2012 International Conference on Engineering and Business Management

The Analysis of Pricing of Chinese Oil Painting Based on

Hedonic Models
Juanjuan DING, Lina MA, Kai HAO
College of Economics & Management, North China University of Technology, NCUT, Beijing, China, 100144
Email: dingjuan@ncut.edu.cn

Abstract: In recent years, along with the development of art market, how to price the painting art work has
become the focus in this field. Based on the Hedonic model, combining with the features of China oil paint-
ings, this paper constructed five Hedonic parameter models for China’s oil paintings through using the auc-
tion data from "ya chang art network". Through the comparison of five parameter models, it concluded that
bi-logarithm model was the most suitable model for the pricing of China’s oil paintings. On this basis,
through the inspection and analysis of the results of the bi-logarithm model, it confirmed that the reputation
and the living status of the writers, the size and the creation age of paintings were important factors influenc-
ing the paintings’ price. And along with the time, people’s preference on the characteristics of oil paintings
would change constantly, and the price would change constantly too.
Keywords: Hedonic models; characteristic variables; features price

基于 Hedonic 模型的中国油画艺术品定价分析
丁娟娟，马利娜，郝凯
北方工业大学经济管理学院，北京，中国，100144
Email: dingjuan@ncut.edu.cn

摘 要：近年来，随着艺术品市场的发展，如何对书画艺术品进行定价，已成为各界关注的热点。本
文基于 Hedonic 模型，利用“雅昌艺术网”提供的油画作品拍卖数据，结合中国油画作品自身的特征属
性，构建了中国油画作品的五种 Hedonic 参数模型，通过对五种参数模型的比较，得出双对数模型是
最适合中国油画作品定价的模型。在此基础上，通过对双对数模型结果进行检验和分析，发现画家的
名声、作品的尺寸和画家的生死状态是影响油画作品价格的最重要因素；并且随着年代的变化，人们
对油画作品特征的偏好会不断发生变化，进而油画作品价格也不断发生变化。
关键词：Hedonic 模型；特征变量；特征价格

1 引言 油画作品的拍卖数据保存得十分完备。因此本文将利
用油画的拍卖数据，建立油画作品的定价模型，为艺
俗话说：“黄金有价, 艺术无价”。作为艺术品市
术家适应市场、拍卖行拍出高价和收藏家购买画作提
场的重要组成部分，书画艺术品的价格定位逐渐受到
供更精确的分析工具。
投资者和收藏者的广泛关注。国内书画艺术品定价方
法有市场比较法、算术平均法。虽然这些定价方法从 2 Hedonic 模型理论概述
一些侧面反映了书画艺术品价格的形成过程，但是过
Hedonic 理论认为消费者对产品的需求基于产品
于主观，忽略了书画艺术品自身属性对消费者造成的
所内含的特征。各个产品特征对应各自的特征价格（无
影响。
法在市场上直接观察到），所有特征价格构成产品的
Hedonic 模型从书画作品特征出发，采用计量方
总价格。Hedonic 方法的实质是把影响商品价格的各
法研究作品价格与作品属性之间的关系，有效地避免
个特征所隐含的价格给分离出来，从而对各个特征进
人为定价的主观性，为书画艺术品定价提供了一种新
行控制。
的科学方法。而且国内拍卖市场经过了十多年发展，
目前 Hedonic 模型的函数形式主要有线性形式、
资助信息：本文获得北京市学科与研究生教育专项基金
（PXM2011_014212_112888）资助，在此表示感谢。
半对数形式、对数形式和指数形式。此外，随着人们

