Strategic Management A Competitive

Advantage Approach Concepts and

Cases Global Edition 16th Edition David
Solutions Manual
Visit to download the full and correct content document: https://testbankdeal.com/dow
nload/strategic-management-a-competitive-advantage-approach-concepts-and-cases
-global-edition-16th-edition-david-solutions-manual/
More products digital (pdf, epub, mobi) instant
download maybe you interests ...

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts and Cases 16th Edition David Solutions Manual

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-and-cases-16th-edition-
david-solutions-manual/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts and Cases Global Edition 16th Edition David
Test Bank

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-and-cases-global-
edition-16th-edition-david-test-bank/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts 16th Edition David Solutions Manual

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-16th-edition-david-
solutions-manual/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts 16th Edition David Test Bank

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-16th-edition-david-test-
bank/
Strategic Management A Competitive Advantage Approach
Concepts and Cases 14th Edition David Solutions Manual

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-and-cases-14th-edition-
david-solutions-manual/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts and Cases 14th Edition David Test Bank

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-and-cases-14th-edition-
david-test-bank/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts 15th Edition David Solutions Manual

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-15th-edition-david-
solutions-manual/

Strategic Management A Competitive Advantage Approach

Concepts 15th Edition David Test Bank

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-a-
competitive-advantage-approach-concepts-15th-edition-david-test-
bank/

Strategic Management Concepts and Cases Global 15th

Edition David Solutions Manual

https://testbankdeal.com/product/strategic-management-concepts-
and-cases-global-15th-edition-david-solutions-manual/
 The Walt Disney Company – 2013
Forest R. David

A. Case Abstract

The Walt Disney Company is an entertainment company with worldwide operations. Disney’s two
largest segments are Media Networks and Parks and Recreation. Media Networks consists of ABC,
ESPN, Disney films, newly acquired Lucusfilms, 35 radio stations, among others. Parks and
Recreation includes the world famous Disney theme parks and the more recent Disney cruise line.
Disney has theme parks in the USA, France, China, and Hong Kong. In addition, Disney operates
three other divisions: Studio Entertainment, Consumer Products, and Interactive Media. The
Interactive Media segment (aimed around smartphone game apps) has been struggling, recently
reporting a net loss for calendar 2012. Headquartered in Burbank, California, Disney reported
revenues of over $42 billion in 2012, up 3 percent from the previous year.

B. Vision Statement (actual)

To make people happy

(proposed)

To offer the best family entertainment in the world through theme parks, cruises, movies, and radio
and television coverage of news and sporting events globally.

C. Mission Statement (actual)

To be one of the world’s (3) leading producers and providers of entertainment and information (2).
Using our portfolio of brands to differentiate our content, services and consumer products we seek to
develop the most creative, innovative and profitable entertainment experiences and related products in
the world (5).

(proposed)

We are on a mission everyday to serve customers young and old (1) with outstanding family
entertainment. By offering popular theme parks and Disney TV programming to our newly acquired
ABC, ESPN, and cruise lines (2), we provide well-diversified family entertainment (5) worldwide (3).
We utilize many Disney characters such as Mickey Mouse and Donald Duck (7) to excite customers
globally. We produce apps for smartphones throughout Interactive Media division (4). We give back
generously to our communities (6) and offer many internships for deserving college students (8).
Everything we do at Disney could is possible because of our great employees (9) and fans worldwide.

1. Customers
2. Products or services

1
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 3. Markets
4. Technology
5. Concern for survival, growth, and profitability
6. Philosophy
7. Self-concept
8. Concern for public image
9. Concern for employees

D. External Audit
Opportunities

1. There has been a 5.8% increase in amusement park attendance worldwide.

2. The USA is expected to see a 10% increase in population growth over the next 10 years.
3. Recent issues with Carnival Cruise ships mechanical malfunctions are leaving many customers
looking for a new cruise line.
4. Texas has a population of over 26 million, is half way between Disney parks in California and
Florida and an easy drive from Mexico.
5. 3D Box Office films are up 40% from 4 years ago
6. Mobile app market games have seen over 3 billion downloads and games can be brought to market
in half the time it takes to provide for a console system.
7. Online movie rentals are up 41% in 2012.
8. People are increasingly spending more time at home watching larger screen TVs.
9. Increasing use of smartphones with over 50% of the population in Europe and the USA owning a
smartphone.
10. The new college football playoff TV rights are available for bidding.

Threats

1. College conference realignments allow conferences to exit TV contracts and sign new more
lucrative TV contracts.
2. Disney competes directly with NBC Universal, Paramount Pictures, and CBS for TV
entertainment and sports.
3. Carnival Cruise Line reported revenues of $15.38 billion compared to Disney Parks and Resorts
revenue of $12.9 billion in 2012.
4. There are many competing theme parks across the USA and world with most having lower prices
than Disney.
5. Piracy in the Film and Music Industry.
6. Strikes in professional sports could severely impact revenues for ABC and ESPN.
7. U.S. consumer spending on DVDs was down about 20% in 2010 from 2009, to $7.8 billion. That
was 43% below a 2006 peak of $13.7 billion
8. Unemployment and gas prices both remain high around the world.
9. Universal Studios, Island of Adventure, and Wizarding World of Harry Potter has reported an
increase of 1.725 million in attendance over the past year.
10. People in the developed world are having fewer children and waiting later in life to have kids.

2
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
Competitive Profile Matrix

Disney CBS Carnival

Critical Success Factors Weight Rating Score Rating Score Rating Score
Differentiation 0.10 4 0.40 3 0.30 2 0.20
Market Penetration 0.08 4 0.32 3 0.24 1 0.08
Revenues 0.08 4 0.32 1 0.08 2 0.16
Income 0.10 4 0.40 2 0.20 1 0.10
Movie Titles 0.08 4 0.32 2 0.16 1 0.08
Cruise Ships Market Share 0.08 2 0.16 1 0.08 4 0.32
Reliance on Disposable Income 0.08 2 0.16 4 0.32 1 0.08
Product Quality 0.06 4 0.24 2 0.12 3 0.18
TV Market Share 0.12 4 0.48 3 0.36 1 0.12
Brand Awareness 0.07 4 0.28 3 0.21 2 0.14
Goodwill Impairment 0.05 1 0.05 2 0.10 3 0.15
Net Worth 0.10 4 0.40 3 0.30 2 0.20
Totals 1.00 3.53 2.47 1.81

Disney is substantially better than either CBS or Carnival, being more diversified and having
substantially more revenues.

