(eBook PDF) Macroeconomics 6th

Edition by Olivier Blanchard

Go to download the full and correct content document:
https://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-6th-edition-by-olivier-bl
anchard/
More products digital (pdf, epub, mobi) instant
download maybe you interests ...

(eBook PDF) Macroeconomics 8th Edition by Olivier

Blanchard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-8th-
edition-by-olivier-blanchard/

(eBook PDF) Macroeconomics 7th Edition by Olivier

Blanchard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-7th-
edition-by-olivier-blanchard/

(eBook PDF) Macroeconomics 5th Canadian Edition by

Olivier Blanchard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-5th-
canadian-edition-by-olivier-blanchard/

(eBook PDF) Macroeconomics Australasian Edition by

Blanchard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-
australasian-edition-by-blanchard/
(eBook PDF) Macroeconomics A European Perspective 3th
by Olivier

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-a-
european-perspective-3th-by-olivier/

(eBook PDF) Effective Training 6th Edition by Blanchard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-effective-training-6th-
edition-by-blanchard/

(eBook PDF) Macroeconomics 6th Edition by Stephen

D.Williamson

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-6th-
edition-by-stephen-d-williamson/

(eBook PDF) Macroeconomics 6th Edition by R. Glenn

Hubbard

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-macroeconomics-6th-
edition-by-r-glenn-hubbard/

(eBook PDF) Principles of Macroeconomics 6th Edition by

Mankiw

http://ebooksecure.com/product/ebook-pdf-principles-of-
macroeconomics-6th-edition-by-mankiw/
 Brief Contents

THE CORE EXTENSIONS

Introduction 1 Expectations 289
Chapter 1 A Tour of the World 3 Chapter 14 Expectations: The Basic Tools 291
Chapter 2 A Tour of the Book 19 Chapter 15 Financial Markets and
Expectations 313
Chapter 16 Expectations, Consumption,
The Short Run 41 and Investment 337
Chapter 3 The Goods Market 43 Chapter 17 Expectations, Output,
Chapter 4 Financial Markets 63 and Policy 357
Chapter 5 Goods and Financial Markets:
The IS–LM Model 85 The Open Economy 377
Chapter 18 Openness in Goods and Financial
Markets 379
The Medium Run 109
Chapter 19 The Goods Market in an Open
Chapter 6 The Labor Market 111 Economy 399
Chapter 7 Putting All Markets Together: Chapter 20 Output, the Interest Rate, and
The AS–AD Model 133 the Exchange Rate 423
Chapter 8 The Phillips Curve, the Natural Rate Chapter 21 Exchange Rate Regimes 445
of Unemployment, and Inflation 161
Chapter 9 The Crisis 183 Back to Policy 471
Chapter 22 Should Policymakers Be
The Long Run 205 Restrained? 473
Chapter 23 Fiscal Policy: A Summing Up 493
Chapter 10 The Facts of Growth 207
Chapter 24 Monetary Policy: A Summing Up 517
Chapter 11 Saving, Capital Accumulation,
and Output 225 Chapter 25 Epilogue: The Story of
Macroeconomics 539
Chapter 12 Technological Progress and
Growth 249
Chapter 13 Technological Progress: The
Short, the Medium, and the
Long Run 267

