‫ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻜﻤﻲ ﳌﺰﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻻﺟﻨﺒﻴﺔ ﻭﺍﺛﺮﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺻﺮﻑ ﺍﻟﺪﻳﻨﺎﺭ ﺍﻟﻌﺮﺍﻗﻲ‬

‫ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﳕﺎﺫﺝ ﻛﺮﺍﳒﺮ‬2013 – 2003 ‫ﻟﻠﻤﺪﺓ‬

‫ﺳﻮﺳﻦ ﻛﺮﻳﻢ ﻫﻮﺩﺍﻥ ﺍﳉﺒﻮﺭﻱ‬.‫ﺩ‬.‫ﻡ‬
‫ ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺍﻟﻘﺎﺩﺳﻴﺔ‬/ ‫ﻛﻠﻴﺔ ﺍﻻﺩﺍﺭﺓ ﻭﺍﻗﺘﺼﺎﺩ‬
‫ﺍﳌﺴﺘﺨﻠﺺ‬
‫ﯾﻬدف ﻫذا اﻟﺑﺣث اﻟﻰ اﺧﺗﺑﺎر ﻓﯾﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﻫﻧﺎك ﻋﻼﻗﺔ ﺗﻛﺎﻣل ﻣﺷﺗرك او ﻋﻼﻗﺔ ﺳﺑﺑﯾﺔ ﺗﺗﺟﻪ ﻣن ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ‬
‫ أو ﺑﺎﻟﻌﻛس ﻣن ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ اﻟﻰ ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ او‬، ‫اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق‬
‫ وﻟﺗﺣﻘق ﻫذا اﻟﻬدف ﺗم اﺳﺗﺧدام ﻧﻣوذج اﻧﺟل ﻛراﻧﺟر ﻟﻠﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك‬، 2013-2003 ‫ﺑﻛﻼ اﻻﺗﺟﺎﻫﯾن ﻟﻠﻣدة‬
‫ وﻗدﺑﯾن اﻟﺗﺣﻠﯾل أن ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ ﺗﺳﺑﺑت ﺑﺗﺛﺑﯾت ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ‬، ‫ وﻣن ﺛم ﻧﻣوذج )ﺟراﻧﺟر( ﻟﻠﺳﺑﺑﯾﺔ‬،
‫وﺗم‬،‫ وﻫذا ﯾﺛﺑت اﻷﺛر اﻹﯾﺟﺎﺑﻲ ﻟﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ‬، ‫اﻟﻌراق ﻟﻣﺎ ﯾﻘﺎرب اﻟﻌﺷرة ﺳﻧوات‬
‫ ﻛراﻧﺟر‬- ‫اﻟﺗوﺻل اﻟﻰ ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت ﻣن اﻫﻣﻬﺎ ﻫو اﺛﺑﺎت ﺗﺣﻠﯾل اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﻟﻧﻣوذج اﻧﺟل‬
‫ اي ان اﻟﻧﻣوذج ﺧﺎﻟﻲ ﻣن اﻟﻣﺷﺎﻛل اﻟﻘﯾﺎﺳﯾﺔ وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ ﯾﻣﻛن‬، ‫ﻣﻌﻧوﯾﺔ اﻟﻣﻌﻠﻣﺎت وﻛذﻟك اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ اﻟﻛﻠﯾﺔ ﻟﻠﻧﻣوذج‬
‫ﻓﺿﻼ ﻋن ان اﺳﻌﺎرﺻرف اﻟﻌﻣﻼت‬ ‫اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﻧﺎﺗﺟﺔ ﻣن اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻟﻼﺳﺗﻔﺎدة ﻣﻧﻬﺎ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ‬
‫ اذ ان اﻻﺳﺗﻘرار ﻓﻲ ﻫذا‬، ‫اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻫﻲ واﺣدة ﻣن اﻫم اﻟﻣؤﺷرات اﻹﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺑﯾن ﻣرﻛز اﻟﺑﻠد اﻻﻗﺗﺻﺎدي‬
‫ ﻟﻣﺎ ﻟﻪ ﻣن ﺗﺄﺛﯾر ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻌﺎم ﻟﻼﺳﻌﺎر‬، ‫اﻟﻣؤﺷر ﯾدل ﻋﻠﻰ اﻻﺳﺗﻘرار اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻛﻠﻲ واﻟﻌﻛس ﺻﺣﯾﺢ‬
‫ ﻛذﻟك ﻫﻧﺎﻟك ﺗﺄﺛﯾر واﺿﺢ ﻟﺗﺣﺳﯾن أو ﻣﺣﺎوﻟﺔ ﺗﺛﺑﯾت أﺳﻌﺎر ﺻرف اﻟﻌﻣﻼت اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق‬.‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﺗﺿﺧم‬
.2003 ‫ﻣﺎ ﺑﻌد ﻋﺎم‬
Abstract
This research aims to test whether there was a common integration
relationship or a causal relationship is moving from foreign currency auctions
to foreign exchange in iraq rate, or vice versa from the foreign exchange rate to
the currency auctions or both directions for the period 2003-2013, but this goal
has been to use a form engle kranger joint integration, and then model
(granger) of causality, were among the analysis that the currency auctions
caused install the foreign exchange rate in iraq for nearly ten years, and this
proves the positive impact of auction currency on the foreign exchange rate, it
was reached a set of conclusions of the most important is proof of joint
integration analysis of the model angel - kranger moral parameters as well as
the moral faculty of the model, meaning that the model free of the standard
problems and therefore can rely on the relationship resulting from the analysis
to benefit economically, as well as the foreign exchange rate is one of the most
important economic indicators that show the country's economic center, as the
stability in this index indicates the macro-economic stability, and vice versa,
because of its effect on the general level of prices and therefore inflation, as
well as that of foreign iraqi central bank currency auctions have had a clear
impact on the improvement or try to install the foreign exchange rate in iraq
post-general 2003.

48
 ‫اﻟﻣﻘدﻣﺔ ‪Introduction‬‬
‫ﺗﻌــد ﻧﺎﻓ ــذة ﻣـ ـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾ ــﺔ إﺣ ــدى وﺳ ــﺎﺋل اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾ ــﺔ ﻏﯾ ــر اﻟﻣﺑﺎﺷ ـرة اﻟﻣ ــؤﺛرة ﻓ ــﻲ اﻻﺳ ــﺎس‬
‫اﻟﻧﻘ ــدي ﺑﻐﯾ ــﺔ اﻟ ــﺗﺣﻛم ﺑﺎﻟطﻠ ــب اﻟﻛﻠ ــﻲ وﻣواﺟﻬ ــﺔ اﻟ ــﺿﻐوط اﻟﺗ ــﺿﺧﻣﯾﺔ‪،‬وﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳ ــﺗﻘرار ﻓ ــﻲ ﻗﯾﻣ ــﺔ اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ‬
‫اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ‪،‬اذ ان ﻧﺟــﺎح اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ ﯾﻘــﺎس ﻣــن ﺧــﻼل اﻟﻣﺣﺎﻓظــﺔ ﻋﻠــﻰ اﻻﺳــﺗﻘرار ﻓــﻲ اﻻﺳــﻌﺎر‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ‬
‫ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻻﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف وﺗﺧﻔــﯾض اﻟﺗــﺿﺧم ﺑــﺷﻛل ﻋــﺎم وﻫــذا ﯾﻌﺗﺑــر‬
‫رﻛﯾـ ـزة اﺳﺎﺳ ــﯾﺔ ﻟﻌﻣﻠﯾ ــﺔ اﻟﺗﻧﻣﯾ ــﺔ وﺗﻧﻔﯾ ــذ اﻟﻣ ــﺷﺎرﯾﻊ اﻻﻗﺗ ــﺻﺎدﯾﺔ وﺧﺎﺻ ــﺔ ﺗﻠ ــك اﻟﺗ ــﻲ ﺗﺣﺗ ــﺎج اﻟ ــﻰ ﻣ ــﺳﺗﺧدﻣﺎت‬
‫ﻣــﺳﺗوردة‪ .‬وﻟﻌــل ﻣــن أﻫــم اﻟﻧﺗــﺎﺋﺞ اﻟﺗــﻲ أﻓــﺿت اﻟﯾﻬــﺎ اﻟ ـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ اﻟﺗــﻲ اﻧﺗﻬﺟﻬــﺎ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ‬
‫ﺧـﻼل اﻟـﺳﻧوات اﻻﺧﯾـرة ﻫـﻲ اﻻﺳـﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺗـﻲ ﺷـﻬدﻫﺎ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﺗﺟـﺎﻩ اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ‬
‫اﻟــذي اﻧﻌﻛــس ﺑــدورﻩ ﻋﻠــﻰ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗــﺿﺧم اﻟﺗــﻲ ﺷــﻬدت ﻫــﻲ اﻻﺧــرى اﻧﺧﻔﺎﺿــﺎً ﻻﻓﺗــﺎً ﻟﻠﻧظــر ﻣﻣــﺎ اﻧﻌﻛــس‬
‫ﻋﻠﻰ ﻣﺳﯾرة اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻛﻠﻲ واﻻﺳﺗﻘرار اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻣﻧﺷود ﻋﻠﻰ اﻟﻣدى اﻟﻘرﯾب واﻟﺑﻌﯾد ‪.‬‬
‫ان اﻟﻘطــﺎع اﻟرﺋﯾــﺳﻲ ﻓــﻲ اﻻﻗﺗــﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻫــو اﻟﻘطــﺎع اﻟﻧﻔطــﻲ وﻣــن ﺛــم ﻓــﺄن ﻋﺎﺋــدات اﻟــﻧﻔط اﻟﻣرﺗﻔﻌــﺔ‬
‫ﺗـﺳﻣﺢ ﻟﻠــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ ﻣﻣﺛﻠـﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺑﺎﻟﺗـدﺧل اﻟواﺳــﻊ وﺑﺎﻟوﻗــت اﻟﻣﻧﺎﺳـب ﻟــﺿﺑط ﺳــﻌر اﻟــﺻرف أي‬
‫أن ﻣـ ــﺷﺎرﻛﺔ اﻟﺑﻧـ ــك اﻟﻣرﻛـ ــزي ﻣـ ــن ﺧـ ــﻼل اﻟﻣ ـ ـزادات اﻟﺗـ ــﻲ ﯾﺟرﯾﻬـ ــﺎ ﺑـ ــﺷﻛل ﻣﺗواﺻـ ــل أو ﻣـ ــن ﺧـ ــﻼل ﺿـ ــﺑط‬
‫اﻟﻣﻌــروض اﻟﻧﻘــدي ﯾــﺳﺗطﯾﻊ ﺑواﺳــطﺗﻪ إن ﯾﺣــدد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﺣــﺳب اﻟﺗوﺟــﻪ اﻟﻣــﺳﺗﻬدف ﻟــﺳﻌر اﻟ ــﺻرف‬
‫وﺣﺳب ﻣﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗﺿﺧم ‪ ،‬واﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻌراﻗﯾـﺔ ﻫـﻲ ﻋﻣﻠـﺔ ﻣرﺗﺑطـﺔ ﺑﺎﻟـدوﻻر وﻣـن ﺛـم اﻟﺣﻔـﺎظ ﻋﻠـﻰ ﻗﯾﻣﺗﻬـﺎ أﻣـر‬
‫ﺿــروري‪ ،‬وﻟﻛــن ﻓــﻲ اﻟوﻗــت ﻧﻔــﺳﻪ ﯾﺟــب اﻟﺗﺣــذﯾر ﻣــن إن اﻹﻓ ـراط ﻓــﻲ اﻟــدﻓﺎع ﻋــن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ ظــل‬
‫ﺗ ــﺿﺧم ﯾ ــﺷﻬدﻩ اﻻﻗﺗ ــﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ وﻓ ــﻲ ظ ــل ﺗذﺑ ــذب ﻛﺑﯾ ــر ﻟﻠ ــدوﻻر ﻗ ــد ﯾ ــؤدي إﻟ ــﻰ اﺳ ــﺗﻧزاف اﻻﺣﺗﯾﺎطﯾ ــﺎت‬
‫اﻟﻌراﻗﯾﺔ وﻣن ﺛم ﯾﺟب إﺟراء ﻣواﺋﻣﺔ ﻣﺎﺑﯾن ﻋﻣﻠﯾـﺔ اﻟﺗﺛﺑﯾـت اﻟﻣـﺳﺗﻬدﻓﺔ وﻣـﺎﺑﯾن ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻟﻣـﺳﺗﻬدف ﻣـن‬
‫ﺟﻬــﺔ وﻣــﺎ ﺑــﯾن ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﺗــﺿﺧم وﻣــﺳﺗوى اﻟﻌــرض اﻟﻧﻘــدي ﻣــن ﺟﻬــﺔ اﺧــرى ‪ ،‬إذ ان اﻻﺳــﺗﻘرار ﻛــﺎن ﻧﺗﯾﺟــﺔ‬
‫ﻟﺟﻬـ ــود اﻟـ ــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾـ ــﺔ واﺳـ ــﺗﻘﻼﻟﯾﺔ اﻟـ ــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـ ــﺔ ﻓـ ــﻲ اﻟﺑﻧـ ــك اﻟﻣرﻛـ ــزي ‪ ،‬وﻻﻫﻣﯾـ ــﺔ ﻫـ ــذا اﻟﻣوﺿـ ــوع ﻓـ ــﻲ‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌراﻗﻲ ﺟـﺎء ﻫـذا اﻟﺑﺣـث ﻟﯾﺗﻧـﺎول اﻻﺛـر اﻟـذي وﻟدﺗـﻪ ﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻓـﻲ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻓـﻲ اﻟﻌـراق‬
‫ﻣن ﺧﻼل اﺳﺗﺧدام ﻧﻣـﺎذج ﻗﯾﺎﺳـﯾﺔ ﺣدﯾﺛـﺔ‪ ،‬وﻣـن اﺟـل ﺗﻐطﯾـﺔ ﻫـذا اﻟﻣوﺿـوع ﻓﻘـد ﺗـم ﺗﻘـﺳﯾم اﻟﺑﺣـث اﻟـﻰ ﺛﻼﺛـﺔ‬
‫ﻣﺑﺎﺣــث ﺗﻧــﺎول اﻻول ﻣﻧﻬــﺎ اﻻطــﺎر اﻟﻧظــري ﻟﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻟﻠﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﺗــﺿﻣﻧﻪ ﻛــل‬
‫ﻣـن ﻣـزادات اﻟﺑﯾــﻊ واﻟـﺷراء ﻟﺗﻠــك اﻟﻌﻣﻠـﺔ ‪ ،‬ﻓﯾﻣــﺎ ﺟـﺎء اﻟﻣﺑﺣــث اﻟﺛـﺎﻧﻲ ﻟﯾﺗﻧــﺎول اﻻطـﺎر اﻟﻧظــري ﻟـﺳﻌر اﻟــﺻرف‬
‫اﻻﺟﻧﺑــﻲ وﻋﻼﻗﺗــﻪ ﺑﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق اﻣــﺎ اﻟﻣﺑﺣــث اﻟﺛﺎﻟــث ﻓﻘــد ﺧــﺻص ﻻﺟ ـراء اﻟﺗﺣﻠﯾــل‬
‫اﻟﻛﻣــﻲ ﻟﻼﺛ ــر اﻟ ــذي اﺣدﺛﺗــﻪ ﻣـ ـزادات ﺑﯾ ــﻊ اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف اﻻﺟﻧﺑ ــﻲ ﻓ ــﻲ اﻟﻌـ ـراق ﻟﻠﻣ ــدة اﻟﻣﻣﺗ ــدة‬
‫‪ 2013-2003‬وذﻟــك ﻣــن ﺧــﻼل اﺳــﺗﺧدام ﻣﻘــﺎﯾﯾس وﺑ ـراﻣﺞ اﺣــﺻﺎﺋﯾﺔ ﺣدﯾﺛــﺔ ﻟﻬــذا اﻟﻐــرض ‪ ،‬ﻓــﺿﻼ ﻋ ــن‬
‫ﻣﺟﻣوﻋﺔ ﻣن اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت واﻟﺗوﺻﯾﺎت اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﻣوﺿوع اﻟﺑﺣث‪.‬‬
‫ﻣﺷﻛﻠﺔ اﻟﺑﺣث ‪Studuy Problem‬‬
‫ان ﻋدم اﺳﺗﻘرار ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻫو ﻣن اﻟﻣﻌـﺎﻟم اﻷﺳﺎﺳـﯾﺔ ﻟﻌـدم اﻻﺳـﺗﻘرار اﻻﻗﺗـﺻﺎدي واﻟـﺳﯾﺎﺳﻲ واﻟـذي‬
‫ﯾــؤﺧر اﺗﺧــﺎذ اﻟﻘ ـ اررات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻧﻔﯾــذﻫﺎ وان اﻟﻣــﺷﻛﻠﺔ اﻟﺗــﻲ ﯾﻌﺎﻧﯾﻬــﺎ اﻻﻗﺗ ـﺻﺎد اﻟﻌ ارﻗــﻲ اﻵن ﻫــﻲ ﻣــﺷﻛﻠﺔ‬
‫ﺳﯾﺎﺳــﺎت وﻟﯾــﺳت ﻣــﺷﻛﻠﺔ ﻣ ـوارد‪ ،‬وان ﻋــدم ﺗــوﻓر اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻟﻌــدم اﺳــﺗﻘرار اﻟــﺻرف ﯾــؤﺛر‬

‫‪49‬‬
‫ﻋﻠ ــﻰ اﻟﺛﻘ ــﺔ ﺑﺎﻟ ــدﯾﻧﺎراﻟﻌراﻗﻲ ‪،‬ﻛﻣ ــﺎ ان ﻋ ــدم اﺳ ــﺗﻘرار اﻟظ ــروف اﻟداﺧﻠﯾ ــﺔ واﻹﻗﻠﯾﻣﯾ ــﺔ ﯾ ــﺷﺟﻊ ﺑ ــدورﻩ ﻋﻠ ــﻰ زﯾ ــﺎدة‬
‫اﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟدوﻻر وﻻﺷك ان ﻫذا ﻋﺎﻣل ﻣﻬم ﻓﻲ ﺗذﺑذب ﺳﻌر اﻟدوﻻر‪.‬‬
‫ﻓرﺿﯾﺔ اﻟﺑﺣث ‪Study Hypothes‬‬
‫ﯾﻧطﻠق اﻟﺑﺣث ﻣـن ﻓرﺿـﯾﺔ ﻣﻔﺎدﻫـﺎ ان ﻫﻧﺎﻟـك ﻋﻼﻗـﺔ ارﺗﺑـﺎط ﻗوﯾـﺔ ﺑـﯾن ﻛـﻼ ﻣـن ﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ‬
‫وﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ اﻟﻌراق ﺧﻼل اﻟﻣدة اﻟﻣﻣﺗدة ﻣن ‪ 2003‬اﻟﻰ ‪2013‬‬
‫ﻫدف اﻟﺑﺣث ‪Study Objective‬‬
‫ﯾﻬــدف اﻟﺑﺣــث اﻟــﻰ اﻟوﻗــوف ﻋﻠــﻰ اﻻﺛــر اﻟــذي اﺣدﺛﺗــﻪ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق‬
‫ﻟﻠﻣدة )‪ 2003‬اﻟﻰ ‪ (2013‬وﻣن ﺧﻼل اﺟراء اﺧﺗﺑﺎرات ﻋدﯾدة ﻟﻬذا اﻟﻐرض‪.‬‬
‫‪Study‬‬ ‫ﺣدود اﻟﺑﺣث‪Limits‬‬
‫‪-1‬اﻟﺣدود اﻟﻣﻛﺎﻧﯾﺔ ‪ :‬اﻟﻌراق ‪.‬‬
‫‪-2‬اﻟﺣدود اﻟزﻣﺎﻧﯾﺔ ‪ :‬ﻟﻠﻔﺗرة ﻣن ‪. 2013-2003‬‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻻﻭﻝ‪ :‬ﻣﺰﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻻﺟﻨﺒﻴﺔ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ ‪ -‬ﺗﺄﺻﻴﻞ ﻧﻈﺮﻱ‬
‫‪Currency Auctions Foreign In Iraq - A Theoretical Rooting‬‬
‫اﻟﻣطﻠب اﻻول‪:‬ﻣﻔﻬوم ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ واﻫداﻓﻬﺎ ﻓﻲ اﻟﻌراق‬
‫ﯾﻣﻛــن ﺗﻌرﯾــف ﻣ ـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑــﻲ ﺑﺎﻧــﻪ ﺳــوق ﻟﻠﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﯾﻠﺗﻘــﻲ ﻓﯾﻬــﺎ اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ ﻫــذﻩ اﻟﻌﻣﻠــﺔ‬
‫ﺑــﺎﻟﻌرض ﻣﻧﻬــﺎ وﻣــن ﺛــم ﯾﺗﻛــون ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ‪ ،‬وان ﻋﻣﻠﯾــﺔ ﺗﺣدﯾــد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﯾﺟــب ان ﺗﺟــري ﺑــﺳﻼﺳﺔ‬
‫ﻻن ﻋرﻗﻠﺗﻬــﺎ ﺳــﺗؤﺛر ﻋﻠــﻰ اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر ﻣــﺛﻼ( واﻟطﻠــب اﻟــذي ﺳــﺗﺗم ﻋرﻗﻠﺗــﻪ ﺳﯾــﺷﺑﻊ‬
‫ﻣــن اﻟــﺳوق وﺳــﯾﻛون ﻫــذا اﻹﺷــﺑﺎع ﺑــﺳﻌر ﺻــرف أﻋﻠــﻰ وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﯾﺣــﺻل اﻻرﺗﺑــﺎك ﻓــﻲ اﻟــﺳوق وﯾﻛــون ﻫــذا‬
‫ﺗﻣﻬﯾدا ﻟﺗﻌدد أﺳﻌﺎر اﻟﺻرف‪ ،‬اﻷﻣر اﻟذي ﯾﻌرﻗل اﺗﺧﺎذ اﻟﻘ اررات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ وﺗﻧﻔﯾذﻫﺎ‪.‬‬
‫وﻻ ﺟــل ان ﺗﻘــوم اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﻣﻬﻣﺗﻬــﺎ ﻣــن ﺟﺎﻧــب اﻟطﻠــب ﺗﻘــوم ﺑﻔــﺗﺢ ﺣــﺳﺎﺑﺎت ﻟﻬــﺎ ﻓــﻲ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي‬
‫ﺗﺳﺗﺧدﻣﻬﺎ ﻷﻏراض اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﺑﺷﻛل ﻋﺎم وﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﺑـﺷﻛل ﺧـﺎص‪ .‬وﻫـذﻩ اﻟﺣـﺳﺎﺑﺎت ﺗﻛـون‬
‫ﻗـد دﻗﻘــت ﻓـﻲ اﻟﻣــﺻﺎرف ﻧﻔــﺳﻬﺎ ‪ ،‬وﺑـﺎﻟرﻏم ﻣــن ان اﻟﻣـزاد ﯾـﺳﺗﺧدم ﻓــﻲ ﻏﺎﻟﺑﯾﺗـﻪ ﻣــن ﻗﺑــل ﺗﺟـﺎر اﻻﺳــﺗﯾراد ﻋــن‬
‫طرﯾق ﻣﺻﺎرﻓﻬم اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ﻓﻼﺑد ﻣـن اﻟﺗﺄﻛﯾـد ﺑﺎﻧـﻪ ﺳﯾﺎﺳـﺔ ﻧﻘدﯾـﺔ ﻷﻧـﻪ ﯾـﺳﺣب اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ )اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ‬
‫ﻣــﺛﻼ( ﻣــن اﻟــﺳوق اﻷﻣــر اﻟــذي ﯾﻘﻠــل ﻣــن ﺿــﻐط اﻟــﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ وﺗﺄﺛﯾرﻫــﺎ ﻋﻠــﻰ اﻟﺗــﺿﺧم ‪ ،‬وﻗــد ظــل ﺳــﻌر‬
‫اﻟﺻرف ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻣﺳﺗﻘ اًر ﻟﻔﺗرة طوﯾﻠﺔ ﺑﺳﺑب ﻧﺟﺎح اﻟﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓـﻲ اﺳـﺗﺧدام اﻟﺣﺟـم اﻟﻣﺗ ازﯾـد ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ‬
‫اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﺗوﻓﯾر اﻟﻣروﻧﺔ واﻻطﻣﺋﻧﺎن ﻓﻲ ﻣﻘﺎﺑﻠﺔ اﻟطﻠب‪.‬‬
‫ﻛﻣــﺎ اﻧــﻪ ﻣــن اﻟﻣﺣﺗﻣــل ان ﻻ ﺗــﺗم اﻟــﺳﯾطرة ﻋﻠــﻰ ﺳــوق اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻟﻔﺗ ـرة ﻣــن اﻟﻔﺗ ـرات ﻓﯾﺣــﺻل ﺗﻔــﺎوت ﺑــﯾن‬
‫اﻟﺳﻌر اﻟرﺳﻣﻲ وﺳﻌر اﻟﺳوق‪ .‬وﯾﻌود ذﻟك اﻟﻰ ﻋواﻣل ﻛﺛﯾرة ﻣـن ﺟﺎﻧـب اﻟﻌـرض واﻟطﻠـب‪ ،‬ﻓﻘـد ﺗﺣـدث ﺑﻌـض‬
‫اﻷزﻣﺎت اﻟﺗـﻲ ﺗوﻟـد زﯾـﺎدة ﻓـﻲ اﻟطﻠـب ﻋﻠـﻰ اﻟـدوﻻر ﺑﺎﻋﺗﺑـﺎرﻩ ﺳـﻠﻌﺔ أﻣـﺎن وﺿـﻣﺎن‪ .‬ﻛﻣـﺎ ﻣـن اﻟﻣﻣﻛـن ان ﯾـزود‬
‫اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﺎﻟــدوﻻر وﻟﻛــن ﻟــﯾس ﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن إﯾــﺻﺎل ﻫــذا اﻟــدوﻻر اﻟــﻰ اﻟﻣــﺳﺗﻔﯾد اﻟﻧﻬــﺎﺋﻲ ﻣــن‬
‫ﻗﺑــل اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑﺎﻟﻣروﻧــﺔ اﻟﻣطﻠوﺑــﺔ ‪ .‬ﻛ ــل ﻫــذﻩ اﻷﻣــور ﺗﻌرﻗــل اﻧ ــﺳﯾﺎﺑﯾﺔ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ واﻟﺣــﺻول ﻋﻠﯾﻬ ــﺎ‬
‫ﻓﯾرﺗﻔﻊ ﺳﻌر اﻟﺳوق‪ .‬وﻫذﻩ اﻟظواﻫر ﺗﻌﯾق اﻧﺳﯾﺎﺑﯾﺔ اﻟﺳوق وﻛﺛﯾـ ار ﻣـﺎ ﺗﺣـدث ﻓـﻲ اﻟـدول اﻟﻧﺎﻣﯾـﺔ ﺧﺎﺻـﺔ وﻣﻧﻬـﺎ‬
‫اﻟﻌراق‪.1‬‬

