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《2022数字藏品研究报告—NFT：中
西方价值捕获的分化之路》

编写委员会

（排名不分先后）

主 编：燕 丽

编写成员：陈博、叶尽染

美 编：汤盛贇

主编机构：算力智库研究院
 目录

一、数字藏品：NFT 的“归化” ............................................................. 5

1、NFT 全球及国内背景 .................................................................. 6

2、数字藏品（NFT）发展阶段 ...................................................... 9

3、数字藏品的技术路线 ................................................................. 13

二、国内与海外价值捕获之路的分化 ............................................... 14

1、买方市场与卖方市场 ................................................................. 14

2、作品种类及创作方式 ................................................................. 15

3、定价方式以及二级市场............................................................. 15

三、本土化实验：一场数字文艺复兴之路 ...................................... 17

1、新兴艺术范式的崛起 ................................................................. 17

1.1 国潮焕新 ................................................................................. 17

1.2 IP 再赋能 ................................................................................ 18

1.3 艺术“下沉”：从加密朋克圈到全民皆可 NFT ....... 20

2、价值链的重构 .............................................................................. 21

四、国内数字藏品典型应用场景与商业化探索 ............................. 29
 1、企业级入场和商业化路径 ........................................................ 29

1.1 基础设施层 ........................................................................... 29

1.2 项目应用层 ........................................................................... 30

1.3 企业级入场 ........................................................................... 31

2、主要落地应用场景 ..................................................................... 36

2.1 典型应用场景 ....................................................................... 36

2.2 衍生应用场景 ....................................................................... 39

五、数字藏品未来展望 .......................................................................... 40

1、 商业模式：数字藏品的核心竞争力将由发行方背书向内
容品质、运作机制等多要素转化 .......................................................... 40

2、基础设施：数字藏品的二级交易市场、发行渠道、跨链交
易有望进一步开放，文交所或可成为二级交易试点第一站 ......... 40

3、监管机制和合规政策逐步完善健全 ...................................... 41
 前 言

NFT 作为《柯林斯词典》2021 年度热词榜第一，很多人愿意称

2021 年为 NFT 元年。在过去几年里，我们见证了 NFT 从早期 Myspace
里的 Pepe 圈内文化发展成为风靡全球的潮流风向标。无论是在音乐
圈，游戏圈或者摄影圈，如果你想成为行业的弄潮儿，就势必离不开
NFT 的加持。而 2021 年佳士得 6900 万美金拍卖成交的 NFT 作品
“Five Thousand Days”更是向世人宣告了这个赛道对于艺术领域的无
限可能。

随着 NFT 火遍全球，国内市场也闻风而动，作为一个舶来品，
NFT 进入中国市场后，弱化了交易投资属性，更多是以“数字藏品”
的身份出现，同时一系列问题也在显现，炒作泡沫和炫技猎奇现象不
止，合规监管亟待共识。正本清源，NFT 数字藏品之于中国应该走
一条怎样的道路，才能创造出本土化的生命力？这场“归化改良”的
实验，会碰撞和发酵出怎样的落地成果和商业反应，才是应有之追问，
也是我们发起此报告的初衷，

从 2021 年至今，随着 NFT（数字藏品）赛道愈发被主流市场所关注，

博物馆，原创艺术家，流量 IP 等各个领域都迫不及待地想要凭借 NFT
在各自领域拔得头筹，本报告将从 NFT（数字藏品）概念、背景、
技术路线切入，梳理国内外 NFT 市场价值捕获之路的分化和差异性，
国内数字藏品的特殊性和产业生态图谱，探讨当下 NFT 数字藏品交
易落地方案的可行性以及未来行业合规建议
一、数字藏品：NFT 的“归化”
1、NFT 全球及国内背景

图 1：“Five Thousand Days”NFT 作品

3 月 12 日，BAYC（Board Ape Yacht Club）的母公司 Yuga Labs

宣布，已经从 Larva Labs 收购了 Crypto Punks 和 Meebits NFT 集合的
IP，并将很快授予两者的持有者与 BAYC 和 MAYC 持有者相同的商
业权利，这则消息将曾经风头无两的 NFT 项目 Crypto Punks 又重新
拉回大众视野。

一年前的同一天，2021 年 3 月 12 日，英国佳士得拍卖行以 6940

万美金的价格成功拍卖了一幅名为“Five Thousand Days”的 NFT 作
品，这是佳士得拍卖行历史上第一次拍卖 NFT 作品，同样 6940 万美
金的成交价格也让这幅“Five Thousand Days”成为目前市面单价第二
的 NFT。所以如果你现在单击保存，你将和花了 6940 万美金的
Metakovan 一样拥有这幅看上去一摸一样的“Five Thousand Days”。

NFT 的全称为“Non- Fungible Token”，中文翻译为：非同质化

代币。从技术层面来说，NFT 本质上是一种储存在区块链上的不可
交换的数据单位，任何形式的物品都通过区块链技术，给它贴上一个
独一无二的专属数字凭证，从而成为 NFT。

NFT 有着相当多样化的内容和展现形式，举个例子：你发的任
何一条朋友圈，手机里的任何一张自拍，甚至你在 KTV 里举着啤酒
唱的任何一场歌，都可以成为 NFT，只要有人愿意为你充满故事的
歌声支付 6940 万美金，你就是 KTV 届的“Beeple”
（Five Thousand Days
的作者）。这种新兴的艺术载体和虚拟表现形式，为艺术家提供场景
来拓展人类创造力的新边界，这让 NFT“荣升”为了艺术圈的“宠
儿”。

