AD @PPEOJ

1|Page
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫ويكوف ‪2.0‬‬

‫تأليف‪ :‬روبين فيالهيرموسا تشافيس‬

‫‪2|Page‬‬
AD @PPEOJ

‫كلمة شكر‬

" ‫ المؤلف األصلي لكتاب‬،‫أتوجه بخالص الشكر والتقدير إلى روبن فيالهيرموسا‬
‫ على كرمه وإذنه لي بترجمة هذا العمل القيم‬،) 2.0 ‫(ويكوف‬Wyckoff 2.0 "
.‫ أنا ممتن لفرصة مشاركة هذه المعرفة القيمة مع القراء العرب‬. ‫إلى اللغة العربية‬

Acknowledgements

I would like to express my sincere gratitude to Ruben

Villahermosa, the original author of " Wyckoff 2.0", for his
generosity and permission to translate this valuable work into
Arabic. This book has been a great inspiration to me, and I am
grateful for the opportunity to share this valuable knowledge
with Arabic readers.

3|Page
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫حقوق الطبع والنشر © ‪ 2021‬روبين فيالهيرموسا تشافيس‬

‫جميع الحقوق محفوظة‬
‫ال يجوز إعادة إنتاج أي جزء من هذا الكتاب أو تخزينه في نظام استرجاع أو نقله بأي‬
‫شكل أو بأي وسيلة إلكترونية أو تصوير أو تسجيل أو غير ذلك‪ ،‬دون إذن صريح من الناشر‪.‬‬

‫‪4|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫المحتويات‬

‫ويكوف ‪ :2.0‬الهياكل‪2 ................................................................................................................ ،‬‬

‫الحجم وتدفق األوامر ‪Error! Bookmark not defined. ...............................................................‬‬
‫دمج منطق منهجية ويكوف وموضوعية الحجم ‪Error! Bookmark not defined. ................................‬‬
‫مقدمة ‪8 .........................................................................................................................................................‬‬
‫الجزء األول ‪:‬مفاهيم متقدمة لمنهجية ويكوف ‪10 ......................................................................................................‬‬
‫‪ 1.1‬التسميات ‪11 ........................................................................................................................................‬‬
‫‪ 1.3‬أنواع الرسوم البيانية المتقدمة ‪15 ..............................................................................................................‬‬
‫‪ 1.3.1‬الرسم البياني للتكات)‪15 ................................................................................................... (Tick Chart‬‬
‫‪ 1.3.2‬رسوم بيانية للحجم‪16 .........................................................................................................................‬‬
‫‪1.3.3‬الرسوم البيانية للنطاق )‪17 ........................................................................................... (Range Charts‬‬
‫‪1.4‬التجميع أو التوزيع الفاشل‪17 ................................................................................................................... :‬‬
‫‪ 1.5‬الفشل الهيكلي ‪22 ......................................................................................................................................‬‬
‫‪ 1.5.1‬الضعف ‪23 .......................................................................................................................................‬‬
‫‪ 1.5.2‬القوة ‪24 ..........................................................................................................................................‬‬
‫‪ 1.6‬تقلص االندفاع)‪25 ........................................................................................................................ (SOT‬‬
‫‪ 1.7‬أنواع أخرى من الهياكل السعرية‪28 .......................................................................................................... :‬‬
‫‪ 1.7.1‬الهياكل المائلة‪29 .............................................................................................................................. :‬‬
‫‪1.7.2‬مخططات غير اعتيادية ‪43 .....................................................................................................................‬‬
‫الجزء الثاني‪ :‬إجابة األسئلة الشائعة ‪47 ................................................................................................................‬‬
‫‪ 2.1‬االستخدام األمثل للخطوط في التحليل الفني ‪48 ...............................................................................................‬‬
‫‪ 2.1.1‬أهمية السياق في تحليل ويكوف المتقدم ‪50 ................................................................................................‬‬
‫‪ 2.2‬تغيير العالمات وبناء السيناريوهات‪51 .......................................................................................................:‬‬
‫‪ 2.3‬كيفية التمييز بين التراكم والتوزيع؟ ‪55 .........................................................................................................‬‬
‫‪2.3.1‬نوع االختبار في المرحلة‪56 ............................................................................................................... : A‬‬
‫‪2.4‬كيفية تحليل الرسم البياني من الصفر (بأسلوب مبسط)‪69 ................................................................................. :‬‬
‫‪2.4.1‬الهياكل ‪70 ........................................................................................................................................‬‬
‫‪ 2.4.2‬مناطق التداول‪71 ...............................................................................................................................‬‬
‫‪2.4.3‬تقليل اإلطار الزمني ‪:‬الهياكل من األعلى إلى األدنى ‪72 ....................................................................................‬‬
‫‪ 2.4.4‬زيادة اإلطار الزمني ‪:‬الهياكل من األدنى إلى األعلى ‪75 ...................................................................................‬‬

‫‪5|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.5‬ماذا تفعل عندما يكون السياق غير واضح؟ ‪78 ................................................................................................‬‬

‫‪ 2.5.1‬المتحكم ‪79 .......................................................................................................................................‬‬
‫الجزء الثالث ‪:‬النظام البيئي للتداول اليوم ‪80 ............................................................................................................‬‬
‫‪3.1‬أنواع المشاركين في أسواق المال ‪81 ...........................................................................................................‬‬
‫‪3.2‬األسواق الرقمية ‪84 ................................................................................................................................‬‬
‫‪3.2.1‬التداول الخوارزمي‪85 ......................................................................................................................... :‬‬
‫‪ 3.2.2‬التداول على الترند )‪86 ................................................................................ (HIGH FREQUENCY TRADING‬‬
‫‪ 3.3‬األسواق خارج البورصة)‪89 ............................................................................................................ (OTC‬‬
‫‪3.4‬السوق السوداء)‪91 ............................................................................................................. (DARK POOLS‬‬
‫‪ 3.5.1‬فرضية األسواق التكيفية ‪96 ..................................................................................................................‬‬
‫‪ 3.5.2‬اين تناسب منهجية ويكوف ‪97 ...............................................................................................................‬‬
‫الجزء الرابع‪ :‬أهمية الحجم‪98 .............................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.1‬نظرية سوق المزاد ‪100 ..........................................................................................................................‬‬
‫‪4.1.1‬المتغيرات ‪102 ...................................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.1.2‬إدراك القيمة ‪103 ...............................................................................................................................‬‬
‫‪4.1.3‬الخطوات األربع لنشاط السوق ‪105 ..........................................................................................................‬‬
‫‪ 4.2‬قانون العرض والطلب ‪108 ......................................................................................................................‬‬
‫‪4.2.1‬أخطاء شائعة في التفسير ‪108 ................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.2.2‬فارق السعر والسيولة (العرض والطلب)‪109 ..............................................................................................‬‬
‫‪4.2.3‬أنواع المشاركين بناء على سلوكهم ‪109 ....................................................................................................‬‬
‫‪4.2.4‬كيف يحدث تحرك السعر؟ ‪110 ................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.2.5‬كيف تحدث تحوالت األسواق؟ ‪113 ..........................................................................................................‬‬
‫‪4.3‬أنواع األوامر ‪115 ..................................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.3.1‬ميزات متقدمة ‪117 .............................................................................................................................‬‬
‫‪4.4‬أدوات تحليل الحجم ‪118 ...........................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.4.1‬دفتر األوامر ‪119 ...............................................................................................................................‬‬
‫‪4.4.2‬الشريط)‪121 ............................................................................................................................ (TAPE‬‬
‫‪4.4.3‬البصمة)‪123 ................................................................................................................... (FOOTPRINT‬‬
‫‪ 4.4.2‬دلتا (‪124 ............................................................................................................................ )DELTA‬‬
‫‪ 4.5‬مشكلة تدفق الطلبات ‪125 ........................................................................................................................‬‬
‫‪4.5.1‬المشكلة األولى ‪:‬تباعد األسعار ‪130 ..........................................................................................................‬‬
‫‪ 4.5.2‬المشكلة الثانية ‪:‬تباعد الدلتا ‪132 ............................................................................................................‬‬
‫‪ 4.5.3‬التداول بالسعر والحجم ‪133 ..................................................................................................................‬‬
‫‪ 4.5.4‬الخالصة‪134 ....................................................................................................................................‬‬

‫‪6|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الخامس‪ :‬ملف تعريف الحجم)‪135 .................................................................................. (Volume Profile‬‬

‫‪ 5.1‬نظرية سوق المزاد ‪ +‬ملف تعريف الحجم ‪136 ...............................................................................................‬‬
‫‪5.2‬تكوين ملف تعريف الحجم‪137 ....................................................................................................................‬‬
‫‪ 5.3‬أنواع ملفات العريف‪147 .........................................................................................................................‬‬
‫‪ 5.4‬الفرق بين الحجم العمودي (الرأسي) واالفقي‪153 ...........................................................................................‬‬
‫‪ 5.5‬الفرق بين ملف تعريف الحجم وملف تعريف السوق‪154 ...................................................................................‬‬
‫‪ 5.6‬اشكال الملفات الشخصية ‪157 ...................................................................................................................‬‬
‫‪ 5.6.1‬الملف الشخصي على شكل حرف‪159 ................................................................................................... P‬‬
‫‪ 5.6.2‬الملف الشخصي على شكل ‪161 ..............................................................................................................‬‬
‫‪ 5.7‬استخدامات ملف تعريف الحجم )‪163 ............................................................................... (VOLUME PROFILE‬‬
‫‪ 5.7.1‬التعرف على الهياكل وتحديدها ‪164 .........................................................................................................‬‬
‫‪ 5.7.2‬تحديد اتجاه السوق ‪166 .......................................................................................................................‬‬
‫‪ 5.7.3‬تحليل صحة االتجاه ‪171 .......................................................................................................................‬‬
‫‪ 5.7.4‬تحرك ‪174 ............................................................................................................................. VPOC‬‬
‫‪ 5.8‬مبادئ التداول مع مناطق القيمة‪180 ......................................................................................................... :‬‬
‫‪ 5.8.1‬مبادئ مناطق التداول‪180 ................................................................................................................... :‬‬
‫‪ 5.8.2‬مبدأ العودة (‪182 .............................................................................................. )REVERSION PRINCIPLE‬‬
‫‪ 5.8.3‬مبدأ االستمرارية (‪184 ................................................................................. )CONTINUATION PRINCIPLE‬‬
‫‪ 5.8.4‬مبدأ االنعكاس الفاشل ‪186 ....................................................................................................................‬‬
‫‪188 .......................................... 5.8.5 SUMMARY TABLE OF THE OPERATING PRINCIPLE WITH VALUE‬‬
‫‪188 ............................................................................................................................................. AREAS‬‬
‫الجزء السادس – تدفق الطلبات ‪189 ..................................................................................................................‬‬
‫‪6.1‬قراءة البصمة (‪190 ............................................................................................................. )FOOTPRINT‬‬
‫‪6.2‬االختالالت ‪191 ......................................................................................................................................‬‬
‫‪ 6.3.1‬نمط الدوران الهابط ‪:‬امتصاص الشراء ومبادرة البيع ‪197 ..............................................................................‬‬
‫‪6.3.2‬نمط الدوران الصاعد ‪:‬امتصاص البيع والشراء بالمبادرة ‪198 .........................................................................‬‬
‫‪6.3‬نمط االستمرارية‪200 ..............................................................................................................................‬‬
‫‪ 6.5‬التجزئة ‪204 ........................................................................................................................................‬‬
‫الجزء السابع‪ :‬ويكوف ‪206 ........................................................................................................................... 2.0‬‬
‫‪ 7.1‬تحليل السياق ‪211 .................................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.1.1‬سياق نطاق التداول‪213 .......................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.1.2‬سياق االتجاه ‪214 ..............................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.1.3‬نطاق التداول ‪214 ..............................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.1.4‬التداول في االتجاة‪217 ....................................................................................................................... :‬‬

‫‪7|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫تحديد مناطق ومستويات التداول ‪220 ................................................................................................................‬‬

‫تخطيط السيناريو ‪224 ...................................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.4‬أداة التداول ‪227 ...................................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.4.1‬الدخول ‪227 .....................................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.4.2‬إيقاف الخسارة ‪233 ............................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.4.3‬جني األرباح ‪235 ...............................................................................................................................‬‬
‫‪ 7.4.4‬ماذا نفعل عندما يذهب السعر بدوننا ‪237 ...................................................................................................‬‬
‫الجزء الثامن ‪:‬دراسات الحالة ‪239 ........................................................................................................................‬‬
‫‪240 ................................................................................... 8.1 EURO/DOLLAR ($6E)CURRENCY CROSS‬‬
‫‪241 ............................................................................... 8.2 POUND/DOLLAR ($6B) CURRENCY CROSS‬‬
‫‪244 ................................................................................................................. 8.3 S&P500 ($ES) INDEX‬‬
‫)‪246 ......................................... 8.4 AMERICAN DOLLAR/CANADIAN DOLLAR CURRENCY CROSS($6C‬‬
‫‪248 ............................................................................... 8.5 POUND/DOLLAR ($6B) CURRENCY CROSS‬‬
‫)‪251 .................................................................................. 8.6 EURO/DOLLAR CURRENCY CROSS ($6E‬‬
‫‪253 ................................................................................................................................... BIBLIOGRAPHY‬‬
‫‪256 ...........................................................................................ACKNOWLEDGEMENTS‬‬
‫‪257 ............................................................................................... ABOUT THE AUTHOR‬‬

‫مقدمة‬

‫من خالل نشر هذا المحتوى الجديد‪ ،‬نواصل ما بدأناه في الكتاب األول "دراسة متعمقة لمنهجية‬

‫ويكوف"‪ ،‬حيث تم عرض جميع األدوات التحليلية التي تتناولها هذه المنهجية بطريقة واضحة‪،‬‬

‫باإلضافة إلى الجانب النظري األكثر في دراسة سلوك األسواق المالية‪.‬‬

‫في هذا الكتاب‪ ،‬سنذهب خطوة إلى األمام ونتناول مفاهيم أكثر تعقيدًا؛ سنراجع الشكوك التي‬

‫‪8|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يثيرها طالب المنهجية بشكل متكرر‪ ،‬وسندمج أدوات جديدة تعتمد على المعلومات التي توفرها‬

‫بيانات الحجم‪ ،‬والتي ستكون مفيدة للغاية‪ ،‬مثل مخطط الحجم وتدفق األوامر‪.‬‬

‫أوصي بشدة أنه قبل البدء في دراسة هذا الكتاب‪ ،‬تكون قد استوعبت مسبقا ً جميع المفاهيم التي تم‬

‫تناولها في الكتاب األول‪ ،‬حيث يتم اعتبار كل ما شوهد على أنه مفهوم‪ ،‬وإذا لم يكن كذلك‪ ،‬فقد‬

‫يتسبب ذلك في بعض االرتباك أو عدم الفهم‪.‬‬

‫‪9|Page‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء األول ‪:‬مفاهيم متقدمة لمنهجية ويكوف‬

‫في الجزء األول‪ ،‬نتناول مفاهيم متقدمة في منهجية ويكوف‪ ،‬مع التأكيد على أن هدفنا ليس اتباع‬
‫نهج ويكوف التقليدي بصورة صارمة‪ ،‬بل تطويره بما يتناسب مع ديناميكيات األسواق المعاصرة‪.‬‬

‫األسواق الحديثة شهدت تحوالت كبيرة منذ عهد ريتشارد ويكوف‪ ،‬ولكن جوهر منهجيته‪ ،‬المتمثل‬
‫سا متينًا في التحليل المالي‪.‬‬
‫في قانون العرض والطلب‪ ،‬ال يزال يشكل أسا ً‬

‫نسعى في هذا الكتاب إلى دمج المبادئ األساسية لمنهجية ويكوف مع أحدث أدوات تحليل الحجم‪،‬‬
‫مثل مخطط الحجم وتدفق األوامر‪ ،‬بهدف تطوير استراتيجيات تداول أكثر فعالية في األسواق‬
‫الحالية‪.‬‬

‫نؤكد على أن فهم المفاهيم التي تم تناولها في الكتاب األول "منهجية ويكوف بعمق" ضروري‬
‫الستيعاب األفكار المتقدمة التي سيتم تناولها هنا‪.‬‬

‫هدفنا هو تمكين المتداول من تحقيق أقصى استفادة ممكنة من منهجية ويكوف‪ ،‬من خالل تطويرها‬
‫وتكييفها بما يتماشى مع أحدث التطورات في عالم التداول واألسواق المالية‪.‬‬

‫‪10 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.1‬التسميات‬
‫إن القسم النظري الذي تمت تغطيته في الكتاب األول يُعد محتوى أساسيًا ال غنى عنه إلتقان هذا‬
‫النهج وفهم حقيقي لكيفية تحرك السوق‪ .‬إال أن منهجية ويكوف‪ ،‬أو باألحرى طريقتي في فهمها‪،‬‬
‫بكثير‪.‬‬ ‫ذلك‬ ‫تتجاوز‬

‫ال يقتصر األمر على وضع تصنيفات على الرسم البياني بشكل آلي‪ ،‬بل لقد تعلمنا ما يكمن وراء‬
‫كل حدث؛ كيف يتشكل‪ ،‬وكيف يتم تمثيله على الرسم البياني‪ ،‬وعلم النفس الذي يقف وراءه‪ ،‬وأكثر‬
‫وعمقاً‪.‬‬ ‫ثرا ًء‬ ‫أكثر‬ ‫المنهجية‬ ‫فإن‬ ‫ذكرت‪،‬‬ ‫كما‬ ‫ولكن‬ ‫ذلك‪.‬‬ ‫من‬

‫إن طبيعة السوق تجعل من المستحيل عمليًا أن يكون أي هيكلين متطابقين تما ًما‪ .‬صحيح أننا نرى‬
‫مخططات "نموذجية" بشكل يومي‪ ،‬والتي تتوافق بشكل وثيق مع األمثلة الكالسيكية‪ ،‬ولكن في‬
‫معظم األحيان‪ ،‬يطور السوق هياكل أقل تقليدية‪ ،‬حيث يكون تحديد هذه األحداث أكثر تعقيدًا‪.‬‬
‫لذلك‪ ،‬من الضروري عدم التركيز بشكل مفرط على البحث الدقيق عن األحداث (خاصة أحداث‬
‫التوقف التي تشكل المرحلة ‪ ،)A‬والتركيز على أن األهم هو اإلجراء ككل‪ .‬بمعنى آخر‪ ،‬في العديد‬
‫من الرسوم البيانية‪ ،‬سنرى أن حركة االتجاه تتوقف وتبدأ عملية انتقال جانبي‪ ،‬ولكننا قد ال نكون‬
‫قادرين على تحديد أحداث التوقف األربعة األولى بدقة‪ .‬قد يؤدي هذا إلى تجاهل األصل وتفويت‬
‫خطأ‪.‬‬ ‫وهذا‬ ‫مستقبلية‪،‬‬ ‫تداول‬ ‫فرصة‬

‫األهم ليس أن نتمكن من تحديد أحداث التوقف األربعة بدقة‪ ،‬بل أن ندرك أن السوق قد أوقف‬
‫حركة االتجاه بشكل موضوعي‪ .‬قد ال نتمكن من تحديد القمة‪ ،‬ورد الفعل‪ ،‬واالختبار بدقة تامة‪،‬‬
‫تغييرا في طابعه (االنتقال من االتجاه إلى‬
‫ً‬ ‫ولكن الهدف هو أن نعي أن السوق قد توقف وبدأ‬
‫الجانبي)‪.‬‬

‫‪11 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كما نالحظ في األمثلة‪ ،‬على الرغم من أن هذه الهياكل ال تشبه الهياكل الكالسيكية التي تمت‬
‫دراستها سابقا ً‪ ،‬إال أنه إذا قمنا بفتح الرسم البياني ووجدنا أنفسنا عند النقطة المشار إليها بالسهم‪،‬‬
‫فليس من غير المعقول أن نفكر بأنه ربما تكون عملية تجميع قد تطورت في األسفل‪ .‬سيكون من‬
‫الصعب تحديد أحداث المنهجية‪ ،‬ولكن ما هو موضوعي هو أننا نرى مستوى سعر رفض عنده‬

‫السعر في عدة مناسبات (‪ ،)Creek‬وتمكن أخيرا من كسره والتموضع فوقه‪ .‬هذا هو المفتاح‪.‬‬

‫بالتأكيد يمكننا أن نُصنِّف كل حركة سعرية إذا أصررنا على ذلك‪ ،‬لكنني أكرر أن هذا ليس هو‬
‫المهم‪ .‬المهم في المنهجية هو المنطق الكامن وراءها‪ :‬لكي يرتفع السعر‪ ،‬يجب أن يكون هناك‬
‫تراكم أوالً؛ ولكي ينخفض‪ ،‬يجب أن يكون هناك توزيع‪ .‬إن شكل أو طريقة تطوير هذه العمليات ال‬
‫ينبغي أن يكون العامل الحاسم‪.‬‬
‫ى عاليا ً جدا ً من االنفتاح الفكري‪ .‬ربما انفجرت رؤوس بعض الناس‪ ،‬ولكن هذه‬‫يتطلب ذلك مستو ً‬
‫هي الحقيقة‪ .‬لحسن الحظ‪ ،‬نرى غالبا ً هياكل كالسيكية‪ ،‬ولكن التفاعل المستمر بين العرض والطلب‬
‫يعني أن هذه العمليات يمكن أن تتطور بطرق ال حصر لها‪ ،‬وعلينا أن نكون مستعدين لرؤيتها‬
‫جميعا ً بنفس القدر‪.‬‬

‫بدالً من التفكير في تصنيف كل حركة سعرية‪ ،‬سنركز على محاولة تحديد من الذي يكتسب على‬
‫األرجح السيطرة على السوق بنا ًء على النظرية المدروسة‪ ،‬وذلك وفقا ً لألدلة التي نالحظها‬

‫‪12 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.2‬السعر مقابل الحجم‬

‫في إطار منهجيتنا لتحليل األسواق المالية‪ ،‬ال نقلل من أهمية أي من البيانات األساسية‪ ،‬سوا ًء كانت‬
‫بيانات األسعار أو الحجم‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬عند التعمق في النظام المحيط باألسواق المالية‪ ،‬نجد أن هناك‬
‫بعض التحديات التي يجب أخذها في االعتبار‪.‬‬

‫وبكل صراحة ومن وجهة نظري‪ ،‬فإنه ال يمكن إنكار أن بيانات األسعار تحظى بأهمية أكبر من‬
‫رئيسيين‪:‬‬ ‫عاملين‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫ذلك‬ ‫تفسير‬ ‫‪.‬ويمكن‬ ‫الحجم‬ ‫بيانات‬
‫ً‬
‫مضلال للغاية‪ ،‬وذلك اعتمادًا‬ ‫أوالً‪ ،‬يمكن أن يكون حجم التداول اليومي الذي نحلله في أي أصل‬
‫على توقيت الجلسة‪ .‬على سبيل المثال‪ ،‬عند افتتاح جلسة التداول األمريكية لمؤشر ‪ P 500&S‬في‬
‫توقيتها المحلي (‪ ،)ETH‬نالحظ دائ ًما حجم تداول كبير‪ ،‬يفوق بكثير الحجم الذي نشهده قبل‬
‫االفتتاح خالل الوقت العادي (‪ .)RTH‬وبطبيعة الحال‪ ،‬فإن جميع التحليالت السابقة ستتأثر بشكل‬
‫أو بآخر بهذا التحيز‪.‬‬

‫يوضح تحليل مؤشر العقود اآلجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز ‪ (ES) 500‬أن تقلبات األسعار و‬
‫حركتها تتركز بشكل رئيسي خالل الجلسة األمريكية‪ ،‬بينما تنخفض بشكل ملحوظ خالل ساعات‬
‫التداول العادية )‪ (RTH‬هذا يعني أن انخفاض حجم التداول خالل ساعات ‪ RTH‬قد يكون بسبب‬
‫غياب المتداولين وليس عدم االهتمام‪.‬‬

‫‪13 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫للتداول بفعالية‪ ،‬يمكن للمتداولين اتباع نهجين‪:‬‬

‫التحليل المقارن‪ :‬تحليل حركة السعر والحجم بين الساعات المحلية وساعات ‪ RTH‬لفهم‬
‫ديناميكيات السوق بشكل أفضل‪ .‬هذا يساعد على تحديد األنماط التي تتكرر في أوقات محددة خالل‬
‫اليوم‪ ،‬مثل توقف منتصف اليوم أو قبل بداية االرتفاع النهائي في نهاية الجلسة‪.‬‬

‫التحليل اليومي‪ :‬االعتماد على الرسم البياني اليومي الذي يشمل كال الفترتين لتبسيط عملية‬
‫التحليل‪ .‬هذا يوفر رؤية شاملة لتفاعالت العرض والطلب على مدار اليوم ويجنب االرتباك الناتج‬
‫عن التحليل المقارن‪.‬‬

‫السعر كمؤشر رئيسي‪ :‬يركز التحليل على السعر كمؤشر رئيسي التخاذ قرارات التداول‪ ،‬حيث‬
‫يعكس السعر بدقة تفاعل العرض والطلب‪ .‬على الرغم من أهمية تحليل الحجم‪ ،‬إال أن السعر يظل‬
‫األداة األكثر فاعلية في تحديد فرص التداول‪.‬‬

‫السوق خارج البورصة (‪ )OTC‬واألسواق المظلمة (‪ :)Dark Pools‬تجدر اإلشارة إلى أن‬
‫بيانات الحجم قد تكون مضللة بسبب التداول الذي يحدث خارج البورصة وفي األسواق المظلمة‪،‬‬
‫حيث يتم تنفيذ الصفقات الكبيرة بعيدا ً عن أعين الجمهور‪ .‬هذا يعني أن بيانات الحجم المتاحة قد ال‬
‫تعكس الحجم الحقيقي للتداول‪.‬‬

‫باختصار‪ ،‬يجب على المتداولين التركيز على السعر كمؤشر رئيسي التخاذ قرارات التداول وفهم‬
‫أن تغيرات حجم التداول خالل فترات مختلفة قد تكون بسبب عوامل أخرى غير االهتمام بالسوق‪،‬‬
‫مثل غياب المتداولين أو التداول في أسواق ‪ OTC‬واألسواق المظلمة‪.‬‬

‫‪14 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.3‬أنواع الرسوم البيانية المتقدمة‬

‫ظهرت في اآلونة األخيرة طرق أخرى لتمثيل نشاط السوق‪ ،‬من بينها رسوم بيانية تعتمد على‬
‫التكات (‪ ،) Tick‬والحجم‪ ،‬والنطاق‪ .‬وتتمثل الميزة الرئيسية لهذه الرسوم البيانية في تقليل‬
‫الضوضاء الموجودة في الرسوم البيانية الزمنية‪ .‬وتشترك هذه األنواع الثالثة من الرسوم البيانية‬
‫في خصوصية مشتركة هي أنها تلغي المتغير الزمني‪ ،‬وهو ما يمكن أن يكون مفيدا ً جدا ً في‬
‫ظروف مثل تلك الموصوفة أعاله‪ ،‬حيث يمتد السوق عبر بيئات نشاط مختلفة‪.‬‬

‫‪ 1.3.1‬الرسم البياني للتكات )‪(Tick Chart‬‬

‫يمثل كل "تكة" صفقة واحدة أو تفاوض بين طرفين‪ .‬وبالتالي‪ ،‬يتم تحديث مخطط التكات (إغالق‬
‫الشمعة الحالية وفتح شمعة جديدة) عند حدوث عدد معين من التكات‪.‬‬
‫يختلف إعداد المخطط (عدد التكات) من سوق آلخر‪ ،‬حيث يختلف التقلب من سوق آلخر‪ .‬لذا‪،‬‬
‫ستحتاج إلى إجراء اختبارات مختلفة حتى تجد األنسب لك‪.‬‬

‫بشكل عام‪ ،‬سيكون الحجم متشاب ًها جدًا في جميع الشموع الناتجة‪ ،‬ولكن ستكون هناك اختالفات‬
‫دقيقة يمكن أن تعطينا معلومات مثيرة لالهتمام ألن هذا النوع من الرسوم البيانية يقيس النشاط من‬
‫حيث المعامالت‪ ،‬ولكنه ال يأخذ في االعتبار حجم أو كمية التداول في تلك المعامالت‪.‬‬
‫بمعنى آخر‪ ،‬سيولد مخطط مضبوط على ‪ 1000‬تكة شمعة جديدة عند حدوث تلك التكات‪ ،‬ولكن‬
‫الكمية المتداولة في تلك المعامالت ستختلف‪ .‬من الممكن تداول عقد واحد أو عدة عقود في صفقة‬
‫واحدة‪.‬‬

‫‪15 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.3.2‬رسوم بيانية للحجم‬

‫يكمن الفرق بين الرسوم البيانية للتكات والحجم في الكمية المتداولة‪ .‬فبينما يقيس الرسم البياني‬
‫للتكات عدد الصفقات دون مراعاة عدد العقود أو األسهم أو الوحدات المتداولة في كل صفقة‪ ،‬فإن‬
‫الرسوم البيانية للحجم تقيس عدد العقود أو األسهم أو الوحدات المتداولة قبل تشكيل شمعة جديدة‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬إذا تم ضبط الرسم البياني على حجم ‪ ،1000‬فإنه سينشئ شمعة جديدة عند‬
‫تداول هذا الحجم‪ ،‬بغض النظر عن عدد الصفقات الالزمة لتحقيق ذلك‪.‬‬

‫يتمثل الجانب السلبي الرئيسي الستخدام هذا النوع من الرسوم البيانية في تعطيل استخدام تقنيات‬
‫تحليل الحجم‪ ،‬مما قد يجعل من الصعب على المتداولين فهم ديناميكيات العرض والطلب في‬
‫السوق‪.‬‬

‫‪16 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪1.3.3‬الرسوم البيانية للنطاق )‪(Range Charts‬‬

‫في حين يعتمد النوعان السابقان اللذان تم تقديمهما على بيانات الحجم في تمثيلهما‪ ،‬فإن مخطط‬
‫النطاق يعتمد على بيانات األسعار‪ ،‬حيث يمثل نشاط السوق من منظور حركة األسعار‪ .‬تعرض‬
‫جميع أشرطة المخطط بنفس الحجم‪ ،‬بغض النظر عن الفترة الزمنية التي استغرقها تشكيلها‪ .‬في‬
‫بيئات ذات تقلبات عالية‪ ،‬تظهر أشرطة أكثر‪ ،‬والعكس صحيح في بيئات التقلبات المنخفضة‪ .‬في‬
‫حالة ضبط المخطط على نطاق ‪ ،15‬تظهر أشرطة جديدة عندما يتحرك السعر ‪ 15‬نقطة في أي‬
‫اتجاه‪.‬‬

‫‪1.4‬التجميع أو التوزيع الفاشل‪:‬‬

‫ع ندما يشير التحليل الفني إلى اختالل محتمل في توازن القوى بين المشترين والبائعين لصالح‬
‫طرف دون اآلخر‪ ،‬قد يتبين الحقًا فشل هذا االتجاه المتوقع في االستمرار‪ ،‬ويُطلق على هذه الحالة‬
‫"فشل االستمرارية" أو "الهيكل الفاشل"‪ .‬خالل تشكل هذه الهياكل‪ ،‬تتنافس األطراف على السيطرة‬
‫على السوق‪ ،‬وقد تتأرجح الكفة بين المشترين والبائعين بنا ًء على أنواع المتداولين المشاركين‬
‫وتقييمهم لألصل‪.‬‬

‫وبما أنه ال يمكن الجزم بطبيعة النشاط الحاصل (تجميع أو توزيع) دون رؤية تأثير السبب‪،‬‬
‫يُفضل تجنب مصطلح "الهيكل الفاشل"‪ ،‬حيث أن التجميع الفاشل يعني ضمنًا التوزيع‪ ،‬والعكس‬
‫صحيح‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬يظل هذا المفهوم أداة تحليلية قيمة تساعد على فهم ديناميكيات السوق‪ ،‬بما في‬
‫ذلك سلوك أنواع المتداولين المختلفة وتفاعالتهم بنا ًء على اإلطار الزمني‪.‬‬

‫‪17 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عندما يصل السعر إلى نقطة ارتداد محتملة عند قاع الهيكل ومن ثم يتمكن من الوصول إلى قمة‬
‫الهيكل مرة أخرى "عالمة قوة"‪ ،‬يتضح أن هناك مشترين قد دخلوا السوق بقوة عند تلك‬
‫المستويات المنخفضة‪ ،‬ولكن ال يمكننا تحديد متى سيقررون إغالق صفقاتهم‪ .‬قد يكون هؤالء‬
‫متداولين على المدى القصير يستغلون فرصة الوصول إلى مناطق السيولة (إما عند قمم الهيكل أو‬
‫في مناطق وسطية) إليجاد أوامر مضادة لمطابقة صفقاتهم وتحقيق الربح‪ .‬قد يؤدي إغالق صفقات‬
‫الشراء هذه إلى فقدان الزخم الصاعد واحتمالية حدوث انعكاس هابط جديد‪.‬‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬قد يكون المتداولون الذين اشتروا عند نقطة االرتداد لديهم رؤية طويلة األجل‬
‫وسيبذلون قصارى جهدهم للبقاء في السوق والدفاع عن صفقاتهم إذا لزم األمر‪ ،‬مما يؤدي إلى‬
‫التطوير الكامل لعملية التجميع‪.‬‬

‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬ال يمكن استبعاد وجود متداولين طويلي األجل ذوي قدرة عالية على تحريك‬
‫األسواق يترقبون هذه الحركة الصاعدة لالستفادة منها والدخول في صفقات بيع مكثفة‪.‬‬

‫تجدر اإلشارة إلى أن تحقيق األرباح بشكل مستدام ليس باألمر المضمون حتى لكبار المتداولين‪،‬‬

‫‪18 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫حيث قد يتعرض بعضهم لخسائر في بعض األحيان‪ ،‬ومفهوم "الهيكل الفاشل" يجسد هذه الحقيقة‪.‬‬
‫وكما أشار المحلل الفني آل بروكس في كتابه (‪" ،)Price Action‬فإن كل حركة سعرية بسيطة في سيولة‬
‫األسواق تنشأ نتيجة تفاعل بين متداول كبير يقوم بالشراء وآخر يقوم بالبيع‪ .‬إنها معركة بين رؤوس األموال الكبيرة‪ ،‬وال بد‬
‫أن يتكبد بعضهم خسائر في بعض صفقاتهم"‪.‬‬

‫يتمثل العامل الحاسم في تحديد "الهيكل الفاشل" في وجود جميع المؤشرات الفنية التي تدعم اتجاها ً‬
‫معينا ً‪ ،‬ولكن في اللحظة الحاسمة (خالل االختبار الذي يلي االختراق)‪ ،‬يفشل هذا االتجاه المتوقع‬
‫ويحدث انقالب في ميزان القوى لصالح االتجاه المعاكس‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬في حالة "التجميع الفاشل"‪ ،‬ينبغي أن نالحظ جميع المؤشرات التي تدل على‬
‫سيطرة المشترين على السوق‪ ،‬وأن السعر قد شهد ارتفاعا ً إيجابيا ً‪ ،‬وأن االختراق الصاعدة حقيقي‬
‫من منظور حركة السعر والحجم‪ .‬ولكن في نهاية المطاف‪ ،‬عند مستوى "االختبار الثانوي"‬
‫(‪ ،)BUEC‬يفشل السعر في مواصلة الصعود‪ ،‬ويحدث انقالب في ميزان القوى لصالح البائعين‪،‬‬
‫مما يحول الهيكل إلى توزيعي‪.‬‬

‫‪19 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وبالمثل‪ ،‬يمكن تحديد التوزيع الفاشل من خالل وجود مؤشرات تدعم البائعين‪ ،‬وتطور محتمل‬
‫لـ"االرتفاع الوهمي"‪ ،‬واختراق هابط حقيقي‪ .‬وفي حالة االختبار بعد االختراق‪ ،‬يدخل السوق‬
‫مشترين أقوياء ويحولون اتجاه الهيكل إلى التجميع‪.‬‬
‫من المهم أن ندرك محدودية قدرتنا على التنبؤ بسلوك المتداولين وقدرتهم على االستمرار في‬
‫التحكم بالسوق‪ ،‬حيث يمكن في أي وقت أن يظهر متداول ذو نفوذ أكبر ويغير اتجاه السوق بشكل‬
‫جذري‪.‬‬
‫وبالتالي‪ ،‬يتعين علينا تقييم حالتين مهمتين‪:‬‬

‫‪ .1‬نية المتداولين‪ :‬هل هم متداولون قصيروا األجل و يسعون إلغالق صفقاتهم عند أقرب‬
‫منطقة سيولة‪ ،‬أو لديهم رؤية طويلة األجل وسيواصلون دعم الحركة الحالية حتى اكتمال‬
‫تطور الهيكل؟‬

‫‪ .2‬احتمالية تدخل متداولين أقوياء‪ :‬قد يتدخل متداولون ذوو نفوذ كبير في اللحظة الحاسمة‪،‬‬
‫خالل االختبار الذي يلي االختراق‪ ،‬ويقلبون اتجاه السوق لصالحهم‪ ،‬وذلك بسبب رؤيتهم‬
‫االستراتيجية المختلفة على المدى الطويل‪.‬‬

‫‪20 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نظرا ً لهذه التحديات المستمرة‪ ،‬يكمن نجاحنا في التداول في اتجاه آخر اختالل‪ ،‬ومن هنا تأتي أهمية‬
‫تحديد الحدث المهيمن‪ :‬الصدمة‪.‬‬

‫تُعد الصدمة حركة حاسمة في السوق‪ ،‬منطقها األساسي قوي لدرجة أنه يدفعنا للتحيز لصالحها‪.‬‬
‫لذلك‪ ،‬إذا توافقت بقية المؤشرات معها‪ ،‬سنفضل دائ ًما التداول في اتجاه الصدمة األخيرة‪ :‬الشراء‬
‫بعد رؤية ارتداد محتمل‪ ،‬والبيع بعد رؤية ارتفاع وهمي‪.‬‬

‫قد يخلص البعض إلى أن انتظار السعر عند القمم والقيعان والتداول فقط في حاالت "االرتفاع‬
‫الوهمي" أو "االرتداد" هو الطريقة األمثل لتبسيط التحليل الفني‪ ،‬وهذا ليس بعيدًا عن الصواب ‪.‬‬
‫إطارا تحليليًا موضوعيًا لحركة السوق‪ ،‬مما يمكن كل‬
‫ً‬ ‫تكمن قوة منهجية ويكوف في أنها توفر‬
‫متداول من تكييف مبادئها لتطوير استراتيجياته الخاصة‪.‬‬

‫ومع ذلك‪ ،‬من وجهة نظر تحليلية أعمق‪ ،‬فإن المؤشرات التي يوفرها تطور الهياكل منذ بدايتها‬
‫ذات أهمية بالغة‪ ،‬وتساعد في تحديد سيناريوهات التداول ذات االحتمالية األعلى ‪.‬فعلى سبيل‬
‫المثال‪ ،‬إذا الحظنا خصائص توزيعية معينة في هيكل ما‪ ،‬وكان الهيكل الحقًا في وضعية اختراق‬
‫هبوطي محتمل وارتداد محتمل‪ ،‬فإن تحليل السياق الكامل سيدفع المحلل المتمرس إلى ترجيح كفة‬
‫االختراق الها بط؛ في حين أن المتداول الذي يعتمد فقط على تحليل الصدمات عند القمم والقيعان‬
‫دون تقييم شامل للسياق قد يتخذ قرارا ً معاكسا ً ‪.‬وفي العادة‪ ،‬سيتطور السوق (في هذا المثال)‬
‫لصالح استمرار التوزيع ألن اختالل التوازن الكامن كان واض ًحا خالل تطور النطاق‪.‬‬
‫هذا يؤكد أهمية التحليل الشمولي للسوق‪ ،‬الذي يدمج بين فهم ديناميكيات العرض والطلب وتقييم‬
‫دقيق للسياق العام‪ ،‬بدالً من االعتماد فقط على مؤشرات فنية معزولة‪.‬‬

‫‪21 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.5‬الفشل الهيكلي‬
‫هو مفهوم بسيط يساعد في تقييم ديناميكيات التحركات السعرية‪ ،‬ويحدث الفشل الهيكلي في جميع‬
‫أنواع الهياكل ‪:‬الصاعدة أو الهابطة‪ ،‬األفقية‪ ،‬المتقاربة أو المتباعدة‪.‬‬

‫لتحديد الفشل الهيكلي‪ ،‬يجب أوالً تحديد المنطق الهيكلي الذي يتبعه السعر‪ ،‬والذي يتحدد من خالل‬
‫االرتدادات الناجحة التي تحترم هيكالً يتكون من منطقتي عرض وطلب ‪.‬كلما زاد عدد‬
‫االرتدادات‪ ،‬زادت ثقتنا في الهيكل‪.‬‬

‫ومن مبدأ تفضيل استمرارية السلوك السابق للسعر‪ ،‬يكون من المنطقي توقع أن يستمر السوق في‬
‫التحرك وفقًا لهذا المنطق الهيكلي‪ ،‬متنقالً بين القمم والقيعان‪.‬‬

‫في حالة فشل السعر في تطوير اختبار جديد على الجانب اآلخر‪ ،‬وبدالً من ذلك قام بانعكاس قبل‬
‫الوصول إلى تلك المنطقة‪ ،‬نقول أنه قد طور فشالً هيكليًا ألنه لم يستمر في الديناميكية التي كان‬
‫يجلبها‪ ،‬وهذه اإلشارة تضيف قوة إلى السيناريو لصالح هذا االنعكاس األخير‪.‬‬

‫من هذا المفهوم‪ ،‬نفهم أن حدث الدعم األخير للعرض أو الطلب‬

‫)‪ (Last Point of Support and Last Point of Supply‬عبارة عن إخفاقات هيكلية‬
‫يتم فيها حظر السعر في محاولته للذهاب بعد حدث االهتزاز للبدء من تلك النقطة الحركة الالحقة‬
‫لكسر الهيكل‪.‬‬

‫‪22 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.5.1‬الضعف‬
‫يظهر مثال على الفشل الهيكلي الدال على الضعف عندما يعجز السعر‪ ،‬بعد تأكيد هيكل معين في‬
‫مناسبات متعددة‪ ،‬عن مواصلة حركته وفقًا للمنطق الهيكلي وال يتمكن من الوصول إلى قمة‬
‫الهيكل‪.‬‬
‫يعكس هذا العجز عن مواصلة الحركة كما كان عليه الحال حتى تلك النقطة‪ ،‬وجود ضعف كامن‬
‫وتأثيرا‪.‬‬
‫ً‬ ‫في القوى الشرائية‪ ،‬بينما يبدأ البائعون في الظهور بشكل أكثر قوة‬

‫عنصرا‬
‫ً‬ ‫مع ذلك‪ ،‬ال يشير هذا بالضرورة إلى انعكاس فوري لالتجاه نحو الهبوط‪ ،‬وإنما يعتبر‬
‫إضافيًا يجب مراعاته عند تحليل سياق السوق بشكل شامل‪.‬‬

‫قد يكون هذا التوقف مؤقتًا لالتجاه السابق‪ ،‬يليه فترة من التوطيد إلعادة تجميع المخزون قبل‬
‫استئناف االتجاه الصاعد‪.‬‬

‫‪23 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.5.2‬القوة‬
‫تتجلى القوة في القاع عندما يفشل السعر في الوصول إلى قاع الهيكل الذي كان يعمل عليه‪.‬‬
‫إذا كان السعر يرسم سلسلة من القمم والقيعان الهابطة التي تتناسب تما ًما مع الحدود العليا والسفلى‬
‫للهيكل‪ ،‬فإننا نتوقع أن يستمر السوق في التصرف بنفس الطريقة‪ ،‬وبالتالي سنبحث عن اختبار‬
‫جديد على الجانب اآلخر من الهيكل ‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬إذا كان السعر قاد ًما من اختبار على الجانب العلوي للهيكل‪ ،‬فإن الديناميكيات‬
‫تشير إلى أنه يجب أن يختبر اآلن مرة أخرى على الجانب السفلي ‪.‬إذا انعكس السعر خالل تطور‬
‫هذه الحركة دون الوصول إلى القاع‪ ،‬نقول أن السوق قد ولد فشالً هيكليًا‪ ،‬وهذه إشارة إلى قوة‬
‫السوق حيث لم يسمح المشترون بانخفاض السعر أكثر‪.‬‬

‫في حال تمكن السعر من كسر مستوى قاع سابق هام باإلضافة إلى هذا األثر‪ ،‬فإننا سنكون أمام‬
‫سيناريو "ارتداد" محتمل مع قوة كامنة متزايدة بسبب تضافره مع الفشل الهيكلي‪.‬‬

‫يكمن المنطق وراء هذا التحرك في أن المشترين دخلوا بقوة‪ ،‬مما أدى إلى تغيير ميزان القوى‬
‫لصالحهم‪ .‬يتمتع هؤالء المشترون بمعدل قبول للمخاطر أعلى ويعملون بنشاط على منع المزيد من‬
‫االنخفاض في األسعار‪ .‬إنهم عازمون على ردع اآلخرين من المشاركة في الحركة الصاعدة‬
‫المتوقعة‪.‬‬

‫من المهم مالحظة أن هذا المؤشر ال يشير بالضرورة إلى انعكاس فوري نحو االتجاه الصاعد؛ بل‬
‫عامال حاس ًما إضافيًا يجب مراعاته عند تفسير سياق السوق بشكل عام‪.‬‬ ‫ً‬ ‫يمثل‬

‫‪24 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.6‬تقلص االندفاع )‪(SOT‬‬

‫يمكن ترجمتها من اإلنجليزية (‪ )Shortening of the Thrust‬على أنها "تقلص الدفع" أو‬
‫"اختصار الدفعة"‪ ،‬وهو نمط من التغيير في االتجاه‪ .‬تعتبر أداة تحليلية استخدمها في األصل ويكوف‬
‫لقياس فقدان الزخم أو استنفاد الحركة االندفاعية أو الدفعة‪.‬‬
‫يالحظ بصريًا كيف أن كل قمة أو قاع جديد يقطع مسافة أقصر من سابقه‪ ،‬وبالتالي يُقال إن الدفعة‬
‫تتقلص‪.‬‬

‫❖ في مثال الترند الصاعد‪ ،‬نالحظ كيف أن كل قمة جديدة تقطع مسافة أقصر من سابقتها‪ ،‬مما‬
‫يشير إلى بعض التدهور في الطلب وإمكانية تحول هبوطي‪.‬‬

‫❖ في مثال الترند الهابط‪ ،‬نالحظ انخفا ً‬

‫ضا في المسافة التي يقطعها القاع الجديد مقارنةً بالمسافة‬
‫التي قطعها القاع السابق‪ ،‬مما يشير إلى بعض التدهور في العرض وإمكانية تحول صعودي‪.‬‬

‫الفكرة الرئيسية هي عدم استمرارية الحركة في هذا االتجاه‪ ،‬واستنفاد القوى التي بدت حتى اآلن‬
‫أنها تتحكم في السوق‪ .‬فقدان الزخم يتنبأ بانحسار كبير وأحيانًا حتى بانعكاس االتجاه‪.‬‬

‫‪25 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫لتأكيد صالحية هذا النمط‪ ،‬يتطلب حدوث ثالث دفعات على األقل في اتجاه الترند ‪.‬يصبح من المفيد‬
‫البدء في البحث عن نمط التقصير هذا في الدفعة النهائية بعد ثالث أو أربع حركات زخم‪.‬‬

‫❖ يشير تقلص تقدم السعر مع الحفاظ على حجم تداول قوي إلى وجود فجوة بين الجهد‬
‫والنتيجة‪ ،‬أي أن الجهد الكبير المبذول لم يحقق المكافأة المرجوة ‪.‬في حالة الترند الهابط‪ ،‬يظهر‬
‫الطلب‪ ،‬بينما في حالة الترند الصاعد‪ ،‬يظهر العرض‪.‬‬

‫❖يعكس تقلص تقدم السعر مصحوبًا بضعف حجم التداول حالة من اإلرهاق ‪.‬في حالة‬
‫الترند الهابط‪ ،‬ينخفض العرض‪ ،‬أما في حالة الترند الصاعد‪ ،‬ينسحب المشترون من السوق‪.‬‬

‫في حال استمرار التقصير بعد أكثر من أربع دفعات‪ ،‬قد يكون الترند قويا ً جدا ً بحيث يصعب التداول‬
‫عكسه‪.‬‬

‫يتأكد تغيير االتجاه من خالل حركة اندفاعية قوية في االتجاه المعاكس ‪.‬بعد تقصير الدفعة‪ ،‬نتطلع‬
‫إلى رؤية دفعة جديدة في االتجاه المعاكس ذات حجم تداول مرتفع‪ ،‬مما يدل على وجود نية واضحة ‪.‬‬
‫بعد هذه الدفعة التي تغير االتجاه‪ ،‬يمكن انتظار حدوث ارتداد بهدف االنضمام إلى اتجاه الحركة‬
‫االندفاعية الجديدة‪.‬‬

‫من الضروري دائ ًما مراعاة السياق الذي يحدث فيه تقصير الدفعة‪:‬‬

‫‪26 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في حال كسر السعر قمة النطاق ثم انعكاسه‪ ،‬فإن هذه الحركة تشير إلى احتمالية تشكل نمط‬
‫‪ .Upthrust‬إذا الحظنا بعد بضع موجات هابطه حدوث تقصير في الدفعة‪ ،‬مما قد يشير إلى‬
‫فرصة شراء‪ ،‬يجب أن نضع في االعتبار أن السعر قد قام للتو بتطوير ‪ Upthrust‬ومن المرجح‬
‫أن يستمر في االنخفاض ‪.‬لذا‪ ،‬يجب تجنب أي صفقة شراء‪ ،‬وإذا تم الدخول فيها‪ ،‬يجب إغالقها‬
‫بسرعة في حال عدم تحقيق استجابة سعرية إيجابية‪.‬‬

‫ينطبق األمر ذاته في حالة مالحظة النمط الهابط بعد تشكل ‪ Spring‬محتمل‪ ،‬حيث يتم تحديد‬
‫االتجاه من خالل حركة ‪ ، Shakeout‬وبالتالي يجب إعادة تقييم فكرة البيع بنا ًء على نمط ‪. SOT‬‬

‫ضا مالحظة نمط تقصير الدفعة في الشموع الفردية وكذلك في‬ ‫تجدر اإلشارة إلى أنه يمكن أي ً‬
‫الحركات ‪.‬في هذه الحالة‪ ،‬يالحظ المحلل كيف أن الشموع المتتالية تحقق تقد ًما أقل تدريجيًا ‪.‬وإذا‬
‫ضا مع منطقة تشغيل حيث يمكن البحث عن صفقة مضادة للسياق‪ ،‬فإن هذا يمثل‬ ‫تزامن ذلك أي ً‬
‫وض ًعا مثاليا ً للدخول في صفقة عكسية‪.‬‬

‫‪27 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.7‬أنواع أخرى من الهياكل السعرية‪:‬‬

‫في البداية‪ ،‬تم تقديم الهياكل ذات التطور األفقي كمخطط أساسي‪ ،‬كونها األسهل في التحديد‪.‬‬
‫وللمتداول الذي يبدأ في التعمق في منهجية ويكوف‪ ،‬يُوصى بالتركيز على هذا النوع من المخططات‬
‫بشكل شبه حصري‪.‬‬
‫كما هو معروف‪ ،‬فإن السوق كيان ديناميكي يتغير باستمرار نتيجة التفاعل المستمر بين العرض‬
‫والطلب‪ ،‬وهو ما يؤدي إلى توليد هياكل سعرية متنوعة يمكن أن تتطور بطرق مختلفة‪.‬‬
‫من غير المنطقي التعامل مع السوق بافتراض أنه يجب أن يتصرف وفقًا للمخططات األساسية‬
‫المدروسة مسبقًا‪ .‬في الواقع‪ ،‬كل لحظة في السوق فريدة وستكون مختلفة عن أي لحظة مستقبلية‪،‬‬
‫نظرا الستحالة تكرار نفس الظروف والمتغيرات في لحظتين مختلفتين‪ .‬يتطلب تطور هيكلين‬ ‫ً‬
‫بالطريقة نفسها وجود نفس المشاركين في السوق في كلتا اللحظتين وتصرفهم بنفس الطريقة تما ًما‪،‬‬
‫وهو أمر مستحيل‪.‬‬
‫لذلك‪ ،‬من المهم أن نكون منفتحين ونسعى إلى فهم أعمق لمنهجية ويكوف‪ .‬قدم ويكوف إرشادات‬
‫أساسية يجب اتباعها‪ ،‬مع التركيز على كيفية تحرك األسواق‪ ،‬وعمليات التجميع والتوزيع‪،‬‬
‫والقوانين األساسية الثالثة‪.‬‬
‫يشكل هذا اإلطار النظري أساس المنهجية‪ .‬يعتمد متداول ويكوف على هذه األدوات لتحليل الرسم‬
‫البياني في محاولة لتحديد الجهة المسيطرة على السوق وبالتالي التمكن من وضع سيناريوهات‬
‫مستقبلية مدروسة‪.‬‬
‫الخطوة التالية هي القدرة على تحديد تطور الهيكل حتى لو لم يكن مثاليًا‪ .‬في كثير من األحيان‪،‬‬
‫سنتمكن من العمل في الوقت الفعلي مع هياكل تتكيف بشكل طبيعي مع الهياكل الكالسيكية‬
‫المدروسة‪ ،‬ولكن ستكون هناك حاالت أخرى لن يكون األمر كذلك‪ .‬ومع ذلك‪ ،‬ال ينبغي أن يكون‬
‫هذا سببا ً لإلحباط‪ .‬يدرك المتداولون المتقدمون في ويكوف أن عمليات التجميع والتوزيع يمكن أن‬
‫تتكشف بشكل مختلف اعتمادًا على مدى توازن السوق أو عدم توازنه لصالح المشترين أو البائعين‪.‬‬
‫هذا هو جوهر األمر‪ .‬بنا ًء على حالة السوق في تلك اللحظة (من لديه السيطرة األكبر)‪ ،‬سيطور‬
‫عا واحدًا من الهياكل أو آخر‪ .‬سنتناول اآلن بعض أنواع الهياكل غير التقليدية‪.‬‬
‫السعر نو ً‬