EFE Matrix

Opportunities Weight Rating Weighted Score

1. There has been a 5.8% increase in amusement park attendance 0.04 3 0.12
worldwide.
2. The United States is expected to see a 10% increase in 0.04 4 0.16
population growth over the next 10 years.
3. Recent issues with Carnival Cruise ships mechanical 0.04 1 0.04
malfunctions are leaving many customers looking for a new
cruise line.
4. Texas has a population of over 26 million, is half way between 0.05 1 0.05
Disney parks in California and Florida and an easy drive from
Mexico.
5. 3D Box Office films are up 40% from 4 years ago. 0.05 2 0.10
6. Mobile app market games have seen over 3 billion downloads 0.03 3 0.09
and games can be brought to market in half the time it takes to
provide for a console system.
7. Online movie rentals are up 41% in 2012. 0.05 3 0.15
8. People are increasingly spending more time at home watching 0.03 3 0.09
larger screen TVs.
9. Increasing use of smart phones with over 50% of the population 0.03 3 0.09
in Europe and the USA owning a smart phone.
10. The new college football playoff TV rights are available for 0.05 4 0.20
bidding.

3
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Threats Weight Rating Weighted Score
1. College conference realignments allow conferences to exit TV
0.05 3 0.15
contracts and sign new more lucrative TV contracts.
2. Disney competes directly with NBC Universal, Paramount
0.11 3 0.33
Pictures, and CBS for TV entertainment and sports.
3. Carnival Cruise Line reported revenues of 15.38 billion compared
0.06 3 0.18
to Disney Parks and Resorts revenue of 12.9 billion in 2012.
4. There are many competing theme parks spread across the USA
0.07 2 0.14
and world with most having lower prices than Disney.
5. Piracy in the Film and Music Industry. 0.08 3 0.24
6. Strikes in professional sports could severely impact revenues for
0.03 3 0.09
ABC and ESPN.
7. U.S. consumer spending on DVDs was down about 20% in 2010
from 2009, to $7.8 billion. That was 43% below a 2006 peak of 0.04 2 0.08
$13.7 billion.
8. Unemployment and gas prices both remain high around the
0.03 4 0.12
world.
9. Universal Studios, Island of Adventure, and Wizarding World of
Harry Potter has reported an increase of 1.725 million in 0.06 3 0.18
attendance over the past year.
10. People in the developed world are having fewer children and
0.06 2 0.12
waiting later in life to have kids.
TOTALS 1.00 2.72

Disney has an above average EFE score of 2.72.

E. Internal Audit
Strengths

1. Disney owns ABC, ESPN, Walt Disney Studios, and Pixar among other media outlets.
2. Disney owns theme parks in the USA, Japan, France, and Hong Kong. The firm also owns Disney
Cruise Line.
3. Net income rose 18% in fiscal 2012.
4. Media Networks segment accounted for 45% of 2012 revenues and 67% of income.
5. Parks and Resorts segment accounted for 31% of 2012 revenues and 15% of income.
6. Studio Entertainment produces Spider-man, The Fantastic Four, X-Men. This segment experienced
revenues declining 8% and income increasing 17% in 2012.
7. Disney channels worldwide consist of 94 kids channels; Disney’s profit margin ratio (12.40) is almost
half the industry’s (22.40). Family entertainment channels available in 169 nations and 33 languages.
8. Out of the top 25 amusement/theme parks worldwide, Disney holds 11 of the spots with 8 of them
being in the top 10.
9. Debt to Equity ratio of 0.4 suggests Disney is using debt to finance at an appropriate level while
revenues have increased for 9 of the last 10 years.
10. ESPN agreed to $15.2 billion, 8-year contract, with NFL “Monday Night Football.”

4
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
Weaknesses

1. Interactive Media, which delivers games to smartphones, has reported negative net income for each of
the last three years.
2. The firm has over $25 billion in goodwill accounting for 1/3 of total assets.
3. The firm has $2.5 billion of works-in-progress and is attempting to manage the building of the new
park in Shanghai, and integrating the new acquisition of Lucasfilm.
4. The firm’s revenue/employee is roughly half that of the industry average.
5. Theme park attendance increased only 3% in 2012, and 1% in 2011; revenues generated from
international theme parks are lagging substantially behind domestic theme parks.
6. Walt Disney currently only has 4 cruise ships.
7. Disney’s gross margin is 21% with the industry average being 31%.
8. Disneyland Paris saw operating income decrease by 25%.
9. Disney DVD market down 25% in unit sales.
10. Many of Disney’s parks traditional attractions have not received meaningful upgrades in decades.

Financial Ratio Analysis

Profit Margin Percent Disney Industry S&P 500

Gross Margin 21.18 30.99 38.38
Pre-Tax Margin 21.58 19.86 16.81
Net Profit Margin 14.82 14.37 12.45

Liquidity Ratios
Debt/Equity Ratio 0.4 0.56 1.11
Current Ratio 1.1 1.4 1.4
Quick Ratio 1 1.2 1

Profitability Ratios
Return On Equity 14.9 14.98 22.69
Return On Assets 8.3 7.6 7.6
Return On Capital 10.3 9.4 10

Efficiency Ratios
Income/Employee 39,066 77,063 125,200
Revenue/Employee 263,645 553,013 1.04 Mil
Receivable Turnover 6.5 5.7 13.9
Inventory Turnover 23.7 15.5 13.3
Asset Turnover 0.6 0.5 0.8

Disney is doing well financially on all the ratios presented above. The only area where Disney lags the
industry average is on revenue/employee which is half that of the industry average.

5
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Net Worth Analysis (in millions)

Disney Company Worth Analysis

Stockholders' Equity - (Goodwill + Intangibles) $5,144
Net Income x 5 $29,850
(Share Price/EPS) x Net Income $116,678
Number of Shares Outstanding x Share Price $115,740
Method Average $66,853

CBS Company Worth Analysis

Stockholders' Equity - (Goodwill + Intangibles) $11,384
Net Income x 5 $8,650
(Share Price/EPS) x Net Income $32,257
Number of Shares Outstanding x Share Price $29,079
Method Average $20,343

Using methods 3 and 4, Disney is worth nearly four times CBS. However, using method one which takes
into account goodwill and intangibles, CBS is worth over twice Disney.

