기업과 증권 시장의 이해 - 4주차 과제

2023311702 / 백제강 / 010-6612-2903

[1번] 자본 시장법이 등장하게 된 배경을 설명하시오.

자본 시장법이 등장하기 전 우리나라의 증권 회사는 업무의 초점이 지나치게 증권 중개에만 맞

춰져 있었고, 발행 및 인수와 같은 투자 은행의 업무도 작은 규모의 국내 시장에만 머무르고 있
는다는 문제점이 제기되었다. 더불어 금융 투자 업자가 제공하는 금융 투자 상품 및 서비스의 종
류가 매우 제한적이며 다양한 종류의 금융 투자들 간의 법 체계가 명확히 분리되어 있어 그 간의
경계가 견고하여, 종합적인 금융 투자들을 하나의 투자 상품으로 종합하여 투자자에게 더욱 유리
한 투자 기회를 제공하는 복합 투자 상품 역시 제공되기 어려웠다.

이러한 문제점들을 해결하기 위해, 2007년 자본 시장법을 제정하였고, 2009년부터 시행하였다.

자본 시장법은 과거 증권거래법, 선물거래법, 신탁업법 등으로 명확한 경계로 나뉘어 구분된 금융
법들을 하나로 통합한 법 체계이다. 은행법, 보험업법, 서민금융관렵금융법은 여전히 구분되어 존
재한다. 이를 통해 기존의 증권 시장과 관련된 금융 기관들을 금융 투자 회사로 정의하고, 이 회
사들이 하나의 금융 투자업에만 국한되지 않고, 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업,
투자일임업, 신탁업과 같은 다양한 종류의 금융 투자업에 뛰어들어 고객들에게 종합적인 자산관
리 서비스를 제공할 수 있는 밑바탕을 제공하였다.

[2번] 증권 회사가 수행하는 3가지 중요 업무를 설명하시오.

증권 회사가 수행하는 3가지 중요 업무는 중개업무, 발행 및 인수업무, 자기 매매업무로 나눌

수 있다.

첫번째로 중개업무는 증권 회사 수입의 대부분을 벌어주는 가장 핵심적인 업무이다. 중개업무

는 영어로 ‘brokerage’이며 말 그대로 증권의 판매자와 구매자 간에서 일정 금액의 중개 수수료를
받고 거래를 중개해주는 업무이다. 이때 정확히 중개 업무만 진행하기 때문에, 거래의 결과로 발
생하는 어떠한 손실 또는 이익에도 책임을 지지 않는다. 또한, 중개 업무를 진행하는 과정에서 고
객에게 제공하는 서비스의 범위와 방식에 따라 풀 서비스 브로커, 디스카운트 브로커, 온라인 증
권사로 중개업무를 진행하는 회사의 종류를 구분할 수 있다. 우선 풀 서비스 브로커는 고객에게
투자 정보를 제공하고, 상담해주며 계좌 내역에 대한 관리와 분석 등의 서비스까지 제공하는 중
개 회사이다. 이들은 많은 서비스를 제공해주는 대신, 거래당 1%에 달하는 높은 중개 수수료를
받는다. 반면에 디스카운트 브로커는 판매자 구매자 간의 주문을 받고 거래를 중개해주는 데에만
집중하여 값싼 수수료를 요구한다. 온라인 브로커는 자동화된 거래 체결 서비스를 사이버 공간에
서 제공하기 때문에 디스카운트 브로커보다 더 저렴한 중개 수수료를 요구한다.

두번째로 발행 및 인수업무는 기업을 대신하여 주식이나 채권과 같은 증권을 발행하여 인수함

으로써 증권 매출을 책임 져주는 것이다. 이 과정에서 증권 회

사는 주식과 채권의 매출가를 적정하게 책정하여 시장에서 인수한 가격 이상으로 증권을 판매

함으로써 이윤을 남길 수 있다. 그러나 유가증권 발행의 궁극적인 목표는 해당 증권 발행을 통해
기업이 자금을 얻는 것이기 때문에, 증권회사의 이익을 위해 마냥 저렴한 가격에 발행하여 비싸
게 팔 수만은 없다. 즉, 즉 발행을 위탁한 기업에게는 만족할 만한 가격이면서 동시에 시장에서도
충분히 받아들일만한 가격을 책정해야 한다.

마지막으로 자기매매업무는 증권 회사 자체가 다른 투자자와 같이 증권 시장의 참여자로서 회

사 자본금을 가지고 투자에 참여하는 것이다. 이를 통해 발행 회사나 판매 회사로 참여한 증권의
시장 가격을 조성할 수 있다. 또, 증권 회사가 직접 자본금을 사용하여 발행자의 증권을 인수함으
로써 발행 및 인수업무를 원활하게 할 수 있다. 자기매매업무를 허용하는 다른 이유로는 시장에
유동성을 제고하기 위함도 있다.

[5번] 금융위원회와 금융감독원이 수행하는 업무의 차이점을 기술하라. 두 기관이 통합되지 않고

독립 기관이 되어 업무를 수행할 때의 장단점을 설명하시오.