v
Contents
Preface xiii
THE CORE
Introduction 1
Chapter 1 A Tour of the World 3
1-1 The Crisis 4
1-2 The United States 6
Should You Worry about the United
States Deficit? 8
1-3 The Euro Area 9
How Can European Unemployment
Be Reduced? 10 • What Has the Euro
Done for Its Members? 12
1-4 China 13
1-5 Looking Ahead 15
Appendix: Where to Find the Numbers 17
Chapter 2 A Tour of the Book 19
2-1 Aggregate Output 20
GDP: Production and Income 20 •
Nominal and Real GDP 22 • GDP:
Level versus Growth Rate 24
2-2 The Unemployment Rate 25
Why Do Economists Care about
Unemployment? 27
2-3 The Inflation Rate 28
The GDP Deflator 29 • The Consumer
Price Index 29 • Why Do Economists
Care about Inflation? 30
2-4 Output, Unemployment, and the
Inflation Rate: Okun’s Law and the
Phillips Curve 31
Okun’s Law 31 • The Phillips Curve 32
2-5 The Short Run, the Medium Run, the
Long Run 33
2-6 A Tour of the Book 34
The Core 35 • Extensions 35 • Back to
Policy 36 • Epilogue 36
Appendix: The Construction of Real GDP,
and Chain-Type Indexes 39
vi
The Short Run 41
Chapter 3 The Goods Market 43
3-1 The Composition of GDP 44
3-2 The Demand for Goods 45
Consumption (C) 46 • Investment
( I ) 48 • Government Spending (G) 48
3-3 The Determination of Equilibrium
Output 49
Using Algebra 50 • Using a Graph 51 •
Using Words 53 • How Long Does It
Take for Output to Adjust? 54
3-4 Investment Equals Saving: An
Alternative Way of Thinking
about Goods—Market
Equilibrium 56
3-5 Is the Government Omnipotent? A
Warning 59
Chapter 4 Financial Markets 63
4-1 The Demand for Money 64
Deriving the Demand for Money 66
4-2 Determining the Interest Rate: I 67
Money Demand, Money Supply,
and the Equilibrium Interest
Rate 68 • Monetary Policy and Open
Market Operations 70 • Choosing
Money or Choosing the Interest
Rate? 72 • Money, Bonds, and Other
Assets 72
4-3 Determining the Interest Rate: II 73
What Banks Do 73 • The Supply
and the Demand for Central Bank
Money 74
4-4 Two Alternative ways of looking at
the Equilibrium 79
The Federal Funds Market and the
Federal Funds Rate 79 • The Supply of
Money, the Demand for Money, and the
Money Multiplier 80 • Understanding the
Money Multiplier 80
Chapter 5 Goods and Financial Markets:
The IS-LM Model 85
5-1 The Goods Market and the IS
Relation 86
Investment, Sales, and the Interest
Rate 86 • Determining Output 87 •
Deriving the IS Curve 89 • Shifts of
the IS Curve 89
5-2 Financial Markets and the LM
Relation 90
Real Money, Real Income, and
the Interest Rate 90 • Deriving the
LM Curve 91 • Shifts of the LM
Curve 92
5-3 Putting the IS and the LM Relations
Together 93
Fiscal Policy, Activity, and the Interest
Rate 94 • Monetary Policy, Activity, and
the Interest Rate 96
5-4 Using a Policy Mix 98
5-5 How Does the IS-LM Model Fit the
Facts? 102
Appendix: An Alternative Derivation
of the LM Relation as an Interest Rate
Rule 107
The Medium Run 109
Chapter 6 The Labor Market 111
6-1 A Tour of the Labor Market 112
The Large Flows of Workers 112
6-2 Movements in Unemployment 115
6-3 Wage Determination 117
Bargaining 118 • Efficiency
Wages 119 • Wages, Prices, and
Unemployment 120 • The Expected
Price Level 120 • The Unemployment
Rate 121 • The Other Factors 121
6-4 Price Determination 122
6-5 The Natural Rate of
Unemployment 122
The Wage-Setting Relation 123 •
The Price–Setting Relation 123 •
Equilibrium Real Wages and
Unemployment 124 • From
Unemployment to Employment 125 •
From Employment to Output 126
6-6 Where We Go from Here 127
Appendix: Wage- and Price-Setting
Relations versus Labor Supply and Labor
Demand 131
Chapter 7 Putting All Markets Together:
The AS–AD Model 133
7-1 Aggregate Supply 134
7-2 Aggregate Demand 136
7-3 Equilibrium in the Short Run and in
the Medium Run 139
Equilibrium in the Short Run 139 • From
the Short Run to the Medium Run 140
7-4 The Effects of a Monetary
Expansion 142
The Dynamics of Adjustment 142 •
Going Behind the Scenes 143 • The
Neutrality of Money 144
7-5 A Decrease in the Budget
Deficit 146
Deficit Reduction, Output, and the
Interest Rate 147 • Budget Deficits,
Output, and Investment 148
7-6 An Increase in the Price of Oil 149
Effects on the Natural Rate of
Unemployment 150 • The Dynamics of
Adjustment 151
7-7 Conclusions 154
The Short Run versus the Medium
Run 154 • Shocks and Propagation
Mechanisms 155 • Where We Go from
Here 156
Chapter 8 The Phillips Curve, the Natural
Rate of Unemployment, and
Inflation 161
8-1 Inflation, Expected Inflation, and
Unemployment 162
8-2 The Phillips Curve 164
The Early Incarnation 164 •
Mutations 164 • The Phillips
Curve and the Natural Rate of
Unemployment 169 • The Neutrality
of Money, Revisited 171
8-3 A Summary and Many
Warnings 171
Variations in the Natural Rate across
Countries 172 • Variations in the Natural
Rate over Time 172 • Disinflation,
Credibility, and Unemployment 172 •
High Inflation and the Phillips Curve
Relation 177 • Deflation and the Phillips
Curve Relation 178
Appendix: From the Aggregate
Supply Relation to a Relation between
Inflation, Expected Inflation, and
Unemployment 182
Contents vii
Chapter 9 The Crisis 183
9-1 From a Housing Problem to a
Financial Crisis 184
Housing Prices and Subprime
Mortgages 184 • The Role of
Banks 185
9-2 The Use and Limits of Policy 189
Initial Policy Responses 191 • The
Limits of Monetary Policy: The Liquidity
Trap 192 • The Limits of Fiscal Policy:
High Debt 196
9-3 The Slow Recovery 196
The Long Run 205
Chapter 10 The Facts of Growth 207
10-1 Measuring the Standard of
Living 208
10-2 Growth in Rich Countries since
1950 211
The Large Increase in the Standard
of Living since 1950 213 • The
Convergence of Output per Person 214
10-3 A Broader Look across Time and
Space 215
Looking across Two Millennia 215 •
Looking across Countries 215
10-4 Thinking About Growth:
A Primer 217
The Aggregate Production
Function 217 • Returns to Scale and
Returns to Factors 218 • Output
per Worker and Capital per
Worker 219 • The Sources of
Growth 220
Chapter 11 Saving, Capital Accumulation,
and Output 225
11-1 Interactions between Output
and Capital 226
The Effects of Capital on
Output 226 • The Effects of Output on
Capital Accumulation 227
11-2 The Implications of Alternative
Saving Rates 229
Dynamics of Capital and
Output 229 • Steady-State Capital and
Output 232 • The Saving Rate and
Output 232 • The Saving Rate and
Consumption 235
viii Contents
11-3 Getting a Sense of Magnitudes 238
The Effects of the Saving Rate on
Steady-State Output 238 • The
Dynamic Effects of an Increase in the
Saving Rate 239 • The U.S. Saving Rate
and the Golden Rule 241
11-4 Physical versus Human
Capital 242
Extending the Production
Function 242 • Human Capital, Physical
Capital, and Output 243 • Endogenous
Growth 244
Appendix: The Cobb-Douglas Production
Function and the Steady State 247
Chapter 12 Technological Progress and
Growth 249
12-1 Technological Progress and the Rate
of Growth 250
Technological Progress and the
Production Function 250 • Interactions
between Output and Capital 252 •
Dynamics of Capital and Output 254 • The
Effects of the Saving Rate 255
12-2 The Determinants of Technological
Progress 256
The Fertility of the Research
Process 257 • The Appropriability of
Research Results 258
12-3 The Facts of Growth Revisited 260
Capital Accumulation versus
Technological Progress in Rich Countries
since 1985 260 • Capital Accumulation
versus Technological Progress in
China 261
Appendix: Constructing a Measure of
Technological Progress 265
Chapter 13 Technological Progress:
The Short, the Medium, and
the Long Run 267
13-1 Productivity, Output, and
Unemployment in the Short
Run 268
Technological Progress,
Aggregate Supply, and Aggregate
Demand 268 • The Empirical
Evidence 270
13-2 Productivity and the Natural Rate of
Unemployment 272
Price Setting and Wage Setting
Revisited 272 • The Natural Rate of
Unemployment 273 • The Empirical
Evidence 274
 13-3 Technological Progress, Churning,
and Distribution Effects 276
The Increase in Wage Inequality 279 •
The Causes of Increased Wage
Inequality 279
13-4 Institutions, Technological Progress,
and Growth 281
EXTENSIONS
Expectations 289
Chapter 14 Expectations:
The Basic Tools 291
14-1 Nominal versus Real Interest
Rates 292
Nominal and Real Interest Rates in the
United States since 1978 294
14-2 Nominal and Real Interest Rates,
and the IS–LM Model 297
14-3 Money Growth, Inflation, Nominal
and Real Interest Rates 298
Revisiting the IS–LM Model 298 • Nominal
and Real Interest Rates in the Short
Run 298 • Nominal and Real Interest
Rates in the Medium Run 300 • From
the Short to the Medium Run 301 •
Evidence on the Fisher Hypothesis 302
14-4 Expected Present Discounted
Values 304
Computing Expected Present
Discounted Values 305 • Using Present
Values: Examples 307 • Nominal
versus Real Interest Rates, and Present
Values 308
Appendix: Deriving the Expected
Present Discounted Value Using Real or
Nominal Interest Rates 311
Chapter 15 Financial Markets and
Expectations 313
15-1 Bond Prices and Bond Yields 314
Bond Prices as Present
Values 315 • Arbitrage and Bond
Prices 316 • From Bond Prices to
Bond Yields 318 • Interpreting the
Yield Curve 319 • The Yield Curve and
Economic Activity 319
15-2 The Stock Market and Movements in
Stock Prices 322
Stock Prices as Present
Values 323 • The Stock Market
and Economic Activity 325 • A
Monetary Expansion and the Stock
Market 326 • An Increase in Consumer
Spending and the Stock Market 327
15-3 Risk, Bubbles, Fads, and Asset
Prices 328
Stock Prices and Risk 328 • Asset
Prices, Fundamentals, and Bubbles 330
Chapter 16 Expectations, Consumption,
and Investment 337
16-1 Consumption 337
The Very Foresighted Consumer 338 •
An Example 338 • Toward a More
Realistic Description 340 • Putting
Things Together: Current Income,
Expectations, and Consumption 343
16-2 Investment 344
Investment and Expectations of
Profit 344 • A Convenient Special
Case 346 • Current versus Expected
Profit 348 • Profit and Sales 350
16-3 The Volatility of Consumption and
Investment 352
Appendix: Derivation of the Expected
Present Value of Profits under Static
Expectations 356
Chapter 17 Expectations, Output, and
Policy 357
17-1 Expectations and Decisions: Taking
Stock 358
Expectations, Consumption, and Invest-
ment Decisions 358 • Expectations and
the IS Relation 358 • The LM Relation
Revisited 361
17-2 Monetary Policy, Expectations, and
Output 362
From the Short Nominal Rate to Current
and Expected Real Rates 362 •
Monetary Policy Revisited 363
17-3 Deficit Reduction, Expectations, and
Output 367
The Role of Expectations about the
Future 368 • Back to the Current
Period 369
The Open Economy 377
Chapter 18 Openness in Goods and Financial
Markets 379
18-1 Openness in Goods Markets 380
Exports and Imports 380 • The Choice
between Domestic Goods and Foreign
Contents ix
 Goods 382 • Nominal Exchange
Rates 382 • From Nominal to Real
Exchange Rates 383 • From Bilateral to
Multilateral Exchange Rates 387
18-2 Openness in Financial Markets 388
The Balance of Payments 389 • The
Choice between Domestic and Foreign
Assets 391 • Interest Rates and
Exchange Rates 393
18-3 Conclusions and a Look Ahead 395
Chapter 19 The Goods Market in an Open
Economy 399
19-1 The IS Relation in the Open
Economy 400
The Demand for Domestic Goods 400 •
The Determinants of C, I and G 400 •
The Determinants of Imports 401 • The
Determinants of Exports 401 • Putting
the Components Together 401
19-2 Equilibrium Output and the Trade
Balance 403
19-3 Increases in Demand, Domestic or
Foreign 404
Increases in Domestic Demand 404 •
Increases in Foreign Demand 406 •
Fiscal Policy Revisited 407
19-4 Depreciation, the Trade Balance,
and Output 409
Depreciation and the Trade Balance:
The Marshall-Lerner Condition 410 •
The Effects of a Depreciation 410 •
Combining Exchange Rate and Fiscal
Policies 411
19-5 Looking at Dynamics: The
J-Curve 413
19-6 Saving, Investment, and the Current
Account Balance 415
Appendix: Derivation of the Marshall-
Lerner Condition 421
Chapter 20 Output, the Interest Rate, and the
Exchange Rate 423
20-1 Equilibrium in the Goods
Market 424
20-2 Equilibrium in Financial
Markets 425
Money versus Bonds 425 • Domestic
Bonds versus Foreign Bonds 426
20-3 Putting Goods and Financial
Markets Together 428
x Contents
20-4 The Effects of Policy in an Open
Economy 431
The Effects of Fiscal Policy in an Open
Economy 431 • The Effects of Monetary
Policy in an Open Economy 433
20-5 Fixed Exchange Rates 435
Pegs, Crawling Pegs, Bands, the
EMS, and the Euro 435 • Pegging
the Exchange Rate, and Monetary
Control 436 • Fiscal Policy under Fixed
Exchange Rates 437
Appendix: Fixed Exchange Rates, Interest
Rates, and Capital Mobility 442
Chapter 21 Exchange Rate Regimes 445
21-1 The Medium Run 446
Aggregate Demand under Fixed
Exchange Rates 447 • Equilibrium
in the Short Run and in the Medium
Run 448 • The Case For and Against a
Devaluation 450
21-2 Exchange Rate Crises under Fixed
Exchange Rates 451
21-3 Exchange Rate Movements under
Flexible Exchange Rates 455
Exchange Rates and the Current
Account 457 • Exchange Rates
and Current and Future Interest
Rates 457 • Exchange Rate
Volatility 457
21-4 Choosing between Exchange Rate
Regimes 459