IFE Matrix

Strengths Weight Rating Weighted Score

1. Disney owns ABC, ESPN, Walt Disney Studios, and Pixar among
0.09 4 0.36
other media outlets.
2. Disney owns the Walt Disney Theme parks in the USA, Japan,
0.05 4 0.20
France, and Hong Kong. The firm also owns Disney Cruise Line.
3. Net income rose 18% in fiscal 2012. 0.07 4 0.28
4. Media Networks segment accounted for 45% of 2012 revenues
0.05 4 0.20
and 67% of income.
5. Parks and Resorts segment accounted for 31% of 2012 revenues
0.05 4 0.20
and 15% of income.
6. Studio Entertainment produces Spider-man, The Fantastic Four,
X-Men. This segment experienced revenues declining 8% and 0.05 3 0.15
income increasing 17% in 2012.
7. Disney channels world wide consists of 94 kids and Disney’s
profit margin ratio (12.40) is almost half of the industry’s (22.40).
0.05 4 0.20
Family entertainment channels available in 169 nations and 33
languages.
8. Out of the top 25 amusement/theme parks worldwide, Walt
0.05 4 0.20
Disney holds 11 of the spots with 8 of them being in the top 10.
9. Debt to Equity ratio of 0.4 suggesting Disney is using debt to
finance at an appropriate level while revenues have increased for 0.06 4 0.24
9 of the last 10 years.
10. ESPN agreed to $15.2 billion, 8-year contract, with NFL “Monday
0.06 4 0.24
Night Football.”

6
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Weaknesses Weight Rating Weighted Score
1. Interactive Media segment which delivers games to smart
phones has reported negative net income for each of the last 0.03 2 0.06
three years.
2. The firm has over $25 billion in goodwill accounting for 1/3 of
0.04 1 0.04
total assets.
3. The firm has $2.5 billion of works in progress and is attempting
to manage the building of the new park in Shanghai and 0.04 2 0.08
facilitating the new acquisition of Lucasfilm for over $4billion.
4. The firm’s revenue/employee is roughly half that of the industry
0.02 1 0.02
average.
5. Theme park attendance increased only 3% in 2012, and 1% in
2011. With revenues generated from international theme parks 0.04 1 0.04
lagging substantially behind domestic theme parks.
6. Walt Disney currently only has 4 cruise ships. 0.04 2 0.08
7. Disney’s gross margin is 21% with the industry average being
0.05 2 0.10
31%.
8. Disneyland Paris saw operating income decrease by 25%. 0.04 1 0.04
9. Disney DVD market down 25% in unit sales. 0.04 1 0.04
10. Many of Disney’s parks traditional attractions have not received
0.08 1 0.08
meaningful upgrades in decades.
TOTALS 1.00 2.85

Disney is performing better than average on internal issues with an IFE score of 2.85. Disney is
capitalizing well on their strengths; however, several weaknesses are major in particular the $25 billion in
goodwill and the lack of upgrading many of the parks traditional attractions.

F. SWOT
SO Strategies

1. Build a new theme park in Houston, Texas by 2015 for $1 billion (S2, S3, S5, S9, O2, O4).
2. Sign an exclusive 10-year contract to cover the new college football playoff starting in 2014 for $1
billion (S1, S3, S4, S9, S10, O2, O8, O10).
3. Add an additional 5 cruise ships to the fleet at a cost of $600 million each (S2, S9, O2, O3).

WO Strategies

1. Add an additional 5 cruise ships to the fleet at a cost of $600 million each (W6, O2, O3).
2. Partner with Netflix to better provide on demand movies for customers (W7, W9, O7, O8).

ST Strategies

1. Sign a 10-year deal with the ACC to broadcast their games on ESPN and ABC for $1 billion (S1, S10,
T1).
2. Add an additional 5 cruise ships to the fleet at a cost of $600 million each (S2, S9, T3).

WT Strategies

7
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 1. Spend $1 billion to upgrade traditional attractions at Disney parks world wide (W5, W10, T3, T4, T9).
2. Spend $1 billion to develop a new parks at existing park locations targeted at people without children
living at home (W5, W6, W8, W10,T10)

G. SPACE Matrix

FP
Conservative Aggressive
7

2 X = 2.4
Y = 1.6
1

CP IP
-7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 1 2 3 4 5 6 7
-1

-2

-3

-4

-5

-6

-7
Defensive Competitive
SP

Internal Analysis: External Analysis:

Financial Position (FP) Stability Position (SP)
Revenue 7 Threat of Movie Piracy -5
Goodwill Impairment 2 Technological Changes -2
Net Worth 7 Rising Fuel Prices -3
Debt to Equity 6 Competitive Pressure -7
Diversification 6 Barriers to Entry into Market -3
Financial Position (FP) Average 5.6 Stability Position (SP) Average -4.0

Internal Analysis: External Analysis:

Competitive Position (CP) Industry Position (IP)
Market Share -3 Growth Potential 5
Product Quality -2 Financial Stability 6
Customer Loyalty -2 Ease of Entry into Market 6
Technological know-how -2 Threat of Substitute Products 2
Brand Recognition -1 Reliance on Disposable Income 3
Competitive Position (CP) Average -2.0 Industry Position (IP) Average 4.4

8
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
Disney is well positioned in the Aggressive Quadrant and perhaps should add a theme park in Texas and expand its
fleet of cruise boats.

H. Grand Strategy Matrix

Rapid Market Growth

Quadrant II Quadrant I

Weak Strong
Competitive Competitive
Position Position

Quadrant III Quadrant IV

Slow Market Growth

Disney is in a strong competitive position, but the overall market is experiencing modest growth. Taking
advantage of the growing trend of people watching sporting events from home, Disney’s ESPN/ABC
branch should form further contracts with the SEC, ACC and NFL for the rights to broadcast these events.

I. The Internal-External (IE) Matrix

9
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 The Total IFE Weighted Scores
Strong Average Weak
4.0 to 3.0 2.99 to 2.0 1.99 to 1.0
4.0 I II III

High

3.0 IV V VI

Disney
The
EFE 2
Total Medium
Weighted
Scores

2.0 VII VIII IX

3 4

Low

1.0

2012 (in millions)

Segment Total Sales Total Income % Income
(1) Media Networks $19,426 $6,619 66%
(2) Parks and Resorts 12,920 1,902 19
(3) Studio Entertainment 5,825 722 7
(4) Consumer Products 3,252 937 9
(4) Interactive Media 845 (216) -2
Totals 42,278 9,964 100

10
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
J. QSPM

Focus on
Upgrade and Media, in
Build New Particular
Theme Parks Sports
Broadcasting
Opportunities Weight AS TAS AS TAS
1. There has been a 5.8% increase in amusement park attendance
0.04 4 0.16 1 0.04
worldwide.
2. The United States is expected to see a 10% increase in
0.04 2 0.08 3 0.12
population growth over the next 10 years.
3. Recent issues with Carnival Cruise ships mechanical
malfunctions are leaving many customers looking for a new 0.04 0 0.00 0 0.00
cruise line.
4. Texas has a population of over 26 million, is half way between
Disney parks in California and Florida and an easy drive from 0.05 4 0.20 1 0.05
Mexico.
5. 3D Box Office films are up 40% from 4 years ago. 0.05 1 0.05 2 0.10
6. Mobile app market games have seen over 3 billion downloads
and games can be brought to market in half the time it takes to 0.03 0 0.00 0 0.00
provide for a console system.
7. Online movie rentals are up 41% in 2012. 0.05 1 0.05 2 0.10
8. People are increasingly spending more time at home watching
0.03 1 0.03 2 0.06
larger screen TVs.
9. Increasing use of smart phones with over 50% of the population
0.03 0 0.00 0 0.00
in Europe and the USA owning a smart phone.
10. The new college football playoff TV rights are available for
0.05 1 0.05 4 0.20
bidding.

