로 8 정켓 22 고객예탁금, 신용잔고 35
냉연강판 10 하이룰러 22 영업용순자본비율(NCR) 35
반제품 (슬라브,블룸, 빌릿) 9 FIT 23 프라임브로커리지(PBS) 35
봉형강 (철근,형강 등) 11 Hold 22
선재 10 [반도체휴대폰]
압연 8 [유통] (TDD/FDD) LTE 40
열연강판 9 관리/총/순 매출액 24 다층 인쇄 배선 기판(MLB) 41
전기로 8 유통산업발전업 24 디램(DRAM) 38
조강생산 8 임대갑/을 24 마이그레이션(Migration) 40
중국철강산업 11 MD 25 부품목록표(BOM) 40
철광석&유연탄(고로 원재료) 9 MRO 25 스퍼터링(Sputtering) 41
철스크랩 (전기로 원재료) 9 PB/PL 25 어플리케이션 프로세서(AP) 41
특수강 10 SO송출수수료 25 터치스크린 패널(TSP) 40
판재류 (열연,냉연,후판 등) 11 SSS 24 폼 팩터(Form Factor) 39
후판 10 플래시 메모리(Flash Memory) 38
[섬유의복] 플렉시블 디스플레이 39
[조선/운송] 라이선스 브랜드 26 플립칩 칩스케일패키지(FC-CSP) 41
가스선 15 매스티지 26 BB Ratio 38
벌커 15 배수(마크업) 26 CR(단가인하) 39
시추선 16 우븐 27 LED(발광다이오드) 42
얼라이언스 17 정상판매 26 MLCC(적층세라믹콘덴서) 42
용선/대선 17 OEM 27 NFC 42
재화중량톤수 14 SPA 27 OIS(광학이미지보정장치) 42
총톤수/순톤수 14 TPP 27 OS(운영체계) 39
컨테이너선 15 PCB(회로기판) 38
탱커 15 [은행카드]
표준환산톤수 14 고정이하 여신비율(NPL Ratio) 31 [디스플레이]
BAF 17 대손비용 32 2차전지 46
BDI 16 대손충당금 적립비율 31 대형 디스플레이 45
FPSO 16 바젤III 32 투명 디스플레이 46
PSS 17 순이자마진(NIM) 30 패널 가격 45
SCFI/CCFI 16 신종자본증권 32 AMOLED 43
TEU/FEU 14 예대율(LDR) 30 DID/PID 46
자산건전성 31 Encapsulation 44
68
일반투자가를 위한 산업 용어정리
Index 업종별
Evaporation 44 아베노믹스 58
FPD 43 양적완화 59
HTL/ETL 45 연율화 59
LTPS TFT 43 이동평균 59
Oxide TFT 44 잠재 GDP 59
PPI 45 재고출하 순환 60
RGB / White OLED 43 캐리 트레이드 60
T-Con / Driver IC 46 테일러 준칙 60
Thin Glass 44 통화지표 60
ESM 61
[통신] FOMC 61
광대역 LTE 48 Ifo 지수 61
번호이동가입자 48 ISM 지수, PMI 61
알뜰폰(MVNO) 49
주파수 48 [채권]
ARPU 49 금융통화위원회 64
LTE-A 48 듀레이션 62
Page view 49 만기 62
SAC 49 만기보유전략 63
만기수익률 62
[인터넷] 물가안정목표 65
순 방문자 50 바벨형 만기전략 63
사다리형 만기구성 전략 63
[게임] 수익률 곡선 63
AOS 51 정책금리(기준금리) 64
CBT 50 중앙은행(한국은행) 64
DAU 50 통화정책 64
MAU 50 표면이율 62
MMORPG 51
OBT 51 [퀀트]
TCG 51 밸류에이션 할인율 67
센티먼트 (Sentiment) 67
[매크로] 영업이익률 (OPM) 67
경기선행지수 54 자기자본이익률 (ROE) 66
경기순환 54 정보비율(IR) 67
경상수지 54 주가수익비율 (PER) 66
계절조정 54 주가순자산비율 (PBR) 66
고용률 55 주당순이익 (EPS) 66
교역조건 55
근원물가지수 55
기대인플레이션 55
기업경기실사지수 56
단칸지수 56
달러지수 56
베이지북 56
부채한도 57
비농업 고용 57
서프라이즈 인덱스 57
성장기여도, 성장기여율 57
속보치, 잠정치, 확정치 58
수출경합도 58
실질실효환율 58
69
일반투자가를 위한 산업 용어정리
Index 가나다
[가] 바젤III 32 우븐 27
가스선 15 반제품 (슬라브,블룸, 빌릿) 9 유통산업발전업 24
강관 11 방송광고 20 윤활기유 5
거래대금,회전율 35 배수(마크업) 26 이동평균 59
경과보험료 33 밸류에이션 할인율 67 인바운드/아웃바운드 23
경기선행지수 54 번호이동가입자 48 임대갑/을 24
