‫اﻟﻤ اﻧ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﺘﻮﻗﻌ ﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪2024‬‬

‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫‪1‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﻳﻨﺎﻳﺮ ‪2024‬‬
 ‫ﺗﻤﻬ ﺪ‬

‫اﻓ ﺔ اﻟﺼﺎدرة‬ ‫ﺗﻘﺪم اﻟﻤ اﻧ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﺘﻮﻗﻌ ﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2024‬ﻣﺮاﺟﻌﺔ ﻟﻶﻓﺎق اﻻﺳ‬
‫ﺧﻼل ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻟﻴﻮز ﻣﻦ ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﺘﻌﻠﻖ اﻷﻣﺮ ﺑﺘﻘﺪﻳﺮات ﺟﺪ ﺪة ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ‬
‫اﻟﺘﻮازﻧﺎت اﻟﻤﺎ ﺮو‬ ‫ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2023‬و ﻤﺮاﺟﻌﺔ ﺗﻮﻗﻌﺎت ﺗﻄﻮرە ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬وﺗﺄﺛ اﺗﻬﺎ ﻋ‬
‫اﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﺪاﺧﻠ ﺔ واﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‪.‬‬

‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ اﻟﺼﺎدرة ﻋﻦ ﻣﺨﺘﻠﻒ‬ ‫و ﺮﺗﻜﺰ إﻋﺪاد ﻫﺬە اﻟﻤ اﻧ ﺔ ﻋ‬

‫وﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﻤ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ‬ ‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت اﻟﺪوﻟ ﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺻﻨﺪوق اﻟﻨﻘﺪ اﻟﺪو‬
‫ﻧﺘﺎﺋﺞ اﻟﺤﺴﺎ ﺎت واﻟ ﺤﻮث‬ ‫واﻟﻠﺠﻨﺔ اﻷورو ﺔ واﻟﺒﻨﻚ اﻟﺪو ‪ .‬ﻤﺎ ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻫﺬە اﻟﻤ اﻧ ﺔ ﻋ‬
‫ﺗﻘﻮم ﺑﻬﺎ اﻟﻤﻨﺪو ﺔ اﻟﺴﺎﻣ ﺔ ﻟﻠﺘﺨﻄ ﻂ‪ .‬ﻤﺎ‬ ‫أﺷﻐﺎل ﺗ ﺒﻊ وﺗﺤﻠ ﻞ اﻟﻈﺮﻓ ﺔ اﻟ‬ ‫اﻟﻔﺼﻠ ﺔ وﻋ‬
‫اﻟﻤﻌﻄ ﺎت اﻟﻨﻘﺪ ﺔ وﻣﺆ ات اﻟﻤﺎﻟ ﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ و ﺣﺼﺎﺋ ﺎت اﻟﻤ ﺎدﻻت اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‪،‬‬ ‫ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻋ‬
‫اﻟﺼﺎدرة ﻋ اﻟﺘﻮا ﻋﻦ ﺑﻨﻚ اﻟﻤﻐﺮب وﻋﻦ وزارة اﻻﻗﺘﺼﺎد واﻟﻤﺎﻟ ﺔ وﻋﻦ ﻣﻜﺘﺐ اﻟ ف‪.‬‬

‫وﺗﻌﺘﻤﺪ اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﻮﻃﻨ ﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋ ﺳ ﻨﺎر ﻮ أﻗﻞ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻹﻧﺘﺎج اﻟﺤﺒﻮب‬
‫ﻗﺎﻧﻮن‬ ‫اﻟﺘﺪاﺑ واﻟﻤﻘﺘﻀ ﺎت اﻟﺠﺪ ﺪة اﻟﻤﻌﻠﻨﺔ‬ ‫‪ 2024-2023‬وﻋ‬ ‫ﺧﻼل اﻟﻤﻮﺳﻢ اﻟﻔﻼ‬
‫ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﻔﺮﺿ ﺎت اﻟﻤﺮﺗ ﻄﺔ ﺑﺘﻄﻮر‬ ‫اﻟﻤﺎﻟ ﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ .2024‬ﻤﺎ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻫﺬە اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻋ‬
‫اﻟﻌﻮاﻣﻞ اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ اﻟﻤﺤ ﻄﺔ ﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ ﺳﻮاء ﻋ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃ واﻟﺪو ‪.‬‬

‫‪2‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫أﻫﻢ اﻟﻤﺆ ات اﻟﻤﺎ ﺮو اﻗـﺘﺼﺎد ﺔ‬

‫‪2024‬‬ ‫‪2023‬‬ ‫‪2022‬‬

‫ﺎﻟ ﺴ ﺔ اﻟﻤﺌ ﺔ‬ ‫ﺗﻄﻮر اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ‬

‫‪3,2‬‬ ‫‪2,9‬‬ ‫‪1,3‬‬ ‫‪ ‬اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ‬

‫‪3,2‬‬ ‫‪2,7‬‬ ‫‪3,0‬‬ ‫‪ ‬اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻸ ﺸﻄﺔ ﻏ اﻟﻔﻼﺣ ﺔ‬

‫‪2,7‬‬ ‫‪6,7‬‬ ‫‪-12,7‬‬ ‫‪ ‬اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻷو‬

‫‪2,8‬‬ ‫‪4,5‬‬ ‫‪3,1‬‬ ‫‪ ‬ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ‬

‫‪3,7‬‬ ‫‪0,9‬‬ ‫‪5,5‬‬ ‫اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﻤﻐﺮب‬ ‫‪ ‬اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬

‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫أﻫﻢ اﻟﻤﻌﺎﻣﻼت ﺎﻟ ﺴ ﺔ اﻟﻤﺌ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬

‫‪-20,8‬‬ ‫‪-20,0‬‬ ‫‪-23,2‬‬ ‫‪ ‬ﻋﺠﺰ اﻟﻤ ان اﻟﺘﺠﺎري‬

‫‪-0,4‬‬ ‫‪0,1‬‬ ‫‪-3,5‬‬ ‫‪ ‬ﻋﺠﺰ اﻟﺘﻤ ﻞ‬

‫‪-4,5‬‬ ‫‪-4,7‬‬ ‫‪-5,2‬‬ ‫‪ ‬ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ‬

‫‪85,2‬‬ ‫‪85,6‬‬ ‫‪86,1‬‬ ‫‪ ‬ﻣﻌﺪل اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﻤﻮ اﻹﺟﻤﺎ‬

‫‪3‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫ﻣﻘﺪﻣﺔ‬

‫ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق اﻟﻤﻀﻄﺮب‪ ،‬ﺎﻻﻧﻌ ﺎﺳﺎت اﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ‬ ‫ﺳ ﺘﺄﺛﺮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟ‬

‫و ﺘﺪاﻋ ﺎت ﺸﺪ ﺪ اﻟﺴ ﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪ ﺔ و ﺎﺳﺘﻤﺮار اﻟﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳ ﺴﺠﻞ‬
‫اﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ‪.‬‬ ‫ﻧﻤﻮە اﻟﺬي ﺗﻌﺮف وﺗ ﺗﻪ ﺗ ﺎﻳﻨﺎ ﻛﺒ ا ﺑ‬ ‫ﺗ ﺎﻃﺆا‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟ‬

‫ﻋ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃ ‪ ،‬ﺳﺘﻌﺮف اﻷ ﺸﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﻃﻔ ﻔﺎ ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﺣ ﺚ‬

‫و ﺼﻌ ﺔ ﺗﺨﻔ ﺾ اﻟﺘﻀﺨﻢ و ﺎﻟﻈﺮوف اﻟﻤﻨﺎﺧ ﺔ ﻏ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‬ ‫ﺳ ﺘﺄﺛﺮ ﺑ ﺎﻃﺆ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬
‫وﻛﺬﻟﻚ ﺎﻧ ﻤﺎش اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻧﻮي‪ .‬ﻏ أن ﺗﻄﻮر اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ ﺴ ﺎ ﻣﻦ ﺗﺤﺴﻦ‬
‫وﻣﻦ ﺗﻌ ﺰ أ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ ‪.‬‬ ‫اﻹﻧﺘﺎج اﻟﻔﻼ‬

‫وﺗ ﺗﻪ‪ ،‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ دﻳﻨﺎﻣ ﺔ‬ ‫وﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﺗﺤﺴﻨﺎ‬
‫ﺳ ﺎق اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻤﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬ ‫وﻣﻦ دﻋﻢ اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬
‫اﻻﺳ اﺗ ﺠ ﺔ اﻟﻤﻠ ﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺗﺪاﺑ‬ ‫ﺟﺎءت‬ ‫ﻤﺎ ﺳ ﺴﺎﻫﻢ ﺗﻔﻌ ﻞ اﻟ اﻣﺞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ اﻟ‬
‫اﻟﻘﺪرة اﻟ اﺋ ﺔ ﻟﻸ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻋ‬ ‫اﻟﺘﺨﻔ ﻒ ﻣﻦ ﺗﺄﺛ‬ ‫اﻟﻤ ﺎ ‪،‬‬ ‫اﻟﺪﻋﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎ‬
‫أﻓﻖ اﻟﺘﺤ ﺮ اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻷﺳﻌﺎر ﻏﺎز اﻟﺒﻮﺗﺎن‪ .‬ﻤﺎ ﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ دﻳﻨﺎﻣ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻬﺪﻓﺔ‪،‬‬
‫رة ﻣﻦ اﻟﺰﻟﺰال‬ ‫اﻟﻮﻃ ﻣﻦ اﻟ اﻣﺞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ وأوراش إﻋﺎدة اﻹﻋﻤﺎر واﻟﻨﻬﻮض ﺎﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻟﻤﺘ‬
‫اﻷﺧ ‪.‬‬

‫‪4‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫ﺳ ﺎق اﺿﻄﺮا ﺎت وﻣﺨﺎﻃﺮ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‬ ‫اﺳﺘﻤﺮار ﺗ ﺎﻃﺆ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻌﺎﻟ‬
‫ﺳ ﺎق ﻌﺮف ﺗﻌﺎﻗ ﺎ ﻟﻠﺼﺪﻣﺎت اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ واﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ‪ ،‬ﺳﻴﻮاﺻﻞ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‬
‫وﺗ ة ‪ %2,7‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %2,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و‪ %3,3‬ﺳﻨﺔ‪.20221‬‬ ‫ﺗ ﺎﻃﺆە ‪ ،‬ﻟ ﺴﺘﻘﺮ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟ‬
‫وﻣﻦ ﺷﺄن اﻟﺘﺄﺛ ات اﻟﻨﺎﺟﻤﺔ ﻋﻦ ﺸﺪ ﺪ اﻟﺴ ﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪ ﺔ وﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻤﻮارد اﻟﻤﺎﻟ ﺔ واﺳﺘﻤﺮار ﺣﺎﻟﺔ ﻋﺪم‬
‫اﻟ ﻘ واﻻﻧﻘﺴﺎﻣﺎت اﻟﺠﻴﻮاﻗﺘﺼﺎدي اﻟ ﺷﻬﺪﻫﺎ اﻟﻌﺎﻟﻢ إ ﺗﻔﺎﻗﻢ ﺗ ﺎﻃﺆ وﺗ ة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟ ‪،‬‬
‫ﺗﻌﺮﻓﻬﺎ اﻟﺪول‬ ‫اﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻟﺪﻳﻨﺎﻣ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟ‬ ‫واﻟﺬي ﺳ ﺘﻔﺎﻗﻢ ﻓﺠﻮﺗﻪ ﺑ‬
‫اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﺪى اﻟﺪول اﻟﻤﺘﻘﺪﻣﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﺼﺎﻋﺪة واﻟﺘ ﺎﻃﺆ‬

‫اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‪ ،‬ﺳ ﻌﺮف ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﺗ ﺎﻃﺆا ﻟ ﺴﺘﻘﺮ وﺗ ﺗﻪ‬
‫ﺣﺪود ‪ %1,5‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %2,4‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و‪ %1,9‬ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬وﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‬
‫وﺗ ة ﻧﻤﻮ ﻣﻌﺘﺪﻟﺔ‪ ،‬ﻣﺘﺄﺛﺮا ﺎﺳﺘ اف ﻓﺎﺋﺾ اﻟﻤﺪﺧﺮات واﺳﺘﻤﺮار ﺸﺪ ﺪ اﻟ وط اﻟﺘﻤ ﻠ ﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺳﻴﺆﺛﺮ‬
‫دﻳﻨﺎﻣ ﺔ ﺳﻮق اﻟﺸﻐﻞ‪ .‬ﻤﺎ ﺳﺘﻌﺮف ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﺸﺪ ﺪ اﻟﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻤﺎﻟ ﺔ ﻣﻦ أﺟﻞ ﺗﻘﻠ ﺺ ﻋﺠﺰ‬ ‫ﻋ‬
‫اﻟﻤ اﻧ ﺔ اﻟﺬي ﺳ ﺴﺠﻞ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﺗﻔﺎﻗﻤﺎ ﻧ ﺠﺔ اﻟﺘﺄﺛ اﻟﻤﺰدوج ﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺠ ﺎﺋ ﺔ‬
‫وﻻرﺗﻔﺎع اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﻤﺨﺼﺼﺔ ﻟﻠ اﻣﺞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ‪ .‬وﺳﻴ اﺟﻊ اﻟﺘﻀﺨﻢ إ ﺣﻮا ‪ %3,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و‬
‫ﺳﻴ اﺟﻊ اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﺣ‬ ‫‪ %2,8‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﻌﺪ أن ﺳﺠﻞ ﻣﻌﺪﻻ ﻗ ﺎﺳ ﺎ ﻠﻎ ‪ %8,9‬ﺳﻨﺔ ‪،2022‬‬
‫اﻟﻔ ﺪرا ﺳﻨﺔ ‪2024‬‬ ‫ﺸ ﻞ أ ﻄﺄ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ‪ .‬و ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق‪ ،‬ﻳﺮﺗﻘﺐ أن ﻘﻮم اﻻﺣﺘ ﺎ‬ ‫اﻷﺳﺎ‬
‫ﻣﺮة ﻣﻨﺬ ﻣﺎرس‬ ‫إﺣﺪى ﻋ‬ ‫ﺑﺘﺨﻔ ﻒ اﻟﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ‪ ،‬ﻌﺪﻣﺎ ﻟﺠﺄ إ اﻟﺮﻓﻊ ﻣﻦ ﻣﻌﺪل اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺮﺋ‬
‫‪.2022‬‬