‫‪28 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 1.7.1‬الهياكل المائلة‪:‬‬

‫على الرغم من أنها بالتأكيد أكثر صعوبة في رؤيتها‪ ،‬إال أنها في الواقع تتطور بنفس الطريقة تما ًما‬
‫اختبارا‪ ،‬خذ أحد األمثلة وحاول عقليًا تدوير الصورة لتناسب الهيكل كما‬
‫ً‬ ‫مثل الهياكل األفقية ‪.‬جرب‬
‫لو كان أفقيًا ‪.‬سترى أن السلوك العام واألحداث والمراحل لها تطور مماثل للنطاقات األفقية ‪.‬‬
‫العنصر الوحيد الذي يختلف هو حالة السوق‪ ،‬وهو أنه ستكون هناك حاالت يكون فيها إما المشترون‬
‫أو البائعون لديهم سيطرة أكبر في البداية‪.‬‬
‫بشكل عام‪ ،‬سننظر إلى أن الهيكل ذو المنحدر التصاعدي يشير إلى بعض القوة الكامنة‪ ،‬أي سيطرة‬
‫أكبر للمشتري‪ ،‬وأن الهياكل ذات المنحدر الهابط تشير إلى بعض الضعف‪ ،‬أي سيطرة أكبر للبائع‪.‬‬

‫في البداية‪ ،‬عند تحديد نقطة توقف المرحلة ‪ ، A‬نقوم بتحديد حدود النطاق أفقيا ً ‪.‬إذا الحظنا في‬
‫المرحلة ‪ B‬أن السعر ال يحترم هذه الحدود ويبدأ في التحرك خارج النطاق‪ ،‬فهذا يشير إلى احتمالية‬
‫وجود هيكل مائل ‪.‬نقوم بتوصيل هذه الحدود ومالحظة مدى احترام السعر لحدود الهيكل‪.‬‬
‫في بعض األحيان‪ ،‬يظهر الرسم البياني بوضوح مدى احترام السعر لحدود الهيكل المائل ‪.‬في هذه‬
‫الحالة‪ ،‬نقوم بتوصيل القيعان والقمم للمراحل ‪ A‬و ‪ B‬و‪ ، C‬ويمكن رسم أحد األطراف أوالً ثم‬
‫استنساخ الخط في الطرف المقابل ‪.‬المهم هو أن القناة تحتوي على جميع حركات األسعار داخلها‬
‫تقريبًا ‪.‬كلما زاد عدد اللمسات لهذه الحدود‪ ،‬زادت قوة الهيكل (احترامه)‪.‬‬

‫‪29 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫من المهم اإلشارة إلى أنه ليس من الضروري رؤية لمس مثالي للسعر عند هذه الحدود لتحديد أن‬
‫السعر يعمل ضمن هذا الهيكل ‪.‬ال يحتاج األمر إلى دقة تامة‪ ،‬فالمفتاح هو أن يكون شيئًا واض ًحا‬
‫يسمح لنا بتوصيل جميع الحدود حتى إذا كان من الضروري رسم منطقة ذات عرض معين‪ ،‬بدالً‬
‫من خط‪.‬‬
‫وبالمثل‪ ،‬أوصي دائ ًما بعدم تجاهل المستويات األفقية تما ًما ‪.‬على وجه الخصوص‪ ،‬فهي توفر لي ثقة‬
‫أكبر‪ ،‬وهناك احتمال أن يعود السعر إلى الهيكل األصلي ويمكننا االستمرار في العمل عليه‪.‬‬

‫‪30 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هناك أربعة هياكل مائلة ممكنة يمكن أن نجدها‪:‬‬

‫❖هيكل تجميع بمنحدر صاعد ‪.‬‬
‫❖هيكل تجميع بمنحدر هابط ‪.‬‬
‫❖هيكل توزيع بمنحدر هابط ‪.‬‬
‫❖هيكل توزيع بمنحدر صاعد‪.‬‬

‫هيكل التجميع بمنحدر صاعد‬

‫هذا المتغير هو الداللة األبرز على قوة كامنة‪ .‬بعد توقف المرحلة "‪ ،"A‬يبدأ السعر بالتذبذب‬
‫صعودا ً وهبوطا ً أثناء تشكل الهيكل‪ ،‬مظهرا ً سلسلة واضحة من االرتفاعات واالنخفاضات المتزايدة‪.‬‬
‫يتسم المشترون بقدر من الجرأة؛ فهم يثمنون األصل عند مستويات أعلى‪ ،‬وال يسمحون بانخفاضه‬
‫لمناطق ذروة البيع حفاظا ً على مراكزهم‪.‬‬
‫تُعد هذه الهياكل صعبة التشغيل‪ ،‬ويعود ذلك بشكل أساسي إلى أن تجاوز أي قمة سابقة يوحي بوجود‬
‫صدمة محتملة قد تدفع السوق لالنخفاض‪ .‬لكن في الحقيقة‪ ،‬هذه هي طبيعة الحركة ذاتها‪ :‬اندفاعات‬
‫وانعكاسات‪.‬‬
‫ويتجلى هذا االنطباع بشكل أكبر في منطقة ‪ BUEC‬المحتملة‪ .‬فعلى الرغم من أنها تُمثل الدخول‬
‫األكثر تحفظا ً وتوفر قدرا ً أكبر من األمان‪ ،‬نرى السعر يتداول عند مستويات عالية جداً‪ ،‬مما ال يبدو‬
‫(ذاتياً) كنقطة دخول مثالية‪.‬‬

‫‪31 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫سيواصل السوق مساره غير آبه بكل ذلك‪ ،‬وإذا كانت العملية تراكمية بالفعل‪ ،‬فسيبدأ منها‬
‫حركة االتجاه خارج النطاق بحثا ً عن مستويات سيولة أعلى‪.‬‬
‫يُعد هذا المثال لـ ‪ BTC‬مفيدا ً للغاية‪ ،‬إذ يتيح لنا تحديد أحد المفاهيم المطروحة‪ ،‬أال وهو‬
‫الفشل الهيكلي للقوة‪.‬‬

‫نرى كيف يتراكم السعر بسرعة بعد السقوط المفاجئ (المربع األخضر) لبدء هيكل جديد على‬
‫مستويات أعلى قليالً‪ .‬هذا في حد ذاته عالمة على القوة الكامنة‪ .‬نرى أن هناك حجم تداول مرتفع‬
‫للغاية في هذا السقوط وحقيقة رؤية رد فعل الحق لالرتفاع تشير بالفعل إلى أن الشعور ‪ ،‬من حيث‬
‫المبدأ على األقل ‪ ،‬صعودي‪ .‬إذا قمنا بتحليل السياق ‪ ،‬نرى أن هناك أحجا ًما عالية أسفل السعر‬
‫الحالي ‪ ،‬يمكننا إجراء تفسير بسيط حيث دخل المشترون بقوة في مثل هذا الحجم وإال لما كان السعر‬
‫قد تحرك صعودًا‪ .‬من بين اآلثار المثيرة لالهتمام األخرى التي اقترحت علينا التراكم انخفاض‬
‫الحجم أثناء تطوير الهيكل وهيمنة الموجات الصاعدة لمؤشر فايس‪.‬‬

‫باإلضافة إلى ذلك ‪ ،‬فإن العنصر الرئيسي الذي يمثل قبل وبعد في قراءة التحكم في هذا الهيكل هو‬
‫إجراء ‪ .Upthrust‬في الجزء العلوي من الهيكل ‪ ،‬يطور مخطط توزيع بسيط‪ .‬كان من الممكن أن‬
‫يعمل هذا النمط بشكل جيد جدًا كدالة ‪ UTAD‬وأدى إلى االختراق الهابط‪ .‬هذا هو السلوك الذي‬
‫نتوقع حدوثه بعد الهزة ‪ ،‬لكن ما نراه هو عدم القدرة الكاملة على السقوط‪ .‬بعد مخطط التوزيع‬

‫‪32 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫البسيط هذا ‪ ،‬يفشل السعر في الوصول إلى قاع ذلك الهيكل المنحدر إلى أعلى الذي كان يعمل عليه‪،‬‬
‫وهذا ليس أكثر وال أقل من فشل هيكلي في القوة‪.‬‬
‫ثم يطور هزة داخلية تعمل كحدث اختبار في المرحلة ‪ C‬مما يتسبب في اختالل التوازن النهائي‬
‫واالستمرار في االتجاه الصاعد‪.‬‬

‫ضا إلى موقع عقدة الحجم المرتفع و ‪ VPOC‬للهيكل‪ .‬كيف أن السعر غير قادر‬ ‫تجدر اإلشارة أي ً‬
‫على تجاوز منطقة التداول المرتفعة هذه ‪ ،‬مما يشير إلى سيطرة المضاربين على االرتفاع‪.‬‬
‫سنتحدث عن مناطق ملف تعريف الحجم هذه الحقا ً‪.‬‬

‫نشهد هنا مثاالً آخر على نمط تراكمي صاعد مائل‪ .‬في هذه الحالة ‪ ،‬يكون المنحدر حادا ً جدا ً مما‬
‫يشير إلى أن حالة السوق الحالية قوية جدا ً‪.‬‬
‫نرى المحطة النهائية بدون حجم مناخي (‪ )Selling Exhaustion‬وكيف يبدأ السعر من ذلك‬
‫الحين سلسلة واضحة من االرتفاعات واالنخفاضات المتزايدة‪ .‬انخفاض الحجم أثناء تطوير‬
‫المرحلتين ‪ A‬و ‪ B‬مما يشير إلى االمتصاص‪ .‬تجد صعوبة في التمركز فوق عقدة الحجم المرتفع‬
‫ولكن بمجرد حصولها عليها بعد الهزة تستمر في إظهار القوة وتنجح في االختراق إلى االتجاه‬
‫الصاعد مع الشموع الصاعدة الجيدة (‪.)SOSbar‬‬
‫مثير جدًا لالهتمام حيث أن النسخ االحتياطي يتطور فوق الجزء العلوي من الهيكل (‪)Creek‬‬
‫بالتزامن مع مستوى تشغيل الحجم (‪ VWAP‬األسبوعي)‪.‬‬

‫‪33 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هيكل تراكمي بمنحدر هبوطي‬

‫هذا هو المتغير التراكمي الذي يحمل أكبر قدر من الضعف‪ .‬المنحدر الهابط ‪ ،‬وديناميكية‬
‫االنخفاضات واالرتفاعات المتناقصة ‪ ،‬تشير بالفعل إلى سيطرة كاملة للمتداولين في الهبوط‪.‬‬
‫الضعف كامن ‪ ،‬ولكن مع ذلك ‪ ،‬يظهر المشترون في النهاية ويستفزون الخاتمة التراكمية‪.‬‬

‫بعد مراقبة ظهور أحداث توقف االتجاه األول ‪ ،‬سيكون الضعف مرتفعًا جدًا لدرجة أن السوق لن‬
‫قادرا على تحمل تطوير هيكل أفقي وبدالً من ذلك ستبدأ عالمات الضعف في الظهور ‪ ،‬مما‬
‫يكون ً‬
‫يولد انخفاضات أقل وأقل‪.‬‬

‫هيكليًا ‪ ،‬سيحترم السعر الديناميكيات في الهبوط ‪ ،‬متذبذبًا بين الطرفين العلوي والسفلي للقناة‪.‬‬
‫ستسافر المستويات المنخفضة الجديدة مسافة متناقصة ‪ ،‬وتراقب بصريًا نم ً‬
‫طا شائعا ً جدا ً إلرهاق‬
‫االتجاه (تقصير الدفع)‪.‬‬

‫باإلضافة إلى ذلك ‪ ،‬من المحتمل جدًا أن يطور السوق نوعا ً من الفشل الهيكلي حيث يتخلى السعر‬
‫في وقت معين عن الديناميكيات التي ستقوده لزيارة الجزء السفلي من الهيكل ويجد الدعم في مكان‬
‫ما بينهما‪ .‬ربما تكون قد صنعت أرضية وهي جاهزة لبدء حركة االتجاه الصاعد‪.‬‬

‫ما الذي يؤكد نمط ‪ SOT‬والفشل الهيكلي هو أن يطور السعر اآلن زخما ً صاعدا ً قويا ً‪ .‬يفضل أن‬
‫نرى هذا الزخم يكسر بشكل فعال الهيكل الهابط الذي يغير ديناميكيات السوق‪ .‬اآلن سيكون الوقت‬
‫المناسب النتظار التراجع الهابط للبحث عن االنضمام لصالح الخلل الذي تسبب فيه المشترون‪.‬‬

‫‪34 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا المثال ‪ ،‬نرى كيف يحترم السعر التطرفين بالتحول صعودًا وهبو ً‬
‫طا‪ .‬كما قلنا بالفعل ‪ ،‬فإن‬
‫تحديد هذا النوع من الهياكل ذاتي ‪ ،‬لذا يجب أن يكون مرئيا ً للغاية وغير قسري‪ .‬الفكرة هي أنها‬
‫تحتوي على معظم حركة السعر‪.‬‬

‫من التفاصيل التي يجب إبرازها في هذا الرسم البياني هو كيفية عمل ‪ VWAP‬الشهري ‪.‬هذا هو‬
‫المستوى الديناميكي األكثر قتامة وكما يتضح يتفاعل السعر عليه في كل مرة يتفاعل ‪.‬من اللمسة‬
‫األولى في االختبار الثانوي ‪ ،‬يظل السعر أعلى منه باستمرار ‪ ،‬وهو أثر يشير إلى بعض التحكم من‬
‫جانب المشترين‪.‬‬

‫كما هو الحال دائ ًما ‪ ،‬فإن الحدث الرئيسي هو الهزة الكلية التي تسبب تطور التأثير المبني على هذا‬
‫السبب ‪.‬بعد ‪ Shakeout‬المذكور ‪ ،‬يطور السعر ‪ LPS‬فوق ‪ VPOC‬للهيكل ‪ ،‬والذي يتبعه ‪ JAC‬و‬
‫‪Back Up‬الذي سيبحث مرة أخرى عن منطقة التقاء ‪ (VWAP‬األسبوعي ومنطقة القيمة‬
‫المرتفعة )من هناك لمواصلة التطوير في المرحلة هـ خارج النطاق‪.‬‬
‫ستتم مناقشة مناطق التشغيل ومستويات حجم التشغيل هذه بالتفصيل أدناه‪.‬‬
‫نالحظ هنا هيكل تراكمي واضح آخر بمنحدر هبوطي مليء بالتفاصيل‪.‬‬

‫‪35 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫بعد توقف المرحلة ‪ ، A‬نرى كيف يتم تداول السعر بشكل أساسي في قاع النطاق غير قادر على‬
‫إجراء أي نوع من االختبار إلى األعلى ‪ ،‬مما يشير إلى بعض الضعف األساسي‪ .‬تدريجيًا ‪ ،‬يتناقص‬
‫الحجم فيما يتعلق بما شوهد في ‪ SC‬وبعد ظهور ‪ ، Shakeout‬أصبحت عالمة القوة اآلن قادرة‬
‫على إرسال السعر إلى األعلى (عالمة قوة بسيطة)‪.‬‬

‫عند هذه النقطة ‪ ،‬يمكننا بالفعل أن نرى كيف أن أدنى مستويات المراحل ‪ A‬و ‪ B‬و ‪ C‬تسافر مسافة‬
‫سخيفة إلى الجانب السلبي ‪ ،‬مما يشير إلى ظهور نمط تقصير الدفع (‪ )SOT‬وآثاره الصاعدة في‬
‫هذه الحالة‪.‬‬

‫‪36 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫على الرغم من أن الحركة التصاعدية األولى ليست قوية بما يكفي لكسر الهيكل ‪ ،‬إال أنها بالفعل‬
‫تغيير معين في الشخصية لنجاحها في إجراء مثل هذا االختبار ‪.‬عند هذه النقطة ‪ ،‬يطور السعر‬
‫صدمة داخلية إلى ارتفاع سابق بالتزامن مع ‪ VWAP‬األسبوعي ‪ ،‬ولكن هذه المرة يكون السوق‬
‫غير قادر على اختبار الجزء السفلي من الهيكل ‪ ،‬مما يؤدي إلى فشل هيكلي في القوة يتضح في‬
‫‪LPS.‬موضوعيا ً ‪ ،‬لدينا بالفعل ‪ ، Shakeout‬وعينة القوة والفشل الهيكلي = اختالل محتمل لصالح‬
‫المشترين‪.‬‬

‫منذ ذلك الحين ومن خالل عرضين للقوة ‪ ،‬تمكن السعر من كسر النطاق ونرى كيف سيبحث‬
‫عن منطقة التقاء لتطوير االختبار بعد االختراق ‪ (Back Up).‬تتكون هذه المنطقة من ‪Creek‬‬
‫للهيكل المكسور ‪ ،‬و ‪ VWAP‬األسبوعي (الخط الديناميكي األخضر) ومنطقة القيمة العالية للملف‬
‫الشخصي ‪.‬مثال آخر على وظائف هذا النوع من مستويات التشغيل المدعومة بالسياق‪.‬‬

‫هيكل توزيعي ذو منحدر هبوطي‬

‫‪37 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هذا هو الهيكل التوزيعي الذي يحمل أكبر قدر من الضعف‪ .‬بعد تحديد األحداث األولى التي تشير‬
‫إلى توقف حركة االتجاه السابق ‪ ،‬فإن حالة الضعف الشديدة التي تغمر السوق ستؤدي إلى تطوير‬
‫الحركات الالحقة في شكل انخفاضات وقيعان‪.‬‬
‫بصريًا ‪ ،‬سيتم مالحظة قناة هابطة حيث يرتد السعر عند أقصى درجاته مع احترام الديناميكيات‪.‬‬
‫سيكون المفتاح ‪ ،‬كما هو الحال دائ ًما ‪ ،‬في التحديد الصحيح لحدث االختبار في المرحلة ‪ C‬الذي‬
‫يؤدي إلى حركة االختراق الهابطة‪ .‬سنبحث باستمرار عن حدث االختبار هذا للقيام بذلك في شكل‬
‫هزة (في هذه الحالة ‪ .)-Upthrust After Distribution -UTAD ،‬لقد سبق ذكره مرات ال‬
‫قدرا أكبر من الثقة عند اقتراح السيناريوهات ‪،‬‬ ‫تحصى أنه الحدث الذي يمكن أن يمنح المتداول ً‬
‫وبالتالي يجب علينا في معظم الحاالت انتظار ظهوره‪.‬‬
‫يمكن توقع هذه الهزة النهائية إما في شكل تجاوز في الجزء العلوي من الهيكل مما يشير إلى حالة‬
‫ذروة الشراء ؛ أو ذروة محلية إلى بعض االرتفاعات السابقة ذات الصلة‪ .‬كلما كانت الهزة أكثر‬
‫وضو ًحا ومبالغًا فيها ‪ ،‬زادت الثقة التي ستمنحنا إياها ألنها ستشير إلى أنها استحوذت على سيولة‬
‫أكبر وبالتالي فإن الخطوة الالحقة ستكون ذات زخم أكبر‪.‬‬
‫ضا منحدر هبوطي هو أنه في هذه الحالة لن‬ ‫الفرق الرئيسي فيما يتعلق بالهياكل التراكمية التي لها أي ً‬
‫نالحظ فقدان الزخم المميز لنمط تقصير الدفع ‪ ،‬ولن نرى أي نوع من الفشل الهيكلي‪.‬‬
‫من المؤكد أنه نوع من السيناريوهات الصعبة للتداول حيث يالحظ المتداول بشكل شخصي كيف أن‬
‫السعر منخفض نسبيًا وقد يقرر أنه ليس المكان المناسب للبيع على المكشوف‪ .‬ولكن يجب أن نعمل‬
‫على إزالة الذاتية والبقاء مع الموضوعية المؤكدة التي يوفرها هذا النوع من القراءة‪.‬‬
‫نظرا للتحكم شبه الكامل الذي يتمتع به البائعون ‪ ،‬سيتحرك السعر بسرعة كبيرة‪ .‬يجب أن نكون‬ ‫ً‬
‫قادرا على‬
‫أخبارا سيئة ألنه إذا كنت ً‬
‫ً‬ ‫مركزين تما ًما وإال فمن المرجح أن نفقد الحركة‪ .‬وهذه ليست‬
‫إجراء قراءة صحيحة وترى أن الخلل يصب في مصلحة الهبوط ‪ ،‬فقد تفقد فرصة التداول لعدم‬
‫كونك سريعًا في قراراتك ‪ ،‬ولكن على األقل لن تكون في وضع يسمح لك بالدخول إلى الجانب‬
‫الخطأ من السوق (الشراء) وبالتالي تجنب الخسارة‪.‬‬

‫في هذا المثال إلعادة التوزيع بمنحدر هبوطي ‪ ،‬نرى أن التوقف يحدث بحجم كبير أثناء‬
‫ضا قمم حجم غير عادية ‪ ،‬وهي بصمة‬‫التطوير الكامل للمرحلة ‪ A‬وأنه خالل المرحلة ‪ B‬نالحظ أي ً‬

‫‪38 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مميزة لمخططات التوزيع‪ .‬باإلضافة إلى ذلك ‪ ،‬تهيمن الموجات الهابطة فايس في جميع األوقات‪.‬‬

‫يتمكن السعر من وضع نفسه أسفل عقدة الحجم المرتفع ‪ ،‬وستختبر حركة ارتداد تصاعدية‬
‫الحقة هذه المنطقة تاركة حدث ‪ Last Point of Supply‬لتوليد االختراق الهابط الفعال (‪)SOW‬‬
‫من هناك‪ .‬بمجرد أن يكون أسفل الهيكل ‪ ،‬اختبار جديد للجزء السفلي من الهيكل واستمرار السقوط‪.‬‬

‫المتداول الذي ال يأخذ في االعتبار ديناميكية الهياكل هذه والذي ال يعرف كيفية تحليل جميع‬
‫اآلثار داخل نفسه بشكل معقول ‪ ،‬من المرجح أن يرى انخفاض السعر ‪ ،‬بعيدًا عن ‪ ، VWAP‬في‬
‫حالة ذروة بيع محتملة وربما يكون له اتجاه صعودي‪ .‬التحيز‪ .‬لكن الحقيقة هي أن السوق كان غارقًا‬
‫في الضعف في جميع األوقات ‪ ،‬وقد انعكس ذلك في حركة السعر والحجم‪.‬‬

‫مثال جديد لمخطط توزيعي بآثار أقدام مميزة للغاية‪ .‬ارتفاعات في الحجم‪ ،‬و ‪Weis‬‬
‫مهيمنة‪ ،‬وهزة في المرحلة ‪ C‬التي تنشأ حركة االختراق الهابط‪ .‬يحدث اختبار ‪ UTAD‬في موقع‬
‫ً‬
‫تداوال‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬فإنه يتقارب‬ ‫مهم للغاية‪ ،‬عند ‪ VPOC‬للنطاق‪ .‬إنه مستوى السعر األكثر‬
‫مع الجزء العلوي من الهيكل‪ .‬إنه الموقع المثالي للبحث عن مشغل قصير‪ .‬مثال آخر على كيف‬
‫يمكن أن يساعدنا ملف تعريف الحجم في تحليل سياق السوق بشكل أفضل‪ .‬كان هذا الضعف‬
‫األساسي لدرجة أنه لم تكن هناك إمكانية إلجراء اختبار بعد االختراق (‪ )LPSY‬في الجزء السفلي‬
‫من الهيكل‪.‬‬

‫‪39 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هيكل توزيعي ذو منحدر تصاعدي‬

‫يظهر هذا النوع من الديناميكيات في البداية قوة خلفية معينة ‪ ،‬تتضح من خالل تعاقب االرتفاعات‬
‫واالنخفاضات المتزايدة حتى يصبح عدوانية البائعين واض ًحا في تطوره النهائي ‪ ،‬مما يؤدي إلى‬
‫تدوير الهيكل كتوزيع‪.‬‬
‫كما نوقش في الهياكل السابقة ‪ ،‬يمكن أن تكون أداة مفيدة لتقييمها هي تحديد نمط تقصير الدفع‪ .‬في‬
‫هذه الحالة ‪ ،‬قد يحقق السعر ارتفاعات جديدة ولكنه يسافر مسافة صغيرة من االرتفاعات السابقة ‪،‬‬
‫مما يدل على هذا النقص في الزخم‪.‬‬
‫عا من الفشل الهيكلي الذي يدل على الضعف (ال يصل إلى قمة الهيكل) ‪ ،‬فهذا‬ ‫ضا نو ً‬
‫إذا ترك أي ً‬
‫مؤشر آخر يشير إلى أن السيطرة قد تدور إلى الهبوط‪.‬‬
‫كما هو الحال دائ ًما ‪ ،‬سيتم تحسين القراءة من خالل مالحظة االهتزاز (‪ )UTAD‬إما إلى الطرف‬
‫العلوي من الهيكل في شكل تجاوز يصل إلى حالة ذروة الشراء ؛ أو إلى بعض االرتفاعات السابقة‬
‫ذات الصلة‪.‬‬
‫دعونا ال ننسى تحليل األدوات التكميلية التي تحلل بيانات الحجم ‪ ،‬مثل ‪ Volume Profile‬و‬
‫ضا‪ .‬سيساعدنا موقع مناطق التشغيل في ملف تعريف الحجم دائ ًما في‬ ‫‪ Weis wave analysis‬أي ً‬
‫اتخاذ القرارات ‪ ،‬بينما سيسمح لنا تحليل الموجة بوضع العدسة المكبرة على الفائدة المتداولة في‬
‫الحركات وسيكون أحيانًا مفتا ًحا لتحليل صحيح‪.‬‬

‫‪40 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مثال لهيكل توزيعي بمنحدر صاعد وبدون هزة قوية‪ .‬كتفاصيل أكثر أهمية ‪ ،‬نرى أن حجم المناخ‬
‫في منتصف النطاق‪ .‬إنها عالمة تحذير ألنه ال ينبغي أن تظهر كقاعدة عامة في المخططات‬
‫التراكمية ‪ ،‬وبالتالي يمكن أن تكون بمثابة أثر إضافي لصالح السيطرة الهابطة‪.‬‬
‫ضا نمط تقصير الدفع بين االرتفاعات التي حددتها ‪ AR‬في المرحلة ‪ UT ،A‬في‬ ‫مرئي جدًا أي ً‬
‫المرحلة ‪ B‬و ‪ UTAD‬في المرحلة ‪ .C‬ارتفاعات جديدة ولكن مع القليل من الحركة بينهما مما‬
‫يشير إلى فقدان الزخم‪.‬‬
‫في ‪ UTAD‬المرحلة ‪ ، C‬نرى كيف يحاول السعر مغادرة منطقة القيمة لملف ‪ Composite‬ويتم‬
‫رفضه‪ .‬السوق غير مهتم بالتداول بأسعار أعلى وتتم إضافة إشارة جديدة لصالح البائعين‪.‬‬
‫ضا اعتبار هذا اإلجراء بمثابة حدث االختبار في المرحلة ‪ C‬حيث يهز االرتفاعات من‬ ‫يمكن أي ً‬
‫داخل الهيكل‪ .‬ال شك أن هذا مخطط صعب للتداول في الوقت الفعلي‪.‬‬
‫بعد الحركة األولى للضعف ‪ ،‬تمكن السعر من وضع نفسه تحت ‪ VPOC‬للملف الشخصي وهذا‬
‫اإلجراء مصحوب بموجة ‪ Weis‬هابطة كبيرة‪ .‬عند هذه النقطة ‪ ،‬يجب أن يكون االتجاه االتجاهي‬
‫واض ًحا ونحن بالفعل في وضع يسمح لنا باقتراح فكرة تداول قصيرة‪.‬‬
‫مرة أخرى نرى األهمية الكبيرة لمراعاة مستويات الحجم‪ .‬سيختبر االختبار بعد االختراق‬
‫(‪ )LPSY‬منطقة التقاء الهيكل المكسور و ‪ VPOC‬للبدء من هناك في استمرار االتجاه الهابط في‬
‫المرحلة ‪.E‬‬

‫‪41 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هذه المرة‪ ،‬إذا تمكن حدث االختبار في المرحلة ‪ C‬من الوصول إلى قمة الهيكل‪ ،‬فسيهز‬
‫جميع القمم ‪.‬وكما نعلم‪ ،‬فإن هذا اإلجراء يضيف المزيد من القوة إلى السيناريو الهابط ‪.‬من الالفت‬
‫للنظر درجة المنحدر الصاعد‪ ،‬الذي يوحي في بداية األمر بقوة كبيرة في الخلفية ‪.‬تتبدد القوة ويتم‬
‫حظرها مع ظهور قمم الحجم أثناء تطوير المرحلة ‪ C.‬عالمة ال شك فيها على الضعف الذي يرسل‬
‫ضا في تطوير مرحلة هابطة جديدة ‪.‬ليس قبل الذهاب‬ ‫السعر إلى أصل الحركة في ‪ AR‬وينجح أي ً‬
‫تداوال مرتين )‪ (VPOC‬للهيكل لمواصلة التداول من هناك ‪.‬مرة‬ ‫ً‬ ‫لزيارة مستوى الحجم األكثر‬
‫أخرى‪ ،‬هذه دليل مثير لإلعجاب على فعالية مستويات الحجم هذه ‪.‬سيتم شرح جميع المفاهيم المتعلقة‬
‫بملف التعريف الصوتي وآثاره التجارية بعمق في الجزء األخير من الكتاب‪..‬‬

‫‪42 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪1.7.2‬مخططات غير اعتيادية‬

‫في إطار هذه الفئة ‪ ،‬سنقوم بتضمين جميع الهياكل األخرى التي ال تتبع تكوينًا أفقيًا أو ً‬
‫مائال‪.‬‬

‫يمكن للمرء أن يجادل بأن جميع نطاقات التجميع أو التوزيع ‪ ،‬بغض النظر عن شكلها ‪ ،‬يمكن‬
‫تأطيرها على أنها هياكل منهجية ويكوف ‪.‬يشمل ذلك أنماط الرسوم البيانية الكالسيكية مثل الرأس‬
‫والكتفين واألوتاد والمثلثات وما إلى ذلك ‪.‬ومع ذلك ‪ ،‬فإن محاولة تبرير كل حركة وتطوير هيكل‬
‫بموجب منهجية ويكوف ال يقدم له أي خدمة‪.‬‬

‫منهجية ويكوف أعمق بكثير من األنماط اآللية ‪ ،‬لذا فإن أذكى شيء يمكن فعله هو االبتعاد عن هذا‬
‫االرتباط المحتمل ‪ .‬باستخدام اإلدراك المتأخر ‪ ،‬يمكن تسمية أي نطاق ببعض النجاح ‪ ،‬لكن هذا غير‬
‫صالح من الناحية التشغيلية‪.‬‬

‫قد يكون تصنيف المخططات السابقة مفيدًا للمتداولين المبتدئين لتطبيق معارفهم وإعداد أنفسهم‬
‫للتداول في الوقت الفعلي ‪.‬ولكن بمجرد أن يكون لديك مستوى معين من الدراسة في المنهجية ‪،‬‬
‫يصبح االستمرار في تصنيف المخططات السابقة بال معنى‪.‬‬

‫يمكن تحويل أي هيكل ‪ ،‬إذا أجبرنا أنفسنا قليالً ‪ ،‬إلى هيكل جميل يتناسب تما ًما مع األحداث‬
‫والمراحل في منهجية ويكوف ‪.‬ومع ذلك ‪ ،‬ال ينبغي أن يكون تركيزنا هنا ‪.‬ما الفائدة لي أن أعرف‬
‫موقع التسميات في منعطف( على شكل حرف )‪ V‬في السوق إذا لم أتمكن من تداوله في الوقت‬
‫الفعلي؟‬

‫مضيعة للوقت والطاقة لمحاولة دراسة الهياكل غير العادية ‪ ،‬ألنها ‪ ،‬كما يوحي االسم ‪ ،‬ال تظهر‬
‫بأي انتظام ‪.‬تكمن مصلحتنا في انتظار ظهور الهياكل الكالسيكية‪.‬‬

‫تتميز الهياكل الكالسيكية بتطور صارم ألحداثها ومراحلها ‪ ،‬ولكنها في نفس الوقت تسمح بسيولة‬
‫معينة على أساس الظروف الخاصة للسوق ‪.‬مثال مثالي على هذا البيان هو الهياكل ذات المنحدر ‪:‬‬
‫التكوينات الكالسيكية حيث يتم مالحظة جميع األحداث والمراحل بشكل مثالي ‪ ،‬وفي نفس الوقت‬
‫يعدل الشرط األساسي التطور النهائي قليالً (بعض الديناميكيات الصاعدة أو الهابطة)‪.‬‬

‫‪43 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هذا الرسم البياني لـ ‪ FDAX‬هو مثال جيد لما أشير إليه‪ .‬بمجرد اكتمال تطويره‪ ،‬يمكنني العودة‬
‫وتسمية كل حركة على حدة إذا أردت‪ ،‬ولكن في الوقت الفعلي‪ ،‬يكاد يكون من المستحيل تداول هذا‬
‫السلوك‪ .‬هيكل مقفل عند القيعان ولكنه يطور ارتفاعات متزايدة بالتناوب‪ .‬ليس من المنطقي‬
‫التركيز هناك‪.‬‬

‫باإلضافة إلى هذا النوع من الهياكل غير القابلة للتشغيل‪ ،‬تجدر اإلشارة إلى أن النظرية والتطبيق‬
‫في الوقت الفعلي غالبًا ال يسيران جنبًا إلى جنب وأنه من الضروري التحلي بعقلية منفتحة بدرجة‬
‫كافية‪.‬‬

‫‪44 | P a g e‬‬
 ‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا الرسم البياني لمؤشر‪ ، S&P500‬صحيح أنه لوحظ هيكل حقيقي للغاية في الجزء األخير منه‪،‬‬

‫إال أن الكثيرين في الوقت الفعلي ربما واجهوا صعوبات عند محاولة تحديد المرحلة ‪ A.‬يأتي السعر إلى‬

‫األعلى‪ ،‬ويطور حركة هابطة واسعة‪ ،‬ومن هناك حركة صاعدة أخرى تتجاوز االرتفاع السابق ‪.‬هل‬

‫يمكن أن يكون هذا التسلسل هو ‪ BC‬و ‪ AR‬و ‪ST‬؟ يمكن ذلك‪ ،‬ولكن هذا ليس ما هو ذي صلة ‪.‬األمر‬

‫تغيرا في الشخصية قد حدث؛ أن السعر قد انتقل من حالة االتجاه إلى حالة االتجاه‬
‫ً‬ ‫المهم هو أن هناك‬

‫الجانبي وأنه سيتم بناء سبب مرة أخرى سيكون له تأثير ‪.‬هذا هو كل ما يهم‪ ،‬السياق وراء حركة‬

‫السعر ‪ .‬ال يزال الكثيرون يبحثون فقط عن هياكل "كتاب مدرسي"‪ ،‬وعلى الرغم من أننا نراها تظهر‬

‫طوال الوقت‪ ،‬إال أن القراءة التي تقدمها المنهجية أكثر إثارة لالهتمام من مجرد البقاء هناك‪.‬‬

‫‪45 | P a g e‬‬
 ‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا المثال على مؤشر ‪ ، P 500&S‬في حين أنه من الصحيح أن هناك بنية حقيقية للغاية لوحظت‬
‫في الجزء األخير منه ‪ ،‬ربما واجه الكثيرون صعوبات في الوقت الفعلي عند محاولة تحديد المرحلة‬
‫‪.A‬ارتفع السعر ‪ ،‬وطور حركة هابطة واسعة ‪ ،‬ومن هناك حركة صاعدة أخرى تجاوزت االرتفاع‬
‫السابق‪ .‬هل يمكن أن يكون هذا التسلسل ‪ BC‬و ‪ AR‬و ‪ST‬؟ يمكن أن يكون ‪ ،‬لكن هذا ليس ما هو ذي‬
‫صلة‪ .‬األمر المهم هو أنه قد حدث تغيير في الشخصية ؛ أن السعر قد انتقل من حالة االتجاه إلى حالة‬
‫جانبية وأنه سيتم بناء سبب مرة أخرى سيكون له تأثير‪ .‬هذا هو كل ما يهم ‪ ،‬السياق وراء حركة السعر‪.‬‬

‫قد ال يزال الكثيرون يبحثون عن هياكل "كتاب مدرسي" فقط ‪ ،‬وعلى الرغم من أننا نراها تظهر طوال‬
‫الوقت ‪ ،‬إال أن القراءة التي تقدمها المنهجية أكثر إثارة لالهتمام من مجرد البقاء هناك‪.‬‬

‫في هذا المثال اآلخر ‪ ،‬إذا نظرنا إلى السوق من وجهة نظر صارمة نسعى من خاللها إلى تحديد‬
‫الحركات المثالية المؤطرة ضمن النسبة التي يجب أن تكون من الناحية النظرية بين المراحل ‪ ،‬فقد‬
‫نواجه مشاكل في تحديدها عندما نرى هذا النوع من التطور‪.‬‬

‫إذا تعاملنا مع هذه الحركات الثالث التي أضع عالمة عليها على أنها ‪ SC‬و ‪ AR‬و ‪ ، ST‬فسيكون‬
‫نظرا ألن الحدث الموضوعي الوحيد الذي يتم مالحظته على الرسم البياني‬ ‫للمرحلة ‪ B‬مدة قصيرة جدًا ً‬
‫هو هزة المرحلة ‪ . C‬ماذا نفعل إذن إذا أخبرتنا النظرية أن المرحلة ب يجب أن تكون أطول من‬
‫المرحلتين ‪ A‬و ‪C‬؟ حسنًا ‪ ،‬ال شيء ‪ ،‬النظرية جيدة جدًا لتعميم األحداث ‪ ،‬لكن التداول والتحليل في‬
‫الوقت الفعلي سيتطلبان ً‬
‫عقال أكثر انفتا ًحا‪.‬‬

‫بمجرد أن يصل المتداول إلى درجة معينة من فهم المنهجية ‪ ،‬يجب أن يركز على رؤية السوق من‬
‫حيث ديناميكيات األسعار وليس من حيث التسميات‪.‬‬

‫‪46 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الثاني‪ :‬إجابة األسئلة الشائعة‬

‫في هذا القسم‪ ،‬سوف نتعمق في بعض أكثر األسئلة الشائعة التي يثيرها طالب منهجية‬
‫ويكوف‪.‬‬

‫إنه لمن دواعي الفخر أن نطرح بعض األسئلة المعقدة‪ ،‬فهذا دليل على أن الدراسة قد‬
‫تعمقت بشكل كاف‪ .‬يتعرض المتداول إلى وابل من المفاهيم مرارا ً وتكرارا ً؛ وعندما‬
‫يواجه مخططا ً‪ ،‬يبدأ االرتباك في الظهور‪.‬‬

‫هذا أمر طبيعي‪ ،‬خاصة في النهج التقديري الذي يوجد فيه العديد من العناصر التي‬
‫يجب مراعاتها‪ .‬في هذا الجزء‪ ،‬سنتناول أسئلة مهمة ستساعدنا على تعزيز معرفتنا‬
‫بشكل أكبر‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪47 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.1‬االستخدام األمثل للخطوط في التحليل الفني‬

‫عند دخول المتداول المبتدئ إلى عالم األسواق المالية‪ ،‬غالبًا ما يلجأ إلى رسم‬
‫الخطوط لتحديد مستويات الدعم والمقاومة‪ً ،‬‬
‫آمال أن يحترم السوق هذه المستويات ‪.‬‬
‫ومع ذلك‪ ،‬يجب أن ندرك أن السوق ال يكترث بعدد الخطوط المرسومة على الرسم‬
‫البياني‪ ،‬وال بسماكتها أو ألوانها‪.‬‬

‫ال ينبغي االعتماد على استخدام الخطوط بمعزل عن غيرها في قرارات التداول‪ ،‬إال‬
‫إذا كانت هناك دراسة إحصائية تؤكد فعاليتها ‪.‬بمعنى آخر‪ ،‬ال يُنصح بالشراء أو البيع‬
‫لمجرد أن السعر قد المس خ ً‬
‫طا معينًا‪.‬‬

‫تكمن أهمية الخطوط في أنها تعكس من يسيطر على السوق ‪.‬في سوق صاعدة‪ ،‬يشير‬
‫وجود خط أو قناة صاعدة واضحة إلى سيطرة المشترين ‪.‬وعلى العكس‪ ،‬يشير وجود‬
‫حركة هابطة واضحة محصورة بين نقطتين إلى سيطرة البائعين ‪.‬أما الحركة الجانبية‬
‫األفقية مع التقلبات المتكررة حول نقطتين‪ ،‬فتعكس توازنًا بين القوى الشرائية‬
‫والبيعية‪.‬‬

‫يهدف رسم الخطوط‪ ،‬سواء لبناء نطاقات أفقية أو قنوات أو خطوط اتجاه بسيطة‪،‬‬
‫إلى‪:‬‬

‫❖ الحصول على مؤشر إضافي لمشاعر السوق‪.‬‬

‫❖ تحديد مواقع محتملة للتحيز االتجاهي‪.‬‬

‫إذا استنتجنا أن خط أو قناة االتجاه الصاعد يشير إلى سوق يسيطر عليه‬
‫المشترين‪ ،‬فإن المنطق يقتضي‪:‬‬

‫❖ تفضيل عمليات الشراء‪.‬‬

‫❖ عدم البيع إال بعد كسر هذه الخطوط (أو كسر الديناميكية الصاعدة)‪.‬‬

‫مع ذلك‪ ،‬ال يعني ارتفاع السوق بالضرورة أن استراتيجية اتباع االتجاه (الشراء في‬
‫هذه الحالة) ستكون أفضل من استراتيجية عكس االتجاه (البيع) ‪.‬األمر يتعلق بتحديد‬

‫‪48 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مسار المقاومة األقل (الصعود أو الهبوط)‪ ،‬حيث أن البحث عن صفقات في اتجاه هذا‬
‫المسار يزيد من فرص النجاح (كوننا نعمل في صالح الطرف المسيطر)‪.‬‬

‫عند تحديد قناة صاعدة‪ ،‬تعد النقاط القصوى هي المواقع المثلى للبحث عن صفقات‪،‬‬
‫سواء كانت شرا ًء أو بي ًعا‪.‬‬

‫إذا كنا نرغب في توقع انعكاس السوق (وهو أمر غير مستحسن)‪ ،‬فمن األفضل‬
‫انتظار كسر خط االتجاه الذي يحدد الديناميكية الحالية للسعر‪ ،‬مما قد يشير إلى فقدان‬
‫الزخم ‪.‬ومع ذلك‪ ،‬يظل أي تداول يهدف إلى عكس اتجاه السعر محفوفًا بالمخاطر‪.‬‬

‫في حالة االتجاه الصاعد‪ ،‬ال يعد اقتراب السعر من قاع القناة أو خط االتجاه سببًا كافيًا‬
‫للشراء‪ ،‬إال في حاالت استثنائية‪.‬‬

‫يشير هذا المثال إلى أن السعر يتبع ديناميكية تجعله يزور كال النقطتين ‪.‬بنا ًء على مبدأ‬
‫استمرارية السوق في فعل ما كان يفعله سابقًا‪ ،‬قد يكون من المثير لالهتمام البحث‬
‫عن فرص شراء بهدف تحقيق ارتفاع جديد ‪.‬ولكن قوة الخطوط تنتهي عند هذا الحد‪،‬‬
‫مؤشرا على معنويات السوق وقد تساعد في تحديد التحيز‪ ،‬ولكنها ال تملي‬ ‫ً‬ ‫فهي توفر‬
‫قرارات الشراء أو البيع‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬يفضل استخدام الخطوط مع أدوات تحليلية أخرى‪ ،‬مثل منهجية ويكوف ‪ً .‬‬
‫بدال‬
‫من الشراء مباشرة عند تحديد موقع مثير لالهتمام‪ ،‬يمكننا انتظار تطور نمط تراكمي‬
‫في تلك المنطقة‪ ،‬مما يمثل استخدا ًما أكثر فعالية للخطوط‪.‬‬

‫❖تحديد ديناميكيات األسعار‪.‬‬

‫❖انتظار وصول السعر إلى نقطة قصوى لتحديد التحيز االتجاهي‪.‬‬

‫توزيع‪.‬‬ ‫‪/‬‬ ‫تراكم‬ ‫هيكل‬ ‫تطوير‬ ‫عن‬ ‫❖البحث‬

‫‪49 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪.‬‬

‫‪ 2.1.1‬أهمية السياق في تحليل ويكوف المتقدم‬

‫عند تحديد منطقة تشغيل مثيرة لالهتمام (عند النقاط القصوى) من خالل تحليل‬
‫الخطوط ‪ -‬سواء كانت خطوط اتجاه أو قنوات ‪ -‬يمكن للمتداول‪ ،‬إذا رغب في ذلك‪،‬‬
‫االنتقال إلى إطار زمني أقل للبحث عن مخطط تراكم‪/‬توزيع أصغر في هذا الموقع‪.‬‬

‫في مؤشر الموسمية العالية‪ ،‬قد يشير هذا الموقع إلى منطقة محتملة لالنعكاس‪ ،‬مع‬
‫توقع حركة نحو النقطة القصوى المقابلة وبالتالي‪ ،‬يمكن استخدام السياق بكفاءة من‬
‫خالل االنتقال إلى مستوى أقل من الموسمية لمحاولة تداول هيكل التراكم الصغير‬
‫الذي قد يؤدي إلى هذا االنعكاس‪.‬‬

‫يتضح مما سبق أن القدرة التنبؤية للخطوط وحدها محدودة ‪.‬ولكن عند استخدامها‬
‫صا لتداول‬
‫بالتزامن مع أدوات تحليلية أخرى‪ ،‬يمكن أن تقدم للمتداولين رؤى قيمة وفر ً‬
‫أكثر فعالية‪.‬‬

‫‪50 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.2‬تغيير العالمات وبناء السيناريوهات‪:‬‬

‫مستمرا‬
‫ً‬ ‫نظرا ً لتغير سيطرة السوق أثناء تطور هيكل السعر‪ ،‬يتطلب األمر تقيي ًما‬
‫لحركة السعر والحجم مع ورود معلومات جديدة إلى السوق‪ .‬بنا ًء على ذلك‪ ،‬سنولي‬
‫دائ ًما أهمية أكبر ألحدث المعلومات المتاحة‪ .‬عند وضع سيناريو‪ ،‬نأخذ في االعتبار‬
‫جميع المعلومات المتاحة حتى تلك اللحظة‪ ،‬أي بنا ًء على ظروف السوق الحالية‪.‬‬
‫اللحظة الحالية هي األهم‪ ،‬يليها ما سبقها مباشرة‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬قد يتغير تفسيرنا لسلوك معين في البداية بنا ًء على حركة السعر الالحقة التي‬
‫تؤكد أو تنفي هذا التفسير‪ .‬ال جدوى من التمسك بتفسير معين بشكل دائم‪ .‬في الواقع‪،‬‬
‫السوق ديناميكي ومتغير‪ ،‬وتتدفق البيانات الجديدة باستمرار‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬قد نضطر إلى تغيير تفسيرنا لسلوك ما وتغيير العالمة التي أطلقناها عليه في‬
‫البداية‪ .‬األهم هو ما يوحي به لنا هذا السلوك من حركة‪ ،‬والذي يتحدد بنا ًء على‬
‫الحركة الالحقة‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬قد يبدو لنا في البداية أن حركة معينة تمثل هزيمة الختبار الدعم أو‬
‫المقاومة‪ ،‬ولكنها في الواقع قد تكون مجرد اختبار للنوايا في هذا االتجاه‪ .‬ال يمكننا‬
‫التأكد من ذلك إال بعد رؤية حركة السعر التالية‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬إذا فشل ‪ Spring‬المحتمل في تطوير حركة صاعدة واحدة تدل‬

‫‪51 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫على بعض القوة (على األقل ‪ )minorSOS‬يجب أن يتغير التفسير‪ ،‬وبدالً من رؤيته‬
‫على أنه هزة هبوط تحيزنا اتجاهيا ً نحو األعلى‪ ،‬ينبغي اعتباره اختبار ضعف‪.‬‬

‫في الرسم البياني المرفق‪ ،‬عندما يكون السعر عند النقطة ‪ ،1‬يمكننا القول أننا في حالة‬
‫ربيع محتملة ‪.‬ولكن عندما نرى أنه ال توجد أي عالمات على القوة‪ ،‬يجب أن يتغير‬
‫تفسيرنا للسهم‪ ،‬وعندما يصل إلى مستوى منخفض جديد عند النقطة ‪ ،2‬يكون التفسير‬
‫اختبار‪.‬‬ ‫مجرد‬ ‫هو‬ ‫الصحيح‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬من المهم أن نضع في اعتبارنا أنه يمكننا فقط اقتراح سيناريوهات‬
‫قوية حول الحركة التالية‪ ،‬وليس أبعد من ذلك ‪.‬بنا ًء على ما كان يفعله السعر‪ ،‬نقدر‬
‫احتمالية تطور حركة معينة في وقت الحق ‪.‬وعندما تنتهي هذه الحركة‪ ،‬نصبح‬
‫قادرين على اقتراح الحركة التالية ‪.‬ال معنى‪ ،‬على سبيل المثال‪ ،‬أن نكون في المرحلة‬
‫‪ B‬ونقترح بالفعل إمكانية حدوث مخطط تراكمي أو توزيعي ‪.‬هذا غير منطقي تما ًما‪.‬‬

‫وهنا تكمن إحدى مزايا منهجية ويكوف‪ ،‬حيث تقدم لنا خارطة طريق واضحة وسياقا ً‬
‫يمكن من خالله انتظار تحركات األسعار ‪.‬عندما يكون السعر في وضع الصدمة‬
‫الهابطة المحتملة (‪ ،)Spring‬ويؤكد تحليلنا ذلك‪ ،‬ننتظر الحركة الالحقة للكسر‬
‫الصاعد ‪.‬وعندما تتطور هذه الحركة بالطريقة والشكل الذي نتوقعه (مع زيادة السعر‬
‫والحجم)‪ ،‬سنكون قادرين على طرح حركة التراجع التالية إلى مستوى الهيكل‬
‫المكسور ‪.‬وعندما نكون في وضع ‪( BUEC‬تراجع صعودي)‪ ،‬سنكون قادرين على‬
‫النطاق‪.‬‬ ‫خارج‬ ‫الالحقة‬ ‫االتجاه‬ ‫حركة‬ ‫رفع‬ ‫تقييم‬

‫هذه هي الديناميكية‪ ،‬وال يتعلق األمر باختراع أي شيء‪ ،‬بل ببساطة متابعة وتقييم‬
‫حركة السعر والحجم في الوقت الفعلي من أجل اقتراح الحركة التالية األكثر احتماالً‪.‬‬

‫‪52 | P a g e‬‬
AD @PPEOJ

53 | P a g e
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يكمن السبب في ذلك في حالة عدم اليقين التي تكتنف السوق‪ ،‬ونجد المنطق في دراسة الحاالت‬
‫السابقة للمخططات الفاشلة‪:‬‬

‫❖ ال يمكننا الجزم بنوايا المتداولين الذين يدعمون الحركة الحالية‪ .‬هل هم متداولون قصير األجل‬
‫منظورا طويل األجل وسيستمرون في دعم‬
‫ً‬ ‫سيغلقون مراكزهم في منطقة السيولة التالية‪ ،‬أم أن لديهم‬
‫الحركة حتى اكتمال تطور الهيكل؟‬

‫❖ ال نعلم ما إذا كان المتداولون ذوو القدرة األكبر سيتدخلون‪ .‬في لحظة الحقيقة‪ ،‬في االختبار الذي‬
‫يلي االختراق والذي سيؤكد اتجاه الهيكل‪ ،‬قد يظهر متداولون عدوانيون لديهم قدرة أكبر على تحريك‬
‫السوق‪ ،‬ويدفعون في االتجاه المعاكس‪ ،‬ألنهم قد يكون لديهم رؤية مختلفة على المدى الطويل‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪54 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.3‬كيفية التمييز بين التراكم والتوزيع؟‬

‫عا‪ ،‬وهو منطقي تما ًما ألنه لو وجدنا اإلجابة الموضوعية‪ ،‬لكنا قد وجدنا‬‫هذا هو الشك األكثر شيو ً‬
‫أخيرا اإلستراتيجية النهائية لكسب المال بسهولة‪.‬‬
‫ً‬