11
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Threats Weight AS TAS AS TAS
1. College conference realignments allow conferences to exit TV
0.05 1 0.05 4 0.20
contracts and sign new more lucrative TV contracts.
2. Disney competes directly with NBC Universal, Paramount
0.11 1 0.11 3 0.33
Pictures, and CBS for TV entertainment and sports.
3. Carnival Cruise Line reported revenues of 15.38 billion compared
0.06 0 0.00 0 0.00
to Disney Parks and Resorts revenue of 12.9 billion in 2012.
4. There are many competing theme parks spread across the USA
0.07 4 0.28 1 0.07
and world with most having lower prices than Disney.
5. Piracy in the Film and Music Industry. 0.08 1 0.08 2 0.16
6. Strikes in professional sports could severely impact revenues for
0.03 1 0.03 4 0.12
ABC and ESPN.
7. U.S. consumer spending on DVDs was down about 20% in 2010
from 2009, to $7.8 billion. That was 43% below a 2006 peak of 0.04 1 0.04 2 0.08
$13.7 billion.
8. Unemployment and gas prices both remain high around the
0.03 0 0.00 0 0.00
world.
9. Universal Studios, Island of Adventure, and Wizarding World of
Harry Potter has reported an increase of 1.725 million in 0.06 4 0.24 1 0.06
attendance over the past year.
10. People in the developed world are having fewer children and
0.06 0 0.00 0 0.00
waiting later in life to have kids.

Focus on
Upgrade and Media, in
Build New Particular
Theme Parks Sports
Broadcasting
Strengths Weight AS TAS AS TAS
1. Disney owns ABC, ESPN, Walt Disney Studios, and Pixar among
0.09 1 0.09 4 0.36
other media outlets.
2. Disney owns the Walt Disney Theme parks in the USA, Japan,
0.05 3 0.15 1 0.05
France, and Hong Kong. The firm also owns Disney Cruise Line.
3. Net income rose 18% in fiscal 2012. 0.07 3 0.21 2 0.14
4. Media Networks segment accounted for 45% of 2012 revenues
0.05 1 0.05 3 0.15
and 67% of income.
5. Parks and Resorts segment accounted for 31% of 2012 revenues
0.05 4 0.20 1 0.05
and 15% of income.
6. Studio Entertainment produces Spider-man, The Fantastic Four,
X-Men. This segment experienced revenues declining 8% and 0.05 1 0.05 2 0.10
income increasing 17% in 2012.
7. Disney channels world wide consists of 94 kids and Disney’s
0.05 1 0.05 2 0.10
profit margin ratio (12.40) is almost half of the industry’s (22.40).
8. Out of the top 25 amusement/theme parks worldwide, Walt
0.05 4 0.20 1 0.05
Disney holds 11 of the spots with 8 of them being in the top 10.
9. Debt to Equity ratio of 0.4 suggesting Disney is using debt to
finance at an appropriate level while revenues have increased for 0.06 3 0.18 2 0.12
9 of the last 10 years.
10. ESPN agreed to $15.2 billion, 8-year contract, with NFL “Monday
0.06 1 0.06 4 0.24
Night Football.”

12
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Weaknesses Weight AS TAS AS TAS
1. Interactive Media segment which delivers games to smart
phones has reported negative net income for each of the last 0.03 0 0.00 0 0.00
three years.
2. The firm has over $25 billion in goodwill accounting for 1/3 of
0.04 0 0.00 0 0.00
total assets.
3. The firm has $2.5 billion of works in progress and is attempting
to manage the building of the new park in Shanghai and 0.04 0 0.00 0 0.00
facilitating the new acquisition of Lucasfilm for over $4billion.
4. The firm’s revenue/employee is roughly half that of the industry
0.02 0 0.00 0 0.00
average.
5. Theme park attendance increased only 3% in 2012, and 1% in
2011. With revenues generated from international theme parks 0.04 4 0.16 1 0.04
lagging substantially behind domestic theme parks.
6. Walt Disney currently only has 4 cruise ships. 0.04 0 0.00 0 0.00
7. Disney’s gross margin is 21% with the industry average being
0.05 0 0.00 0 0.00
31%.
8. Disneyland Paris saw operating income decrease by 25%. 0.04 3 0.12 1 0.04
9. Disney DVD market down 25% in unit sales. 0.04 0 0.00 0 0.00
10. Many of Disney’s parks traditional attractions have not received
meaningful upgrades in decades. 0.08 4 0.32 1 0.08

TOTALS 3.29 3.21

Both strategies of the QPSM are equally attractive for Disney. With the capital resources Disney has at
their disposal, building a new Disney park in Houston, Texas, upgrading all existing Disney parks, and
working to solidify contracts for both college and pro sports are all equally attractive alternatives – and
perhaps could be implemented simultaneously.

K. Recommendations
1. Build a new theme park in Houston, Texas by 2015 for $1 billion.
2. Sign an exclusive 10 year contract to cover the new college football playoff starting in 2014 for $1
billion.
3. Add an additional 5 cruise ships to the fleet at a cost of $600 million each.
4. Partner with Netflix to better provide on demand movies for customers for $10 million.
5. Sign a 10 year deal with the ACC to broadcast their games on ESPN and ABC for $1 billion.
6. Spend $1 billion to upgrade traditional attractions at Disney parks worldwide.
7. Spend $1 billion to develop new parks at existing park locations targeted at people without children
living at home.