‫‪50‬‬
‫ان ﻋﻣﻠﯾﺔ ﺷراء وﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ ﻫﻲ ﻋﻣﻠﯾـﺔ ﻧﻘدﯾـﺔ ﺑﺣﺗـﺔ وﺗﺟـري ﺑﻣوﺟـب ﺗﻌﻠﯾﻣـﺎت اﻟﻠﺟﻧـﺔ اﻟﺗﻧﻔﯾذﯾـﺔ‬
‫ﻟﺑﯾﻊ وﺷراء اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾﺔ او ﻟﺟﻧﺔ اﻟﻣزاد‪ .‬وﯾﺗﺿﻣن ذﻟـك ﺗـدﻗﯾق اﻟوﺛـﺎﺋق اﻟﺗـﻲ ﺗوﺟـب اﻟﺗﺣوﯾـل وﻣـﺎ اذا ﻛـﺎن‬
‫اﻟﻣـﺻرف اﻟﻣﻌﻧـﻲ ﻟدﯾـﻪ ﻣـﺷﺎﻛل ﻣـﺻرﻓﯾﺔ ﺗﺗﻌﻠـق ﺑـرأس اﻟﻣـﺎل او اﻻﻟﺗـزام ﺑﻧـﺳب اﻟـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ ﯾﻘررﻫــﺎ‬
‫اﻟﺑﻧــك‪ .‬واﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛ ــزي ﯾﻌطــﻲ اﻟ ــدوﻻر ﻷﻧــﻪ ﯾﺗــﺳﻠم دﯾﻧ ــﺎ اًر ﺑدﻟــﻪ )ﻋﻣﻠﯾ ــﺔ ﻧﻘدﯾــﺔ( ﺑــﺎﻟرﻏم ﻣ ــن ان اﻟــدوﻻر ﻗ ــد‬
‫ﯾــﺳﺗﺧدم اﺳــﺗﺧداﻣﺎً ﺗﺟﺎرﯾــﺎً )ﺑﻌــد ان ﯾﺧــرج ﻣــن اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي( وأرﻗــﺎم اﻻﺳــﺗﯾراد اﻟﻧﻬــﺎﺋﻲ ﺗﻘــدم اﻟــﻰ اﻟﺟﻬــﺎت‬
‫اﻹﺣﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣن ﻗﺑل و ازرة اﻟﺗﺟﺎرة ودواﺋـر اﻟﻛﻣـﺎرك ‪ ،‬وﻋﻠﯾـﻪ ﻓـﻼ ﯾﺟـب ان ﯾـﺗﻼم اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي ﻷﻧـﻪ ﻟـم ﯾﺗـﺎﺑﻊ‬
‫ﻋﻣﻠﯾﺔ اﻻﺳﺗﯾراد‪ .‬ﺑﻌﺑﺎرة أﺧـرى ﻻ ﯾﺟـب ان ﯾﻌﺗﻘـد اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي اﻧـﻪ اﻫـدر اﻟﻣـﺎل اﻟﻌـﺎم ﻻ ﻧـﻪ ﻟـم ﯾﻛـن ﻫﻧـﺎك‬
‫اﺳﺗﯾراد‪.2‬‬
‫وﻣن اﻟﺧﺻﺎﺋص اﻷﺳﺎﺳﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﺟب ﺗوﻓرﻫﺎ ﻓﻲ اﻟﻣﺻرف ﻛﻲ ﯾدﺧل اﻟﻰ ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻫﻲ ‪:‬‬
‫‪ .1‬ان ﯾﻣﺗﻠـ ــك اﻟﻣـ ــﺻرف اﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـ ــﺔ ) اﻟـ ــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـ ــﻲ ( ﺑـ ــﺷﻛل ﻛـ ــﺎف ﺿـ ــﻣن ﺣـ ــﺳﺎب ﻓـ ــﻲ اﻟﺑﻧـ ــك‬
‫اﻟﻣرﻛزي‪.‬‬
‫‪ .2‬ان ﯾﻛون ﻓﻲ وﺿﻊ ُ ٍ‬
‫ﻣرض ﻣن ﻧﺎﺣﯾﺔ إﯾﻔﺎﺋﻪ ﺑﺎﻟﺗزاﻣﺎﺗﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪.‬‬
‫‪ .3‬ان ﺗﻛون وداﺋﻌﻪ ﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﻏﺳﯾل اﻷﻣوال‪.‬‬
‫‪ .4‬ان ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻣﺗﺎح ﻟﻛل اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﺗﻲ ﻟم ﺗرﺗﻛب ﻣﺧﺎﻟﻔﺎت ﻣﺻرﻓﯾﺔ‪.‬‬
‫ان ﻋﻣﻠﯾــﺔ ﺑﯾــﻊ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﺗﺗﺣــدد ﻋﻧــدﻣﺎ ﯾﺑــدأ اﻟطﻠــب ﻣــن اﻟﻣــﺻرف اﻟﺗﺟــﺎري او اﻟﻣــﺷﺗري وﺗــﺗم‬
‫اﻻﺳـﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟـﻪ ﻣـن ﻗﺑـل اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي‪ .‬ان ﻫـذﻩ اﻟﻘـﺿﯾﺔ ﺗﺗوﻗـف ﻋﻠـﻰ ظـروف اﻟـﺳوق واﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﻣــﺻرف‬
‫ﻓ ــﻲ اﻟﻣﯾ ــﺎدﯾن اﻟﻣﺧﺗﻠﻔ ــﺔ اذ اﻧـ ــﻪ ﻣ ــن اﻟﻣﻣﻛ ــن ان ﺗطﻠـ ــب ﻣ ــﺻﺎرف ﻣﻌﯾﻧ ــﺔ اﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾ ــﺔ او ﺗطﻠﺑﻬ ــﺎ ﻛـ ــل‬
‫اﻟﻣــﺻﺎرف‪ .‬وﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن أﯾــﺿﺎ ان ﯾــدﺧل اﻟﻣ ـزاد ﻣــﺻرف واﺣــد او ﻛــل اﻟﻣــﺻﺎرف ﺑــل وﻣــن اﻟﻣﻣﻛــن ﻧظرﯾــﺎ‬
‫أﻻ ﯾ ــدﺧل اﻟﻣـ ـزاد أي ﻣ ــﺻرف‪ .‬ﻛ ــل ذﻟ ــك ﯾﻌﺗﻣ ــد ﻋﻠ ــﻰ أﻧ ــﺷطﺔ اﻟﻣ ــﺻﺎرف وظ ــروف اﻟ ــﺳوق‪ .‬اذ ان اﻟﺑﻧ ــك‬
‫اﻟﻣرﻛـزي ﻻ ﯾﺧﺗــﺎر اﻟﻣــﺻرف اﻟــذي ﯾﺑﯾــﻊ ﻟــﻪ ﻛﻣــﺎ ان ﺑﻌـض اﻟﻣــﺻﺎرف ﺗــﺷﺗري اﻛﺛــر ﻣــن ﻏﯾرﻫــﺎ ﻷﻧﻬــﺎ اﻧــﺷط‬
‫ﻣن ﻏﯾرﻫﺎ وﻟﯾس ﻻن اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﯾﺣﺎﺑﻲ ﻫذﻩ اﻟﻣﺻﺎرف‪.‬‬
‫‪3‬‬
‫وﺗﻬدف ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻰ ﺗﺣﻘﯾق ﺟﻣﻠﺔ ﻣن اﻻﻫداف ﻧورد ﻣﻧﻬﺎ ﻣﺎﯾﻠﻲ ‪:‬‬
‫اﻧﻬﺎ وﺳﯾﻠﺔ ﻟﺗطﺑﯾق اﺣدى اﻻدوات ﻏﯾر اﻟﻣﺑﺎﺷـرة ﻟﻠـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻓـﻲ ادارة اﻟـﺳﯾوﻟﺔ واﻟـﺳﯾطرة ﻋﻠـﻰ‬ ‫‪‬‬
‫ﻣﻧﺎﺳ ــﯾﺑﻬﺎ ‪،‬ﻣﻣ ــﺎ ﯾ ــﺳﻬم ﻓ ــﻲ ﺗﺣﻘﯾ ــق اﻟﺗـ ـوازن ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻧﻘدﯾ ــﺔ وﺗﻘوﯾ ــﺔ ﻓ ــرص اﻻﺳ ــﺗﻘرار اﻟﻣ ــﺎﻟﻲ وﻣ ــن ﺛ ــم‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي ‪.‬‬
‫اداة ﺗدﺧل ﻣﺑﺎﺷرة ﻟﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳﺗﻘرار ﻓﻲ ﻗﯾﻣﺔ اﻟـدﯾﻧﺎر ﻋـن طرﯾـق اﻟـدﻓﺎع ﻋـن ﺳـﻌر ﺻـرف ﺗـوازﻧﻲ ﻣﻣـﺎ‬ ‫‪‬‬
‫ﯾﻧﻌﻛس اﯾﺟﺎﺑﯾﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻌﺎم ﻟﻸﺳﻌﺎر وﻻﺳﯾﻣﺎ اﻟﺳﻠﻊ اﻟﻣﺳﺗوردة اﻟﻧﻬﺎﺋﯾﺔ وﻣدﺧﻼت اﻻﻧﺗﺎج‪.‬‬
‫ﺗوﺣﯾد اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف اﻟرﺳﻣﯾﺔ واﻟﻣوازﯾﺔ ﺑﺳﻌرواﺣد رﺳﻣﻲ ﯾﺣدد ﻓﻲ اﻟﻣزاد‪.‬‬ ‫‪‬‬
‫‪ ‬ﺗـ ــوﻓﯾر ﻣ ـ ـوارد ﺑﺎﻟﻌﻣﻠـ ــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـ ــﺔ ﻟـ ــدى اﻟﻣـ ــﺻﺎرف ﻟﻐـ ــرض ﺗﻣﻛﯾﻧﻬـ ــﺎ ﻣـ ــن ﻓـ ــﺗﺢ اﻻﻋﺗﻣـ ــﺎدات اﻟﻣـ ــﺳﺗﻧدﯾﺔ‬
‫وﺧطﺎﺑﺎت اﻟﺿﻣﺎن ٕواﺟراء ﻋﻣﻠﯾﺎت ﺗﺣوﯾل اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ ﻟﺗﻐطﯾﺔ اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‪.‬‬
‫‪ ‬ﻓــﺗﺢ آﻓــﺎق اﺳــﺗﺛﻣﺎرﯾﺔ ﻟــدى اﻟﺟﻣﻬــورﻟﻐرض ﺗطــوﯾر اﺳــﺗﺛﻣﺎراﺗﻬم وﻣــﺷﺎرﯾﻌﻬم اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺗــوﻓﯾر اﻟﻌﻣﻠــﺔ‬
‫اﻟﻼزﻣﺔ ﻻداء اﻟﺳﯾﺎﺣﺔ اﻟدﯾﻧﯾﺔ واﻟﻣﻌﺎﻟﺟﺔ اﻟطﺑﯾﺔ واﻟدراﺳﺔ ﻓﻲ اﻟﺧﺎرج ‪...‬اﻟﺦ‪.‬‬

‫‪51‬‬
 ‫اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻧﻲ‪:‬اﻧواع ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق‬
‫ﺗﻘﺳم ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﺗﻲ ﯾﻘوم ﺑﻬﺎ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ اﻟﻌراق اﻟﻰ ﻗﺳﻣﯾن ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﻣﺎ ﯾﺄﺗﻲ ‪:‬‬
‫اوﻻ‪ -‬ﻣزادات ﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‪:‬‬
‫اﺻـﺑﺢ اﻟﻣـزاد ﻛـﺳوق ﻣرﻛـزي ﻟﻠﺗﻌﺎﻣـل ﺑﺎﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ‪ ،‬واﻟـﺗﻣﻛن ﻣـن ﺗوﺣﯾـد ﻣﻌـدﻻت اﻟـﺻرف ﻟﻬــﺎ ازاء‬
‫اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻓــﻲ اﻟــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾﺔ‪،‬ﻓــﺿﻼ ﻋــن ﺗﺟــﺎﻧس ﻓــﻲ ﺳــوق اﻟــﺻرف ﻓــﻲ ﻋﻣــوم اﻟﻌ ـراق ﻣــن ﺧــﻼل‬
‫اﺷﺑﺎع رﻏﺑﺔ اﻟﺳوق ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ وﺳـد اﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﻘطـﺎع اﻟﺧـﺎص ﻟﺗﻣوﯾـل اﺳـﺗﯾراداﺗﺔ ﻛﺎﻓـﺔ ‪ ،‬ﺿـﻣن‬
‫ﻣﻌــدﻻت ﺻ ــرف ﺗوازﻧﯾ ــﺔ او ﺣﻘﯾﻘﯾــﺔ ادت اﻟ ــﻰ اﻟﺣﻔ ــﺎظ ﻋﻠ ــﻰ ﻧظــﺎم ﻣ ــﺎﻟﻲ ﺗﻧﺎﻓ ــﺳﻲ ﻣــﺳﺗﻘر ﯾ ــﺳﺗﻧد اﻟ ــﻰ ﻗ ــوى‬
‫اﻟﺳوق‪.4‬‬
‫وﻋﻧــد ﺗﺗﺑــﻊ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر( ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻧﺟــدﻫﺎ ﺑــدأت ﻓــﻲ اﻟــﺷﻬر اﻟﻌﺎﺷــر ﻣــن ﻋــﺎم‬
‫‪ 2003‬وﻛﺎن اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻓﻘط ﺣﺗﻰ اﻟﺷﻬر اﻟ ارﺑـﻊ ﻟﻌـﺎم ‪ 2006‬ﺣﯾـث ﺗـم ادﺧـﺎل اﻟﺣـواﻻت واﺻـﺑﺢ‬
‫اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﯾﻣــول اﻻﺳــﺗﯾرادات ﺑــﺻورة ﻣﺑﺎﺷ ـرة ﻋــن طرﯾــق ﺣــواﻻت اﻻﺳــﺗﯾراد ‪ ،‬وﻣــﺎزال اﻟﻣ ـزاد ﻣــﺳﺗﻣ ار‬
‫ﺑﺎﻋﺗﻣﺎد اﻟﺑﯾﻊ اﻟﻧﻘدي واﻟﺣواﻟﺔ ﺣﺗﻰ اﻻن‪.‬‬
‫وﻧﻼﺣــظ ﻣــن اﻟﺟــدول )‪ (1‬اﺟﻣــﺎﻟﻲ اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻟﻣـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ اﻟﯾوﻣﯾــﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ )ﻧﻘــدا وﺣـواﻻت(‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌـراق واﻟﺗـﻲ ﺗـم ﺗﺟﻣﯾﻌﻬـﺎ ﺑـﺷﻛل ﻣﺟـﺎﻣﯾﻊ ﺷـﻬرﯾﺔ ‪،‬وﻣـن ﺧـﻼل ﻫـذﻩ اﻟﻣـزادات اﻟﯾوﻣﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ ﯾﻘـدﻣﻬﺎ اﻟﺑﻧـك‬
‫اﻟﻣرﻛــزي اﺳــﺗطﺎع اﻟــﺳﯾطرة ﻋﻠــﻰ اﻟــﺳﯾوﻟﺔ واﺳــﺗﻬداف اﻟﺗــﺿﺧم إذ ﻧــرى ان ﻣﺟﻣــوع اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻟﻌــﺎم ‪ 2003‬ﺑﻠــﻎ‬
‫)‪ (293198‬اﻟ ـ ـ ــف دوﻻر وﺑﻣﻌ ـ ـ ــدل ﻧﻣوﺷ ـ ـ ــﻬري ﺑﻠ ـ ـ ــﻎ )‪ (%5.95‬وارﺗﻔ ـ ـ ــﻊ ﻣﺟﻣ ـ ـ ــوع اﻟﻣﺑ ـ ـ ــﺎﻟﻎ ﻟﯾ ـ ـ ــﺻل اﻟ ـ ـ ــﻰ‬
‫)‪ ( 6108195‬اﻟـف دوﻻر ﻟﻌـﺎم ‪ ،2004‬وﺑﻣﻌـدل ﻧﻣــو ﺷـﻬري ﺑﻠـﻎ )‪ (% 39.38‬وﻫــو اﻻﻋﻠـﻰ ﺧـﻼل اﻟﻣــدة‬
‫وذﻟك ﻷن ﻣﺑﯾﻌﺎت اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛـزي ﻓـﻲ اﻟـﺷﻬر اﻻﺧﯾـر ﻣـن ﻫـذﻩ اﻟﻌـﺎم ارﺗﻔﻌـت ﻟﺗـﺻل اﻟـﻰ )‪ (645942‬اﻟـف‬
‫دوﻻر ﻋـ ــن ﺑداﯾ ـ ــﺔ اﻟﻌ ـ ــﺎم اي اﻟ ـ ــﺷﻬر اﻻول واﻟﺑ ـ ــﺎﻟﻎ ) ‪(15996‬اﻟ ـ ــف دوﻻر وﺑﻣﻌ ـ ــدل ﻧﻣ ـ ــو ﺳ ـ ــﻧوي ﻗ ـ ــد ﺑﻠ ـ ــﻎ‬
‫)‪ (19.83‬وﻫــو اﯾــﺿﺎ اﻋﻠــﻰ ﻣﻌــدل ﻧﻣــو ﺧــﻼل اﻟﻣــدة وذﻟــك ﻻرﺗﻔــﺎع اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ ﺧــﻼل ﻫــذا اﻟﻌــﺎم ﻋــن‬
‫اﻻﻋـوام اﻟــﺳﺎﺑﻘﺔ ﻓــﺿﻼ ﻋــن ﻋــﺎم ‪ 2003‬ﺗﺣﺗــوي ﻋﻠــﻰ ﻣـزادات ﺛﻼﺛــﺔ اﺷــﻬر ﻓﻘــط ‪،‬ﻋﻠــﻰ ﻋﻛــس ﻋــﺎم ‪2004‬‬
‫اﻟﺗﻲ ﺗﺣﺗوي ﻋﻠﻰ ﻣزادات اﺛﻧﻰ ﻋﺷر ﺷﻬ ار‪.‬‬
‫وأﺧــذت اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟــﺳﻧوﯾﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔــﺎع ﺑــﺷﻛل ﺧطــﻲ ﺗﻘرﯾﺑــﺎً ﻛﻣــﺎ ﯾوﺿــﺢ اﻟــﺷﻛل )‪ (1‬وﻫــذا ﯾﻌﻛــس اﻟطﻠــب‬
‫اﻟﻣﺗ ازﯾـد ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟـدوﻻر( ﻟﺗﻐطﯾـﺔ اﺣﺗﯾﺎﺟــﺎت اﻟﻌـراق ﻣـن اﻻﺳــﺗﯾرادات وﻛــذﻟك ﻟﻠﻣﺣﺎﻓظــﺔ ﻋﻠــﻰ‬
‫ﺳﻌر ﺻرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ‪ ،‬إذ ارﺗﻔﻌـت اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ اﻟـﺷﻬرﯾﺔ ﻟﺗـﺻل ﻓـﻲ ﻣﺟﻣوﻋﻬـﺎ اﻟـﻰ )‪ (11174375‬اﻟـف‬
‫دوﻻر ﻋــﺎم ‪ 2006‬اﻻ ان ﻣﻌ ــدل اﻟﻧﻣ ــو اﺧــذ ﺑﺎﻻﻧﺧﻔ ــﺎض ﻟﯾ ــﺻل ﻓ ــﻲ ﻫــذﻩ اﻟﻌ ــﺎم اﻟ ــﻰ )‪ (0.09‬ﻻن اﻟزﯾ ــﺎدة‬
‫اﻟﺳﻧوﯾﺔ اﻗل ﻋن اﻟﺳﻧوات اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ‪.‬‬
‫إﺳــﺗﻣرت ﻗﯾﻣــﺔ اﺟﻣــﺎﻟﻲ ﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔــﺎع ﺣﺗــﻰ وﺻــﻠت اﻟــﻰ )‪ (25868097‬اﻟــف دوﻻر ﻟﻌــﺎم‬
‫‪ 2008‬وﺑﻣﻌـدل ﻧﻣــو ﻗــدرة )‪ (0.62‬ﻧﺗﯾﺟـﺔ ﻟزﯾــﺎدة اﻟطﻠــب ﻋﻠـﻰ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟـدوﻻر( ﻓــﻲ اﻟﻣـزاد ﻟﺗﻐطﯾــﺔ‬
‫اﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻘطﺎع اﻟﺧﺎص‪ ،‬ﻓﯾﻣـﺎ اﺳـﺗﻣرت اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ ﺑﺎﻻرﺗﻔـﺎع ﺗﻠﺑﯾـﺔ ﻟﻼﺣﺗﯾﺎﺟـﺎت اﻟﯾوﻣﯾـﺔ ﻟﻠﻘطـﺎع اﻟﺧـﺎص ﻣـن‬
‫اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ﻟﺗـﺻل اﻟـﻰ )‪ (53230811‬اﻟـف دوﻻر ﻓـﻲ ﻋـﺎم ‪ 2013‬وﻫـﻲ اﻻﻋﻠـﻰ ﺧـﻼل ﻣـدة اﻟد ارﺳـﺔ‬
‫وﺑﻣﻌدل ﻧﻣو ﻗدرﻩ )‪ (0.09‬وﻣﻊ اﻟزﯾـﺎدة اﻟﻣﺗﺗﺎﻟﯾـﺔ ﻓـﻲ اﺟﻣـﺎﻟﻲ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾـﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ )ﻧﻘـدا وﺣـواﻻت ( ﻓـﻲ‬
‫اﻟﻣـ ـ ـزادات اﻻ ان ﻣﻌ ـ ــدل اﻟﻧﻣ ـ ــو اﺧ ـ ــذ ﺑﺎﻻﻧﺧﻔ ـ ــﺎض وﺑ ـ ــﺷﻛل ﻛﺑﯾرﻓ ـ ــﻲ اﻟ ـ ــﺳﻧﺗﯾن )‪ (2004 -2003‬ﺛ ـ ــم اﺧ ـ ــذ‬

‫‪52‬‬
‫اﻻﻧﺧﻔﺎض ﺑﺷﻛل ﻣﺳﺗﻣر وﻣﺗذﺑذب ‪،‬وﻫذا ﻧﺗﯾﺟﺔ اﻟـﻰ أن اﻟزﯾـﺎدة ﻓـﻲ اﺟﻣـﺎﻟﻲ اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻛﺎﻧـت ﺑـﺷﻛل ﻣﺗذﺑـذب ‪،‬‬
‫وﻫذا اﻟﺗﻐﯾر ﯾظﻬر ﺑﺷﻛل واﺿﺢ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺷﻛل اﻟﺑﯾﺎﻧﻲ ) ‪.( 1‬‬
‫ﺟدول)‪ (1‬ﻣﺟﻣوع اﻟﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ )ﻧﻘدا وﺣواﻟﺔ( ﻟﻠﻣدة )‪– (2013-2003‬اﻟف دوﻻر‬
‫اﻟﺳﻧوات‬
‫‪2008‬‬ ‫‪2007‬‬ ‫‪2006‬‬ ‫‪2005‬‬ ‫‪2004‬‬ ‫‪2003‬‬
‫اﻻﺷﻬر‬
‫‪1695905‬‬ ‫‪1166780‬‬ ‫‪887200‬‬ ‫‪391095‬‬ ‫‪15996‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪1462940‬‬ ‫‪1223070‬‬ ‫‪950780‬‬ ‫‪286680‬‬ ‫‪157319‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪1784320‬‬ ‫‪1302694‬‬ ‫‪1173865‬‬ ‫‪648870‬‬ ‫‪401777‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪2101180‬‬ ‫‪1376585‬‬ ‫‪988830‬‬ ‫‪804726‬‬ ‫‪366675‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪1758505‬‬ ‫‪1455890‬‬ ‫‪920190‬‬ ‫‪1800737‬‬ ‫‪367387‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪1858950‬‬ ‫‪1235320‬‬ ‫‪861320‬‬ ‫‪912065‬‬ ‫‪239088‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪2447679‬‬ ‫‪1510035‬‬ ‫‪875960‬‬ ‫‪789855‬‬ ‫‪382565‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪2411690‬‬ ‫‪1440590‬‬ ‫‪10447505‬‬ ‫‪1003230‬‬ ‫‪509462‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪1840230‬‬ ‫‪1559380‬‬ ‫‪1186690‬‬ ‫‪1054995‬‬ ‫‪621984‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪2904608‬‬ ‫‪1487985‬‬ ‫‪1076085‬‬ ‫‪972185‬‬ ‫‪1210540‬‬ ‫‪17755‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪3101015‬‬ ‫‪1540645‬‬ ‫‪898370‬‬ ‫‪937495‬‬ ‫‪1189460‬‬ ‫‪152017‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪2501075‬‬ ‫‪681235‬‬ ‫‪307580‬‬ ‫‪860575‬‬ ‫‪645942‬‬ ‫‪123426‬‬ ‫‪12‬‬
‫‪25868097‬‬ ‫‪15980209‬‬ ‫‪11174375‬‬ ‫‪10462508‬‬ ‫‪6108195‬‬ ‫‪293198‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫‪%0.62‬‬ ‫‪%0.43‬‬ ‫‪% 0.09‬‬ ‫‪% 0.71‬‬ ‫‪% 19.83‬‬ ‫‪-----‬‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو‬
‫‪2013‬‬ ‫‪2012‬‬ ‫‪2011‬‬ ‫‪2010‬‬ ‫‪2009‬‬ ‫اﻟﺳﻧوات‬
‫اﻻﺷﻬر‬
‫‪4251618‬‬ ‫‪4579195‬‬ ‫‪2844896‬‬ ‫‪2935228‬‬ ‫‪3053880‬‬ ‫‪1‬‬
‫‪3244878‬‬ ‫‪2123977‬‬ ‫‪3127364‬‬ ‫‪2757172‬‬ ‫‪2363558‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪2655251‬‬ ‫‪3445973‬‬ ‫‪3369123‬‬ ‫‪3175056‬‬ ‫‪2938235‬‬ ‫‪3‬‬
‫‪3504640‬‬ ‫‪3246291‬‬ ‫‪2640812‬‬ ‫‪2881103‬‬ ‫‪2586273‬‬ ‫‪4‬‬
‫‪4903073‬‬ ‫‪3939623‬‬ ‫‪3450689‬‬ ‫‪3168999‬‬ ‫‪3034648‬‬ ‫‪5‬‬
‫‪5210677‬‬ ‫‪3531927‬‬ ‫‪3231517‬‬ ‫‪2792165‬‬ ‫‪2854258‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪5602903‬‬ ‫‪4988434‬‬ ‫‪3251907‬‬ ‫‪3070887‬‬ ‫‪2881515‬‬ ‫‪7‬‬
‫‪4906549‬‬ ‫‪4123810‬‬ ‫‪3276907‬‬ ‫‪3411428‬‬ ‫‪3105740‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪5150993‬‬ ‫‪5687837‬‬ ‫‪3601104‬‬ ‫‪2852244‬‬ ‫‪2522040‬‬ ‫‪9‬‬
‫‪4684571‬‬ ‫‪5415436‬‬ ‫‪3994713‬‬ ‫‪3034324‬‬ ‫‪3242584‬‬ ‫‪10‬‬
‫‪4338247‬‬ ‫‪3467589‬‬ ‫‪3068994‬‬ ‫‪2691141‬‬ ‫‪2576980‬‬ ‫‪11‬‬
‫‪4777411‬‬ ‫‪4098494‬‬ ‫‪3940265‬‬ ‫‪3401018‬‬ ‫‪2830683‬‬ ‫‪12‬‬
‫‪53230811‬‬ ‫‪48648586‬‬ ‫‪39798291‬‬ ‫‪36170765‬‬ ‫‪33990394‬‬ ‫اﻟﻣﺟﻣوع‬
‫‪%0.09‬‬ ‫‪%0.22‬‬ ‫‪%0.10‬‬ ‫‪% 0.06‬‬ ‫‪% 0.31‬‬ ‫ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو‬

