Professional Documents
Culture Documents
مزادات بيع العملة الاجنبيه بحث العراق
مزادات بيع العملة الاجنبيه بحث العراق
مزادات بيع العملة الاجنبيه بحث العراق
48
اﻟﻣﻘدﻣﺔ Introduction
ﺗﻌــد ﻧﺎﻓ ــذة ﻣـ ـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾ ــﺔ إﺣ ــدى وﺳ ــﺎﺋل اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾ ــﺔ ﻏﯾ ــر اﻟﻣﺑﺎﺷ ـرة اﻟﻣ ــؤﺛرة ﻓ ــﻲ اﻻﺳ ــﺎس
اﻟﻧﻘ ــدي ﺑﻐﯾ ــﺔ اﻟ ــﺗﺣﻛم ﺑﺎﻟطﻠ ــب اﻟﻛﻠ ــﻲ وﻣواﺟﻬ ــﺔ اﻟ ــﺿﻐوط اﻟﺗ ــﺿﺧﻣﯾﺔ،وﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳ ــﺗﻘرار ﻓ ــﻲ ﻗﯾﻣ ــﺔ اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ
اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ،اذ ان ﻧﺟــﺎح اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ ﯾﻘــﺎس ﻣــن ﺧــﻼل اﻟﻣﺣﺎﻓظــﺔ ﻋﻠــﻰ اﻻﺳــﺗﻘرار ﻓــﻲ اﻻﺳــﻌﺎر ،وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ
ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻻﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف وﺗﺧﻔــﯾض اﻟﺗــﺿﺧم ﺑــﺷﻛل ﻋــﺎم وﻫــذا ﯾﻌﺗﺑــر
رﻛﯾـ ـزة اﺳﺎﺳ ــﯾﺔ ﻟﻌﻣﻠﯾ ــﺔ اﻟﺗﻧﻣﯾ ــﺔ وﺗﻧﻔﯾ ــذ اﻟﻣ ــﺷﺎرﯾﻊ اﻻﻗﺗ ــﺻﺎدﯾﺔ وﺧﺎﺻ ــﺔ ﺗﻠ ــك اﻟﺗ ــﻲ ﺗﺣﺗ ــﺎج اﻟ ــﻰ ﻣ ــﺳﺗﺧدﻣﺎت
ﻣــﺳﺗوردة .وﻟﻌــل ﻣــن أﻫــم اﻟﻧﺗــﺎﺋﺞ اﻟﺗــﻲ أﻓــﺿت اﻟﯾﻬــﺎ اﻟ ـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ اﻟﺗــﻲ اﻧﺗﻬﺟﻬــﺎ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ
ﺧـﻼل اﻟـﺳﻧوات اﻻﺧﯾـرة ﻫـﻲ اﻻﺳـﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺗـﻲ ﺷـﻬدﻫﺎ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﺗﺟـﺎﻩ اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ
اﻟــذي اﻧﻌﻛــس ﺑــدورﻩ ﻋﻠــﻰ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗــﺿﺧم اﻟﺗــﻲ ﺷــﻬدت ﻫــﻲ اﻻﺧــرى اﻧﺧﻔﺎﺿــﺎً ﻻﻓﺗــﺎً ﻟﻠﻧظــر ﻣﻣــﺎ اﻧﻌﻛــس
ﻋﻠﻰ ﻣﺳﯾرة اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻛﻠﻲ واﻻﺳﺗﻘرار اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻣﻧﺷود ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟﻘرﯾب واﻟﺑﻌﯾد .
ان اﻟﻘطــﺎع اﻟرﺋﯾــﺳﻲ ﻓــﻲ اﻻﻗﺗــﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻫــو اﻟﻘطــﺎع اﻟﻧﻔطــﻲ وﻣــن ﺛــم ﻓــﺄن ﻋﺎﺋــدات اﻟــﻧﻔط اﻟﻣرﺗﻔﻌــﺔ
ﺗـﺳﻣﺢ ﻟﻠــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ ﻣﻣﺛﻠـﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺑﺎﻟﺗـدﺧل اﻟواﺳــﻊ وﺑﺎﻟوﻗــت اﻟﻣﻧﺎﺳـب ﻟــﺿﺑط ﺳــﻌر اﻟــﺻرف أي
أن ﻣـ ــﺷﺎرﻛﺔ اﻟﺑﻧـ ــك اﻟﻣرﻛـ ــزي ﻣـ ــن ﺧـ ــﻼل اﻟﻣ ـ ـزادات اﻟﺗـ ــﻲ ﯾﺟرﯾﻬـ ــﺎ ﺑـ ــﺷﻛل ﻣﺗواﺻـ ــل أو ﻣـ ــن ﺧـ ــﻼل ﺿـ ــﺑط
اﻟﻣﻌــروض اﻟﻧﻘــدي ﯾــﺳﺗطﯾﻊ ﺑواﺳــطﺗﻪ إن ﯾﺣــدد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﺣــﺳب اﻟﺗوﺟــﻪ اﻟﻣــﺳﺗﻬدف ﻟــﺳﻌر اﻟ ــﺻرف
وﺣﺳب ﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗﺿﺧم ،واﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻌراﻗﯾـﺔ ﻫـﻲ ﻋﻣﻠـﺔ ﻣرﺗﺑطـﺔ ﺑﺎﻟـدوﻻر وﻣـن ﺛـم اﻟﺣﻔـﺎظ ﻋﻠـﻰ ﻗﯾﻣﺗﻬـﺎ أﻣـر
ﺿــروري ،وﻟﻛــن ﻓــﻲ اﻟوﻗــت ﻧﻔــﺳﻪ ﯾﺟــب اﻟﺗﺣــذﯾر ﻣــن إن اﻹﻓ ـراط ﻓــﻲ اﻟــدﻓﺎع ﻋــن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ ظــل
ﺗ ــﺿﺧم ﯾ ــﺷﻬدﻩ اﻻﻗﺗ ــﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ وﻓ ــﻲ ظ ــل ﺗذﺑ ــذب ﻛﺑﯾ ــر ﻟﻠ ــدوﻻر ﻗ ــد ﯾ ــؤدي إﻟ ــﻰ اﺳ ــﺗﻧزاف اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾ ــﺎت
اﻟﻌراﻗﯾﺔ وﻣن ﺛم ﯾﺟب إﺟراء ﻣواﺋﻣﺔ ﻣﺎﺑﯾن ﻋﻣﻠﯾـﺔ اﻟﺗﺛﺑﯾـت اﻟﻣـﺳﺗﻬدﻓﺔ وﻣـﺎﺑﯾن ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻟﻣـﺳﺗﻬدف ﻣـن
ﺟﻬــﺔ وﻣــﺎ ﺑــﯾن ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗــﺿﺧم وﻣــﺳﺗوى اﻟﻌــرض اﻟﻧﻘــدي ﻣــن ﺟﻬــﺔ اﺧــرى ،إذ ان اﻻﺳــﺗﻘرار ﻛــﺎن ﻧﺗﯾﺟــﺔ
ﻟﺟﻬـ ــود اﻟـ ــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾـ ــﺔ واﺳـ ــﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟـ ــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـ ــﺔ ﻓـ ــﻲ اﻟﺑﻧـ ــك اﻟﻣرﻛـ ــزي ،وﻻﻫﻣﯾـ ــﺔ ﻫـ ــذا اﻟﻣوﺿـ ــوع ﻓـ ــﻲ
اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌراﻗﻲ ﺟـﺎء ﻫـذا اﻟﺑﺣـث ﻟﯾﺗﻧـﺎول اﻻﺛـر اﻟـذي وﻟدﺗـﻪ ﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻓـﻲ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻓـﻲ اﻟﻌـراق
ﻣن ﺧﻼل اﺳﺗﺧدام ﻧﻣـﺎذج ﻗﯾﺎﺳـﯾﺔ ﺣدﯾﺛـﺔ ،وﻣـن اﺟـل ﺗﻐطﯾـﺔ ﻫـذا اﻟﻣوﺿـوع ﻓﻘـد ﺗـم ﺗﻘـﺳﯾم اﻟﺑﺣـث اﻟـﻰ ﺛﻼﺛـﺔ
ﻣﺑﺎﺣــث ﺗﻧــﺎول اﻻول ﻣﻧﻬــﺎ اﻻطــﺎر اﻟﻧظــري ﻟﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻟﻠﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﺗــﺿﻣﻧﻪ ﻛــل
ﻣـن ﻣـزادات اﻟﺑﯾــﻊ واﻟـﺷراء ﻟﺗﻠــك اﻟﻌﻣﻠـﺔ ،ﻓﯾﻣــﺎ ﺟـﺎء اﻟﻣﺑﺣــث اﻟﺛـﺎﻧﻲ ﻟﯾﺗﻧــﺎول اﻻطـﺎر اﻟﻧظــري ﻟـﺳﻌر اﻟــﺻرف
اﻻﺟﻧﺑــﻲ وﻋﻼﻗﺗــﻪ ﺑﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق اﻣــﺎ اﻟﻣﺑﺣــث اﻟﺛﺎﻟــث ﻓﻘــد ﺧــﺻص ﻻﺟ ـراء اﻟﺗﺣﻠﯾــل
اﻟﻛﻣــﻲ ﻟﻼﺛ ــر اﻟ ــذي اﺣدﺛﺗــﻪ ﻣـ ـزادات ﺑﯾ ــﻊ اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف اﻻﺟﻧﺑ ــﻲ ﻓ ــﻲ اﻟﻌـ ـراق ﻟﻠﻣ ــدة اﻟﻣﻣﺗ ــدة
2013-2003وذﻟــك ﻣــن ﺧــﻼل اﺳــﺗﺧدام ﻣﻘــﺎﯾﯾس وﺑ ـراﻣﺞ اﺣــﺻﺎﺋﯾﺔ ﺣدﯾﺛــﺔ ﻟﻬــذا اﻟﻐــرض ،ﻓــﺿﻼ ﻋ ــن
ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت واﻟﺗوﺻﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣوﺿوع اﻟﺑﺣث.
ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﺑﺣث Studuy Problem
ان ﻋدم اﺳﺗﻘرار ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻫو ﻣن اﻟﻣﻌـﺎﻟم اﻷﺳﺎﺳـﯾﺔ ﻟﻌـدم اﻻﺳـﺗﻘرار اﻻﻗﺗـﺻﺎدي واﻟـﺳﯾﺎﺳﻲ واﻟـذي
ﯾــؤﺧر اﺗﺧــﺎذ اﻟﻘ ـ اررات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻧﻔﯾــذﻫﺎ وان اﻟﻣــﺷﻛﻠﺔ اﻟﺗــﻲ ﯾﻌﺎﻧﯾﻬــﺎ اﻻﻗﺗ ـﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗــﻲ اﻵن ﻫــﻲ ﻣــﺷﻛﻠﺔ
ﺳﯾﺎﺳــﺎت وﻟﯾــﺳت ﻣــﺷﻛﻠﺔ ﻣ ـوارد ،وان ﻋــدم ﺗــوﻓر اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻟﻌــدم اﺳــﺗﻘرار اﻟــﺻرف ﯾــؤﺛر
49
ﻋﻠ ــﻰ اﻟﺛﻘ ــﺔ ﺑﺎﻟ ــدﯾﻧﺎراﻟﻌراﻗﻲ ،ﻛﻣ ــﺎ ان ﻋ ــدم اﺳ ــﺗﻘرار اﻟظ ــروف اﻟداﺧﻠﯾ ــﺔ واﻹﻗﻠﯾﻣﯾ ــﺔ ﯾ ــﺷﺟﻊ ﺑ ــدورﻩ ﻋﻠ ــﻰ زﯾ ــﺎدة
اﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟدوﻻر وﻻﺷك ان ﻫذا ﻋﺎﻣل ﻣﻬم ﻓﻲ ﺗذﺑذب ﺳﻌر اﻟدوﻻر.
ﻓرﺿﯾﺔ اﻟﺑﺣث Study Hypothes
ﯾﻧطﻠق اﻟﺑﺣث ﻣـن ﻓرﺿـﯾﺔ ﻣﻔﺎدﻫـﺎ ان ﻫﻧﺎﻟـك ﻋﻼﻗـﺔ ارﺗﺑـﺎط ﻗوﯾـﺔ ﺑـﯾن ﻛـﻼ ﻣـن ﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ
وﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ اﻟﻌراق ﺧﻼل اﻟﻣدة اﻟﻣﻣﺗدة ﻣن 2003اﻟﻰ 2013
ﻫدف اﻟﺑﺣث Study Objective
ﯾﻬــدف اﻟﺑﺣــث اﻟــﻰ اﻟوﻗــوف ﻋﻠــﻰ اﻻﺛــر اﻟــذي اﺣدﺛﺗــﻪ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق
ﻟﻠﻣدة ) 2003اﻟﻰ (2013وﻣن ﺧﻼل اﺟراء اﺧﺗﺑﺎرات ﻋدﯾدة ﻟﻬذا اﻟﻐرض.
Study ﺣدود اﻟﺑﺣثLimits
-1اﻟﺣدود اﻟﻣﻛﺎﻧﯾﺔ :اﻟﻌراق .
-2اﻟﺣدود اﻟزﻣﺎﻧﯾﺔ :ﻟﻠﻔﺗرة ﻣن . 2013-2003
ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻻﻭﻝ :ﻣﺰﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻻﺟﻨﺒﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ -ﺗﺄﺻﻴﻞ ﻧﻈﺮﻱ
Currency Auctions Foreign In Iraq - A Theoretical Rooting
اﻟﻣطﻠب اﻻول:ﻣﻔﻬوم ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ واﻫداﻓﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﻌراق
ﯾﻣﻛــن ﺗﻌرﯾــف ﻣ ـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑــﻲ ﺑﺎﻧــﻪ ﺳــوق ﻟﻠﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﯾﻠﺗﻘــﻲ ﻓﯾﻬــﺎ اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ ﻫــذﻩ اﻟﻌﻣﻠــﺔ
ﺑــﺎﻟﻌرض ﻣﻧﻬــﺎ وﻣــن ﺛــم ﯾﺗﻛــون ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ،وان ﻋﻣﻠﯾــﺔ ﺗﺣدﯾــد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﯾﺟــب ان ﺗﺟــري ﺑــﺳﻼﺳﺔ
ﻻن ﻋرﻗﻠﺗﻬــﺎ ﺳــﺗؤﺛر ﻋﻠــﻰ اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر ﻣــﺛﻼ( واﻟطﻠــب اﻟــذي ﺳــﺗﺗم ﻋرﻗﻠﺗــﻪ ﺳﯾــﺷﺑﻊ
ﻣــن اﻟــﺳوق وﺳــﯾﻛون ﻫــذا اﻹﺷــﺑﺎع ﺑــﺳﻌر ﺻــرف أﻋﻠــﻰ وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﯾﺣــﺻل اﻻرﺗﺑــﺎك ﻓــﻲ اﻟــﺳوق وﯾﻛــون ﻫــذا
ﺗﻣﻬﯾدا ﻟﺗﻌدد أﺳﻌﺎر اﻟﺻرف ،اﻷﻣر اﻟذي ﯾﻌرﻗل اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ.
وﻻ ﺟــل ان ﺗﻘــوم اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﻣﻬﻣﺗﻬــﺎ ﻣــن ﺟﺎﻧــب اﻟطﻠــب ﺗﻘــوم ﺑﻔــﺗﺢ ﺣــﺳﺎﺑﺎت ﻟﻬــﺎ ﻓــﻲ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي
ﺗﺳﺗﺧدﻣﻬﺎ ﻷﻏراض اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺷﻛل ﻋﺎم وﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﺑـﺷﻛل ﺧـﺎص .وﻫـذﻩ اﻟﺣـﺳﺎﺑﺎت ﺗﻛـون
ﻗـد دﻗﻘــت ﻓـﻲ اﻟﻣــﺻﺎرف ﻧﻔــﺳﻬﺎ ،وﺑـﺎﻟرﻏم ﻣــن ان اﻟﻣـزاد ﯾـﺳﺗﺧدم ﻓــﻲ ﻏﺎﻟﺑﯾﺗـﻪ ﻣــن ﻗﺑــل ﺗﺟـﺎر اﻻﺳــﺗﯾراد ﻋــن
طرﯾق ﻣﺻﺎرﻓﻬم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻓﻼﺑد ﻣـن اﻟﺗﺄﻛﯾـد ﺑﺎﻧـﻪ ﺳﯾﺎﺳـﺔ ﻧﻘدﯾـﺔ ﻷﻧـﻪ ﯾـﺳﺣب اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ )اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ
ﻣــﺛﻼ( ﻣــن اﻟــﺳوق اﻷﻣــر اﻟــذي ﯾﻘﻠــل ﻣــن ﺿــﻐط اﻟــﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ وﺗﺄﺛﯾرﻫــﺎ ﻋﻠــﻰ اﻟﺗــﺿﺧم ،وﻗــد ظــل ﺳــﻌر
اﻟﺻرف ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻣﺳﺗﻘ اًر ﻟﻔﺗرة طوﯾﻠﺔ ﺑﺳﺑب ﻧﺟﺎح اﻟﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓـﻲ اﺳـﺗﺧدام اﻟﺣﺟـم اﻟﻣﺗ ازﯾـد ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ
اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﺗوﻓﯾر اﻟﻣروﻧﺔ واﻻطﻣﺋﻧﺎن ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ اﻟطﻠب.
