‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢/٢٠٢١ ،٢.

‬‬
‫حقوق الطبع والنرش ©‪ . 2017‬هذه مقاةل الوصول الهيا مفتوح موزعة حتت رخصة‬
‫املشاع الايداعي النس يب – ‪e-ISSN: 2520-789X ،CC BY-NC-ND 4. 0.‬‬
‫‪https://doi.org/10.25007/ajnu.v11n2a 1170‬‬

‫تقیی الاداء املايل وفق معيار تدقیق دويل‪ 570‬مع دراسة تطبيقیة عل مصارف مدرجة يف سوق‬
‫العراق ل ألوراق املالية‬
‫م‪.‬م‪ .‬رامیار رزگارامحد‬
‫قسم احملاس بة واملالية ‪ ،‬لكية الإدارة والاقتصاد ‪ ،‬اجلامعة اللبنانية الفرنس ية ‪ ،‬أأربيل ‪ ،‬اإقلی كردس تان ‪ ،‬الع راق‬
‫خملص‬
‫هدفت هذه البحث اإىل اإبراز اإماكنية اإس تخدام املؤرشات املالية احلديثة يف تقیی الأداء املايل للوحدة الاقتصادية والقدرة عل الإس مترار يف نشاطها مس تقبالً‪ ،‬حیث مت تسليط الضوء عل الأدوات‬
‫الإحصائية احلديثة مهنا عل املهنج المكي التحلييل المتيزيي اخلطي مُتعدد املتغريات (‪ )MAD‬وبتحديد أأمنوذيج (‪ )Altman Z-score‬و (‪ ،)Sherrord‬واليت مت اإسقاطها عل القوامئ املالية للوحدة‪،‬‬
‫لإعطاء أأرقام ونتاجئ قابةل للتحليل‪ ،‬بغية معرفة الوضعية املالية السائدة يف الوحدة الإقتصادية‪ ،‬والتنبؤ مبا س يكون عليه هذا الوضع مس تقبال‪ ،‬وحتديد خمتلف الاختاللت اليت قد تؤدي ابلوحدة اإىل‬
‫الإفالس لأختاذ القرارات املناس بة والإجراءات التصحيحية ان لزم الأمر‪.‬‬
‫كام هتدف البحث اإىل اإبراز مسؤولية مراقب احلساابت وفقاً ملعايري التدقیق ادلولية وإابراز دور مراقب احلساابت وأأمهيته عند اإعطاء الرأأي حول إاس مترارية َالوحدة الاقتصادية ابإعامتده عل املؤرشات‬
‫املالية احلَديثة للتحليل املايل لأجل احلُمك عل قدرة َالوحدة يف املُس تقبل ابلإس مترار‪ ،‬والكشف عن اخملاطر املالية احملمتةل اليت تؤدي اإىل الفشل املايل والإفالس‪ ،‬وكذكل حتديد أأمهية التنبؤ به‪ ،‬ابلإضافة‬
‫اإىل اإجراءات التدقیق الرئيسة املتبعة يف التنبؤ ابخملاطر املالية ومدى الزتام مراقب احلساابت مبسؤوليته وفق معيار التدقیق ادلويل رمق (‪ .)570‬لتحقیق أأهدافها‪ ،‬حیث تعمل عل تقیی أأداء أأنشطة‬
‫الوحدة الإقتصادية اخملتلفة احملاسبیة واملالية والتشغيلية‪ ،‬مما جعل التدقیق اخلاريج يلعب دوراً همامً يف مساعدة اإدارة الوحدة يف مسؤولياته اخملتلفة وإاختاذ القرارات املناس بة وإاجراءات تصحيحية لتجنب‬
‫الإفالس‪.‬‬
‫ومن أأمه النتاجئ اليت توصل الهيا الباحث أأن املؤرشات املالية احلديثة املس تخدمة يف التحليل تعترب أأداة تساعد مراقب احلساابت واحملللون املاليون لتقیی الأداء املايل ومعرفة مدى قدرة الوحدة‬
‫الإقتصادية عل الإس مترار يف املس تقبل املنظور‪ .‬كام يُمكن الإعامتد عل املؤرشات املالية احلديثة للكَشف عن نُقاط القوة والضُ عف والتنبؤات ابخملاطر املالية املس تقبلية للوحدة الاقتصادية من خالل‬
‫معلية حتليل‪ ،‬مبا يف ذكل اإختاذ القرار والإجراءات التصحيحية‪.‬‬
‫ل‬ ‫س‬
‫ويوىص الباحث ب رضورة اإس تخدام مؤرشات مالية حديثة دلمع معيار التدقیق ادلويل رمق (‪ )570‬للتدقیق ومعرفة مدى مالءمة فرض الا مترارية يف الوحدات الاقتصادية‪ ،‬متكني اإداراهتا من التنبؤ‬
‫مبس تقبل الوحدات بشلك دوري‪ .‬ومن خالهل تس تطيع الإدارة حتديد املقومات والصعوابت اليت تواجه إاس متراريهتا يف املس تقبل ومعاجلة الصعوابت اليت تواهجها‪.‬‬
‫اللكامت املفتاحیة‪ :‬فرض الاس مترارية‪ ،‬التنبؤ ابخملاطر املالية‪ ،‬تقیی الأداء املايل‬
‫‪ .1‬مقدمة‬
‫هتدد إاس مترارها يف سوق العمل‪ .‬لكام زادت احلاجددة اإىل التحليددل‪ ،‬زادت احلاجددة اإىل‬ ‫نظراً للتطورات الاقتصادية الرسيعة وتوس يع أأنشطة الوحدددات الاقتصددادية‪ ،‬أأصددب‬
‫أأدوات التحليل‪ ،‬ومن بني هذه الأدوات مؤرشات مالية حديثة‪.‬‬ ‫من الرضوري أأن تواجه الوحدة الاقتصادية حتدایت كبرية ترتبط ببقاهئددا واسد مترارها‬
‫اإزدادت احلاجة اىل املؤرشات املالية احلديثة ْلنه خالل هذه املؤرشات میكددن تقیددی‬ ‫يف سوق العمل وابلتايل منوها وازدهارها وتزايد حالت الفشل والإفالس‪ ،‬ذلا عددل‬
‫الوضع املايل للوحدة الاقتصادية وتقیی أأداهئا خالل فرتة زمنية معينددة‪ ،‬وذكل ابإجدراء‬ ‫الوحدات الاقتصادية التفكددري اجلدددي لإددداد السد بل الكفددیةل ملعرفددة وضددعها وتقیددی‬
‫مقددار ت يف فددرتات زمنيددة متعاقبددة وتقیددی الأداء دلى ت د الوحدددات‪ ،‬ولتفددادي‬ ‫أأداهئددا والوقددوف عددل عوامددل القددوة والضددعف يف ذكل الأداء‪ ،‬ابعتبددار اإن الوحدددة‬
‫مشلكة التعس املايل اس توجب اهامتم مراقب احلسدداابت بتقیددی الاداء والاسد مترارية‬ ‫الاقتصادية ركزية لالقتصدداد الددوط ملددا تلعبدده مددن أأدوار لتحقیددق التةيددة والرفاهيددة‬
‫للوحدات الاقتصادية‪ ،‬لأن وفقا ملعيار التدددقیق ادلويل رمق (‪ )570‬عنددد تقیددی نتدداجئ‬ ‫للمجمتع عرب خمتلف اجملددالت‪ ،‬ومددن هددذا املنطلددق اصددب مددن الرضددوري عدل اإدارة‬
‫الوحددددات الإقتصدددادية مراعددداة مالءمدددة فدددرض الاسد د مترارية للوحددددة الاقتصدددادية‬ ‫الوحدات الاقتصادية واحملللني املدداليني ومدراقيب احلسدداابت اإسد تخدام أأدوات لتقیددی‬
‫مس تقبال‪ .‬اإن فرض الاس مترارية احد مبدداديء الاساسد ية يف اعددداد القدوامئ املاليددة‬ ‫الاداء املايل والاس مترارية للوحدة الاقتصادية‪.‬‬
‫وعل اعتبار ان الوحدة مس مترة يف نشدداطها وليوجددد نيدده للتصددفیة او تقلدديص ددم‬ ‫ولأن النتاجئ اليت تظهرها القوامئ املالية اخلتامیة غري قددادرة عددل تقدددت رشح متاكمددل‬
‫اعاملها‪ .‬وهناك العديد من املددؤرشات الدديت میكددن ملراقددب احلسدداابت الاعددامتد علهيددا‬ ‫عن الوضع املددايل للوحدددة ومدددى قدرتدده عددل ا إلسد مترار يف نشدداطها‪ ،‬بددرز التحليددل‬
‫للتنبؤ ابس مترارية الوحدة ومهنا املؤرشات املالية والتشغيلية واملؤرشات اخرى‪.‬‬ ‫املايل كرضددورة قصددوى‪ ،‬لتجنددب التعددس والإفددالس املددايل ومواهجددة التحدددایت الدديت‬

‫‪155‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫ل إالجابة عل التساؤل املُشار اإليه سابقاً مت َوضع الفَرضيات الأتية‪:‬‬ ‫ولقد أألزم معيار التدقیق ادلويل رمق ‪ ،570‬عند ختطدديط التدددقیق وتنفیددذ اإجراءاهتددا‬

‫• الفَرضية الأوىل‪ :‬تُسامه املؤرشات املالية احلديثة يف تقیی الأداء املايل وفددرض‬ ‫وتقیی نتاجئها‪ ،‬بأأن يكون حذرا لحامتل الشد يف فددرض الاسد مترارية اذلي أأعدددت‬