L. EPS/EBIT Analysis (in millions expect for EPS and Share Price)
Amount Needed: $8,000M
Stock Price: $64.30
Shares Outstanding: 1,800
Interest Rate: 3%
Tax Rate: 33%

13
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
 Common Stock Financing Debt Financing
Recession Normal Boom Recession Normal Boom
EBIT $8,000 $10,000 $12,000 $8,000 $10,000 $12,000
Interest 0 0 0 240 240 240
EBT 8,000 10,000 12,000 7,760 9,760 11,760
Taxes 2,640 3,300 3,960 2,561 3,221 3,881
EAT 5,360 6,700 8,040 5,199 6,539 7,879
# Shares 1,924 1,924 1,924 1,800 1,800 1,800
EPS 2.79 3.48 4.18 2.89 3.63 4.38

25 Percent Stock 75 Percent Stock

Recession Normal Boom Recession Normal Boom
EBIT $8,000 $10,000 $12,000 $8,000 $10,000 $12,000
Interest 180 180 180 60 60 60
EBT 7,820 9,820 11,820 7,940 9,940 11,940
Taxes 2,581 3,241 3,901 2,620 3,280 3,940
EAT 5,239 6,579 7,919 5,320 6,660 8,000
# Shares 1,831 1,831 1,831 1,893 1,893 1,893
EPS 2.86 3.59 4.32 2.81 3.52 4.23

The EPS/EBIT Analysis reveals that debt financing is more attractive for Disney under all economic
conditions.

M. Epilogue
In mid-2013, Disney raised its one-day theme park ticket prices at both its California and Florida theme
parks. A one-day pass to see Disney's Magic Kingdom went from $89 to $95. Tickets to see Disney’s
other three Florida parks increased to $90. The increased Disney prices came right after SeaWorld (NYSE:
SEAS) and Comcast’s (NASDAQ: CMCSK) Universal Orlando increased their ticket prices.

California Adventure recently completed a $1.1 billion expansion and led the world’s largest theme parks
with a 23 percent surge in visitors to 7.78 million in 2012. Attendance during 2012 at the top 25 theme
parks worldwide increased 5.2 percent to 205.9 million visitors. However, just down the road, Disney’s
California Disneyland was the only park among the world’s largest to register fewer visitors in 2012, with
attendance shrinking 1.1 percent to 16 million.

Disney’s net income increased 32 percent to $1.51 billion in its Q2 of 2013, in part due to higher
attendance. For its Q2 of 2013, Disney reported revenue of $10.4 billion, down from $11.3 billion the prior
quarter.

Disney owns 80 percent of ESPN, and ESPN is the most profitable of all Disney properties. ESPN is
available in over 100 million American homes, approximately 1/3 of the USA population. ESPN recently
cut 300 to 400 jobs too lower costs, but at the same time acquired the rights to show U.S. Open Tennis
matches, and is beginning a new channel for SEC Football.

14
Copyright © 2017 Pearson Education Limited
Another random document with
no related content on Scribd:
 Nyt olen iloinen,
nyt olen vapaa,
enkä ma tummaa
neittäni tapaa.

Antanut oon
ilon päärlyn ma sulle.
Miksi et murheesi
huntua mulle?

Haihtui huntu,
kun itse sa haihduit.
Vaihduin, kun itse
sa valkeaks vaihduit.

Jälleen nään
sinut entisin silmin,
naljaillen nauran
ma lempeni ilmi.

Menneet on iltani
itkun ja huolen.
Leikkiä lyöden
sun eteesi kuolen.

Rintasolki.

Ali sulo, kun taloustoimissa liikut, mi lempeys, kun leikkien

polvella kiikut, mi puhtaus mun sieluni ympäri saartuu, mi
 kauneus, mi korkeus mun ylleni kaartuu!

Ma muistan, kun näin sinut ensi kerran:

Sa katsoit, kuin katsoo enkeli Herran,
mut silmäsi nurkassa kyynele kiilsi;
niin raskaasti, ah, se mun rintaani viilsi.

Ma kysyin: "Miks itket sa ihana, sorja?"

Sa vastasit: "Oon pahan maailman orja,
ma itken ihmisten kovuuden vuoksi."
— "Tule pois, tule hyvien ihmisten luoksi!"

Älä luule, sen että sun tähtesi tein ma!

Oman itseni vuoks sinut kotiini vein ma,
oman onneni vuoks sinut kukkasin koristin,
puin silkkiin ja kultaan ja soijilla soristin.

Mut ah, pian kuihtuvat kukkaset runon!

Siks uusia aina sun päähäsi punon.
Ja kohta ne laulun kullatkin putoo:
ei lempi, mi laulut ja kukkaset kutoo.

Sua lemmin, mut en kuin lempinyt öisin,

jos öisin sun kohdannut ennen ja toisin;
sua lemmin kuin kauniimman maailman kuvaa,
mun vuoks, pyhän pyyteeni vuoks punastuvaa.

1913.

Neiti Inkeri.
 Keinulaudoilla kesäisillä nähtiin Inkeri-neiti tuo, tukka
keltainen Inkerillä, kieli vilkas kuin virran vuo, kissankellojen
kilinä soi, kussa katseensa karkeloi, mutta naurunsa missä
helkkyi, kastehelmissä lehto välkkyi.

Hänellä veljiä kymmenkunta. Veljet vierivät maailmaan,

satoi taaton jo päähän lunta, maammo vietihin alle maan,
mutta puutarha Inkerin kukki kaunis kuin ennenkin, siellä
asterit, kurjenmiekat, suorat käytävät, hienot hiekat.

Kerran yö oli, ukkos-yö. Valvoi Inkeri kammiossaan, eessä

silmien iskee, lyö, tyttö seisovi hurmiossaan, ei hän ukkosta
pelkää: silloin puiston polkua nousee mies, hän, tuo itketty
talvi-illoin, josta vain sydän neidon ties.

Hän, tuo ainoa jolle antoi kerran lempensä nuoren hän, joka
kanssaan sen kauas kantoi, viskas virroille elämän, luotaan
kuin kukan turhan heitti, sitten sen syli aallon peitti, eikä Inkeri
saanutkaan raukkaa konsana rakkauttaan.

Häntä vuosia itseksensä itkenyt oli Inkeri, vihdoin kuivannut

kyynelensä; sentään veljiltä tiedusti vieläi joskus hän
kirjeissänsä miestä, min kuva sydämellänsä neiti korkean
kartanon tahtoi kulkea kuolohon.

Mutta mies salamoiden kesken puiston polkua kohoaa kohti

huonetta lemmen lesken, kohti Inkerin ikkunaa, katsoo Inkeri
kalpeana; seisahtuu uros kumarana, äänin kuiskivi murtuvin
takaa kukkivan syreenin:

"Kulta Inkeri, keltatukka, vaimo valkea nuoruutein, kuihtui

pois elon onnen kukka, omas sentään on sydämein, katso,
kaukaa sun luokses kulin, tänne akkunas alle tulin, halki
ukkosen, halki yön, tuiman keskeltä arkityön.