Common Currency Areas 459 • Hard
Pegs, Currency Boards, and
Dollarization 462
Appendix 1: Deriving Aggregate
Demand under Fixed Exchange
Rates 467
Appendix 2: The Real Exchange Rate
and Domestic and Foreign Real Interest
Rates 468
Back to Policy 471
Chapter 22 Should Policy Makers Be
Restrained? 473
22-1 Uncertainty and Policy 474
How Much Do Macroeconomists
Actually Know? 474 • Should
 Uncertainty Lead Policy Makers to Do
Less? 477 • Uncertainty and Restraints
on Policy Makers 477
22-2 Expectations and Policy 478
Hostage Takings and Negotiations 479 •
Inflation and Unemployment
Revisited 479 • Establishing
Credibility 480 • Time Consistency and
Restraints on Policy Makers 482
22-3 Politics and Policy 482
Games between Policy Makers and
Voters 483 • Games between Policy
Makers 484 • Politics and Fiscal
Restraints 485
Chapter 23 Fiscal Policy: A Summing Up 493
23-1 What We Have Learned 494
23-2 The Government Budget Constraint:
Deficits, Debt, Spending, and
Taxes 495
The Arithmetic of Deficits and
Debt 495 • Current versus Future
Taxes 497 • The Evolution of the
Debt-to-GDP Ratio 500
23-3 Ricardian Equivalence, Cyclical
Adjusted Deficits, and War
Finance 502
Ricardian Equivalence 502 • Deficits,
Output Stabilization, and the Cyclically
Adjusted Deficit 503 • Wars and
Deficits 504
23-4 The Dangers of High Debt 506
High Debt, Default Risk, and Vicious
Cycles 506 • Debt Default 509 • Money
Finance 510
Chapter 24 Monetary Policy:
A Summing Up 517
24-1 What We Have Learned 518
24-2 The Optimal Inflation Rate 519
The Costs of Inflation 520 • The Benefits
of Inflation 522 • The Optimal Inflation
Rate: The Current Debate 524
24-3 The Design of Monetary Policy 524
Money Growth Targets and Target
Ranges 525 • Inflation Targeting 526 •
Interest Rate Rules 529
24-4 Challenges from the Crisis 530
The Liquidity Trap 530 • Macro
Prudential Regulation 532
Chapter 25 Epilogue: The Story of
Macroeconomics 539
25-1 Keynes and the Great
Depression 540
25-2 The Neoclassical Synthesis 540
Progress on All Fronts 541 • Keynesians
versus Monetarists 542
25-3 The Rational Expectations
Critique 543
The Three Implications of Rational
Expectations 544 • The Integration of
Rational Expectations 545
25-4 Developments in Macroeconomics
to the 2009 Crisis 547
New Classical Economics and Real
Business Cycle Theory 547 • New
Keynesian Economics 548 • New
Growth Theory 549 • Toward an
Integration 549
25-5 First Lessons for Macro-economics
after the Crisis 550
Appendix 1 An Introduction to National
Income and Product
Accounts A-1
Appendix 2 A Math Refresher A-7
Appendix 3 An Introduction to
Econometrics A-12
Glossary G-1
Index I-1
Credits C-1
Contents xi
Focus Boxes
Real GDP, Technological Progress, and the Price of
Computers 25
Did Spain Have a 24% Unemployment Rate in 1994? 28
The Lehman Bankruptcy, Fears of Another Great Depression,
and Shifts in the Consumption Function 55
The Paradox of Saving 58
Semantic Traps: Money, Income and Wealth 65
Who Holds U.S. Currency? 67
Bank Runs, Deposit Insurance, and Wholesale Funding 75
Deficit Reduction: Good or Bad for Investment? 97
Focus: The U.S. Recession of 2001 99
The Current Population Survey 114
Henry Ford and Efficiency Wages 119
How Long Lasting Are the Real Effects of Money? 145
Oil Price Increases: Why Were the 2000s so Different from the
1970s? 153
Theory Ahead of Facts: Milton Friedman and Edumnd
Phelps 170
What Explains European Unemployment? 173
Why Has the U.S. Natural Rate of Unemployment Fallen Since
the Early 1990s and How Will the Crisis Affect It? 175
Increasing Leverage and Alphabet Soup: SIVs, AIG, and
CDSs 187
Japan, the Liquidity Trap, and Fiscal Policy 197
Do Banking Crises Affect the Natural Level of Output? 200
The Construction of PPP Numbers 210
Does Money Lead to Happiness? P 212
Capital Accumulation and Growth in France in the Aftermath of
World War II 231
Social Security, Saving, and Capital Accumulation in the United
States 236
The Diffusion of New Technology: Hybrid Corn 258
Job Destruction, Churning, and Earnings Losses 278
The Importance of Institutions: North and South Korea 283
What is behind Chinese Growth? 284
Why Deflation Can Be Very Bad: Deflation and the Real Interest
Rate in the Great Depression 296
Nominal Interest Rates and Inflation across Latin America in the
Early 1990s 303
The Vocabulary of Bond Markets 315
The Yield Curve and the Liquidity Trap 322
Making (Some) Sense of (Apparent) Nonsense: Why the Stock
Market Moved Yesterday, and Other Stories 329
xii
Famous Bubbles: From Tulipmania in Seventeenth-Century
Holland to Russia in 1994 331
The Increase in U.S. Housing Prices: Fundamentals or a
Bubble? 332
Up Close and Personal: Learning from Panel Data Sets 339
Do People Save Enough for Retirement? 342
Investment and the Stock Market 347
Profitability versus Cash Flow 350
The Liquidity Trap, Quantitative Easing, and the Role of
Expectations 365
Rational Expectations 367
Can a Budget Deficit Reduction Lead to an Output Expansion?
Ireland in the 1980s 370
Can Exports Exceed GDP? 382
GDP versus GNP: The Example of Kuwait 392
Buying Brazilian Bonds 394
The G20 and the 2009 Fiscal Stimulus 409
The U.S. Current Account Deficit: Origins and Implications 416
Sudden Stops, Safe Havens, and the Limits to the Interest
Parity Condition 429
Monetary Contraction and Fical Expansion: The United States in
the Early 1980s 434
German Reunification, Interest Rates, and the EMS 438
The Return of Britain to the Gold Standard: Keynes versus
Churchill 452
The 1992 EMS Crisis 454
The Euro: A Short History 461
Lessons from Argentina’s Currency Board 463
Twelve Macroeconometric Models 476
Was Alan Blinder Wrong in Speaking the Truth? 482
The Stability and Growth Pact: A Short History 486
Inflation Accounting and the Measurement of Deficits 496
How Countries Decreased Their Debt Ratios after
World War II 501
Deficits, Consumption, and Investment in the United States
during World War II 505
The U.S. Budget Deficit Challenge 507
Money Illusion 522
The Unsuccessful Search for the Right Monetary
Aggregate 527
LTV Ratios and Housing Price Increases from 2000 to
2007 534
 Preface
We had two main goals in writing this book:
■ To make close contact with current macroeconomic
events. What makes macroeconomics exciting is the
light it sheds on what is happening around the world,
from the major economic crisis which has engulfed
the world since 2008, to the budget deficits of the
United States, to the problems of the Euro area, to high
growth in China. These events—and many more—are
described in the book, not in footnotes, but in the text
or in detailed boxes. Each box shows how you can use
what you have learned to get an understanding of these
events. Our belief is that these boxes not only convey
the “life” of macroeconomics, but also reinforce the
lessons from the models, making them more concrete
and easier to grasp.
■ To provide an integrated view of macroeconomics. The
book is built on one underlying model, a model that
draws the implications of equilibrium conditions in
three sets of markets: the goods market, the financial
markets, and the labor market. Depending on the issue
at hand, the parts of the model relevant to the issue
are developed in more detail while the other parts are
simplified or lurk in the background. But the underly-
ing model is always the same. This way, you will see
macroeconomics as a coherent whole, not a collection
of models. And you will be able to make sense not only
of past macroeconomic events, but also of those that
unfold in the future.
New to this Edition
■ Chapter 1 starts with a history of the crisis, giving a
sense of the landscape, and setting up the issues to be
dealt with throughout the book.
■ A new Chapter 9, which comes after the short- and
medium-run architecture have been put in place,
focuses specifically on the crisis. It shows how one can
use and extend the short-run and medium run analy-
sis to understand the various aspects of the crisis, from
the role of the financial system to the constraints on
macroeconomic policy.
■ Material on depressions and slumps has been relo-
cated from later chapters to Chapter 9, and the material
on very high inflation has been reduced and included
in Chapter 23.
■ A rewritten Chapter 23, on fiscal policy, focuses on the
current debt problems of the United States.
■ Chapters 23, 24, and 25 draw the implications of the
crisis for the conduct of fiscal and monetary policy in
particular, and for macroeconomics in general.
■ Many new Focus boxes have been introduced and look
at various aspects of the crisis, among them the follow-
ing: “The Lehman Bankruptcy, Fears of Another Great
Depression, and Shifts in the Consumption Function”
in Chapter 3; “Bank Runs, Deposit Insurance, and
Wholesale Funding” in Chapter 4; “The Liquidity Trap,
Quantitative Easing, and the Role of Expectations” in
Chapter 17; “The G20 and the 2009 Fiscal Stimulus”
in Chapter 19; “How Countries Decreased Their Debt
Ratios after World War II” in Chapter 23; and “LTV
Ratios and Housing Price Increases from 2000 to 2007
in Chapter 24.
■ Figures and tables have been updated using the latest
data available.
Organization
The book is organized around two central parts: A core,
and a set of two major extensions. An introduction pre-
cedes the core. The two extensions are followed by a
review of the role of policy. The book ends with an epi-
logue. A flowchart on the front endpaper makes it easy
to see how the chapters are organized, and fit within the
book’s overall structure.
■ Chapters 1 and 2 introduce the basic facts and issues of
macroeconomics. Chapter 1 focuses on the crisis, and
xiii
 then takes a tour of the world, from the United States, to
Europe, to China. Some instructors will prefer to cover
Chapter 1 later, perhaps after Chapter 2, which intro-
duces basic concepts, articulates the notions of short
run, medium run, and long run, and gives the reader a
quick tour of the book.
While Chapter 2 gives the basics of national income
accounting, we have put a detailed treatment of
national income accounts to Appendix 1 at the end of
the book. This decreases the burden on the beginning
reader, and allows for a more thorough treatment in
the appendix.
■ Chapters 3 through 13 constitute the core. Chapters 3
through 5 focus on the short run. These three chapters
characterize equilibrium in the goods market and in
the financial markets, and they derive the basic model
used to study short–run movements in output, the IS–
LM model.
Chapters 6 through 8 focus on the medium run.
Chapter 6 focuses on equilibrium in the labor market
and introduces the notion of the natural rate of unem-
ployment. Chapters 7 and 8 develop a model based on
aggregate demand and aggregate supply and show how
that model can be used to understand movements in
activity and movements in inflation, both in the short
and in the medium run.
The current crisis is a sufficiently important and com-
plex event that it deserves its own chapter. Building on
and extending Chapters 6 to 8, Chapter 9 focuses on the
origins of the crisis, the role of the financial system, and
the constraints facing fiscal and monetary policy, such
as the liquidity trap and the high level of public debt.
Chapters 10 through 13 focus on the long run.
Chapter 10 describes the facts, showing the evolution
of output across countries and over long periods of
time. Chapters 11 and 12 develop a model of growth
and describe how capital accumulation and techno-
logical progress determine growth. Chapter 13 focuses
on the effects of technological progress not only in the
long run, but also in the short run and in the medium
run. This topic is typically not covered in textbooks
but is important. And the chapter shows how one can
integrate the short run, the medium run, and the long
run—a clear example of the payoff to an integrated
approach to macroeconomics.
■ Chapters 14 through 21 cover the two major extensions.
Chapters 14 through 17 focus on the role of expec-
tations in the short run and in the medium run.
xiv Preface
Expectations play a major role in most economic deci-
sions, and, by implication, play a major role in the
determination of output.
Chapters 18 through 21 focus on the implications of
openness of modern economies. Chapter 21 focuses
on the implications of different exchange rate regimes,
from flexible exchange rates, to fixed exchange rates,
currency boards, and dollarization.
■ Chapters 22 through 24 return to macroeconomic
policy. Although most of the first 21 chapters con-
stantly discuss macroeconomic policy in one form or
another, the purpose of Chapters 22 through 24 is to
tie the threads together. Chapter 22 looks at the role
and the limits of macroeconomic policy in general.
Chapters 23 and 24 review monetary policy and fis-
cal policy. Some instructors may want to use parts of
these chapters earlier. For example, it is easy to move
forward the discussion of the government budget con-
straint in Chapter 23 or the discussion of inflation tar-
geting in Chapter 24.
■ Chapter 25 serves as an epilogue; it puts macroeco-
nomics in historical perspective by showing the evolu-