‫ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬ﺑ اﻣﻦ ﺗﺪاﻋ ﺎت اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫وﺳ ﺘﺄﺛﺮ اﻧﺘﻌﺎش اﻷ ﺸﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ‬
‫وﻋ ﺗ ﺎﻟ ﻒ اﻟﻤﻘﺎوﻻت‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻨﻤﻮ‬ ‫و ﺸﺪ ﺪ اﻟﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ ﻋ اﻟﻘﺪرة اﻟ اﺋ ﺔ ﻟﻸ‬
‫‪ %0,6‬ﺧﻼل‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﻬﺬە اﻟﻤﻨﻄﻘﺔ اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﻃﻔ ﻔﺎ ﺤﻮا ‪ %0,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ﺗ ﺎﻃﺆە إ‬
‫ﻤﺮ ﻣﻨﻬﺎ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻷﻟﻤﺎ ‪ ،‬اﻟﻤﺘﺄﺛﺮ‬ ‫ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬وﺗﻌﺰى ﻫﺬە اﻟﻮﺗ ة إ اﻟﻈﺮﻓ ﺔ ﻏ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ اﻟ‬
‫ﺑ ﺷ ﺎﻻت اﻹﻣﺪادات اﻟﻄﺎﻗ ﺔ و ﺴ ﻖ ﻣﻨﺘﻮﺟﺎت اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺼﻨﺎ ‪ .‬و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺗﻌﺰى اﻟﺪﻳﻨﺎﻣ ﺔ‬

‫‪ :‬ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺘﻌﺎون واﻟﺘﻨﻤ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ‪ :‬ﻧﻮﻧ ‪.2023‬‬ ‫آﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻌﺎﻟ‬ ‫‪1‬‬

‫‪5‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫اﻟﻤﻠﺤﻮﻇﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻹﺳ ﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺎﻟﻮﺗ ة اﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ ﻟﻨﻤﻮ اﻗﺘﺼﺎد ﺎت ﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‪ ،‬أﺳﺎﺳﺎ‪ ،‬إ‬
‫اﻟﺘﺄﺛ اﻟﻤﺘﺄﺧﺮ ﻟﻼﻧﺘﻌﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻟﻔ ة ﻣﺎ ﻌﺪ ﻛﻮﻓ ﺪ و اﻟﺪور اﻟﻤﻬﻢ اﻟﺬي ﺗﻠﻌ ﻪ أ ﺸﻄﺔ اﻟﺨﺪﻣﺎت‬
‫ﺑ ﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد‪.‬‬

‫ﺣﺪود ‪ %4‬ﺳﻨﺔ‬ ‫وﺳﺘﻮاﺻﻞ اﻟﺪول اﻟﺼﺎﻋﺪة واﻟﻨﺎﻣ ﺔ دﻳﻨﺎﻣﻴﺘﻬﺎ‪ ،‬ﻟ ﺴﺘﻘﺮ وﺗ ة ﻧﻤﻮ أ ﺸﻄﺘﻬﺎ‬
‫ﻣﺨﺘﻠﻒ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺎت‪.‬‬ ‫ﺗ ﺎﻳﻨﺎ ﻣﻬﻤﺎ ﺑ‬ ‫‪ .2024‬إﻻ أن ﻫﺬە اﻟﻮﺗ ة ﺗﺨ‬

‫ﺪا ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ‬ ‫و ﺨﺼﻮص اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺼﻴ ‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺗﺄﺛﺮ اﻧﺘﻌﺎش أ ﺸﻄﺘﻪ‬
‫ﺳ ﺎق اﺳﺘﻤﺮار‬ ‫واﻟﻤﺴ ﺜﻤ ﻦ‪،‬‬ ‫اﻟﻌﻮاﻣﻞ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺘﻘﻠﺺ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ ﻧ ﺠﺔ ﺗﺪﻫﻮر ﺛﻘﺔ اﻷ‬
‫ﻌﺮﻓﻬﺎ ﻗﻄﺎع اﻟﻌﻘﺎر‪ .‬وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺳﺘﻌﺎ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ ﻣﻦ ﻋﺪة ﻋﺮاﻗ ﻞ ﻧ ﺠﺔ ﺗ ﺎﻃﺆ‬ ‫اﻷزﻣﺔ اﻟ‬
‫أورو ﺎ واﻟﺘﻮﺗﺮات اﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ ﻣﻊ اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‪.‬‬ ‫أﻋﻘﺎب اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻀﻌ ﻒ‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﺗ‬ ‫ﻏ أن اﻟﺘﺪاﺑ اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ اﻋﺘﻤﺎدﻫﺎ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺤﻜﻮﻣﺔ ﻟﻠﻨﻬﻮض ﺎﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺼﻴ‬
‫ﻣﻘ ﺪة ﺎﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻤﺮﺗﻔﻊ ﻟﻠﻤﺪﻳﻮﻧ ﺔ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ أ ﺸﻄﺘﻪ ﻧﻤﻮا ﻣﺤﺪودا ﺤﻮا ‪%4,7‬‬
‫ﻋﻮض ‪ %5,2‬اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫ﻣﺼﺤ ﺎ ﺼﻤﻮد‬ ‫اﻟﻬﻨﺪ‪ ،‬ﺳﻴﻮاﺻﻞ ارﺗﻔﺎع اﻟﺼﺎدرات ﻣﻦ اﻟﺨﺪﻣﺎت واﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ‬ ‫و‬
‫اﻻﺳﺘﻬﻼك اﻟﺨﺎص ﺗﺤﻔ ە ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﻣﻤﺎ ﺳ ﻤﻜﻦ ﺟﺰﺋ ﺎ ﻣﻦ ﺗﻐﻄ ﺔ اﻧﺨﻔﺎض‬
‫اﻟﺼﺎدرات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳﺘﻈﻞ وﺗ ة ﻧﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻬﻨﺪي ﻣﻬﻤﺔ رﻏﻢ ﺗ ﺎﻃﺆﻫﺎ ﻟ ﺴﺘﻘﺮ ﺣﺪود‬
‫ﻣﻮﺟ ﺎ‪،‬‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺮو‬ ‫‪ %6,1‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %6,3‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و روﺳ ﺎ‪ ،‬ﺳ‬
‫ﺣﺪود‬ ‫وﺻﻤﻮد اﻟﺼﺎدرات ﻣﻦ اﻟﻤﻨﺘﻮﺟﺎت اﻟﻄﺎﻗ ﺔ‪ ،‬ﻟ ﺴﺘﻘﺮ وﺗ ﺗﻪ‬ ‫ﻧ ﺠﺔ ﻗﻮة اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‬
‫ﺳ ﺘﺄﺛﺮ ﺎﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ‬ ‫‪ %1,1‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %1,3‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬ﻏ أن اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟ از‬
‫ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ واﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ذﻟﻚ اﻟﻮارد ﻣﻦ اﻟﺼ ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳ ﺴﺠﻞ ﻧﻤﻮا ﺑﻮﺗ ة ﻟﻦ‬
‫ﺗﺘﺠﺎوز ‪ %1,8‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %3‬ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫‪6‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫اﻧﺨﻔﺎض أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ وﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ‬

‫ﻣﺴﺘﻮى أﺳﻮاق اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ‪ ،‬ﺳﺘ اﺟﻊ أﺳﻌﺎر اﻟﻨﻔﻂ ب ‪ %18‬ﻟﺘﺼﻞ إ ‪ 82,4‬دوﻻرا‬ ‫ﻋ‬
‫ﺳ ﺴﺠﻞ ﺷ ﻪ اﺳﺘﻘﺮار ﺳﻨﺔ ‪ .2024‬و ﻌﺰى اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﺬي ﻋﺮﻓﺘﻪ‬ ‫ﺣ‬ ‫ﻟﻠ ﻣ ﻞ ﺳﻨﺔ ‪،2023‬‬
‫أﻓﻖ ﺗﺮاﺟﻊ‬ ‫ﻟﻺﻧﺘﺎج ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺴﻌﻮد ﺔ وروﺳ ﺎ‪ .‬ﻏ أﻧﻪ‬ ‫اﻷﺳﻌﺎر ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬إ اﻟﺘﺨﻔ ﺾ اﻟﻄﻮ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻨﻔﻂ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﺳ ﺘﺄﺛﺮ أﺳﻌﺎرە ﺎﻟ ﺎدات اﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻟﻺﻧﺘﺎج ﻣﻦ ﻃﺮف‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﻟ‬
‫ﻣﻨﻈﻤﺔ اﻟﺪول اﻟﻤﺼﺪرة ﻟﻠﻨﻔﻂ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‪ .‬وﺳ ﺤﺪ اﺳﺘﻤﺮار‬ ‫ﻣﻨﺎﻓ‬
‫ﻣﺮﺗ ﻄﺔ ﺸ ﻞ‬ ‫ﺗ‬ ‫ﻣﻦ إﻣ ﺎﻧ ﺔ ارﺗﻔﺎع اﻷﺳﻌﺎر اﻟ‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟ‬ ‫اﻋﺎت اﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ ﻋ‬ ‫اﻟ‬
‫ﺎﻧﺘﻌﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﺼﻴ ‪.‬‬ ‫ﻛﺒ‬

‫‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻧﺨﻔﺎض اﻟﻄﻠﺐ ووﻓﺮة اﻻﺣﺘ ﺎ‬ ‫وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﺴﺘﻌ ﺪ أﺳﻌﺎر اﻟﻐﺎز وﺿﻌﻬﺎ اﻟﻄﺒ‬
‫ﻣﻦ اﻟﻐﺎز اﻟﻤﺴﺎل‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ أﺳﻌﺎر اﻟﻐﺎز اﻷورو ﺗﺮاﺟﻌﺎ ﻟﻦ ﻳﺘﺠﺎوز ‪ %4‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻌﺪ‬
‫اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﻠﺤﻮظ ب ‪ %67‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﺎﻟﻤﺜﻞ‪ ،‬ﺳﺘﻮاﺻﻞ أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻔﻼﺣ ﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ‬
‫أﻋ ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ‬ ‫اﻟﻌﺮض‪ ،‬ﻏ أﻧﻬﺎ ﺗ‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﺤﺒﻮب ﻣﻨﺤﺎﻫﺎ اﻟﺘﻨﺎز ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ‬
‫اﻟﻤﺴﺠﻞ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺨﻤﺴﺔ اﻟﻤﺎﺿ ﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺴﺘ ﺎت‬ ‫اﻟﻌﺪ ﺪ ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺎت رﻏﻢ اﺳﺘﻘﺮارە‬ ‫و ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق‪ ،‬ﺳﻴ اﺟﻊ اﻟﺘﻀﺨﻢ‬
‫ﻣﻦ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺴﺘﻬﺪﻓﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮﻛ ﺔ‪ .‬و ﺟﻤﺎﻻ‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫أﻋ‬
‫ﺗ ﺎﻳﻦ وﺗ ة‬ ‫ﺣ‬ ‫ﺣﺪود ‪ %5,8‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %6,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و‪ %8,7‬ﺳﻨﺔ ‪،2022‬‬
‫ﺗﻌﺮﻓﻬﺎ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻣﻦ ﻠﺪ ﻵﺧﺮ ﻧ ﺠﺔ اﺧﺘﻼف ﺗﺄﺛ ات اﻟﺴ ﺎﺳﺎت اﻟﻨﻘﺪ ﺔ و اﻟﺼﺪﻣﺎت اﻟ‬
‫ﺣﺪود ‪1,15‬‬ ‫أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ‪ .‬وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ ﻗ ﻤﺔ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻷورو ﺔ ﻣﻘﺎ ﻞ اﻟﺪوﻻر‬
‫اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ وﻣﻨﻄﻘﺔ اﻟﻴﻮرو‬ ‫أﻓﻖ ﺗﻘﻠﺺ ﻓﻮارق اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑ‬ ‫ﺳﻨﺔ ‪،2024‬‬
‫ﻗ ﻞ ﺗﻠﻚ اﻟﺬي ﻧﻬﺠﻬﺎ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي‬ ‫اﻟﻔ ﺪرا‬ ‫واﻋﺘﻤﺎد ﺳ ﺎﺳﺔ ﻧﻘﺪ ﺔ ﻣﺮﻧﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻻﺣﺘ ﺎ‬
‫اﻷورو ‪.‬‬

‫وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﻳﺘﻮﻗﻊ أن ﻳ اﺟﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ ﺸ ﻞ ﻛﺒ ‪ ،‬ﻣﺘﺄﺛﺮا ﺑ ﺎﻃﺆ أ ﺸﻄﺔ اﻻﻗﺘﺼﺎد‬
‫ﻣﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺎت وﻣﺠﻤﻮﻋﺔ واﺳﻌﺔ ﻣﻦ‬ ‫ﻋﺪد ﻛﺒ‬ ‫اﻟﺤﻤﺎﺋ ﺔ‪ ،‬ﻣﻤﺎ ﺳﻴﺆﺛﺮ ﻋ‬ ‫واﻟﺘﺪاﺑ‬ ‫اﻟﻌﺎﻟ‬

‫‪7‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﺣﺪود ‪ %1,1‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ %5,2‬ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ وﺗ ة ﻧﻤﻮە‬
‫وﺳﺘﻌﺮف دﻳﻨﺎﻣ ﺔ اﻟﺘﺠﺎرة اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻟ ﺴﺠﻞ وﺗ ة ﻧﻤﻮ ﺣﺪود ‪ %2,7‬ﻧ ﺠﺔ‬
‫دون ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻤﻌﺪﻻت اﻟﺴﺎ ﻘﺔ‪.‬‬ ‫ﺗﺤﺴﻦ اﻻﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ‪ ،‬ﻏ أﻧﻬﺎ ﺗ‬

