Câu hỏi bài tập:

Những điều chỉnh nào về điều khoản hợp đồng quyền chọn CBOE sẽ được
thực hiện trong các trường hợp sau?
a. Quyền chọn có giá thực hiện là 60. Công ty tuyên bố chi cổ tức bằng cổ phiếu với
mức 10%
Giá thực hiện quyền chọn không đổi nhưng số lượng cổ phiếu thì thay đổi. Số lượng
cổ phiếu thay đổi là: 100*(1+10%) = 110
b. Quyền chọn có giá thực hiện là 25. Công ty tuyên bố gộp cổ phiếu với tỷ lệ 2 nhận
1
Sau khi công ty gộp cổ phiếu thì số lượng cổ phiếu thay đổi và giá thực hiện quyền
chọn không đổi. Số lượng cổ phiếu là: 100*2 = 200
c. Quyền chọn có giá thực hiện là 85. Công ty tuyên bố gộp cổ phiếu với tỷ lệ 4 nhận
3
Sau khi công ty gộp cổ phiếu thì số lượng cổ phiếu thay đổi và giá thực hiện quyền
chọn không đổi. Số lượng cổ phiếu là: 100* 4/3= 133 cổ phiếu
d. Quyền chọn có giá thực hiện là 50. Công ty tuyên bố chi cổ tức bằng tiền mặt 0,75
Số lượng cổ phiếu không thay đổi, nhưng giá thực hiện của quyền chọn thay đổi. Giá
thực hiện quyền chọn: 50-0,75 = 49,25$

Câu hỏi thảo luận

Thảo luận 3 cách để kết thúc vị thế quyền chọn mở. Câu trả lời có khác đi

nếu quyền chọn được tạo lập trên thị trường OTC.

Trả lời:

●3 cách để người giữ một vị thế quyền chọn có thể kết thúc vị thế bằng một

trong ba cách sau đây, đó là:

-Bù trừ vị thế:

Đây là biện pháp đóng vị thế được sử dụng phổ biến trên thị trường hợp

đồng quyền chọn. Trong trường hợp này, vị thế quyền chọn được đóng bất

cứ lúc nào mà không cần chờ đến thời điểm đáo hạn của hợp đồng quyền

chọn đó. Nhà đầu tư chỉ cần thực hiện một giao dịch đảo ngược với giao

dịch ban đầu để thoát ra ngoài. Chẳng hạn, nhà đầu tư đang nắm giữ vị thế
mua quyền chọn thực hiện giao dịch bù trừ bằng một lệnh bán chính quyền

chọn đó (bán để đóng vị thế); ngược lại, giao dịch bù trừ của một vị thế bán

quyền chọn được thực hiện bằng lệnh mua quyền chọn đó (mua để đóng vị

thế).

- Một quyền chọn cũng có thể được đóng lại bằng cách thực hiện nó:

Quyền chọn được thực hiện khi nó có giá trị nội tại vào thời điểm đáo

hạn. Quyền chọn mua được thực hiện khi tại thời điểm đáo hạn, giá thị

trường của tài sản cơ sở cao hơn giá thực hiện theo hợp đồng. Quyền chọn

bán được thực hiện khi tại thời điểm đáo hạn, giá thị tường của tài sản cơ sở

thấp hơn giá thực hiện theo hợp đồng.

- Cách thứ ba là để quyền chọn đáo hạn vô giá trị:

Xảy ra khi bên mua quyền chọn quyết định không thực hiên quyền (mua

hoặc bán tài sản cơ sở) của mình vào thời điểm đáo hạn quyền chọn. Khi đó,

không có giao dịch mua hay bán nào diễn ra đối với tài sản cơ sở của hợp

đồng và nghĩa vụ sẽ không phát sinh đối với bên giữ vị thế bán.

●Trong thị trường OTC, các hợp đồng vẫn được duy trì thực hiện, do đó

người thực hiện vẫn phải thực hiện các quyền chọn như trong hợp đồng đã

đề ra trước đó.