ACCOUNTING ANALYSIS

▪ Explain the importance of accrual

accounting and its strengths and
limitations
▪ Describe the need for and techniques
of accounting analysis

1
 Accrual Accounting
▪ Illustration
▪ Definition of accrual accounting
▪ Describe accrual process
▪ Relation between accruals and cash
flows
▪ Relevance and limitations of accrual
accounting

2
 Accruals - Illustration
The company is established with the total capital of
$700. The company’s capital is financed totally by
equity. The company decide to sell printed T-shirts for
$10 each. The costs of this business include purchasing
100 plain T-shirts for $5 each, fixed screen cost of $100
and variable print cost of $0.75 per T-shirt. By the end of
the company first week in business, all T-shirts are ready
for sale. Customers with orders totalling 50 T-shirts pick
up their T-shirts in that first week. But, of the 50 T-shirts
picked up, only 25 are paid for in cash. For the other 25,
the company accept customer’s late payment till next
week.

3
 Accruals - Illustration
Additional information:
- The company is free of tax
- There is no distribution of dividends to shareholders
- The company uses the unit of production method in
determining depreciation
Machine: $500,000 - No. of units: 240,000
Salvage value: 20,000
Depreciation/unit:
(500,000-20,000)/240,000 = $2/unit

4
 Case Illustration – Cash Accounting
Income Statement Balance Sheet (Cash basis)
Revenues Assets
T-Shirt sales $250 Cash $275

Costs
T-Shirt purchases $500
Screen purchase $100 Equity
Printing charges $75 Beginning Equity $700
Total payments ($675) Retained earnings ($425)
Net Income ($425) Total equity ($275)

Cash = 700 - 675 + 250 = $275

Retained earnings = Kết quả của hoạt động kinh doanh =($425)

5
 Case Illustration – Accrual Accounting

Income Statement Balance Sheet (Accrual basis)

Revenues Assets
T-Shirt sales $500 Cash $275
T-Shirt inventory $337.5
Expenses Receivables $250
T-Shirts costs $250 Total assets $862.5
Screen depreciation $50
Printing charges $37.5 Equity
Total expenses ($337.5) Beginning equity $700
Add net income $162.5
Net income $162.5 Total equity $862.5

Income statement:
- Revenue ghi nhận 50 doanh thu, giá $10/each
- Expenses match với sản phẩm được bán ⇒ đối với Cash
accounting thì lỗ ( vì họ không ghi nhận credit sales, còn
expense thì ghi không match với sales nên không match với
revenue). Còn Accrual accounting thì không lỗ
- 50spham còn lại chưa bán thì expenses của nó sẽ được vốn
hoá để trở thành giá thành của inventory.
Balance sheet:
- Net income = R.E ( vì không có hoạt động chi trả cổ tức) =
$162.5
- T-shirt inventory = chi phí tạo nên spham mà chưa bán được
(50spham) = $337.5/ 50 products

6
 Accrual Accounting
- An accounting method measures the
performance and position of a company
by recognizing economic events
regardless of when cash transactions
occur.
- The general idea is that economic
events are recognized by matching
revenues to expenses (the matching
principle) at the time in which the
transaction occurs rather than when
payment is made (or received)

Accrual ghi nhận cơ sở không phải tiền mặt mà dựa vào nguyên tắt
Revenue recognition (chỉ cần sản phẩm đc chuyển đi và tới tay
người tiêu dùng thì đã ghi nhận doanh thu), Expense matching
(expense hạch toán trước và revenue hạch toán sau).

Which accounting system should be followed? Cash accounting or

Accrual accounting?
⇒

7
 Accrual Process
Revenue Recognition – revenues are recognized
when
(1) Earned – deliver products and services
(2) Realized (cash acquired) or Realizable
(asset received)
Expense Matching – match with corresponding
revenue
- Product costs – arise in the production
- Period costs – marketing, administrative
expenses

Accrual ghi nhận cơ sở không phải tiền mặt mà dựa vào nguyên tắc
Revenue recognition (chỉ cần sản phẩm đc chuyển đi và tới tay người
tiêu dùng thì đã ghi nhận doanh thu). Expense matching, ghi nhận chi
phí cost chỉ đc ghi nhận là chi phí khi nó vốn hoá vào sản phẩm khi sản
phẩm đã được bán đi, đã ghi nhận revenue
⇒ Những nguyên tắc này dẫn tới việc performance không dựa trên
cơ sở tiền mặt ( tiền nhận và trả) ⇒ net income không phải là cash
profit

8
 Cash Flows vs Accruals
- Operating cash flow (OCF)
refers to cash from a company’s ongoing operating activities

- Free cash flow (FCF)

reflects the added effects of investments and divestments in
operating assets. It represents cash available for both debt and
equity holders.

- Free cash flow to equity (FCFE)

reflects the added effects of changes in the firm’s debt levels to free
cash flow to the firm. It represents cash available for equity holders.