tion of macroeconomics in the last 70 years, discussing
current directions of research, and the lessons of the
crisis for macroeconomics.
Changes from the Fifth to the Sixth
Edition
The structure of the sixth edition, namely the organiza-
tion around a core and two extensions, is fundamentally
the same as that of the fifth edition. This edition is, how-
ever, dominated in many ways by the crisis, and the many
issues it raises. Thus, in addition to a first discussion of
the crisis in Chapter 1, and numerous boxes and discus-
sions throughout the book, we have added a new chapter,
Chapter 9, specifically devoted to the crisis.
At the same time, we have removed the two chapters
on pathologies in the fifth edition. The reason is simple,
and in some ways, ironic. While we thought that it was
important for macroeconomic students to know about
such events as the Great Depression, or the long slump in
Japan, we did not expect the world to be confronted with
many of the same issues any time soon. While far from
being as bad as the Great Depression, the crisis raises
many of the same issues as the Great Depression did.
Thus, much of the material covered in the chapters on
pathologies in the fifth edition has been moved to the core
and to the two extensions.
 We have also removed Chapter 9 of the fifth edition,
which developed a framework to think about the relation
between growth, unemployment, and inflation. This was
in response to teachers who found the framework too dif-
ficult for students to follow. Again, some of the material in
that chapter has been kept and integrated elsewhere, in
particular in Chapter 8.
Alternative Course Outlines
Within the book’s broad organization, there is plenty of
opportunity for alternative course organizations. We have
made the chapters shorter than is standard in textbooks,
and, in our experience, most chapters can be covered in
an hour and a half. A few (Chapters 5 and 7 for example)
might require two lectures to sink in.
■ Short courses. (15 lectures or less)
A short course can be organized around the two
introductory chapters and the core (Chapter 13 can
be excluded at no cost in continuity). Informal pres-
entations of one or two of the extensions, based, for
example, on Chapter 17 for expectations (which
can be taught as a stand alone), and on Chapter 18
for the open economy, can then follow, for a total of
14 lectures.
A short course might leave out the study of growth
(the long run). In this case, the course can be organ-
ized around the introductory chapters and Chapters
3 through 9 in the core; this gives a total of 9 lectures,
leaving enough time to cover, for example, Chapter 17
on expectations, Chapters 18 through 20 on the open
economy, for a total of 13 lectures.
■ Longer courses (20 to 25 lectures)
A full semester course gives more than enough time to
cover the core, plus one or both of the two extensions,
and the review of policy.
The extensions assume knowledge of the core,
but are otherwise mostly self contained. Given the
choice, the order in which they are best taught is
probably the order in which they are presented in
the book. Having studied the the role of expecta-
tions first helps students to understand the interest
parity condition, and the nature of exchange rate
crises.
Features
We have made sure never to present a theoretical result
without relating it to the real world. In addition to
discussions of facts in the text itself, we have written a
large number of Focus boxes, which discuss particular
macroeconomic events or facts, from the United States or
from around the world.
We have tried to re-create some of the student–
teacher interactions that take place in the classroom by
the use of margin notes, which run parallel to the text.
The margin notes create a dialogue with the reader and,
in so doing, smooth the more difficult passages and give
a deeper understanding of the concepts and the results
derived along the way.
For students who want to explore macroeconomics
further, we have introduced the following two features:
■ Short appendixes to some chapters, which expand on
points made within the chapter.
■ A Further Readings section at the end of most chap-
ters, indicating where to find more information, includ-
ing a number of key Internet addresses.
Each chapter ends with three ways of making sure
that the material in the chapter has been digested:
■ A summary of the chapter’s main points.
■ A list of key terms.
■ A series of end-of-chapter exercises. “Quick Check”
exercises are easy. “Dig Deeper” exercises are a bit
harder, and “Explore Further” typically require either
access to the Internet or the use of a spreadsheet
program.
A list of symbols on the back endpapers makes it
easy to recall the meaning of the symbols used in the text.
The Teaching and Learning
Package
The book comes with a number of supplements to help
both students and instructors.
For Instructors:
■ Instructor’s Manual. The Instructor’s manual dis-
cusses pedagogical choices, alternative ways of pre-
senting the material, and ways of reinforcing students’
understanding. Chapters in the manual include six
main sections: objectives, in the form of a motivat-
ing question; why the answer matters; key tools, con-
cepts, and assumptions; summary; and pedagogy.
Many chapters also include sections focusing on
extensions and observations. The Instructor’s Manual
also includes the answers to all end-of-chapter ques-
tions and exercises.
Preface xv
■ Test Item File. The test bank is completely revised with
additional new multiple–choice questions for each
chapter.
■ TestGen—The printed Test Item File is designed for
use with the computerized TestGen package, which
allows instructors to customize, save, and generate
classroom tests. The test program permits instructors
to edit, add, or delete questions from the test bank;
edit existing graphics and create new graphics; ana-
lyze test results; and organize a database of tests and
student results. This software allows for extensive
flexibility and ease of use. It provides many options
for organizing and displaying tests, along with search
and sort features. The software and the Test Item File
can be downloaded from the Instructor’s Resource
Center. (www.pearsonhighered.com/blanchard)
■ Digital Image Library—We have digitized the com-
plete set of figures, graphs, and charts from the book.
These files can be downloaded from the Instructor’s
Resource Center. (www.pearsonhighered.com/
blanchard)
■ PowerPoint Lecture Slides—These electronic slides
provide section titles, tables, equations, and graphs
for each chapter and can be downloaded from the
Instructor’s Resource Center. (www.pearsonhighered.
com/blanchard)
MyEconLab®
MyEconLab delivers rich online content and innovative
learning tools in your classroom. Instructors who use
MyEconLab gain access to powerful communication and
assessment tools, and their students receive access to the
additional learning resources described below.
■ Students and MyEconLab—This online homework
and tutorial system puts students in control of their
own learning through a suite of study and practice tools
correlated with the online, interactive version of the
textbook and other media tools. Within MyEconLab’s
structured environment, students practice what they
learn, test their understanding, and then pursue a
study plan that MyEconLab generates for them based
on their performance on practice tests.
■ Instructors and MyEconLab—MyEconLab provides
flexible tools that allow instructors to easily and effec-
tively customize online course materials to suit their
needs. Instructors can create and assign tests, quizzes,
xvi Preface
or homework assignments. MyEconLab saves time by
automatically grading all questions and tracking results
in an online gradebook. MyEconLab can even grade
assignments that require students to draw a graph.
■ Real-Time Data—The real-time data problems are
new. These problems load the latest available data
from FRED, a comprehensive up-to-date data set
maintained by the Federal Reserve Bank of St. Louis.
The questions are graded with feedback in exactly the
same way as those based on static data.
After registering for MyEconLab, instructors
have access to downloadable supplements such as an
Instructor’s Manual, PowerPoint lecture notes, and a
Test Item File. The Test Item File can also be used with
MyEconLab, giving instructors ample material from which
they can create assignments.
MyEconLab is delivered in Pearson’s MyLab
Mastering system, which offers advanced communica-
tion and customization features. Instructors can upload
course documents and assignments and use advanced
course management features. For more information about
MyEconLab or to request an instructor access code, visit
www.myeconlab.com.
Acknowledgments and Thanks
This book owes much to many. We thank Adam Ashcraft,
Peter Berger, Peter Benczur, Efe Cakarel, Harry Gakidis,
David Hwang, Kevin Nazemi, David Reichsfeld, Jianlong
Tan, Stacy Tevlin, Gaurav Tewari, Corissa Thompson,
John Simon, and Jeromin Zettelmeyer for their research
assistance over the years. We thank the generations of stu-
dents in 14.02 at MIT who have freely shared their reac-
tions to the book over the years.
We have benefited from comments from many col-
leagues and friends. Among them are John Abell, Daron
Acemoglu, Tobias Adrian, Chuangxin An, Roland Benabou,
Samuel Bentolila, and Juan Jimeno (who have adapted
the book for a Spanish edition); Francois Blanchard,
Roger Brinner, Ricardo Caballero, Wendy Carlin, Martina
Copelman, Henry Chappell, Ludwig Chincarini, and
Daniel Cohen (who has adapted the book for a French
edition); Larry Christiano, Bud Collier, Andres Conesa,
Peter Diamond, Martin Eichenbaum, Gary Fethke, David
Findlay, Francesco Giavazzi, and Alessia Amighini (who
have adapted the book for an Italian edition); Andrew
Healy, Steinar Holden, and Gerhard Illing (who has
adapted the book for a German edition); Yannis Ioannides,
Angelo Melino (who has adapted the book for a Canadian
edition); P. N. Junankar, Sam Keeley, Bernd Kuemmel, Paul
Krugman, Antoine Magnier, Peter Montiel, Bill Nordhaus, ■ Nicole Crain, Lafayette College
Tom Michl, Dick Oppermann, Athanasios Orphanides,
■ Rosemary Cunningham, Agnes Scott College
and Daniel Pirez Enri (who has adapted the book for a
Latin American edition); Michael Plouffe, Zoran Popovic, ■ Evren Damar, Pacific Lutheran University
Jim Poterba, and Jeff Sheen (who has adapted the book for
■ Dale DeBoer, University of Colorado at Colorado
an Australasian edition); Ronald Schettkat, and Watanabe
Springs
Shinichi (who has adapted the book for a Japanese edition);
Francesco Sisci, Brian Simboli, Changyong Rhee, Julio ■ Adrian de Leon-Arias, Universidad de Guadalajara
Rotemberg, Robert Solow, Andre Watteyne, and Michael
■ Brad DeLong, UC Berkeley
Woodford.
We have benefited from comments from many read- ■ Firat Demir, University of Oklahoma
ers, reviewers, and class testers. Among them:
■ Wouter Denhaan, UC San Diego
■ John Abell, Randolph, Macon Woman’s College
■ John Dodge, King College
■ Carol Adams, Cabrillo College
■ F. Trenery Dolbear, Brandeis University
■ Gilad Aharonovitz, School of Economic Sciences
■ Patrick Dolenc, Keene State College
■ Terence Alexander, Iowa State University
■ Brian Donhauser, University of Washington
■ Roger Aliaga-Diaz, Drexel University
■ Michael Donihue, Colby College
■ Robert Archibald, College of William & Mary
■ Vincent Dropsy, California State University
■ John Baffoe-Bonnie, La Salle University
■ Justin Dubas, St. Norbert College
■ Fatolla Bagheri, University of North Dakota
■ Amitava Dutt, University of Notre Dame
■ Stephen Baker, Capital University
■ John Edgren, Eastern Michigan University
■ Erol Balkan, Hamilton College
■ Eric Elder, Northwestern College
■ Jennifer Ball, Washburn University
■ Sharon J. Erenburg, Eastern Michigan University
■ Richard Ballman, Augustana College
■ Antonina Espiritu, Hawaii Pacific University
■ King Banaian, St. Cloud State University
■ J. Peter Federer, Clark University
■ Charles Bean, London School of Economics and
■ Rendigs Fels, Vanderbilt University
Political Science
■ John Flanders, Central Methodist University
■ Scott Benson, Idaho State University
■ Marc Fox, Brooklyn College
■ Gerald Bialka, University of North Florida
■ Yee-Tien (Ted) Fu, Stanford University
■ Robert Blecker, American University
■ Yee-Tien Fu, National Cheng-Chi University, Taiwan
■ Scott Bloom, North Dakota State University
■ Scott Fullwiler, Wartburg College
■ Pim Borren, University of Canterbury, New Zealand
■ Julie Gallaway, University of Missouri–Rolla
■ LaTanya Brown-Robertson, Bowie State University
■ Bodhi Ganguli, Rutgers, The State University of NJ
■ James Butkiewicz, University of Delaware
■ Fabio Ghironi, Boston College
■ Colleen Callahan, American University
■ Alberto Gomez-Rivas, University of Houston–Downtown
■ Bruce Carpenter, Mansfield University
■ Fidel Gonzalez, Sam Houston State University
■ Kyongwook Choi, Ohio University College
■ Harvey Gram, Queen College, City University of
■ Michael Cook, William Jewell College
New York