‫اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﻤﻐﺮب اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﺳﻨﺔ ‪،2024‬‬ ‫ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﺳ ﻌﺮف اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﻟ‬
‫‪ %3,7‬ﻌﺪ ﺗ ﺎﻃﺆﻫﺎ اﻟﻤﻠﺤﻮظ إ ‪ %0,9‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ‬ ‫ﻟﺘﺘﺤﺴﻦ وﺛ ة ﻧﻤﻮە إ‬
‫اﻟﻮﺟﻬﺎت اﻟﺮﺋ ﺴ ﺔ‬ ‫ﺗ‬ ‫ﻣﻦ اﻧﺘﻌﺎش اﻟ ﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺑ ﺳ ﺎﻧ ﺎ وﻓﺮ ﺴﺎ اﻟ‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬
‫ﻟﻠﺼﺎدرات اﻟﻮﻃﻨ ﺔ‪.‬‬

‫‪8‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫ﻟﻠ ﺸﺎط اﻟﻔﻼ‬ ‫ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻧ ﺠﺔ اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟ ﺴ‬ ‫اﻧﺘﻌﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ‬

‫وﺗﻌ ﺰ أ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ‬

‫ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﻌﺪ ﺗ ﺎﻃﺆە اﻟﻤﺴﺠﻞ ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﻧ ﺠﺔ‬ ‫ﺳ ﻌﺮف اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‬
‫وﺗﻌ ﺰ أ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ ‪ ،‬رﻏﻢ ﺗﻌﺎﻗﺐ ﺳﻨﻮات اﻟﺠﻔﺎف وﺗﺮاﺟﻊ‬ ‫اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟ ﺴ ﻟﻺﻧﺘﺎج اﻟﻔﻼ‬
‫واﺳﺘﻤﺮار اﻟﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬

‫ﻣﺴﺘﻮى‬ ‫‪ 2023-2022‬ﻇﺮوﻓﺎ ﻣﻨﺎﺧ ﺔ ﻏ ﻣﻼﺋﻤﺔ‪ ،‬ﺗﻤ ت ﻌﺠﺰ‬ ‫وﻗﺪ ﻋﺮف اﻟﻤﻮﺳﻢ اﻟﻔﻼ‬
‫ﺣﺪود ‪ 55,1‬ﻣﻠﻴﻮن‬ ‫ﺗﻘﻠ ﺎت درﺟﺔ اﻟﺤﺮارة‪ .‬واﺳﺘﻘﺮ إﻧﺘﺎج اﻟﺤﺒﻮب‬ ‫اﻟ ﺴﺎﻗﻄﺎت اﻟﻤﻄ ﺔ وﺗﻮا‬
‫ﻗﻨﻄﺎر‪ ،‬أي ﺎﻧﺨﻔﺎض ب ‪ %15‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻨﻮات اﻟﺨﻤﺴﺔ اﻷﺧ ة و ﺎدة ب ‪ %62‬ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬
‫‪ .‬و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺳ ﺘﺄﺛﺮ أ ﺸﻄﺔ ﺗ ﺔ اﻟﻤﺎﺷ ﺔ ﺳﻠ ﺎ ﺑﺘﻌﺎﻗﺐ ﺳﻨﻮات اﻟﺠﻔﺎف‬ ‫اﻟﻤﺎ‬ ‫ﺎﻟﻤﻮﺳﻢ اﻟﻔﻼ‬
‫‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳﺘﻌﺮف اﻟﻘ ﻤﺔ‬ ‫ء اﻟﺬي ﺳﻴﺆدي إ ارﺗﻔﺎع ﺗ ﺎﻟ ﻒ اﻹﻧﺘﺎج وز ﺎدة اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﻤﻮا‬ ‫اﻟ‬
‫ﺗﺤﺴﻨﺎ ب ‪ %6‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻌﺪﻣﺎ ﺳﺠﻠﺖ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻣﻠﺤﻮﻇﺎ ب ‪%12,9‬‬ ‫اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﻔﻼ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﺗﻄﻮر ﻗﻄﺎع اﻟﺼ ﺪ اﻟ ﺤﺮي ب ‪ ،%19,1‬ﺳﺘﻌﺮف اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻷو‬ ‫و ﻨﺎء ﻋ‬
‫ﻧﻤﻮ‬ ‫ز ﺎدة ب ‪ %6,7‬ﻋﻮض اﻧﺨﻔﺎض ب ‪ %12,7‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﺣ ﺚ ﺳ ﺴﺠﻞ ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﻣﻮﺟ ﺔ‬
‫ﺤﻮا ‪ 0,7‬ﻧﻘﻄﺔ‪.‬‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ‬

‫ورﻏﻢ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺠ ﺪة ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻷ ﺸﻄﺔ ﻏ اﻟﻔﻼﺣ ﺔ ﺗ ﺎﻃﺆا ﻃﻔ ﻔﺎ ﻟ ﺴﺘﻘﺮ‬
‫ﺣﺪود ‪ %2,7‬ﻋﻮض ‪ %3‬ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬و ﻌﺰى ذﻟﻚ إ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ ﻏ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ﻷ ﺸﻄﺔ‬ ‫وﺗ ة ﻧﻤﻮﻫﺎ‬
‫ﺣﺪود ‪ %0,4‬ﺳﻨﺔ ‪2023‬‬ ‫ﺳﺘﻮاﺻﻞ ﺴﺠ ﻞ ﻣﻌﺪﻻت ﻧﻤﻮ ﺳﺎﻟ ﺔ ﺳ ﺴﺘﻘﺮ‬ ‫ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻧﻮي اﻟ‬
‫ﻋﻮض ‪ %1,7‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﺣﺪود ‪ %0,6‬ﻋﻮض‬ ‫وﺳﺘﻌﺮف أ ﺸﻄﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺘﺤ ﻠ ﺔ ﻧﻤﻮا ﻣﺘﻮاﺿﻌﺎ ﻟ ﺴﺘﻘﺮ وﺗ ﺗﻪ‬
‫‪ %0,3‬ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﺿ ﺔ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ ﺗﺮاﺟﻊ أ ﺸﻄﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟ ﻤ ﺎو ﺔ ب ‪ %-4,1‬ﺎﻟﻨﻈﺮ إ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض إﻧﺘﺎج اﻷﺳﻤﺪة و ﺗ ﺎﻃﺆ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﻐﺬاﺋ ﺔ وأ ﺸﻄﺔ ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟ ﺴﻴﺞ‪ .‬و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺳﺘﻮاﺻﻞ‬

‫‪9‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﺻﻨﺎﻋﺔ ﻣﻌﺪات اﻟﻨﻘﻞ دﻳﻨﺎﻣﻴﺘﻬﺎ اﻟﺠ ﺪة ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة ﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ﻷ ﺸﻄﺔ ﺻﻨﺎﻋﺔ‬
‫اﻟﻤﻜﻮﻧﺎت اﻹﻟ ﻜ وﻧ ﺔ واﻷﺳﻼك اﻟ ﻬ ﺎﺋ ﺔ ﻣﺼﺤ ﺔ ﺑﺘﺤﺴﻦ اﻟﺘﻤ ﻦ ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻷﺷ ﺎە اﻟﻤﻮﺻﻼت‪.‬‬

‫ﻤﺎ ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻷ ﺸﻄﺔ ﻗﻄﺎع اﻟﻤﻌﺎدن اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ب ‪ %-4,2‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض‬
‫اﻧ ﻤﺎش ب ‪ %9,4‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬و ﻌﺰى ذﻟﻚ إ ﺗﺮاﺟﻊ إﻧﺘﺎج اﻟﻔﻮﺳﻔﺎط واﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﻠﺤﻮظ ﻟﻠﻄﻠﺐ‬
‫ﻣﺴﺘ ﺎت‬ ‫ﺳ ﺎق اﺳﺘﻘﺮار اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ‬ ‫اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﻔﻮﺳﻔﺎط اﻟﺨﺎم‪،‬‬ ‫واﻟﺨﺎر‬ ‫اﻟﻤﺤ‬
‫ﻋﺎﻟ ﺔ‪.‬‬
‫ﻣﻦ ﺟﻬﺘﻪ‪ ،‬ﺳﻴﻮاﺻﻞ ﻗﻄﺎع اﻟﺒﻨﺎء واﻷﺷﻐﺎل اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻧﺘﺎﺋﺠﻪ اﻟﻤﺘﻮاﺿﻌﺔ اﻟﺬي‬
‫ﻋﺮﻓﻬﺎ ﻣﻨﺬ ﻋﻘﺪ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳ ﺴﺠﻞ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﺟﺪ ﺪا ب ‪ %-1,3‬ﻌﺪ ﺗﺮاﺟﻌﻪ ب ‪ %-3,6‬ﺳﻨﺔ‬
‫‪ .2022‬وﺳ ﺘﺄﺛﺮ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﻌﻘﺎر ﺑ ﺸﺪ ﺪ اﻟ وط اﻟﺘﻤ ﻠ ﺔ و ﺘﺪﻫﻮر اﻟﻘﺪرة اﻟ اﺋ ﺔ ﻟﻸ ‪.‬‬
‫و ﺎﻟﻤﻮازاة ﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳ ﺘﺄﺛﺮ اﻟﻌﺮض ﺑﺘﺪاﻋ ﺎت ارﺗﻔﺎع ﺗ ﺎﻟ ﻒ اﻟﺒﻨﺎء واﻟﺼﻌ ﺎت اﻟﺘﻤ ﻠ ﺔ ﺎﻟ ﺴ ﺔ‬
‫اﻟﻌﻘﺎر ‪ .‬ﻏ أن اﺳﺘﻤﺮار ﺗﻨﻔ ﺬ ﻣﺸﺎر ــﻊ اﻟﺒ ﺔ اﻟﺘﺤﺘ ﺔ ﺳ ﺘﻤﻜﻦ ﺟﺰﺋ ﺎ ﻣﻦ ﺗﻐﻄ ﺔ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ‬ ‫ﻟﻠﻤﻨﻌﺸ‬
‫ﻏ اﻟﺠ ﺪة ﻷ ﺸﻄﺔ اﻟﺒﻨﺎء ‪.‬‬

‫ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ ‪ ،‬ﺳ ﺗﻔﻊ اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﺨﺪﻣﺎت اﻟ ﺴ ﻘ ﺔ ب ‪ 4%‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة‬ ‫ﻋ‬
‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ب ‪ .26%‬وﺳﺘﺤﻘﻖ أﻫﻢ‬ ‫اﻟﺬي ﺳ ﻔﺮز ﺗﺤﺴﻨﺎ‬ ‫ﻣﻦ اﻵداء اﻟﺠ ﺪ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺴ ﺎ‬
‫ﻋﺮﻓﺘﻬﺎ ﻗ ﻞ اﻷزﻣﺔ‬ ‫وﺗ ات ﻧﻤﻮ ﻣﻬﻤﺔ ﺳ ﺘﺠﺎوز ﻣﺴﺘ ﺎﺗﻬﺎ اﻟﻤﻌﺪﻻت اﻟ‬ ‫ﻣﺆ ات اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺴ ﺎ‬
‫ء اﻟﺬي ﻳ ز ﺻﻤﻮد ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع أﻣﺎم ﺗﻔﺎﻗﻢ اﻟﺘﻮﺛﺮات اﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ وأﻣﺎم اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺬي‬ ‫اﻟﺼﺤ ﺔ‪ ،‬اﻟ‬
‫اﻟ ﻠﺪان اﻟﻤﺼﺪرة‪ .‬وﺳﻴﻮاﺻﻞ ﻗﻄﺎع اﻟﻨﻘﻞ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﻌﺪﻻت ﻧﻤﻮ‬ ‫ﻳﺆدي إ ﺗﺪﻫﻮر اﻟﻘﺪرة اﻟ اﺋ ﺔ‬
‫ﻣﻮﺟ ﺔ ﺳﺘﺼﻞ إ ‪ %4,1‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ ﺗﺤﺴﻦ أ ﺸﻄﺔ اﻟﻨﻘﻞ اﻟ ي واﻟﺠﻮي‪ .‬وﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ‬
‫ﻫﺬا اﻷﺧ ﻣﻦ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺠ ﺪة ﻟﻘﻄﺎع اﻟﺴ ﺎﺣﺔ وﻣﻦ ﺗﻌ ﺰ ﺧﻄﻮط اﻟ ﻂ اﻟﺠﻮي‪ .‬و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ‬
‫ﻟﺼﺎدرات اﻟﻔﻮﺳﻔﺎط‬ ‫ﻣﻼﺋﻤﺔ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺤﺠﻢ اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫أ ﺸﻄﺔ اﻟﻨﻘﻞ اﻟ ﺤﺮي ﻧﺘﺎﺋﺞ ﻏ‬
‫وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﻪ‪.‬‬

‫وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﺨﺪﻣﺎت ﻏ اﻟ ﺴ ﻘ ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻧﻤﻮا ﺑﻮﺗ ة ‪ ،%4,2‬ﻧ ﺠﺔ ز ﺎدة‬
‫ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﺘﻄﻮرات‪ ،‬ﺳﺘﻌﺮف اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ب ‪ %4‬ﻋﻮض‬ ‫ﻛﺘﻠﺔ اﻷﺟﻮر‪.‬‬

‫‪10‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫اﻹﺟﻤﺎ ﺣﻮا ‪ 2,2‬ﻧﻘﻂ ﺳﻨﺔ‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫‪ %5,4‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﻟﺘ ﻠﻎ ﻣﺴﺎﻫﻤﺘﻪ‬
‫‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ 2,8‬ﻧﻘﻂ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫اﺋﺐ واﻟﺮﺳﻮم اﻟﺼﺎﻓ ﺔ ﻣﻦ اﻹﻋﺎﻧﺎت ﻋ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت ب ‪ ،%1,5‬ﺳ ﺴﺠﻞ‬ ‫ﺗﻄﻮر اﻟ‬ ‫و ﻨﺎء ﻋ‬
‫اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ب ‪ %2,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ %1,3‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﺳ ﻌﺮف ﺳﻮق اﻟﺸﻐﻞ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻓﻘﺪان ‪ 300‬أﻟﻒ ﻣﻨﺼﺐ ﺷﻐﻞ‪.‬‬
‫ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻟ ﺼﻞ إ‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻮﻃ‬ ‫ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﻌﺪل اﻟ ﺸﺎط‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ ﻣﻌﺪل اﻟ ﻄﺎﻟﺔ ﻋ‬ ‫و ﻨﺎء ﻋ‬
‫‪ 13%‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻌﺪ ‪ %12,2‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﺳ ﺎق اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﺗﺤﺴﻦ ﻣﻌﺘﺪل ﻟﻠﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‬

‫ﺎﻟﺨﺎرج‬ ‫اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟﻤﻌﺘﺪل ﻟﻠﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﻔﻼﺣ ﺔ وﻣﻮاﺻﻠﺔ ﺗﺤ ﻼت اﻟﻤﻐﺎر ﺔ اﻟﻤﻘ ﻤ‬ ‫ﺑﻨﺎء ﻋ‬
‫ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻃﻔ ﻔﺎ ب ‪ %0,6‬ﻋﻮض اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ﻧﻤﻮﻫﺎ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﺳﺘﻬﻼك اﻷ‬ ‫ﻟﻤﻨ‬
‫ﻇﻞ اﺳﺘﻤﺮار اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻟﻐﺬاﺋ ﺔ اﻟ‬ ‫ب ‪ %0,7‬ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬وﺗﺄ ﻫﺬە اﻟﻮﺗ ة‬
‫ز ﺎدة‬ ‫اﻷﺳﻌﺎر ﻟﻼﺳﺘﻬﻼك ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫ﺗﻄﻮر ﻣﺆ‬ ‫ﺳ ﺴﺎﻫﻢ ﻤﺎ ﻳﻨﺎﻫﺰ ‪%80‬‬
‫ﻧﻤﻮا ب ‪ %1,3‬ﻣﻔﺮزا ﺬﻟﻚ‬ ‫اﻟﻨﻬﺎ‬ ‫ب ‪ ،%3,6‬ﺳ ﻌﺮف اﻻﺳﺘﻬﻼك اﻟﻮﻃ‬ ‫اﻻﺳﺘﻬﻼك اﻟﻌﻤﻮ‬
‫اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺤﻮا ‪ 1,1‬ﻧﻘﻄﺔ ﻋﻮض ‪ 0,3‬ﻧﻘﻄﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬ ‫ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﻣﻮﺟ ﺔ‬

‫ﻧﻤﻮا ب ‪ %2,2‬ﻋﻮض اﻧﺨﻔﺎض ب ‪ %6,5‬ﺳﻨﺔ‬ ‫وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻪ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻹﺟﻤﺎ‬
‫اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﺨﺎص ﻣﺤﺪودا ورﻫﻴﻨﺎ ﻌﻮدة اﻟﺜﻘﺔ‬ ‫‪ .2022‬ورﻏﻢ ﻣﻮاﺻﻠﺔ ﻣﺠﻬﻮد اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ ‪ ،‬ﻳ‬
‫ﺳ ﺎق اﺳﺘﻤﺮار اﻟﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ وﺗﺪاﻋ ﺎت ﺸﺪ ﺪ اﻟ وط اﻟﺘﻤ ﻠ ﺔ‪.‬‬ ‫ﻟﺪى اﻟﻤﺴ ﺜﻤ ﻦ‬
‫ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﻧﻤﻮا ب ‪ ،%1,6‬ﻟ ﺴﺠﻞ ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﻣﻮﺟ ﺔ‬ ‫و ﺟﻤﺎﻻ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‬
‫ﺤﻮا ‪ 1,8‬ﻧﻘﻄﺔ ﻋﻮض ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﺳﺎﻟ ﺔ ب ‪ 1,7‬ﻧﻘﻄﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ‬

‫‪11‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫ﺗﺮاﺟﻊ ﻣﺴﺘﻮى اﻟﻌﺠﺰ اﻟﺨﺎر‬
‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ‬ ‫ﻋ‬ ‫ﺳﻴﺆﺛﺮ ﺗﺮاﺟﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﻤ ﺎدﻻت اﻟﺘﺠﺎر ﺔ اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ ﺸ ﻞ ﻛﺒ‬
‫اﻹﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ ‪ .‬ﻏ أن ﺻﺎدرات اﻟﻤﻬﻦ اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ ﺳﺘﻮاﺻﻞ ﻣﻨﺤﺎﻫﺎ اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﺳﺘﻤﺮار‬
‫ﺷﻄﺮە اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺎﻟ ﻛ ﺐ‬ ‫اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ أ ﺸﻄﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﻗﻄﺎع ﺻﻨﺎﻋﺔ اﻟﺴ ﺎرات‬ ‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬
‫ﺣ ﺳﺘﻮاﺻﻞ ﺻﺎدرات اﻟﻔﻮﺳﻔﺎط وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﻪ‬ ‫وﻧ ﺎت واﻟ ﻬ ﺎء‪.‬‬ ‫واﻷﺳﻼك اﻟ ﻬ ﺎﺋ ﺔ وﻗﻄﺎع اﻹﻟ‬
‫ﻧﺤﻮ أﺳﻮاق أﺧﺮى‬ ‫ﻧﺘﺎﺋﺠﻬﺎ ﻏ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳﻴ اﺟﻊ ﺣﺠﻤﻬﺎ ﻧ ﺠﺔ ﺗﻐﻴ وﺟﻬﺔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬
‫وﺗﺄﺛ ات اﻟﺮﺳﻮم اﻟﺠﻤﺮﻛ ﺔ اﻟﻤﻔﺮوﺿﺔ ﻋ اﻷﺳﻤﺪة اﻟ ﻤﺎو ﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‪.‬‬
‫وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ ﺣﺠﻢ اﻟﺼﺎدرات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ ز ﺎدة ب ‪ %7‬ﻋﻮض ‪ %4,7‬ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﺎﻟﻤﻮازاة ﻣﻊ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳ ﻌﺮف ﺣﺠﻢ اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ب ‪ %6,1‬ﻋﻮض ‪ %5‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ‬
‫ز ﺎدة اﻟﻮاردات ﻣﻦ ﺳﻠﻊ اﻟﺘﺠﻬ و ﻣﻦ ﻣﻨﺘﻮﺟﺎت اﻻﺳﺘﻬﻼك‬ ‫إ‬ ‫ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬و ﻌﺰى ﻫﺬا اﻟﻤﻨ‬
‫ﻣﺤﺪودا ﻧ ﺠﺔ ﺗﺮاﺟﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﻮاردات ﻣﻦ أﻧﺼﺎف اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت‪،‬‬ ‫اﻟﻨﻬﺎﺋ ﺔ‪ .‬ﻏ ان ﻫﺬا اﻟﺘﻄﻮر ﺳ‬
‫ﺧﺎﺻﺔ اﻷﻣﻮﻧ ﺎك واﻟﻤﻨﺘﻮﺟﺎت اﻟﻐﺬاﺋ ﺔ ‪.‬‬

‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫وﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻌﺠﺰ اﻟﺘﺠﺎري ﺗﺮاﺟﻌﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻟﻴ ﻠﻎ ‪ %20‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫أﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ اﻟﺬي ﺳ ﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺗﺨﻔ ﺾ ﻓﺎﺗﻮرة‬ ‫ﻋﻮض ‪ %23,2‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ ﻣﻨ‬
‫اﻟﻄﺎﻗﺔ واﻟﻔﺎﺗﻮرة اﻟﻐﺬاﺋ ﺔ‪ ،‬وﻟ ﻦ ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ ﺳﻴﺆﺛﺮ ﺸ ﻞ ﺳﻠ ﻋ ﻗ ﻤﺔ اﻟﺼﺎدرات اﻟﻮﻃﻨ ﺔ‪ .‬ﺎﻹﻇﺎﻓﺔ‬
‫ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳ ﺴﺎﻫﻢ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺠ ﺪة ﻟﻠﻤ ﺎدﻻت ﻣﻦ اﻟﺨﺪﻣﺎت‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺧﺪﻣﺎت اﻷﺳﻔﺎر واﻟﻨﻘﻞ‪،‬‬ ‫إ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض‬ ‫اﻟﺘﺨﻔ ﻒ ﻣﻦ ﻋﺠﺰ اﻟﻤﻮارد اﻟﺬي ﺳ ﺼﻞ ‪ %10,1‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫ﺎﻟﺨﺎرج‪ ،‬ﺳﻴ اﺟﻊ اﻟﺤﺴﺎب‬ ‫ﺗﻄﻮر ﺗﺤ ﻼت اﻟﻤﻐﺎر ﺔ اﻟﻤﻘ ﻤ‬ ‫‪ %14,5‬ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬و ﻨﺎء ﻋ‬
‫ﺣﺪود ‪ %0,1‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻟﺠﺎري ﻟ ﺴﺠﻞ ﻓﺎﺋﻀﺎ ﻟﻠﻤﺮة اﻷو ﻣﻨﺬ ﺳﻨﺔ ‪ ،2006‬ﻟ ﺴﺘﻘﺮ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪.‬‬

‫ﺗﺮاﺟﻊ ﻃﻔ ﻒ ﻟﻌﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ‬

‫‪12‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق اﻟﺬي ﻳﺘﻤ ﺑﺘﺤﺴﻦ ﺴ ﻟﻮﺗ ة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي و ﺎﺳﺘﻘﺮار اﻷﺳﻌﺎر ﻣﺴﺘ ﺎت‬
‫ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ‪.‬‬ ‫ﻋﺎﻟ ﺔ‪ ،‬ﺳﺘﻌﺮف وﺿﻌ ﺔ اﻟﻤﺎﻟ ﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﺗﺮاﺟﻌﺎ‬
‫وﺳﺘﻌﺮف اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺠﺎر ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻟﺘﺼﻞ إ ﺣﻮا ‪ %21,9‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة ﻣﻦ اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺠ ﺎﺋ ﺔ اﻟ ﺳﺘﻤﺜﻞ ‪ %18,3‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪،‬‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪.‬‬ ‫اﻟﺘﻮا إ ‪ %8,2‬و‪ %7,7‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﺋﺐ اﻟﻤ ﺎ ة وﻏ اﻟﻤ ﺎ ة ﻋ‬ ‫ﺳ ﻠﻎ اﻟ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ‬ ‫وﺳ ﺗﻔﻊ اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ ﻏ اﻟﺠ ﺎﺋ ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻟﺘ ﻠﻎ ‪ %3,3‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫ﺎﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﻮاردة ﻣﻦ اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت واﻟﻤﻘﺎوﻻت اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ وﻣﻦ آﻟ ﺎت اﻟﺘﻤ ﻞ اﻟﻤﺒﺘﻜﺮة‪.‬‬

‫‪ %20,5‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬ ‫وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻬﺎ‪ ،‬ﺳﺘ اﺟﻊ ﺣﺼﺔ اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﺠﺎر ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻟﺘ ﻠﻎ ﺣﻮا‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ﻣﻘﺎ ﻞ ‪ %21,7‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﻌﺰى ذﻟﻚ أﺳﺎﺳﺎ إ اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﻠﺤﻮظ‬ ‫اﻟﺪاﺧ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟ ‪ .‬و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺳﺘﻮاﺻﻞ‬ ‫ﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﻤﻘﺎﺻﺔ ﻧ ﺠﺔ ﺗﺮاﺟﻊ أﺳﻌﺎر ﻏﺎز اﻟﺒﻮﺗﺎن ﻋ‬
‫اﻟﻨﻔﻘﺎت ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت وﻧﻔﻘﺎت اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﻤﻮ ﻣﻨﺤﺎﻫﺎ اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي ﻟﺘﺼﻞ ﻋ اﻟﺘﻮا إ ﺣﻮا‬
‫‪ %16,4‬و ‪ %2,2‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪.‬‬

‫و ﻨﺎء ﻋ ﺣﺼﺔ ﻧﻔﻘﺎت اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟ ﺳ ﻠﻎ ﺣﻮا ‪ %6,4‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪.‬‬ ‫ﺣﺪود ‪ %26,9‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫‪ %7,1‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻹﺟﻤﺎﻟ ﺔ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﻏ أن ﻣﺴﺘﻮاە ﻳ‬ ‫و ﺎﻟﺘﺎ ‪ ،‬ﺳ ﺘﻘﻠﺺ ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ إ ﺣﻮا ‪ %4,7‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫ﻣﺮﺗﻔﻌﺎ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺎﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻨﻮي ‪ %3,7‬اﻟﻤﺴﺠﻞ ﺧﻼل اﻟﻔ ة ‪2019-2014‬‬

‫ﻣﺼﺎدر اﻟﺘﻤ ﻞ اﻟﺨﺎر‬ ‫اﻻﻋﺘﻤﺎد ﻋ‬

‫ﻟﺘﻤ ﻞ ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ وﺗﻠﺒ ﺔ ﺣﺎﺟ ﺎﺗﻬﺎ اﻟﻤ ا ﺪة‪ ،‬ﻗﺎﻣﺖ اﻟﺨ ﻨﺔ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﺎﻟﻠﺠﻮء‬
‫اﻟﺴﻮق اﻟﺪاﺧ ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﻗﺎم‬ ‫ﻌﺪ ﻓ ة ﺗﻤ ت ﺎﻻﻋﺘﻤﺎد ﺸ ﻞ ﻛﺒ ﻋ‬ ‫أﺳﺎﺳﺎ إ اﻻﻗ اض اﻟﺨﺎر‬
‫ﺪا ﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﺎﻟﻠﺠﻮء إ اﻟﺴﻮق اﻟﺪوﻟ ﺔ‪ ،‬ﻌﺪ آﺧﺮ إﺻﺪار ﻣﻨﺬ ﺳ ﺘ ‪ ،‬ﻟﻠﺤﺼﻮل ﻋ‬ ‫اﻟﻤﻐﺮب‬
‫ﻘ ﻤﺔ ‪ 2,5‬ﻣﻠ ﺎر دوﻻر‪ ،‬واﻟﺬي ﺳ ﺘﻤﻜﻦ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻪ ﻣﻦ ﺗﻘﻠ ﺺ اﻟﻀﻐﻮﻃﺎت ﻋ‬ ‫اﻗ اض ﺧﺎر‬
‫ﻣﺴﺘ ﺎت ﻣﻼﺋﻤﺔ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ‬ ‫اﻟﺘﻤ ﻞ اﻟﺪاﺧ واﻟﺤﻔﺎظ ﻋ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‬

‫‪13‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض ‪ %17,2‬ﺳﻨﺔ‬ ‫ﻟﻠﺨ ﻨﺔ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ﻟ ﺼﻞ إ ‪ %18,2‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺨﺎر‬
‫‪.2022‬‬

‫ﻣﺴﺘﻮى ﺳﻮق اﻟﺴﻨﺪات‪ ،‬ﺳ ﺗﻔﻊ‬ ‫إﺻﺪرات اﻟﺨ ﻨﺔ ﻋ‬ ‫و ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻟﻠﺘﻤ ﻞ اﻟﺨﺎر ‪ ،‬و ﻨﺎء ﻋ‬
‫ﻟ ﺼﻞ إ ‪ %53,8‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪.‬‬ ‫اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺪاﺧ‬

‫‪ %72‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﺣﻮا‬ ‫ﻟﻠﺨ ﻨﺔ ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬إ‬ ‫و ﺟﻤﺎﻻ‪ ،‬ﺳ ﺗﻔﻊ اﻟﺪﻳﻦ اﻹﺟﻤﺎ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض ‪ %71,6‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2022‬ﻟﻴﺘﺠﺎوز ﺬﻟﻚ ﻋﺘ ﺔ ‪ 1000‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳﻴﻬ ﻤﻦ اﻟﺪﻳﻦ‬
‫ﺳ ﺗﻔﻊ ﺣﺼﺔ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺨﺎر‬ ‫ﺣ‬ ‫‪%74,7‬‬ ‫ﻟﻠﺨ ﻨﺔ ﺤﻮا‬ ‫ﺑ ﺔ اﻟﺪﻳﻦ اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫ﻋ‬ ‫اﻟﺪاﺧ‬
‫‪%70‬‬ ‫ﻫﺬە اﻟﺒ ﺔ ﻣﺘﻤﺎﺷ ﺔ ﻣﻊ اﻟﻤﻌﺪﻻت اﻟﻤﻌ ﺎر ﺔ واﻟﻤﺤﺪدة ﺑ‬ ‫ﻟﻠﺨ ﻨﺔ إ ﺣﻮا ‪ .%25,3‬وﺗ‬
‫‪ %20‬و‪ %30‬ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻟﻠﺪﻳﻦ اﻟﺨﺎر ‪.‬‬ ‫و‪ %80‬ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻟﻠﺪﻳﻦ اﻟﺪاﺧ و‬

‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫اﻟﻤﻀﻤﻮن‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﺳ ﺼﻞ إ ‪ %13,6‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫و ﺨﺼﻮص اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺨﺎر‬

‫ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ %14,6‬ﺳﻨﺔ ‪ .2022‬و ﻫﺬا اﻹﻃﺎر‪ ،‬ﺳ ﺴﺎﻫﻢ ﻋﻤﻠ ﺎت إﻋﺎدة اﻟﻬ ﻠﺔ‪ ،‬اﻟﻤﻨﺠﺰة‬
‫اﻟﻤﺆﺳﺴﺎت واﻟﻤﻘﺎوﻻت اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ﻣﻦ اﻟﺤﺼﻮل ﻋ اﻟﺘﻤ ﻞ ﻣﻦ اﻟﺴﻮق اﻟﺪو واﻟﻮﻃ دون‬ ‫ﻟﺘﻤﻜ‬
‫اﻟﻤﻀﻤﻮن‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ اﻟﺪﻳﻦ‬ ‫ﺗﻘﻠ ﺺ اﻻﻗ اض اﻟﺨﺎر‬ ‫ﺗﺪﺧﻞ اﻟﺪوﻟﺔ‪ ،‬ﺴ ﺎ‬ ‫اﻟﻠﺠﻮء إ‬
‫ﺣﺪود ‪ %85,6‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض ‪ %86,1‬ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬ ‫اﻟﻌﻤﻮ اﻹﺟﻤﺎ‬

‫ﺗﻌ ﺰ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ اﻟﺼﺎﻓ ﺔ‬

‫اﻟﺘﻮا ﻣﻨﺬ ﻳﻮﻧﻴﻮ‬ ‫ﻣﺴﺘﻘﺮا ﻟﻠﻤﺮة اﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﻋ‬ ‫ﺳﻌﺮ اﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﺮﺋ‬ ‫ﺣﺎﻓﻆ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮﻛﺰي ﻋ‬
‫‪ ،2023‬ﻌﺪ ﺸﺪ ﺪ اﻟﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ ﻣﻨﺬ ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ ‪ ،2022‬ﺣ ﺚ أن ﺗﺄﺛ ﻫﺎ اﻟﻤﺘﺄﺧﺮ ﺳ ﺴﺎﻫﻢ‬
‫اﻧﺨﻔﺎض‬ ‫ﺗﺮاﺟﻊ وﺗ ة ﻧﻤﻮ اﻟﻘﺮوض اﻟﺒﻨﻜ ﺔ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﻌﺰى ﻫﺬا اﻟﺘ ﺎﻃﺆ أﺳﺎﺳﺎ إ‬
‫اﻟﺤﺴﺎ ﺎت اﻟﻤﺪﻳﻨﺔ و ﺴﻬ ﻼت اﻟﺨ ﻨﺔ واﻟﻨﻤﻮ اﻟﻤﺘﻮاﺿﻊ ﻟﻠﻘﺮوض اﻟﻌﻘﺎر ﺔ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳﺘﻌﺮف اﻟﻘﺮوض‬
‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ز ﺎدة ﺤﻮا ‪ %4‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ %7,1‬ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬ ‫ﻋ‬

‫‪14‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﻣﻦ ‪ %22‬ﺳﻨﺔ‬ ‫ﻤﺎ ﺳﺘﻌﺮف وﺗ ة ﻧﻤﻮ اﻟﻘﺮوض اﻟﺼﺎﻓ ﺔ ﻋ اﻹدارة اﻟﻤﺮﻛ ﺔ‪ ،‬ﻌﺪ اﻟ ﺎدة ﺄ‬
‫ﺣﺪود ‪ ،%4,1‬ﻧ ﺠﺔ ﺗﻘﻠ ﺺ اﻟﺨ ﻨﺔ ﻟﺠﻮﺋﻬﺎ إ اﻟﺴﻮق‬ ‫‪ ،2022‬ﺗ ﺎﻃﺆا ﻛﺒ ا ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻟ ﺴﺘﻘﺮ‬
‫اﻟﺪاﺧ ‪ .‬وﺳ ﺘﻌﺰز ﺻﺎ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌ ﺔ ﻟ ﺴﺠﻞ ارﺗﻔﺎﻋﺎ ب ‪ %10,5‬ﺳﻨﺔ‬
‫وﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻌﺠﻮزات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳ ﻤﺜﻞ ﺣﻮا‬ ‫‪ ،2022‬ﻧ ﺠﺔ ﻟﺠﻮء اﻟﺨ ﻨﺔ ﻟﻺﻗ اض اﻟﺨﺎر‬
‫‪ 5,1‬أﺷﻬﺮ ﻣﻦ اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﻋﻮض ‪ 4,5‬أﺷﻬﺮ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫و ﻨﺎء ﻋ ﺗﻄﻮر ﻣﻘﺎ ﻼﺗﻬﺎ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟ ﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ ﻧﻤﻮا ب ‪ %5,3‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬ﻋﻮض ‪ %8‬ﺳﻨﺔ‬
‫أﻗﻞ ﻣﻦ ﻧﻈ ﺗﻬﺎ اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺧﻼل اﻟﺴﻨﺔ اﻟﻤﺎﺿ ﺔ‪ ،‬أﺳﺎﺳﺎ‪ ،‬إ‬ ‫ﺗ‬ ‫‪ .2022‬وﺗﻌﺰى ﻫﺬە اﻟﻮﺗ ة اﻟ‬
‫اﻻرﺗﻔﺎﻋﺎت اﻟﻤﺘﻮاﺻﻠﺔ ﻟﻠﻨﻘﻮد اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻧﺘﻌﺎش ﻗﻄﺎع اﻟﺴ ﺎﺣﺔ وﺗﺤ ﻼت اﻟﻤﻐﺎر ﺔ اﻟﻤﻘ ﻤ‬
‫ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﺳ ﻠﻎ‬ ‫اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي ﻟﺘﻄﻮر اﻟﻨﻘﺪ ﻏ اﻟﻤﺘﻌﻠﻖ ﺎﻟﻤﻌﺎﻣﻼت‪.‬‬ ‫ﺎﻟﺨﺎرج واﻟﻤﻨ‬
‫ﺣﺎﺟ ﺎت اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﺒﻨﻜ ﺔ ‪ 92,6‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ‪ 1‬ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫‪ : 1‬ﺑﻨﻚ ﺍﻟﻤﻐﺮﺏ ‪ -‬ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ‪ :‬ﺩﺟﻨﺒﺮ ‪2023‬‬

‫‪15‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﺗﻌ ﺰ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﻣﺪﻋﻮﻣﺎ ﻤﺠﻬﻮد اﻻﺳ ﺜﻤﺎر و ﺎﻟ ﺎدة‬
‫اﻟﻤﻮﺟﻪ ﻧﺤﻮ اﻟﻤﻐﺮب‬ ‫اﻟﻤﺮﺗﻘ ﺔ ﻟﻠﻄﻠﺐ اﻟﻌﺎﻟ‬
‫ﻗﺎﻧﻮن اﻟﻤﺎﻟ ﺔ‬ ‫اﻟﻤﻘﺘﻀ ﺎت اﻟﺠﺪ ﺪة اﻟﻤﻌﺘﻤﺪة‬ ‫ﺗﻌﺘﻤﺪ اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋ‬
‫ﻟﺴﻨﺔ ‪ .2024‬ﻤﺎ ﺳ ﺘﻤ ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﺑ ﻨﻔ ﺬ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﺑ اﻟﺮاﻣ ﺔ إ اﻟﺘﺨﻔ ﻒ ﻣﻦ اﻟﺘﺪاﻋ ﺎت‬
‫اﻟﺴﻮﺳﻴﻮاﻗﺘﺼﺎد ﺔ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ اﻟﺘﻀﺨﻢ واﻟﺠﻔﺎف وزﻟﺰال اﻟﺤﻮز‪ .‬و ﻫﺬا اﻹﻃﺎر‪ ،‬ﺳ ﺘﻢ ﺗﻨﻔ ﺬ اﻟﻌﺪ ﺪ‬
‫رة ﻣﻦ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻤﺸﺎر ــﻊ اﻟ ى‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺑ ﻧﺎﻣﺞ إﻋﺎدة اﻹﻋﻤﺎر وﺗﻬﻴﺌﺔ اﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻟﻤﺘ‬
‫واﻟﻤﺴﺎﻋﺪة ﻋ اﻗﺘﻨﺎء اﻟﺴﻜﻦ‪.‬‬ ‫اﻟﻤ ﺎ‬ ‫اﻟﺰﻟﺰال‪ ،‬و ﺮاﻣﺞ اﻟﺪﻋﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎ‬

‫ﺳ ﺎق اﻟ اﺟﻊ اﻟﺘﺪر‬ ‫ﻓﺮﺿ ﺔ اﻧﺘﻌﺎش اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬ ‫ﻤﺎ ﺗﺮﺗﻜﺰ ﻫﺪە اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت ﻋ‬
‫ﻟﻠﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ ﻋ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟ ‪ .‬ﺎﻹﻇﺎﻓﺔ إ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺗﻌﺘﻤﺪ ﻫﺬە اﻵﻓﺎق ﻋ ﺳ ﻨﺎر ﻮ أﻗﻞ‬
‫‪ ،2024-2023‬ﻧﻈﺮا ﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟ ﺴﺎﻗﻄﺎت‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﻹﻧﺘﺎج اﻟﺤﺒﻮب ﺧﻼل اﻟﻤﻮﺳﻢ اﻟﻔﻼ‬
‫اﻟﻤﻄ ﺔ وﺗﻮز ﻌﻬﺎ اﻟﺰﻣ واﻟﺠﻐﺮا إ ﺣﺪود ﻧﻬﺎ ﺔ ﺷﻬﺮ دﺟﻨ ‪.2023‬‬

‫وﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻸ ﺸﻄﺔ اﻟﻔﻼﺣ ﺔ ز ﺎدة ب ‪ %2,5‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﻟﺘ ﻠﻎ ﻣﺴﺎﻫﻤﺘﻬﺎ‬
‫ﺗﻄﻮر أ ﺸﻄﺔ اﻟﺼ ﺪ اﻟ ﺤﺮي‪ ،‬ﺳﺘﻔﺮز‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ ﺣﻮا ‪ 0,3‬ﻧﻘﻄﺔ‪ .‬و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻷو ﺗﺤﺴﻨﺎ ب ‪ %2,7‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ارﺗﻔﺎع ب ‪ %6,7‬اﻟﻤﻘﺪرة ﺳﻨﺔ‬
‫‪.2023‬‬

‫وﺳﺘﻌﺮف اﻷ ﺸﻄﺔ ﻏ اﻟﻔﻼﺣ ﺔ ﻧﻤﻮا ﻤﻌﺪل ‪ %3,2‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %2,7‬ﺳﻨﺔ ‪،2023‬‬

‫ﺗﻄﻮر اﻟﻄﻠﺐ‬ ‫ﻟﻨﺘﺎﺋﺠﻪ اﻟﺠ ﺪة و ﺎﻧﺘﻌﺎش اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻧﻮي‪ .‬و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ ﻤﻮاﺻﻠﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ‬
‫اﻟﺪاﺧ واﻟﺨﺎر ‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻷ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻧﻮي ﺗﺤﺴﻨﺎ ب ‪ %2,8‬ﺳﻨﺔ ‪2024‬‬

‫‪16‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﻌﺪ اﻧﺨﻔﺎﺿﻬﺎ ب ‪ %0,4‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة ﻣﻦ اﻟﺘﺄﺛ اﻹ ﺠﺎ ﻟﻼﻧﺘﻌﺎش اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻘﻄﺎع اﻟﺒﻨﺎء‬
‫وأ ﺸﻄﺔ اﻟﻤﻌﺎدن وأ ﺸﻄﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟﺘﺤ ﻠ ﺔ‪.‬‬

‫ﻤﺎ ﺳ ﺴﺠﻞ اﻷ ﺸﻄﺔ اﻟﺼﻨﺎﻋ ﺔ ز ﺎدة ب ‪ %2,7‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %0,6‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻧﻈﺮا‬

‫ﻟﻼﻧﺘﻌﺎش اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻠﺼﻨﺎﻋﺎت اﻟ ﻤ ﺎو ﺔ وﺗﻌ ﺰ ﺻﻨﺎﻋﺎت اﻟﺴ ﺎرات ﻟﻮﺗ ة ﻧﻤﻮﻫﺎ‪ .‬وﺳ ﻌﺮف ﻗﻄﺎع‬
‫اﻟﻤﻌﺎدن ز ﺎدة ب ‪ %3,9‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض اﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ب ‪ %-4,2‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و‪ %-9,4‬ﺳﻨﺔ‬
‫‪ ،2022‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ اﻧﺘﻌﺎش اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ذﻟﻚ اﻟﻮارد ﻣﻦ اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‬
‫ﺳ ﺎق اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻸﺳﻌﺎر اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ ﻟﻠﻔﻮﺳﻔﺎط وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﻪ‪.‬‬ ‫وأورو ﺎ‬

‫ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳ ﻌﺮف ﻗﻄﺎع اﻟﺒﻨﺎء واﻷﺷﻐﺎل اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ اﻧﺘﻌﺎﺷﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪،2024‬‬ ‫ﺎﻹﻇﺎﻓﺔ إ‬
‫اﻟﺒ ﺔ اﻟﺘﺤﺘ ﺔ وﻣﻦ ﺗﻨﻔ ﺬ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﺪﻋﻢ اﻟﻤ ﺎ‬ ‫اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ اﻟ ﺎدة‬
‫ﻻﻗﺘﻨﺎء اﻟﺴﻜﻦ‪ ،‬اﻟﺬي ﻳﻬﺪف إ ﺗﺤﺪ ﺚ ﻣﻘﺎر ﺔ اﻟﺤﺼﻮل ﻋ اﻟﻤﻠ ﺔ اﻟﻌﻘﺎر ﺔ ودﻋﻢ اﻟﻘﺪرة اﻟ اﺋ ﺔ‬
‫ﻋﻦ ﻃ ﻖ ﻣﺴﺎﻋﺪة ﻣﺎﻟ ﺔ ﻣ ﺎ ة‪ .‬ﻤﺎ ﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ أ ﺸﻄﺔ ﻫﺬا اﻟﻘﻄﺎع ﻣﻦ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ إﻋﺎدة إﻋﻤﺎر‬ ‫ﻟﻸ‬
‫رة ﻣﻦ زﻟﺰال اﻟﺤﻮز‪ ،‬اﻟﺬي رﺻﺪ ﻟﻪ ﻋﻼف ﻣﺎ ﻗﺪر ب ‪ 120‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ ﻟﻠﻔ ة‬ ‫وﺗﻬﻴﺌﺔ اﻟﻤﻨﺎﻃﻖ اﻟﻤﺘ‬
‫‪ .2028-2024‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻘﻄﺎع اﻟﺒﻨﺎء واﻷﺷﻐﺎل اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ز ﺎدة ب ‪%2,8‬‬
‫ﻋﻮض اﻧﺨﻔﺎﺿﺎت ﻣﺘﺘﺎﻟ ﺔ ﻗﺪرت ب ‪ %1,3‬ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و ‪ %3,6‬ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫دﻋﻤﻬﺎ ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة ﻣﻦ اﻧﺘﻌﺎش اﻟﻄﻠﺐ‬ ‫وﺳﺘﻮاﺻﻞ أ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ‬
‫اﻟﺪاﺧ ﻧ ﺠﺔ ﺗﺤﻔ ات ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺪﻋﻢ اﻟﻌﻤﻮ ‪ .‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ ﻗ ﻤﺘﻬﺎ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ز ﺎدة‬
‫ب ‪ %3,4‬ﻋﻮض ‪ %4‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬وﺗﻌﺰى ﻫﺬە اﻟﻮﺗ ة إ اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺠ ﺪة ﻷ ﺸﻄﺔ اﻟﻘﻄﺎع اﻟﺴ ﺎ‬
‫واﻟﻨﻘﻞ وﻛﺬا اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻸ ﺸﻄﺔ اﻟﻤﺎﻟ ﺔ واﻟﻌﻘﺎر ﺔ‪.‬‬

‫اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﺼﺎﻓ ﺔ‬ ‫اﺋﺐ واﻟﺮﺳﻮم ﻋ‬ ‫اﻟﺘﻄﻮر اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻠ‬ ‫ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬و ﻨﺎء ﻋ‬
‫ﻣﻦ اﻹﻋﺎﻧﺎت ب ‪ ،%3,2‬ﺳ ﺴﺠﻞ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ز ﺎدة ب ‪ %3,2‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪%2,9‬‬
‫ب ‪ %6‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2024‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ اﻹﺳ‬ ‫ز ﺎدة اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻟﻤﻘﺪرة ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﻨﺎء ﻋ‬

‫‪17‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ﺣﺪود ‪ %2,8‬ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﻤﻘﺎس ﺎﻟﺴﻌﺮ اﻟﻀﻤ‬
‫‪ %4,5‬اﻟﻤﻘﺪرة ﺳﻨﺔ ‪ 2023‬و ‪ %3,1‬اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﺳﻨﺔ ‪.2022‬‬

‫ﻃﻠﺐ داﺧ ﻣﺪﻋﻮم ﺠﻬﻮد اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ‬

‫وﻛﺬا ﻣﻦ ﺑﺮاﻣﺞ اﻟﺪﻋﻢ اﻻﺟﺘﻤﺎ‬ ‫ﻣﻦ ﻣﺠﻬﻮد اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﻌﻤﻮ‬ ‫ﺳ ﺴﺘﻔ ﺪ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺪاﺧ‬
‫إﻃﺎر ﺗﻔﻌ ﻞ اﻟ اﻣﺞ اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ اﻟ ﺣﺪدﺗﻬﺎ اﻻﺳ اﺗ ﺠ ﺔ اﻟﻤﻠ ﺔ‪ .‬وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن‬ ‫ﻟﻸ‬ ‫اﻟﻤ ﺎ‬
‫ﺧﻠﻔ ﺔ ﺗﺤﺴﻦ اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ وﺗﺮاﺟﻊ ﺴ‬ ‫ز ﺎدة ﻃﻔ ﻔﺔ ﺑ ﺴ ﺔ ‪ %1,1‬ﻋ‬ ‫ﺸﻬﺪ اﺳﺘﻬﻼك اﻷ‬
‫ﻟﻠﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ‪ .‬وﺳﻴﻮاﺟﻪ اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻤﺘﺎح ﻟﻸ ‪ ،‬واﻟﺬي ﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﻳﻨﻤﻮ ﺑ ﺴ ﺔ ‪،%3.8‬‬
‫ﺗﻌﺎ ﻣﻦ اﻵﺛﺎر اﻟﺴﻠﺒ ﺔ ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ‪،‬‬ ‫ﻧﻔﺲ اﻟﻤﺴﺘﻮى‪ .‬و ﺎﻟﺘﺎ ‪ ،‬ﺳﺘﻈﻞ اﻟﻘﻮة اﻟ اﺋ ﺔ ﻟﻸ‬ ‫ﺗﻀﺨﻤﺎ‬
‫ﻋﺎم ‪2023‬‬ ‫اﻟﺘﻮا ﺑ ﺴ ﺔ ‪ %0.01‬ﻌﺪ ‪%0.5‬‬ ‫وﻣﻦ اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ أن ﺴﺠﻞ اﻧﺨﻔﺎﺿﺎ ﻟﻠﻌﺎم اﻟﺜﺎﻟﺚ ﻋ‬
‫ﻋﺎم ‪.2022‬‬ ‫و‪%4‬‬
‫وﺿﻊ اﻷ ‪ ،‬ﻣﻤﺎ‬ ‫اﻟﺘﺄﺛ ﻋ‬ ‫وﺳ ﺴﺘﻤﺮ أزﻣﺔ اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬اﻟﻤﺴﺘﻤﺮة ﻣﻨﺬ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﻋﺎم ‪،2022‬‬
‫ذات اﻟﺪﺧﻞ اﻟﻤﻨﺨﻔﺾ‪ .‬وﻗﺪ أدى ﻫﺬا اﻟﻮﺿﻊ إ اﻧﺨﻔﺎض ﻛﺒ‬ ‫اﻷ‬
‫ﻳﺆﺛﺮ ﺸ ﻞ ﻏ ﻣﺘﻨﺎﺳﺐ ﻋ‬
‫ﺗﻠﺒ ﺔ اﺣﺘ ﺎﺟﺎﺗﻬﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﺔ‪ .‬و ﺎن ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ‬ ‫ﻗﺪرﺗﻬﻢ اﻟ اﺋ ﺔ ّ‬
‫وﻋﺮﺿﻬﻢ ﻟﺼﻌ ﺎت ﻣ ا ﺪة‬
‫ﻋﺎم ‪ ،2023‬ﺗﺄﺛ ﺷﺪ ﺪ ﻋ‬ ‫ﻋﺎم ‪ 2022‬و‪%6.1‬‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬اﻟﺬي وﺻﻞ إ ﻣﺴﺘ ﺎت ‪%6.6‬‬
‫اﻟﻔﺌﺎت اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ واﻟﻤﻬﻨ ﺔ اﻟﻤﻌﻮزة ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺎﻟﻔﺌﺎت اﻟﻐﻨ ﺔ‪.‬‬

‫و ﺎﻟﻤﻘﺎ ﻞ‪ ،‬ﺳ ﻌﺰز اﺳﺘﻬﻼك اﻹدارات اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ﻣﻦ وﺗ ة ﻧﻤﻮە ﻟﺘﺼﻞ ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬إ ‪،%5,1‬‬
‫ﻫﺬە اﻟﺘﻄﻮرات‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ ﺑﻨﻘﻄﺔ واﺣﺪة‪ .‬و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫ﻧﻤﻮ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﺣ ﺚ ﺳ ﺴﺎﻫﻢ‬
‫اﻟﻨﻤﻮ ﺣﻮا ‪ 1,7‬ﻧﻘﻂ ﺳﻨﺔ ‪.2024‬‬ ‫اﻻﺳﺘﻬﻼك اﻟﻨﻬﺎ اﻟﻮﻃ ز ﺎدة ب ‪ %2,1‬ﻟﺘ ﻠﻎ ﻣﺴﺎﻫﻤﺘﻪ‬

‫ﺎﻹﻇﺎﻓﺔ إ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳ ﺴﺎﻫﻢ ﺗﻌ ﺰ اﻟﺘﻮﺟﻬﺎت اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ﻟﻠﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻤﺎﻟ ﺔ اﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﺎﻻﺳ ﺜﻤﺎر‬
‫اﻧﺘﻌﺎش اﻟﺘﻜ ﻦ اﻹﺟﻤﺎ ﻟﺮأس اﻟﻤﺎل اﻟﺜﺎ ﺚ ب‬ ‫ﻣﺼﺤ ﺔ ﺑ اﻣﺞ اﻟﻨﻬﻮض ﺄ ﺸﻄﺔ ﻗﻄﺎع اﻟﻌﻘﺎر‬
‫ﻧﻤﻮ‬ ‫‪ .%4,7‬وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ ﺣﺠﻢ اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻹﺟﻤﺎ ز ﺎدة ب ‪ ،%7,8‬ﻟ ﺴﺠﻞ ﻣﺴﺎﻫﻤﺔ ﻣﻮﺟ ﺔ‬
‫ﺤﻮا ‪ 2,1‬ﻧﻘﻄﺔ ﻋﻮض ‪ 0,7‬ﻧﻘﻄﺔ ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬و ﺎﻟﺘﺎ ‪ ،‬ﺳ ﺗﻔﻊ اﻟﻄﻠﺐ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬

‫‪18‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ـﺤﻮا ‪ 3,8‬ﻧﻘﻂ ﻋﻮض ‪ 1,8‬ﻧﻘﻄﺔ ﺳﻨﺔ‬ ‫اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ‬ ‫ب ‪ ،%3,5‬ﻟ ﺴﺎﻫﻢ‬ ‫اﻟﺪاﺧ‬
‫‪.2023‬‬

