TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI

VIỆN QUẢN TRỊ KINH DOANH

BÀI THẢO LUẬN

MÔN: THỊ TRƯỜNG CHÚNG KHOÁN

Đề tài:
Phân tích hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

Giảng viên hướng dẫn : Vũ Ngọc Diệp

Lớp học phần : 232_BKSC2311_01
Nhóm :4

HÀ NỘI 2024
 LỜI CẢM ƠN
Để hoàn thành bài thảo luận này, chúng em- những thành viên thuộc nhóm 4 lớp
học phần Thị trường chứng khoán xin tỏ lòng biết ơn sâu sắc đến Cô Vũ Ngọc Diệp.
Cảm ơn cô đã tận tình truyền đạt không chỉ những kiến thức chuyên môn mà còn là
những kinh nghiệm sống và làm việc của mình cho chúng em. Đó sẽ là nền tảng để
chúng em hoàn thành bài thảo luận một cách tốt nhất, là hành trang quý báu trong
quá trình làm việc tại các doanh nghiệp sau khi ra trường.
Dù cố gắng nhất có thể nhưng do trình độ hiểu biết và kinh nghiệm thực tế còn
nhiều hạn chế nên bài thảo luận khó tránh khỏi những sai sót nhất định. Rất mong
nhận được những ý kiến đóng góp bổ ích của cô và các bạn để bài thảo luận hoàn
thiện hơn.
Nhóm 4 xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày 16, tháng 4, năm 2024
 BIÊN BẢN ĐÁNH GIÁ NHÓM LÀM VIỆC
STT Họ và tên Nhiệm vụ Đánh giá Ký tên
Thuyết trình và làm nội dung
1 Nguyễn Nhật Hào
tổng quan về VPS
Lên đề cương, phân tích và đề
2 Bùi Nguyễn Hải (NT) xuất giải pháp cho doanh
nghiệp và tổng hợp word

Thuyết trình và làm nội dung

3 Nguyễn Hùng Hải (TK)
tổng quan về VPS

Phân tích môi trường hoạt

4 Trịnh Thị Thu Hạ
động của VPS
Phân tích hiệu quả hoạt động
5 Phạm Thị Hồng Hạnh
của VPS
Tìm kiếm tài liệu
6 Nguyễn Thu Hằng
và làm Powerpoint
Phân tích hiệu quả hoạt động
7 Trần Thu Hiền
của VPS
Đánh giá hiệu quả hoạt động
8 Nguyễn Đình Hiếu
của VPS
Phân tích hoạt động kinh
9 Trần Đức Hiếu
doanh chứng khoán của VPS
Phân tích hoạt động kinh
10 Vũ Thị Hoa
doanh chứng khoán của VPS

Thư ký Nhóm trưởng

Hải Hải
Nguyễn Hùng Hải Bùi Nguyễn Hải
 CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM
Độc lập – Tự do – Hạnh phúc
****
BIÊN BẢN THẢO LUẬN LẦN 1

Học phần: Thị trường chứng khoán - 232_BKSC2311_01

Giáo viên giảng dạy: Vũ Ngọc Diệp

Đề tài thảo luận: Phân tích hoạt động của một công ty chứng khoán tại Việt Nam:
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS
Nhóm: 4

Địa điểm: Thảo luận online

Thời gian: 20h – 23h ngày 10/03/2024

Thành viên trong nhóm: Tham gia đầy đủ

Nội dung thảo luận:

 Xây dựng đề cương cho đề tài thảo luận

 Các thành viên đóng góp ý kiến, lên nội dung các ý chính của bài, giao nhiệm

vụ tìm hiểu từng phần cho mỗi thành viên.

Đánh giá kết quả:

 Các thành viên tham gia đầy đủ, cùng nhau đóng góp ý kiến để hoàn thành bài

thảo luận.

 Xây dựng được đề cương hoàn chỉnh, phù hợp với yêu cầu.

Thư kí Nhóm trưởng

Hải Hải
Nguyễn Hùng Hải Bùi Nguyễn Hải
 CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM
Độc lập – Tự do – Hạnh phúc
****
BIÊN BẢN THẢO LUẬN LẦN 2

Học phần: Thị trường chứng khoán - 232_BKSC2311_01

Giáo viên giảng dạy: Vũ Ngọc Diệp

Đề tài thảo luận: Phân tích hoạt động của một công ty chứng khoán tại Việt Nam:
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS
Nhóm: 4

Địa điểm: Thảo luận online

Thời gian: 20h – 23h ngày 15/04/2024

Thành viên trong nhóm: Tham gia đầy đủ

Nội dung thảo luận:

 Duyệt thuyết trình

 Đánh giá các thành viên trong nhóm

Đánh giá kết quả:

 Các thành viên tham gia đầy đủ

Thư kí Nhóm trưởng

Hải Hải
Nguyễn Hùng Hải Bùi Nguyễn Hải
Mục Lục
I. Mở đầu..................................................................................................................
II. Nội dung..............................................................................................................
1. Hoạt động cơ bản của một công ty chứng khoán nói chung.........................
1.1 Khái niệm công ty chứng khoán................................................................
1.2 Những hoạt động cơ bản của một công ty chứng khoán.........................
2. Tổng quan về Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS......................................
2.1 Lịch sử hình thành và phát triển...............................................................
2.2 Sản phẩm và dịch vụ cung cấp...................................................................
2.3 Cơ cấu và tổ chức........................................................................................
3. Phân tích hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS..................10
3.1 Phân tích môi trường hoạt động..............................................................10
3.2. Thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán tại Công ty Cổ
phần Chứng khoán VPS.................................................................................16
3.3 Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần
Chứng khoán VPS...........................................................................................22
4. Đánh giá hiệu quả hoạt động và đề xuất giải pháp.....................................27
4.1 Đánh giá về hoạt động của công ty..........................................................27
4.2 Đề xuất giải pháp cho hoạt động của công ty.........................................28
III. Kết luận............................................................................................................28
I. Mở đầu
Thị trường chứng khoán Việt Nam những năm gần đây có sự phát triển mạnh mẽ, thu
hút đông đảo nhà đầu tư tham gia. Trong bối cảnh đó, việc nghiên cứu hoạt động của
các công ty chứng khoán đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá sức khỏe của thị
trường và tiềm năng đầu tư.
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS là một trong những công ty chứng khoán uy tín và
lớn nhất Việt Nam với nhiều sản phẩm, dịch vụ đa dạng. Do đó, việc phân tích hoạt
động của VPS sẽ giúp chúng ta hiểu rõ hơn về cách thức hoạt động của một công ty
chứng khoán, từ đó đưa ra những đánh giá và nhận định khách quan về hiệu quả hoạt
động của doanh nghiệp.

II. Nội dung

1. Hoạt động cơ bản của một công ty chứng khoán nói chung

1.1 Khái niệm công ty chứng khoán

Theo như quy định tại Thông tư 210/2012/TT-BTC, chúng ta có thể hiểu định nghĩa
công ty chứng khoán là gì như sau:

Công ty chứng khoán là một doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh chứng
khoán, thực hiện một/một số hay toàn bộ những nghiệp vụ như: Tự doanh chứng
khoán, môi giới chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán, bảo lãnh phát hành chứng
khoán và các nghiệp vụ tài chính khác (ví dụ như chứng quyền có bảo đảm, môi giới
chứng khoán phái sinh,…)

1.2 Những hoạt động cơ bản của một công ty chứng khoán
Căn cứ tại khoản 1 Điều 2 trong Thông tư 121/2020/TT-BTC ngày 31/12/2020, việc
hoạt động của công ty chứng khoán đã được quy định với nội dung như sau: “Công ty
chứng khoán là doanh nghiệp được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép thực
hiện một, một số nghiệp vụ như môi giới chứng khoán, tự doanh chứng khoán, bảo
lãnh phát hành chứng khoán, tư vấn đầu tư chứng khoán”

Trong đó, các công ty chứng khoán sẽ được phép thực hiện một, một số hoặc toàn bộ
nghiệp vụ kinh doanh như:

Thực hiện môi giới chứng khoán:

Môi giới chứng khoán được định nghĩa là các việc làm trung gian thực hiện mua, bán
chứng khoán cho khách hàng như một số hoạt động dưới đây:
 ● Nhận ủy thác quản lý tài khoản giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá
nhân; thực hiện phân phối hoặc làm đại lý phân phối chứng khoán; quản lý
tài khoản giao dịch chứng khoán; cung ứng dịch vụ quản lý danh sách người
sở hữu chứng khoán cho các doanh nghiệp khác
● Cung cấp dịch vụ giao dịch chứng khoán trực tuyến; cung cấp hoặc phối hợp
với các tổ chức tín dụng cung cấp dịch vụ cho khách hàng vay tiền mua
chứng khoán hoặc cung cấp dịch vụ cho vay chứng khoán; cung cấp hoặc
phối hợp với các tổ chức tín dụng cung cấp dịch vụ ứng trước tiền bán chứng
khoán; lưu ký chứng khoán; bù trừ và thanh toán chứng khoán; các dịch vụ
trên thị trường chứng khoán phái sinh.