‫إاس مترارية الوحدات الأقتصادية‪.‬‬ ‫عل أأساسدده القدوامئ املاليددة للوحدددة‪ .‬وعندددما يثددار هددذا الاحددامتل فاإندده دددب عددل‬
‫املراقب احلساابت أأن حيصل عل أأدةل اإثبات اكفیددة ومالمئددة للتأأكيددد أأو للنفددي لهددذا‬
‫• الفَرضية الثانية‪ :‬يمت الإعامتد عل املؤرشات املاليددة احلديثددة الدديت تسد تخدم يف‬
‫الش املتعلق بقدرة الوحدددة الاقتصددادية عددل الاسد مترارية يف مدزاوةل نشدداطها يف‬
‫الضدعف والتنبدؤات املاليددة يف‬
‫معلية التحليل املايل من كشددف نُقدداط القددوة و ُ‬
‫املس تقبل القريب اذلي ل يزيد عن س نة من اترخي اعداد املزيانية‪.‬‬
‫َالوحدددة الإقتصددادية مددن خددالل َمعليددة تقیددی الأداء ومندده اإختدداذ الق درارات‬
‫وبناً عل مددا سد بق فقددد مت تقسد ی البحددث اإىل أأربعددة فصددول الفصددل الأول الإطددار‬
‫والإجراءات التصحيحية‪.‬‬
‫العام لدلراسة‪ ،‬والفصل الثاين لبيان الأدبيات النظريددة ملتغدريات الأساسد ية التحليددل‬
‫• الفَرضية الثالثة‪ :‬يُمكن ملراقب احلساابت عنددد اإعطدداء الدرأأي َحدول إاسد مترارية‬
‫املايل واملؤرشات املالية احلديثة وتقیی الاداء املايل وفددرض ا إلسد مترارية وفقداً ملعيددار‬
‫َالوحدة الإقتصادية أأن يعتَمددد عددل املددؤرشات املاليددة احلديثددة للتحليددل املددايل‬
‫التدقیق ادلويل رمق ‪ 570‬ومسؤولية املراقب احلساابت عددن تقیاهددا والفصددل الثالددث‬
‫لأجل احلُمك عل َمقدرة َالوحدة الإقتصادية يف املُس تق َبل‪.‬‬
‫اجلانب العميل أأو التطبيقي وخُصص الفصل الرابع لالس تنتاجات والتوصيات‪.‬‬
‫‪ 3.3‬أأ مهية البحث‬
‫‪ .2‬حمور الأول‪ :‬مهنجية البحث‬
‫تمكن أأمهية هذه البحث بأأهنا قد سلطت الضوء عل‪:‬‬
‫‪ 1.2‬مشلكة البحث‬
‫• تربز أأمه َّية هددذه البحددث مددن خددالل تسددليط الضددوء عددل أأمهيددة املددؤرشات‬
‫يف ظل الظروف الراهنة اليت میر هبا العامل مددن الازمددات املاليددة والس ياسد ية تواجدده‬
‫املالية احلديثة يف حتليددل وتقیددی أأداء الوضددع املددايل للوحدددة الاقتصددادية وتُعددد‬
‫العديددد مددن الوحدددات الاقتصددادية مددن عدددم الاسد تقرار والهتديددد ابلتعددس والفشددل‬
‫معلية حتليددل وتقیددی الأداء املددايل للوحدددة الاقتصددادية املدرأوة العاكسددة لوضددعها‬
‫وضددعف القدددرة عددل الاس د مترارية يف املسد تقبل‪ .‬يتوجددب عددل مراقددب احلسدداابت‬
‫ولأن أأمهية تقیی الأداء املددايل ابسد تخدام أأدوات التحليددل املاليددة احلديثددة ي‬
‫الأشارة اىل إاس مترارية الوحدة الاقتصددادية مددن خددالل اإسد تخدامه الأدوات التحليددل‬
‫اإعطاء صورة صادقة عن الوحدة الاقتصادية وللأطراف ذات املصلحة‪.‬‬
‫املالية احلديثة‪ ،‬يف تقريره مبا يعكس واقع حددال الوحدددة الإقتصددادية‪ .‬ذلا فددان مشددلكة‬
‫• كددام تددربز أ َّ‬
‫أمهيدة هددذه البحددث مددن خددالل تسددليط الضددوء عددل مدددى قدددرة‬ ‫البحث تمتحور حول اإس تخدام املددؤرشات املاليددة يف تقیددی الاداء والاسد مترارية يف‬
‫مراقددب احلسدداابت عددل اإس د تخدام املددؤرشات املاليددة احلديثددة عنددد تدددقیق‬ ‫الوحدات الإقتصادية‪ ،‬ومتت صياغة مشلكة البحث من خالل الاس ئةل الأتية‪:‬‬
‫حسدداابت الوحدددات الاقتصددادية‪ ،‬ومدددى اطددالع املراقددب احلسدداابت عددل‬
‫• اإىل أأي مدى تُسامه املؤرشات املالية احلديثة للتحليل املددايل يف تقیددی الأداء‬
‫الادوات واملؤرشات اليت تثري الش حول اس مترارية الوحدددات الاقتصددادية‬
‫املايل وفرض إاس مترارية َالوحدة الاقتصادية؟‬
‫‪ ،‬وتعميددق فهددم م دراقيب احلسدداابت لواجبدداهتم والدديت حيددددها معيددار التدددقیق‬
‫• هل يُمكن الإعددامتد عددل املددؤرشات املاليددة احلديثددة الدديت تسد تخدم يف تقیددی‬
‫ادلويل (‪ )570‬املتعلق بفرضية ا إلس مترارية ومدى مراعدداة مراقددب احلسدداابت‬
‫الأداء املددايل مددن كَشددف نُقدداط القددوة و ُ‬
‫الضدعف والتنبدؤات املاليددة للوحدددة‬
‫ملالءمددة فددرض ا إلس د مترارية‪ ،‬وهددو مددا دددب أأن تس د تخدمه الإدارة أسدداس‬
‫الاقتصدددادية مدددن خدددالل معليدددة تقیدددی الاداء مبدددا يف ذكل اختددداذ القدددرار‬
‫عند اإعداد القوامئ املالية‪ ،‬فنتيجددة الظددروف الاقتصددادية الدديت تواهجنددا‪ ،‬والدديت‬
‫والإجراءات التصحيحية؟‬
‫أأصددبحت هتدد الدد الوحدددات الاقتصددادية‪ ،‬الأمددر اذلي قددد يددؤدي اإىل عددددم‬
‫• هل يُمكن ملراقب احلساابت عند اإعطاء الرأأي حول اس مترارية َالوحدة‬
‫مقدددرهتا عددل الاس د مترارية‪ ،‬جعددل ذكل مددن معددل مراقددب احلسدداابت أ َّ‬
‫أمهي دة‬
‫الاقتصددادية أأن يعمتددد عددل املددؤرشات املاليددة احلَديثددة للتحليددل املددايل لأجددل‬
‫كربى تقع عل عاتقدده مسددؤولية اكتشدداف املشددأو‪ ،‬والصددعوابت‪ ،‬والعقبددات‬
‫احلُمك عل َمقدرة َالوحدة الإقتصادية يف املُس تقبل؟‬
‫اليت قد تؤثر يف اسد مترارية الوحدددات الاقتصددادية‪ ،‬وابلتددايل مسدداعدة الإدارة‬
‫‪ 2.3‬فرضيات البحث‬
‫الوحدات عل اختاذ القرارات الصحيحة قبل حدوث التعس أأو الإفالس‪.‬‬
‫‪156‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫دف البحث اإىل اختبار مدى قدرة املددؤرشات املاليددة احلديثددة يف تددال التحليددل‬ ‫‪ 4.3‬أأ هداف البحث‬
‫والتنبؤ ابخملاطر املالية (التعددس والفشددل) واحلددد مددن خمدداطره‪ ،‬ابلإضددافة اإىل توضددي‬ ‫يددتل ص الهدددف يف تقدددت دراسددة مسدد تفید مهنددا القطدداع العددام والقطدداع اخملددتلط‬
‫أأمهيددة العالقددة بددني الإسدد تخدام املشددرتك لأسدداليب التحليددل املددايل ومعليددة التنبددؤ‬ ‫والقطدداع اخلددامج و ايددع الأطددراف ذات املصددلحة وحتقیددق عدددة أأهددداف میكددن‬
‫ابلفشل املايل واحلد من خمدداطره‪ ،‬اتبعددت البحددث املددهنج الوصددفي لتغطيددة اجلوانددب‬ ‫ختليصها ابلويت‪:‬‬
‫النظريددة واملددهنج التحليددل الإختبددار الفرضدديات والدديت متثلددت يف حتليددل مقدداييس‬ ‫• التعرف عل املددؤرشات املاليددة احلديثددة الدديت تسد تخدم يف معليددة تقیددی الأداء‬
‫املؤرشات املالية للأداء املددايل مسدداعد عددل معليددة التنبددؤ ابلفشددل املددايل واحلددد مددن‬ ‫املايل للوحدة الاقتصادية‪ ،‬وتوضي مفهددوم تقیددی الأداء ودورهددا يف التنبدؤات‬
‫خمدداطره ‪ ،‬دراسددة عبددداحلكی‪ ،‬يف سد نة ‪ 2018‬حتددت عندوان ل تقیددی الأداء املددايل‬ ‫املس تقبلية‪.‬‬
‫والتنبؤ ابلفشددل املددال دددف البحددث اإىل معرفددة كيفیددة تقیددی النتدداجئ املاليددة والتنبددؤ‬
‫• اإب دراز دور تطبيددق املددؤرشات املاليددة احلديثددة يف تقیددی الأداء املددايل للوحدددة‬
‫ابلفشل املايل ‪ ،‬ابعتبدار أأن الأخددري وري لأندده مسدداعد يف تقدددت صددورة وا ددة‬
‫الاقتصادية وقدرهتا عددل الاسد مترارية يف املسد تقبل املنظددور‪ ،‬إوابدراز ورة‬
‫عددن الأوضدداع الاقتصددادية احلاليددة واملس د تقبلية للوحدددة ‪ ،‬وقددد اس د تخدمت هددذه‬
‫تطبيقها من قبل الوحدات الاقتصادية‪ ،‬للكشددف عددن نقدداط القددوة والضددعف‬
‫البحث مناذج مكية‪ .‬للتنبؤ ابلفشددل ‪ ،‬حیددث يعتددرب الأداة الدديت میكددن للمحلددل املددايل‬
‫فهيا لختاذ الإجراءات التصحيحية اإذا لزم الأمر‪.‬‬
‫من خاللها تش يص املركز املايل للوحدة ومعرفة نقاط القوة والضعف فهيددا لتحسددني‬
‫• التعددرف عددل أأمنددوذيج (‪ )ALTIMAN‬و (‪ )SHERRORD‬أداة لتقددی‬
‫وضعها املايل ‪ ،‬واليت دب أأن تكون فعدداةل وكفددؤة مددن أأجددل البقدداء والاسد مترار يف‬
‫الاداء املايل ومدى إاس مترارية الوحدة الاقتصادية‪.‬‬
‫سددوق العمددل‪ ،‬دراسددة همنيددة اب كددرت‪ 2015 ،‬حتددت عنددوان لدور اإجددراءات‬
‫‪ 5.3‬أأمنوذج البحث‬
‫املدقق اخلاريج يف بيان قدرة الرشاكت عددل الاسد مترارية طددث تطبيقددي يف ديدوان‬
‫الرقابة املالية الاحتادي" أأجريت هذه البحث يف بغداد لنيل احلصددول عددل شددهادة‬
‫احملاس بة القانونية‪ ،‬العراق‪.‬‬
‫هدفت هذه البحث حتديد دور املدقق اخلاريج يف التحقق من قدرة الرشاكت‬
‫عل الاس مترار‪ ،‬وما ي الإج راءات املعمول هبا من قبلهم يف هذا اجلانب وكيفیة‬
‫حتقیق التاكمل بني اإجراءات التدقیق ادلاخيل والتدقیق اخلاريج هبذا اخلصومج‪،‬‬
‫‪ 6.3‬د راسات سابقة‬
‫فضال عن بيان دور اإدارة املنشأأت نفسها يف تقیی مدى قدرهتا عل الاس مترارية‬
‫دراسددددة احلدددداجفي سدد د نة ‪2018‬حتددددت عندد دوان ل التحليددددل املددددايل أأداة تقیددددی‬
‫من خالل تطبيق مبادئ حومكة الرشاكت وتفعيل نظام الرقابة ادلاخلية لتحقیق‬
‫أأداءاملؤسسات الاقتصادية والتنبؤ ابخملاطر ابس تخدام الأسدداليب الإحصددائية دددف‬
‫التاكمل يف العمل بني املدقق ادلاخيل واملدقق اخلاريج‪ ،‬دراسة الأجنبية اب‬
‫البحث اىل أأن الكً من الأساليب الإحصائية المكيددة والنوعيددة ذات أأمهيددة يف متيددزي‬
‫‪ Arkan T, 2015‬حتت عـــنوان ل ‪Detecting Financial Distress with‬‬
‫الوحدات الأقتصادية املتعسة وغري املتعسة‪ ،‬وي مفیدة جداً يف التنبددؤ بوضددع الوحدددة‬
‫"‪ the B-Sherrod Model: a case study‬دفت البحث اإىل أأمهية دراسة‬
‫الإقتصددادية يف املسد تقبل‪ ،‬ولس د يف ظددل مددا تشددهده بيلددة الأعددامل مددن متغ دريات‬
‫وحتليل املفاهی اخملتلفة للضائقة املالية والفشل اإىل جانب دورها وأأمهيهتا يف تقیی‬
‫مس تجدة من بيهنا زایدة حدة املنافسة‪ ،‬الأمددر اذلي يقتاد الأخددذ بنظددر الاعتبددار‬
‫أأداء الوحدات الإقتصادية‪ .‬يعترب التعس وفشل الوحدة الإقتصادية من أأمه‬
‫الك مهنام عند اختاذ القدرار أأو احلددمك بقدددرة الوحدددة عددل الاسد مترار‪ ،‬خصوصددا وأأن‬
‫املوضوعات اليت درسها الأاكدمیيون والباحثون من حیث الواثر احملمتةل اليت قد‬
‫التنبؤ مبسد تقبل الوحدددة الإقتصددادية ددم الإدارة واملسدتررين والأطدرات ذات الصددةل‬
‫تنجم عن ذكل عل ثروة املسامه وادلائنني واجملمتع‪ .‬ذلكل بدأأ العديد من الباحثني‬
‫دراسة محمد يف ‪ 2017،‬بعنوان تقوت الأداء املددايل للمصددارف ابإسد تخدام املددؤرشات‬
‫يف اإداد طريقة للكشف والتنبؤ ابخملاطر املالية مثل التعس والفشل للحفاظ عل‬
‫املالية ودورها يف التنبؤ ابلفشل املايل واحلد من اخملاطرة ابخلرطوم‪ -‬دراسددة تطبيقیددة‬
‫هدف بقاء واس مترارية الوحدات الإقتصادية قبل وقوع الاكرثة‪ ،‬ركزت هذه البحث‬
‫‪157‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫يعد فَرض ا إلس مترارية من الفروض الأساس ية الدديت شددلكت جددزءاً همدامً مددن الإطددار‬
‫النظري للمحاس بة والتدقیق واذلي إارتكز عليه العديد من املبادئ احملاسددبیة املقبددوةل‬
‫قبولً عاماً لعدد من الباحثني واخملتصني مبهنة احملاس بة والتدددقیق‪ ،‬ونظدراً ملددا تتصددف‬
‫به الوحدات الاقتصادية الكربى من منو رسيع وتوسع مس متر يف نشاطاهتا ومددا تمتتددع‬
‫بدده مددن حیدداة اإعتباريددة مسدد مترة وةصددية معنويددة مس د تقةل‪ ،‬ذلا ظهددور الوحدددات‬
‫الاقتصددادية املسددامهة يؤيددد فددرض ا إلس د مترارية‪ ،‬وعددل اإدارة الوحدددات الاقتصددادية‬
‫عند اإعداد القوامئ املالية مراعاة هذا الفرض‪) Anneli Logman,,2000:34(.‬‬
‫وفقددا لتعريددف تلددس املعددايري احملاسدد بة ادلويل نددص يف تقريددره عددل ان الوحددددة‬
‫الاقتصادية ل تُعددد القدوامئ املاليددة عددادة ابفدرتاض أأن الوحدددة الاقتصددادية ي وحدددة‬
‫مس مترة‪ ،‬وستس متر يف العمددل خددالل املسد تقبل املنظددور‪ .‬وابلتايل‪،‬فاإندده يُفددرتض أأندده‬
‫لدديس للوحدددة الاقتصددادية النيددة ول احلاجددة لتصددفیة‪ ،‬أأو لت فددی نطدداق معلياهتددا‬
‫بشلك ذي أأمهية نسبیة‪ ،‬إواذا اكنت توجد ت النية أأو احلاجة‪ ،‬فاإندده میكددن أأن تعددد‬
‫القوامئ املالية عل أأسس خمتلفة‪ ،‬ويف هذه احلاةل‪ ،‬يُفص عن الأسدداس املسد تخدم‪.‬ل‬
‫(املعايري ادلولية للتقرير املايل‪)69:2018،‬‬
‫ولقد عرفت اعية احملاس بة الأمريكیة (‪ )AAA‬فَرض ا إلسد مترارية عددل أأندده يفددرتض‬
‫إاس مترار الوحدة الاقتصادية يف مزاوةل نشاطها ما مل يكن هناك دليددل يثبددت عكددس‬
‫ذكل‪ ،‬كذكل فانه يتوقددع إاسد مترار تدددفق منددافع الوحدددة الإقتصددادية يف تددال الغددرض‬
‫اذلي أأسست من أأجهل ‪ ،‬فضال عددن سددداد الزتاماهتددا عنددد اسد تحقاقها‪AAA, ( .‬‬
‫‪)1957, P2‬‬
‫وكام عُرف أأيضاً فَرض ا إلس مترارية يف احملاس بة عددل ان الوحدددة الأقتصددادية سددوف‬
‫تس متر يف نشاطها ولن خترج من مزاوةل نشاطها أأو يمت تصفیهتا يف الأجددل القصددري‪،‬‬
‫وهذا يلزهما أأن تكون قادرة عددل زایدة مدوارده بشددلك اكف‪ ،‬يعد أأن ا إلسد مترارية‬
‫ي معليددة حدداح الوحدددة الاقتصددادية وعدددم تعرضددها خلسدداملر متتاليددة‪( .‬املليجددي‪،‬‬
‫‪ (2: 2005‬إوامنددا لتحقیقهددا أأرابح متتاليددة تزيددد مددن قدددرهتا عددل تسددديد ديوهنددا‬
‫املسد تحقة ودفددع أأرابح أأسددهمها مددن خددالل حتقیددق مسد توى مقبددول مددن الأداء‪.‬‬
‫(امجلهاين‪)74 :2001،‬‬
‫وعرفه فرميش ان إاس مترارية الوحدة الاقتصادية يف مزاوةل نشاطها داخددل الاقتصدداد‬
‫مرهون بأأمرين اثنني‪ ،‬اولً حتقیددق الهدددف اذلي قامددت مددن أأجددهل هددو تعظددی القاددة‬
‫املضافة‪ ،‬اثنياً الوفاء ابلزتاماهتا نتیجة ملزاوةل نشاطها يف أأوقات الإس تحقاق مددن دون‬
‫التعددرض لهددا بسددبب الإضددطراابت املاليددة الشددديدة الدديت میكددن أأن توقددف وجودهددا‪.‬‬
‫(فرميش ‪)26 :2012،‬‬
‫عل اإس تخدام أأمنوذج (‪ )SHERRORD‬اذلي يعترب أأمنوذجاً متقدماً للكشف‬
‫عن هذه الظاهرة من خالل اإختبار قابلية تطبيق هذا الأمنوذج عل عينة من‬
‫رشكة لتربيد والتكیف الصناعية الكويتیة يف فرتة مابني (‪ .)2013-2004‬دراسة‬
‫الاخر اب ‪ Omete et al , 2015‬حتت عـــنوان ل ‪Impact of financial‬‬
‫‪health on continuity of a firm: The case of Mumias sugar‬‬
‫‪ company‬ل دف البحث اىل معرفة حصة الوضع املايل للوحدات الإقتصادية‪،‬‬
‫لن معرفة الصحة املالية لأي وحدة اقتصادية أأمر ابلغ الأمهية لتحقیق هدف‬
‫ا إلس مترارية‪ .‬ومیكن تقیی ذكل بسهوةل من خالل نسب الرطية والس يوةل واملالءمة‬
‫والنشاط‪ ،‬يعد حتليل ابملؤرشات املالية احلديثة أأحد أأسهل الأدوات وأأكسها كفاءة‬
‫لتقیی السالمة املالية للوحدة الإقتصادية‪ .‬مت اإس تخدام البيا ت الثانوية اليت مت‬
‫اعها من سوق نريويب ل ألوراق املالية‪ .‬مت تقیی البيا ت اليت مت اعها ابإس تخدام‬
‫أأمنوذج (‪ )ALTMAN Z-SCORE‬للتنبؤ ابخملاطر املالية‪ ،‬يف خامتة عرض‬
‫دراسات سابقة توصلت ان معظم ادلراسات السابقة اكنت متنوعة ف بيهنا من‬
‫حیث وهجة النظر وتناولها ملوضوع التحليل املايل واملؤرشات املالية التقليدية‬
‫واحلديثة‪ ،‬ومواضيع ذات عالقة بتقیی الأداء املايل قدرة الوحدة الإقتصادية عل‬
‫ا إلس مترارية من عدة جوانب‪ .‬ومت الاس تفادة من ادلراسات السابقة يف صياغة‬
‫الإطار العام لدلراسة والإطار النظري‪ ،‬كام متت الاس تفادة مهنا يف حتليل نتاجئ‬
‫البحث التطبيقیة حیث مت مقارنة نتاجئ هذه البحث ابدلراسات السابقة‪.‬‬
‫وما میزيها عن ابيق ادلراسات‪ ،‬تعترب هذه البحث من أأوىل ادلراسددات الدديت حتدداول‬
‫اإبراز اإماكنية اسد تخدام املددؤرشات املاليددة احلديثددة أداة لتقیددی الأداء وقدددرة الوحدددة‬
‫الاقتصادية عل ا إلس مترار يف الوقت نفسه‪ ،‬وبيان مدى اإعددامتد املراقددب احلسدداابت‬
‫عددل املددؤرشات املاليددة احلديثددة عنددد احلددمك عددل قدددرة الوحدددة الاقتصددادية يف‬
‫املسد تقبل إوابددداء الرأأيدده حددول اس د مترارية الوحدددة الاقتصددادية وفددق معيددار التدددقیق‬
‫ادلويل رمق (‪ ،)570‬وتأأثري هذه املؤرشات املالية احلديثة بعد اس تخالمج نتدداجئ مددن‬
‫معلية التحليل املايل (التقیی الأداء املايل والقدرة عل ا إلسد مترار) يف اإختدداذ القدرارات‬
‫والإجراءات املناس بة‪.‬‬
‫‪ .3‬حمور الثاين‪ :‬الاطار النظر للبحث‬
‫‪ 1.3‬الإطار النظري ملفهوم فرض ا إلس مت را رية ومشلك تطبيق الفرضية‪:‬‬
‫‪ 1.1.3‬مفهوم فَ رض ا إلس مت را رية‬
‫‪158‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫ان هذا الفرض يلعب دوراً همدامً يف اعددداد القدوامئ املاليددة اخلتامیددة اإذا مبوجبدده تعتددرب‬
‫وحدددة مسد مترة‪ ،‬أأي بندداءاً عليدده تعددد مزيانيددة الوحدددة الاقتصددادية يف هنايددة و فددرتة‬
‫مالية‪ ،‬وذكل ما مل يكن هناك دليل أأو ش يف عدم إاس مترار‪ ،‬ويف حددال ظهددور أأي‬
‫ش يف حصة هذا الفددرض يتوجددب حینئددذ اإعددداد مزيانيددة تصددفیة بدددل مددن مزيانيددة‬
‫الاس مترارية الوحدة‪(.‬مطر‪)42 :2016،‬‬
‫واسددتناداً للتعريفددات السددابقة يددرى الباحددث ان هددذا الفددرض يعتددرب مددن الفددروض‬
‫الأساس ية والهامة يف الفكر احملاس يب إوان هل أأمهية كبرية للمحاس بني واملدقیقني‪ ،‬تُعد‬
‫القوامئ املالية عاد ًة ابفرتاض أأن الوحدة الاقتصادية ي وحدددة مسد مترة‪ ،‬وان الوحدددة‬
‫الاقتصادية س يواصل معلياته يف املسد تقبل ولددن يقددوم بتصددفیة أأو اإيقدداف العمليددات‬
‫أأو لت فی نطاق معلياهتا ‪ ،‬ومامل يكن هناك دلئل يثبت عكددس ذكل وتسد تدعي‬
‫توقفها‪ ،‬وهذا يع اهنا قادرة عل حتقیق الارابح وسداد الزتاماهتا عنددد اسد تحقاقها‪.‬‬
‫اىل ان يثبددت عكددس ذكل حینئددذ فاإندده میكددن أأن تعددد القدوامئ املاليددة عددل أأسددس‬
‫خمتلفة‪.‬‬
‫‪ 2.1.3‬أأ مهية فرض ا إلس مت را رية يف الفكر احملاس يب والتدقیقي‪:‬‬
‫بعد الإهنيارات املفاجلة للعديد من الوحدات الاقتصددادية أأثددريت أأسد ئةل عدددة بشدأأن‬
‫مدى مسؤولية مراقيب احلساابت عن حدوث مثددل هددذه الاهنيددارات‪ ،‬لن حدددوث‬
‫ت الاهنيددارات اكن عدددم اإشددارة مدراقيب احلسدداابت يف تقددارير اإىل احددامتل حدددوث‬
‫اإفالس‪ ،‬وذكل عل الرمغ مددن أأن الهدددف الرئيتد للتدددقیق هددو اإضددفاء الثقددة عددل‬
‫املعلومات اليت حتتوي علهيا القوامئ املالية‪ ،‬وعل الرمغ من ايضدداح مسد ئولية مراقددب‬
‫احلساابت حنو تقیی قدرة الوحدة الاقتصادية عل الاس مترار وفقداً للمعددايري التدددقیق‬
‫اخملتصددة‪ ،‬الا أأن هندداك اخددتالف يف أوراء مدراقيب احلسدداابت والبدداحثني حددول تقیددی‬
‫مدى قدرة الوحدات الاقتصادية عل الاس مترار بني مؤيد لهذا ادلور ومعددارض هل‪،‬‬
‫وقد اجهتد مراقبوا احلساابت املؤيدددون لأمهيددة تقیددی فددرض الاسد مترارية اىل الد ذج‬
‫الإحصائية لتقیی اس مترارية الوحدات الاقتصادية‪.‬‬
‫ان أأمهيددة هددذه الفرضددية يف الفكددر احملاسدد يب‪ ،‬احتلددت ماكنددة هممددة يف ادلراسددات‬
‫واملناقشات واجلدل اذلي قدمه الباحثون‪ ،‬وي متثل أأحد الفروض الأساسد ية الدديت‬
‫تقوم علهيا نظرية احملاس بة‪ .‬اإذ أأن الوحدة الاقتصادية تأأسست ليك تسد متر اإىل أأجددل‬
‫غددري حمدددد وأأن تكددوين الإحتياطيددات واس د تخداهما لغددرض توس د يع أأعددامل الوحدددة‬
‫الاقتصادية وتطوير اإنتاهجا والوفاء بديوهنا يددؤدي اإىل تعزيددز قدددرهتا عددل الاسد مترار‬
‫واحملافظة عل مسعهتا املالية أأمددام دائنهيددا‪ .‬فضدالً عددن أأندده لدديس هل أأثددر عددل الوحدددة‬
‫الاقتصادية يف حد ذاهتا إوامنا يظهددر الأثددر يف املعاجلددات احملاسددبیة للأحددداث املاليددة‬
‫كام عُرف فَرض ا إلس مترارية عل أأنه ل فرض وري وأأسدداس للعمددل احملاسد يب يف‬
‫الوحدددة الاقتصددادية لتأأكيددد إاسدد مترارية الأعددامل والأنشددطة الدديت تأأسسددت الوحدددة‬
‫الاقتصددادية مددن أأجلهددا واحلفدداظ عددل أأداء اخلدددمات بشددلك متواصددل وابملس د توى‬
‫املطلوب مع اإماكنية تقیی ا إلس مترارية بشلك دوريل‪( .‬كرت‪.)36 :2015 ،‬‬
‫يف حددني يددرى الأمددني و يددوزابر ل ان فددرض الاسد مترارية هددو النظددر اإىل الوحدددة‬
‫الاقتصادية عل أأهنا مس مترة يف مدزاوةل أأعاملهددا يف املسد تقبل القريددب‪ ،‬وأأهنددا ليسددت‬
‫مضددطرة ول يوجددد دل ددا النيددة للتصددفیة أأو تقلدديص ددم أأعاملهددا‪ ،‬أأو البحددث عددن‬
‫وسائل للحامية من ادلائنني مبا يتوافق مع القدوانني واللدواذل‪ .‬وذلكل يددمت تسددجيل قددی‬
‫الأصول والالزتامات عل أأساس أأن الوحدددة الاقتصددادية سددوف يكددون دل ددا النيددة‬
‫والقدرة عل حتقیق أأصوليا وتسوية الزتاماهتددا مددن خددالل ممارسد هتا لأنشددطهتا العاديددة‬
‫كام يتطلب املعيار احملاس يب ادلويل رمق (‪ ) 1‬ورة قیام الإدارة عند اإعددداد التقددارير‬
‫املاليددة ابإجدراء تقیددی لقدددرة الوحدددة الاقتصددادية عددل الاسد متراريةل‪Brigham, (.‬‬
‫‪)Eugene,2000:276‬‬
‫ان قَصد هبذا الفَرض هو مواصةل الوحدة الاقتصددادية يف مدزاوةل نشدداطها لفددرتة غددري‬
‫حمددددة حددك تددمتكن مددن حتقیددق أأهدددافها‪ ،‬كددام ان هددذا الاف درتاض يعكددس توقعددات‬
‫الأطراف املعنية ابلوحدة الاقتصادية من هجددة ومسددم بتنظددی السددجالت احملاسددبیة‬
‫والقیددود إواعددداد الق دوامئ املاليددة وعكسددها وهددو عدددم ا إلس د مترار اذلي يتطلددب اإعددداد‬
‫حسددداب التصدددفیة للمرفدددق‪( .‬اجلجددداوي واملسدددعودي‪ .)31 :2014 ،‬إوان اإعدددداد‬
‫البيا ت املالية دري عاد ًة ابفرتاض أأن الوحدة الاقتصادية مسد مترة وسددتبقط نشددطة‬
‫يف املس تقبل املنظور‪ ،‬أأي لفددرتة ل تزيددد عددادة عددن سد نة واحدددة بعددد هنايددة الفددرتة‪،‬‬
‫وذكل ابف درتاض أأن الوحدددة الاقتصددادية لدديس لهددا النيددة للتصددفیة أأو لتقلدديص ددم‬
‫معلياهتا بشلك عام‪ ،‬ولكددن اإن وجدددت مثددل هددذه النيددة‪ ،‬فداإن البيددا ت املاليددة رمبددا‬
‫دددب أأن تعددد عددل أأسدداس خمتلددف ويف مثددل هددذه احلدداةل دددب أأن يفص د عددن‬
‫الأساس املس تخدم‪( .‬اعة‪)41 :2010،‬‬
‫كددام ان َفدرض ا إلسد مترارية هددو الأسدداس اذلي يبددى عليدده فددرض ادلوريددة ( ‪Time‬‬
‫‪ )Period Assumption‬واذلي يتطلددب تقسد ی احليدداة الاقتصددادية للوحدددة‬
‫احملاسبیة اإىل فرتات زمنية قصرية نسبیا يمت فهيا اإعددداد القدوامئ املاليددة لقیدداس ادلخددل‬
‫واملركددز املددايل والتدددفقات النقديددة‪ .‬ويددرون أأيضددا اإن اإتبدداع أأسدداس الاسد تحقاق‬
‫والتفرقة بددني املرصددوفات الاداريددة واملرصددوفات الرأأسدداملية واحملاسد بة عددن انددداثر‬
‫الأصول الثابتددة وتكدوين اخملصصددات والاحتياطيددات ‪ ...‬اخل يعد التسددلی بفددرض‬
‫الاس مترارية‪Susan Ward( .‬ز‪)2016:9‬‬
‫‪159‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫• اجملموعة الثانية‪ :‬يدعو أأحصاب هذا الرأأي اإىل التخيل عن فرض الاس مترارية‬ ‫والأطدراف املتعددددة ذات العالقددة داخليددة أأو خارجیددة حددك میكددن اإختدداذ الق درارات‬