‫اﻧﺘﻌﺎش اﻟﻤ ﺎدﻻت اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‬

‫ﻌﺪ‬ ‫إ ﺗﺤﻔ اﻟﻄﻠﺐ اﻟﺨﺎر‬ ‫اﻟﺮﺋ ﺴﻴ‬ ‫ﺎء اﻟﺘﺠﺎر‬ ‫ﺳﻴﺆدي ﺗﺤﺴﻦ اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﻠ‬
‫ﺗ ﺎﻃﺆە اﻟﻤﻠﺤﻮظ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬و ﺎﻟﺘﺎ ﺗﻌ ﺰ اﻟﻌﺮض اﻟﺘﺼﺪﻳﺮي ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ ‪ .‬و ﻫﺬا‬
‫اﻟﺴ ﺎق‪ ،‬ﺳﺘﻌﺰز اﻟﺼﺎدرات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﻣﻦ وﺗ ة ﻧﻤﻮﻫﺎ ﻟﺘ ﻠﻎ ﺣﻮا ‪ ،%7,6‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪة ﻣﻦ‬
‫اﻟﻨﺘﺎﺋﺞ اﻟﺠ ﺪة ﻟﺼﺎدرات اﻟﻤﻬﻦ اﻟﻌﺎﻟﻤ ﺔ وﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟ ﺴﻴﺞ واﻟﻔﻮﺳﻔﺎط وﻣﺸﺘﻘﺎﺗﻪ ﻌﺪ ﺗﺨﻔ ﺾ رﺳﻮم‬
‫اﻻﺳﺘ اد اﻟﻤﻄ ﻘﺔ ﻋ اﻷﺳﻤﺪة اﻟ ﻤﺎو ﺔ ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﻮﻻ ﺎت اﻟﻤﺘﺤﺪة اﻷﻣ ﻜ ﺔ‪.‬‬

‫ز ﺎدة اﻟﻮاردات‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻮاردات ﻣﻦ أﻧﺼﺎف‬ ‫وﺳ ﺴﺎﻫﻢ ﺗﺤﺴﻦ اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ‬
‫ﻌﺮﻓﻬﺎ اﻹﻧﺘﺎج اﻟﻔﻼ‬ ‫اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت وﺳﻠﻊ اﻟﺘﺠﻬ ‪ .‬ﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إ ذﻟﻚ‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﻮﺿﻌ ﺔ ﻏ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ اﻟ‬
‫اﻟﻠﺠﻮء إ اﻻﺳﺘ اد ﻟﺘﻐﻄ ﺔ اﻟﺤﺎﺟ ﺎت ﻣﻦ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻐﺬاﺋ ﺔ واﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﺤﻴﻮاﻧ ﺔ‪.‬‬ ‫ﺳﺘﺤﻔﺰ ﻋ‬
‫وﻣﻦ ﺟﻬﺔ أﺧﺮى‪ ،‬ﺳ ﻤﻜﻦ اﻻﻧﺘﻌﺎش اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﺼﺎدرات ﻣﻨﺘﺠﺎت اﻟﻔﻮﺳﻔﺎط ﻣﻦ ﺗﺤﻔ اﻟﻮاردات ﻣﻦ‬
‫ﻣﻦ أﻧﺼﺎف اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت‪ .‬و ﺎﻟﺘﺎ ﺳ ﺗﻔﻊ ﺣﺠﻢ اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ب ‪ %7,8‬ﻋﻮض ‪%6,5‬‬
‫اﻟﻤﻘﺪرة ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫اﻟﺘﻨﺎز اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﻮاد اﻷوﻟ ﺔ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ اﻟﻤﻨﺘﺠﺎت اﻟﻄﺎﻗ ﺔ واﻟﻐﺬاﺋ ﺔ‬ ‫وﺳ ﻤﻜﻦ اﻟﻤﻨ‬
‫ﻣﻦ ﺗﻘﻠ ﺺ اﻟﻀﻐﻮﻃﺎت اﻟﺘﻀﺨﻤ ﺔ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪.2024‬‬ ‫وط اﻟﺘﻤ ﻦ ﻋ اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﻌﺎﻟ‬ ‫وﺗﺤﺴﻦ‬
‫و ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﺳ ﺴﺠﻞ ﻗ ﻤﺔ اﻟﺼﺎدرات اﻟﻮﻃﻨ ﺔ ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ز ﺎدة ب ‪، %7,6‬‬
‫ﺳﺘﻌﺮف اﻟﻮاردات ارﺗﻔﺎﻋﺎ ب ‪ ،%7,3‬و ﺎﻟﺘﺎ ﺳ ﺼﻞ ﻋﺠﺰ اﻟﻤﻮارد إ ﺣﻮا ‪ %10,6‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ‬ ‫ﺣ‬
‫ﺎﻟﺨﺎرج‪ ،‬ﺳ ﻔﺮز‬ ‫ﺗﻄﻮر ﺗﺤ ﻼت اﻟﻤﻐﺎر ﺔ اﻟﻤﻘ ﻤ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ .2024‬و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫اﻟﺪاﺧ‬

‫‪19‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫‪%0,1‬‬ ‫ﺣﺪود ‪ %0,4‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض ﻓﺎﺋﺾ ﻗﺪر ﺤﻮا‬ ‫اﻟﺤﺴﺎب اﻟﺠﺎري ﻋﺠﺰا‬
‫ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫و ﺎﺣ ﺴﺎب ﺣﺼﺔ اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‪ ،‬اﻟﺬي ﺗﻤﺜﻞ ‪ %7,2‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﺗﻌﻜﺲ‬
‫‪ %28,2‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻟﺬي ﺳ ﻤﺜﻞ ﺣﻮا‬ ‫ﻫﺬە اﻟﺤﺎﺟ ﺎت اﻟﺘﻤ ﻠ ﺔ اﻟﻔﺠﻮة ﺑ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ﺳﻨﺔ‬ ‫اﻟﺬي ﺳ ﺼﻞ إ ﺣﻮا ‪ %27,8‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ وﻣﻌﺪل اﻻدﺧﺎر اﻟﻮﻃ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫ﺣﺪود ‪ %20,6‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫‪ .2024‬وﻣﻦ ﺟﻬﺘﻪ‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ ﻣﻌﺪل اﻻدﺧﺎر اﻟﺪاﺧ‬
‫ب ‪ %6‬وارﺗﻔﺎع ﻗ ﻤﺔ اﻻﺳﺘﻬﻼك‬ ‫ﻋﻮض ‪ %19,7‬ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻧ ﺠﺔ ز ﺎدة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻹﺳ‬
‫اﻟﻮﻃ ب ‪.%4,9‬‬

‫ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ‬ ‫اﻧﺨﻔﺎض ﻃﻔ ﻒ‬

‫ﺳﻴﻮاﺻﻞ ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ ﺗﺮاﺟﻌﻪ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻣﺴﺘﻔ ﺪا ﻣﻦ اﻟﺘﺤﺴﻦ اﻟﻤﺮﺗﻘﺐ ﻟﻠ ﺸﺎط‬
‫ﻟﺴ ﺎﺳﺔ دﻋﻢ ﻏﺎز اﻟﺒﻮﺗﺎن‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﻮﻃ وﻣﻦ ﺗﻘﻠ ﺺ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﻤﻘﺎﺻﺔ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻹﺻﻼح اﻟﺘﺪر‬
‫اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺣﻮا ‪ %60‬ﻣﻦ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺪﻋﻢ اﻹﺟﻤﺎ ﻷﺳﻌﺎر اﻻﺳﺘﻬﻼك ﺧﻼل‬ ‫ﺗﺪر ﺠ ﺎ واﻟﺬي ﻤﺜﻞ‬
‫اﻟﻔ ة ‪.2022-2014‬‬

‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫ﺣﺪود ‪ %20‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق‪ ،‬ﺳ ﺴﺘﻘﺮ اﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﺠﺎر ﺔ‬ ‫و‬
‫ﻋﻮض ‪ %20,5‬اﻟﻤﻘﺪرة ﺳﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻧ ﺠﺔ اﻻﻧﺨﻔﺎض اﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﻟﻨﻔﻘﺎت اﻟﻤﻘﺎﺻﺔ اﻟ ﺳ ﻠﻎ ‪%1,2‬‬
‫ﻋﻮض اﻟﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﺴﻨﻮي ‪ %2‬اﻟﻤﺴﺠﻞ ﺧﻼل اﻟﻔ ة ‪.2022-2014‬‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ﻋﻮض‬ ‫ﺎﻹﻇﺎﻓﺔ إ ذﻟﻚ‪ ،‬ﺳﺘﺼﻞ ﻧﻔﻘﺎت اﻻﺳ ﺜﻤﺎر إ ﺣﻮا ‪ %6,6‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬
‫‪ %6,4‬ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫‪ %21,8‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﺣﻮا‬ ‫و ﺨﺼﻮص اﻟﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺠﺎر ﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺳ ﺗﻔﻊ ﻟﺘﺼﻞ إ‬
‫اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﻧ ﺠﺔ اﻟ ﺎدة اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﻟﻠﻤﺪاﺧ ﻞ اﻟﺠ ﺎﺋ ﺔ وﻏ اﻟﺠ ﺎﺋ ﺔ‪ .‬و ﻇﻞ ﻫﺬە اﻟﻈﺮوف‪ ،‬ﺳﺘﻔﺮز‬
‫ﺣﺪود ‪ %4,5‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﺳﻨﺔ‬ ‫ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ ﻟ ﺴﺘﻘﺮ‬ ‫اﻟﻤﺎﻟ ﺔ اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ ﺗﺮاﺟﻌﺎ‬
‫‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %4,7‬ﺳﻨﺔ ‪.2023‬‬

‫‪20‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫اﻟﺒ ﺔ‬ ‫إن ﺗﻤ ﻞ اﺣﺘ ﺎﺟﺎت اﻟﺪوﻟﺔ‪ ،‬ﺎﻟ اﻣﻦ ﻣﻊ ﺑﺮﻧﺎﻣﺞ اﻟﻤﺴﺎﻋﺪة اﻻﺟﺘﻤﺎﻋ ﺔ واﻻﺳ ﺜﻤﺎرات‬
‫اﻟﻮﻗﺖ ذاﺗﻪ ﻳﺆدي ارﺗﻔﺎع‬ ‫أن ﻳﺘﻄﻠﺐ ﺗﻌﺒﺌﺔ ﻛﺒ ة ﻟﻠﻤﻮارد اﻟﻤﺎﻟ ﺔ اﻟﺪاﺧﻠ ﺔ واﻟﺨﺎرﺟ ﺔ‪،‬‬ ‫اﻟﺘﺤﺘ ﺔ‪ ،‬ﻳ‬
‫ﻧﻔﻘﺎت ﺧﺪﻣﺔ اﻟﺪﻳﻦ‪ .‬ﺣ ﺚ ﺳ ﺗﻔﻊ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﻔﺎﺋﺪة‬ ‫اﻟﺪﻳﻮن اﻟﻤﺴﺘﺤﻘﺔ وﺗ ﻠﻔﺘﻬﺎ إ اﺗﺠﺎە ﺗﺼﺎﻋﺪي‬
‫ﻣﻦ ‪ 12‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﻤﺘﻮﺳﻂ اﻟﻔ ة ‪ 2022-2014‬و‪ 8‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ ﻣﻘﺎرﻧﺔ‬ ‫ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﺄ‬
‫ﺴﻨﺔ ‪ ،2023‬ﻟﺘﻨﺎﻫﺰ ﺣﻮا ‪ 38,8‬ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ‪.‬‬

‫وﻫﻜﺬا‪ ،‬ﺳ ﺼﻞ ﻣﻌﺪل اﻟﺪﻳﻦ اﻹﺟﻤﺎ ﻟﻠﺨ ﻨﺔ إ ‪ %72,4‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬وﻫﻮ‬
‫ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻟﻠﺪﻳﻦ‬ ‫اﻹﺟﻤﺎ‬ ‫و‪ %17,9‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ‬ ‫ﻣﺎ ﻤﺜﻞ ‪ %54,5‬ﺎﻟ ﺴ ﺔ ﻟﻠﺪﻳﻦ اﻟﺪاﺧ‬
‫اﻟﻤﻀﻤﻮن ﻣﻦ ﻃﺮف اﻟﺪوﻟﺔ اﻟﺬي ﺳ ﺴﺘﻘﺮ‬ ‫ﺣﺼﺔ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﺨﺎر‬ ‫و ﻨﺎء ﻋ‬ ‫اﻟﺨﺎر ‪.‬‬
‫ﺣﺪود ‪ %12,8‬ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ‪ ،‬ﺳ ﻠﻎ اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﻤﻮ اﻹﺟﻤﺎ ﺣﻮا ‪1300) %85,2‬‬
‫ﻣﻠ ﺎر درﻫﻢ( ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻋﻮض ‪ %85,6‬ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬ﻤﺎ أن ﻋﻜﺲ ﻫﺬا‬
‫أن ﻳﺘﻄﻠﺐ اﻫﺘﻤﺎﻣﺎ ﻫﺎﻣﺎ ﻐ ﺔ اﺳﺘﻘﺮار اﻟﻮﺿﻊ اﻟﻤﺎ ﻟﻠ ﻼد واﻟﺤﻤﺎ ﺔ‬ ‫اﻻﺗﺠﺎە اﻟﺘﺼﺎﻋﺪي ﻟﻠﺪﻳﻮن ﻳ‬
‫اﻟﺨﺎرﺟﻴ ‪.‬‬ ‫اﻟﻨﻈﺎم اﻟﻤﺎ اﻟﺪو ‪ ،‬وﺗﺠﻨﺐ اﻻﻋﺘﻤﺎد اﻟﻤﻔﺮط ﻋ اﻟﻤﺎﻧﺤ‬ ‫ﻣﻦ اﻟﺘﻘﻠ ﺎت‬