Preface xvii
■ Randy Grant, Linfield College ■ Hsien-Feng Lee, National Taiwan University

■ Alan Gummerson, Florida International University ■ Jim Lee, Texas A&M University–Corpus Christi

■ Reza Hamzaee, Missouri Western State College ■ John Levendis, Loyola University New Orleans

■ Michael Hannan, Edinboro University ■ Frank Lichtenberg, Columbia University

■ Kenneth Harrison, Richard Stockton College ■ Mark Lieberman, Princeton University

■ Mark Hayford, Loyola University ■ Shu Lin, Florida Atlantic University

■ Thomas Havrilesky, Duke University ■ Maria Luengo-Prado, Northeastern University

■ George Heitmann, Muhlenberg College ■ Mathias Lutz, University of Sussex

■ Ana Maria Herrera, Michigan State University ■ Bernard Malamud, University of Nevada, Las Vegas

■ Peter Hess, Davidson College ■ Ken McCormick, University of Northern Iowa

■ Eric Hilt, Wellesley College ■ William McLean, Oklahoma State University

■ John Holland, Monmouth College ■ B. Starr McMullen, Oregon State University

■ Mark Hopkins, Gettysburg College ■ Mikhail Melnik, Niagara University

■ Takeo Hoshi, University of California, San Diego ■ O. Mikhail, University of Central Florida

■ Ralph Husby, University of Illinois, Urbana–Champaign ■ Fabio Milani, University of California, Irvine

■ Yannis Ioannides, Tufts University ■ Rose Milbourne, University of New South Wales

■ Aaron Jackson, Bentley College ■ Roger Morefield, University of Saint Thomas

■ Bonnie Johnson, California Lutheran University ■ Shahriar Mostashari, Campbell University

■ Louis Johnston, College of St. Benedict ■ Eshragh Motahar, Union College

■ Barry Jones, SUNY Binghamton ■ Nick Noble, Miami University

■ Fred Joutz, George Washington University ■ Ilan Noy, University of Hawaii

■ Cem Karayalcin, Florida International University ■ John Olson, College of St. Benedict

■ Okan Kavuncu, University of California ■ Brian O’Roark, Robert Morris University

■ Miles Kimball, University of Michigan ■ Jack Osman, San Francisco State University

■ Paul King, Denison University ■ Emiliano Pagnotta, Northwestern University

■ Michael Klein, Tufts University ■ Biru Paksha Paul, SUNY Cortland

■ Mark Klinedinst, University of Southern Mississippi ■ Andrew Parkes, Mesa State College

■ Shawn Knabb, Western Washington University ■ Allen Parkman, University of Mexico

■ Todd Knoop, Cornell College ■ Jim Peach, New Mexico State University

■ Paul Koch, Olivet Nazarene University ■ Gavin Peebles, National University of Singapore

■ Ng Beoy Kui, Nanyang Technical University, Singapore ■ Michael Quinn, Bentley College

■ Leonard Lardaro, University of Rhode Island ■ Charles Revier, Colorado State University

■ James Leady, University of Notre Dame ■ Jack Richards, Portland State University

■ Charles Leathers, University of Alabama ■ Raymond Ring, University of South Dakota

xviii Preface
■ Monica Robayo, University of North Florida
■ Malcolm Robinson, Thomas Moore College
■ Brian Rosario, University of California, Davis
■ Kehar Sangha, Old Dominion University
■ Ahmad Saranjam, Bridgewater State College
■ Carol Scotese, Virginia Commonwealth University
■ John Seater, North Carolina State University
■ Peter Sephton, University of New Brunswick
■ Ruth Shen, San Francisco State University
■ Kwanho Shin, University of Kansas
■ Tara Sinclair, The George Washington University
■ Aaron Smallwood, University of Texas, Arlington
■ David Sollars, Auburn University
■ Liliana Stern, Auburn University
■ Edward Stuart, Northeastern Illinois University
■ Abdulhanid Sukaar, Cameron University
■ Peter Summers, Texas Tech University
■ Mark Thomas, University of Maryland Baltimore County
■ Brian Trinque, The University of Texas at Austin
■ Marie Truesdell, Marian College
■ David Tufte, Southern Utah University
■ Abdul Turay, Radford University
■ Frederick Tyler, Fordham University
■ Pinar Uysal, Boston College
■ Evert Van Der Heide, Calvin College
■ Kristin Van Gaasbeck, California State University,
Sacramento
■ Lee Van Scyoc, University of Wisconsin, Oshkosh
■ Paul Wachtel, New York University Stern Business School
■ Susheng Wang, Hong Kong University
■ Donald Westerfield, Webster University
■ Christopher Westley, Jacksonville State University
■ David Wharton, Washington College
■ Jonathan Willner, Oklahoma City University
■ Mark Wohar, University of Nebraska, Omaha
■ Steven Wood, University of California, Berkeley
■ Michael Woodford, Princeton University
■ Ip Wing Yu, University of Hong Kong
■ Chi-Wa Yuen, Hong Kong University of Science and
Technology
■ Christian Zimmermann, University of Connecticut
■ Liping Zheng, Drake University
They have helped us beyond the call of duty, and each
has made a difference to the book.
We have many people to thank at Pearson/Prentice
Hall: David Alexander, executive editor for Economics;
Lindsey Sloan, editorial project manager; Emily Brodeur,
editorial assistant; Nancy Freihofer, production editor;
and Lori DeShazo, the marketing manager for Economics,
and Lauren Foster at PreMediaGlobal.
Thanks from Olivier
I want to single out Steve Rigolosi, the editor for the first
edition; Michael Elia, the editor to the second and third
editions; Amy Ray, the editor of the fourth edition; and
Chris Rogers, the editor of the fifth edition. Steve forced
me to clarify. Michael forced me to simplify. Amy forced
me to simplify further. Together, they have made all the
difference to the process and to the book. I thank all of
them deeply.
At MIT, I continue to thank John Arditi for his abso-
lute reliability.
I have also benefited from often-stimulating sugges-
tions from my daughters, Serena, Giulia and Marie: I did
not, however, follow all of them. At home, I continue to
thank Noelle for preserving my sanity.
Olivier Blanchard
Cambridge, MIT
June 2012
Thanks from David
I have to thank Olivier for encouraging me to write the
Canadian editions of this book over the past decade.
I enjoyed that work and I enjoyed teaching out of the
Canadian edition. I appreciated the opportunity to par-
ticipate in the sixth American edition.
I would like to thank the many students in intermedi-
ate macroeconomics at Wilfrid Laurier University whom I
have taught over the years. I was blessed with four excel-
lent instructors in macroeconomics at the graduate level:
Preface xix
David Laidler, Michael Parkin, Benjamin Friedman and Finally I would like to thank my wife Susan. I benefit
Olivier Blanchard. These professors taught macroeco- so much from her love and support.
nomics in a way that made it engaging and exciting. David Johnson,
Alastair Robertson, who was a superb colleague for Wilfred Laurier University
many years in teaching intermediate macroeconomics at Waterloo, Ontario,
WLU, taught me a lot about teaching. June 2012

xx Preface
Introduction

THE CORE
The first two chapters of this book
introduce you to the issues and the
approach of macroeconomics.

Chapter 1
Chapter 1 takes you on a macroeconomic tour of the world. It starts with a look at the
economic crisis that has dominated the world economy since the late 2000s. The tour stops at
each of the world’s major economic powers: the United States, the Euro area, and China.

Chapter 2
Chapter 2 takes you on a tour of the book. It defines the three central variables of
macroeconomics: output, unemployment, and inflation. It then introduces the three time
periods around which the book is organized: the short run, the medium run, and the long run.

1
This page intentionally left blank
Another random document with
no related content on Scribd:
 Sattui sitten eräänä iltana, kun äiti oli ulkona, että huoneeseen tuli
kaunis, hyviin vaatteisiin puettu mies ja kysyi, oliko Fanny kotona. -
— Äidin nimi oli Saara, mutta vieraat kutsuivat häntä Fannyksi.

— Fanny ei ole kotona, vastasi Hetu.

— Kenen tyttö sinä olet, kysyi vieras.

— Minä olen äidin veljen tyttö.

— Vai niin, vai olet sinä äidin veljen tyttö. Entä kuka se äiti on?

Hetupa ei sanonut. Hän keksi miehen tahtovan tietää, oliko äiti

hänen äitinsä, vai ei.

— Oletko sinä Fannyn veljen tytär, kysyi vieras.

Siihen Hetu kyllä uskalsi vastata:

— Olen.

— Entä kuka sinun äitisi on?

— Enkä sano.

— Ei sinulla äitiä olekaan!

— Onpa!

— Eipä.

— Onpa! — Hetua alkoi kovasti naurattaa. Kinaaminen vieraan

kanssa oli niin mukavaa.
 Vihdoin tuli äiti. Hän muuttui vieraan nähtyään iloseksi, mutta mies
oli synkistynyt. Hän työnsi äidin pois luotansa ja sanoi äitiä
valehtelijaksi ja huonoksi naiseksi. Äiti itki ja puhui kauniisti sille
vieraalle ja vihdoin he leppyivät.

Kun mies oli mennyt pois, otti äiti Hetun syliinsä ja oli parempi kuin
milloinkaan ennen, puhui kuolemasta ja muista surullisista asioista,
hyväili ja suuteli. Sitten äiti asetti Hetun maata, polvistui vuoteen
ääreen, itki ja rukoili. — — —

Aamulla ei äitiä ollut missään. Kaikki äidin vaatteet olivat pois

seiniltä ja huone tuntui vieraalta.

Hetua pelotti.

Kiireesti nousi hän ylös vuoteeltaan, pukeutui ja lähti ulos. Pihassa

oli mökin emäntä, jolta äiti oli huoneen vuokrannut, ja se ilmotti
Hetulle, että äiti oli mennyt pois, teille tietymättömille sen miehen
mukana, joka illalla oli käynyt.

— Mihin äiti meni? kysyi Hetu tuntien jäytävää tuskaa.

— Jumala sen tietää. Kyllä se nyt niin pakeni, ettet sinä sitä löydä.

Äiti oli poissa. Se oli kamala totuus. Poissa jälleen ja hän, Hetu,
jälleen yksin. Hetu meni huoneeseen, mutta se oli kolkko kuin
sieluton ruumis ja hän pelkäsi sitä. Hän meni ulos, siellä oli tyhjää ja
vierasta.

Ihmisiä kertyi hänen ympärilleen ja kaikki ne katsoivat ja säälivät

häntä ja puhuivat pahaa äidistä. Siinä oli paljon ihmisiä, mutta
Hetusta tuntui kuin olisi hän ollut yksin synkällä, öisellä taipaleella,
ihmiset vain lisäsivät sen autiutta, aamu-aurinko sen mustuutta. Hän
ei voinut itkeä, vaikka rinnassa alituiseen itku kierteli. Häntä ahdisti,
sydämeen kävi kipeää ja hän olisi tahtonut kovasti huutaa, kirota,
tahi itkeä, mutta mitään hän ei voinut.