978-1-61896-007-8 © 2012 SciRes. 3500

2012 International Conference on Engineering and Business Management

对 Hedonic 模型研究的深入，又出现了 Box-Cox 变换 首先，删除拍卖成交量小于 50 的画家的样本。其

等新形式。 次，删除掉拍卖资料不全的画家的作品，比如缺少尺
寸大小的作品。
3 中国油画的 Hedonic 模型
3.2.2 选择模型形式
3.1 特征变量的选择及量化
在 Eviews 软件中采用逐步回归分析方法，应用线
3.1.1 特征变量的选择 性方程形式、半对数方程形式、指数方程形式、对数
本文从“雅昌艺术网”上下载了 2000 年到 2008 年 形式方程和 Box-Cox 变换形式分别进行估计。对统计
油画排名前 100 的画家的作品。将模型自变量分为三 显著性不强、经济意义不明显的变量逐步剔除。拟合
组： 的最终结果如表 1 所示。
第一组变量是画家的属性。 从表 1 中可知，双对数模型(对自变量作筛选)经
（1）艺术家的名声。画家的名声越高，作品的价 调整的 R2 为 0.72， 标准差最小，拟合效果最好。所
格就越高。此外，作品风格、题材和历史价值，都与 以采用双对数模型作为绘画作品定价模型。
艺术家密切相关。
（2）艺术家的生存状态。在其它条件不变的情况 Table 1. Compare model results
表 1. 模型结果对比
下, 一幅作品在画家死亡以后的价格会比画家在世时
方程形式 R2 调整的 R2 估计的标准差 D-W 值 F 显著性
的价格高。
线性方程形 0.314 0.304 767394 1.722377 0.0000
第二组变量是油画的物理属性。 式
（1）画的尺寸。在中国，同一画家的作品价格常 半对数方程 0.640 0.635 0.889 1.562998 0.0000
形式
常是根据作品尺寸的大小计算的，尺寸越大价格越高。
指数方程形 0.279 0.269 2835693 1.696824 0.0000
（2）画的材料。材料越容易保存，作品价格越高。 式
双对数形式 0.73
油画的材料通常包括画布、木板、纸板、纤维板等。 0.72 0.772 1.430605 0.0000
方程
（3）创作年代。一般来说，作品年代越久远，价 Box-Cox 变换0.39 0.38 240965 1.397380 0.0000
格就会越高；相反，价格越低。
（4）是否签名。一般来说，带有画家亲笔签名， 3.3 模型估计结果
或者附有真品鉴定保证书的油画作品，价格较高。
在双对数模型中，方程的回归系数对应着相应作
第三组变量是油画的销售属性。
品的特征价格。各回归系数具体数值及显著性检验结
（1）拍卖季节。通常情况下，秋拍要比春拍更加
果如表 2 所示。
活跃，作品的价格相对来说更高。
（2）拍卖公司。相同的作品受不同拍卖行和拍卖 3.4 模型检验
师的影响，价格也会不同。本文拍卖行包括：北京， （1）显著性检验
香港，上海和台北四个区域。 双对数模型经调整后的 R2 为 0.72，F 值为 0.000，
3.1.2 特征变量的量化 t 值均小于 0.1，说明双对数模型回归方程有效。
（1）定量变量的数据处理 （2）共线性检验
定量变量直接采用实际数值(成交价格)，或对原 双对数模型调整后的 R2 很大，F 检验和 t 检验通
始数值进行简单的变换(尺寸)。 过，说明选入模型里的自变量是显著的，彼此之间不
（2）定性变量的量化 存在多重共线性。
采用虚拟变量，令 xj 代表第 j 种定性特征变量， （3）序列相关检验
当 xj 为“1”时，表示存在该特征的影响；为“O” 时， 双对数模型 D.W 值为 1.430，存在着正的序列相
则表示不存在该特征的影响。 关，但其数值比较接近 2，可以认为模型中的残差不
存在序列相关。
3.2 模型形式的选择
（4）方差齐性检验
3.2.1 样本预处理 双对数模型绝大部分标准化残差随机地分布在穿

3501 978-1-61896-007-8 © 2012 SciRes.

 2012 International Conference on Engineering and Business Management

过零点的水平直线两侧，落在-2 与 2 之间，残差分布 博、李凌（2008）从对外直接投资动机的视角，采用

是常数，满足方差齐性的假设。 54 国 2003-2006 年的面板数据，在对样本国聚类分析
（5）残差正态性检验 的基础上考察了中国对外直接投资区位选择的影响因
对比双对数模型与其他模型的残差散点图，双对 素。他认为发达国家的区位优势在于较高的科技水平，
数模型的曲线最接近正态分布。 发展中国家的优势则在于丰富的矿产能源禀赋或潜在
综上所述，油画双对数定价模型在统计上是有意 的国内市场。
义的，可以用来解释作品特征对作品价格的影响。胡

