偏⾼，则存在破产⻛险，回避

检查净负债率是否偏⾼、商誉占⽐是否偏⾼
偏低，则通过该项检查
是，则通过
检查纯债到期收益率是否达到同期企业债收益率
低纯债溢价率、低转股溢价率 否，则回避
⼤于1倍，则存在下修可能，通过
是 检查市净率是否远超过1倍
检查可转债正股价格是否处于历史⾼位？ ⼩于1倍，则回避
否，则通过

偏⾼，则存在破产⻛险，回避
排除净负债率偏⾼、商誉占⽐偏⾼品种
偏低，则通过该项检查
是，则通过
低纯债溢价率、⾼转股溢价率 检查纯债到期收益率是否达到同期企业债收益率
可转债策略 否，则回避
市净率⼤于1倍，则存在下修可能，通过
检查可转债正股价格是否处于历史⾼位和市净率
市净率⼩于1倍，则回避

放弃、没有任何债性保护
正股价格处于历史低位，则通过
⾼纯债溢价率、低转股溢价率 到期收益率⼤于0
正股价格处于历史⾼位，则回避
到期收益率⼩于0，则回避

⾼纯债溢价率、⾼转股溢价率 放弃、没有任何债性保护