Minkätähden äiti jätti minut, vaikka minä olin niin kiltti, sai Hetu
tuskaisten tunteittensa lomitse ajateltua. — Jätti minut, oman, pienen
tyttönsä ja vei mukanaan sen miehen. Miksi äiti jätti… mistään ei
tullut vastausta lapsen vaikeroimiseen.

*****

Oli tullut ilta.

Hetu yhä pysyttelihe äitinsä asunnon läheisyydessä. Hän ei tiennyt

minne mennä. Kotopuoleen hän ei enää tahtonut, eikä voinut lähteä,
matka sinne oli liian pitkä.

Hänen oli lähdettävä kulkemaan pois päin, eteen päin, sinne kai oli
äitikin mennyt… Ehkä tapaakin hän äidin!… Hetu tuli milt'ei iloseksi
siitä ajatuksesta. Hän tapaa äidin! Ja kun hän vielä kerran pääsee
äidin luo, niin pyytää hän oikein kauniisti, ettei äiti hylkäisi, vaan
pitäisi hänet aina luonansa, eikä hän sitten koskaan enää nuku
sikeästi, ettei äiti pääse karkaamaan…

Hetu oli juuri lähtemäisillään yön selkään, kun eräs mies, jonka
lakissa oli keltanen merkki ja vyöllä miekka, tuli kutsumaan häntä
vallesmannin puheille. Hetu tiesi, että vallesmanni on sellainen, joka
sakottaa, ja hän ei tahtonut lähteä. Mies houkutteli ja sanoi
vallesmannin antavan Hetulle kahvia ja vehnästä ja ruokaa.

— Jos se sakottaa, epäili lapsi.

— Ei se sakota, vastasi mies, se on niin kiltti, tule nyt!

 — Minä menen äidin luo, virkkoi Hetu päättäväisesti, minä en tule
teidän kanssanne!

— Se lähettää sinut hevosella äidin luo!

Hetu seurasi poliisia nimismiehen luokse.

Siellä Hetu sai kahvia ja paljon vehnästä ja niin hyvää ruokaa, ettei
hän ollut uneksinutkaan sellaista.

Aamulla otti nimismies häntä kädestä kiinni, talutti ulos ja nosti

rattaille, sen rouva toi ison nyytin evästä ja käski ajajan pitää hyvää
huolta lapsesta.

— Viekö se nyt minut äidin luo? kysyi Hetu.

— Vie, — ja samassa lähti hevonen liikkeelle.

Hetua ihan nauratti, niin hauskalta tuntui, kun sai istua rattailla ja
ajaa jyryyttää äidin luokse. Hän säästää kaikki eväänsä äidille, mutta
sille miehelle, joka äidin vei, hän ei anna mitään. Hetu vihasi sitä
miestä, se oli niin ilkeä…

V.

Kun tuskat nousevat yli sen määrätyn rajan, minkä ihminen niitä
jaksaa kantaa, silloin loppuu tuskien tunto ja kuoleman kaltainen
tyyneys tulee sijalle.

Pieni Hetu ei vielä ollut täyttänyt kymmentä vuotta, kun hän

huomatessaan istuvansa kruunun rattailla, jotka veivät häntä
kotipuoleen, — siihen paikkaan maailmassa, joka monelle ihmiselle
on niin rakas, — jo oli tyhjentänyt pohjaan kärsimysten kalkin. Hän ei
tuntenut mitään, ei ajatellut, eikä välittänyt mikä kohtalo häntä perillä
uhkaisi Rajaportin lehmien takia. Eikä hän enää ikävöinyt äitiään, ei
vihannut sitä miestä, joka äidin oli vienyt. Elämä oli sammunut hänen
sielustaan.

Sellaisessa tilassa hän oli, kun kyyditsijä ilmotti, että oltiin tultu
perille, Hetun kotipitäjän vallesmannin taloon. Ja kun kyytimies käski
Hetun nousta rattailta ja mennä sisään huoneeseen, totteli lapsi
vähintäkään pelon merkkiä osottamatta. Herra, jonka eteen hän
joutui, oli suuri ja tuimannäkönen ja muulloin olisi Hetu vapissut
sellaisen edessä, mutta nyt oli hänelle yhdentekevää, minkä
näkönen se oli.

— Kuinka sinä olet Lahteen joutunut? kysyi nimismies käyden

aivan punaseksi kasvoiltaan.

Hetu oli vaiti.

— Vastaa, kun minä kysyn!

Tyttönen ei puhunut mitään. Hän milt'ei toivoi, että vallesmanni niin

vihastuisi, että löisi häntä. Vaistomaisesti Hetu halusi saada tuntea
edes tuskaa.

— Etkö sinä saa sanaa suustasi! ärjäsi nimismies tuimasti.

Silloin astui kansliaan nuori, lempeä rouva, joka tyttöseen viitaten

virkkoi miehelleen:

— Lapsiparkahan on puolikuollut pelosta. Kohtele sitä hyvin ja

puhu sen kanssa kauniisti.
 — Sano nyt, miten sinä jouduit Lahteen, uudisti nimismies
koettaen hillitä ääntään.

— Minä kävelin sinne, vastasi Hetu tuskin kuuluvasti.

— Mitä varten sinä sinne kävelit?

— Äitiäni hakemaan.

— Mistä sinä tiesit, että äitisi oli Lahdessa?

Jälleen oli Hetu vaiti.

— Mitä varten sinä karkasit Rajaportista?

— Kun ne lehmät repesivät kuoliaiksi, vastasi Hetu hiljaa.

— Mitä, mitkä…?

— Ne Rajaportin lehmät.

Rouva alkoi puhua vallesmannin kanssa ruotsia, tämä naurahti ja

muuttui ystävällisemmäksi.

— Luulitko sinä, että ne lehmät kuolivat siihen pieneen kauramaan

pahaseen?

— Luulin. Eivätkö ne kuolleetkaan?

— Eivät. Ja nyt sinä olet turhan takia tehnyt kunnalle sellaisen

vahingon, että sen täytyy maksaa sinun kyytisi Lahdesta tänne, —
torui nimismies, mutta hänen äänensä ei ollut enää vihanen.
 Kuulustelun jälkeen Hetua kestittiin, kuin olisi hän ollut hyväkin
vieras. Hetu muuttui vähitellen avomieliseksi ja kertoeli matkastaan
ja seikkailuistaan. Mutta kun nimismies sanoi lähettävänsä hänet
takasin Rajaporttiin, alkoi Hetu itkeä, eikä sanonut enää koskaan
menevänsä sinne, ei suurin surmin. Jos hänet sinne viedään, niin
karkaa hän heti jälleen ja kulkee kauas, niin kauas, että maailma
loppuu ja hän putoaa jyrkänteeltä alas tuliseen järveen.
Kysymykseen, miksi ei hän tahtonut mennä Rajaporttiin, ei Hetu
muuta vastannut, kuin ettei hän tahdo, ei vaikka mikä olisi.

Nimismies keskusteli hetkisen rouvansa kanssa, rouva vei Hetun

kamariin ja alkoi siellä kahden kesken tiedustella syytä, minkä
tähden Hetu pelkäsi Rajaporttia.

— Ne ovat niin pahoja minulle, uskoi Hetu.

— Lyövätkö ne sinua, tiedusteli rouva osaaottavasti.

— Lyövät ja repivät tukasta.

— Miksi? Oletko sinä paha ja tottelematon?

Siihen ei Hetu sanonut mitään.

Rouva silitti hänen päätänsä ja kiitti häntä totuutta rakastavaksi

lapseksi.

— Kerro nyt minulle oikein tarkkaan, miten ne sinua kohtelevat,

niin ehkäpä sinun ei tarvitsekaan mennä sinne. Minä uskon sinua.
Kerro nyt!

Hetulla oli vilkas mielikuvitus ja matkalla oli hän oppinut yhtä ja

toista ihmisten suhteen. Hänen ei tarvinnut paljoakaan miettiä
kerätäkseen koko joukon kaskuja siitä, miten häntä oli kohdeltu.
Toivo siitä, ettei hänen enää tarvitsisi mennä Rajaporttiin, lisäsi
valeiden vauhtia.

— … ja kerrankin löi se isäntä minua kirveellä, kun minä ikävöin

äitiäni.

— Suuri Jumala, mitä puhut sinä, lapsi?

— Löi se.

— Mihin se sinua löi?

Hetu oli vastaamaisillaan: »päähän», kun hän muisti jalassaan

olevan arven, joka oli syntynyt ärtyneestä ajoksesta.

— Se löi minua jalkaan.

— Näytä, mihin paikkaan.

Hetu näytti. Rouva vaaleni mielenliikutuksesta. Hän heittäytyi

sohvalle ja alkoi itkeä. Oi, miten se Hetua huvitti! Näin oli aina
meneteltävä tällaisissa tapauksissa!

Rouva meni pois, mutta palasi hetken kuluttua miehensä kanssa

ja yhdessä he alkoivat tarkastella arpea.

— Ei sinun enää tarvitse mennä Rajaporttiin, siitä pidän minä

huolen, — sanoi vallesmanni vihasella äänellä, mutta Hetu tiesi, ettei
se enää ollut vihanen hänelle vaan rajaporttilaisille. Jospa se
sakottaisi niitä!

Toistaiseksi Hetu sai jäädä nimismiehen luokse.

 Eräänä päivänä ajoi Rajaportin isäntä sisään vallesmannin pihaan.
Hetu näki hänet jo kaukaa ja säikähti kovasti, sillä nyt arvasi hän
joutuvansa tilille puheistaan. Mutta sitten meni pelko ohitse ja sen
sijalle tuli jälleen tunteeton kylmyys. Tyynesti hän alkoi suunnitella
uutta karkuretkeä. Kun tulee pimeä yö ja kun toiset nukkuvat, hiipii
hän alas kiukaalta, ottaa mukaansa leipää ja kalaa ja katoaa yön
pimeyteen iäksi, iäksi…

Kansliasta kuului nimismiehen ja Rajaportin isännän äänet

vihasina, kiihtyneinä.

Ovi aukeni, nimismies tuli ja talutti Hetun kansliaan ja näytti arpea

tytön jalassa.

— No, entä tämä, hän ärjäsi, entä tämä? Miten voitte te tämän
selittää?

— Siinä oli vihelmöivä ajos, jota se poti monta viikkoa, vastasi

isäntä. — Näkeehän sen hullukin, ettei se mikään kirveen jälki ole.

Nimismies tarkasti kauan arpea ja kysyi vihdoin Hetulta, oliko siinä

ollut ajos.

— Olenko minä lyönyt sinua kirveellä, hä? kysyi osaltaan

Rajaportti.

Kysymyksiä seurasi pitkä hiljaisuus.