Kulta Inkeri, keltakassa, totta muistanet vielä mun? Venhon

muistatko valkamassa, jolla kauaksi sousin sun? Pienen
muistatko Pyssyluodon, missä sai punapursi vuodon, täytyi
yöpyä alle puun kuun ja aaltojen kuunteluun?

Kulta Inkeri, keltahapsi, niiksi vastaa sa mulle et? Olin

nuori, sa olit lapsi, meiltä särkyivät sydämet, pois me
leikimme lemmen onnen, pois me tanssimme tuskan ponnen,
huomaan, vasta kun myöhäist' on, liian kalliiksi karkelon.

Kulta Inkeri, keltakukka, kuule, kuuntele armas mua! Vaikk'

on syömeni syönyt hukka, ijät päivät ma rakastan sua. Tiedän
nyt, mit' en ennen tiennyt; mult' on tää talo järjen vienyt, ei, en
lähde, ma poistu en, ennen kuin sua suutelen.

Kulta Inkeri, kutrikelta, anna anteeksi pyytehein, varmaan

vaikutan kuollehelta; palajan jällehen purrellein. Mutta uskoisit
mua sa varmaan, pääni nähdä jos voisit harmaan, kuulla
itkuni ijäisen polon pohjasta sydämen."

Poistui mies kuin oli hän tullut, haihtui taivahan salamaan.

Silloin Inkerin huulet hullut kiertyi nauruhun katkeraan, nauroi
hetken ja nauroi kaksi, nähtiin aamulla sairahaksi, mutta
huulilta hourupäan nauru poistu ei vieläkään.

Pirtin portailla pimenevillä nauraa Inkeri-neiti nyt, tukka

takkuinen Inkerillä, katse kuin lasi himmennyt; menneet onkin
jo pitkät ajat; peittyneet monet lehtimajat, keinulaudoilta laulut
laanneet, naiset kaunihit maassa maanneet.
1914.

Naissaari.

Naissaaren niemessä valkea paas

merimiesten merkkinä loistaa,
karit ympäri sen monet purret kaas,
taru koitojen kohtalot toistaa,
taru sun ja mun,
kesäilloin kun
niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Se nousee aalloista pysty päin

kuin nainen valkearinta,
se huutaa hurjana myrskysäin
kuin pyydettään palavinta,
kuin kuolemaa
sävel kuuluttaa,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Mut kun meri Heljänä heijastuu

ja loivina laineet läikkyy,
kuin kaukainen kantelo soipi sen suu,
merenkultana varsi sen väikkyy
läpi mainingin
öin valoisin,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.
 Tuo silloin laineilta laulu soi:
"Ain ollut hän ei kivi kuollut,
hänet myös elonhehkuhun Luoja loi,
hän myös on lempinyt, huollut;
mies saarelle nous,
pois aamulla sous,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Hän huomas sen vasta, kun valkeni yö,

Hän rannalle rientäen juoksi,
hän kaahlaa, hän paasihin polvensa lyö,
hän kutsuvi armasta luoksi,
mut aaltojen taa
tää pois katoaa,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Hän uhmaa tuulia tuskassaan,

hänen varttansa kuohut kaulaa.
rajatonta hän huutavi rakkauttaan,
taas lempeä vienoa laulaa,
näy sankari ei,
meri mahtajan vei,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Sadat vuodet hän siinä jo seisonut on,

nyt vain hän on valkea paasi,
monet toivehet, itse toiveheton,
hän ympäri yössä kaasi,
moni talvi ja syys
veren lämpimän hyys,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.
 Mut kun suvi saapuvi suloinen,
veri jällehen paadessa vertyy,
hän muistaa lempensä muinaisen,
hänen mielensä kauas mertyy,
mihin sankari sous,
joka saarelle nous,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Ja silloin jos tuhovirtensä soi,

ah, Herra armias, auta,
pian haahdet aalloissa huppeloi,
pian pinnalla tuhto ja lauta
vain yksin ui,
moni orpoutui,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Hän rakkauden voimaa kuuluttaa,

jok' ei armahda, sääli, ei säästä,
joka surmaa sen, keltä suukon saa,
joka ei elinaikana päästä,
joka kuin kulo lyö,
min loi elontyö,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

Hän laulaa loihtua lemmen sen,

joka polttaa, polkee ja tallaa,
kodit korkeat jättäen kylmillen,
mökin liedelle kylväen hallaa,
kun ihmistä kaks
käy vierahaks,
— niin kauniisti kajavat veen yli itkee.
 Ja siks moni poski kelmenee,
moni kauhistuu uros aimo,
kun huolensa ilmi huokaisee
Naissaaren valkea vaimo,
surut sun ja mun,
kesäilloin kun
niin kauniisti kajavat veen yli itkee.

1914.

Sydänyön laulu.

Kaikki on käynyt niin kumalliseksi; uutta en enää ma uskoa

keksi, laulan ma siks, mitä ennen ma lauloin, kun ijän
kultaisen impiä kauloin, mietin ma taapäin, taapäin ma taivun,
muistojen muinaisten helmahan vaivun.

Uskoin ma ennen ihmisten sukuun, nyt olen joutunut tähtien

lukuun, jotka ei aattele, jotka ei tunne, kiertävät, muistamatta
mistä ja kunne; kohta jo itsekin unhotan elon, jään vilun
valtaan ja jäätävän pelon.

Mulla on pelko, ett' oon jo kuin kuollut, että se Minä, jok' on

riemuinnut, nuollut, kärsinyt, lempinyt, työtäkin tehnyt, joskus
jo ammoin on hautansa nähnyt, tunne en enää itseä, muita,
laulelen muinaisen ajan lauleluita.

Näinkö käy kaikille? Siinäkö satu?

Niinkö on lyhven elämämme latu?
Niin! soi yltämme, aitamme kuoro;
mutta se, jolle jo sattuvi vuoro,
painavi päänsä, kuin tehnyt ois murhan,
tuomiten turhaakin turhemmaksi turhan.

Yhtä en sentään ma laulamatta jätä, en sydänyötäni

yksinäistä tätä, missä mun ympäri suitsuvat soihdut,
muinaiset niinkuin muistojen loihdut, vaikka ne oiskin vain
virvatulta, saakohot virteni viimeisen multa.

Huomaanhan, että jo kaikki on toisin; mutta jos

harmajapääkin jo oisin, nousen ma vieläi laill' elon aaveen,
kuulutan kunniat helkkyvän haaveen, kuink' oli kaunista uskoa
kerran kukkahan kauneimpaan elon Herran!