‫لكوندده خيلددق مشددأو يف معليددة القیدداس احملاسد يب عددل أأسدداس مبدددأأ التلكفددة‬ ‫املناسد بة يف ضددوء نتیجددة نشدداط الوحدددة الاقتصددادية‪ ،‬كددام تظهددر أأمهيتدده يف اإعددداد‬

‫التأأرخييدددة وابذلات يف ظدددل التضد د م وارتفددداع املسد د توى العدددام للأسدددعار‬ ‫القوامئ املالية وما هل من تأأثري يف نتاجئ التشددغيل وعددل الأطدراف املعنيددة يف نشدداطها‬

‫واخنفاض القددوة الرشددائية للنقددد ممددا يرتتددب عندده تضددليل مصددداقیة املعلومددات‬ ‫والوفاء ابلزتاماهتا سواء يف الأمد القريددب أأو البعيددد‪ ،‬ذلكل فداإن الوحدددة الاقتصددادية‬

‫احملاسبیة مما يصعب الوثوق هبا‪ ،‬بل العكس من ذكل فاإن هددذا الفددرض يدددمع‬ ‫لن تمت تصفیهتا يف القريب العاجل بل ستس متر اإىل ما ل هناية مددن سد نة اإىل أأخددرى‬

‫تطبيق حماس بة القی اجلارية‪ ،‬ول س يف تلكفة الاستبدال‪.‬‬ ‫وبصورة مس مترة من دون حتديد هنايهتا‪( .‬املرشدي‪.)17 :2018 ،‬‬

‫‪ 3.1.3‬مشأو ومعوقات تطبيق فرض الاس مت را رية‪:‬‬ ‫ان تطبيق مبدأأ الاس مترارية يف احملاس بة هو حساب الاس هتالك عل أأساس العمددر‬

‫من الطبيعي أأن يكون هناك مشأو ومعوقات يف تطبيق فددرض الاسد مترارية حالهددا‬ ‫الاقتصادي املتوقع للأصول الثابتة بدلً من قاهتا السوقیة احلالية‪ .‬تفددرتض الوحدددات‬

‫حال ابيق الفرضيات واملعايري الاخرى‪ ،‬ونرى مشالكت تطبيددق هددذه الفرضددية ي‬ ‫الاقتصادية أأن أأعاملها ستس متر لفرتة غري حمددة‪ ،‬وسوف يمت اسد تخدام الأصددول يف‬

‫اكلويت‪( :‬رسحان‪ ،‬مصدر السابق‪)60 :‬‬ ‫الأعامل حك يمت اس هتالكها ابلاكمددل‪ .‬مثددال أوخددر عددل فددرض ا إلسد مترارية هددو ادلفددع‬

‫أأ‪ .‬يمت حتديد الأصول ويددمت حتديددد اسد هتالكها (اإنددداثرها) ً‬

‫وفقدا للتلكفددة التارخييددة‬ ‫املس بق واس تحقاق النفقات‪ .‬تقوم الوحدات الاقتصددادية ابدلفددع املسد بق وقددد تدرتا‬

‫وكذكل خمزون أأخر املدة يقوم بسعر التلكفددة وفقداً لفرضددية ا إلسد مترارية فداإذا‬ ‫النفقات لأهنا تعتقد أأهنا س تواصل العمليات يف املس تقبل‪.‬‬

‫اكن سعر السوق اقل من سعر التلكفة تعمتد القاة الأدىن متاش ياً مع س ياسددة‬ ‫ينطبق مفهوم فرض الاس مترارية عل أأعامل الوحدات الاقتصادية كددلك‪ .‬اإذا أأغلقددت‬

‫احليطة واحلذر‪ ،‬وابلتايل اإن املربر اذلي يقدمه فددرض الاسد مترارية يف اعددامتد‬ ‫صغريا أأو أأوقفت أأحد منتجاهتا واسد مترت مددع الوخدرين‪ ،‬فهددذا ل‬
‫جتارای ً‬
‫رشكة قطاعًا ً‬
‫مهنج التلكفة التارخيية‪ ،‬هو إاس مترارية املرشددوع‪ ،‬ويددمت تعدوي الأخطدداء الدديت‬ ‫يع أأن الوحدة الاقتصددادية مل تعددد رشكددة مسد مترة لأن مفهددوم الاسد مترارية ينطبددق‬

‫تنددتج عددن اإحدددى السدد نوات يف السدد نوات القادمددة‪ ,‬مف ددزون أأخددر املدددة‬ ‫عل الكیان كلك وليس لقطاع معني من الأعامل أأو املنتجات‪.‬‬

‫س يصب يف العام التايل خمزون أأول املدة وسوف يباع ويتحقددق الددرك ولكددن‬ ‫يقددوم مراقب دوا احلسدداابت ابإج دراء تقیدداهم ملعرفددة حدداةل الاف درتاض ب دأأن الاس د مترارية‬

‫املشلكة تمكن يف ختفی أأرابح الس نة احلالية لصاحل أأرابح السد نوات التاليددة‬ ‫مناسد بة أأو غددري مناسد بة يف وقددت تدددقیق البيددا ت املاليددة حددك اإذا اكنددت الوحدددة‬

‫وهذا س يؤدي اإىل‪:‬‬ ‫الاقتصادية تدعي أأهنا مسد مترة‪ .‬وينقسددم الفكددر احملاسد يب يف معاجلتدده لأمهيددة فددرض‬
‫الاس مترارية اىل مجموعتني (رسحان‪)52 :2007 ،‬‬
‫• حرمددان ُاملددالك واملسددامهني مددن أأرابح خاصددة ابدلورة لصدداحل دورة‬
‫أأخرى أأو ُمالك ومسامهني أأخرين‪.‬‬ ‫• اجملموعة الأ وىل‪ :‬يرى غالبية علامء احملاس بة أأن فرض الاس مترارية هو احلجددر‬
‫الأساس اذلي يعمتد عليدده القیدداس احملاسد يب التقليدددي‪ ،‬واملبد عددل أأسدداس‬
‫• أأخطاء يف التقارير ادلورية قصرية الأجددل‪ ،‬والسددبب يف ذكل هددو عدددم‬
‫مبدأأ التلكفة التارخيية‪ ،‬واحلجج اليت مسددتند الهيددا أأحصدداب تد الأراء هددو أأن‬
‫دقة وحصة بع الأرقام‪.‬‬
‫الوحدة الاقتصادية غري معرضة للتصفیة‪ ،‬كام أأن املوجددودات الثابتددة الديت يددمت‬
‫ب‪ .‬میثددل القیدداس احملاس د يب بنددا ًء عددل اف درتاض اس د مترار املرشددوع مثددل جتميددع‬
‫احلصول علهيا يمت اس تخداهما لغرض النشاط وليس لغرض البيع هبددا‪ ،‬ذلا لبددد‬
‫للأسعار اليت حدثت يف توارخي خمتلفة واليت غالبا ما تكون بعيدددة عددن القددی‬
‫من اس مترار قیاسها عددل أأسدداس مبدددأأ التلكفددة التأأرخييددة وتوزيددع نفقاهتددا عددل‬
‫احلقیقیة وهذا س يؤدي اإىل تشدويه القدوامئ املاليددة‪ ،‬ذلكل لبددد مددن اعددامتد قددی‬
‫عدة س نوات كام أأن املوجودات املتددداوةل معومداً واخملددزون السددلعي خصوصداً‬
‫اقتصددادية واقعيددة تدددخل بيا هتددا يف الق دوامئ املاليددة لتحديددد أأراب ددا بشددلك‬
‫يمت تقیاهددا ابلإنسددجام مددع هددذا الفددرض عددل أأسدداس التلكفددة أأو السددوق أأ ددام‬
‫واقعي‪.‬‬
‫أأقل‪.‬‬
‫‪ 2.3‬حملة نظ رية للمعايري ادل ولية وإا رتباط معايري التدقیق مبعايري احملاس بة ادل ولية‪:‬‬
‫‪َ 1.2.3‬مدخل اىل معايري احملاس بة والتدقیق ادل ولية‪:‬‬