‫اﻟﻣﺻدر‪:‬‬
‫‪ -‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ‪،‬اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺑﺣﺎث واﻻﺣﺻﺎء ‪،‬ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬
‫‪ -‬ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو ﺗم اﺣﺗﺳﺎﺑﻪ ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول )‪(1‬‬

‫‪53‬‬
 ‫ﺷﻛل )‪( 1‬‬
‫ﻣﺟﻣوع ﻣﺑﺎﻟﻎ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﺑﺎﻟﻣزاد ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة ﻣن ‪2013-2003‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪:‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول)‪(1‬‬

‫ﺛﺎﻧﯾﺎ ‪ -‬ﻣزادات ﺷراء اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‪:‬‬
‫ُﺗﻌد ﻫـذﻩ اﻟﻧﺎﻓـذة ﻣـن اﻟﻣـزادات اﻟﻣﻛﻣﻠـﺔ أو اﻟوﺟـﻪ اﻵﺧـر ﻟﻣـزادات ﺑﯾـﻊ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ ﯾﻌﺗﻣـدﻫﺎ اﻟﺑﻧـك‬
‫اﻟﻣرﻛ ــزي ﻓ ــﻲ ادارة اﻟ ــﺳﯾوﻟﺔ واﺳ ــﺗﻬداف اﻟﺗ ــﺿﺧم واﺳ ــﺗﻘرار ﻗﯾﻣ ــﺔ اﻟ ــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ‪،‬وﺗﺣﺗ ــل ﻧ ــﺳﺑﺔ ﻛﺑﯾـ ـرة ﻣ ــن‬
‫ﻣــﺷﺗرﯾﺎت اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣــن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻣــن و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ‪،‬وﻫــذﻩ اﻟﻧــﺳﺑﺔ ﺗــﺄﺗﻲ ﻣــن اﯾ ـرادات‬
‫اﻟــﻧﻔط وﻫــﻲ اﻟﻣﻣــول اﻻﺳﺎﺳــﻲ ﻟﻧﻔﻘــﺎت اﻟدوﻟــﺔ اﻟﻌراﻗﯾــﺔ ‪ ،‬وﺗُﻌــد ﻫــذﻩ اﻟﻧــﺳﺑﺔ ﺧــﺎرج ﻧﺎﻓــذة اﻟﻣزاد‪،‬وﻧــﺳﺑﻪ ﺑــﺳﯾطﺔ‬
‫)‪5 (5‬‬
‫ﻣن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗراة ﻓﻲ اﻟﻣزاد ﻣن ﻗﺑل اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ودواﺋر اﻟدوﻟﺔ اﻻﺧرى‪.‬‬
‫ﻓﻣــن ﺧــﻼل ﺟــدول )‪ (2‬ﻧﻼﺣــظ ارﺗﻔــﺎع اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ اﻟﻣــﺷﺗراة ﻣــن و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ﺑــﺷﻛل ﻣﺗــﺳﺎرع وذﻟــك ﺗﻠﺑﯾــﺔ‬
‫ﻻﺣﺗﯾﺎﺟﺎت اﻟﻘطﺎع اﻟﺧـﺎص ﻟﺗﻣوﯾـل اﺳـﺗﯾراد اﻟﻌـراق ﻣـن اﻟـﺳﻠﻊ ‪،‬ﻓـﻲ ﻋـﺎم ‪ 2003‬ﺑﻠﻐـت اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ اﻟﻣـﺷﺗراة ﻣـن‬
‫اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ‪ 900‬ﻣﻠﯾــون دوﻻر ﻣــن و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ وﺑﻧــﺳﺑﺔ )‪ (%99.89‬ﻣــن اﺟﻣــﺎﻟﻲ اﻟﻣــﺷﺗرﯾﺎت واﻟﺑﺎﻟﻐــﺔ‬
‫)‪ ( 901‬ﻣﻠﯾون دوﻻر اي ﻣﻠﯾون ﻣن اﻟﻣﺻﺎرف اﻟﺗﺟﺎرﯾﺔ ودواﺋر اﻟدوﻟﺔ اﻻﺧرى‪.‬‬
‫وأﺧـذت اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﺑﺎﻻرﺗﻔـﺎع ﺣﺗــﻰ وﺻــﻠت ﻋـﺎم ‪ 2007‬اﻟــﻰ)‪ (28113‬ﻣﻠﯾـون دوﻻر‪ ،‬ﻛﺎﻧــت ﺣــﺻﺔ و ازرة‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ اﻟﻌراﻗﯾﺔ)‪ (26700‬ﻣﻠﯾون دوﻻر وﺑﻧـﺳﺑﺔ )‪ (%94.97‬وﺑﻣﻌـدل ﻧﻣـو ﺳـﻧوي)‪،(0.55‬ﻓﯾﻣـﺎ ﻛﺎﻧـت ﺣـﺻﺔ‬
‫اﻟﻣ ــﺻﺎرف ﻗ ــد ﺑﻠﻐ ــت )‪ ( 1413‬ﻣﻠﯾ ــون دوﻻر وﻫ ــﻲ اﻋﻠ ــﻰ ﻛﻣﯾ ــﺔ ﻣ ــن اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾ ــﺔ ﻣ ــﺷﺗراة ﺧ ــﻼل ﻣ ــدة‬
‫اﻟد ارﺳـ ــﺔ‪ ،‬وارﺗﻔـ ــﻊ ﻣﻌ ـ ــدل اﻟﻧﻣـ ــو ﻟﯾ ـ ــﺻل اﻟـ ــﻰ )‪ (% 0.78‬ﻓ ـ ــﻲ ﻋـ ــﺎم ‪ 2010‬وﺑﻠﻐ ـ ــت ﺣـ ــﺻﺔ و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾ ـ ــﺔ‬
‫)‪ (41000‬ﻣﻠﯾــون دوﻻر وﺑﻧــﺳﺑﺔ )‪ (%99.99‬ﻣــن اﺟﻣــﺎﻟﻲ اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻟﻬــذﻩ اﻟﻌــﺎم اﻟﺑﺎﻟﻐــﺔ )‪ ( 41004‬ﻣﻠﯾــون‬
‫دوﻻر ‪.‬‬
‫واﺳـﺗﻣرت اﻟﻛﻣﯾــﺎت اﻟﻣــﺷﺗراة ﻣـن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﺑﺎﻻرﺗﻔـﺎع ﺑــﺷﻛل ﻣــﺿطرد ﺣﺗـﻰ وﺻــﻠت ﻋــﺎم ‪2013‬‬
‫اﻟــﻰ )‪ (64005‬ﻣﻠﯾ ــون دوﻻر وﺑﻣﻌــدل ﻧﻣ ــو ﺳــﻧوي ﺑﻠ ــﻎ )‪ (% 0.12‬وأﯾــﺿﺎ ﻛﺎﻧ ــت ﺣــﺻﺔ و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾ ــﺔ ﻗ ــد‬
‫ﺑﻠﻐـت )‪ ( 64000‬ﻣﻠﯾـون دوﻻر وﺑﻧـﺳﺑﺔ )‪ (%99.99‬ﻣـن اﺟﻣـﺎﻟﻲ اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ اﻟﻣـﺷﺗراة ﻟﻬـذﻩ اﻟﻌـﺎم‪ ،‬وﻣـن ﺧــﻼل‬
‫ﻣﻼﺣظــﺔ اﻟــﺷﻛل اﻟﺑﯾــﺎﻧﻲ ) ‪ (2‬اﻟــذي ﯾوﺿــﺢ ﻣﻌــدل اﻟﻧﻣــو اﻟــﺳﻧوي ﻟﻠﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ اﻟﻣــﺷﺗراة ﻧــرى ان اﻋﻠــﻰ‬
‫‪54‬‬
‫ﻣﻌدل ﻧﻣو ﻓﻲ ﻛﺎن ﻓـﻲ ﻋـﺎم ‪ 2004‬ﺑﻠـﻎ) ‪ ( 11.04‬وذﻟـك ﺑـﺳﺑب اﻧﺧﻔـﺎض ﻛﻣﯾـﺔ اﻟﻣﺑـﺎﻟﻎ اﻟﻣـﺷﺗراة ﻓـﻲ ﻋـﺎم‬
‫‪ 2003‬واﻟﺑﺎﻟﻐـﺔ )‪ ( 901‬ﻣﻠﯾــون دوﻻر وذﻟــك ﺑﺎﻋﺗﻣــﺎد اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻣـزادات ﻓــﻲ اﻟـﺷﻬر اﻟﻌﺎﺷــر ﻣــن ﻫــذﻩ‬
‫اﻟﻌــﺎم ‪،‬ﻓﯾﻣــﺎ ﻛﺎﻧــت اﻟﻣﺑــﺎﻟﻎ ﻗــد وﺻــﻠت اﻟــﻰ) ‪ ( 10852‬ﻣﻠﯾــون دوﻻر ﻓــﻲ ﻋــﺎم ‪ . 2004‬وﻛﻣــﺎ ﻫــو ﻣوﺿــﺢ‬
‫ﻓﻲ اﻟﺟدول )‪(2‬‬
‫ﺟدول )‪ (2‬ﻣﺷﺗرﯾﺎت اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ ﻟﻠﻣدة)‪) (2013-2003‬اﻟﻣﺑﻠﻎ ﺑﺎﻟﻣﻼﯾﯾن(‬
‫ﻣﻌدل ﻧﻣو‬
‫ﻧﺳﺑﺔ ﻣﺷﺗرﯾﺎت وزارة‬ ‫اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت ﻣن‬ ‫ﻣﺟﻣوع اﻟﻣﺷﺗرﯾﺎت‬ ‫اﻟﻣﺻﺎرف ودواﺋر‬ ‫و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ‬
‫اﻟﺳﻧوات‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪%‬‬ ‫اﻟﻌﻣﻠﺔ ‪%‬‬ ‫ﻣن اﻟﻌﻣﻠﺔ‬ ‫اﻟدوﻟﺔ‬ ‫)‪(1‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪99.89‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪901‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪900‬‬ ‫‪2003‬‬
‫‪99.54‬‬ ‫‪11.04‬‬ ‫‪10852‬‬ ‫‪50‬‬ ‫‪10802‬‬ ‫‪2004‬‬
‫‪99.27‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪10678‬‬ ‫‪78‬‬ ‫‪10600‬‬ ‫‪2005‬‬
‫‪99.39‬‬ ‫‪0.70‬‬ ‫‪18110‬‬ ‫‪110‬‬ ‫‪18000‬‬ ‫‪2006‬‬
‫‪94.97‬‬ ‫‪0.55‬‬ ‫‪28113‬‬ ‫‪1413‬‬ ‫‪26700‬‬ ‫‪2007‬‬
‫‪99.24‬‬ ‫‪0.63‬‬ ‫‪45850‬‬ ‫‪350‬‬ ‫‪45500‬‬ ‫‪2008‬‬
‫‪99.94‬‬ ‫‪-0.50‬‬ ‫‪23013‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪23000‬‬ ‫‪2009‬‬
‫‪99.99‬‬ ‫‪0.78‬‬ ‫‪41004‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪41000‬‬ ‫‪2010‬‬
‫‪99.99‬‬ ‫‪0.24‬‬ ‫‪51003‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪51000‬‬ ‫‪2011‬‬
‫‪99.99‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪57004‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪57000‬‬ ‫‪2012‬‬
‫‪99.99‬‬ ‫‪0.12‬‬ ‫‪64005‬‬ ‫‪5‬‬ ‫‪64000‬‬ ‫‪2013‬‬
‫‪99.42‬‬ ‫‪350533‬‬ ‫‪2031‬‬ ‫‪348502‬‬ ‫ﻣﺟﻣوع‬

‫اﻟﻣﺻدر‪:‬‬
‫‪ -1‬اﻟﻌﻣدة )‪ (1‬و)‪(2‬و )‪ (3‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪،‬اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺣﺻﺎء واﻻﺑﺣﺎث ‪،‬ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺗﻌددة‪.‬‬
‫‪ -2‬اﻻﻋﻣدة )‪ (4‬و)‪ (5‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول)‪(2‬‬
‫ﻣﻌدل اﻟﻧﻣو اﻟﺳﻧوي ﻟﻠﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺷﺗراة ﻣن اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ﻟﻠﻣدة ‪ 2013-2003‬ﺷﻛل )‪(2‬‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ اﻋﺗﻣﺎدا ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول )‪(2‬‬

‫‪55‬‬
‫ﻧﺳﺗﻧﺗﺞ ﻣﻣﺎ ﺳﺑق ان اﺳﺗﺧدام اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛـزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻷداة اﻟﻣـزادات اﻟﯾوﻣﯾـﺔ ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ )ﺑﯾـﻊ وﺷـراء(‬
‫ﺑﻬدف اﻟﺗﺄﺛﯾر ﻓﻲ ﻋـرض اﻟﻧﻘـود واﻟـﺳﯾوﻟﺔ اﻟﻌﺎﻣـﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗـﺻب ﻓـﻲ اﻟﺣـد ﻣـن اﻟﺗـﺿﺧم وﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳـﺗﻘرار ﻓـﻲ‬
‫اﻟﻣــﺳﺗوى اﻟﻌ ــﺎم ﻟﻼﺳــﻌﺎر وذﻟ ــك ﺑ ــﺳﺑب ارﺗﺑــﺎط ﺳ ــﻌر اﻟــﺻرف ﺑﺎﻟﻣ ــﺳﺗوى اﻟﻌ ــﺎم ﻟﻼﺳــﻌﺎر ﺑ ــﺻورة ﻣﺑﺎﺷـ ـرة ‪،‬‬
‫واﺳﺗطﺎع اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣـن ﺧـﻼل اﺳـﺗﺧدام ﻫـذﻩ اﻻداة ﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳـﺗﻘرار ﻓـﻲ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر‬
‫اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﺗﺟــﺎﻩ اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ‪ ،‬وﻣــن ﺛــم اﻻﻧﻌﻛ ــﺎس ﻋﻠــﻰ اﺳــﺗﻘرار اﺳــﻌﺎر اﻟــﺳﻠﻊ وﺧــﺻوﺻﺎ اﻟﻣ ــﺳﺗوردة‬
‫واﻟﺗــﻲ ﺗﻣﺛــل )‪ (%40‬ﻣ ــن ﻣﻛوﻧــﺎت اﻟﻣﻌــروض اﻟ ــﺳﻠﻌﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌـ ـراق ‪ ،‬واﻟــذي اﻧﻌﻛــس ﺑ ــﺷﻛل اﯾﺟــﺎﺑﻲ ﻋﻠ ــﻰ‬
‫اﻟﺗــﺿﺧم ووﺻــوﻟﻪ اﻟــﻰ اﻟﻣ ارﺗــب اﻟﻌــﺷرﯾﺔ ‪،‬وزﯾــﺎدة ﺟﺎذﺑﯾــﺔ اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻛﻣﺧــزن ﻟﻠﻘﯾﻣــﺔ واﻟﺣــد ﻣــن ظــﺎﻫرة‬
‫اﻟــدوﻟرة ‪ ،‬وﻛــذﻟك ادى اﻟــﻰ ﺗطــور ﺑﯾــﻊ وﺷ ـراء اﻟﻌﻣــﻼت ﺑــﯾن اﻟﻣــﺻﺎرف اﻟﺗﺟﺎرﯾــﺔ و ﺗﻧــﺷﯾط اﻟــﺳوق اﻟﻧﻘدﯾــﺔ‬
‫اﻟﺛﺎﻧوﯾﺔ ‪.‬‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻧﻲ‪ :‬ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﺍﻻﺟﻨﺒﻲ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ‪-‬ﺗﺄﺻﻴﻞ ﻧﻈﺮﻱ‬
‫اﻟﻣطﻠب اﻻول‪ :‬ﻣﻔﻬوم ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ واﻟﻌواﻣل اﻟﻣؤﺛرة ﻓﯾﻪ‬
‫ﯾﻌــرف ﺳــﻌر اﻟــﺻرف‪ Exchange Rate‬ﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻣــﺎ ﺑﺄﻧــﻪ " ﻧــﺳﺑﺔ ﻣﺑﺎدﻟــﺔ ﻫــذﻩ اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﺑــﺎﻟﻌﻣﻼت اﻷﺧــرى‬
‫وﺑﻌﺑــﺎرة أﺧــرى ﻓــﺎن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻷﺟﻧﺑــﻲ )ﻫــو ﺛﻣــن اﻟوﺣــدة اﻟواﺣــدة ﻣــن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻷﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻣﻘوﻣــﺎ ﺑﻌــدد ﻣــن‬
‫اﻟوﺣدات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ(‪.6‬‬
‫وﯾﻌﺑر ﻋﻧﻪ ﺑﺎﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﻛﺎﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟـدوﻻر او )اﻟـدﯾﻧﺎر اﻻردﻧـﻲ او اﻟﻠﯾـرﻩ اﻟـﺳورﯾﻪ او اﻟﻔرﻧـك‬
‫اﻟﻔرﻧﺳﻲ ( ﻣﻘﺎﺑل اﻟﻣﺎرك اﻻﻟﻣﺎﻧﻲ‪ ،‬اذ ﯾﻌﺑر ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻋـن ﻛﻣﯾـﺔ اﻟوﺣـدات ﻣـن اﺣـدى اﻟﻌﻣﻠﺗـﯾن‬
‫اﻟﺗﻲ ﯾﺗم ﻣﺑﺎدﻟﺗﻬﺎ ﺑوﺣدﻩ واﺣدﻩ ﻣن اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻻﺧرى‪.‬‬
‫ان اﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﯾﻌطــﻲ ﺣــﺎﻓ از ﺟﯾــدا ﻟزﯾــﺎدة اﻟﻧﻣــو اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ورﻓــﻊ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻻﻧﺗــﺎج ﻓﺎﺳــﺗﻘ اررﻩ‬
‫ﯾﻌﻛـس اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ﻟﻠﺑﻠــد‪ ،‬وان ﻋﻣﻠﯾــﺔ اﻻﺳــﺗﻘرار ﻫــذﻩ ﺗﺗطﻠــب ان ﯾــﺳﺗﻧد ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟــﻰ ﻗﺎﻋــدة‬
‫ﻧﻘدﯾــﺔ رﺻــﯾﻧﺔ وﻧظــﺎم ﺻــرف ﻣﻧﺎﺳــب‪ ،‬و ان ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻷﺟﻧﺑــﻲ ﻣﺛﻠــﻪ ﻣﺛــل أي ﻣــن اﻷﺳــﻌﺎر اﻷﺧــرى‬
‫ﯾﺗﺣدد ﺑﺗﻘﺎطﻊ ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻛﻣﯾﺎت اﻟﻣطﻠوﺑﺔ ﻣﻧﻪ ﻣﻊ ﻣﻧﺣﻧﻰ اﻟﻛﻣﯾﺎت اﻟﻣﻌروﺿﺔ ﻣﻧﻪ‪.‬‬
‫وﺗﺗﺄﺛر اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف ﺑﻌدة ﻋواﻣل ﻣﻧﻬﺎ ‪:7‬‬
‫ارﺗﻔﺎع ﻣﻌدﻻت اﻟـﺻرف ﻟﻠﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﻪ اﻻﻣـر اﻟـذي ﯾـؤدي اﻟـﻰ اﻧﺧﻔـﺎض ﻗﯾﻣـﺔ اﻟﻌﻣﻠـﻪ اﻟوطﻧﯾـﻪ‬ ‫أ‪-‬‬
‫ﺗﺟﺎﻩ ﻫذﻩ اﻟﻌﻣﻼت ‪.‬‬
‫ﺗراﺟﻊ اﻟﺻﺎدرات او اﻧﺧﻔﺎض اﺳﻌﺎرﻫﺎ ﯾؤﺛر ﻋﻠﻰ ﺣﺟم اﻟﺗدﻓﻘﺎت اﻟﻧﻘدﯾﻪ اﻟداﺧﻠﻪ اﻟﻰ اﻟﺑﻠد‪.‬‬ ‫ب‪-‬‬
‫اﻟﺣروب واﻟﻛـوارث اﻟطﺑﯾﻌﯾـﻪ اﻟﻣـؤﺛرﻩ ﻓـﻲ اﻻﻗﺗـﺻﺎدات اﻟوطﻧﯾـﻪ ﻟﻠـدول اذ ﯾـؤﺛر ذﻟـك ﻓـﻲ اﺧـﺗﻼل ﻗـوة‬ ‫ت‪-‬‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟوطﻧﻲ اﻻﻣر اﻟذي ﯾؤدي اﻟﻰ اﻧﺧﻔﺎض ﻗﯾﻣﺔ اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى ‪.‬‬
‫ﻣﻌــدل اﻟﺗــﺿﺧم‪:‬اذ ﯾــؤدي ارﺗﻔــﺎع ﻣﻌــدل اﻟﺗــﺿﺧم ﻓــﻲ اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺎت اﻟوطﻧﯾــﻪ اﻟــﻰ اﻧﺧﻔــﺎض ﻗﯾﻣــﺔ‬ ‫ث‪-‬‬
‫اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺧـرى وﺑـذﻟك ﯾﺗـﺄﺛر ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻣﻣـﺎ ﯾـؤدي اﻟـﻰ زﯾـﺎدة ﻋـدد اﻟوﺣـدات ﻣـن‬
‫اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ اﻟﺗﻲ ﯾﺗم ﺗﺑﺎدﻟﻬﺎ ﺑوﺣدﻩ واﺣدﻩ ﻣن ﻋﻣﻠﻪ اﺟﻧﺑﯾﻪ ﻣﻘﺎﺑﻠﻪ ﻟﻬﺎ ‪.‬‬
‫اﻟدﯾون اﻟﺧﺎرﺟﯾﻪ‪ :‬ﺗﻌد اﻟﻣدﯾوﻧﯾـﻪ اﻟﺧﺎرﺟﯾـﻪ واﺣـدة ﻣـن اﻻﻋﺑـﺎء اﻟﺗـﻲ ﺗﺛﻘـل ﻛﺎﻫـل اﻻﻗﺗـﺻﺎد اﻟـوطﻧﻲ‬ ‫ج‪-‬‬
‫ﻓـﺿﻶ ﻋـن ﺧدﻣــﺔ اﻟﻣدﯾوﻧﯾـﻪ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠـﻪ ﺑﺄﻗــﺻﺎد اﻟﻔواﺋـد اﻟــﺳﻧوﯾﻪ وﻗـد ﺗﻠﺟـﺄ ﺑﻌــض اﻟـدول اﻟـﻰ ﺟدوﻟــﺔ دﯾوﻧﻬـﺎ ﻣــﻊ‬