‫ﺗ ﺎﻃﺆ ﻃﻔ ﻒ ﻟﻠ ﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ‬

‫ﺣﺪود ‪%5,2‬‬ ‫ﺳﺘﻮاﺻﻞ وﺗ ة ﻧﻤﻮ اﻟ ﺘﻠﺔ اﻟﻨﻘﺪ ﺔ ﺗﺮاﺟﻌﻬﺎ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ 2024‬ﻟ ﺴﺠﻞ ز ﺎدة‬
‫اﻧﺘﻌﺎش اﻟﻘﺮوض اﻟﺒﻨﻜ ﺔ‬ ‫ﻋﻮض ‪ %5,3‬اﻟﻤﺘﻮﻗﻌﺔ ﺳﻨﺔ ‪ .2023‬وﺗﻌﺰى ﻫﺬە اﻟﻨ ﺠﺔ أﺳﺎﺳﺎ إ‬
‫واﻧﺨﻔﺎض ﺻﺎ اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻌﻤﻠﺔ اﻟﺼﻌ ﺔ‪ ،‬ﺣ ﺚ ﺳ ﻤﻜﻦ ﻫﺬا اﻷﺧ ﻣﻦ ﺗﻐﻄ ﺔ ‪4,7‬‬
‫ﺗﻄﻮر اﻟﻨﻘﻮد اﻟﻤﺘﺪاوﻟﺔ ﻧ ﺠﺔ اﻟﻈﺮﻓ ﺔ اﻟﻤﻼﺋﻤﺔ ﻟﻘﻄﺎع‬ ‫أﺷﻬﺮ ﻣﻦ اﻟﻮاردات ﻣﻦ اﻟﺴﻠﻊ‪ .‬و ﻨﺎء ﻋ‬
‫اﻟﺴ ﺎﺣﺔ‪ ،‬ﺳ ﺘﻮاﺻﻞ ﺗﻔﺎﻗﻢ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﺒﻨﻜ ﺔ ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪.2024‬‬

‫ﺧﺎﺗﻤﺔ‬
‫ﻌﺪ ﻣﻦ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻣﺴﺘ ﺎت اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻤ ﺸﻮدة وذﻟﻚ رﻏﻢ اﺳﺘﻤﺮار ﻣﺴﺎر‬ ‫ﻟﻢ ﻳﺘﻤﻜﻦ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‬
‫ﻤﺮ ﻣﻨﻬﺎ ﻣﻦ أﺟﻞ اﺳﺘﻌﺎدة اﻟﻤﻘﻮﻣﺎت‬ ‫ء اﻟﺬي ﻌﻜﺲ ﺗ ﺎﻃﺆ اﻟﻤﺮﺣﻠﺔ اﻻﻧﺘﻘﺎﻟ ﺔ اﻟ‬ ‫ﺗﻌﺎﻓ ﻪ‪ ،‬اﻟ‬
‫ﻌﺪ ﺟﺎﺋﺤﺔ ﻛﻮﻓ ﺪ‪ 19-‬ﻣﻦ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﺸ ﻞ ﺎﻣﻞ‪ .‬ﻤﺎ ﻟﻢ ﻳﺘﻤﻜﻦ اﻻﻧﺘﻌﺎش اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻏ اﻟ ﺎ‬

‫‪21‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

‫ذﻟﻚ أﺳﺎﺳﺎ‬ ‫ﺗﻐﻄ ﺔ اﻟﺨﺴﺎﺋﺮ اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ اﻟ اﺟﻊ اﻟﺤﺎد ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﺧﻼل ﺳﻨﺔ ‪ .2020‬و ﺘﺠ‬
‫ﻋﺮﻓﻬﺎ ﺟﺮاء ﻓﻘﺪان ﺣﻮا ‪ 432‬أﻟﻒ‬ ‫ﻣﺴﺘﻮى ﺳﻮق اﻟﺸﻐﻞ اﻟﺬي ﻳﻮاﺻﻞ ﺗﺄﺛﺮە ﺎﻟﺼﻌ ﺎت اﻟ‬ ‫ﻋ‬
‫ﻣﻨﺼﺐ ﺷﻐﻞ ﺳﻨﺔ ‪ 2020‬ﻧ ﺠﺔ ﺗﺄﺛ ﺻﺪﻣﺔ ﻛﻮﻓ ﺪ‪.‬‬

‫ﺑﺘﻌﺎﻗﺐ ﺳﻨﻮات اﻟﺠﻔﺎف وﺗﺪاﻋ ﺎت اﺳﺘﻤﺮار‬ ‫إن اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﻳﺘﺄﺛﺮ ﺸ ﻞ ﻛﺒ‬
‫دون اﻟﻤﺴﺘﻮى اﻟﺬي ﻤﻜﻨﻪ ﻣﻦ دﻋﻢ ﻓﺮص اﻟﺸﻐﻞ ﺸ ﻞ ﺴﻤﺢ ﺎﻟﻌﻮدة‬ ‫اﻟﺘﻮﺗﺮات اﻟﺠﻴﻮﺳ ﺎﺳ ﺔ‪ ،‬ﻳ‬
‫ﺧﺴﺎرة‬ ‫ﻣﻌﺪﻻت اﻟ ﻄﺎﻟﺔ اﻟﻤﺴﺠﻠﺔ ﻗ ﻞ اﻷزﻣﺔ‪ .‬و ﻫﺬا اﻟﺴ ﺎق‪ ،‬ﻓﻘﺪ ﺳﺠﻞ اﻻﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‬ ‫إ‬
‫ﺻﺎﻓ ﺔ ﺳﻨ ﺔ ﻣﺘﻮﺳﻄﺔ ﺗ ﺪ ﻋﻦ ‪ 75‬أﻟﻒ ﻣﻨﺼﺐ ﺷﻐﻞ ﺧﻼل اﻟﺜﻼث ﺳﻨﻮات اﻷﺧ ة‪ .‬وﺳﻴﺆﺛﺮ ﻫﺬا‬
‫ء‬ ‫ﺳ ﺎق ﻳ ﺴﻢ ﺼﻌ ﺔ ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﺘﻀﺨﻢ‪ ،‬اﻟ‬ ‫ﺸ ﻞ ﻛﺒ ﻋ ﺗﻄﻮر اﻟﺪﺧﻞ واﻻدﺧﺎر‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ‬ ‫اﻟﻤﻨ‬
‫‪.‬‬ ‫ﻣﻦ أي وﻗﺖ ﻣ‬ ‫ﻣﻀﺎﻋﻔﺔ اﻟﻤﺠﻬﻮدات ﻟﺘﺤﻔ اﻻﻗﺘﺼﺎد أ‬ ‫اﻟﺬي ﺴﺘﺪ‬

‫وﺗﻔﺮز اﻟﺘﻮﻗﻌﺎت اﻟﻤﻌﺘﺪﻟﺔ ﻟﻠﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪ ،‬اﻷﻫﻤ ﺔ اﻟﻘﺼﻮى ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ اﻟﻤ ﺪ ﻣﻦ اﻟﻨﻤﻮ‬
‫إﻟﺤﺎﺣﺎ ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﺗﺮاﺟﻊ‬ ‫ورة أ‬ ‫اﻻﻗﺘﺼﺎدي اﻟﺬي ﺨﻠﻖ ﻓﺮص اﻟﺸﻐﻞ‪ .‬وﻗﺪ أﺻ ﺤﺖ ﻫﺬە اﻟ‬
‫اﻟﺬي‬ ‫ﻣﺤﺘﻮى اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻣﻦ ﻣﻨﺎﺻﺐ اﻟﺸﻐﻞ وﻛﺬا ﺗﺮاﺟﻊ اﻟﻨﻤﻮ اﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ‬
‫ﺄﺧﺬ اﺗﺠﺎﻫﺎ ﺗﻨﺎزﻟ ﺎ‪.‬‬

‫و ﺳ ﺎق اﻹ ﺮاﻫﺎت اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ واﻟﺪاﺧﻠ ﺔ ﻟﻼﻗﺘﺼﺎد اﻟﻮﻃ ‪ ،‬ﺧﺎﺻﺔ ﺗﻠﻚ اﻟﻤﺘﻌﻠﻘﺔ ﻤﺪى ﻓﺎﻋﻠ ﺔ‬
‫ﻋﻤﻠ ﺔ ﺗﺤﻔ‬ ‫اﻟﺴ ﺎﺳﺔ اﻟﻤﺎﻟ ﺔ‪ ،‬ﻓﺈﻧﻪ ﻻ ﺪ ﻣﻦ ﺧﻠﻖ ﻫﻮاﻣﺶ ﻣﺎﻟ ﺔ إﺿﺎﻓ ﺔ ﻟﻠﻤﺴﺎﻫﻤﺔ ﺸ ﻞ أ‬
‫اﻟ ﺸﺎط اﻻﻗﺘﺼﺎدي‪.‬‬

‫‪22‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬

 ‫ﻣﺆ ات إﺣﺼﺎﺋ ﺔ‬

‫‪**2024‬‬ ‫‪*2023‬‬ ‫‪2022 2021‬‬

‫ﺗﻄﻮر اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ واﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﺎﻟﺤﺠﻢ )اﻟﺘﻐ ﺎﻟ ﺴ ﺔ اﻟﻤﺌ ﺔ(‬
‫‪3,1‬‬ ‫‪3,1‬‬ ‫‪1,0‬‬ ‫‪7,8‬‬ ‫ﻣﺠﻤ ع اﻟﻘ ﻢ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ‬
‫‪2,7‬‬ ‫‪6,7‬‬ ‫‪-12,7 19,0‬‬ ‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻷو‬
‫‪3,2‬‬ ‫‪2,7‬‬ ‫‪3,0‬‬ ‫‪6,3‬‬ ‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع ﻏ اﻟﻔﻼ‬
‫‪2,8‬‬ ‫‪-0,4‬‬ ‫‪-1,7‬‬ ‫‪7,1‬‬ ‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻧﻮي‬
‫‪3,4‬‬ ‫‪4,0‬‬ ‫‪5,4‬‬ ‫‪5,8‬‬ ‫اﻟﻘ ﻤﺔ اﻟﻤﻀﺎﻓﺔ ﻟﻠﻘﻄﺎع اﻟﺜﺎﻟ‬
‫‪3,2‬‬ ‫‪1,5‬‬ ‫‪3,9‬‬ ‫‪10,3‬‬ ‫اﻟﺤﻘﻮق واﻟﺮﺳﻮم اﻟﺼﺎﻓ ﺔ ﻣﻦ اﻹﻋﺎﻧﺎت‬
‫‪3,2‬‬ ‫‪2,6‬‬ ‫‪3,1‬‬ ‫‪6,7‬‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﻏ اﻟﻔﻼ‬
‫‪3,2‬‬ ‫‪2,9‬‬ ‫‪1,3‬‬ ‫‪8,0‬‬ ‫اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ ﺎﻟﺤﺠﻢ‬
‫‪2,8‬‬ ‫‪4,5‬‬ ‫‪3,1‬‬ ‫‪2,4‬‬ ‫ﺗﻐ اﻟﺴﻌﺮ اﻟﻀﻤ ﻟﻠﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ‬
‫ﺗﻮازن اﻟﻤﻮارد واﻻﺳﺘﻌﻤﺎﻻت ﺎﻟﺤﺠﻢ )اﻟﺘﻐ ﺎﻟ ﺴ ﺔ اﻟﻤﺌ ﺔ(‬
‫‪2,1‬‬ ‫‪1,3‬‬ ‫‪0,4‬‬ ‫‪7,1‬‬ ‫اﻻﺳﺘﻬﻼك اﻟﻨﻬﺎ‬
‫‪1,1‬‬ ‫‪0,6‬‬ ‫‪-0,7‬‬ ‫‪6,9‬‬ ‫ﻟﻸ اﻟﻤﻘ ﻤﺔ‬
‫‪5,1‬‬ ‫‪3,6‬‬ ‫‪3,3‬‬ ‫‪7,2‬‬ ‫ﻟﻺدارات اﻟﻌﻤﻮﻣ ﺔ‬
‫‪4,7‬‬ ‫‪6,5‬‬ ‫‪-2,2‬‬ ‫‪7,6‬‬ ‫اﻟﺘﻜ ﻦ اﻹﺟﻤﺎ ﻟﺮأﺳﻤﺎل اﻟﺜﺎ ﺖ‬
‫‪7,6‬‬ ‫‪10,9‬‬ ‫‪20,4‬‬ ‫‪7,9‬‬ ‫ﺻﺎدرات اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت‬
‫‪7,8‬‬ ‫‪6,5‬‬ ‫‪9,0‬‬ ‫‪10,4‬‬ ‫واردات اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت‬
‫ﻣﻌﺪﻻت أﻫﻢ اﻟﻤﺆ ات اﻟﻤﺎ ﺮواﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﺎﻟ ﺴ ﺔ اﻟﻤﺌ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺗﺞ اﻟﺪاﺧ اﻹﺟﻤﺎ‬
‫‪20,6‬‬ ‫‪19,7‬‬ ‫‪18,8 21,3‬‬ ‫اﻻدﺧﺎر اﻟﺪاﺧ‬
‫‪27,8‬‬ ‫‪27,4‬‬ ‫‪26,8 28,2‬‬ ‫اﻻدﺧﺎر اﻟﻮﻃ‬
‫‪28,2‬‬ ‫‪27,3‬‬ ‫‪30,3 30,5‬‬ ‫اﻻﺳ ﺜﻤﺎر اﻹﺟﻤﺎ‬
‫‪-0,4‬‬ ‫‪0,1‬‬ ‫‪-3,5‬‬ ‫‪-2,3‬‬ ‫رﺻ ﺪ اﻟﺘﻤ ﻞ‬
‫‪-4,5‬‬ ‫‪-4,7‬‬ ‫‪-5,2‬‬ ‫‪-5,5‬‬ ‫ﻋﺠﺰ اﻟﻤ اﻧ ﺔ‬
‫‪85,2‬‬ ‫‪85,6‬‬ ‫‪86,1 83,3‬‬ ‫ﻣﻌﺪل اﻟﺪﻳﻦ اﻟﻌﻤﻮ اﻹﺟﻤﺎ‬
‫‪72,4‬‬ ‫‪72,0‬‬ ‫‪71,6 69,5‬‬ ‫ﻣﻌﺪل اﻟﺪﻳﻦ ﻟﻠﺨ ﻨﺔ‬
‫‪4,7‬‬ ‫‪5,1‬‬ ‫‪4,5‬‬ ‫‪6,3‬‬ ‫اﻟﻤﻮﺟﻮدات اﻟﺨﺎرﺟ ﺔ ﻌﺪد أﺷﻬﺮ اﻟﻮاردات‬

‫‪23‬‬ ‫اﻵﻓﺎق اﻻﻗﺘﺼﺎد ﺔ ﻟﺴﻨ ‪ 2023‬و‪2024‬‬