금융위원회는 금융 정책, 외국환 업무를 취급하는 기관들의 건전성을 감독하고, 금융 감독에 관

한 업무를 수행하는 행정 기관이다. 따라서 주요 업무는 금융 정책 및 감독과 관련된 사항에 대
해 심의 및 의결을 하는 것이다. 특히 금융감독원의 정관 변경이나 예, 결산을 지도하고 감독한다.
따라서 금융감독원의 처분이 법에 저촉되지 않는 지, 부당하지 않은 지를 감시하고, 위법이거나
부당한 처분이 확인되면 해당 처분을 취소하거나 집행을 정지시킬 권한과 책임을 지닌다.

금융감독원은 과거 은행감독원, 증권감독원, 보험감독원, 신용관리기금으로 분리되어 있던 기관

들이 통합되어 설립된 공기관으로, 금융 기관의 건정성 확보, 시장의 공정성 확립, 금융소비자 보
호를 위한 업무를 담당한다. 즉, 금융감독원은 자본시장에서 금융업에 종사하고 있는 기관과 개인
을 감독하고 금융소비자의 권리를 보호해주는 역할을 한다. 그 내용으로는, 첫번째로 금융기관의
설립 및 금융상품의 인허가, 리스크 감독, 경영 건정성 및 영업 활동을 감독한다. 두번째로 금융
회사의 영업 활동, 재무 상태, 리스크 관리 능력을 평가하며 관련된 법규들을 준수하였는지 감시
한다. 세번째로 유가증권의 발행 시장과 유통 시장 운영의 건정성 제고를 위해 공시제도를 운영
하고, 불공정 거래를 방지하기 위한 조사를 실시한다.

두 기관이 통합되지 않고 독립 기관이 되어 업무를 수행하면서 금융위원회는 금융정책과 금융

감독의 두 업무를 동시에 담당하고 있다는 문제가 있으며, 금융감독원은 업무 영역이 넓고 권한
이 집중되어 관치금융 논란이 끊이지 않고 있고, 권한이 고착화되어 감독의 객관성과 직원들의
윤리적인 문제, 신뢰도의 문제들이 붉어지고 있는 상태이다.

[9번] 증권예탁결제원과 증권금융회사가 금융시장에서 어떠한 역할을 수행하는지 각각 설명하시

오.

증권예탁결제원은 유가증권의 위탁을 맡고 있는 국내 유일 유가증권 예탁결제 기관이다. 크게

두가지 역할을 수행하고 있는데 첫번째는 증권시장에서 발행되고 유통되는 모든 유가증권을 집중
적으로 예탁하고, 유가증권 거래에 따른 결제를 진행해주어 투자자들의 제반 권리 확보와 분배를
하는 역할이다. 두번째는 유가증권이 최초로 발행되고 최종적으로 폐기될 때까지 전 과정을 관리
하여 유통에 필요한 최소한의 증권만을 발행하도록 함으로써, 또 증권 실물의 이동을 억제함으로
써, 사회적인 비용을 감소시키는 역할을 한다. 궁극적으로 증권예탁결제원은 증권 거래를 활성화
시키고, 증권거래의 안정성을 확보하며, 증권 발행 회사의 발행 비용을 감소시켜주고 자금조달을
용이하게 하는 데에도 기여한다.

증권금융회사는 증권금융의 역할을 수행하는 전문 회사를 의미한다. 증권금융이란 증권의 거래

에 필요한 자금이나 증권을 증권회사나 투자자들에게 공급함으로써 증권 발행과 유통을 원활하게
하는 기능을 말한다. 증권금융은 자금 사용의 목적에 따라 증권인수금융, 증권유통금융, 증권담보
금융 등의 세 가지 종류로 구분할 수 있다.

첫번째로 증권인수금융은 증권 발행시장에서 새 주식을 인수하기를 원하는 인수인 혹은 일반투

자자에게 그 자금을 지원해주는 것을 의미한다. 따라서 발행시장에 대한 금융 지원을 통해 인수
인의 자금 부담을 경감시켜주고, 투자자금의 규모를 증가시켜 증권 발행 기업들의 자금 조달을
원활히 해주는 기능을 한다.

두번째로 증권유통금융은 유통시장에서 신용거래를 하는 증권투자자가 증권을 사는 데 필요한

결제자금을 융자하거나, 증권 매도에 필요한 결제증권을 대주하는 것을 의미한다. 유통금융과 그
일종인 신용공여를 통해서 신용거래에 추가 수요와 공급을 부여하여 증권의 유동성을 증가시키고
융자와 대주가 서로 보완을 함으로써 주가의 연속성과 안정성에 기여한다. 그러나 반면에 신용거
래 자체의 투기적인 경향으로 인해 초과적인 수요과 공급으로 주가가 급격하게 변동하게 하는 요
인이 되기도 한다.

마지막으로 증권담보금융은 유가증권을 보유한 개인이나 법인이 보유한 증권을 담보로 금융기
관으로부터 대출을 받아 자금을 융통하는 것을 의미한다. 증권담보금융은 때때로 일시적인 자금
의 필요에 의해 적정한 가격 이하로 증권을 매각해야 할 경우, 매각 없이 해당 증권을 담보로 필
요자금을 조달해 준다. 그 결과 증권의 활용도가 높아지고, 일반인들의 증권 투자를 유도하고 촉
진하는 기능을 수행한다.