‫ولكن لألسف‪ ،‬ليس هذا هو الحال‪ .‬في الوقت الفعلي‪ ،‬ال يمكن معرفة ما يدور حوله األمر حقًا؛ سواء‬
‫كان األمر يتعلق بالتجميع أو التوزيع‪ .‬الوقت الوحيد الذي يمكننا فيه تأكيد ما حدث في هذا النطاق هو‬
‫عندما يتم التطوير الكامل للهيكل؛ عندما يكون لدينا السبب والنتيجة متطورين تما ًما‪ .‬هذا هو مجال‬
‫عمل كل من يحللون الرسوم البيانية في الماضي‪ .‬دعونا نبتعد عن هذا‪.‬‬

‫عندما يتم االنتهاء من كل شيء‪ ،‬لم يعد له أي فائدة بالنسبة لنا‪ ،‬فقد فات األوان لالستفادة من السوق‪.‬‬
‫نحتاج إلى دخول السوق قبل أن يتطور تأثير السبب بشكل كامل‪.‬‬

‫عندما نطرح سيناريو‪ ،‬فإننا نتحدث دائ ًما بشروط مشروطة باستخدام كلمة "محتمل" ألنه ال يوجد يقين‬
‫بشأن أي شيء‪ .‬السوق بيئة من عدم اليقين الكامل ويجب أن يكون تركيزنا على تحليل اآلثار التي‬
‫نالحظها حتى اللحظة الحالية بموضوعية قدر اإلمكان بهدف محاولة تحديد مكان حدوث الخلل‪.‬‬

‫كما درسنا في محتوى الكتاب األول "منهجية ويكوف بعمق"‪ ،‬هناك إشارات معينة تبلغنا أثناء إنشاء‬
‫السبب الذي يسيطر على السوق‪ .‬أدناه سنقوم بعمل نوع من الملخص الذي يسلط الضوء على أهم‬
‫النقاط التي يجب مراعاتها عند تقييم معنويات السوق‬

‫‪55 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.3.1‬نوع االختبار في المرحلة ‪: A‬‬

‫يعتبر هذا االختبار أول مؤشر في الهيكل بأكمله يتم تقييمه ‪.‬الفكرة العامة بسيطة ‪:‬نقسم المسافة الرأسية‬
‫للهيكل إلى قسمين‪ ،‬واعتمادًا على مكان حدوث االختبار الثانوي )‪ ، (Secondary Test‬فإنه يعطينا‬
‫بعض المعلومات حول حالة السوق حتى تلك اللحظة‪.‬‬

‫❖ إذا تطور االختبار الثانوي في الجزء السفلي من الهيكل‪ ،‬أو حتى أسفل النهاية السفلية‪ ،‬فهذا يشير‬
‫إلى بعض الضعف الكامن‪.‬‬
‫❖ إذا انتهى االختبار الثانوي في الجزء العلوي من الهيكل‪ ،‬أو حتى فوق النهاية العلوية‪ ،‬فهذا يدل‬
‫على قوة كامنة‪.‬‬

‫مبكرا جدًا في تطوير الهيكل‪ ،‬ولكنه مهم لتقييم الحالة‬

‫ً‬ ‫يعتبر تحليل نوع االختبار في المرحلة ‪ A‬إجرا ًء‬
‫التي يبدأ بها التطور الالحق‪ .‬يتعلق األمر بإضافة مؤشرات لصالح جانب أو آخر (المشترين مقابل‬
‫البائعين)‪.‬‬

‫‪56 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .2‬نوع االختبار في المرحلة ‪ B‬و رد فعل السوق‪:‬‬

‫يعتبر هذا االختبار المؤشر الثاني الذي يُمكننا من تقييم قوة أو ضعف السوق الظاهر‪.‬‬
‫بشكل عام‪ ،‬يمكن استخالص نتيجتين رئيسيتين‪:‬‬
‫❖اختبار في الجزء العلوي من الهيكل ‪ (Upthrust Action):‬يدل على وجود قوة في‬
‫السوق‪ ،‬حيث يفشل اختراق مستوى المقاومة ويعود السعر إلى داخل النطاق‪ ،‬مما يشير إلى سيطرة‬
‫البائعين وقدرتهم على صد محاوالت الشراء‪.‬‬
‫❖اختبار في الجزء السفلي من الهيكل ‪ (Spring):‬يدل على وجود ضعف في السوق‪،‬‬
‫حيث يفشل اختراق مستوى الدعم ويعود السعر إلى داخل النطاق‪ ،‬مما يشير إلى سيطرة المشترين‬
‫وقدرتهم على صد محاوالت البيع‪.‬‬
‫المنطق وراء هذه االستنتاجات هو أنه من غير المرجح أن يتحرك السعر ليصل إلى تلك النهاية من‬
‫الهيكل ويسبب اختراقًا ما لم يكن هناك متداولون رئيسيون يدعمون هذه الحركة بثقة ‪.‬يمنحنا هذا بعض‬
‫الثقة في تحديد ما إذا كانت الحركة متناغمة في تطورها أم ال‪.‬‬

‫ونظرا لحدوث هذا االختبار في مرحلة مبكرة جدًا من تكوين الهيكل السعري‪ ،‬فإنه غالبًا ما‬
‫ً‬ ‫عمو ًما‪،‬‬
‫يشير إلى وجود بعض االستعجال في االتجاه الذي يحدث فيه ‪.‬فاختبار الطرف العلوي للنطاق السعري‬
‫يوحي بزخم شرائي‪ ،‬بينما يشير اختبار الطرف السفلي إلى ضعف كبير في السوق‪.‬‬
‫يساعدنا التقييم الالحق لحركة السعر على تحديد ما إذا كانت هذه الحركة قد أدت إلى تحريك أوامر‬
‫إيقاف الخسارة للمتداولين الذين يتخذون مراكز معاكسة‪ ،‬وبالتالي تحرير السوق من المقاومة؛ أو ما‬

‫‪57 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫إذا كانت الحركة‪ ،‬على النقيض من ذلك‪ ،‬قد استغلت للدخول بقوة في االتجاه المعاكس‪.‬‬

‫بمعنى آخر‪ ،‬يمكن تفسير اختبار الجزء العلوي من الهيكل السعري الذي ينجح في كسر القمم ولو‬
‫بشكل طفيف ويصل إلى منطقة السيولة بطريقتين‪:‬‬

‫أوالً‪ ،‬قد تكون هذه الحركة بمثابة امتصاص ألوامر إيقاف الخسارة للمراكز البيعية‪ ،‬مما يسمح‬
‫بتحييد الضغط الهابط وبدء حركة صاعدة بتكلفة أقل‪ .‬يتأكد ذلك الحقا بعدم قدرة السعر على مواصلة‬
‫الهبوط وإيجاد دعم‪.‬‬

‫ثانيًا‪ ،‬ربما استغل متداولون كبار هذه الحركة الختبار القمم والدخول في صفقات بيع‪ ،‬ويتأكد ذلك‬
‫الحقا بزيارة قيعان الهيكل‪ ،‬بما يدل على ضعف السوق‪.‬‬

‫لذا‪ ،‬فإن ما يحدث بعد هذا االختبار مهم جدًا للتحليل‪ .‬قد نواجه حدث اختبار للمرحلة ‪ ،C‬مما يستلزم‬
‫تقييم رد فعل السعر الالحق‪ .‬إن عدم القدرة على الوصول إلى الطرف اآلخر يشير إلى فشل هيكلي‪،‬‬
‫مما يضيف قوة في االتجاه المعاكس‪.‬‬

‫هذا السلوك‪ ،‬مع االختبار في أحد الطرفين ثم الفشل الهيكلي في الطرف اآلخر‪ ،‬غالبًا ما يميز‬
‫المخططات التي تبدأ حركة االتجاه خارج النطاق دون هزات مسبقة في األطراف الكاملة للنطاق‪.‬‬

‫في المثال التراكمي‪ ،‬يشير االختبار أعاله (‪ )UA‬وعدم القدرة على الوصول إلى القاع إلى قوة كامنة‪،‬‬
‫ومن المرجح أن يولد السوق اختراقًا صاعدا ً من وسط الهيكل (‪ )LPS‬دون تطوير ذلك "‪"Spring‬‬
‫الذي نبحث عنه في القاع‪.‬‬

‫‪58 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عا بعدم القدرة على تطوير اختبار‬

‫أما في مثال التوزيع‪ ،‬فإن االختبار في األسفل (‪ ST‬كـ ‪ )SOW‬متبو ً‬
‫في الجزء العلوي من الهيكل يدل على ضعف كبير‪ ،‬ومن المرجح أن يطور السوق ‪ LPSY‬كحدث‬
‫اختبار للمرحلة ‪.C‬‬
‫‪.‬‬
‫‪ .3‬الهزة العنيفة في المرحلة ‪C‬‬

‫البصمة الثالثة والرئيسية ‪.‬يمثل هذا الحدث المحوري في تحليالتنا ونهجنا‪.‬‬

‫يمنحنا هذا السلوك الثقة األكبر عند التداول ‪.‬إن الهزة العنيفة في منطقة السيولة‪ ،‬وما يعقبها من إعادة‬
‫دخول إلى النطاق‪ ،‬يدل على رفض قوي الستمرار السعر في التحرك في هذا االتجاه‪ ،‬وأن مسار‬
‫المقاومة األقل في تلك المرحلة هو االتجاه المعاكس ‪.‬الحد األدنى لهدف الهزة العنيفة هو زيارة‬
‫الطرف اآلخر للهيكل؛ وإذا كنا نواجه حدث اختبار في المرحلة‪ ، C‬فسيؤدي ذلك إلى االختراق الفعلي‬
‫وتطور االتجاه خارج النطاق‪.‬‬
‫أهم شيء عند تحليل الرسم البياني هو الحاضر‪ ،‬ما يفعله السعر اآلن مقارنة بما كان يفعله ‪.‬وثاني أهم‬
‫شيء هو ما يسبق الحاضر مباشرة ‪.‬أي‪ ،‬إذا كانت الحركة الحالية مسبوقة بهزة عنيفة‪ ،‬فإن هذه الهزة‬
‫نظرا ألن سيطرة السوق قد تختلف أثناء تطور الهيكل‪،‬‬ ‫هي الحدث المهيمن الذي يحدد انحياز تحليلنا ‪ً .‬‬
‫فنحن بحاجة إلى إجراء تقييم مستمر للمعلومات الجديدة القادمة إلى السوق ‪.‬بعد ذلك‪ ،‬سنولي دائ ًما‬
‫أهمية أكبر ألحدث المعلومات المتاحة لنا ‪.‬هل هذا يعني أن الهزة العنيفة لها أهمية أكبر من أي إجراء‬
‫آخر حدث سابقًا في النطاق؟ نعم بالتأكيد ‪.‬بحكم طبيعة الحركة‪ ،‬يجب أن تكون الهزة العنيفة وحدها‬

‫‪59 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كافية للتحيز لصالح اتجاهها‪.‬‬

‫هل نتجاهل عندئذ التحليل السابق؟ هذا يعود لتقدير المتداول ‪.‬من وجهة نظري‪ ،‬إنها آثار صغيرة‬
‫تضيف إلى التحليل ككل ‪.‬إنها مسألة تحليل موضوعي وإضافة مؤشرات لصالح جانب أو آخر ‪.‬وتذكر‬
‫أن هذه الهزة العنيفة ال تظهر دائ ًما في األطراف ‪.‬كما رأينا للتو في القسم السابق‪ ،‬فإن معرفة كيفية‬
‫قراءة اآلثار تنبهنا إلى التطور الوشيك للتأثير‪.‬‬

‫إذا كنا في حالة اختراق صعودي محتمل ولم يكن لدينا سابقًا "ربيع" إلى قيعان الهيكل ولكن لدينا‬
‫اختبار في األعلى وفشل هيكلي الحق أدناه‪ ،‬فنحن نعلم أن مثل هذه السلوكيات تميز المخططات‬
‫التراكمية التي يكون حدث االختبار فيها في المرحلة ‪ C‬هو مجرد ‪ LPS‬وبالتالي سنكون في وضع‬
‫يسمح لنا بتفضيل ‪ BUEC‬واالستمرار الصاعد‪.‬‬

‫‪60 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .4‬حركة السعر والحجم في المرحلة ‪D‬‬

‫تهدف هذه البصمة إلى تطبيق قانون الجهد والنتيجة بين حركة السعر والحجم‪.‬‬

‫نريد أن نرى شموعا ً تدل على وجود نية لصالح الحركة التي تلي الهزة العنيفة‪ ،‬ويتم تمثيل هذه النية‬
‫من خالل نطاقات واسعة وحجم مرتفع( شريط‪SOS/SOW).‬‬

‫تكمن القيمة الحقيقية للهزة العنيفة في ما إذا كان لها استمرار أم ال ‪.‬كما ناقشنا بالفعل‪ ،‬يجب تأكيد أو‬

‫‪61 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫رفض جميع اإلجراءات الحقًا ‪.‬قد نكون في وضع يسمح بهزة عنيفة محتملة ونعامل هذا اإلجراء في‬
‫البداية على هذا النحو؛ ولكن إذا لم تتطور الحركة الالحقة التي تمثل اختراق الهيكل‪ ،‬فإن معنويات‬
‫السوق تتغير‪.‬‬

‫ضا على توليد حركة الحقة بزخم‬‫الهزة العنيفة هي بحث عن السيولة‪ ،‬ولكن يجب أن تكون قادرة أي ً‬
‫معين يصل إلى الحد األدنى إلى الطرف اآلخر من الهيكل‪ ،‬ويفضل أن يتسبب في اختراقه‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬إذا نظرنا إلى )‪ UpThrust After Distribution (UTAD‬المحتمل‪ ،‬فمن‬
‫الناحية المثالية نود أن نرى أنه يتبعه حركة ذات زخم هبوطي قوي تمكن من كسر قيعان الهيكل‬
‫لمواصلة التطور التوزيعي ‪.‬إذا فشلت في كسر الهيكل بسبب حالة السوق‪ ،‬يجب أن نطلب منها على‬
‫األقل الوصول إلى هذا المستوى المنخفض مما يترك مثل هذه الحركة كعالمة ضعف بسيطة‬
‫)‪ .(mSOW‬وإال فإن السوق سيدل على بعض القوة الكامنة ويتساءل عما إذا كانت هذه هي الهزة‬
‫العنيفة الحقيقية‪.‬‬

‫مؤشرا قويًا‬
‫ً‬ ‫إن تحرك السعر بنطاقات واسعة‪ ،‬مصحوبًا بإزاحة جيدة وزيادة في حجم التداول‪ ،‬يُعد‬
‫على دعم هذه الحركة من قبل المتداولين الكبار ‪.‬حيث ال يمكن للسوق أن يشهد مثل هذه التحركات‬
‫بدون تدخلهم‪.‬‬

‫عند تحليل الرسوم البيانية ذات اإلطار الزمني األقصر‪ ،‬يمكن مالحظة هذه الحركة المتعمدة من خالل‬
‫سلسلة من القمم والقيعان المنخفضة‪ ،‬وهو ما يمثل نموذ ًجا مثاليًا لحركة اتجاه هبوطي صحي‪.‬‬

‫في سياق عملية االختراق‪ ،‬نتطلع إلى ظهور حجم تداول مرتفع‪ ،‬مما يشير إلى التعمد واستيعاب جميع‬
‫األوامر السلبية الموضوعة في منطقة السيولة تلك ‪.‬وفي بعض األحيان‪ ،‬قد يظهر نموذج شمعدان‬

‫‪62 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫واسع النطاق مع وجود فتيل في نهايته ‪.‬على سبيل المثال‪ ،‬في حالة محاولة اختراق صعودي‪ ،‬قد يشير‬
‫هذا النوع من الشمعدانات مع وجود فتيل في األعلى في البداية إلى احتمال حدوث هزة سعرية‪ ،‬حيث‬
‫يشير هذا الفتيل بشكل موضوعي إلى احتمال دخول عمليات بيع ‪.‬ومع ذلك‪ ،‬يجب أن نتذكر أننا في‬
‫منطقة سيولة‪ ،‬وبالتالي فإن تنفيذ هذه األوامر سيكون ضمن النطاق المتوقع ‪.‬يكمن المفتاح في قدرة‬
‫المشترين على امتصاص هذا العرض‪ ،‬واالستمرار في دفع السعر وعدم السماح له بالعودة إلى‬
‫النطاق السابق‪.‬‬

‫في حين أنه من الممكن أن نرى اختراقًا حقيقيًا بحجم تداول منخفض (بسبب عدم االهتمام من الجانب‬
‫المقابل)‪ ،‬إال أنه في ظل الظروف العادية‪ ،‬يشير غياب الحجم إلى احتمال حدوث هزة سعرية؛ على‬
‫الرغم من أنه سيتعين علينا انتظار رد فعل السعر الالحق لتأكيد ذلك‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬فإن السمة األكثر وضو ًحا لحركة اختراق حقيقية تكمن في ظهور نموذج شمعدان واسع النطاق‬
‫يغلق بالقرب من أقصى حد ويصاحبه حجم تداول مرتفع ‪.‬يمكننا اعتبار هذه السمة هي الثانية في‬
‫األهمية بعد الهزة السعرية‪.‬‬

‫‪63 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .5‬الحجم اإلجمالي خالل تطور النطاق‬

‫البصمة الثالثة في األهمية ‪.‬كقاعدة عامة‪ ،‬فإن حجم التداول بشكل منفصل خالل تطور الهيكل يظهر‬
‫ضا نم ً‬
‫طا محددًا يمكن التعرف عليه‪:‬‬ ‫أي ً‬

‫❖ عمليات التجميع تصاحبها انخفاض في حجم التداول خالل تطور الهيكل ‪.‬‬

‫❖ في عمليات التوزيع‪ ،‬يمكن تحديد أحجام عالية أو غير عادية خالل تطور النطاق‪.‬‬

‫من الواضح أن هذا نمط عام‪ ،‬مما يعني أنه لن يكون الحال دائ ًما كذلك‪.‬‬

‫نظرا‬
‫في حالة التجميع‪ ،‬يشير انخفاض حجم التداول إلى وجود عملية المتصاص المخزون المتاح ‪ً .‬‬
‫ألن العديد من المتداولين مستعدون للبيع في البداية‪ ،‬تحدث المزيد من الصفقات‪ ،‬مما يؤدي إلى أحجام‬
‫تداول أعلى ‪.‬ومع استهالك الوقت خالل تطور النطاق‪ ،‬يستمر تبادل الوحدات ولكن بشكل منخفض‬
‫الكثافة‪ ،‬وهو ما يتم تمثيله بانخفاض حجم التداول ‪.‬بحلول الوقت الذي يتم فيه تشغيل حدث اختبار‬
‫المرحلة ‪ ، C‬يتم القضاء عمليًا على جميع العرض العائم‪.‬‬

‫يختلف الوضع تما ًما في عمليات التوزيع ‪.‬إحدى السمات المهمة لهذه المخططات هي أنها تميل إلى‬
‫التطور بشكل أسرع بكثير من عمليات التجميع ‪.‬وهذا هو سبب رؤية تقلبات كبيرة في األسعار وأحجام‬
‫تداول عالية وثابتة ‪.‬هذه المدة األقصر تجبر على تنفيذ الصفقات بسرعة معينة؛ بينما في عمليات‬

‫‪64 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫التجميع‪ ،‬يتم استهالك قدر معين من الوقت حتى يتم استنفاد المخزون‪ ،‬في عمليات التوزيع‪ ،‬يؤدي‬
‫الضغط للبيع إلى تطور سريع مصحوب بتقلبات عالية‪.‬‬

‫‪ .6‬تحليل مؤشر موجة فايس )‪:(WEIS WAVE‬‬

‫هذه األداة ال عالقة لها بالمؤشرات التقليدية المعروفة للجميع‪.‬‬

‫يقوم مؤشر موجة فايس بجمع وتحليل بيانات الحجم لتمثيل تراكم المعامالت التي تتم بواسطة تحركات‬
‫األسعار بيانيًا ‪.‬وبعبارة أخرى‪ ،‬اعتمادًا على التكوين الذي نحدده له‪ ،‬فإن أول شيء يقوم به الكود هو‬
‫تحديد نقاط البداية والنهاية لحركة السعر ‪.‬بمجرد تحديد ذلك‪ ،‬فإنه يجمع كل حجم التداول الذي تم‬
‫موجات‪.‬‬ ‫شكل‬ ‫في‬ ‫ويمثله‬ ‫الحركة‬ ‫تلك‬ ‫تطور‬ ‫خالل‬

‫كما يتضح في الرسم البياني‪ ،‬تبدأ جميع الموجات من قاعدة مضبوطة على ‪( 0‬نفس الحجم الرأسي‬
‫الكالسيكي)‪.‬‬

‫تُستخدم هذه األداة بشكل أساسي إلجراء تحليل وفقًا لقانون الجهد والنتيجة‪ .‬عند تطوير هذا التحليل‪،‬‬
‫يمكننا التعامل معه بطرق مختلفة‪:‬‬

‫❖ في تطور الحركات‪ .‬القاعدة األساسية عند البحث عن االنسجام واالختالف هي أن الحركات التي‬
‫نعتبرها في البداية ذات طابع اندفاعي يجب أن تكون مصحوبة بموجات كبيرة‪ ،‬موجات متزايدة‬
‫بالنسبة للموجات السابقة‪ ،‬مما يشير إلى زيادة االهتمام في اتجاه تلك الحركة‪.‬‬

‫‪65 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬يجب أن تظهر الحركات التصحيحية بموجات صغيرة ومتناقصة نسبيًا‪ ،‬مما يشير‬
‫إلى عدم وجود اهتمام معين في هذا االتجاه‪.‬‬

‫❖عند الوصول إلى مناطق التداول‪ .‬بالمثل‪ ،‬يمكن الحصول على تحليل االنسجام من خالل‬
‫تحديد موجة صاعدة كبيرة تمكنت حركة السعر فيها من اختراق منطقة مقاومة ‪.‬القراءة‬
‫التي نستخلصها هي أن هذه الحركة ذات الطابع االندفاعي قد حققت االختراق الفعلي ‪.‬فيما‬
‫يتعلق بالتحليل الذي يشير إلى االختالف‪ ،‬فسيكون ذلك من خالل تصور نفس الحركة‬
‫الصاعدة التي تخترق مقاومة سابقة ولكنها تفعل ذلك بموجة ‪ Weis Wave‬صغيرة جدًا‪،‬‬
‫مما يدل على أن حجم التداول كان ضئيالً للغاية وبالتالي يشير إلى أن المحترف الكبير ال‬
‫‪.‬‬ ‫يدعم هذه الحركة‬

‫‪66 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يجب علينا مجددًا أن ندرك أهمية التحليل المستمر ‪.‬قد نالحظ حركة صاعدة كبيرة تتجاوز قاع‬
‫الهيكل‪ ،‬مما قد يشير مبدئيًا إلى استمرار محتمل لالتجاه الصاعد ‪ (BUEC‬محتمل ‪).‬ومع ذلك‪ ،‬قد‬
‫نشهد دخول حجم بيع قوي يدفع السعر للعودة داخل النطاق المحدد‪ ،‬ويظهر في هذه الحالة موجة‬
‫هابطة كبيرة تشير إلى احتمالية حدوث انعكاس لالتجاه ( ‪ Upthrust‬محتمل)‪.‬‬

‫هذا التطور يوضح بوضوح كيف يمكن أن تتغير التوقعات بسرعة في األسواق المالية‪ ،‬وكيف يمكن‬
‫لمؤشر ‪ Weis Wave‬أن يكون أداة فعالة للمتداولين في تحديد هذه التحوالت واتخاذ قرارات تداول‬
‫مستنيرة بنا ًء على التغيرات في حجم التداول وحركة السعر‪.‬‬

‫‪67 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫تجدر اإلشارة إلى أن مجرد رؤية مؤشرات أولية تدعم التوجه المتوقع ال يعني بالضرورة تحقق هذا‬
‫التوجه ‪.‬فكما ذكرنا سابقًا‪ ،‬تدفق المعلومات الجديدة إلى السوق مستمر ويجب أن نكون مدركين لذلك ‪.‬‬
‫في المثال المذكور أعاله‪ ،‬في حالة ‪ BUEC‬المحتملة‪ ،‬يلزم رؤية موجات هابطة تدل على ضعف‬
‫االهتمام لتأكيد السيناريو الصاعد بشكل أكثر ثقة‪.‬‬

‫‪68 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪2.4‬كيفية تحليل الرسم البياني من الصفر (بأسلوب مبسط)‪:‬‬

‫يشكل هذا األمر أحد أولى العقبات التي يواجهها المتداول المبتدئ عند البدء بتحليل المخططات البيانية‬
‫للمرة األولى من منظور حركة السعر وحجم التداول‪.‬‬

‫أول شيء يجب أن يكون واض ًحا هو أن المخطط البياني‪ ،‬كلما كان أنظف‪ ،‬كان ذلك أفضل ‪.‬ال جدوى‬
‫من رسم مئات اآلالف من العناصر عليه‪ ،‬فكل ما نحصل عليه من هذا هو إخفاء المعلومات المهمة‬
‫حقًا ‪:‬السعر ‪ .‬لهذا السبب‪ ،‬أنا أفضل‪ ،‬بمجرد تطوير هيكل ما بشكل كامل‪ ،‬إزالة كل ما تم تسميته‬
‫بالكامل ‪.‬وبهذه الطريقة‪ ،‬نستبعد إمكانية أن يتداخل كل ما تم رسمه في التحليل الالحق ‪.‬على األكثر‪،‬‬
‫يمكن ترك مستويات الهياكل المرسومة لنرى بسرعة من أين أتينا‪.‬‬
‫في هذا النوع من التحليل‪ ،‬حيث نسعى إلى فهم سياق السوق‪ ،‬من الضروري أن نبدأ التحليل من‬
‫إطارات زمنية أعلى ثم نتدرج لألسفل من هناك ‪.‬ولكن من أي إطار زمني معين يجب أن نبدأ؟ من أي‬
‫إطار زمني ضروري ‪.‬بشكل عام‪ ،‬يُظهر المخطط األسبوعي بالفعل كل حركة السعر ذات الصلة‪،‬‬
‫ولن يكون من الضروري الصعود إلى المخطط الشهري‪.‬‬
‫بمجرد فتح المخطط البياني‪ ،‬فإن أول شيء سنبحث عنه هو أحداث توقف أي حركة اتجاهية‪ ،‬ثم‬
‫الحركة الجانبية الالحقة للسعر ‪.‬من الناحية التشغيلية‪ ،‬ما يهمنا هو أن نرى أن السوق يبني سبب‬
‫الحركة الالحقة؛ أي أنه في المرحلة‪B.‬‬
‫طا ألصل وترى أنه ال يوجد شيء واضح على‬ ‫من الواضح أنه في كثير من األحيان ستفتح مخط ً‬
‫اإلطالق‪ ،‬أو أنه ال يزال في طور تطوير حركة اتجاهية سبقها نطاق توازن ‪.‬في هذه الحاالت‪ ،‬ال‬
‫يوجد شيء نفعله سوى االنتظار لرؤية هذا التغيير في الشخصية الذي يحدد ظهور المرحلة‪A.‬‬
‫في أوقات أخرى‪ ،‬ستحدد أحداث التوقف هذه باإلضافة إلى توليد بعض األسباب في المرحلة‪ ، B‬وقد‬
‫يجد السوق نفسه في وضع اختراق‪ /‬اهتزاز محتمل ‪.‬هذا هو السياق المثالي لالنتقال إلى إطار زمني‬
‫أقل‪.‬‬
‫يتعلق األمر بتحديد السياق العام في هذا اإلطار الزمني األعلى لتحديد السيناريو الذي سيكون أكثر‬
‫إثارة لالهتمام للعمل عليه‪ ،‬سواء القتراح دخول طويل أو قصير ‪.‬باختصار‪ ،‬إن وضع أنفسنا بفعالية‬

‫‪69 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫على المخطط طويل األجل يساعدنا على تحديد اتجاه سيناريوهاتنا المستقبلية‪.‬‬

‫لن نتمكن من النزول في الزمن حتى نكون واضحين بشأن سياق المخطط األعلى ‪.‬نقصد بالسياق‬
‫مزيج الهياكل ومناطق التشغيل‪.‬‬

‫‪ 2.4.1‬الهياكل‬

‫هنا تبرز أهمية دراسة القسم النظري من الكتاب األول "منهجية ويكوف بعمق" بشكل شامل ‪.‬توفر لنا‬
‫الهياكل خريطة طريق واضحة توجهنا في التعامل مع السيناريوهات ‪.‬على سبيل المثال‪:‬‬
‫❖ إذا كنا في المرحلة ‪ B‬في عملية بناء األسباب‪ ،‬فسوف ننتظر السعر عند أطراف الهيكل للبحث‬
‫عن حركة اختراق‪ /‬هزة ‪.‬‬
‫❖ إذا كنا في وضع يسمح بتأكيد حدوث هزة‪ ،‬فسوف ننتظر وصول السعر إلى الطرف المقابل بقوة‬
‫دفع معينة ‪.‬‬
‫❖ إذا كنا في وضع يسمح باحتمالية حدوث اختراق حقيقي‪ ،‬فسوف ننتظر نوعا ً من االختبار للهيكل‬
‫المخترق لمواصلة التطور خارج النطاق‪.‬‬

‫إذا كنا ال نعرف حقا ً كيف يتحرك السوق من وجهة نظر تطور الهيكل‪ ،‬فمن المستحيل علينا طرح‬
‫سيناريوهات حكيمة ‪ .‬لذلك‪ ،‬فإن أول شيء يجب القيام به هو استيعاب كيفية تطور عمليات التجميع‬
‫والتوزيع هذه بشكل عام‪.‬‬

‫‪70 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.4.2‬مناطق التداول‬
‫الهدف ‪:‬تحديد مواقع مناطق التداول بنا ًء على مستويات األسعار‪.‬‬

‫الطريقة ‪:‬سنستخدم أداة ملف التعريف الحجمي ‪ (Volume Profile).‬سيتم التطرق لهذه األداة‬
‫بشكل مفصل الحقًا‪ ،‬ولكن في الوقت الحالي يكفي أن نعرف أنها تساعدنا على تحديد مناطق التداول‬
‫ومستويات التشغيل بنا ًء على حجم التداول‪ ،‬مما سيكون مفيدًا جدًا لتخطيط السيناريوهات‪ ،‬من بين‬
‫أمور أخرى‪.‬‬

‫مع تحرك السوق من منطقة توازن إلى أخرى‪ ،‬يجب أن نكون على دراية بموقعنا الحالي وما هي‬
‫مناطق التداول فوق وتحت‪ ،‬وذلك ألخذها في االعتبار كأهداف محتملة‪.‬‬

‫ملف التعريف الحجمي هو أداة تضيف الموضوعية إلى تحليلنا‪ ،‬وبالتزامن مع قراءة السوق التي‬
‫‪.‬‬ ‫مسيطراعلىالسوقبشكلأفضل‬
‫ً‬ ‫تقدمهامنهجيةويكوف‪،‬تمكننامنتحديدمنالذييحتملأنيكون‬

‫‪71 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪2.4.3‬تقليل اإلطار الزمني ‪:‬الهياكل من األعلى إلى األدنى‬

‫بمجرد أن يكون هذا السياق العام واض ًحا؛ بنا ًء على مكان السعر على الرسم البياني األعلى‪ ،‬نحدد ما‬
‫إذا كان رفع الصفقات الطويلة أو القصيرة أكثر إثارة لالهتمام؛ وبمجرد أن نحدد مناطق التداول أعلى‬
‫وأسفل‪ ،‬يمكننا االنتقال إلى إطار زمني أقل لبدء تحليل جديد هناك‪.‬‬

‫يمكننا بعد ذلك فتح الرسم البياني لـ ‪ 8‬أو ‪ 4‬أو ‪ 2‬ساعة كإطار زمني متوسط‪.‬‬

‫بمجرد االنتهاء من التحليل العام األول (على الرسم البياني الشهري أو األسبوعي أو اليومي)‪ ،‬قد نحدد‬
‫أن وضع السوق مناسب للبحث عن دخول شراء ‪.‬عند هذه النقطة‪ ،‬سيكون من المثير لالهتمام رؤية‬
‫تطور هيكل تراكم ثانوي من شأنه أن يدعم هذه الفكرة‪.‬‬

‫مثال‪:‬‬

‫❖ إذا كنا في وضع ربيع محتمل (المرحلة ج) لإلطار الزمني األعلى‪ ،‬فإن النظر إلى آثار األقدام في‬
‫هيكل ثانوي يشير إلى دخول بعض المشترين سيكون الوضع المثالي ‪.‬من ناحية‪ ،‬نحن في وضع‬
‫تشغيل مثير لالهتمام للهيكل الكلي‪ ،‬وفي نفس الوقت نالحظ هيكل ثانوي تراكمي محتمل ‪.‬سنواجه‬
‫هيكال ثانويًا تراكميًا محتمالً‪ ،‬إذا تم تأكيده‪ ،‬فسيعمل كدالة للربيع المحتمل للهيكل الرئيسي ‪.‬‬
‫ً‬
‫❖ إذا كنا في وضع ‪ BUEC‬محتمل( المرحلة )‪ D‬بعد اختراق صعودي ورافق تحليل اآلثار‪ ،‬في‬
‫هذا الموقف يجب أن نفضل استمرار خارطة طريق تطوير الهياكل وبالتالي نبحث عن هيكل ثانوي‬
‫إلعادة التراكم في وظيفة االختبار للهيكل المكسور لمواصلة الحقًا مع حركة االتجاه خارج النطاق‪.‬‬
‫❖ إذا وجدنا أنفسنا أثناء تطوير حركة اتجاه صعودي( المرحلة)‪ ، E‬فسوف نفضل تطوير هياكل‬

‫‪72 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫ثانوية للتراكم لمحاولة االنضمام إلى الصفقات الطويلة لصالح الحركة ‪.‬ال نعرف الزخم الذي قد‬
‫يتحرك به السوق وقد يكون لعدم التوازن لصالح هذا االتجاه درجة معينة من اإللحاح ‪.‬يمكن أن يؤدي‬
‫هذا اإللحاح إلى تطوير هياكل سريعة وهذا هو المكان الذي نريد أن نكون فيه‪.‬‬

‫هذا هو السبب في أننا ننتقل إلى إطار زمني أقل ‪:‬للبحث عن هياكل ثانوية تتناسب مع سياق تحليل‬
‫الهياكل الرئيسية ‪.‬هذه هي الديناميكية التي يجب أن نضعها في اعتبارنا فيما يتعلق بتحليل السياق‪،‬‬
‫حذرا ألن حقيقة أننا منحازون في البداية‬‫ً‬ ‫حيث تتناسب الهياكل الثانوية مع الهياكل الرئيسية ‪.‬لكن كن‬
‫إلى اتجاه واحد ال يجب أن تتسبب في أن نكون غير موضوعيين تما ًما عند تحليل هذا الهيكل الثانوي‪،‬‬
‫ألنه كما نعلم بالفعل‪ ،‬سنكون في منطقة رئيسية‪ ،‬منطقة سيولة وهي عرضة للتسبب في دخول حجم‬
‫كبير إلى السوق ‪.‬بعبارات أخرى‪:‬‬

‫❖ إن وضع الربيع المحتمل هو في الوقت نفسه وضع االختراق الهابط الفعال المحتمل ‪.‬قد يوحي لنا‬
‫تحليل الهيكل الرئيسي حتى اآلن أن المشترين يسيطرون؛ ولكن إذا لم نالحظ نفس هذه المؤشرات‬
‫أثناء تطوير هذا الهيكل الثانوي‪ ،‬بل على العكس‪ ،‬رأينا ظهور بيع قوي‪ ،‬فلن يكون من المنطقي‬
‫االستمرار في تفضيل المخطط التراكمي وبدالً من ذلك يجب أن نفكر في السيناريو الهابط ‪.‬‬

‫❖ إن وضع االختراق الصاعد المحتمل هو في الوقت نفسه وضع االندفاع الصاعد المحتمل ‪.‬إذا في‬
‫الوقت الحالي‪ ،‬حيث يجب أن نفضل تطوير مخطط تراكمي ثانوي في وظيفة ‪ BUEC‬للهيكل‬
‫الرئيسي‪ ،‬فإن السعر يولد هيكل توزيع ثانوي‪ ،‬وهذا من شأنه أن ينشط سيناريو البيع على المكشوف‬
‫ويترك مثل هذا الهيكل التوزيعي الثانوي في وظيفة ‪ Upthrust of the‬الرئيسية ‪.‬ومن هنا تأتي‬
‫أهمية االنفتاح وعدم التشدد في التحيز االتجاهي ‪.‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬من الضروري دائ ًما إعداد‬

‫‪73 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫سيناريوهات طويلة وقصيرة حتى ال نتردد في وقت اتخاذ القرار‪.‬‬

‫إذا رغبت في ذلك‪ ،‬فمن الممكن النزول إلى أبعد من ذلك في الوقت المناسب لتحليل الهياكل ‪.‬النقطة‬
‫األساسية هي تفضيل تطوير هياكل أكبر على هياكل أصغر ‪.‬مع وضع هذا المبدأ في االعتبار‪ ،‬يعود‬
‫األمر إلى تقدير كل مشغل لتحديد المدى الذي يجب أن ينخفض فيه في الوقت المناسب ‪.‬ضع في‬
‫‪.‬‬ ‫اعتبارك أنه كلما انخفضت‪ ،‬زاد الضجيج الذي ستالحظه‬

‫‪74 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.4.4‬زيادة اإلطار الزمني ‪:‬الهياكل من األدنى إلى األعلى‬

‫أحد الشكوك المتكررة هو نوع الهيكل الذي يجب العمل به‪ ،‬وكيفية اتخاذ قرار االنتقال من هيكل إلى‬
‫آخر ‪.‬هذا الشك أكثر تعقيدًا إلى حد ما ويدل بالفعل على معرفة معينة بالمنهجية ‪.‬بعد استيعاب كل‬
‫المعرفة النظرية‪ ،‬يبدأ العقل الباطن في التفكير وإثارة هذا النوع من الشكوك المثيرة لالهتمام؛ وهذه‬
‫الحقيقة مهمة للغاية كدليل على أن العمل يتم بشكل جيد‪.‬على عكس ما يحدث في تحليل السياق حيث‬
‫يتم إعطاء األولوية لتطوير الهياكل الرئيسية وتالئم الهياكل الثانوية فيها؛ عندما يتعلق األمر بالتحديد‬
‫األول للهيكل‪ ،‬سنعطي األولوية لتطوير هياكل األطر الزمنية المنخفضة ثم االنتقال إلى أطر زمنية‬
‫أعلى إذا أخبرنا السعر بذلك‪.‬عندما يطور السوق التأثير (حركة االتجاه) لسبب سابق (نطاق تراكمي ‪/‬‬
‫توزيعي) سننظر إلى األطر الزمنية المنخفضة بشكل أساسي لسببين ‪:‬لتحديد الهياكل الثانوية التي‬
‫يمكن من خاللها االنضمام إلى الحركة؛ ولتحديد توقف حركة االتجاه هذه ‪.‬‬

‫تمت مناقشة السبب األول في القسم السابق وهو أحد المواقف التي ننخفض فيها في الوقت المناسب ‪.‬‬
‫هذه المرة يتعلق األمر بتحليل وقت الصعود في الوقت المناسب‪.‬في سياق السرعة هذا‪ ،‬قد تبدأ‬
‫الهياكل الثانوية في التطور وقد تكون هذه هي أصل تطور األحداث الرئيسية المرئية في األطر‬
‫الزمنية األعلى ‪.‬فمثال؛ إذا كان السوق ينخفض والحظنا تطور نمط تراكم سريع على مدى فترة زمنية‬
‫صغيرة‪ ،‬فقد يكون تأثير هذا التراكم البسيط هو توليد حدث االرتفاع التلقائي المرئي على مدى فترة‬
‫زمنية أعلى‪.‬‬

‫‪75 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫قد يبدو األمر مرب ًكا بعض الشيء في البداية ولكنه ليس كذلك على اإلطالق ‪.‬سأكرر المثال بشكل‬
‫معاكس ‪:‬إذا كان السوق يرتفع خالل تطوير المرحلة ‪ E‬بعد التراكم‪ ،‬فقد نالحظ نمط توزيعي يعمل‬
‫كحدث ذروة شراء )‪ ، (Buying Climax‬وسيكون تأثير هذا التوزيع بمثابة حدث رد فعل تلقائي‬
‫أعلى‪.‬‬ ‫زمني‬ ‫إلطار‬ ‫‪(Automatic‬‬ ‫)‪Reaction‬‬

‫من الواضح أنه ليس من الضروري النزول إلى إطار زمني أقل لتحديد مثل هذه األحداث؛ كل شيء‬
‫يعتمد على نوع التداول الذي تقرر القيام به‪ .‬هناك متداولون ذوو خبرة يتعاملون مع هذا النوع من‬
‫الهياكل الثانوية المضادة لالتجاه‪ ،‬ولكن مع إدراك أن هذه يجب أن تكون حركات قصيرة األجل‪ ،‬وفقًا‬
‫للهيكل الذي تم تطويره‪.‬‬

‫يتم ذكر ذلك فقط لتوضيح الحالة التي يكون فيها من المعقول االنتقال إلى إطار زمني أعلى من أجل‬
‫أن يكون التحليل العام واض ًحا‪.‬‬

‫‪76 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا المثال الواقعي‪ ،‬نرى تالقي هيكل تراكم فاشل يتحول إلى هيكل تراكم أكبر‪.‬‬

‫تم شرح المفهوم في األصل على أنه هيكل ثانوي تم تطويره بالكامل والذي بدوره جزء من‬
‫هيكل أكبر‪ .‬في هذا المثال‪ ،‬نرى طريقة أخرى يمكن أن يظهر بها هذا المفهوم في السوق‪.‬‬

‫نرى تتكشف جميع أحداث هيكل تراكمي ثانوي وكيف في لحظة الحقيقة‪ ،‬في وضع ‪BUEC‬‬
‫المحتمل‪ ،‬يترك السوق فشل استمرار في االتجاه الصاعد‪ .‬هذا هو بالضبط المكان الذي قد يرغب فيه‬
‫المتداول في اعتبار إمكانية مراقبة كل حركة السعر هذه ككل كما لو كانت جز ًءا من هيكل أكبر أكثر‬
‫منطقية‪ .‬بهذه الطريقة‪ ،‬سيتم تحديد االرتفاع التلقائي على المدى الطويل من انخفاض ‪ SC‬إلى ارتفاع‬
‫‪ UA‬للهيكل األصغر‪ .‬وبالمثل‪ ،‬سيُنظر إلى ‪ JAC‬اآلن على أنه اختبار بسيط يدل على القوة (‪)UA‬‬
‫ومن هناك ستظهر بقية األحداث التراكمية‪.‬‬

‫لتسليط الضوء من اللحظة األولى على القوة التي كانت موجودة في الخلفية والتي تتضح من‬
‫عدم قدرة السعر على زيارة قاع كال الهيكلين‪ .‬تفاصيل أخرى مثيرة لالهتمام هي أن نرى أن ‪BUEC‬‬
‫ضا مع ‪ VPOC‬للهيكل بأكمله‪.‬‬ ‫الرئيسية تتطور فوق عقدة الحجم العالي مباشرة‪ ،‬والتي تتزامن أي ً‬

‫‪77 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.5‬ماذا تفعل عندما يكون السياق غير واضح؟‬

‫طا وال نرى أي شيء واض ًحا على اإلطالق‪ .‬ال حركة اتجاه واضحة‪ ،‬وال حركة جانبية‬ ‫قد نفتح مخط ً‬
‫مسبوقة بتوقف مؤقت‪ .‬في هذه الحالة لدينا خياران‪:‬‬
‫‪ .1‬زيادة اإلطار الزمني‪:‬‬
‫كما نعلم‪ ،‬كلما كان اإلطار الزمني أصغر‪ ،‬زادت الضوضاء التي نراها‪ .‬من الصحي جدًا في هذه‬
‫األنواع من المناسبات االنتقال إلى إطار زمني أعلى لرؤية الصورة الكبيرة للمكان الذي نتواجد فيه‪.‬‬

‫ما يبدو لك فوضى على الرسوم البيانية اليومية قد يكون منطقيًا لك في األطر الزمنية األعلى‪.‬‬
‫إذا قمت بتحليل جيد من البداية كما اقترحنا‪ ،‬فستنتقل من أطر زمنية أعلى إلى أطر زمنية أقل‪ .‬لذا‪ ،‬ابق‬
‫ببساطة في اإلطار الزمني حيث ترى حركة السعر األكثر وضو ًحا وال تنخفض إلى أي مستوى أقل‪.‬‬
‫على سبيل المثال‪ ،‬إذا كنت تقوم بتحليل السياق وأنت في وضع جيد في ‪ ، Hl‬فانتقل إلى ‪ M15‬ولكنك‬
‫ال تشعر بالراحة هناك‪ ،‬عد إلى ‪ Hl‬وتجاهل إمكانية تحليل المخططات السفلية‪.‬‬

‫‪ .2‬تغيير األصول‪:‬‬
‫قد ال تتمكن من وضع نفسك بشكل جيد في أي إطار زمني‪ .‬عند هذه النقطة‪ ،‬مع األخذ في االعتبار‬
‫كمية األصول القابلة للتداول الموجودة اليوم‪ ،‬ما هي الحاجة إلى تداول شيء ال نراه بوضوح؟ إنه ال‬
‫معنى له‪.‬‬
‫سواء كنت تتداول األسهم أو المؤشرات أو العمالت أو السلع أو العمالت المشفرة‪ ،‬فإن عدد هذه‬
‫األصول القابلة للتداول كبير بما يكفي بحيث ال تحتاج إلى فرض التحليل‪ ،‬لذا إذا لم يكن هناك شيء‬
‫واضح لك‪ ،‬فانتقل إلى التالي‪.‬‬

‫‪78 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 2.5.1‬المتحكم‬
‫ضا لتحديد أحد أكبر األخطاء التي يرتكبها بعض المتداولين عند اتخاذ قرار بتداول‬‫هذا السؤال مفيد أي ً‬
‫أصل واحد فقط ‪.‬هذا يقودهم إلى الرغبة في التحكم في كل حركة سعرية‪ ،‬األمر الذي يمكن أن يكون‬
‫ضررا في عالم التداول ‪.‬ال‬
‫ً‬ ‫كارثيًا على الحساب ‪.‬هذه الكلمة‪ ،‬التحكم‪ ،‬قد تكون واحدة من أكثر الكلمات‬
‫يمكنك التحكم في أي شيء على اإلطالق ‪.‬يجب أن يكون تركيزنا على تداول أكثر اإلعدادات وضو ًحا‬
‫بأفضل نسبة ممكنة للمخاطرة‪/‬المكافأة‪.‬‬

‫ً‬
‫أصال واحدًا يتداول على أطر زمنية‬ ‫من المثير للفضول أنه غالبًا ما يحدث أن المتداول الذي يتداول‬
‫صغيرة ‪.‬إنه المزيج المثالي للخراب ‪.‬وبما أنه سيحب الملصقات بالتأكيد (ألنه يتحكم في كل حركة)‪،‬‬
‫فلدينا متداول يترك عينيه وعقله يحاوالن فك رموز كل حركة عالوة على ذلك‪ ،‬فهو ال يرى ما يفعله‬
‫السعر ألنه سيكون لديه مخطط لمدة دقيقة أو دقيقتين مليء بالملصقات‪.‬‬

‫دعونا نبتعد عن هذا ألنه من المستحيل على أي شخص أن يتحمل مثل هذا لفترة طويلة ‪.‬إنفاق الطاقة‬
‫وحشي والتركيز المطلوب للحفاظ على المستوى األمثل للحكم مرتفع للغاية ‪.‬قلة قليلة ستكون قادرة‬
‫بالفعل على القيام بهذا النوع من التداول ‪.‬الغالبية العظمى محكوم عليها بالمعاناة من ضائقة شديدة‪.‬‬

‫دعونا نرفع اإلطار الزمني ونغطي المزيد من األصول ‪.‬من الجيد بالتأكيد أن تتخصص في سوق‬
‫واحد (حيث أن لكل منها خصائصه الخاصة فيما يتعلق بأفضل األوقات والتقلبات وما إلى ذلك)‪ ،‬ولكن‬
‫ال تركز على واحدة فقط ‪.‬ضع قائمة بالقليل (حتى لو كانت ‪ 3‬أو ‪ )4‬لمتابعتها والتخصص فيها إذا‬
‫أردت‪.‬‬

‫كبيرا من تحركات السوق عشوائي بطبيعته؛ وهذا يعني ببساطة أنه‬‫ً‬ ‫أخيرا‪ ،‬نستمر في نسيان أن جز ًءا‬
‫ً‬
‫ليس لديهم نية اتجاهية وراءهم ‪.‬كما ناقشت في الصفحات األولى من كتابي األول‪ ،‬تتقلب بعض‬
‫طا دون أي قصد من ورائها‪ ،‬دون بناء أي نوع من األسباب ‪.‬إنها عشوائية‬ ‫النطاقات صعودًا وهبو ً‬
‫بحتة ‪.‬إنها تلك النطاقات التي ال ترى فيها أي بصمة واضحة على اإلطالق وال يمكنك إجراء تحليل‬
‫مسيطرا على السوق ‪.‬عليك أن تكون على علم بهذا‪.‬‬
‫ً‬ ‫حكيم لمن قد يكون‬

‫‪.‬‬

‫‪79 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الثالث ‪:‬النظام البيئي للتداول اليوم‬

‫على الرغم من أن القسم التالي ال يرتبط بشكل مباشر بالتركيز الفني لمنهجية ويكوف‪ ،‬فمن المهم فهم‬

‫السياق العام الذي تتحرك فيه األسواق اليوم‪.‬‬

‫ً‬
‫تحوال نموذجيًا وانتقلت في غضون سنوات قليلة من الصفقات التي تتم بالكامل من‬ ‫شهدت األسواق‬

‫قبل األشخاص شخصيًا إلى الصفقات اإللكترونية بالكامل بفضل التطورات التكنولوجية‪.‬‬

‫وقد ساهم ذلك في ظهور العبين جدد في عالم االستثمار‪ ،‬وطرق جديدة للتشغيل وحتى أسواق جديدة‪.‬‬

‫مما ال شك فيه أن كل هذا أدى إلى إضفاء الطابع الديمقراطي على االستثمار‪ ،‬مما سمح للمتداولين‬

‫األفراد بالدخول‪ ،‬والذين لم يُسمح لهم بالمشاركة منذ سنوات عديدة ‪.‬في هذا الصدد‪ ،‬ليس من قبيل‬

‫الصدفة أن يخسر معظم مشغلي التجزئة ‪.‬تم إعداد الصناعة بأكملها بحيث تكون مشاركتها ببساطة‬

‫بمثابة مصدر آخر (صغير جدًا) لتوفير السيولة للسوق‪.‬‬

‫من المهم أن تبقي قدميك على األرض ‪.‬إن عالم التداول واالستثمار معقد للغاية بالنسبة للمتداول‬

‫الفردي في المنزل‪ ،‬مع اتصال باإلنترنت وجهاز كمبيوتر‪ ،‬لتحقيق أي عائد على رأس ماله ‪.‬كل شيء‬

‫يسير ضده‪ ،‬بد ًءا من حقيقة أنه مجال تهيمن عليه المؤسسات الكبيرة التي تنفق مبالغ ضخمة على‬

‫تطوير أدوات قوية وتوظيف أكثر األشخاص مهارة‪.‬‬

‫سنلقي نظرة أساسية جدًا اآلن على بعض الجوانب األقل شهرة في النظام البيئي للتداول اليوم والتي‬

‫تداولنا‪.‬‬ ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫أن‬ ‫ويمكن‬ ‫األهمية‬ ‫بعض‬ ‫لها‬

‫‪80 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.1‬أنواع المشاركين في أسواق المال‬

‫إن فهم أولئك الذين لديهم القدرة على التأثير في تحركات األسعار يمنحنا وجهة نظر أكثر قوة عند‬
‫اتخاذ قرارات التداول واالستثمار‪.‬‬

‫تتكون األسواق المالية من مجموعة متنوعة من الالعبين ذوي طرق تشغيل مختلفة بنا ًء على‬
‫احتياجاتهم في تلك اللحظة المحددة من الوقت‪.‬‬

‫أحد أكبر األخطاء التي يمكن أن نرتكبها هو االعتقاد بأن جميع تحركات السوق مدبرة من قبل كيان‬
‫واحد؛ أو التمييز بين المتداولين المحترفين وغير المحترفين ‪.‬عندما يتم استخدام هذه المصطلحات‪،‬‬
‫وكذلك "األيدي القوية" و "األيدي الضعيفة"‪ ،‬يتم استخدامها من وجهة نظر فهم من لديه سيطرة أكبر‬
‫على السوق‪ ،‬وليس بهدف رؤيتها كحرب بين المؤسسات مقابل البيع بالتجزئة‪ ،‬ألنه كما نعلم‪ ،‬في‬
‫ً‬
‫تداوال‪ ،‬ليس لدى تجار التجزئة سوى القليل أو ال شيء يفعلونه بها‪.‬‬ ‫األصول األكثر‬

‫ضا على حجم التداول في كل أصل معين ‪.‬كلما زاد‬

‫يجب أن يوضع في االعتبار أن كل شيء يعتمد أي ً‬
‫الحجم‪ ،‬زاد التدخل من المشاركين الكبار‪.‬‬