‫‪56‬‬
‫اﻟـداﺋﻧﯾن ﻣﻘﺎﺑــل ﻓواﺋــد ﻋﺎﻟﯾــﻪ اﻻﻣــر اﻟــذي ﯾﺟﻌــل ﻫــذﻩ اﻟـدول ﺗــﺳدد اﻟﻔواﺋــد ﻋﻠــﻰ اﻻﻗــﺳﺎط اﻻﺻــﻠﯾﻪ وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ‬
‫اﺧﺗﻼل ﺳﻌر ﺻرف اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى ‪.‬‬
‫اﺳ ــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋ ــدﻩ ‪ :‬ﺗ ــؤﺛر اﺳ ــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋ ــدﻩ ﻓ ــﻲ اﺳ ــﻌﺎر ﺻ ــرف اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ اﻟوطﻧﯾ ــﺔ ﺑ ــﺷﻛل ﻏﯾ ــر ﻣﺑﺎﺷ ــر‬ ‫ح‪-‬‬
‫ﻓﺄﻧﺧﻔــﺎض اﺳــﻌﺎر اﻟﻔﺎﺋــدﻩ ﻣــﻊ ﺗــوﻓر ﻓــرص اﺳ ـﺗﺛﻣﺎرﯾﻪ ﯾــؤدي اﻟــﻰ زﯾــﺎدة اﻟطﻠــب ﻋﻠــﻰ رؤوس اﻻﻣ ـوال ﺑﻬــدف‬
‫اﺳﺗﺛﻣﺎرﻫﺎ ﻣﻣﺎ ﯾؤدي اﻟﻰ ﺗﺣﺳن ﺳﻌر ﺻرف اﻟﻌﻣﻠﻪ اﻟوطﻧﯾﻪ ﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻣﻼت اﻻﺧرى ‪.‬‬
‫وﯾﻣﻛن اﻟﺗﻣﯾﯾز ﺑﯾن ﻧوﻋﯾن ﻣن اﻧظﻣﺔ اﺳﻌﺎر اﻟﺻرف ﻫﻣﺎ‪:‬‬
‫ﻧظـﺎم اﺳـﻌﺎر اﻟـﺻرف اﻟﺛﺎﺑﺗـﺔ‪ The Fixed Exchange Rates System‬ﯾﻣﻛـن ﺗﻘـﺳﯾﻣﻪ اﻟـﻰ‬ ‫‪.1‬‬
‫ﻗﺳﻣﯾن‬
‫ﻧظــﺎم ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑــت‪ :‬واﻟــذي ﺳــﺎد ﻓــﻲ ظــل ﻗﺎﻋــدة اﻟــذﻫب ﻓــﻲ اﻟﻘــرن اﻟﺗﺎﺳــﻊ ﻋــﺷر‪،‬وﺗطﻠــق‬ ‫‪‬‬
‫ﻗﺎﻋــدة اﻟــذﻫب ﻋﻠــﻰ اﻟﻧظــﺎم اﻟــذي ﯾــﺗم ﺑﻣوﺟﺑــﻪ رﺑــط ﻗﯾﻣــﺔ اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟوطﻧﯾــﺔ ﻟﻠدوﻟــﺔ اﻟﻣــﺷﺗرﻛﺔ ﻓــﻲ ﻫــذﻩ اﻟﻘﺎﻋــدة‬
‫ﺑــوزن ﻣﻌــﯾن ﻣــن اﻟــذﻫب ‪ ،‬وﻋﻠــﻰ وﻓــق ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺗﻛــون اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻣــﺎ ﺛﺎﺑﺗــﺔ اوﯾــﺳﻣﺢ ﻟﻬــﺎ ﺑﺎﻟﺗﻘﻠ ـب‬
‫ﺿﻣن ﺣدود ﺿﯾﻘﺔ ﺟدا ﻫﻲ ﺣدود اﺳﺗﯾراد وﺗﺻدﯾر اﻟـذﻫب وﻋﻠـﻰ ﻫـذا اﻻﺳـﺎس ﺗﻧـﺷﺄ ﻋﻼﻗـﺔ ﺳـﻌرﯾﺔ ﻣﺣـددة‬
‫وﺛﺎﺑﺗﺔ ﺑﯾن اﻟذﻫب واﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻟﻠدوﻟﺔ اﻟﻣﺷﺗرﻛﺔ ﺑﻬذا اﻟﻧظﺎم‪.‬‬
‫ﻧظــﺎم ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑــت ﻓــﻲ ظــل اﻟﻘﺎﻋــدة اﻟورﻗﯾــﺔ‪ :‬ﯾﻌــد ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺑــدﯾل ﻟﻘﺎﻋــدة اﻟــذﻫب وﺗﻠﺟــﺄ‬ ‫‪‬‬
‫اﻟدوﻟــﺔ اﻟﯾــﻪ ﻓــﻲ ﺣﺎﻟــﺔ اﻻزﻣــﺎت واﻟﺣــروب ‪ ،‬اذ ﺗﻘــوم اﻟــﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠــﺔ ﺑﺎﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺑﺗﺣدﯾــد اﺳــﻌﺎر‬
‫اﻟ ــﺻرف ﺑﺎﻟﻧ ــﺳﺑﺔ ﻟﻌﻣﻠﺗﻬ ــﺎ وﻻ ﺗﺗ ــرك ﻟظ ــروف اﻟﻌ ــرض واﻟطﻠ ــب ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﺣـ ـرة ‪ ،‬وﯾﻛ ــون ﺗ ــدﺧل اﻟﺑﻧ ــك‬
‫اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻣن ﺧﻼل اﻟﺑﯾﻊ واﻟﺷراء ‪ ،‬ﺑـﺎي ﻛﻣﯾـﺎت ﺑﺣﯾـث ﺗﻣﻧـﻊ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف ﻣـن‬
‫اﻻﻧﺣراف ﻋن اﻟﺳﻌر اﻟﻣﺣدد ﺑﺎﻛﺛر ﻣن ﻧﺳﺑﺔ ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻓﻲ اﻻرﺗﻔﺎع واﻻﻧﺧﻔﺎض ‪. 8‬‬
‫ﻧظـﺎم اﺳـﻌﺎر اﻟـﺻرف اﻟﺣـرة‪Free Exchange Rates System The‬اذ ﯾﻌﺗﻣـد ﻋﻠـﻰ ﺗﻔﺎﻋـل‬ ‫‪.2‬‬
‫ﻗوى اﻟﻌرض واﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟﻌﻣﻼت اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ ﻓﻲ ﺳوق اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ وﺑـﺻورة ﺣـرة ‪ ،‬أي ان اﻟدوﻟـﺔ اﻟﺗـﻲ‬
‫ﺗﺗﺑــﻊ ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﺗــﺳﺗﻔﯾد ﻣــن ﻣروﻧــﺔ اﺳ ـﻌﺎر اﻟــﺻرف وﻫﻧــﺎك ﻧﻣــﺎذج ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﻟﻬــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﻣﻛــن اﯾﺟﺎزﻫــﺎ ﺑﻣــﺎ‬
‫ﯾﺄﺗﻲ‪:‬‬
‫‪ ‬ﻧظـﺎم ﺳـﻌر اﻟــﺻرف اﻟﺣـر اﻟﻣﻌـوم ‪ :‬ﯾﻘــﺻد ﺑـﺳﻌر اﻟـﺻرف اﻟﺣــر اﻟﻣﻌـوم " ﻫـو ﺳــﻌر ااﻟـﺻرف اﻟـذي ﯾــﺗم‬
‫‪9‬‬
‫ﺗﺣدﯾدﻩ طﺑﯾﻌﯾﺎ ﺑﺗﻔﺎﻋل ﻗوى اﻟﻌرض واﻟطﻠب ﻋﻠﻰ اﻟﻧﻘد اﻻﺟﻧﺑﻲ او اﻟﻣﺣﻠﻲ ﺑدون ﺗدﺧل اﻟﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ‬
‫‪ ‬ﻧظﺎم ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻟﺣـر اﻟﻣـدار ‪ :‬ﻓـﻲ ﻫـذا اﻟﻧظـﺎم ﻻ ﯾـﺳﻣﺢ ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ان ﺗﺗﻘﻠـب ﺑﺣرﯾـﺔ ﺗﺎﻣـﺔ ‪ ،‬اذ‬
‫ﺗﺗـدﺧل اﻟـﺳﻠطﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل ﻋﻣﻠﯾـﺎت اﻟـﺳوق اﻟﻣﻔﺗوﺣــﺔ ﻓـﻲ ﺳـوق اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ ﺳـواء ﻛـﺎن ﺗــدﺧﻠﻬﺎ‬
‫ﺑﺎﻟﯾﺑﻊ او اﻟﺷراء وذﻟك ﻟﻠﺣد ﻣن اﻟﺗﻘﻠﺑﺎت ﻓﻲ ﺳﻌر ﺻرف ﻋﻣﻠﺗﻬﺎ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ‪ ،‬ﻣﻣـﺎ ﺗﺟـدر اﻻﺷـﺎرة اﻟﯾـﻪ ﻫﻧـﺎ ان‬
‫ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﺟﻣــﻊ ﺑــﯾن ﻣ ازﯾــﺎ اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻟﻣﻘﯾــدة ﻧــﺳﺑﯾﺎ واﻣﻛﺎﻧﯾــﺔ اﺣــداث ﺗﻌــدﯾﻼت ﻣــن دون ﻣواﺟﻬــﺔ‬
‫ﻣــﺳﺎوئ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻟﻣــرن ‪ ،‬ﯾﺗــﺿﺢ ﻣــن ذﻟــك ان ﻫــذا اﻟﻧظــﺎم ﯾﺑــدو وﻛﺄﻧــﻪ ﻧظــﺎم اﺳــﻌﺎر اﻟــﺻرف اﻟﺛﺎﺑﺗــﺔ‬
‫اﻟﻘﺎﺑﻠﺔ ﻟﻠﺗﻌدﯾل ‪ ،‬اﻻ اﻧﻪ ﯾﺳﻣﺢ ﺑﺎﻟﺗﻌـدﯾل اﻟﺗـدرﯾﺟﻲ ﻟـﺳﻌر اﻟـﺻرف ‪،‬ﻓـﺿﻼ ﻋـن اﻧـﻪ ﯾﻌطـﻲ ﻟﻠـﺳﻠطﺎت اﻟﻧﻘدﯾـﺔ‬
‫ﻣروﻧـ ــﺔ ﻛﺑﯾ ـ ـرة ﻓـ ــﻲ اﻟ ـ ــﺳﺎﺣﺔ اﻻﻗﺗـ ــﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـ ــﺔ وﯾـ ــﺳﺎﻋدﻫﺎ ﻋﻠ ـ ــﻰ ﻣواﺟﻬـ ــﺔ ﺣرﻛـ ــﺔ رأس اﻟﻣـ ــﺎل واﻟﻧ ـ ــﺷﺎط‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي ‪.‬‬

‫‪57‬‬
 ‫اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻧﻲ‪:‬اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﻧظرﯾﺔ ﺑﯾن ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ وﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق‬
‫‪Theoretical Relationship Between The Currency Auctions And Foreign‬‬
‫‪Exchange Rate In Iraq‬‬
‫ﺗﺷﯾر اﻻدﺑﯾﺎت اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻰ ان دراﺳﺔ ﺳﻌر اﻟﺻرف ﺗﻬدف اﻟﻰ اﻟﺑﺣث ﻋـن اﻟوﺳـﺎﺋل واﻹﺟـراءات اﻟﺗـﻲ‬
‫ﻣـن ﺷــﺄﻧﻬﺎ ﺗﺣﻘﯾـق اﻻﺳــﺗﻘرار ﻟــﺳﻌر ﺻـرف اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟﻌﻣــﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ اﻟﻣﺧﺗﻠﻔـﺔ ﻗــدر اﻻﻣﻛــﺎن‬
‫‪،‬وﺗــﺄﺗﻲ اﻫﻣﯾــﺔ اﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻣــن ﺧــﻼل اﺳــﻬﺎﻣﻪ ﻓــﻲ ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﻫــداف اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻛﻠﯾــﺔ اﻟﻣﺗﻣﺛﻠــﺔ‬
‫ﺑﺎﻻﺳ ــﺗﻘرار اﻟـ ــداﺧﻠﻲ واﻟﺧ ــﺎرﺟﻲ ‪،‬وان اﺳـ ــﺗﻘرار اﺳـ ــﻌﺎر ﺻ ــرف اﻟﻌﻣـ ــﻼت ﯾﻌـ ــد اﻧﻌﻛﺎﺳ ــﺎ ﻟﻣـ ــدى اﻻﺳـ ــﺳﺗﻘرار‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدي واﻟﺳﯾﺎﺳﺎت اﻟﻧﻘدﯾﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ اﻟﻣﺗﺑﻌـﺔ وﻗـدرﺗﻬﺎ ﻋﻠـﻰ اﻟﺗﻛﯾـف واﻻﺳـﺗﺟﺎﺑﺔ ﻟﻠـﺻدﻣﺎت اﻟﺧﺎرﺟﯾـﺔ اﻟﺗـﻲ‬
‫ﺗﺗﻌرض ﻟﻬـﺎ اﻻﻗﺗـﺻﺎدات‪ ، 10‬وان اﻟﺣﻔـﺎظ ﻋﻠـﻰ ﻗﯾﻣـﺔ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾـﺔ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟﻌﻣـﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ وﺧﺎﺻـﺔ ﻣـﻊ‬
‫ﺗ ازﯾـد اﻟﺗﺟــﺎرة اﻟدوﻟﯾــﺔ ‪،‬ﻣﻧــﻊ اﻟﺗﻐﯾـرات اﻟﻛﺑﯾـرة ﻓــﻲ ﻗﯾﻣــﺔ اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺣﻠﯾــﺔ ﺗﺟﻌــل اﻟﺗﻌﺎﻣــل ﺑﻬــﺎ اﻛﺛــر ﺳــﻬوﻟﺔ ﻟــذﻟك‬
‫ﯾﺄﺧـذ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﻫــذا اﻟﻬــدف اﻟــﺿروري ﻓــﻲ اﻟﺣــﺳﺑﺎن ﺧﺎﺻــﺔ ﻓــﻲ اﻟــدول اﻟﺗــﻲ ﺗﻌﺗﻣــد ﺑــﺷﻛل ﻛﺑﯾــر ﻋﻠــﻰ‬
‫اﻟﺗﺟـﺎرة اﻟﺧﺎرﺟﯾـﺔ ‪ ،11‬وﻗـد ظﻬــر اﻓﺗـراق ﺑـﯾن ﺳـﻌر ﺻــرف اﻟرﺳـﻣﻲ واﻟﻣـوازي ﻓـﻲ اﻟــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾـﺔ ﺧـﻼل ﻓﺗـرة‬
‫اﻟﺗ ــﺳﻌﯾﻧﺎت اذ ارﺗﻔ ــﻊ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻣوازﯾ ــﺔ ﺑ ــﺳﺑب اﺳ ــﺗﻧزاف اﺣﺗﯾﺎطﯾ ــﺎت اﻟﻌﻣ ــﻼت اﻻﺟﻧﺑﯾ ــﺔ‬
‫وﺗﺟﻣﯾــد ارﺻ ــدة اﻟﻌـ ـراق ﻓــﻲ اﻟﺧ ــﺎرج ﻟ ــدى ﻣ ارﺳ ــﻠﻲ اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛ ــزي واﻟﻣ ــﺻﺎرف اﻟﺣﻛوﻣﯾــﺔ ‪،‬ﻣﻣ ــﺎ اﺳ ــﻬم ﻓ ــﻲ‬
‫ﺗﺣﺟﯾم دور اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓـﻲ اﻟـﺳﯾطرة ﻋﻠـﻰ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف وﻛـذﻟك ﻧظـ ار ﻟطﺑﯾﻌـﺔ اﻫـداف وﺗوﺟﻬـﺎت اﻟﻧظـﺎم‬
‫اﻟﻣﺎﻟﻲ واﻟﻣﺻرﻓﻲ وﺧﺿوﻋﻪ ﻟﻘ اررات ﺳﯾﺎﺳﯾﺔ اﻛﺛرﻣن ﻛوﻧﻬﺎ ﻣﺻرﻓﯾﺔ‪.‬‬
‫وﻗ ــد اﺳ ــﻬﻣت ﻣﻧ ـ ُـذ ‪ 2003‬ﻋ ــدة ﻋواﻣ ــل ﻓ ــﻲ ﺗﺣ ــﺳن واﺳ ــﺗﻘرار ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻣﻧﻬ ــﺎ ﺻ ــدور ﻗ ــﺎﻧون اﻟﺑﻧ ــك‬
‫اﻟﻣرﻛــزي رﻗــم ‪ 56‬ﻟﻌــﺎم ‪ 2004‬واﻋﺗﻣــﺎد اﻻدوات ﻏﯾــر اﻟﻣﺑﺎﺷ ـرة ﻓــﻲ ادارة اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾــﺔ وﻣــن اﺑرزﻫــﺎ ﻗﯾــﺎم‬
‫اﻟﺑﻧــك ﺑﺗﻧظــﯾم ﻣ ـزاد اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ﺑﻬــدف ﺗﺣﻘﯾــق اﻟﺛﺑــﺎت وﺗﺣــﺳن ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻟﻠــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﺗﺟــﺎﻩ‬
‫اﻟدوﻻر‪،‬اﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻗﯾﺎﻣﻪ ﺑﺈﺻدار اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﺟدﯾـدة اﻟﺗـﻲ اﻋطـت ﻟﻠﺑﻧـك اﻟـﺳﯾطرة اﻟﺗﺎﻣـﺔ ﻟﻌﻣﻠﯾـﺔ اﻻﺻـدار واﻟﺣـد‬
‫ﻣـن ﻋﻣﻠﯾـﺎت اﻟﺗزوﯾـر ﻟﻠﻌﻣﻠـﺔ اﻟﺗــﻲ ﻛﺎﻧـت ﺗﺗـرك اﺛـﺎر ﺳـﻠﺑﯾﺔ ﻋﻠــﻰ ﻗﯾﻣـﺔ اﻟدﯾﻧﺎر‪،‬وﺑـذﻟك اﺻـﺑﺣت ﺳﯾﺎﺳـﺔ اﻟﺑﻧــك‬
‫اﻟﻣرﻛــزي اﻛﺛــر وﺿــوﺣﺎ اﺗﺎﺣــت ﻟــﻪ اﻟﺗﻣﺗــﻊ ﺑﺎﺳــﺗﻘﻼﻟﯾﺔ ﺟﯾــدة ﻻﺳــﺗﻘرار ﺳــﻌر ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ وﻣﺗﺎﺑﻌــﺔ‬
‫ﺗﺣرﻛﺎﺗﻪ وﺟﻌﻠﻬﺎ ﺿﻣن ﺣدود ﻣﻌﯾﻧﺔ ﻣن ﺧﻼل ﻣزادات اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ‪.12‬‬
‫ان اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي ﺗﻣﻛــن ﻋﺑــر ﺑواﺑــﺔ اﻟﻣ ـزاد ﻣــن اﻧﻬــﺎء ﻣرﺣﻠــﺔ اﻻﻧﺣ ـراف وﺗﻘﻠــب اﻻﺷــﺎرات اﻟــﺳﻌرﯾﺔ اﻟﺗــﻲ‬
‫ﻛﺎﻧـت ﺗــؤدي اﻟــﻰ اﺿــﻌﺎف اﻟﻧــﺷﺎط اﻻﺳــﺗﺛﻣﺎري ﺑــﺷﻘﯾﺔ اﻟﻣــﺎﻟﻲ واﻟﺣﻘﯾﻘــﻲ ‪ ،‬اذ اﺳــﻬﻣت اﻟﻣـزادات ﺑــﺷﻛل ﻛﺑﯾــر‬
‫وﻣــن ﺧــﻼل ﺗﺣﻘﯾــق اﻟﺗ ـوازن ﺑــﯾن ﻋــرض اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻌراﻗﯾــﺔ وﻋــرض اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ )اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ( ﻓــﻲ‬
‫اﻧﺟﺎز اﺳﺗﻘرار ﻟﺳﻌر اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ورﻓﻊ ﻗﯾﻣﺗﻪ ﻛﻬدف وﺳـﯾط ﻟﻠـﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾـﺔ ﻓـﻲ ﺳـﯾطرﺗﻬﺎ ﻋﻠـﻰ اﻟﺗﻘﻠﺑـﺎت‬
‫اﻟﺳﻌرﯾﺔ‪ ،‬إذ ارﺗﻔﻊ ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣﻘﺎﺑـل اﻟـدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛـﻲ ﺧـﻼل اﻟﻣـدة ﺗﻘرﯾﺑـﺎ )‪(% - 0.34‬‬
‫ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﺑﻣﺎ ﯾﻘﺎرب )‪ (% 3.09‬ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻣوازﯾﺔ‪.‬‬
‫ّإذ ﻧﻼﺣــظ ﻣ ــن اﻟﺟ ــدول )‪ (3‬واﻟ ــﺷﻛل )‪ (3‬ان ﺳ ــﻌر ﺻ ــرف اﻟ ــدوﻻر ﻣﻘﺎﺑ ــل اﻟ ــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ﻗ ــد اﻧﺧﻔ ــض‬
‫ﺑﻧﺳﺑﺔ )‪ (% - 23.36‬ﺧﻼل )‪ (2004-2003‬إذ اﺻـﺑﺢ )‪ (1453‬دﯾﻧـﺎر ﻟﻠـدوﻻر اﻟواﺣـد ﻓـﻲ ﻋـﺎم ‪2004‬‬
‫ﻣﻘﺎرﻧـﺔ ب)‪ (1896‬دﯾﻧــﺎر‪/‬دوﻻر ﻋــﺎم ‪ 2003‬ﻓـﻲ ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻟﻠﺑﻧك‪،‬ﻓﯾﻣـﺎ ﺗﺣــﺳن ﺑﻧــﺳﺑﺔ )‪ (% 24.95‬ﺳــﻌر‬
‫ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر ﻓـﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾـﺔ‪ ،‬ﻟﻠﻣـدة ﻧﻔـﺳﻬﺎ ّإذ ﺑﻠـﻎ )‪ (1453‬دﯾﻧـﺎر‪/‬دوﻻر ﻓـﻲ ﻋـﺎم ‪ 2004‬ﺑﻌـدﻣﺎ ﻛـﺎن‬

‫‪58‬‬
 ‫)‪ (1936‬دﯾﻧ ــﺎر ﻟﻠ ــدوﻻر اﻟواﺣ ــد ﻋ ــﺎم ‪، 2003‬ﻓﯾﻣ ــﺎ ﺑﻠ ــﻎ اﻟﻔ ــرق ﻓ ــﻲ اﻟﻌ ــﺎم اﻻوﻟ ــﻰ ‪ 40‬دوﻻرا‪ ،‬ووﺻ ــل اﻟ ــﻰ‬
‫)‪ (1255‬دﯾﻧ ــﺎر‪/‬دوﻻر ﻓ ــﻲ ﻋ ــﺎم ‪ 2007‬وﺑﻧ ــﺳﺑﺔ ﺗﺣ ــﺳن )‪ (% 14.45‬ﻋ ــن ﻋ ــﺎم ‪ 2006‬اﻟﺗ ــﻲ ﻛ ــﺎن ﻓﯾﻬ ــﺎ‬
‫)‪ (1467‬دﯾﻧ ــﺎر‪/‬دوﻻر ‪ ،‬ﻓـ ــﻲ ﺣـ ــﯾن ﻛـ ــﺎن ﻓـ ــﻲ اﻟـ ــﺳوق اﻟﻣوازﯾـ ــﺔ ﻟﻠﻣـ ــدة ﻧﻔـ ــﺳﻬﺎ ﺑﻧـ ــﺳﺑﺔ )‪ (% 14.10‬إذ ﺑﻠـ ــﻎ‬
‫)‪ (1267 ، 1475‬دﯾﻧﺎر‪/‬دوﻻر ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ وﺑﻔﺎرق ﺑﯾن اﻟﺳوﻗﯾن ﻟﻠﺳﻧﺗﯾن ﻋﻠﻰ اﻟﺗواﻟﻲ )‪ (12 ، 8‬دوﻻ ار‪.‬‬
‫ﻓﯾﻣﺎ اﺧذ ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر ﺑﺎﻻﺳﺗﻘرار ﻓـﻲ اﻟﻣـدة اﻻﺧﯾـرة ﻓـﻲ ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ ﻟﻠﺑﻧـك ﻋﻧـد )‪(1166-1170‬‬
‫دﯾﻧـﺎ ار ﻟﻠــدوﻻر اﻟواﺣــد ﺗﻘرﯾﺑــﺎ ‪ ،‬ﻓـﻲ ﺣــﯾن ﻛــﺎن ﻣﺗذﺑــذﺑﺎ ﻓــﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾــﺔ إذ ﺑﻠــﻎ )‪ (1182‬دﯾﻧــﺎر‪/‬دوﻻر ﻋــﺎم‬
‫‪ ، 2009‬وﺑ ــدأ اﻟﺗذﺑ ــذب ﻓ ــﻲ ﺳ ــﻌر اﻟ ــﺻرف ﻓ ــﻲ ﺑداﯾ ــﺔ ﻋ ــﺎم ‪ ،2012‬وﻛ ــﺎن ذﻟ ــك ﻧﺗﯾﺟ ــﺔ ﻟظ ــروف ﺧﺎرﺟﯾ ــﺔ‬
‫اﺗﺳﻣت ﺑﺷدﺗﻬﺎ‪ ،‬وﻫﻲ ﺗﻠك اﻟﻣﺗﻌﻠﻘﺔ ﺑﺎﻷﺣداث ﻓﻲ ﺳورﯾﺎ واﯾران‪ ،‬وﺗـزاﻣن ذﻟـك ﻣـﻊ اﻧـﺳﺣﺎب اﻟﻘـوات اﻷﻣرﯾﻛﯾـﺔ‬
‫ﻣن اﻟﻌراق‪ .‬وﻗد أدت ﺗﻠك اﻟظروف اﻟﻰ زﯾﺎدة ﻛﺑﯾرة ﻓﻲ اﻟطﻠب ﻋﻠـﻰ اﻟـدوﻻر اﻷﻣـر اﻟـذي رﻓـﻊ ﻣـن ﺳـﻌرﻩ ﻓـﻲ‬
‫اﻟــﺳوق‪ .‬ﻟﻘــد أدى ذﻟــك ﺑــﺎﻹدارة اﻟــﺳﺎﺑﻘﺔ اﻟــﻰ ﺗﻘﯾﯾــد اﻟﻌــرض ﻛــرد ﻓﻌــل ﻟﻬــذﻩ اﻟﺗﻐﯾ ـرات اﻷﻣــر اﻟــذى أدى اﻟــﻰ‬
‫اﺷــﺗداد اﻟﺗذﺑــذب‪ ،‬ووﺻــل اﻟــﻰ )‪ (1213‬دﯾﻧــﺎر‪/‬دوﻻر ﻓــﻲ ﻋــﺎم ‪ 2013‬وﻫــذا اﻟﺗذﺑــذب ﺟــﺎء ﻧﺗﯾﺟــﺔ اﻟﻣــﺿﺎرﺑﺔ‬
‫ﻓـﻲ اﻟـﺳوق اﻟﻣوازﯾــﺔ وﻛـذﻟك ﺗﻬرﯾـب اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟـﻰ ﺑﻌـض دول اﻟﺟـوار ﻟﻼﺳـﺗﻔﺎدة ﻣـن ﻓــﺎرق ﺳـﻌر اﻟـدوﻻر داﺧــل‬
‫اﻟﻌـراق وﺳــﻌرﻩ ﻓــﻲ ﻫــذﻩ اﻟــدول ‪ ،‬ﻋﻠــﻰ اﻟــرﻏم ﻣــن اﺳــﺗﻣرار ﻋﻣﻠﯾــﺎت اﻟﻣـزاد وﻋــرض ﻛﻣﯾــﺎت اﻛﺑــر ﻣــن اﻟﻌﻣﻠــﺔ‬
‫اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ‪،‬وﺑــﺷﻛل ﻋــﺎم ﻧﻼﺣــظ ﺗﺣــﺳن ﺳــﻌر ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﻘﺎﺑــل اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ ‪،‬وﯾرﺟــﻊ ﻫــذا‬
‫اﻟﺗﺣﺳن اﻟﻰ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﺑﻧﺎﻫﺎ اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻣـن ﺧـﻼل دﻋـم اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗـﻲ ﻋـن طرﯾـق‬
‫‪13‬‬
‫‪.‬‬ ‫ﺑﯾﻊ اﻟدوﻻر ﺑﺎﻟﻣزاد اﻟﯾوﻣﻲ وطرح ﻛﻣﯾﺎت ﻛﺑﯾرة ﻣن اﻟﻧﻘد اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﺳوق اﻟﻣﺣﻠﯾﺔ‬
‫ﺟدول )‪(3‬‬
‫ﻣﻌدل ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ اﺗﺟﺎﻩ اﻟدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛﻲ ﻟﻠﻣدة ﻣن )‪( 2013-2003‬‬
‫اﻟﻔرق ﺑﯾن ﺳﻌر اﻟﺳوق‬ ‫ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر اﻟﺳوق‬ ‫ﺳﻌر اﻟﺻرف ﺑﺎﻟﺳوق‬ ‫ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر‬ ‫ﺳﻌراﻟﺻرف‬ ‫اﻟﺳﻧوات‬
‫وﺳﻌر اﻟﻣزاد )‪(5‬‬ ‫)‪(4‬‬ ‫اﻟﻣوازي )‪(3‬‬ ‫اﻟﻣزاد )‪(2‬‬ ‫ﺑﺎﻟﻣزاد)اﻻﺳﻣﻲ( )‪(1‬‬

‫‪40‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪1936‬‬ ‫‪--‬‬ ‫‪1896‬‬ ‫‪2003‬‬