경기순환 54 벌커 15
경상수지 54 베이지북 56 [자]
계절조정 54 보험침투율 34 자기자본이익률 (ROE) 66
고객예탁금, 신용잔고 35 봉형강 (철근,형강 등) 11 자산건전성 31
고도화설비 5 부율 23 잠재 GDP 59
고로 8 부채한도 57 장기보험 33
고용률 55 부품목록표(BOM) 40 재고출하 순환 60
고정이하 여신비율(NPL Ratio) 31 비농업 고용 57 재화중량톤수 14
관리/총/순 매출액 24 전기로 8
광고판매율 20 [사] 정보비율(IR) 67
광대역 LTE 48 사다리형 만기구성 전략 63 정상판매 26
교역조건 55 삼이원법 33 정유제품 4
근원물가지수 55 서프라이즈 인덱스 57 정제마진 4
금융통화위원회 64 석유화학 계통도 7 정책금리(기준금리) 64
기대인플레이션 55 선재 10 정켓 22
기업경기실사지수 56 성장기여도, 성장기여율 57 조강생산 8
센티먼트 (Sentiment) 67 조정자기자본비율 32
[나] 속보치, 잠정치, 확정치 58 주가수익비율 (PER) 66
내재가치(EV) 34 손해율, 유지율 34 주가순자산비율 (PBR) 66
냉연강판 10 수익률 곡선 63 주당순이익 (EPS) 66
수출경합도 58 주파수 48
[다] 순 방문자 50 중국철강산업 11
다층 인쇄 배선 기판(MLB) 41 순이자마진(NIM) 30 중앙은행(한국은행) 64
단칸지수 56 스퍼터링(Sputtering) 41
달러지수 56 스프레드 5 [차]
대손비용 32 승률 22 책임준비금 34
대손충당금 적립비율 31 시추선 16 철광석&유연탄(고로 원재료) 9
대형 디스플레이 45 신종자본증권 32 철스크랩 (전기로 원재료) 9
듀레이션 62 실질실효환율 58 총톤수/순톤수 14
디램(DRAM) 38 취급고 21
[아]
[라] 아베노믹스 58 [카]
라이선스 브랜드 26 알뜰폰(MVNO) 49 캐리 트레이드 60
압연 8 컨테이너선 15
[마] 양적완화 59 코픽스(COFIX) 30
마이그레이션(Migration) 40 어플리케이션 프로세서(AP) 41
만기 62 얼라이언스 17 [타]
만기보유전략 63 연율화 59 탱커 15
만기수익률 62 열연강판 9 터치스크린 패널(TSP) 40
매스티지 26 영업용순자본비율(NCR) 35 테일러 준칙 60
물가안정목표 65 영업이익률 (OPM) 67 통화정책 64
미디어렙 20 영화사 23 통화지표 60
예대율(LDR) 30 투명 디스플레이 46
[바] 올레핀 6 특수강 10
바벨형 만기전략 63 용선/대선 17
70
일반투자가를 위한 산업 용어정리
Index 가나다
[파] MMORPG 51
판관비율(CIR) 30 MRO 25
판재류 (열연,냉연,후판 등) 11 NCC 6
패널 가격 45 NFC 42
폴리머 6 OBT 51
폼 팩터(Form Factor) 39 OEM 27
표면이율 62 OIS(광학이미지보정장치) 42
표준환산톤수 14 OS(운영체계) 39
프라임브로커리지(PBS) 35 Oxide TFT 44
플래시 메모리(Flash Memory) 38 Page view 49
플렉시블 디스플레이 39 PB/PL 25
플립칩 칩스케일패키지(FC-CSP) 41 PCB(회로기판) 38
PP/SO 21
[하] PPI 45
하이룰러 22 PSS 17
후판 10 PV 6
RBC비율 33
[A~Z] RGB / White OLED 43
AMOLED 43 SAC 49
AOS 51 SCFI/CCFI 16
ARPU 49 SO송출수수료 25
ATL 21 SPA 27
B/D 4 SSS 24
BAF 17 TCG 51
BB Ratio 38 T-Con / Driver IC 46
BDI 16 TEU/FEU 14
BIS 자기자본비율 31 Thin Glass 44
BTX 5 TPP 27
CBT 50 (TDD/FDD) LTE 40
CDU 4 2차전지 46
CR(단가인하) 39 4매체 광고비 20
DAU 50
DID/PID 46
Encapsulation 44
ESM 61
Evaporation 44
FIT 23
FOMC 61
FPD 43
FPSO 16
Hold 22
HTL/ETL 45
Ifo 지수 61
ISM 지수, PMI 61
KAI 21
LED(발광다이오드) 42
LTE-A 48
LTPS TFT 43
MAU 50
MD 25
MLCC(적층세라믹콘덴서) 42
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