71. Proceso econdmico y PB: Estabilidad y desequiirios 72. Balana de pages 75; Voviables macro: mgd del salud econémica 74 Police mo aiay poli fiscal 25 Repecsiones enemas el ema del globalizaién 16; Peso de a poltia y tes fcores 77 Aa economia de ada diay ls decisions deiversin Resumen ret Los qu don leo en Argentina, hasadiembr de 700, lo pederon todo debt {sau por acs el gobierno cont. peseoxdepstas en dls og. comely seus depo dems lee dtoN # us up decay que no ede Sno 8 uno. Debide a cst ures 0 a nuo ioen vant Unies mei, ete Is imped 90 yes primers del neo silo, a0 Pion cup cons lig “Soca pat nachos intents qi ls habia prcadoo finan via aptly ‘Tens eine, pedo rpdanene susahors “Educ neal el pls abnado ire ube ef ea, Ian aa, 9 cach tos peor des aeones, Una empresa que desea em bons o acne egramente {ead pnblenas prt poco ode plan na legs savior sep de estan rea tendmke de enor cecienta 0 dancin de Producto Interna Bro, de scomesiciones en a alnzs de pegs de una iain aa “Selden evtar ess egos, tanto Jos exemas como Jos condos Todos les tives de fa econorml'y Le mercatos debén estar al tanto’ de ls acontect inientoe. Fie no peidet, em, invere adecuadatete conseguir Su propia, Tos inverdonisa Jeben compreder cdr lee afectaré los tnovimientos de lax variables: af berate pridene pedi tecusosy echt a andar planes de deserllo, as empess debra pronntar el mpacto del ena futuro dela economia ‘Cuienestoniprenlen lor oigenes'y los movimiento dela vanable estan mor preps: rads para aotat as posites consecuenciss[2.1 Powe enn y PB Eid y dalibcs | ae Ants, pulsar economia era elatvamente sencilla, Bastabs con que las amas de caso icf de la failaplacaran acerca dels precios de los productos en el mercado o sobre la ‘uaci general de agin secar de empresas para que cualquier se peratrayformara une ies deo que oo CComprender hoy los sstesos econémios es mucho més complica. A la mayeia dea gel cesta tabso atmary combinar los fundamentos qu intgran y afectan la economia tn que subd el dlr, que el indice inflccnaro fue el mas ako de es limos cinco aos © que ls tas de ners superron la area de os 100 ls 15 puntos y que por ess u otros Fe menos cutsta mis ls clair de ls is. Por los mismos medio not enteramos que Sector indus despidis 10% del pesoel o que se mans una ric de liquidee que inhib los présamos alas empresas. Hoy, cuando se sabe que ls altos ( bajs) precios del pe tee (or eemplo) desequilibran el proceso econéaico quel enfermedad del presdente de afecan ls divers hechos yl ie meade. Ahora son mds los elementos que le dan forma. Qué tene que ver una evalacin en Rusia con la carenca de Liqudes ene mewado nacional 4Por qué fla de capitales de Mexico gener efectos nocivos en Breit Lat preguntas son sencils, no as las respuesta. Para cones e require ver mas allé de una tepercusién osuceso ado, arn comprender el entono econémico que nos toda, pra saber cma nos bene opera lun hecho aparentements remot, pa pderafrotal, es ecko desmenza a econo, tit laa eda uno de sus components, vero, juntas con Jos hecho externas, mezlar odo pus scar condsiones Repercusions de os factors condicds en e financianientoe inversion. i las decision ube y baja de los precios de as aciones, dels easas de interés y del dar, como conse ectnca de fos movimientosy aleraciones dels economia dati, nce en ls decsiones de f+ nancamiento de las empresas, en el dnimo de los inversionstaty en cuestiones de cualquit adaleeconsmia, [P- Segn is condiciones de a economia, una persona se decid, por empl, por comprar ub aut enefecvo o a cdi y, ses a cdo, por tomar una tsa variable ona eae fi, refit el momo det préstmoen moneda corte o en Uniades de Inversion (UD. Jambi, conforme a estas condiciones ls empresas deternnan st ontatan cris, [ai innciamienoa medianoo ago paz, samplian s capil para expands, s opt po [spac ecurss en el exanjero oa prefieren, sep ls estucery el futuro econcmic, poser 5 ue planes Los ivesionistas al sopesar el eado de as variables, denen que defini invite en in ruentos de sg, buscando una rentabilidad alta, si optan pot moder su esgoy anak ote de su dinero a tls de deuds, si acean de manera conservadors 0 decide mane Jkerntvs precatoris ode eobertu Y que influyenen su vida daria. En la acwalldad uno se etera por loe medios de comunice.