‫‪0‬‬ ‫‪-0.25‬‬ ‫‪1453‬‬ ‫‪-0.23‬‬ ‫‪1453‬‬ ‫‪2004‬‬

‫‪3‬‬ ‫‪0.01‬‬ ‫‪1472‬‬ ‫‪0.01‬‬ ‫‪1469‬‬ ‫‪2005‬‬

‫‪8‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1475‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1467‬‬ ‫‪2006‬‬

‫‪12‬‬ ‫‪-0.14‬‬ ‫‪1267‬‬ ‫‪-0.14‬‬ ‫‪1255‬‬ ‫‪2007‬‬

‫‪10‬‬ ‫‪-0.05‬‬ ‫‪1203‬‬ ‫‪-0.05‬‬ ‫‪1193‬‬ ‫‪2008‬‬

‫‪12‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪1182‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪1170‬‬ ‫‪2009‬‬

‫‪16‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1186‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1170‬‬ ‫‪2010‬‬

‫‪26‬‬ ‫‪0.01‬‬ ‫‪1196‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1170‬‬ ‫‪2011‬‬

‫‪67‬‬ ‫‪0.03‬‬ ‫‪1233‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1166‬‬ ‫‪2012‬‬

‫‪47‬‬ ‫‪-0.02‬‬ ‫‪1213‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪1166‬‬ ‫‪2013‬‬

‫اﻟﻣﺻﺎدر‪:‬‬
‫‪ - 1‬اﻟﻌﻣود )‪ (3،1‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ‪،‬اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻺﺣﺻﺎء واﻷﺑﺣﺎث ‪،‬ﻧﺷرات اﻟﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺗﻌددة‪.‬‬
‫اﻟﻌﻣود )‪ (5،4،2‬ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول )‪.(3‬‬ ‫‪-1‬‬

‫‪59‬‬
 ‫ﺷﻛل )‪ (3‬ﻣﻌدل ﻧﻣو ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻣﻘﺎﺑل اﻟدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛﻲ‬

‫اﻟﻣﺻدر‪ :‬اﻟﺷﻛل ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ اﻋﺗﻣﺎدا ﻋﻠﻰ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﺟدول )‪. (3‬‬
‫ﺍﳌﺒﺤﺚ ﺍﻟﺜﺎﻟﺚ‪ :‬ﺍﺛﺮ ﻣﺰﺍﺩﺍﺕ ﺍﻟﻌﻤﻠﺔ ﺍﻻﺟﻨﺒﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺼﺮﻑ ﰲ ﺍﻟﻌﺮﺍﻕ ﻟﻠﻤﺪﺓ ‪2013 -2003‬‬
‫اﻟﻣطﻠب اﻻول‪ :‬اﺧﺗﺑﺎر ) ‪ ((Phillips – Perron test‬ﻟﻘﯾﺎس اﺳﺗﻘرارﯾﺔ اﻟﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾﺔ‬
‫ﻗﺑــل ان ﻧﺟــري اﻟﺗﺣﻠﯾــل اﻟــذي ﯾﺑــﯾن اﻻﺛــر اﻟــذي ﺗﺗرﻛــﻪ ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ ﻋﻠــﻰ ﺳــﻌر اﻟــﺻرف ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق‬
‫‪Time‬‬ ‫ﻻﺑــد ﻓــﻲ اﻟﺑــدء ﻣــن اﻻﺳــﺗﻌﺎﻧﺔ ﺑــﺑﻌض اﻻﺧﺗﺑــﺎرات اﻟﻘﯾﺎﺳــﯾﺔ اﻟﻣﺗﻌﻠﻘــﺔ ﺑﺗﺣﻠﯾــل اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ )‬
‫‪ ( Sereis‬ﻻﺧﺗﺑﺎر اﺳﺗﻘ اررﯾﺔ ﻫذﻩ اﻟﺳﻼﺳل ‪.‬‬
‫اذ ﻋرﻓت اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾﺔ اﻟﻣﺳﺗﻘرة ﺑﺄﻧﻬﺎ ﺗﻠـك اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗﺗﻐﯾـر ﻣـﺳﺗوﯾﺎﺗﻬﺎ ﻣـﻊ اﻟـزﻣن دون أن ﯾﺗﻐﯾـر‬
‫اﻟﻣﺗوﺳــط ﻓﯾﻬــﺎ وذﻟــك ﺧــﻼل ﻓﺗ ـرة زﻣﻧﯾــﺔ طوﯾﻠــﺔ ﻧــﺳﺑﯾﺎ ‪ ،‬اي ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻻﯾوﺟــد ﻓﯾﻬــﺎ اﺗﺟــﺎﻩ ﻧﺣــو اﻟزﯾــﺎدة او‬
‫ﻧﺣــو اﻟﻧﻘــﺻﺎن ‪ ،‬اﻣــﺎ اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾ ــﺔ ﻏﯾــر اﻟﻣــﺳﺗﻘرة ﻓــﺄن اﻟﻣــﺳﺗوى اﻟﻣﺗوﺳ ــط ﻓﯾﻬــﺎ ﯾﺗﻐﯾــر ﺑﺄﺳــﺗﻣرار ﺳـ ـواء‬
‫‪Spurious‬‬ ‫ﺑﺎﻟزﯾـ ــﺎدة أم اﻟﻧﻘـ ــﺻﺎن ‪ ،‬وﻟـ ــذﻟك ﻓﺄﻻﻧﺣـ ــدار اﻟﻣﺗﺣـ ــﺻل ﻋﻠﯾـ ــﻪ ﻣﻧﻬـ ــﺎ ﯾﻛـ ــون اﻧﺣـ ــدا ار زاﺋﻔـ ــﺎ )‬
‫‪ ، 14( Regrission‬واﻟـذي ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﻧﺗـﺎﺋﺞ اﻟﻣﺣﺗــﺻل ﻋﻠﯾﻬـﺎ ﻣﺛـل اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ) ‪...R2, t, f‬اﻟـﺦ ( ﻟــن‬
‫ﺗﻛــون ﺳــﻠﯾﻣﺔ او ﻣﻧطﻘﯾــﺔ وﻟﻛــﻲ ﺗﻛــون اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻣــﺳﺗﻘرة ﯾﺟــب ان ﺗﺗــوﻓر ﻓﯾﻬــﺎ ﻣﺟﻣوﻋــﺔ ﻣــن اﻟــﺷروط‬
‫ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﺎﻻﺗﻲ‪: 15‬‬
‫‪E(Yt) = u‬‬ ‫‪ -1‬ان ﺗﺗذﺑذب ﺣول ﻣﺗوﺳط ﺣﺳﺎﺑﻲ ﺛﺎﺑت ﻋﺑر اﻟزﻣن ‪.‬‬
‫اذ ان‪ = u :‬اﻟوﺳط اﻟﺣﺳﺎﺑﻲ‬
‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪var‬‬ ‫(‪= E‬‬ ‫‪– u) = σ‬‬ ‫‪ -2‬ﺛﺑﺎت اﻟﺗﺑﺎﯾن ﻋﺑراﻟزﻣن ‪.‬‬
‫اذ ان‪ = σ 2 :‬اﻟﺗﺑﺎﯾن )‪( Variance‬‬
‫‪ -3‬ان ﯾﻛون اﻟﺗﻐﺎﯾر ﺑﯾن ﻗﯾﻣﺗﯾن ﻟـﻧﻔس اﻟﻣﺗﻐﯾـر ﻣﻌﺗﻣـدا ﻋﻠـﻰ اﻟﻔﺟـوة اﻟزﻣﻧﯾـﺔ )‪ (K‬ﺑـﯾن اﻟﻘﯾﻣﺗـﯾن )‪ (yt‬و) ‪yt‬‬
‫‪ (-k‬وﻟﯾس ﻋﻠﻰ اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﻔﻌﻠﯾﺔ ﻟﻠزﻣن اﻟذي ﯾﺣﺳب ﻋﻧد اﻟﺗﻐﺎﯾر‪.‬‬

‫‪60‬‬
‫‪ yt-k ) = { ( yt – u ) ( yt-k – k )} = y‬و‪.COV (yt‬‬

‫و ‪ = yk :‬ﻣﻌﺎﻣل اﻟﺗﻐﺎﯾر‬
‫ﻟﻘــد ﺗــم اﺳــﺗﺧدام ﻣﻘــﺎﯾﯾس اﺣــﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ ﻻﺧﺗﺑــﺎر اﺳــﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ‪ ،‬وﻛــﺎن ﻣــن اﺑــﺳطﻬﺎ ﻫــو‬
‫اﻟﻠﺟــوء اﻟــﻰ ﺗﻘــﺳﯾﻣﻬﺎ اﻟــﻰ ﻗــﺳﻣﯾن ﻣﺗــﺳﺎوﯾﯾن ﺛــم ﺣــﺳﺎب اﻟوﺳــط اﻟﺣــﺳﺎﺑﻲ ﻟﻛــل ﻗــﺳم ‪ ،‬ﻓــﺈذا ﻛــﺎن اﻟﻣﺗوﺳــطﺎن‬
‫ﻣﺗﺳﺎوﯾﯾن او ﻗرﯾﺑﯾن ﻣن ﺑﻌﺿﻬﻣﺎ ﻧﻘول اﻧـﻪ ﻻﯾوﺟـد اﺗﺟـﺎﻩ ﻓـﻲ اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ وﻟـذﻟك ﻓﻬـﻲ ﻣـﺳﺗﻘرة واﻟﻌﻛـس ﺻـﺣﯾﺢ‬
‫اذا اﺧﺗﻠﻔــت اﻟﻣﺗوﺳــطﺎت ﺗﻛــون اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻏﯾــر ﻣــﺳﺗﻘرة‪ ،‬وﯾﻣﻛــن اﻟﺗﺄﻛــد أﻛﺛــر ﻓــﻲ ﺣﺎﻟــﺔ وﺟــود اﺧــﺗﻼف ﺑــﯾن‬
‫اﻟﻣﺗوﺳــطﯾن ﻣــن ﺧــﻼل اﺧﺗﺑــﺎر ﻣﻌﻧوﯾــﺔ ﻫــذا اﻻﺧــﺗﻼف وﻫﻧﺎﻟــك اﺧﺗﺑــﺎرات ﻋدﯾــدة ﻓــﻲ ﻫــذا اﻟﻣﺟــﺎل ﺗﺧﺗﻠــف‬
‫ﺑﺣــﺳب ﺣﺟــم اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ وطﺑﯾﻌــﺔ اﻟﺗﺑــﺎﯾن ﻓــﻲ ﻗــﺳﻣﯾﻬﺎ‪ ، 16‬ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻣــوم ﻫﻧــﺎك اﻟﻌدﯾــد ﻣــن اﻻﺧﺗﺑــﺎرات اﻟﺗ ــﻲ‬
‫ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻋﺎدة ﻟﻘﯾﺎس اﺳﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﻣﻧﻬﺎ ‪:‬‬
‫‪ -1‬اﺧﺗﺑــﺎرات اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟــذاﺗﻲ ) ‪ : (Autocorrelation Tests‬وﻣــن اﻫــم ﻫــذﻩ اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ﻫــو اﺧﺗﺑــﺎر‬
‫) ‪ (Box – Pierce‬ﻟﻘﯾﺎس ﻣﻌﻧوﯾﺔ ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑﺎط اﻟذاﺗﻲ‪.‬‬
‫‪ -2‬اﺧﺗﺑﺎرات اﻟﺗوزﯾﻊ اﻟطﺑﯾﻌﻲ‪ :‬وﻣن اﻫـم ﻫـذﻩ اﻻﺧﺗﺑـﺎرات ﻫـو اﺧﺗﺑـﺎر ﺳـﻛﯾوﻧس )‪ (Skewness‬ﻟﻠﺗﻧـﺎظر ‪،‬‬
‫واﺧﺗﺑـﺎر ﻛﯾرﺗـوزﯾس ) ‪ (Kurtosis‬ﻟﻠـﺗﻔﻠطﺢ ‪ ،‬واﺧﺗﺑـﺎر ﺟـﺎك – ﺑﯾـ ار ) ‪ (Jargue – Bera‬وﻫـو ﯾﺟﻣـﻊ ﺑـﯾن‬
‫ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻻﺧﺗﺑﺎرﯾن اﻟﺳﺎﺑﻘﯾن ‪.‬‬
‫‪ -3‬اﺧﺗﺑﺎرات ﺟذر اﻟوﺣدة ﻟﻼﺳﺗﻘرار)‪(The unit Root Test‬‬
‫وﻣـن اﻫـم اﻻﺧﺗﺑـﺎرات ﻫﻧـﺎ ﻫـو اﺧﺗﺑـﺎر دﯾﻛـﻲ ﻓـوﻟر اﻟﺑـﺳﯾط )‪ ، (DF‬و اﺧﺗﺑـﺎر دﯾﻛـﻲ ﻓـوﻟر اﻟﻣوﺳـﻊ ) ‪ADF‬‬
‫‪ ، (test‬واﺧﺗﺑـﺎر ﻓﯾﻠـﺑس‪ -‬ﺑﯾـرون ) ‪ (Phillips – Perron test ) (P-P test‬اﻟـذي ﺳـوف ﻧـﺳﺗﺧدﻣﻪ‬
‫ﺑــﺷﻛل رﺋﯾــﺳﻲ ﻓــﻲ اﻟﺑﺣــث ‪ ، .‬اذ ﺗﺗﺣﻘــق اﻹﺳــﺗﻘ اررﯾﺔ ﻓــﻲ اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻋﻧــدﻣﺎ ﺗﻛــون ﺧﺎﻟﯾــﺔ ﻣــن ﺟــذور‬
‫اﻟوﺣـدة ‪ ،‬اﻣـﺎ ﻋﻧـدﻣﺎ ﺗﺣﺗـوي ﻋﻠـﻰ ﺟـذر وﺣـدة ﻓﺗﻛـون ﺳﻠـﺳﻠﺔ ﻏﯾـر ﻣـﺳﺗﻘرة ) ‪ ، (unstationarity‬وﻻﯾﻌﻣـل‬
‫ﻣﺛــل ﻫــذا اﻟﻧــوع ﻣــن اﻻﺧﺗﺑــﺎرات ﻋﻠــﻰ ﻛــﺷف ﻣرﻛﺑــﺔ اﻻﺗﺟــﺎﻩ اﻟﻌــﺎم ﻓﻘــط ‪،‬واﻧﻣــﺎ ﯾــﺳﺎﻋد ﻋﻠــﻰ ﺗﺣدﯾــد اﻟطرﯾﻘــﺔ‬
‫اﻟﻣﻧﺎﺳﺑﺔ ﻟﺟﻌل اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة‪.17‬‬
‫اﺧﺗﺑﺎر ﻓﯾﻠﺑس – ﺑﯾرون ) ‪(P-P test‬‬
‫اﻗﺗـرح ﻫـذا اﻻﺧﺗﺑــﺎر طرﯾﻘـﺔ ﻏﯾـر ﻣﻌﯾﺎرﯾــﺔ )‪ (non parametrique‬ﻟﺗـﺻﺣﯾﺢ وﺟـود اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟـذاﺗﻲ ﻋﻠــﻰ‬
‫ﻋﻛــس اﺧﺗﺑــﺎر )‪ (ADF‬اﻟــذي اﺳــﺗﻌﻣل طرﯾﻘــﺔ ﻣﻌﯾﺎرﯾــﺔ اذ ﺗــم اﻟــﺗﺧﻠص ﻣــن اﺛــﺎر اﻻرﺗﺑــﺎط اﻟــذاﺗﻲ ﻓــﻲ ﺑ ـواﻗﻲ‬
‫ﻣﻌﺎدﻟــﺔ اﺧﺗﺑــﺎر ﺟــذر اﻟوﺣــدة ‪ ،‬وذﻟــك ﺑــﺄﺟراء ﺗﻌــدﯾل ﻣﻌﻠﻣــﻲ ﻟﺗﺑــﺎﯾن اﻻﻧﻣــوذج ﺣﺗــﻰ ﯾؤﺧــذ ﺑﻧظــر اﻻﻋﺗﺑــﺎر‬
‫وﺟود اﻻرﺗﺑﺎط اﻟذاﺗﻲ اﻟذي ﯾﻌﻛس اﻟطﺑﯾﻌـﺔ اﻟدﯾﻧﺎﻣﯾﻛﯾـﺔ ﻓـﻲ اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ‪ ،‬وﯾﻘـوم اﺧﺗﺑـﺎر )ﻓﯾﻠـﺑس– ﺑﯾـرون( ﻋﻠـﻰ‬
‫اﺧﺗﯾــﺎر اﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﻌدﻣﯾــﺔ ﻟﻠﺟــذر اﻻﺣــﺎدي ﻓــﻲ ﺛــﻼث ﺻــﯾﻎ او ﻧﻣــﺎذج ﺑــدون ﺛﺎﺑــت واﺗﺟــﺎﻩ ‪ ،‬وﻣــﻊ وﺟــود ﺣــد‬
‫ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط ‪ ،‬وﻣــﻊ وﺟــود ﺣــد ﺛﺎﺑــت واﺗﺟــﺎﻩ ﻋــﺎم وﺑﺎﻻﻋﺗﻣــﺎد ﻋﻠــﻰ ﻓرﺿــﯾﺔ اﻟﻌــدم واﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠ ـﺔ ‪ ،‬وﯾــﺗم‬
‫ﺣﺳﺎب اﺧﺗﺑﺎر ﻓﯾﻠﺑس ‪ -‬ﺑﯾرون ﻛﻣﺎ ﯾﺎﺗﻲ ‪:‬‬

‫‪61‬‬
 ‫وﺑﻌد ذﻟك ﺗﺗم ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻗﯾﻣﺔ ‪ Lm‬اﻻﺣﺻﺎﺋﯾﺔ ﻣﻊ ﻣﺛﯾﻠﺗﻬﺎ اﻟﺟدوﻟﯾﺔ ‪ ،‬وﻋﻧدﻣﺎ ﺗﻛون اﻻﺣﺻﺎﺋﯾﺔ اﻛﺑر ﻣن‬
‫اﻟﺟدوﻟﯾﺔ ﻫذا ﯾﻌﻧﻲ ان اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة وﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﺟذر اﻟوﺣدة ‪ ،‬واﻟﻌﻛس ﺻﺣﯾﺢ‪.‬‬
‫اوﻻ‪ :‬ﻗﯾﺎس إﺳﺗﻘرارﯾﺔ ﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة)‬
‫‪ (2013-2003‬ﺑﺎﺳﺗﺧدام اﺧﺗﺑﺎر ‪Phillips – Perron test‬‬
‫ﯾوﺿـﺢ اﻟﺟـدول )‪ ( 4‬ﻧﺗـﺎﺋﺞ اﺧﺗﺑـﺎر ‪ Phillips – Perron test‬ﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧـﺎت ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ‬
‫ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة ‪ ،2013-2003‬اذ اظﻬـر اﺧﺗﺑـﺎر)‪ (P-P test‬ﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧـﺎت ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ان‬
‫ﻗﯾﻣــﺔ )‪ (Lm‬اﻟﻣﺣﺗــﺳﺑﺔ ﻛﺎﻧــت اﻛﺑــرﻣن )‪ (Lm‬اﻟﺣرﺟــﺔ ﻋﻧــد ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾــﺔ )‪ %5‬و‪ ( %10‬ﻣــﻊ وﺟــود‬
‫ﺣــد ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط ‪ ،‬وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔﻫﻧﺎ اﺑﺗــداءا ﻫــﻲ ﻣــﺳﺗﻘرة و ﻋﻧــد اﺟ ـراء اﻟﺗﺣﻠﯾــل ﺑوﺟــود ﺣــد‬
‫ﺛﺎﺑــت ﻣــﻊ وﺟــود اﺗﺟــﺎﻩ ﻋــﺎم ﻟﻠﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻓﻘــد اﺻــﺑﺣت ﻣــﺳﺗﻘرة ﻋﻧــد ﺟﻣﯾــﻊ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾــﺔ )‪ %1‬و ‪ %5‬و‬
‫‪ ، (%10‬وﻫـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻣــﺳﺗﻘرة وﻣﺗﻛﺎﻣﻠــﺔ ﻣــن اﻟدرﺟــﺔ )‪ I ~ ( 0‬وﻫـذا ﯾــؤدي اﻟــﻰ رﻓــض ﻓرﺿــﯾﺔ‬
‫اﻟﻌدم واﻟﻘﺑول ﺑﺎﻟﻔرﺿﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠﺔ اي ان اﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﻣﺳﺗﻘرة ﻋﻧد ﻣﺳﺗواﻫﺎ وﺧﺎﻟﯾﺔ ﻣن ﺟذر اﻟوﺣدة ‪.‬‬
‫ﺟدول )‪(4‬‬
‫اﺧﺗﺑﺎر )‪ (P-P test‬ﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﻣزاد ﺑﯾﻊ اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )‪(2013-2003‬‬
‫اﻟﻣﺳﺗوﯾﺎت‬ ‫اﻟﻣﺗﻐﯾر‬

‫ﺣد ﺛﺎﺑت واﺗﺟﺎﻩ ﻋﺎم‬ ‫ﺣد ﺛﺎﺑت‬

‫‪-4.297073‬‬ ‫‪-4.354807‬‬ ‫اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﺑﺎﻟﻣزاد‬

‫‪- 0.187817‬‬ ‫‪-4.582648‬‬ ‫‪%1‬‬ ‫ﻣﺳﺗوى‬

‫اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪-3.212696‬‬ ‫‪-3.320969‬‬ ‫‪%5‬‬

‫‪-2.747676‬‬ ‫‪-2.801384‬‬ ‫‪%10‬‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺻﺎﺋﻲ ‪. Eviews‬‬

‫ﺛﺎﻧﯾﺎ‪ :‬ﻗﯾﺎس إﺳﺗﻘرارﯾﺔ ﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة) ‪ (2013-2003‬ﺑﺎﺳﺗﺧدام‬
‫اﺧﺗﺑﺎر ‪Phillips – Perron test‬‬
‫ﯾوﺿــﺢ اﻟﺟــدول ) ‪ (5‬ﻧﺗــﺎﺋﺞ اﺧﺗﺑــﺎر) ‪ (P-P test‬ﺑﯾﺎﻧــﺎت ﻟــﺳﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق‪،‬اذ اظﻬــر‬
‫اﺧﺗﺑ ــﺎر)‪ (P-Ptest‬ﻟﺳﻠـ ــﺳﻠﺔ ﺳـ ــﻌر اﻟـ ــﺻرف اﻻﺟﻧﺑـ ــﻲ ان ﻗﯾﻣـ ــﺔ )‪ ( Lm‬اﻟﻣﺣﺗـ ــﺳﺑﺔ ﻛﺎﻧـ ــت اﻛﺑـ ــرﻣن )‪(Lm‬‬
‫اﻟﺣرﺟــﺔ ﻋﻧــد ﺟﻣﯾــﻊ ﻣــﺳﺗوﯾﺎت اﻟﻣﻌﻧوﯾــﺔ )‪ %1‬و‪ %5‬و‪ ( %10‬ﻣــﻊ وﺟــود ﺣــد ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط ‪ ،‬وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ ان‬
‫اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔﻫﻧﺎ اﺑﺗــداءا ﻫــﻲ ﻣــﺳﺗﻘرة ‪ ،‬وﻫــذا ﯾﻌﻧــﻲ ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ ﻣــﺳﺗﻘرة وﻣﺗﻛﺎﻣﻠــﺔ ﻣــن اﻟدرﺟــﺔ )‪I ~ ( 0‬‬
‫وﻫذا ﯾؤدي اﻟﻰ رﻓض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌـدم واﻟﻘﺑـول ﺑﺎﻟﻔرﺿـﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠـﺔ اي ان اﻟﺳﻠـﺳﻠﺔ ﻣـﺳﺗﻘرة ﻋﻧـد ﻣـﺳﺗواﻫﺎ وﺧﺎﻟﯾـﺔ‬
‫ﻣن ﺟذر اﻟوﺣدة ‪.‬‬

‫‪62‬‬
 ‫ﺟدول )‪ (5‬اﺧﺗﺑﺎر )‪ (P-P test‬ﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )‪(2013-2003‬‬
‫اﻟﻣﺳﺗوﯾﺎت‬ ‫اﻟﻣﺗﻐﯾر‬

‫ﺣد ﺛﺎﺑت‬

‫‪-14.05578‬‬ ‫ﺳﻌر اﻟﺻرف‬

‫‪-5.521860‬‬ ‫‪%1‬‬ ‫ﻣﺳﺗوى‬

‫اﻟﻣﻌﻧوﯾﺔ‬
‫‪-4.107833‬‬ ‫‪%5‬‬

‫‪-3.515047‬‬ ‫‪%10‬‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺻﺎﺋﻲ ‪. Eviews‬‬