Table 2. Regression coefficient analysis

表 2. 回归系数分析
Variable coefficient Std. Error p-value Variable coefficient Std. Error p-value
C 4.721955 0.136272 0.0000 GRW 1.571941 0.107142 0.0000
WGZ 3.746891 0.095107 0.0000 JGF 1.714509 0.124213 0.0000
LFM 2.343817 0.110988 0.0000 LJK 0.367792 0.111203 0.0009
WDY 2.222081 0.120591 0.0000 LS 1.639502 0.125464 0.0000
JSY 3.312212 0.123126 0.0000 LXD 2.216077 0.106140 0.0000
ZWJ 3.305507 0.099290 0.0000 MY 1.832746 0.127300 0.0000
LJ 2.065385 0.108077 0.0000 QDW 1.334686 0.117382 0.0000
WQD 2.932519 0.113966 0.0000 XJN 1.052185 0.105421 0.0000
LY 2.684353 0.133866 0.0000 XMK 0.737000 0.100786 0.0000
CYF 1.590073 0.075905 0.0000 XWX 0.684933 0.124288 0.0000
ZYZ 1.288964 0.132964 0.0000 YXF 0.447835 0.107282 0.0000
CDQ 2.604201 0.110769 0.0000 ZJ -0.240450 0.108791 0.0271
AX 2.561333 0.100014 0.0000 LOG(X) 0.729641 0.014797 0.0000
LWB 0.987417 0.082538 0.0000 A3 -0.107396 0.060453 0.0757
CG 1.420338 0.115387 0.0000 A4 -0.361999 0.046431 0.0000
YFY 2.282995 0.097036 0.0000 B1 0.602519 0.228712 0.0085
LZL 2.347461 0.085086 0.0000 B2 0.717115 0.216766 0.0009
GL 0.739632 0.086254 0.0000 B4 0.350347 0.065937 0.0000
ZFZ 2.243729 0.099345 0.0000 B5 0.421462 0.071940 0.0000
ZDQ 2.327352 0.091084 0.0000 B6 0.281992 0.067371 0.0000
FLJ 2.197633 0.127125 0.0000 B7 0.190135 0.047581 0.0001
LLY 0.914917 0.125749 0.0000 B8 0.138269 0.039061 0.0004
LDC -0.456846 0.102599 0.0000 B9 0.107559 0.038369 0.0051
LW 2.095845 0.124879 0.0000 D3 0.315296 0.035451 0.0000
CL 0.550058 0.118908 0.0000 S 1.414699 0.083718 0.0000
GJ 0.533694 0.109494 0.0000

4 模型结果分析 有木板和纸板，说明艺术收藏者偏好木板或者纸板的
作品。（2）作品的年代。该模型中，作品的年代对应
4.1 作品特征价格分析
的弹性的显著性均小于 0.1。即在其他特征不变的情况
在 10％的显著性水平下，61 个自变量中有 51 个 下，作品年代越久远，作品价格越贵。（3）作品的尺
进入双对数模型。分析结果如下。 寸。作品尺寸弹性系数为 1.41，表示在其他特征不变
画家属性分析：（1）画家的名声。从表 2 可以看 的情况下，作品的尺寸每增加 1%，价格就会上升
出，画家的名气越大，价格弹性越高，例如，吴冠中、 141%。这与拍卖行以尺寸定价的现实相符合。（4）
赵 无 极 、 林 风 眠 的 价 格 弹 性 分 别 为 3.746891 、 签名。模型中并未包括签名属性，说明它对拍卖价格
3.305507、2.343817；相反，价格弹性越低，例如曹力、 的影响不显著。我国拍卖市场目前发展还不规范，作
郭晋、俞晓夫的价格弹性仅为 0.550058、0.533694、 品造假现象严重，造成作品的签名属性并不是最重要
0.447835。（2）画家的生死状态。双对数模型中，去 的特征变量。
世的画家作品价格弹性为 1.414699，与现实相符。在 模型中的销售属性分析：（1）拍卖季节。拍卖季
现实生活中，画家去世以后，造成作品稀缺，价格上 节并没有包含在双对数模型里，即春拍和秋拍对油画
涨。 作品拍卖价格的影响不显著。（2）拍卖地域。在双对
作品物理属性分析：（1）进入模型的材料变量只 数模型里，只包含了香港地区拍卖公司，弹性为 0.31，