* lun pls ejanoprovocaalzas en le inlet, reka muy dif saber porque ccrteny cdma» 1a compleidad dela economia a aumentado con el neve capitalism, a globalzaciin tia! fads conics hci deeds! } Lo nk de deeds, lipo de amb, dsp ds acon de oi cnc den ia as el, Se son Somes pone eae qe ge cos et dew pedo y we delaras es ence be eel Epc iio xl ee pa, il et of decodes re rsa campeon vn uk a ce pean cue oc eg given deo. rs compen ead ea exon poner eft shea oponies . ne ecceleeegesiunes seen cnet yar ovemue <2 -Ar. PS) aa aay neem anna palsy te eda cease Vio) SE re reli aun ide hc bans oso Sond Deto ox a ee pl | Proceso econémico y PIB: estabilidad y desequilibrios Las tres cu Heatmno conics fos por sede gue poducen bees y eis pa atl {ins mendes Glos gopos voces Ls ede routes lian namo, etl y see dabey gacan sedacorsa part J ue cnsones inode ué produc, tm pod pan pod ® que ru asempresspadvcenporge decane a sox ere esses com riba se even sis: La cl por, demanda Hees y svc © Céimo producir. Los métodos de produccién evolucionan con el tiempo, los avances tecno- Iigcory expen, Eatin dersminaos por les competes por dso deere eq ests menos por lan de gar = © ara quién produc Las empresas produce par los que demandan bienes y servis y, a Jet, Ta fea [a cfotatn dee y demand devin ke pec de oe Jrcmeoloyen cl dele cones productos A pap ors bees qe es asec Sl yee qe le sasaen vs recess, Ls empress busan gee qua mde oa eb mona gue cel cea Pract Iter Brito (PB) Ta anon como un tod ‘economies como una gan fora qu contiene muchas pares de dint tama. Todas as nes basicas de fa economia’ ‘amar y sectors finan I qu sconce como exrcture econ, Siz sma el valor de 5: Pre cala uo de los bees y svi roduc en un eco, abee el imported cd aa eo actividad econiea yt nego se suman todo os nportes de cad sectoral final de un pe fod, ted el valor dela economia nacional. Ese importecepresenta el Producto ceric Bro, lB (Gross Domestic Produc)Ps 57.1 Res rnin y Mca y dei Z Sune # de las EON y Seow rtmpetpuclice me Puts et un perredls Vedi. el fe dn eb sedi Mekhi apa mretig a Nee toronnie 7H PIB esl suma del valor de todos los bienesy servicios que se producen en un pas di "ante wn pid especie, sl nedida que india la magaitud que ene una economia 1 Cuando se dice “economia de un pi’ debe entender, para efecros pictios, ques h- bade la sumatoria del valor dela producin, del PB. Cuanda se oe oe escucha “el PIB debe entender que se habla del economies conju producto lnterno bro esa imegtaién de todas le acvidadeseconsmicas que se ele. 2anenun pis: agricul, la indus el cmerco, ls servicios, ec sla coneentacnea tun cuad, dels componente de a economt, Es Ia economia sta como un todo, cuanties 4 en vince mares, Enel cudio 71 se mes la negracn del PIB de Méxleo al 30 de junio de 2008 y 204, SoA, UK CA ssoomaoiseN. samo 00 we, - 358 mma usec ism 35700) es ana) es mown TM OES OED oe) nme” wos rues Twn 716 Lenn Sua” ca » us wos eeu, ASS ama 6am exusnoucius nasa. mya Rous NCIS ISCAS Not, sa530 evuc . smo 55m msNCSTAS MNT ree) DON os 55490, aD, os AC BS SDE sens ir roa 50 HB B50, ‘ousen swans Hs mew 35200 conc. wi wm secs ces sn mae savas cotats wisn ea sss NCHS 0508) sta wowace a0 ions? as rs A ONUCOS one tate lef 19msEm Tse = 659576250 GASB NEON, Tat Aniis econo enon deer dios es sede pce gue de Ms apie ene 4 adi St i pe ten 3s sooo asl nan sama derby isp open no aie cami eles mal dein 3 ae Ge 24 Variaciones det PIB: aumiitos‘odisminuciones de la actividad econdmica opal de conor, nis és el IB, nba nsuntnene, En gos pe aa ene cece Ls oat una dl goto nhs Te a np copes in nino eo 4 be aot Sree yy al erase avn pan dda a dene: Pe ‘ é fio un significa que la economia mex re ose aa df ee nv os 3%, = Sa ad bilan 96 lone ejuno de203, ae 21 ions 4 mal eno so. Gann aes ha ne an ane eS pore ques han cad a ens rs aioe et nimenn po one mi eon uke mos de rople, fue mayor el consumo, més grandes las utlidades dels erppests y mayor elmterés eres eaionga pot cpr aeons en ao, leita del PE bento tos Te elas Lt cnn so dla connie cab cone we eh ent more on yee renga en es ie ae gin nazoal ye, ovve, cada qe eu el conan ayes Unt oan ls naa ma acl Ca 0 can eee aetna Uns nt een 0 se dna cmos dl cto 71 qe pea sme ir Sete ceemus Jose er pve se ange creme a ee nde eSBs ho sa i seve mth ms om eo Fu dr eunace, bse cst ai, rel oma sere pc ai creo det det many ee seis Sey agua movinensecndico geal el 39% en el aso dl prod que Tel dete odd, comgode es mas Snr eaten ora unde pe de ic 4B snp tie dew econ ec ees nny mts Cem mo ex ‘expone la evluclén trimestal global ye} modo en que evolucionan los diversos compos ‘Las vatiaciones.del PIB inciden en las 4 bs Stale on rent acts ccnont Cas - Ses Sr eas on ew en dp SSS pela sree erin oe a aa lege de asides sean, pn See jones que toman el goberno, los empresas, ‘Rene de a: p/w bn bina FP nl ace on ae ‘a dees en sgl nto Racor de Eade artes lhe eee. IMEC wt gon icles te poe objets y selec TERS WaT TAT ts nnn rene yras ies Alone Synch fon perdi beli 7. Pas etn y H: xtid y Jess. ls yaracanes impactan el desempeio de Ia nla : as variables macro: In infec, el tpo de cam- fe ag tasas de imnds, ec," y generaninfluencias en los mexcadce: la baja. da.tazes de inte. ‘haa suponer un cretieno, la bonanza espeada de ls empresas provocatia la compra de arcane en lnk a agus de accionstnpubara los precios y el dice Sse age ‘na una disminuin del PE por el ln dens tas, con In consecrate reduc de lt ‘asyutlidades des empress, lpibhco boxers any pat eg en duos de duds, Sechacerge de su inversiones acionacas Non d mo dpl coh ld eee econ oe pte ei ee Dee ane setae eesti el ans Se jes Sancta aie ee oon on obi 3 emi 3b ae ‘Bec Ung de 12 0 dlrs Chil, 1200 dlrs y Agent, 9900 dale, Hime CNG ge Se cee See set ee meee Or nenemtnetre ete is a wei rps Sotnenteae ace ora a Gi Poco he ent orn cn le ech) res wo ee siesta slg a Coenen 20e ut depend ue Bat De muchos einen qu an, radan en el flujo ciscular de la econémia, i at ae a economfa se muewe en cls alo largo de alo lrg del empo. Cad ciclo ex integra por fuerzs 4e disso caibeey repercte de mada diverse. “ eee ee orgasim omc rede ramets sehiocioarmearetncenrentarearwuvaraics cn ean tyeicih toowen igoingeie veinstaensEienene dota Lait _Ans sonic: sain de lo di Fj rel yl ete” Las ues cucstonesbiscas del economia (qué produc, cémo y pas quis) Foran un Ajo ‘alr as empress adguieten mates pimas recurso y fuerza de wa, Al vende so me ‘nef, relben dinezo con que pagan pet todoello. Los prveedoes,seeedoresytabsdores ‘Tedtirla compénsacin po os productos y servicios que le enrgan, demardan as vez Of tipo de bienes a exes proeedres ytabsjdores que, por au parte hacen fo mismo. Ese fio se otende hasta Hepa a os productores de arclosprimatios* los que exraen diertamente Jel naturaleaa los benes que tansorman onegocan, con lo que se ena el rer culo y i jo dela gan cadena debe etar en movimiento continu, munca debe tense ‘Un entomno econo ideal seria el que mantra un cigcmientn constant da pre cin de nasties, que no bubieadesempeo (lo ques onoce como plenaemaeo¥ aie m2 Siputia,neesaamente, que odo mundo ext tabndc), qu asgurar un abaseinisto de so baat y que propiira que los precios sigan a, Exo sei J deal La econsmica es muy diferente CCualguer elemento que entorpezca difcae I obtenctin de algo dees acres prove tvs pede aera el pres endo, mio que puede robust por ifluencs posts ‘La economia tiene tapas de extancamient,reuoceso y ccos de bonanza. En tos silos de age tad marca sobre reds, as negocios prosper, ns empress se xpaden yfporay dades, se reaizan nuevas inetsiones, se generan mis emplecs. Son los tempos de cect Tent gnealiado, cuando el abort interno yl inven se fotalecen y ls enades Hino Tht (a bana, ls bola los demés eganisros) nen capacidad de tog financanentos ies empress En extos clos benéolo, ls merados financiers ref el dinars ean tric ols vende asus tsar de intr e mantenen en nvees moderado, a flaca tPconteney lipo de cambio permaneceesable. Esa épca adecunda pare que fs empress fap fos marcas a buscar recurs y para que el public ame carters apes. On clo Como eae vivieron Estados Unidos y Misco durant los gobienos de ill Caton y Eesto Ze ‘ios espertament, enue 1996 y 2000. En esos acs se gs a deci que fos merads, len tadoe pot as buss ca econGmias, vivian una exuberacia acon desbordads COeure lo contaio els etapasrecesivs, en as que el ahoro interno se reduce fs te sos salon de pats ante el aumento del riesgo, fo que provoca una baja permanente del me “To ccconaio tases de interés elevates, dsizamiento adverso del upo de cambio impulses ‘Tu nfleidn, Con todo esto, el talado de recursos hac as empress se detent o dsminw secon Toque bjn Ia producié, ls vena y ls utldaes, se incremental desemplo, Froducen certs queasy, en casos menos dito, po lo rnenos esuspenden 0 postr [rls planes de desaol,E i paca en queef deo no hye adecndamete css em Fresary el pdbico ioversionita debe anmar carterasprcatoris,enfocadas 2 no pert. Ur Fiae cemo ese se Hcg a vit, también en México y Estados Unidos, en Jos gobiezos de George Bush y Vicente Fox, espectivamente, ene 2000 y 2008, Los merads, ate a ae te prapctvs alagietas y a terible falta de hauidex que ibiba el crecimlens, se estan Caron y produjeron prdidas coninvs, Fram Ailes ti ye api et eae bs es (Sept oeaa cnmate ties ohm reTita hy Goa en ut enn de se med eden eecciec joohah abu Sook esd tan clo roe Negi pc perme ei ope i op trig Ena in. pu be co pcvr gproen cera nono decane Sgeneandoe posh qc tn nas yas rcs yaience cece stim nc ry cpr ey : aq een et ‘en franca decadencia, El mérito del inversionista radica en identificaras, “ Un i ee oat en : ie, cs ponte sil ‘etroceso, ciclos de vitalidad y etapas de flaqueza? 7 Local ert ant hen PT als nd FT moines ma i co olsmian de nese lps apes ti pede sl canny mos lense ao Hato scab bis nso Ee sr ear ‘ctu y dg see erat Be lanza de pagos lat acne conta tn ores a cts eee sce del no ne ungue tscenden al plano internacional Lat rlaconescomertale dl pas con san wo fate ac, ag ‘economia nacional: a Belanza de pagos naaiaess De manera lana se puede ir que laBolnza de pags, Balince of Payments, exe da mento donde se detallan ls ubzos por los que ena ysl dinero dl pad So dado, Pot los que entray sale el dinero de aie durante un peo Como su nombre fo sai, alin” que el blnce geen eu ‘exhibe que el importe de las entradas de di al Enki Ene col de die ex ua lipo de ia Ee equi ‘no quiere decir que ls cosas estén ben o ral, sina que todo lo que = con lo que sale e des, ls enuadas (vena, préstamos, transl sien paca i Inge ad copes de nod ci, ar lo que sale (compas, pago de préstamos, tansfeeceas), i ‘Ge somo concep port que ea ede isso eee ie dr Tes andes bos ing Bana de pgs yet dca vdeo hs us pete cen re leva dep yh cont ede Gas scones omplemetaion Cuenta corriente: fortaleza o debilidad de fa estructura ‘san las partidas que tienen que ver con la esencia de las. mist 2 jones econtimiss el comers ‘Tietigrmth Pitre Enel cusdeo 72 se moet la composcgn de la Cuenta Coatinte de Méco al 30 de jue tio de 2000 sean wasn os0g0 agen soos P seasam sransoy "Mena sone ath sssonce nem: vss iso, esti 159500 00 asa sessaan oxisaen regan sms) som i678 5280 39 ams rane asso ‘spam esac sn0a, ras eam 7 oma aout wom ‘ea a0 ‘asan seas esa i800 S40 a0 soot sem oven seas sara rassitn ses sesu0 m3 30008 ‘si5080 rem wes man “sian soma sess a) ‘smiean ‘omno39 serecom saat sai gene staan sien ae isso sae jose, ons 608 sea or or) aaa aan ss80 ss08 eo aren cin sin oom eo nas rane re) a Seti 35500 sms ‘sms ides wan sae smn (ois Ieee sonic loca ads is aD a st wie waka into, dens eisFae aod Mike: pmb og effin finance bd Aunque en el euao pareciea no estar, st puede apreiar uno dels rubros mis dela, lo Balanza Comercial (Trade Balance), que es la diferencia entre a exportaci y la impote én de mercanciss. Al importe de la exportacién (venta) $90 871.29 milones de dae, se testa el monto dela imporacén (compra) $92 22568 y el vesukado es un deficit comercial de ‘$1854.34 millones de dears. ‘Del mismo modo se puede caleular el balance de cada uno de los ots concepts del ‘uenta cortente. La confomacin de todos nos conduce a ls comparacin de los ingress ($107 922 982.90 mullones de doles) con los egress ($110 206 618.70 millones). E eka do semestal se encuentra en J convergencia de a primer flay la cuartacolumna del cud ~S2 273 635,80 millones de déles ra catidad representa un dice Quer deci que as compra y gos al exter fue superiors a as venta oentradsy signa que el pais neces rua fuentes adiionaleo Aisin a as que son props del comer para cumple con el pago deo que no aleanza ac bir con sus ventas. 2A qué fuentes recure para abtner el dino qu le fake paa quia ut operaciones comerciales? A as fuentes que se concentra en la pate dela talanza de pags qe st denomina cuenta de capt Cientade capital” Los recursos que eouany sale del pas por concepos efsene as actividades comerciales Y que se dervan de préstames (on la banca los mercados voltaic), que povinen dine Sones directa (en empresas) o de carer en el mercado de dinero al mercado de capital), se iusan en a cuenta de capital (Capa Account. La cuenta de capital ene dos dvisiones: los pasivs y los activos La parte de ls ps vos lta las partdas que dan orien als enradas de dinero del exterior. Las entads, sma st ve en el cuadro 7, pueden ser por dos va, los préstamos ya inversin. La parte de fos activo lista las paridas que originan las sada de dinero de! pls, Estas pueden debe 8 vavioe motios, a pago de deudes, depdsits de mexicana en insituiones del exer {En cl cuao siguiente se muesli composcin de Ia cuenta de capa de México al 30.de unio de 2008 y 2004 tio edie evan des es das sare cen ‘ * Ser pita ra bara oe ee pierre 90 reas 5 sah 7 Kaeee im 26 na a Ps ic ae a" “« Necdsainio <0 Fgiisete le dngaat jeaite irae ge 0s eins me Ser im, Theme Bede Mic: p/n an ay Pances/ aor ‘Observe que la cuenta de capital ano un supers semestal de $4904 mallones de dares. ‘xa cia, obtenidabiseamente mediante iersién ean deta en este cao patil), 52 coin pata liquidar as compas que a entidades mescans hiceron a extcor, por tant yen teste at, el encodente dela cueta de capital sve para financed del cent cortien te Sino hubieranenzado apse eos recursos, no hubiesbabido modo de conta con dinero ara ligula compas hechas a ener. Otros concepts de alan de pags” les eubios que complemencan dic tlanza son bscamene de use, Lama la atencin et renin de Erores y omisones, que se obvine cast por a dfeenca que hay ent los demas ‘oncepos Surge asf porque siempre hay agin hyo de ented ysalda de recursos aye oigen rose puede precisa Ep el cunéto 74 ge muestra la composi de los ots subros que integra la balan de egos de Mica al 30 de junio de 2008 y 2004, loos yoores Vaan de sew ined 48 is ites sin 2 4 Teme tno os. ipo ona an Saban) regs en avein dexetase as ees| ects compo Aunque sto ea bala de agai: avo, puede exableese ea imino enerles que sm ps pase un ape Pie come ene buena etucuacondmica PAPO Un pe {as conomis dependents, como des pts eigen, en psn de pe cits cnet Ses imacacons ulnar al crpuncines Es ee eh Predmine des compra y pages or servic lene sis eg dc pe noo ead. usin ese mers elt oe seen lp os euros afiemes por ons ccna” Ee oes concn en cata de caplet Seco sg ng ones i tempos quoi dees do ttn de chen p en ts omelet. Ea ued pal seep aia os dos a tees dels deus conaias (o de ss ines) yas sae "ogee a vs especies ode emabildd * " ito pea asc de aac de tS se a, po el, que eh ie chen ue el gande qu no oe, loco ee any = (0 mucho) de eeu exon ed coated al Et Kon pot qu eis oes pcan compat noo forme pedo vender slice, snplamene, quel mets ene ay ue porto ese mista cmp ancaecee era faa compensa eld potent gu con ens mam deve sa hen a demands de vas gu poe el» es oe er con au iia is neds decor Y tm dein utp oe ee coud ol cumpnien de cs pd soar enon ips sete an zs abi del pod abi, ia ea aca on vet nes bap Ss ep ntale s a e eu naonal enden mena peda prt ctl nt pn mee oom pres ha ss nc pe rs pode ano qr ta ee ae > super redondeado que compensa el fic de la Cuenta Corrente is — SELAH condo: Io economia de todas los dios eng que devaloarse la moneda de un golpey provocat lzas en ass disminucin del edt, senor produccién, menos ple y estancamleno o contecién econdiica?” (Cuando la cuenta criente et en dit constane, cn el curso de ls trimestes oo {9 de los aos se converte en una bomb de empo, En esas condiciones, futuro de a econo ria puede esta pendid dealers basa que edetenga el uo de a inves, los prétamce ‘palo que saga sbitamene dinero para que se produzcae cos, Observe ora conclusén: el pas no produce todo lo que sequee, por eo debe compra ‘terior. Eso nos leva dos conclusions adiconales: 1) no todos los mexicanos producen hay meicans, personas empresas, que slo consurmen Eo es grave y reel que hey muchos que 1 tienen empleo ol ingress. 2} El dinero que usa ess mexicano, empresas 6 personas, pra pager fo que compan 3 ozs passes, también viene de fuera: elo envan lee wabsjadres in. ‘marants (indocumentados fundsmentalments) y lat empress eteneras que son people ts cde ines osucursales en Mico. Sin dinero de inmigrnts o sin os envios de las empuesas cxf, el pa ee colapsria, {fil ds alnea (Se pags) at Veo el renglin dott Taserencias y prticularmente el de Remess fairey, en ls denominide | Sata Crenshaw de ar ée orcs gu ven ft, nan enEaado Unita. Uo npn de cps on dy oe psble pein. Emo cides ns ana de pg es Cetoamercne del Carey alguns de Suda (El Sahado, Coat Rls BO. inns on jp de aires co sien es npedtada lence, mg nk pede nego). {see que esinmigontes cen ee deo Esbiero peo tt. ovinigontsHenen quan tare eg de mere en afer, bs vecones ons destino, el den de an obra I pa dis de us dec lest, Homans inks (ome dl age), onl eo dle | fe,» or nos, sre too, far del pa. Ni pore, i pore w dsr meta ‘kien Cuenta Covent, gins le deinen, “Aspnes ence migatr mp A es Al goin des ps gre (0 di plain ee mae 8 pe cpa mora ed dete Ces Co | eee prdenntene etabs i demir po Se cmb te et | ‘i oa pln tea, poe ie amet ye mane eee ‘ares mantener ws empl pion mcrypt meno pers panera fot ue catntan ded on pegs apn agus ue pans aban 1 poppe zc ce gu eps poe a hrc lat pesto lsd ayes pede gees acy Berns tes mae hes ranges | nent eS at : Sequel comporeamiento de ls Balanza de Pagos es vital por varios motives) earcer #8 dinamismo econémico, el entorno de las empress, la elidad productva del pt) sope {atl éxito que poeden tener los proyectos deinverin (po de cera) c)tantea el meme ‘0 déneo par realizar, y d) deectar el momento o crcunstanca de espe Las cas def Bslanza de Fags alterano delinean el desempeio dels variables macro que, «lin y al cabo, som las qu todos los agentes eccnémicos toman en cuenta ms dreceamnente Pocqu son las que mide la sud econ TR paloeamterpe nepesPiso. pons 7. ojos ez: manda sl ezdica imedicion dela salud econdmica Taal de ra pena svar soe it Le ! tls Lo pee gu vie tie on ge eet i) epee A pers sn my a ee ence ge ee ces gin al or ope pane ‘oth ls mete Sel tne aac my any crn tbe conse 0 hearers en cms pen ee cine aon _ Stel directo, presidente ogoberador del banco cena detecta qu apes def econo ini es muy ata os sabe quel flac et de 108%, por ejemplo, eniende que hay lin tipo de descomposicdno fendmeno que es necesaro come. Para reed, a econom, como Lverpo humane, neces receasy videos. ‘En una revisn gener, ls de a economla se comoce al analzar ous valle vite las ass de interes, I inflacén, lipo de cambio yo desemplo, ‘Tasas diiterés* el valor del dinero En el modelo captalista todo 0 casi odo~es mecani y tiene un presi. En ese sera ex ic, e dinero, zpate de seri como media de intesembio y tener oto género dear tosy culdades, también es tna mercanc, , a’ Sie den enna ul ravi H dees mean matin pia gt regu en ue aren de ger pus pops eel ods len qs Ione en sto tenon pment pce qo fe po ldo eeu fo ee Stans o o de eines tea oe tent en cen a ep ioe pds pod tn despa ere gus coo ee de meanness ras ue eon os ue oie I dea que pra gsm ten Seea te acy 1a tsa de interés fclmente se mantene exc, Ca ftuceta EL si sempre cea. El peo que te reel dinero, po o tanto, vata segin le crcunstancie. men play secant et en alu cn dn Ge eee rs we pe ee tos clemenoe qu determinan el costo del nese gran en dos categoria, gin ume len atoms erases face aunts. Cle on nosy ost La compas erucra es equ sone y eine a meian y Igo plazs, rum te econ, Ls fares erasures son como los ented una aso eds son tides mes a conse ea ao de os clanidde sia evra es gh as px tress onde cat ste caller vende o tel meno. Igual psa con a econo: Jil enue eri, os ples conics sguman embeds ytempetdes: son ‘Mes, esd expesta a desmoronae ane cau inet. og face seus bran del mole qu a Frma yds a economia ct pats @is pots nenein gv sede cas a 0 cae v poo de oie, otek al og de ees de cetiieno anal a uns del exablecmienn des bases tetis pr alanzaros (Ys pote Aca que, onientada » cumpli los obetivos de crecimiento, delineated J con cernene aos ipoeso y alto publi La aplicacn des ver lid en: Los fuareteros que contibyan al einen de os ates menos desoados en I economia gba © La alaza de gs, que ele eed que guna el pate sus cones de nego con tena 1 Et comporamlet de a alc, ya que als e ox de os indadores de esto de sad de a xonom. Bl nivel dl so cde cambio qu, coma gn vil dea ecnama, rfl a forlea econ te lug induce a una zomposién de became a condusn cwndo fa eur sondmia wide, lie end a er aie, es diel eno tecadesy pro qu bs agen econdmie pg pr su woe acesbl ound la eucu es pl efacin ende src did a qu el dine es ec. Cuando la esucrrae pina, seas any a je oprovecn pa qs ni des que oncentan esasezan de neg, va péSamos, pra que produzcan, gpa m= see copunan La gtlizacn deine hace pose a avin del yj sanémio, tres de ples as eg, pst de nein nggaos ee, cestones au ellen in cou nb della Ge peice de a bol y del pn decambi, ene os. ‘toe lester sf el dinero no faye amo debe on la edad one try a deinen os pojeos, dsminye ls producé, el empleo y se peso inflata; vials apo de cambio yet indce dela bls, nse oo inadore, presenta vn com Feraniena eco Influence os factors temporal ura se presentan de mado intempestio,cscunstancial espordico; 2 ros, peo sempae. desequlian, en mayor 0 Lae factors de ‘veces son fogaees, en ocasiones wn tanto duor med, ala monet (cant de dine que cena econo. Bs ‘Los petiodos de pago de impuestas. Los ces o gots mental de uid de fos bancos comes, as fechas rcs de sic o expansion dl hela (fins dea, las ican ie quncea elias de massapemiae tage ea ne t Las salidas 0 fas de tecursos del pats: los sucesso descomposiciones internacionales. Footed 2 Sanecient Seca tot de oy canis eons eden oa Los dos filos lat tasas de interés. sine en la produccidn y el crecimiento. ;Cémo afecta el nivel de las tasas de ie Esl eo cenit Sel recog esa dnote dt te) el sera fan elie asa de eo emp nd ea eas espa apa de wy de de ad es uct se dl nec ry scp, Cuando bss sont lesa) cecon tes Fiemena bs panos pss alent tama ant a nts ppt a pot many pati dss tena, ele de eee de na seen samaios pe por det dl anjr edocs pesca ones fans sewn de muh segue, ono pobanns Asa tn ee ods en as bids de alnatas is ei, cnn kel ee Ing pt, page earn dps anar cpnanieenpnee aeoe ee in en concn de aa ht cone bx CPO wo ede sap sities yn pede md el tet 1 mera in} W skeet tao pus op pies es ney fiancamieto a pao producto, wane ay academe ru rent de ple ie conclave pd coy ean oc cn fn un enn sano, cand as ts sn so eagunsin de ct obec capa dali des ene, pan, desl, sone aah 4 puss nage. eo la agi del jp ene y del empleo aumenta la esd sthiosescaleste hens de consi dbo aumento 6 iia pede ers 1p Fore, tanto depen dl dingo coma el ceimieno genta deben condi uments yes dea tit de ners que cee, en forma tng used, info que se expres pros ates, ‘TERT tpn hi po te {ering cto ys nina cee ‘Shes gopeto taint peste ‘Min ese do saps nn fen nay Wns hee elit enc suns apnea Shape ket eae Tieciikens bi Aimer ota nero en {at _ Anil econo: conoid dos x dos aE Isles el dinero y modeen a wood dea eps el jo cl gar sia que a “cig sopet los niveles cols y sun aoe males recureees, Un aumento de gas a cust de cesimieo versio‘, puede sminlra vlad il i, nmr Bedi dnen, dene el cons, refuc el enpleo y exfurar as amenaas nflconatin™ ‘Cuando scarce dea que nena scent ara mowers reds dl proctn econ pics aoeidades montis ure subs wae Las as akas, crac de fs pak {en desl, consiuyen eles de tin de captales ones que una vez qe Began ater lance, povoan que as autriéaesindszean bs en as ss aa dare! sien te pono molar as empress a toma pésamosy recompone jo econéico* En esepatosrtblentas, que han sido constant en fs pases lainoamecans desde inios de oe 0, usa mariestacn de as iss on hs zs cootinas de a ahs, por We as vanes, Una poia de doe altos petende are apes pas equlia a Balnza de aponetar qu e fguen fps, cor rndmlntos abs de los alos ace inflaton “Tos compensa el deslamieno dela moneda oa, et Una dels maniesacones de que as tisevasementas consis comienzan a amainat en exes pales esl ensmeno conta Inreduci pula de ls. En ouns palabras, en tempor de bonanza, cundo la economia presen sas de queer Assbocrse, un movimiento haci aba y temporal de as asa puede eat los wastornas. En tiempos de recsin, de aka inlacin o incluso en as dpocas de inceridumbre, un memento aca abajo dels tas puede sr el pinlpo de la recomposiién de rumbo. “Si suben las tasas, la bolsa baja; si bajan ls tasas la bolsasube. x los menados maduros, sele decir que cuando las tases suben, el mercado acconario trp Esto se debe que los aversonisasprefieren refugiaee en los de deuda, yo que es posible obtener alos pretmos con poco riesgo. Cuando las tas baja, se produce lo conta Fo, el mexado acionaio sube porque la centela busca un retorno més alto aunque coma ayores resgos. a explain compet es que lpbco sabe que cuando las sas sben, el mercado dec pitales seve comprimir porque le empress suftin para conseguir neo, si aco, lo eons fda mis cr, fo que atecard conta sue esulkados. 13s cass alas, en e dj, detenen {Geimieno, Las emptesis neta en ba boss parscipan y rechen influjos de ese proceso cond ‘nico av, debido al ala de ls taza, vchcinsré ms eto y potergar los beneficos as ex pres sussces En cambio, cuando el costa del dinero ba, el public sabe que el neo va 8 Thur hacia las enadades produces y que las empresas po tener mejores resltades. Fore prefieren atones cuando el preci del dine bp. ‘seater nose cumple siempre menos en los merados poco desaolos. Se eneni- Sindad de ejemplos y experiencia, por lo general exraldos de los demos de wrbulencia (as dle crisis o etaps files), donde 2 ba vito que ls tsar soem y sube el mercado accionario FT Facatr cpa de bs 5 2a ela a et pen ae = ibis! econo st al es. 1 ened ng unnecessary nn ce nue > Tohono ests y oma oe een pests bm ns pal en pr peeeein ncn elspen gr bob ae, hain reo