‫ﻣﻣﺎ ﺳﺑق وﻣن ﻧﺗﯾﺟﺔ اﺳﺗﻘ اررﯾﺔ اﻟﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾﺔ ﻟﻛل ﻣن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ‬
‫وﺳﻌر اﻟﺻرف واﻟﺗﻲ ﻛﺎﻧت ان اﻟﺳﻠﺳﻠﺗﯾن ﻫﻣﺎ ﻣﺳﺗﻘرﺗﺎن ﻋﻧد ﻣﺳﺗواﻫﺎ وﻣﺗﻛﺎﻣﻠﺗﺎن ﻣن ﻧﻔس اﻟرﺗﺑﺔ )‪( 0‬‬
‫~ ‪ ، I‬ﻓﺄن ﻫذا ﯾدﻟل ﻋﻠﻰ اﺣﺗﻣﺎﻟﯾﺔ وﺟود ﻋﻼﻗﺔ ﺗوازﻧﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻻﻣد ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن ﻣوﺿوع اﻟﺑﺣث واﻟذي‬
‫ﺳوف ﯾﺗم اﺧﺗﺑﺎرﻫﺎ ﻣن ﺧﻼل اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك وذﻟك ﻓﻲ اﻟﻣطﻠب اﻟﺗﺎﻟﻲ ﻣن ﻫذا اﻟﻣﺑﺣث‪.‬‬
‫اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻧﻲ‪:‬اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﺑﯾن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ ﻣزاد اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ‬
‫اﻟﻌراق ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﻧﻣوذج اﻧﺟل ‪ -‬ﺟراﻧﺟر‬
‫‪Test Integration Between The Common Currency The Central Bank Sold In‬‬
‫‪The Auction And The Price Of Foreign Exchange In Iraq Using A Form‬‬
‫‪Engle - Granger‬‬
‫ﺗﻌود ﻓﻛرة اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣـﺷﺗرك ) ‪ (cointegration‬اﻟـﻰ ﺟراﻧﺟـر ﻋـﺎم )‪( 1981‬م وﻣـن ﺛـم طـورت ﻫـذﻩ اﻟﻔﻛـرة‬
‫‪18‬‬
‫ﺑﺷﻛل ﻛﺑﯾر ﻣن اﻧﺟل – ﺟراﻧﺟر ﻋﺎم )‪( 1987‬‬
‫وﻫــذا اﻟﺗﺣﻠﯾــل ﯾﻘــدم دﻋﻣــﺎً ﻟﻠﻧظرﯾــﺔ اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻣــن ﺧــﻼل ﻧﻣذﺟــﺔ اﻟﻌﻼﻗــﺎت ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻓــﻲ‬
‫اطــﺎر اﺣــﺻﺎﺋﻲ ‪ ،‬ﻓﻣــن ﻣﻧظــور اﻗﺗــﺻﺎدي ﺗﺗﺣــرك ﺑﻌــض اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻣــﻊ ﺑﻌــﺿﻬﺎ ﺑﺄﻧﺗظــﺎم ﻣــﻊ‬
‫ﻣــرور اﻟوﻗــت ﻋﻠــﻰ اﻟــرﻏم ﻣــن اﻧﻬــﺎ ﺗﺗــﺳم ﺑﺎﻟﺗذﺑــذب اﻟﻌــﺷواﺋﻲ ﻋﻧــدﻣﺎ ﺗﺗﺣــرك ﻣﻧﻔــردة وﯾﻌــد اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك‬
‫اﺣــد اﻻدوات اﻟﻣﻬﻣــﺔ ﻟد ارﺳــﺔ اﻟﻌﻼﻗــﺎت اﻟطوﯾﻠــﺔ اﻻﺟــل ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻓــﺿﻼ ﻋــن اﻧــﻪ ﯾــﺳﺎﻋد‬
‫ﻋﻠــﻰ ﺗﺣدﯾــد ﻣــﺳﺗوى اﻟﺗـوازن ﺑــﯾن اﻟﺑﯾﺎﻧــﺎت ﻏﯾــر اﻟﻣــﺳﺗﻘرة وﺗﻠــك اﻟﺗــﻲ ﺗﺗــﺳم ﺑﺎﻟﺛﺑــﺎت ﺑﺗﻌﺑﯾــر اﺧــر ﻓــﺄن ﺗﺑﺎﻋــد‬
‫اﻟﻣﺗﻐﯾرات ﻋن اﻟﺗـوازن ﻓﯾﻣـﺎ ﺑﯾﻧﻬـﺎ ﻓـﻲ اﻻﺟـل اﻟﻘـﺻﯾر ﻻﯾـؤدي اﻟـﻰ ﺗﺑﺎﻋـدﻫﺎ ﻋـن ﺑﻌـﺿﻬﺎ ﻓـﻲ اﻻﺟـل اﻟطوﯾـل‬
‫ﻻن ﻫﻧﺎك ﻗوى اﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﺗﻌﻣل ﻋﻠﻰ اﻋﺎدة ﻫذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ﻟﻠﺗـوازن ﻓـﻲ اﻻﺟـل اﻟطوﯾـل ‪ ،‬وﻣـن ﻫﻧـﺎ ﻓـﺄن ﻓﻛـرة‬
‫اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﺗﺣــﺎﻛﻲ ﻓﻛ ـرة اﻟﺗ ـوازن اﻟطوﯾــل اﻻﺟــل ﻟﻠﻧظــﺎم اﻻﻗﺗــﺻﺎدي‪ ، 19‬أذن ﻓــﺎن اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك‬
‫ﻫوﺗﺻﺎﺣب )‪ (Association‬ﺑﯾن ﺳﻠـﺳﻠﺗﯾن زﻣﻧﯾﺗـﯾن ) ‪ ( X t Yt‬أو أﻛﺛـر‪ ،‬ﺑﺣﯾـث ﺗـؤدي اﻟﺗﻘﻠﺑـﺎت ﻓـﻲ إﺣـداﻫﺎ‬
‫ﻹﻟﻐ ــﺎء اﻟﺗﻘﻠﺑ ــﺎت ﻓ ــﻲ اﻷﺧ ــرى ﺑطرﯾﻘ ــﺔ ﺗﺟﻌ ــل اﻟﻧ ــﺳﺑﺔ ﺑ ــﯾن ﻗﯾﻣﺗﯾﻬ ــﺎ ﺛﺎﺑﺗ ــﺔ ﻋﺑ ــر اﻟ ــزﻣن‪ ،‬ﺣﯾ ــث إن اﻟﻌﻼﻗ ــﺎت‬
‫اﻟطوﯾﻠــﺔ اﻷﺟــل ﺑــﯾن ﻣﺟﻣوﻋــﺔ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات ﺗﻌﺗﺑــر ﻣﻔﯾــدة ﻓــﻲ اﻟﺗﻧﺑــؤ ﺑﺗﻘﯾــﯾم اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ ﺑدﻻﻟــﺔ ﻣﺟﻣوﻋــﺔ ﻣــن‬
‫اﻟﻣﺗﻐﯾـرات اﻟﻣــﺳﺗﻘﻠﺔ‪ ،‬وﺗﺗطﻠــب ﺣدوﺛــﻪ اﻟﺣﺎﻟــﺔ اﻟﺗــﻲ ﺗﻛــون اﻟﺳﻠــﺳﻠﺗﺎن ) ‪ ( X t Yt‬ﻣﺗﻛــﺎﻣﻠﺗﯾن ﻣــن اﻟرﺗﺑــﺔ اﻷوﻟــﻰ‬
‫ﻛل ﻋﻠﻰ ﺣدة واﻟﺑواﻗﻲ اﻟﻧﺎﺟﻣـﺔ ﻋـن ﺗﻘـدﯾر اﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺑﯾﻧﻬﻣـﺎ ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣـن اﻟرﺗﺑـﺔ ﺻـﻔر‪،‬ﻟذا ﻓـﺎن ﺗﺣﻘﯾـق اﻟﺗﻛﺎﻣـل‬
‫اﻟﻣﺷﺗرك ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن ﯾﺗطﻠب ﺗوﻓﯾر اﻟﺷرط اﻟﺗﺎﻟﯾﺔ‪:‬‬

‫‪63‬‬
 ‫)‪Yt ~ I (1‬‬
‫)‪X T ~ I (1‬‬
‫‪Yt  a  bX t  U t‬‬
‫) ‪U t ~ I (0‬‬
‫وﯾﻼﺣــظ أن ‪ U t‬ﻣﻣــﺛﻼً ﻟﻠﺣــد اﻟﻌــﺷواﺋﻲ ﯾﻘــﯾس اﻧﺣ ـراف اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟﻣﻘــدرة ﻓــﻲ اﻷﺟــل اﻟﻘــﺻﯾر ﻋــن اﺗﺟﺎﻫﻬــﺎ‬
‫اﻟﺗوازﻧﻲ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟطوﯾل‪.‬‬
‫وﻣﻣــﺎ ﺳــﺑق ﻧﺟــد إن اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﻫــو اﻟﺗﻌﺑﯾــر اﻹﺣــﺻﺎﺋﻲ ﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟﺗ ـوازن طوﯾﻠــﺔ اﻷﺟــل‪ .‬ﻓﻠــو أن ﻫﻧــﺎك‬
‫ﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﯾﺗــﺻﻔﺎن ﺑﺧﺎﺻــﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﻓــﺎن اﻟﻌﻼﻗــﺔ ﺑﯾﻧﻬﻣــﺎ ﺗﻛــون ﻣﺗﺟﻬــﺔ ﻟوﺿــﻊ اﻟﺗ ـوازن ﻓــﻲ اﻷﺟــل‬
‫اﻟطوﯾل‪ ،‬ﺑﺎﻟرﻏم ﻣن إﻣﻛﺎﻧﯾﺔ وﺟود اﻧﺣراﻓﺎت ﻋن ﻫذا اﻻﺗﺟﺎﻩ ﻓﻲ اﻷﺟل اﻟﻘﺻﯾر‪.‬‬
‫وﻣن اﻫم اﻻﺧﺗﺑﺎرات اﻟﺗﻲ ﺗﺳﺗﻌﻣل ﻟﺗﺣدﯾد اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﻫو واﺧﺗﺑﺎر ﺟوﻫﺎﻧس – ﺟﺳﻠﯾوس ‪،‬و اﺧﺗﺑﺎر‬
‫اﻧﺟل – ﺟراﻧﺟر ذي اﻟﻣرﺣﻠﺗﯾن اﻟذي ﺳوف ﯾﺗم اﺳﺗﺧداﻣﻪ ﻓﻲ ﻫذا اﻟﺑﺣث ‪ ،‬وﯾﻣﻛن ﺗوﺿﯾﺣﻪ ﻛﻣﺎ ﯾﺎﺗﻲ ‪:‬‬
‫اﺧﺗﺑﺎر اﻧﺟل – ﺟراﻧﺟر ذي اﻟﻣرﺣﻠﺗﯾن )‪(Engel-Granger Two Step Method‬‬
‫ﻓ ــﻲ ﻋ ــﺎم ‪ 1987‬وﺳ ــﻊ اﻧﺟ ــل وﺟراﻧﺟ ــر اﻟﺑﺣ ــث ﺣ ــول اﻟﺗﻛﺎﻣ ــل اﻟﻣ ــﺷﺗرك ﻋ ــن طرﯾ ــق ﺗﻘ ــدﯾم طرﯾﻘ ــﺔ ﻟﺗﻘ ــدﯾر‬
‫واﺧﺗﺑﺎر اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﺗﻲ ﯾﺗوﻗﻊ وﺟود ﺗﻛﺎﻣل ﻣﺷﺗرك ﺑﯾﻧﻬﺎ وﯾﺗم ﻫذا اﻻﺧﺗﺑﺎر وﻓق ﻣرﺣﻠﺗﯾن ﻫﻣﺎ ‪-:‬‬
‫اﻟﻣرﺣﻠـﺔ اﻻوﻟـﻰ ‪ :‬ﯾـﺗم ﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﻣرﺣﻠـﺔ اﺧﺗﺑــﺎر درﺟـﺔ ﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣﺗﻐﯾـرات اذ ان ﺗﻛﺎﻣـل اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ ﻣــن‬
‫ﻧﻔس اﻟدرﺟـﺔ ﯾﻌـد ﺷـرطﺎ ﻣﻬﻣـﺎ ﻻﺧﺗﺑـﺎر اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣـﺷﺗرك ‪ ،‬وﺗﺣـدد درﺟـﺔ ﺗﻛﺎﻣـل ﻛـل ﺳﻠـﺳﻠﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣـﺎد ﻋﻠـﻰ‬
‫اﺣـد اﺧﺗﺑـﺎرات ﺟــذر اﻟوﺣـدة ) ‪ ، (Unit Root Test‬ﻓـﺎذا دل اﻻﺧﺗﺑــﺎر ﻋﻠـﻰ ان اﻟــﺳﻼﺳل ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣــن‬
‫ﻧﻔس اﻟدرﺟﺔ ﯾﻣﻛن اﻟﺑﺣث ﻋن ﻋﻼﻗـﺔ ﺗـوازن طوﯾﻠـﺔ اﻻﺟـل ﺑﯾﻧﻬـﺎ او ﺗﻛﺎﻣـل ﻣـﺷﺗرك ﺑﯾﻧﻬﻣـﺎ ‪ ،‬وﻫـذا ﯾﻌﻧـﻲ اﻧـﻪ‬
‫ﺣﺗﻰ اذا ﻛﺎن ﻫﻧﺎك ﺳﻠـﺳﻠﺗﺎن ﻣﺗﻛﺎﻣﻠﺗـﺎن ﻣـن ﻧﻔـس اﻟرﺗﺑـﺔ ﻓﻠـﯾس ﻫﻧـﺎك ﻣـﺎ ﯾـﺿﻣن اﺗـﺻﺎﻓﻬﺎ ﺑﺧﺎﺻـﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣـل‬
‫اﻟﻣﺷﺗرك ‪ ،‬اﻣﺎ اذا دﻟت اﺧﺗﺑﺎرات ﺟذر اﻟوﺣدة ﻋﻠﻰ ان اﻟﺳﻼﺳل ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣـن درﺟـﺎت )رﺗـب ( ﻣﺧﺗﻠﻔـﺔ ﻓﺄﻧـﻪ‬
‫ﯾﻣﻛن اﺳﺗﻧﺗﺎج ﻋدم وﺟـود ﺗﻛﺎﻣـل ﻣـﺷﺗرك ﺑـﯾن ﻫـذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ‪ ،‬ﻋﻠـﻰ اﻟﻌﻣـوم ﻋﻧـدﻣﺎ ﺗﻛـون اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ‬
‫ﻓﻲ اﻻﻧﻣوذج اﻟﻣﻧﺗﺧب ﻏﯾر ﻣﺳﺗﻘرة ﻓﻲ ﻣﺳﺗواﻫﺎ وﻟﻛﻧﻬـﺎ ﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣـن درﺟـﺔ واﺣـدة وﻓﻘـﺎ ﻟﻬـذا اﻻﺧﺗﺑـﺎر ﯾﻣﻛـن‬
‫ﺗﻘــدﯾر اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟطوﯾﻠــﺔ اﻻﺟــل ﺑﯾﻧﻬــﺎ وذﻟــك ﺑﺄﺳــﺗﻌﻣﺎل طرﯾﻘــﺔ اﻟﻣرﺑﻌــﺎت اﻟــﺻﻐرى اﻻﻋﺗﯾﺎدﯾــﺔ )‪ (OLS‬وﻓﻘــﺎ‬
‫ﻟﻠﻣﻌﺎدﻻت اﻻﺗﯾﺔ‪: 20‬‬
‫‪+‬‬
‫اذ ان ‪:‬‬
‫‪ :‬اﻟﻣﻌﻠﻣﺎت اﻟﻣﻘدرة‬
‫= ﺣد اﻟﺧطﺎ اﻟﻌﺷواﺋﻲ‬
‫وﻣن ﺛم ﺗﺣﺳب اﻟﺑواﻗﻲ )‪ (ut‬واﻟﺗـﻲ ﺗﻘـﯾس اﻧﺣـراف اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟﻣﻘـدرة ﻓـﻲ اﻻﻣـد اﻟﻘـﺻﯾر ﻋـن اﺗﺟﺎﻫﻬـﺎ اﻟﺗـوازﻧﻲ‬
‫ﻓﻲ اﻻﻣد اﻟطوﯾل وﻓق اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻻﺗﯾﺔ ‪:‬‬

‫ﺑﻌد ذﻟك ﺗﻘوم ﺑﺄﺧﺗﺑﺎر اﺳﺗﻣ اررﯾﺔ ﺳﻠﺳﻠﺔ اﻟﺑواﻗﻲ )‪ (u t‬وذﻟك ﻣن ﺧﻼل ﺗﻘدﯾر اﻟﺻﯾﻐﺔ اﻻﺗﯾﺔ‪:‬‬

‫‪64‬‬
‫ﻓـﺎذا ﺗـم ﻗﺑـول ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌـدم ) ‪ (H0: S = 1‬ﻓـذﻟك ﯾﻌﻧـﻲ وﺟـود ﺟـذر اﻟوﺣـدة ﻓـﻲ ﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺑـواﻗﻲ اي اﻧﻬـﺎ‬
‫ﻏﯾــر ﻣــﺳﺗﻘرة وﻣﻧــﻪ ﻧــﺳﺗﻧﺞ ﻋــدم وﺟــود ﺗﻛﺎﻣــل ﻣــﺷﺗرك ﺑــﯾن اﻟــﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻟﻠﻣﺗﻐﯾـرات اﻟﻣﻛوﻧــﺔ ﻟﻼﻧﻣــوذج ‪.‬‬
‫اﻣـﺎ اذا ﺗـم رﻓــض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم وﻗﺑـول اﻟﻔرﺿــﯾﺔ اﻟﺑدﯾﻠـﺔ ) ‪ (H1: S = 0‬ﻓﻬـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان ﺳﻠـﺳﻠﺔ اﻟﺑـواﻗﻲ‬
‫( ﺗﺗـﺻف ﺑﺧﺎﺻـﯾﺔ اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣــﺷﺗرك‬ ‫ﻣـﺳﺗﻘرة ﻣﻣـﺎ ﯾﻌﻧـﻲ ان اﻟـﺳﻼﺳل اﻟزﻣﻧﯾـﺔ ﻟﻣﺗﻐﯾـرات اﻻﻧﻣـوذج )‬
‫) ‪ (Cointegration‬اي وﺟـود ﻋﻼﻗـﺔ ﺗوازﻧﯾـﺔ طوﯾﻠـﺔ اﻻﺟـل ﺑﯾﻧﻬـﺎ وﻫـذا ﻣـﺎ ﯾﺟﻌـل أﻧﻣـوذج ﺗـﺻﺣﯾﺢ اﻟﺧطـﺄ‬
‫)‪ (ECM‬ﻫو اﻻﻛﺛر ﻣﻼﺋﻣﺔ ﻟﺗﻘدﯾر اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾﻧﻬﺎ ‪.21‬‬
‫( ﯾـﺗم ﺗﻘـدﯾر‬ ‫اﻟﻣرﺣﻠﺔ اﻟﺛﺎﻧﯾﺔ‪ :‬ﺑﻌـد اﻟﺗﺄﻛـد ﻣـن وﺟـود اﻟﺗﻛﺎﻣـل اﻟﻣـﺷﺗرك ﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﻓـﻲ اﻻﻧﻣـوذج )‬
‫أﻧﻣــوذج ﺗــﺻﺣﯾﺢ اﻟﺧطــﺄ ) ‪ ( Error correcting Model) (ECM‬وذﻟــك ﻣـن اﺟــل ﺗوﺿــﯾﺢ اﻟﺗذﺑــذب‬
‫ﻗــﺻﯾر اﻻﺟــل ﺣــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟﻌﻼﻗــﺔ ﻓــﻲ اﻻﺟــل اﻟطوﯾــل وﯾــﺗم اﻟوﺻــول اﻟــﻰ ﻫــذﻩ اﻟﻧﺗﯾﺟــﺔ ﻣــن ﺧــﻼل ادﺧــﺎل‬
‫اﻟﺑواﻗﻲ اﻟﻣﻘدرة ﻓـﻲ اﻧﺣـدار اﻻﺟـل اﻟطوﯾـل ﺑـﺷﻛل ﻣﺗﻐﯾـر ﻣـﺳﺗﻘل ﻣرﺗـد زﻣﻧﯾـﺎ ﻟـﺳﻧﺔ واﺣـدة ﻓـﻲ أﻧﻣـوذج ﻋﻼﻗـﺔ‬
‫اﻻﺟل اﻟﻘﺻﯾر اﻟﻰ ﺟﺎﻧب ﻓروق اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﺧرى وﻓﻘﺎ ﻟﻠﻣﻌﺎدﻟﺔ اﻻﺗﯾﺔ‪: 22‬‬

‫‪ :‬اﻟﻔرق اﻻول‬ ‫= ﺣد اﻟﺧطﺎ‬ ‫اذ ان ‪:‬‬

‫ﻫﻧــﺎ ﻣﻌﺎﻣــل ﺣــد اﻟﺧطــﺄ واﻟــذي ﯾــدل ﻋﻠــﻰ اﻻﺧــﺗﻼل اﻟﻧــﺳﺑﻲ ﻓــﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ اﻟــذي ﯾﻣﻛــن ان‬ ‫وﯾﻣﺛــل‬
‫ﯾﺻﺣﺢ ﻣن ﻓﺗرة ﻻﺧرى ‪ ،‬او ﺑﺗﻌﺑﯾر اﺧـر ﻧـﺳﺑﺔ اﺧـﺗﻼل اﻟﺗـوازن ﻓـﻲ اﻟﻔﺗـرة ) ‪ (t-1‬اﻟﺗـﻲ ﯾـﺗم ﺗـﺻﺣﯾﺣﻬﺎ ﻓـﻲ‬
‫ان ﺗﻛــون ﺳــﺎﻟﺑﺔ وﻣﻌﻧوﯾــﺔ اﺣــﺻﺎﺋﯾﺎً ‪ ،‬واﻟﺟــدﯾر ﺑﺎﻟــذﻛر ان اﺧﺗﺑــﺎر اﻧﺟــل‬ ‫اﻟﻔﺗ ـرة ) ‪ ، (t‬وﻻ ﺑــد ﻟﻘﯾﻣــﺔ‬
‫وﺟراﻧﺟر ذي اﻟﻣرﺣﻠﺗﯾن ﯾﻌﺎﻧﻲ ﻣن ﻋدة ﻣﺷﺎﻛل ﻣن اﻫﻣﻬﺎ ‪:‬‬
‫‪ -1‬ﯾﻔﺗــرض ﻫــذا اﻻﺧﺗﺑــﺎر وﺟــود ﻋﻼﻗــﺔ ﺗﻛﺎﻣــل واﺣــدة ﺑــﯾن ﻣﺗﻐﯾ ـرات اﻟﻌﻼﻗــﺔ ‪ ،‬وﻫــذا ﻏﯾــر دﻗﯾــق ﻓــﻲ ﻧظــﺎم‬
‫ﻣﻛون ﻣن ﻋدد ﻛﺑﯾر ﻣن اﻟﻣﻌﺎدﻻت ‪.‬‬
‫‪ -2‬ﯾﻔﺗرض ان اﺣد اﻟﻣﺗﻐﯾرات ﻓﻘط ﯾﻌد ﻣﺗﻐﯾ ار ﺗﺎﺑﻌﺎ وﺑﺎﻗﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾرات ﺗﻌﺗﺑر ﻣﺳﺗﻘﻠﺔ او ﺧﺎرﺟﯾﺔ ‪.‬‬
‫‪ -3‬ﻫذا اﻻﺧﺗﺑﺎر ﯾﺳﺗﻌﻣل ﻟﻣﺗﻐﯾرﯾﯾن ﻓﻘط وﯾﺣدد اﻟﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﺑﺄﺗﺟﺎﻩ واﺣد ‪.‬‬
‫وﻣــن ﺧــﻼل اﺟ ـراء ﻫــذا اﻻﺧﺗﺑــﺎر ﻟﻠﺗﻛﺎﻣــل اﻟﻣــﺷﺗرك ﺑــﯾن ﺑﯾﺎﻧــﺎت اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ ﻓــﻲ ﻣ ـزاد اﻟﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي‬
‫وﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻣــدة ‪ 2013-2003‬وﻣــن ﺧــﻼل ﻧﻣــوذج اﻧﺟــل – ﻛراﻧﺟــر ‪ ،‬ظﻬــر‬
‫ﻣــن ﻧﺗــﺎﺋﺞ اﻟﺗﺣﻠﯾــل ان ﻫﻧﺎﻟــك ﻋﻼﻗــﺔ ﺗﻛﺎﻣــل ﻣــﺷﺗرك ذات ﻣﺗﺟﻬــﻪ واﺣــد ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن اﻟﻣــذﻛورﯾن اي اﻧﻬﻣــﺎ‬
‫ﯾرﺗﺑطﺎن ﺑﻌﻼﻗﺔ ﺗوازﻧﯾﺔ طوﯾﻠﺔ اﻻﻣد اي ان اﻟﺗﻐﯾـرات اﻟﺗـﻲ ﺗﺣـدث ﻓـﻲ اﺣـدﻫﻣﺎ ) اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ ﻓـﻲ اﻟﻣـ ازد(‬
‫ﺳوف ﺗؤﺛر ﺗﺄﺛﯾ ار ﻗوﯾﺎ ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻻﺧر ) ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ ( ﻣـﺳﺗﻘﺑﻼ وﻛﻣـﺎ ﻫـو ﻣوﺿـﺢ ﺑﺎﻟﺟـدول‬
‫اﻟﺗﺎﻟﻲ ‪:‬‬
‫ﺟدول ‪(6‬‬
‫‪65‬‬
 ‫اﺧﺗﺑﺎر )‪ (Engel-Grange‬ﻟﻠﺗﻛﺎﻣل اﻟﻣﺷﺗرك ﺑﯾن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﻣزاد وﺳﻌر اﻟﺻرف ﻓﻲ‬
‫اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )‪(2013-2003‬‬
‫‪Date: 08/27/15 Time: 22:28‬‬
‫‪Series: CE EX‬‬
‫‪Sample: 2003 2013‬‬
‫‪Included observations: 11‬‬
‫‪Null hypothesis: Series are cointegrated‬‬
‫‪Cointegrating equation deterministics: C‬‬
‫‪Automatic lags specification based on Schwarz criterion‬‬
‫)‪(maxlag=1‬‬

‫‪Prob.‬‬
‫*‪Prob.‬‬ ‫‪z-statistic‬‬ ‫*‬ ‫‪tau-statistic‬‬ ‫‪Dependent‬‬
‫‪0.89‬‬
‫‪0.8589‬‬ ‫‪-1.032679 72‬‬ ‫‪-3.121450‬‬ ‫‪CE‬‬
‫‪0.08‬‬
‫‪0.2700‬‬ ‫‪-3.655796 08‬‬ ‫‪-8.420502‬‬ ‫‪EX‬‬

‫‪Intermediate Results:‬‬
‫‪EX‬‬ ‫‪CE‬‬
‫‪-0.842050 -0.312145‬‬ ‫‪Rho – 1‬‬
‫‪0.230333‬‬ ‫‪0.302267‬‬ ‫‪Rho S.E.‬‬
‫‪10484.82‬‬ ‫‪8.66E+13‬‬ ‫‪Residual variance‬‬
‫‪10484.82‬‬ ‫‪8.66E+13‬‬ ‫‪Long-run residual variance‬‬
‫‪0‬‬ ‫‪0‬‬ ‫‪Number of lags‬‬
‫‪10‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪Number of observations‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫**‪Number of stochastic trends‬‬
‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺻﺎﺋﻲ ‪Eviews‬‬
‫اﻟﻣطﻠب اﻟﺛﺎﻟث‪ :‬ﻗﯾﺎس اﻟﻌﻼﻗﺔ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ وﺳﻌر اﻟﺻرف ﺑﺎﺳﺗﺧدام ﻧﻣوذج ﺳﺑﺑﯾﺔ ﻛراﻧﺟر‬
‫‪Granger Causality‬‬
‫ﯾﻌ ــد ﻣ ــﺻطﻠﺢ اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ )‪ (Causality‬ﻣ ــن اﻟﻣﻔ ــﺎﻫﯾم اﻟﻣﻬﻣ ــﺔ ﻓ ــﻲ اﻹﺣ ــﺻﺎء اﻟﺗطﺑﯾﻘ ــﻲ‪ ،‬إذ اﻧ ــﻪ ﯾﻌ ــد ﻣ ــﺳﺄﻟﺔ‬
‫ﻓﻠﺳﻔﯾﺔ ﻋﻣﯾﻘﺔ ﯾدور ﺣوﻟﻬﺎ أﻧواع ﻣن اﻟﺟدال‪ ،‬ﻓﻣن ﺟﺎﻧـب‪ ،‬ﻫـل إن اﻟﻧـﺎس ﻫـم اﻟـذﯾن ﯾﻌﺗﻘـدون ﺑـﺎن ﻛـل ﺷـﻲء‬
‫ﯾﺳﺑب ﻛل ﺷﻲء‪ .‬وﻣن ﺟﺎﻧب آﺧر‪ ،‬ﻫل إن اﻟﻧﺎس ﻫم اﻟـذﯾن ﯾﻧﻛـرون وﺟـود اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﻣﻬﻣـﺎ ﻛﺎﻧـت‪ .‬وان اﻟﻌـﺎﻟم‬
‫‪23‬‬
‫اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ )‪ (Leamer‬ﯾﻔﺿل اﺳﺗﺧدام ﻣﺻطﻠﺢ اﻷﺳﺑﻘﯾﺔ )‪ (Precedence‬ﺑدﻻً ﻣن اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ‪.‬‬