‫على سبيل المثال‪ ،‬أحد أكبر األصول المتداولة في العالم‪ ،‬مؤشر ‪ S&P 500‬األمريكي‪ ،‬تسيطر عليه‬
‫المؤسسات الكبيرة بالكامل تقريبًا‪ ،‬حيث يأتي ‪ ٪90‬أو أكثر من الحجم منها ‪.‬إنها معركة بينهم ‪.‬ال يمكن‬
‫تنفيذ أي صفقة دون أن تكون إحدى المؤسسات على استعداد ألخذ جانب واحد من المركز ومؤسسة‬
‫أخرى على استعداد ألخذ الجانب اآلخر ‪.‬لن يتمكن السوق من تحريك أدنى عالمة إذا لم تكن هناك‬
‫مؤسسة وراء كل خطوة‪.‬‬

‫صغيرا جدًا ‪.‬‬

‫ً‬ ‫على العكس من ذلك‪ ،‬يمكن أن يتأثر المتداولون األقل قدرة باألصول التي تحرك حج ًما‬
‫هذا هو السبب في أنه ال يُنصح عمو ًما بتداول األصول ذات السيولة المنخفضة‪ ،‬لتجنب التالعبات‬
‫المحتملة‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬هدفنا هو تحليل سلوك الرسم البياني لمحاولة تحديد الجانب الذي توجد فيه معظم األموال‬
‫المؤسسية‪.‬‬

‫سنصنف المشاركين المختلفين في السوق وفقًا لنواياهم‪:‬‬

‫التحوط )‪(Hedging‬‬

‫هذا هو في األساس تنفيذ المعامالت المالية التي تهدف إلى إبطال أو تقليل المخاطر ‪.‬وهي تتكون من‬
‫شراء أو بيع منتج مرتبط باألصل الذي سيتم عليه التحوط‪.‬‬

‫‪81 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫ضا لتأمين‬
‫في حين أن الهدف الرئيسي من التحوط هو الحد من المخاطر‪ ،‬إال أنه يمكن استخدامه أي ً‬
‫ربح كامن أو للحفاظ على قيمة األصل الثابت‪.‬‬

‫ال يهتم هؤالء المتداولون باتجاه السعر ألنه ليس هو العمل األساسي لشركتهم ‪.‬إنهم ال يتداولون بقصد‬
‫اتجاهي ويتبنون رؤية طويلة األجل‪.‬‬

‫على الرغم من وجود طرق مختلفة يمكن من خاللها تنفيذ التحوط‪ ،‬إال أن الشكل التقليدي للتحوط هو‬
‫التحوط الموجه للمنتج‪:‬‬

‫مثال على ذلك شركة طيران تشتري العقود اآلجلة للنفط كمورد لموازنة تكاليف الوقود الخاصة بها‪.‬‬

‫مثال آخر قد يكون شركة استيراد وتصدير دولية كبيرة تشتري عمالت أجنبية للتحوط من التغيرات‬
‫المحتملة في األسعار‪.‬‬

‫ضا تضمين صانعي السوق في هذه الفئة حيث يمكنهم الذهاب إلى السوق اعتمادًا على‬ ‫سيتم أي ً‬
‫احتياجاتهم بهدف الحفاظ على حيادية المخاطر في إجمالي مراكزهم‬

‫المضاربة )‪(Speculation‬‬

‫على عكس المتداولين الذين يتحوطون‪ ،‬والذين يتداولون بشكل أساسي لتقليل تعرضهم للمخاطر‪،‬‬
‫يتحمل المتداولون المضاربون المخاطر عند فتح مراكزهم‪.‬‬

‫صا‪ ،‬فسوف يشترون‬ ‫إذا اعتبروا‪ ،‬بالنظر إلى ظروف السوق الحالية‪ ،‬أن سعر األصل المعني رخي ً‬
‫والعكس صحيح إذا اعتبروه مكلفًا بهدف وحيد هو الربح من حركة السعر ‪.‬هنا نجد صناديق التحوط‬
‫والصناديق وشركات التداول وبشكل عام أي مؤسسة تعمل بشكل مباشر في السوق لتحقيق الربحية‪.‬‬

‫ضا من خالل خوارزميات عالية التردد‪.‬‬

‫إنهم يغطون أطر زمنية مختلفة وينفذون الصفقات أي ً‬
‫إنهم أكثر المتداولين نشا ً‬
‫طا في السوق المالية ‪.‬في األساس‪ ،‬يركزون على البحث عن مناطق السيولة‬
‫نظرا للكمية الكبيرة من الحجم الذي يتحركون فيه؛ إنهم بحاجة إلى هذا الطرف‬
‫ً‬ ‫منذ ذلك الحين‪،‬‬
‫المقابل لمطابقة طلباتهم‪.‬‬

‫هناك اعتقاد خاطئ شائع بأن جميع المؤسسات مربحة ‪.‬العديد من هذه المؤسسات هي الضحايا‬
‫المفضلة في السوق المالية ألنها تحرك كميات كبيرة من الحجم وربما يكون لديها نهج تداول غير‬
‫سليم‪.‬‬

‫على الرغم من أنها ليست ذا طبيعة مضاربة بحتة‪ ،‬يمكن إدراج بعض متداولي الخيارات في هذه الفئة‬
‫ضا إلى سوق‬ ‫ألنه إذا كان لديهم مركز مفتوح كبير في سوق الخيارات‪ ،‬فمن المحتمل جدًا أن يلجأوا أي ً‬

‫‪82 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫العقود اآلجلة لمحاولة الدفاع عنها إذا لزم األمر‪.‬‬

‫المراجحة )‪(Arbitrage‬‬

‫يتكون من االستفادة من عيوب السوق المالية ‪.‬يالحظ هؤالء المتداولون بعض عدم الكفاءة في األسعار‬
‫وينفذون المعامالت بهدف تصحيحها وتعديل األسعار‪.‬‬

‫هناك طرق مختلفة للتحكيم ‪:‬إما تداول منتج واحد‪ ،‬أو تداول منتجات مختلفة مترابطة‪ ،‬أو التداول بين‬
‫أسواق مختلفة‪ ،‬وحتى التداول بين العقود التي لها تواريخ انتهاء صالحية متشابهة ومختلفة‪.‬‬

‫مثال على ذلك هو تداول عدم االرتباط بين سوقين من نفس األصل‪ ،‬مثل السوق الفوري والمستقبل ‪.‬‬
‫يمكن أن يكون لدينا على سبيل المثال عملة اليورو مقابل الدوالر )‪ (EURUSD‬والمشتق في سوق‬
‫العقود اآلجلة ‪ (6E).‬ستستفيد استراتيجية المراجحة من فارق السعر الضئيل الذي قد يوجد بين هذين‬
‫السوقين للحصول على منفعة اقتصادية‪.‬‬

‫ضا البنوك المركزية ‪.‬هم األكثر قدرة‪ ،‬ألنهم يوجهون السياسات النقدية للبلدان‬‫بعيدًا عن هذا‪ ،‬لدينا أي ً‬
‫بشكل أساسي من خالل تحديد أسعار الفائدة‪.‬‬

‫من بين األنواع التي تم رؤيتها‪ ،‬النوع الوحيد الذي سيدخل السوق بهدف اتجاهي إلضافة ضغط على‬
‫جانب أو آخر هو المتداول المضارب ‪.‬سيكون لبقية المعامالت نوايا مختلفة ولكنها ستظل ممثلة في‬
‫النهاية على السعر‪.‬‬

‫حقيقة أن ليس كل التداول مضارب بطبيعته هو عامل مهم للغاية يجب مراعاته ‪.‬يخطئ الكثيرون في‬
‫االعتقاد بأن كل صفقة لها مصلحة اتجاهية وراءها وفي معظم الحاالت ال يكون األمر كذلك ‪.‬هناك‬
‫العديد من أنواع المشاركين الذين يتفاعلون في السوق واحتياجات كل منهم مختلفة‪.‬‬

‫باإلضافة إلى قصد التجارة‪ ،‬تجدر اإلشارة إلى االستخدامات المختلفة لألطر الزمنية التي يستخدمها‬
‫بعض المتداولين واآلخرين ‪.‬بينما يأخذ البعض في االعتبار المدى القصير‪ ،‬يحافظ البعض اآلخر على‬
‫استراتيجيات متوسطة أو طويلة األجل ‪.‬النقطة األساسية هي أن كل حركة من حركات السوق مدعومة‬
‫من قبل مؤسسة كبيرة وأنه في أي وقت يمكن لمؤسسة أخرى ذات منظور طويل األجل وقدرة أكبر‬
‫على التأثير على السعر أن تدخل السوق‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪83 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.2‬األسواق الرقمية‬

‫منذ عام ‪ ،2007‬تحولت البورصات من كونها مسيطر عليها من قبل البشر إلى بيئة آلية‬
‫وإلكترونية بالكامل حيث توجد في الواقع جميع أجهزة الكمبيوتر المسؤولة عن معالجة الطلبات‬
‫ومطابقتها‪.‬‬

‫المصدر‪SIFMA Insights. Electronic Trading Market Structure Prime :‬‬

‫مع ظهور التقنيات الجديدة والتقدم في مجال الحاسوب والتغييرات التنظيمية في العالم المالي‪،‬‬
‫أصبحت أهمية السرعة في نقل البيانات واستقبالها ذات أهمية متزايدة‪ ،‬لتصل إلى اللحظة الحالية‬
‫حيث يمثل التداول اإللكتروني غالبية حجم التداول‪.‬‬
‫تداوال مثل العقود اآلجلة واألسهم ومؤشر ‪ CDS‬أعلى درجات اإللكترونية‬ ‫ً‬ ‫تُظهر المنتجات األكثر‬
‫بنسبة ‪ ٪90‬و ‪ ٪80‬و ‪ ٪80‬على التوالي ‪.‬من ناحية أخرى‪ ،‬فإن سندات الشركات في الطرف‬
‫صا‪ ،‬حيث تمثل ‪ ٪40‬و ‪٪25‬‬ ‫األدنى من الطيف ألنها منتجات أكثر تخصي ً‬
‫‪.‬‬

‫‪Source: SIFMA Insights. Electronic Trading Market Structure Primer‬‬

‫لقد أدت كل هذه التطورات إلى تحسين كفاءة السوق من خالل إضافة السيولة وتقليل التكاليف‬
‫وزيادة سرعة التنفيذ وتحسين إدارة المخاطر وتمكين الوصول إلى أسواق محددة‪.‬‬

‫‪84 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.2.1‬التداول الخوارزمي‪:‬‬
‫هي عملية تنفيذ األوامر بنا ًء على قواعد محددة ومشفرة يقوم بها الكمبيوتر تلقائيًا‪ ،‬وبالتالي تجنب‬
‫التدخل البشري‪.‬‬
‫يستخدم نماذج إحصائية واقتصادية معقدة في منصات متقدمة التخاذ القرارات إلكترونيًا وبشكل‬
‫مستقل‪.‬‬
‫يستخدم بشكل أساسي السعر والوقت والحجم كمتغيرات؛ وتم تطويره لالستفادة من مزايا السرعة‬
‫ومعالجة البيانات التي تمتلكها أجهزة الكمبيوتر على المتداولين من البشر‪.‬‬
‫تفسر هذه االستراتيجيات إشارات السوق وتنفذ استراتيجيات التداول تلقائيًا بنا ًء عليها‪ ،‬مع صفقات‬
‫بأطوال متفاوتة‪.‬‬

‫المعرض ‪ :2‬الحصة السوقية للتداول الخوارزمي حسب فئة األصول‪.‬‬

‫إن الزيادة في الحصة السوقية للتداول الخوارزمي في السنوات األخيرة في جميع أنواع األصول‬
‫مذهلة بكل بساطة‪ ،‬وتتبع التوقعات للسنوات التالية نفس الديناميكيات‪ .‬أحد أسباب هذا النمو هو‬
‫ظهور الذكاء االصطناعي في القطاع المالي‪.‬‬

‫‪85 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.2.2‬التداول على الترند )‪(HIGH FREQUENCY TRADING‬‬

‫التداول عالي التردد هو نوع من التداول الخوارزمي‪ ،‬ولكنه يُطبق على مقياس الميكروثانية في‬
‫محاولة لالستفادة من التغيرات الصغيرة جدًا في أسعار األصول‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪Source: SIFMA Insights. Electronic Trading Market Structure Primer‬‬

‫يعتمد التداول عالي التردد على استخدام خوارزميات رياضية يتم من خاللها تحليل األوامر‬
‫وتنفيذها وفقًا لظروف السوق ‪.‬يقومون بآالف الصفقات في فترة زمنية قصيرة‪ ،‬مما يحقق أربا ًحا‬
‫بشكل منهجي وباحتمالية عالية‪.‬‬

‫تتمثل ميزتهم الرئيسية في سرعة المعالجة والتنفيذ‪ ،‬والتي يحققونها بفضل تخصيص أجهزة‬
‫كمبيوتر قوية ‪.‬هذا هو السبب في أن عامة الناس الذين يتداولون من المنزل ببساطة ال يملكون‬
‫الوسائل للوصول إلى هذا النوع من التداول ‪.‬لذلك فهو أسلوب محجوز بشكل حصري تقريبًا‬
‫للمتداولين المؤسسيين ذوي رأس المال الكبير‪.‬‬

‫‪86 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫على الرغم من أن حصة التداول عالي التردد )‪ (HFT‬في السوق األوروبية أقل قليالً‪ ،‬إال أنها ال‬
‫تزال تتجاوز ‪ ٪50‬من إجمالي حجم التداول في سوق األسهم األمريكية ‪.‬ومن المثير لالهتمام‬
‫مالحظة كيف أدت أزمة عام ‪ 2009‬إلى انخفاض مشاركة ‪ HFT‬بشكل رئيسي بسبب زيادة‬
‫التنافسية والتكاليف العالية وانخفاض مستوى التقلب‪.‬‬

‫حقيقة أن معظم حجم التداول في األسواق اليوم يأتي من خوارزميات التردد العالي ال تؤثر بشكل‬
‫سا إلى أننا ال نتنافس‬
‫كبير على التحليل القائم على الهيكل الذي يمكننا القيام به‪ ،‬ويرجع ذلك أسا ً‬
‫على استغالل نفس حاالت الشذوذ‪.‬‬

‫ال تخلط بين التداول عالي التردد واألنظمة اآللية التي يمكن إنشاؤها بواسطة متداول التجزئة‬
‫(والتي يمكن أن تندرج تحت فئة التداول الخوارزمي) ‪.‬بشكل عام‪ ،‬ال تكون هذه األنواع من‬
‫األدوات (المعروفة باسم المستشارين الخبراء أو الروبوتات أو برامج الروبوت) فعالة جدًا؛ وهو‬
‫أمر مختلف تما ًما عن التداول عالي التردد‪ ،‬الذي يكلف ماليين الدوالرات وقد طورته شركات‬
‫مالية كبيرة لتعمل بمبالغ كبيرة على أساس يومي‪.‬‬

‫‪87 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كيف تؤثر علينا الخوارزميات عالية التردد؟‬

‫حقيقة أن معظم حجم التداول في األسواق اليوم يأتي من خوارزميات التردد العالي ال تؤثر بشكل‬
‫سا إلى أننا ال نتنافس‬
‫كبير على التحليل القائم على الهيكل الذي يمكننا القيام به‪ ،‬ويرجع ذلك أسا ً‬
‫على استغالل نفس حاالت الشذوذ‪.‬‬

‫بينما تسعى تحليالتنا إلى االستفادة من الجانب الحتمي للسوق حيث نحاول توضيح من لديه سيطرة‬
‫أكبر (المشترين أو البائعين)‪ ،‬يبدو أن الخوارزميات عالية التردد تكون أكثر في الجانب العشوائي‬
‫سا إلى تصنيفها ‪:‬استراتيجيات المراجحة‪ ،‬االتجاهية (الزخم والمدفوعة‬ ‫للسوق‪ ،‬ويرجع ذلك أسا ً‬
‫باألحداث)‪ ،‬وصناعة السوق (نسبة السيولة)‪.‬‬

‫صحيح أن بعض الخوارزميات قد تنفذ استراتيجيات اتجاهية (بهدف االستفادة من تحركات‬

‫األسعار)‪ ،‬إال أن هذه االستراتيجيات تغطي المدى األقصر وعلى الرغم من أنها قد تشوه تحليلنا‪،‬‬
‫إطارا هيكليًا بفضله يمكننا تقليل بعض‬
‫ً‬ ‫فإن الميزة التي تقدمها منهجية ويكوف هي أنها توفر لنا‬
‫الضوضاء التي تنشأ على المقاييس األصغر والحصول على شعور أكثر موضوعية بظروف‬
‫السوق الحالية مع مراعاة سياق أكبر من ذلك الذي تغطيه هذه الخوارزميات‪.‬‬

‫‪88 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.3‬األسواق خارج البورصة)‪(OTC‬‬

‫هي نوع من األسواق اإللكترونية يتم فيها تداول األصول المالية بين طرفين دون رقابة وإشراف‬
‫جهة تنظيمية‪ ،‬كما هو الحال في البورصات وأسواق العقود اآلجلة‪.‬‬
‫يكمن الفرق الرئيسي بين األسواق المركزية )‪ (On-Exchange‬واألسواق غير المركزية‬
‫)‪ (Off-Exchange‬في أن األسواق المركزية لديها دفتر أوامر واحد مسؤول عن ربط جميع‬
‫المشاركين في ذلك السوق؛ بينما في األسواق غير المركزية‪ ،‬يوجد العديد من دفاتر األوامر (بقدر‬
‫وجود صناع السوق) حيث يتضح عدم الشفافية فيما يتعلق بعمق السوق من خالل إظهار سعر‬
‫العرض والطلب فقط‪.‬‬
‫في السنوات األخيرة‪ ،‬شهدت السوق األمريكية عملية تجزئة حيث تم إنشاء المزيد والمزيد من‬
‫األسواق الالمركزية ‪.‬في الوقت الحالي‪ ،‬يتم تقسيم السيولة في األسهم األمريكية بين حوالي ‪88‬‬
‫مصدرا مختلفًا‪ ،‬حيث تتم ما يقرب من ‪ ٪40‬من التداول في أسواق غير مركزية‬
‫ً‬

‫‪.‬‬

‫ضمن األسواق غير المركزية‪ ،‬نجد وسطاء مختلفين بنا ًء على تعاملهم مع أوامر العمالء ‪.‬من‬
‫ناحية‪ ،‬هناك من لديهم "مكتب تداول" (يُعرفون باسم "صناع السوق")‪ ،‬ومن ناحية أخرى‪ ،‬هناك‬
‫من ليس لديهم "مكتب تداول)‪ ،" (Non Dealing Desk‬والذين يعملون كوسطاء بين العميل‬
‫وبقية السوق‪.‬‬
‫يوصى بالعمل مع النوع الثاني‪ ،‬وسطاء "دون مكتب تداول ‪".‬السبب هو أن "صناع السوق"‬
‫مسؤولون عن تقديم السعر النهائي لألصل‪ ،‬مما يجعل العملية أقل شفافية‪.‬‬
‫إن قدرتهم على أخذ الطرف المقابل في صفقات عمالئهم تفتح الباب أمام تضارب محتمل في‬
‫المصالح‪ ،‬ألنه إذا ربح العميل يخسر الوسيط والعكس صحيح ‪.‬ومن الواضح أن الوسيط سيبذل‬
‫قصارى جهده للحفاظ على ربحية أعماله‪.‬‬

‫‪89 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عندما تكون حقيقة أن صاحب السوق هو المسؤول عن تقديم السعر النهائي إلى جانب احتمال أنه‬
‫هو الطرف المقابل في نفس الوقت‪ ،‬يظهر أحد األخطار الرئيسية للمتداول بالتجزئة وهو أنه‬
‫معرض للمعاناة من نوع من التالعب في تحركات األسعار‪.‬‬
‫نظرا للطبيعة الخاصة لهذا النوع من األسواق غير المركزية‪ ،‬فقد تكون‬ ‫ضا معرفة أنه ً‬
‫من المهم أي ً‬
‫هناك أسعار مختلفة لنفس األصل ‪.‬بعبارة أخرى‪ ،‬إذا أردنا تداول زوج العمالت ‪، EUR/USD‬‬
‫سعرا وحج ًما مختلفين‪.‬‬
‫ً‬ ‫فسيقدم لنا كل صانع سوق‬

‫كيف تؤثر علينا األسواق الخارجية)‪ (OTC‬؟‬

‫تكمن المشكلة التي نواجهها هنا في أن التحليل الذي نقوم به في ظل هذا النوع من السوق سيعتمد‬
‫ً‬
‫تمثيال ذا مغزى وصال ًحا للسوق بأكمله‪ ،‬إال أنها في‬ ‫على بيانات‪ ،‬على الرغم من أنها قد تكون‬
‫الواقع ال تمثل بصدق جميع بيانات األسعار والحجم‪.‬‬

‫من أجل الحصول على هذه البيانات بشكل موثوق‪ ،‬سنحتاج إلى تحليل األصل في ظل سوق‬
‫مركزية ‪.‬باالستمرار في مثال اليورو‪/‬الدوالر األمريكي‪ ،‬يجب أن نحلل سوق العقود اآلجلة‬
‫(السوق المركزية) الذي يتوافق مع الرمز ‪E $.6‬‬

‫لذلك‪ ،‬إذا لم تكن لدينا القدرة االقتصادية (رأس مال كافٍ ) لتشغيل سوق العقود اآلجلة هذا‪ ،‬فيمكننا‬
‫تحليل األصل في سوق العقود اآلجلة هذا وتنفيذ التداول من خالل أداة مالية أخرى أكثر تكلفة مثل‬
‫‪(CFD‬عقد الفروقات) مع وسيط جيد (ليس صانع سوق) ‪.‬سيكون الخيار المتوسط هو تداول‬
‫النسخة الصغيرة من المستقبل‪ ،‬وهو المستقبل الجزئي‪ ،‬والذي يتوافق في حالة اليورو ‪ /‬الدوالر‬
‫األمريكي مع الرمز‪M6E $.‬‬

‫طا للمستقبل )‪ (6E‬و)‪ ، CFD (EURUSD‬فسنرى أن تحركات األسعار هي‬ ‫إذا فتحنا مخط ً‬
‫نفسها عمليًا على الرغم من أنها أسواق مختلفة ‪.‬هذا ممكن بفضل عملية المراجحة التي تقوم بها‬
‫خوارزميات عالية التردد والتي تحدث بشكل منهجي بين كال السوقين‪.‬‬

‫‪90 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.4‬السوق السوداء )‪(DARK POOLS‬‬

‫االسواق المظلمة او السوق المظلم هو سوق خاص (خارج البورصة) يربط المستثمرين‬
‫المؤسسيين ويسهل تبادل األصول المالية مع خصوصية عدم اإلبالغ عن معامالته على الفور‪ ،‬وال‬
‫يُعرف حجم التداول (الحجم) إال بعد ‪ 24‬ساعة‪.‬‬

‫يمثل التداول في األسواق غير المركزية في الواليات المتحدة حوالي ‪ ،%35‬وتمثل المجمعات‬
‫المظلمة ‪ 16%‬إلى ‪ 18%‬ووفقًا لدراسة بلومبيرغ‪ ،‬فإن إجمالي التداول في المجمعات المظلمة‬
‫يمثل بالفعل أكثر من ‪ %30‬من إجمالي حجم التداول‪.‬‬

‫‪91 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫قد توسعت حصة األسواق المظلمة في تداول األسهم األوروبية بشكل سريع في السنوات األخيرة‪،‬‬
‫حيث نمت من ‪ ٪1‬في عام ‪ 2009‬إلى ‪ ٪8‬في عام ‪.2016‬‬

‫تلجأ المؤسسات الكبيرة التي ترغب في شراء أو بيع كمية هائلة من األصول إلى هذا النوع من‬
‫األسواق بشكل رئيسي ألنها تعلم أنه في حال دخولها إلى السوق العامة‪ ،‬فقد تواجه صعوبة في‬
‫العثور على طرف مقابل‪ ،‬وقد تحصل على سعر أسوأ باإلضافة إلى التعرض لتقنيات مفترسة مثل‬
‫"‪"Front Running‬التي تنفذها الخوارزميات عالية التردد ‪.‬في هذا النوع من األسواق‪ ،‬تتجنب‬
‫هذه المؤسسات التأثير السلبي وفي نفس الوقت تحصل على عموالت أفضل حيث أنها توفر‬
‫الرسوم المطلوبة من قبل األسواق العامة‪.‬‬

‫‪92 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وعلى عكس ما يعتقده الكثيرون‪ ،‬تخضع األسواق المظلمة للتنظيم بشكل صارم حيث أن مالكيها‬
‫مسجلون لدى هيئة األوراق المالية والبورصات )‪ (SEC‬وهيئة تنظيم الصناعة المالية‬
‫)‪ ،(FINRA‬وبالتالي فهي تخضع لعمليات تدقيق وفحص منتظمة مماثلة لتلك الخاصة باألسواق‬
‫العامة‪.‬‬

‫باإلضافة إلى المؤسسات المالية الخاصة‪ ،‬هناك بورصات عامة لديها أسواق مظلمة خاصة بها‬
‫ً‬
‫تداوال وسيولة في العالم‪.‬‬ ‫مثل بورصة نيويورك)‪ ، (NYSE‬وهي البورصة األكثر‬

‫لدى بورصة شيكاغو التجارية)‪ ، (CME‬التي تعد السوق التي تضم أكبر عدد من العقود اآلجلة‬
‫والخيارات في العالم‪ ،‬سوق مظلمة خاصة بها وتقدم خدمة التداول المعتمة هذه من خالل ما أطلقوا‬
‫عليه( "‪ "Block Trades‬صفقات الكتلة ‪).‬يشرحون على موقعهم اإللكتروني بالتفصيل‬
‫المعلومات المتعلقة بهذا الشأن‪ ،‬لتسليط الضوء على‪:‬‬

‫"صفقة الكتلة هي معاملة عقود آجلة أو خيارات أو مجموعات متداولة بشكل خاص يُسمح بتنفيذها‬
‫بعيدًا عن سوق المزاد العلني ‪.‬تقتصر المشاركة في صفقات الكتلة على المشاركين في العقود‬
‫المؤهلة‪ ،‬كما هو محدد في قانون بورصة السلع‪.‬‬

‫تخضع صفقات الكتلة للتداول على منتجات ‪ CME‬و ‪ CBOT‬و ‪ NYMEX‬و‬

‫‪COMEX‬للقاعدة ‪ ("Block Trades"). 526‬يُسمح بصفقات الكتلة في منتجات محددة‬
‫وتخضع لمتطلبات الحد األدنى لحجم المعاملة التي تختلف حسب المنتج ونوع المعاملة ووقت‬
‫التنفيذ ‪.‬يمكن تنفيذ ‪ Block Trades‬في أي وقت بسعر عادل ومعقول‪".‬‬

‫‪93 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كيف تؤثر علينا األسواق المظلمة؟‬

‫لألنشطة التي تتم في األسواق المظلمة دور هام في تحديد عوائد التداول خالل اليوم‪ ،‬والشكوك‬
‫التي قد ترتبط بها‪ ،‬مما يترتب عليه آثار مهمة على البنية الدقيقة للسوق‪.‬‬

‫قد نكون بصدد تحليل أصل شهد معامالت مهمة جدًا بطريقة خفية‪ ،‬ومن الواضح أننا ال نستطيع‬
‫حتى تقييم نوايا المشتري‪.‬‬

‫هذه المعامالت‪ ،‬التي ال يتم تحديدها من خالل العرض والطلب في السوق العامة‪ ،‬ليس لها تأثير‬
‫فوري على تكوين األسعار؛ ولكن هناك دراسات تؤكد أن المتعاملين في األسواق العامة يتفاعلون‬
‫مع تقرير األوامر المنفذة في السوق المظلمة بمجرد إصداره‪ ،‬مما قد يغير بشكل كبير تحليل‬
‫اللحظة‪.‬‬ ‫تلك‬ ‫حتى‬ ‫التفاعل‬

‫‪94 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪3.5‬هل األسواق عشوائية ام حتمية؟‬

‫هذه القضية هي واحدة من المناظرات الكبرى داخل مجتمع التداول وتولد بال شك جدالً كبيرا ً ‪.‬‬
‫الغالبية العظمى من أولئك الذين يضعون أنفسهم لصالح عشوائية السوق يفعلون ذلك بهدف تشويه‬
‫سمعة فائدة التحليل الفني ‪.‬من ناحية أخرى ‪ ،‬لدينا أولئك الذين يراقبون كل حركة سعرية ويعطونها‬
‫نية ‪ ،‬وهو خطأ كبير ‪.‬ليس كل شيء أبيض وأسود‪.‬‬
‫تستند العشوائية إلى فرضية كفاءة السوق بينما تستند الحتمية (عدم العشوائية) إلى عدم كفاءة السوق‪.‬‬
‫يشير نهج األسواق العشوائية إلى أن السعر الحالي يعكس بالفعل جميع المعلومات حول األحداث‬
‫الماضية وحتى األحداث التي يتوقع السوق حدوثها في المستقبل ‪.‬بمعنى آخر ‪ ،‬يتم خصم جميع‬
‫المعلومات حول األصل بشكل مطلق وبالتالي ال يمكن التنبؤ بحركة السعر المستقبلية ‪.‬المنطق هو أنه‬
‫عندما يحاول المشاركون االستفادة من المعلومات الجديدة ‪ ،‬فإنهم م ًعا يحيدون هذه الميزة ‪.‬سيؤدي‬
‫هذا إلى استنتاج أنه ال يمكن االستفادة من تفسير السوق نفسه ‪ ،‬ما لم يكن لدى المتداول إمكانية‬
‫الوصول إلى معلومات مميزة‪.‬‬
‫يشير نهج السوق الحتمي إلى أن تحركات األسعار تتأثر بعوامل خارجية بحيث من خالل معرفة هذه‬
‫العوامل ‪ ،‬يمكن التنبؤ بحركة السعر المستقبلية ‪ ،‬وبالتالي ‪ ،‬يمكن االستفادة من تفسير السوق‪.‬‬
‫تشير العشوائية إلى حقيقة أن حركة السوق هذه ليس لها نية منطقية وراءها ؛ إنها مجرد تقلب في‬
‫األسعار ‪.‬تنشأ العشوائية نتيجة للمتغيرات التي ال تعد وال تحصى والتي تحدث في السوق ‪.‬ال أحد‬
‫يستطيع أن يعرف كيف سيتصرف المشاركون اآلخرون في السوق ‪.‬إذا فعل أي شخص ذلك ‪،‬‬
‫فسيكون لديه نظام حتمي تكون توقعاته صحيحة في كل مرة‪.‬‬
‫من ناحية أخرى ‪ ،‬إذا كانت فرضية األسواق الفعالة )‪ (EMH‬وعشوائية السوق صالحة ‪ ،‬فلن يتمكن‬
‫أحد من تحقيق أرباح على أساس متكرر ‪.‬وقد ثبت عبر التاريخ أن هذا ليس هو الحال ‪.‬نعلم جمي ًعا أن‬
‫المتداولين الكبار في األسواق المالية قد تمكنوا من الفوز بمناهج مختلفة (تقنية وأساسية وكمية) ‪.‬‬
‫باإلضافة إلى هذه الحقيقة ‪ ،‬تعرضت فرضية األسواق الفعالة للكثير من االنتقادات بشكل رئيسي‬
‫ألنها تفترض السلوك الرشيد للوكالء في عملية صنع القرار‪.‬‬
‫من ناحية أخرى ‪ ،‬ال يمكن تصميم األسواق المالية كعملية حتمية تما ًما حيث ال توجد عشوائية ‪ ،‬ألن‬
‫هذا يعني أنه ستكون هناك استراتيجيات مع احتمال نجاح بنسبة ‪ ، ٪100‬وهذا (على حد علمنا) ليس‬
‫كذلك ‪.‬الحال أيضا‪.‬‬

‫‪95 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.5.1‬فرضية األسواق التكيفية‬

‫لذلك نستنتج أن األسواق المالية تتكون من نسبة مئوية من العشوائية ونسبة أخرى من الحتمية ‪،‬‬
‫دون معرفة مقدار الوزن الذي يمتلكه كل منهما‪.‬‬

‫هذه النظرية مدعومة من قبل فرضية )‪ Adaptive Markets Hypothesis (AMH‬التي‬

‫تُظهر كفاءة األسواق المالية ليس كخاصية موجودة أو غائبة ‪ ،‬ولكن كجودة تختلف باختالف‬
‫ظروف السوق (البيئة ‪ ،‬السياق) ‪ ،‬والتي يتم تحديدها من خالل التفاعالت بين وكالئها‪.‬‬

‫قدم هذه الفرضية االقتصادي المالي األمريكي أندرو دبليو لو في كتابه ‪Adaptive Markets‬‬
‫الذي نُشر عام ‪ 2017‬ويدعمه بشكل أساسي‪:‬‬
‫‪ .1‬تعتمد كفاءة السوق على ظروفه ‪.‬هذه الخاصية المتغيرة هي نتيجة تفاعالت المشاركين‬
‫والتي بدورها تعتمد على ظروف السوق‪.‬‬
‫‪ .2‬الوكيل ليس عقالنيا تماما وهو عرضة للتحيزات المعرفية ‪.‬ال يمكن تطبيق نموذج عقالني‬
‫بحت ألن المشاركين يشكلون توقعات بنا ًء على عوامل مختلفة ‪.‬عالوة على ذلك ‪ ،‬يمكن‬
‫إنشاء توقعات مختلفة بنفس المعلومات ‪ ،‬ناهيك عن حقيقة أن كل وكيل لديه درجات‬
‫مختلفة من النفور من المخاطرة‪.‬‬

‫على الرغم من أن المؤلف يشير إلى الوكالء كأفراد شخصيين ‪ ،‬إال أن هذا ينطبق بالتساوي على‬
‫النظام البيئي للتداول الحالي حيث ذكرنا بالفعل أن جميع اإلجراءات تتم إلكترونيًا بواسطة‬
‫الخوارزميات ‪.‬هذه الحقيقة ال تغير أساس الفرضية التكيفية ألنه بغض النظر عن المشارك في‬
‫السوق والطريقة التي يتفاعل بها مع بقية السوق ‪ ،‬فإنه سيتخذ قراراته بنا ًء على التقييمات أو‬
‫الدوافع أو االحتياجات التي لديه في وقت معين ؛ وتلك اللحظة ستكون مشروطة بعوامل مختلفة ؛‬
‫العوامل التي ستتغير بمرور الوقت وبالتالي تغير تقييمات أو دوافع أو احتياجات المشاركين‪.‬‬

‫ال تركز ‪ HMA‬على تشويه سمعة فرضية األسواق الفعالة ‪ ،‬بل إنها تعاملها ببساطة على أنها‬
‫غير مكتملة ‪.‬إنه يولي قيمة أكبر لتغيير ظروف السوق (بسبب وصول معلومات جديدة) وكيف‬
‫يمكن للمشاركين الرد عليها ‪.‬يركز على حقيقة أن العقالنية والالعقالنية (الكفاءة وعدم الكفاءة)‬
‫يمكن أن تتعايشا في نفس الوقت في السوق اعتمادًا على الظروف‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪96 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 3.5.2‬اين تناسب منهجية ويكوف‬

‫االنتقال إلى ما يهمنا‪ ،‬فإن قراءة السوق بموجب مبادئ منهجية ويكوف تعتمد على حدث حتمي في‬
‫تأثيرا (اتجاهًا) يجب أن يكون هناك أوالً سبب‬
‫ً‬ ‫السوق ‪:‬قانون السبب والنتيجة وحتى يطور السوق‬
‫(تراكم ‪ /‬توزيع) ‪.‬هناك أحداث حتمية أخرى يمكن أن تقدم ميزة‪ ،‬مثل الموسمية‪.‬‬

‫يمكن رؤية مثال على السلوك العشوائي في خوارزميات عالية التردد ‪.‬لقد ناقشنا بالفعل بعض‬
‫استخداماتها وهي المثال المثالي للقوى التي لديها القدرة على تحريك السوق وليس لها بالضرورة‬
‫منطق اتجاهي وراءها‪.‬‬

‫أخيرا‪ ،‬تستخدم معظم الدراسات التي تدافع عن عشوائية السوق أنماط الرسوم البيانية الكالسيكية‬ ‫ً‬
‫مثل المثلثات والرأس والكتفين واألعالم وما إلى ذلك ‪.‬أو بعض أنماط األسعار التي ال يوجد منطق‬
‫أساسي وراءها لتأكيد عدم قابلية التنبؤ بالتحليل الفني بشكل عام ‪.‬يبتعد نهجنا في تداول األسواق‬
‫عن كل هذا‪.‬‬

‫هناك دراسات أظهر فيها استخدام أداة تحليلية بسيطة مثل خطوط االتجاه سلو ًكا غير عشوائي في‬
‫قادرا حتى على استغالل حالة شاذة يمكن من خاللها الحصول على عوائد معينة‪.‬‬‫األسواق المالية ً‬
‫‪.‬‬

‫‪97 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الرابع‪ :‬أهمية الحجم‬

‫كما رأينا‪ ،‬في السياق الذي نجد أنفسنا فيه حاليا ً‪ ،‬أصبح الحجم أكثر أهمية مما كان عليه في العقود‬

‫الماضية ‪.‬هناك المزيد والمزيد من األموال تتحرك عبر جميع األسواق المالية وهذا تسبب في‬

‫تغييرات معينة؛ من طريقة التداول إلى ظهور أدوات جديدة‪.‬‬

‫في بداية القرن العشرين‪ ،‬كانت األسواق‪ ،‬التي يتم تشغيلها يدويًا بالكامل‪ ،‬تسترشد بشكل أساسي‬

‫بالتحيزات المعرفية للمشاركين فيها ‪.‬كانت المشاعر مثل الخوف والجشع موجودة وتسببت في‬

‫جزء كبير من القرارات التي اتخذها المشاركون فيها ‪.‬أدت هذه الالعقالنية للفرد إلى مواقف‬

‫مربحة للغاية للمتداولين المطلعين في ذلك الوقت‪.‬‬

‫‪98 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كما يعلم الجميع اآلن‪ ،‬فإن النظام البيئي الحالي هو أن الغالبية العظمى من حجم التداول يتم‬
‫إلكترونيًا‪ ،‬وأن كميات هائلة من الحجم يتم نقلها يوميًا‪ ،‬ولكي يتم تنفيذ جميع هذه األوامر‪ ،‬من‬
‫الضروري تسليط الضوء على مفاهيم الطرف المقابل والسيولة ومطابقة الطلب؛ باختصار‪ ،‬أهمية‬
‫الحجم‪.‬‬

‫في هذا القسم‪ ،‬سوف ندرس نظرية المزاد بعمق وننظر في بعض األدوات التي ستسمح لنا بإجراء‬
‫تحليل أكثر دقة لبيانات الحجم‪.‬‬

‫‪99 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.1‬نظرية سوق المزاد‬

‫نشأت نظرية المزاد‪ ،‬كما هو معروف باللغة اإلنجليزية‪ ،‬بشكل رئيسي من الدراسات التي أجراها‬
‫‪J.P. Steidlmayer‬على ملف تعريف السوق ‪.‬في وقت الحق‪ ،‬جنبًا إلى جنب مع مؤلفين آخرين‬
‫مثل ‪ James Dalton‬و‪ ، Donald L. Jones‬قام بتعريف سلسلة من المفاهيم التي تشكل هذه‬
‫النظرية‪.‬‬

‫وتستند إلى حقيقة أن السوق‪ ،‬بهدف رئيسي يتمثل في تسهيل التفاوض بين المشاركين فيها‬
‫وبموجب مبادئ قانون العرض والطلب‪ ،‬سوف يتحرك دائ ًما بحثًا عن الكفاءة‪ ،‬والمعروفة أي ً‬
‫ضا‬
‫باسم التوازن أو القيمة العادلة‪.‬‬

‫الكفاءة تعني أن المشترين والبائعين مرتاحون في التفاوض وال أحد منهم لديه سيطرة واضحة ‪.‬‬
‫تأتي هذه الراحة ألنه‪ ،‬بنا ًء على ظروف السوق الحالية‪ ،‬فإن تقييمات كليهما متشابهة جدًا ‪.‬الطريقة‬
‫التي يتم بها مالحظة هذا التوازن بصريًا على مخطط األسعار هي من خالل الدوران المستمر‬
‫(نطاقات األسعار) ‪.‬يمثل هذا التجزيء السعري هذا التوازن ‪.‬إنه دليل على تسهيل التداول وهو‬
‫الحالة التي يسعى السوق دائ ًما إليها‪.‬‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬لدينا لحظات عدم الكفاءة أو عدم التوازن ويتم تمثيلها في حركات االتجاه ‪.‬عندما‬
‫تصل معلومات جديدة إلى السوق‪ ،‬يمكن أن يتسبب ذلك في تغيير القيمة التي يراها كل من‬
‫المشترين والبائعين لألصل‪ ،‬مما يولد خالفًا بينهم ‪.‬سيسيطر أحدهما على السعر ويحركه بعيدًا عن‬
‫منطقة التوازن السابقة‪ ،‬مما يوفر فرصة تداول مربحة ‪.‬من الواضح في هذا السياق أن السوق ال‬
‫يسهل التداول وبالتالي يعتبر حالة غير فعالة‪.‬‬

‫‪100 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫سيتحرك السوق باستمرار بحثًا عن القيمة وتأكيدها؛ في الحاالت التي يكون فيها المشترين‬
‫والبائعون في وضع يسمح لهم بتبادل األسهم ‪.‬عندما يحدث هذا يكون ذلك ألن التقييمات التي‬
‫يمتلكها هؤالء المشاركون على السعر متشابهة جدًا ‪.‬في تلك اللحظة ‪ ،‬ستولد المفاوضات مرة‬
‫وتكرارا بطريقة متواصلة‪.‬‬
‫ً‬ ‫مرارا‬
‫ً‬ ‫أخرى منطقة توازن جديدة ‪.‬ستتكرر هذه الدورة‬

‫الفكرة العامة هي أن السوق سينتقل من منطقة توازن إلى أخرى من خالل حركات االتجاه وأن‬
‫هذه الحركات ستبدأ عندما تختلف معنويات السوق لكل من المشترين والبائعين حول القيمة الحالية‬
‫عا بين‬
‫مما يؤدي إلى عدم التوازن ‪.‬سيبدأ السوق اآلن في البحث عن المنطقة التالية التي تولد إجما ً‬
‫غالبية المشاركين حول الورقة المالية‪.‬‬

‫تجدر اإلشارة إلى أن السوق يقضي معظم وقته في فترات التوازن ‪ ،‬وهو أمر منطقي بسبب طبيعة‬
‫السوق القائمة على تفضيل التفاوض بين المشاركين فيه ‪.‬هذا هو المكان الذي تتم فيه عمليات‬
‫التجميع والتوزيع ‪ ،‬والتي كما نعلم جميعًا هو المكان الذي تركز فيه منهجية ويكوف‪.‬‬

‫‪101 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪4.1.1‬المتغيرات‬
‫تعتمد عملية المزاد في األسواق المالية بشكل أساسي على القيمة ‪.‬ومن أجل محاولة تحديد‬
‫مكان وجود هذه القيمة‪ ،‬يجب تقييم ثالثة عناصر إضافية‪:‬‬
‫السعر‬

‫في آلية المزاد‪ ،‬يُستخدم السعر كأداة الكتشاف القيمة ‪.‬يتم تسهيل التداول عن طريق حركة السعر‪،‬‬
‫طا الستكشاف مستويات مختلفة بهدف معرفة كيفية تفاعل المشاركين مع‬‫التي تتقلب صعودًا وهبو ً‬
‫هذا االستكشاف ‪.‬تبشر حركات األسعار هذه بالفرص ‪.‬إذا استجاب المشاركون لهذا االستكشاف من‬
‫ً‬
‫عادال‪ ،‬فسيؤدي ذلك إلى التفاوض بينهم ‪.‬وعلى العكس من ذلك‪ ،‬إذا لم ينظر‬ ‫خالل اعتبار السعر‬
‫إلى اكتشافات مستويات األسعار الجديدة على أنها جذابة لكال المشاركين‪ ،‬فسيؤدي ذلك إلى‬
‫الرفض‪.‬‬

‫الوقت‬

‫عندما يوفر السوق فرصة (يصل إلى مستوى جذاب)‪ ،‬فإنه سيستخدم الوقت لتنظيم مدة توفر هذه‬
‫قصيرا جدًا في تلك المناطق التي تكون مفيدة ألحد الجانبين (المشترين‬
‫ً‬ ‫الفرصة ‪.‬سيقضي السعر وقتًا‬
‫أو البائعين) ‪.‬ستتميز منطقة الكفاءة أو التوازن باستهالك أعلى للوقت؛ بينما ستتمثل منطقة عدم‬
‫الكفاءة أو عدم التوازن باستهالك قصير للوقت‪.‬‬

‫الحجم‬

‫يمثل الحجم النشاط‪ ،‬وكمية األصل الذي تم تداوله ‪.‬تشير هذه الكمية إلى االهتمام أو عدم االهتمام‬
‫بمستويات معينة ‪.‬بنا ًء على الحجم‪ ،‬هناك مناطق أكثر قيمة من غيرها ‪.‬القاعدة األساسية هي أنه‬
‫كلما زاد النشاط الذي تشهده منطقة معينة‪ ،‬زادت القيمة التي يمنحها المشاركون في السوق لها‪.‬‬

‫السعر ‪ +‬الوقت ‪ +‬الحجم = القيمة‬

‫‪102 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫منظورا منطقيًا‪ ،‬بنا ًء على الظروف الحالية‪ ،‬حول مكان‬

‫ً‬ ‫هذه العناصر الثالثة مسؤولة عن إعطائنا‬
‫اعتبار المشاركين في السوق لقيمة أصل معين ‪.‬من خالل السعر‪ ،‬يكتشف السوق مستويات جديدة‪،‬‬
‫وأخيرا يؤكد توليد الحجم‬
‫ً‬ ‫ويشير استهالك الوقت إلى وجود بعض القبول في تلك المنطقة الجديدة‪،‬‬
‫أن المشاركين قد أنشأوا منطقة قيمة جديدة يتداولون فيها بشكل مريح ‪.‬كما نعلم‪ ،‬الظروف قابلة‬
‫للتغيير‪ ،‬وبالتالي هناك حاجة إلى إعادة تقييم مستمرة لهذه العناصر ‪.‬إن معرفة مكان القيمة أمر‬
‫أساسي ألنه يحدد حالة السوق‪ ،‬وبنا ًء على ذلك سنكون قادرين على طرح أفكار تداول مختلفة‪.‬‬

‫‪ 4.1.2‬إدراك القيمة‬

‫يدور السوق باستمرار بين مرحلتين ‪:‬التطور األفقي (التوازن) أو التطور الرأسي (عدم‬
‫التوازن) ‪ .‬يشير التطور األفقي إلى االتفاق بين المشاركين‪ ،‬بينما التطور الرأسي هو سوق يبحث‬
‫عن القيمة‪ ،‬يبحث عن مشاركين للتفاوض معهم ‪.‬حقيقة أن السعر يتحرك بشكل مريح في نطاق‬
‫تداول (تطور أفقي) يمثل القبول في تلك المنطقة‪ ،‬إنه سياق يتزامن فيه السعر والقيمة وفقًا‬
‫للمشاركين ‪.‬عندما يكون السوق في حالة اتجاه (تطور رأسي)‪ ،‬ال يتطابق السعر والقيمة؛ في هذا‬
‫السياق‪ ،‬سيتحرك السعر لألمام وستتبعه القيمة أو ال (كعالمة على القبول والرفض)‪.‬‬

‫‪103 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في منطقة التوازن‪ ،‬يوجد السعر األكثر عدالة في المنتصف‪ ،‬وتمثل الحدود القصوى أعلى‬
‫وأسفل مستويات غير عادلة أو غير مقبولة من قبل المشاركين ‪.‬وبما أن القيمة األكثر عدالة تقع في‬
‫سعرا مرتفعًا وفي نفس الوقت‬
‫ً‬ ‫منتصف النطاق‪ ،‬فإن االنتقال إلى الطرف العلوي يعتبره المشترون‬
‫صا‪ ،‬لذا فإن أفعالهم ستؤدي إلى إعادة السعر إلى المنطقة األكثر عدالة ‪.‬‬ ‫يعتبره البائعون رخي ً‬
‫وبالمثل‪ ،‬فإن زيارة الطرف السفلي من النطاق ستُعتبر رخيصة من قبل المشترين ومرتفعة من قبل‬
‫البائعين‪ ،‬مما يؤدي إلى انعطاف آخر نحو األعلى ‪.‬وهذا ليس أكثر وال أقل من تداول النطاق‬
‫النموذجي الذي نعرفه جمي ًعا حيث تتطلع إلى الشراء عند المستويات المنخفضة والبيع عند‬
‫المستويات المرتفعة على أمل أن يستمر السعر في رفض تلك الحدود القصوى ‪.‬وعادة ً ما يستمر‬
‫السوق في القيام بذلك حتى تتغير حالته ‪.‬يأتي الشيء المثير لالهتمام عندما يحدث خلل ويغادر‬

‫‪104 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫السعر منطقة القيمة ‪.‬ماذا سيحدث بعد ذلك؟ عندما يغادر السعر منطقة التداول‪ ،‬يمكن أن يحدث‬
‫تغيير في تصور القيمة ‪.‬تتمثل مهمة المتداول اآلن في تقييم ما إذا كانت مستويات عروض األسعار‬
‫الجديدة هذه مقبولة أم مرفوضة ‪.‬يتقدم السعر على المتغيرين اآلخرين في تحديد مناطق القيمة‬
‫المحتملة‪ ،‬ولكن الوقت في المقام األول والحجم في المقام األخير هما اللذان سيؤكدان ما إذا كانت‬
‫هذه المنطقة الجديدة مقبولة أم مرفوضة ‪.‬نفسر القبول في منطقة جديدة عندما يتمكن السعر من‬
‫الصمود (استهالك الوقت) وتبدأ العقود في التبادل بين المشترين والبائعين (الحجم)‪ ،‬ويمثل كل هذا‬
‫استقرارا معينًا للسعر ‪.‬على العكس من ذلك‪ ،‬سنحدد الرفض عندما يعود السعر بسرعة إلى منطقة‬‫ً‬
‫قيمته القديمة مما يدل على عدم وجود اهتمام ويتضح من خالل انعطاف حاد ‪.‬تنتهي جميع‬
‫التطورات األفقية عندما ال يعود هناك اتفاق بين المشاركين حول القيمة؛ بينما تنتهي جميع‬
‫التطورات الرأسية عندما يصل السعر إلى منطقة يكون فيها اتفاق بينهم مرة أخرى ‪.‬هذه هي‬
‫الدورة المستمرة للسوق ‪.‬هذه الفكرة في حد ذاتها قوية جدًا‪ ،‬ومع النهج الصحيح يمكن بناء‬
‫استراتيجيات التداول حولها ‪.‬كما هو الحال مع أحد المبادئ العالمية للتحليل الفني (السعر يخصم‬
‫كل شيء)‪ ،‬ال نحتاج إلى الخوض في ما الذي يؤدي بالفعل إلى هذا التغيير في تصور المشاركين‬
‫للقيمة ‪.‬نحن نعلم أنه بنا ًء على الظروف الحالية‪ ،‬بنا ًء على المعلومات المتاحة في تلك اللحظة‬
‫بالتحديد‪ ،‬يعطي جميع المشاركين تقيي ًما لسعر األصل ‪.‬بعد ذلك‪ ،‬قد يحدث شيء ما على المستوى‬
‫األساسي يغير هذا التصور‪ ،‬ولكن جمال هذا النهج هو أنه يزيلنا من الحاجة إلى معرفة وتفسير ما‬
‫حدث لتغيير تصور المشاركين ‪.‬من المهم التأكيد على أن نظرية المزاد هذه عالمية‪ ،‬وبالتالي يمكن‬
‫استخدامها لتقييم أي نوع من األسواق المالية‪ ،‬بغض النظر عن اإلطار الزمني المستخدم‪.‬‬

‫‪ 4.1.3‬الخطوات األربع لنشاط السوق‬

‫هذه عملية استخدمها ستايدلماير ‪ Steidlmayer -‬لتمثيل المراحل المختلفة التي يمر بها السوق‬
‫أثناء تطوير حركاته‪.‬‬

‫المراحل األربع هي‪:‬‬

‫‪ .1‬مرحلة االتجاه ‪:‬تطور رأسي‪ ،‬السعر في حالة عدم توازن لصالح اتجاه واحد‪.‬‬

‫‪105 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .2‬مرحلة التوقف ‪:‬يبدأ المتداولون في الظهور في االتجاه المعاكس ويحدث توقف حركة‬
‫االتجاه السابق ‪.‬يتم تحديد حدود النطاق العلوي والسفلي‪.‬‬
‫‪ .3‬مرحلة االستقرار ‪:‬تطور أفقي ‪.‬تداول حول سعر التوقف وضمن حدود نطاق التوازن الجديد‪.‬‬

‫‪ .4‬مرحلة االنتقال ‪:‬يغادر السعر النطاق ويبدأ اختالل جديد في البحث عن القيمة ‪.‬قد تكون‬
‫استمرارا لحركة االتجاه السابقة‪.‬‬
‫ً‬ ‫سا أو‬
‫هذه الحركة انعكا ً‬

‫بمجرد انتهاء مرحلة االنتقال‪ ،‬يكون السوق في وضع يسمح له ببدء دورة جديدة ‪.‬سيتم تشغيل هذا‬
‫البروتوكول دون انقطاع ويمكن مالحظته في جميع األطر الزمنية ‪.‬مرئيًا حتى الخطوة الثالثة‪،‬‬
‫سيتم مالحظة ملف تعريف على شكل ‪ P‬أو ‪ b.‬سيتم النظر في تشكيل هذا النوع من الملفات‬
‫الشخصية باإلضافة إلى اقتراح نوع من العمليات القائمة عليه بمزيد من العمق الحقًا‪.‬‬
‫سيكون المتداولون الهيكليون على دراية بهذا البروتوكول المكون من أربع خطوات ألنه في‬
‫األساس هو بالضبط التطور من المرحلة ‪ A‬إلى المرحلة ‪ E‬الذي اقترحته منهجية ويكوف‪:‬‬

‫‪106 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .1‬إيقاف االتجاه السابق‬

‫‪ .2‬بناء السبب‬

‫‪ .3‬تقييم المعارضة‬

‫‪ .4‬بدء حركة االتجاه‬

‫‪ .5‬تأكيد االتجاهية‬

‫على الرغم من أن ويكوف‪ ،‬وكذلك طالبه الالحقين والمتداولين اآلخرين الذين ساهموا في نشر‬
‫أفكاره‪ ،‬كانوا يعتمدون فقط على األدوات التحليلية ومبادئ التحليل الفني‪ ،‬فإننا نرى أنهم عملوا‬
‫بالفعل ضمنيًا على هذه المفاهيم المقترحة في نظرية المزاد حتى لو لم يستخدموا مثل هذه‬
‫المصطلحات ‪.‬هذا هو السبب في أنه يعتبر نهج التحليل الفني الوحيد القائم على منطق أساسي‬
‫حقيقي ‪:‬نظرية المزاد وقانون العرض والطلب‪.‬‬

‫‪107 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.2‬قانون العرض والطلب‬

‫هذا هو القانون األساسي الذي تقوم عليه نظرية المزاد‪ ،‬وبالتالي يحكم جميع تغيرات األسعار ‪.‬في‬
‫البداية‪ ،‬أخبرتنا الدراسات التي اقترحها ريتشارد ويكوف حول هذا القانون بما يلي‬
‫❖ ‪:‬إذا كان الطلب أكبر من العرض‪ ،‬سيرتفع سعر المنتج‬
‫❖ إذا كان العرض أكبر من الطلب‪ ،‬سينخفض سعر المنتج‬
‫❖ إذا كان العرض والطلب في حالة توازن‪ ،‬فسيظل سعر المنتج كما هو‪.‬‬

‫‪4.2.1‬أخطاء شائعة في التفسير‬

‫هذه الفكرة عامة جدًا ويجب تحديدها ألن سلسلة من األخطاء المفاهيمية قد تم إنشاؤها حول قانون‬
‫العرض والطلب هذا‪.‬‬

‫الخطأ رقم ‪: 1‬األسعار ترتفع ألنه يوجد عدد أكبر من المشترين مقارنة بالبائعين أو تنخفض ألنه‬
‫يوجد عدد أكبر من البائعين مقارنة بالمشترين‪ .‬في السوق‪ ،‬يوجد دائ ًما نفس العدد من المشترين‬
‫والبائعين؛ ألنه لكي يشتري شخص ما‪ ،‬يجب أن يكون هناك من يبيع له ‪.‬بغض النظر عن مدى‬
‫رغبة شخص ما في الشراء‪ ،‬طالما ال يوجد بائع مستعد لتقديم الطرف المقابل‪ ،‬فمن المستحيل‬
‫إجراء المفاوضات ‪.‬يكمن المفتاح في الموقف (العدواني أو السلبي) الذي يتخذه المتداولون عند‬
‫المشاركة في السوق‪.‬‬

‫الخطأ رقم ‪: 2‬األسعار ترتفع ألن الطلب أكبر من العرض أو تنخفض ألن العرض أكبر من الطلب ‪.‬‬
‫تكمن المشكلة في هذا البيان في تسمية كل ما يتعلق بالشراء بالطلب وكل ما يتعلق بالبيع‬
‫بالعرض‪ .‬في الواقع‪ ،‬هما مفهومان مختلفان‪ ،‬ومن المالئم فصلهما عند اإلشارة إلى أحدهما أو‬
‫اآلخر ‪.‬العرض والطلب هما أوامر محددة يضعها كل من المشترين والبائعين في عمودي ‪ BID‬و‬
‫‪ ASK‬في انتظار التنفيذ‪ ،‬وهو ما يعرف بالسيولة‪.‬‬

‫‪108 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.2.2‬فارق السعر والسيولة (العرض والطلب)‬

‫ال يوجد سعر واحد في األسواق المالية ‪.‬هذا واضح لكن ال يفهمه الكثير من الناس ‪.‬عندما يذهب‬
‫أحد المشاركين إلى السوق‪ ،‬يجد سعرين ‪:‬سعر الشراء وسعر البيع ‪. BID:‬عمود ‪ BID‬هو جزء‬
‫من دفتر األوامر حيث يأتي المشترون لوضع عروض أسعارهم (أوامر شراء محددة) وحيث يأتي‬
‫البائعون لمطابقة أوامر البيع الخاصة بهم ‪.‬يُعرف أعلى مستوى سعر داخل عمود ‪ BID‬باسم‬
‫‪Best BID‬ويمثل أفضل سعر للبيع ‪. ASK:‬عمود ‪ ASK‬هو جزء من دفتر األوامر حيث يذهب‬
‫البائعون لوضع أوامر البيع المعلقة الخاصة بهم (العطاءات) وحيث يذهب المشترون للعثور على‬
‫الطرف المقابل لعمليات الشراء الخاصة بهم ‪.‬يُعرف أدنى مستوى سعر داخل عمود ‪ ASK‬باسم‬
‫‪Best ASK‬ويمثل أفضل سعر للشراء‪.‬‬

‫لذلك‪ ،‬فإن آلية تنفيذ األوامر هي التي تحدد السعر‪ .‬ويطلق على الفرق بين ‪ BID‬و ‪ ASK‬اسم‬
‫"فارق السعر" (‪ ،)Spread‬وهو مؤشر يجب أخذه في االعتبار لتقييم سيولة األصل‪ .‬كلما انخفض‬
‫فارق السعر‪ ،‬زادت السيولة‪.‬‬

‫السيولة مفهوم بالغ األهمية‪ .‬وهي تمثل كمية الحجم التي يتم تداولها في األصل‪ .‬يجب أن نحاول‬
‫تداول األصول األكثر سيولة‪ ،‬ألن ذلك يعني أنه سيكون من الصعب على متداول فردي كبير أن‬
‫يكون لديه القدرة على تحريك السعر‪ .‬ولذلك‪ ،‬فهي تدبير لتجنب التالعب المحتمل‪ .‬إذا كنت تتداول‬
‫أصالً يتم تداوله بحجم قليل جدًا‪ ،‬فمن المحتمل أنه إذا دخلت مؤسسة كبيرة‪ ،‬يمكنها تحريك السعر‬
‫بسهولة نسبية‪ .‬يجب تجنب هذه البيئات‪.‬‬

‫‪4.2.3‬أنواع المشاركين بناء على سلوكهم‬

‫العنصر الرئيسي الذي يوضح األخطاء في تفسير قانون العرض والطلب هو سلوك‬
‫المتداولين‪ ،‬حيث يمكنهم المشاركة في السوق بطرق مختلفة‪:‬‬

‫‪109 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖ العدواني‪ :‬يستهلكون السيولة من خالل استخدام أوامر "بسعر السوق ‪".‬لديهم رغبة‬
‫ملحة في الدخول ومهاجمة أفضل سعر بيع وأفضل سعر شراء حيث تبقى أوامر الحد‬
‫موجودة ‪.‬هذا النوع من األوامر العدوانية هو المحرك الحقيقي للسوق ألنهم هم الذين‬
‫يشرعون في المعامالت‬

‫❖ السلبي‪ :‬يوفرون السيولة من خالل استخدام أوامر "الحد ‪".‬البائعون يخلقون‬

‫العرض من خالل ترك أوامرهم معلقة التنفيذ في عمود العرض؛ والمشترين يخلقون‬
‫الطلب من خالل ترك أوامرهم معلقة التنفيذ في عمود البيع‪.‬‬

‫‪4.2.4‬كيف يحدث تحرك السعر؟‬

‫نصل اآلن إلى لحظة فحص ما يجب أن يحدث لتحرك السعر ‪.‬الفكرة هنا واضحة ‪:‬يتطلب األمر‬
‫مشاركة نشطة من المتداولين إلحداث تغيير في السعر ‪.‬تمثل األوامر السلبية نية في المقام األول‪،‬‬

‫‪110 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وإذا تم تنفيذها‪ ،‬فإن لديها القدرة على إيقاف حركة‪ ،‬ولكن ليس لديها القدرة على تحريك السعر‪.‬‬
‫هذا يتطلب مبادرة‪.‬‬

‫المبادرة‬
‫لكي يتحرك السعر صعودًا‪ ،‬يجب على المشترين شراء جميع أوامر البيع (العرض) المتاحة عند‬
‫ضا في الشراء بقوة لدفع السعر إلى مستوى أعلى للعثور على‬ ‫مستوى السعر هذا واالستمرار أي ً‬
‫بائعين جدد للتداول معهم‪.‬‬
‫تتسبب أوامر الشراء السلبية في إبطاء الحركة الهابطة‪ ،‬ولكن ال يمكنها وحدها دفع السعر لألعلى ‪.‬‬
‫األوامر الوحيدة التي لديها القدرة على تحريك السعر صعودًا هي أوامر الشراء بسعر السوق أو‬
‫تلك التي تصبح أوامرها المتقاطعة أوامر شراء بسعر السوق (مثل وقف الخسارة على المراكز‬
‫القصيرة)‪.‬‬

‫لكي يتحرك السعر هبو ً‬

‫طا‪ ،‬يجب على البائعين الحصول على جميع أوامر الشراء (الطلب) المتاحة‬
‫عند مستوى السعر هذا واالستمرار في الضغط الهابط مما يجبر السعر على البحث عن مشترين‬
‫عند مستويات أقل‪.‬‬

‫تتسبب أوامر البيع السلبية في إبطاء الحركة الصاعدة‪ ،‬ولكن ليس لديها القدرة على دفع السعر إلى‬
‫طا هي البيع بسعر السوق‬‫أسفل بمفردها ‪.‬األوامر الوحيدة التي لديها القدرة على تحريك السعر هبو ً‬
‫أو تلك التي تصبح أوامرها المتقاطعة مبيعات بسعر السوق (إيقاف خسارة المراكز الطويلة)‪.‬‬

‫اإلنهاك‬

‫ضا أن نأخذ في االعتبار‬

‫اإلنهاك‪ :‬يحتاج السعر إلى عدوانية للتحرك‪ ،‬ولكن من المثير لالهتمام أي ً‬

‫‪111 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أن عدم االهتمام من الجانب المقابل يمكن أن يسهل هذه المهمة‪.‬‬

‫يمكن أن يسهل غياب العرض ارتفاع السعر تما ًما كما يمكن أن يسهل غياب الطلب انخفاضه‪.‬‬

‫اختالل كبير بين أوامر الشراء والبيع المحددة = ضعف في الرغبة في البيع‬

‫‪112 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مع انسحاب العرض‪ ،‬سيتم تمثيل هذا النقص في االهتمام على أنه عدد أقل من العقود الموضوعة‬
‫في عمود العرض‪ ،‬وبالتالي يمكن أن يتحرك السعر بسهولة أكبر صعودًا بقوة شرائية قليلة جدًا‪.‬‬

‫على العكس من ذلك‪ ،‬إذا كان الطلب هو الذي ينسحب‪ ،‬فسيتم تصوره بانخفاض في العقود التي‬
‫وضعها المشترون في العطاءات‪ ،‬وهذا سيؤدي إلى قدرة السعر على التحرك إلى مستوى أدنى‬
‫بمبادرة بيع قليلة جدًا‪.‬‬

‫‪ 4.2.5‬كيف تحدث تحوالت األسواق؟‬

‫ضع في اعتبارك أن السوق‪ ،‬من أجل تسهيل التداول‪ ،‬سوف يصعد بحثًا عن البائعين وينخفض‬
‫بحثًا عن المشترين؛ وبعبارة أخرى‪ ،‬سوف يتحرك دائ ًما نحو نقطة التوازن حيث سيتم معادلة‬
‫العرض والطلب‪.‬‬

‫‪113 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عالوة على ذلك‪ ،‬يقودنا المنطق إلى التفكير بأنه مع ارتفاع السعر‪ ،‬يتناقص اهتمام المشترين‬
‫صا)؛ ومع‬
‫(يرون أن السعر يزداد غال ًء) ويزداد اهتمام البائعين (يرون أن السعر يزداد رخ ً‬
‫انخفاض السعر‪ ،‬يتناقص اهتمام البائعين ويزداد اهتمام المشترين‪ .‬في سوق صاعد‪ ،‬طالما أن‬
‫مبادرة الشراء قادرة على استهالك كل السيولة (العرض) الموجودة عند مستويات أعلى‪ ،‬سيستمر‬
‫السعر في االرتفاع‪ .‬من ناحية أخرى‪ ،‬في األسواق الهابطة‪ ،‬طالما أن مبادرة البيع قادرة على‬
‫استهالك كل السيولة (الطلب) الموجودة عند مستويات أقل‪ ،‬سيستمر السعر في االنخفاض‪ .‬في‬
‫لحظة تحول السوق‪ ،‬عادة ما يكون لدينا عملية من ثالث خطوات‪:‬‬
‫‪ .1‬اإلرهاق‬
‫‪ .2‬االمتصاص‬
‫‪ .3‬المبادرة‬

‫‪ .1‬إنهاك المشترين ‪ (Buyers' exhaustion):‬يبدأ‬

‫السوق الصاعد في الضعف مع تراجع قوة المشترين‬
‫وترددهم في دفع األسعار إلى مستويات أعلى‪.‬‬
‫‪ .2‬امتصاص البيع ‪ (Selling absorption):‬يتدخل‬
‫البائعون في هذه المرحلة المتصاص ما تبقى من‬
‫أوامر الشراء المتبقية في السوق‪ ،‬مما يمنع األسعار من‬
‫االرتفاع أكثر‪ ،‬ويمهد الطريق النعكاس االتجاه‪.‬‬
‫‪ .3‬مبادرة البيع ‪ (Selling initiative):‬يسيطر‬
‫البائعون على السوق في هذه المرحلة ويبدأون في دفع‬
‫األسعار لالنخفاض‪ ،‬مما يشير إلى بداية االتجاه الهابط‬
‫الجديد‪.‬‬

‫انعكاس من هابط إلى صاعد ‪:‬‬

‫‪ .1‬إنهاك البائعين ‪ (Sellers' exhaustion):‬يبدأ‬

‫السوق الهابط في الضعف مع تراجع قوة البائعين‬
‫وترددهم في دفع األسعار إلى مستويات أدنى‪.‬‬
‫‪ .2‬امتصاص الشراء ‪(Buying absorption):‬‬
‫يتدخل المشترون في هذه المرحلة المتصاص ما تبقى‬
‫من أوامر البيع المتبقية في السوق‪ ،‬مما يمنع األسعار‬
‫من االنخفاض أكثر‪ ،‬ويمهد الطريق النعكاس االتجاه‪.‬‬
‫‪ .3‬مبادرة الشراء ‪ (Buying initiative):‬يسيطر المشترون على السوق في هذه المرحلة ويبدأون في دفع األسعار لالرتفاع‪ ،‬مما يشير إلى‬
‫بداية االتجاه الصاعد الجديد‪.‬‬

‫‪114 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪4.3‬أنواع األوامر‬
‫عند المشاركة في السوق‪ ،‬يمكننا القيام بذلك بشكل أساسي باستخدام أربعة أنواع مختلفة من‬
‫األوامر‪.‬‬

‫❖سوق ‪ (Market):‬أمر عدواني يتم تنفيذه بأفضل سعر شراء وبيع متاح (أفضل عرض‪/‬طلب) ‪.‬‬
‫يتم التنفيذ الفوري الذي يضمن الدخول إلى السوق ولكن ليس السعر المحدد الذي تم الدخول به‬
‫بسبب التغيير المستمر في التسعير وتطبيق السبريد‪.‬‬
‫❖حد ‪ (Limit):‬أمر سلبي يتم تنفيذه بسعر محدد ‪.‬يتم ضمان الدخول عند هذا السعر المحدد‬
‫ولكن ال يتم ضمان التنفيذ ‪.‬بمعنى‪ ،‬قد ال يزور السعر هذا المستوى وبالتالي لن ندخل السوق ‪.‬طالما‬
‫لم يتم تنفيذها‪ ،‬يمكن إزالتها في أي وقت‪.‬‬

‫‪115 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖إيقاف ‪ (Stop):‬أمر سلبي يتم تنفيذه بسعر محدد ‪.‬عندما يصل السعر إليه‪ ،‬يصبح أمر سوق‬
‫وبالتالي يتم تنفيذه بأفضل سعر متاح (أفضل عرض‪/‬طلب)‪.‬‬
‫❖إيقاف‪-‬حد ‪ (Stop-Limit):‬يجمع بين ميزات أوامر الحد واإليقاف ‪.‬بمجرد الوصول إلى‬
‫مستوى سعر معين (وظيفة أوامر اإليقاف)‪ ،‬يتم إنشاء أمر عند مستوى محدد (وظيفة أوامر الحد) ‪.‬‬
‫من الناحية التشغيلية‪ ،‬يعمل تما ًما مثل أوامر الحد‪.‬‬
‫بنا ًء على األنواع األربعة من األوامر التي رأيناها للتو‪ ،‬فيما يلي النطاق الكامل لألوامر األساسية‬
‫المتاحة اعتمادًا على النية وما تستخدم من أجله‪:‬‬
‫❖شراء سوق ‪ (Buy Market):‬أمر عدواني بالسعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى‬
‫السوق عند الشراء • ‪.‬إغالق مركز بيع (سواء بربح أو بخسارة)‪.‬‬
‫❖شراء إيقاف ‪ (Buy Stop):‬أمر معلق فوق السعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى‬
‫السوق عند الشراء • ‪.‬إغالق مركز بيع (عن طريق إيقاف الخسارة)‪.‬‬
‫❖شراء حد ‪ (Buy Limit):‬أمر معلق أسفل السعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى‬
‫السوق عند الشراء • ‪.‬إغالق مركز بيع (عن طريق جني األرباح)‪.‬‬
‫❖شراء إيقاف‪-‬حد ‪ (Buy Stop Limit):‬أمر معلق أسفل السعر بعد الوصول إلى مستوى‬
‫معين ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى السوق للشراء • ‪.‬إغالق مركز بيع (عن طريق جني‬
‫األرباح)‪.‬‬
‫❖بيع سوق ‪ (Sell Market):‬أمر عدواني بالسعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى‬
‫السوق عند البيع • ‪.‬إغالق مركز شراء (سواء بربح أو بخسارة)‪.‬‬
‫❖بيع إيقاف ‪ (Sell Stop):‬أمر معلق أسفل السعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى السوق‬
‫عند البيع • ‪.‬إغالق مركز شراء (عن طريق إيقاف الخسارة)‪.‬‬
‫❖بيع حد ‪ (Sell Limit):‬أمر معلق فوق السعر الحالي ‪.‬يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى السوق‬
‫عند البيع • ‪.‬إغالق مركز شراء (عن طريق جني األرباح)‪.‬‬
‫❖بيع إيقاف‪-‬حد ‪ (Sell Stop Limit):‬أمر معلق فوق السعر بعد الوصول إلى مستوى معين ‪.‬‬
‫يتم استخدامه لـ • ‪:‬الدخول إلى السوق للبيع • ‪.‬إغالق مركز شراء (عن طريق جني األرباح)‪.‬‬

‫‪116 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.3.1‬ميزات متقدمة‬
‫هناك بعض التعليمات المتقدمة التي يمكن تطبيقها‪ ،‬حسب الوسيط‪ ،‬على أوامر الدخول والخروج‬
‫من السوق‪:‬‬

‫إلغاء أحدهما عند تنفيذ اآلخر)‪ : (OCO‬إدخال أمرين للسوق مع إلغاء أحدهما عند تنفيذ‬ ‫•‬
‫اآلخر‪.‬‬
‫إرسال أمر عند تنفيذ أمر)‪ : (OSO‬تعليمات لتنفيذ أوامر ثانوية عند تنفيذ األمر األولي‪.‬‬ ‫•‬
‫سوق إلى حد )‪: (MTL‬تنفيذ أمر سوق يتضمن تعليمات لوضع أمر حد بنفس السعر مع‬ ‫•‬
‫ما تبقى من المركز إذا لم يتم تنفيذه بالكامل‪.‬‬
‫سوق إذا تم لمسه )‪ (MIT‬تنفيذ أمر سوق يتضمن تعليمات لوضع أمر حد بنفس السعر‬ ‫•‬
‫مع ما تبقى من المركز إذا لم يتم تنفيذه بالكامل‪.‬‬
‫حد إذا تم لمسه )‪ (LIT‬أمر مشروط للتداول بأمر معلق (حد) عند الوصول إلى مستوى‬ ‫•‬
‫محدد ‪.‬يستخدم للشراء فوق السعر الحالي وللبيع أسفل السعر الحالي‪.‬‬
‫جيد حتى اإللغاء )‪ (GTC‬يتضمن فترة تنفيذ مؤقتة تكون عادة ً مدة الجلسة ‪.‬إذا لم يتم تنفيذ‬ ‫•‬
‫األمر عند هذه النقطة‪ ،‬فسيتم إلغاؤه‪.‬‬
‫طا حتى تاريخ محدد‪.‬‬ ‫جيد حتى تاريخ )‪ (GTD‬يظل األمر نش ً‬ ‫•‬
‫فوري أو إلغاء )‪ (IOC‬تعليمات لتنفيذ األمر على الفور ‪.‬إذا ظل أي جزء من األمر غير‬ ‫•‬
‫منفذ‪ ،‬يتم إلغاء هذا الجزء‪.‬‬
‫ملء أو قتل )‪ (FOK‬ال يسمح بالتنفيذ الجزئي ‪.‬عندما يتم الوصول إلى السعر‪ ،‬فإنه إما‬ ‫•‬
‫يدخل السوق بحجم كامل أو يتم إلغاؤه‪.‬‬
‫الكل أو ال شيء )‪ (AON‬يشبه أوامر ‪ FOK‬مع اختالف أنه في حالة وصول السعر إليه‬ ‫•‬
‫طا حتى يحصل على كل الطرف‬ ‫وعدم تنفيذه ألنه ال يمكنه تغطية كل حجمه‪ ،‬فإنه يظل نش ً‬
‫المقابل أو يتم إلغاؤه بواسطة التاجر‪.‬‬
‫عند االفتتاح )‪ (ATO‬تعليمات لتنفيذ أمر عند افتتاح الجلسة ‪.‬إذا لم يكن ذلك ممكنًا‪ ،‬يتم‬ ‫•‬
‫إلغاؤه‪.‬‬
‫عند اإلغالق )‪ (ATC‬تعليمات لتنفيذ أمر عند إغالق الجلسة‪.‬‬ ‫•‬

‫‪117 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪4.4‬أدوات تحليل الحجم‬

‫بفضل أدوات معينة تحلل تدفق األوامر‪ ،‬يمكننا رؤية كل التفاعل بين المشترين والبائعين الذين‬
‫يشاركون في السوق بطرق مختلفة‪.‬‬
‫سنميزها بشكل رئيسي حسب نوع األوامر التي يتعاملون معها حيث ال تعتمد جميع هذه األدوات‬
‫على نفس البيانات‪:‬‬

‫❖ تحليل األوامر المعلقة ‪:‬دفتر األوامر)‪ ، (Order Book‬ويسمى أي ً‬

‫ضا عمق السوق)‪. (DOM‬‬

‫❖ تحليل األوامر المنفذة ‪:‬الوقت والمبيعات )‪ (Time & Sales‬والبصمة‪(Footprint).‬‬

‫سنشير إلى أهم خصائصها لنزود القارئ بمعرفة أساسية بخصائص كل منها‪.‬‬

‫‪118 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.4.1‬دفتر األوامر‬

‫يُعرف دفتر األوامر بأنه سجل لجميع األوامر المعلقة للتنفيذ (السيولة) الموجودة في أعمدة العرض‬
‫)‪(BID‬والطلب ‪ (ASK).‬وكما نعلم‪ ،‬يمثل العرض أوامر الشراء المعلقة ويمثل‬

‫‪.‬‬ ‫المعلقة‬ ‫البيع‬ ‫أوامر‬ ‫الطلب‬

‫‪119 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نظرا ألن هذا النوع من البرامج لديه المستوى الثاني فقط من العمق‪ ،‬يمكن لمعظم األسواق إظهار‬
‫ً‬
‫عشرة مستويات فقط من السيولة أعلى وأسفل السعر الحالي ‪.‬هذا مهم ألن ما وراء تلك المستويات‬
‫العشرة سيظل هناك سيولة موجودة‪ ،‬ولكنها مرئية فقط ألولئك الذين لديهم المستوى الثالث من‬
‫العمق (بشكل رئيسي مزودي السيولة)‪.‬‬

‫يواجه تحليل دفتر األوامر بعض المشاكل ‪.‬أحدها هو أن السيولة المرئية ليست أبدًا السيولة‬
‫الموجودة فعليًا في تلك المستويات ‪.‬تأتي السيولة التي يمكن رؤيتها في دفتر األوامر فقط من أوامر‬
‫الحد ‪ .‬بطبيعتها‪ ،‬ال يمكن رؤية أوامر السوق في أي مكان‪ ،‬ألنها تنشأ من مبادرة ويتم تنفيذها على‬
‫الفور ‪.‬من ناحية أخرى‪ ،‬ال يتم عرض أوامر اإليقاف‪ ،‬حيث تصبح أمر سوق عند الوصول إلى‬
‫ضا‪.‬‬
‫أي ً‬ ‫األوامر‬ ‫دفتر‬ ‫في‬ ‫سعرها‪،‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬كما رأينا في الميزات المتقدمة لبعض الطلبات‪ ،‬هناك تعليمات معينة ال يتم‬
‫ضا‪ ،‬بحيث نكون في الواقع نحلل نسبة ليست عالية جدًا من إجمالي‬ ‫عرضها في دفتر األوامر أي ً‬
‫التنفيذ‪.‬‬ ‫المعلقة‬ ‫الطلبات‬

‫مشكلة رئيسية أخرى في تحليل دفتر األوامر أو أي أداة أخرى تستند إلى بيانات السيولة هذه هي‬
‫أنه يمكن إزالة هذه األوامر التي تنتظر التنفيذ من قبل من وضعها هناك في أي وقت قبل تنفيذها ‪.‬‬
‫نظرا لهذه الخصوصية‪ ،‬ظهرت أشكال مختلفة من التالعب التي تقوم بها الخوارزميات‪:‬‬‫ً‬

‫التزييف (‪)SPOOFING‬‬

‫هذا هو وضع كميات هائلة من العقود في أعمدة العرض والطلب (أوامر محدودة) دون نية تنفيذها‬
‫فعليًا ‪ .‬الهدف هو إعطاء انطباع "حاجز ال يمكن التغلب عليه" وتسبب في تحرك السعر إلى‬
‫الجانب اآلخر ‪.‬إنها أوامر خاطئة ألنه عندما يكون السعر على وشك الوصول إلى مستواه‪ ،‬يتم‬
‫إلغاؤها وال يتم تنفيذها‪.‬‬
‫إنه مفهوم مثير لالهتمام يسلط الضوء على قيمة قدرة أوامر الحد فيما يتعلق بحركة السعر ‪.‬كما‬
‫ذكرنا‪ ،‬فإن أوامر الحد في حد ذاتها وبطبيعتها ليس لديها القدرة على تحريك السوق‪ ،‬ولكن‬
‫متأثرا بها في أوقات‬
‫ً‬ ‫باستخدام هذا الشكل من النشاط التالعب‪ ،‬نرى كيف يمكن أن يتحرك السعر‬
‫معينة ‪.‬ليس بشكل مباشر بنا ًء على تنفيذها‪ ،‬ولكن بشكل غير مباشر بنا ًء على تأثيرها‪.‬‬
‫تخيل أنك عادة ما ترى أوامر محدودة بحوالي ‪ 50‬عقدًا لكل مستوى سعر ‪.‬ماذا سيفكر المشاركون‬
‫اآلخرون إذا رأيت فجأة ‪ 500‬عقد؟ حسنًا‪ ،‬من المنطقي أنهم سيرون أن هذا سعر مرتفع جدًا يجب‬
‫دفعه مقابل السعر لعبور هذا المستوى ومن المرجح أن يتسبب في عدم االهتمام بالذهاب ضد هذه‬
‫الطلبات ‪.‬وبالطبع‪ ،‬سيؤدي ذلك إلى تحرك في االتجاه المعاكس للطلب الضخم ‪.‬التالعب من قبل‬
‫المتداولين الكبار لدفع السعر في االتجاه الذي يريدونه‪.‬‬

‫‪120 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أوامر جبل الجليد ‪(ICEBERG ORDERS):‬‬

‫هذا هو تقسيم أمر حد كبير إلى أجزاء أصغر ‪.‬الدافع وراء هذا النوع من اإلجراءات يتعلق بالرغبة‬
‫في إخفاء الحجم الفعلي لألمر األصلي‪.‬‬
‫يستخدم بشكل رئيسي من قبل المتداولين المؤسسيين الذين يرغبون في تنفيذ عدد كبير من العقود‬
‫في نطاق سعري معين والذين يستخدمون خوارزميات مبرمجة بهذه التقنية لتكون قادرة على القيام‬
‫مصدرا واحدًا فقط وراء‬
‫ً‬ ‫بذلك بشكل سلبي ودون تحويل السعر ضدهم ‪.‬من المهم مالحظة أن هناك‬
‫هذا األمر‪ ،‬مجرد متداول كبير واحد‪ ،‬وليس مجموعة منهم‪.‬‬
‫من المرئي جدًا أن نأخذ مثال جبل جليدي حقيقي ‪.‬على السطح ما تراه هو كمية طبيعية على ما‬
‫يبدو من العقود‪ ،‬ولكن ما ال تعرفه هو أن هذا األمر هو ببساطة جزء من أمر أكبر بكثير ‪.‬وعندما‬
‫يتم ملء هذا الجزء الصغير من قبل السوق‪ ،‬فإن الطلب الكبير يعوضه بسرعة‪.‬‬
‫هذا هو أوضح مثال على شكل عملية االستحواذ ‪.‬قد يكون هناك العديد من المشترين العدوانيين‬
‫الذين يدفعون ‪ ASK‬وجميع هؤالء ‪ Buy Markets‬يعبرون حدود البيع ألمر ‪ Iceberg‬الذي‬
‫ال يسمح للسعر باالرتفاع ‪.‬سنقول إن االستحواذ على هذه المشتريات يحدث‪.‬‬

‫‪4.4.2‬الشريط)‪(TAPE‬‬
‫بفضل ‪ ، Time & Sales‬يمكننا أن نرى في الوقت الفعلي كل تقاطع األوامر التي تم تنفيذها‬
‫بالفعل ‪ .‬يصبح تحليل الشريط معقدًا للغاية بسبب السرعة التي تتحرك بها األسواق الحالية (أسواق‬
‫‪.‬‬ ‫العقود اآلجلة بشكل أساسي)‬

‫‪121 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫اعتمادا ً على البرنامج‪ ،‬يمكننا الوصول إلى أنواع مختلفة من المعلومات ‪.‬يتضمن عادة ً على األقل‬
‫األعمدة التي تحتوي على وقت التنفيذ ومستوى السعر وعدد العقود‪.‬‬

‫يمكن أن يكون مفيدًا بالتأكيد لتحديد األحجام الكبيرة المنفذة في أمر واحد‪ ،‬والمعروف باسم‬
‫ضا بتجميع الطلبات المنفذة في كتل‪ ،‬مما‬
‫"التجارة الكبيرة ‪".‬تسمح اإلصدارات األكثر حداثة أي ً‬
‫يشير إلى نفس المتداول على أنه أصل معامالت مختلفة متباعدة في الوقت المناسب‪.‬‬

‫النقطة اإليجابية للشريط فيما يتعلق بدفتر الطلبات هي أن الشريط يمثل الماضي‪ ،‬واألوامر التي تم‬
‫تنفيذها بالفعل وبالتالي ال يمكن التالعب بها‪.‬‬

‫التشغيل فقط من خالل تحليل الشريط ليس في متناول الجميع ألنه يتطلب خبرة هائلة باإلضافة إلى‬
‫قدرة كبيرة على التركيز بسبب السرعة التي يتحرك بها‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪122 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪4.4.3‬البصمة)‪(FOOTPRINT‬‬
‫عندما يشير معظم الناس إلى تدفق الطلبات‪ ،‬فإنهم يشيرون فعليًا إلى هذا القسم من تدفق الطلبات‪،‬‬
‫واستخدام البصمة ‪.‬تدفق الطلب هو مصطلح عام‪ ،‬كما يوحي االسم‪ ،‬يهتم بتدفق الطلبات‪.‬‬

‫ترسم البصمة البيانات التي يوفرها الشريط (األوامر التي تم تنفيذها بالفعل) وتمثلها بطريقة أكثر‬
‫وضو ًحا ‪.‬سيكون األمر أشبه بوضع عدسة مكبرة داخل الشمعدانات ومراقبة عدد العقود المنفذة‬
‫عند كل مستوى سعر‪.‬‬
‫ميزة تحليل البصمة هي أنها تسمح لنا بتحديد التفاعل بين المشترين والبائعين بأقصى قدر من‬
‫التفاصيل ‪.‬يمكن أن تكون مالحظة التوازن وعدم التوازن بين المشاركين باإلضافة إلى القدرة على‬
‫أمرا مفيدًا بالتأكيد في أوقات معينة‪.‬‬
‫تحديد العمود الذي يتم تداول المزيد من الحجم فيه ً‬
‫هناك أنواع مختلفة من مخططات البصمة بنا ًء على‪:‬‬

‫❖ طبيعة البيانات ‪:‬يمكن إعدادها باستخدام الشمعدانات الزمنية والنطاق والحجم‬

‫والدوران‬
‫❖ ‪.‬بروتوكول التمثيل ‪:‬الملف الشخصي‪ ،‬دلتا‪ ،‬عدم التوازن‪ ،‬الرسم البياني‪ ،‬السلم أو‬
‫‪BID / ASK.‬‬
‫إنها أداة قابلة للتكوين بدرجة كبيرة تتضمن بشكل عام وظائف متعددة على الرغم من أنها‬
‫تقوم بشكل أساسي بتحليل األوامر التي يتم تنفيذها حسب مستويات األسعار بهدف البحث عن‬
‫االختالالت واالستحواذ والمبادرات والمزادات غير المكتملة والعناقيد والصفقات الكبيرة وما إلى‬
‫ذلك‪.‬‬
‫بمجرد أن تعرف بعمق كيفية تنفيذ تقاطع الطلب‪ ،‬ستتوصل إلى استنتاج مفاده أن تحليله‬
‫شخصي للغاية وأن التداول بنا ًء على هذه األداة دون مراعاة أي شيء آخر ال يُنصح به‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪123 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.4.2‬دلتا (‪)DELTA‬‬
‫دلتا هي أداة أكثر تحديدًا وشعبية في عالم تحليل تدفق الطلبات ‪.‬الدلتا هو مؤشر يقيس ببساطة‬
‫الفرق بين الحجم المتداول على العرض )‪ (BID‬والحجم المتداول على الطلب )‪ (ASK‬في فترة‬
‫زمنية معينة ‪.‬إذا كان الفرق موجبًا‪ ،‬فسيكون الدلتا موجبًا والعكس صحيح إذا كان سالبًا ‪.‬باإلضافة‬
‫ضا تصور الفرق بين الدلتا ألن المؤشرات ستظهرها عادة بأحجام مختلفة‪.‬‬
‫إلى ذلك‪ ،‬يمكن أي ً‬
‫هناك اعتقاد خاطئ شائع بأن كل حجم متداول على" ‪ ASK‬هو شراء" وكل حجم متداول على‬
‫" ‪ BID‬هو بيع"‪ ،‬على الرغم من أنه في الواقع بهذا البيان يعني أنهم اتجاهيون في األصل؛ أي أن‬
‫لديهم نية إلضافة ضغط نحو أحد الجانبين ‪.‬إذا كان األمر كذلك‪ ،‬فلماذا نرى أحيانًا تحركات هابطة‬
‫مع دلتا موجبة وتحركات صاعدة مع دلتا سالبة؟ صدقني‪ ،‬األمر ليس بهذه البساطة ‪.‬إذا كان األمر‬
‫كذلك‪ ،‬لكنا قد وجدنا الكأس المقدسة ‪.‬مرة أخرى له عالقة بآلية العبور‪.‬‬

‫في الوقت الحالي‪ ،‬دعنا نضع في اعتبارنا أنه يتم مالحظته بصريًا على محور أفقي بقيمة ‪ 0‬وأنه‬
‫اعتمادًا على العمود الذي يتم تنفيذ المعامالت فيه‪ ،‬سيتم عرضه بشكل إيجابي أو سلبي على‬
‫المحور‪ .‬سيكون هذا التمثيل على سبيل المثال للدلتا العادي حيث يوجد متغير آخر‪ ،‬المتراكم‪ ،‬حيث‬
‫يتم رسمه بشكل مستمر دون مراعاة المحور األفقي‪.‬‬

‫يتم تحديث الدلتا في كل أمر يتم تنفيذه‪ ،‬وبالتالي يتيح إمكانية تمثيل الفتائل عند أطرافها‪،‬‬
‫كما هو الحال مع السعر‪ .‬إذا الحظنا دلتا مع فتيل في الجزء السفلي منه‪ ،‬فهذا يعني أنه في لحظة‬
‫كبيرا بشكل غير عادي‪ ،‬وأنه في مرحلة معينة بدأ‬ ‫ً‬ ‫معينة من تطوره كان الفرق لصالح العطاء‬
‫طا في عمود ‪ ،ASK‬مما أدى إلى توليد هذا االنعكاس الذي يترك بصمته‬ ‫التفاوض بشكل أكثر نشا ً‬
‫على شكل فتيل‪.‬‬

‫كما يحدث بشكل عام مع تحليل البصمة‪ ،‬على الرغم من أن تفسيرها ليس أساسيًا كما‬
‫شرحت أعاله‪ ،‬إال أنه يمكن أن يوفر لنا فائدة معينة في لحظات محددة‪.‬‬

‫‪124 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.5‬مشكلة تدفق الطلبات‬

‫يجب أن نكون واضحين بشأن سلسلة من األفكار التي ستساعدنا على فهم بقية المحتوى‪:‬‬

‫‪ .1‬تتم مطابقة عملية شراء مع عملية بيع والعكس صحيح‪.‬‬

‫‪ .2‬تتم مطابقة أمر عدواني مع أمر سلبي‪.‬‬
‫‪ .3‬في أعمدة العرض (‪ )BID‬والطلب (‪ ،)ASK‬ينعكس فقط العدوانية‪.‬‬

‫بالنظر إلى األنواع المختلفة من الطلبات‪ ،‬من الضروري اآلن فهم اآللية المستخدمة لمطابقة‬
‫الطلبات بين المشاركين وفي أي عمود ينعكس هذا التنفيذ‪.‬‬

‫❖ تتحول أوامر اإليقاف إلى أوامر سوقية عند تنفيذها‪.‬‬

‫❖ تتحول أوامر إيقاف الحد إلى أوامر محددة عند الوصول إلى السعر الذي حدده أمر اإليقاف‪.‬‬

‫عندما يقوم المتداول بتنفيذ أمر شراء بسعر السوق‪ ،‬تبدأ آلية معالجة الطلب وتذهب إلى دفتر‬
‫الطلبات للعثور على أول أمر حد بيع موجود في عمود العرض لمطابقة هذا الشراء‪.‬‬

‫‪125 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يحدث الشيء نفسه عند تنفيذ أمر بيع بسعر السوق ‪.‬توجه آلية المعالجة هذا األمر إلى أقرب‬
‫مستوى سعر في عمود العطاءات للعثور على النظير في أوامر شراء الحد المعلقة لمطابقتها‬
‫هناك‪.‬‬

‫مع أوامر الحد تكون العملية هي نفسها ‪.‬يترك أحد المشاركين أمره معلقًا التنفيذ في أحد العمودين‬
‫وسيبقى هناك حتى يصل متداول عدواني يحتاج إلى مطابقة أمره‪.‬‬

‫وتكرارا بسرعة عالية ‪.‬بغض النظر عن نوع األمر المستخدم‬

‫ً‬ ‫مرارا‬
‫ً‬ ‫هذا هو في األساس ما يحدث‬
‫للدخول إلى السوق‪ ،‬ستكون النتيجة النهائية دائ ًما هي أن األمر العدواني سيتقاطع مع أمر سلبي‪:‬‬

‫سيعتمد العمود الذي سيتم عرض عمليات االنتقال هذه عليه على الترتيب الذي بدأه وبالتالي‪:‬‬

‫❖ تقاطع شراء السوق مع حد البيع ويتم عرضه في عمود‪ ، ASK‬ألن األمر الذي بدأ الصفقة هو‬
‫الشراء العدواني‪.‬‬

‫❖ يتقاطع سوق البيع مع حد الشراء ويظهر في عمود ‪ BID‬ألن البدء يأتي من جانب البيع‬
‫العدواني‪.‬‬

‫اآلن دعنا نقوم بتمرين التفكير باستخدام مثال متداول يدخل السوق بمركز قصير (بيع) ‪.‬لدى هذا‬
‫التاجر طرق مختلفة للخروج من هذا الموقف‪:‬‬

‫‪126 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖ من خالل الخروج اليدوي‪ ،‬سواء بالخسارة أو بالربح عن طريق تنفيذ أمر شراء بسعر السوق‬
‫(وسيظهر في عمود الطلب)‪.‬‬

‫❖ من خالل تنفيذ أمر إيقاف الخسارة‪ ،‬الذي سيكون أمر شراء إيقاف (وسيظهر في عمود‬
‫الطلب)‪.‬‬

‫❖ من خالل تنفيذ أمر جني األرباح‪ ،‬الذي يكون أمر شراء حد (وسيظهر في عمود العرض)‪.‬‬

‫‪127 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وبالمثل‪ ،‬يمكن للمتداول الذي يدخل السوق بمركز شراء (طويل) أن يخرج منه من خالل ثالثة‬
‫خيارات‪:‬‬

‫❖ من خالل الخروج اليدوي‪ ،‬سواء بخسارة أو ربح من خالل تنفيذ أمر بيع بسعر السوق‬
‫(وسيظهر في عمود العرض)‪.‬‬

‫❖ من خالل تنفيذ أمر إيقاف الخسارة‪ ،‬والذي سيكون أمر بيع إيقاف (وسيظهر في عمود‬
‫العرض)‪.‬‬

‫❖ من خالل تنفيذ أمر جني األرباح‪ ،‬الذي سيكون أمر بيع حد (وسيظهر في عمود الطلب)‪.‬‬

‫الهدف من هذا المثال هو أن نفس اإلجراء‪ ،‬مثل إغالق مركز‪ ،‬يمكن عرضه في أعمدة مختلفة‬
‫(العرض والطلب) اعتمادًا على نوع األمر المستخدم لذلك‪.‬‬

‫إن فهم هذه المعلومات له أهمية كبيرة ألن العديد من تحليالت عبور الطلبات خاطئة ألنها تبدأ من‬
‫أماكن خاطئة‪.‬‬

‫لذلك يجب أن يكون االستنتاج األول هو أنه ليس كل ما يظهر منفذا ً في عمود الطلب هو شراء‬
‫بقصد إضافة ضغط شراء على السوق وليس كل ما يظهر في عمود العرض هو بيع بقصد إضافة‬
‫ضغط بيع‪ .‬هنا تكمن المشكلة عند تحليل تدفق الطلب في أي من متغيراته‪.‬‬

‫تم إعداد هذه البرامج بنا ًء على آلية تقاطع الطلبات بحيث تعكس دائ ًما العدوانية‪ ،‬المشكلة هي أنه ال‬

‫‪128 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يمكن التمييز بين النية الكامنة وراء األوامر المنفذة‪.‬‬

‫عندما نرى تقاطعا ً يتم تنفيذه في ‪ ،ASK‬سيكون دائما ً أمر شراء سوق بأمر حد البيع؛ بينما عندما‬
‫نرى تقاطعا ً يتم تنفيذه في ‪ ،BID‬فسيكون أمر بيع سوق بأمر حد الشراء‪ ،‬لكن ما لن نعرفه هو‬
‫األصل‪/‬النية وراء هذا األمر المتقاطع‪:‬‬
‫‪Intent of the orders executed at the BID‬‬ ‫‪Intent of the orders executed at the ASK‬‬
‫‪Aggressive selling‬‬ ‫‪Agressive buying‬‬
‫‪Passive buying‬‬ ‫‪Passive selling‬‬
‫‪Manual closing of a buy‬‬ ‫‪Manual closing of a sell‬‬
‫‪Stop Loss of a buy‬‬ ‫‪Stop Loss of a sell‬‬
‫‪Take profit of a sell position‬‬ ‫‪Take profit of a buy position‬‬

‫ينشأ المصدر الرئيسي للخطأ عند التعامل مع تحليل تدفق األوامر بسبب االعتقاد بأن كل ما يتم‬
‫تنفيذه في الطلب )‪ (ASK‬له أصل مبادرة شراء وكل ما يتم تنفيذه في العرض )‪ (BID‬له أصل‬
‫مبادرة بيع‪ ،‬ولكن كما رأينا للتو‪ ،‬ال شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة ‪.‬يقوم هذا النوع من‬
‫البرامج بتقليل تنفيذ الطلبات العدوانية مع السلبية‪ ،‬لكن ال يمكنهم معرفة أصل ‪ /‬نية هذه الطلبات‪.‬‬

‫ماذا سيحدث إذا كان هناك تقاطع ألوامر إيقاف خسارة أمر شراء بسعر السوق وجني ربح ألمر‬
‫بيع محدد؟ سينعكس هذا النوع من التقاطع في الطلب)‪ ، (ASK‬ولكن هل هناك حقًا نية إلضافة‬
‫ضغط شراء إلى السوق؟ من الواضح أنه ال يوجد‪ ،‬كما نرى في هذا المثال‪ ،‬سيكون كال المتداولين‬
‫خارج السوق ومع ذلك ستنعكس معاملتهما في الطلب ‪.‬هذه هي مشكلة تدفق الطلبات ‪:‬فهي تظل‬
‫أداة ذاتية للغاية ‪.‬واألكثر من ذلك عندما ال تعرف تما ًما كيف يعمل تقاطع الطلبات‪.‬‬
‫تواجه المشكلة نفسها في عمود العرض ‪ (BID).‬يمكن أن يكون هناك احتمال لمطابقة أوامر من‬
‫شخص قام بتشغيل أمر إيقاف الخسارة لمركز شراء (بيع السوق) مع شخص يريد تحقيق ربح من‬
‫مركز بيع (حد الشراء) ‪.‬سينعكس هذا التقاطع في العرض )‪ (BID‬لكن كالهما خارج السوق‪ ،‬وال‬
‫يوجد ضغط بيع جديد‪.‬‬

‫سأقدم اآلن مثالين مختلفين لتوضيح مشكلة تدفق الطلبات مرة أخرى‪:‬‬

‫‪129 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪4.5.1‬المشكلة األولى ‪:‬تباعد األسعار‬

‫عند تحليل مخطط "البصمة"‪ ،‬يمكن مالحظة تطور صعودي للسوق‪ ،‬حيث يظهر عدم‬
‫توازن (قاع أخضر) في صالح عروض البيع)‪ ، (ASK‬يتبعه مباشرة انعكاس هبوطي ‪.‬هذه‬
‫الظاهرة تحمل تفسيرات متعددة ومتباينة‪.‬‬

‫قد يفسر البعض هذا الخلل على أنه إشارة إلى وجود "مشترين محاصرين" (أي أن الزيادة في‬
‫عروض البيع تعكس نية شرائية عدوانية)‪ ،‬في حين يراه آخرون كنتيجة لتنفيذ أوامر وقف الخسارة‬
‫للمراكز الشرائية الطويلة)‪ ، (Long Positions‬أو حتى نتيجة لجني األرباح من هذه المراكز ‪.‬‬
‫وهناك من يعتبره دخوالً سلبيا ً للبائعين‪ ،‬من خالل أوامر بيع محددة‪(Sell Limit Orders).‬‬

‫جميع هذه التفسيرات قد تكون صحيحة إلى حد ما‪ ،‬وعلى األرجح يوجد مزيج من كل هذه‬
‫العوامل ‪.‬في هذه المرحلة‪ ،‬عادة ً ما تكون قيمة دلتا )‪ (Delta‬سالبة‪ ،‬مشيرة إلى تباعد بين حركة‬
‫السعر وتحليل تدفق األوامر‪.‬‬

‫تكمن المشكلة هنا في صعوبة تحديد األصل الحقيقي لهذه العمليات المنفذة في الوقت الفعلي ‪.‬ففي‬
‫كثير من األحيان‪ ،‬يتم اللجوء إلى أحد هذه التفسيرات لتبرير سيناريو معين ‪.‬على سبيل المثال‪ ،‬قد‬
‫يفترض المتداول الذي يتوقع حركة هابطة أو الذي لديه مركز بيع مفتوح )‪ (Short Position‬أن‬
‫الزيادة في عروض البيع هي نتيجة "مشترين محاصرين"‪ ،‬لتبرير رؤيته الهابطة‪.‬‬

‫‪130 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في الواقع‪ ،‬الهدف من هذا المثال هو توضيح أن ما يظهر في عمود عروض البيع )‪ (ASK‬هو‬
‫تقاطع بين أوامر الشراء بسعر السوق )‪ (Buy Market‬وأوامر البيع المحددة)‪، (Sell Limit‬‬
‫ولكن ال يمكننا الجزم بأي من التفسيرات المحتملة المذكورة سابقا ً دون تحليل دقيق‪.‬‬

‫من هنا تبرز أهمية االعتماد على تحليل تدفق األوامر )‪ (Order Flow‬بالتزامن مع منهجيات‬
‫أخرى‪ ،‬مثل منهجية ويكوف )‪ (Wyckoff‬في حالتنا‪ ،‬لتحديد سياق السوق بشكل أكثر دقة ‪.‬وذلك‬
‫ألن طبيعة تقاطع األوامر المعقدة قد تؤدي إلى ظهور اختالالت مماثلة في أي جزء من الرسم‬
‫البياني‪ ،‬مما يجعل االعتماد على تحليل تدفق األوامر وحده غير كافٍ ‪.‬‬

‫‪131 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.5.2‬المشكلة الثانية ‪:‬تباعد الدلتا‬

‫ماذا يحدث عندما ال تكون الدلتا متوافقة مع السعر؟ في دلتا إيجابية‪ ،‬من المتوقع أن تكون شمعتها‬
‫صاعدة؛ وفي دلتا سلبية‪ ،‬هابطة ‪.‬سيظهر االختالف عندما نالحظ دلتا سلبية على شمعة صاعدة أو‬
‫دلتا موجبة على شمعة هابطة‪.‬‬

‫إذا كان كل ما يظهر في ‪ ASK‬هو شراء سوق بقصد إضافة ضغط صعودي‪ ،‬فمن المستحيل أن‬
‫تؤدي دلتا موجبة إلى شمعة هابطة‪.‬‬
‫استمرارا لنفس المثال أعاله‪ ،‬نرى أن الشمعة الهابطة التي تنشأ عن الدوران لها دلتا موجبة جدًا‬
‫ً‬
‫‪(+235).‬‬

‫قد يكون المنطق وراء هذا الموقف كما يلي ‪:‬قد تكون الدلتا الموجبة نتيجة للعديد من عمليات‬
‫الشراء العدوانية )‪ (Buy Market‬التي تم حظرها بمبيعات سلبية )‪ (Sell Limit‬ولم تسمح‬
‫للسعر باالرتفاع ‪.‬تظهر جميع أوامر العبور هذه في ‪ ASK.‬بعد ذلك‪ ،‬إذا كان هناك طلب قليل في‬
‫العطاء (عدد قليل من حدود الشراء)‪ ،‬فإن عدد قليل من المبيعات العدوانية سيؤدي إلى انخفاض‬
‫السعر ‪.‬وهذه إحدى الطرق التي يتم بها في النهاية مالحظة دلتا موجبة مع شمعة هابطة‪.‬‬

‫‪132 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كما استنتجت على األرجح‪ ،‬فإن اختالفات الدلتا تحدد ضمنيًا عملية استحواذ‪ ،‬لذا إذا ظهرت في‬
‫المكان المناسب‪ ،‬فإنها عادة ً ما تتوقع تحوالت مثيرة لالهتمام‪ .‬هذا ال يعني بأي حال من األحوال‬
‫أن جميع االختالفات ستؤدي إلى حدوث تحوالت حيث ستحدث هذه في بعض األحيان على منطقة‬
‫ذات أهمية قليلة وبدون نية االستحواذ وراءها‪ ،‬ومن هنا تأتي مشكلة استخدامها بشكل تعسفي‪.‬‬

‫‪ 4.5.3‬التداول بالسعر والحجم‬

‫في النهاية‪ ،‬تتمثل مهمتنا كمتداولين في تحديد وقت حدوث اختالالت بين العرض والطلب‪ ،‬والتي‬
‫ستظهر في النهاية على الرسم البياني للسعر والحجم‪.‬‬

‫قد يدخل المتداول الذي يأخذ في االعتبار فقط حركة السعر والحجم إلى السوق بتأخير وقد ال تتوفر‬
‫لديه معلومات معينة (التفاعل الحقيقي بين المشاركين) ولكن تداوله سيكون أكثر هدو ًءا ألنه لن‬
‫يضطر إلى تفسير تلك األوامر الصلبان‪.‬‬

‫في المثال السابق لتباعد األسعار‪ ،‬سيركز المتداول الذي يحلل ببساطة حركة السعر وحجمه فقط‬
‫على حقيقة حدوث شذوذ في هذا اإلجراء‪ ،‬وهو نتيجة جهد االختالف ‪.‬على األرجح أن هذا العدد‬
‫الكبير من الطلبات المنفذة سيصاحبه زيادة في الحجم ونطاق ضيق يشير بالفعل إلى بعض التباعد ‪.‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬فإن االنخفاض الالحق سيؤكد هذا الشذوذ‪.‬‬

‫بخالف تقييم ما إذا كان هناك قفزة في التوقفات‪ ،‬أو جني األرباح‪ ،‬أو دخول مراكز البيع‪ ،‬أو أن‬
‫المشترين قد تم حصرهم‪ ،‬وهو ما ذكرناه بالفعل على األرجح قليالً مما سبق‪ ،‬فإن ما هو ذو صلة‬
‫هو اإلجراء النهائي والمتداول الذي ال يالحظ تدفق األوامر ولكنه يعرف كيف يفسر الرسم البياني‬
‫سيصل في النهاية إلى نفس النتيجة‪ ،‬وإن كان ذلك بأقل قدر من اإلجهاد‪.‬‬

‫‪133 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 4.5.4‬الخالصة‬
‫ضا‬
‫باإلضافة إلى كل ما تمت مناقشته فيما يتعلق بمطابقة الطلبات‪ ،‬فقد حان الوقت المناسب أي ً‬
‫لتذكر أنواع الوكالء المختلفة التي تعمل في السوق والنية الكامنة وراء أفعالهم (التحوط‬
‫ضا عرض األوامر التي يتم تنفيذها من قبل هؤالء المشاركين على‬ ‫والمضاربة والتحكيم) ‪.‬يتم أي ً‬
‫العرض والطلب‪ ،‬وكما رأينا‪ ،‬ليس كل منهم لديه نوايا اتجاهية هي في النهاية تلك التي تسعى إلى‬
‫حركة السعر‪.‬‬

‫هذه ليست مسألة صغيرة ألن الوحيدين الذين سيظهرون مرة أخرى للدفاع عن موقفهم في حالة‬
‫دخولهم السوق بقوة سعيا ً لتحقيق ربح من حركة السعر هم المتداولون المضاربون ‪.‬قد نرى تنفيذ‬
‫مواز آخر‪،‬‬
‫ٍ‬ ‫أمر كبير عند مستوى سعر وقد يأتي من مؤسسة بهدف تغطية مركز ممسوك في سوق‬
‫أو قد يكون تنشي ً‬
‫طا الستراتيجية تحكيم‪ ،‬على سبيل المثال ال الحصر االحتماالت‪.‬‬

‫لذلك نضيف طبقة جديدة من التعتيم والذاتية ‪.‬لدينا من ناحية أن ليس كل المشاركين يأتون إلى‬
‫السوق باهتمام مضارب ‪.‬ومن ناحية أخرى‪ ،‬ال يمكن لمطابقة الطلبات تحديد أصل هذا التداول‪.‬‬

‫لذلك نستنتج أن استخدام تدفق الطلب بشكل مستقل يمكن أن يكون بال معنى تما ًما ألنه ال يمكن بأي‬
‫حال من األحوال أن يقدم لنا أهم جانب يجب تحديده في السوق ‪:‬السياق؛ مع العلم بالضبط أين‬
‫أمرا حيويًا من أجل إجراء تحليل‬ ‫سنبحث عن الصفقات وفي أي اتجاه ‪.‬يعد محاولة فهم ذلك ً‬
‫وتخطيط سيناريو قويين‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪134 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الخامس‪ :‬ملف تعريف الحجم )‪(Volume Profile‬‬

‫ملف تعريف الحجم )‪ (Volume Profile‬هو نسخة معدلة من ®‪ ، Market Profile‬وهي‬
‫أداة صممها ج ‪.‬بيتر ستايدلماير في عام ‪ 1985‬لصالح مجلس شيكاغو للتجارة ‪ (CBOT®).‬كان‬
‫ستايدلماير متداوالً وعضوا ً تنفيذيا ً في سوق العقود اآلجلة والخيارات المهم هذا ألكثر من ‪40‬‬
‫عاما ً ‪.‬كانت هذه الطريقة الجديدة لتمثيل المزاد مخصصة في البداية ألعضاء ‪ CBOT‬فقط على‬
‫الرغم من أنها انتشرت بسرعة في الخارج ‪.‬لذلك يمكننا أن نستنتج أن نهجه في كيفية تحرك‬
‫السوق ال يبدو أنه كان سيئًا‪.‬‬
‫على عكس تحليل تدفق الطلب‪ ،‬فإن ملف تعريف الحجم موضوعي تما ًما ألنه ال يتطلب أي تفسير‬
‫وبالتالي يزودنا بمعلومات مفيدة للغاية لتحليلنا ونهج السيناريو لدينا‪.‬‬
‫مع تحليل ملف تعريف الحجم‪ ،‬نعود إلى جميع المفاهيم التي تم تقديمها مبدئيًا في نظرية سوق‬
‫المزاد ‪.‬ال نركز على تحديد نية تقاطع أمر معين‪ ،‬بل نوسع الصورة لتحديد مناطق التداول األكثر‬
‫صلة‪.‬‬
‫مؤشرا ‪.‬إنها مجرد طريقة أخرى لتمثيل بيانات الحجم ‪.‬إنه يحدد بوضوح‬
‫ً‬ ‫ملف تعريف الحجم ليس‬
‫ودقة عدد العقود المتداولة عند مستويات أسعار مختلفة‪.‬‬

‫‪135 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.1‬نظرية سوق المزاد ‪ +‬ملف تعريف الحجم‬

‫يستخدم ملف تعريف الحجم مبادئ نظرية المزاد لتطبيقها عمليًا ولتصور مناطق االهتمام على‬
‫الرسم البياني‪ .‬يتم قياس االهتمام ببساطة من خالل النشاط الذي تم إنشاؤه في منطقة معينة ؛ ويتم‬
‫تحديد هذا النشاط من خالل حجم التداول‪.‬‬

‫لذلك ستساعدنا هذه األداة في تحديد مناطق االهتمام األكبر واألقل وستساعدنا في تقييم السعر عند‬
‫التفاعل معها من أجل تحديد ما إذا كان القبول أو الرفض يحدث‪.‬‬

‫تستند كل هذه المبادئ إلى فرضية أن السوق لديه ذاكرة ويميل إلى تكرار السلوك‪ .‬لذلك من‬
‫المتوقع أن تتصرف مناطق معينة في المستقبل بنفس الطريقة التي تصرفت بها في الماضي‪.‬‬

‫أحد األشياء التي يجب وضعها في االعتبار هو أن ذاكرة السوق هي في األساس قصيرة المدى‪.‬‬
‫ً‬
‫اختالال‪ ،‬فستكون‬ ‫هذا يعني أن مناطق التداول األحدث أكثر أهمية من المناطق األقدم‪ .‬إذا بدأ السعر‬
‫المنطقة األولى التي يجب أخذها في االعتبار هي منطقة التوازن السابقة األكثر مباشرة‪.‬‬

‫كلما طال بقاء السعر بعيدًا عن منطقة قبول معينة‪ ،‬قل أهميته‪ .‬إذا لم يكن لدينا مرجع آخر‪ ،‬فسيظل‬
‫من المفيد تقييمه‪ ،‬ولكن من المهم أن ندرك أن مناطق التوازن األكثر مباشرة هي على األرجح‬
‫المناطق التي سيبحث عنها السوق في المقام األول ألنها هي تلك التي تمثل القيمة بشكل أفضل في‬
‫الحاضر‪.‬‬ ‫الوقت‬

‫‪136 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.2‬تكوين ملف تعريف الحجم‬

‫يتم تمثيل ملفات تعريف الحجم بصريًا على الرسم البياني كمخطط أفقي‪ ،‬حيث يتم توزيع القيم بنا ًء‬
‫على حجم التداول عند كل مستوى سعر‪.‬‬
‫يختلف شكل توزيع ملف تعريف الحجم وفقًا لعدد العقود المتداولة عند كل مستوى سعر ‪.‬فكلما زاد‬
‫عدد الصفقات المنفذة عند مستوى معين‪ ،‬زاد طول الخط األفقي الذي يمثله‪ ،‬في حين يشير الخط‬
‫األفقي القصير إلى انخفاض حجم التداول عند هذا المستوى‪.‬‬
‫ولفهم المفاهيم اإلحصائية األكثر أهمية في تحليل ملف تعريف الحجم‪ ،‬يمكننا االستعانة بتوزيع‬
‫غاوسي )‪ (Gaussian Bell distribution‬أو التوزيع الطبيعي كمرجع ‪.‬يمثل التوزيع الطبيعي‬
‫منحنى على شكل جرس‪ ،‬حيث تتجمع معظم البيانات حول القيمة المتوسطة‪ ،‬وتتناقص الكثافة‬
‫االحتمالية بشكل تدريجي كلما ابتعدنا عن المتوسط في كال االتجاهين‪.‬‬
‫في سياق تحليل ملف تعريف الحجم‪ ،‬يمكن أن يشير التوزيع الطبيعي إلى منطقة ذات اهتمام كبير‪،‬‬
‫حيث يتداول عدد كبير من العقود حول مستوى سعر معين‪ ،‬في حين يشير التوزيع المنحرف أو‬
‫غير المتماثل إلى تفاوت في االهتمام بين المشترين والبائعين عند مستويات أسعار مختلفة‪.‬‬

‫يتم توزيع البيانات بشكل متماثل فيما يتعلق بالنقطة المركزية حيث يتطابق المتوسط والوسيط‬
‫والوضع‪.‬‬

‫❖ يحتوي على ثالثة انحرافات معيارية على كل جانب‪ ،‬وهي متباعدة بشكل متسا ٍو وتقيس مقدار‬
‫ضا مقياس للتقلب‪.‬‬
‫التباين أو التشتت حول المتوسط ‪.‬إنه أي ً‬

‫❖ يشمل االنحراف المعياري األول ‪.2٪ 68‬من البيانات ويصل إلى االنحراف الثاني بنسبة‬
‫‪. %95.4‬‬

‫‪137 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫منطقة القيمة )‪(VA‬‬

‫هذا المثال الحقيقي يأخذ شكل التوزيع الطبيعي حيث يتم توزيع القيم صعودًا وهبو ً‬
‫طا حول النقطة المركزية ‪.‬يتم تنظيم‬
‫البيانات بواسطة محور رأسي يقع عليه السعر ومحور أفقي يمثل متغير الحجم‪.‬‬

‫يتم تحديد منطقة القيمة بين قيمة منطقة القيمة العالية )‪ (VAH‬وقيمة منطقة القيمة المنخفضة)‪ ، (VAL‬وهي جزء من‬
‫االنحراف المعياري األول وتمثل بالضبط ‪ %68.2‬من إجمالي حجم التداول في هذا الملف الشخصي ‪.‬إنها المنطقة األكثر‬
‫ً‬
‫تداوال في الملف الشخصي‪ ،‬وبالتالي تعتبر منطقة القبول‪.‬‬

‫ً‬
‫تداوال في الملف الشخصي وبالتالي‬ ‫يشكل الحجم المتداول خارج منطقة القيمة نسبة ‪ 31.8‬المتبقية ‪.‬هذه هي المنطقة األقل‬
‫تعتبر منطقة رفض‪.‬‬

‫ستعمل المستويات المرتفعة والمنخفضة لمنطقة القيمة ‪ (VAH‬و )‪ VAL‬كمناطق دعم ومقاومة حيث من المتوقع حدوث‬
‫بعض التفاعل فوقها‪.‬‬

‫يعطي اتساع منطقة القيمة أدلة حول ظروف السوق ‪.‬تشير منطقة القيمة الواسعة إلى أن هناك مشاركة كبيرة لجميع‬
‫المتداولين‪ ،‬فكل شخص يشتري ويبيع باألسعار التي يريدها؛ في حين أن منطقة القيمة الضيقة هي عالمة على انخفاض‬
‫النشاط‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪138 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫القيم القصوى ‪EXTREMES‬‬

‫هذا هو أعلى (مرتفع) وأقل (منخفض) سعر تم الوصول إليه في هذا الملف الشخصي ‪.‬يجب دائ ًما‬
‫اعتبار مستويات األسعار هذه نقاط مرجعية رئيسية‪.‬‬

‫اعتمادًا على التداول الناتج عند هذه النقاط القصوى‪ ،‬يمكننا اعتبار أنها تمثل مزادات منتهية أو‬
‫غير مكتملة‪.‬‬

‫مزاد منتهي ‪(Finished auction):‬‬

‫يُالحظ بصريًا مع انخفاض التفاوض نحو النهاية ‪.‬إنه يمثل عدم وجود اهتمام حيث يصل السعر‬
‫أخيرا إلى رفض واضح للسوق للتداول في‬
‫ً‬ ‫إلى مستويات أسعار أبعد عن منطقة القيمة‪ ،‬مما يشير‬
‫تلك المنطقة ‪.‬بطبيعتها‪ ،‬إنها عقدة ذات حجم منخفض‪.‬‬

‫وصلت األسعار إلى نقطة اعتبرها بعض المتداولين فرصة مفيدة ودخلوا مما تسبب في هذا‬
‫الرفض ‪.‬يتم تمثيل عدم المشاركة من الجانب اآلخر من خالل هذا االنخفاض في الحجم‪.‬‬

‫مزاد غير مكتمل ‪(UNFINISHED AUCTION):‬‬

‫يظهر كعقدة عالية الحجم في نهاية الملف الشخصي ‪.‬ضمنيًا‪ ،‬فإنه يمثل االهتمام بالتفاوض في هذه‬
‫المنطقة وبالتالي يشير إلى زيارة الحقة للسعر في حالة ابتعاده سابقًا عنه ‪.‬في الزيارة المستقبلية‬
‫سيكون من الضروري تقييم النية الكامنة وراءها ألنها يمكن أن تتطور بهدف إنهاء المزاد‬
‫االتجاه‪.‬‬ ‫هذا‬ ‫في‬ ‫واالستمرار‬ ‫التداول‬ ‫مواصلة‬ ‫بهدف‬ ‫أو‬ ‫وااللتفاف‪،‬‬

‫‪139 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪©2020NinjaTrader LLG‬‬

‫يمكن أن يكون مفهوم المزاد المنتهي أو غير المكتمل مفيدًا للغاية ألنه إذا كنا‪ ،‬على سبيل المثال‪،‬‬
‫نقيم إمكانية مغادرة السعر لمنطقة التوازن صعودًا‪ ،‬فسوف نرغب في أن نرى أنه في الجزء‬
‫السفلي من تلك المنطقة يوجد مزاد منتهي من شأنه أن يشير إلى عدم وجود اهتمام بالتداول هناك‪.‬‬
‫في حالة مراقبة مزاد محتمل غير مكتمل‪ ،‬سيكون من المناسب عزل السيناريو ألنه من المرجح‬
‫أنه قبل بدء الحركة الصاعدة ستكون هناك زيارة للسعر في ذلك الجزء المنخفض بهدف اختبار‬
‫االهتمام في تلك المنطقة‪.‬‬

‫‪140 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عند الشك فيما إذا كنا في مزاد منتهي أو غير مكتمل‪ ،‬يُنصح بالتعامل معه على أنه منتهي ‪.‬يجب‬
‫أن تكون المزادات غير المكتملة مرئية للغاية ويجب أال تكون ذاتية إلى حد كبير ‪.‬بشكل عام‪،‬‬
‫سنالحظها على أنها قطع غير طبيعي في توزيع الملف الشخصي وفي كثير من األحيان ستتزامن‬
‫مع أحد حدي منطقة القيمة‪.‬‬

‫في ‪ ، Market Profile‬هذا المفهوم موضوعي تما ًما ‪:‬يظهر المزاد غير المكتمل ‪(Poor High‬‬
‫)‪& Poor Low‬في أحد الطرفين حيث يتم مالحظة اثنين على األقل من‪ TPO‬؛ بمعنى آخر‪،‬‬
‫سيتم تمثيل المزاد المكتمل بـ ‪ TPO‬واحد عند مستوى السعر‪(Single Print).‬‬

‫‪141 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نقطة التحكم في الحجم )‪(VPOC‬‬

‫هي مستوى أعلى تركيز للحجم في ملف التعريف هذا ‪.‬إنه يمثل السعر األكثر ً‬
‫قبوال من قبل كل من‬
‫المشترين والبائعين (أكثر عدالً) ويحدد المستوى الذي يتم منه حساب منطقة القيمة‪.‬‬

‫نظرا ألن معظم الحجم يأتي من المؤسسات الكبيرة‪ ،‬فهذا هو المكان الذي تراكمت فيه معظم‬
‫ً‬
‫مراكز هؤالء المتداولين الكبار ‪.‬إنهم يجمعون العقود بشكل عام في نطاق من األسعار‪ ،‬لكن‬
‫معيارا حيث يحدد مكان أكبر قدر من االهتمام‪.‬‬
‫ً‬ ‫‪VPOC‬يمثل‬

‫نظرا ألنه مستوى سيجذب الكثير من التداول‪ ،‬فمن المستحسن عمو ًما تجنب التداول بالقرب منه ‪.‬‬
‫ً‬
‫سيؤدي اإلجماع الواسع بين المشاركين إلى تقلبات حول هذا المستوى ‪.‬سيستمر هذا السلوك حتى‬
‫تظهر معلومات جديدة تؤدي إلى اختالل توازن تصور المشاركين‪.‬‬

‫تسمح لنا ‪ VPOC‬بتحديد من يسيطر على السوق ‪.‬إذا كان السعر أعلى منه‪ ،‬فسنحدد أن المشترين‬
‫سيكونون مسيطرين‪ ،‬لذلك سيكون من المنطقي أكثر التداول لفترة طويلة؛ إذا كان أقل منه‪،‬‬
‫خيارا أفضل‪.‬‬
‫ً‬ ‫فسيكون البائعون هم المتحكمون‪ ،‬لذا فإن البيع على المكشوف سيكون‬

‫ضع في اعتبارك أن ‪ ، VPOC‬بحكم طبيعتها‪ ،‬ستكون دائ ًما عقدة عالية الحجم‪ ،‬ولكن لن تكون‬
‫جميع العقد ذات الحجم العالي‪. VPOC.‬‬

‫متوسط سعر الحجم المرجح )‪(VWAP‬‬

‫إذا كان هناك مستوى واحد يستخدم على نطاق واسع من قبل المؤسسات الكبيرة فهو ‪VWAP.‬‬
‫تسعى المعامالت الضخمة إلى التنفيذ عند مستوى السعر الذي يوجد فيه ‪ VWAP‬وهذا هو سبب‬
‫ارتفاع مستوى أهميتها‪.‬‬

‫‪142 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يمثل ‪ VWAP‬متوسط سعر جميع العقود المتداولة خالل فترة زمنية معينة ‪.‬صيغة الحصول عليه‬
‫كالتالي‪:‬‬

‫❖عدد العقود المتداولة * سعر األصل ‪ /‬إجمالي العقود المتداولة‬

‫لفهم األمر بشكل أفضل قليالً‪ ،‬يمكننا القول أنه فوق ‪ VWAP‬يوجد نفس الحجم المتداول كما هو‬
‫أدناه‪ ،‬أي أنه يمثل مستوى توازن مهم ‪.‬هذا التوازن يعني أنه عندما يصل السعر إلى‪، VWAP‬‬
‫يكون هناك نفس االحتمال بأن يرتفع السعر أو ينخفض‪.‬‬

‫يتم عرضه على مخطط مثل المتوسط المتحرك التقليدي ويتغير موضعه مع تنفيذ الصفقات ‪.‬بشكل‬
‫عام‪ ،‬اعتمادًا على أسلوب التداول‪ ،‬يتم استخدام ‪ VWAP‬للجلسة أو األسبوعية أو الشهرية‪.‬‬

‫يستخدم المتداولون المؤسسيون ‪ VWAP‬في المقام األول كمتوسط لتحديد قيمة األصل في تلك‬
‫المرحلة الزمنية‪ ،‬لذا فهم يعتبرون أنهم اشتروا بسعر منخفض إذا كان السعر أقل ومرتف ًعا إذا كان‬
‫أعلى‪.‬‬

‫اتخذت المؤسسات ‪ VWAP‬كمقياس مرجعي للحكم على جودة عمليات التنفيذ الخاصة بها‪ ،‬ومن‬
‫هنا أهميتها وحقيقة أننا نتعامل معها كمستوى تداول مهم‪.‬‬

‫‪143 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أمرا‪ ،‬فإنهم ال ينفذون جميع العقود التي يحتاجون إليها في وقت واحد‪ ،‬ولكنهم‬ ‫عندما يتلقون ً‬
‫سيحاولون القيام بذلك تدريجيًا‪ ،‬مع العلم أن عملهم سيُحكم عليه على أساس مستوى المرجع هذا‪.‬‬
‫سعرا عادالً‪ ،‬فهو مقياس جيد لما إذا كنا نشتري بسعر‬ ‫ً‬ ‫نظرا ألنه يمثل مستوى توازن مه ًما أو‬
‫ً‬
‫مرتفع جدًا أو نبيع بسعر منخفض جدًا ‪.‬يمكننا معرفة ذلك عن طريق إضافة انحراف معياري واحد‬
‫أو اثنين إلى المتوسط ‪.‬لمجرد أن السعر عند بعض االنحرافات المعيارية ال يعني أنه ال يمكن أن‬
‫يستمر في التحرك في هذا االتجاه‪ ،‬يمكننا ببساطة استخدامه كبصمة أخرى إلضافتها إلى تحليلنا‪.‬‬
‫حذرا جدًا ألن كل شيء يخضع لتقييم السوق في تلك اللحظة ‪.‬في سوق متوازن‪ ،‬يعتبر‬ ‫ً‬ ‫لكن كن‬
‫ظا؛ ولكن تما ًما كما‬ ‫صا ويعتبر السعر الذي يزيد عنه باه ً‬
‫السعر الذي يقل عن ‪ VWAP‬رخي ً‬
‫يصبح السوق غير متوازن إلى جانب أو آخر‪ ،‬لم يعد ‪ VWAP‬يمثل الكفاءة حيث تغير اآلن‬
‫مفهوم القيمة‪.‬‬
‫عا‬
‫اعتمادًا على اإلطار الزمني‪ ،‬يمكننا االستفادة من مستويات مختلفة من ‪ VWAP.‬األكثر شيو ً‬
‫هي جلسة ‪ VWAP‬للمتداولين خالل اليوم و ‪ VWAP‬األسبوعية والشهرية للمتداولين على‬
‫المدى المتوسط والطويل‪.‬‬

‫عقد الحجم العالي)‪(HVN‬‬

‫عقد الحجم العالي هي مناطق تمثل التوازن ومستوى عا ٍل من االهتمام من قبل جميع المشاركين‬
‫في السوق حيث كان كل من المشترين والبائعين مرتاحين للتداول هناك ‪.‬يُالحظ على أنه قمم في‬
‫ملف تعريف الحجم‪.‬‬

‫على الرغم من أننا استخدمنا مل ًفا شخصيًا مركبًا لهذا المثال‪ ،‬إال أن األساسيات صالحة ويمكن‬
‫تطبيقها على جميع الملفات الشخصية بالتساوي ‪.‬تعمل مناطق الرصيد السابقة كمغناطيس تجذب‬
‫السعر وتبقيه هناك ‪.‬كما في الماضي كان هناك بعض اإلجماع بين المشترين والبائعين‪ ،‬لذلك‪ ،‬من‬
‫المتوقع حدوث نفس الشيء بالضبط في المستقبل‪ .‬لهذا السبب تعتبر مناطق مثيرة لالهتمام لتحديد‬
‫األهداف‪ .‬يمكن تحديد عقد حجم عالية مختلفة داخل نفس الملف الشخصي‪.‬‬

‫‪144 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عقد الحجم المنخفض)‪(LVN‬‬

‫عقد الحجم المنخفض ‪.‬هي مناطق تمثل اختالل التوازن ‪ /‬الرفض ‪.‬لم يكن المشترون وال البائعون‬
‫أسعارا "غير عادلة ‪".‬يتم مالحظتها على أنها‬
‫ً‬ ‫مرتاحين للتداول‪ ،‬وبالتالي يُعتبرون بطريقة ما‬
‫وديان في ملف تعريف الحجم‪.‬‬

‫ضا‬
‫كما في الماضي لم يكن هناك إجماع‪ ،‬فمن المتوقع أنه في المستقبل لن يكون هناك إجماع أي ً‬
‫ويتسبب في بعض الرفض‪ ،‬لذا فهي مناطق مثيرة لالهتمام من الدعم والمقاومة حيث تبحث عن‬
‫مدخالت محتملة‪.‬‬

‫من المهم أن نفهم أنه يمكن تمثيل الرفض بالسعر بطريقتين‪:‬‬

‫‪145 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫انعطاف الحجم (‪)V-TURN‬‬

‫لم يتغير مفهوم القيمة فيما يتعلق بمنطقة التوازن السابقة وهناك رفض للتداول عند هذه‬
‫المستويات ‪.‬السوق ينقلب تما ًما إلعادة الدخول إلى المنطقة السابقة التي يشعر فيها المشترون‬
‫والبائعون بالراحة في التداول‪.‬‬

‫ما الذي يثير رد فعل السعر هذا هو أوالً وضع أوامر سلبية تنتظر فوق تلك المنطقة لمنع الحركة ‪،‬‬
‫إلى جانب عدوان الحق يؤكد الدوران على شكل حرف ‪ V‬والعودة إلى منطقة القيمة السابقة‪.‬‬

‫بصريًا ‪ ،‬يمكن مالحظته في السعر على شكل فتائل بارزة في نهايات الشموع التي ستشير إلى هذا‬
‫الرفض‪.‬‬

‫حركة سريعة‪:‬‬

‫تتغير نظرة المشاركين للقيمة ويتم تمثيلها في السعر بحركة عنيفة ‪.‬يرفض السوق‪ ،‬بنا ًء على‬
‫المعلومات الجديدة‪ ،‬التداول عند مستويات ‪ LVN‬هذه ويتحرك بسرعة من خاللها‪.‬‬

‫من الناحية الفنية‪ ،‬ما يسبب هذه الحركة السريعة هو‪ ،‬من ناحية‪ ،‬تنفيذ أوامر إيقاف الخسارة من‬
‫قبل أولئك الذين يتم وضعهم في الجانب اآلخر؛ ومن ناحية أخرى‪ ،‬تفعيل استراتيجيات الزخم التي‬
‫تدخل بقوة مع أوامر السوق‪.‬‬

‫بصريًا‪ ،‬سيتم مالحظته على الرسم البياني مع شمعدانات واسعة النطاق مصحوبة بشكل عام بحجم‬
‫كبير‪.‬‬

‫كما هو الحال مع‪ ، HVN‬يمكن عرض أكثر من عقدة ذات حجم منخفض ضمن نفس الملف‬
‫الشخصي‪.‬‬

‫‪146 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.3‬أنواع ملفات العريف‬

‫إن ملف تعريف الحجم هو أداة يمكن تكييفها وفقًا الحتياجات المشغل ‪.‬يتمثل االختالف الرئيسي‬

‫عند استخدام نوع واحد من الملف الشخصي أو آخر في اإلطار الزمني للمتداول والسياق الذي‬

‫يحتاج إلى تغطيته في تحليله‪.‬‬

‫في األساس يمكننا التمييز بين ثالثة أنواع من الملفات الشخصية‪:‬‬

‫‪147 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نطاق ثابت ‪(FIXED RANGE):‬‬

‫هذا النوع متعدد االستخدامات ‪.‬خصوصيتها هي أنها تسمح لنا بتشغيل ملفات التعريف يدويًا على‬
‫أي حركة سعر معينة‪.‬‬

‫إنه مفيد بشكل خاص لتحديد مناطق التداول في نوعين من السياقات ‪:‬حركات االتجاه والنطاقات‪.‬‬

‫إذا رأينا حركة هابطة‪ ،‬يمكننا إطالق ملف تعريف لكامل الزخم لتحديد المناطق المهمة التي من‬
‫المحتمل أن يقوم السعر فوقها بنوع من االرتداد الصاعد‪ .‬في مناطق التداول هذه‪ ،‬نريد أن نكون‬
‫مستعدين لتقييم إمكانية الدخول لصالح االتجاه‪ .‬في المثال‪ ،‬نرى كيف يقوم السعر بإجراء اختبار لـ‬
‫‪ VPOC‬للزخم الهابط ومن هناك يولد منعطفًا يتسبب في تطور حركة هابطة جديدة‪.‬‬

‫إذا كان ما لدينا هو سياق للتأثر الجانبي‪ ،‬وهو هيكل من تلك التي نعمل بموجب نهج منهجية‬
‫ويكوف‪ ،‬فسيكون الملف الشخصي مفيدًا لتحديد مكان ‪ VPOC‬الذي يحدد التحكم في السوق‬
‫ومنطقة القيمة بأطرافها (‪ VAH‬و ‪ .)VAL‬ستكون هذه األمور مثيرة لالهتمام للغاية ألخذها في‬
‫االعتبار من أجل البحث عن االختبار بعد االختراق للهيكل‪ ،‬كما في المثال التالي‪.‬‬

‫‪148 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪©2020NinjaTrader. LLC‬‬

‫على عكس األنواع األخرى من ملفات التعريف‪ ،‬ال يتم تحديث النطاق الثابت ويحلل فقط الحجم‬

‫المتداول في المنطقة المراد تحديدها‪.‬‬

‫بغض النظر عما إذا كنت ستعمل مع الهياكل أم ال بموجب نهج منهجية‪ ، Wyckoff‬فمن المفيد‬

‫جدًا سحب الملفات الشخصية التي تشمل عدة جلسات في حالة رؤيتنا لتداخل بين مناطق قيمتها ‪.‬إذا‬

‫رأينا أكثر من جلسة واحدة تولد قيمة على نطاق سعري معين‪ ،‬فمن األفضل إطالق ملف تعريف‬

‫يتضمن جميع حركة السعر‪ ،‬ألن مستويات التشغيل التي يمكن أن يوفرها لنا ملف التعريف هذا‬

‫سيكون لها بحكم طبيعتها أهمية أكبر‪.‬‬

‫‪149 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجلسة (الملف الشخصي للجلسة؟)‪:‬‬

‫هذا هو ملف تعريف اليوم ‪.‬إنه مفيد بشكل خاص للتداول اليومي حيث يتم أخذ مناطق التداول‬
‫األكثر أهمية في الجلسة في االعتبار ‪.‬يتراوح من بداية الجلسة إلى نهايتها ويتم تحديثه مع تقدم‬
‫اليوم‪.‬‬

‫يستخدم المتداولون على المدى القصير كالً من مستويات الجلسة ومستويات الجلسات السابقة لعمل‬
‫السيناريوهات الخاصة بهم‪.‬‬

‫إذا كنا نالحظ حركة صاعدة وتأثر جانبي الحق للسعر‪ ،‬فسيكون من المثير لالهتمام البحث عن‬
‫الدمج لصالح حركة االتجاه على مستوى تشغيلي معين‪ .‬كما نعلم‪ ،‬فإن أهم مستوى في الملف‬
‫الشخصي بأكمله هو ‪ VPOC‬لذلك يجب أن نأخذ ذلك في االعتبار النتظار مشغل الدخول الخاص‬
‫بنا عليه‪.‬‬

‫‪150 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في نفس المثال‪ ،‬يمكن استخدام منطقة تشغيل أخرى مثيرة لالهتمام من الجلسات السابقة للبحث عن‬
‫اختبار بعد حدوث اختراق ‪.‬على سبيل المثال‪ ،‬إذا كان السعر يتداول فوق منطقة القيمة في الجلسة‬
‫السابقة‪ ،‬فإن أول مستوى تشغيلي متوقع إلجراء اختبار بهدف البحث عن استمرار الحركة‬
‫الصاعدة سيكون هو الحد األعلى لمنطقة القيمة )‪ (VAH‬لملف تعريف الجلسة السابقة‪.‬‬

‫ملف التعريف المركب‬

‫في األصل‪ ،‬كانت الملفات الشخصية تُعرض فقط حسب الجلسات‪ ،‬وقد قدم دونالد إل جونز فكرة‬
‫تجميعها في كتابه "التداول القائم على القيمة )‪" (Value-Based Power Trading‬في ما‬
‫أسماه "منحنى الطلب المتراكب ‪" (The Overlay Demand Curve).‬كان الهدف هو‬
‫محاولة التخلص من ضوضاء المدى القصير وبالتالي الحصول على فهم أفضل لظروف السوق‬
‫والسياق‪.‬‬

‫يمكن إعداد هذا النوع من الملف الشخصي بطريقتين‪:‬‬

‫❖ ثابت ‪ (Fixed):‬ضمن الوضع الثابت‪ ،‬لدينا إمكانية تحديد نطاق التواريخ التي نريد تضمينها‬
‫في تحليل الملف الشخصي ‪.‬قد ترغب في معرفة ملف تعريف األسبوع الماضي أو الشهر الماضي‬
‫أو السنة الحالية‪ ،‬تم تصميم هذا الوضع لهذا المطلب المحدد‪.‬‬

‫❖ متغير ‪ (Variable):‬يتميز الوضع المتغير بخصوصية مهمة تتمثل في أنه يوضح حجم‬
‫التداول لجميع مستويات األسعار الموجودة حاليًا على الرسم البياني ‪.‬من المهم أن تضع ذلك في‬
‫االعتبار ألنه إذا تم نقل المخطط‪ ،‬فسيتغير ملف التعريف‪.‬‬

‫‪151 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أفضل استخدام لهذا النوع من الملف الشخصي‪ ،‬بغض النظر عن اإلطار الزمني الذي نتداول فيه‪،‬‬
‫هو تحليل السياق العام وتحديد مناطق التداول (بشكل رئيسي العقد عالية ومنخفضة الحجم) التي‬
‫لدينا أعلى وأسفل السعر الحالي‪.‬‬

‫ستساعد هذه المناطق في تحديد اتجاه السوق في سياق أوسع‪ ،‬وكذلك لتحديد المناطق المحتملة‬
‫للبحث عن نقاط الدخول والخروج‪.‬‬

‫إذا كنا نعمل على سبيل المثال على هيكل معين‪ ،‬فمن المثير لالهتمام تحليل ملف التعريف المركب‬
‫لتحديد عقد الحجم العالي األطول أجالً التي يمكن تحديد أهداف جني األرباح عليها‪.‬‬

‫هناك استخدام آخر يمكن أن يكون لتحديد ‪ LVN‬كبيرة في سياق االقتصاد الكلي وتشجيع تطوير‬
‫صدمة عليها‪ .‬يمكن أن نكون نعمل على هيكل تراكمي محتمل‪ .‬إذا حددنا عند تحليل السياق ‪LVN‬‬
‫قريب نسبيًا من الهيكل‪ ،‬فسيكون من المثير لالهتمام أن نأخذ في االعتبار احتمال أن يقوم الربيع‬
‫الذي يولد اختالل توازن الهيكل‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪152 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.4‬الفرق بين الحجم العمودي (الرأسي) واالفقي‬

‫يعتقد العديد ممن ينظرون بريبة إلى ملف تعريف الحجم أنه ليس من الضروري دمج هذا النوع‬
‫من األدوات من أجل إجراء تحليالت وتقاربات قوية استنادًا إلى بيانات الحجم‪.‬‬
‫هذا صحيح تماما؛ من الواضح أنه ال يوجد شيء ضروري على اإلطالق ‪.‬المشكلة هي أنهم‬
‫يفشلون في فهم نوع المعلومات التي يمكنهم الحصول عليها من خالل تقييمهم‪.‬‬
‫أول شيء يجب نقله هو أن ملف تعريف الحجم لم يتم تطويره كبديل للحجم الكالسيكي ‪.‬إنها توفر‬
‫معلومات مختلفة وبالتالي فهي مكملة تما ًما‪.‬‬
‫لفهم المعلومات التي توفرها بيانات الحجم حقًا‪ ،‬من الضروري فحصها من وجهتي نظر‪:‬‬
‫❖ الحجم بمرور الوقت ‪:‬هذا هو الحجم الكالسيكي الذي يتم مالحظته عموديًا على الرسم البياني ‪.‬‬
‫يتعلق األمر بعدد العقود المتبادلة خالل فترة زمنية معينة ‪.‬يخبرنا متى يكون المتداولون الرئيسيون‬
‫نشطين‪.‬‬
‫❖ حجم السعر ‪:‬هذا هو ملف تعريف الحجم ويالحظ في شكل أشرطة أفقية ‪.‬يشير إلى عدد العقود‬
‫المتداولة ضمن مستوى سعر معين ‪.‬إنه يخبرنا أين حدث نشاط المتداولين الرئيسيين‪.‬‬
‫كما نرى‪ ،‬يزودنا كالهما بمعلومات مختلفة حول نفس اإلجراء (النشاط المهني)‪ ،‬فالحجم في الوقت‬
‫يتعلق بموعد‪ ،‬بينما يتعلق حجم السعر بمكان‪.‬‬
‫من خالل الحجم الرأسي‪ ،‬يمكننا معرفة أنه أثناء تطوير شمعة معينة‪ ،‬تم تداول عدد معين من‬
‫العقود‪ ،‬ولكن كيف تم توزيع التداول عبر مستويات األسعار المختلفة؟ هذه هي المعلومات التي‬
‫يعطينا إياها الحجم األفقي والتي ال يستطيع الحجم الكالسيكي ذلك ‪.‬إنها مسألة أخرى تما ًما إذا كنت‬
‫بحاجة إلى معرفة هذه المعلومات لتداولك ‪.‬‬

‫‪153 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.5‬الفرق بين ملف تعريف الحجم وملف تعريف السوق‬

‫الفرق الرئيسي بين األداتين هو أن ملف تعريف السوق مصمم على أساس الوقت‪ ،‬في حين أن‬
‫ملف تعريف الحجم مصمم على أساس الحجم‪.‬‬

‫يمثل ملف تعريف السوق بيانات السعر على الرسم البياني بتنسيق حرف‪ ،‬حيث يتم تحديد كل‬
‫حرف( يسمى ‪ TPO‬أو فرصة سعر الوقت )بـ ‪ 30‬دقيقة من التداول ‪.‬لذلك‪ ،‬سيتوافق الحرف ‪A‬‬
‫مع أول ‪ 30‬دقيقة بعد افتتاح الجلسة‪ ،‬والحرف ‪ B‬إلى الـ ‪ 30‬دقيقة التالية‪ ،‬وهكذا‪ ،‬مع إضافة‬
‫األحرف والدقائق حتى نهاية اليوم‪.‬‬

‫يحلل المتداولون الذين يبنون صفقاتهم على ملف تعريف السوق افتتاح اليوم فيما يتعلق بمنطقة‬
‫القيمة في اليوم السابق وتطور الرصيد األولي (النطاق الذي يغطي الساعة األولى من التداول)‬

‫‪154 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫لتحديد نوع اليوم الذي من المحتمل أن يحدث واقتراح سيناريوهات بنا ًء على هذا ‪.‬تجدر اإلشارة‬
‫هنا إلى أن بعض المتداولين يحددون الرصيد األولي بنا ًء على نصف الساعة األولى فقط‪.‬‬

‫على الرغم من أن متداولي ملف تعريف الحجم ال يأخذون الرصيد األولي في االعتبار عادةً‪ ،‬إال‬
‫أن الرسالة التي ينقلها يمكن أن تكون مثيرة لالهتمام بشكل رئيسي ألن‪:‬‬

‫❖ كلما ضاق نطاقه‪ ،‬زاد احتمال يوم االتجاه؛ وكلما اتسع النطاق‪ ،‬زاد احتمال حدوث يوم‬
‫جانبي‪.‬‬

‫إن االستخدام المثير لالهتمام الذي يقدمه لنا ‪ MP‬هو التحديد الموضوعي للقبول أو الرفض على‬
‫مستوى السعر ‪.‬بينما في ملف تعريف الحجم‪ ،‬يمكن أن يكون هذا محا ً‬
‫طا بالذاتية‪ ،‬فإن تحليل ملف‬
‫تعريف السوق يلغي هذا التقدير ‪:‬يتم تصور الرفض بواسطة ‪ TPO 1‬؛ بينما يبدأ ‪ 2‬أو أكثر من‬
‫‪ TPO‬في تمثيل القبول‪.‬‬

‫سيميل تطوير توزيع ملفات تعريف كلتا األداتين إلى أن يكون متشاب ًها تما ًما إذا كانت كلتا األداتين‬
‫تميل إلى أن تبدو متشابهة تما ًما على الرغم من أنها لن تكون متماثلة تما ًما ‪.‬هذا واضح ألنهم ال‬
‫يستخدمون نفس البيانات للتمثيل ‪.‬سيشير تراكم ‪ TPOs‬إلى أن السعر قد استغرق وقتًا طويالً عند‬
‫كبيرا من العقود قد تم تبادلها عند هذا المستوى‪.‬‬ ‫هذا المستوى‪ ،‬بينما يخبرنا تراكم الحجم أن عددًا ً‬
‫ً‬
‫تداوال بالضرورة‬ ‫في ملف تعريف الحجم‪ ،‬كما تم تصميمه وفقًا للحجم‪ ،‬لن يكون المستوى األكثر‬
‫نظرا ألن السعر قد يصل إلى مستوى يتراكم فيه‬
‫ً‬ ‫هو المستوى الذي تم فيه قضاء معظم الوقت؛‬
‫ثوان قليلة وينعكس (كما في المثال) ‪.‬الوقت الذي يقضيه السعر‬
‫ٍ‬ ‫عدد كبير من الطلبات في غضون‬
‫عند هذا المستوى قليل لكن حجم التداول كبير جدًا لذا فإن ‪ Volume Profile POC‬سيكون‬
‫عند هذا المستوى بينما ‪ Market Profile POC‬لن يكون كذلك‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪155 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نظرا ً للنظام البيئي الحالي لألسواق المالية حيث يتم تسليط الضوء على أهمية الحجم‪ ،‬يبدو أنه من‬
‫المثير لالهتمام استخدام مزيج السعر ‪ +‬الحجم (ملف تعريف الحجم) بدالً من السعر ‪ +‬الوقت‬
‫(ملف تعريف السوق)‪.‬‬

‫هذا ال يعني أن متغير الوقت غير مهم أو أقل أهمية‪ ،‬ال شيء يمكن أن يكون أبعد عن الحقيقة ‪.‬من‬
‫الواضح أن الوقت عنصر أساسي في تحديد المكان الذي يقرر فيه المشاركون قيمة سوق معين في‬
‫لحظة معينة من الزمن ‪.‬استهالك الوقت في منطقة معينة هو عالمة ال جدال فيها على القبول‬
‫وبالتالي بناء القيمة‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪156 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.6‬اشكال الملفات الشخصية‬

‫من الواضح أن السوق لن يطور دائ ًما توزيعات ملف تعريف على شكل حرف ‪ D‬ألن هذا يعني‬
‫أننا في سياق توازن ال نهائي‪.‬‬
‫هناك الكثير من النظريات المكتوبة في ملف تعريف السوق حول أنواع األيام المختلفة بنا ًء على‬
‫شكل الملف الشخصي (اليوم العادي‪ ،‬واالختالف العادي‪ ،‬ويوم االتجاه‪ ،‬ويوم اتجاه التوزيع‬
‫المزدوج‪ ،‬ويوم غير اتجاهي‪ ،‬ويوم محايد‪ ،‬يوم محايد متطرف)‪.‬‬
‫الحقيقة هي أن تحديد شكل هذه الملفات الشخصية لتحديد نوع اليوم الذي مررنا به قد يكون صال ًحا‬
‫للعقل البشري من وجهة النظر التي نريد دائ ًما التحكم في كل شيء ونحتاج إلى البحث عن منطق‬
‫لكل سلوك؛ ولكن من وجهة نظر التداول‪ ،‬ال يبدو أنه نهج مفيد للغاية ألن التصنيف يتم عن طريق‬
‫تحليل الحق‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬تم تقديم أدلة بمرور الوقت على أنه ال يمكن التنبؤ باستمرار بنوع‬
‫اليوم الذي من المرجح أن نحصل عليه بنا ًء على تصنيف اليوم السابق فقط ‪.‬اعترف‬
‫‪Steidlmayer‬نفسه في النهاية بهذا ‪.‬مما ال يثير الدهشة‪ ،‬أنه من المستحيل معرفة شكل ملف‬
‫تعريف الجلسة الحالية حتى تنتهي الجلسة‪ .‬األمر نفسه تما ًما مع تصنيف األحداث والمراحل‬
‫والهياكل في إطار منهجية ‪ Wyckoff.‬قد يكون من المفيد للمبتدئين إطعام العقل الباطن بالطرق‬
‫المختلفة التي يمكن للسوق أن يمثل بها عمليات التجميع والتوزيع؛ ولكنه عديم الفائدة تما ًما من‬
‫وجهة نظر التداول حيث يتم تأكيد كل هذا بعد وقوعه‪ .‬لذلك يبدو أنه من المنطقي‪ ،‬بغرض إعداد‬
‫سيناريوهات التداول‪ ،‬التركيز على تحديد إنشاء منطقة قيمة (نطاق) وتقييم السعر بشكل مستمر‬
‫ألنه يتفاعل في أقصى الحدود لتحديد القبول أو الرفض ‪.‬تساعدنا األدوات التحليلية التي تقدمها‬
‫منهجية ويكوف في تحديد من هو األكثر احتماالً للتحكم أثناء تطوير النطاق (المشترون أو‬
‫البائعون) وبالتالي في أي اتجاه يقع مسار المقاومة األقل‪.‬‬

‫أثناء تطوير التحركات‪ ،‬سيتم إنشاء ملفات تعريف وهناك طريقتان شائعتان للغاية يتم من خاللهما‬
‫مالحظة اتجاه السلوك الجانبي بيانيا ً وهما أنماط ‪ b‬و‪ . P‬تمثل هذه األنماط المراحل الثالث األولى‬
‫من نشاط السوق التي قدمها ‪ Steidlmayer‬في دراساته األولى والتي من خالل منهجية ويكوف‬
‫نحددها على أنها المرحلتين ‪ A‬و ‪ B‬من تطوير الهياكل‬

‫‪157 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هذه األنماط ستنبهنا إلى توقف حركة االتجاه السابقة وكذلك سياق التأثر الجانبي الجديد ‪.‬يظهر‬
‫هذان النوعان من الملفات الشخصية نفس السلوك ولكن في كال االتجاهين‪.‬‬

‫أوالً‪ ،‬في منطقة األسعار المنخفضة‪ ،‬يتحرك السعر بسيولة معينة لتطوير حركة االتجاه حتى يلتقي‬
‫المتداولين المستعدين للتداول في االتجاه المعاكس ‪.‬عند هذه النقطة‪ ،‬يبدأ نطاق التوازن في التطور‪،‬‬
‫وهي منطقة ذات مشاركة عالية تولد جرس الملف الشخصي‪.‬‬
‫طالما أن السعر خالل حركة االتجاه‪ ،‬يجب أن نبحث فقط عن التداول لصالح هذا االتجاه ‪.‬يمكننا‬
‫االعتماد على تطوير ‪ VPOC‬وبقية المستويات التشغيلية‬
‫‪.‬‬

‫‪158 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.6.1‬الملف الشخصي على شكل حرف ‪P‬‬

‫من سمات الحركات الصاعدة وممثل مخططات التوزيع وإعادة التجميع المستقبلية ‪.‬يشير هذا النوع‬
‫من الملف الشخصي إلى قوة المشترين الذين لديهم القدرة على دفع السعر صعودًا بسهولة نسبية‬
‫حتى يصل إلى نقطة يبدأ فيها البائعون في الظهور‪.‬‬

‫يتكون من جزأين ‪:‬األول حيث يتم مالحظة اختالل التوازن الصاعد والثاني حيث يبدأ السوق في‬
‫عملية التناوب (النطاق) ‪.‬من المهم أن تضع في اعتبارك أنه إذا حدثت مثل هذه العملية في االتجاه‬
‫المعاكس (أوالً تناوب ثم اتجاه هبوطي) بصريًا‪ ،‬فسنظل نرى ملفًا شخصيًا من النوع ‪ P‬مع‬
‫االختالف الكبير الذي سيكون من الصعب تداوله‪.‬‬

‫جميع المفاهيم واألدوات التي يتم اقتراحها لها معنى تشغيلي؛ وفي حالة ما يهمنا بأنماط ‪ P‬و‪، b‬‬
‫فهي ليست مثيرة لالهتمام إال إذا كان آخر إجراء للسعر هو إنشاء قيمة جديدة (نطاق) ألنه سيكون‬
‫من هناك حيث سيتم إنشاء اختالل التوازن المربح التالي ‪.‬أي‪ ،‬إذا كنا في نهاية الحركة الهابطة عند‬
‫نقطة التعرف بالفعل على نمط ‪ P‬في المرآة (مع عدم التوازن إلى اليمين) تما ًما‪ ،‬من وجهة نظر‬
‫تشغيل هذا الخلل‪ ،‬فقد نكون متأخرين جدًا و على األرجح أن السعر سيولد منطقة توازن جديدة‬
‫باعتبارها اإلجراء األكثر إلحا ًحا ‪.‬على العكس من ذلك‪ ،‬إذا كان لدينا نمط ‪ P‬نظري (مع اختالل‬
‫التوازن إلى اليسار)‪ ،‬فسنكون قادرين على االستفادة من حركة االتجاه الالحقة (والتي قد تكون‬
‫صاعدة أو هابطة)‪.‬‬

‫‪159 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫إلى جانب النظر إليه بمعزل عن غيره (ملفات تعريف الجلسة)‪ ،‬من المثير لالهتمام معرفة أن‬
‫االتجاه الصاعد على المدى الطويل سيتكون من العديد من هذه الملفات الشخصية في تطوره‬
‫في هذه الحالة‪ ،‬ستكون ببساطة أنما ً‬
‫طا إعادة تراكمية تؤدي إلى التطور التصاعدي ‪.‬الداخلي‬
‫‪.‬المستمر‬
‫في حالة ظهور هذا النوع من الملف الشخصي بعد اتجاه هبوطي مطول‪ ،‬فقد ينبهنا إلى النهاية‬
‫من المهم هنا مرة أخرى مالحظة أنه يشير إلى رؤية نمط ‪.‬الوشيكة لالتجاه الهابط مؤقتًا على األقل‬
‫معكوس‪ ،‬فما سنحصل عليه في الواقع هو توزيع ‪ P‬النظري؛ ألنه إذا كان ما نراه هو نمط ‪P‬‬
‫‪.‬وبالتالي فإن االتجاه الهابط سيشير إلى القوة‬

‫‪160 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.6.2‬الملف الشخصي على شكل ‪b‬‬

‫مميزات الملف الشخصي على شكل ‪:b‬‬
‫• يعتبر هذا الشكل مميزا ً للحركات الهابطة ويمثل عادة ً مخططات التراكم وإعادة التوزيع في‬
‫المستقبل‪.‬‬

‫على المستوى الفردي‪ ،‬يشير هذا النوع من الملفات الشخصية إلى اختالل في ميزان القوى لصالح‬
‫البائعين‪ ،‬حيث يتمتعون بالسيطرة على السوق‪ ،‬ويقومون بدفع األسعار بقوة نحو االنخفاض‪ ،‬حتى‬
‫ظهور بعض المشاركين الذين يبدأون في الشراء‪ ،‬مما يؤدي إلى بدء عملية دوران جديدة في‬
‫السوق‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫ضمن سياق االتجاه الهابط طويل األجل‪ ،‬تظهر الملفات الشخصية ذات الشكل ‪( b‬على هيئة حرف‬
‫‪ )b‬بطابع إعادة توزيعي‪ ،‬وهي مناطق ممتازة للبحث عن الدخول في االتجاه‪.‬‬

‫كما هو الحال مع نمط ‪ ،P‬يتشكل النوع النظري ‪ b‬من خالل اختالل توازن هبوطي كجزء أول‬
‫ضا بصريًا مع ملف‬ ‫وإنشاء قيمة كجزء ثان‪ .‬الدوران أوالً والخلل الصاعد الالحق سيظهر أي ً‬
‫تعريف على شكل حرف ‪ b‬ولكن من الناحية التشغيلية قد ال نكون قادرين على االستفادة من هذا‬
‫الخلل األول‪ .‬من ناحية أخرى‪ ،‬لن يكون له نفس اآلثار عند تحليل صحة االتجاه الصاعد السابق‪،‬‬
‫حيث ما نبحث عنه هو الرفض الصاعد وتوليد القيمة أدناه‪.‬‬

‫‪161 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في حال مالحظة ملف تعريف على شكل حرف ‪ b‬بعد حركة صاعدة مطولة‪ ،‬فقد يشير ذلك إلى‬
‫نهاية هذه الحركة وأحيانًا بداية حركة جديدة نحو الجانب الهابط‪.‬‬

‫‪162 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7‬استخدامات ملف تعريف الحجم )‪(VOLUME PROFILE‬‬

‫توفر لنا هذه األداة معلومات موضوعية تما ًما تتناسب تما ًما مع السياق الذي توفره مبادئ منهجية‬
‫‪ Wyckoff.‬فيما يلي بعض أهم االستخدامات التي يمكننا القيام بها‪.‬‬

‫‪163 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7.1‬التعرف على الهياكل وتحديدها‬

‫ستكون هناك مناسبات ال يكون فيها تحديد نهايات الهياكل مرئيًا للغاية‪ ،‬ربما ألن حركة السعر قد‬
‫ولدت حركات غير نظيفة‪ .‬في هذا السياق‪ ،‬قد يكون من المفيد جدًا استخدام ملف تعريف الحجم‬
‫لتحديد المناطق المرتفعة والمنخفضة في منطقة القيمة (‪ VAH‬و ‪ )VAL‬بافتراض أن هذه‬
‫المنطقة هي النطاق الذي يولد سبب الحركة الالحقة‪.‬‬
‫بحكم طبيعتها‪ ،‬فإن الحدود العلوية والسفلية للهياكل التي نعمل بها وفقًا لمنهجية ‪Wyckoff‬‬
‫ستكون دائ ًما مناطق تداول منخفضة (‪ .)LVN‬تحوالت األسعار التي تولد إنشاء هذه الدعامات‬
‫والمقاومات هي مناطق لم يرغب السعر في تداولها وبالتالي يتم تحديدها على أنها رفض‪ .‬هذا‬
‫الرفض الذي نعرفه بالفعل يتم تصوره داخل ملف تعريف الحجم على أنه ‪.LYN‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬في بعض األحيان تتزامن النهايات الطبيعية للهياكل (‪ )Creek and Ice‬مع‬
‫نهايات منطقة القيمة (‪ VAH‬و ‪ .)VAL‬من خالل سحب ملف تعريف لهذا الهيكل‪ ،‬سنكون‬
‫قادرين على مالحظة كيف أن جميع حركة السعر الموجودة في النطاق ستكون جز ًءا من منطقة‬
‫القيمة‪.‬‬

‫كما هو موضح في الرسم البياني أدناه‪ ،‬ال تظهر نهاية الحركة الصاعدة حركة سعرية‬
‫واضحة حيث يتم تصور أحداث التوقف بشكل حقيقي ‪.‬إذا كنا في الجزء األخير من تطوير مثل هذا‬
‫الهيكل‪ ،‬فيمكننا سحب ملف تعريف للهيكل بأكمله لتحديد المستويات الرئيسية بواسطة ملف تعريف‬
‫الحجم ‪.‬في هذه الحالة‪ ،‬نرى كيف يعبر السعر بسرعة منطقة القيمة بأكملها‪ ،‬بما في ذلك ‪VPOC‬‬
‫و‪ ، VWAP‬بعد الصدمة النهائية من األعلى ‪.‬عند هذه النقطة‪ ،‬يجب أن نفضل التوزيع‪ ،‬وبالتالي‬
‫فإن السيناريو األول في فترة قصيرة هو انتظار االختبار بعد االختراق )‪ (LPSY‬على أي من‬
‫المستويات التشغيلية ‪.‬أول هذه المستويات التي يجب أخذها في االعتبار هو قيمة ‪Area Low‬‬
‫ألنها أول ما سيجده السوق ‪.‬نرى كيف أجرت هذا االختبار لمواصلة التطور الهابط من هناك ‪.‬‬
‫‪164 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫سيكون المستوى التالي واألخير للبحث عن ‪ LPSY‬المحتمل هو ‪ VPOC‬للملف الشخصي ‪.‬في‬

‫هذا المثال اآلخر‪ ،‬يحدث شيء مشابه ‪.‬قد ال تكون أحداث التوقف هي األكثر وضو ًحا‪ ،‬ثم توجد‬
‫صعوبة إضافية تتمثل في تأطير تلك الحركة الصاعدة التي تترك منطقة القيمة ثم تعاود الدخول ‪.‬‬
‫اختالال بعد تطوير هيكل ذي نضج معين بالفعل‪ ،‬فيمكننا‬ ‫ً‬ ‫الهدف هو أنه إذا وجدنا أنفسنا نرى‬
‫إطالق ملف تعريف لتحديد المستويات التشغيلية التي نتوقع أن يطور السعر عليها االختبار بحثًا‬
‫عن استمرار الحركة ‪.‬مرة أخرى نرى كيف بعد حركة االختراق‪ ،‬يتم االختبار فوق نهاية منطقة‬
‫القيمة للملف الشخصي مباشرة‪ ،‬في هذه الحالة أعلى قيمة منطقة القيمة العالية؛ إنها المنطقة المثالية‬
‫للبحث عن مشغل الدخول الطويل‬

‫يجب أن يشمل نطاق الملف الشخصي جميع حركة السعر من وقت بدء الدوران حتى قبل‬
‫ضا إجراء االختراق داخل الملف‬ ‫حدوث االختالل مباشرة ‪.‬هناك متداولون قد يدرجون أي ً‬
‫الشخصي‪ ،‬وهذا ال يعني أن هذا غير صحيح ‪.‬فقط ضع في اعتبارك أنه من وجهة نظر التداول‪ ،‬ما‬
‫نبحث عنه هو أن هذا االختبار بعد االختراق سوف يبحث عن مستوى تداول معين من التراكم ‪/‬‬
‫التوزيع السابق وهذا من شأنه أن يستبعد كالً من عدم التوازن والحركة الالحقة لـ اختبار‪.‬‬
‫كما نرى‪ ،‬فإن معظم الهياكل التي تتطور في األسواق في الوقت الفعلي ليست أصلية كما هو‬
‫موضح في األمثلة المثالية للكتب‪ ،‬باإلضافة إلى أنها تختلف عن بعضها البعض ‪.‬لكن هذا ال يعني‬
‫أنه ال يمكن تداولها ‪.‬هذا هو المكان الذي تأتي فيه المستويات التي توفرها أداة ‪Volume‬‬
‫‪Profile.‬‬

‫‪165 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7.2‬تحديد اتجاه السوق‬

‫من خالل تحليل مناطق التداول‬

‫سنسعى دائ ًما للتداول في اتجاه آخر عقدة تداول عالية تم إنشاؤها ‪.‬ولن ينشأ سيناريو ضد هذا‬
‫االتجاه إال عندما يكسر السعر المنطقة التي دعمت الحركة األخيرة‪.‬‬
‫إذا كان السعر أعلى من عقدة حجم عالية)‪ ، (HVN‬فسنحدد أن السيطرة في أيدي المشترين ولن‬
‫قصيرا إال عندما يعبر السعر هذه المنطقة من األسفل‪ ،‬مما يشير إلى أن السيطرة قد‬
‫ً‬ ‫نطرح سيناريو‬
‫تغيرت لصالح البائعين‪.‬المنطق هو أنه عند هذه العقد يعود السعر إلى حالة من التوازن ولن نكون‬
‫قادرين على تحديد االتجاه الذي سيتحرك فيه بعد ذلك ‪.‬فقط بعد التأكد من االختراق الفعال لهذه‬
‫المنطقة سنكون في وضع يسمح لنا باقتراح سيناريو يتمتع ببعض المتانة‪.‬‬

‫يوضح الرسم البياني أعاله هذا المفهوم بوضوح شديد ‪.‬إذا كنا في الجزء األخير من الحركة‬
‫الصاعدة‪ ،‬أعلى من آخر عقدة حجم عالية)‪ ، (HVN‬يجب أن ننتظر االختراق قبل البحث عن‬
‫صفقة بيع ‪.‬تم رسم الملف الشخصي الذي يغطي فقط الحركة الصاعدة (من ‪ 1‬إلى ‪ ،)2‬حيث أن ما‬
‫يهمنا معرفته هو مكان وجود عقدة الحجم التي تدعم هذه الحركة ‪.‬عندما يتم تجاوز هذا الحد‬
‫الهابط‪ ،‬يمكننا أن نقترح أن السيطرة قد تحولت لتكون لصالح الهبوط‪ ،‬ونحن اآلن في وضع يسمح‬
‫لنا باقتراح سيناريو قصير على سبيل المثال الختبار ‪ HVN‬هذا‪.‬‬

‫‪166 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا المثال اآلخر‪ ،‬لدينا نفس الديناميكيات ولكن في االتجاه المعاكس ‪.‬نحدد موقع ‪HVN‬‬
‫للحركة الهابطة السارية‪ ،‬والفكرة هي االستمرار في تفضيل البيع على المكشوف حتى يتم كسرها ‪.‬‬
‫الحظ‪ ،‬ليس حتى كسر هذا‪ ، HVN‬ولكن األخير الذي تم إنشاؤه ‪.‬أي‪ ،‬إذا استمر االتجاه الهابط‪،‬‬
‫يجب أن نستمر في تحديث الملف الشخصي لتحديد مكان وجود ‪ HVN‬األخير وفقط في وقت‬
‫ً‬
‫طويال‪.‬‬ ‫كسره إلى األعلى يمكن اعتبار الدخول‬

‫ضا‬
‫تجدر اإلشارة إلى أنه ليس بالضرورة أن يكون ‪ HVN‬الذي يحدد التحكم في الحركة هو أي ً‬
‫‪VPOC‬للملف الشخصي ‪.‬سنأخذ ببساطة في االعتبار آخر واحد تم تطويره‪ ،‬بغض النظر عما إذا‬
‫كان ‪ VPOC‬أم ال‪.‬‬

‫‪167 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫من خالل تحليل المستويات التشغيلية‬

‫كقاعدة عامة‪ ،‬األكثر استحسا ًنا هو التداول مع أكبر عدد ممكن من مستويات التشغيل لصالحها‪.‬‬
‫أي‪ ،‬إذا كنت أفكر في فكرة تداول طويلة‪ ،‬فسأريد أن يكون لدي جميع مستويات التداول أقل من‬
‫السعر والعكس صحيح إذا كنت أفكر في فكرة قصيرة‪ .‬سيقترح هذا السياق أن السوق غير متوازن‬
‫في هذا االتجاه وأنه لذلك هو مسار المقاومة األقل‪.‬‬

‫إذا كان لدينا باإلضافة إلى ذلك إمكانية تقييم العالقة بين ‪ VPOC‬و ‪ VWAP‬والسعر‪ ،‬فسيكون‬
‫ذلك بصمة واحدة ستضيف قوة إلى التحليل‪.‬‬

‫يعد ‪ VWAP‬و ‪ VPOC‬القريب نسبيًا بصمة تؤكد التوازن العام للسوق‪ .‬من المحتمل أن يكون‬
‫السعر في نطاق ضيق للغاية ويكون نهج التداول الوحيد هنا هو البحث عن انعكاس في أقصى‬
‫الحدود‪.‬‬

‫‪168 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫هذا بالضبط ما يحدث في هذا اليوم‪ .‬يمثل الخط المنقط الداكن ‪ VPOC‬للجلسة الجارية‪ ،‬ويمثل‬
‫الخط البرتقالي الديناميكي ‪ .VWAP‬حتى يحدث اختالل نهائي في االتجاه الهابط‪ ،‬يظل كال‬
‫المستويين قريبين نسبيًا‪ ،‬وهذا يولد تقلبات مستمرة بينهما‪ ،‬مما يتسبب في يوم نطاق‪.‬‬
‫لتحديد اختالل التوازن لصالح المشترين‪ ،‬نريد أن نرى السعر أعلى من كل من ‪ VWAP‬و‬
‫‪VPOC‬؛ بينما بالنسبة للتحكم لصالح البائعين‪ ،‬نريد أن نرى السعر أقل من كال المستويين‪.‬‬

‫مثاال على سيطرة هابطة واضحة‪ ،‬حيث يكون السعر طوال وقت‬ ‫في هذا الرسم البياني‪ ،‬نرى ً‬
‫الجلسة أقل من كل من ‪ VWAP‬و‪ ، VPOC‬مما يعمل كمقاومة لبدء حركات هابطة جديدة‪.‬‬
‫يعتمد الوقت المستخدم في هذه المستويات التشغيلية‪ ،‬مثل كل شيء‪ ،‬على المتداول ‪.‬بالنسبة‬
‫للمتداول اليومي‪ ،‬سيكون من المستحسن استخدام مستويات الجلسة السابقة والجلسة الحالية ‪.‬قد يجد‬
‫المتداولون على المدى الطويل أنه من المفيد استخدام هذه المستويات على أساس أسبوعي‬
‫ً‬
‫متداوال منظ ًما‪ ،‬أجد أنه من المفيد أن‬ ‫نظرا لكوني‬
‫‪(VPOC‬األسبوعي و ‪ VWAP‬األسبوعي ‪ً ).‬‬
‫آخذ في االعتبار ‪ VWAP‬األسبوعي بالتزامن مع ‪ VPOC‬للهيكل‪ ،‬وبالتالي التخلص من‬
‫الموسمية ‪.‬إنها مسألة ذوق ويجب تكييف هذا التكوين مع أسلوب التداول لكل متداول‪.‬‬

‫في هذا الرسم البياني‪ ،‬حيث نقوم بتحليل بنية ما‪ ،‬يمكننا سحب ملف تعريف لها وإضافة ‪VWAP‬‬
‫األسبوعي (الخط األخضر الديناميكي) ‪.‬إنه مثال جيد جدًا لتسليط الضوء على أهمية السياق فوق‬
‫أي عنصر آخر‪.‬‬
‫إذا رأينا ربي ًعا محتمالً تمكن من وضع نفسه فوق‪ ، VWAP‬فسنكون مستعدين للبحث عن دخول‬

‫‪169 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫طويل ‪.‬ولكن إذا نظرنا عن كثب‪ ،‬فإن ‪ VPOC‬للملف الشخصي الذي سنظل ضده هو ‪VWAP‬‬
‫المحدد ‪ .‬نقترح إمكانية التداول لصالح المزيد من المستويات التشغيلية بشكل أفضل‪ ،‬فماذا نفعل بعد‬
‫ذلك؟ يجب أن يسود السياق في مثل هذه الحاالت ‪.‬نحن نعلم أن ‪ VPOC‬هو مستوى موازنة مهم‬
‫ضا أن السوق سيبدأ في اختالل التوازن عاجالً أم آجالً؛ وهذا الهز من األسفل‬‫للغاية‪ ،‬لكننا نعلم أي ً‬
‫يوحي لنا بالبدء المحتمل لمثل هذا الخلل من األعلى ‪.‬في مثل هذا السياق‪ ،‬يجب أن نولي أهمية‬
‫أكبر لتطوير الهيكل فوق‪VPOC.‬‬
‫كنا سنفكر بشكل مختلف تما ًما إذا لم يكن لدى السعر بعد الربيع المحتمل القدرة على التحرك فوق‬
‫‪VWAP.‬كان هذا النقص في القوة ليقترح علينا بعض السيطرة الهابطة وحتى الدخول في االتجاه‬
‫المعاكس كان يمكن تسعيره في رؤية حركة الربيع المسماة على أنها حدث اختراق هبوطي حقيقي ‪.‬‬
‫يجب تأكيد أي إجراء أو رفضه مع حركة السعر الالحقة‪.‬‬
‫هذا ما لدينا بالضبط في هذا المثال ‪.‬في حالة حدوث ربيع محتمل‪ ،‬يحاول السعر إعادة الدخول إلى‬
‫النطاق ولكنه غير قادر على التمركز فوق أقصى الهيكل‪VAL ،‬الشخصي و ‪VWAP‬‬
‫األسبوعي ‪.‬هذه عالمة على ضعف كبير من شأنه أن يقودنا إلى التعامل مع مثل هذا النمط على أنه‬
‫توزيعي‪.‬‬

‫‪©2020NinjaTrader. LLC‬‬

‫ضا أن نضع في اعتبارنا أنه يمكننا استخدام عدة أطر‬‫عند العمل بمستويات مختلفة‪ ،‬من المهم أي ً‬
‫زمنية بالتزامن‪ ،‬على سبيل المثال‪ ،‬اثنين من ‪ VWAPs‬في األطر الزمنية األسبوعية والشهرية ‪.‬‬
‫هذا التكوين مثير لالهتمام حقًا إذا قررنا تحليل سياق أطول أجالً‪.‬‬

‫‪170 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7.3‬تحليل صحة االتجاه‬

‫يعتبر التحليل المستمر لملف تعريف الجلسات من أهم البصمات التي يوفرها ملف تعريف‬
‫الحجم ‪.‬عند مراقبة حركة صاعدة ‪ ،‬يمكن االستدالل على صحة الحركة من خالل مالحظة أن‬
‫مناطق القيمة( وبالتالي نقاط )‪ VPOC‬في الجلسات تتولد عند مستويات أعلى بشكل متزايد ‪.‬يشير‬
‫هذا إلى أن قيمة األصل مقبولة في مناطق التداول الجديدة‪ ،‬وأنها تصل إلى هدفها‪ ،‬وبالتالي من‬
‫المرجح أن يستمر االتجاه ‪.‬في هذا السياق‪ ،‬الذي يتحكم فيه المشترون‪ ،‬يجب أن نبحث عن تراجع‬
‫إلى مناطق التداول التي تكون مهيأة التخاذ صفقات شراء‪.‬‬

‫وينطبق الشيء نفسه على االتجاه الهابط ‪.‬فعالمة ال لبس فيها على صحته هي أن نرى أن‬
‫مناطق القيمة التي تغادر الجلسات يتم مالحظتها في كل مرة عند مستويات أدنى‪ ،‬مما يدل على‬
‫قبول السعر ‪.‬في هذا السيناريو للسيطرة الهابطة‪ ،‬فإن أنسب شيء يمكن القيام به هو تحديد مناطق‬
‫المقاومة المحتملة للبحث عن صفقات بيع‪.‬‬

‫ما قد ينبهنا إلى صحة هذه الحركة هو مالحظة التداخل بين عدة مناطق ذات قيمة‬
‫باإلضافة إلى رؤية أن بعضها يتحرك عكس اتجاه االتجاه‪ ،‬مما يؤدي إلى فقدان الديناميكيات التي‬
‫كانت تحملها ‪.‬سنالحظ بالفعل توحيدًا للسعر وقد ينبهنا إلى تغيير في الشخصية‪.‬‬

‫باستخدام منهجية ‪ ، Wyckoff‬يمكننا بالتأكيد تحديد عملية التأثر الجانبي بالفعل‪ ،‬وسيكون‬
‫من المثير لالهتمام البدء في تحليل آثار هذا الهيكل من أجل محاولة تحديد االتجاه الذي سيحدث فيه‬
‫االختالل التالي‪.‬‬

‫يمكن تصور هذا التغيير المحتمل في مفهوم القيمة بوضوح شديد من خالل أنماط ‪ P‬و ‪b.‬‬
‫إذا كان السوق في منتصف اتجاه هبوطي يترك مناطق القيمة أقل وأقل ثم يظهر نمط ‪ bP‬فجأة‪،‬‬
‫فقد يكون هذا هو نهاية الحركة الهابطة أو على األقل توقف مؤقت ‪.‬تشير حقيقة أن السوق قد طور‬
‫نمط ‪ P‬هذا بعد النمط ‪ b‬إلى تغيير في مفهوم القيمة ‪.‬على األقل مؤقتًا لم يعد يرغب في التداول‬
‫بأسعار أقل ويمكننا حتى أن نواجه بداية اتجاه صعودي‪.‬‬

‫‪171 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫بدالً من السعي إلى مالحظة النمط المثالي بوضوح‪ ،‬فإن األمر المثير لالهتمام هو تطور توليد‬
‫القيمة‪ ،‬أي دوران مناطق القيمة‪ .‬في هذا المثال‪ ،‬كان لدى المشاركين قدرة كافية لتوليد قيمة أعلى‬
‫من السابقة‪ ،‬وهذا وحده يجب أن ينبهنا إلى صحة الحركة الهابطة‪ ،‬بل ويجعلنا في حالة تأهب‬
‫الحتمال حدوث تراكم‪.‬‬
‫ينطبق الشيء نفسه في االتجاه المعاكس‪ .‬إذا كنا نبحث عن تحول هبوطي في السوق‪ ،‬فإن اإلشارة‬
‫التي من شأنها أن تضيف قوة إلى هذا التحليل هي مالحظة نمط ‪.Pb‬‬

‫هذا المثال أكثر تعقيدًا وإثارة لالهتمام للتحليل ‪.‬أول شيء ملفت للنظر هو أن النمط ال‬
‫يحدث في نفس الوقت‪ ،‬بل باألحرى جلستين بينهما ‪.‬من ناحية أخرى‪ ،‬يمكننا أن نرى‬
‫كيف أن ملف التعريف ‪ b‬ال يولد قيمة أقل من منطقة القيمة للملف الشخصي ‪ P.‬هذا‬
‫مثال حقيقي ‪.‬يتصرف السوق بشكل غير منتظم في معظم األوقات‪ ،‬لذا فإن البحث عن‬
‫مظهر من األنماط المثالية قد يكون مضيعة للوقت ‪.‬سيبدو من المثير لالهتمام أن نبقى‬
‫مع الديناميكيات بداخلهم ‪.‬ما يقترحونه علينا ضمنيًا‪.‬‬

‫بعد ظهور ملف التعريف من النوع‪ ، P‬هناك تغيير في الشخصية ويبدأ السوق عملية‬
‫دوران ‪.‬في اليومين التاليين تتداخل مناطق القيمة‪ ،‬مما يدل على قبول هذه المستويات‬
‫أخيرا‪ ،‬يؤدي إنشاء ملف تعريف النوع‬
‫السعرية من قبل الغالبية العظمى من المشاركين ‪ً .‬‬
‫‪b‬إلى اختالل التوازن الهابط ‪.‬في تلك اللحظة المحددة عندما يكون السعر أقل من‬
‫منطقة القيمة للملف الشخصي ‪ b‬وبعد رؤية كل ما تم تحليله مسبقًا‪ ،‬يمكن اقتراح‬
‫سيناريو قصير‪ ،‬يسعى إلى تأثير هذا الهيكل التوزيعي المحتمل‪.‬‬

‫إذا نظرنا عن كثب إلى‪ ، b‬فإن االختالل ال يحدث في بداية الجلسة كما تقترح النظرية‪ ،‬بل‬
‫في الجزء األخير من الجلسة ‪.‬المفتاح هو أن هذا الخلل مرفوض ويعيد دخول منطقة‬
‫القيمة ‪.‬في جوهرها‪ ،‬هذا هو المعنى الضمني وراء النمط ‪:‬ال فرق عندما يحدث الخلل‬
‫ضا ويعيد دخول منطقة القيمة ‪.‬ألغراض التداول‪ ،‬سيكون األمر‬ ‫طالما أن السعر يولد رف ً‬
‫األقل أهمية بالنسبة لنا هو مالحظة عدم التوازن في نهاية الجلسة والذي يتم تحديد‬
‫إغالقه خارج منطقة القيمة‪.‬‬

‫‪172 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫على الرغم من أن المثالية في مخططات التوزيع المحتملة ستكون أوالً مراقبة الرفض‬
‫لمواصلة االرتفاع باإلضافة إلى توليد القيمة أقل من الجلسات السابقة‪ ،‬فإن ظهور هذا‬
‫البروتوكول في االتجاه المعاكس (أوالً توليد القيمة أدناه ثم رفض التداول في أعلى‬
‫األسعار) يشير ضمنيًا إلى نفس قراءة التغيير في مفهوم القيمة‪.‬‬

‫في النهاية‪ ،‬تحمل جميع مخططات التجميع والتوزيع ضمنيًا هذا التغيير في مفهوم القيمة؛‬
‫وإلى حد أكبر أو أقل‪ ،‬سيتم دائ ًما تصور أنماط الدوران ‪ P‬و ‪ b‬هذه‪.‬‬

‫❖التحول الهابط مع النمط ‪ Pb‬ليس أكثر من توزيع سيكون له مدة أكبر أو أقل تم‬
‫تأكيدها مع توليد القيمة في ‪ b‬ومن الممكن أن تتبعه أسعار أقل ❖ ‪.‬التحول الصاعد‬
‫مع نمط ‪ bP‬ضمنيا هو تراكم قد يؤدي تغييره في مفهوم القيمة إلى ارتفاع األسعار‪.‬‬

‫‪173 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7.4‬تحرك ‪VPOC‬‬
‫يمثل المستوى الحالي لـ ‪ VPOC‬اتفاق الطرفين على قيمة األصل‪ ،‬ولكن ما هي القراءة التي يجب‬
‫القيام بها في حالة تحرك ‪ VPOC‬؟‬

‫سا على عقب حيث أن القراءة التي تقدمها لها وجهتا‬

‫أثارت هذه القضية العديد من المتداولين رأ ً‬
‫نظر مختلفتان ‪.‬فمن ناحية‪ ،‬يؤيد الكثيرون أن هذه عالمة ال لبس فيها على صحة الحركة‪ ،‬وبالتالي‬
‫تشير إلى استمرارية في اتجاه االتجاه ‪.‬كثيرون آخرون يؤيدون الموقف القائل بأن من الممكن أن‬
‫يكون هناك تحول في السوق‪.‬‬

‫الهدف الوحيد هو أنه يمثل منطقة قيمة تم فيها قبول السعر بسبب ارتفاع التداول الذي ولده ‪.‬سيكون‬
‫السؤال هو تحديد معنى تحرك القيمة هذه‪ ،‬سواء كاستمرار أو كعكس‪.‬‬

‫بموجب مبدأ أنه يجب تأكيد أو رفض كل إجراء في السوق من خالل رد فعله الالحق‪ ،‬يكمن‬
‫استمرارا‬
‫ً‬ ‫المفتاح في تقييم حركة السعر الالحقة بعد تحرك نقطة التفتيش ‪.‬كقاعدة عامة‪ ،‬إذا لم نر‬
‫في اتجاه الحركة السابقة دون استهالك الكثير من الوقت‪ ،‬يجب أن نشكك في صحة هذه الحركة‪.‬‬

‫التداول في تحركات منطقة سعر السيطرة ‪VPOC‬‬

‫بما أنه ال يمكننا معرفة ما إذا كانت تغيرات ‪ VPOC‬ستستمر أو تنعكس مسبقًا‪ ،‬فمن المفيد جدًا أن‬
‫تكون مستعدًا لكال السيناريوهين‪ .‬تحقيقا لهذه الغاية‪ ،‬سنقوم بتطوير بروتوكولين بسيطين من أجل‬
‫وضع بعض المبادئ التوجيهية العامة‪ .‬يركز هذا القسم على التداول اليومي‪ ،‬على الرغم من أن‬
‫الفكرة األساسية صالحة للتطبيق على أي إطار زمني آخر‪.‬‬

‫بروتوكول لتفضيل االنعكاس‪:‬‬

‫تحرك ‪ VPOC:‬إذا كانت حركة االتجاه السابقة صحية‪ ،‬فبعد تحرك ‪، VPOC‬نريد أن‬ ‫‪.1‬‬
‫نرى زخ ًما جديدًا يتطور دون استهالك الكثير من الوقت‪.‬‬
‫عدم االستمرارية‪ :‬إذا لم يكن لدى السعر‪ ،‬بعد تحرك‪ ، VPOC‬القدرة على االستمرار في‬ ‫‪.2‬‬
‫التحرك في اتجاه االتجاه السابق‪ ،‬فسنكون في وضع يسمح لنا على األقل ببدء التشكيك في‬
‫استمرارية الحركة‪.‬‬
‫استهالك الوقت‪ :‬هذه بصمة أساسية‪ .‬القاعدة العامة هي أنه كلما طال أمد السعر دون‬ ‫‪.3‬‬
‫االستمرار في صالح حركة االتجاه السابقة بعد تحرك‪ ، VPOC‬زاد احتمال حدوث‬
‫انعطاف في السوق بدالً من االستمرار‪ .‬إذا كنا نريد البحث عن المنعطف‪ ،‬فسنالحظ بشكل‬
‫أساسي أنه يبدأ في استهالك كمية كبيرة نسبيًا من الوقت مقارنة بما كان يفعله سابقًا أثناء‬
‫االستمرار‪.‬‬
‫تغيير الشخصية‪ :‬إذا حدثت التحرك‪ ،‬وتأخر جانبي مفرط دون القدرة على االستمرار في‬ ‫‪.4‬‬
‫االتجاه الذي كان عليه‪ ،‬باإلضافة إلى أنه يظهر اآلن حركة اندفاعية في االتجاه المعاكس‪،‬‬

‫‪174 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫فسنكون في وضع يسمح لنا برفع فكرة تشغيلية في العكس‪.‬‬

‫‪ .5‬فكرة تشغيلية‪ :‬أول مستوى تشغيلي سنأخذه في االعتبار النتظار السعر والبحث عن مشغل‬
‫الدخول سيكون نهاية منطقة القيمة المكسورة‪ .‬إذا انكسر إلى األسفل‪ ،‬فسوف ننتظر عند‬
‫‪VAL‬وإذا انكسر إلى األعلى‪ ،‬عند ‪ VAH.‬كمستوى ثان‪VPOC. ،‬‬

‫‪© 2020 NinjaTrader LLC‬‬

‫ي هذا المثال( تداول انعكاس داخل اليوم مع نمط)‪ ، b‬قمنا بسحب ملف تعريف يدوي لمعرفة كيفية‬
‫توزيع الحجم في تلك اللحظة بالذات‬
‫نرى أنه بعد بدء الجلسة ينخفض السعر ويتحرك‪:‬‬
‫)‪ ، VPOC (1‬ثم يبدأ في الدوران عليه‪ ،‬مما يدل على عدم االستمرارية‬
‫(‪ )2‬واستهالك الوقت‬
‫)‪ (3‬ثم يأتي التغيير في الشخصية مع اختالل التوازن الصاعد‬
‫(‪ )4‬للذهاب أخيرا الختبار‬
‫)‪ VPOC (5‬القديم‪ ،‬حيث يمكننا البحث عن الدخول الطويل‪.‬‬

‫علينا أن نضع في اعتبارنا أنه إذا كنا نتداول باستخدام ملف تعريف لجلسة حالية‪ ،‬فسيستمر في‬
‫التطور مع تقدم اليوم بحيث بعد االختراق‪ ،‬قد نحدد مستوى منطقة القيمة حيث سننتظر السعر ثم‬
‫نغير موقعها ‪ .‬على الرغم من أنه صحيح أنه لن يكون السياق المثالي‪ ،‬إال أنه يمكن الحفاظ على‬
‫نفس منطقة التداول ألنه من وجهة نظر منطقية ال يزال هذا عقدة ذات حجم منخفض وبالتالي‬
‫منطقة مثيرة لالهتمام من الرفض المحتمل للسعر ‪.‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬فإن ما سيختبره السعر هو‬
‫منطقة التجميع ‪ /‬التوزيع السابقة‪ ،‬لذلك يُنصح تما ًما بترك ملف تعريف النطاق‪.‬‬

‫‪175 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪© 202t KlinjaTradev LLC‬‬

‫في هذا المثال‪ ،‬نرى ما يمكن أن يكون تحرك ‪ VPOC‬مع اتجاه انعكاسي (نعرف ذلك بعد رؤية‬
‫الحركة الالحقة) ولكنها ال تتبع البروتوكول المقترح‪ .‬عندما يفعلون ذلك بهذه السرعة‪ ،‬مع القليل‬
‫من التحضير‪ ،‬من المستحيل عمليا العمل‪ .‬هذه هي مشكلة ‪ V-turns‬هذه‪ .‬يهدف دمج هذا المثال‬
‫إلى اإلشارة إلى أنه ليست كل عمليات الترحيل ذات االتجاه العكسي ستتبع البروتوكول المقترح‪،‬‬
‫بعيدًا عنه‪ .‬مع هذه السلسلة من الخطوات‪ ،‬ما نحاول القيام به هو تجسيد الدور وأنه يعتمد على‬
‫قانون السبب والنتيجة‪ ،‬ألن هذا البروتوكول مرة أخرى ال يتوقف عن كونه عمليات‬
‫تراكمية‪/‬توزيعية‪ .‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬إنه رسم بياني مثير لالهتمام للغاية للتعامل مع مفهوم القبول‬
‫والرفض‪ .‬بحكم التعريف‪ ،‬تشير تحرك ‪ VPOC‬إلى قبول جديد عند مستويات األسعار تلك‪.‬‬
‫الحقيقة الموضوعية في تلك اللحظة المحددة هي أنه تم تداول المزيد من العقود (المزيد من القبول)‬
‫وبالتالي حدثت التحرك‪ .‬ولكن ما هي القراءة التي ستتركها إذا أدت إلى انعكاس كامل للحركة؟‬
‫أخيرا بعيدًا عن تلك‬
‫ً‬ ‫حسنًا‪ ،‬مرة أخرى‪ ،‬بشكل موضوعي‪ ،‬ما نراه هو أنه إذا أغلقت الجلسة‬
‫المستويات‪ ،‬فإن هذا اإلجراء يظل بمثابة رفض حتى لو حدثت هذه التحرك‪ .‬تظهر أهمية المبدأ‬
‫القائل بأنه يجب تأكيد أو رفض كل إجراء سعر من خالل اإلجراء الالحق مرة أخرى‪ .‬في هذه‬
‫الحالة‪ ،‬كان اإلجراء األول هو ترحيل ‪ ،VPOC‬لكن هذا التغيير في القيمة تم رفضه من خالل رد‬
‫الفعل الالحق‪ ،‬والذي عكس الحركة بأكملها‪ .‬إذا تذكرنا‪ ،‬يحدث تغيير في مفهوم القيمة عندما تعمل‬
‫المتغيرات السعر والوقت والحجم بتناغم‪ .‬في هذه الحالة لدينا حركة اكتشاف السعر‪ ،‬وتوليد الحجم‬
‫ولكن استهالك الوقت الذي يؤكد فشل القيمة‪.‬‬

‫‪176 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫بروتوكول لتفضيل االستمرارية‪:‬‬

‫بالنسبة لتداول استمرارية اليوم‪ ،‬يكون بروتوكول اإلجراء أبسط بكثير‪:‬‬

‫‪ .1‬تحرك ‪ :VPOC‬بشكل عام‪ ،‬عندما يعتزم السوق االستمرار في اتجاه الحركة السابقة‪ ،‬بعد‬
‫تحرك ‪ ،VPOC‬سيبدأ السعر الزخم الجديد ببعض السرعة‪ .‬ستؤدي الرغبة الملحة في‬
‫االستمرار في التحرك في هذا االتجاه إلى استهالك القليل من الوقت نسبيًا قبل االستمرار‬
‫في هذا االتجاه‪.‬‬

‫‪ .2‬البحث عن الزناد‪ :‬لذلك نحن على استعداد لدخول السوق‪ .‬األمر يتعلق ببساطة بانتظار‬
‫ظهور اإلعداد الخاص بنا قبل الدخول‪.‬‬

‫‪177 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في المثال‪ ،‬نالحظ أنه عند الهجرة الثالثة لـ‪ ، VPOC‬ينعكس السعر نزوالً بدالً من االستمرار في‬
‫الصعود‪ ،‬تار ًكا حركة السعر على اليسار كتوزيعية ‪.‬بعد ذلك‪ ،‬تقوم عمليات الترحيل الالحقة‬
‫باستمرار منطقي حيث يتبعها نبضات هابطة مع سرعة نسبية‪.‬‬

‫على الرغم من تقديم هذا النوع من التداول على أساس يومي‪ ،‬خالل جلسة ما؛ قد يظهر على الرسم‬
‫البياني في أوقات مختلفة وستظل الفكرة األساسية كما هي ‪.‬قد يتطور على مدار جلسة واحدة‪ ،‬أو‬
‫يتشكل على مدار أكثر من جلسة‪ ،‬أو حتى يتطور كهيكل طويل األجل ‪.‬بغض النظر عن مدته‪ ،‬فإن‬
‫المنطق األساسي هو نفسه تما ًما‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪178 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.7.5‬معايرة إدارة المراكز‬

‫)‪(CALIBRATION OF POSITION MANAGEMENT‬‬

‫تعتمد المستويات المراد استخدامها على نوع الملف الشخصي المستخدم بنا ًء على أسلوب التداول‬

‫الخاص بك‪ ،‬ولكن بشكل عام‪ ،‬سيكون المنطق هو نفسه تما ًما بالنسبة لهم جميعًا‪:‬‬

‫❖ الدخول‪ :‬بغض النظر عما إذا كنا في سياق اتجاه أو نطاق‪ ،‬فإن تحديد مستويات التشغيل‪ ،‬بشكل‬

‫أساسي ‪ VWAP‬و ‪ VPOC‬والمناطق العالية والمنخفضة في منطقة القيمة (‪ VAH‬و ‪)VAL‬‬

‫سيكون مفيدًا للغاية بالنسبة لنا لالنتظار عليها تطوير مشغل دخول السوق لدينا‪.‬‬

‫❖ وقف الخسارة (‪ :)Stop Loss‬لتحديد أمر إيقاف الخسارة‪ ،‬نريد تحديد المناطق التي حدث فيها‬

‫رفض سابق؛ وهذه هي مناطق التداول المنخفضة أو عقد الحجم المنخفض ( ‪Low Volume‬‬

‫‪ .)Nodes‬وقد أدى السعر إلى حدوث انعطاف عليها ونتوقع أن تتصرف بنفس الطريقة في‬

‫المستقبل؛ لذلك فهي منطقة ممتازة لوضع حماية التوقف الخاصة بنا‪ .‬باإلضافة إلى ‪ ،LVN‬كلما‬

‫زاد عدد المستويات التشغيلية التي نفضلها‪ ،‬كان ذلك أفضل‪.‬‬

‫❖ جني األرباح (‪ :)Take Profit‬لتحديد جني األرباح‪ ،‬سنبحث عن مناطق ذات مفاوضات سابقة‬

‫عالية‪ .‬كما ذكرنا سابقًا‪ ،‬تنتج عقد الحجم العالية (‪ً )HVN‬‬
‫قدرا معينًا من المغناطيسية في السعر‪،‬‬

‫وبالتالي فهي مناطق ممتازة لموقع األهداف‪.‬‬

‫‪179 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.8‬مبادئ التداول مع مناطق القيمة‪:‬‬

‫بغض النظر عن نوع المتداول الذي تقرر أن تكونه‪ ،‬وبالتالي الوقت والمؤقتات التي يجب‬
‫استخدامها‪ ،‬فإن هذه المبادئ عالمية فيما يتعلق بمناطق القيمة لملف تعريف معين‪ ،‬سواء كان ذلك‬
‫لشمعدان أو جلسة أو حركة أو هيكل‪.‬‬

‫‪ 5.8.1‬مبادئ مناطق التداول‪:‬‬

‫إذا كان السعر ضمن منطقة القيمة‪ ،‬طالما أن حالة السوق ال تتغير‪ ،‬فمن المحتمل أن يستمر السوق‬
‫في توليد قيمة حول النقطة المركزية‪ ،‬وبالتالي من المرجح أن يتم رفض السعر عند الوصول إلى‬
‫الحدود القصوى ‪.‬اشتري منخفض وبيع عالي‪.‬‬
‫في الرسم البياني التالي‪ ،‬نرى ً‬
‫مثاال حقيقيًا لمبدأ تداول النطاق ‪.‬يمكن أن يكون أي أصل أو إطار‬
‫زمني؛ ما يجب أن نأخذه في االعتبار هو ملف تعريف مرجعي للعمل عليه ‪.‬بالنسبة إلى النهج‬
‫اليومي‪ ،‬يوصى بالعمل على ملف تعريف الجلسة السابقة ‪.‬بالنسبة للنهج األطول أجالً‪ ،‬قد تكون‬
‫الملفات الشخصية األسبوعية أو الملفات الشخصية المركبة التي تتضمن المزيد من حركة السعر‬
‫مفيدة‪.‬‬

‫‪180 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫ما يثير االهتمام في هذه الحالة هو أن السعر يقع ضمن منطقة قيمة اليوم السابق‪ ،‬مما يشير إلى‬
‫توازن في السوق ‪.‬مع هذه الفكرة األساسية‪ ،‬وطالما أن معنويات المشاركين ال تتغير‪ ،‬فإن أي فكرة‬
‫عملية يجب أن تكون انتظار االنعكاس في أقصى حدود منطقة القيمة الخاصة به‪ ،‬كما هو موضح‬
‫في الرسم البياني‪.‬‬

‫الهدف األدنى لهذا االنعكاس في أقصى الحدود هو اختبار لمنطقة التحكم)‪ ، (VPOC‬والهدف‬
‫األكثر طمو ًحا هو حركة تعبر منطقة القيمة بالكامل وتصل إلى أقصى الحدود‪.‬‬

‫كما هو الحال دائ ًما‪ ،‬ستكون الصفقات التي ستمنحنا أكبر قدر من الثقة هي تلك التي يقع فيها الزناد‬
‫في التقاء على أكثر من مستوى تشغيلي ‪.‬في مثال االنعكاس الذي يحدث على‪ ، VAL‬نرى أن‬
‫ضا ‪ VWAP‬األسبوعي (الخط األخضر) ومنطقة تحكم سابقة‬ ‫السعر يختبر أي ً‬
‫‪(DevelopingVPOC).‬‬

‫‪181 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.8.2‬مبدأ العودة (‪)REVERSION PRINCIPLE‬‬

‫إذا حاول السعر دخول منطقة قيمة ونجح‪ ،‬فمن المرجح أن يذهب لزيارة الطرف المقابل من منطقة‬
‫القيمة تلك ‪.‬رفض السوق التداول عند مستويات األسعار هذه لذلك يعود إلى منطقة القيمة السابقة ‪.‬‬
‫تعديل قاعدة ‪ ٪80‬لملف تعريف السوق‪.‬‬

‫‪182 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يوضح هذا الرسم البياني افتتاح الجلسة األخيرة بعيدًا عن منطقة قيمة اليوم السابق في األعلى‪ ،‬مما‬
‫يشير إلى اختالل في التوازن إلى الجانب الصاعد وبالتالي يشير في البداية إلى تحكم الشراء‪ .‬يجب‬
‫تأكيد هذا التحكم من خالل قبول الخلل ونرى كيف في لحظة الحقيقة‪ ،‬في وضع االستمرار الصاعد‬
‫المحتمل فوق قيمة المنطقة المرتفعة‪ ،‬يفشل السعر‪ ،‬ويعيد الدخول مرة أخرى إلى منطقة القيمة‬
‫السابقة‪.‬‬

‫هذا مثال مفيد للغاية لتصور أهمية مراعاة سيناريوهات الشراء والبيع من أجل االستعداد والتفاعل‬
‫في الوقت المناسب عندما يخبرنا السوق بذلك‪ .‬في البداية‪ ،‬في هذه الحالة‪ ،‬سنبحث عن مثل هذا‬
‫االستمرار الصاعد فوق الطرف العلوي لمنطقة القيمة؛ لكن بالنظر إلى عدم قدرته وإعادة الدخول‬
‫الحقًا‪ ،‬فإن القراءة اآلن هي أن اكتشاف السعر الصاعد لم يتم قبوله‪ ،‬وبالتالي فإن االحتمال اآلن هو‬
‫أن السعر سيزور الطرف المقابل من منطقة القيمة‪.‬‬

‫بعد إعادة الدخول األولي‪ ،‬يحدث اختبار داخلي فوق ‪ VAH‬عند التقاء مع ‪ VWAP‬األسبوعي‬
‫(الخط األخضر) لبدء الحركة الهابطة التي تمر عبر منطقة القيمة بأكملها من هناك‪ .‬عند هذه النقطة‬
‫يعود السعر إلى حالة من التوازن الكلي يتضح من هذا االرتداد المستمر بين أطراف منطقة القيمة‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪183 | P a g e‬‬
AD @PPEOJ

)CONTINUATION PRINCIPLE( ‫ مبدأ االستمرارية‬5.8.3

184 | P a g e
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫إذا حاول السعر الدخول إلى منطقة القيمة وفشل في ذلك بسبب رفضه عند نهاية منطقة القيمة أو‬
‫ً‬
‫اختالال لصالح هذا االتجاه‪.‬‬ ‫في مكان آخر‪ ،‬فمن المرجح أن يبدأ‬
‫هذا هو اختبار التداول بعد االختراق ‪.‬يترك السعر منطقة القيمة ويولد القبول ‪.‬يضع هذا القبول‬
‫االتجاه لصالح االختراق السابق باعتباره االتجاه األكثر احتماال‪.‬‬
‫وتجدر اإلشارة إلى أن السعر يمكن أن يأتي من خارج منطقة القيمة تلك أو من الداخل ‪.‬سيكون‬
‫منطق التشغيل هو نفسه بالضبط‪.‬‬
‫في المثال التالي‪ ،‬نرى على مخطط حقيقي تطور مبدأ التشغيل هذا لالستمرار في متغيره الذي يأتي‬
‫فيه السعر من خارج ملف تعريف العمل‪.‬‬

‫يبدأ االفتتاح أعلى من قمة منطقة القيمة (‪ )Value Area High‬في الملف الشخصي‪ ،‬لذا فإن أول‬
‫تفسير يجب أن نضعه هو أنه كان هناك اختالل في التوازن إلى الجانب الصاعد حيث كان لدى‬
‫المشترين القدرة الكافية على تحريك السعر بعيدًا عن قيمته األخيرة‪.‬‬

‫مع هذا المنطق األساسي الذي يبدو أن السوق يشير فيه إلى أن المشترين يسيطرون‪ ،‬فإن أول نهج‬
‫للسيناريو هو انتظار نوع من االختبار قبل المتابعة مع التطوير لصالح االختالل‪ ،‬في هذه الحالة إلى‬
‫األعلى‪ .‬يفتح السعر الجلسة ويطور بعض التأثر الجانبي ثم يذهب للبحث عن منطقة ‪ VAH‬حيث‬
‫يولد الدوران الصاعد الذي يمكن أن يوفر لنا فرصة شراء‪.‬‬

‫سيتمكن متداولو ‪ Wyckoff‬األكثر ذكا ًء من تحديد نمط تراكمي حتى من بداية الجلسة‪ ،‬ليكون‬
‫بمثابة ربيع محتمل لهذا الهيكل‪ .‬هذا مثال جيد جدًا لتوضيح أهمية السياق‪ :‬في مناطق التداول‬
‫للشراء‪ ،‬نريد أن نرى تراكمات محتملة‪ ،‬كما هو الحال هنا‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫‪185 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 5.8.4‬مبدأ االنعكاس الفاشل‬

‫‪186 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫إذا حاول السعر الدخول إلى منطقة القيمة ونجح في ذلك‪ ،‬ولكنه يواجه رفضا قويا عند نقطة تحكم‬
‫الحجم )‪ (VPOC‬في ذلك النطاق‪ ،‬فسيتم إلغاء صفقة االنعكاس حتى رؤية المزيد من حركة السعر‪.‬‬
‫السيناريوهات المحتملة‪:‬‬
‫• تفعيل صفقة االستمرارية ‪:‬إذا تمكن السعر من استعادة نهاية منطقة القيمة‪.‬‬
‫• استمرار سيناريو االنعكاس ‪:‬إذا اخترق السعر في النهاية ‪ VPOC‬بشكل فعال‪ ،‬سيستمر‬
‫سيناريو االنعكاس مع الهدف من اختبار الطرف اآلخر من منطقة القيمة‪.‬‬
‫• حركة سعر غير واضحة ‪:‬إذا لم يكن هناك وضوح في حركة السعر بعد الرفض‪ ،‬يلزم‬
‫المزيد من المراقبة لتحديد االتجاه المستقبلي‪.‬‬

‫يبدأ افتتاح الجلسة أسفل منطقة القيمة السابقة‪ ،‬مما يشير إلى اختالل في التوازن وإمكانية تحكم‬
‫هبوطي يحتاج إلى تأكيد‪.‬في المنطقة األولى أعلى من تلك التي يجب أن ننتظر فيها تأكيد سيطرة‬
‫البائع (قيمة المنطقة المنخفضة)‪ ،‬يتجاوز السعر السيناريو ويعيد دخول منطقة القيمة‪ ،‬مما يؤدي إلى‬
‫تفعيل صفقة االنعكاس‪ .‬كما سنرى أدناه‪ ،‬يجب إدارة أي صفقة عند الوصول إلى أول مستوى تداول‬
‫ذي صلة؛ وفي هذه الحالة‪ ،‬يجب بالضرورة إدارة عملية شراء محتملة على ‪ VAL‬على ‪VPOC‬‬
‫للجلسة السابقة‪.‬‬
‫بعد الوصول إلى هذا المستوى‪ ،‬يظهر البائعون‪ ،‬مما يخل بتوازن السوق مرة أخرى ويتسبب في‬
‫تطور حركة هابطة قوية‪.‬‬
‫يدفع هذا التفاعل العدواني السعر إلى الخروج من منطقة القيمة مرة أخرى‪ ،‬مما يغير معنويات‬
‫السوق مرة أخرى ويؤدي في تلك المرحلة إلى عكس فاشل باإلضافة إلى متغير تجارة االستمرار‬
‫الهابط‪.‬‬

‫اآلن يقوم بتطوير اختبار ناجح فوق قيمة ‪ Area Low‬للبدء من هناك في الحركة الهابطة مع‬
‫األهداف المحتملة في ‪ VWAP‬األسبوعي وفي ‪ VPOC‬عارية أدناه‪.‬‬

‫‪187 | P a g e‬‬
AD @PPEOJ

5.8.5 SUMMARY TABLE OF THE

OPERATING PRINCIPLE WITH VALUE
AREAS

188 | P a g e
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء السادس – تدفق الطلبات‬

‫بمجرد أن نفهم تما ًما الذاتية التي ينطوي عليها تحليل تدفق الطلب‪ ،‬نأتي إلى لحظة التفكير‬

‫اإلضافي لمعرفة ما إذا كان من المفيد حقًا استخدامه‪.‬‬

‫بشكل عام‪ ،‬تكون اللحظة الوحيدة التي سيكون من المفيد فيها النظر إلى الرسم البياني والنظر‬

‫داخل الشمعدانات لتحليل تدفق الطلبات هي عندما يصل السعر إلى مناطق التداول حيث نبحث عن‬

‫االختالالت التي نتوقع أن ندخل السوق (كل هذا يخضع للسياق)‪.‬‬

‫إدرا ًكا أن مطابقة الطلبات لها نوايا مختلفة وراءها‪ ،‬فإن ما نبحث عنه في هذه االختالالت هو‬

‫دخول المتداولين الكبار بقصد المخاطرة والمضاربة وفتح مراكز لصالح اتجاه أو آخر ‪.‬لن نعرف‬

‫أبدًا على وجه اليقين ما إذا كنا نالحظ بالفعل أوامر اتجاهية وهذا هو سبب وجوب قصر استخدام‬

‫هذه األداة على مناطق التشغيل الرئيسية فقط‪.‬‬

‫كما رأينا بالفعل‪ ،‬يمكن إجراء تحليل البصمة بطرق مختلفة بنا ًء على بروتوكول التمثيــل ‪.‬أجــد أنــه‬

‫من المرئي بشكل خاص مالحظة الرسم البياني باستخدام تكوين يُعرف باسم ‪Volume Ladder.‬‬

‫يسمح هذا النوع من البصمة بمراقبة عدد العقــود المنفــذة فــي األعمــدة المختلفــة )‪(BID x ASK‬‬

‫أثناء إجراء تمثيل لحجم التــداول عنــد كــل مســتوى ســعر داخــل الشــمعدان فــي شــكل رســم‬

‫‪.‬‬ ‫بياني‬

‫‪189 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 6.1‬قراءة البصمة (‪)FOOTPRINT‬‬

‫أول شيء يجب أن يكون واض ًحا هو أن قراءة تدفق الطلب تتم بشكل قطري وليس أفقيًا ‪.‬هذا بسبب‬
‫طبيعة السوق التي يمكن للمشاركين فيها التداول بطرق مختلفة‪.‬‬

‫يمكن للمشترين المشاركة إما بشكل سلبي من خالل ترك مطالبهم على ‪ BID‬أو بنشاط من خالل‬
‫مهاجمة ‪ ASK.‬يمكن للبائعين الدخول إما عن طريق تقديم عروض أسعارهم في ‪ ASK‬أو عن‬
‫طريق االعتداء على ‪ BID‬بأوامر للسوق‪.‬‬

‫لذلك لدى المشاركين سعران يمكنهما التداول بهما ‪:‬العرض والطلب ‪.‬ال يوجد سعر واحد يمكن‬
‫لجميع المشاركين التداول به في نفس الوقت ‪.‬إذا كان األمر كذلك‪ ،‬فسيكون من المنطقي تحليل‬
‫البصمة أفقيًا بدالً من تحليلها قطريًا‪.‬‬

‫هذا هو السبب في أنه لتقييم القوة أو الضعف الحاليين بين المشاركين في السوق عند مستوى سعر‬
‫معين‪ ،‬سنقارن دائ ًما الطلبات المنفذة بشكل قطري صعودًا ‪:‬مستوى واحد من ‪ BID‬فيما يتعلق‬
‫بمستوى أعلى في عمود ‪222.ASK‬‬