ﻛﻣــﺎ اﻧــﻪ ﻣــن اﻟﻣﺣﺗﻣــل ان ﻻ ﺗــﺗم اﻟــﺳﯾطرة ﻋﻠــﻰ ﺳــوق اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻟﻔﺗ ـرة ﻣــن اﻟﻔﺗ ـرات ﻓﯾﺣــﺻل ﺗﻔــﺎوت ﺑــﯾن
اﻟﺳﻌر اﻟرﺳﻣﻲ وﺳﻌر اﻟﺳوق .وﯾﻌود ذﻟك اﻟﻰ ﻋواﻣل ﻛﺛﯾرة ﻣـن ﺟﺎﻧـب اﻟﻌـرض واﻟطﻠـب ،ﻓﻘـد ﺗﺣـدث ﺑﻌـض
اﻷزﻣﺎت اﻟﺗـﻲ ﺗوﻟـد زﯾـﺎدة ﻓـﻲ اﻟطﻠـب ﻋﻠـﻰ اﻟـدوﻻر ﺑﺎﻋﺗﺑـﺎرﻩ ﺳـﻠﻌﺔ أﻣـﺎن وﺿـﻣﺎن .ﻛﻣـﺎ ﻣـن اﻟﻣﻣﻛـن ان ﯾـزود
اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﺎﻟــدوﻻر وﻟﻛــن ﻟــﯾس ﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن إﯾــﺻﺎل ﻫــذا اﻟــدوﻻر اﻟــﻰ اﻟﻣــﺳﺗﻔﯾد اﻟﻧﻬــﺎﺋﻲ ﻣــن
ﻗﺑــل اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﺎﻟﻣروﻧــﺔ اﻟﻣطﻠوﺑــﺔ .ﻛ ــل ﻫــذﻩ اﻷﻣــور ﺗﻌرﻗــل اﻧ ــﺳﯾﺎﺑﯾﺔ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ واﻟﺣــﺻول ﻋﻠﯾﻬ ــﺎ
ﻓﯾرﺗﻔﻊ ﺳﻌر اﻟﺳوق .وﻫذﻩ اﻟظواﻫر ﺗﻌﯾق اﻧﺳﯾﺎﺑﯾﺔ اﻟﺳوق وﻛﺛﯾـ ار ﻣـﺎ ﺗﺣـدث ﻓـﻲ اﻟـدول اﻟﻧﺎﻣﯾـﺔ ﺧﺎﺻـﺔ وﻣﻧﻬـﺎ
اﻟﻌراق.1
50
ان ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺷراء وﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻫﻲ ﻋﻣﻠﯾـﺔ ﻧﻘدﯾـﺔ ﺑﺣﺗـﺔ وﺗﺟـري ﺑﻣوﺟـب ﺗﻌﻠﯾﻣـﺎت اﻟﻠﺟﻧـﺔ اﻟﺗﻧﻔﯾذﯾـﺔ
ﻟﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ او ﻟﺟﻧﺔ اﻟﻣزاد .وﯾﺗﺿﻣن ذﻟـك ﺗـدﻗﯾق اﻟوﺛـﺎﺋق اﻟﺗـﻲ ﺗوﺟـب اﻟﺗﺣوﯾـل وﻣـﺎ اذا ﻛـﺎن
اﻟﻣـﺻرف اﻟﻣﻌﻧـﻲ ﻟدﯾـﻪ ﻣـﺷﺎﻛل ﻣـﺻرﻓﯾﺔ ﺗﺗﻌﻠـق ﺑـرأس اﻟﻣـﺎل او اﻻﻟﺗـزام ﺑﻧـﺳب اﻟـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ ﯾﻘررﻫــﺎ
اﻟﺑﻧــك .واﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛ ــزي ﯾﻌطــﻲ اﻟ ــدوﻻر ﻷﻧــﻪ ﯾﺗــﺳﻠم دﯾﻧ ــﺎ اًر ﺑدﻟــﻪ )ﻋﻣﻠﯾ ــﺔ ﻧﻘدﯾــﺔ( ﺑــﺎﻟرﻏم ﻣ ــن ان اﻟــدوﻻر ﻗ ــد
ﯾــﺳﺗﺧدم اﺳــﺗﺧداﻣﺎً ﺗﺟﺎرﯾــﺎً )ﺑﻌــد ان ﯾﺧــرج ﻣــن اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي( وأرﻗــﺎم اﻻﺳــﺗﯾراد اﻟﻧﻬــﺎﺋﻲ ﺗﻘــدم اﻟــﻰ اﻟﺟﻬــﺎت
اﻹﺣﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣن ﻗﺑل و ازرة اﻟﺗﺟﺎرة ودواﺋـر اﻟﻛﻣـﺎرك ،وﻋﻠﯾـﻪ ﻓـﻼ ﯾﺟـب ان ﯾـﺗﻼم اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي ﻷﻧـﻪ ﻟـم ﯾﺗـﺎﺑﻊ
ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻻﺳﺗﯾراد .ﺑﻌﺑﺎرة أﺧـرى ﻻ ﯾﺟـب ان ﯾﻌﺗﻘـد اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي اﻧـﻪ اﻫـدر اﻟﻣـﺎل اﻟﻌـﺎم ﻻ ﻧـﻪ ﻟـم ﯾﻛـن ﻫﻧـﺎك
اﺳﺗﯾراد.2
وﻣن اﻟﺧﺻﺎﺋص اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺟب ﺗوﻓرﻫﺎ ﻓﻲ اﻟﻣﺻرف ﻛﻲ ﯾدﺧل اﻟﻰ ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻫﻲ :
.1ان ﯾﻣﺗﻠـ ــك اﻟﻣـ ــﺻرف اﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـ ــﺔ ) اﻟـ ــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـ ــﻲ ( ﺑـ ــﺷﻛل ﻛـ ــﺎف ﺿـ ــﻣن ﺣـ ــﺳﺎب ﻓـ ــﻲ اﻟﺑﻧـ ــك
اﻟﻣرﻛزي.
.2ان ﯾﻛون ﻓﻲ وﺿﻊ ُ ٍ
ﻣرض ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ إﯾﻔﺎﺋﻪ ﺑﺎﻟﺗزاﻣﺎﺗﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي .
.3ان ﺗﻛون وداﺋﻌﻪ ﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﻏﺳﯾل اﻷﻣوال.
.4ان ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻣﺗﺎح ﻟﻛل اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﺗﻲ ﻟم ﺗرﺗﻛب ﻣﺧﺎﻟﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ.
ان ﻋﻣﻠﯾــﺔ ﺑﯾــﻊ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﺗﺗﺣــدد ﻋﻧــدﻣﺎ ﯾﺑــدأ اﻟطﻠــب ﻣــن اﻟﻣــﺻرف اﻟﺗﺟــﺎري او اﻟﻣــﺷﺗري وﺗــﺗم
اﻻﺳـﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟـﻪ ﻣـن ﻗﺑـل اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي .ان ﻫـذﻩ اﻟﻘـﺿﯾﺔ ﺗﺗوﻗـف ﻋﻠـﻰ ظـروف اﻟـﺳوق واﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﻣــﺻرف
ﻓ ــﻲ اﻟﻣﯾ ــﺎدﯾن اﻟﻣﺧﺗﻠﻔ ــﺔ اذ اﻧـ ــﻪ ﻣ ــن اﻟﻣﻣﻛ ــن ان ﺗطﻠـ ــب ﻣ ــﺻﺎرف ﻣﻌﯾﻧ ــﺔ اﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾ ــﺔ او ﺗطﻠﺑﻬ ــﺎ ﻛـ ــل
اﻟﻣــﺻﺎرف .وﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن أﯾــﺿﺎ ان ﯾــدﺧل اﻟﻣ ـزاد ﻣــﺻرف واﺣــد او ﻛــل اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑــل وﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن ﻧظرﯾــﺎ
أﻻ ﯾ ــدﺧل اﻟﻣـ ـزاد أي ﻣ ــﺻرف .ﻛ ــل ذﻟ ــك ﯾﻌﺗﻣ ــد ﻋﻠ ــﻰ أﻧ ــﺷطﺔ اﻟﻣ ــﺻﺎرف وظ ــروف اﻟ ــﺳوق .اذ ان اﻟﺑﻧ ــك
اﻟﻣرﻛـزي ﻻ ﯾﺧﺗــﺎر اﻟﻣــﺻرف اﻟــذي ﯾﺑﯾــﻊ ﻟــﻪ ﻛﻣــﺎ ان ﺑﻌـض اﻟﻣــﺻﺎرف ﺗــﺷﺗري اﻛﺛــر ﻣــن ﻏﯾرﻫــﺎ ﻷﻧﻬــﺎ اﻧــﺷط
ﻣن ﻏﯾرﻫﺎ وﻟﯾس ﻻن اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﯾﺣﺎﺑﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣﺻﺎرف.
3
وﺗﻬدف ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻰ ﺗﺣﻘﯾق ﺟﻣﻠﺔ ﻣن اﻻﻫداف ﻧورد ﻣﻧﻬﺎ ﻣﺎﯾﻠﻲ :
اﻧﻬﺎ وﺳﯾﻠﺔ ﻟﺗطﺑﯾق اﺣدى اﻻدوات ﻏﯾر اﻟﻣﺑﺎﺷـرة ﻟﻠـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻓـﻲ ادارة اﻟـﺳﯾوﻟﺔ واﻟـﺳﯾطرة ﻋﻠـﻰ
ﻣﻧﺎﺳ ــﯾﺑﻬﺎ ،ﻣﻣ ــﺎ ﯾ ــﺳﻬم ﻓ ــﻲ ﺗﺣﻘﯾ ــق اﻟﺗـ ـوازن ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻧﻘدﯾ ــﺔ وﺗﻘوﯾ ــﺔ ﻓ ــرص اﻻﺳ ــﺗﻘرار اﻟﻣ ــﺎﻟﻲ وﻣ ــن ﺛ ــم
اﻻﻗﺗﺻﺎدي .
اداة ﺗدﺧل ﻣﺑﺎﺷرة ﻟﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳﺗﻘرار ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻟـدﯾﻧﺎر ﻋـن طرﯾـق اﻟـدﻓﺎع ﻋـن ﺳـﻌر ﺻـرف ﺗـوازﻧﻲ ﻣﻣـﺎ
ﯾﻧﻌﻛس اﯾﺟﺎﺑﯾﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻌﺎم ﻟﻸﺳﻌﺎر وﻻﺳﯾﻣﺎ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺳﺗوردة اﻟﻧﻬﺎﺋﯾﺔ وﻣدﺧﻼت اﻻﻧﺗﺎج.
ﺗوﺣﯾد اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف اﻟرﺳﻣﯾﺔ واﻟﻣوازﯾﺔ ﺑﺳﻌرواﺣد رﺳﻣﻲ ﯾﺣدد ﻓﻲ اﻟﻣزاد.
ﺗـ ــوﻓﯾر ﻣ ـ ـوارد ﺑﺎﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـ ــﺔ ﻟـ ــدى اﻟﻣـ ــﺻﺎرف ﻟﻐـ ــرض ﺗﻣﻛﯾﻧﻬـ ــﺎ ﻣـ ــن ﻓـ ــﺗﺢ اﻻﻋﺗﻣـ ــﺎدات اﻟﻣـ ــﺳﺗﻧدﯾﺔ
وﺧطﺎﺑﺎت اﻟﺿﻣﺎن ٕواﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﺣوﯾل اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص.
ﻓــﺗﺢ آﻓــﺎق اﺳــﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ ﻟــدى اﻟﺟﻣﻬــورﻟﻐرض ﺗطــوﯾر اﺳــﺗﺛﻣﺎراﺗﻬم وﻣــﺷﺎرﯾﻌﻬم اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺗــوﻓﯾر اﻟﻌﻣﻠــﺔ
اﻟﻼزﻣﺔ ﻻداء اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ اﻟدﯾﻧﯾﺔ واﻟﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟطﺑﯾﺔ واﻟدراﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﺧﺎرج ...اﻟﺦ.
51
اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻧﻲ:اﻧواع ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق
ﺗﻘﺳم ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻘوم ﺑﻬﺎ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ اﻟﻌراق اﻟﻰ ﻗﺳﻣﯾن ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﻣﺎ ﯾﺄﺗﻲ :
اوﻻ -ﻣزادات ﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ:
اﺻـﺑﺢ اﻟﻣـزاد ﻛـﺳوق ﻣرﻛـزي ﻟﻠﺗﻌﺎﻣـل ﺑﺎﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ،واﻟـﺗﻣﻛن ﻣـن ﺗوﺣﯾـد ﻣﻌـدﻻت اﻟـﺻرف ﻟﻬــﺎ ازاء
اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻓــﻲ اﻟــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾﺔ،ﻓــﺿﻼ ﻋــن ﺗﺟــﺎﻧس ﻓــﻲ ﺳــوق اﻟــﺻرف ﻓــﻲ ﻋﻣــوم اﻟﻌ ـراق ﻣــن ﺧــﻼل
اﺷﺑﺎع رﻏﺑﺔ اﻟﺳوق ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ وﺳـد اﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﻘطـﺎع اﻟﺧـﺎص ﻟﺗﻣوﯾـل اﺳـﺗﯾراداﺗﺔ ﻛﺎﻓـﺔ ،ﺿـﻣن
ﻣﻌــدﻻت ﺻ ــرف ﺗوازﻧﯾ ــﺔ او ﺣﻘﯾﻘﯾــﺔ ادت اﻟ ــﻰ اﻟﺣﻔ ــﺎظ ﻋﻠ ــﻰ ﻧظــﺎم ﻣ ــﺎﻟﻲ ﺗﻧﺎﻓ ــﺳﻲ ﻣــﺳﺗﻘر ﯾ ــﺳﺗﻧد اﻟ ــﻰ ﻗ ــوى
اﻟﺳوق.4
وﻋﻧــد ﺗﺗﺑــﻊ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر( ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻧﺟــدﻫﺎ ﺑــدأت ﻓــﻲ اﻟــﺷﻬر اﻟﻌﺎﺷــر ﻣــن ﻋــﺎم
2003وﻛﺎن اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻓﻘط ﺣﺗﻰ اﻟﺷﻬر اﻟ ارﺑـﻊ ﻟﻌـﺎم 2006ﺣﯾـث ﺗـم ادﺧـﺎل اﻟﺣـواﻻت واﺻـﺑﺢ
اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﯾﻣــول اﻻﺳــﺗﯾرادات ﺑــﺻورة ﻣﺑﺎﺷ ـرة ﻋــن طرﯾــق ﺣــواﻻت اﻻﺳــﺗﯾراد ،وﻣــﺎزال اﻟﻣ ـزاد ﻣــﺳﺗﻣ ار
ﺑﺎﻋﺗﻣﺎد اﻟﺑﯾﻊ اﻟﻧﻘدي واﻟﺣواﻟﺔ ﺣﺗﻰ اﻻن.
وﻧﻼﺣــظ ﻣــن اﻟﺟــدول ) (1اﺟﻣــﺎﻟﻲ اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻟﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ اﻟﯾوﻣﯾــﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ )ﻧﻘــدا وﺣـواﻻت(
ﻓﻲ اﻟﻌـراق واﻟﺗـﻲ ﺗـم ﺗﺟﻣﯾﻌﻬـﺎ ﺑـﺷﻛل ﻣﺟـﺎﻣﯾﻊ ﺷـﻬرﯾﺔ ،وﻣـن ﺧـﻼل ﻫـذﻩ اﻟﻣـزادات اﻟﯾوﻣﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ ﯾﻘـدﻣﻬﺎ اﻟﺑﻧـك
اﻟﻣرﻛــزي اﺳــﺗطﺎع اﻟــﺳﯾطرة ﻋﻠــﻰ اﻟــﺳﯾوﻟﺔ واﺳــﺗﻬداف اﻟﺗــﺿﺧم إذ ﻧــرى ان ﻣﺟﻣــوع اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻟﻌــﺎم 2003ﺑﻠــﻎ
) (293198اﻟ ـ ـ ــف دوﻻر وﺑﻣﻌ ـ ـ ــدل ﻧﻣوﺷ ـ ـ ــﻬري ﺑﻠ ـ ـ ــﻎ ) (%5.95وارﺗﻔ ـ ـ ــﻊ ﻣﺟﻣ ـ ـ ــوع اﻟﻣﺑ ـ ـ ــﺎﻟﻎ ﻟﯾ ـ ـ ــﺻل اﻟ ـ ـ ــﻰ
) ( 6108195اﻟـف دوﻻر ﻟﻌـﺎم ،2004وﺑﻣﻌـدل ﻧﻣــو ﺷـﻬري ﺑﻠـﻎ ) (% 39.38وﻫــو اﻻﻋﻠـﻰ ﺧـﻼل اﻟﻣــدة
وذﻟك ﻷن ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛـزي ﻓـﻲ اﻟـﺷﻬر اﻻﺧﯾـر ﻣـن ﻫـذﻩ اﻟﻌـﺎم ارﺗﻔﻌـت ﻟﺗـﺻل اﻟـﻰ ) (645942اﻟـف
دوﻻر ﻋـ ــن ﺑداﯾ ـ ــﺔ اﻟﻌ ـ ــﺎم اي اﻟ ـ ــﺷﻬر اﻻول واﻟﺑ ـ ــﺎﻟﻎ ) (15996اﻟ ـ ــف دوﻻر وﺑﻣﻌ ـ ــدل ﻧﻣ ـ ــو ﺳ ـ ــﻧوي ﻗ ـ ــد ﺑﻠ ـ ــﻎ
) (19.83وﻫــو اﯾــﺿﺎ اﻋﻠــﻰ ﻣﻌــدل ﻧﻣــو ﺧــﻼل اﻟﻣــدة وذﻟــك ﻻرﺗﻔــﺎع اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ ﺧــﻼل ﻫــذا اﻟﻌــﺎم ﻋــن
اﻻﻋـوام اﻟــﺳﺎﺑﻘﺔ ﻓــﺿﻼ ﻋــن ﻋــﺎم 2003ﺗﺣﺗــوي ﻋﻠــﻰ ﻣـزادات ﺛﻼﺛــﺔ اﺷــﻬر ﻓﻘــط ،ﻋﻠــﻰ ﻋﻛــس ﻋــﺎم 2004
اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺗوي ﻋﻠﻰ ﻣزادات اﺛﻧﻰ ﻋﺷر ﺷﻬ ار.