‫‪66‬‬
‫أﻣـﺎ )‪ (F.Diebold‬ﯾﻔـﺿل اﺳـﺗﺧدام ﺗﻌﺑﯾـر )‪ ،24(Predictive Causality‬إذن ﻓﻬـﻲ ﻣـﺻطﻠﺢ ﯾـﺷﯾر إﻟـﻰ‬
‫اﻟﺣﺎﻟﺔ اﻟﺗﻲ ﺗﻛـون ﻓﯾﻬـﺎ ﺣﺎدﺛـﺔ ﻣﻌﻠوﻣـﺔ ﻣﺗﺑوﻋـﺔ داﺋﻣـﺎً ﺑﺣﺎدﺛـﺔ أﺧـرى ﻣﻌﯾﻧـﺔ وﯾﻘـﻊ ﺗﻌﺎﻗـب اﻹﺣـداث ﻫـذا ﺧـﻼل‬
‫زﻣـ ــن ﻣـ ــﺎ وﺗـ ــدﻋﻰ اﻟﺣﺎدﺛـ ــﺔ اﻷوﻟـ ــﻰ ﺑﺎﻟـ ــﺳﺑب واﻟﺛﺎﻧﯾـ ــﺔ ﺑﺎﻟﻣـ ــﺳﺑب أو اﻟﻣﻌﻠـ ــول‪ .25‬وﯾـ ــﺳﺗﺧدم ﻫـ ــذﻩ اﻻﺧﺗﺑـ ــﺎر‬
‫اﻹﺣ ــﺻﺎﺋﻲ ﻟﺗﺣدﯾـ ــد طﺑﯾﻌ ــﺔ اﻟﻌﻼﻗـ ــﺎت ﺑـ ــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـ ـرات اﻻﻗﺗـ ــﺻﺎدﯾﺔ)اﻟﻧـ ــﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠ ــﻲ اﻹﺟﻣـ ــﺎﻟﻲ واﻻﺳـ ــﺗﺛﻣﺎر‬
‫اﻻﺟﻧﺑــﻲ اﻟﻣﺑﺎﺷــر (‪ ،‬ﻟﻛــون ﻫــذﻩ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات ﻻ ﺗﺗﺣــرك ﺑﺎﻻﺗﺟــﺎﻩ ﻧﻔــﺳﻪ ﻟﺗﺣﻘﯾــق ﺣﺎﻟــﺔ اﻟﺗ ـوازن‪ ،‬وذﻟــك ﻟﺗﺄﺛﯾرﻫــﺎ‬
‫ﺑظــروف وﻋواﻣــل اﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ وﺧﺎرﺟﯾــﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔــﺔ‪ ،‬وﻋﻠﯾــﻪ ﻓــﺎن ﻫﻧﺎﻟــك ﻣــدة ﻟﻼرﺗــداد اﻟزﻣﻧــﻲ ﺗﻌﺑــر ﻋــن اﻟﻔــﺎرق‬
‫اﻟزﻣﻧﻲ ﻓﻲ اﺳﺗﺟﺎﺑﺔ اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﺗﺎﺑﻊ ﻷﺛر اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ أو اﻟﻌﻛس ﺗﻣﺎﻣﺎً‪.26‬‬
‫ﻓﻣن ﺧﻼل ﻗﯾﺎس ﻣﻌﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑﺎط) ‪ (Correlation Coefficients)( r‬ﯾﻣﻛـن ﺗﺣدﯾـد طﺑﯾﻌـﺔ اﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺑـﯾن‬
‫اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ) ‪ ( X 1‬و ) ‪ ( Y1‬اﻟﻣﺳﺗﻘل واﻟﺗﺎﺑﻊ إذ ﯾﻼﺣظ ﺑـﺎن اﻟﺗﻐـﺎﯾر ﺳـﯾﻛون ﺿـﺋﯾﻼً ﻓﯾﻣـﺎ ﻟـو ﻛﺎﻧـت‬
‫اﻟﻌﻼﻗـﺔ ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﺿــﻌﯾﻔﺔ‪ ،‬ﻛـذﻟك ﺳــﯾﻛون اﻟﺗﻐــﺎﯾر)‪ ،(Covariance‬ﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ﺑوﺟـود ارﺗﺑــﺎط ﺑــﯾن‬
‫ظ ــﺎﻫرﺗﯾن‪ ،‬ﺑﯾ ــد ان اﻟﻌﻼﻗ ــﺔ اﻻرﺗﺑﺎطﯾ ــﺔ )‪ (Correlation‬ﻓ ــﻲ اﻹﺣ ــﺻﺎء ﻻ ﺗﻌﻧ ــﻲ اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ )‪،(Causality‬‬
‫ﻣﺛﻼ )‪ (%92‬ﻣن اﻟﺗﻐﯾـرات ﻓـﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﺗـﺎﺑﻊ ) ‪ ( Y‬ﺗـم ﺗﻔـﺳﯾرﻫﺎ ﻋـن طرﯾـق ﺗﻐﯾـرات ﻓـﻲ‬
‫وﻋﻠﯾﻪ ﻓﻌﻧدﻣﺎ ﻧﻘول ً‬
‫‪27‬‬
‫اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﻣـﺳﺗﻘل ) ‪ ( X‬ﻓﻬــذا ﻻ ﯾﻌﻧـﻲ ﺑـﺎن ) ‪ ( X‬ﻫــﻲ ﺳـﺑب ) ‪. ( Y‬وﻫـذا ﯾﻌﻧــﻲ ان ﻣﻌـﺎﻣﻼت اﻻرﺗﺑــﺎط ﻻ‬
‫ﺗﻌطﻲ اﻟﺗﻔﺳﯾر اﻻﻗﺗﺻﺎدي اﻟﻛﺎﻓﻲ ﻛوﻧﻬـﺎ ﻻ ﺗـدل داﺋﻣـﺎً ﻋﻠـﻰ ﺗﺣدﯾـد اﺗﺟـﺎﻩ اﻟﺗـﺄﺛﯾر‪ ،‬واﻻرﺗﻔﺎﻋـﺎت اﻟﻛﺑﯾـرة ﻟﻬـذﻩ‬
‫اﻟﻣﻌــﺎﻣﻼت ﻻ ﺗﻌﻧــﻲ ﺑــﺄي ﺣــﺎل ﻣــن اﻷﺣـوال وﺟــود ارﺗﺑــﺎط ﺳــﺑﺑﻲ‪ .‬وﺗ ـرﺗﺑط اﻟﻣﺗﻐﯾـرات ﻣــﻊ ﺑﻌــﺿﻬﺎ داﻟﯾـ ًـﺎ‪ ،‬ﻟــذا‬
‫اﺳﺗﺧدم اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﻟﺗﺣدﯾد ﻧوع واﺗﺟﺎﻩ اﻟﻌﻼﻗﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪.28‬‬
‫إذن ﻻ ﯾﻣﻛ ــن اﻋﺗﺑ ــﺎر ﻣﻌﺎﻣ ــل اﻻرﺗﺑ ــﺎط ﻛﻣﻌﯾ ــﺎر او ﻣﻘﯾ ــﺎس ﻣ ــﺳﻠم ﺑ ــﻪ‪ ،‬وﻻ ﯾﻣﻛ ــن إﻋط ــﺎؤﻩ وزﻧ ــﺎ ﻛﺑﯾـ ـ اًر ﻓ ــﻲ‬
‫اﻟدراﺳﺎت اﻟﻘﯾﺎﺳﯾﺔ ﻣﺎ ﻟم ﺗﻛون اﻟﻌﻼﻗﺔ أﻛﯾدة وﺳﺑﺑﯾﺔ‪ .‬ﻟـذا ﻓﺎﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ )‪ (Causality‬ﺗﻌـد ﻣـن أﻫـم اﻟﻣﺣـﺎور ﻓـﻲ‬
‫ﺗﺣدﯾد ﺻﯾﻎ اﻟﻧﻣﺎذج اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ‪ ،‬اذ ﺗﻬدف اﻟـﻰ اﻟﺑﺣـث ﻋـن أﺳـﺑﺎب اﻟظـواﻫر اﻟﻌﻠﻣﯾـﺔ‪ ،‬ﻟﻠﺗﻣﯾﯾـز ﺑـﯾن اﻟظـﺎﻫرة‬
‫اﻟﺗﺎﺑﻌﺔ ﻣن اﻟظواﻫر اﻟﻣﺳﺗﻘﻠﺔ اﻟﻣﻔﺳرة ﻟﻬﺎ‪.‬‬
‫‪ ،‬وﻟﻛن ﻗد ﯾﺣدث ﻓـﻲ ﺑﻌـض اﻷﺣﯾـﺎن ان اﻟﻧظرﯾـﺎت اﻻﻗﺗـﺻﺎدﯾﺔ اﻟﻣوﺟـودة ﻻ ﺗـﺳﺎﻋدﻧﺎ ﻓـﻲ ﺗﺣدﯾـد اﻟﻣﺗﻐﯾـرات‬
‫اﻟﻣﻔﺳر‪ ،‬وﻫذا ﻣﺎ ﯾﺧﻠق ﻣﺷﺎﻛل ﺑﺎﻟﻐﺔ اﻷﻫﻣﯾﺔ ﺗﺗﻌﻠق ﺑﺗﺣدﯾد اﺗﺟﺎﻩ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ‪.‬‬ ‫ََ‬ ‫اﻟﻣﻔﺳرة ﻣن اﻟﻣﺗﻐﯾر‬
‫وﻗ ــد اﺳ ــﺗﺧدم اﻟﻣﺧﺗ ــﺻون ﻓ ــﻲ ذﻟ ــك اﻷﺳ ــﺎﻟﯾب اﻟرﯾﺎﺿ ــﯾﺔ واﻟﻘﯾﺎﺳ ــﯾﺔ وﻣﻧﻬ ــﺎ ﻧﻣ ــﺎذج اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻛﻧﻣ ــوذج ﻫﯾ ــﺳو‬
‫)‪ (Hsiao‬وﻧﻣوذج ﺟراﻧﺟر)‪(Granger‬‬
‫وﯾﻣﻛن ﺗﺻﻧﯾف اﻧواع اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﺷﻛل ﻋﺎم اﻟﻰ ﻋدة اﻧواع وﻛﻣﺎ ﯾﻠﻲ‪:‬‬
‫‪-1‬اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﻓﻲ اﺗﺟﺎﻩ واﺣد ‪Unit-Directional Model‬‬
‫ﻓـ ــﻲ ﻫـ ــذا اﻟﻧـ ــوع ﻧﻘـ ــول ان ‪ X t‬ﻛﻣﺗﻐﯾـ ــر ﻣـ ــﺳﺗﻘل ﯾـ ــﺳﺑب ﻓـ ــﻲ ‪ Yt‬ﻛﻣﺗﻐﯾـ ــر ﺗـ ــﺎﺑﻊ‪ ،‬ﺑﺣﯾـ ــث أن اﺳـ ــﺗﻌﻣﺎل ﻛـ ــل‬
‫اﻟﻣﻌﻠوﻣــﺎت اﻟﻣﺗــوﻓرة ﯾــؤدي إﻟــﻰ ﺗﺣــﺳﯾن ﺗوﻗــﻊ ‪ X t‬وﻟــﯾس اﻟﻌﻛــس‪ ،‬أي ان اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ ‪ Yt‬ﻻ ﯾــﺳﺑب ﻓــﻲ‬
‫اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﻣﺳﺗﻘل ‪ . X t‬وﺗﻛﺗب ‪X t  Yt‬‬
‫‪-2‬وﺟـود ﻣـﺎ ﯾـﺳﻣﻰ ﺑﺎﻟﺗﻐذﯾـﺔ اﻟﻌﻛـﺳﯾﺔ )‪ (Feed back‬ﺑـﯾن ‪ Yt‬و ‪ X t‬ﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﺣﺎﻟـﺔ ﻧﺟـد ان اﻟﻣﺗﻐﯾـر‬
‫اﻟﻣﺳﺗﻘل ‪ X t‬ﯾﺳﺑب اﻟﺗﻐﯾر ﻓﻲ اﻟﻣﺗﻐﯾر اﻟﺗﺎﺑﻊ ‪ Yt‬وﻓﻲ ﻧﻔس اﻟوﻗـت اﻟﻣﺗﻐﯾـر اﻟﺗـﺎﺑﻊ ‪ Yt‬ﯾـﺳﺑب ﺗﻐﯾـر اﻟﻣﺗﻐﯾـر‬
‫اﻟﻣﺳﺗﻘل ‪ X t‬وﯾﺣدث ﻫذا اﻟﻧﻣط ﻣن اﻟﻌﻼﻗﺔ ﻧﺗﯾﺟﺔ ﻻﻋﺗﺑﺎرﯾن ﻫﻣﺎ‪:‬‬

‫‪67‬‬
‫أ‪-‬ان ﯾﻛون ﻫﻧﺎك ﺣﻠﻘﺔ ﻣن اﻟﺗﺄﺛﯾر اﻟﻣﺗﺑﺎدل ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن وان اﺣدﻫﻣﺎ ﯾﺳﺑب اﻵﺧر وﻓﻲ ﻫذﻩ اﻟﺣﺎﻟﺔ‬
‫ﺳﯾﺗداﺧل اﻷﺛرﯾن‪.‬‬
‫ب‪-‬ان ﯾﻛــون ﻛــﻼ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﯾﺗــﺄﺛران ﺑﻣﺗﻐﯾــر ﺛﺎﻟــث ﻣﻣــﺎ ﯾﺟﻌــل ﺗﺑــﺎﯾن ﻛــﻼ اﻟﻣﺗﻐﯾ ـران ﺑــﻧﻔس اﻻﺗﺟــﺎﻩ واﻟﻧﺗﯾﺟــﺔ‬
‫ﺗظﻬر ﺑﺷﻛل اﺛر ﻣﺗﺑﺎدل وﻓﻲ اﻟﺣﻘﯾﻘﺔ ﻻ ﺗوﺟد ﻋﻼﻗﺔ ﺑﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾرﯾن‪.‬‬
‫‪-3‬اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ اﻟﻠﺣظﯾﺔ ﺑﯾن ‪ X t‬و ‪: Yt‬‬
‫ﻧﻘــول ان ﻫﻧــﺎك ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﻟﺣظﯾــﺔ ) ‪ ( Yt  X t‬اذا ﻛــﺎن ﺗوﻗــﻊ اﻟﻘﯾﻣــﺔ اﻟﺟﺎرﯾــﺔ ﻟـ ـ ‪ X t‬ﻫــو أﻓــﺿل ﺗوﻗــﻊ ﻋﻧــدﻣﺎ‬
‫ﺗدﺧل اﻟﻘﯾﻣﺔ اﻟﺣﺎﻟﯾﺔ ) ‪ ( Y‬ﻟـ ‪ Yt‬ﻓﻲ ﻫذا اﻟﺗوﻗﻊ‪.‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪x‬‬ ‫‪2‬‬
‫‪Y t  X t‬‬ ‫(‬ ‫‪)  ‬‬ ‫‪( x , u ).........‬‬ ‫‪..........‬‬ ‫) ‪( 1 . 16‬‬
‫‪u, y‬‬
‫‪-4‬اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ذات اﻟﺗﺄﺛﯾر اﻟزﻣﻧﻲ‬
‫ﻧﻘول ان ‪ Yt‬ﺗﺳﺑب ‪ X t‬ﺑﺗﺄﺧر زﻣﻧﻲ ‪ m‬اذا ﻛﺎن ‪ m‬ﻫﻲ اﺻﻐر ﻗﯾﻣﺔ ﻟـ ‪ K‬ﺣﯾث ‪:‬‬
‫‪x‬‬ ‫‪x‬‬
‫( ‪)  2‬ﺑﺗﺄﺧر زﻣﻧﻲ( ‪Yt  X t‬‬ ‫(‪)  2‬‬ ‫)‪).........(1.17‬‬
‫) ‪u  y (k‬‬ ‫)‪u  y (k  1‬‬
‫ﻛﻣــﺎ وﯾﻌﺗﻣــد ﻓــﻲ ﺗﺣدﯾــد ﻗﺑــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ أو رﻓــﺿﻪ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣــﺎد ﻋﻠــﻰ اﺧﺗﺑــﺎر ‪ F‬اﻟﻣﺣــﺳوﺑﺔ ﻋﻠــﻰ اﻟﻧﺣــو‬
‫اﻟﺗﺎﻟﻲ‪:‬‬
‫إذا ﻛﺎن * ‪ F  F‬اﻟﺟدوﻟﯾﺔ ﻋﻧد درﺟﺎت ﺣرﯾﺔ ) ‪ ( K  1, N  1‬ﻓﯾـﺗم رﻓـض ‪ H 0‬ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌـدم‪ ،‬اي‬
‫ان اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﻣــﺳﺗﻘل ﯾــﺳﺑب اﻟﻣﺗﻐﯾــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ إذن ﻓــﺎن ﻗﺑــول اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ أو رﻓــﺿﻪ ﯾﻌﺗﻣــد ﻋﻠــﻰ اﺧﺗﺑــﺎر ‪F‬‬
‫أﻣـﺎ إذا ﻛــﺎن * ‪ F  F‬اﻟﺟدوﻟﯾـﺔ ﻓــﺎن ذﻟـك ﯾﻧﻔــﻲ وﺟـود اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ )‪ (Non Causality‬وﯾﻘـﺎل اﻧــﻪ ﻻ ﻋﻼﻗــﺔ‬
‫ﺳـﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾـرﯾن ﻟـذﻟك ﻻ ﯾﻣﻛـن رﻓـض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم‪ .‬أﻣـﺎ ﻓـﻲ اﻟﺣﺎﻟـﺔ اﻷوﻟـﻰ ﻋﻧـد رﻓـض ﻓرﺿـﯾﺔ اﻟﻌــدم‬
‫ﻓــﺎن ذﻟــك ﯾــﺷﯾر إﻟــﻰ ان اﻟﻌﻼﻗــﺎت ﺗﻣﺗﻠــك ﺣﺎﻟــﺔ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ )‪ (Causality‬ﻓــﺈذا ﻛــﺎن اﺗﺟــﺎﻩ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻣــن اﻟﻣﺗﻐﯾــر‬
‫اﻟﻣــﺳﺗﻘل إﻟــﻰ اﻟﻣﺗﻐﯾ ــر اﻟﺗــﺎﺑﻊ ﻓــﺎن اﻟ ــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻫــﻲ ﺳــﺑﺑﯾﺔ أﺣﺎدﯾ ــﺔ )‪ ،(Uni-Directional‬أﻣــﺎ إذا ﻛــﺎن ﻫﻧ ــﺎك‬
‫ﺗﻐذﯾــﺔ ﻋﻛــﺳﯾﺔ أي وﺟــود اﻋﺗﻣــﺎد ﻣــﺷﺗرك أو ﻣﺗﺑــﺎﯾن ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرﯾن ﻓــﺎن اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﻫــﻲ ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﺛﻧﺎﺋﯾــﺔ اﻻﺗﺟــﺎﻩ‬
‫‪29‬‬
‫)‪.(Bi-Directional‬‬

‫وﻟﻘــد ﺗــم اﺧﺗﺑــﺎر اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ وﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻠﻣــدة اﻟﻣدروﺳــﺔ‬
‫ﻣــن ﺧــﻼل ﻧﻣــوذج ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﻛراﻧﺟــر واظﻬــرت اﻟﻧﺗــﺎﺋﺞ ان ﻫﻧﺎﻟــك ﻋﻼﻗــﺔ ﺳــﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟﻣﺗﻐ ـرﯾن اﻟﻣــذﻛورﯾن ذات‬
‫اﺗﺟﺎﻩ واﺣد ﺗﺗﺟـﻪ ﻣـن اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ ﻓـﻲ اﻟﻣـزاد اﻟـﻰ ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ وﻛﻣـﺎ ﻫـو ﻣوﺿـﺢ ﻓـﻲ اﻟﺟـدول‬
‫)‪(7‬‬

‫‪68‬‬
 ‫ﺟدول ) ‪(7‬‬
‫اﺧﺗﺑﺎر)‪ –( Granger Causality Tests‬ﻟﻠﻌﻼﻗﺔ اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋﺔ ﻓﻲ اﻟﻣزاد وﺳﻌر‬
‫اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة )‪(2013-2003‬‬
‫‪Pairwise Granger Causality Tests‬‬
‫‪Date: 08/27/15 Time: 22:42‬‬
‫‪Sample: 2003 2013‬‬
‫‪Lags: 2‬‬

‫‪F-‬‬
‫‪Prob. Statistic‬‬ ‫‪Obs‬‬ ‫‪Null Hypothesis:‬‬

‫‪0.4747 0.90287‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪EX does not Granger Cause CE‬‬

‫‪0.22984 0.8045‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪CE does Granger Cause EX‬‬

‫اﻟﻣﺻدر ‪ :‬ﻣن ﻋﻣل اﻟﺑﺎﺣﺛﺔ ﺑﺎﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ اﻟﺑرﻧﺎﻣﺞ اﻻﺣﺻﺎﺋﻲ ‪. Eviews‬‬

‫اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت ‪Conclusions‬‬
‫‪ .1‬اظﻬرت ﻧﺗﺎﺋﺞ اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻻﺧﺗﺑﺎر ﺳﺑﺑﯾﺔ ﻛراﻧﺟر ان ﻫﻧﺎﻟك ﻋﻼﻗﺔ ﺳـﺑﺑﯾﺔ اﺗﺟﻬـت ﻣـن ﻣـزادات ﺑﯾـﻊ اﻟﻌﻣﻠـﺔ‬
‫اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ اﻟﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻟﻠﻣدة ‪ ، 2013-2003‬وﻫذا ﻣﺎ ﯾدﻋم ﻓرﺿﯾﺔ اﻟﺑﺣث‪.‬‬
‫‪ .2‬اﺛﺑـت ﺗﺣﻠﯾــل ﻧﻣــوذج اﻧﺟــل – ﻛراﻧﺟــر ان ﻫﻧـﺎك ﻋﻼﻗــﺔ ﺗﻛﺎﻣــل ﻣــﺷﺗرك ﺑــﯾن ﻛـﻼ ﻣــن ﻣـزادات ﺑﯾــﻊ اﻟﻌﻣﻠــﺔ‬
‫اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ وﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌـراق ‪،‬ﻣﻣــﺎ ﯾــدل ﻋﻠــﻰ اﻟﺗﻧﺑــؤ ﺑوﺟــود اﻟﺗﺄﺛﯾراﻟﻣــﺳﺗﻘﺑﻠﻲ ﻟﻬــذﻩ اﻟﻣـزادات‬
‫ﻋﻠﻰ ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق‪.‬‬
‫‪ .3‬اﺛﺑ ــت ﺗﺣﻠﯾ ــل اﻟﺗﻛﺎﻣ ــل اﻟﻣ ــﺷﺗرك ﻟﻧﻣ ــوذج اﻧﺟ ــل ‪ -‬ﻛراﻧﺟ ــر ﻣﻌﻧوﯾ ــﺔ اﻟﻣﻌﻠﻣ ــﺎت وﻛ ــذﻟك اﻟﻣﻌﻧوﯾ ــﺔ اﻟﻛﻠﯾ ــﺔ‬
‫ﻟﻠﻧﻣــوذج ‪ ،‬اي ان اﻟﻧﻣــوذج ﺧــﺎﻟﻲ ﻣــن اﻟﻣــﺷﺎﻛل اﻟﻘﯾﺎﺳــﯾﺔ وﺑﺎﻟﺗــﺎﻟﻲ ﯾﻣﻛــن اﻻﻋﺗﻣــﺎد ﻋﻠــﻰ اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟﻧﺎﺗﺟــﺔ ﻣــن‬
‫اﻟﺗﺣﻠﯾل ﻟﻼﺳﺗﻔﺎدة ﻣﻧﻬﺎ اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎ‪.‬‬
‫‪ .4‬ان اﻟﺳﻠــﺳﻠﺔ اﻟزﻣﻧﯾــﺔ ﻟﺑﯾﺎﻧــﺎت ﺳــﻌر اﻟــﺻرف اﻻﺟﻧﺑــﻲ ﻓــﻲ اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻣــدة )‪ ( 2013-2003‬ﻣــﺳﺗﻘرة ﻋﻧــد‬
‫ﻣـﺳﺗواﻫﺎ وﺑوﺟــود ﺣـد ﺛﺎﺑــت ﻓﻘــط وﻣﺗﻛﺎﻣﻠـﺔ ﻣــن اﻟدرﺟــﺔ )‪ I ~ ( 0‬اي اﻧﻬـﺎ ﺧﺎﻟﯾــﺔ ﻣــن ﺟـذر اﻟوﺣــدة ‪ ،‬وﻛــذﻟك‬
‫اﻟﺣﺎل ﺑﺎﻟﻧﺳﺑﺔ ﻟﺳﻠﺳﻠﺔ ﺑﯾﺎﻧﺎت اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻟﻣﺑﺎﻋـﺔ ﻓـﻲ ﻣـزاد اﻟﺑﻧـك اﻟﻣرﻛـزي اﻟﻌ ارﻗـﻲ وﻟﻛـن ﺑوﺟـد ﺣـد ﺛﺎﺑـت واﺗﺟـﺎﻩ‬
‫ﻋﺎم ‪ ،‬وﻫذا ﻣﺎﯾدل ﻋﻠﻰ اﻣﻛﺎﻧﯾﺔ اﻻﻋﺗﻣﺎد ﻋﻠﻰ ﻫـذا اﻟﻧﻣـوذج ﻓـﻲ اﻟﺗﻧﺑـؤات اﻟﻣـﺳﺗﻘﺑﻠﯾﺔ ﻟﻠﻌﻼﻗـﺔ ﺗﻠـك اﻟﻣﺗﻐﯾـرات‬
‫‪.‬‬
‫‪ .5‬ان ﺳـﻌر اﻟـﺻرف اﻻﺟﻧﺑـﻲ ﯾﻌـد ﻣـن اﻫـم اﻟﻣؤﺷـرات اﻹﻗﺗـﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺗـﻲ ﺗﺑـﯾن ﻣرﻛـز اﻟﺑﻠـد اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ‪ ،‬اذ‬
‫ان اﻻﺳـﺗﻘرار ﻓـﻲ ﻫـذا اﻟﻣؤﺷــر ﯾـدل ﻋﻠـﻰ اﻻﺳـﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي اﻟﻛﻠـﻲ واﻟﻌﻛـس ﺻـﺣﯾﺢ ‪ ،‬ﻟﻣــﺎ ﻟـﻪ ﻣـن ﺗــﺄﺛﯾر‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻌﺎم ﻟﻼﺳﻌﺎر وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻟﺗﺿﺧم‪.‬‬
‫‪ .6‬ان ﻣ ـزادات اﻟﻌﻣﻠــﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾــﺔ ﻟﻠﺑﻧــك اﻟﻣرﻛــزي اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻛــﺎن ﻟﻬــﺎ اﻟﺗــﺄﺛﯾر اﻟواﺿــﺢ ﻓــﻲ ﺗﺣــﺳن او ﻣﺣﺎوﻟــﺔ‬
‫ﺗﺛﺑﯾت ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ﻓﻲ اﻟﻌراق ﻣﺎﺑﻌد ﻋﺎم ‪. 2003‬‬

‫‪69‬‬
 ‫اﻟﺗوﺻﯾﺎت ‪Recommendations‬‬
‫اﻧطﻼﻗﺎ ﻣن اﻻﺳﺗﻧﺗﺎﺟﺎت اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ ﻧﻘﺗرح ﺑﻌض اﻟﻧﻘﺎط اﻟﺗﻲ ﯾﻣﻛن اﯾﺟﺎزﻫﺎ ﺑﺎﻻﺗﻲ‪:‬‬
‫‪ .1‬ﻋﻠ ــﻰ اﻟﺑﻧ ــك اﻟﻣرﻛ ــزي اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ان ﯾ ــﺳﺗﻣر ﺑ ــﺿﺦ اﻟ ــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛ ــﻲ ﻓ ــﻲ اﻟ ــﺳوق اﻟﻌراﻗﯾ ــﺔ)زﯾ ــﺎدة اﻟﻌﻣﻠ ــﺔ‬
‫اﻟﻣﺑﺎﻋــﺔ ﻓــﻲ اﻟﻣ ـزاد( ﻣــن اﺟــل زﯾــﺎدة اﻟﻣﻌــروض ﻣــن اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ وﻣــن ﺛــم ﺗﻠﺑﯾــﺔ اﻟطﻠــب اﻟﻣﺗ ازﯾــد ﻋﻠﯾــﻪ‬
‫وﺑﺎﻟﺗﺎﻟﻲ اﻧﺧﻔﺎض ﺳﻌر اﻟﺻرف اﻻﺟﻧﺑﻲ ‪.‬‬
‫‪ .2‬ﯾﻧﺑﻐ ــﻲ وﺿ ــﻊ ﺳ ــﺗراﺗﯾﺟﯾﺔ ﻋﻣ ــل ﻣ ــن ﻗﺑ ــل اﻟﺑﻧ ــك اﻟﻣرﻛ ــزي اﻟﻌ ارﻗ ــﻲ ﻟﻠﻔﺗـ ـرة اﻟﻣﻘﺑﻠ ــﺔ واﻟ ــﺳﯾطرة ﻋﻠ ــﻰ ﺳ ــﻌر‬
‫ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌ ارﻗــﻲ ﻣﻘﺎﺑــل اﻟــدوﻻر اﻻﻣرﯾﻛــﻲ‪ .‬وذﻟــك ﻣــن ﺧــﻼل اﻧــﺷﺎء ﻣﻧظوﻣــﺔ ﻣــﺻرﻓﯾﺔ ﻣﺗطــورة ﻓــﻲ‬
‫اﻟﻌراق اﺳوة ﺑﺎﻟﺑﻠدان اﻟﻣﺗطورة ﻓﻲ ﻫذا اﻟﻣﺟﺎل‪.‬‬
‫‪ .3‬ﻫﻧﺎﻟك ﻋﻼﻗﺔ ﻋﻛﺳﯾﺔ ﺑﯾن ﺳﻌر ﺻرف اﻟدوﻻر واﺳـﻌﺎر اﻟـﻧﻔط اﻟﻌﺎﻟﻣﯾـﺔ ‪،‬وﻫـذا ﯾـؤدي اﻟـﻰ اﻧﺧﻔـﺎض ﺣﺟـم‬
‫اﯾـرادات اﻟﻌـراق ﻣــن اﻟـدوﻻر ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺗـﺎﻟﻲ ﯾﺟــب ﺗﻧوﯾـﻊ ﻣـﺻﺎدر اﻻﯾـرادات اﻟﻌﺎﻣـﺔ ﻟﻠﻌـراق وﺗﻘﻠﯾــل اﻻﻋﺗﻣـﺎد ﻋﻠــﻰ‬
‫اﻟﻘطﺎع اﻟﻧﻔطﻲ‪.‬‬
‫‪ .4‬اﻟﺣد ﻣن ﺣﺟم اﻟﺗﺣوﯾﻼت اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ اﻻ ﻟﻠﺿرورة اﻟﻘﺻوى ﻟﺗﻠﺑﯾﺔ ﻣﺗطﻠﺑﺎت اﻷﻣن اﻻﻗﺗﺻﺎدي ﻣن‬
‫ﺧﻼل اﻟﺣد ﻣن اﻻﺳﺗﯾرادات اﻟﺗﻲ ﺗﻌد ﻋﻧﺻر ﺗﺳرﯾب ﻟﻠﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ﻟﻠﺧﺎرج وذﻟك وﻓق ﺧطﺔ ﯾﺗم وﺿﻌﻬﺎ‬
‫ﻣن ﻗﺑل اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي وﺑﺎﻟﺗﻌﺎون ﻣﻊ اﻟﻣﺻﺎرف اﻷﻫﻠﯾﺔ واﻟﺣﻛوﻣﯾﺔ‪.‬‬

‫ﻫواﻣش اﻟﺑﺣث‬
‫‪ 1‬ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ‪ ،‬ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ‪،‬اﺑو ظﺑﻲ ‪،‬ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ‪ ،2007 ،‬ص‪26‬‬
‫‪2‬‬
‫ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ‪، ،‬ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪28‬‬
‫‪3‬‬
‫وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑداﻟﻧﺑﻲ ‪،‬ﻣزاد اﻟﻌﻣﻠﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾﺔ ودورﻩ ﻓﻲ اﺳﺗﻘرار ﺳﻌر ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ‪،‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ‬
‫‪،‬ﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺻﯾرﻓﺔ واﻻﺋﺗﻣﺎن‪ ، 2009‬ص‪.)www.cbi.iq(، 7-6‬‬
‫‪ 4‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ‪ ،‬ﻗﺎﻧون اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ رﻗم )‪ (56‬ﻟﺳﻧﺔ )‪ ،(2004‬اﻟﻣﺎدة )‪ ،(2‬اﻟﻔﻘرة )‪ ، (2‬ص‬
‫‪16‬‬
‫‪ 5‬ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ‪ ،‬ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ‪،‬ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪32‬‬
‫‪ 6‬ﻋﺑــد اﻟﺣــﺳﯾن ﺟﻠﯾــل اﻟﻐــﺎﻟﺑﻲ‪ ،‬ﺳــﻌر اﻟــﺻرف – اﻟﻌواﻣــل اﻟﻣــؤﺛرة ﻓﯾــﻪ وادارﺗــﻪ ﻓــﻲ ظــل اﻟــﺻدﻣﺎت اﻟﺣﻘﯾﻘﯾــﺔ و‬
‫اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬أطروﺣﺔ دﻛﺗوراﻩ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻛوﻓﺔ‪ ،2002 ،‬ص‪. 21‬‬
‫‪ 7‬ﻋﻣﺎد ﻣﺣﻣد اﻟﻌﺎﻧﻲ ‪ " :‬ﺳﯾﺎﺳﺔ ﺻرف اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ ﻓﻲ ظل اﻟﻣﺗﻐﯾرات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟراﻫﻧﺔ " ‪ ،‬ﻣﺟﻠﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎد‬
‫اﻟﻌراﻗﻲ ﺑﯾن اﻟواﻗﻊ واﻟطﻣوح ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻗﺗﺻﺎد ‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد ‪ ، 2005 ،‬ص‪. 33‬‬
‫‪8‬‬
‫ﻣﺣﻣود ﯾوﻧس واﺧرون ‪ " :‬اﻗﺗﺻﺎدﯾﺎت اﻟﻧﻘود واﻟﺑﻧوك واﻟﺗﺟﺎرة اﻟدوﻟﯾﺔ "‪ ،‬اﻟﻛﺗﺎب اﻻول ‪،‬اﻟدار اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ‬
‫واﻟﻧﺷر ‪،‬ﺑﯾروت‪ ،1995 ،‬ص‪.516‬‬
‫‪9‬‬
‫ﻋﻣﺎر ﻋﺑد اﻟﺟﺑﺎر ﻣوﺳﻰ ‪ ":‬اﻻﺛﺎر اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ﻟرﻓﻊ ﻗﯾﻣﺔ اﻟدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗﻲ –دراﺳﺔ ﺗﺣﻠﯾﻠﯾﺔ " ‪ ،‬و ازرة اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪،‬اﻟدارة‬
‫اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪،‬ﺑﻐداد‪ ، 2007،‬ص‪3‬‬
‫‪10‬‬
‫ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ‪،‬ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدول اﻟﻌرﺑﯾﺔ واﻟدﯾن اﻟﻌﺎم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ‪ ،(1998-1988)،‬ص ‪. 84‬‬

‫‪70‬‬
 ‫‪11‬‬
‫اﺣﻣد ﻋﺑد اﻟزﻫرة ﺣﻣدان ‪،‬ﺧﯾﺎرات اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ ودورﻫﺎ ﻓﻲ ﺗﺣﻘﯾق اﻻﺳﺗﻘرار اﻻﻗﺗﺻﺎدي ‪،‬اطروﺣﺔ دﻛﺗوراة‬
‫ﻏﯾرﻣﻧﺷورة‪،‬ﻣﻘدﻣﺔ اﻟﻰ ﻣﺟﻠس ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻻﻗﺗﺻﺎد ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻣﺳﺗﻧﺻرﯾﺔ‪،2013،‬ص‪30‬‬
‫‪12‬‬
‫وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑداﻟﻧﺑﻲ ‪،‬ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق‪،‬ص‪3‬‬
‫‪13‬‬
‫ﻧوزاد ﻋﺑداﻟرﺣﻣن اﻟﮭﯾﺗﻲ ‪،‬اﻟﺗطورات اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ‪،‬ﺗﻘرﯾ ر اﻻﻗﺗ ﺻﺎدي اﻟﺧﻠﯾﺟ ﻲ ‪ ، 2008-2007 ،‬اﻻﻣ ﺎرات‬
‫اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة ‪، 2008،‬ص‪. 91‬‬
‫‪14 Vogevang.B ,"Econometrics: Theory And Aplication With Eviews" , Pearson‬‬
‫‪Education , USA , 2005,p254‬‬
‫‪15‬‬
‫‪Damodar .N .Gujarati ," Basic Econometrics" , Edition 14 , person ,USA ,‬‬
‫‪2004,pag 667.‬‬
‫‪16‬‬
‫ﺷﯾﺧﻲ ﻣﺣﻣد ‪ "،‬طرق اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ" ‪ ،‬ﻋﻣﺎن ‪ ،‬اﻻردن ‪ ،‬دار اﻟﺣﺎﻣد ﻟﻠﻧـﺷر واﻟﺗوزﯾـﻊ ‪،2012 ،‬ص‪-200‬‬
‫‪.210‬‬
‫‪17‬‬
‫‪Regis Bourbonnais ",Econometric" , Edition 5 , Paris : Dunod , USA , 2003 ,P234‬‬
‫‪18‬‬
‫– ‪Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction Representation‬‬
‫‪Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA , 1987,p55‬‬
‫‪19‬‬
‫‪Gbergbina . R, and Duca.I, Postole. M.A , The Comparative Analys of Romanias‬‬
‫‪Budget Deficit Comppared to The European Union Member States , Romanian‬‬
‫‪Economic and Business Review , vol.5 , NO4 ,2011,p 150‬‬
‫‪20‬‬
‫– ‪Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction Representation‬‬
‫‪Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA , 1987,p59‬‬
‫‪21‬‬
‫‪Quintos, C.E., Sustainability of the Deficit Process with Structural Shifts, Journal‬‬
‫‪of Business and Economic Statistics, Vol.13, ISSUE.4 American Statistical‬‬
‫‪Association ASA , 1995,p214‬‬
‫‪Engle .and G Rangeropc.,p70 22‬‬
‫‪ 23‬ﺣﻣﯾد ﻋﺑﯾد ﻋﺑد ‪ ،‬ﻣﺄﻣون اﺣﻣـد ﺟﺑـر‪ ،‬اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻷﺳـﻌﺎر واﻟﻣـﺳﺎﺣﺎت اﻟﻣزروﻋـﺔ ٕواﻧﺗـﺎج اﻟـرز ﻓـﻲ‬
‫اﻟﻌ ـراق ﻟﻠﻔﺗــرة ‪ ،2008-1970‬ﻣﺟﻠــﺔ اﻹدارة واﻻﻗﺗــﺻﺎد ﻟﻠد ارﺳــﺎت اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾــﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌــﺔ ﺑﺎﺑــل‪،‬‬
‫اﻟﻌدد ‪2012 ،1‬ص‬
‫‪24‬‬
‫‪ fourth edition، Basic Econometric Damodar N.Gujarat‬و ‪P696. ،2003 USA,‬‬
‫‪ 25‬إﺑراﻫﯾم ﻣوﺳﻰ اﻟـورد‪ "،‬ﺗﺣﻠﯾـل اﻟﻌﻼﻗـﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـﯾن اﻟﻧﻣـو اﻻﻗﺗـﺻﺎدي وﻧﻣـو اﻷﺳـواق اﻟﻣﺎﻟﯾـﺔ ﻟﻠﻣـدة)‪-1980‬‬
‫‪ ،"(2004‬ﻣﺟﻠﺔ اﻟﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾﺔ‪ ،‬اﻟﻣﺟﻠد ‪ ،12‬اﻟﻌدد ‪ ،41‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد‪،2006 ،‬ص‪.5‬‬
‫‪ 26‬ﻫﻧﺎء ﻋﺑد اﻟﺣﺳﯾن‪ ،‬اﺧﺗﺑﺎر اﻟﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑﯾن اﻟﺻﺎدرات اﻟﺳﻠﻌﯾﺔ واﻟﻧﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠﻲ اﻹﺟﻣـﺎﻟﻲ ﻟﻼﻗﺗـﺻﺎد اﻟﻌراﻗـﻲ ﻟﻠﻣـدة‬
‫‪ ،1998-1970‬ﻣﺟﻠﺔ ﺑﻐداد ﻟﻠﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺟﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد‪ ،2002 ،6‬ص‪.83‬‬
‫‪ 27‬ﻋﺑد اﻟرزاق ﻣﺣﻣد ﺻﻼح ﺷرﺑﺟﻲ‪" ،‬اﻻﻧﺣدار اﻟﺧطﻲ اﻟﻣﺗﻌدد"‪ ،‬دار اﻟﻛﺗب ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر‪ ،‬ﻣوﺻل‪ ،‬ﺑـدون ﺳـﻧﺔ‬
‫اﻟﻧﺷر‪ ،‬ص‪.27‬‬
‫‪ 28‬ﻣﺣﻣود اﻟراوي‪ "،‬ﻣدﺧل إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻻﻧﺣدار"‪،‬اﻟﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ‪ ،‬ﺑﻐداد‪ ،1987 ،‬ص ص‪.126-118‬‬
‫‪ 29‬ﻫﻧﺎء ﻋﺑد اﻟﺣﺳﯾن‪ ،‬ﻣﺻدر ﺳﺎﺑق‪ ،‬ص‪.89‬‬

‫‪71‬‬
 ‫ﻣﺼﺎﺩﺭ ﺍﻟﺒﺤﺚ‬
‫‪ .1‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ‪،‬اﻟﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻼﺑﺣﺎث واﻻﺣﺻﺎء ‪،‬ﻧﺷرات ﺳﻧوﯾﺔ ﻣﺧﺗﻠﻔﺔ‬
‫‪ .2‬اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ‪ ،‬ﻗﺎﻧون اﻟﺑﻧك اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ رﻗم )‪ (56‬ﻟﺳﻧﺔ )‪ ،(2004‬اﻟﻣﺎدة )‪(2‬‬
‫‪ .3‬إﺑـ ـراﻫﯾم ﻣوﺳ ــﻰ اﻟ ــورد‪ "،‬ﺗﺣﻠﯾـــل اﻟﻌﻼﻗـــﺔ اﻟـــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑـــﯾن اﻟﻧﻣـــو اﻻﻗﺗـــﺻﺎدي وﻧﻣـــو اﻷﺳـــواق اﻟﻣﺎﻟﯾـــﺔ‬
‫ﻟﻠﻣـــدة)‪ ،"(2004-1980‬ﻣﺟﻠ ــﺔ اﻟﻌﻠ ــوم اﻻﻗﺗ ــﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾ ــﺔ‪ ،‬اﻟﻣﺟﻠ ــد ‪ ،12‬اﻟﻌ ــدد ‪ ،41‬ﺟﺎﻣﻌ ــﺔ ﺑﻐ ــداد‪،‬‬
‫‪.2006‬‬
‫‪ .4‬اﺣﻣــد ﻋﺑــد اﻟزﻫ ـرة ﺣﻣــدان ‪،‬ﺧﯾــﺎرات اﻟــﺳﯾﺎﺳﺔ ودورﻫــﺎ ﻓــﻲ ﺗﺣﻘﯾــق اﻻﺳــﺗﻘرار اﻻﻗﺗــﺻﺎدي ‪،‬اطروﺣــﺔ‬
‫دﻛﺗوراة ﻏﯾرﻣﻧﺷورة‪،‬ﻣﻘدﻣﺔ اﻟﻰ ﻣﺟﻠس ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻻﻗﺗﺻﺎد ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻣﺳﺗﻧﺻرﯾﺔ‪.2013،‬‬
‫‪ .5‬ﺣﻣﯾـد ﻋﺑﯾـد ﻋﺑـد ‪ ،‬ﻣــﺄﻣون اﺣﻣـد ﺟﺑـر‪ ،‬اﻟﻌﻼﻗــﺔ اﻟـﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻷﺳـﻌﺎر واﻟﻣــﺳﺎﺣﺎت اﻟﻣزروﻋـﺔ ٕواﻧﺗــﺎج‬
‫اﻟـرز ﻓـﻲ اﻟﻌـراق ﻟﻠﻔﺗــرة ‪ ،2008-1970‬ﻣﺟﻠـﺔ اﻹدارة واﻻﻗﺗـﺻﺎد ﻟﻠد ارﺳـﺎت اﻻﻗﺗـﺻﺎدﯾﺔ واﻹدارﯾـﺔ واﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ‬
‫‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﺎﺑل‪ ،‬اﻟﻌدد ‪.2012 ،1‬‬
‫‪ .6‬ﺳﻧﺎن اﻟﺷﺑﯾﺑﻲ ‪ ،‬ﻣﻼﻣﺢ اﻟﺳﯾﺎﺳﺔ اﻟﻧﻘدﯾﺔ ﻓﻲ اﻟﻌراق ‪،‬اﺑو ظﺑﻲ ‪،‬ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ‪.2007 ،‬‬
‫‪ .7‬ﺷﯾﺧﻲ ﻣﺣﻣد ‪ "،‬طرق اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻘﯾﺎﺳﻲ" ‪ ،‬ﻋﻣﺎن ‪ ،‬اﻻردن ‪ ،‬دار اﻟﺣﺎﻣد ﻟﻠﻧﺷر واﻟﺗوزﯾﻊ ‪.2012 ،‬‬
‫‪ .8‬ﺻﻧدوق اﻟﻧﻘد اﻟﻌرﺑﻲ ‪،‬ﻣوازﯾن ﻣدﻓوﻋﺎت اﻟدول اﻟﻌرﺑﯾﺔ واﻟدﯾن اﻟﻌﺎم اﻟﺧﺎرﺟﻲ ‪.(1998-1988)،‬‬
‫‪ .9‬ﻋﺑــد اﻟﺣ ــﺳﯾن ﺟﻠﯾ ــل اﻟﻐ ــﺎﻟﺑﻲ‪ ،‬ﺳــﻌر اﻟ ــﺻرف – اﻟﻌواﻣـــل اﻟﻣـــؤﺛرة ﻓﯾـــﻪ وادارﺗـــﻪ ﻓـــﻲ ظـــل اﻟـــﺻدﻣﺎت‬
‫اﻟﺣﻘﯾﻘﯾﺔ و اﻟﻧﻘدﯾﺔ‪ ،‬أطروﺣﺔ دﻛﺗوراﻩ‪ ،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ اﻟﻛوﻓﺔ‪.2002 ،‬‬
‫‪ .10‬ﻋﺑد اﻟرزاق ﻣﺣﻣد ﺻﻼح ﺷرﺑﺟﻲ‪" ،‬اﻻﻧﺣدار اﻟﺧطﻲ اﻟﻣﺗﻌدد"‪ ،‬دار اﻟﻛﺗـب ﻟﻠطﺑﺎﻋـﺔ واﻟﻧـﺷر‪ ،‬ﻣوﺻـل‪،‬‬
‫ﺑدون ﺳﻧﺔ اﻟﻧﺷر‪.‬‬
‫‪ .11‬ﻋﻣــﺎد ﻣﺣﻣــد اﻟﻌــﺎﻧﻲ ‪ " :‬ﺳﯾﺎﺳــﺔ ﺻــرف اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗــﻲ ﻓــﻲ ظــل اﻟﻣﺗﻐﯾ ـرات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ اﻟراﻫﻧ ـﺔ " ‪،‬‬
‫ﻣﺟﻠﺔ اﻻﻗﺗﺻﺎد اﻟﻌراﻗﻲ ﺑﯾن اﻟواﻗﻊ واﻟطوح ‪ ،‬ﻛﻠﯾﺔ اﻻدارة واﻗﺗﺻﺎد ‪،‬ﺟﺎﻣﻌﺔ ﺑﻐداد ‪. 2005 ،‬‬
‫‪ .12‬ﻋﻣــﺎر ﻋﺑــد اﻟﺟﺑــﺎر ﻣوﺳــﻰ ‪ ":‬اﻻﺛــﺎر اﻟﻣﺎﻟﯾــﺔ ﻟرﻓــﻊ ﻗﯾﻣــﺔ اﻟــدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗــﻲ –دراﺳــﺔ ﺗﺣﻠﯾﻠﯾــﺔ " ‪ ،‬و ازرة‬
‫اﻟﻣﺎﻟﯾﺔ ‪،‬اﻟدارة اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ ‪،‬ﺑﻐداد‪. 2007،‬‬
‫‪ .13‬ﻣﺣﻣود اﻟراوي‪ "،‬ﻣدﺧل إﻟﻰ ﺗﺣﻠﯾل اﻻﻧﺣدار"‪،‬اﻟﻣﻛﺗﺑﺔ اﻟوطﻧﯾﺔ‪ ،‬ﺑﻐداد‪.1987 ،‬‬
‫‪ .14‬ﻣﺣﻣ ــود ﯾ ــوﻧس واﺧ ــرون ‪ " :‬اﻗﺗـــﺻﺎدﯾﺎت اﻟﻧﻘـــود واﻟﺑﻧـــوك واﻟﺗﺟـــﺎرة اﻟدوﻟﯾـــﺔ "‪ ،‬اﻟﻛﺗ ــﺎب اﻻول ‪،‬اﻟ ــدار‬
‫اﻟﺟﺎﻣﻌﯾﺔ ﻟﻠطﺑﺎﻋﺔ واﻟﻧﺷر ‪،‬ﺑﯾروت‪.1995 ،‬‬
‫‪ .15‬ﻧـوزاد ﻋﺑـداﻟرﺣﻣن اﻟﻬﯾﺗــﻲ ‪،‬اﻟﺗطـورات اﻻﻗﺗــﺻﺎدﯾﺔ ﻓـﻲ اﻟﻌـراق ‪،‬ﺗﻘرﯾـر اﻻﻗﺗـﺻﺎدي اﻟﺧﻠﯾﺟــﻲ ‪-2007 ،‬‬
‫‪ ، 2008‬اﻻﻣﺎرات اﻟﻌرﺑﯾﺔ اﻟﻣﺗﺣدة ‪. 2008،‬‬
‫‪ .16‬ﻫﻧــﺎء ﻋﺑــد اﻟﺣــﺳﯾن‪ ،‬اﺧﺗﺑــﺎر اﻟــﺳﺑﺑﯾﺔ ﺑــﯾن اﻟــﺻﺎدرات اﻟــﺳﻠﻌﯾﺔ واﻟﻧــﺎﺗﺞ اﻟﻣﺣﻠــﻲ اﻹﺟﻣــﺎﻟﻲ ﻟﻼﻗﺗــﺻﺎد‬
‫اﻟﻌراﻗﻲ ﻟﻠﻣدة ‪ ،1998-1970‬ﻣﺟﻠﺔ ﺑﻐداد ﻟﻠﻌﻠوم اﻻﻗﺗﺻﺎدﯾﺔ اﻟﺟﺎﻣﻌﺔ‪ ،‬اﻟﻌدد‪.2002 ،6‬‬
‫‪ .17‬وﻟﯾد ﻋﯾدي ﻋﺑـداﻟﻧﺑﻲ ‪،‬ﻣـزاد اﻟﻌﻣﻠـﺔ اﻻﺟﻧﺑﯾـﺔ ودورﻩ ﻓـﻲ اﺳـﺗﻘرار ﺳـﻌر ﺻـرف اﻟـدﯾﻧﺎر اﻟﻌراﻗـﻲ ‪،‬اﻟﺑﻧـك‬
‫اﻟﻣرﻛزي اﻟﻌراﻗﻲ ‪،‬ﻣدﯾرﯾﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ ﻟﻣراﻗﺑﺔ اﻟﺻﯾرﻓﺔ واﻻﺋﺗﻣﺎن‪www.cbi.iq(،2009‬‬
‫‪18.‬‬ ‫‪Vogevang.B ,"Econometrics: Theory And Aplication With Eviews" ,‬‬
‫‪Pearson‬‬ ‫‪Education , USA , 2005.‬‬
‫‪72‬‬
19. Quintos, C.E., Sustainability of the Deficit Process with Structural Shifts,
Journal of Business and Economic Statistics, Vol.13, ISSUE.4 American
Statistical Association ASA , 1995
20. Gbergbina . R, and Duca.I, Postole. M.A , The Comparative Analys of
Romanias Budget Deficit Comppared to The European Union Member States ,
Romanian Economic and Business Review , vol.5 , NO4 ,201 1
21. Engle .and G Ranger C.W , Co- integration and Error Correction
Representation – Estimation and Testing" , Journal of Economatrics , vol., USA ,
1987.
22. N.Gujarat USA, fourth edition، Basic Econometric , 2003

73