‫‪160‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫ويعرف املعيار ادلويل لبأأنه عبارة عن بيان اإداري مكتوبل تصدره الهيئددة احملاسددبیة‬
‫املعنية‪ ،‬وي جلنة معايري احملاس بة ادلولية (تلس معددايري احملاسد بة ادلوليددة حاليددا)‪،‬‬
‫ويتعلق بعنرص حمدد من القوامئ املالية للوحدة الاقتصادية ونتاجئ أأعاملها ومبوجبدده يددمت‬
‫حتديددد الوس د يةل املناس د بة للقیدداس والعددرض‪ ،‬أأو كيفیددة الترصددف واملعاجلددة يف هددذا‬
‫العنرص لتحديد نتاجئ الأعامل وعرض املركز املايل لددت الوحدددة‪ ،‬ويلقددط قبددولً عامداً‬
‫عل املس توى احمليل أأو ا إلقلاي أأو ادلويلل‪)Kenton Will,2020:56( .‬‬
‫ان املعددايري يف احملاس د بة جدداءت نتیجددة التطددورات الاقتصددادية والاختالفددات يف‬
‫املبددادئ واملعددايري وقواعددد احملاسددبیة والتدقیقیددة بددني ادلول وكددذكل مددن أأجددل تنظددی‬
‫العمل احملاس يب‪ ،‬وتصنيف البيا ت املالية وكذا اإعددداد اإصدددار ونرشد القدوامئ املاليددة‬
‫بشفافیة وتنظی املعلومات والعمليات الإفصاح املايل‪.‬‬
‫عرفه رشيف اإنه ل بيان مكتوب صادر من هيئة تنظاية رمسيددة حماسددبیة أأو همنيددة‬
‫ويتعلق هذا البيان بعنارص القوامئ املالية أأو نوع من العمليات أأو الأحددداث اخلاصددة‬
‫بقامئة املركددز املددايل ونتدداجئ الأعددامل‪ ،‬وحيدددد الطرقددة املناسد بة للقیدداس أأو العددرض أأو‬
‫الترصف أأو التوصيلل‪( .‬رشيف‪)93 :2007،‬‬
‫كام عرفه الصويف عل اإهنا ل أأداة للتنظی الاعامل املاليددة واحملاسددبیة وذكل مددن أأجددل‬
‫التوفیق بني مصدداحل املسد تفیدين مددن املعلومددات املاليددة واحملاسددبیة‪ ،‬كددام يددمت تطبيددق‬
‫هذه املعايري يف ايع القطاعات‪ ،‬وهذه املعايري جاءت نتیجة لأطاث ودراسات الدديت‬
‫أأجرهتا خنبة من خرباء احملاسد بة والتدددقیق عددل مسد توى عددامليل‪( .‬الصددويف‪:2006،‬‬
‫‪)59‬‬
‫وقد عرفت جلنة القواعد ادلولية بأأهنا لعبارة عن قواعد اإرشادية يرجع اإلهيددا املهنيددون‬
‫ادلمع اجهتادمه واس تلهام حمكهتم‪ ،‬ولكهنا ل تلغي احلمكددة أأو الاجهتدداد أأبدددا‪ ،‬كددام أأهنددا‬
‫وصف هم رفیع املس توى للمامرسات املهنية املقبوةل قبول عامددا وهتدددف اإىل تقليددل‬
‫درجة الاختالف يف التعبري أأو املامرسة يف الظروف املتشدداهبة‪ ،‬وتعمتددد اكإطددار عددام‬
‫التقیددی نوعيددة وكفدداءة العمددل الفدد ولتحديددد طبيعددة ومعددق املسددؤولية املهنيددةل‪.‬‬
‫(‪)Michel Ibrahim,2007:19‬‬
‫وعرفه كيتون وجاس معايري احملاسبیة عل انه مجموعة مشرتكة من املبددادئ واملعددايري‬
‫والإجراءات اليت حتدد أأساس س ياسات وممارسات احملاس بة املاليددة وحتسددن املعددايري‬
‫احملاسددبیة شددفافیة التقددارير املاليددة يف ايددع الددبدلان‪ .‬ويف الددولایت املتحدددة‪ ،‬تشددلك‬
‫معومدا مجموعددة املعددايري احملاسددبیة املقبددوةل عددل نطدداق واسددع‬
‫املبادئ احملاسبیة املقبوةل ً‬
‫لإعداد البيا ت املاليددة‪ .‬تتبددع الوحدددات الاقتصددادية ادلوليددة املعددايري ادلوليددة لإعددداد‬
‫التقارير املالية‪ ،‬والدديت يددمت تعييهنددا مددن قبددل تلددس معددايري احملاسد بة ادلوليددة وتعمددل‬
‫لقددد مت وضددع معددايري احملاسد بة والتدددقیق ادلوليددة نتیجددة التطددور الاقتصددادي الكبددري‬
‫وظهور الوحدات الاقتصددادية ادلوليددة الكبددرية بعددد احلددرب العامليددة الثانيددة‪ ،‬ممددا أأدى‬
‫احلاجة اإىل ظهور املعددايري لقیدداس العمليددات والأحددداث املاليددة‪ .‬ذلكل سددعت العديددد‬
‫من دول العامل حلل الاختالفددات يف املبددادئ واملعددايري وقواعددد احملاسددبیة والتدقیقیددة‬
‫بني دول العامل واليت أأدت اإىل نتاجئ خمتلفة ومتعارضة أأحیددا ً‪ .‬لقددد أأدركددت عدددد مددن‬
‫ادلول أأمهيددة وجددود تنس د يق مشددرتك مددن خددالل اإنشدداء أأسدداس مشددرتك للمقارنددة‬
‫والامتثددل‪ ،‬وهددذا اكن هددو السددبب يف نش دأأت معددايري احملاس د بة والتدددقیق ادلوليددة ‪،‬‬
‫جا ءت املعايري مع القواعد واملبادئ اليت حتمك العمليددات والإجدراءات احملاسددبیة وضددع‬
‫دلد ًديال حددول كيفیددة تنفیددذ حلددول واملعاجلددات لالختالفددات‪ ،‬والدديت دعددت و مددن‬
‫هيئددات واملددنظامت احملاسددبیة يف ادلول اخملتلفددة اإىل تقريددب وهجددات النظددر وذكل‬
‫ابإصدار معايري‪.‬‬
‫َجعلت أأمهية معايري احملاس بة والتدقیق العديد املنظامت املهنية يف العديددد مددن ادلول‬
‫يف العدددامل هممتدددة بوضدددع معايريهدددا‪ ،‬ومدددن أأمه هدددذه املدددنظامت يف هدددذا اجملدددال مجمدددع‬
‫(‪)American Institute of Certified Public Accountants‬‬
‫(‪ )AICPA‬احملاسدد بني القدددانونيني يف الدددولایت املتحددددة الأمريكیدددة اذلي ابدر اإىل‬
‫وضع معايري للتدددقیق منددذ عددام ل‪1939‬ل ‪ ،‬كددام مت تشددكیل هيئددة أأو تلددس ملعددايري‬
‫احملاسد بة املاليددة (‪)FASB( )Financial Accounting Standard Board‬‬
‫يف الولایت املتحدة الأمريكیة منذ عامل ‪ 1973‬ل كتطوير لصدديغة املبددادئ احملاسددبیة‬
‫املقبددوةل معومددا‪ ،‬الدديت بدددأأ هبددا منددذ عددام ل ‪1932‬ل أأمددا حمدداولت وضددع معددايري عددل‬
‫املس توى ادلويل فقددد بدددأأت مددع بدايددة القددرن املدداؤ حیددث عقددد املدؤمتر احملاسد يب‬
‫الأول يف عددام ل ‪ 1904‬ل يف سددانت ل دومس يف الددولایت املتحدددة الأمريكیددة برعايددة‬
‫احتاد اعيات احملاس بني القانونيني يف الولایت املتحدة قبل تأأسدديس مجمددع احملاسد بني‬
‫الأمريكیني عام ل ‪ 1917‬ل‪ ،‬وتلهيددا عدددة مدؤمترات يف املوضددوع مهنددا املدؤمتر احملاسد يب‬
‫ادلويل الثالث يف عامل ‪ 1929‬ل بنیويورك‪ ،‬اىل املدؤمتر الرابددع عرشد عددامل ‪ 1992‬ل‬
‫ومددا مد ادزي هددذا امل دؤمتر ي املشدداركة العربيددة الدديت متثلددت بوفددود مددن لبنددان وسددورای‬
‫والكويدددت ومرصوالسدددعودية برعايدددة الاحتددداد ادلويل للمحاسد د بني ل‪IFAC‬ل وقدددد‬
‫أأسفرت هذه املؤمترات الدديت اكنددت نتیجددة الضددغوط املزتايدددة مددن مسد تخد القدوامئ‬
‫املالية من مسامهني ومستررين ودائنني ونقاابت واحتددادات جتاريددة ومددنظامت دوليددة‬
‫وأأهجزة حكومیة عن تشكیل عدة مددنظامت اسد هتدفت وضددع املعددايري ادلوليددة وهتيئددة‬
‫املناخ الالزم لتطبيق هذه املعايري‪(.‬القاؤ‪)33 :2003،‬‬
‫‪161‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫ومؤرشات أأخددرى‪ ،‬ووجددود واحددد أأو أأكددس مددن هددذه املددؤرشات ل يعد دامئداً أأن‬
‫فرض الاس مترارية موضع تساؤل كام حدد املعيار مجموعة من الإجدراءات دددب عددل‬
‫مراقب احلسدداابت القیددام هبددا عندددما تثددار الشددكوك حددول اسد مترارية‪ ،‬وتندداول ايضداً‬
‫مسدددؤولية اإدارة الوحددددة الاقتصدددادية يف تقیدددی قددددرة الوحددددة الاقتصدددادية عدددل‬
‫ا إلسدد مترار يف أأداء نشددداطها‪ ،‬مدددا مل تندددوي الإدارة تصدددفیة الوحددددة الاقتصدددادية أأو‬
‫التوقف عن أأعاملها‪.‬‬
‫دادي وتددوفري اإرشددادات حددول‬
‫مشددري هددذا املعيددار اإىل أأن الغددرض مندده هددو وضددع مبد ْ‬
‫مسدددؤولية مراقدددب احلسددداابت عندددد تدقیقددده للبيدددا ت املتعلقدددة مبالءمدددة فدددرض‬
‫الاس مترارية أسدداس لإعددداد القدوامئ املاليددة‪ ،‬وابلتددايل عددل مراقددب احلسدداابت عنددد‬
‫تدقیقددة للبيددا ت املاليددة مراعدداة مالءمددة فددرض الاسد مترارية واذلي مت عددل أأساسدده‬
‫اإعداد القوامئ املالية‪)ISA, NO.570, 2003 ( .‬‬
‫وعل الرمغ من أأن فرض ا إلس مترارية مشري اإىل أأن الوحدة الإقتصادية حمل التدددقیق‬
‫ستس متر يف العمل يف املس تقبل املنظددور طاملددا اندده ل يوجددد مددا يدددل عددل عكددس‬
‫ذكل وهددو أأحددد مُسددلامت عددم احملاسد بة والتدددقیق‪ ،‬اإل أأن بقاءهددا إواسد متراريهتا يف‬
‫مزاوةل أأعاملها قد يتعرض لبع املعوقددات الدديت حتددول دون ذكل (منصددور‪:2003 ،‬‬
‫‪ .)8‬فالوحدة الاقتصادية ل تتوقف عن النشاطها جفدأأة إوامنددا تأأخددذ أأحوالهددا ابلرتاجددع‬
‫والضددعف لفددرتة مددن الددزمن حددك تصددل اإىل وضددع اخلطددر‪ ،‬سدواء يف اإدارة الوحدددة‬
‫الاقتصددادية أأو أأهدددافها أأو نشدداطها الدرئيس وغريهددا‪ ،‬الأمددر اذلي يتطلددب التدددخل‬
‫لختدددداذ قدد درارات تصددددحيحية جريئددددة وحامسددددة‪Liargovas, P, & ( .‬‬
‫‪)Skandalis,2008:41‬‬
‫وفق داً ملعيددار(‪ )ISA-570‬دددب عددل الإدارة تقیددی إاسدد مترارية الوحدددة الاقتصددادية‬
‫ابإس تخدام الأساليب التحليلية املناس بة وفقًا لظروف الوحدة الإقتصددادية وأأوضدداعها‬
‫املالية‪ ،‬اإجراء َمعلية تقیی ف يتعلق ابلنتاجئ املس تقبلية املتوقعة للعمليددات والأحددداث‬
‫الدديت حتدديط هبددا طبيعهتددا املتأأصددةل يف عدددم التأأكددد‪ ،‬وذكل يف نقطددة زمنيددة حمددددة‪.‬‬
‫(‪)Manousaridis, Charalampos,2017‬‬
‫وقد حدد الإحتاد ادلويل للمحاس بني )‪(International Federation (IFAC‬‬
‫)‪ of Accountant‬بع د املددؤرشات الدديت تشددري اإىل ضددعف اس د مترارية الوحدددة‬
‫الاقتصادية‪ ،‬و مت تقس اها اإىل مددؤرشات ماليددة‪ ،‬ومددؤرشات تشددغيلية ‪،‬ومددؤرشات‬
‫أأخرى‪ ،‬ولكن ل يعترب هذا حرصددا اكمددال وشددامال لددلك املددؤرشات‪ ،‬كددام أأن وجددود‬
‫واحد أأو أأكس من هذه املددددؤرشات ل يع ابلرضددورة فشددلل الوحدددة الاقتصدادية‬
‫وعدم قدرهتا عل ا إلس مترار‪.)ISA No 570.2003 ( .‬‬
‫كدددليل اإرشددادي للوحدددات الاقتصددادية غددري الأمريكیددة (‪ )GAAP‬الدديت تبلددغ عددن‬
‫البيا ت املالية‪)William H Beaver, 2008( .‬‬
‫أأما يف التدقیق فیعترب وجود املعايري من أأمه املقومات الأساس ية لأية همنددة متقدمددة‪،‬‬
‫وهمنة التدقیق احملاسد يب مددن املهددن العريقددة مددن خددالل ادلور اذلي تلعبدده يف خدمددة‬
‫مس تخد القوامئ املالية‪ ،‬ذلا تعمتد هذه املهنة عل مجموعة من املعددايري والديت تسدداعد‬
‫مدقق احلساابت عل أأداء معهل وحتسددن والرفددع مددن جودتدده‪ ،‬حیددث مسددم هل مددن‬
‫تقليل تقديره الش يص عند أأداء هممته وتكوين رأأيه حددول مصددداقیة القدوامئ املاليددة‪،‬‬
‫ذلا فقددد تظهددر أأمهيددة معددايري التدددقیق يف حتقیددق الهدددف الددرئيس ملهنددة التدددقیق‬
‫احملاس يب‪ ،‬وهو الثقة يف التقارير املالية والتحقق مددن مدددى سددالمة املعلومددات الدديت‬
‫تقدهما الوحدة الاقتصادية‪.‬‬
‫ان أأليفن أأريزن وجاس لوب عرفا معايري التدقیق عل اهنا متثل لاإرشادات (دليددل)‬
‫عامة ملساعدة مراقيب احلساابت عل تنفیددذ مسددؤولياهتم املهنيددة عنددد تدددقیق القدوامئ‬
‫املاليددة التارخييددة‪ ،‬وي تشددمل عددل اعتبددارات اجلددودة املهنيددة مثددل الكفدداءة واحليدداد‬
‫ومتطلبات التقرير‪ ،‬وأأدةل التدقیقل (أأريزن‪،‬لوب ‪)4 :2002،‬‬
‫وعرف أأيضاً عل اهنا ل املقاييس اليت يف ضوهئا يمت تقیی العمل اذلي قام به مراقبدوا‬
‫احلساابت وي تعرب عن ما هو واجب حتقیقدده والوسددائل املسد تخدمة لإمتددام ذكل‪،‬‬
‫وتمتزيت املعايري بأأهنددا متثددل مقدداييس للحددمك عددل أأداء مراقددب احلسدداابت‪ ،‬كددام أأهنددا‬
‫متعارف علهيا بني أأعضاء املهنة‪ ،‬كام أأهنددا تعددرب عددن أأداء مراقددب احلسدداابت العددادي‬
‫اذلي يبذل العناية املهنية املعقوةلل (لطفي‪)43 :2007،‬‬
‫أأما الشددمري فددريى ابن معددايري التدددقیق هددو عبددارة عددن ل أأمنددودج أأداء ملددزم حيدددد‬
‫القواعددد العامددة الواجددب اإتباعهددا عنددد تنفیددذ معليددة التدددقیق وتعتددرب مبثابددة مقدداييس‬
‫لتقددوت كفدداءة مراقددب احلسدداابت ونوعيددة العمددل اذلي يؤديدده صدديا هتا عددن طريددق‬
‫الهيئات املهنية أأو الترشيع أأو العرف امله ل (الشمري‪)16 :1994،‬‬
‫‪َ 2.2.3‬مدخل النظري ملعيار التدقیق ادلويل رمق (‪ ) 570‬لفرض إاس مت را رية‪:‬‬
‫لقد أأصدر تلددس معددايري التدددقیق وتوكيددد اجلددودة ( ‪International Auditing‬‬
‫‪ (IAASB ( )and Assurance Standards Board‬املعيددار(‪)ISA-570‬‬
‫لسد نة ‪ 2003‬املتعلقددة بفددرض ا إلس د مترارية ومت تطبيقدده ابتددداء مددن ‪ 15‬اكنددون الأول‬
‫‪ ،2009‬تندداول املعيددار مسددؤولية مراقددب احلسدداابت عنددد تدددقیق البيددا ت املاليددة‬
‫املتعلقة ابلوحدة الاقتصادية مبالءمددة ا إلسد مترارية أسدداس لإعددداد البيددا ت املاليددة‪،‬‬
‫وحدد مجموعة من املؤرشات الدديت تسدداعد مدددقق احلسدداابت يف اكتشدداف حددالت‬
‫الشد ابسد مترارية العميددل‪ ،‬وصددنفته اإىل مددؤرشات ماليددة‪ ،‬ومددؤرشات تشددغيلية‪،‬‬
‫‪162‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫ف يتعلق بدأأدةل التدددقیق‪ ،‬أأوع املعيددار أأندده عندددما يكددون دلى مراقددب احلسدداابت‬ ‫‪ 3.2.3‬مؤرشات تقیی قدرة الوحدة الاقتصادية حمل التدقیق عل ا إلس مت را رية‪:‬‬
‫سؤال حول مدى مالءمددة فرضددية اسد مترارية الوحدددة الإقتصددادية‪ ،‬دددب عليدده اددع‬ ‫تنص الفقرة (‪ )6 - 5‬من معيار التدقیق متعلق بفددرض الاسد مترارية رمق (‪ )570‬قددد‬
‫أأدةل تدقیق اكفیة ومناس بة تقدم اإجاابت وا ة عل هذا السؤال‪ .‬كددام وضددع املعيددار‬ ‫ت دأأيت مددؤرشات اخملدداطر الدديت يثددار التسدداؤل فهيددا حددول اإماكنيددة تواص دل الوحدددة‬
‫اإجراءات معينة تساعد مراقب احلساابت عل تقیی قدددرة العميددل عددل الاسد مترار‪،‬‬ ‫الاقتصادية كوحدددة مسد مترة‪ ،‬مددن البيددا ت املاليددة أأو مددن مصددادر أأخددرى‪ ،‬ومدددرج‬
‫وأأوع املعيددار مددا دددب عددل املراقددب احلسدداابت القیددام بدده ف د يتعلددق بفرضددية‬ ‫أأد ه أأمثةل حول هذه املؤرشات اليت دب أأن تراعط مددن قبددل مراقددب احلسدداابت‪،‬‬
‫اس مترارية املرفق يف التقرير‪\.‬‬ ‫علام بأأن هذه القامئة ل تشمل اكفددة املددؤرشات‪ ،‬كددام وأأن وجددود واحددد أأو أأكددس مددن‬
‫‪ 3.3‬الوسائل والأساليب الإحصائية احلديثة املس تخدمة يف تقیی الأ داء املايل ‪:‬‬ ‫هذه املددؤرشات ل يعد دامئددا بدأأن فددرض الاسد مترارية هددو موضددع تسدداؤل‪ISA ( .‬‬
‫‪ 1.3.3‬الأساليب الإحصائية النوعية (امليدانية)‪:‬‬ ‫‪)No.570,2003: 195‬‬
‫تستند اإىل التقیی ادلاخيل للوحدة الاقتصادية حمل تقیددی‪ ،‬ويف ظددل فرضددية مفادهددا‬ ‫‪ 1.3.2.3‬املؤرشات املالية وتمتثل يف ال ويت‪:‬‬
‫أأن ل اإس تخدام املقدداييس املاليددة فقددط مكددؤرشات لدلأداء تقدددم نتدداجئ حمدددودة وغددري‬ ‫• زایدة املطلوابت املتداوةل عن املوجودات املتداوةل‪.‬‬
‫تديددةل‪ ،‬ولهددذا السددبب ف دال ذج النوعيددة تركددز عددل املتغ دريات غددري المكيددة وغددري‬
‫• قددرب اسدد تحقاق قددروض ذات أأجددل حمدددود دون وجددود اإماكنيددة متوقعددة‬
‫احملاسددبیة الدديت ي دمت اإس د تخداهما يف توصدديف مظدداهر فشددل الوحدددات الاقتصددادية‪.‬‬
‫للسداد‪ ،‬أأو التجديد (أأي وجود مشأو متعلقة ابلقرتاض)‪.‬‬
‫(املشهداين والشذر‪،‬مصدر السابق‪ )20 :‬ومن أأبرز رواد الأساليب النوعية مه‪:‬‬
‫• ظهور النسب املالية بشلك سليب‪.‬‬
‫‪ 2.3.3‬أأمنودج‪: SHERRORD- 1987 :‬‬
‫• خساملر تشغيلية متكررة‪.‬‬
‫وهو من ال ذج املهمة اليت مت بناؤها لتحيقیق هدفني رئيسني هام‪( :‬احليددايل‪:2004،‬‬
‫‪)255‬‬ ‫• تأأخر توزيعات الأرابح أأو توقفها‪.‬‬
‫الهدددف الأ ول‪ :‬ومس د تخدم مددن قبددل املصددارف لتقیددی خمدداطر الإئامتنيددة عنددد مددن‬ ‫• عدم القدرة عل تسديد اس تحقاقات ادلائنني يف موعيدها‪.‬‬
‫القروض اىل الوحدات الإقتصادية أأو املشاريع الإقتصادية‪ ،‬ودددري تقسد ی القددروض‬ ‫• صعوبة الالزتام برشوط اتفاقیات القروض‪.‬‬
‫عددل ددس فلددات طسددب درجددة اخملدداطر واجلدددول التددايل يبددني درجددات اخملدداطر‬
‫• إارصار املوردين عل التعامل نقداً‪ .‬وعدم قدددرة الوحدددة الاقتصددادية احلصددول‬
‫طسب أأمنودج ‪:‬‬
‫وري‪.‬‬ ‫عل المتويل الالزم لتطوير منتجات جديدة‪ ،‬أأو استامثر جديد‬
‫اجلدول رمق (‪ )3‬درجة اخملاطر طسب أأمنودج )‪(SHERRORD‬‬
‫قاة ‪z‬‬ ‫درجة اخملاطر‬ ‫الفلات‬
‫‪ 2.3.2.3‬مؤرشات تشغيلية وتمتثل ابل ويت‪:‬‬
‫‪Z ≥ 25‬‬ ‫الوحدة الإقتصادية غري معرضة للمخاطر التعس‬ ‫ا ألوىل‬
‫• اس تقاةل مدراء هممني دون اإداد من حيل حملهم‪.‬‬
‫‪25 ≥ Z ≥ 20‬‬ ‫احامتل قليل للتعرض خملاطر التعس‬ ‫الثانية‬
‫‪20 ≥ Z ≥ 5‬‬ ‫صعوبة التنبؤ مبخاطر التعس‬ ‫الثالثة‬ ‫• فقدان أأسواق رئيسة أأو امتيازات أأو مورد رئيس‪.‬‬
‫‪5 ≥ Z ≥ 5-‬‬ ‫الوحدة الإقتصادية معرضة خملاطر التعس‬ ‫الرابعة‬
‫‪Z≥5‬‬ ‫الوحدة الإقتصادية معروضة بشلك كبري خملاطر التعس‬ ‫اخلامسة‬ ‫• صعوابت لها عالقة ابلقوى العامةل أأو نقص يف املس تلزمات املهمة‪.‬‬
‫املصدر‪)Abu Orabi, 2014: 33( :‬‬
‫الهدددف الثدداين‪ :‬ومس د تخدم للتقیددی والتأأكددد مددن إاس د مترارية الوحدددة الإقتصددادية يف‬ ‫‪ 3.3.2.3‬مؤرشات أأ خرى وتمتثل ابل ويت‪:‬‬

‫فعاليهتددا وحیويهتددا ومدددى قدددرهتا عددل مددزاوةل نشدداطها يف املسدد تقبل‪ ،‬میثددل هددذا‬ ‫• عدم الالزتام مبتطلبات رأأس املال أأو املتطلبات القانونية الأخرى‪.‬‬
‫الأمنودج يف صيغة الإحصائية كام يأأيت‪:‬‬ ‫• قضاای قانونيددة قامئددة ضددد الوحدددة الاقتصددادية میكددن أأن تنشدأأ عهنددا أأحدداكم ل‬
‫‪Z = 17 X1 + 9 X2 + 3.5 X3 + 20 X4 + 1.2 X5 + 0.1 X6‬‬ ‫تس تطيع الوحدة الوفاء هبا‪.‬‬
‫اجلدول رمق (‪ ) 4‬النسب املالية لأمنودج )‪(SHERRORD‬‬ ‫• تغيري يف الس ياسات والقوانني احلكومیة مبا يرض ابلوحدة الاقتصادية‪.‬‬