Maaria, Maaria, ah, emo Luojan! Löysin sun luonasi turvan

ja suojan, näin sinut ihmisten joukossa täällä, lemmin ja
lauloin pilvien päällä, siksi kuin itsekin haihduin ma pilveen,
unhotin kaikkeni kuin unen ilveen.

1914.

Oudot.

Outoja ollaan ja oudommiksi

ain yhä' käymme. Miks, ah miksi?

Tuskin sa muistat enää mua,

tuskin ma ymmärrän enää sua.
 Sanat on saanehet toisen mielen,
sydän on oppinut oudon kielen.

Kauan vierailla ovilla ollen

olemme tullehet turmiollen.

Suita mennyt on mieles herkkä,

multa kuihtunut kevään kerkkä.

Leiki et enää, et enää läiky,

mulle ei taivahankaaret väiky.

Etsimme toisesta itseämme,

entistä, kaunista elämätämme.

Et sinä löydä enkä minä.

Käyt niin minulle sääliksi sinä.

Emme me toistamme koskaan tapaa.

Ah, mikä vaiva: olla vapaa!

Ah, mikä tuska: tuntea, että

elämme, kuolemme kyynelettä!

1915.

Kaksi köyhää.

Ääressä takkavalkean me kaksi turvatonta, sill' aikaa kuin

on ihmisillä niin monta turvaa, monta!
 Ääressä takkavalkean
me kaksi koditonta,
sill' aikaa kuin on maailmalta
niin monta kotia, monta.

Tiedätkö, sentään en vaihtaisi

ma elämääni tätä:
jos sinne ma vieraihin vietäisiin,
mun siellä tulisi hätä.

Tulis hätä mun sieluni siveydestä,

sen vaikka ne muuksi sanoo,
tulis tuska olla kerjäläinen,
mi almuja pyytää ja anoo.

Ja sentään ma annan ja annan vain,

vaikk' ei sitä ihmiset huomaa,
suon alati sielusta, mielestäin
vain runsautta Luojan luomaa.

Ääressä takkavalkean
me mieronköyhää kaksi;
joka päivältä, joka vaivalta
sa käyt mulle kalliimmaksi.

Ääressä takkavalkean
me ruhtinaallista kaksi;
jos maailma ei sitä huomaakaan,
me teemme sen rikkaammaksi.

Me teemme sen riemusta rikkaammaks

ja kaihosta kauniimmaksi;
ääressä takkavalkean
sua suutelen kerran ja kaksi.

Sua suutelen, itken ja iloitsen ja tuumin: hän kaikki kantoi;

hän voi mua sietää tuokion, siks ijäisyyden hän antoi.

1915.

Mielitietylleni.

Tiedän, tiedän, mielitietty, miksi luotain läksit pois: kova,

kolkko, lämmin, vieno kuinka yhteen soida vois?

Sentään tässä sydämessä

asuu itse aurinko,
vaikka pohjan pilvet, hallat
kaihti siltä kasvot jo.

Voi en kantaa kämmenellä

enää esiin sydäntäin,
piilotan sen sinne, missä
mietin ypö-yksinäin.

Liekö lemmen aika mennyt,

kosk' en vihata ma voi,
vaiko tuska valkeaksi
muinen tumman mielen loi?

Paistan yhteisymmärrystä
yli kaiken kauniin maan,
elon ulkopuolia itse,
elämää luon maailmaan.

Tai ma vielä virkan: elän,

vaikk' en olle entinen,
elän tähtein tuollapuolla,
tunnen kauhut tyhjyyden.

Mutta myöskin riemut, hurmat, joist' ei tähdet tietää voi:

heill' on pakkokierto, mulla vapaus, jonka taisto toi.

1915.

Trubaduuri.

Talo puuntaa rantamalla, kesäöiltä lankeaa, hehkuu kuuset

kukkulalla päivän viime suudelmaa, lahden laine pitkä päilyy,
kaukaa käenkukku soi, ulapalla purje häilyy, saaret hiljaa
unelmoi.

Saapuu työstä niittykansa päivän kortta kaattuaan, istuu

vallat kuistillansa riippumatot maattuaan, naiset kauniit, herrat
hienot, keskikesäin vierahat, posket puhtaat, äänet vienot,
sormet hoikat, soreat.

Vait on metsä. Niityt, pellot vartoo yötä valkeaa, kilkattavat

karjankellot suven aikaa suloisaa, saunan savu rannan alta
kertoo raatajista työn, hattara vain taivahalta haavehista
pohjan yön.
 Silloin, katso: pursi outo puikoo kohti valkamaa, vaan on
kumma venhon souto, siivet sitä kuljettaa, ei, ne joikuu
joutsenina, kaartuu kaulat korkeat, päilyy lahden lumpehina
linnut päivän-paistavat.

Viiltää rannan alle venho, vieras maihin astuvi, katsehessa

kaukotenho, ryhdiltänsä ritari, hatun heiluu sulka, vyössä
olkapäällä luuttu on, ja hän laulun laulaa yössä kuulla kaiken
kartanon:

"Notkui neiti nuori kerran, kasvoi täältä kaukana, kaunis

niinkuin kukka Herran, pyhä niinkuin Maaria, liitti yhteen laulu
meidät, luutuin hänet huimasin, vaan hän toista lempi, heidät
säilälläni surmasin.

Kuolleet on he kumpainenki, vaan ei kuollut rakkautein,

siksi niinkuin haudan henki yhä harhaa sydämein, siksi
samoon maata monta, vellon vettä vierastai, laulan osaa
onnetonta, harvoin lempi säälin sai.

Eivät ajan lapset tunne enää, mit' on murtumus, tiedä itse

eivät, kunne heiltä haihtui rakkaus, katoo uljuus, lempi, maine,
kaikki kaunis raukeaa, menee niinkuin merten laine kohti
paatta harmajaa.

Laulunakin lie jo turha, sentään virren viritän, tunnollani

vaikk' on murha, murhasitte enemmän, koska loppui lemmen
loihdut, heitän taistohansikkaan: saitte elon suuret soihdut
sydämistä sammumaan.

Teitä kiehtoo hyöty lähin, teitä aine tenhoaa, nautiskella

voitte vähin, ette enää rakastaa, ette surra, ette huolla, ette
 luoda elämää, siksi tarvis pohjan puolla tiedettä ei hilpeää!