— Milloin minä olen sinua kirveellä lyönyt, sano! … Minä en ole

ikinä tuohon tyttöön kynnellänikään kajonnut, sen minä teille, herra
vallesmanni, ilmotan. Mutta se tyttö on niin konsteihinsa oppinut, että
se panee viisaimmankin pään pyörälle. Kyllä siitä tulee toinen
äitinsä, sanokaa minun sanoneeni ja vielä te itsekin, herra
vallesmanni, tulette sen huomaamaan, jos ette ennen, niin ainakin
sitten, kun sen kahleisiin kytkette.

— Puhu nyt, Hetu, virkkoi vallesmanni koettaen olla ystävällinen.

—
Sano nyt tämän isännän läsnäollessa, onko hän lyönyt sinua?

Hetu ei vastannut.

— Kun ei ole lyönyt, ei ole mitä valittaa, uhosi isäntä. — Tulkoon

yksikään ihminen ja todistakoon että minä olen sitä lyönyt…

— Onko emäntänne lyönyt sitä, keskeytti nimismies.

— Jos tuota joskus lie kohlassut… lyö se omaakin lastaan, silloin

kun se on kurin tarpeessa. Sen enempää ei vaimonikaan ole sitä
hakannut, kuin mitä ristillinen velvollisuus perheen äidiltä vaatii. Minä
en ole koskaan ollut oikeuden kanssa missään tekemisissä, niinkuin
arvoisa herra vallesmanni sen hyvin tietää, ja jos minä nyt tekemisiin
joudun, niin kunnialla siitä selviydyn.

Nimismies tiesi sen ja siksi hän tyynesti virkkoi:

— Velvollisuutensa voi ihminen helposti niin täyttää, ettei laki niistä

pääse mitään sanomaan, mutta läheskään kaikki ei ole siinä. En
tahdo sanoa, että olette kirveellä lyönyt tuota lasta, — sen hän on
itse keksinyt, — mutta minä tiedän varmasti, että te olette syypää
siihen, että lapsen on täytynyt moinen vale keksiä. Hän on pieni,
turvaton taimi ja sellaista pitää kohdella hellävaroen ja kasvattaa
rakkaudessa.

Isännän katse kulki paikasta toiseen ja hän oli vetäytynyt

ovensuuhun.
Siinä hän kovensi itsensä:

— Herra vallesmanni on hyvä ja koettaa itse rakkauskasvatustaan

tuohon lapseen, minä en sitä kiellä. Mutta minulle ei herra
vallesmannin tarvitse sellaista opettaa, ei se teidän virkaanne kuulu.
Pitäjässä on kallis pappi. Vast'ikään minä vein sille kymmenykset.

Isäntä poistui hyvästiä sanomatta ja keskustelut Hetun suhteen

raukesivat siihen. Tyttönen jäi yhä edelleen lainvalvojan turviin.

VI.

Hetu oli kaunis lapsi, varsinkin herrasväen mielestä. Hänellä oli

vaalea tukka, kalpea, hiukan tummahko hipiä ja suuret, totiset silmät,
joiden väri oli epämääräinen. Väliin ne silmät olivat vaaleansiniset,
väliin vihertävät, illalla, valkean valossa ne näyttivät mustilta.

Nimismiehen oli sääli niin kaunista lasta, josta, jos se saisi

rauhassa kehittyä, epäilemättä tulisi ihastuttava ihminen. Toisaalta
hän hyvin tunsi Rajaportin kaltaiset maalaisisännät: ei mitään sääliä,
ei ainuttakaan hyvää sanaa turvatonta kohtaan.

Sentähden päätti nimismies hankkia Hetulle kodin kokonaan

toiselta taholta.

Kylässä asui muuan vanhanpuoleinen säätyläisneiti. Se oli harras

uskovainen ja hänen huvilansa oli kaikkien kuleskelevien
saarnamiesten tyyssija. Vallesmannin mielestä oli tämä neiti itse
täydellisyys ihmishaamussa ja hänen luoksensa hän rouvansa
mukana lähetti Hetun muutamana kauniina päivänä.
 Mitä Hetuun tulee, ei hän lainkaan saanut yhtä ihanaa kuvaa
neidistä, kuin mikä vallesmannilla oli. Hetusta tuntui, kuin olisi ilma
neidin huoneissa haissut joltakin pilaantuneelta herkkuruoalta ja
neidin silmissä hän oli näkevinään jotakin, jota aikaihminen kutsuisi
vaivatta syntyneeksi kärsimykseksi. Mutta Hetu oli tehnyt melkosia
kokemuksia elämässään, — hän tunsi liian hyvin erotuksen entisen
elämänsä ja nykyisen välillä ollakseen tyytymätön pikkuseikkoihin.
Hän oli tullut tuntemaan, miten sulosta on nukkua puhtaalla vuoteella
puhdas paita yllä ja miten hauskaa on aamulla saada kahvia ja
oikeata ruokaa oikealta pöydältä. Sydän sykkien uutuuksien
odotuksesta hän tukahdutti ensimäisen vastenmielisyyden tunteen,
jonka hänen tuleva kotinsa hänessä synnytti.

Mutta kun neiti oli niin liian lempeä, liian hyvä ja kun se alituiseen
hymyili, hymyili… hymyili ihan ilman syytä, — ei Hetu voinut sille
mitään, että hänet väkisin valtasi mieliala, joka oli kuin katumusta
siitä, ettei ollut mennyt takasin Rajaporttiin.

Nimismiehen rouvan lähdettyä alkoi neiti heti kertoa Jeesuksesta,

joka rakastaa kaikkia hyviä lapsia, sellaisia, jotka sitä rukoilevat.
Senjälkeen hän kertoi, miten Jumala ihmeellisellä tavalla auttoi
köyhää leskeä, jolla oli kahdeksan lasta.

Vanhin lapsista oli nimittäin jumalinen ja kun perheen ainoa lehmä

oli kuollut ja kun suuri kurjuus vallitsi mökissä, alkoi se uskovainen
lapsi rukoilla Jumalaa. Se rukoili, rukoili niin kauan, että väsyi ja kun
se sitten nousi ylös polviltaan, niin sanoi se äidilleen, että älä sure,
äiti, kohta tulee apu.

— Ei, lapseni, vastasi epä-uskoinen äiti, ei meille apua tule.

Jumala on meidät hylännyt.
 — Äiti ei saa noin puhua, sanoi tyttö. — Jumala ei ole hylännyt
meitä.
Rukoillaan, rakas äiti, yhdessä!

Äitiä liikutti tytön puhe ja yhdessä he lankesivat polvilleen. Siinä

heidän rukoillessaan aukeni ovi ja huoneeseen astui eräs suuren
kartanon omistaja, pitäjän rikkain mies. Kun hän näki äidin ja lapsen
polvillaan rukoilemassa, vuotivat suuret kyyneleet hänen silmistään
ja hän sanoi:

— Jumala varmaankin on johdattanut askeleeni tänne. Oletteko

puutteessa?

— Olemme, vastasi vaimo. — Meillä on suuri hätä, kun mökissä ei

ole palaakaan leipää ja kun ainoa lehmämme kuoli eilen.

— Älkää surko, vastasi se rikas isäntä, minä lähetän teille toisen

lehmän ja säkillisen jauhoja.

Näin pelastui kokonainen perhe nälkään kuolemasta yhden pienen

tytön rukouksen avulla, lopetti neiti kertomuksensa. — Eikö ollutkin
se pieni tyttö oikea jumalanlapsi, hän lisäsi ja katsoi Hetuun
nähdäkseen, minkä vaikutuksen kertomus oli tehnyt.

Hetu aikoi vastata, mutta hillitsi samassa itsensä ja oli vaiti.

— Mitä sinä aioit sanoa? kysyi neiti hymyillen.

— Minkätähden Jumala antoi sen lesken lehmän kuolta? lapsi

arkaillen tiedusteli.

— Jumala koettelee sillä tavoin ihmisten uskoa. Kärsimysten

kautta usko vahvistuu.
 — Niin, intti Hetu rohkeammin, mutta mitä varten se Jumala sen
rikkaan lähetti?

— Kun sillä oli antaa.

— Miks'ei se koetellut sen rikkaan uskoa?

Neiti ei käsittänyt, mitä Hetu oikeastaan tarkotti ja Hetu puolestaan

ei osannut selvästi selittää. Kysymys painui hiljaisuuteen.

Mutta itsekseen Hetu mietti asiaa ja hänen sydäntään viiltelivät

vihaset ajatukset. Kun hän illalla neidin kanssa rukoiltuaan meni
levolle, hautoi hän yhä vielä samaa ajatusta, että mitä varten
Jumala, jolla on valta ja voima, antoi lesken lehmän kuolta…
Olisihan se voinut tappaa siltä pitäjän rikkaimmalta mieheltä sen
yhden lehmän… tai vaikka kaikki! Ja miks'ei Jumala, kun se sai
tietää, miten kovasti se pieni tyttö osasi rukoilla, lähettänyt suoraan
taivaasta paljon, paljon rahaa, miksi se lähetti sen rikkaan… Hetu
kuvitteli, miten hyvä se rikas oli olevinaan, kun se antoi lehmän
köyhälle, — vaikka sen tietysti täytyi antaa, koska kerran Jumala niin
tahtoi.

*****

Aamulla neiti tuli Hetun vuoteen ääreen.

— Nouse nyt kauniisti ylös, hän virkkoi, pese kasvosi ja pue

päällesi.
Sitten me rukoilemme!

Pienen orvon kasvatus oli alkanut.

 Rukouksen jälkeen mentiin neidin huoneeseen, jossa kaksi nuorta,
haikeannäköstä miestä istui.

— Tässä nyt on se tyttö, josta olen puhunut, esitteli neiti Hetua.

Miehistä oli toinen vakava ja totinen. Hän istui hiljaa kädet ristissä,
ei puhunut paljon, eikä muutenkaan herättänyt erityistä huomiota.
Mutta toinen, josta neiti näytti pitävän enemmän, oli vilkas ja levoton.
Hänellä oli suuri, terävä nenä, leveät, keltaset hampaat ja hänen
silmänsä kulkivat alinomaan esineestä esineeseen.

He istuivat koko kesäisen päivän huoneessa, veisasivat, rukoilivat

ja vähän väliä heille tarjottiin kahvia tai ruokaa. Silloin kun he söivät
ja joivat ja myöskin pisempien virsien aikana sai Hetu olla kyökissä
auttamassa palvelijaa, mutta rukouksien ajaksi käskettiin tyttönen
sisään, jossa piti polvistua ja kuunnella, miten neiti ja terävänenäinen
vuoron perään rukoilivat.

Hetun mielestä se oli hauskaa.

Rukouksien sisällöstä hän ei tosin paljon ymmärtänyt. Saarnaaja

vain alinomaan puhui emännästä, jolla se tarkotti neitiä, ja rukoili
hänelle Jumalan siunausta, koska hän niin paljon tekee Jumalan
valtakunnan hyväksi. Ja neiti puolestaan pyysi taivaan isää
muistamaan etenkin näitä veljiä, jotka koko elämänsä ovat isälle
uhranneet.