‫‪163‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫‪ 3.3.3‬أأمنودج ‪: ALTMAN-1968 (Z-SCORE) -‬‬ ‫وزن النس يب‬ ‫النوع‬ ‫النس بة‬ ‫املتغري‬
‫ابلنقاط‬
‫تعترب دراسة (‪ )EDWARD ALTMAN 1968‬أأوىل ومن أأمه ادلراسات الدديت‬ ‫‪17‬‬ ‫مددددددددددددددؤرش‬ ‫صايف راس املال العامل ‪ /‬اإجاميل املوجودات‬ ‫‪X1‬‬
‫الس يوةل‬
‫حاولت جتاوز الطريقة التقليدية يف التحليل واليت اإس تخدهما السابقون معمتدين فهيددا‬
‫‪9‬‬ ‫مددددددددددددددؤرش‬ ‫الأصول النقدية ‪ /‬اإجاميل املوجودات‬ ‫‪X2‬‬
‫عل أأساليب اإحصائية بس يطة يف حتليل النسب املالية إابختيار نسد بة ماليددة واحدددة‬ ‫الس يوةل‬
‫‪3.5‬‬ ‫مؤرش الرفع‬ ‫اإجاميل حقوق املسامهني ‪ /‬اإجاميل املوجودات‬ ‫‪X3‬‬
‫ومعتقدين بأأهنا الأفضل يف المتيزي بني الوحدات الإقتصادية النا ة والفاشةل‪.‬‬ ‫‪20‬‬ ‫مؤرش الرطية‬ ‫صايف الرك قبل الرضيبة ‪ /‬اإجاميل املوجودات‬ ‫‪X4‬‬
‫‪1.2‬‬ ‫مؤرش الرفع‬ ‫اإجاميل املوجودات ‪ /‬اإجاميل املطلوابت‬ ‫‪X5‬‬
‫لقد طور أأس تاذ العلوم املالية يف جامعددة نيويددورك (‪)EDWARD ALTMAN‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫مؤرش الرفع‬ ‫اإجدداميل احلقددوق امللكیددة‪ /‬اإجدداميل املوجددودات‬ ‫‪X6‬‬
‫أأمنودجدده مس د تخدماً النسددب املاليددة ومعمتددداً عددل التحليددل المتيددزيي اخلطددي املتعدددد‬ ‫الثابتة‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث استنا ًد اىل (احلاج‪،2018،‬مج‪.)148‬‬
‫املتغد دريات لإدددداد أأفضدددل النسدددب املاليدددة القدددادرة عدددل التنبدددؤ بفشدددل الوحددددة‬
‫يف هذا أأمنودج ان الوزن الاكرب للنسب املالية من نصدديب (نسددب السد يوةل والرفددع‬
‫الاقتصادية‪ ،‬حیث قددام الباحددث ابسد تخدام عينددة صددغرية مؤلفددة مددن (‪ )66‬وحدددة‬
‫املايل) اليت تفحص قدرة العميل عل السداد لأن أأحددد الأهددداف الأسدداس لأمنددودج‬
‫صناعية مدرجة يف السوق املايل‪ )33( ،‬وحدة فاشةل وأأخرى غري فاشددةل ممدداثةل لهددا‬
‫هددو اإس د تخدامه يف حتليددل الإئددامتن‪ ،‬ومددن ر اإثبددات فددرض إاس د مترار الوحدددة طالبددة‬
‫من حیث نوع الصناعة و م الأصول (مت اس تثناء الوحدددات الاقتصددادية الدديت يقددل‬
‫الإقرتاض إواس تعدادها التسديد اإلزتاماهتا يف مواعيدددها احملددددة‪ .‬إوان مددؤرش اجلددودة‬
‫مجمددوع أأص دولها عددن مليددون دولر أأم درييك)‪ ،‬وللتأأكددد مددن دقددة تصددنيف الوحدددات‬
‫(‪ )Z‬املس د تخدم يف تصددنيف الوحدددة الإقتصددادية املقرتضددة مسددري يف اإجتدداه عكت د‬
‫الاقتصددادية مت اسد تخدام حتليددل التصددنيف (‪ )Classification Analysis‬بدقددة‬
‫الإجتاه اخملاطرة‪ ،‬وهو سري منطقي مبعى أأن إارتفاع قاة هذا املؤرش يدل عددل جددودة‬
‫بلغت يف العام الأول ‪ %94‬و ‪ %97‬للوحدات الفاشةل وغري الفاشةل عددل التدوايل‪،‬‬
‫القرض أأو عددل قددوة املركددز املددايل للوحدددة الإقتصددادية املقرتضددة ‪ ،‬ومددن ر اإخنفدداض‬
‫ولكددن درجددة ادلقددة تراجعددت يف السدد نة الثانيددة الدديت سدد بقت الإفددالس‪ ،‬حیددت‬
‫درجة اخملاطرة وابلعكس فاإن اإخنفاضه مشري اإىل عدم اإنطباق فددرض ا إلسد مترار عددل‬
‫اإخنفضددت اإىل ‪ %72‬و‪ %94‬للوحدددات الفاشددةل وغددري الفاشددةل عددل الت دوايل‪ ،‬وقددد‬
‫الوحدة الإقتصادية املقرتضة ومن ر إارتفاع درجة اخملاطرة فهيا وعل وجدده اخلصددومج‬
‫أأخذ الأمنودج بعلني الاعتبار (‪ )22‬نس بة مالية حممتةل من واقع التقددارير املاليددة لهددذه‬
‫خماطر التعس والفشل املايل‪(.‬مطر‪)175 :1997،‬‬
‫الوحدات الاقتصددادية خددالل الفددرتة مددن (‪ ،)1965 - 1964‬مت تصددنيفها اإىل ددس‬
‫ان ال ذج املس تخدمة يف التنبؤ ابخملاطر املاليددة تشددرتك فد بعضددها ابلنسددب أأل اهنددا‬
‫نقدداط‪ ،‬وي‪ :‬الس د يوةل‪ ،‬والرحييددة‪ ،‬والرفددع املدداىل‪ ،‬والقدددرة عددل سددداد الإلزتامددات‬
‫ختتلدددف عدددن بعضدددها ابلأوزان املعطددداة لدددلك نسد د بة ويعدددود السدددبب يف ذكل اىل‬
‫قصرية الأجل‪ ،‬والنشاط ووقع الاختيددار عددل أأفضددل ددس نسددب للتنبددؤ ابخملدداطر‬
‫اختالف طبيعة القطاعات‪ ،‬يركز القطاع الصناعي عددل الاصددول الانتاجیددة الثابتددة‬
‫املايل‪ ،‬ليظهر الأمنودج طسب الصيغة الوتية‪( :‬الش يخ‪ ،‬مصدر السابق‪)82 :‬‬
‫اليت تس تخدم يف تصنيع املنتجددات‪ ،‬امددا ابلنسد بة للمصددارف فاندده يركددز عددل حركددة‬
‫‪Z=0,012 X1 + 0,014 X2 + 0,033 X3 + 0,006 X4 + 0,999 X5‬‬
‫الاموال و م الاقدراض للمتعدداملني معدده‪ ،‬وكددذكل التجددارب الدديت أأجراهددا احملللددون‬
‫حیث ان‪ = Z :‬املعدل املوزون للنسب امخلسة‬
‫املدددداليون وأأظهددددرت النتدددداجئ حدددداح الافرتاضددددات الدددديت اسددددتند اإلهيددددا الأمنددددودج‬
‫‪ = X1‬راس املال العامل‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫‪ ، SHERRORD‬و م الاوزان النسبیة اليت مثلت و نس بة من النسددب الدديت‬
‫‪ = X2‬الارابح احملتجزة‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫اعمتددد علهيددا احمللددل يف بندداء الأمنددودج‪ ،‬ذلا فددان عددل احمللددل املددايل ان يراعددي مدددى‬
‫‪ = X3‬الارابح قبل الفوائد والرضائب‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫تطبيددق أأوزان النسددب عددل ومددن ر دددري اختبددارا حتليليددا لعنددارص النسددب (‪)z‬‬
‫‪ = X4‬القاة السوقیة حلقوق املسامهني‪ /‬مجموع املطلوابت‬
‫القطاع اذلي يقوم بتحليهل ليك يتوصددل اىل نتیجددة معامددل الإفددالس الرئيسددة ليصددل‬
‫‪ = X5‬صايف املبيعات‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫بعددد ذكل اىل رأأي قدداطع بشددان التعددرض خملدداطر التعددس أأو الفشددل او ا إلس د مترارية‪.‬‬
‫أأما املعامالت (‪ )0,012, 0,014, 0,033, 0,006, 0,999‬فهيي أأوزان ملتغدريات‬
‫ملالءمته لعينة من املصارف التجاريددة اخلاصددة املدرجددة وسددوف يعمتددد الباحددث عددل‬
‫دلاةل (‪ )X‬حیث تعرب عن الأمهية النسددبیة لددلك متغددري اعددامتداً عددل مددا تسد تخدمه‬
‫هذا أأمنودج‪( .‬املرشدي‪)262 :2018،‬‬
‫الوحدات موضوع البحث‪ .‬وان (‪ )Z‬مؤرش التنبؤي فاإنه‪:‬‬
‫‪164‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫‪ = X3‬الأرابح قبل القوائد والرضائب ‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‪.‬‬ ‫• عندددما تكددون ‪ 2.99 < Z‬أأو اكددرب فهديي مددن الوحدددات الاقتصددادية القددادرة‬
‫‪ = X4‬القاة ادلفرتية حلقوق املسامهني ‪ /‬مجموع املطلوابت‪.‬‬ ‫عل الاس مترار‪.‬‬
‫‪ = X5‬صايف املبيعات ‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‪.‬‬
‫• عندما تكون ‪ 1.81 > Z‬او اقل فهيي من وحدات الاقتصادية همددة خبطددر‬
‫اكنت الصيغ السابقة مبنية عددل مجموعددة خمتددارة مددن الوحدددات الصددناعية‪ ،‬كددام میكددن‬
‫الفشل املايل‪.‬‬
‫القول أأن ال ذج (‪ )Z-Score‬السابقة املناس بة لأوضاع الوحدددات الصددناعية ولكددن‬
‫• اإذا اكنت ‪ Z‬تقع مددا بددني (‪ ) 1.81- 2.99‬و ي مددا تعددرف ابملنطقددة الرماديددة‬
‫غددري مناسد بة للوحدددات الغددري الصددناعية‪ .‬وهددذا مددا جعددل البدداحثني ( ‪Alfman ,‬‬
‫فاإن الأمنودج ل مس تطيع احلمك بدقة عل احامتلية تعسهددا أأو عدددم تعسهددا‪ ،‬أأي‬
‫‪ ) Hartzell , Peck‬يف العددام ‪ 1995‬اإىل تبدد أأمنددودج (‪ )Z-Score‬اخلددامج‬
‫يصعب اعطاء قرار حددا بشددان تد الوحدددات الاقتصددادية ابلتددايل حتتدداج‬
‫ابلوحدات الاقتصددادية غددري الصددناعية‪ .‬كددام مت تطويرهددا للتنبددؤ ابإخفاقددات الوحدددات‬
‫اىل دراسة تفصيلية‪.‬‬
‫الاقتصددادية يف الددبدلان النامیددة والوحدددات الاقتصددادية الأسددواق الناشدد ئة وغددري‬
‫• اإذا اكندددت )‪ (Z‬أأقدددل مدددن ‪ 2.76‬فد داإن ذكل يعطدددي مدددؤرشا بد دأأن الوحددددة‬
‫املصنعة‪ .‬احتفظ هذا الأمنودج ابملتغدريات الأربعددة الأوىل‪ ،‬أأي لددم الأمنددودج اجلديددد‬
‫الإقتصادية أأمام احامتليددة ‪ ٪90‬بأأهنددا سددوف تصددب مفلسددة خددالل عددام‪ .‬حد‬
‫بعد حذف معدل دوران الأصددول‪ ،‬للتقليددل مددن الأثددر الصددناعي احملمتددل‪ ،‬حیددث أأن‬
‫هددذا الأمنددودج اإىل حددد مددا يف التنبددؤ ابلإفددالس قبددل وقوعدده بس د نتني فقددط‪،‬‬
‫معدل دوران الأصول يف الوحدات غري الصناعية أأعل مندده يف الوحدددات الصددناعية‬
‫وفشل ابلتنبؤ ابلإفالس اإىل أأكس مددن ذكل‪ ،‬اإذ بلغددت نسد بة اخلطدأأ يف هددذا‬
‫ذات الكثافة الرأأساملية واصب املعادةل ابلصيغة التالية‪Manousaridis,2017: ( :‬‬
‫الأمنددودج ‪ ٪64 ،٪69 ،٪52 ،٪28 ،٪5‬يف السدد نوات السددابقة ل إالفددالس‬
‫‪ )13‬و (الش يخ‪)86 :2008،‬‬
‫عل التوايل‪ .‬فهذه النتاجئ تعترب جیدة يف الس نة الأوىل والثانية‪ ،‬ولكهنددا قددد ل‬
‫‪Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4‬‬
‫تكون مرضية يف الس نوات الثالثة‪ ،‬الرابعة واخلامسددة الدديت يكددون فهيددا التنبددؤ‬
‫حیث ان‪ =Z :‬املعدل املوزون لنسب امخلسة‬
‫مبس تقبل الوحدة أأكس أأمهية‪( .‬امحد‪)9 :2019،‬‬
‫‪ = X1‬راس املال العامل‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫لقد واجه احملللون املاليون يف عدددم اإماكنيددة تطبيددق الأمنددودج بصدديغته الأصددلية عددل‬
‫‪ = X2‬الارابح احملتجزة‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫الوحدات الاقتصادية غري املدرجة يف السوق املددايل ‪ ،‬وذكل بسددبب صددعوبة قیدداس‬
‫‪ = X3‬الارابح قبل الفوائد والرضائب‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‬
‫القاة السوقیة حلقوق املسددامهني أأي تتطلددب معلومددات عددن القاددة السددوقیة للسددهم‪.‬‬
‫‪ = X4‬القاة ادلفرتية حلقوق املسامهني‪ /‬مجموع املطلوابت‪.‬‬
‫ذلكل يف عام ‪ 1977‬طور أأمنودجه (‪ )Z-Score‬واملعروف ابجليل الثدداين للوحدددات‬
‫اذا اكن قاة (‪ )Z‬تساوي (‪ ) 2.6‬او اكرب فهيي من وحدات الاقتصادية قددادرة عددل‬
‫الاقتصادية يف القطاع اخلامج من خالل اإجراء مس لعينة من (‪ )53‬وحدة فاشددةل‬
‫ا إلس مترار وغري معرضة خملاطر الإفالس أأي مسد مترة يف نشدداطها يف املسد تقبل‪ ،‬امددا‬
‫و (‪ )58‬وحدة حجددة خددالل الفددرتة (‪ .)1975-1969‬لقددد قددام ابإسد تخدام طدريقتني‬
‫اذا اكن قاددة (‪ )Z‬تسدداوي (‪ ) 1.1‬او اقددل فه ديي مددن وحدددات الاقتصددادية همددددة‬
‫لهذه الغاية هام طريقة التحليل المتيزيي اخلطی و طريقددة التحليددل المتيددزيي الرتبيعددي‪،‬‬
‫خبطر الفشل والافالس املايل‪ .‬ذلا مت اإس تخدام الصدديغة الاخددرية يف البحددث لكوهنددا‬
‫حیددث ددل التحليددل (‪ )28‬نس د بة ماليددة واكنددت النتیجددة اسددتبدال القاددة السددوقیة‬
‫أأكس مالءمة مع نشاط عينة البحث ‪.‬‬
‫حلقوق املسامهني ابلقاة ادلفرتيددة‪ ،‬كددام أأدت البحددث اإىل تعددديل معددامالت المتيددزي‪،‬‬
‫‪ .4‬حمور الثالث‪ :‬دراسة تطبيقیة ملتغريات البحث‬
‫حسب الصيغة الوتية ‪( :‬الش يخ‪،‬مصدر السابق‪)85 :‬‬
‫‪ُ 1.4‬مقدمة نَظرية للمصارف وسوق العراق للأوراق املالية‬
‫‪Z=0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,420 X4 + 0,998 X5‬‬
‫يلعدددب القطددداع املرصددديف دوراً ابرزاً يف تعبئدددة املددوارد الاقتصدددادية ومتويدددل الةدددو‬
‫حیث ان‪ = Z :‬املعدل املوزون للنسب امخلسة‬
‫الاقتصددددادي‪ ،‬ابلإضددددافة اإىل دوره يف حتقیدد دق الاسدد د تقرار املددددايل والنقدددددي يف‬
‫‪ = X1‬رأأس املال العامل ‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‪.‬‬
‫الاقتصددادات احلديثددة‪ .‬وتعتددرب املصددارف العراقیددة اخلاصددة مددن املؤسسددات النقديددة‬
‫‪ = X2‬الأرابح احملتجزة ‪ /‬مجموع املوجودات امللموسة‪.‬‬
‫املهمة من خالل اس تقبال الودائددع العامددة وحتويددل هددذه الودائددع اإىل قددروض وسددلف‬
‫‪165‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫إواس متراية الوحدة الإقتصادية‪ .‬فمت الرجوع اإىل الكتب وادلورایت العلمية وغريهددا مددن‬ ‫وتسددهيالت مرصددفیة (ائددامتن مرصدديف) للمس دتررين‪ ،‬ابلإضددافة اإىل كددون املصددارف‬
‫املصادر العلميددة الدديت تناولددت املوضددوع‪ ،‬اإضددافة اإىل ذكل مت اإسددقاط البحددث عددل‬ ‫اخلاصة تمتتع برأأس مال كبري‪ ،‬والسددبب يف اختيددار املصددارف غددري احلكومیددة هددو أأن‬
‫(‪ )4‬مصارف خاصة عراقیة‪ ،‬ومقنا بتحليل القوامئ املالية اخلاصددة ابملصددارف واملمتددثةل‬ ‫املصددارف احلكومیددة تدددار مددن قبددل وزارة املاليددة وتشددارك يف تطددوير س ياسدد هتا‬
‫يف املزيانية العمومیة وقامئة الأرابح واخلساملر للفرتة املمتدددة مددابني (‪،) 2019-2015‬‬ ‫املرصددفیة ‪ ،‬ممددا يددؤثر يف فاعليددة نتاجئهددا‪ ،‬اإضددافة اإىل أأن املصددارف اخلاصددة تدددمع‬
‫وملعاجلة البيددا ت مت اإسد تخدام طريقددة التحليددل اخلطددي املتعدددد للمتيددزيي (‪)MDA‬‬ ‫الاستامثر بشلك فعال‪ ،‬و تساعد عل حتري جعةل التةية الاقتصادية‪.‬‬
‫من خالل أأمنوديج (‪.)SHEROORD ,ALTMAN Z-SCORE‬‬ ‫وتعد الأسواق املالية احدى املؤسسات املهمة يف القطاع املددايل أأيضداً‪ ،‬وتلعددب دوراً‬
‫‪ 1.3.4‬الابعاد الزمنية و املاكنية للبحث‬ ‫همامً وأأساس ياً يف معلية الةو الاقتصادي والتةية ‪ ،‬فهيي مددن مكددو ت النظددام املددايل‬
‫ي السد نوات الدديت يددمت حتليددل بيددا ت عينددة البحددث واملكونددة مددن (‪ )4‬املصددارف‬ ‫اليت تتدفق من خاللهددا الأمدوال مددن املدددخرين اإىل املسدتررين يف خمتلددف اجملددالت‪.‬‬
‫اخلاصددة العراقیددة اىل مندداذج الإحصددائية لتقیددی اداهئددا املددايل ومدددى إاسدد متراريهتا يف‬ ‫تعمتد كفاءة وفعالية النظام املايل عل اتساع وقوة الأسواق املالية‪ .‬السوق املددايل هددو‬
‫املس تقبل املنظور‪.‬‬ ‫املنطقة اليت تتالىق فهيا الوحدددات الاقتصددادية الدديت دل ددا فددائ مددن املدوارد املاليددة‬
‫‪ 2.3.4‬عينة البحث‬ ‫اليت يريدون اإقراضها والوحدات الاقتصادية اليت تعاين من جعز مايل تريددد الإقدراض‬
‫يتكون عينة البحث من (‪ )4‬مصارف عراقیة خاصة واملدرجددة يف سددوق الأوراق‬ ‫ر تنشأأ وتتاجر مع الأصول املالية داخلها‪.‬‬
‫املالية العراقیة وهيئة الأوراق املالية العراقیة‪ ،‬واليت تكونت من (‪ )45‬مرصفاً خاصداً‬ ‫مت أأخددذ عينددة مددن املصددارف اخلاصددة ابإعتبارهددا احدددى أأمه املؤسسددات النقديددة‬
‫أأهلياً‪ .‬ويعود السبب يف اختيار تمتع البحددث اإىل أأن هيئددة الأوراق املاليددة العراقیددة‬ ‫ودلورها الكبري يف متويل القطاعات الاقتصادية اخملتلفة من خددالل الئددامتن املرصدديف‬
‫وتشرتط نرش القوامئ املالية الفصددلية والسد نوية للمصددارف كرشددط لد إالدراج‪ ،‬فضدالً‬ ‫ولمتتعها برؤوس أأموال كبرية فضالً عن مكية الودائع الدديت حتصددل علهيددا والكددرب و ددم‬
‫عن أأن هذه القوامئ املالية مصدقة من قبل مراقب حسدداابت‪ .‬مت اإعددامتد مجموعددة مددن‬ ‫مسامههتا يف الاقتصاد الوط ‪ ،‬ذلا قرر الباحددث تسددليط الضددوء عددل ادلور الكبددري‬
‫املصددارف العراقیددة اخلاصددة والبددالغ عددددها (‪ )4‬مصددارف‪ ،‬تعتددرب املصددارف الاهليددة‬ ‫اذلي تسامه به املصارف يف سوق الأوراق املالية‪ ،‬إواجراء اإختباراهتا عددل املصددارف‬
‫اخلاصة ادلامع الأسدداس لالقتصدداد الددوط العدرايق ملددا متتلكدده مددن مدوارد إواماكنيددات‬ ‫املدرجة يف سوق الأوراق املالية العراقیة‪.‬‬
‫مادية وبرشية تسامه يف التةية الاقتصادية‪ ،‬واجلدول رمق (‪ )5‬يوع مقدمة بسد يطة‬ ‫‪َ 2.4‬مهنجية البحث وعرض النتاجئ البحث ومناقش هتا‬
‫للتعريف ابملصارف عينة البحث ‪.‬‬ ‫يتناول هذا اجلزء من البحث معلية حتليددل القدوامئ املاليددة اخلاصددة ابملصددارف عينددة‬
‫اجلدول رمق (‪ )5‬املصارف العراقیة الاهلية عينة البحث‬ ‫البحث لغددرض اإخضدداعها للد ذج املسد تخدمة ( ‪SHERRORD ,ALTMAN‬‬
‫عدد‬ ‫عدد عدد اعضاء‬ ‫رأأس مال‬ ‫تأ أرخي التأ أسيس‬ ‫ا املرصف‬ ‫ت‬
‫املوظفني‬ ‫الفروع تلس الإدارة‬ ‫ابمليار دينار‬ ‫‪ )Z-SCORE‬يف معليددة التحليددل مددن اجددل التوصددل اىل النتدداجئ الدديت مددن خاللهددا‬
‫‪123‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪100‬‬ ‫املرصف التجاري العرايق ‪1992/02/11‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪474‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪175‬‬ ‫‪1992/02/18‬‬ ‫مرصف بغداد‬ ‫‪2‬‬ ‫نتأأكد من حصة فرضيتنا اليت وضعت يف مهنجية البحث ‪ .‬واليت نصت عددل ( تدأأثري‬
‫‪194‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪56.5‬‬ ‫مرصف عرب العراق لالإستامثر ‪2006/05/31‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪163‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪25.25‬‬ ‫‪2006/11/23‬‬ ‫مرصف ا لإقلی التجاري‬ ‫‪4‬‬ ‫اإس تخدام املؤرشات املالية احلَديثة أداة لتقیی الأداء املايل وا إلس مترارية وفددق معيددار‬
‫التدددقیق ادلويل رمق ‪ .)570‬كددام دددف هددذا املبحددث اإىل اإيضدداح و ُمناقشددة ورشح‬
‫‪ 4.4‬متغريات البحث والأ دوات املس تخدمة‬ ‫مهنجية البحث ‪ ،‬ولهذا الغرض سوف يتطرق هددذا املبحددث جملمتددع وعينددة البحددث ‪،‬‬
‫‪ 1.4.4‬متغريات البحث‬ ‫ومتغرياهتا والأدوات املس تخدمة يف اع املعطيات‪.‬‬
‫‪ 1.1.4.4‬املتغري املس تقل‬ ‫‪ 3.4‬مهنجية حتليل البحث‬
‫تشددلك املددؤرشات املاليددة احلديثددة يف هددذه البحددث املتغ دريات املس د تقةل الدديت يددمت‬ ‫لتحقیق أأهداف البحث مت اس تخدام املددهنج التحلددييل للتعددرف عددل أأمه املددؤرشات‬
‫الإعامتد علهيا للمتيزي بني عدد املصارف وي متثددل اخلصددائص املمددزية لهددذه املصددارف‬ ‫املالية احلديثة اليت تعطددي أأفضددل املددؤرشات الالزمددة ملعرفددة احلدداةل املاليددة للوحدددات‬
‫يف التحليل وقد مت اختيارها بنا ًء عل قدرهتا عل المتيزي مصارف ذات الأداء اجليددد‬ ‫الاقتصددادية حمددل البحددث ‪ ،‬ومدددى اإماكنيددة هددذه املددؤرشات لتقیددی الأداء املددايل‬
‫‪166‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫‪ 1.5.4‬املرصف التجاري الع رايق‪:‬‬ ‫او غري اجليد وقدرهتا عل ا إلس مترارية او عدهما‪ ،‬وهام مؤرشان مالييددان مت اختيارهددا‬
‫اجل دول رمق (‪ )7‬عرض نتاجئ املرصف التجاري العرايق طسب أأمنودج ‪SHERRORD‬‬ ‫بنددا ًء عددل عدددة معددايري‪ :‬مهنددا ان تكددون ذات مغددزى‪ ،‬وسددهةل التفسددري‪ ،‬وان يكددون‬
‫نتائج أنموذج (‪ )SHERORRD‬لمصرف التجاري العراقي‬ ‫الوصول اىل مكو هتا سهال‪ ،‬وتعترب اكددس مالءمددة لطبيعددة معددل املصددارف‪ ،‬وربطدده‬
‫‪Z =17X1 + 9X2 + 3.5X3 + 20X4 + 1.2X5 + 0.10X6‬‬