وأﺧــذت اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟــﺳﻧوﯾﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔــﺎع ﺑــﺷﻛل ﺧطــﻲ ﺗﻘرﯾﺑــﺎً ﻛﻣــﺎ ﯾوﺿــﺢ اﻟــﺷﻛل ) (1وﻫــذا ﯾﻌﻛــس اﻟطﻠــب
اﻟﻣﺗ ازﯾـد ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟـدوﻻر( ﻟﺗﻐطﯾـﺔ اﺣﺗﯾﺎﺟــﺎت اﻟﻌـراق ﻣـن اﻻﺳــﺗﯾرادات وﻛــذﻟك ﻟﻠﻣﺣﺎﻓظــﺔ ﻋﻠــﻰ
ﺳﻌر ﺻرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ،إذ ارﺗﻔﻌـت اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ اﻟـﺷﻬرﯾﺔ ﻟﺗـﺻل ﻓـﻲ ﻣﺟﻣوﻋﻬـﺎ اﻟـﻰ ) (11174375اﻟـف
دوﻻر ﻋــﺎم 2006اﻻ ان ﻣﻌ ــدل اﻟﻧﻣ ــو اﺧــذ ﺑﺎﻻﻧﺧﻔ ــﺎض ﻟﯾ ــﺻل ﻓ ــﻲ ﻫــذﻩ اﻟﻌ ــﺎم اﻟ ــﻰ ) (0.09ﻻن اﻟزﯾ ــﺎدة
اﻟﺳﻧوﯾﺔ اﻗل ﻋن اﻟﺳﻧوات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ.
إﺳــﺗﻣرت ﻗﯾﻣــﺔ اﺟﻣــﺎﻟﻲ ﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔــﺎع ﺣﺗــﻰ وﺻــﻠت اﻟــﻰ ) (25868097اﻟــف دوﻻر ﻟﻌــﺎم
2008وﺑﻣﻌـدل ﻧﻣــو ﻗــدرة ) (0.62ﻧﺗﯾﺟـﺔ ﻟزﯾــﺎدة اﻟطﻠــب ﻋﻠـﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟـدوﻻر( ﻓــﻲ اﻟﻣـزاد ﻟﺗﻐطﯾــﺔ
اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص ،ﻓﯾﻣـﺎ اﺳـﺗﻣرت اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ ﺑﺎﻻرﺗﻔـﺎع ﺗﻠﺑﯾـﺔ ﻟﻼﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﯾوﻣﯾـﺔ ﻟﻠﻘطـﺎع اﻟﺧـﺎص ﻣـن
اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ﻟﺗـﺻل اﻟـﻰ ) (53230811اﻟـف دوﻻر ﻓـﻲ ﻋـﺎم 2013وﻫـﻲ اﻻﻋﻠـﻰ ﺧـﻼل ﻣـدة اﻟد ارﺳـﺔ
وﺑﻣﻌدل ﻧﻣو ﻗدرﻩ ) (0.09وﻣﻊ اﻟزﯾـﺎدة اﻟﻣﺗﺗﺎﻟﯾـﺔ ﻓـﻲ اﺟﻣـﺎﻟﻲ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾـﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ )ﻧﻘـدا وﺣـواﻻت ( ﻓـﻲ
اﻟﻣـ ـ ـزادات اﻻ ان ﻣﻌ ـ ــدل اﻟﻧﻣ ـ ــو اﺧ ـ ــذ ﺑﺎﻻﻧﺧﻔ ـ ــﺎض وﺑ ـ ــﺷﻛل ﻛﺑﯾرﻓ ـ ــﻲ اﻟ ـ ــﺳﻧﺗﯾن ) (2004 -2003ﺛ ـ ــم اﺧ ـ ــذ
52
اﻻﻧﺧﻔﺎض ﺑﺷﻛل ﻣﺳﺗﻣر وﻣﺗذﺑذب ،وﻫذا ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟـﻰ أن اﻟزﯾـﺎدة ﻓـﻲ اﺟﻣـﺎﻟﻲ اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻛﺎﻧـت ﺑـﺷﻛل ﻣﺗذﺑـذب ،
وﻫذا اﻟﺗﻐﯾر ﯾظﻬر ﺑﺷﻛل واﺿﺢ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺷﻛل اﻟﺑﯾﺎﻧﻲ ) .( 1
ﺟدول) (1ﻣﺟﻣوع اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻧﻘدا وﺣواﻟﺔ( ﻟﻠﻣدة )– (2013-2003اﻟف دوﻻر
اﻟﺳﻧوات
2008 2007 2006 2005 2004 2003
اﻻﺷﻬر
1695905 1166780 887200 391095 15996 1
1462940 1223070 950780 286680 157319 2
1784320 1302694 1173865 648870 401777 3
2101180 1376585 988830 804726 366675 4
1758505 1455890 920190 1800737 367387 5
1858950 1235320 861320 912065 239088 6
2447679 1510035 875960 789855 382565 7
2411690 1440590 10447505 1003230 509462 8
1840230 1559380 1186690 1054995 621984 9
2904608 1487985 1076085 972185 1210540 17755 10
3101015 1540645 898370 937495 1189460 152017 11
2501075 681235 307580 860575 645942 123426 12
25868097 15980209 11174375 10462508 6108195 293198 اﻟﻣﺟﻣوع
%0.62 %0.43 % 0.09 % 0.71 % 19.83 ----- ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو
2013 2012 2011 2010 2009 اﻟﺳﻧوات
اﻻﺷﻬر
4251618 4579195 2844896 2935228 3053880 1
3244878 2123977 3127364 2757172 2363558 2
2655251 3445973 3369123 3175056 2938235 3
3504640 3246291 2640812 2881103 2586273 4
4903073 3939623 3450689 3168999 3034648 5
5210677 3531927 3231517 2792165 2854258 6
5602903 4988434 3251907 3070887 2881515 7
4906549 4123810 3276907 3411428 3105740 8
5150993 5687837 3601104 2852244 2522040 9
4684571 5415436 3994713 3034324 3242584 10
4338247 3467589 3068994 2691141 2576980 11
4777411 4098494 3940265 3401018 2830683 12
53230811 48648586 39798291 36170765 33990394 اﻟﻣﺟﻣوع
%0.09 %0.22 %0.10 % 0.06 % 0.31 ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو
اﻟﻣﺻدر:
-اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ،اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺑﺣﺎث واﻻﺣﺻﺎء ،ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ
-ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو ﺗم اﺣﺗﺳﺎﺑﻪ ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول )(1
53
ﺷﻛل )( 1
ﻣﺟﻣوع ﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﺑﺎﻟﻣزاد ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة ﻣن 2013-2003
اﻟﻣﺻدر:
-1اﻟﻌﻣدة ) (1و)(2و ) (3اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ،اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺣﺻﺎء واﻻﺑﺣﺎث ،ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺗﻌددة.
-2اﻻﻋﻣدة ) (4و) (5ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول)(2
ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو اﻟﺳﻧوي ﻟﻠﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗراة ﻣن اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ﻟﻠﻣدة 2013-2003ﺷﻛل )(2
55
ﻧﺳﺗﻧﺗﺞ ﻣﻣﺎ ﺳﺑق ان اﺳﺗﺧدام اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛـزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻷداة اﻟﻣـزادات اﻟﯾوﻣﯾـﺔ ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ )ﺑﯾـﻊ وﺷـراء(
ﺑﻬدف اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻓﻲ ﻋـرض اﻟﻧﻘـود واﻟـﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣـﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗـﺻب ﻓـﻲ اﻟﺣـد ﻣـن اﻟﺗـﺿﺧم وﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳـﺗﻘرار ﻓـﻲ
اﻟﻣــﺳﺗوى اﻟﻌ ــﺎم ﻟﻼﺳــﻌﺎر وذﻟ ــك ﺑ ــﺳﺑب ارﺗﺑــﺎط ﺳ ــﻌر اﻟــﺻرف ﺑﺎﻟﻣ ــﺳﺗوى اﻟﻌ ــﺎم ﻟﻼﺳــﻌﺎر ﺑ ــﺻورة ﻣﺑﺎﺷـ ـرة ،
واﺳﺗطﺎع اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣـن ﺧـﻼل اﺳـﺗﺧدام ﻫـذﻩ اﻻداة ﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳـﺗﻘرار ﻓـﻲ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر
اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﺗﺟــﺎﻩ اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ،وﻣــن ﺛــم اﻻﻧﻌﻛ ــﺎس ﻋﻠــﻰ اﺳــﺗﻘرار اﺳــﻌﺎر اﻟــﺳﻠﻊ وﺧــﺻوﺻﺎ اﻟﻣ ــﺳﺗوردة
واﻟﺗــﻲ ﺗﻣﺛــل ) (%40ﻣ ــن ﻣﻛوﻧــﺎت اﻟﻣﻌــروض اﻟ ــﺳﻠﻌﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌـ ـراق ،واﻟــذي اﻧﻌﻛــس ﺑ ــﺷﻛل اﯾﺟــﺎﺑﻲ ﻋﻠ ــﻰ
اﻟﺗــﺿﺧم ووﺻــوﻟﻪ اﻟــﻰ اﻟﻣ ارﺗــب اﻟﻌــﺷرﯾﺔ ،وزﯾــﺎدة ﺟﺎذﺑﯾــﺔ اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻛﻣﺧــزن ﻟﻠﻘﯾﻣــﺔ واﻟﺣــد ﻣــن ظــﺎﻫرة
اﻟــدوﻟرة ،وﻛــذﻟك ادى اﻟــﻰ ﺗطــور ﺑﯾــﻊ وﺷ ـراء اﻟﻌﻣــﻼت ﺑــﯾن اﻟﻣــﺻﺎرف اﻟﺗﺟﺎرﯾــﺔ و ﺗﻧــﺷﯾط اﻟــﺳوق اﻟﻧﻘدﯾــﺔ
اﻟﺛﺎﻧوﯾﺔ .
ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ :ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻻﺟﻨﺒﻲ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ-ﺗﺄﺻﻴﻞ ﻧﻈﺮﻱ
اﻟﻣطﻠب اﻻول :ﻣﻔﻬوم ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ واﻟﻌواﻣل اﻟﻣؤﺛرة ﻓﯾﻪ
ﯾﻌــرف ﺳــﻌر اﻟــﺻرف Exchange Rateﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻣــﺎ ﺑﺄﻧــﻪ " ﻧــﺳﺑﺔ ﻣﺑﺎدﻟــﺔ ﻫــذﻩ اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﺑــﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺧــرى
وﺑﻌﺑــﺎرة أﺧــرى ﻓــﺎن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻷﺟﻧﺑــﻲ )ﻫــو ﺛﻣــن اﻟوﺣــدة اﻟواﺣــدة ﻣــن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻣﻘوﻣــﺎ ﺑﻌــدد ﻣــن
اﻟوﺣدات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ(.6
وﯾﻌﺑر ﻋﻧﻪ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﻛﺎﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟـدوﻻر او )اﻟـدﯾﻧﺎر اﻻردﻧـﻲ او اﻟﻠﯾـرﻩ اﻟـﺳورﯾﻪ او اﻟﻔرﻧـك
اﻟﻔرﻧﺳﻲ ( ﻣﻘﺎﺑل اﻟﻣﺎرك اﻻﻟﻣﺎﻧﻲ ،اذ ﯾﻌﺑر ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻋـن ﻛﻣﯾـﺔ اﻟوﺣـدات ﻣـن اﺣـدى اﻟﻌﻣﻠﺗـﯾن
اﻟﺗﻲ ﯾﺗم ﻣﺑﺎدﻟﺗﻬﺎ ﺑوﺣدﻩ واﺣدﻩ ﻣن اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻻﺧرى.
ان اﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﯾﻌطــﻲ ﺣــﺎﻓ از ﺟﯾــدا ﻟزﯾــﺎدة اﻟﻧﻣــو اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ورﻓــﻊ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻻﻧﺗــﺎج ﻓﺎﺳــﺗﻘ اررﻩ
ﯾﻌﻛـس اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻟﻠﺑﻠــد ،وان ﻋﻣﻠﯾــﺔ اﻻﺳــﺗﻘرار ﻫــذﻩ ﺗﺗطﻠــب ان ﯾــﺳﺗﻧد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟــﻰ ﻗﺎﻋــدة
ﻧﻘدﯾــﺔ رﺻــﯾﻧﺔ وﻧظــﺎم ﺻــرف ﻣﻧﺎﺳــب ،و ان ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻷﺟﻧﺑــﻲ ﻣﺛﻠــﻪ ﻣﺛــل أي ﻣــن اﻷﺳــﻌﺎر اﻷﺧــرى
ﯾﺗﺣدد ﺑﺗﻘﺎطﻊ ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻛﻣﯾﺎت اﻟﻣطﻠوﺑﺔ ﻣﻧﻪ ﻣﻊ ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻛﻣﯾﺎت اﻟﻣﻌروﺿﺔ ﻣﻧﻪ.
وﺗﺗﺄﺛر اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف ﺑﻌدة ﻋواﻣل ﻣﻧﻬﺎ :7
ارﺗﻔﺎع ﻣﻌدﻻت اﻟـﺻرف ﻟﻠﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﻪ اﻻﻣـر اﻟـذي ﯾـؤدي اﻟـﻰ اﻧﺧﻔـﺎض ﻗﯾﻣـﺔ اﻟﻌﻣﻠـﻪ اﻟوطﻧﯾـﻪ أ-
ﺗﺟﺎﻩ ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻼت .
ﺗراﺟﻊ اﻟﺻﺎدرات او اﻧﺧﻔﺎض اﺳﻌﺎرﻫﺎ ﯾؤﺛر ﻋﻠﻰ ﺣﺟم اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﻪ اﻟداﺧﻠﻪ اﻟﻰ اﻟﺑﻠد. ب-
اﻟﺣروب واﻟﻛـوارث اﻟطﺑﯾﻌﯾـﻪ اﻟﻣـؤﺛرﻩ ﻓـﻲ اﻻﻗﺗـﺻﺎدات اﻟوطﻧﯾـﻪ ﻟﻠـدول اذ ﯾـؤﺛر ذﻟـك ﻓـﻲ اﺧـﺗﻼل ﻗـوة ت-
اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟوطﻧﻲ اﻻﻣر اﻟذي ﯾؤدي اﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى .
ﻣﻌــدل اﻟﺗــﺿﺧم:اذ ﯾــؤدي ارﺗﻔــﺎع ﻣﻌــدل اﻟﺗــﺿﺧم ﻓــﻲ اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺎت اﻟوطﻧﯾــﻪ اﻟــﻰ اﻧﺧﻔــﺎض ﻗﯾﻣــﺔ ث-
اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺧـرى وﺑـذﻟك ﯾﺗـﺄﺛر ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻣﻣـﺎ ﯾـؤدي اﻟـﻰ زﯾـﺎدة ﻋـدد اﻟوﺣـدات ﻣـن
اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ اﻟﺗﻲ ﯾﺗم ﺗﺑﺎدﻟﻬﺎ ﺑوﺣدﻩ واﺣدﻩ ﻣن ﻋﻣﻠﻪ اﺟﻧﺑﯾﻪ ﻣﻘﺎﺑﻠﻪ ﻟﻬﺎ .
اﻟدﯾون اﻟﺧﺎرﺟﯾﻪ :ﺗﻌد اﻟﻣدﯾوﻧﯾـﻪ اﻟﺧﺎرﺟﯾـﻪ واﺣـدة ﻣـن اﻻﻋﺑـﺎء اﻟﺗـﻲ ﺗﺛﻘـل ﻛﺎﻫـل اﻻﻗﺗـﺻﺎد اﻟـوطﻧﻲ ج-
ﻓـﺿﻶ ﻋـن ﺧدﻣــﺔ اﻟﻣدﯾوﻧﯾـﻪ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠـﻪ ﺑﺄﻗــﺻﺎد اﻟﻔواﺋـد اﻟــﺳﻧوﯾﻪ وﻗـد ﺗﻠﺟـﺄ ﺑﻌــض اﻟـدول اﻟـﻰ ﺟدوﻟــﺔ دﯾوﻧﻬـﺎ ﻣــﻊ
56
اﻟـداﺋﻧﯾن ﻣﻘﺎﺑــل ﻓواﺋــد ﻋﺎﻟﯾــﻪ اﻻﻣــر اﻟــذي ﯾﺟﻌــل ﻫــذﻩ اﻟـدول ﺗــﺳدد اﻟﻔواﺋــد ﻋﻠــﻰ اﻻﻗــﺳﺎط اﻻﺻــﻠﯾﻪ وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ
اﺧﺗﻼل ﺳﻌر ﺻرف اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى .
اﺳ ــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋ ــدﻩ :ﺗ ــؤﺛر اﺳ ــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋ ــدﻩ ﻓ ــﻲ اﺳ ــﻌﺎر ﺻ ــرف اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ اﻟوطﻧﯾ ــﺔ ﺑ ــﺷﻛل ﻏﯾ ــر ﻣﺑﺎﺷ ــر ح-
ﻓﺄﻧﺧﻔــﺎض اﺳــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋــدﻩ ﻣــﻊ ﺗــوﻓر ﻓــرص اﺳ ـﺗﺛﻣﺎرﯾﻪ ﯾــؤدي اﻟــﻰ زﯾــﺎدة اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ رؤوس اﻻﻣ ـوال ﺑﻬــدف
اﺳﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﻣﻣﺎ ﯾؤدي اﻟﻰ ﺗﺣﺳن ﺳﻌر ﺻرف اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى .
وﯾﻣﻛن اﻟﺗﻣﯾﯾز ﺑﯾن ﻧوﻋﯾن ﻣن اﻧظﻣﺔ اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف ﻫﻣﺎ:
ﻧظـﺎم اﺳـﻌﺎر اﻟـﺻرف اﻟﺛﺎﺑﺗـﺔ The Fixed Exchange Rates Systemﯾﻣﻛـن ﺗﻘـﺳﯾﻣﻪ اﻟـﻰ .1
ﻗﺳﻣﯾن
ﻧظــﺎم ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑــت :واﻟــذي ﺳــﺎد ﻓــﻲ ظــل ﻗﺎﻋــدة اﻟــذﻫب ﻓــﻲ اﻟﻘــرن اﻟﺗﺎﺳــﻊ ﻋــﺷر،وﺗطﻠــق
ﻗﺎﻋــدة اﻟــذﻫب ﻋﻠــﻰ اﻟﻧظــﺎم اﻟــذي ﯾــﺗم ﺑﻣوﺟﺑــﻪ رﺑــط ﻗﯾﻣــﺔ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟوطﻧﯾــﺔ ﻟﻠدوﻟــﺔ اﻟﻣــﺷﺗرﻛﺔ ﻓــﻲ ﻫــذﻩ اﻟﻘﺎﻋــدة
ﺑــوزن ﻣﻌــﯾن ﻣــن اﻟــذﻫب ،وﻋﻠــﻰ وﻓــق ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺗﻛــون اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻣــﺎ ﺛﺎﺑﺗــﺔ اوﯾــﺳﻣﺢ ﻟﻬــﺎ ﺑﺎﻟﺗﻘﻠ ـب
ﺿﻣن ﺣدود ﺿﯾﻘﺔ ﺟدا ﻫﻲ ﺣدود اﺳﺗﯾراد وﺗﺻدﯾر اﻟـذﻫب وﻋﻠـﻰ ﻫـذا اﻻﺳـﺎس ﺗﻧـﺷﺄ ﻋﻼﻗـﺔ ﺳـﻌرﯾﺔ ﻣﺣـددة
وﺛﺎﺑﺗﺔ ﺑﯾن اﻟذﻫب واﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﻣﺷﺗرﻛﺔ ﺑﻬذا اﻟﻧظﺎم.
ﻧظــﺎم ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑــت ﻓــﻲ ظــل اﻟﻘﺎﻋــدة اﻟورﻗﯾــﺔ :ﯾﻌــد ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺑــدﯾل ﻟﻘﺎﻋــدة اﻟــذﻫب وﺗﻠﺟــﺄ
اﻟدوﻟــﺔ اﻟﯾــﻪ ﻓــﻲ ﺣﺎﻟــﺔ اﻻزﻣــﺎت واﻟﺣــروب ،اذ ﺗﻘــوم اﻟــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠــﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺑﺗﺣدﯾــد اﺳــﻌﺎر
اﻟ ــﺻرف ﺑﺎﻟﻧ ــﺳﺑﺔ ﻟﻌﻣﻠﺗﻬ ــﺎ وﻻ ﺗﺗ ــرك ﻟظ ــروف اﻟﻌ ــرض واﻟطﻠ ــب ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﺣـ ـرة ،وﯾﻛ ــون ﺗ ــدﺧل اﻟﺑﻧ ــك
اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺑﯾﻊ واﻟﺷراء ،ﺑـﺎي ﻛﻣﯾـﺎت ﺑﺣﯾـث ﺗﻣﻧـﻊ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻣـن
اﻻﻧﺣراف ﻋن اﻟﺳﻌر اﻟﻣﺣدد ﺑﺎﻛﺛر ﻣن ﻧﺳﺑﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع واﻻﻧﺧﻔﺎض . 8
ﻧظـﺎم اﺳـﻌﺎر اﻟـﺻرف اﻟﺣـرةFree Exchange Rates System Theاذ ﯾﻌﺗﻣـد ﻋﻠـﻰ ﺗﻔﺎﻋـل .2
ﻗوى اﻟﻌرض واﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻼت اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ وﺑـﺻورة ﺣـرة ،أي ان اﻟدوﻟـﺔ اﻟﺗـﻲ
ﺗﺗﺑــﻊ ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺗــﺳﺗﻔﯾد ﻣــن ﻣروﻧــﺔ اﺳ ـﻌﺎر اﻟــﺻرف وﻫﻧــﺎك ﻧﻣــﺎذج ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﻟﻬــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﻣﻛــن اﯾﺟﺎزﻫــﺎ ﺑﻣــﺎ
ﯾﺄﺗﻲ:
ﻧظـﺎم ﺳـﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺣـر اﻟﻣﻌـوم :ﯾﻘــﺻد ﺑـﺳﻌر اﻟـﺻرف اﻟﺣــر اﻟﻣﻌـوم " ﻫـو ﺳــﻌر ااﻟـﺻرف اﻟـذي ﯾــﺗم
9
ﺗﺣدﯾدﻩ طﺑﯾﻌﯾﺎ ﺑﺗﻔﺎﻋل ﻗوى اﻟﻌرض واﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟﻧﻘد اﻻﺟﻧﺑﻲ او اﻟﻣﺣﻠﻲ ﺑدون ﺗدﺧل اﻟﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ
ﻧظﺎم ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻟﺣـر اﻟﻣـدار :ﻓـﻲ ﻫـذا اﻟﻧظـﺎم ﻻ ﯾـﺳﻣﺢ ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ان ﺗﺗﻘﻠـب ﺑﺣرﯾـﺔ ﺗﺎﻣـﺔ ،اذ
ﺗﺗـدﺧل اﻟـﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل ﻋﻣﻠﯾـﺎت اﻟـﺳوق اﻟﻣﻔﺗوﺣــﺔ ﻓـﻲ ﺳـوق اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ ﺳـواء ﻛـﺎن ﺗــدﺧﻠﻬﺎ
ﺑﺎﻟﯾﺑﻊ او اﻟﺷراء وذﻟك ﻟﻠﺣد ﻣن اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت ﻓﻲ ﺳﻌر ﺻرف ﻋﻣﻠﺗﻬﺎ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ،ﻣﻣـﺎ ﺗﺟـدر اﻻﺷـﺎرة اﻟﯾـﻪ ﻫﻧـﺎ ان
ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﺟﻣــﻊ ﺑــﯾن ﻣ ازﯾــﺎ اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻟﻣﻘﯾــدة ﻧــﺳﺑﯾﺎ واﻣﻛﺎﻧﯾــﺔ اﺣــداث ﺗﻌــدﯾﻼت ﻣــن دون ﻣواﺟﻬــﺔ
ﻣــﺳﺎوئ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﻣــرن ،ﯾﺗــﺿﺢ ﻣــن ذﻟــك ان ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﺑــدو وﻛﺄﻧــﻪ ﻧظــﺎم اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑﺗــﺔ
اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﻌدﯾل ،اﻻ اﻧﻪ ﯾﺳﻣﺢ ﺑﺎﻟﺗﻌـدﯾل اﻟﺗـدرﯾﺟﻲ ﻟـﺳﻌر اﻟـﺻرف ،ﻓـﺿﻼ ﻋـن اﻧـﻪ ﯾﻌطـﻲ ﻟﻠـﺳﻠطﺎت اﻟﻧﻘدﯾـﺔ
ﻣروﻧـ ــﺔ ﻛﺑﯾ ـ ـرة ﻓـ ــﻲ اﻟ ـ ــﺳﺎﺣﺔ اﻻﻗﺗـ ــﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـ ــﺔ وﯾـ ــﺳﺎﻋدﻫﺎ ﻋﻠ ـ ــﻰ ﻣواﺟﻬـ ــﺔ ﺣرﻛـ ــﺔ رأس اﻟﻣـ ــﺎل واﻟﻧ ـ ــﺷﺎط
اﻻﻗﺗﺻﺎدي .
57
اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻧﻲ:اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﻧظرﯾﺔ ﺑﯾن ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ وﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق
Theoretical Relationship Between The Currency Auctions And Foreign
Exchange Rate In Iraq
ﺗﺷﯾر اﻻدﺑﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻰ ان دراﺳﺔ ﺳﻌر اﻟﺻرف ﺗﻬدف اﻟﻰ اﻟﺑﺣث ﻋـن اﻟوﺳـﺎﺋل واﻹﺟـراءات اﻟﺗـﻲ
ﻣـن ﺷــﺄﻧﻬﺎ ﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳــﺗﻘرار ﻟــﺳﻌر ﺻـرف اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟﻌﻣــﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ اﻟﻣﺧﺗﻠﻔـﺔ ﻗــدر اﻻﻣﻛــﺎن
،وﺗــﺄﺗﻲ اﻫﻣﯾــﺔ اﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻣــن ﺧــﻼل اﺳــﻬﺎﻣﻪ ﻓــﻲ ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﻫــداف اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻛﻠﯾــﺔ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠــﺔ
ﺑﺎﻻﺳ ــﺗﻘرار اﻟـ ــداﺧﻠﻲ واﻟﺧ ــﺎرﺟﻲ ،وان اﺳـ ــﺗﻘرار اﺳـ ــﻌﺎر ﺻ ــرف اﻟﻌﻣـ ــﻼت ﯾﻌـ ــد اﻧﻌﻛﺎﺳ ــﺎ ﻟﻣـ ــدى اﻻﺳـ ــﺳﺗﻘرار
اﻻﻗﺗﺻﺎدي واﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌـﺔ وﻗـدرﺗﻬﺎ ﻋﻠـﻰ اﻟﺗﻛﯾـف واﻻﺳـﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟﻠـﺻدﻣﺎت اﻟﺧﺎرﺟﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ
ﺗﺗﻌرض ﻟﻬـﺎ اﻻﻗﺗـﺻﺎدات ، 10وان اﻟﺣﻔـﺎظ ﻋﻠـﻰ ﻗﯾﻣـﺔ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ وﺧﺎﺻـﺔ ﻣـﻊ
ﺗ ازﯾـد اﻟﺗﺟــﺎرة اﻟدوﻟﯾــﺔ ،ﻣﻧــﻊ اﻟﺗﻐﯾـرات اﻟﻛﺑﯾـرة ﻓــﻲ ﻗﯾﻣــﺔ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ﺗﺟﻌــل اﻟﺗﻌﺎﻣــل ﺑﻬــﺎ اﻛﺛــر ﺳــﻬوﻟﺔ ﻟــذﻟك
ﯾﺄﺧـذ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﻫــذا اﻟﻬــدف اﻟــﺿروري ﻓــﻲ اﻟﺣــﺳﺑﺎن ﺧﺎﺻــﺔ ﻓــﻲ اﻟــدول اﻟﺗــﻲ ﺗﻌﺗﻣــد ﺑــﺷﻛل ﻛﺑﯾــر ﻋﻠــﻰ
اﻟﺗﺟـﺎرة اﻟﺧﺎرﺟﯾـﺔ ،11وﻗـد ظﻬــر اﻓﺗـراق ﺑـﯾن ﺳـﻌر ﺻــرف اﻟرﺳـﻣﻲ واﻟﻣـوازي ﻓـﻲ اﻟــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾـﺔ ﺧـﻼل ﻓﺗـرة
اﻟﺗ ــﺳﻌﯾﻧﺎت اذ ارﺗﻔ ــﻊ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻣوازﯾ ــﺔ ﺑ ــﺳﺑب اﺳ ــﺗﻧزاف اﺣﺗﯾﺎطﯾ ــﺎت اﻟﻌﻣ ــﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾ ــﺔ
وﺗﺟﻣﯾــد ارﺻ ــدة اﻟﻌـ ـراق ﻓــﻲ اﻟﺧ ــﺎرج ﻟ ــدى ﻣ ارﺳ ــﻠﻲ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛ ــزي واﻟﻣ ــﺻﺎرف اﻟﺣﻛوﻣﯾــﺔ ،ﻣﻣ ــﺎ اﺳ ــﻬم ﻓ ــﻲ
ﺗﺣﺟﯾم دور اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓـﻲ اﻟـﺳﯾطرة ﻋﻠـﻰ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف وﻛـذﻟك ﻧظـ ار ﻟطﺑﯾﻌـﺔ اﻫـداف وﺗوﺟﻬـﺎت اﻟﻧظـﺎم
اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣﺻرﻓﻲ وﺧﺿوﻋﻪ ﻟﻘ اررات ﺳﯾﺎﺳﯾﺔ اﻛﺛرﻣن ﻛوﻧﻬﺎ ﻣﺻرﻓﯾﺔ.
وﻗ ــد اﺳ ــﻬﻣت ﻣﻧ ـ ُـذ 2003ﻋ ــدة ﻋواﻣ ــل ﻓ ــﻲ ﺗﺣ ــﺳن واﺳ ــﺗﻘرار ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻣﻧﻬ ــﺎ ﺻ ــدور ﻗ ــﺎﻧون اﻟﺑﻧ ــك
اﻟﻣرﻛــزي رﻗــم 56ﻟﻌــﺎم 2004واﻋﺗﻣــﺎد اﻻدوات ﻏﯾــر اﻟﻣﺑﺎﺷ ـرة ﻓــﻲ ادارة اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ وﻣــن اﺑرزﻫــﺎ ﻗﯾــﺎم
اﻟﺑﻧــك ﺑﺗﻧظــﯾم ﻣ ـزاد اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ﺑﻬــدف ﺗﺣﻘﯾــق اﻟﺛﺑــﺎت وﺗﺣــﺳن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻟﻠــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﺗﺟــﺎﻩ
اﻟدوﻻر،اﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻗﯾﺎﻣﻪ ﺑﺈﺻدار اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﺟدﯾـدة اﻟﺗـﻲ اﻋطـت ﻟﻠﺑﻧـك اﻟـﺳﯾطرة اﻟﺗﺎﻣـﺔ ﻟﻌﻣﻠﯾـﺔ اﻻﺻـدار واﻟﺣـد
ﻣـن ﻋﻣﻠﯾـﺎت اﻟﺗزوﯾـر ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻟﺗــﻲ ﻛﺎﻧـت ﺗﺗـرك اﺛـﺎر ﺳـﻠﺑﯾﺔ ﻋﻠــﻰ ﻗﯾﻣـﺔ اﻟدﯾﻧﺎر،وﺑـذﻟك اﺻـﺑﺣت ﺳﯾﺎﺳـﺔ اﻟﺑﻧــك
اﻟﻣرﻛــزي اﻛﺛــر وﺿــوﺣﺎ اﺗﺎﺣــت ﻟــﻪ اﻟﺗﻣﺗــﻊ ﺑﺎﺳــﺗﻘﻼﻟﯾﺔ ﺟﯾــدة ﻻﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ وﻣﺗﺎﺑﻌــﺔ
ﺗﺣرﻛﺎﺗﻪ وﺟﻌﻠﻬﺎ ﺿﻣن ﺣدود ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ.12
ان اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺗﻣﻛــن ﻋﺑــر ﺑواﺑــﺔ اﻟﻣ ـزاد ﻣــن اﻧﻬــﺎء ﻣرﺣﻠــﺔ اﻻﻧﺣ ـراف وﺗﻘﻠــب اﻻﺷــﺎرات اﻟــﺳﻌرﯾﺔ اﻟﺗــﻲ
ﻛﺎﻧـت ﺗــؤدي اﻟــﻰ اﺿــﻌﺎف اﻟﻧــﺷﺎط اﻻﺳــﺗﺛﻣﺎري ﺑــﺷﻘﯾﺔ اﻟﻣــﺎﻟﻲ واﻟﺣﻘﯾﻘــﻲ ،اذ اﺳــﻬﻣت اﻟﻣـزادات ﺑــﺷﻛل ﻛﺑﯾــر
وﻣــن ﺧــﻼل ﺗﺣﻘﯾــق اﻟﺗ ـوازن ﺑــﯾن ﻋــرض اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻌراﻗﯾــﺔ وﻋــرض اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ( ﻓــﻲ
اﻧﺟﺎز اﺳﺗﻘرار ﻟﺳﻌر اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ورﻓﻊ ﻗﯾﻣﺗﻪ ﻛﻬدف وﺳـﯾط ﻟﻠـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻓـﻲ ﺳـﯾطرﺗﻬﺎ ﻋﻠـﻰ اﻟﺗﻘﻠﺑـﺎت
اﻟﺳﻌرﯾﺔ ،إذ ارﺗﻔﻊ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟـدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛـﻲ ﺧـﻼل اﻟﻣـدة ﺗﻘرﯾﺑـﺎ )(% - 0.34
ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﺑﻣﺎ ﯾﻘﺎرب ) (% 3.09ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻣوازﯾﺔ.