- Net cash flow (NCF)

is the change in the cash account balance that is reported on the
statement of cash flows.

● CFO: phân tích về tình hình doanh nghiệp dựa trên cơ sở về

cash
CFO = NI + NCC - WC (inv)
- Net income là mục đánh giá performance của doanh nghiệp
(nhưng không phải là cash)
- WC(inv):
+ CA có cash, AR, inventory ⇒ liên quan đến hoạt động sản
xuất, bán hàng.
+ Phải có mua hàng của nhà cung cấp nhưng chưa trả tiền, trả
lương nhân viên
⇒ accrued expenses: khoản hoàn thành sản phẩm nhưng chưa trả
tiền
- Through CFO, what decision can we make?
⇒ Enough cash to meet the obligations of company, make
investments.
CFO>0 → đề xuất thực hiện những khoản đầu tư để phát triển tối
tân hiện đại/ hoặc đầu tư tài chính/ hoặc tăng cổ tức

9
● FCF:
FCF = CFO - FC (inv)
FCFF = FCF + [Int x (1-t)]
- Khi tính CFO, không có hoạt động thay thế tài sản hao mòn ⇒
để đảm bảo hoạt động kinh doanh bình thường thì phải có
khoản fixed investment (trừ ra)
- FC(inv) đại diện cho khoản tiền sau khi đã chi trả cho equity &
debt holders
- Dòng tiền dành cho chủ nợ không chỉ là tiền để trả nợ gốc
(tuỳ vào phương án thống nhất giữa con nợ và người cho
mượn nợ), mà còn lấy tiền trả lãi. FCF là đã trả lãi rồi, nên sẽ
không đánh giá được là FCFF có khả năng trả lãi không. Có lãi
thì chắc chắn có tác động tax của nhà nước ⇒ giảm số tiền
mà doanh nghiệp phải trả lãi
- Định giá ra giá trị doanh nghiệp là dùng FCFF

● FCFE:
FCFE = FCF + Net borrowing
Net borrowing = Debt issued- Debt repaid
- Là dòng tiền tự do cho equity holder
- Trong FCF đã trả lãi, thêm Net borrowing là trả thêm nợ gốc
- Dòng tiền dùng để định giá cổ phiếu
 Cash Flows vs Accruals

Net Operating
Income = Cash Flow + Accruals

- Hoạt động diễn ra trên net income thường là operating

activities (vì để phản ánh performance). Accruals cũng liên
quan đến operation của doanh nghiệp

10
 Relevance of accrual accounting
- Financial performance: Revenue recognition and
expense matching yield an income number superior
to cash flows for evaluating financial performance.
- Financial condition: Accrual accounting produces
a balance sheet that more accurately reflects the
level of resources availability to the company to
generate future cash flows.
- Predicting future cash flows: accrual income is a
superior predictor of future cash flows than are
current cash flows

Why accrual accounting is better than cash accounting?

- Financial performance:
+ Revenue recognition: Accrual accounting tốt hơn vì đối với
Cash accounting chỉ được ghi nhận revenue khi cash is
received, còn A.A thì Account Receivables vẫn được ghi nhận
thành revenue.
+ Expense matching: Khi nào doanh thu đã được ghi nhận thì
mới hạch toán các chi phí đã chi ra
- Financial condition:
+ Balance sheet: CA chỉ ghi nhận cash là assets. AA thì ghi
nhận luôn những non-cash revenue ⇒ phản ánh tốt hơn tình
hình tài sản, nguồn vốn của công ty
- Predicting future cash flows:
+ CA để dự báo thì: năm ngoái là 1k, thì năm nay sẽ là 1k10
(tăng 10%) ⇒ dựa vào CF năm ngoái, năm hiện tại để expect
CF năm tới
+ AA để dự báo thì: nó bắt đầu từ dự đoán những khoản mục
accrual trước (revenue, chi phí, kế hoạch sản xuất,etc) ⇒ net

11
 + income ⇒ loại các NCC ⇒ ra FCFF, FCFE
⇒ AA is better predictor of future CF
Because: AI để mà ra được potential CF thì phải có căn cứ để dự
đoán. Còn nếu chỉ dùng past CF thì rất cứng nhắc, không có thông
tin căn cứ, chỉ dựa theo quy luật dao động để expect next CF ⇒ not
good. Dùng AI thì sẽ có những thông tin indicate future CF (vd như
Account Receivables). Revenue recognition ⇒ revenue và expense
sẽ luôn song song ⇒ có căn cứ để expect future CF. Chỉ phù hợp với
nội bộ, vì lúc này mới có đủ thông tin thông số để predict. Người bên
ngoài thì không làm được
 Limitations of accrual accounting
- Arbitrary rules
- Estimation errors
- Earnings management

Is accrual accounting a perfect method without any limitations?

⇒ NO.

12
 Accounting Analysis
o Accounting analysis is the process of evaluating the
extent to which a company’s accounting numbers
reflect economic reality - evaluating accounting risk
and earning quality, estimating earning power, and
making necessary adjustments to financial
statements to both reflect economic reality and
assist in financial analysis.
o Accounting analysis is the process an analyst uses to
identify and assess accounting distortions in a
company’s financial statements. It also includes the
necessary adjustments to financial statements that
reduce the distortions and make the statements
amenable to financial analysis.

13
 Demand for Accounting Analysis

o Accounting distortions are identified

and adjusted so that accounting
information better reflects economic
reality
o Accounting information usually
requires adjustments to meet the
analysis objectives of a particular user.

14
 Sources of Accounting Distortions
o Accounting Standards
o Estimation Errors

o Reliability vs Relevance
o Earnings Management

15
 Sources of Accounting Distortions
o Accounting Standards – attributed to
1) Accounting principles: the historical cost principle,
inventory rules
2) Conservatism – write down impaired assets
o Estimation Errors – attributed to estimation errors
inherent in accrual accounting (sold on credit)
o Reliability vs Relevance – attributed to over-emphasis
on reliability at the loss of relevance, trade-off bw
reliability and relevance
o Earnings Management – attributed to
window-dressing of financial statements by managers to
achieve personal benefits

Why would the principle of historical costs lead to distortions?

⇒ Ưu điểm của kế toán là nói có sách, mách có chứng. Nhược
điểm là càng tăng độ tin cậy thì càng giảm độ liên quan ⇒ càng
tăng cái sự cố định của con số thì sẽ làm nó không flexible với
giá thay đổi trên thị trường.

16
 Accounting standards
The historical cost principle Conservatism
Inventory rules Nguyên tắc thận trọng
⇒ LIFO FIFO COGS ⇒ Những giao dịch tạo ra doanh
thu thì phải đảm bảo tính chắc
chắn, nhưng nếu ghi nhận làm
giảm hay lỗ, mà không chắc chắn
xảy ra sự việc thì cũng phải có
cách ghi nhận ⇒ xác suất như
nhau có thể làm giảm hay tăng
tài sản (k thể thu hồi nợ hay sp bị
kém phẩm chất) đều phải ghi
nhận (ghi giá trị âm vào mục dự
phòng giảm giá)

17
 Sources of Accounting distortions
Earning management strategies:
Increasing income - managers adjust accruals
to increase reported income
Big Bath - managers record huge write offs in
one period to relieve other period of expenses
Income smoothing - managers decrease or
increase reported income to reduce its volatility

18
 Earnings Management
Earning Management strategies:
o Increasing Income – managers adjust
accruals to increase
reported income
o Big Bath – managers record huge
write-offs in one period to relieve other
periods of expenses
o Income Smoothing – managers decrease or
increase reported income to reduce its
volatility

19
 Process of Accounting Analysis
1) Evaluating earnings quality
2) Adjusting financial statements

20
 Process of Accounting Analysis
Evaluating Earning Quality: Steps
1) Identify and assess key accounting
policies
2) Evaluate extent of accounting
flexibility
3) Determine the reporting strategy
4) Identify and assess red flags

21
 Process of Accounting Analysis
Evaluating Earning Quality: Steps
1) Identify and assess key accounting
policies:
• Are the policies reasonable?
• Is the set of policies adopted consistent
with industry norms?
• What impact will the accounting
policies have on reported numbers in
financial statements?

22
 Process of Accounting Analysis
Evaluating Earning Quality: Steps
2) Evaluate extent of accounting
flexibility
The accounting for industries that have more
intangible assets, greater volatility in business
operations, a larger portion of its production
costs incurred prior to production, and unusual
revenue recognition methods requires more
judgments and estimates

23
 Process of Accounting Analysis
Evaluating Earning Quality: Steps
3) Determine the reporting strategy
▪ Is the company adopting aggressive reporting
practices?
▪ Does the company have a clean audit report?
▪ Has there been a history of accounting problems?
▪ Has the management of the company have a
reputation for integrity, or are they known to cut
corners?
▪ Examine incentives for earnings management and
evaluate the quality of a company’s disclosures

24
 4) Red Flags
▪ Poor financial performance,
▪ Reported earnings consistently higher
than operating cash flows,
▪ Qualified audit report, auditor resignation
or a unusual auditor change,
▪ Unexplained or frequent changes in
accounting policies,
▪ Sudden increase in inventories in
comparison to sales.
▪ Frequent one-time charges and big baths.

25
 Process of Accounting Analysis
Evaluating Earning Quality: Steps
1) Identify and assess key accounting policies
2) Evaluate extent of accounting flexibility
3) Determine the reporting strategy
4) Identify and assess red flags
Adjusting Financial Statements:
Identify, measure, and make necessary
adjustments to financial statements to better
serve one’s analysis objectives;

26