国内也开始意识到了 NFT 加密艺术浪潮，或将叩开数字艺术全

新的想象空间。越来越多的艺术品展览馆以及原创艺术家尝试在 NFT
上探索作品的更多可能性。2021 年 6 月 23 日，支付宝联合敦煌美术
研究所，在“蚂蚁链粉丝粒”的支付宝小程序上全球限量发布了 16000
件名为“敦煌飞天”和“九色鹿”两款 NFT 皮肤。腾讯紧随其后地
在 8 月 2 日上线了国内首个 NFT 交易 App 并取名为“幻核”，首期
限量发行 300 枚“十三邀”的黑胶唱片 NFT。这三款 NFT 作品的发
布，也宣告了国内的头部公司正式在 NFT 赛道开始布局。为了使国
内 NFT 作品的市场定位以及发行意义区别于传统海外 NFT，支付宝
的“蚂蚁链粉丝粒”以及腾讯“幻核”上发售的 NFT 在 10 月 23 日
之后全部改名为数字藏品。
 图 2：敦煌九色鹿 NFT

图 2：十三邀黑胶唱片 NFT
2、数字藏品（NFT）发展阶段

初期阶段（1993-2017）概念与立项

2021 年数字藏品（NFT）在全球市场的火热，让国内的资本也相
继闻风而动，争相入场。但其实 NFT 最早的概念可以追溯到 20 世纪
90 年代，1993 年在市场上出现的第一套基于密码学以及数学的交易
密卡，造就了加密交易的前身，一直到 2014 年，风靡在 Myspace 社
区的 Pepe 悲伤蛙被 Counterparty 制作称为区块链应用以突出原创性，
这些都是最早期的 NFT 概念。NFT 的第二阶段，以 2017 年 6 月诞生
的 Crypto Punks 项目为节点，开创了将数字图片作为加密资产的时代，
同样也是第一个真正意义上的 NFT 项目。同年，现阶段规模最大的
P2P NFT 交易平台 OpenSea 也诞生了。

发展阶段（2017-2022）布局与发展

从 2017 年到 2020 年，是 NFT 默默耕耘布局的三年，那时候的

NFT 项目并不是广为人知的。从 2020 年开始，NFT 便进入了快速发
展的时期，各个行业都争相推出属于自己的 NFT 作品，根据可信区
块链研报的数据，以 NBA 为例，截止 2021 年 8 月，NBA 推出的 NBA
TOP SHOT NFT 已被 20 余万粉丝购买，营业额超过 6 亿美元。同样
是在 2021 年，文章第一段所提到的“Five Thousand Days”被佳士得
以 6940 万美金的成交价成功拍卖，这些产品及项目的成功，都标志
着 NFT 在国外正处于黄金发展期。

回到国内，以支付宝为背景的“蚂蚁链对“数字藏品”（NFT）
的定义为“虚拟数字商品”,而腾讯幻核也将“数字藏品”定义为“虚
拟权益证明”,两个平台都强调其数字藏品不具备“虚拟货币”属性。
根据中国科学网《2021 年中国数字藏品（NFT）市场分析总结》提供
的数据，2021 年中国数字藏品的发行平台多达 38 家，经算力智库梳
理，依据藏品的发行质量，数量，文化内涵，平台自身流量及区块链
底层技术性能等综合因素考虑大致可以分为三大梯队。
3、数字藏品的技术路线

在技术支持方面，中国的数字藏品发行平台基本都是由联盟链提
供底层技术支持:如蚂蚁链为支付宝、阿里 平台的数字藏品提供技术
支持;腾讯至信链为幻核提供技术支持;京东智臻链为灵稀提供技术支
持，京东智臻链、蚂蚁旗下蚂蚁链、腾讯至信链均属于许可制区块链
网络(联盟链)。 联盟链是由多个组织共同合作维护的一条区块链，每
个组织都具备相应的带有权限的限制访问，第三方也可通过该区块链
开放的 API 进行限定查询。

国内数字藏品发行平台之所以以联盟链为主，主要原因在于防止
数字藏品金融化，以及避免藏品二级交易市场的恶意炒作。截至目前，
国内虽然还没有出台明文规定禁止数字藏品在二级市场流通，数字藏
品的二次交易属性仍然取决于各个发行平台的交易政策，但平台为了
便于对藏品的管理，以及落实政府部门对于市场的监管政策，绝大多
数发行平台都暂时关闭了二次交易功能。例如鲸探发行的数字藏品并
不支持二次交易，但允许客户可以在购买数字藏品并持满 180 天后转
赠给他人，转赠方在持有两年后可再次转赠。除此之外，幻核，灵稀
等平台也都不支持二次交易，平台通过限制数字藏品在二级市场上的
流通，大大降低了数字藏品的炒作风险。
二、国内与海外价值捕获之路的分化
2021 年是海外 NFT 市场爆火的一年，对比国内市场，海外 NFT
发展地更为早期也相对更加成熟，具有代表性的项目为：Cryptopunks
（Launched 2017），Cryptokitties （Launched 2017），以及 Axie Infinity
（Launched 2020）。而国内的数字藏品市场从鲸探在 2021 年中发布
的两款 NFT 皮肤“敦煌飞天”与“九色鹿”之后开始逐步成长，同
时国内的数字藏品市场对于藏品定位以及政策监管的差异性，也是造
成现阶段国内数字藏品市场区别于国外的主要因素。

1、买方市场与卖方市场：

总体来说，海外 NFT 市场暂时供大于求，处于买方市场。其原

因是由于海外用户发布 NFT 作品的流程相对简易，以及完全放开的
二级市场导致了海外 NFT 的铸造数量远远超过市场的需求，并且
NFT 作品在市场上的销售热度往往取决于项目内部因素，例如：其
创作者或者团队的知名度，项目本身的运作机制，事件的营销热度，
这些都导致了海外 NFT 资源过度集中以及市场上的供过于求。

而由于国内市场目前对于数字藏品市场交易的监管并不完善，并
且为了避免国内数字藏品出现和海外 NFT 加密货币二级市场炒作一
样的连带关系。以鲸探，幻核为例的国内数字藏品交易平台目前采用
了 PGC 模式发布数字藏品，即定时限量发布。而由于国内市场巨大，
鲸探与幻核的 PGC 数字藏品则完全处于卖方市场，通常藏品一经推
出，在短时间内便全部售罄。
2、作品种类及创作方式

以现阶段海外最大的 NFT 交易平台 OpenSea 为例，绝大多数 NFT 作

品以个人原创为主，而且新用户创作 NFT 作品的自主性很高，用户
不但可以创建属于自己的 NFT 专辑，自行编辑专辑名称，而且可以
设置每次交易的版权费比例，交易所需的币种，作品的授权范围以及
作品的数量。完成创作后，用户可以将自己不同格式的的作品上传至
对应的专辑中，NFT 的格式包括且不限于：数字图片，视频，音频，
文件大小上限为 100MB。而国内的数字藏品市场的创作则以平台与历
史博物馆，知名艺术家合作为主，而市场中的普通艺术家的作品占比
相对较少，例如前文中提到的：鲸探与敦煌博物馆联名发布的敦煌飞
天付款码，以及幻核联名艺术家周方圆一起发售的数字藏品：数字民
族图鉴。

3、定价方式以及二级市场：

海外以 Opensea 定价方式为例，创作者在完成创作之后，发布在

Opensea 平台可以选择：一口价，竞价，或者捆绑销售。最终作品经
OpenSea 平台审核过后便可处于待售状态。OpenSea 为了进一步激励
用户创作热情，提高市场活跃度，推出了 Collection Manager （作品
管理器）功能，该功能允许用户在首次发布 NFT 时无需缴纳 Gas fee，
而等到 NFT 成交之后用户再缴纳相应的 Gas 费用，
并且用户出售 NFT
的 Gas 费用会随着成交次数的增加而下降，而且降价幅度明显。另一
方面，Opensea 完全放开二级市场，并且鼓励用户进行二次交易，NFT
价格会随市场行情和供需关系而波动。
 而国内市场为了防止投机炒作数字藏品，以及潜在的洗钱风险，
平台同批次发布的数字藏品采用统一的市场售价，而藏品的定价权通
常掌握在平台或者机构的手中，即平台“主导型”议价，且绝大多属
平台并不开放二级市场交易，

图 3：Opensea 活跃用户再达峰值
三、本土化实验：一场数字文艺复兴之路
1、新兴艺术范式的崛起

1.1 国潮焕新

以 2018 年李宁在纽约时装周成功走秀国潮风为标志，中国国潮
正式走向时尚圈，走出国门，走向世界。国潮作为一种现象，需要具
备两个要素：其一，需有中国传统文化基因；其二，须将传统文化与
当下潮流相结合从而更具时尚感。随着 Z 世代的成长和各类文化融
合，国潮艺术崛起。现在的年轻人对中国传统文化有了更多的兴趣和
信心，故宫文创、国家宝藏等火遍全国，文艺复兴成为普遍现象，推
动了国潮艺术的发展。此外，国潮艺术近年的流行还和疫情密切相关。
原本全球性的文化交流相当频繁，却因为疫情而陷入停摆，这种情况
下人们自然会更关注自己本土的文化。

数字藏品与国潮有着天然的高匹配度。其一，国潮艺术非常适合
数字藏品化。传统绘画艺术是置于画架上供人观赏的艺术，而国潮艺
术更多采用媒体化的艺术形式表现，例如 AR 或 VR。结合数字藏品
可以在线上进行多次转赠或者拍卖的特点，衍生出更多的玩法。其二，
已形成一定规模的国潮艺术在未来将更多强调人人皆为艺术家，流量
为王、IP 为王。数字藏品领域强调艺术的 IP 属性，自带流量且包含
粉丝经济的属性，国潮和这些要求天然有着高度契合之处。

国潮与数字藏品的碰撞将产生新的艺术形态，其中蕴含着蓬勃的
商机，它将对现有领域带来一个质的改变。例如，数字藏品将拍卖行
的实体拍卖，转变为了线上拍卖。对于 Z 时代的年轻人来说，数字藏
品带来的虚拟和现实的破界、艺术和游戏的结合，所呈现的全新视觉
环境和新式潮流更加适配年轻人的诉求。例如支付宝在 2021 年推出
的敦煌飞天系列数字藏品皮肤，传统艺术利用数字藏品的形式存于每
个人的智能手机中，使得传统艺术触手可及，日日可玩可赏。而对于
年轻的艺术创作家来说，数字藏品帮助他们轻松进入艺术品的确权、
维权、二次交易、授权及再开发流程中，需求方的购买力，供应方的
创造力都得到了更大化的激发，带动了国潮文化的崛起和焕新。

图 4：中央广播电视总台在冬奥会期间推出的《十二生肖冰雪总动员》

3D 数字藏品

1.2 IP 再赋能

随着 IP 营销的赛道逐渐拥挤, 消费者审美疲劳，为了寻找全新的
营销增长点，热门 IP 不断在 IP 授权、跨界联合、多渠道营销等方式
之间切换, 试图盘活 IP 市场的流通。对于数字藏品来说，传统 IP 的
入场（体育、影视和音乐等）和优质原创作品的积累，为数字藏品市
场提供了丰富的可交易资产。

基于区块链技术数字藏品实现了 IP 作品链上数字化流动，数字
藏品独一无二、不可篡改、不可复制、不可替代的特性给予了数字文
件以稀缺性, 减少了文化产品生产过程中的物质材料消耗、劳动力等
流动成本。与游戏、实物资产或供应链不同，数字藏品用于 IP 和数
字营销不需要涉及到复杂的合作伙伴，IP 营销的成本将被大大降低。

现代互联网背景下，数字产品理论上可以无限复制、无限增发，
用户实质只拥有使用权（如听数字音乐）而无所有权（如实体音乐唱
片），对于 IP 方来说，防盗和维权会消耗大量精力。依托数字藏品
的唯一性，热门 IP 可以赋予其每一个 IP 数字文件独特的标识和元数
据，从而杜绝了盗版可能。因为区块链从技术上防止了发行方增发或
黑盒操作，创造了一种更加透明、公开、直接的创作流通渠道，新文
化 IP 的打造难度因此大大降低。同时，因为数字藏品是开放的，意
味着任何人都可以基于这些数字藏品开发内容或耦合，这也提升了优
质内容创作者本身的商业价值。

数字藏品也提供了一种 IP 营销的新模式，即全新的粉丝营销，
甚至是一种新的粉丝经济模式。IP 天然具有传播的属性和用户粘性，
与数字藏品的属性高度契合。数字藏品使得 IP 衍生品不再局限于周
边、盲盒、手办等实体，甚至可以是图片、动画、3D 建模等数字内
容，给内容 IP 实现衍生变现提供了新思路。例如，奈雪的茶在品牌
6 周年的生日上正式官宣了一个元宇宙 IP 形象 “NAYUKI”并推
出限量数字藏品。
 图 5：奈雪的茶元宇宙 IP 形象 “NAYUKI”

IP 衍生数字藏品项目包括 IP 授权发行和自主发行两种方式。
IP 授权发行即 IP 方将 IP 授权给发行商进行发行，如电影《奇
迹·笨小孩》授权 IP 数字衍生品平台丸卡发行的《奇迹·笨小孩》
系列数字藏品头像盲盒等。自主发行如动漫 IP《吾皇万睡》的三款
数字藏品、IP《伍六七》的伍六七玄武国皮肤等。

1.3 艺术“下沉”：从加密朋克圈到全民皆可 NFT

国际市场常见的 NFT 铸造和交易等流程有着一定的认知门槛，

从一定程度上给普通民众了解和加入这个领域设置了天然的门槛。以
世界上最大的 NFT 综合交易市场 OpenSea 为例，在 OpenSea 上铸造
NFT 的流程包括资产确权、身份验证（连接钱包）、创建 IPFS 链接、
上传文件编辑 NFT 和编辑 NFT 属性，现如今拥堵的以太坊还造成了
高额的手续费和较慢的节点验证速度；购买 NFT 则需要连接钱包后
才能进行下一步操作，购买也仅支持以太币。国际市场上的 NFT 更
偏向是加密朋克圈的私人游戏。

但国内数字藏品架构在联盟链上，无须经过大量节点验证，就可
以把较大的图片上传至链上，不仅避免数字藏品所映射的内容丢失或
被篡改，也降低了时间和费用成本。数字藏品仅需实名身份验证，任
何人都可以购买数字藏品，且支持人民币支付。对普通民众来说，获
取和创作数字藏品的门槛大大降低。

2、价值链的重构

2.1 数字内容资产化发行

数字藏品的核心价值在于数字内容资产化，利用区块链技术，进
行虚拟世界的产权确权，建构全新的交易机制，推动内容资产价值的
全面重估。

凭借区块链技术独一无二、不可篡改、不可复制、不可替代可追
溯等特点和去中心化存储技术，数字藏品有效确保数字资产的唯一
性、真实性和永久性，买家可基于公开的链上信息对数字藏品进行辨
认和交易，且不会因中心化平台停止运营而消失，有效解决了数字资
产的确权和存储问题。

数字藏品降低了数字内容的交易成本，传统收藏品鉴定真伪成本
高，且保存和运输较为困难，而数字藏品利用区块链技术和其稀缺性，
价值容易被证明。链上数字化流动使得数字餐品的展示理论上不受时
间和空间限制，因此覆盖人群更广，提高了数字内容的流动性。低交
易成本和高交易效率推动数字资产价值捕获和释放。

利用区块链技术的数字藏品可为任何数字产品提供权益证明，从
而拓宽了数字资产的边界：数字资产不再只是指数字货币，而是将其
范围拓展至图像、音视频、游戏道具，甚至是票据、保险等非同质化
的数字内容。总而言之，任何一种独特性资产都可以被铸成数字藏品。
 数字藏品的走红带动了估值定价的转变，艺术产品由平台主导型
议价模式向“市场化”倾斜，即所谓“创作者经济”。全世界范围内
来看，头部 NFT 交易所更注重活跃的用户氛围和独特的社区机制，
例如 Foundation 采用创作者邀请入驻制，以保证平台藏品的高质量；
SuperRare 焦点对准社区用户积极性的调动，提高数字藏品供给质量。

创作者经济在一定程度上提高了内容创作者的地位，减少中心化
平台的抽佣分成。通过数字藏品（NFT）内嵌的智能合约，创作者能
从后续的流转中获得持续的版税收益。从某种程度来说，创作者分解
了垄断和权威，艺术行业的上下游分工更趋向于公平，创作者的话语
权提升，人人皆可“出圈”，而不再是画廊独大、平台占重头，对构
建健康的创作生态起到积极推进作用。

2.2 版权确权保护

从版权保护和交易的角度来看，数字藏品最大的价值来源于数字
产权证明（版权的确权和维权），以及对创作者生态繁荣的贡献。创
作者可利用区块链技术降低作品被侵权所造成的损失，保证通过作品
流转、版权转让及授权所应获得的合法收入。
 需要注意的是，目前数字藏品的版权保护缺乏明确的法律规则和
约束，现有的技术发展无法全面保障创作者的合法权益。未来，数字
藏品或将变革原有的数字内容版权问题，推动版权合法权益法律法规
的落地，促进 UGC 内容生态的繁荣。
 2.4 交易流通机制

数字藏品已经逐渐摸索出在国内当前政策和技术条件下行之有
效的的交易规则，并在有限的 PGC 数字藏品市场捕获价值释放。未
来，考虑到我国正积极推进区块链技术发展，探索合适的监管机制，
搭建健全的市场结构，预期国内也将会放开数字藏品的二级交易市
场、跨链交易等。数字藏品市场可能存在两种交易流通机制：

2.4.1 文交所等官方指定文化产权交易机构有望成为数字藏品
二级交易合规场所

文交所全称为文化产权交易所，是为文化产权转让提供条件和综
合配套服务的专业化市场平台，业务活动主要有政策咨询、信息发布、
组织交易、产权鉴证、资金结算交割等，是文化领域多层次市场的重
要组成部分。

文交所的设立有着较高的资质要求，且政府官方背景。国家级文
交所由中宣部等中央部委直接策划和支持，由国务院部际联席会议验
收通过，目前国家级文交所包括上海文交所和深圳文交所两家，支持
中央文化企业国有资产交易。地方级文交所由省或市人民政府批准设
立，由国务院部际联席会议验收通过，包括北京文交所、杭州文交所、
成都文交所等。

文交所从事文化产权交易及相关投融资服务工作，促进文化产业
要素跨行业、跨地域、跨所有制流动，推动文化产权交易、企业改制、
资产重组、融资并购、创意成果转化，促进文化与资本、文化与市场、
文化与科技紧密衔。
 2011 年在《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品
交易管理的意见》中规定，文化产权交易所不得将任何权益拆分为均
等份额公开发行，不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交
易；不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易，任何投资者买入
后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于 5 个交易日。
2012 年国务院办公厅发布的 《国务院办公厅关于清理整顿各类交易
场所的实施意见》进一步说明清顿范围和方式，明确“集中交易方式”
包括集合竞价、连续竞价、电子撮合、匿名交易、做市商等交易方式，
但协议转让、依法进行的拍卖不再此列；“标准化合约”包括两种情
形：一种是由交易场所统一制定，除价格外其他条款固定，规定在将
来某一时间和地点交割一定数量标的物的合约；另一种是由交易场所
统一制定，规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约
定标的物的合约。

我国文交所已进入相对成熟的发展阶段，平台设立资质、交易方
式、买卖间隔、交易人数等已有较成熟的监管模式。从职责功能、业
务性质和交易对象来看，文交所与数字藏品交易平台存在较多重叠，
文交所的监管机制及运营模式对数字藏品交易市场有一定匹配度，文
交所交易规则对数字藏品的二次交易规则有参考借鉴意义。在国家突
出知识产权保护和运用、持续提高效益和交易运营活跃度的政策背景
下，文交所可能拓展数字藏品交易业务。一方面文交所本就具备相关
牌照和健全的监管机制，另一方面可将文化产权资源与数字金融科技
相结合，进一步激发文化创新产业潜力。

预估有政府官方背景文交所设立的数字藏品交易平台，容易得到
政策偏好和监管支持，或将引领探索数字藏品领域二级市场的相关交
易规则和标准。2021 年 9 月 30 日，由交易所主导成立、提供数字人
民币结算的海南国际文化艺术品交易中心（海交所）数字艺术品交易
中心上线运营。2021 年 11 月 16 日，海南省地方金融监督管理局批复，
海交所成为国内首个可以开展“国际数字艺术品”交易业务的交易
平台。海交所依托 BSN-DDC 区块链服务网络技术，自主研发面向艺
术品登记备案、溯源、合规交易的“大唐链”， 与其它联盟链及主
流区块链连通，促进全球优质数字艺术品和数字资产有序流通和交
易。

目前与文交所在数字藏品领域有业务关联主要公司有三人行和
新华网。

三人行在 2022 年 1 月 10 日与北京文化产权交易中心有限公司签

订战略合作框架协议，拟共同建立数字文化创意产品交易平台，定位
数字文化创意产品的在线交易，创作者可以制作数字文创产品后在平
台上进行展示销售。

新华网在 2021 年 12 月 22 日，与上海文交所签署协议，双方

将在国家有关部门的指导下，合作构建国家级数字文创规范治理生态
矩阵，数字文创、数字艺术、数字版权、虚拟现实交互等产业合理有
序发展。双方将联合打造领导及规范性的国家级版权交易保护联盟链
及国家级数字文创要素市场价值管理平台。
 图 6：新华社发售中国首套“新闻数字藏品”

2.4.2 BSN-DDC 基础网络支持的跨链交易

区块链服务网络 BSN（Blockchain-based Service Network）是由国

家信息中心牵头成立的用于部署和运行区块链应用的公共基础设施
网络。国际上 NFT 基本架构在公链上，并与虚拟货币有着紧密的联
系。国内公链及虚拟货币均不合法，因此急需一个立场中立、成本低
廉、融合多方技术、安全可信、永久存在，并且可监管的 NFT 公共
基础设施 。有鉴于此，2022 年 1 月 25 日，BSN 联盟上线推出了
“BSN-DDC 基础网络”（简称 DDC 网络），并进入试商用阶段。
为 DDC 业务方和平台方提供安全可信、价格低廉的区块链环境，用
于 DDC 的生成和管理。

DDC 网络由泰安链、武汉链、文昌链、中移链、广元链、遵义
链、唐山链等数十条开放联盟链组成，每条链由其技术方直接经营，
并提供基础支撑和优化迭代。未来 DDC 网络还将利用公共城市节点，
提供许可链服务、公有链服务和跨链服务，实现不同许可链、开放联
盟链、公链间的跨链互操，并且允许第三方在满足条件的前提下，在
BSN 之外建立这些 DDC 开放联盟链的外部节点，通过多方共建共治
确保网络永续存在。
 基于联盟链的可控可监管性，目前我国的数字藏品基本铸造在联
盟链上，导致数字藏品的流通性低、交易市场规模有限。BSN-DDC
提供了国内跨链交易的技术场景，可能会成为数字藏品交易的发展方
向之一。

目前，包括新华社、中国银联、阿里巴巴、腾讯等都已经推出了
基于 DDC 网络的数字藏品。随着对 DDC 技术的升级和基础设施的
不断完善，还会有越来越多的行业机构加入 DDC 产业共治，不断壮
大产业规模。DDC 网络将推动区块链及其基础上数字藏品的合规性
发展和行业标准建立，充分发掘技术潜力，发挥创新价值，更好地赋
能我国数字经济建设。
四、国内数字藏品典型应用场景与商业化探
索
1、企业级入场和商业化路径

1.1 基础设施层

基础设施层为数字藏品的铸造、发行和交易提供区块链、智能合
约和存储技术支持，负责数字藏品价值的记录和结算，为整个数字藏
品生态提供安全性和稳定性保障。

国内为数字藏品提供区块链技术支持的主要为联盟链，包括阿里
巴巴的蚂蚁链、腾讯的至信链、百度的超级链、京东的至臻链、天舟
文化的天河链等。部分项目或平台架构在公链上，如 NFTCN 平台兼
容以太坊侧链、BSC 等公链。联盟链虽然是半中心化的区块链，安全
性相对低于公链，但联盟链监管合规和能源消耗方面均具备优势。联
盟链中心方可控制链上数字藏品的铸造和交易规则，对炒作有较好管
控，降低监管风险。此外，联盟链只需经过数个联盟方节点验证，算
力成本低，能源消耗低，符合国家减碳减排大方向。

基础设施层的价值基于数字藏品的铸造和交易。海外 NFT 行业
的底层公链和侧链/Layer 2 由铸造、首次发售和多次转让产生的 Gas
fee 释放基础设施层价值。国内联盟链上链和发售的算力成本较低，
平台一般按项目发售总额的百分比收取服务费，数字藏品的发售金额
越高，捕获的价值越大。
 图 6：信息来源：信达证券研发中心

1.2 项目应用层

项目应用层包括项目创作层和衍生应用层。项目创作层根据铸造
协议铸造数字藏品并在一级市场发行，包括 IP 授权、项目创作、项
目发行和发行平台; 衍生应用层则是对铸造出的数字藏品项目的衍
生应用，包括数字藏品二级市场、融资平台、社交平台等。

项目创作层的数字藏品发行平台主要是通过自主研发区块链技
术或合作区块链公司的形式为项目发行提供区块链技术和流量支持。
目前占据主要市场的是基础设施占优的互联网巨头，如阿里巴巴的鲸
探、腾讯的幻核，凭借公司原有流量和生态等显著优势，成为国内目
前最大的数字藏品交易平台。数字藏品平台、发行方、2C 非互联网
公司可以用数字内容资产化发行、品牌或 IP 价值变现和新型营销释
放数字藏品价值。

衍生应用层的价值捕获主要基于流量和需求变现，包括二级市
场、社交和融资平台等。海外 NFT 衍生应用生态更为完善，二级市
场有 OpenSea、SuperRare 等加强 NFT 的流动性。国内对数字藏品的
监管仍显模糊，国内平台对开放二级市场持谨慎态度，其他社交和融
资平台等其他衍生应用生态尚未搭建起来。

图 7：国内 NFT 产业图谱（来源：A&T Capital，信达证券研发中心）

1.3 企业级入场

阿里巴巴：2021 年 5 月，阿里巴巴率先进军 NFT 数字藏品市

场。6 月 23 日,支付宝在“蚂 蚁链粉丝粒”小程序上限量发售 8000
份“敦煌飞天”“九色鹿”两款付款码 NFT 皮肤，售价 9.9 元，上
线后迅速告罄。12 月，“蚂蚁链粉丝粒”小程序升级为“鲸探”独
立 APP。阿里巴巴自主开发蚂蚁链，为平台数字藏品发行提供底层技
术服务，确保数字藏品确权与交易。平台严格管控发行方和发售内容，
个人用户需实名认证，不可自行铸造数字藏品，也不支持二次转赠。
鲸探通过积极运营，持续提高平台知名度，丰富平台数字藏品生态，
目前是国内头部数字藏品平台之一。
 图 8:《天和核心舱数字空间站》，限量 10000 份，每份 19.9 元

图 9：阿里巴巴奥运云徽章数字藏品

腾讯：腾讯于 2021 年 8 月数字藏品交易平台“幻核”App，底

层技术协议为“至信链”。幻核平台的数字藏品业务采用用户全流程
实名、内容全链路审查，用户不可转增和转售。腾讯音乐正积极探索
NFT 在数字音乐领域的应用实践。8 月中旬，腾讯音乐首发了“TME
数字藏品”，例如胡彦斌 《和尚》20 周年纪念黑胶 NFT 在 QQ 音
乐平台发行。“幻核”与腾讯文娱生态布局有较高协同性，未来可依
托微信小程序、公众号和视频号实现数字藏品破圈发展，持续挖掘文
娱领域内影视、游戏和网文 IP 的衍生变现价值。
 图 10：腾讯幻核：新年纳福数字如意藏品

元视觉：视觉中国基于摄影师社区 500px 推出视觉艺术数字藏

品交易平台“元视觉平台”，底层技术协议为“长安链”。视觉中国
发展 20 多年，拥有海量图片、音频、视频等数字内容，社区签约众
多内容创作者和创作机构，为平台项目发行提供坚实内容支撑。

图 11:《我要上学》，限量发售 10000 份，每份 199 元

 图 12:《光绘山海经神兽》系列，共 5 款，每款限量 66 份，定价 66 元一份

百度：百度超级链正式上线，为百度数字藏品生态提供技术支持。
百度超级链支持的数码视讯旗下的洞壹元典平台目前已发行“一棵
树的声音”、 《航天 YUAN 宇宙系列》、《机器与自我》等数个
系列 NFT。2021 年 12 月 27 日元宇宙 pintail“希壤”上线， 同日
在希壤的“数字艺术馆”中开展基于百度超级链的数字艺术品展。春
节及冬奥会期间，多款虎年春节典藏版及冰雪运动数字藏品。

图 13：风语筑工作室在希壤的建筑
 图 14：百度超级链数字藏品“冰雪溢彩系列”

京东：2021 年 12 月 17 日京东正式上线“灵稀”数字藏品交
易 平 台 ，京 东 智臻 链 提 供区 块 链技 术 支 持， 同 日平 台 首 发藏 品
“JOY&DOGA 系列数字藏品”，相关收益将用于公益援助。后续已
上线 4 件萧剑波江南牙刻系列作品 和 5 件山海神奇动物系列作
品，目前均已售罄。

图 15：《山海神奇动物-龙马》，限量 1999 份，售价 15.9 元

网易： 2022 年 1 月 19 日，网易基于网易区块链技术的数字藏

品平台“网易星球数字藏品”正式启动。1 月 27 日起，网易星球、
网易天音、网易云音乐联手推出网易云新春拜年特辑数字藏品，共《星
芒泛旖旎》《春风浮瑞气》《烟火启春华》三款，是国内首个 AI 音
乐数字藏品。

图 16：网易星球“网易云新春拜年特辑” 数字藏品

2、主要落地应用场景

2.1 典型应用场景

文创领域最多的是 1/1 或大量发售的图像艺术收藏品，通过区块

链技术将数字或实体的艺术收藏品制作成“数字藏品”，确保藏品的
唯一性、真实性、永久性。音乐数字藏品也在逐渐发力。利用区块链
技术，将数字音乐的专辑或单个音乐制作成数字音乐藏品，确保数字
音乐版权和归属，有效避免盗版和侵权。例如支付宝在去年 9 月推出
的《镇魂街》系列虚拟手办、杭州 19 届亚运会数字火炬，QQ 音乐
推出的限量版十三邀黑胶唱片 NFT，阅文集团推出的网文数字藏品
《大奉打更人之诸天万界》。
 图 17:《镇魂街之曹焱兵》虚拟手办 图 18：阅文集团数字藏品 网文《大

奉打更人之诸天万界》

体育类数字藏品可将体育类周边上链制作成数字藏品发行，满足
新一代体育迷的消费需求。部分球迷群体也可分流到数字藏品市场，
从而给平台带来更多新鲜血液，进一步扩大用户群体。例如去年，阿
里巴巴在欧洲杯期间，与合作赛事举办方为射门榜前三甲球员颁发
“上链”奖杯；中体数科发行“首届北京马拉松纪念徽章”等 6 款体
育数字藏品。

图 19:《2020 欧洲杯支付宝得分王奖杯》数字藏品
 国际上涉及到游戏类 NFT 的多是 GameFi，在其中将游戏中的资
产，包括土地、人物、服务、道具、积分等记录在链上，以保证游戏
资产的稀缺性和有效流通。而国内市场因半中心化的平台架构和无法
自由流通的交易市场，非收藏品项游戏类数字藏品暂且还未落地。国
际上最火、发展最好的 GameFi 为 Axie Infinity。

票务类数字藏品将各种类型的门票，包括实体门票和数字型
门票，上链铸造成数字藏品，即有助于门票的确权和流转，并降低票
务成本，又符合了市场热点，以全新的营销手段吸引流量。2022 年 3
月 3 日，中国东方演艺集团携手阿里文娱，在淘票票及鲸探推出中国
演出行业首个数字藏品，《只此青绿》数字藏品纪念票及系列创新数
字藏品。

图 20：《只此青绿》数字藏品纪念票
 2.2 衍生应用场景

衍生的区块链数字藏品的应用场景包括数字保险、数字教育、数
字科研、数字社交、元宇宙等。这些领域面临着数字藏品类似的痛点，
包括产权确权、知识产权保护等，区块链技术可以精准有效地解决这
些痛点，实现可追溯、可确权、可收藏、可交易等，数字藏品应用场
景将不断扩展，与各领域结合更加紧密促进数字收藏衍生品的价值发
现。

数字科研将实体生物样本、实验数据等上链，记录和追踪生物样
本的来源和使用信息，提升科研领域资源的开放性，减少抄袭和维权
风险。

数字教育可将网络上的教育视频、课堂等资源上链做成数字教育
产品，助力教育资源的确权和流转，将知识真正的价值真正体现出来。
2022 年 2 月 23 日，中国中医科学院中医药信息研究所授权签约中国
首个中医药古籍 IP 数字藏品《本草纲目》（明万历金陵胡承龙刻本）

图 21:《本草纲目》金陵本数字藏品
五、数字藏品未来展望
综合来说，国内的数字藏品发行平台在 PGC 模式下渐渐地摸索
出了一套适合国内政策以及技术环境合法合规的生存法则，但数字藏
品如果想要在国内取得更加长远的发展，其藏品本身的文化价值打
造，市场的监管体制的构建以及二级市场的逐步放开是必然趋势 。

1、商业模式：数字藏品的核心竞争力将由发行方背书向内容品质、
运作机制等多要素转化

根据中华网《2021 年中国数字藏品（NFT）市场分析总结》：2021
年中国各发售平台数字藏品发售数量约 456 万份，总发行价值约为 1.5
亿。而以头部发行平台鲸探为例，2021 年鲸探发布数字藏品 302 万份。
（各个机构统计数字略有出入，该数据来源于广发证券的原宇宙数字
藏品行业研究）占到市场总份额的 66.2%。由于鲸探有着支付宝的背
书，使得鲸探发行的数字藏品炙手可热，但随着发行渠道的多样化，
平台发行数字藏品的核心竞争力便会慢慢转移到藏品本身，因此提高
数字藏品本身多样性以及艺术价值变成了届时销量的核心。

2、基础设施：数字藏品的二级交易市场、发行渠道、跨链交易有望
进一步开放，文交所或可成为二级交易试点第一站

由于我国正大力推进区块链技术的发展及未来数字人民币的普
及，市场需要同步加紧监管机制的建设，防止数字藏品的投机炒作及
藏品金融化。但伴随市场以及监管体制的日益完善，预期国内也将会
逐步放开数字藏品的二级交易市场、发行渠道、跨链交易等，而文交
所等官方指定的文化产权交易场所或可成为数字藏品交易落地试点
的第一站。
 文交所全称文化产权交易所，是从事文化产权交易以及相关投融
资服务工作，促进文化产业要素跨行业，跨地域，跨所有制流动的一
种平台。2009 年 6 月 15 日，中国第一家文交所上海文化产权交易所
成立。2010 年国家签发《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指
导意见》，明确了文交所的产业以及法律地位，但由于当时对文交所
缺乏相应的监管机制，导致市面上的文交所鱼龙混杂，洗钱投机炒作
行为层出不穷。2011 年 11 月，国务院发布《关于清理整顿各类交易
所切实防范金融风险的决定》，明确文交所设立条件，交易形式，权
益持有人上限，买卖间隔等，使得市面上不合规的文交所逐步休市，
整个文交所的行业逐步进入规范阶段。

现阶段，大型数字藏品发布平台争相与各大博物馆取得合作，发
布相应的数字藏品，例如：2022 年 1 月 19 日，24 家博物馆借助鲸探
发布源自《虎文物》，《十二生肖》以及《镇馆之宝》的 3D 数字藏
品。2022 年 1 月 21 日至 1 月 26 日，腾讯幻核平台每日固定抽出 20
枚沈阳故宫博物馆《新年纳福数字如意》藏品，寓意新年吉祥如意。
随着数字藏品市场以及发行平台的逐步发展和放开，在国家保护知识
产权与运用的大环境下，文交所作为具备相关营业牌照以及配备了相
对完善健全的监管体制的交易场所，可以使那些将文化产权与区块链
技术相结合的数字藏品交易在完备体制的监管下平稳落地。

3、监管机制和合规政策逐步完善健全

客观来说，我国的数字藏品市场尚处于起步阶段，但由于市场潜
力巨大，越来越多的资金和技术投入到这块赛道，各类背景的数字藏
品平台也处于快速扩张的成长阶段。但正由于行业发展才刚刚起步，
市场规模较小，为建立标准规范以及监管体系创造了良好时机。
 国内现阶段对于数字藏品的基本共识为“严防炒作”，从技术角
度上来说，这一点并不难实现，由于绝大多数平台采用的是联盟链技
术，确保了各个平台对藏品交易以及数据处理方面处于可控的范围，
能够有效的防止市场炒作行为。但即便如此，市场上依然存在着投机
行为的隐患。

以鲸探为例，平台虽然关闭了二级市场的交易功能，只提供数字
藏品的转赠功能，并且规定了转赠时间，但如果用户在满足转赠时间
要求之后，以“转赠”的名义而进行私下交易，这就成功地避开了市
场监管机制。

2021 年 10 月 31 日，以阿里，腾讯，京东等数字藏品市场主要玩
家联合国家版权交易中心联盟，中国美术学院等参与制定并发布了国
内首个《数字文创自律公约》，该《公约》抵制任何形式的以数字文
创作品为噱头，实质发行和炒作虚拟货币的行为，以及规定数字文创
作品的发行和交易不得已虚拟货币结算。随后 B 站也发布声明，旗下
发布的数字藏品不具备任何支付功能等货币属性，且不鼓励任何形式
的数字艺术头像炒作行为。

然而依靠企业的自我约束对于数字藏品的市场发展来说是远远
不够的，在此，引用上海澄明则正律师事务所的刘慧磊的建议：有关
监管部门需要尽早“明确数字藏品和相关业务活动的本质”“建立
健全应对数字藏品交易炒作风险的工作机制”“加强数字藏品交易
炒作风险监测预警”，并参照虚拟货币相关部门的立法体例，完善数
字藏品立法规制体系，确保数字藏品行业处在一个安全可控的发展轨
道之内。
 参考文献

1. 《2021 年中国数字藏品（NFT）市场分析总结》。

2. 《基于区块链的数字藏品研究报告》。

3. 《可信区块链研报》。

4、东方证券《数字藏品:NFT 本土化、合规化的应用探索》