ّإذ ﻧﻼﺣــظ ﻣ ــن اﻟﺟ ــدول ) (3واﻟ ــﺷﻛل ) (3ان ﺳ ــﻌر ﺻ ــرف اﻟ ــدوﻻر ﻣﻘﺎﺑ ــل اﻟ ــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ﻗ ــد اﻧﺧﻔ ــض
ﺑﻧﺳﺑﺔ ) (% - 23.36ﺧﻼل ) (2004-2003إذ اﺻـﺑﺢ ) (1453دﯾﻧـﺎر ﻟﻠـدوﻻر اﻟواﺣـد ﻓـﻲ ﻋـﺎم 2004
ﻣﻘﺎرﻧـﺔ ب) (1896دﯾﻧــﺎر/دوﻻر ﻋــﺎم 2003ﻓـﻲ ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻟﻠﺑﻧك،ﻓﯾﻣـﺎ ﺗﺣــﺳن ﺑﻧــﺳﺑﺔ ) (% 24.95ﺳــﻌر
ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر ﻓـﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾـﺔ ،ﻟﻠﻣـدة ﻧﻔـﺳﻬﺎ ّإذ ﺑﻠـﻎ ) (1453دﯾﻧـﺎر/دوﻻر ﻓـﻲ ﻋـﺎم 2004ﺑﻌـدﻣﺎ ﻛـﺎن
58
) (1936دﯾﻧ ــﺎر ﻟﻠ ــدوﻻر اﻟواﺣ ــد ﻋ ــﺎم ، 2003ﻓﯾﻣ ــﺎ ﺑﻠ ــﻎ اﻟﻔ ــرق ﻓ ــﻲ اﻟﻌ ــﺎم اﻻوﻟ ــﻰ 40دوﻻرا ،ووﺻ ــل اﻟ ــﻰ
) (1255دﯾﻧ ــﺎر/دوﻻر ﻓ ــﻲ ﻋ ــﺎم 2007وﺑﻧ ــﺳﺑﺔ ﺗﺣ ــﺳن ) (% 14.45ﻋ ــن ﻋ ــﺎم 2006اﻟﺗ ــﻲ ﻛ ــﺎن ﻓﯾﻬ ــﺎ
) (1467دﯾﻧ ــﺎر/دوﻻر ،ﻓـ ــﻲ ﺣـ ــﯾن ﻛـ ــﺎن ﻓـ ــﻲ اﻟـ ــﺳوق اﻟﻣوازﯾـ ــﺔ ﻟﻠﻣـ ــدة ﻧﻔـ ــﺳﻬﺎ ﺑﻧـ ــﺳﺑﺔ ) (% 14.10إذ ﺑﻠـ ــﻎ
) (1267 ، 1475دﯾﻧﺎر/دوﻻر ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ وﺑﻔﺎرق ﺑﯾن اﻟﺳوﻗﯾن ﻟﻠﺳﻧﺗﯾن ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ ) (12 ، 8دوﻻ ار.
ﻓﯾﻣﺎ اﺧذ ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر ﺑﺎﻻﺳﺗﻘرار ﻓـﻲ اﻟﻣـدة اﻻﺧﯾـرة ﻓـﻲ ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻟﻠﺑﻧـك ﻋﻧـد )(1166-1170
دﯾﻧـﺎ ار ﻟﻠــدوﻻر اﻟواﺣــد ﺗﻘرﯾﺑــﺎ ،ﻓـﻲ ﺣــﯾن ﻛــﺎن ﻣﺗذﺑــذﺑﺎ ﻓــﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾــﺔ إذ ﺑﻠــﻎ ) (1182دﯾﻧــﺎر/دوﻻر ﻋــﺎم
، 2009وﺑ ــدأ اﻟﺗذﺑ ــذب ﻓ ــﻲ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻓ ــﻲ ﺑداﯾ ــﺔ ﻋ ــﺎم ،2012وﻛ ــﺎن ذﻟ ــك ﻧﺗﯾﺟ ــﺔ ﻟظ ــروف ﺧﺎرﺟﯾ ــﺔ
اﺗﺳﻣت ﺑﺷدﺗﻬﺎ ،وﻫﻲ ﺗﻠك اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻷﺣداث ﻓﻲ ﺳورﯾﺎ واﯾران ،وﺗـزاﻣن ذﻟـك ﻣـﻊ اﻧـﺳﺣﺎب اﻟﻘـوات اﻷﻣرﯾﻛﯾـﺔ
ﻣن اﻟﻌراق .وﻗد أدت ﺗﻠك اﻟظروف اﻟﻰ زﯾﺎدة ﻛﺑﯾرة ﻓﻲ اﻟطﻠب ﻋﻠـﻰ اﻟـدوﻻر اﻷﻣـر اﻟـذي رﻓـﻊ ﻣـن ﺳـﻌرﻩ ﻓـﻲ
اﻟــﺳوق .ﻟﻘــد أدى ذﻟــك ﺑــﺎﻹدارة اﻟــﺳﺎﺑﻘﺔ اﻟــﻰ ﺗﻘﯾﯾــد اﻟﻌــرض ﻛــرد ﻓﻌــل ﻟﻬــذﻩ اﻟﺗﻐﯾ ـرات اﻷﻣــر اﻟــذى أدى اﻟــﻰ
اﺷــﺗداد اﻟﺗذﺑــذب ،ووﺻــل اﻟــﻰ ) (1213دﯾﻧــﺎر/دوﻻر ﻓــﻲ ﻋــﺎم 2013وﻫــذا اﻟﺗذﺑــذب ﺟــﺎء ﻧﺗﯾﺟــﺔ اﻟﻣــﺿﺎرﺑﺔ
ﻓـﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾــﺔ وﻛـذﻟك ﺗﻬرﯾـب اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟـﻰ ﺑﻌـض دول اﻟﺟـوار ﻟﻼﺳـﺗﻔﺎدة ﻣـن ﻓــﺎرق ﺳـﻌر اﻟـدوﻻر داﺧــل
اﻟﻌـراق وﺳــﻌرﻩ ﻓــﻲ ﻫــذﻩ اﻟــدول ،ﻋﻠــﻰ اﻟــرﻏم ﻣــن اﺳــﺗﻣرار ﻋﻣﻠﯾــﺎت اﻟﻣـزاد وﻋــرض ﻛﻣﯾــﺎت اﻛﺑــر ﻣــن اﻟﻌﻣﻠــﺔ
اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ،وﺑــﺷﻛل ﻋــﺎم ﻧﻼﺣــظ ﺗﺣــﺳن ﺳــﻌر ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﻘﺎﺑــل اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ،وﯾرﺟــﻊ ﻫــذا
اﻟﺗﺣﺳن اﻟﻰ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺑﻧﺎﻫﺎ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣـن ﺧـﻼل دﻋـم اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻋـن طرﯾـق
13
. ﺑﯾﻊ اﻟدوﻻر ﺑﺎﻟﻣزاد اﻟﯾوﻣﻲ وطرح ﻛﻣﯾﺎت ﻛﺑﯾرة ﻣن اﻟﻧﻘد اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ
ﺟدول )(3
ﻣﻌدل ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ اﺗﺟﺎﻩ اﻟدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛﻲ ﻟﻠﻣدة ﻣن )( 2013-2003
اﻟﻔرق ﺑﯾن ﺳﻌر اﻟﺳوق ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر اﻟﺳوق ﺳﻌر اﻟﺻرف ﺑﺎﻟﺳوق ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر ﺳﻌراﻟﺻرف اﻟﺳﻧوات
وﺳﻌر اﻟﻣزاد )(5 )(4 اﻟﻣوازي )(3 اﻟﻣزاد )(2 ﺑﺎﻟﻣزاد)اﻻﺳﻣﻲ( )(1
59
ﺷﻛل ) (3ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛﻲ
اﻟﻣﺻدر :اﻟﺷﻛل ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ اﻋﺗﻣﺎدا ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول ). (3
ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ :ﺍﺛﺮ ﻣﺰﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻻﺟﻨﺒﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ ﻟﻠﻤﺪﺓ 2013 -2003
اﻟﻣطﻠب اﻻول :اﺧﺗﺑﺎر ) ((Phillips – Perron testﻟﻘﯾﺎس اﺳﺗﻘرارﯾﺔ اﻟﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾﺔ
ﻗﺑــل ان ﻧﺟــري اﻟﺗﺣﻠﯾــل اﻟــذي ﯾﺑــﯾن اﻻﺛــر اﻟــذي ﺗﺗرﻛــﻪ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق
Time ﻻﺑــد ﻓــﻲ اﻟﺑــدء ﻣــن اﻻﺳــﺗﻌﺎﻧﺔ ﺑــﺑﻌض اﻻﺧﺗﺑــﺎرات اﻟﻘﯾﺎﺳــﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﻠﻘــﺔ ﺑﺗﺣﻠﯾــل اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ )
( Sereisﻻﺧﺗﺑﺎر اﺳﺗﻘ اررﯾﺔ ﻫذﻩ اﻟﺳﻼﺳل .
اذ ﻋرﻓت اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘرة ﺑﺄﻧﻬﺎ ﺗﻠـك اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗﺗﻐﯾـر ﻣـﺳﺗوﯾﺎﺗﻬﺎ ﻣـﻊ اﻟـزﻣن دون أن ﯾﺗﻐﯾـر
اﻟﻣﺗوﺳــط ﻓﯾﻬــﺎ وذﻟــك ﺧــﻼل ﻓﺗ ـرة زﻣﻧﯾــﺔ طوﯾﻠــﺔ ﻧــﺳﺑﯾﺎ ،اي ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻻﯾوﺟــد ﻓﯾﻬــﺎ اﺗﺟــﺎﻩ ﻧﺣــو اﻟزﯾــﺎدة او
ﻧﺣــو اﻟﻧﻘــﺻﺎن ،اﻣــﺎ اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾ ــﺔ ﻏﯾــر اﻟﻣــﺳﺗﻘرة ﻓــﺄن اﻟﻣــﺳﺗوى اﻟﻣﺗوﺳ ــط ﻓﯾﻬــﺎ ﯾﺗﻐﯾــر ﺑﺄﺳــﺗﻣرار ﺳـ ـواء
Spurious ﺑﺎﻟزﯾـ ــﺎدة أم اﻟﻧﻘـ ــﺻﺎن ،وﻟـ ــذﻟك ﻓﺄﻻﻧﺣـ ــدار اﻟﻣﺗﺣـ ــﺻل ﻋﻠﯾـ ــﻪ ﻣﻧﻬـ ــﺎ ﯾﻛـ ــون اﻧﺣـ ــدا ار زاﺋﻔـ ــﺎ )
، 14( Regrissionواﻟـذي ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﻧﺗـﺎﺋﺞ اﻟﻣﺣﺗــﺻل ﻋﻠﯾﻬـﺎ ﻣﺛـل اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ) ...R2, t, fاﻟـﺦ ( ﻟــن
ﺗﻛــون ﺳــﻠﯾﻣﺔ او ﻣﻧطﻘﯾــﺔ وﻟﻛــﻲ ﺗﻛــون اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻣــﺳﺗﻘرة ﯾﺟــب ان ﺗﺗــوﻓر ﻓﯾﻬــﺎ ﻣﺟﻣوﻋــﺔ ﻣــن اﻟــﺷروط
ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﺎﻻﺗﻲ: 15
E(Yt) = u -1ان ﺗﺗذﺑذب ﺣول ﻣﺗوﺳط ﺣﺳﺎﺑﻲ ﺛﺎﺑت ﻋﺑر اﻟزﻣن .
اذ ان = u :اﻟوﺳط اﻟﺣﺳﺎﺑﻲ
2 2
var (= E – u) = σ -2ﺛﺑﺎت اﻟﺗﺑﺎﯾن ﻋﺑراﻟزﻣن .
اذ ان = σ 2 :اﻟﺗﺑﺎﯾن )( Variance
-3ان ﯾﻛون اﻟﺗﻐﺎﯾر ﺑﯾن ﻗﯾﻣﺗﯾن ﻟـﻧﻔس اﻟﻣﺗﻐﯾـر ﻣﻌﺗﻣـدا ﻋﻠـﻰ اﻟﻔﺟـوة اﻟزﻣﻧﯾـﺔ ) (Kﺑـﯾن اﻟﻘﯾﻣﺗـﯾن ) (ytو) yt
(-kوﻟﯾس ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻔﻌﻠﯾﺔ ﻟﻠزﻣن اﻟذي ﯾﺣﺳب ﻋﻧد اﻟﺗﻐﺎﯾر.
60
yt-k ) = { ( yt – u ) ( yt-k – k )} = yو.COV (yt
و = yk :ﻣﻌﺎﻣل اﻟﺗﻐﺎﯾر
ﻟﻘــد ﺗــم اﺳــﺗﺧدام ﻣﻘــﺎﯾﯾس اﺣــﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﻻﺧﺗﺑــﺎر اﺳــﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ،وﻛــﺎن ﻣــن اﺑــﺳطﻬﺎ ﻫــو
اﻟﻠﺟــوء اﻟــﻰ ﺗﻘــﺳﯾﻣﻬﺎ اﻟــﻰ ﻗــﺳﻣﯾن ﻣﺗــﺳﺎوﯾﯾن ﺛــم ﺣــﺳﺎب اﻟوﺳــط اﻟﺣــﺳﺎﺑﻲ ﻟﻛــل ﻗــﺳم ،ﻓــﺈذا ﻛــﺎن اﻟﻣﺗوﺳــطﺎن
ﻣﺗﺳﺎوﯾﯾن او ﻗرﯾﺑﯾن ﻣن ﺑﻌﺿﻬﻣﺎ ﻧﻘول اﻧـﻪ ﻻﯾوﺟـد اﺗﺟـﺎﻩ ﻓـﻲ اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ وﻟـذﻟك ﻓﻬـﻲ ﻣـﺳﺗﻘرة واﻟﻌﻛـس ﺻـﺣﯾﺢ
اذا اﺧﺗﻠﻔــت اﻟﻣﺗوﺳــطﺎت ﺗﻛــون اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻏﯾــر ﻣــﺳﺗﻘرة ،وﯾﻣﻛــن اﻟﺗﺄﻛــد أﻛﺛــر ﻓــﻲ ﺣﺎﻟــﺔ وﺟــود اﺧــﺗﻼف ﺑــﯾن
اﻟﻣﺗوﺳــطﯾن ﻣــن ﺧــﻼل اﺧﺗﺑــﺎر ﻣﻌﻧوﯾــﺔ ﻫــذا اﻻﺧــﺗﻼف وﻫﻧﺎﻟــك اﺧﺗﺑــﺎرات ﻋدﯾــدة ﻓــﻲ ﻫــذا اﻟﻣﺟــﺎل ﺗﺧﺗﻠــف
ﺑﺣــﺳب ﺣﺟــم اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ وطﺑﯾﻌــﺔ اﻟﺗﺑــﺎﯾن ﻓــﻲ ﻗــﺳﻣﯾﻬﺎ ، 16ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣــوم ﻫﻧــﺎك اﻟﻌدﯾــد ﻣــن اﻻﺧﺗﺑــﺎرات اﻟﺗ ــﻲ
ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻋﺎدة ﻟﻘﯾﺎس اﺳﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ :
-1اﺧﺗﺑــﺎرات اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟــذاﺗﻲ ) : (Autocorrelation Testsوﻣــن اﻫــم ﻫــذﻩ اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ﻫــو اﺧﺗﺑــﺎر
) (Box – Pierceﻟﻘﯾﺎس ﻣﻌﻧوﯾﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑﺎط اﻟذاﺗﻲ.
-2اﺧﺗﺑﺎرات اﻟﺗوزﯾﻊ اﻟطﺑﯾﻌﻲ :وﻣن اﻫـم ﻫـذﻩ اﻻﺧﺗﺑـﺎرات ﻫـو اﺧﺗﺑـﺎر ﺳـﻛﯾوﻧس ) (Skewnessﻟﻠﺗﻧـﺎظر ،
واﺧﺗﺑـﺎر ﻛﯾرﺗـوزﯾس ) (Kurtosisﻟﻠـﺗﻔﻠطﺢ ،واﺧﺗﺑـﺎر ﺟـﺎك – ﺑﯾـ ار ) (Jargue – Beraوﻫـو ﯾﺟﻣـﻊ ﺑـﯾن
ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻻﺧﺗﺑﺎرﯾن اﻟﺳﺎﺑﻘﯾن .
-3اﺧﺗﺑﺎرات ﺟذر اﻟوﺣدة ﻟﻼﺳﺗﻘرار)(The unit Root Test
وﻣـن اﻫـم اﻻﺧﺗﺑـﺎرات ﻫﻧـﺎ ﻫـو اﺧﺗﺑـﺎر دﯾﻛـﻲ ﻓـوﻟر اﻟﺑـﺳﯾط ) ، (DFو اﺧﺗﺑـﺎر دﯾﻛـﻲ ﻓـوﻟر اﻟﻣوﺳـﻊ ) ADF
، (testواﺧﺗﺑـﺎر ﻓﯾﻠـﺑس -ﺑﯾـرون ) (Phillips – Perron test ) (P-P testاﻟـذي ﺳـوف ﻧـﺳﺗﺧدﻣﻪ
ﺑــﺷﻛل رﺋﯾــﺳﻲ ﻓــﻲ اﻟﺑﺣــث ، .اذ ﺗﺗﺣﻘــق اﻹﺳــﺗﻘ اررﯾﺔ ﻓــﻲ اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻋﻧــدﻣﺎ ﺗﻛــون ﺧﺎﻟﯾــﺔ ﻣــن ﺟــذور
اﻟوﺣـدة ،اﻣـﺎ ﻋﻧـدﻣﺎ ﺗﺣﺗـوي ﻋﻠـﻰ ﺟـذر وﺣـدة ﻓﺗﻛـون ﺳﻠـﺳﻠﺔ ﻏﯾـر ﻣـﺳﺗﻘرة ) ، (unstationarityوﻻﯾﻌﻣـل
ﻣﺛــل ﻫــذا اﻟﻧــوع ﻣــن اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ﻋﻠــﻰ ﻛــﺷف ﻣرﻛﺑــﺔ اﻻﺗﺟــﺎﻩ اﻟﻌــﺎم ﻓﻘــط ،واﻧﻣــﺎ ﯾــﺳﺎﻋد ﻋﻠــﻰ ﺗﺣدﯾــد اﻟطرﯾﻘــﺔ
اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ ﻟﺟﻌل اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة.17
اﺧﺗﺑﺎر ﻓﯾﻠﺑس – ﺑﯾرون ) (P-P test
اﻗﺗـرح ﻫـذا اﻻﺧﺗﺑــﺎر طرﯾﻘـﺔ ﻏﯾـر ﻣﻌﯾﺎرﯾــﺔ ) (non parametriqueﻟﺗـﺻﺣﯾﺢ وﺟـود اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟـذاﺗﻲ ﻋﻠــﻰ
ﻋﻛــس اﺧﺗﺑــﺎر ) (ADFاﻟــذي اﺳــﺗﻌﻣل طرﯾﻘــﺔ ﻣﻌﯾﺎرﯾــﺔ اذ ﺗــم اﻟــﺗﺧﻠص ﻣــن اﺛــﺎر اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟــذاﺗﻲ ﻓــﻲ ﺑ ـواﻗﻲ
ﻣﻌﺎدﻟــﺔ اﺧﺗﺑــﺎر ﺟــذر اﻟوﺣــدة ،وذﻟــك ﺑــﺄﺟراء ﺗﻌــدﯾل ﻣﻌﻠﻣــﻲ ﻟﺗﺑــﺎﯾن اﻻﻧﻣــوذج ﺣﺗــﻰ ﯾؤﺧــذ ﺑﻧظــر اﻻﻋﺗﺑــﺎر
وﺟود اﻻرﺗﺑﺎط اﻟذاﺗﻲ اﻟذي ﯾﻌﻛس اﻟطﺑﯾﻌـﺔ اﻟدﯾﻧﺎﻣﯾﻛﯾـﺔ ﻓـﻲ اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ،وﯾﻘـوم اﺧﺗﺑـﺎر )ﻓﯾﻠـﺑس– ﺑﯾـرون( ﻋﻠـﻰ
اﺧﺗﯾــﺎر اﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﻌدﻣﯾــﺔ ﻟﻠﺟــذر اﻻﺣــﺎدي ﻓــﻲ ﺛــﻼث ﺻــﯾﻎ او ﻧﻣــﺎذج ﺑــدون ﺛﺎﺑــت واﺗﺟــﺎﻩ ،وﻣــﻊ وﺟــود ﺣــد
ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط ،وﻣــﻊ وﺟــود ﺣــد ﺛﺎﺑــت واﺗﺟــﺎﻩ ﻋــﺎم وﺑﺎﻻﻋﺗﻣــﺎد ﻋﻠــﻰ ﻓرﺿــﯾﺔ اﻟﻌــدم واﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠ ـﺔ ،وﯾــﺗم
ﺣﺳﺎب اﺧﺗﺑﺎر ﻓﯾﻠﺑس -ﺑﯾرون ﻛﻣﺎ ﯾﺎﺗﻲ :
61
وﺑﻌد ذﻟك ﺗﺗم ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻗﯾﻣﺔ Lmاﻻﺣﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣﻊ ﻣﺛﯾﻠﺗﻬﺎ اﻟﺟدوﻟﯾﺔ ،وﻋﻧدﻣﺎ ﺗﻛون اﻻﺣﺻﺎﺋﯾﺔ اﻛﺑر ﻣن
اﻟﺟدوﻟﯾﺔ ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ ان اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة وﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﺟذر اﻟوﺣدة ،واﻟﻌﻛس ﺻﺣﯾﺢ.
اوﻻ :ﻗﯾﺎس إﺳﺗﻘرارﯾﺔ ﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة)
(2013-2003ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﺧﺗﺑﺎر Phillips – Perron test
ﯾوﺿـﺢ اﻟﺟـدول ) ( 4ﻧﺗـﺎﺋﺞ اﺧﺗﺑـﺎر Phillips – Perron testﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧـﺎت ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ
ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة ،2013-2003اذ اظﻬـر اﺧﺗﺑـﺎر) (P-P testﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧـﺎت ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ان
ﻗﯾﻣــﺔ ) (Lmاﻟﻣﺣﺗــﺳﺑﺔ ﻛﺎﻧــت اﻛﺑــرﻣن ) (Lmاﻟﺣرﺟــﺔ ﻋﻧــد ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾــﺔ ) %5و ( %10ﻣــﻊ وﺟــود
ﺣــد ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط ،وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔﻫﻧﺎ اﺑﺗــداءا ﻫــﻲ ﻣــﺳﺗﻘرة و ﻋﻧــد اﺟ ـراء اﻟﺗﺣﻠﯾــل ﺑوﺟــود ﺣــد
ﺛﺎﺑــت ﻣــﻊ وﺟــود اﺗﺟــﺎﻩ ﻋــﺎم ﻟﻠﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻓﻘــد اﺻــﺑﺣت ﻣــﺳﺗﻘرة ﻋﻧــد ﺟﻣﯾــﻊ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾــﺔ ) %1و %5و
، (%10وﻫـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻣــﺳﺗﻘرة وﻣﺗﻛﺎﻣﻠــﺔ ﻣــن اﻟدرﺟــﺔ ) I ~ ( 0وﻫـذا ﯾــؤدي اﻟــﻰ رﻓــض ﻓرﺿــﯾﺔ
اﻟﻌدم واﻟﻘﺑول ﺑﺎﻟﻔرﺿﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠﺔ اي ان اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة ﻋﻧد ﻣﺳﺗواﻫﺎ وﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﺟذر اﻟوﺣدة .
ﺟدول )(4
اﺧﺗﺑﺎر ) (P-P testﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣزاد ﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )(2013-2003
اﻟﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﺗﻐﯾر
62
ﺟدول ) (5اﺧﺗﺑﺎر ) (P-P testﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )(2013-2003
اﻟﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﺗﻐﯾر
ﺣد ﺛﺎﺑت
-3.515047 %10
63
)Yt ~ I (1
)X T ~ I (1
Yt a bX t U t
) U t ~ I (0
وﯾﻼﺣــظ أن U tﻣﻣــﺛﻼً ﻟﻠﺣــد اﻟﻌــﺷواﺋﻲ ﯾﻘــﯾس اﻧﺣ ـراف اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟﻣﻘــدرة ﻓــﻲ اﻷﺟــل اﻟﻘــﺻﯾر ﻋــن اﺗﺟﺎﻫﻬــﺎ
اﻟﺗوازﻧﻲ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟطوﯾل.
وﻣﻣــﺎ ﺳــﺑق ﻧﺟــد إن اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﻫــو اﻟﺗﻌﺑﯾــر اﻹﺣــﺻﺎﺋﻲ ﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟﺗ ـوازن طوﯾﻠــﺔ اﻷﺟــل .ﻓﻠــو أن ﻫﻧــﺎك
ﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﯾﺗــﺻﻔﺎن ﺑﺧﺎﺻــﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﻓــﺎن اﻟﻌﻼﻗــﺔ ﺑﯾﻧﻬﻣــﺎ ﺗﻛــون ﻣﺗﺟﻬــﺔ ﻟوﺿــﻊ اﻟﺗ ـوازن ﻓــﻲ اﻷﺟــل
اﻟطوﯾل ،ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ وﺟود اﻧﺣراﻓﺎت ﻋن ﻫذا اﻻﺗﺟﺎﻩ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر.
وﻣن اﻫم اﻻﺧﺗﺑﺎرات اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻟﺗﺣدﯾد اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﻫو واﺧﺗﺑﺎر ﺟوﻫﺎﻧس – ﺟﺳﻠﯾوس ،و اﺧﺗﺑﺎر
اﻧﺟل – ﺟراﻧﺟر ذي اﻟﻣرﺣﻠﺗﯾن اﻟذي ﺳوف ﯾﺗم اﺳﺗﺧداﻣﻪ ﻓﻲ ﻫذا اﻟﺑﺣث ،وﯾﻣﻛن ﺗوﺿﯾﺣﻪ ﻛﻣﺎ ﯾﺎﺗﻲ :
اﺧﺗﺑﺎر اﻧﺟل – ﺟراﻧﺟر ذي اﻟﻣرﺣﻠﺗﯾن )(Engel-Granger Two Step Method
ﻓ ــﻲ ﻋ ــﺎم 1987وﺳ ــﻊ اﻧﺟ ــل وﺟراﻧﺟ ــر اﻟﺑﺣ ــث ﺣ ــول اﻟﺗﻛﺎﻣ ــل اﻟﻣ ــﺷﺗرك ﻋ ــن طرﯾ ــق ﺗﻘ ــدﯾم طرﯾﻘ ــﺔ ﻟﺗﻘ ــدﯾر
واﺧﺗﺑﺎر اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﯾﺗوﻗﻊ وﺟود ﺗﻛﺎﻣل ﻣﺷﺗرك ﺑﯾﻧﻬﺎ وﯾﺗم ﻫذا اﻻﺧﺗﺑﺎر وﻓق ﻣرﺣﻠﺗﯾن ﻫﻣﺎ -:
اﻟﻣرﺣﻠـﺔ اﻻوﻟـﻰ :ﯾـﺗم ﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﻣرﺣﻠـﺔ اﺧﺗﺑــﺎر درﺟـﺔ ﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣﺗﻐﯾـرات اذ ان ﺗﻛﺎﻣـل اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ ﻣــن
ﻧﻔس اﻟدرﺟـﺔ ﯾﻌـد ﺷـرطﺎ ﻣﻬﻣـﺎ ﻻﺧﺗﺑـﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣـﺷﺗرك ،وﺗﺣـدد درﺟـﺔ ﺗﻛﺎﻣـل ﻛـل ﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣـﺎد ﻋﻠـﻰ
اﺣـد اﺧﺗﺑـﺎرات ﺟــذر اﻟوﺣـدة ) ، (Unit Root Testﻓـﺎذا دل اﻻﺧﺗﺑــﺎر ﻋﻠـﻰ ان اﻟــﺳﻼﺳل ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣــن
ﻧﻔس اﻟدرﺟﺔ ﯾﻣﻛن اﻟﺑﺣث ﻋن ﻋﻼﻗـﺔ ﺗـوازن طوﯾﻠـﺔ اﻻﺟـل ﺑﯾﻧﻬـﺎ او ﺗﻛﺎﻣـل ﻣـﺷﺗرك ﺑﯾﻧﻬﻣـﺎ ،وﻫـذا ﯾﻌﻧـﻲ اﻧـﻪ
ﺣﺗﻰ اذا ﻛﺎن ﻫﻧﺎك ﺳﻠـﺳﻠﺗﺎن ﻣﺗﻛﺎﻣﻠﺗـﺎن ﻣـن ﻧﻔـس اﻟرﺗﺑـﺔ ﻓﻠـﯾس ﻫﻧـﺎك ﻣـﺎ ﯾـﺿﻣن اﺗـﺻﺎﻓﻬﺎ ﺑﺧﺎﺻـﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣـل
اﻟﻣﺷﺗرك ،اﻣﺎ اذا دﻟت اﺧﺗﺑﺎرات ﺟذر اﻟوﺣدة ﻋﻠﻰ ان اﻟﺳﻼﺳل ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣـن درﺟـﺎت )رﺗـب ( ﻣﺧﺗﻠﻔـﺔ ﻓﺄﻧـﻪ
ﯾﻣﻛن اﺳﺗﻧﺗﺎج ﻋدم وﺟـود ﺗﻛﺎﻣـل ﻣـﺷﺗرك ﺑـﯾن ﻫـذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ،ﻋﻠـﻰ اﻟﻌﻣـوم ﻋﻧـدﻣﺎ ﺗﻛـون اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ
ﻓﻲ اﻻﻧﻣوذج اﻟﻣﻧﺗﺧب ﻏﯾر ﻣﺳﺗﻘرة ﻓﻲ ﻣﺳﺗواﻫﺎ وﻟﻛﻧﻬـﺎ ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣـن درﺟـﺔ واﺣـدة وﻓﻘـﺎ ﻟﻬـذا اﻻﺧﺗﺑـﺎر ﯾﻣﻛـن
ﺗﻘــدﯾر اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟطوﯾﻠــﺔ اﻻﺟــل ﺑﯾﻧﻬــﺎ وذﻟــك ﺑﺄﺳــﺗﻌﻣﺎل طرﯾﻘــﺔ اﻟﻣرﺑﻌــﺎت اﻟــﺻﻐرى اﻻﻋﺗﯾﺎدﯾــﺔ ) (OLSوﻓﻘــﺎ
ﻟﻠﻣﻌﺎدﻻت اﻻﺗﯾﺔ: 20
+
اذ ان :
:اﻟﻣﻌﻠﻣﺎت اﻟﻣﻘدرة
= ﺣد اﻟﺧطﺎ اﻟﻌﺷواﺋﻲ
وﻣن ﺛم ﺗﺣﺳب اﻟﺑواﻗﻲ ) (utواﻟﺗـﻲ ﺗﻘـﯾس اﻧﺣـراف اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟﻣﻘـدرة ﻓـﻲ اﻻﻣـد اﻟﻘـﺻﯾر ﻋـن اﺗﺟﺎﻫﻬـﺎ اﻟﺗـوازﻧﻲ
ﻓﻲ اﻻﻣد اﻟطوﯾل وﻓق اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻻﺗﯾﺔ :
ﺑﻌد ذﻟك ﺗﻘوم ﺑﺄﺧﺗﺑﺎر اﺳﺗﻣ اررﯾﺔ ﺳﻠﺳﻠﺔ اﻟﺑواﻗﻲ ) (u tوذﻟك ﻣن ﺧﻼل ﺗﻘدﯾر اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻻﺗﯾﺔ:
64
ﻓـﺎذا ﺗـم ﻗﺑـول ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌـدم ) (H0: S = 1ﻓـذﻟك ﯾﻌﻧـﻲ وﺟـود ﺟـذر اﻟوﺣـدة ﻓـﻲ ﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺑـواﻗﻲ اي اﻧﻬـﺎ
ﻏﯾــر ﻣــﺳﺗﻘرة وﻣﻧــﻪ ﻧــﺳﺗﻧﺞ ﻋــدم وﺟــود ﺗﻛﺎﻣــل ﻣــﺷﺗرك ﺑــﯾن اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻟﻠﻣﺗﻐﯾـرات اﻟﻣﻛوﻧــﺔ ﻟﻼﻧﻣــوذج .
اﻣـﺎ اذا ﺗـم رﻓــض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم وﻗﺑـول اﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠـﺔ ) (H1: S = 0ﻓﻬـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان ﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺑـواﻗﻲ
( ﺗﺗـﺻف ﺑﺧﺎﺻـﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣــﺷﺗرك ﻣـﺳﺗﻘرة ﻣﻣـﺎ ﯾﻌﻧـﻲ ان اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ ﻟﻣﺗﻐﯾـرات اﻻﻧﻣـوذج )
) (Cointegrationاي وﺟـود ﻋﻼﻗـﺔ ﺗوازﻧﯾـﺔ طوﯾﻠـﺔ اﻻﺟـل ﺑﯾﻧﻬـﺎ وﻫـذا ﻣـﺎ ﯾﺟﻌـل أﻧﻣـوذج ﺗـﺻﺣﯾﺢ اﻟﺧطـﺄ
) (ECMﻫو اﻻﻛﺛر ﻣﻼﺋﻣﺔ ﻟﺗﻘدﯾر اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾﻧﻬﺎ .21
( ﯾـﺗم ﺗﻘـدﯾر اﻟﻣرﺣﻠﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ :ﺑﻌـد اﻟﺗﺄﻛـد ﻣـن وﺟـود اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣـﺷﺗرك ﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﻓـﻲ اﻻﻧﻣـوذج )
أﻧﻣــوذج ﺗــﺻﺣﯾﺢ اﻟﺧطــﺄ ) ( Error correcting Model) (ECMوذﻟــك ﻣـن اﺟــل ﺗوﺿــﯾﺢ اﻟﺗذﺑــذب
ﻗــﺻﯾر اﻻﺟــل ﺣــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟﻌﻼﻗــﺔ ﻓــﻲ اﻻﺟــل اﻟطوﯾــل وﯾــﺗم اﻟوﺻــول اﻟــﻰ ﻫــذﻩ اﻟﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻣــن ﺧــﻼل ادﺧــﺎل
اﻟﺑواﻗﻲ اﻟﻣﻘدرة ﻓـﻲ اﻧﺣـدار اﻻﺟـل اﻟطوﯾـل ﺑـﺷﻛل ﻣﺗﻐﯾـر ﻣـﺳﺗﻘل ﻣرﺗـد زﻣﻧﯾـﺎ ﻟـﺳﻧﺔ واﺣـدة ﻓـﻲ أﻧﻣـوذج ﻋﻼﻗـﺔ
اﻻﺟل اﻟﻘﺻﯾر اﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻓروق اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﺧرى وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻻﺗﯾﺔ: 22
Prob.
*Prob. z-statistic * tau-statistic Dependent
0.89
0.8589 -1.032679 72 -3.121450 CE
0.08
0.2700 -3.655796 08 -8.420502 EX
Intermediate Results:
EX CE
-0.842050 -0.312145 Rho – 1
0.230333 0.302267 Rho S.E.
10484.82 8.66E+13 Residual variance
10484.82 8.66E+13 Long-run residual variance
0 0 Number of lags
10 10 Number of observations
2 2 **Number of stochastic trends
اﻟﻣﺻدر :ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺻﺎﺋﻲ Eviews
اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻟث :ﻗﯾﺎس اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ وﺳﻌر اﻟﺻرف ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﻧﻣوذج ﺳﺑﺑﯾﺔ ﻛراﻧﺟر
Granger Causality
ﯾﻌ ــد ﻣ ــﺻطﻠﺢ اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ ) (Causalityﻣ ــن اﻟﻣﻔ ــﺎﻫﯾم اﻟﻣﻬﻣ ــﺔ ﻓ ــﻲ اﻹﺣ ــﺻﺎء اﻟﺗطﺑﯾﻘ ــﻲ ،إذ اﻧ ــﻪ ﯾﻌ ــد ﻣ ــﺳﺄﻟﺔ
ﻓﻠﺳﻔﯾﺔ ﻋﻣﯾﻘﺔ ﯾدور ﺣوﻟﻬﺎ أﻧواع ﻣن اﻟﺟدال ،ﻓﻣن ﺟﺎﻧـب ،ﻫـل إن اﻟﻧـﺎس ﻫـم اﻟـذﯾن ﯾﻌﺗﻘـدون ﺑـﺎن ﻛـل ﺷـﻲء
ﯾﺳﺑب ﻛل ﺷﻲء .وﻣن ﺟﺎﻧب آﺧر ،ﻫل إن اﻟﻧﺎس ﻫم اﻟـذﯾن ﯾﻧﻛـرون وﺟـود اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﻣﻬﻣـﺎ ﻛﺎﻧـت .وان اﻟﻌـﺎﻟم
23
اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ ) (Leamerﯾﻔﺿل اﺳﺗﺧدام ﻣﺻطﻠﺢ اﻷﺳﺑﻘﯾﺔ ) (Precedenceﺑدﻻً ﻣن اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ.
66
أﻣـﺎ ) (F.Dieboldﯾﻔـﺿل اﺳـﺗﺧدام ﺗﻌﺑﯾـر ) ،24(Predictive Causalityإذن ﻓﻬـﻲ ﻣـﺻطﻠﺢ ﯾـﺷﯾر إﻟـﻰ
اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻛـون ﻓﯾﻬـﺎ ﺣﺎدﺛـﺔ ﻣﻌﻠوﻣـﺔ ﻣﺗﺑوﻋـﺔ داﺋﻣـﺎً ﺑﺣﺎدﺛـﺔ أﺧـرى ﻣﻌﯾﻧـﺔ وﯾﻘـﻊ ﺗﻌﺎﻗـب اﻹﺣـداث ﻫـذا ﺧـﻼل
زﻣـ ــن ﻣـ ــﺎ وﺗـ ــدﻋﻰ اﻟﺣﺎدﺛـ ــﺔ اﻷوﻟـ ــﻰ ﺑﺎﻟـ ــﺳﺑب واﻟﺛﺎﻧﯾـ ــﺔ ﺑﺎﻟﻣـ ــﺳﺑب أو اﻟﻣﻌﻠـ ــول .25وﯾـ ــﺳﺗﺧدم ﻫـ ــذﻩ اﻻﺧﺗﺑـ ــﺎر
اﻹﺣ ــﺻﺎﺋﻲ ﻟﺗﺣدﯾـ ــد طﺑﯾﻌ ــﺔ اﻟﻌﻼﻗـ ــﺎت ﺑـ ــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـ ـرات اﻻﻗﺗـ ــﺻﺎدﯾﺔ)اﻟﻧـ ــﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠ ــﻲ اﻹﺟﻣـ ــﺎﻟﻲ واﻻﺳـ ــﺗﺛﻣﺎر
اﻻﺟﻧﺑــﻲ اﻟﻣﺑﺎﺷــر ( ،ﻟﻛــون ﻫــذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات ﻻ ﺗﺗﺣــرك ﺑﺎﻻﺗﺟــﺎﻩ ﻧﻔــﺳﻪ ﻟﺗﺣﻘﯾــق ﺣﺎﻟــﺔ اﻟﺗ ـوازن ،وذﻟــك ﻟﺗﺄﺛﯾرﻫــﺎ
ﺑظــروف وﻋواﻣــل اﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺧﺎرﺟﯾــﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ،وﻋﻠﯾــﻪ ﻓــﺎن ﻫﻧﺎﻟــك ﻣــدة ﻟﻼرﺗــداد اﻟزﻣﻧــﻲ ﺗﻌﺑــر ﻋــن اﻟﻔــﺎرق
اﻟزﻣﻧﻲ ﻓﻲ اﺳﺗﺟﺎﺑﺔ اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﺗﺎﺑﻊ ﻷﺛر اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ أو اﻟﻌﻛس ﺗﻣﺎﻣﺎً.26
ﻓﻣن ﺧﻼل ﻗﯾﺎس ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑﺎط) (Correlation Coefficients)( rﯾﻣﻛـن ﺗﺣدﯾـد طﺑﯾﻌـﺔ اﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺑـﯾن
اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ) ( X 1و ) ( Y1اﻟﻣﺳﺗﻘل واﻟﺗﺎﺑﻊ إذ ﯾﻼﺣظ ﺑـﺎن اﻟﺗﻐـﺎﯾر ﺳـﯾﻛون ﺿـﺋﯾﻼً ﻓﯾﻣـﺎ ﻟـو ﻛﺎﻧـت
اﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﺿــﻌﯾﻔﺔ ،ﻛـذﻟك ﺳــﯾﻛون اﻟﺗﻐــﺎﯾر) ،(Covarianceﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ﺑوﺟـود ارﺗﺑــﺎط ﺑــﯾن
ظ ــﺎﻫرﺗﯾن ،ﺑﯾ ــد ان اﻟﻌﻼﻗ ــﺔ اﻻرﺗﺑﺎطﯾ ــﺔ ) (Correlationﻓ ــﻲ اﻹﺣ ــﺻﺎء ﻻ ﺗﻌﻧ ــﻲ اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ )،(Causality
ﻣﺛﻼ ) (%92ﻣن اﻟﺗﻐﯾـرات ﻓـﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﺗـﺎﺑﻊ ) ( Yﺗـم ﺗﻔـﺳﯾرﻫﺎ ﻋـن طرﯾـق ﺗﻐﯾـرات ﻓـﻲ
وﻋﻠﯾﻪ ﻓﻌﻧدﻣﺎ ﻧﻘول ً
27
اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﻣـﺳﺗﻘل ) ( Xﻓﻬــذا ﻻ ﯾﻌﻧـﻲ ﺑـﺎن ) ( Xﻫــﻲ ﺳـﺑب ) . ( Yوﻫـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان ﻣﻌـﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑــﺎط ﻻ
ﺗﻌطﻲ اﻟﺗﻔﺳﯾر اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻛﺎﻓﻲ ﻛوﻧﻬـﺎ ﻻ ﺗـدل داﺋﻣـﺎً ﻋﻠـﻰ ﺗﺣدﯾـد اﺗﺟـﺎﻩ اﻟﺗـﺄﺛﯾر ،واﻻرﺗﻔﺎﻋـﺎت اﻟﻛﺑﯾـرة ﻟﻬـذﻩ
اﻟﻣﻌــﺎﻣﻼت ﻻ ﺗﻌﻧــﻲ ﺑــﺄي ﺣــﺎل ﻣــن اﻷﺣـوال وﺟــود ارﺗﺑــﺎط ﺳــﺑﺑﻲ .وﺗ ـرﺗﺑط اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ﻣــﻊ ﺑﻌــﺿﻬﺎ داﻟﯾـ ًـﺎ ،ﻟــذا
اﺳﺗﺧدم اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﻟﺗﺣدﯾد ﻧوع واﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ .28
إذن ﻻ ﯾﻣﻛ ــن اﻋﺗﺑ ــﺎر ﻣﻌﺎﻣ ــل اﻻرﺗﺑ ــﺎط ﻛﻣﻌﯾ ــﺎر او ﻣﻘﯾ ــﺎس ﻣ ــﺳﻠم ﺑ ــﻪ ،وﻻ ﯾﻣﻛ ــن إﻋط ــﺎؤﻩ وزﻧ ــﺎ ﻛﺑﯾـ ـ اًر ﻓ ــﻲ
اﻟدراﺳﺎت اﻟﻘﯾﺎﺳﯾﺔ ﻣﺎ ﻟم ﺗﻛون اﻟﻌﻼﻗﺔ أﻛﯾدة وﺳﺑﺑﯾﺔ .ﻟـذا ﻓﺎﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ) (Causalityﺗﻌـد ﻣـن أﻫـم اﻟﻣﺣـﺎور ﻓـﻲ
ﺗﺣدﯾد ﺻﯾﻎ اﻟﻧﻣﺎذج اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ،اذ ﺗﻬدف اﻟـﻰ اﻟﺑﺣـث ﻋـن أﺳـﺑﺎب اﻟظـواﻫر اﻟﻌﻠﻣﯾـﺔ ،ﻟﻠﺗﻣﯾﯾـز ﺑـﯾن اﻟظـﺎﻫرة
اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ﻣن اﻟظواﻫر اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ اﻟﻣﻔﺳرة ﻟﻬﺎ.
،وﻟﻛن ﻗد ﯾﺣدث ﻓـﻲ ﺑﻌـض اﻷﺣﯾـﺎن ان اﻟﻧظرﯾـﺎت اﻻﻗﺗـﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣوﺟـودة ﻻ ﺗـﺳﺎﻋدﻧﺎ ﻓـﻲ ﺗﺣدﯾـد اﻟﻣﺗﻐﯾـرات
اﻟﻣﻔﺳر ،وﻫذا ﻣﺎ ﯾﺧﻠق ﻣﺷﺎﻛل ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻣﯾﺔ ﺗﺗﻌﻠق ﺑﺗﺣدﯾد اﺗﺟﺎﻩ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ. ََ اﻟﻣﻔﺳرة ﻣن اﻟﻣﺗﻐﯾر
وﻗ ــد اﺳ ــﺗﺧدم اﻟﻣﺧﺗ ــﺻون ﻓ ــﻲ ذﻟ ــك اﻷﺳ ــﺎﻟﯾب اﻟرﯾﺎﺿ ــﯾﺔ واﻟﻘﯾﺎﺳ ــﯾﺔ وﻣﻧﻬ ــﺎ ﻧﻣ ــﺎذج اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻛﻧﻣ ــوذج ﻫﯾ ــﺳو
) (Hsiaoوﻧﻣوذج ﺟراﻧﺟر)(Granger
وﯾﻣﻛن ﺗﺻﻧﯾف اﻧواع اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﺷﻛل ﻋﺎم اﻟﻰ ﻋدة اﻧواع وﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ:
-1اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﺗﺟﺎﻩ واﺣد Unit-Directional Model
ﻓـ ــﻲ ﻫـ ــذا اﻟﻧـ ــوع ﻧﻘـ ــول ان X tﻛﻣﺗﻐﯾـ ــر ﻣـ ــﺳﺗﻘل ﯾـ ــﺳﺑب ﻓـ ــﻲ Ytﻛﻣﺗﻐﯾـ ــر ﺗـ ــﺎﺑﻊ ،ﺑﺣﯾـ ــث أن اﺳـ ــﺗﻌﻣﺎل ﻛـ ــل
اﻟﻣﻌﻠوﻣــﺎت اﻟﻣﺗــوﻓرة ﯾــؤدي إﻟــﻰ ﺗﺣــﺳﯾن ﺗوﻗــﻊ X tوﻟــﯾس اﻟﻌﻛــس ،أي ان اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ Ytﻻ ﯾــﺳﺑب ﻓــﻲ
اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﻣﺳﺗﻘل . X tوﺗﻛﺗب X t Yt
-2وﺟـود ﻣـﺎ ﯾـﺳﻣﻰ ﺑﺎﻟﺗﻐذﯾـﺔ اﻟﻌﻛـﺳﯾﺔ ) (Feed backﺑـﯾن Ytو X tﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﺣﺎﻟـﺔ ﻧﺟـد ان اﻟﻣﺗﻐﯾـر
اﻟﻣﺳﺗﻘل X tﯾﺳﺑب اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﺗﺎﺑﻊ Ytوﻓﻲ ﻧﻔس اﻟوﻗـت اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﺗـﺎﺑﻊ Ytﯾـﺳﺑب ﺗﻐﯾـر اﻟﻣﺗﻐﯾـر
اﻟﻣﺳﺗﻘل X tوﯾﺣدث ﻫذا اﻟﻧﻣط ﻣن اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻻﻋﺗﺑﺎرﯾن ﻫﻣﺎ:
67
أ-ان ﯾﻛون ﻫﻧﺎك ﺣﻠﻘﺔ ﻣن اﻟﺗﺄﺛﯾر اﻟﻣﺗﺑﺎدل ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن وان اﺣدﻫﻣﺎ ﯾﺳﺑب اﻵﺧر وﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ
ﺳﯾﺗداﺧل اﻷﺛرﯾن.
ب-ان ﯾﻛــون ﻛــﻼ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﯾﺗــﺄﺛران ﺑﻣﺗﻐﯾــر ﺛﺎﻟــث ﻣﻣــﺎ ﯾﺟﻌــل ﺗﺑــﺎﯾن ﻛــﻼ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـران ﺑــﻧﻔس اﻻﺗﺟــﺎﻩ واﻟﻧﺗﯾﺟــﺔ
ﺗظﻬر ﺑﺷﻛل اﺛر ﻣﺗﺑﺎدل وﻓﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﺔ ﻻ ﺗوﺟد ﻋﻼﻗﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن.
-3اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ اﻟﻠﺣظﯾﺔ ﺑﯾن X tو : Yt
ﻧﻘــول ان ﻫﻧــﺎك ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﻟﺣظﯾــﺔ ) ( Yt X tاذا ﻛــﺎن ﺗوﻗــﻊ اﻟﻘﯾﻣــﺔ اﻟﺟﺎرﯾــﺔ ﻟـ ـ X tﻫــو أﻓــﺿل ﺗوﻗــﻊ ﻋﻧــدﻣﺎ
ﺗدﺧل اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ ) ( Yﻟـ Ytﻓﻲ ﻫذا اﻟﺗوﻗﻊ.
2 x 2
Y t X t ( ) ( x , u )......... .......... ) ( 1 . 16
u, y
-4اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ذات اﻟﺗﺄﺛﯾر اﻟزﻣﻧﻲ
ﻧﻘول ان Ytﺗﺳﺑب X tﺑﺗﺄﺧر زﻣﻧﻲ mاذا ﻛﺎن mﻫﻲ اﺻﻐر ﻗﯾﻣﺔ ﻟـ Kﺣﯾث :
x x
( ) 2ﺑﺗﺄﺧر زﻣﻧﻲ( Yt X t () 2 )).........(1.17
) u y (k )u y (k 1
ﻛﻣــﺎ وﯾﻌﺗﻣــد ﻓــﻲ ﺗﺣدﯾــد ﻗﺑــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ أو رﻓــﺿﻪ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣــﺎد ﻋﻠــﻰ اﺧﺗﺑــﺎر Fاﻟﻣﺣــﺳوﺑﺔ ﻋﻠــﻰ اﻟﻧﺣــو
اﻟﺗﺎﻟﻲ:
إذا ﻛﺎن * F Fاﻟﺟدوﻟﯾﺔ ﻋﻧد درﺟﺎت ﺣرﯾﺔ ) ( K 1, N 1ﻓﯾـﺗم رﻓـض H 0ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌـدم ،اي
ان اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﻣــﺳﺗﻘل ﯾــﺳﺑب اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ إذن ﻓــﺎن ﻗﺑــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ أو رﻓــﺿﻪ ﯾﻌﺗﻣــد ﻋﻠــﻰ اﺧﺗﺑــﺎر F
أﻣـﺎ إذا ﻛــﺎن * F Fاﻟﺟدوﻟﯾـﺔ ﻓــﺎن ذﻟـك ﯾﻧﻔــﻲ وﺟـود اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ) (Non Causalityوﯾﻘـﺎل اﻧــﻪ ﻻ ﻋﻼﻗــﺔ
ﺳـﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﻟـذﻟك ﻻ ﯾﻣﻛـن رﻓـض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم .أﻣـﺎ ﻓـﻲ اﻟﺣﺎﻟـﺔ اﻷوﻟـﻰ ﻋﻧـد رﻓـض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم
ﻓــﺎن ذﻟــك ﯾــﺷﯾر إﻟــﻰ ان اﻟﻌﻼﻗــﺎت ﺗﻣﺗﻠــك ﺣﺎﻟــﺔ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ) (Causalityﻓــﺈذا ﻛــﺎن اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻣــن اﻟﻣﺗﻐﯾــر
اﻟﻣــﺳﺗﻘل إﻟــﻰ اﻟﻣﺗﻐﯾ ــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ ﻓــﺎن اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻫــﻲ ﺳــﺑﺑﯾﺔ أﺣﺎدﯾ ــﺔ ) ،(Uni-Directionalأﻣــﺎ إذا ﻛــﺎن ﻫﻧ ــﺎك
ﺗﻐذﯾــﺔ ﻋﻛــﺳﯾﺔ أي وﺟــود اﻋﺗﻣــﺎد ﻣــﺷﺗرك أو ﻣﺗﺑــﺎﯾن ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﻓــﺎن اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻫــﻲ ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﺛﻧﺎﺋﯾــﺔ اﻻﺗﺟــﺎﻩ
29
).(Bi-Directional
وﻟﻘــد ﺗــم اﺧﺗﺑــﺎر اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ وﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻠﻣــدة اﻟﻣدروﺳــﺔ
ﻣــن ﺧــﻼل ﻧﻣــوذج ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﻛراﻧﺟــر واظﻬــرت اﻟﻧﺗــﺎﺋﺞ ان ﻫﻧﺎﻟــك ﻋﻼﻗــﺔ ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐ ـرﯾن اﻟﻣــذﻛورﯾن ذات
اﺗﺟﺎﻩ واﺣد ﺗﺗﺟـﻪ ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ ﻓـﻲ اﻟﻣـزاد اﻟـﻰ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ وﻛﻣـﺎ ﻫـو ﻣوﺿـﺢ ﻓـﻲ اﻟﺟـدول
)(7
68
ﺟدول ) (7
اﺧﺗﺑﺎر) –( Granger Causality Testsﻟﻠﻌﻼﻗﺔ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﻣزاد وﺳﻌر
اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )(2013-2003
Pairwise Granger Causality Tests
Date: 08/27/15 Time: 22:42
Sample: 2003 2013
Lags: 2
F-
Prob. Statistic Obs Null Hypothesis:
69
اﻟﺗوﺻﯾﺎت Recommendations
اﻧطﻼﻗﺎ ﻣن اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻧﻘﺗرح ﺑﻌض اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﺎﻻﺗﻲ:
.1ﻋﻠ ــﻰ اﻟﺑﻧ ــك اﻟﻣرﻛ ــزي اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ان ﯾ ــﺳﺗﻣر ﺑ ــﺿﺦ اﻟ ــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛ ــﻲ ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾ ــﺔ)زﯾ ــﺎدة اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ
اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ ﻓــﻲ اﻟﻣ ـزاد( ﻣــن اﺟــل زﯾــﺎدة اﻟﻣﻌــروض ﻣــن اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ وﻣــن ﺛــم ﺗﻠﺑﯾــﺔ اﻟطﻠــب اﻟﻣﺗ ازﯾــد ﻋﻠﯾــﻪ
وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻧﺧﻔﺎض ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ .
.2ﯾﻧﺑﻐ ــﻲ وﺿ ــﻊ ﺳ ــﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ ﻋﻣ ــل ﻣ ــن ﻗﺑ ــل اﻟﺑﻧ ــك اﻟﻣرﻛ ــزي اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ﻟﻠﻔﺗـ ـرة اﻟﻣﻘﺑﻠ ــﺔ واﻟ ــﺳﯾطرة ﻋﻠ ــﻰ ﺳ ــﻌر
ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﻘﺎﺑــل اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ .وذﻟــك ﻣــن ﺧــﻼل اﻧــﺷﺎء ﻣﻧظوﻣــﺔ ﻣــﺻرﻓﯾﺔ ﻣﺗطــورة ﻓــﻲ
اﻟﻌراق اﺳوة ﺑﺎﻟﺑﻠدان اﻟﻣﺗطورة ﻓﻲ ﻫذا اﻟﻣﺟﺎل.
.3ﻫﻧﺎﻟك ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻛﺳﯾﺔ ﺑﯾن ﺳﻌر ﺻرف اﻟدوﻻر واﺳـﻌﺎر اﻟـﻧﻔط اﻟﻌﺎﻟﻣﯾـﺔ ،وﻫـذا ﯾـؤدي اﻟـﻰ اﻧﺧﻔـﺎض ﺣﺟـم
اﯾـرادات اﻟﻌـراق ﻣــن اﻟـدوﻻر ،وﺑﺎﻟﺗـﺎﻟﻲ ﯾﺟــب ﺗﻧوﯾـﻊ ﻣـﺻﺎدر اﻻﯾـرادات اﻟﻌﺎﻣـﺔ ﻟﻠﻌـراق وﺗﻘﻠﯾــل اﻻﻋﺗﻣـﺎد ﻋﻠــﻰ
اﻟﻘطﺎع اﻟﻧﻔطﻲ.
.4اﻟﺣد ﻣن ﺣﺟم اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ اﻻ ﻟﻠﺿرورة اﻟﻘﺻوى ﻟﺗﻠﺑﯾﺔ ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﻷﻣن اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻣن
ﺧﻼل اﻟﺣد ﻣن اﻻﺳﺗﯾرادات اﻟﺗﻲ ﺗﻌد ﻋﻧﺻر ﺗﺳرﯾب ﻟﻠﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﻠﺧﺎرج وذﻟك وﻓق ﺧطﺔ ﯾﺗم وﺿﻌﻬﺎ
ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﺑﺎﻟﺗﻌﺎون ﻣﻊ اﻟﻣﺻﺎرف اﻷﻫﻠﯾﺔ واﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ.
ﻫواﻣش اﻟﺑﺣث
1ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ،ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ،اﺑو ظﺑﻲ ،ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ،2007 ،ص26
2
ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ، ،ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق ،ص28
3
وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑداﻟﻧﺑﻲ ،ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ودورﻩ ﻓﻲ اﺳﺗﻘرار ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ،اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ
،ﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺻﯾرﻓﺔ واﻻﺋﺗﻣﺎن ، 2009ص.)www.cbi.iq(، 7-6
4اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ،ﻗﺎﻧون اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ رﻗم ) (56ﻟﺳﻧﺔ ) ،(2004اﻟﻣﺎدة ) ،(2اﻟﻔﻘرة ) ، (2ص
16
5ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ،ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ،ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق ،ص32
6ﻋﺑــد اﻟﺣــﺳﯾن ﺟﻠﯾــل اﻟﻐــﺎﻟﺑﻲ ،ﺳــﻌر اﻟــﺻرف – اﻟﻌواﻣــل اﻟﻣــؤﺛرة ﻓﯾــﻪ وادارﺗــﻪ ﻓــﻲ ظــل اﻟــﺻدﻣﺎت اﻟﺣﻘﯾﻘﯾــﺔ و
اﻟﻧﻘدﯾﺔ ،أطروﺣﺔ دﻛﺗوراﻩ ،ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻛوﻓﺔ ،2002 ،ص. 21
7ﻋﻣﺎد ﻣﺣﻣد اﻟﻌﺎﻧﻲ " :ﺳﯾﺎﺳﺔ ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻓﻲ ظل اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟراﻫﻧﺔ " ،ﻣﺟﻠﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎد
اﻟﻌراﻗﻲ ﺑﯾن اﻟواﻗﻊ واﻟطﻣوح ،ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻗﺗﺻﺎد ،ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد ، 2005 ،ص. 33
8
ﻣﺣﻣود ﯾوﻧس واﺧرون " :اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟﻧﻘود واﻟﺑﻧوك واﻟﺗﺟﺎرة اﻟدوﻟﯾﺔ " ،اﻟﻛﺗﺎب اﻻول ،اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ
واﻟﻧﺷر ،ﺑﯾروت ،1995 ،ص.516
9
ﻋﻣﺎر ﻋﺑد اﻟﺟﺑﺎر ﻣوﺳﻰ ":اﻻﺛﺎر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟرﻓﻊ ﻗﯾﻣﺔ اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ –دراﺳﺔ ﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ " ،و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ،اﻟدارة
اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ،ﺑﻐداد ، 2007،ص3
10
ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ،ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدول اﻟﻌرﺑﯾﺔ واﻟدﯾن اﻟﻌﺎم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ،(1998-1988)،ص . 84
70
11
اﺣﻣد ﻋﺑد اﻟزﻫرة ﺣﻣدان ،ﺧﯾﺎرات اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ ودورﻫﺎ ﻓﻲ ﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳﺗﻘرار اﻻﻗﺗﺻﺎدي ،اطروﺣﺔ دﻛﺗوراة
ﻏﯾرﻣﻧﺷورة،ﻣﻘدﻣﺔ اﻟﻰ ﻣﺟﻠس ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻻﻗﺗﺻﺎد ،ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻣﺳﺗﻧﺻرﯾﺔ،2013،ص30
12
وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑداﻟﻧﺑﻲ ،ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق،ص3
13
ﻧوزاد ﻋﺑداﻟرﺣﻣن اﻟﮭﯾﺗﻲ ،اﻟﺗطورات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ،ﺗﻘرﯾ ر اﻻﻗﺗ ﺻﺎدي اﻟﺧﻠﯾﺟ ﻲ ، 2008-2007 ،اﻻﻣ ﺎرات
اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة ، 2008،ص. 91
14 Vogevang.B ,"Econometrics: Theory And Aplication With Eviews" , Pearson
Education , USA , 2005,p254
15
Damodar .N .Gujarati ," Basic Econometrics" , Edition 14 , person ,USA ,
2004,pag 667.
16
ﺷﯾﺧﻲ ﻣﺣﻣد "،طرق اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ" ،ﻋﻣﺎن ،اﻻردن ،دار اﻟﺣﺎﻣد ﻟﻠﻧـﺷر واﻟﺗوزﯾـﻊ ،2012 ،ص-200
.210
17
Regis Bourbonnais ",Econometric" , Edition 5 , Paris : Dunod , USA , 2003 ,P234
18
– Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction Representation
Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA , 1987,p55
19
Gbergbina . R, and Duca.I, Postole. M.A , The Comparative Analys of Romanias
Budget Deficit Comppared to The European Union Member States , Romanian
Economic and Business Review , vol.5 , NO4 ,2011,p 150
20
– Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction Representation
Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA , 1987,p59
21
Quintos, C.E., Sustainability of the Deficit Process with Structural Shifts, Journal
of Business and Economic Statistics, Vol.13, ISSUE.4 American Statistical
Association ASA , 1995,p214
Engle .and G Rangeropc.,p70 22
23ﺣﻣﯾد ﻋﺑﯾد ﻋﺑد ،ﻣﺄﻣون اﺣﻣـد ﺟﺑـر ،اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻷﺳـﻌﺎر واﻟﻣـﺳﺎﺣﺎت اﻟﻣزروﻋـﺔ ٕواﻧﺗـﺎج اﻟـرز ﻓـﻲ
اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻔﺗــرة ،2008-1970ﻣﺟﻠــﺔ اﻹدارة واﻻﻗﺗــﺻﺎد ﻟﻠد ارﺳــﺎت اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾــﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ،ﺟﺎﻣﻌــﺔ ﺑﺎﺑــل،
اﻟﻌدد 2012 ،1ص
24
fourth edition، Basic Econometric Damodar N.Gujaratو P696. ،2003 USA,
25إﺑراﻫﯾم ﻣوﺳﻰ اﻟـورد "،ﺗﺣﻠﯾـل اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻟﻧﻣـو اﻻﻗﺗـﺻﺎدي وﻧﻣـو اﻷﺳـواق اﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ ﻟﻠﻣـدة)-1980
،"(2004ﻣﺟﻠﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾﺔ ،اﻟﻣﺟﻠد ،12اﻟﻌدد ،41ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد،2006 ،ص.5
26ﻫﻧﺎء ﻋﺑد اﻟﺣﺳﯾن ،اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺻﺎدرات اﻟﺳﻠﻌﯾﺔ واﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣـﺎﻟﻲ ﻟﻼﻗﺗـﺻﺎد اﻟﻌراﻗـﻲ ﻟﻠﻣـدة
،1998-1970ﻣﺟﻠﺔ ﺑﻐداد ﻟﻠﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺟﺎﻣﻌﺔ ،اﻟﻌدد ،2002 ،6ص.83
27ﻋﺑد اﻟرزاق ﻣﺣﻣد ﺻﻼح ﺷرﺑﺟﻲ" ،اﻻﻧﺣدار اﻟﺧطﻲ اﻟﻣﺗﻌدد" ،دار اﻟﻛﺗب ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر ،ﻣوﺻل ،ﺑـدون ﺳـﻧﺔ
اﻟﻧﺷر ،ص.27
28ﻣﺣﻣود اﻟراوي "،ﻣدﺧل إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻻﻧﺣدار"،اﻟﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ ،ﺑﻐداد ،1987 ،ص ص.126-118
29ﻫﻧﺎء ﻋﺑد اﻟﺣﺳﯾن ،ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق ،ص.89
71
ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﺤﺚ
.1اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ،اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺑﺣﺎث واﻻﺣﺻﺎء ،ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ
.2اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ،ﻗﺎﻧون اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ رﻗم ) (56ﻟﺳﻧﺔ ) ،(2004اﻟﻣﺎدة )(2
.3إﺑـ ـراﻫﯾم ﻣوﺳ ــﻰ اﻟ ــورد "،ﺗﺣﻠﯾـــل اﻟﻌﻼﻗـــﺔ اﻟـــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـــﯾن اﻟﻧﻣـــو اﻻﻗﺗـــﺻﺎدي وﻧﻣـــو اﻷﺳـــواق اﻟﻣﺎﻟﯾـــﺔ
ﻟﻠﻣـــدة) ،"(2004-1980ﻣﺟﻠ ــﺔ اﻟﻌﻠ ــوم اﻻﻗﺗ ــﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾ ــﺔ ،اﻟﻣﺟﻠ ــد ،12اﻟﻌ ــدد ،41ﺟﺎﻣﻌ ــﺔ ﺑﻐ ــداد،
.2006
.4اﺣﻣــد ﻋﺑــد اﻟزﻫ ـرة ﺣﻣــدان ،ﺧﯾــﺎرات اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ ودورﻫــﺎ ﻓــﻲ ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ،اطروﺣــﺔ
دﻛﺗوراة ﻏﯾرﻣﻧﺷورة،ﻣﻘدﻣﺔ اﻟﻰ ﻣﺟﻠس ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻻﻗﺗﺻﺎد ،ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻣﺳﺗﻧﺻرﯾﺔ.2013،
.5ﺣﻣﯾـد ﻋﺑﯾـد ﻋﺑـد ،ﻣــﺄﻣون اﺣﻣـد ﺟﺑـر ،اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻷﺳـﻌﺎر واﻟﻣــﺳﺎﺣﺎت اﻟﻣزروﻋـﺔ ٕواﻧﺗــﺎج
اﻟـرز ﻓـﻲ اﻟﻌـراق ﻟﻠﻔﺗــرة ،2008-1970ﻣﺟﻠـﺔ اﻹدارة واﻻﻗﺗـﺻﺎد ﻟﻠد ارﺳـﺎت اﻻﻗﺗـﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾـﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ
،ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺑل ،اﻟﻌدد .2012 ،1
.6ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ،ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ،اﺑو ظﺑﻲ ،ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ .2007 ،
.7ﺷﯾﺧﻲ ﻣﺣﻣد "،طرق اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ" ،ﻋﻣﺎن ،اﻻردن ،دار اﻟﺣﺎﻣد ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ .2012 ،
.8ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ،ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدول اﻟﻌرﺑﯾﺔ واﻟدﯾن اﻟﻌﺎم اﻟﺧﺎرﺟﻲ .(1998-1988)،
.9ﻋﺑــد اﻟﺣ ــﺳﯾن ﺟﻠﯾ ــل اﻟﻐ ــﺎﻟﺑﻲ ،ﺳــﻌر اﻟ ــﺻرف – اﻟﻌواﻣـــل اﻟﻣـــؤﺛرة ﻓﯾـــﻪ وادارﺗـــﻪ ﻓـــﻲ ظـــل اﻟـــﺻدﻣﺎت
اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ و اﻟﻧﻘدﯾﺔ ،أطروﺣﺔ دﻛﺗوراﻩ ،ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻛوﻓﺔ.2002 ،
.10ﻋﺑد اﻟرزاق ﻣﺣﻣد ﺻﻼح ﺷرﺑﺟﻲ" ،اﻻﻧﺣدار اﻟﺧطﻲ اﻟﻣﺗﻌدد" ،دار اﻟﻛﺗـب ﻟﻠطﺑﺎﻋـﺔ واﻟﻧـﺷر ،ﻣوﺻـل،
ﺑدون ﺳﻧﺔ اﻟﻧﺷر.
.11ﻋﻣــﺎد ﻣﺣﻣــد اﻟﻌــﺎﻧﻲ " :ﺳﯾﺎﺳــﺔ ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗــﻲ ﻓــﻲ ظــل اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ اﻟراﻫﻧ ـﺔ " ،
ﻣﺟﻠﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌراﻗﻲ ﺑﯾن اﻟواﻗﻊ واﻟطوح ،ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻗﺗﺻﺎد ،ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد . 2005 ،
.12ﻋﻣــﺎر ﻋﺑــد اﻟﺟﺑــﺎر ﻣوﺳــﻰ ":اﻻﺛــﺎر اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ﻟرﻓــﻊ ﻗﯾﻣــﺔ اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗــﻲ –دراﺳــﺔ ﺗﺣﻠﯾﻠﯾــﺔ " ،و ازرة
اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ،اﻟدارة اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ،ﺑﻐداد. 2007،
.13ﻣﺣﻣود اﻟراوي "،ﻣدﺧل إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻻﻧﺣدار"،اﻟﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ ،ﺑﻐداد.1987 ،
.14ﻣﺣﻣ ــود ﯾ ــوﻧس واﺧ ــرون " :اﻗﺗـــﺻﺎدﯾﺎت اﻟﻧﻘـــود واﻟﺑﻧـــوك واﻟﺗﺟـــﺎرة اﻟدوﻟﯾـــﺔ " ،اﻟﻛﺗ ــﺎب اﻻول ،اﻟ ــدار
اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر ،ﺑﯾروت.1995 ،
.15ﻧـوزاد ﻋﺑـداﻟرﺣﻣن اﻟﻬﯾﺗــﻲ ،اﻟﺗطـورات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻓـﻲ اﻟﻌـراق ،ﺗﻘرﯾـر اﻻﻗﺗـﺻﺎدي اﻟﺧﻠﯾﺟــﻲ -2007 ،
، 2008اﻻﻣﺎرات اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة . 2008،
.16ﻫﻧــﺎء ﻋﺑــد اﻟﺣــﺳﯾن ،اﺧﺗﺑــﺎر اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟــﺻﺎدرات اﻟــﺳﻠﻌﯾﺔ واﻟﻧــﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠــﻲ اﻹﺟﻣــﺎﻟﻲ ﻟﻼﻗﺗــﺻﺎد
اﻟﻌراﻗﻲ ﻟﻠﻣدة ،1998-1970ﻣﺟﻠﺔ ﺑﻐداد ﻟﻠﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺟﺎﻣﻌﺔ ،اﻟﻌدد.2002 ،6
.17وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑـداﻟﻧﺑﻲ ،ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ودورﻩ ﻓـﻲ اﺳـﺗﻘرار ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗـﻲ ،اﻟﺑﻧـك
اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ،ﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺻﯾرﻓﺔ واﻻﺋﺗﻣﺎنwww.cbi.iq(،2009
18. Vogevang.B ,"Econometrics: Theory And Aplication With Eviews" ,
Pearson Education , USA , 2005.
72
19. Quintos, C.E., Sustainability of the Deficit Process with Structural Shifts,
Journal of Business and Economic Statistics, Vol.13, ISSUE.4 American
Statistical Association ASA , 1995
20. Gbergbina . R, and Duca.I, Postole. M.A , The Comparative Analys of
Romanias Budget Deficit Comppared to The European Union Member States ,
Romanian Economic and Business Review , vol.5 , NO4 ,201 1
21. Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction
Representation – Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA ,
1987.
22. N.Gujarat USA, fourth edition، Basic Econometric , 2003
73