978-1-61896-007-8 © 2012 SciRes. 3502

2012 International Conference on Engineering and Business Management

即在其他特征不变的情况下，在苏富比和佳士得拍卖 生死。画家去世以后，作品的价格弹性逐年增加。
的作品价格会上升 31 %。苏富比和佳士得是国际上知 其次，对材料属性的偏好分析。（1）面积属性。
名的拍卖公司，有几百年的拍卖经验，凭借其经济实 从拍卖开始以来，作品尺寸的弹性都维持在 0.7 左右。
力在全球范围内征集书画作品中的精品，所以拍卖的 说明人们对尺寸的偏好并没有发生改变。（2）材料属
作品价格都较高。 性。从表 3 可以看出，历年来，消费者对作品材料的
4.2 作品特征变量变化情况分析 偏好逐年逐渐减弱。（3）年代属性。从表 3 可以看出，
消费者对油画作品的年代越来越敏感，具体表现在：
人们对油画作品的爱好是会随着时间而改变的。
首先，每幅油画作品随着年代的增加，价格弹性越来
表 3 展示了油画作品各个属性弹性变化，从中可以看
越高；其次，在同一拍卖时间，油画作品的年代越久
出人们对油画属性偏好的改变。
远，价格弹性越高。
首先，对画家属性的偏好分析。（1）对画家的偏
最后，对销售属性的偏好分析。（1）拍卖地域属
好。拍卖早期，人们对赵无极、方力钧、靳尚谊的画
性。从表 3 可以看出， 2002 年人们比较偏好北京和
非常偏爱，他们名声的弹性也很高，但是拍卖后期，
香港，从 2002 年以后人们对拍卖地的偏好逐渐减弱。
随着人们偏好的改变，他们名声的弹性有所下降。然
（2）拍卖季节属性。从表 3 可以看出，拍卖季节并不
而，一些画家随着时间的推移，他们的作品开始被人
影响消费者的购买偏好。
们关注和喜爱，例如，林风眠、刘野、陈逸飞、颜文
樑、关良等，他们名声的弹性越来越高。（2）画家的

Table 3. Changes in elastic properties

表 3. 属性弹性变化

年代 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

面积 0.6677 0.8477 0.7610 0.6953 0.7491 0.7859 0.6702 0.7492
吴冠中 1.4125 3.4977 3.4701 2.1042 2.1989 1.4939 1.3363 2.1357
林风眠 1.6634 — 1.0492 1.9980 2.4294 1.4372 1.1790 3.5739
0.9582 — 1.4712 — 0.8146 2.2503 1.5401 1.8941 3.1861
吴大羽
1.7812 — 4.5132 3.6768 1.5033 1.5095 0.8530 0.4893 1.0800
靳尚谊 — 3.6731 2.8062 1.0567 2.1746 1.3914 0.9156 0.9591
赵无极 -2.0434 1.4277 1.5008 -0.3870 — 0.8333 — 0.6354
冷军 0.6667 1.5144 2.3428 1.0067 1.4921 0.1983 1.1090 0.8178
王祁东 1.5050 — — — — 0.6955 — 0.9306 0.9139
刘野 — 1.7794 1.8031 1.1696 1.2717 0.2698 0.6246 2.1928
陈逸飞 -0.6661 1.2850 — — 1.2897 0.5998 0.7937 1.9197 —
朱沅芷 -0.6952 3.4761 1.7416 0.8967 1.2799 — — —
-0.7246 2.1169 1.9304 0.5838 1.1094 — — 1.7912
陈丹青
— 0.3959 0.4865 0.8169 1.0756 — — 0.5392
艾轩 — — -0.5824 -0.4925 — -0.8127 — -0.6500
颜文樑 — — — -0.5588 — -0.7290 -0.9319 —
秦宣夫 — 1.2908 1.4414 0.3956 0.9558 -2.0878 -2.1746 —
朝戈 — 1.3753 1.3456 0.4324 0.8317 — — 1.6422
杨飞云 — 0.7777 — 0.2599 0.7736 — — 0.4752
罗中立 — — — -1.1734 0.3770 0.2732 0.6288 —
关良 — 1.9532 1.8274 0.2406 0.9271 — — —
— — 1.7522 — 0.7401 — — -1.3399
曾梵志
-1.4423 — 0.5430 -1.0395 — -1.7741 -1.5570 —-0.6839
朱德群 — -1.2435 -1.1399 -0.7551 -0.5002 -1.3209 -1.8562 -1.7655
方力钧 -1.7987 — — — 0.3996 — — -2.0112
龙力游 — — — -1.3833 -0.8534 -1.9349 -1.8112 -1.0324
林达川 — — — -2.0460 -0.8912 -2.0527 -1.6173 -1.1075
刘炜 — — 1.0816 -0.3894 — -1.0823 -0.6612 -1.9648
曹力 -1.0751 — 1.9019 — — -0.9902 -0.7043 -1.3892
郭晋 -3.0367 — — -2.8249 -1.5132 -2.0992 -1.8753 —-0.6071
-1.5523 — — -0.9763 — -1.0275 — -2.6125
郭瑞文
— — — — 0.8064 — 0.4841 -2.2072
姜国芳 -0.8147 — — -0.4020 0.4551 -0.5431 — —
李继开 — — — -1.6094 -1.5822 -2.4092 -2.8500 -1.5519
李山 — — 0.6724 -0.4098 — -1.1307 -1.0652 -1.5060
刘小东 — — 0.8626 -0.5043 -0.4791 -1.3025 -1.4707 —
毛焰 — -1.3634 — -1.1856 -0.8506 -1.6144 -1.8612 -2.5725