Mutta joskaan sanat eivät Hetuun tehneet suurta vaikutusta, niin

vaikutti rukoilijain ääni ja olento sitä enemmän. Siinä oli jotakin
pitkää, venyvää, itkunsekaista, joka vaikutti sen, että kuulijan
nenänvartta alkoi kirvellä ja sieramista tippua vettä.
 Varsinkin muuttui saarnaaja rukoillessaan oudon näköseksi. Ensin
se pani silmänsä kiinni, sitten se hiukan niitä raotti ja silmien sijasta
näkyi jotakin kellertävää, talista, kiiltävää, joka liikkui, liikkui… Joskus
välähtivät silmät esiin, naama on venynyt puolta pitemmäksi ja
suusta sataa. Tuon tuostakin se nielasee jotakin, silloin lakkaa
satamasta, mutta alkaa pian jälleen.

Kun saarnaaja illalla, pois lähtiessään puhui Hetulle Jeesuksesta

ja käski hänen olla kiitollinen neidille, joka oli ottanut hoitoonsa
hänen sekä sielunsa että ruumiinsa, pärskytti se suustaan niin paljon
sylkyä Hetun kasvoille ja vaatteille, että tyttösen tuli paha ja ilkeä
olla.

*****

Milt'ei joka päivä kävi saarnaajia ja heidän mukanaan kulki paljon

muitakin ihmisiä, kansaa kaikenlaista, niin että ensi aikoina
jonkunlainen markkinatunnelma alituiseen vallitsi Hetun sielussa.
Ihmiset olivat aina pyhävaatteissa, söivät hyvää ruokaa, joivat
ehtimiseen kahvia ja kaikesta sai Hetukin osansa. Siitä edestä oppi
pieni kulkutyttö rukoilemaan, veisaamaan ja kuuntelemaan jumalisia
keskusteluja. Kun vieraat hänelle sanoivat »halleluja», vastasi Hetu
»amen». Ensin hän kaihtoi sitä sanaa, niiasi vain ja punastui, mutta
kun vieraat ja neiti itse käskivät hänen rohkeasti vastata, tottui hän
pian.

Siten tuli Hetusta jumalanlapsi. Hän rukoili, veisasi ja kuunteli, —

ajatuksilla oli silloin niin hyvä tilaisuus vapaasti harhailla.

Ne ajatukset, ne olivat sangen häilyviä. Syyskesä kului, tuli talvi, ja

kun ei mitään erinomaista hauskuutta enää ollut nähtävänä, eivät
mietteet juuri milloinkaan pysähtyneet Hetun luokse, vaan samoilivat
kaikkialla. Väliin ne olivat oman maan metsissä, kedoilla, maanteillä,
väliin kaukana ulkomaalla… siellä lämpösessä maassa, missä ei
milloinkaan ole talvea ja missä lintuset vuoden ympäri laulavat ja
kukat kukkivat. Tai jos ajatukset joskus pysähtyivätkin Hetun luokse,
olivat ne kovin vallattomia, kinasivat keskenään ja tekivät yhden
kepposen toisensa jälkeen. Mitähän Jumala ajattelee, kun sitä noin
kehutaan, saattoivat ne kesken hartainta rukousta sanoa, —
onkohan se mielissään? Ajatukset olivat silloin täynnä naurua.

Itse oli Hetu totinen ja vakava, ei lainkaan mietteidensä kaltanen.

Neidillä oli toiveita hänen suhteensa, sillä tyttö saattoi väsymättä
lukea pitkiä kappaleita postillasta ja ympärilleen vilkumatta seurata
saarnojen juoksua. Hetu näytti niin luontevasti kasvavan elämäänsä,
hän oli niin nöyrä ja tyytyväinen, eikä hän nähtävästi kaivannut
elämälleen mitään muutosta tai vaihtelua.

Osakseen oli tyttö vähitellen saanut kaikki palvelijan tehtävät,

mutta siitä huolimatta hän sentään oli enemmän kuin palvelija. Neiti
sanoi pitävänsä Hetua kuin omaa lastansa ja kaikki myönsivät, että
niin oli.

VII.

Kuleksija Hetussa kätkeytyi, jumalanlapsi kasvoi ja varmistui. Mutta

vuosien vieriessä kasvoivat myöskin ajatukset ja ne olivat kuleksijan
puolella.

Jota hiljasempaa ja jumalisempaa ympäristö oli, sitä enemmän

mietteet villiintyivät, — ne eivät enää hetkeksikään pysähtyneet
Hetun luokse.
 Eivät ne enää kulkeneet ulkomailla, eivät kovin kaukana
kotimaassakaan, ne pyrkivät omaan kylään, vertaistensa seuraan.

Akkunaan näkyi järventaus keinuineen, illoin kuului järven yli

raikasta naurua, hälinää ja laulua. Siellä ajatukset viihtyivät. Talvi
aina vaimensi kuohuvaa voimaa, talvi oli pitkä ja pimeä, saarnoille
sopiva, mutta jälleen ja jälleen tuli kevät, uudelleen ja uudelleen
ajatukset yltyivät ja yhä herpaisevammalla voimalla ne sieluun
tunkeutuivat.

Kun tytöt ja pojat tulivat keinulta, he ikäänkuin ivaten katsoivat

Hetuun.

Varmaankin oli niillä ollut kovin hauskaa!

Heidän joukossaan oli muuan kaunis poika. Se ei milloinkaan

katsonut ivaten Hetua, vaan näytti olevan pahoillaan siitä, ettei Hetu
ollut mukana. Sen katse oli surullinen ja houkutteleva.

Varmaankin oli siellä ihana olla!

Mutta neiti ja neidin ystävät puhuivat hyvin pahaa järventaustan

keinusta ja rukoilivat, että Herra armahtaisi niitä, jotka siellä kulkivat.
Keinu oli neidin mielestä suuri synnin ja saastan paikka ja pimeyden
ruhtinasta nuoriso siellä palveli.

— Kiitä sinä, lapseni, Jumalaa, hän Hetulle puhui, kiitä Jumalaa,

joka sinut kuin kekäleen on maailman synnin tulesta siepannut.
Näes, lapseni, sielua eivät maailman lasten riemut tyydytä, se
kaipaa… se kaipaa jotakin parempaa, jotakin pyhempää.

Hetun sielu kaipasi keinulle nuorten joukkoon. Se inhosi parempaa

ja pyhempää.
 — Tekeekö sinun mielesi keinulle? kysyi neiti.

— Ei, vastasi Hetu huoaten.

— Niin, huokaa, huokaa vain, lapsi, maailman syntien suuruutta!

Kun Hetu täytti viisitoista vuotta, alkoi neiti valmistaa häntä

rippikouluun. Neiti puhui niinä aikoina paljon rippikoulun
merkityksestä ja sakramenttien suuresta pyhyydestä.

— Sinä olet tähän asti ollut lapsi, hän puhui, mutta kun sinä saat
sen armon, että pääset osalliseksi siitä kalliista sakramentistä, joka
on herramme Jeesuksen Kristuksen ruumis ja veri, niin astut sinä
ulos lapsuuden maailmasta Jumalan valtakunnan todellisuuteen.
Sinä teet liiton Jumalan kanssa ja olet itse vastuunalainen jokaisesta
sanasta, askeleesta ja teosta, joka ei ole Jumalan mielen mukanen.
Mutta kaikki me ihmiset olemme heikkoja, eikä meidän elämämme,
vaikka se hyväkin olisi, ole täydellisyydelle otollinen, sille
täydellisyydelle, joka on Jumala, ja sentähden on meillä hänen kallis
poikansa Jeesus, jonka kautta armo on meille annettu. Siis joka
hetki, jok'ainoa silmänräpäys tulee sinun huoata Jeesuksen puoleen
että hän armahtaisi sinua ja olisi laupias sinun heikkoutesi tähden.

Neiti oli aina ollut hyvä Hetulle, mutta mitään hellyyttä Hetu ei
häntä kohtaan tuntenut. Heidän välinsä oli aina pysynyt
uskonnollisen kylmänä, eivätkä vanhuksen sanat nytkään mitään
vaikuttaneet. Hetu ei tuntenut mitään juhlallista jumalanliiton
lähestymistä, tunsi vain tulevansa aika-ihmiseksi.

Rippikoulua kesti kaksi viikkoa ja Hetu oli siellä paras. Hän osasi
aina antaa oikean vastauksen papin kysymyksiin ja hänen
käytöksensä oli mallikelpoista, hän kun oli tottunut hiljaa
kuuntelemaan. Joka ilta tuli neiti häntä vastaan, kun hän palasi
kirkosta. Vanhus pelkäsi ja varoi, ettei tyttö vain joutuisi maailman
lasten viettelysten pauloihin. Ja kotona sai Hetu kertoa, mitä pappi
kunakin päivänä oli häneltä kysynyt ja miten hän oli papille
vastannut. Neiti oli tyytyväinen vastauksiin, joskus vain sanoi: olisit
vastannut niin ja niin, se olisi ollut vielä parempi.

Huonoin ja vallattomin oppilas rippikoulussa oli se sama poika,

joka Hetua katseillaan oli keinulle houkutellut. Häntä kutsuttiin isäksi,
syystä että hän oli jo kahdeksantoista täyttänyt ja kävi toista vuotta
rippikoulua. Milloinkaan se ei osannut oikein vastata, mutta sen
vastaukset olivat enimmäkseen sukkelia ja naurua herättäviä.

Pappi ei ollut milloinkaan ankara sitä kohtaan.

Eemeli Ahola, se oli pojan nimi, oli suuren kotitalonsa ainoa poika
ja, kuten kerrottiin, vanhempainsa ainainen surun esine. Miten syvää
tuo suru hänen suhteensa oli, sitä ei varmasti voitu päättää, sillä
usein sai äiti pakahtuakseen nauraa pojan kujeille ja isää taas
lohdutti se usko, että poika vanhemmiten kyllä talttuu. Sellainen oli
hänkin, isä, nuorena ollut.

Hetu oli huomannut, että Eemeli katsoi häneen useammin kuin

muihin tyttöihin. Usein heidän katseensa kohtasi toisensa ja Hetun
sydän alkoi silloin oudosti sykkiä. Kun sitten saapui se suuri hetki,
jolloin Hetu ensi kertaa polvistui alttarin ääreen, ei hän ollenkaan
enää muistanut hetken pyhyyttä. Hän ajatteli koko ajan, että
tuleekohan Eemeli samaan pöytään, vai kaukaako katselee. Hän oli
tuntevinaan Eemelin katseen ja hänen kasvojansa poltti.

Neidin kysymykseen, miltä hänestä tuntui, kun pappi niitä

juhlallisia sanoja sanoen hänelle ehtoollisen ojensi, vastasi Hetu: