LOGO

MÔN HỌC
THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN

1
LOGO

BAÙN KHOÁNG

2
 LOGO

Baùn khoáng
Baùn coù sôû höõu (Long sale)
 Baùn chöùng khoaùn mình ñaõ sôû höõu (baùn chöùng khoaùn
cuûa mình)
Baùn khoáng (Short sale)
 Baùn chöùng khoaùn maø mình khoâng sôû höõu, noùi caùch
khaùc laø vay chöùng khoaùn ñeå baùn vaø seõ traû laïi baèng
chöùng khoaùn
 Vay chöùng khoaùn cuûa caùc nhaø moâi giôùi-töï doanh,mua
traû laïi sau moät thôøi gian
 Baùn khoáng khi cho raèng giaù seõ giaûm
3
 LOGO

Baùn khoáng
Quy ñònh veà baùn khoáng
 Leänh baùn khoáng chæ ñöôïc thi haønh taïi giaù cao hôn hay
baèng giaù cuûa giao dòch tröôùc ñoù
 Neáu giaù baèng giaù giao dòch tröôùc thì giao dòch tröôùc
phaûi coù giaù cao hôn giao dòch tröôùc nöõa
  Traùnh taïo theâm aùp löïc giaûm giaù

4
LOGO

Baùn khoáng
Long position Short position

Giao dòch Mua thaáp Baùn cao (vay ñeå baùn)

ñaàu tieân

Giao dòch Baùn cao Mua thaáp (mua CK ñeå

tieáp theo traû laïi ngöôøi cho vay)

5
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy -

Margin Account
Margin Account
 Taøi khoaûn ñoøn baåy
 Taøi khoaûn caàm coá (collateralized loan account)
 Taøi khoaûn baûo chöùng
Laø loaïi taøi khoaûn cho pheùp mua nhieàu hôn soá tieàn coù
trong taøi khoaûn (nhôø vay cuûa brokerhouse) vaø chöùng
khoaùn mua ñöôïc ñöôïc söû duïng nhö taøi saûn ñaûm baûo cho
khoaûn tieàn vay
Taøi khoaûn ñoøn baåy coù theå ñöôïc aùp duïng cho caû baùn khoáng
6
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy

Ñoái vôùi nhaø ñaàu tö
 Öu ñieåm:
Taêng khaû naêng giao dòch
Coù khaû naêng thu ñöôïc tyû suaát lôïi nhuaän cao hôn treân
cuøng moät ñoàng voán ñaàu tö
 Nhöôïc ñieåm:
Chòu tyû leä loã lôùn hôn neáu giaù chöùng khoaùn “xoay
chieàu”
7
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy

Ñoái vôùi broker-dealer
 Öu ñieåm:
Taêng thu nhaäp töø laõi vay (broker loan rate)
Taêng thu nhaäp hoa hoàng giao dòch
 Nhöôïc ñieåm:
Coù khaû naêng bò maát voán cho vay neáu giaù chöùng
khoaùn bieán ñoäng gaây ra möùc loã cao hôn möùc ñaëc coïc
cuûa nhaø ñaàu tö
Kieåm soaùt baèng yeâu caàu duy trì (maintenance
requirement) 8
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy

Tyû leä voán ban ñaàu (Initial requirement):
 Laø tyû leä toái thieåu voán maø moät nhaø ñaàu tö phaûi coù treân
giaù trò chöùng khoaùn mua baèng taøi khoaûn baûo chöùng (taøi
khoaûn ñoøn baåy)
 ÔÛ US, tyû leä naøy ñöôïc quy ñònh bôûi Quy ñònh T (Reg T)
do Federal Reserve Board quy ñònh laø 50%
Tyû leä cho vay = 100% - Tyû leä vay
Voán ban ñaàu coù theå laø tieàn hoaëc caùc chöùng khoaùn khaùc
(sôû höõu hoaøn toaøn) vôùi giaù trò theá chaáp thaáp hôn giaù thò
tröôøng moät tyû leä naøo ñoù (cut-off rate) tuyø theo loaïi chöùng
khoaùn 9
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy

Möùc duy trì (maintenance requirement)
 Laø tyû leä toái thieåu cuûa voán töï coù cuûa nhaø ñaàu tö / giaù thò
tröôøng cuûa coå phieáu coù trong taøi khoaûn margin
 Neáu döôùi möùc naøy nhaø ñaàu tö nhaän ñöôïc yeâu caàu noäp
tieàn duy trì (maintenance call) ñeå ñaùp öùng ñöôïc möùc
duy trì (hay chöùng khoaùn töông ñöông tieàn)
 Möùc duy trì taïi thò tröôøng Hoa kyø phoå bieán laø 25% do
caùc thò tröôøng quy ñònh
 Caùc coâng ty moâi giôùi thöôøng ñöa ra möùc cao hôn ñoái
vôùi khaùch haøng (Ví duï: 30%) 10
 LOGO

Taøi khoaûn ñoøn baåy

Möùc duy trì (ví duï)
 Giaû söû tyû leä voán ban ñaàu laø 50%, möùc duy trì 25%.
Mua 100 cp giaù 50$, sau ñoù giaù cp giaûm coøn 30$

5,000 $ (100%) CMV 3,000 $ (100%) CMV

-2,500 $ (50%) Vay -2,500 $ (83.3%) Vay

2,500 $ (50%) Voán 500 $ (16.7%) Voán

1,250 $ (25%) Möùc d. trì 750 $ (25%) Möùc d.trì

Möùc noäp tieàn duy trì: 250 $
11
 LOGO

Ngaøy thanh toaùn (settlement date)

Ngaøy thanh toaùn laø ngaøy maø ngöôøi mua ñöïôc coâng nhaän
sôû höõu chöùng khoaùn vaø ngöôøi baùn ñöôïc nhaän tieàn
Vieäc thanh toaùn thoâng qua heä thoáng thanh toaùn buø tröø

12
 LOGO

Ngaøy thanh toaùn (settlement date)

Caùc giao dòch thoâng thöôøng
 Laø caùc giao dòch maø ngaøy thanh toaùn thöôøng laø khoaûng
vaøi ngaøy sau ngaøy giao dòch (trading date)
 Thoâng leä quoác teá laø T+2 ( ngaøy laøm vieäc thöù 2 sau
ngaøy giao dòch), tại Việt Nam hiện nay đang thực hiện
T+2
 Caàn thôøi gian ñeå xaùc nhaän laïi keát quaû cuûa taát caû caùc
giao dòch: ai mua bao nhieâu, ai caàn traû bao nhieâu tieàn
sau moãi ngaøy giao dòch
Caùc giao dòch traû tieàn ngay (Cash settlement)
 Ngaøy thanh toaùn chính laø ngaøy giao dòch
13