Tự doanh chứng khoán

● Công ty chứng khoán sẽ thực hiện các nghiệp vụ tự doanh với mục đích thu
lợi hoặc đôi khi can thiệp điều tiết giá ở thị trường. Chứng khoán tự doanh
có thể là chứng khoán niêm yết trên thị trường chứng khoán. Ngoài ra công
ty chứng khoán có thể tự doanh chứng khoán lô lẻ của khách hàng, sau đó
tập hợp lại thành lô chẵn để giao dịch trên thị trường chứng khoán.

Thực hiện bảo lãnh phát hành chứng khoán

● Bảo lãnh phát hành chứng khoán là hành động tổ chức bảo lãnh phát hành
cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán
chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát
hành để bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa được phân phối hết
của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối
chứng khoán ra công chứng.

Tư vấn đầu tư chứng khoán

● Tư vấn đầu tư chứng khoán được hiểu là cung cấp cho các nhà đầu tư các
thông tin, kết quả của việc phân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến
nghị liên quan đến chứng khoán.Lưu ý rằng các công ty chứng khoán chỉ
được phép cung cấp dịch vụ tài chính khác phù hợp với những quy định của
pháp luật hiện hành sau khi đã thực hiện báo cáo Uỷ ban Chứng khoán Nhà
nước bằng văn bản.
● Trên đây là những thông tin chi tiết về công ty chứng khoán chúng tôi đã
tổng hợp để gửi đến bạn. Hy vọng các đơn vị, doanh nghiệp có thêm những
 kiến thức hữu ích để trả lời cho câu hỏi vai trò, đặc điểm của công ty chứng
khoán là gì.

2. Tổng quan về Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

2.1 Lịch sử hình thành và phát triển

VPS được thành lập vào ngày 20/12/2006 theo quyết định của Chủ tịch Uỷ Ban
Chứng Khoán Nhà Nước, với tên gọi là công ty chứng khoán ngân hàng thương mại cổ
phần Việt Nam Thịnh Vượng.
Công ty cổ phần Chứng khoán VPS (VPS) đã chính thức đánh dấu mốc 15 năm
phát triển trong năm 2021. Đây là một cột mốc quan trọng trong quá trình phát triển
của công ty . Không chỉ vậy, công ty đã tư duy đầu tư hàng trăm tỉ đồng vào phát triển
phần mềm, từ đó đã nhận được vinh danh về ứng dụng công nghệ thông tin tiêu biểu .
Tuy nhiên, công ty cũng đã gặp một số khó khăn với việc truy cập hệ thống giao dịch
thông qua các nền tảng của CTCK xuất hiện nhiều lần .
VPS đã chứng kiến một số biến động lớn trên thị trường chứng khoán, ví dụ
như việc VN-Index giảm gần 26 điểm trong một tuần, đặt ra tuần giảm thứ 4 liên tiếp .
Trong giai đoạn cuối năm 2023 đến đầu năm 2024, công ty đã tham gia vào "cuộc đua
tăng vốn" giữa các công ty chứng khoán, có dấu hiệu "nóng" trở lại
Cuối cùng, trong quý 3 vừa qua, tổng lợi nhuận của các công ty chứng khoán,
bao gồm VPS, ước đạt gần 7.000 tỷ đồng, tăng 23% so với quý 2 trước đó và gấp đôi
so với cùng kỳ năm trước . Điều này cho thấy VPS và các công ty chứng khoán khác
đang trong quá trình tăng trưởng mạnh mẽ.

2.2 Sản phẩm và dịch vụ cung cấp

Công ty chứng khoán VPS cung cấp một loạt các sản phẩm và dịch vụ để đáp
ứng nhu cầu đầu tư của khách hàng. Dưới đây là một số thông tin chi tiết về sản phẩm
và dịch vụ mà công ty chứng khoán VPS cung cấp:
Sản phẩm cung cấp bởi công ty chứng khoán VPS:
● Giao dịch Chứng khoán: Cung cấp các nền tảng giao dịch chứng khoán trực
tuyến để khách hàng có thể mua bán cổ phiếu, quỹ ETF, và các sản phẩm tài
chính khác trên thị trường chứng khoán.
● Tư vấn đầu tư: Cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư chuyên nghiệp và các báo cáo
nghiên cứu thị trường để hỗ trợ khách hàng đưa ra quyết định đầu tư thông
minh.
 ● Quản lý tài sản: Cung cấp các sản phẩm quản lý tài sản như quỹ đầu tư, quỹ
hưu trí, và các sản phẩm đầu tư khác để giúp khách hàng đa dạng hóa danh mục
đầu tư.
Dịch vụ của công ty chứng khoán VPS:
● Hỗ trợ giao dịch: Cung cấp dịch vụ hỗ trợ đặt lệnh mua bán, theo dõi tình hình
thị trường, và cập nhật thông tin liên quan đến các khoản đầu tư.
● Tư vấn và phân tích thị trường: Cung cấp các dịch vụ tư vấn đầu tư cá nhân
hoặc thông tin và phân tích thị trường để giúp khách hàng có cái nhìn toàn diện
về tình hình thị trường và cơ hội đầu tư.
● Đào tạo và hướng dẫn đầu tư: Cung cấp các khóa đào tạo, buổi hội thảo và tài
liệu hướng dẫn đầu tư để tăng cường kiến thức và kỹ năng đầu tư của khách
hàng.

2.3 Cơ cấu và tổ chức

2.3.1 Đại hội đồng cổ đông:

● Cơ quan quyền lực cao nhất của công ty, đại diện cho quyền lợi hợp pháp của
các cổ đông.
● Nhiệm vụ, quyền hạn:
○ Quyết định các vấn đề quan trọng của công ty theo quy định của Luật
Doanh nghiệp và Điều lệ công ty.
○ Bầu, miễn nhiệm thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát.
○ Phê duyệt phương án kinh doanh, kế hoạch lợi nhuận, phân phối lợi
nhuận.
○ Quyết định các vấn đề liên quan đến việc thành lập, sáp nhập, chia, tách,
giải thể công ty.

2.3.2 Hội đồng quản trị: Ông Nguyễn Lâm Dũng _ chủ tịch HĐQT, kiêm tổng giám
đốc công ty cổ phần chứng khoán VPS.
● Cơ quan quản lý cao nhất của công ty, đại diện cho chủ sở hữu, chịu trách
nhiệm trước Đại hội đồng cổ đông.
● Nhiệm vụ, quyền hạn:
○ Lập và trình Đại hội đồng cổ đông phương án kinh doanh, kế hoạch lợi
nhuận, phân phối lợi nhuận.
○ Quản lý hoạt động của công ty; quyết định các vấn đề liên quan đến tài
chính, đầu tư, tổ chức bộ máy...
○ Bầu, miễn nhiệm Tổng giám đốc, Phó Tổng giám đốc và các thành viên
Ban kiểm soát.
2.3.3 Ban kiểm soát:
● Cơ quan thực hiện chức năng kiểm tra giám sát hoạt động của công ty.
● Nhiệm vụ, quyền hạn:
○ Kiểm tra hoạt động tài chính, kế toán của công ty.
○ Kiểm tra việc thực hiện pháp luật, Điều lệ công ty và các quyết định của
Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị.
○ Báo cáo kết quả kiểm tra giám sát cho Đại hội đồng cổ đông và Hội
đồng quản trị.

2.3.4 Ban Tổng giám đốc:

● Cơ quan chấp hành của Hội đồng quản trị, chịu trách nhiệm tổ chức thực hiện
các quyết định của Đại hội đồng cổ đông và Hội đồng quản trị.
● Nhiệm vụ, quyền hạn:
○ Lập và tổ chức thực hiện kế hoạch kinh doanh, kế hoạch tài chính, kế
hoạch đầu tư.
○ Quản lý các hoạt động kinh doanh, tài chính, đầu tư, nhân sự... của công
ty.
○ Báo cáo Hội đồng quản trị về tình hình hoạt động của công ty.
● Các phòng ban chức năng:
○ Phòng Môi giới
○ Phòng Phân tích đầu tư
○ Phòng Dịch vụ ngân hàng đầu tư
○ Phòng Quản trị rủi ro
○ Phòng Tài chính - Kế toán
○ Phòng Hành chính - Nhân sự
● Mạng lưới chi nhánh: Hơn 30 chi nhánh trên toàn quốc

3. Phân tích hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS

3.1 Phân tích môi trường hoạt động

3.1.1 Tổng quan thị trường chứng khoán tại Việt Nam
Chức năng của thị trường chứng khoán Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam có 5 chức năng hoạt động chính:

● Huy động vốn đầu tư cho nền kinh tế Việt Nam

● Cung cấp môi trường đầu tư cho công chúng

 ● Tạo tính thanh khoản cho các loại chứng khoán

● Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp

● Tạo môi trường hỗ trợ Chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mô

Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam
Có 4 chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, bao gồm:
Nhà phát hành
Các tổ chức thực hiện hoạt động huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán. Nhà
phát hành là các bên: Chính phủ, chính quyền địa phương, Công ty.

● Chính phủ phát hành các loại Trái phiếu Chính phủ với mục đích huy động tiền
bù đắp cho thâm hụt ngân sách hoặc để nguồn vốn thực hiện các công trình
quốc gia lớn.

● Chính quyền địa phương phát hành Trái phiếu địa phương để huy động tiền đầu
tư cho các công trình xây dựng, công cộng hoặc các chương trình phát triển
kinh tế, xã hội của địa phương.

● Các công ty phát hành Trái phiếu, Cổ phiếu để huy động vốn mở rộng sản xuất,
đầu tư phát triển kinh doanh.
Nhà đầu tư chứng khoán

● Nhà đầu tư cá nhân: NĐT chấp nhận rủi ro hoặc NĐT không thích rủi ro

● Nhà đầu tư tổ chức: Công ty đầu tư, Công ty bảo hiểm, Quỹ Bảo hiểm xã hội,
Công ty tài chính, Ngân hàng thương mại
Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khoán

● Công ty chứng khoán

● Quỹ đầu tư chứng khoán

● Các trung gian tài chính

Các tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán

● Cơ sở quản lý Nhà nước

● Sở giao dịch chứng khoán

● Hiệp hội Kinh doanh Chứng khoán Việt Nam (VASB)

● Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam VSD

 ● Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán

● Các tổ chức tài trợ chứng khoán

● Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm

Nguyên tắc hoạt động trên thị trường chứng khoán

Nguyên tắc công khai
Mọi hoạt động trên thị trường chứng khoán Việt Nam phải được công khai nhằm đảm
bảo công bằng trong giao dịch chứng khoán, quyền lợi của nhà đầu tư, sự minh bạch
của thị trường. Các đối tượng công bố đầy đủ thông tin theo luật về tình hình báo cáo
tài chính, kết quả kinh doanh của tổ chức phát hành chứng khoán, số lượng và giá cả
chứng khoán, quản trị công ty. Mọi thông tin công khai phải thỏa mãn 4 yêu cầu:
Chính xác - Kịp thời - Dễ dàng - Đầy đủ.
Nguyên tắc đấu giá
Thị trường chứng khoán có đặc điểm cạnh tranh hoàn hảo và mang tính tự do nhất
trong các loại thị trường. Điều này thể hiện qua nguyên tắc đấu giá với 3 hình thức:

● Đấu giá trực tiếp: Với hình thức này, các nhà môi giới sẽ gặp nhau trực tiếp để
thương lượng giá, thường gặp ở thị trường chứng khoán Tokyo, New York...

● Đấu giá gián tiếp: Là hình thức các nhà đầu tư liên hệ, thương lượng gián tiếp
qua điện thoại hoặc Internet. Loại hình này có ở thị trường chứng khoán
London.

● Đấu giá tự động: Hình thức đấu giá qua hệ thống Internet giữa máy chủ của Sở
giao dịch với hệ thống máy của các công ty chứng khoán thành viên. Các lệnh
mua bán được truyền đến máy chủ, máy chủ tự động khớp lệnh có giá phù hợp
và thông báo kết quả cho công ty chứng khoán có lệnh đặt hàng được thực hiện.
Hình thức này phổ biến ở thị trường chứng khoán Thái Lan, Việt Nam,...
Nguyên tắc trung gian
Nguyên tắc trung gian là việc mua bán chứng khoán phải thông qua môi giới thực
hiện. Đây là nguyên tắc đảm bảo cho thị trường hoạt động đều đặn, lành mạnh, chuyên
nghiệp và hợp pháp, có tính an toàn, tiết kiệm chi phí. Điều này thể hiện rõ hơn trên
TTCK tập trung - tức là Sở giao dịch chứng khoán, khi mà mua bán chứng khoán phải
thông qua các nhà môi giới. Trên thị trường sơ cấp, nguyên tắc này thể hiện qua việc
chào bán chứng khoán dưới hình thức đấu giá hoặc bảo lãnh phát hành.
Cấu trúc và phân loại của thị trường chứng khoán Việt Nam
Căn cứ vào sự luân chuyển nguồn vốn

● Thị trường sơ cấp: Là nơi huy động vốn cho nhà phát hành, diễn ra các hoạt
động mua bán chứng khoán mới phát hành lần đầu. Những người bán trên thị
 trường này thường là Ngân hàng Nhà nước, kho bạc, Công ty phát hành, Tập
đoàn bảo lãnh phát hành,...

● Thị trường thứ cấp: Là thị trường không huy động vốn cho nhà phát hành,
giao dịch chứng khoán sau khi đã phát hành lần đầu, có thể được mua đi bán lại
nhiều lần.
Căn cứ vào hàng hóa trên thị trường

● Thị trường cổ phiếu: Nơi giao dịch và mua bán các loại cổ phiếu, bao gồm cổ
phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi

● Thị trường trái phiếu: Nơi giao dịch và mua bán các loại trái phiếu đã phát
hành (trái phiếu công ty, trái phiếu đô thị, trái phiếu Chính phủ)

● Thị trường phái sinh: Nơi giao dịch các sản phẩm phái sinh (ở Việt Nam cụ
thể hiện nay là Hợp đồng tương lai chỉ số VN30 và Hợp đồng tương lai Trái
phiếu Chính phủ)
Căn cứ vào phương thức hoạt động của thị trường

● Thị trường chứng khoán tập trung: Là nơi hoạt động giao dịch chứng khoán
theo quy định của pháp luật, chứng khoán được niêm yết và giao dịch trên Sở
giao dịch chứng khoán (Sàn HOSE, sàn HNX)

● Thị trường chứng khoán phi tập trung (OTC): Là nơi mua bán chứng khoán
nằm ngoài sở giao dịch, không có địa điểm tập trung nhà môi giới, nhà đầu tư.
Giao dịch thuận mua vừa bán
Nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay
Nhiều chuyên gia quốc tế nhận định rằng năm 2024 là thời điểm thích hợp để các nhà
đầu tư tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Mới đây, trang CNBC của Mỹ đã dẫn ý kiến giới phân tích dự báo các thị trường tăng
trưởng hàng đầu ở châu Á-Thái Bình Dương trong nửa đầu năm 2024 sẽ là Việt Nam,
Ấn Độ và Nhật Bản. Theo hãng này, Việt Nam kỳ vọng sẽ đạt mức tăng trưởng GDP
từ 6-6,5% trong năm 2024 nhờ xuất nhập khẩu tăng mạnh và hoạt động sản xuất tăng
cao.
Những tín hiệu lạc quan ở thị trường Việt Nam cũng khiến đầu tư trực tiếp nước ngoài
(FDI) tăng trong năm 2023. Theo dữ liệu của Tập đoàn giao dịch chứng khoán London
(LSEG), từ tháng 1-11/2023, các khoản FDI cam kết đầu tư vào Việt Nam đã đạt 29 tỷ
USD.
Ông Tyler Nguyễn, Phó Chủ tịch Công ty chứng khoán Maybank Securities Vietnam,
các nhà đầu tư cũng nên lạc quan về lĩnh vực thương mại điện tử của Việt Nam. “Lĩnh
vực này đang tăng trưởng 20-30% mỗi năm và thương mại điện tử chỉ chiếm 2-3%
doanh số bán lẻ,” chuyên gia này cho hay.
Về khả năng Việt Nam gia nhập danh sách các nền kinh tế thị trường mới nổi của chỉ
số MSCI (Mỹ), ông Tyler Nguyễn cho biết nền kinh tế cận biên vẫn “ở giai đoạn rất
non trẻ”, nhưng “có những chỉ dấu khả quan trong năm 2025.”
Trong khi đó, ông Andy Ho, Tổng Giám đốc Hội đồng Đầu tư tập đoàn VinaCapital
Group nhận định hiện là thời điểm thích hợp để các nhà đầu tư đầu tư vào thị trường
chứng khoán Việt Nam.
Trả lời hãng CNBC, ông Andy Ho cho biết: “Trong 6-12 tháng tới, Việt Nam là thị
trường tăng trưởng tốt vì mức định giá khá thấp, thấp hơn khoảng 20-25% so với mức
trung bình của khu vực. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày ở Việt Nam đã
tăng từ 500 triệu USD trong năm 2022 lên khoảng 1 tỷ USD mỗi ngày ở thời điểm
hiện nay. Lĩnh vực tiêu dùng, chăm sóc sức khỏe và bất động sản đem lại nhiều cơ hội
đầu tư.”
Năm 2023, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được đánh giá tích cực so với các
thị trường ở khu vực và trên thế giới. Trong đó, quy mô vốn hóa thị trường cổ phiếu
ước đạt gần 6 triệu tỷ đồng, tăng 9,5% so với cuối năm 2022, tương đương khoảng
62% GDP năm 2022 với 739 mã cổ phiếu, chứng chỉ quỹ niêm yết và 862 cổ phiếu
đăng ký giao dịch, thanh khoản trên thị trường cổ phiếu đạt trên 17.500 tỷ đồng/phiên.
Số tài khoản nhà đầu tư mới tăng trên 350.000 tài khoản, đưa tổng số lượng hiện có
7,4 triệu tài khoản, tương đương 7,5% dân số.
Bước sang năm 2024, tình hình thế giới và khu vực tiếp tục được dự báo diễn biến
phức tạp. Tuy nhiên, theo Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi, với sự điều hành
linh hoạt và những giải pháp quan trọng của Chính phủ và những nền tảng đã đạt được
trong năm 2023, thị trường chứng khoán sẽ có cơ hội phát triển cả về quy mô và chất
lượng theo hướng bền vững trong năm 2024, cũng như các năm tiếp theo.
Tính từ đầu năm 2024 tới nay, chỉ số VN-Index đã tăng từ mốc 1.130 điểm cuối năm
2023 lên mức hơn 1.169 điểm, thanh khoản chung có xu hướng tăng dần trong 3 tuần
đầu tháng 1/2024, cải thiện đáng kể so với những tuần cuối năm 2023.
Hiện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đang chủ động phối hợp với các bộ, ban, ngành,
các đơn vị liên quan để thị trường chứng khoán Việt Nam sớm được nâng hạng từ thị
trường cận biên thành thị trường chứng khoán mới nổi.

3.1.2 Vị thế của VPS trong thị trường chứng khoán tại Việt Nam
Với thị phần giao dịch cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền có bảo đảm trên
HOSE là 19,92%, chứng khoán VPS tiếp tục đứng vị trí số 1.
Sở Giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) vừa công bố danh sách
Top 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới cổ phiếu lớn nhất trong năm 2023.
Trong quý IV/2023, Công ty chứng khoán VPS tiếp tục đứng đầu bảng xếp hạng,
chiếm 19,92% thị phần giao dịch môi giới, tăng 4,25 điểm phần trăm so với quý
I/2023.
Vị trí á quân thuộc về Công ty chứng khoán SSI với 10,22% thị phần, giảm 1,31 điểm
phần trăm so với quý trước. Vị trí số 3 vẫn thuộc về Công ty chứng khoán VNDirect,
chiếm 7,27%, tăng 0,47 điểm phần trăm so với quý I/2023.

Còn ở vị trí thứ 4, Chứng khoán Kỹ thương (TCBS) đã "soán vị trí" của Chứng
khoán TP.HCM (HSC), nắm 6,32% thị phần. HSC rời xuống xếp thứ 5 trong bảng xếp
hạng, nắm 5,32% thị phần. Còn Chứng khoán Mirae Asset tụt một bậc so với năm
trước, xuống thứ 6 với 5,06%.

4 vị trí còn lại lần lượt thuộc về Chứng khoán MB, Vietcap, KIS Việt Nam và
Chứng khoán FPT (FPTS). Các công ty ở cuối bảng xếp hạng top 10 cũng có sự xáo
trộn so với năm trước.

Tính chung giá trị giao dịch môi giới 10 công ty này chiếm gần 70% thị phần
toàn thị trường.

Theo VPS, sự tăng trưởng vượt bậc về thị phần mà Công ty có được là do trong
những năm gần đây, Công ty đã đầu tư mạnh mẽ cho đội ngũ nhân viên tư vấn đầu tư
(môi giới) cả về chiều rộng lẫn chiều sâu, bên cạnh việc duy trì chế độ hoa hồng cho
nhân viên môi giới ở mức cao nhất trên thị trường hiện nay.
 Ngoài ra, Công ty cũng liên tục đưa ra các sản phẩm có sức hấp dẫn cao để hỗ
trợ khách hàng đầu tư một cách hiệu quả, trong khi vẫn duy trì chính sách miễn phí
giao dịch chứng khoán thời gian đầu cho những nhà đầu tư mới tham gia thị trường.

Đặc biệt, VPS là công ty chứng khoán đầu tiên tại thị trường Việt Nam cho
phép nhà đầu tư mua cổ phiếu lẻ (tới phần trăm hoặc phần ngàn đơn vị) bằng lệnh FS,
mở toang cánh cửa để các nhà đầu tư trẻ thuộc thế hệ gen Z - những người vừa mới gia
nhập thị trường lao động - tiếp cận được thị trường chứng khoán với số vốn đầu tư ban
đầu ở mức thấp.

3.2. Thực trạng hoạt động kinh doanh chứng khoán tại Công ty Cổ phần Chứng
khoán VPS

3.2.1. Môi giới

3.2.1.1. Cơ cấu bộ máy môi giới tại VPS
Dịch vụ môi giới chứng khoán VPS là dịch vụ trung gian mua, bán chứng khoán cho
khách hàng do công ty VPS thành lập và quản lý. Với đội ngũ nhân viên môi giới hùng
hậu, chuyên môn cao, VPS mang đến những dịch vụ tư vấn cho khách hàng trước khi
quyết định đầu tư. Đồng thời, VPS cũng thực hiện tìm hiểu, đánh giá, kiểm tra và tổng
hợp thông tin thị trường chứng khoán trong và ngoài nước, thông tin chứng khoán và
trái phiếu. Từ đó đưa ra những nhận định, lời khuyên chuẩn xác nhất giúp khách hàng
sinh lời. Dưới đây là một số thông tin về cơ cấu bộ máy môi giới tại VPS:
1. Môi giới mua bán chứng khoán niêm yết và OTC: Thực hiện việc mua, bán
chứng khoán trên thị trường niêm yết và thị trường OTC (Over-The-Counter).
2. Giao dịch lô chẵn, lô lẻ: Xử lý các giao dịch với số lượng chứng khoán khác
nhau.
3. Giao dịch thỏa thuận: Thực hiện các giao dịch theo thỏa thuận giữa các bên.
4. Môi giới mua bán trái phiếu niêm yết và chưa niêm yết: Đối với cả trái phiếu
niêm yết trên sàn và trái phiếu chưa niêm yết.

3.2.1.2. Quy trình thực hiện hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS
Môi giới chứng khoán là hoạt động trung gian giữa nhà đầu tư và thị trường chứng
khoán. Tại Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS, quy trình môi giới chứng khoán bao
gồm các bước sau:
1. Mở tài khoản chứng khoán cho khách hàng: Trước khi tham gia giao dịch,
khách hàng cần mở tài khoản chứng khoán tại VPS.
2. Nhận lệnh từ khách hàng: Môi giới tiếp nhận lệnh mua hoặc bán chứng khoán
từ khách hàng.
 3. Thực hiện lệnh giao dịch: Môi giới thực hiện đặt lệnh mua hoặc bán chứng
khoán trên hệ thống giao dịch của VPS hoặc các trung tâm giao dịch chứng
khoán.
4. Xác nhận kết quả thực hiện lệnh: Sau khi giao dịch hoàn tất, môi giới lập báo
cáo kết quả chi tiết cho từng giai đoạn giao dịch.
VPS hỗ trợ khách hàng thực hiện giao dịch qua đội ngũ nhân viên môi giới, tại quầy
giao dịch của VPS, qua hệ thống tổng đài điện thoại, và trực tuyến qua các phương
thức như Web Trading, Home Trading, và Mobile. Quy trình này giúp đảm bảo tính
minh bạch và hiệu quả trong hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS.

3.2.1.3. Biểu phí dịch vụ môi giới chứng khoán tại VPS
Tại Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS, các biểu phí giao dịch được áp dụng như sau:
1. Giao dịch cổ phiếu niêm yết, chứng chỉ quỹ, chứng quyền:
○ Kênh giao dịch trực tuyến (online): 0,20% của giá trị giao dịch.
○ Kênh khác (Không thuộc kênh giao dịch trực tuyến):
● Dưới 100 triệu VNĐ: 0,30% của giá trị giao dịch.
● Từ 100 đến dưới 300 triệu VNĐ: 0,27% của giá trị giao dịch.
● Từ 300 đến dưới 500 triệu VNĐ: 0,25% của giá trị giao dịch.
● Từ 500 đến dưới 1 tỷ VNĐ: 0,22% của giá trị giao dịch.
● Từ 1 tỷ đến dưới 2 tỷ VNĐ: 0,20% của giá trị giao dịch.
● Từ 2 tỷ trở lên VNĐ: 0,15% của giá trị giao dịch.
2. Giao dịch trái phiếu:
● Giao dịch trái phiếu: 0,10%.
● Giao dịch lô lớn theo thỏa thuận.
● Giao dịch trái phiếu riêng lẻ: 0,02%.
● Phí nộp rút và thanh toán giao dịch trái phiếu riêng lẻ qua ngân hàng VCB:
11.000 VNĐ/giao dịch.
Lưu ý:
● Đối với các chương trình khuyến mại và hỗ trợ giảm giá phí, VPS áp dụng cho
các đối tượng cụ thể và thông báo tới Khách hàng.
● Các mức phí trên đã bao gồm các loại phí phải trả cho Sở và cơ quan quản lý

3.2.1.4. Kết quả hoạt động môi giới chứng khoán tại VPS
Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS (VPS) đã duy trì vị trí số 1 trong thị phần môi
giới chứng khoán tại Việt Nam. Dưới đây là một số điểm nổi bật về hoạt động môi
giới của VPS:
Thị phần môi giới cổ phiếu:
 ● Trên Sàn giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), VPS đạt
19,92% thị phần môi giới cổ phiếu trong Quý IV/2023, vượt xa các công ty
khác.
● Tại Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX), VPS đạt 25,44% thị phần môi
giới cổ phiếu, gần gấp đôi so với công ty đứng thứ hai.
● Trên Sàn giao dịch chứng khoán UPCoM, VPS có thị phần tới gần 26,95% vào
năm 2023
● Trong lĩnh vực môi giới chứng khoán phái sinh, VPS duy trì vị thế vượt trội với
thị phần 59,16% trong năm 2023
Tăng trưởng vượt bậc:
● VPS đã đầu tư mạnh mẽ cho việc phát triển nguồn nhân lực và đưa ra chế độ
đãi ngộ hấp dẫn cho đội ngũ chuyên gia tư vấn đầu tư (môi giới).
● Công ty liên tục đưa ra các chính sách ưu đãi về phí, sản phẩm dịch vụ mới và
tiện ích đa chức năng trên nền tảng VPS SmartOne.
● VPS là công ty chứng khoán đầu tiên tại thị trường Việt Nam cho phép nhà đầu
tư mua cổ phiếu lẻ bằng lệnh FS, mở rộng cánh cửa cho các nhà đầu tư trẻ tiếp
cận thị trường chứng khoán với số vốn đầu tư ban đầu ở mức thấp.
Như vậy, VPS đã duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực môi giới chứng khoán và tiếp
tục khẳng định sự phát triển tích cực trong hoạt động kinh doanh

3.2.2. Tự doanh
Cụ thể, trên BCTC hợp nhất quý III/2023 của VPS, doanh thu hoạt động ghi
nhận 1,866 tỷ đồng, giảm 19% so với cùng kỳ. Các mảng kinh doanh chính của VPS
diễn biến trái chiều.
Hoạt động tự doanh của VPS kém khả quan, lãi từ tài sản tài chính ghi nhận
thông qua lãi/lỗ (FVTPL) rơi 65%, về còn 418 tỷ đồng. Nếu trừ lỗ tài sản FVTPL là
482 tỷ đồng và chi phí tự doanh 51 tỷ đồng, thì quý 3 hoạt động tự doanh của VPS lỗ
ròng khoảng 115 tỷ đồng.
Kết quả quý 3, VPS lãi sau thuế 266 tỷ đồng, tăng nhẹ 1% so với cùng kỳ. Lũy
kế 9 tháng đầu năm 2023, VPS đem về doanh thu 4,785 tỷ đồng và lãi trước thuế 590
tỷ đồng, giảm lần lượt 32% và 35% so với cùng kỳ. So với mục tiêu lãi trước thuế năm
2023 là 800 tỷ đồng, Công ty thực hiện được 74% kế hoạch.
Trên bảng cân đối kế toán, quy mô tài sản của VPS ở mức 31,851 tỷ đồng, tăng
57% so với đầu năm. Tài sản tài chính FVTPL ở mức 7,751 tỷ đồng, gấp đôi đầu năm;
chủ yếu do tăng tỷ trọng trái phiếu, ghi nhận 2,203 tỷ đồng cuối quý 3, gấp 105 lần đầu
năm.
 Vào quý IV/2023, hoạt động tự doanh của VPS, tỷ trọng trong doanh thu hoạt
động cũng khá lớn nhưng thực tế lãi không đáng kể. Nếu tính cả các khoản lỗ tự doanh
và chi phí cho hoạt động tự doanh, mảng này lãi 19 tỷ và lỗ 100 tỷ đồng cả năm.
Danh mục tự doanh của VPS tại 31/12/2023 có giá trị hơn 7.200 tỷ đồng trong
đó có gần 5.000 tỷ đồng là các công cụ thị trường tiền tệ.

3.2.3. Bảo lãnh phát hành

Hiện nay, VPS cung cấp nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán với 2 hình thức:
- Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: Hình thức này có yêu cầu cao về vốn điều lệ của tổ
chức bảo lãnh để có thể chắc chắn phát hành thành công.
- Bảo lãnh với cố gắng tối đa: Đây là hình thức phổ biến nhất được các tổ chức bảo
lãnh áp dụng.
* Khả năng bảo lãnh
- Năng lực tài chính:
VPS có vốn chủ sở hữu 2.324 tỷ đồng (tính đến 31/12/2023), đáp ứng yêu cầu
bảo lãnh cho các đợt phát hành trái phiếu, chào bán cổ phiếu quy mô lớn. Hệ số an
toàn vốn CAR đạt 13,62%, cao hơn so với mức yêu cầu tối thiểu của 8%. Tỷ lệ nợ xấu
thấp, chỉ 0,42%, cho thấy khả năng quản lý rủi ro hiệu quả.
- Kinh nghiệm:
VPS có hơn 10 năm kinh nghiệm trong lĩnh vực bảo lãnh phát hành, đã thực
hiện thành công hơn 50 dự án cho các doanh nghiệp uy tín trong nhiều lĩnh vực khác
nhau. Đội ngũ nhân viên chuyên nghiệp, giàu kinh nghiệm, am hiểu thị trường tài
chính và pháp luật liên quan đến hoạt động bảo lãnh phát hành.
- Hệ thống pháp lý:
VPS đã xây dựng hệ thống pháp lý đầy đủ, đảm bảo tuân thủ các quy định của
pháp luật về hoạt động bảo lãnh phát hành. Quy trình bảo lãnh được thực hiện chặt
chẽ, đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho cả hai bên.
* Thành tựu tiêu biểu
Năm 2023, VPS đã bảo lãnh thành công cho 12 đợt phát hành trái phiếu với tổng giá
trị 11.500 tỷ đồng. Giá trị trái phiếu do VPS bảo lãnh chiếm 10% thị phần toàn thị
trường. Một số thương vụ tiêu biểu:
+ Bảo lãnh phát hành trái phiếu Vingroup Land huy động 3.000 tỷ đồng.
+ Bảo lãnh phát hành trái phiếu Tân Hiệp Phát huy động 2.500 tỷ đồng.
Đồng thời VPS được vinh danh là "Công ty chứng khoán dẫn đầu thị trường về bảo
lãnh phát hành" trong năm 2023.
- Một số khách hàng tiêu biểu
+ Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (HHB).
 + Tập đoàn FLC
+ Tập đoàn Vingroup
+ Ngân hàng TMCP Techcombank.
+ Tổng công ty Điện lực Việt Nam (EVN).
* Kế hoạch phát triển
- Nâng cao năng lực tài chính để đáp ứng nhu cầu bảo lãnh cho các dự án lớn hơn.
- Mở rộng mạng lưới khách hàng, tiếp cận nhiều doanh nghiệp tiềm năng trong các
lĩnh vực như năng lượng, bất động sản, bán lẻ, …
- Phát triển các sản phẩm bảo lãnh đa dạng, đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng.
- Nâng cao chất lượng dịch vụ, đáp ứng tốt nhất nhu cầu của khách hàng.

3.2.4. Tư vấn đầu tư

VPS có mạng lưới nhà đầu tư rộng lớn gồm các tổ chức tài chính có uy tín trong nước
và quốc tế, được sự hỗ trợ toàn diện của hai Ngân hàng VPBank và Ngân hàng OCBC
(Singapore).
Các hoạt động tư vấn đầu tư tại VPS bao gồm:
- Tư vấn Cổ phần hóa Doanh nghiệp
+ Xác định giá trị Doanh nghiệp
+ Tư vấn phương án chào bán cổ phần ra bên ngoài
+ Tái cơ cấu và xây dựng chiến lược sau cổ phần hóa
- Thu xếp vốn
+ Tư vấn thu xếp phát hành trái phiếu Doanh nghiệp bao gồm trái phiếu thông
thường và trái phiếu chuyển đổi
+ Phát hành cổ phiếu ra công chúng
+ Phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư, tổ chức, đối tác chiến lược
+ Thu xếp vốn thông qua các hình thức khác như: Cơ cấu khoản vay, nợ,...
- Tư vấn mua bán sáp nhập doanh nghiệp (M&A)
+ Tìm kiếm đối tác và kết nối nhu cầu thực hiện M&A
+ Xây dựng quy trình giao dịch M&A
+ Tư vấn các bên xây dựng phương án thực hiện giao dịch
- Tư vấn niêm yết, đăng ký giao dịch
+ Cổ phiếu
+ Trái phiếu
+ Dựng sổ phát hành
+ Đại lý phát hành
+ Thanh toán/Lưu ký
- Dịch vụ giá trị gia tăng
 + Quảng bá hình ảnh Doanh nghiệp ở Việt Nam và trên toàn thế giới
+ Giới thiệu nhà đầu tư chiến lược nước ngoài
+ Tư vấn quan hệ nhà đầu tư (IR)
* Thành tựu tiêu biểu
VPS giành được danh hiệu "Công ty chứng khoán có dịch vụ tư vấn đầu tư tốt nhất"
do Vietnam Report bình chọn, đồng thời cũng được vinh danh là Top 3 công ty chứng
khoán có thị phần môi giới chứng khoán lớn nhất Việt Nam và Top 5 công ty chứng
khoán có doanh thu hoạt động tư vấn đầu tư lớn nhất Việt Nam
Trong năm 2023, VPS đã tư vấn thành công cho hơn 10.000 khách hàng cá nhân và tổ
chức, giúp họ đạt được mục tiêu đầu tư của mình, đồng thời thường xuyên tổ chức các
khóa học và hội thảo về đầu tư chứng khoán, giúp nâng cao kiến thức đầu tư cho
khách hàng.
* Kế hoạch phát triển
- Nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn, đáp ứng tốt nhất nhu cầu của khách hàng.
- Phát triển các sản phẩm tư vấn đa dạng, phù hợp với nhiều đối tượng khách hàng.
- Mở rộng mạng lưới chi nhánh, văn phòng đại diện để tiếp cận nhiều khách hàng hơn.

3.2.5. Lưu ký
Theo Khoản 34, Điều 4, Luật Chứng khoán năm 2019: “Lưu ký chứng khoán là việc
nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng
thực hiện các quyền liên quan đến chứng khoán lưu ký."
Đây là điều kiện để thực hiện giao dịch trên thị trường chứng khoán, khách hàng
phải mở tài khoản lưu ký chứng khoán tại các công ty chứng khoán. Chứng khoán sau
khi được lưu ký sẽ ghi nhận vào tài khoản đứng tên nhà đầu tư và tài khoản sẽ được
ghi tăng giảm mà không cần phải thông qua giấy tờ hay chứng chỉ chứng khoán. Công
ty chứng khoán sẽ nhận được các khoản thu phí lưu ký chứng khoán, phí gửi, phí rút
và phí chuyển nhượng chứng khoán khi thực hiện dịch vụ lưu ký chứng khoán cho nhà
đầu tư.
*Thủ tục và các bước lưu ký chứng khoán tại VPS:
VPS là công ty môi giới chứng khoán lớn, thu hút nhiều nhà đầu tư đăng ký tài khoản
giao dịch. Hướng dẫn đăng ký lưu ký chứng khoán đơn giản cho khách hàng có tài
khoản giao dịch tại VPS với các bước sau:

Bước 1: Chuẩn chị hồ sơ lưu ký chứng khoán bao gồm:

● Giấy chứng nhận sở hữu cổ phần (bản gốc) hoặc số cổ đông.

● Với khách hàng cá nhân: Chứng minh thư nhân dân/ căn cước/ hộ chiếu còn
hiệu lực.
 ● Với khách hàng là doanh nghiệp/ tổ chức: Giấy đăng ký kinh doanh (bản phô tô
có công chứng).
● Phiếu gửi chứng khoán theo mẫu riêng phát hành của VPS.

Bước 2: Gửi hồ sơ về sàn giao dịch chứng khoán VPS để đăng ký lưu ký. Khách hàng
có thể gửi chuyển phát nhanh hoặc gửi trực tiếp tại sàn VPS gần nhất. Hồ sơ sẽ được
quầy dịch vụ VPS kiểm tra, hoàn thiện đăng ký tài khoản lưu ký chứng khoán riêng
cho mỗi khách hàng tại VPS. Chuyên viên sẽ thực hiện các thủ tục cần thiết để lưu ký
chứng khoán cho khách hàng theo quy định tại VSD, sau đó thông báo kết quả, trả về
email hoặc số điện thoại.

* Các loại biểu phí khi lưu ký chứng khoán tại VPS bao gồm:

– Phí thực hiện thủ tục lưu ký chứng khoán tại VPS: Miễn phí

– Phí lưu ký được tính theo những quy định của Thông tư 127/2018/TT-BTC của Bộ
Tài chính ban hành ngày 27/12/2018. Phí này được chia làm 2 loại:

● Phí lưu ký trái phiếu: 0.2đ/trái phiếu/tháng

● Phí lưu ký cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và chứng quyền: 0.27đ/cổ phiếu/tháng

VPS là công ty chứng khoán có thị phần lưu ký lớn nhất Việt Nam, với thị phần đạt
hơn 25% thị trường.VPS đã liên tục giữ vững vị trí dẫn đầu thị phần lưu ký trong
nhiều năm liền.
Theo số liệu của Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD), thị phần lưu ký
của VPS năm 2023 đạt 25,4%, cao hơn so với SSI (22,1%) và HSC (10,8%). Bên cạnh
đó, số lượng tài khoản lưu ký tại VPS tăng trưởng mạnh mẽ trong những năm gần
đây.Cụ thể, năm 2020, VPS có 2,5 triệu tài khoản lưu ký, đến năm 2023 con số này đã
tăng lên 5,3 triệu tài khoản. Không chỉ vậy,VPS được đánh giá cao về chất lượng dịch
vụ lưu ký và công ty đã triển khai nhiều dịch vụ lưu ký mới như:
○ Dịch vụ lưu ký chứng khoán phái sinh
○ Dịch vụ cho vay chứng khoán
○ Dịch vụ giao dịch chứng khoán trực tuyến
3.3 Phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Chứng khoán
VPS

3.3.1 Doanh thu

Bảng 2.3 Doanh thu theo lĩnh vực hoạt động của Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS giai
đoạn 2020-2022

Nguồn: Báo cáo thường niên Công ty Cổ phần chứng khoán VPS
Doanh thu của công ty cổ phần chứng khoán VPS tăng trưởng ổn định trong 3
năm gần đây, đạt 8,668 tỷ đồng năm 2022.
- Doanh thu thuần năm 2021 của công ty có sự tăng trưởng vượt bậc so với năm
2020, cụ thể tăng 150%. Sự tăng trưởng này xuất phát từ sự ảnh hưởng tích cực
chung của thị trường khi năm 2020, 2021 là hai năm thăng hoa của thị trường
chứng khoán. Thị trường chứng kiến sự tăng mạnh về số lượng các nhà đầu tư
tham gia thị trường, thanh khoản, dư nợ margin. Trong bối cảnh đó, những công
ty chứng khoán là đối tượng được hưởng lợi trực tiếp nhất.
- Doanh thu thuần của công ty năm 2022 lại ghi nhận sự sụt giảm đáng kể 11%
so với năm 2021. Sự sụt giảm này xuất phát từ sự sụt giảm của thị trường chứng
khoán năm 2022 khi chỉ số VN-Index lao dốc mạnh từ mức đỉnh 1.528,6 thiết
lập hồi tháng 4/2022 xuống mức đáy 911,9 điểm vào tháng 11/2022. Thị trường
sụt giảm khiến doanh thu từ hoạt động môi giới, tự doanh, tư vấn đầu tư cũng bị
ảnh hưởng tiêu cực.
Nguyên nhân chung của sự tăng trưởng này là do:
 - Thị trường chứng khoán Việt Nam có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong giai đoạn
2020-2022, với chỉ số VN-Index tăng từ 986,92 điểm vào cuối năm 2020 lên
1,462,7 điểm vào cuối năm 2022.
- VPS là 1 trong những công ty chứng khoán lớn nhất Việt Nam, với mạng lưới
rộng khắp đất nước.
- VPS cung cấp các dịch vụ chứng khoán đa dạng, đáp ứng nhu cầu của nhiều đối
tượng khách hàng.

Vừa qua , Công ty Cổ phần chứng khoán VPS đã công bố báo cáo tài chính hợp
nhất quý IV/2023 với doanh thu hoạt động tăng 13% so với cùng kỳ năm 2022, đạt
1,589 tỷ đồng. Trong cơ cấu doanh thu, mảng môi giới vẫn đóng góp lớn nhất với 808
tỷ đồng, tăng 47% so với cùng kỳ năm trước. Quý IV/2023 có 65 phiên giao dịch, như
vậy bình quân mỗi ngày VPS thu về hơn 12 tỷ đồng tiền phí môi giới, sau khi trừ đi
chi phí sẽ thu lãi 2 tỷ đồng/ngày. Đây là điều hoàn toàn có cơ sở bởi VPS vẫn là công
ty chứng khoán dẫn đầu về thị phần môi giới trên 3 sàn.
Bên cạnh mảng môi giới, hoạt động cho vay của VPS cũng khởi sắc khi mang
về 336 tỷ đồng doanh thu, tăng 32% so với cùng kỳ. Lãi từ các khoản đầu tư nắm giữ
đến ngày đáo hạn (HTM) tăng vọt gấp hơn 9 lần lên mức 66 tỷ đồng.

Ngược lại, hoạt động tự doanh vẫn là điểm yếu của VPS khi lãi từ các tài sản tài
chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) giảm mạnh 40% so với cùng kỳ 2022, xuống
còn 308 tỷ đồng. Sau khi trừ đi chi phí hơn 300 tỷ đồng, VPS chỉ thu lãi vỏn vẹn 8 tỷ
đồng từ mảng tự doanh.

Lũy kế cả năm 2023, VPS đạt doanh thu 6.374 tỷ đồng, giảm 24% so với thực
hiện năm 2022. Trong đó, doanh thu môi giới cả năm cũng giảm nhẹ 2% về mức 2.785
tỷ đồng. Cùng chiều, lợi nhuận trước thuế cả năm giảm 18% xuống mức 828 tỷ đồng.
Kết quả này vừa đủ để VPS hoàn thành mục tiêu lợi nhuận đề ra cho năm 2023.

3.3.2 Lợi nhuận

Theo báo cáo tài chính (BCTC) hợp nhất của VPS, lợi nhuận trước thuế của
Công ty trong năm 2023 đạt 828 tỷ đồng, vượt kế hoạch được đề ra 3,5%. Tính riêng
trong quý IV/2023, doanh thu hoạt động của VPS tăng 12,54% so với cùng kỳ, đạt
1.589 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế tăng gần 2,5 lần so với cùng kỳ, đạt 190 tỷ đồng.
 Với vị thế công ty chứng khoán (CTCK) có thị phần môi giới lớn nhất thị
trường, mảng môi giới đóng góp tỷ trọng hơn 50% vào doanh thu hoạt động, đạt
807.590 tỷ đồng. So với quý III/2023, doanh thu môi giới của VPS có sự sụt giảm hơn
15% cho thấy đợt hạ nhiệt của thị trường cuối năm 2023 cũng ảnh hưởng lớn tới công
ty có thị phần hàng đầu.

Đứng sau mảng mới là mảng cho vay và phải thu đạt 335,88 tỷ đồng trong quý
IV/2023, giảm 18% so với quý III/2023. Dù vậy, dư nợ cho margin và ứng trước lại
không giảm mà còn đạt mức kỷ lục trong quý này. Với giá trị dư nợ lên tới 11.626 tỷ
đồng, VPS cũng có lần đầu tiên vượt qua cột mốc cho vay hơn 11.000 tỷ đồng.

Trong khi đó, với mảng hoạt động tự doanh của VPS, tỷ trọng trong doanh thu
hoạt động cũng khá lớn nhưng thực tế lãi không đáng kể. Nếu tính cả các khoản lỗ tự
doanh và chi phí cho hoạt động tự doanh, mảng này lãi 19 tỷ trong quý IV/2023 và lỗ
100 tỷ đồng cả năm.

Danh mục tự doanh của VPS tại 31/12/2023 có giá trị hơn 7.200 tỷ đồng trong
đó có gần 5.000 tỷ đồng là các công cụ thị trường tiền tệ.

3.3.3 Thị phần

Theo số liệu từ Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE) và Sở
Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tính đến hết Quý IV/2023 và cả năm 2023,
VPS một lần nữa ghi dấu ấn trên bảng vàng khi tiếp tục đạt thị phần lớn nhất mảng
môi giới cổ phiếu trên cả hai sàn HOSE và HNX. Cụ thể, VPS đạt thị phần 19.92%
trong quý IV/2023 và 19.06% cả năm trên HOSE, tăng lần lượt 5.11% so với cùng kỳ
năm trước và 1.68% so với năm 2022. Còn trên HNX, VPS xuất sắc giữ vững vị thế số
1 về thị phần cả năm 2023 với 25.44%.
 Quý 1/2024, VPS tiếp tục mở rộng thị phần lên mức 20,29% - cao nhất kể từ
khi hoạt động và bỏ xa top phía sau. SSI xếp thứ 2 nhưng thị phần chưa bằng một nửa
VPS, còn 9,32%. Con số này của VNDIRECT là 6,01%. TCBS cũng bị ngắt chuỗi 4
quý liên tiếp mở rộng thị phần, khi giảm mạnh từ mức 7,55% trong quý cuối năm 2023
xuống còn 6,56%. HSC cũng có quý thứ 3 liên tiếp gia tăng thị phần lên mức 5,92%.
Có thể thấy, để đạt được mục tiêu chiếm lĩnh thị phần số 1 về môi giới cổ
phiếu, VPS đã phải chi ra rất nhiều. Thực tế, VPS có một đội ngũ môi giới khổng lồ,
lên tới cả ngàn nhân viên chính thức và hàng ngàn cộng tác viên. Hoa hồng môi giới
cho nhân viên cũng ở mức cao nhất trên thị trường hiện nay, lên tới 80%.

Ngoài ra, VPS thường xuyên đưa ra các chương trình ưu đãi khủng dành cho
khách hàng như miễn, giảm phí giao dịch trong thời gian dài cho những người mở mới
tài khoản chứng khoán; hạ lãi vay margin; tổ chức giải đấu theo thể thức của thể thao
điện tử với giải thưởng hơn 3 tỷ đồng…
4. Đánh giá hiệu quả hoạt động và đề xuất giải pháp

4.1 Đánh giá về hoạt động của công ty

4.1.1 Điểm mạnh

Hiện trong thị phần môi giới của cả ba sàn thì VPS đều đứng đầu và bỏ xa các
công ty chứng khoán lớn khác. Sở GDCK Hà Nội (HNX) công bố thị phần môi giới cổ
phiếu niêm yết quý 2/2023. Chứng khoán VPS tiếp tục giữ vững vị trí số 1 với tỷ trọng
26,22%, trong quý 2/2023 thị phần môi giới HNX của VPS đã được gia tăng hơn 1%.
Và trên sàn Upcom thì VPS tiếp tục đứng đầu bảng về thị phần môi giới quý 1/2023
với 25,08%, xếp tiếp theo lần lượt là VNDIRECT (7,14%), SSI (6,86%), DSC
(6,43%), VCBS (5,09%),…
Là công ty chứng khoán có thị phần lớn nhất trong các công ty chứng khoán hiện tại,
điều đó chứng minh được vị thế của VPS trên thị trường cũng như lòng tin của khách
hàng dành cho công ty. Những lý do làm nên vị thế số một trên thị trường đó là nhờ:
+ Thao tác mở tài khoản chứng khoán Online EKYC đơn giản, nhanh chóng, không
cần đến công ty mở tài khoản.
+ Hệ thống giao dịch hiện đại, chạy nhanh và ổn định: rất nhiều hệ thống giao dịch của
các công ty chứng khoán khi thị trường xấu rất hay bị đơ khiến nhà đầu tư không giao
dịch được, chỉ có VPS có tính ổn định cao, không bị lỗi, chính vì điều này rất nhiều
nhà đầu tư lựa chọn VPS. Cũng như các thao tác nạp - rút tiền một cách nhanh chóng.
Thông tin tài khoản của khách hàng được bảo mật tốt, và từ trước giờ thì hiện công ty
vẫn chưa có gặp vấn đề khách hàng khiếu nại nghiêm trọng.
+ Đội ngũ tư vấn tài năng, trẻ trung: Hầu hết các môi giới tài năng hiện nay đều làm
việc hoặc cộng tác tại VPS, nguyên nhân tới từ việc trả hoa hồng rất cao của VPS cho
nhân viên (lên đến 65% phí giao dịch). Đồng thời chính nhờ việc trả phí cao cho nhân
viên càng thúc đẩy tinh thần làm việc để nâng cao thu nhập cá nhân cũng như giúp
công ty mở rộng thị phần.
+ Ở công ty chứng khoán VPS thì có tỷ lệ cho vay Margin khá cao (khoảng 50% cho
cổ phiếu) điều này sẽ thu hút nhiều nhà “đầu cơ” tham gia và sử dụng dịch vụ của
công ty hơn.
+ Và cuối cùng cũng là điều quan trọng nhất là việc luôn lắng nghe những góp ý của
khách hàng cũng như tận tình hỗ trợ khách một cách tốt nhất.

4.1.2 Điểm yếu

Bên cạnh những điểm mạnh thì tại VPS cũng còn một vài điểm hạn chế. Đầu
tiên chính vì việc cho vay margin cao sẽ gia tăng rủi ro cho doanh nghiệp bởi nếu là thị
trường trước đó thì vấn đề này chưa hẳn là nghiêm trọng nhưng trong giai đoạn tình
hình kinh tế thế giới và trong nước có những biến động mạnh mẽ tác động lớn đến thị
trường, vì thế cho vay margin khiến nhà đầu tư bị call trong chốc lát và ảnh hưởng đến
việc thu hồi nợ của doanh nghiệp. Tiếp đến là phải nói về phí giao dịch, trước đây cho
có thể nói VPS là một trong những công ty chứng khoán có phí giao dịch thấp nhất
trong các công ty, tuy nhiên về sau thì phí này được tăng lên và có thay đổi và mức phí
sẽ phụ thuộc vào số tiền giao dịch của nhà đầu tư. Giá trị giao dịch càng lớn thì phí
càng thấp, có thể nói chính sách là con dao hai lưỡi vì về mặt tốt sẽ thúc đẩy nhà đầu
tư gia tăng thêm số tiền giao dịch tuy nhiên về mặt xấu đó là việc nhiều nhà đầu nhỏ lẻ
sẽ từ bỏ sử dụng tại VPS để chuyển sang công ty khác. Thứ ba đó là về chuyên môn
của nhân viên hỗ trợ. Vì ở VPS ngoài nhân viên chính thức của công ty ra thì VPS còn
có hệ thống cộng tác viên cũng tham gia vào việc tư vấn khách hàng. Vì thế mà chất
lượng tư vấn viên chưa được kiểm soát tốt làm ảnh hưởng đến hình ảnh của doanh
nghiệp trong một vài năm gần đây.

4.2 Đề xuất giải pháp cho hoạt động của công ty

 VPS cần đánh giá rủi ro kỹ lưỡng, thiết lập tỷ lệ margin hợp lý và giám sát chặt
chẽ tài khoản vay margin.
 VPS cần đào tạo chuyên môn cho nhân viên, kiểm soát chất lượng tư vấn và đa
dạng hóa kênh hỗ trợ khách hàng.
 VPS cần cải tiến sản phẩm, dịch vụ để đáp ứng nhu cầu của khách hàng bên
cạnh đó là nâng cao nhận thức của khách hàng về sản phẩm và dịch vụ của công
ty.
 Cuối cùng là VPS cần đơn giản hóa quy trình giao dịch, nâng cao tốc độ xử lý
giao dịch và cung cấp dịch vụ chăm sóc khách hàng chuyên nghiệp để cải thiện
trải nghiệm của khách hàng

III. Kết luận

Qua những phân tích trên, chúng ta có thể thấy Công ty Cổ phần Chứng khoán VPS là
một doanh nghiệp có tiềm năng phát triển lớn. Với chiến lược kinh doanh hợp lý, đội
ngũ nhân sự chuyên nghiệp và sự nỗ lực không ngừng, VPS có thể tiếp tục khẳng định
vị thế của mình trên thị trường chứng khoán Việt Nam và mang lại lợi nhuận cho các
nhà đầu tư.
Tài liệu tham khảo

1. VNDIRECT trong cuộc đua thị phần môi giới chứng khoán. Được truy lục từ
Thị trường tài chính - Báo Kinh tế và Đô thị:
https://thitruongtaichinh.kinhtedothi.vn/chung-khoan/vps-bo-xa-ssi-vndirect-
trong-cuoc-dua-thi-phan-moi-gioi-chung-khoan- Anfin, T. (2023, 3 7). Môi giới
chứng khoán là gì? Đặc điểm môi giới chứng khoán. Được truy lục từ Anfin:
https://www.anfin.vn/blog/moi-gioi-chung-khoan-la-gi
2. Anh, S. (2024, 4 4). VPS bỏ xa SSI 121777.html#:~:text=B%C3%A1o%20c
%C3%A1o%20t%C3%A0i%20ch%C3%ADnh%20ri%C3%AAng,131%20t
%E1%BB%B7%20%C4%91%E1%BB%93ng%20ti%E1%BB%81n%20l%C
3. Anh, T. (2023, 10 25). Biểu phí giao dịch chứng khoán VPS - Tìm hiểu mức phí
mới nhất. Được truy lục từ EzCash.vn: https://ezcash.vn/bieu-phi-giao-dich-
chung-khoan-vps-moi-nhat/
4. cv.com.vn. (không ngày tháng). Biểu phí giao dịch chứng khoán VPS chính xác
nhất 2022 . Được truy lục từ chungkhoan.vn: https://chungkhoan.vn/phi-giao-
dich-chung-khoan-vps/
5. Đức, H. (2022, 7 21). Chứng khoán VPS: Doanh thu hoạt động tăng 10% trong
quý II/2022. Được truy lục từ Kinh tế chứng khoán:
https://kinhtechungkhoan.vn/chung-khoan-vps-doanh-thu-hoat-dong-tang-10-
trong-quy-ii2022-141258.html
6. Hương, M. (2024, 1 21). Dư nợ margin của VPS phá kỷ lục trong quý IV/2023.
Được truy lục từ thitruongtaichinhtiente.vn:
https://thitruongtaichinhtiente.vn/du-no-margin-cua-vps-pha-ky-luc-trong-quy-
iv-2023-55687.html#:~:text=Theo%20b%C3%A1o%20c%C3%A1o%20t
%C3%A0i%20ch%C3%ADnh,k%E1%BB%B3%2C%20%C4%91%E1%BA
%A1t%20190%20t%E1%BB%B7%20%C4%91%E1%BB%93ng.
7. Khánh, B. (2024, 1 5). Bảng xếp hạng thị phần môi giới chứng khoán 2023: Ai
‘áp đảo’ thị trường? Được truy lục từ Báo tuổi trẻ: https://tuoitre.vn/bang-xep-
hang-thi-phan-moi-gioi-chung-khoan-2023-ai-ap-dao-thi-truong-
20240105205812208.htm
8. Lê Công Đạt & Vũ Mai Trang. (2022, 11 8). Môi giới chứng khoán VPS là gì?
Có nên lựa chọn dịch vụ môi giới chứng khoán VPS? Được truy lục từ
TheBank: https://thebank.vn/blog/22512-moi-gioi-chung-khoan-vps-la-gi-co-
nen-lua-chon-dich-vu-moi-gioi-chung-khoan-vps.html#google_vignette
9. Linh, P. (2021, 10 21). Chứng khoán VPS: Doanh thu môi giới 9 tháng đạt hơn
2.000 tỷ đồng, lợi nhuận quý 3 tăng 53%. Được truy lục từ Kênh thông tin kinh
tế - tài chính Việt Nam: https://cafef.vn/chung-khoan-vps-doanh-thu-moi-gioi-
9-thang-dat-hon-2000-ty-dong-loi-nhuan-quy-3-tang-53-
20211021102307526.chn
10. Nguyễn, K. (2024, 1 22). Chứng khoán VPS lãi gấp 2.5 lần trong quý 4/2023,
dư nợ margin gần gấp đôi đầu năm. Được truy lục từ Vietstock:
https://vietstock.vn/2024/01/chung-khoan-vps-lai-gap-25-lan-trong-quy-42023-
du-no-margin-gan-gap-doi-dau-nam-737-1147797.htm#:~:text=BCTC%20ri
%C3%AAng%20qu%C3%BD%204%2F2023,131%20t%E1%BB
%B7%20%C4%91%E1%BB%93ng%20ti%E1%BB%81n%20l%C3%A3i.
11. Thảo, T. T. (2022, 1 27). VPS lỗ gần 600 tỷ đồng từ hoạt động tự doanh năm
2021. Được truy lục từ Người Đưa Tin: https://www.nguoiduatin.vn/vps-lo-
gan-600-ty-dong-tu-hoat-dong-tu-doanh-ca-nam-2021-a541459.html
12. Tư, Đ. (2022, 1 27). Tự doanh VPS lỗ gần 600 tỷ đồng trong năm 2021. Được
truy lục từ Vietstock: https://vietstock.vn/2022/01/tu-doanh-vps-lo-gan-600-ty-
dong-trong-nam-2021-737-928655.htm
13. VPS. (2022, 4 8). Chứng khoán VPS tiếp tục giữ vững ngôi đầu về thị phần môi
giới cổ phiếu trên HOSE. Được truy lục từ VPS:
https://www.vps.com.vn/News/2022/4/8/583643.aspx
14. VPS. (2022, 1 6). VPS chiếm ngôi đầu thị phần môi giới cổ phiếu trên cả 4
bảng xếp hạng năm 2021. Được truy lục từ VPS:
https://www.vps.com.vn/News/2022/1/6/583620.aspx
15. VPS. (2023, 1 9). VPS TIẾP TỤC DUY TRÌ THỊ PHẦN SỐ 1 MẢNG MÔI
GIỚI CHỨNG KHOÁN CỦA QUÝ IV VÀ CẢ NĂM 2022. Được truy lục từ
VPS: https://www.vps.com.vn/News/2023/1/9/583726.aspx
16. VPS. (2024, 1 6). VPS duy trì số 1 thị phần môi giới chứng khoán Quý IV/2023
và cả năm 2023. Được truy lục từ VPS:
https://www.vps.com.vn/News/2024/1/6/583861.aspx