Ah, ne auvot kenpä tietää kerran kahden autuaan, maan ei

mataluutta sietää enää saata milloinkaan, hän on mennyt
maailmalta, irti ihmisistäkin, miesi, tullut tuonelalta, tuonne
käypä takaisin."

Nukkuu talo rantamalla, niityt, pellot unelmoi, punapursi

rannan alla, kaukaa airontahti soi, järvi peilityynnä päilyy,
peittyy lahdet terheneen, illan, aamun ruskot häilyy päällä
metsän, maan ja veen.

Kesätyön on hetki herkin, aatos untuu unelmiin, viittoo viita

nuorin kerkin tuulentupiin utuisiin, liehuu lempi, herää hempi,
aitan uksi narahtaa, tyttö, joka ennen empi, sulhon kaulaan
karahtaa.

Miesten, naisten mielialaa hiiltää outo himmeys, aaltoo

aatoksissa salaa niinkuin tähkän täyttymys, poven polttaa
nuoret kummut, kuvat heljät heijastuu, arat aukee unten
ummut, sielunsilmät seijastuu.

1916.

Istuin ja itkin.

Istuin ja itkin vuoteeni laidalla, muistelin jällehen Sua. Miksi

mun hylkäsit? Miksi et sietänyt sietämätöntä mua?
 Istuin ja itkin elämäni itkua rinnassa rikos ja rauta. Emmekö
yhdy? Emmekö tapaa? Herra armias, auta!

1916.

Ukkospilvi.

Ukkospilvi mun pääni päällä — mitä se tietää sulle? Outoja

onnen vaiheitako vaiko murhetta mulle?

Ukkospilvi sun pääsi päällä — mitä se tietää mulle? Onnea

vaiko onnettomuutta — saman se tietää sulle.

1916.

Nimettömälle. Eräs elegia.

En tunne, en tiedä, en etsi ma Sua et tunne, et tiedä, et etsi

Sa mua, mut sentään mun on kuin ois suvi suuri, kun
tahtomattamme me tapaamme juuri.

Olet virpi Sa outojen viidakkojen.

Sua tuntenut en, Sua kaivannut en,
on kuitenkin kuin oisin kotiini tullut,
kun lasken ma helmaasi haaveeni hullut.
 Ma tunnen: mun viisainta vieriä ois
Sun luotasi pois, ikipäiviksi pois,
ja sentään ma viivyn, ja yön hetket entää,
Sua katson ja katson, ja aatokset lentää …

Olen etsinyt, kaivannut, surrut ma Sua,

ja sentään on kuin oisit surrut Sa mua,
Sa tuttu, Sa tietty, Sa ijäinen iki,
jota aavistin ain, joka tullut ei liki.

Saat tehdä Sa mulle, min tahdot ja voit,

Sua aattelen yöt, Sua aamuni koit,
tulit tähtenä taivaalle tähdettömälle;
Sun kauttasi synnyin ma taas elämälle.

En etsinyt, tiennyt, en kaivannut Sua,

vain jotakin kaunista kadotettua,
siks seison Sun eessäsi silmät nyt veessä,
kuin seisoisin lapsuuden Eedenin eessä.

Ma tahtoisin olla Sun eessäsi nyt,

mitä kertoo Sun katseesi kyyneltynyt,
uni kaipauksen, hämy mielesi, milloin
mua muistaen muista et itseäs illoin …

En tunne, en tiedä, en pyydä ma Sua,

vain jotakin kaunista kadotettua,
joka kulki mun ohi, joka tullut ei liki.
jota aavistin ain, joka pois meni iki.

1916.
Rococo.

Kesäkuva Helsingin saaristosta.

Turholman tyynten vetten sävel soiton ja karkelon soi; vene

valkea salmen suussa kuin ulpukka unelmoi.

Sen tuhdolla impi istuu

niin kuulas kuin illan kuu,
min paiste piirtyvi mereen
kuin keijujen porraspuu.

Mut airoilla mies on nuori,

hän huokaa, hän haaveksii.
Hän vihdoin vienosti virkkaa:
— "Ah, neiti de la Gardie!

Te tuntenut ettekö koskaan

elon kaihoa kauniimman,
ikävää ilon seesteisemmän
kuin kummuilla pohjolan?

Teill' eikö mielessä soinut

sävel outojen maiden ois,
ahot kangastuneet, miss' Atis
Camillan kohdata vois?" —

Hymy huulia immen kaartaa,

mut silmänsä sirkentäy:
— "Ah, kreivi Creutz, niin kauas
ei miettehet minulla käy!
 Toki tietää tahtoisin sentään,
mitä kuiskisi aarmaalleen
tuo Atis, jos Camillan
nyt kohtais hän yksikseen." —

Mies nuori vaieten katsoo

vain taivahan rantoja päin,
toki vihdoin vienosti virkkaa:
— "Ma luulen, hän kuiskais näin:

"Ma mattahan tiedän, min kaiho

luo kutsuvi kulkijaa,
siell' leikkiä meidän on armas
ja autuas unhoittaa.

Nuo unhoittaa hovin herrat

ja naisetkin naurusuut
ja muistaa vain lumot luonnon,
tarut lemmen ja illan kuut." —

— Ja jos Camilla nyt vastais:

"Mätäs onnelan miss' on tuo?"
mitä vastaisi Atis hälle? —
— "Sydän lempivä vain sen suo."

— Ja jos Camilla nyt päänsä

hänen painaisi parmaalleen,
ja virkkais: "Vie minut sinne!"
mitä vastais hän armaalleen? —

Yli Turholman tyynten vetten

tuli tuuli ja äänet vei.
Mitä vastaisi silloin Atis,
sitä kukaan kuullut ei.

Mut päin Kulosaaren rantaa

vene valkea käännähtää.
Joku kitara kaukana helkkää;
vana aamunkultahan jaa.

1916.

Syyskuvia.

Syyskirjavat kuvat kuin tuulien tuvat mun sieluni silmien

ohitse käy, monet mennehet muistot kuin kuolevat puistot —
punahehkunta, jolle ei loppua näy.

Olen tottunut tuohon: näin nääntyvän ruohon ja kuolevan

kukkien sydämestäin, mut mistä, ah mistä sävel soi kevähistä
— taru lempeni, jonka jo loppuvan näin?

Runon raikuvan kuulen ja nuoreksi luulen taas itseni, taas

elon karkelo käy, taas viittovi taistot, veren kuohuvi vaistot —
punahehkunta, jolle ei loppua näy,

Taas näen sinut illoin kuin näin sinut silloin elonliekissä

seisovan seppelepäin, mua vaativan sinne, mihin jyrkin on
rinne — taru lempeni, jonka jo loppuvan näin.