3503 978-1-61896-007-8 © 2012 SciRes.

 2012 International Conference on Engineering and Business Management

闵希文 -2.5519 — — -1.1921 -0.9168 -1.9940 -1.6684 -2.7170

祁东旺 0.6848 — -0.6569 — — -0.8929 -1.5216 1.5709
夏俊娜 — — — -1.1510 -0.9745 — — —
— -2.0361 -1.8643 -2.2981 -1.6535 -2.6526 -2.3767 0.4986
徐茂坤
0.3623 1.6759 1.7922 — — — — —
徐唯辛 — — — — — — — —
余本 — — 1.0821 0.3616 — — -0.4498 0.5666
俞晓夫 — — 0.6702 0.2180 — — -0.8875 1.4205
章剑 — — 1.0019 — -0.4014 -0.6711 -1.0481 —
去世 — 1.5642 — — 0.8249 — — 0.5601
油彩 — — — 0.5532 — — — 0.6474
画布 — — — — — — — —
— — — 0.3491 0.2040 — 0.6713 —
木板
— — — 0.3178 — — 0.4627 —
纸本 — — — 0.3047 — 0.2947 0.4909 -0.2381
20- — — — — — 0.1838 0.2982 0.2215
30- 1.1929 — -0.3549 0.1861 — 0.2524 0.3095 —
40- — 0.4786 -0.2465 — — — — —
50- 1.3048 — -0.4896 — 0.0866 — — —
60- — — — — — 0.2358 — 0.2128
70- -0.3863 — — — — -0.2110
80- — 0.5789 0.5891 0.3222 0.4164 —
90- — — 0.2745 -0.0829 0.1635 -0.2508
2000-
款识
北京
上海
香港
秋季

5 结论与建议 致 谢
本文结合油画的拍卖价格信息，制定了油画作品 本文获得北京市学科与研究生教育专项基金
价格的 Hedonic 价格方程，结果表明： （PXM2011_014212_112888）资助，在此表示感谢。
第一，Hedonic 的双对数模型是对油画作品定价
的最优参数模型。 References（参考文献）
第二，不同的属性对作品价格的影响不同：画家 [1] Court.A.T., Hedonic Price Indexes with Automotive
Examples[M], New York: General Motors Corporation,
的名声和生存状态，以及作品的尺寸是决定油画作品 1939.99-117.
[2] GriIiches, Zvi, Hedonic Price Indexes for Automobiles: An
价格的最主要因素，对油画价格的解释力度达 72%。 Econometric Analysis of Quality Change[M], Price Statistics of
the Federal Government, 1961.173-196.
第三，随着时间的推移，人们对油画作品属性的
[3] Rosen S., Hedonic Prices and Implicit Markets[J], Journal of
偏好会发生改变，具体表现在：（1）对有些画家的偏 Political Economy, 1974, 82, P34-55.
[4] Andrew C., Worthington, Helen Higgs, A Note on Financial
好增强，对有些画家的偏好减弱；（2）对有些属性的 Risk, Return and Asset Pricing in Australian Modern and
Contemporary Art[J], Journal of Cultural Economics, 2006, 30,
偏好逐渐减弱，例如作品的材料、拍卖地域；（3）对 P73-84.
有些属性的偏好逐渐增强，例如创作年代；（4）对有 [5] Collins, Reconsidering hedonic art price indexes, Economics
Letters，2009, P1-4.
些属性的偏好不会发生改变，例如作品的尺寸。

978-1-61896-007-8 © 2012 SciRes. 3504