‫تقييم األداء المالي قدرة على اإلستمرارية‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫‪X5‬‬ ‫‪X6‬‬ ‫المتغيرات‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪51.14‬‬ ‫‪11.96‬‬ ‫‪3.38‬‬ ‫‪2.46‬‬ ‫‪0.42‬‬ ‫‪4.05‬‬ ‫‪28.88‬‬ ‫‪2015‬‬
‫ابلأبعاد املالية الرئيسة للأداء‪ ،‬مس تخدم املؤرشات املالية احلديثددة مددن قبددل احملللددني‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪38.53‬‬ ‫‪11.25‬‬ ‫‪2.18‬‬ ‫‪2.33‬‬ ‫‪0.40‬‬ ‫‪3.58‬‬ ‫‪18.79‬‬ ‫‪2016‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪35.53‬‬ ‫‪10.54‬‬ ‫‪2.44‬‬ ‫‪2.22‬‬ ‫‪0.50‬‬ ‫‪3.27‬‬ ‫‪16.57‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫املدداليني يف التحليددل املددايل والرقابددة املرصددفیة‪ ،‬كددام اإن املتغدريات البحددث ممتددثةل يف‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪35.79‬‬ ‫‪10.59‬‬ ‫‪3.16‬‬ ‫‪2.24‬‬ ‫‪0.53‬‬ ‫‪3.33‬‬ ‫‪15.95‬‬ ‫‪2018‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪28.72‬‬ ‫‪9.90‬‬ ‫‪4.77‬‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪0.31‬‬ ‫‪3.03‬‬ ‫‪8.59‬‬ ‫‪2019‬‬ ‫أأمنوديج (‪ )SHEROORD,ALTMAN Z-SCORE‬مت بناؤهددا انطالقددا مددن‬
‫متوسط األداء المالي واإلستمرارية لمصرف التجاري العراقي خالل ‪ 5‬سنين حسب األنموذج ‪37.94‬‬

‫األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫صعوبة التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫إحتمال قليل التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستمرارية‬
‫املعلومات احملاسبیة املسد ت رجة مددن القدوامئ املاليددة لعينددة مددن املصددارف العراقیددة يف‬
‫‪5‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪25‬‬
‫فرتة ‪.2019-2016‬‬
‫املصدر‪ :‬اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫اجلــدول رمق (‪ )6‬املؤرشات ملس تخدمة يف التحليل (تقیی ا ألداء املايل وا إلس مترارية)‬
‫أأمنودج ‪Sherrord -‬‬ ‫أأمنودج – ‪Altman Z-scroe‬‬
‫صدايف رأأس املدال‪ /‬مجمدوع‬ ‫‪ x1‬رأأس املددددال العامددددل‪ /‬مجمددددوع الأصددددول‬
‫‪ x1‬الأصول‬ ‫امللموسة‬
‫الأصددول النقديددة‪ /‬مجمددوع‬ ‫‪x2‬‬
‫الأرابح احملتجزة‪ /‬مجموع الأصول امللموسة ‪ x2‬الأصول‬
‫حقدوق املسددامهني‪ /‬مجمدوع‬ ‫‪ x3‬الأرابح قبددل الفوائددد والرضددائب‪ /‬مجمددوع‬
‫‪ x3‬الأصول‬ ‫الأصول امللموسة‬
‫صدايف الدرك قبدل الرضديبة‪/‬‬ ‫‪ x4‬القاة السدوقیة حلقدوق املسدامهني‪ /‬مجمدوع‬
‫‪ x4‬توع الأصول‬ ‫املطلوابت‬
‫‪ x5‬مجموع الأصول‪/‬توع اخلصوم‬
‫حقدوق املسدامهني‪/‬الأصدول‬
‫‪ x6‬الثابتة‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫‪ 2.1.4.4‬متغري التابع‬
‫الشلك رمق (‪ : )5‬مسار اإحندار معادةل ‪ SHERRORD‬عل املرصف التجاري العرايق‬

‫يمتثل يف املتغري التددابع يف هددذه البحددث يف تقیددی الأداء املددايل والفددرض ا إلسد مترارية‬
‫من خالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )7‬وفددق أأمنددودج ‪ SHERRORD‬أأعطددت املعددادةل‬
‫وفقاً ملعيار التدقیق ادلويل رمق (‪.)570‬‬
‫متوسط قاة (‪ )37.94( )Z‬عددل مدددى ددس سد نوات‪ ،‬كددام نددرى خددالل امخلددس‬
‫‪ 2.4.4‬الأ دوات املس تخدمة يف اع املعطيات‪:‬‬
‫س نوات أأن أأعل قاددة لددد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )51.14‬يف عددام ‪ 2015‬وأأقددل قاددة لددد‬
‫مددن أأجددل تقیددی الأداء املددايل واف درتاض الاس د مترارية ‪ ،‬اس د تخدم الباحددث أأمنددوديج‬
‫(‪ )Z‬جسلت (‪ ،2019 )28.72‬وابلتايل لتوجد خماطر مالية عددل املرصددف‪ ،‬وهددذا‬
‫(‪ )ALTMAN Z-SCORE‬و )‪ )SHERRORD‬لتحليدددل العيندددات قیدددد‬
‫مؤرش ممتاز يدل عل قوة مركزه املددايل وقدرتدده عددل الوفدداء ابلزتاماتدده دون التعددرض‬
‫البحث ‪ .‬مقنا جبمع البيا ت املالية من القوامئ املالية اخلتامیددة لعينددات البحددث للفددرتة‬
‫لأي ضائقة مالية أأو فشددل‪ ،‬واملرصددف بعيددد عددن أأيددة ضددائقة ماليددة ‪ ،‬وأأداؤه املددايل‬ ‫(‪ )2019-2015‬وتراهتددا وي بشددلك أأسددان املزيانيددة العامددة ابلإضددافة اإىل ق دوامئ‬
‫جید وس يواصل نشدداطه يف املسد تقبل ‪ ،‬مددع ذكل عددل املرصددف تددو احلددذر لأن‬ ‫الأرابح واخلساملر‪ .‬وذكل لغرض حساب املؤرشات املاليددة الدديت تتكددون مددن مندداذج‬
‫مؤرش قاة (‪ )Z‬حنو الإحندار كام يتض من املؤرش الر البياين رمق (‪ ، )5‬ودددب‬ ‫اإحصددائية حديثددة للتنبددؤ ابخملدداطر املاليددة والدديت قش د ناها سددابقاً مبسدداعدة بددر مج‬
‫عليه اإختاذ اإجراءات وتدابري لزمة لرفع املؤرشه‪.‬‬ ‫جددداول البيددا ت الإلكرتونيددة (‪ )Microsoft Excel‬لتسددهيل معليددة التحليددل‬
‫اجلدول رمق (‪ )8‬عرض نتاجئ املرصف التجاري العرايق حسب ألمنودج ‪:Z-SCORE‬‬
‫والرتاة من اجلداول‪.‬‬
‫‪ 5.4‬تطبيق املؤرشات املالية احلديثة وعرض نتاجئ البحث ومناقش هتا‪:‬‬
‫‪167‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫ومددع ذكل ‪ ،‬تددن ف قاتددا (‪ )Z‬خددالل السد نوات امخلددس ‪ ،‬كددام يتضد مددن مسددار‬ ‫نتائج أنموذج ألتمان (‪ )ALTMAN'S Z-SCORE‬لمصرف التجاري العراقي‬
‫‪Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4‬‬
‫الر البياين يف الشددلكني أأعدداله رمق (‪ )6‬و(‪ ،)7‬أأي احامتليددة الوقددوع يف صددعوابت‬ ‫قدرة على اإلستم اررية‬ ‫تقييم األداء المالي‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫المتغيرات‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪7.76‬‬ ‫‪5.03‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫‪2.49‬‬ ‫‪2015‬‬
‫مالية اإذا إاس مترت عل هذا النحو‪ ،‬وهذا يتطلددب مددن مراقددب احلسدداابت الإفصدداح‬ ‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪7.03‬‬ ‫‪4.66‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫‪0.13‬‬ ‫‪2.09‬‬ ‫‪2016‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪6.79‬‬ ‫‪4.62‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫‪0.17‬‬ ‫‪1.81‬‬ ‫‪2017‬‬
‫عهنددا إوابدددداء رأأيددده بددددون أأي حتفددظ والإبدددالا الإدارة املرصدددف والأطددراف ذات‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪6.72‬‬ ‫‪4.55‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫‪0.18‬‬ ‫‪1.86‬‬ ‫‪2018‬‬

‫العالقة‪ ،‬ابإختاذ القرارات املناسد بة والإجدراءات التصددحيحية قبددل حدددوث التعددس أأو‬ ‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪6.13‬‬ ‫‪4.38‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪1.61‬‬ ‫‪2019‬‬

‫متوسط االداء المالي واإلستم اررية لمصرف التجاري العراقي خالل ‪ 5‬سنين حسب انموذج ‪6.89‬‬
‫الإفالس‪.‬‬
‫الوضع تحتاج الى توخي الحذر اكثر األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫الوضع تحتاج إلى توخي الحذر‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستم اررية‬

‫‪ 2.5.4‬مرصف بغداد‪:‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬

‫املصدر‪ :‬اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫عرض نتاجئ مرصف بغداد طسب لأمنودج ‪:SHERRORD‬‬
‫نتائج أنموذج (‪ )SHERORRD‬لمصرف بغداد‬
‫‪Z =17X1 + 9X2 + 3.5X3 + 20X4 + 1.2X5 + 0.10X6‬‬

‫تقييم األداء المالي قدرة على اإلستمرارية‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫‪X5‬‬ ‫‪X6‬‬ ‫المتغيرات‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪12.82‬‬ ‫‪5.17‬‬ ‫‪4.87‬‬ ‫‪0.62‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫‪1.45‬‬ ‫‪0.52‬‬ ‫‪2015‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪12.85‬‬ ‫‪3.07‬‬ ‫‪6.23‬‬ ‫‪0.83‬‬ ‫‪0.45‬‬ ‫‪1.71‬‬ ‫‪0.56‬‬ ‫‪2016‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪12.98‬‬ ‫‪3.54‬‬ ‫‪6.24‬‬ ‫‪0.90‬‬ ‫‪0.17‬‬ ‫‪1.60‬‬ ‫‪0.53‬‬ ‫‪2017‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪13.62‬‬ ‫‪4.06‬‬ ‫‪6.39‬‬ ‫‪0.86‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪1.58‬‬ ‫‪0.64‬‬ ‫‪2018‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪12.55‬‬ ‫‪3.89‬‬ ‫‪5.50‬‬ ‫‪0.85‬‬ ‫‪0.19‬‬ ‫‪1.58‬‬ ‫‪0.55‬‬ ‫‪2019‬‬

‫متوسط االداء المالي واإلستمرارية لمصرف بغداد خالل ‪ 5‬سنين ‪12.96‬‬

‫األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫صعوبة التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫احتمال قليل التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستمرارية‬

‫‪5‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪25‬‬

‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫اجلدول رمق (‪) 9‬‬ ‫الشلك رمق (‪ :)6‬مسار اإحندار معادةل ‪ Z-SCORE‬عل مرصف التجاري العرايق‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫مددن خددالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )8‬وفددق أأمنددودج ‪ Z-SCORE‬اعطددت املعددادةل‬
‫متوسددط قاددة (‪ )6.89( )Z‬عددل مدددى (‪ )5‬س د نوات‪ ،‬كددام نددرى خددالل س د نوات‬
‫البحث أأن أأعل قاة لد (‪ )Z‬مت تسجيلها (‪ )7.76‬يف عام ‪ 2015‬وأأقل قاة لددد (‪)Z‬‬
‫جسلت (‪ ،2019 )6.13‬وابلتايل لتوجد خماطر مالية للمرصف‪ ،‬وهذا مؤرش ممتدداز‬
‫يدل عل قوة مركزه املايل وقدرتدده عددل الوفدداء ابلزتاماتدده دون التعددرض لأيددة ضددائقة‬
‫مالية أأو فشل‪ ،‬وأأداؤه املايل جید وس يواصل نشاطه يف املسد تقبل ‪ ،‬مددع ذكل عددل‬

‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬

‫املرصف تو احلددذر لأن مددؤرش قاددة (‪ )Z‬حنددو الإحندددار كددام يتضد مددن املددؤرش‬
‫الشلك رمق (‪ : )7‬مسار اإحندار معادةل ‪ SHERRORD‬عل مرصف بغداد‬ ‫الر البياين رمق (‪ ، ) 6‬ودب عليه اإختاذ اإجراءات وتدابري لزمة لرفع مؤرشه‪.‬‬
‫من خالل اجلدول أأعاله رمق (‪ )9‬طسب أأمنودج ‪ SHERRORD‬أأعطددت املعددادةل‬ ‫ويالحددظ يف اجلدددولني أأعدداله حدداح الأمنددودجني يف حتديددد وضددع املرصددف التجدداري‬
‫متوسددط قاددة (‪ )12.96( )Z‬عددل مدددى ددس س د نوات ‪ ،‬ونددرى خددالل امخلددس‬ ‫العرايق وهو اإحامتل تعرضه خملدداطر ماليددة بعيدددة‪ ،‬وهددذا يعد أأن املرصددف میكددن أأن‬
‫س نوات أأن أأعل قاة لد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )13.62‬يف عددام ‪ 2018‬و أأقددل قاددة لددد‬ ‫يواصل نشاطه‪ ،‬وأأن متوسط املعدل القاة التنبؤية لد (‪ )Z‬مخلس س نوات أأعددل مددن‬
‫(‪ )Z‬مت تسجيلها (‪ )12.55‬يف عددام ‪ ، 2019‬وان درجددة قاددة (‪ )Z‬ي املتوسددطة‪،‬‬ ‫(‪ )25‬وفقد داً لأمندددودج ‪ SHERRORD‬وأأعدددل مدددن (‪ )2.66‬وفقد داً لأمندددودج ‪Z-‬‬
‫وهذا مؤرش حيتاج اىل املراجعددة لتقويددة مركددزه املددايل وقدرتدده عددل الوفدداء ابلزتاماتدده‬ ‫‪ ،SCORE‬مما يع أأن املرصف يقع يف الفلة الأوىل‪ ،‬وهددذا مشددري اإىل أأن املرصددف‬
‫قبل تعرضه لأية صعوبة مالية أأو فشل ‪ ،‬ومددن الدواع أأندده سد يواجه صددعوابت مددن‬ ‫هو غري معرض للفشل‪ ،‬مبعى أأنه قددادر عددل ا إلسد مترار ‪ ،‬كددام أأن دلةل الفلددة تشددري‬
‫مواصةل معلياته يف املس تقبل معرضداً خملدداطر ماليددة‪ .‬ابلددرمغ مددن التحسددن اذلي طدرأأ‬ ‫أأيضً ا اإىل أأنه لكددام زاد اإبتعدداد املرصددف عددن اخملدداطر املاليددة ‪ ،‬اكن الأداء املددايل جیددد‪.‬‬

‫‪168‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫مواصددةل نشدداطه يف املس د تقبل‪ ،‬وأأن متوسددط معدددل قاددة (‪ )Z‬ملدددة (‪ )5‬س د نوات‬ ‫عل املؤرش بني ‪ ،2018-2015‬اإل أأن مسار املؤرش ل يدزال میيددل اإىل الرتاجددع مددرة‬
‫ويقع بني (‪ )5 < 5 < 20‬أأي يف موقع يصعب التنبؤ ابخملدداطر املاليددة ‪ ،‬ولكندده لدديس‬ ‫أأخرى‪ ،‬كام هو موع يف الر البياين رمق (‪.)7‬‬
‫جیددداً لأندده أأقددل مددن (‪ )25‬وفق داً لأمنددودج ‪ ، SHERRORD‬وفقددا لأمنددودج ‪Z-‬‬ ‫اجلدول رمق (‪ )10‬عرض نتاجئ مرصف بغداد طسب ألمنودج ‪Z-SCORE‬‬
‫نتائج أنموذج ألتمان (‪ )ALTMAN'S Z-SCORE‬لمصرف بغداد‬
‫‪ SCORE‬يقع بني (‪ )1.8 < Z < 2.66‬أأي أأنه من احملمتل اإفالسددها خددالل عددامني‬ ‫‪Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4‬‬

‫قدرة على اإلستمرارية‬ ‫تقييم األداء المالي‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫المتغيرات‬
‫لأهنا أأقل من (‪ )2.66‬مما يع أأن املرصف يقع يف الفلة الثالثددة أأي عدددم الاسد تقرار‬ ‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.37‬‬ ‫‪2.00‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.23‬‬ ‫‪2015‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.18‬‬ ‫‪1.18‬‬ ‫‪0.52‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫‪0.32‬‬ ‫‪2016‬‬
‫املايل ( املنطقة الرمادية) ‪ ،‬وهددذا مشددري اإىل أأن املرصددف عرضددة للفشددل ‪ ،‬أأي أأندده‬ ‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.12‬‬ ‫‪1.37‬‬ ‫‪0.33‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.36‬‬ ‫‪2017‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.51‬‬ ‫‪1.57‬‬ ‫‪0.58‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪0.33‬‬ ‫‪2018‬‬

‫غري قادر عل ا إلس مترار اإذا إاسد مترت قاددة (‪ )Z‬يف الإخنفدداض ‪ ،‬كددام ان هددذه الفلددة‬ ‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪1.94‬‬ ‫‪1.50‬‬ ‫‪0.04‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪0.33‬‬ ‫‪2019‬‬

‫متوسط االداء المالي واإلستمرارية لمصرف بغداد خالل ‪ 5‬سنين حسب انموذج ‪2.22‬‬

‫تشري أأيضً ا اإىل أأنه لكام اقرتب املرصف مددن اخملدداطر املاليددة ‪ ،‬اكن الأداء املددايل لدديس‬ ‫الوضع تحتاج الى توخي الحذر اكثر األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫الوضع تحتاج إلى توخي الحذر‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستمرارية‬

‫‪1.8‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬

‫جیداً‪ .‬ونتیجة ذلكل ‪ ،‬أأظهر املددؤرشين ملدددققي احلسدداابت والإدارة واجلهددات املعنيددة‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫للمرصددف الوضددع املددايل حددك تمتكنددوا مددن اإختدداذ الق درارات املناسدد بة والإجددراءات‬
‫التصحيحية قبل حدوث التعس أأو الإفددالس‪ ،‬وحددث املسدتررين عددل تددو احلددذر‬
‫عند التداول مع املرصف‪.‬‬
‫‪ 3.5.4‬مرصف عرب الع راق ل إالستامثر‬
‫اجلدول رمق (‪)11‬عرض نتاجئ مرصف عرب العراق ل إالستامثر طسب ألمنودج ‪: SHERRORD‬‬
‫نتائج أنموذج (‪ )SHERORRD‬لمصرف عبر العراق لإلستثمار‬
‫‪Z =17X1 + 9X2 + 3.5X3 + 20X4 + 1.2X5 + 0.10X6‬‬

‫تقييم األداء المالي قدرة على اإلستمرارية‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫‪X5‬‬ ‫‪X6‬‬ ‫المتغيرات‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪27.61‬‬ ‫‪13.08‬‬ ‫‪3.16‬‬ ‫‪1.86‬‬ ‫‪0.64‬‬ ‫‪5.91‬‬ ‫‪2.96‬‬ ‫‪2015‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪26.40‬‬ ‫‪11.53‬‬ ‫‪5.31‬‬ ‫‪2.33‬‬ ‫‪0.90‬‬ ‫‪3.58‬‬ ‫‪2.76‬‬ ‫‪2016‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪31.85‬‬ ‫‪14.75‬‬ ‫‪5.16‬‬ ‫‪2.76‬‬ ‫‪0.73‬‬ ‫‪5.69‬‬ ‫‪2.75‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫املصدر‪ :‬اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪33.78‬‬ ‫‪14.53‬‬ ‫‪5.37‬‬ ‫‪2.92‬‬ ‫‪0.48‬‬ ‫‪7.29‬‬ ‫‪3.19‬‬ ‫‪2018‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪30.21‬‬ ‫‪11.34‬‬ ‫‪4.76‬‬ ‫‪2.70‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪5.22‬‬ ‫‪6.10‬‬ ‫‪2019‬‬
‫الشلك رمق (‪ : )8‬مسار اإحندار معادةل ‪ Z-SCORE‬عل مرصف بغداد‬
‫متوسط األداء المالي واإلستمرارية لمصرف عبر العراق لألستثمار خالل ‪ 5‬سنين حسب األنموذج ‪29.97‬‬
‫من خالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )10‬طسددب أأمنددودج ‪ Z-SCORE‬أأعطددت املعددادةل‬
‫األداء المالي واإلستمرارية غير الجيدة‬ ‫صعوبة التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫إحتمال قليل التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫األداء المالي واإلستمرارية الجيدة‬

‫‪5‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪25‬‬

‫متوسط قاة (‪ )2.22( )Z‬عل مدى (‪ )5‬س نوات‪ ،‬ونرى خالل سد نوات البحددث‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫أأن أأعددل قاددة لددد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )2.51‬يف عددام ‪ 2018‬وأأقددل قاددة لددد (‪ )Z‬مت‬
‫تسدددجيلها (‪ )1.94‬يف عدددام ‪ ، 2019‬وابلتدددايل ان درجدددة خماطرتددده تد درتاوح حدددول‬
‫املتوسط‪ ،‬وهذا مؤرش حيتاج اىل املراجعة لتقويددة مركددزه املددايل وقدرتدده عددل الوفدداء‬
‫ابلزتاماتدده قبددل تعرضدده لأيددة صددعوبة ماليددة أأو فشددل ‪ ،‬واملرصددف لدديس ببعيددد عددن‬
‫الصعوابت املالية‪ ،‬أأداؤه املايل ليس جید‪ ،‬ومن الدواع أأندده سد يواجه صددعوابت مددن‬
‫مواصددةل معلياتدده يف املس د تقبل‪ ،‬ومددن ال دواع أأندده س د يواجه صددعوابت مددن مواصددةل‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫معلياتدده يف املس د تقبل معرض داً خملدداطر ماليددة‪ .‬ابلددرمغ مددن التحسددن اذلي ط درأأ عددل‬
‫الشلك رمق (‪ :)9‬مسار اإحندار معادةل ‪ SHERRORD‬عل مرصف عربالعراق ل إالستامثر‬
‫املددؤرش بددني ‪ ،2018-2015‬اإل أأن مسددار املددؤرش ل ي دزال میيددل اإىل الرتاجددع مددرة‬
‫من خالل اجلدول أأعاله رمق (‪ )11‬وفق أأمنددودج ‪ SHERRORD‬أأعطددت املعددادةل‬
‫أأخرى‪ ،‬كام هو موع يف الر البياين رمق (‪.)8‬‬
‫متوسددط قاددة (‪ )29.97( )Z‬عددل مدددى ددس س د نوات‪ ،‬ونددرى خددالل امخلددس‬
‫ويالحظ يف اجلدولني أأعاله أأن الأمنودجني ححددا يف حتديددد وضددع املرصددف بغددداد ‪،‬‬
‫س نوات أأن أأعل قاددة لددد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )33.78‬يف عددام ‪ 2018‬وأأقددل قاددة لددد‬
‫وهددو احددامتل تعرضدده للمخدداطر املاليددة ‪ ،‬وهددذا يعد أأن املرصددف يواجدده صددعوبة يف‬
‫(‪ )Z‬جسلت (‪ ،2016 )26.40‬وابلتايل لتوجد خماطر املالية عل املرصددف‪ ،‬وهددذا‬

‫‪169‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬

‫جیددد وس يواصددل نشدداطه يف املس د تقبل املنظددور‪ .‬كددام تشددهد قاددة املددؤرش (‪ )Z‬يف‬ ‫مؤرش ممتاز يدل عل قوة مركزه املددايل وقدرتدده عددل الوفدداء ابلزتاماتدده دون التعددرض‬
‫أأمنودج (‪ )Z-SCORE‬إارتفاعا ملحوظا أأيضاً حنو مزيددد مددن الاسد تقرار املددايل‪ ،‬كددام‬ ‫لأية ضائقة ماليددة أأو فشددل‪ ،‬واملرصددف بعيددد عددن أأيددة ضددائقة ماليددة ‪ ،‬وأأداؤه املددايل‬
‫يتض من مؤرش الر البياين رمق (‪ ، )10‬وهذا مؤرش جید‪.‬‬ ‫جید وس يواصل نشاطه يف املس تقبل املنظور‪ .‬كددام تشددهد قاددة املددؤرش (‪ )Z‬ارتفاعداً‬
‫ويالحظ يف اجلدولني أأعاله حاح الأمنددودجني يف حتديددد وضددع مرصددف عددرب العدراق‬ ‫ملحوظاً حنو مزيد من الاس تقرار املددايل‪ ،‬كددام يتضد مددن مددؤرش الددر البيدداين رمق‬
‫ل إالستامثر وهو اإحامتل تعرضه خملاطر مالية بعيدة‪ ،‬وهذا يع أأن املرصددف میكددن أأن‬ ‫(‪ ، )9‬وهذا مؤرش جید‪.‬‬
‫يواصل نشاطه‪ ،‬وأأن متوسط املعدل القاة التنبؤية لددد (‪ )Z‬لسد نوات البحددث أأعددل‬ ‫اجلدول رمق (‪)12‬عرض نتاجئ مرصف عرب العراق ل إالستامثر طسب أأمنودج ‪: Z-SCORE‬‬

‫مددن (‪ )25‬وفق داً لأمنددودج ‪ SHERRORD‬وأأعددل مددن (‪ )2.66‬وفق داً لأمنددودج ‪Z-‬‬ ‫نتائج أنموذج ألتمان (‪ )ALTMAN'S Z-SCORE‬لمصرف عبرالعراق لإلستثمار‬
‫‪Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4‬‬
‫‪ ، SCORE‬ممدددا يعد د أأن املرصدددف يقدددع يف الفلدددة الأوىل‪ ،‬وهدددذا مشدددري اإىل أأن‬ ‫قدرة على اإلستم اررية‬ ‫تقييم األداء المالي‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫المتغيرات‬

‫املرصف هو غري معرض للفشل‪ ،‬مبعى أأنه قادر عل ا إلس مترار ‪ ،‬كام أأن دلةل الفلددة‬ ‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪6.34‬‬ ‫‪3.28‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.22‬‬ ‫‪2.75‬‬ ‫‪2015‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪6.67‬‬ ‫‪4.18‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.30‬‬ ‫‪2.08‬‬ ‫‪2016‬‬
‫تشري أأيضً ا اإىل أأندده لكددام زاد اإبتعدداد املرصددف عددن اخملدداطر املاليددة ‪ ،‬اكن الأداء املددايل‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪9.40‬‬ ‫‪5.10‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪0.25‬‬ ‫‪3.93‬‬ ‫‪2017‬‬
‫جیداً‪ .‬كام يظهر مددن مسددار املددؤرش الرمسددي البيدداين رمق (‪ )10‬و (‪ )9‬وهددذا مددؤرش‬ ‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪10.86‬‬ ‫‪5.27‬‬ ‫‪0.10‬‬ ‫‪0.16‬‬ ‫‪5.33‬‬ ‫‪2018‬‬
‫جيدة‬ ‫جيد‬ ‫‪7.66‬‬ ‫‪4.09‬‬ ‫‪0.02‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪3.52‬‬ ‫‪2019‬‬
‫جید‪.‬‬
‫‪ 4.5.3‬مرصف الإقلی التجاري‪:‬‬ ‫متوسط االداء المالي واإلستم اررية لمصرف عبرالعراق لألستثمار خالل ‪ 5‬سنين حسب انموذج ‪8.19‬‬

‫جدول رمق (‪ )13‬عرض نتاجئ مرصف الإقلی التجاري طسب أأمنودج ‪: SHERRORD‬‬ ‫الوضع تحتاج الى توخي الحذر اكثر األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫الوضع تحتاج إلى توخي الحذر‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستم اررية‬

‫نتائج أنموذج (‪ )SHERORRD‬لمصرف اإلقليم التجاري‬

‫‪1.8‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬

‫‪Z =17X1 + 9X2 + 3.5X3 + 20X4 + 1.2X5 + 0.10X6‬‬

‫املصدر‪ :‬اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫تقييم األداء المالي قدرة على اإلستم اررية‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫‪X5‬‬ ‫‪X6‬‬ ‫المتغيرات‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪14.93‬‬ ‫‪5.60‬‬ ‫‪4.73‬‬ ‫‪1.57‬‬ ‫‪0.44‬‬ ‫‪2.17‬‬ ‫‪0.43‬‬ ‫‪2015‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪14.63‬‬ ‫‪5.22‬‬ ‫‪5.02‬‬ ‫‪1.44‬‬ ‫‪0.45‬‬ ‫‪2.03‬‬ ‫‪0.47‬‬ ‫‪2016‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪17.42‬‬ ‫‪7.26‬‬ ‫‪4.64‬‬ ‫‪1.91‬‬ ‫‪0.48‬‬ ‫‪2.63‬‬ ‫‪0.50‬‬ ‫‪2017‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪14.69‬‬ ‫‪4.12‬‬ ‫‪7.03‬‬ ‫‪1.07‬‬ ‫‪0.22‬‬ ‫‪1.72‬‬ ‫‪0.52‬‬ ‫‪2018‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪11.38‬‬ ‫‪1.94‬‬ ‫‪5.79‬‬ ‫‪1.04‬‬ ‫‪0.35‬‬ ‫‪1.71‬‬ ‫‪0.55‬‬ ‫‪2019‬‬

‫متوسط األداء المالي واإلستم اررية لمصرف اإلقليم التجاري خالل ‪ 5‬سنين حسب األنموذج ‪14.61‬‬

‫األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫صع وبة التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫إحتمال قليل التنبؤ بالمخاطر المالية‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستم اررية‬

‫‪5‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪25‬‬

‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬

‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬

‫الشلك رمق (‪ : )10‬مسار اإحندار معادةل ‪ Z-SCORE‬عل مرصف عرب العراق ل إالستامثر‬
‫مددن خددالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )12‬وفددق أأمنددودج ‪ Z-SCORE‬أأعطددت املعددادةل‬
‫متوسددط قاددة (‪ )29.97( )Z‬عددل مدددى ددس س د نوات‪ ،‬ونددرى خددالل امخلددس‬
‫س نوات أأن أأعل قاددة لددد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )10.86‬يف عددام ‪ 2018‬وأأقددل قاددة لددد‬
‫(‪ )Z‬جسلت (‪ ،2015 )6.34‬وابلتايل لتوجد خمدداطر املاليددة عددل املرصددف‪ ،‬وهددذا‬
‫مؤرش ممتاز يدل عل قوة مركزه املددايل وقدرتدده عدل الوفدداء ابلزتاماتدده دون التعددرض‬
‫لأية ضائقة ماليددة أأو فشددل‪ ،‬واملرصددف بعيددد عددن أأيددة ضددائقة ماليددة ‪ ،‬وأأداؤه املددايل‬
‫‪170‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬
‫الشلك رمق (‪ : )12‬مسار اإحندار معادةل ‪ Z-SCORE‬عل مرصف الإقلی التجاري‬
‫من خالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )14‬طسددب أأمنددودج ‪ Z-SCORE‬أأعطددت املعددادةل‬
‫متوسددط قاددة (‪ )2.32( )Z‬عددل مدددى ددس س د نوات ‪ ،‬ونددرى خددالل امخلددس‬
‫س نوات أأن أأعل قاة لد (‪ )Z‬مت تسجيلها (‪ )2.56‬يف عام ‪ 2017‬وأأقل قاة لددد (‪)Z‬‬
‫مت تسجيلها (‪ )1.88‬يف عام ‪ ، 2019‬وتفاوت قاددة (‪ )Z‬يف أأمنددودج بددني ارتفدداع يف‬
‫سد نة ‪ 2017‬ر اخنفاضددها يف الس د نوات ‪ 2019-2018‬وابلتددايل ان درجددة خماطرتدده‬
‫ترتاوح حول املتوسط و غري جیددد‪ ،‬وهددذا مددؤرش حيتدداج اىل مراجعددة لتقويددة مركددزه‬
‫املددايل وقدرتدده عددل الوفدداء ابلزتاماتدده قبددل تعرضدده لأيددة صددعوبة ماليددة أأو فشددل ‪،‬‬
‫واملرصف ليس ببعيد عن الصعوابت املاليددة‪ ،‬أأداؤه املددايل لدديس جیددد‪ ،‬ومددن الدواع‬
‫أأنه س يواجه صعوابت ملواصةل معلياته يف املس تقبل وسيتعرض خملاطر مالية‪.‬‬
‫ويالحظ يف اجلدولني أأعاله أأن الأمنودجني ححا يف حتديددد وضددع املرصددف التجدداري‬
‫ا إلقلاددي‪ ،‬وهددو اإحددامتل تعرضدده للمخدداطر املاليددة ‪ ،‬وهددذا يع د أأن املرصددف يواجدده‬
‫صعوبة يف مواصةل نشاطه يف املس تقبل ‪ ،‬وأأن متوسددط معدددل قاددة (‪ )Z‬ملدددة (‪)5‬‬
‫س نوات يقع بني (‪ )5 < Z < 20‬أأي يف موقع يصعب التنبؤ ابخملاطر املاليددة‪ ،‬ولكندده‬
‫ليس جیداً لأنه أأقل من (‪ )25‬وفقًا لأمنددودج ‪ً ، SHERRORD‬‬
‫وفقدا لأمنددودج ‪Z-‬‬
‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‪.‬‬
‫الشلك رمق (‪ : )11‬مسار اإحندار معادةل ‪ SHERRORD‬عل مرصف الإقلی التجاري‬
‫مددن خددالل اجلدددول أأعدداله رمق (‪ )13‬حسددب أأمنددودج ‪ SHERRORD‬أأعطددت‬
‫املعادةل متوسط قاة (‪) 14.61( )Z‬عل مدى س س نوات‪ ،‬ونرى خالل امخلددس‬
‫س نوات أأن أأعل قاددة لددد (‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )17.42‬يف عددام ‪ 2017‬وأأقددل قاددة لددد‬
‫(‪ )Z‬مت تسددجيلها (‪ )11.38‬يف عددام ‪ ، 2019‬وتفاوتددت قاددة (‪ )Z‬يف أأمنددودج بددني‬
‫ارتفدداع يف س د نة ‪ 2017‬ر اإخنفاضددها يف س د نوات ‪ 2019-2018‬وابلتددايل ان درجددة‬
‫خماطرته ترتاوح حول املتوسط‪ ،‬وهذا مؤرش حيتاج اىل مراجعة لتقويددة مركددزه املددايل‬
‫وقدرته عل الوفدداء ابلزتاماتدده قبددل تعرضدده لأيددة صددعوبة ماليددة أأو فشددل‪ ،‬واملرصددف‬
‫لدديس ببعيددد عددن الصددعوابت املاليددة‪ ،‬أأداؤه املددايل ليسددت جیدددة‪ ،‬مددن ال دواع أأهنددا‬
‫س تواجه صعوابت يف مواصةل معلياهتا يف املس تقبل ‪ ،‬وتعرضها خملدداطر ماليددة كبددرية‪،‬‬
‫وأأن مسددار مددؤرش القاددة (‪ ) Z‬يتجدده حنددو منطقددة عدددم الاسد تقرار كددام يتضد مددن‬
‫مسار مؤرش الر البياين رمق (‪ ، ) 11‬ودب عددل اإدارة املرصددف اإختدداذ اإجدراءات‬
‫وتدابري لزمة لرفع مؤرشه‪ ،‬لتجنب الإفالس واخلروج من سوق العمل‪.‬‬
‫اجلدول رمق (‪)14‬عرض نتاجئ مرصف الإقلی التجاري طسب ألمنودج ‪: Z-SCORE‬‬
‫نتائج أنموذج (‪ )ALTMAN'S Z-SCORE‬لمصرف اإلقليم التجاري‬
‫‪Z = 6.56 X1 + 3.26 X2 + 6.72 X3 + 1.05 X4‬‬

‫‪ SCORE‬يقع بني (‪ )1.8 < Z < 2.66‬أأي أأنه من احملمتددل اإفالسدده خددالل عددامني‬ ‫قدرة على اإلستم اررية‬ ‫تقييم األداء المالي‬ ‫قيمة ‪Z‬‬ ‫‪X1‬‬ ‫‪X2‬‬ ‫‪X3‬‬ ‫‪X4‬‬ ‫المتغيرات‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.55‬‬ ‫‪1.59‬‬ ‫‪-0.04‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫‪0.85‬‬ ‫‪2015‬‬
‫لأهنا أأقل من (‪ )2.66‬مما يع أأن املرصف يقع يف الفلددة الثالثددة أأي عدددم الإسد تقرار‬ ‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.54‬‬ ‫‪1.63‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪0.15‬‬ ‫‪0.73‬‬ ‫‪2016‬‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.56‬‬ ‫‪0.95‬‬ ‫‪0.14‬‬ ‫‪0.22‬‬ ‫‪1.26‬‬ ‫‪2017‬‬
‫املايل (املنطقة الرمادية)‪ ،‬وهذا مشري اإىل أأن املرصف عرضددة للفشددل‪ ،‬أأي أأندده غددري‬
‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪2.09‬‬ ‫‪1.47‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪0.07‬‬ ‫‪0.46‬‬ ‫‪2018‬‬

‫قادر عل ا إلسد مترار اإذا إاسد مترت قاددة (‪ ) Z‬يف الإخنفدداض كددام يتضد مددن مددؤرش‬ ‫متوسط‬ ‫متوسط‬ ‫‪1.88‬‬ ‫‪1.20‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪0.44‬‬ ‫‪2019‬‬

‫متوسط االداء المالي واإلستم اررية لمصرف اإلقليم التجاري خالل ‪ 5‬سنين حسب انموذج ‪2.32‬‬
‫الددر البيدداين رمق (‪ ،)12-11‬كددام ان هددذه الفلددة تشددري أأيض داً اإىل أأندده لكددام اق درتب‬
‫الوضع تحتاج الى توخي الحذر اكثر األداء المالي غير الجيد والفشل‬ ‫الوضع تحتاج إلى توخي الحذر‬ ‫األداء المالي الجيد واإلستم اررية‬
‫املرصددف مددن اخملدداطر املاليددة‪ ،‬اكن الأداء املددايل لدديس جیدددًا‪ .‬ونتیجددة ذلكل‪ ،‬أأظهددر‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪Z‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬

‫املؤرشان ملدققي احلسدداابت والإدارة واجلهددات املعنيددة للمرصددف الوضددع املددايل حددك‬ ‫املصدر‪ :‬من اإعداد الباحث ابإس تخدام بر مج أأكسل‬

‫يمتكنوا من اإختاذ القرارات املناس بة والإجراءات التصددحيحية قبددل حدددوث التعددس أأو‬
‫الإفالس‪ ،‬وحث املستررين عل تو احلذر عند التداول والتعامل مع املرصف‪.‬‬
‫‪ .4‬الاس تنتاجات والتوصيات‬
‫‪ 1.4‬الاس تنتاجات‪:‬‬
‫مدددن خدددالل التحاليدددل السدددابقة للقدددوامئ املاليدددة اخلتامیدددة ابإسددد تخدام أأمندددوديج‬
‫(‪ SHERRORD‬و ‪ )Z-SCORE‬میكن توضي املددؤرشات الادابيددة والسددلبية‬
‫للمصارف عينة البحث من خالل مقارنهتا مع املتوسط املعياري للمؤرش وكام يأأيت‪:‬‬

‫‪171‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫• لنتاجئ قاة (‪ )Z‬اتثددري مبددارش يف القدرارات الدديت تتخددذها الادارة والاطدراف‬
‫املعنية ابلوحدة الإقتصادية سدواء للتطدوير الوحدددة أأو لإجدراءات التصددحيحية‬
‫ملعاجلة مشأو إواداد وسائل ادلفاعية قبل حدوث التعددس أأو الإفددالس‪ ،‬كددام‬
‫لها تأأثري مبارش يف قرارات املستررين واملودعني ادلائنني والعمالء وو اذليددن‬
‫يتعاملون مع املصارف بغ النظر عام اإذا اكنت نتیجددة القاددة (‪ )Z‬جیدددة او‬
‫متوسطة او غري جیدة‪.‬‬
‫‪ 2.4‬التدددوصيات‪:‬‬
‫• حددث ُم دراقيب احلسدداابت عددل اإس د تخدام املددؤرشات املاليددة احلَديثددة ملعرفددة‬
‫الوضدددع املدددايل للوحددددات الإقتصدددادية‪ ،‬وكدددذكل حدددث اإدارات الوحددددات‬
‫الإقتصادية لإس تخدام ت املؤرشات أداة لتقیی الإداء املايل ومدددى قددوة أأو‬
‫ضعف الوضع املايل للوحدة‪ ،‬ومدى قدرتدده عددل ا إلسد مترار‪ ،‬مددن أأجددل التنبددؤ‬
‫ابملشددأو قبددل حدددوختا‪ ،‬لإختدداذ الاج دراءات التصددحيحية الالزمددة قبددل تفددامق‬
‫الامور‪.‬‬
‫• حددث املُسددتررين يف سددوق الاوراق املاليددة عددل اإسدد تخدام مندداذج التنبددؤ‬
‫للمخدداطر املاليددة ملعرفددة الوضددع املددايل للوحدددات املدرجددة يف سددوق الأوراق‬
‫املالية إواختاذ القرارات الإستامثرية املناس بة‪.‬‬
‫َ ورة قیددام اجلهددات الرقابيددة احلكومیددة ابإل دزام م دراقيب احلسدداابت والإدارات‬
‫ابإجراء التحليالت املالية للبيا ت اخلتامیددة للوحدددات الإقتصددادية مددن خددالل‬
‫تطبيق مناذج للتنبددؤ ابخملدداطر املاليددة لهددذه الوحدددات يف وقددت مبكددر بوصددفها‬
‫أأداة لإنذار مبكر‪ ،‬حك يمتكنوا من اإختاذ القرارات الالزمة‪ ،‬ودددب أأن يكددون‬
‫ذكل ابلإعامتد عل مناذج متعددددة للتنبددؤ ابخملدداطر املاليددة ‪ ،‬وذكل طسددب مددا‬
‫حتتاجه او متليه الرضورة‪.‬‬
‫• الإهددامتم مبوضددوع تنب دؤات ابخملدداطر املاليددة مددن خددالل اإسدد تخدام الأسدداليب‬
‫الإحصدددائية للتنبد دؤات إواعطاهئدددا نصددديتا مدددن ادلراسدددات والبحدددوث جتنبد داً‬
‫للوحدات املعرضة للفشل املايل‪.‬‬
‫• بشلك عام ‪ ،‬دب عل منظمي سوق الأوراق املاليددة العراقیددة اإعددامتد الد ذج‬
‫الإحصددائية للتنبددؤ ابخملدداطر املاليددة‪ .‬ذلكل دددب أأن ختضددع ايددع الوحدددات‬
‫الإقتصادية املدرجة يف سوق الأوراق املالية العراقیة لإختبددارات التعددس املددايل‬
‫ابإس تخدام ال ذج الإحصائية للتنبؤ ابخملاطر املالية بشددلك دوري لضددامن ثقددة‬
‫• املصارف اليت مؤرشاهتا اإدابية وي يف منطقددة الإسد تقرار والإزدهددار‪ ،‬وهددام‬
‫املرصف التجاري العدرايق ومرصددف عربالعدراق ل إالسددتامثر‪ ،‬اكن متوسددط قاددة‬
‫(‪ )Z‬للمصددددارف خددددالل ددددس السددد نوات اكددددس(‪ )25‬وفددددق الأمنددددودج‬
‫)‪ (SHERRORD‬وأأكس (‪ )2.66‬طسب أأمنددودج ‪ ، Z-SCORE‬واكنددت‬
‫مؤرشاتدده الإدابيددة اكددس مددن السددلبية والدديت اكنددت قريبددة جدددا مددن ادلرجددة‬
‫املعيارية ‪ ،‬وأأن الك من املددؤرشين يظهدران نفددس النتدداجئ مددا يدددل عددل حصددة‬
‫نتاجئ التحليل‪ ،‬كام ان أأداءهام املايل جید وس يواصلون نشدداطهام يف املسد تقبل‬
‫القريب‪ .‬منوهاً ابخنفاض قاة املؤرش (‪ )Z‬للمرصددف التجدداري العدرايق خددالل‬
‫سد نوات البحددث والدديت دددب التحقیددق فهيددا إوابددالا اجلهددات املعنيددة لإختدداذ‬
‫الإجراءات املناس بة‪.‬‬
‫• املصددارف الدديت مؤرشاهتددا غددري مس د تقرة ويف طريقهددا ملنطقددة الاحندددار املددايل‬
‫وي طسددب التسلسددل مددن حیددث درجددة املددؤرش قاددة (‪ ،)Z‬هددام مرصددف‬
‫بغداد ومرصف الإقلی التجاري‪ ،‬بلغت متوسط قاة (‪ ) Z‬للمرصددفني خددالل‬
‫(‪ )5‬السدد د نوات أأقددددل (‪ )25‬طسددددب الأمنددددودج ‪ SHERRORD‬وأأقددددل‬
‫(‪ )2.66‬طسب أأمنودج ‪ ،Z-SCORE‬واملرصفني خالل الفددرتة مل يمتكنددا مددن‬
‫حتسني قاة متغرياهتام يف الأمنودجني‪ ،‬وظلوا يف مضن الفلة الثالثة‪ ،‬كددام أأن قددی‬
‫املددؤرش (‪ )Z‬يف الك الأمنددودجني يف حدداةل اإخنفدداض وعدددم اإس د تقرار‪ ،‬إواذا مل‬
‫•‬
‫يمتكندوا مددن حتسددني قاددة متغ درياهتام وقددد تددن ف قاددة املددؤرش يف الس د نوات‬
‫الالحقددة أأكددس ملنطقددة الفشددل املددايل‪ ،‬ذلا يتوجددب عددل اإدارة تد املصددارف‬
‫اإختاذ القرارات والإجراءات الكفیةل ملعاجلة نقاط الضعف‪.‬‬
‫• بنا ًء عل ما جاء يف نتاجئ املؤرشات املالية احلديثددة املطبقددة يف عينددة البحددث‬
‫‪ ،‬اإذ تعد هذه املددؤرشات أأداة بيددد مدراقيب احلسدداابت طيددث میكددهنم الإعددامتد‬
‫علهيا يف معلية التدقیق والإجدراءات التحليليددة‪ ،‬فضدالً عددن خدربهتم ممددا يعددزز‬
‫حمكهم عند تقیی الاداء املايل للوحدددة الإقتصددادية وقدددرهتا عددل الاسد مترار‪،‬‬
‫الأمر اذلي يبعدمه من املساءةل القانونية والتقصري امله ‪ ،‬وهذا مددا يدددل عددل‬
‫حتقیق فرضيات البحث اليت مفادها تُسددامه املددؤرشات املاليددة احلديثددة أداة‬
‫لتقیی الأداء املايل وفرض إاسد متراريته وفددق معيددار التدددقیق ادلويل رمق ‪،570‬‬
‫إواماكنيددة اإعطدداء ال درأأي َح دول إاس د مترارية َالوحدددة الإقتصددادية إابلإعددامتد عددل‬
‫احلدمك عددل َمقدددرة َالوحدددة‬ ‫املددؤرشات املاليددة احلديثددة للتحليددل املددايل لأجددل دُ‬
‫الإقتصادية يف املُس تق َبل‪.‬‬
‫‪172‬‬
 ‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز)‪ ،‬پ‪ ١١.‬ژ‪٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‬‬
‫الشمري ‪،‬عيد حامد معيوف ‪ ،‬ل معايري املراجعة ادلولية ومدى اإماكنية اسد تخداماا يف‬
‫تنظی املامرسة املانية ابململكة العربيدة السدعودية‪ -‬دراسدة حتليليدة مقارندةل‪ ،‬معادد الإدارة‬
‫العامة‪ ،‬الرایض‪ ،‬السعودية‪.1994،‬‬
‫الصدويف ‪،‬فدارس ايددل ‪ ،‬ل حتليدل العالقدة بددني مددى تطبيدق معددايري احملاسد بة ادلوليددة‬
‫والأداء املايل للرشاكت الصناعية املسدامهة العامدة املدرجدة يف بورصدة عدامنل‪ ،‬دكتدوراه‬
‫حماس بة‪ ،‬جامعة السودان للعلوم والتكنولوجیا لكية ادلراسات العليا‪.2006 ،‬‬
‫فرميش ‪،‬خري ادلين ‪ ،‬ل دور املع لومات احملاسبیة املفص عهنا وفق نظدام احملاسد بة املدايل‬
‫يف التنبدؤ خبطددر الإفددالس مددن الرشداكت اجلزاملريددة للفدرتة مددن ‪ 2010-2003‬ل‪ ،‬رسدداةل‬
‫ماجس تري‪ ،‬لكية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلدوم التسد يري‪ ،‬جامعدة قاصددي مدرك ‪،‬‬
‫اجلزاملر‪.2012 ،‬‬
‫كرت ‪،‬حسني صاحل ‪ ،‬ل دور اإجراءات املددقق اخلداريج يف بيدان قددرة الرشداكت عدل‬
‫الاس متراريةل‪ ،‬طث مقددم اإىل املعهدد العدريب للمحاسد بني القدانونيني ‪ ،‬بغدداد‪ ،‬العدراق‪،‬‬
‫‪.2015‬‬
‫منصور ‪،‬رضا زيك ‪ ،‬ل أأثر املعلومدات غدري املاليدة واملرحليدة العمريدة للمنشداة عدل قدرار‬
‫املراجع عند تقیی الاس متراريةل‪ ،‬رساةل ماجس تري‪ ،‬جامعة القاهرة‪ ،‬مرص‪.2003 ،‬‬
‫احليددايل ‪ ،‬وليددد يج ‪ ،‬مددذكرات التحليددل املددايل يف املنشددات التجاريددة‪ ،‬منشددورات‬
‫الأاكدمیية العربية املفتوحة يف ادلمنارك‪.2007 ،‬‬
‫‪.3‬‬ ‫املس دتررين وسددالمهتم‪ .‬وسيسدداعد هددذا يف الكشددف عددن الوحدددات املتعددسة‬
‫مالياً واختاذ القرارات والإجراءات املناس بة‪.‬‬
‫‪.4‬‬
‫• دب عل املدققني بَذل العناية املهنيددة الالزمددة لتقدددت التقريددر املناسددب عنددد‬
‫وجوده الشد يف قدددرة الوحدددة الاقتصددادية عددل ا إلسد مترارية يف نشدداطها ‪،‬‬
‫‪.5‬‬
‫وكذكل دراسة ايع العوامل اليت تؤدي اإىل اإدارة الوحدة إلزاةل هذا الش ‪.‬‬
‫• قیددام اإدارة الوحدددة الإقتصددادية بتضددمني تقاريرهددا الس د نوية املرفقددة ابلبيددا ت‬
‫‪.6‬‬ ‫املالية الإفصاح عن أأي أأحداث أأو ظروف تثددري شداكً جددوهرایً مبدددى قابليددة‬
‫املرصف عل ا إلس مترار يف املس تقبل املنظور‪ ،‬وتقدت خططهددا املسد تقبلية يف‬
‫‪.7‬‬ ‫مواهجددة هددذه الظددروف أأو الأحددداث‪ ،‬واحتواهئددا مضددن متطلبددات البيددا ت‬
‫املالية املقدمة اإىل مراقيب احلساابت‪.‬‬
‫‪.8‬‬
‫• تتطلب معايري التدقیق ادلولية حتديد اإجراءات التدقیق الإضددافیة الدديت دددب‬

‫أأليفن أأريزن وجاس لوب ‪ ،‬ل املراجعة‪ :‬مدخل متاكملل‪ ،‬جزء الاول‪ ،‬تراة محمدد محمدد‬ ‫‪.9‬‬
‫أأن تنفذ بوساطة مراقب احلساابت عندما يثار الشد يف فددرض ا إلسد مترارية‬
‫عبد القادر ادلمسطي‪ ،‬دار املرخي للنرش‪ ،‬الرایض‪ ،‬اململكة العربية السعودية‪.2002 ،‬‬ ‫يف أأعامل املرشوع‪ ،‬ابلإضددافة اإىل حتديددد املقدداييس الدديت میكددن أأن مسد تخدهما‬
‫اجلجاوي ‪،‬طالل محمد عيل و املسعودي ‪،‬حیدر عيل ‪ ،‬احملاس بة املالية املتوسطة‪ ،‬الطبعة‬ ‫‪. 10‬‬
‫الأوىل‪ ،‬دار الكتب ملنرش والتوزيع‪ ،‬كربالء‪ ،‬العراق‪.2014 ،‬‬ ‫مراقب احلساابت للحصول عل تأأكيد معقول عددن مدددى فعاليددة خطددط اإدارة‬
‫اعة ‪،‬أأمحد حلمي ‪ ،‬املدخل اإىل التدقیق والتأأكيد احلدديث ‪ -‬الإطدار ادلويل أأدةل ونتداجئ‬ ‫‪. 11‬‬ ‫املرشوع إواماكنية تنفیذها عندما يثار هذا الش ‪.‬‬
‫التدقیق‪ ،‬دار صفاء للنرش والتوزيع‪ ،‬عامن‪ ،‬الأردن‪ ،‬طبعة الاوىل‪.2009 ،‬‬
‫اجلهامين‪ ،‬اإس تخدام النسب املالية للتنبؤ بتعدس املصدارف‪ ،‬تدةل الإدارة العامدة‪ ،‬تددل ‪،3‬‬ ‫‪. 12‬‬ ‫ورة اإسدد تخدام مددؤرشات ماليددة حديثددة دلمع معيددار التدددقیق ادلويل رمق‬ ‫•‬
‫العدد ‪،4‬الأردن‪.2001 ،‬‬
‫(‪ )570‬للتدددقیق ومعرفددة مدددى مالءمددة فددرض الاسدد مترارية يف الوحدددات‬
‫الرشيف ‪،‬عليان ‪ ،‬العصار رشاد ‪ ،‬اجلعدربي أأمحدد ‪ ،‬عداطف الأخدرس‪ ،‬اإمیدان الهنيد ‪،‬‬ ‫‪. 13‬‬
‫الإدارة و التحليل املايل‪ ،‬دار الربكة للنرش والتوزيع‪ ،‬عامن‪ ،‬الأردن‪.2007 ،‬‬ ‫الاقتصددادية‪ ،‬لددمتكن اإداراهتددا مددن التنبددؤ مبس د تقبل الوحددات بشددلك دوري‪.‬‬
‫القاؤ ‪،‬دلل ‪ ،‬سهيل عبد هللا والبيايت محمود‪ ،‬الإحصاء لالإداريني والاقتصاديني‪ ،‬دار‬ ‫‪. 14‬‬
‫ومدددن خدددالهل تسدد تطيع الإدارة حتديدددد املقومدددات والصدددعوابت الددديت تواجددده‬
‫احلامد للنرش والتوزيع‪ ،‬عامن‪ ،‬الاردن‪.2003 ،‬‬
‫لطفددي‪ ،‬أأمددني الس د يد أأمحددد‪ ،‬ل التطددورات احلديثددة يف املراجعددةل‪ ،‬منشددورات ادلار‬ ‫‪. 15‬‬ ‫إاس متراريهتا يف املس تقبل ومعاجلة الصعوابت اليت تواهجها‪.‬‬
‫اجلامعية‪ ،‬مرص‪.2007 ،‬‬
‫مطر ‪،‬محمد ‪ ،‬التجاهات احلديثة يف التحليدل املدايل والئدامتين‪ ،‬طبعدة الرابعدة‪ ،‬دار وائدل‬ ‫‪. 16‬‬
‫للنرش والتوزيع‪ ،‬الأردن عامن‪.2016 ،‬‬
‫املليجي‪ ،‬اإبراهی الس يد‪ ،‬مسؤولية مراقدب احلسداابت يف مرصد عدن احلدمك عدل مقددرة‬ ‫‪. 17‬‬
‫املنشدداة عددل الإسد مترار يف النشدداط‪ ،‬لكيددة التجددارة‪ ،‬جامعددة الإسددكندرية ‪ ،‬طددث غددري‬
‫منشور‪،‬الإسكندرية‪.2005 ،‬‬ ‫‪ .5‬املراجع‬
‫املرشدي ‪،‬عباس علوان رشيف ‪ ،‬ل اس تعامل أأمنودج (‪ )SHERRORD‬للتنبؤ ابلفشل‬ ‫‪. 18‬‬
‫املايل للمصارف التجارية اخلاصة يف العراق‪ ،‬طث تطبيقي يف عينة من املصارف املدرجة‬ ‫‪ 1.5‬امل راجع الع ربية‪:‬‬
‫يف السوق العراق لالوراق املاليةل‪ ،‬جامعة الفرات الاوسط التقنية‪ ،‬املعهد التق اببل‪،‬‬ ‫‪ . 1‬الاحتاد ادلويل للمحاس بني (‪، )IFAC‬ل تأأسيس وتطوير هيئة حماسدبیة همنيدةل‪ ،‬الطبعدة‬
‫تةل اببل العلدوم الرصدفة والتطبيقیدة والعلدوم الهندسد ية‪ ،‬تددل ‪ ،26‬العددد ‪ ،1‬العدراق‪،‬‬ ‫الثانية ‪ ،‬تراة الهيئة السعودية للمحاس بني القانونيني‪،‬السعودية‪.2008 ،‬‬
‫‪.2018‬‬ ‫س‬
‫‪ . 2‬رسحان ‪،‬عاهد عيد ‪ ،‬ل دور مدقق احلساابت اخلاريج يف تقیی القدرة عل الا مترارية‬
‫‪ 2.5‬املرجع ابللغة الأجنبية‪:‬‬ ‫دلى الرشاكت املسامهة العامة يف فلسطنيل رساةل ماجس تري‪ ،‬قسدم احملاسد بة والمتويدل‪،‬‬
‫لكية التجارة‪ ،‬اجلامعة الاسالمیة‪ ،‬زة‪ ،‬فلسطني‪.2007 ،‬‬
‫‪1.‬‬ ‫‪IAASB, Handbook of international quality control, auditing,‬‬
‫‪review, other assurance and related services pronouncements.‬‬
‫‪2018 Ed. Volume 1, USA, 2018‬‬
‫‪173‬‬
٢٠٢٢ /٢٠٢١ ،٢.‫ ژ‬١١.‫ پ‬،)‫گوڤارا ئهاكدمیی ای زانكوای نهوروز (اجملةل الأاكدمیية جلامعة نوروز‬
2. IAASB, Handbook of international quality control, auditing,
review, other assurance and related services pronouncements.
2018 Ed. Volume 2, USA, 2018.
3. AAA Committee on Accounting Concepts and Standards,
“Accounting and Reporting Standards for Corporate Financial
Statements and Preceding Statements”, Columbus, Ohio, 1957.
4. Anneli Logman, Bruce Aylward, (Survey of Multilateral Bank
Practice on Financial and Economic Analysis of Large Dams),
Prepared For Thematic Review III, May 2000.
5. .
6. Brigham, Eugene F. & Ehrhardt, Michael C, "Fundamentals
Financial of Management" Bruce Rogovin, USA, 2000.
7. Susan Ward (27-10-2016), "Balance Sheet Definition &
Example" ،the balance, Retrieved 8-5-2017. Edited, 2016.
8. Kenton Will and James Margaret, 2020, Investopedia.com
(https://www.investopedia.com/terms/a/accounting-
standard.asp),
9. Michel Ibrahim & Fadi A Farhat, Dictionary of business and
finance (English- Arabic), Dar Al-Kotob, Lebanon, 2007.
10. William H Beaver, "Financial Ratios as Predictors of Failure",
Empirical Research in Accounting: Selected Studies, University
of Chicago, United States of America, 1967.
11. Liargovas, P, & Skandalis, K., Factor affecting firms financial
performance The Case of Greece, University of Peloponnese,
2008.
12. Manousaridis, Charalampos-Orestis," Z-Altman’s model
effectiveness in bank failure prediction -The case of European
banks", Master thesis in Finance, School of Economics and
Management, Lund University, 2017.
13. MARWAN Mohammed Abu Orabi, Empirical tests on financial
failure prediction models, Interdisciplinary Journal of
Contemporary Research in Business, Vol. 5, N° 9, January 2014.

174