‫‪190 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 6.2‬االختالالت‬
‫‪.‬يتعلق جزء كبير من اإلجراءات الرئيسية التي نحاول تحديدها في تحليل تدفق الطلب باالختالالت‬
‫يتكون هذا السلوك من تداول مرتفع (عدد كبير من العقود المتداولة) في أحد األعمدة وفي نفس‬
‫‪.‬الوقت تداول منخفض في العمود المقابل (بشكل قطري)‬
‫‪.‬تجدر اإلشارة إلى أن هذا االختالل يجب أن يستوفي معايير دنيا معينة ليتم تحديده على هذا النحو‬
‫حقيقة أنه ببساطة حجم أكبر من العمود المقابل ال يكفي‪ ،‬يجب أن يكون هناك فرق غير متناسب‬
‫ويمكن تحديد هذا االختالف من خالل تكوين النظام األساسي إلظهار مثل هذه ‪.‬في الحجم‬
‫االختالالت عندما يكون هناك تباين بنسبة ‪ ٪200‬أو ‪ ٪300‬أو ‪ ٪400‬بين المستويات المراد‬
‫هذا يعني أنه تم تداول ‪ 2‬أو ‪ 3‬أو ‪ 4‬أضعاف حجم التداول في عمود ما أكثر من العمود ‪.‬مقارنتها‬
‫‪.‬المقابل‬
‫ضا حدًا أدنى من العقود لمعايرة الخلل إذا كانت لديك معرفة عميقة‬
‫يضيف العديد من المتداولين أي ً‬
‫‪.‬بالسوق الذي تعمل فيه‪ ،‬فإن هذا الفلتر سيساعدك على تحسين تحديد هذه االختالالت بشكل أكبر‬
‫يسمح استخدام هذه التدويرات بالنسبة المئوية بتكييف التحليل بشكل أفضل مع ظروف السوق‬
‫‪.‬ويضيف بعض الثقة ألنها قيم موضوعية‬

‫في هذا المثال التوضيحي نالحظ اختالالت لصالح العرض (‪ )BID‬بفارق ‪٪400‬؛ وهذا يعني أن‬
‫حجم العقود المتداولة في العرض يفوق أربعة أضعاف حجم العقود المتداولة في الطلب (‪)ASK‬‬
‫بالنسبة للمستوى المقابل القطري‪.‬‬

‫‪191 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يتم تحليل الكشف عن االختالالت المحتملة من خالل طبيعة التقارب من الناحية المقارنة لسببين‪:‬‬

‫‪ .1‬ألنه يأخذ في االعتبار مستوى العمود المقابل لتحديد ما إذا كان هناك بالفعل اختالل في‬
‫التوازن‪.‬‬

‫‪ .2‬ألنه سيعتمد على حجم التداول على تلك الشمعة المعينة‪ .‬لو حدث مثل هذا اإلجراء في‬
‫وقت آخر (حيث يتم تداول حجم أعلى بشكل عام) فربما لم يُنظر إليه على أنه مثل هذا‬
‫الخلل‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪192 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نمط الدوران)‪(Turning Pattern‬‬ ‫‪6.2‬‬

‫يشمل تحليل تدفق األوامر العديد من المفاهيم ‪.‬في محاولة لتبسيط قراءته ومحاولة تجسيدها‪ ،‬وألننا‬
‫سنشرع فقط في تحليلها في مواقف التداول المحتملة‪ ،‬سنبحث عن األحداث التي تشير إلى تحول‬
‫فعال في السوق ‪:‬االستحواذ والمبادرة المحتملين‪.‬‬

‫االمتصاص‪(ABSORPTION):‬‬

‫هذا هو الحصار من خالل أوامر الحد‪ .‬هناك متداولون كبار ال يريدون أن يتحرك السعر أكثر في‬
‫هذا االتجاه ويدخلون في البداية من خالل األوامر السلبية إليقاف الحركة‪.‬‬

‫ما يثير االهتمام هو أن نرى أنه بعد هذا التداول المرتفع‪ ،‬يكون السعر قليل الحركة أو ال حركة‬
‫على اإلطالق في هذا االتجاه‪ .‬في بعض األحيان‪ ،‬تستغرق هذه العمليات وقتًا أطول ويُجبر‬
‫المتداولون الكبار على اتخاذ مثل هذا اإلجراء بشكل متكرر على مدى نطاق سعري‪ ،‬مما يؤدي‬
‫إلى تصور استحواذ محتمل على أكثر من بصمة واحدة‪.‬‬

‫‪193 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عند تحديد االمتصاص المحتمل‪ ،‬نريد في البداية أن نرى أنه يظهر على حجم مرتفع نسبيًا‪.‬‬
‫سيؤدي ذلك إلى تقليل احتمال أننا في الوقت الخطأ في السوق حيث ال يحدث مثل هذا اإلجراء‬
‫بالفعل‪.‬‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬على الرغم من أن لون الشمعدان غير مبال‪ ،‬يجب أن يكون سعر إغالقه مقابل‬
‫عدم التوازن‪ .‬للتعامل مع هذا السلوك على أنه شراء استحواذ محتمل‪ ،‬نريد أن نرى االختالالت‬
‫تظل أعلى من سعر اإلغالق؛ وأقل من سعر اإلغالق على سبيل المثال لبيع االستحواذ المحتمل‪.‬‬
‫هذا هو أعظم دليل على الحجب والرفض للمضي قد ًما في هذا االتجاه‪.‬‬

‫كما هو الحال مع أي إجراء آخر في السوق‪ ،‬يتم تأكيده أو رفضه من خالل رد الفعل الالحق‪ .‬إذا‬
‫الحظنا ارتفاع حجم التداول‪ ،‬واستحواذًا محتمالً‪ ،‬وعدم قدرة السعر على االستمرار في التحرك‬
‫في هذا االتجاه‪ ،‬فإن االحتماالت تزداد أننا ننظر بالفعل إلى عملية استحواذ‪.‬‬

‫على الرغم من أن عمليات االستحواذ هذه قد تظهر وهي تترك الفتائل‪ ،‬إال أن هذه ليست سمة‬
‫ضا على الشمعدانات التي تغلق في نفس النهاية‪ .‬المفتاح هنا هو‬ ‫ضرورية ألنها يمكن أن تظهر أي ً‬
‫أن نرى أن السعر ال يستمر الحقًا في هذا االتجاه‪.‬‬

‫‪.‬‬

‫‪194 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مبادرة‬

‫كما ذكرنا سابقًا‪ ،‬فإن تنفيذ األوامر السلبية وحدها ال يملك القدرة على تحريك السعر‪ ،‬بل هناك‬
‫حاجة إلى العدوانية‪.‬‬

‫مبادرة البيع المحتملة‬

‫إذا كان التحليل صحي ًحا وكنا في المكان المناسب‪ ،‬فبعد رؤية استحواذ محتمل‪ ،‬سيكون ظهور‬
‫المبادرة اآلن هو اإلشارة النهائية لتأكيد تحول السوق الذي كنا نبحث عنه‪.‬‬

‫يتم تمثيل هذه المبادرة على أنها صفقات كبيرة يتم تنفيذها بأوامر السوق في العمود الذي نتطلع إلى‬
‫دخول السوق فيه‪ :‬إذا أردنا الشراء‪ ،‬فسنبحث عن عدوانية في عمود ‪ ASK‬وإذا أردنا البيع‪،‬‬
‫فسنبحث عن عدوانية في ‪.BID‬‬

‫مرة أخرى نقتبس المبدأ القائل بأنه يجب تأكيد أو رفض كل إجراء من خالل رد فعل السوق‬
‫الالحق‪ .‬إذا رأينا مبادرة محتملة يتبعها تحرك الحق وفوري للسعر في هذا االتجاه‪ ،‬فسنكون في‬
‫وضع يسمح لنا بتأكيد هذا اإلجراء‪.‬‬

‫سيكون من السهل جدًا تحديد هذه المبادرة‪ ،‬وهذا الحجم الكبير المنفذ‪ ،‬على التتبع ألن الخلل فيما‬
‫يتعلق ببقية المستويات في نفس الفترة سيكون واض ًحا جدًا‪ .‬يستخدم بعض المؤلفين هذا المصطلح‬
‫لإلشارة إلى العديد من االختالالت معًا‪ .‬في حين أنه من الصحيح أنه كلما زاد عدد االختالالت التي‬
‫نالحظها‪ ،‬زادت قوة النهج‪ ،‬فإن تكوين االختالل يؤثر بشكل كبير على تمثيله ألنه ليس هو نفسه‬
‫تكوين البرنامج إلظهار اختالالت بنسبة ‪ ٪400‬من ‪ ٪150‬حيث سيظهر األخير بشكل أكثر‬
‫تكرارا‪.‬‬

‫‪195 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫كما هو الحال مع عملية االستحواذ‪ ،‬يجب أن نأخذ في االعتبار حجم التداول على هذا الشمعدان‪.‬‬
‫من أجل إضافة الثقة إلى القراءة‪ ،‬نريد أن نرى أن الحجم مرتفع نسبيًا‪.‬‬
‫على عكس عملية االستحواذ‪ ،‬في حالة المبادرة المحتملة نريد أن نرى أن سعر اإلغالق لصالح‬
‫عدم التوازن؛ أي في حالة مبادرة الشراء نريد أن نرى االختالالت في الجزء السفلي من الشمعة؛‬
‫وفي الجزء العلوي في حالة مبادرة البيع‪ .‬يشير هذا التتبع إلينا إلى وجود انسجام بين هذا اإلجراء‬
‫وحركة السعر الالحقة والفورية‪.‬‬

‫في جوهرها‪ ،‬هذا الشمعدان الذي يشير إلى المبادرة هو نفس شريط ‪ SOS / SOW‬الذي نعمل به‬
‫في إطار منهجية ‪ ،Wyckoff‬وبالتالي يجب أن يتوافق مع خصائصها المشتركة‪:‬‬

‫❖ حجم مرتفع نسبيًا‪ ❖ .‬نطاق واسع‪ ❖ .‬أغلق عند أقصى الحدود‪.‬‬

‫في بعض األحيان يمكن مالحظة نمط تحول السوق هذا في واحد أو اثنين من الشمعدانات (‪V-‬‬
‫‪ .) turn‬في أوقات أخرى‪ ،‬بعد تصور عملية استحواذ محتملة‪ ،‬سيحتاج السوق إلى مزيد من الوقت‬
‫قبل ظهور المبادرة‪ .‬في حالة احتياج السوق إلى استهالك هذا الوقت قبل حدوث الدوران الفعلي‪،‬‬
‫فإن ما نريد رؤيته إلضافة قوة إلى فكرة االستحواذ هو بعض الحركة الجانبية للسعر حيث يمكننا‬
‫أن نرى عدم قدرة السوق على االستمرار في االتجاه الذي كان يسير فيه‪ ،‬وهذه عالمة واضحة‬
‫جدًا على إجراء االستحواذ في بعض األحيان‪.‬‬

‫تفصيل آخر مثير لالهتمام من شأنه أن يضيف قوة إلى نمط االنعكاس هو إذا ترك السوق مزادًا‬
‫منتهيًا في النهاية‪ .‬هذا من شأنه أن يشير إلينا إلى رفض المتداولين مواصلة التداول في هذا‬
‫االتجاه‪ ،‬وهذا النقص في االهتمام من شأنه أن يسهل الدوران في االتجاه المعاكس‪ .‬إذا لم نتمكن من‬
‫تحديد المزاد النهائي من خالل تحليل البصمة‪ ،‬فيمكننا استخدام ملف تعريف الحجم كما رأينا سابقًا‪.‬‬

‫‪196 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 6.3.1‬نمط الدوران الهابط ‪:‬امتصاص الشراء ومبادرة البيع‬

‫إذا كنا ننتظر حاليًا حدوث تحول هبوطي‪ ،‬فسننظر إلى يسار الرسم البياني لتحديد أي آثار تشير‬
‫إلى عمليات استحواذ محتملة‪.‬‬
‫كما رأينا بالفعل من خالل تقاطع الطلبات‪ ،‬يتقاطع الشراء العدواني مع حد البيع ويظهر هذا‬
‫التفاعل في عمود ‪ ASK.‬لذلك‪ ،‬ما نريد أن نراه كعالمة على عمليات االستحواذ المحتملة هي‬
‫الصفقات الكبيرة في عمود ‪ ASK‬في منطقة التداول أو بالقرب منها‪.‬‬
‫لكن ليس مجرد أي موقع لهذه الصفقات الكبيرة لن يكون كافياً‪ ،‬سيكون المثالي هو رؤيتها على قمة‬
‫الشمعدانات ألنه في حالة رغبة المتداولين الكبار في الدخول بمبيعات محدودة‪ ،‬سيكون ذلك عند‬
‫ضا وبيع مرتفعًا)‪.‬‬
‫(اشتر منخف ً‬
‫ِّ‬ ‫ارتفاع مستوى السعر‬
‫هذا االستحواذ المحتمل وحده ال يكفي لدخول السوق ‪.‬نحتاج إلى رؤية عدوانية تشير إلى نية البيع‪،‬‬
‫ونحن نحدد ذلك من خالل ظهور صفقات كبيرة في عمود ‪ BID.‬هذا التتبع ‪ BID‬هو بشكل‬
‫موضوعي تنفيذ أوامر بيع سوقية عدوانية وبالنظر إلى السياق الذي نجد أنفسنا فيه‪ ،‬يمكننا أن نفسر‬
‫أن أصل ونية هذه األوامر هي دخول السوق بشكل اتجاهي من خالل إضافة ضغط بيع‪.‬‬
‫الموقع المثالي الذي نريد أن تظهر فيه هذه الصفقات الكبيرة هو أعلى البصمة ‪.‬إذا رأينا باإلضافة‬
‫إلى ذلك حركة سعرية هابطة الحقة‪ ،‬فسنواجه بصمة أخرى من شأنها أن تقترح الدخول العدواني‬
‫للبائعين‪ ،‬بصريًا ومن خالل المنهجية‪ ،‬ستظهر على الرسم البياني كشريط عالمة ضعف‬
‫‪(SOWbar).‬‬

‫‪197 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذا المثال‪ ،‬نرى كيف يظهر نمط االستحواذ المحتمل على المشتريات باإلضافة إلى‬
‫مبادرة البائعين خالل تطوير اثنين من الشمعدانات المتجاورة ‪.‬سيكون هذا هو التمثيل النظري‬
‫الدقيق لما نبحث عنه ‪:‬نهج لمنطقة التداول بحركة تدل على عدم االهتمام‪ ،‬وعمل شبه جوي تحدث‬
‫ضا على‬‫فيه اختالالت ‪ ASK‬على الجانب العلوي من الشمعدان‪ ،‬تليها شمعة مع ‪ BID‬اختالل أي ً‬
‫جانبها العلوي يحقق بعض اإلزاحة الهابطة ويغلق عند أدنى مستوى للشمعدان ‪(SOWbar).‬‬
‫كبيرا في ‪ Delta‬من ‪ 197+‬إلى ‪ ،171-‬مما يشير إلى تغيير في السيطرة‬ ‫ً‬ ‫ضا دورانًا‬
‫نرى أي ً‬
‫لصالح البائعين‪ ،‬وهو ما تؤكده رد الفعل الهابط الالحق‪.‬‬

‫‪ 6.3.2‬نمط الدوران الصاعد ‪:‬امتصاص البيع والشراء بالمبادرة‬

‫في سياق انتظار تطور الزناد الصاعد‪ ،‬سنبحث عن آثار تشير إلى استحواذ المبيعات ‪.‬على عكس‬
‫ما سبق‪ ،‬يجب أن يظهر هذا االستحواذ كنشاط قوي في عمود ‪ BID.‬االستحواذ هو ببساطة حصار‬
‫حيث ال يُسمح في هذه الحالة بانخفاض السعر ‪.‬تتم مطابقة جميع أوامر البيع التي تهاجم ‪ BID‬مع‬
‫أوامر حد الشراء مما يجعل من المستحيل تحريك السعر ألسفل ‪.‬هذه بصمة مهمة للغاية للتراكم‬
‫المهني‪.‬‬

‫فيما يتعلق بموقع هذه الصفقات الكبيرة‪ ،‬نريد أن نراها في الجزء السفلي من البصمة على أنها‬
‫انعكاس حقيقي للحصار ‪.‬إذا رأينا تلك األحجام الضخمة في األعلى‪ ،‬فسيكون من غير المنطقي‬
‫التفكير في بيع االستحواذ المحتمل‪.‬‬

‫في وقت الحق‪ ،‬ما نريد أن نراه هو مبادرة الشراء ‪:‬العدوان تجاه ‪ ASK‬يشير إلى نية دخول‬
‫السوق بشكل اتجاهي يدفع السعر إلى أعلى ‪.‬نريد أن نرى هذه االختالالت تظل أقل من سعر‬
‫إغالق الشمعدان‪ ،‬مما يشير إلى أن هذا العدوان قد استمر في االتجاه الصاعد‪.‬‬

‫في جوهره‪ ،‬شريط ‪ SOS‬هو بالضبط ذلك‪ ،‬عدوان من قبل المتداولين الكبار الذين يحصلون على‬
‫حركة سعرية كبيرة ‪.‬الفرق هو أنه من خالل تحليل الشمعدان نرى التمثيل النهائي وليس تقاطع‬
‫الترتيب الذي يحدث بداخله‪.‬‬

‫‪198 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪.‬‬

‫هذا رسم بياني نظري أصيل لعكس صعودي‪ .‬إذا نظرنا إليها‪ ،‬قبل الدوران‪ ،‬يمكننا بالفعل رؤية‬
‫عملية استحواذ محتملة على الشمعدان الذي يمثل دلتا ‪ .536-‬إنه مثال جيد جدًا لتسليط الضوء على‬
‫أهمية دلتا‪ .‬بعد ذلك ‪ 536-‬يتبعه شمعدان صاعد‪ ،‬وهذا مؤشر أول على أننا ربما نواجه عملية‬
‫استحواذ ألنه إذا كان البيع المنفذ هناك مبيعات عدوانية حقًا‪ ،‬الستمر السعر في االنخفاض‪ .‬بدالً من‬
‫ذلك‪ ،‬يرتفع السعر كرد فعل؛ لكن هذا الشمعدان الصاعد ليس لديه الكثير من االلتزام وراءه ألنه‬
‫من ناحية ال يترك أي اختالل لدعم حركته‪ ،‬ومن ناحية أخرى فإن الدلتا ليست كبيرة جدًا بالنسبة‬
‫لما رأيناه سابقًا‪ .‬على األرجح أن السوق ليست مستعدة للصعود بعد‪.‬‬
‫وعندها يتطور الدوران الفعال في نمط شمعتين‪ .‬يمكن رؤية عمليات استحواذ جديدة في تلك‬
‫الشمعة الهابطة األولى الرائعة التي يصاحبها دلتا ‪ 312-‬لتظهر الحقًا شمعة مبادرة صاعدة مع‬
‫اختالالت في‪ ، ASK‬وحجم مرتفع نسبيًا ودلتا ‪ 607+‬مما يدل على دوران واضح اآلن لصالح‬
‫المشترين‪.‬‬

‫‪199 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 6.3‬نمط االستمرارية‬
‫هذا رسم بياني نظري أصيل لعكس صعودي‪ .‬إذا نظرنا إليها‪ ،‬قبل الدوران‪ ،‬يمكننا بالفعل رؤية‬
‫عملية استحواذ محتملة على الشمعدان الذي يمثل دلتا ‪ .536-‬إنه مثال جيد جدًا لتسليط الضوء على‬
‫أهمية دلتا‪ .‬بعد ذلك ‪ 536-‬يتبعه شمعدان صاعد‪ ،‬وهذا مؤشر أول على أننا ربما نواجه عملية‬
‫استحواذ ألنه إذا كان البيع المنفذ هناك مبيعات عدوانية حقًا‪ ،‬الستمر السعر في االنخفاض‪ .‬بدالً من‬
‫ذلك‪ ،‬يرتفع السعر كرد فعل؛ لكن هذا الشمعدان الصاعد ليس لديه الكثير من االلتزام وراءه ألنه‬
‫من ناحية ال يترك أي اختالل لدعم حركته‪ ،‬ومن ناحية أخرى فإن الدلتا ليست كبيرة جدًا بالنسبة‬
‫لما رأيناه سابقًا‪ .‬على األرجح أن السوق ليست مستعدة للصعود بعد‪.‬‬

‫وعندها يتطور الدوران الفعال في نمط شمعتين‪ .‬يمكن رؤية عمليات استحواذ جديدة في تلك‬
‫الشمعة الهابطة األولى الرائعة التي يصاحبها دلتا ‪ 312-‬لتظهر الحقًا شمعة مبادرة صاعدة مع‬
‫اختالالت في‪ ، ASK‬وحجم مرتفع نسبيًا ودلتا ‪ 607+‬مما يدل على دوران واضح اآلن لصالح‬
‫المشترين‪.‬‬

‫‪200 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫التحكم‬

‫هذا النمط هو أوضح إشارة على االهتمام لصالح اتجاه ‪.‬يتم تصوره على المسار من خالل‬
‫االختالالت ‪ .‬إنه في األساس نفس المبادرة مع االختالف الوحيد في أنه يحدث بمجرد بدء الحركة ‪.‬‬
‫على الرغم من أنه يمكننا تحديد عنصر تحكم بخلل واحد‪ ،‬فمن المستحسن انتظار ظهور اختاللين‬
‫على األقل ‪.‬المنطق هو أنه كلما زاد عدد االختالالت التي يستطيع المتداولون توليدها‪ ،‬كانت‬
‫المنطقة أقوى ‪.‬مرة أخرى‪ ،‬يجب أن يؤخذ في االعتبار أنه اعتمادًا على مدى تطلب معلمة‬
‫البرنامج‪ ،‬فإنه سيعرض اختالالت أكثر أو أقل ‪.‬لهذا السبب‪ ،‬ليس من الضروري حصر نفسك في‬
‫تعريفات نظرية ليست موضوعية تما ًما ‪.‬حقيقة حدوث خلل واحد بدالً من اثنين أو ثالثة معًا ال‬
‫يعني أنه ال يمكن التعامل مع هذا الحدث على أنه تحكم ‪.‬هذا ألن إجراء التحكم ال يتعلق فقط‬
‫باالختالالت؛ يجب استيفاء خصائص أخرى مثل نطاق الشمعدان ومستوى إغالق الشمعدان وحجم‬
‫التداول ‪.‬لذلك نحدد عنصر تحكم صعودي عندما نرى اختالالت في عمود ‪ ASK‬على شمعة‬
‫بحجم جيد تمكن من اإلغالق في الثلث العلوي من النطاق اإلجمالي ‪.‬يفضل أن تكون االختالالت‬
‫في نطاق الشمعدان السفلي كلما كان المخزون أقوى ‪.‬وبالمثل‪ ،‬نحدد عنصر تحكم هبوطي على‬
‫االختالالت (كلما كان نطاق الشمعدان أعلى‪ ،‬كان ذلك أفضل) في عمود ‪ BID‬على شمعدان‬
‫هبوطي بحجم مرتفع يغلق في الثلث السفلي من نطاقه ‪.‬إذا لم تتح لنا الفرصة للدخول في نمط‬
‫الدوران بعد رؤية االستحواذ باإلضافة إلى المبادرة‪ ،‬فإن إنشاء عناصر التحكم سيوفر لنا إمكانية‬
‫جديدة لالنضمام طالما ال يزال هناك مسافة كبيرة من المستوى الذي سنحدد الهدف ‪.‬لقد كان لدى‬
‫المشاركين الذين يولدون النمط القدرة على تجاوز عدد العقود المتداولة بقوة فيما يتعلق بالمتداولين‬
‫في العمود المقابل بطريقة مبالغ فيها ‪.‬هذا اإلجراء وثيق الصلة بهذا ليس مجرد خلل واحد معزول‪،‬‬
‫ولكن لديهم زخ ًما كافيًا إلنشاء ثالثة اختالالت متتالية عند مستويات أسعار مختلفة‪.‬‬

‫اختبار للتحكم‬

‫هذه حركة ستختبر منطقة سابقة حيث دخل المتداولون العدوانيون (الضوابط) المحتملون ‪.‬‬
‫تحدد الضوابط بشكل طبيعي منطقة قوية حيث من المفترض أن يعاود المتداولون الذين تسببوا في‬
‫الخلل السابق الظهور مرة أخرى إذا عاود السوق زيارة المنطقة ‪.‬هذا هو المنطق األساسي وراء‬
‫هذا اإلجراء المحدد ‪.‬سوف نفضل حقيقة أن هؤالء المتداولين سيدافعون عن مركزهم من خالل‬
‫عدم السماح للسعر بالتحرك ضدهم‪ ،‬وبالتالي يقدمون لنا فرصة جيدة ‪.‬لذلك ما سنبحث عنه هو‬

‫‪201 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫تطوير نمط انعكاس جديد على المنطقة ‪.‬منطقة ستشمل مستويات األسعار المحددة في عنصر‬
‫نظرا ألن الجهد الكبير قد تم‬
‫ظا للغاية ً‬‫التحكم ‪.‬في هذا السياق‪ ،‬قد ال يكون إجراء االستحواذ ملحو ً‬
‫بالفعل سابقًا ‪.‬ما يجب أن يكون واض ًحا هو عرض جديد للمبادرة يشير إلى الدخول العدواني‬
‫لهؤالء المتداولين الذين يدافعون عن موقفهم ‪.‬يجب أن تكون هذه هي اإلشارة النهائية لدخول‬
‫السوق ‪.‬في بعض األحيان‪ ،‬يتم تطوير مثل هذا االختبار بسرعة كبيرة على الشمعة النامية التالية ‪.‬‬
‫من المحتمل أن يُنظر إلى هذا على أنه فتيل يدل على عدم وجود اهتمام بالتداول في تلك المنطقة‬
‫سا كامالً للشمعدان بعد ذلك ‪.‬في أوقات أخرى‪ ،‬سيكون هناك امتداد صغير في تلك‬ ‫تار ًكا انعكا ً‬
‫المنطقة حيث سيظهر السعر مؤقتًا لكسرها ولكنه ينعكس في النهاية تار ًكا الرفض ‪.‬وستكون هناك‬
‫أوقات عرضية عندما يتركه االختبار عمليًا موقوتًا ‪.‬المفتاح هنا هو أن تضع في اعتبارك ذهنًا‬
‫متفت ًحا وأن تكون مرنًا فيما يتعلق بتمثيل هذا االختبار ‪. A‬تجدر اإلشارة إلى أن عدم االهتمام يجب‬
‫أن يتجلى في هذا السلوك كما هو الحال في أي إجراء اختبار آخر معروف في ظل تحليل السعر‬
‫والحجم ‪.‬دليل واضح على هذا الخمول كما نعلم بالفعل يمكن مالحظته من خالل حجم منخفض‬
‫نسبيًا‬

‫في هذا المثال‪ ،‬نرى أن السعر يأتي من توليد دوران صعودي وهو في منتصف الحركة ‪.‬يتم إنشاء‬
‫السيطرة الصاعدة في هذا الشمعدان الصاعد مع نطاق واسع وحجم جيد ودلتا إيجابية ‪.‬نحدد‬
‫ضا مع ‪ VPOC‬للشمعدان ونقوم بتوسيعه إلى اليمين كمنطقة‬ ‫مستوى عدم التوازن الذي يتزامن أي ً‬
‫سا من شمعتين مع‬ ‫تداول بحث طويلة محتملة ‪.‬ثم يتراجع السعر فوق هذا المستوى ويولد انعكا ً‬
‫دوران دلتا جيد ‪.‬من المثير لالهتمام مالحظة كيف يصل الشمعدان الهابط إلى هذا المستوى مع‬
‫كبيرا تار ًكا‬
‫ً‬ ‫انخفاض في الحجم يشير إلى الرفض وكيف أن الشمعدان الصاعد يولد الحقًا حج ًما‬
‫‪..‬‬ ‫ً‬
‫اختالال جديدًا في ‪ ASK.‬من هناك يستمر السعر في التطور الصاعد‬

‫‪202 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪-333‬‬ ‫‪-175‬‬ ‫‪-307‬‬ ‫‪-253‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪307‬‬ ‫‪29ta‬‬ ‫‪-497‬‬ ‫‪-273‬‬ ‫‪55‬‬ ‫‪-226‬‬ ‫‪66‬‬ ‫‪2‬‬

‫‪■ ____ —L‬‬ ‫—'‬

‫‪© 2020 NinjaTrader, LLC‬‬

‫في هذا المثال اآلخر‪ ،‬نرى كيف يتم توليد السيطرة الهابطة على شمعة ذات إزاحة كبيرة‬
‫وحجم كبير مع دلتا سالبة كبيرة تشير إلى دخول قوي عدواني للبائعين‪.‬‬
‫جنبًا إلى جنب مع مستويات أخرى كان لها تداول ‪BID‬إذا نظرنا‪ ،‬يتم إنشاء االختالل في‬
‫مرتفع حتى نتمكن من افتراض تلك المنطقة على أنها عقدة ذات حجم مرتفع؛ وهذا هو الذي سنقوم‬
‫بإسقاطه في المستقبل للبحث عن االستمرار الهابط عليه‪.‬‬
‫في هذه الحالة‪ ،‬الرسم البياني هو ‪ 15‬دقيقة‪ ،‬لذا إذا أردنا تحسين اإلدخال‪ ،‬فيمكننا خفض‬
‫اإلطار الزمني إلى ‪ 5‬دقائق للبحث عن نمط االنعكاس الهابط‪ :‬االستحواذ على المشتريات ومبادرة‬
‫البائعين‪ .‬في حالة رغبتنا في االستمرار في الحفاظ على اإلطار الزمني‪ ،‬سننتظر إغالق الشمعة‬
‫التي تختبر عنصر التحكم هذا لتقييم ما إذا كان البائعون قد دخلوا مرة أخرى وتم تفعيل مشغل‬
‫الدخول الخاص بنا‪.‬‬
‫المفتاح‪ ،‬كما نوقش أعاله‪ ،‬قبل توليد اثنين أو أكثر من االختالالت معًا للتعامل مع هذا‬
‫اإلجراء باعتباره عنصر التحكم هو أنه حتى لو كان واحدًا فقط‪ ،‬فإنه يظهر على شمعة ذات نطاق‬
‫واسع‪ ،‬وإغالق بالقرب من الحجم الكبير نسبيًا والمرتفع نسبيًا حيث أن هذه هي اآلثار التي تشير‬
‫إلينا إلى دخول المتداولين الكبار‪.‬‬
‫ضا التعامل معه على أنه عنصر التحكم الذي نبحث‬ ‫بالنسبة لنمط االستمرارية‪ ،‬يمكننا أي ً‬
‫فيه عن االختبار الذي حددناه في بداية نمط االنعكاس‪ .‬على األرجح أنه يفي بجميع الخصائص‬
‫‪.‬التي نبحث عنها‪ ،‬لذلك سيكون أول مجال نقوم بإسقاطه للبحث عن الدخول‪.‬‬

‫‪203 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 6.5‬التجزئة‬
‫على الرغم من أن قراءة هذا النوع من األنماط موجهة في األساس إلى التداول اليومي‪ ،‬إال أنه‬
‫يمكن تطبيق هذا المنطق بنفس الطريقة على األطر الزمنية األعلى‪.‬‬

‫في نمط الدوران الذي يمكن مالحظته في بصمة تدفق الطلب‪ ،‬فإن االستحواذ والمبادرة ليس‬
‫أكثر من تمثيل مصغر لما سيكون في زمن آخر مخطط تراكمي أو توزيعي ‪.‬يمكن مالحظة نفس‬
‫نمط الدوران في منظور أكبر قليالً (أثناء تطوير جلسة أو عدة جلسات) وسيتم تصوره على شكل‬
‫‪P‬و‪ ، b‬حيث الجرس ليس أكثر من عملية استحواذ بداخله‪ ،‬مع تمثيل المبادرة الحقًا على أنها‬
‫حركة االختراق لمنطقة القيمة‪.‬‬

‫بافتراض أنه على نطاق أكبر‪ ،‬سيكون لدينا هياكل متوسطة وطويلة األجل تتكون من عدة أيام‬
‫إلى أسابيع ‪.‬تمثل هذه الهياكل مرة أخرى نفس السلوك تما ًما‪ ،‬حيث ستكون عملية االستحواذ هي‬
‫نطاق التراكم‪/‬التوزيع‪ ،‬وستكون المبادرة هي حركة االتجاه وإن كان ذلك على نطاق أوسع‪.‬‬

‫الفرق الوحيد هو استهالك الوقت الذي يحتاجه السوق إلكمال عملية االستحواذ هذه ‪.‬في المثال‬
‫التالي‪ ،‬نرى كيف أنه في الرسم البياني الموجود على اليسار يتطور في نمط من ثالثة شمعدانات؛‬
‫في الوسط يفعل ذلك خالل تطوير جلسة؛ وفي الرسم البياني الموجود على اليمين يحتاج إلى‬
‫ً‬
‫هيكال أكثر وضوحا ً‪.‬‬ ‫استهالك عدة أيام لتنفيذ العملية تار ًكا‬

‫ينطبق األمر نفسه على أنماط االستمرارية‪ .‬في جوهرها‪ ،‬ستكون السيطرة جز ًءا من حركة‬
‫اندفاعية‪ ،‬بينما سيكون اختبار هذه السيطرة جز ًءا من حركة تصحيحية‪ .‬هذه هي الديناميكية‬
‫الطبيعية لحركات االتجاه‪ :‬الدوافع واالنعكاسات‪.‬‬

‫بالنظر إليه على نطاق أوسع‪ ،‬يمكن تحديد مثل هذه السيطرة في ‪ VPOC‬إذا أطلقنا مل ًفا شخصيًا‬
‫على كامل الساق االندفاعية‪ .‬سيمثل ‪ VPOC‬منطقة التحكم في الحركة بأكملها‪ .‬هذا هو السبب في‬

‫‪204 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أن هذه المستويات يجب أخذها في االعتبار والتي يجب أن نبحث فيها عن نهاية التراجع المحتمل‬
‫وبداية دفعة جديدة‪.‬‬

‫وعلى المدى الطويل‪ ،‬حيث نحاول تحليل السياق العام‪ ،‬نخصص وظيفة التحكم على عقد الحجم‬
‫العالية (‪ ،)HVN‬والتي تمثل هياكل التراكم ‪ /‬التوزيع على مدى أطر زمنية أخرى‪.‬‬

‫في الرسم البياني التالي نرى مثاالً على مفهوم التجزئة مع الضوابط‪ .‬نقوم بإطالق ملف تعريف‬
‫للنبضة األخيرة وتحديد ‪ VPOC‬لهذه الساق‪ .‬يمكن اعتبار ‪ VPOC‬هذه منطقة سيطرة البائعين‪،‬‬
‫لذا فإن االستراتيجية الجيدة هي محاولة البيع على المكشوف في اختبار مستقبلي للمنطقة‪ .‬المفتاح‬
‫لفهم المفهوم هو أن نكون واضحين أنه إذا كان هذا الزخم الهابط جز ًءا من شمعة واحدة‪ ،‬فسيكون‬
‫ضا كيف يتم إنشاء عنصر التحكم هذا من خالل‬ ‫ً‬
‫تداوال داخله هو ‪ .VPOC‬نرى أي ً‬ ‫المستوى األكثر‬
‫مخطط إعادة توزيع صغير يؤدي إلى إنشاء عقدة ذات حجم مرتفع‪..‬‬

‫‪© 2020 MnjaTradw. LLC‬‬

‫هذا هو أفضل تفسير لفهم طبيعة السوق المتجزئة ‪.‬كما نرى‪ ،‬السلوكيات هي نفسها دائ ًما بغض‬
‫النظر عن متغير الوقت ‪.‬هنا تكمن إحدى مزايا هذه المنهجية ‪.‬بمجرد استيعاب ذلك‪ ،‬يمكننا أن‬
‫نكون في وضع يسمح لنا بتغطية التداول في أطر زمنية مختلفة بصالبة أكبر‪..‬‬

‫‪205 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء السابع‪ :‬ويكوف ‪2.0‬‬

‫نصل اآلن إلى الجزء األخير بعد أن قدمنا ما أعتبره من وجهة نظري المبادئ األكثر صالبة‬
‫للتداول التقديري والتقني في األسواق المالية‪ .‬هذا ما أسميته ‪.0.Wyckoff 2‬‬

‫يتعلق األمر بجمع األفكار الرئيسية لمنهجية ويكوف‪ .‬مبادئ نظرية المزاد ومساعدتنا في أدوات‬
‫‪ Volume Profile‬و ‪ Order Flow‬بهدف اقتراح أكثر السيناريوهات قوة ممكنة‪.‬‬

‫‪ 1.‬منهجية ويكوف‬

‫تعد منهجية ويكوف هي حجر الزاوية التي يستند إليها نهج التداول بشكل رئيسي ألنها‬
‫تستند إلى منطق حقيقي أساسي‪ ،‬ألنها توفر لنا سياقًا يمكننا من خالله اقتراح السيناريوهات‪ ،‬وألنها‬
‫تقدم لنا أدوات تحليلية مختلفة لتقييم من قد يكون في السيطرة على السوق‪.‬‬

‫من ناحية‪ ،‬نتحدث عن المنطق األساسي بسبب اإلطار النظري الكامن وراءه‪ .‬هناك العديد من‬
‫المفاهيم التي حاول ريتشارد ويكوف نشرها‪ ،‬ولكن مما ال شك فيه أن أهمها كانت القوانين‬
‫األساسية الثالثة وعمليات التجميع والتوزيع‪.‬‬
‫من بين القوانين الثالثة‪ ،‬إذا كان هناك قانون يبرز كمعيار مرتبط بمنهجية ‪ ،Wyckoff‬فهو قانون‬
‫العرض والطلب‪ .‬إنه المحرك الحقيقي لألسواق المالية على الرغم من أنها تطورت‪ .‬بغض النظر‬
‫عن نوع المشارك‪ ،‬أو النية‪ ،‬أو التقييم‪ ،‬أو أي شيء يتعلق بوضع األمر‪ ،‬ففي النهاية يتعلق األمر‬
‫بتنفيذ معاملة‪ ،‬والشراء والبيع؛ وهذا عالمي‪.‬‬

‫عالوة على ذلك‪ ،‬فإن عمليات التجميع والتوزيع‪ ،‬جنبًا إلى جنب مع قانون السبب والنتيجة‪ ،‬تعطينا‬
‫صورة حقيقية جدًا عن كيفية تحرك السوق‪ .‬مما ال شك فيه أنه من أجل تصور تأثير في شكل اتجاه‬
‫صعودي‪ ،‬سيكون من الضروري أوالً تطوير سبب تراكمي؛ ولكي يحدث تأثير هبوطي‪ ،‬يجب‬
‫أوالً أن تتم عملية توزيعية‪ .‬كيف ستتطور مثل هذه العمليات هي مسألة أخرى تما ًما‪.‬‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬يجب أن نؤكد على أهمية وجود سياق واضح إلرشادنا‪ .‬يعد هذا أحد أهم أقسام‬
‫االستراتيجية ألنه يتيح لنا إمكانية التفكير في حركات معينة بنا ًء على كيفية تصرف السعر حتى‬

‫‪206 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫اللحظة الحالية‪.‬‬
‫نحن نفهم أن التفاعل بين العرض والطلب والمشترين والبائعين يخلق هياكل‪ ،‬على الرغم من أنها‬
‫ليست في الشكل ولكن في الجوهر‪ ،‬تتكرر باستمرار‪ .‬يساعدنا التعريف الحقيقي لهذه الهياكل على‬
‫التعرف على السياق الذي نجد أنفسنا فيه من أجل تفضيل التطور نحو جانب أو آخر‪ .‬في هذه‬
‫المرحلة‪ ،‬من المهم التأكيد على ما نفهمه بالكسور وكيف تتالءم الهياكل البسيطة مع الهياكل‬
‫الرئيسية األخرى‪.‬‬

‫أخيرا‪ ،‬توفر لنا منهجية ‪ Wyckoff‬سلسلة من األدوات التحليلية التي يمكننا من خاللها تقييم من‬
‫ً‬
‫يتحكم في السوق أثناء تطوير الهياكل‪.‬‬

‫توفر لنا معظم إجراءات السوق معلومات حول التزام المشترين والبائعين بالسيطرة‪ .‬إن حقيقة‬
‫تطوير حركة بطريقة معينة أو مجرد الفشل في تطوير حركة معينة تترك لنا أدلة خفية للغاية‬
‫يمكننا من خاللها تقييم القوة أو الضعف األساسي‪.‬‬

‫أخيرا‪ ،‬تعد التحليالت بموجب قانون الجهد والنتيجة مفيدة جدًا من أجل تحديد االنسجام أو‬
‫ً‬
‫االختالف في الحركات‪ .‬في النهاية‪ ،‬األمر يتعلق بإجراء أكثر تحليل موضوعي ممكن وإضافة‬
‫ً‬
‫احتماال للسيطرة‪.‬‬ ‫اآلثار لصالح جانب أو آخر لتحديد من هو األكثر‬

‫‪.‬‬

‫‪ 2.‬نظرية المزاد‬

‫على الرغم من أن ريتشارد ويكوف لم يستخدم هذه المفاهيم في دراساته‪ ،‬إال أن التوازن وعدم‬
‫التوازن ال يزاالن السبب وراء الحركات الجانبية واالتجاهية‪.‬‬
‫نطاق التجميع والتوزيع‪ ،‬وهي المصطلحات التي استخدمها ويكوف‪ ،‬هي بالضبط مناطق موازنة‬

‫‪207 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يتبادل فيها المشترون والبائعون عقودهم كدليل على كفاءة السوق‪ ،‬وهو مصطلح تستخدمه نظرية‬
‫المزاد‪ .‬وينطبق الشيء نفسه على الحركات الصاعدة والهابطة‪ ،‬والتي تمثل في جوهرها عدم‬
‫الكفاءة وعدم التوازن‪.‬‬
‫في النهاية‪ ،‬يستند المنطق األساسي لمبادئ منهجية ويكوف إلى هذا بالضبط‪ ،‬على نظرية المزاد‪،‬‬
‫وقبول ورفض مناطق معينة؛ وهذا ما أحاول نقله إلى أي شخص يلمح إلى هذا النهج على أنه‬
‫طريقة قديمة وغير عملية تما ًما ألسواق اليوم‪.‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬ندمج المبدأ القائل بأن السوق‪ ،‬من أجل تسهيل التداول بين المشاركين فيه‪،‬‬
‫سيسعى دائ ًما لالنتقال إلى مناطق سابقة ذات نشاط عا ٍل حيث يتبادل كل من المشترين والبائعين‬
‫كبيرا من العقود‪ .‬يعد هذا المبدأ مفيدًا بشكل كبير إلجراء تحليل أكثر دقة وتحديد المناطق‬
‫ً‬ ‫عددًا‬
‫المنطقية لجني األرباح‪.‬‬

‫‪3. VOLUME PROFILE‬‬

‫ملف تعريف الحجم هو أداة تحدد بشكل موضوعي أهم مناطق التداول ومستويات التداول القائمة‬
‫على الحجم‪.‬‬

‫بالنسبة لمتداولي ‪ ، Wyckoff‬يساعدنا تحليل الملفات الشخصية على تحسين تحديد الهياكل بشكل‬
‫أساسي لتلك الحاالت التي تتطور فيها بطريقة أكثر اضطرابًا حيث ال يمكن تحديد األحداث‬
‫بسهولة‪.‬‬

‫تشمل االستخدامات األخرى المثيرة لالهتمام التي يقدمها لنا تحديد اتجاه السوق من خالل تحليل‬
‫مناطق التداول ومستويات التداول؛ باإلضافة إلى تحليل صحة االتجاه من خالل التقييم المستمر‬
‫لتطور مناطق القيمة‪.‬‬

‫بالنسبة ألولئك المتداولين الذين ال يأخذون في االعتبار منهجية‪ ، Wyckoff‬توفر ملفات تعريف‬
‫ضا سياقًا لوضع السيناريوهات بنا ًء على مبادئ التشغيل مع مناطق القيمة ‪.‬في حين أنه‬
‫الحجم أي ً‬
‫من الصحيح أن مراعاة جميع األدوات التحليلية التي تقدمها منهجية ‪ Wyckoff‬يمكن أن تساعدنا‬
‫ضا كخريطة‬‫لصالح التداول في اتجاه أو آخر‪ ،‬فإن مبادئ تشغيل ملف تعريف الحجم هذه تعمل أي ً‬
‫طريق يمكن من خاللها توقع تحركات أسعار محددة‪.‬‬

‫‪208 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أخيرا ً‪ ،‬يمكن أن يكون مفيدًا للغاية أي ً‬

‫ضا أن تأخذه في االعتبار لمعايرة إدارة الموقف؛ كل ما يتعلق‬
‫بدخول الصفقة‪ ،‬وموقع وقف الخسارة وتحديد جني األرباح‪.‬‬

‫‪4. ORDER FLOW‬‬

‫بعد دراسة كل ما يتعلق بتقاطع الطلبات بشكل متعمق وإثبات مشاكل تحليلها بمعزل عن غيرها‪،‬‬
‫نحن في وضع يسمح لنا بالحد من استخدامها فقط في مناطق التشغيل الرئيسية‪.‬‬
‫نظرا للتقدير المتضمن‪ ،‬فإن استخدام أي نوع من تحليل تدفق الطلبات دون مراعاة أي شيء آخر‬ ‫ً‬
‫ال يبدو أنه الطريقة األكثر صالبة للتعامل معه ‪.‬إذا كانت أداة ذاتية في حد ذاتها‪ ،‬فإن عدم وجود‬
‫خريطة طريق واضحة يمكن أن يحول التجارة إلى قلب عملة معدنية‪.‬‬
‫هنا تبرز أهمية وجود سياق واضح وتحيز اتجاهي ثابت مرة أخرى ‪.‬فقط عندما نكون في حالة‬
‫دخول محتملة‪ ،‬فقد حان الوقت‪ ،‬إن وجد‪ ،‬للنظر في كيفية حدوث تقاطع الطلبات للتحقق من صحة‬
‫مشغل الدخول الخاص بنا‪.‬‬
‫بأخذ االختالالت كأساس أساسي‪ ،‬فإن تحليل البصمة المقترح سينطوي بشكل أساسي على تحديد‬
‫السلوكين الرئيسيين في تحوالت السوق ‪:‬االمتصاص والمبادرة‪ ،‬في الوقت الحالي للبحث عن‬
‫الزناد‪.‬‬
‫ضا‪ ،‬في حالة عدم تمكننا من إدخال هذا الدوران‪ ،‬ال يزال لدينا إمكانية اقتراح إدخال بنمط‬ ‫أي ً‬
‫استمرارية من خالل تحديد عناصر التحكم باإلضافة إلى االختبار‪.‬‬
‫‪.‬‬
‫مخطط التشغيل‬

‫بنا ًء على الفهم العميق لمفهوم القيمة الذي درسناه مع نظرية المزاد‪ ،‬والسياق واألدوات التحليلية‬
‫التي تقدمها منهجية ويكوف (‪ ،)Wyckoff‬باإلضافة إلى تحليل المستويات ومناطق التداول التي‬
‫حددناها من خالل ملف تعريف الحجم (‪ ،)Volume Profile‬سوف نقترح استراتيجيات تداول‬
‫مختلفة‪.‬‬

‫ً‬
‫موجزا للعملية برمتها‪:‬‬ ‫لتسهيل فهم هذا القسم‪ ،‬نقدم مخط ً‬
‫طا‬

‫تحليل السياق لتحيز االتجاه‪:‬‬ ‫‪.1‬‬

‫• النطاق‬

‫‪209 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫• في أقصى الحدود‬

‫• في الداخل‬

‫• االتجاه •‬

‫التفاعل مع منطقة القيمة‬

‫• بعيدًا عن منطقة القيمة‬

‫تحديد المناطق ومستويات التداول اعتمادا على نوع االستراتيجية‪ • :‬مناطق تداول‬ ‫‪.2‬‬
‫الهياكل تحت منهجية ‪Wyckoff‬‬

‫• مناطق التداول‪ :‬عقد ذات حجم عالي (‪ )HVN‬وعقد ذات حجم منخفض (‪)LVN‬‬

‫• مستويات التداول‪ :‬قمة منطقة القيمة (‪ )VAH‬وقاع منطقة القيمة (‪ )VAL‬ونقطة التحكم في‬
‫الحجم (‪ )VPOC‬ومتوسط سعر الحجم المرجح (‪)VWAP‬‬

‫نهج السيناريو بناء على موقع السعر الحالي‪:‬‬ ‫‪.3‬‬

‫• بروتوكول التحقق المستمر‬

‫• السيناريو البديل‬

‫إدارة المركز‪:‬‬ ‫‪.4‬‬

‫• المدخالت‬

‫• إيقاف الخسارة‬

‫• جني األرباح‬

‫‪210 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.1‬تحليل السياق‬
‫أول شيء يجب القيام به عند تحليل أي مخطط هو تحديد السياق الذي يكون فيه السعر ‪:‬النطاق أو‬
‫ً‬
‫موجزا إلمكانيات التداول اعتمادًا على السياق‪:‬‬ ‫صا‬
‫االتجاه ‪.‬دعنا نرى ملخ ً‬

‫في هذا الرسم البياني‪ ،‬لدينا مخطط تراكم مثالي ‪.‬نرى كيف يتقارب سياق التشغيل الذي تقدمه منهجية‬
‫‪ Wyckoff‬مع مبادئ التشغيل بواسطة‪Volume Profile.‬‬

‫ضمن فرص التداول الثالثة األولى في أقصى الحدود (‪ )1‬من النطاق‪ ،‬يتناسب السياق مع مبدأ التداول‬
‫في النطاق بواسطة ملف تعريف الحجم‪.‬‬

‫بعد الربيع‪ ،‬يستعيد السعر منطقة القيمة ونرى مرة أخرى التقاء كال المبدأين ‪:‬من خالل منهجية‬
‫ويكوف‪ ،‬سنبحث عن اختبار في أعلى الهيكل بينما من خالل ملف تعريف الحجم‪ ،‬سنقوم بتنشيط‬
‫صفقة االنعكاس حيث سنبحث عن زيارة إلى الطرف المقابل لمنطقة القيمة للملف الشخصي ‪.‬هذه‬
‫الحركة إلى الطرف المقابل سنكون في وضع يسمح لنا باالستفادة منها أوالً في الربيع وثانيًا إذا تركت‬
‫لنا فرصة تداول في الداخل (‪ ،)2‬إما في االختبار المحتمل للربيع أو في ‪ LPS‬أعلى‪.‬‬

‫نقوم بتنشيط سيناريو تداول االستمرارية والذي نقوم به في هذه الحالة في نهاية منطقة القيمة‪ ،‬في هذا‬
‫المثال الصاعد على ‪Value Area High‬‬

‫عندما يكون السعر بالفعل في منتصف حركة االتجاه‪ ،‬سيتعين علينا العمل مع السياق بعيدًا عن منطقة‬
‫عا من التراجع للبحث عن الدمج للحركة الحالية‪.‬‬
‫القيمة (‪ )4‬حيث سننتظر نو ً‬

‫‪.‬‬

‫‪211 | P a g e‬‬
AD @PPEOJ

212 | P a g e
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.1.1‬سياق نطاق التداول‬

‫يمثل هذا السياق عملية بناء السبب لحركة االتجاه الالحقة التي ستكون إما صعودًا أو هبو ً‬
‫طا ‪.‬يمكن أن‬
‫تظهر مرحلة الدوران هذه خالل جلسة واحدة أو عدة جلسات (حتى أسابيع) ‪.‬في حالة احتوائها على‬
‫عدة جلسات‪ ،‬من األفضل تجميع ملف تعريف الحجم م ًعا لتحديد مناطق التداول بشكل عام‪.‬‬

‫‪ .1‬عند أطراف النطاق ‪:‬إذا الحظنا توقف حركة االتجاه السابقة وبعض التأثر الجانبي الالحق‪،‬‬
‫فسنحدد أننا في سياق نطاق ضمن منطقة توازن وسيكون التداول هنا يعتمد على البحث عن‬
‫اشتر بسعر منخفض وقم بالبيع بسعر مرتفع‪.‬‬
‫ِّ‬ ‫انعكاسات عند أطراف الهيكل؛ بمعنى‪،‬‬

‫ضا رفع‬
‫‪ .2‬داخل النطاق ‪:‬إذا كنا في الجزء الداخلي من نطاق كبير ولدينا مساحة كافية‪ ،‬فيمكننا أي ً‬
‫بعض الصفقات للبحث عن التطرف ‪.‬يُنصح بهذا بشكل خاص عندما نكون قد رأينا صدمة‬
‫سابقة توفر لنا سياقًا اتجاهيًا أكثر وضوحا ً‪.‬‬

‫‪213 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.1.2‬سياق االتجاه‬
‫عندما يتم تحديد اتجاه ما‪ ،‬يجب على المتداول أن يتداول فقط لصالحه انتظار عمليات‬
‫التراجع لمحاولة االنضمام إلى السوق‪.‬‬
‫‪ .3‬في االتجاه الذي يتفاعل مع منطقة القيمة إذا كان هناك‪ ،‬بعد أن يكون جانبيًا‪ ،‬عدم كفاءة يخرج‬
‫السعر من منطقة التوازن‪ ،‬يجب علينا تقييم إمكانية كسر فعال أو صدمة ‪.‬إذا كانت آثار األقدام‬
‫التي تم تحليلها سابقًا تشير إلى أنها قد تكون اختراقًا ً‬
‫فعاال‪ ،‬فإن العملية هنا ستعتمد على البحث‬
‫عن اختبار التأكيد على الهيكل المكسور أو على مستوى تداول أكثر فورية‪.‬‬
‫في االتجاه بعيدًا عن منطقة القيمة ‪.‬بمجرد تأكيد التمزق الفعال لمنطقة التوازن السابقة‪،‬‬ ‫‪.4‬‬
‫سيكون السعر اآلن في سياق االتجاه ويجعلنا القبول في هذه المستويات الجديدة حيث يتم‬
‫التداول يجعلنا نبني التداول لصالح هذا االتجاه ‪.‬السؤال الذي يجب أن نسأله ألنفسنا باستمرار‬
‫هو في أي سياق يوجد السوق حاليًا ‪.‬ستحدد إجابتها نوع االستراتيجية التي يجب تطبيقها ‪.‬كما‬
‫نعلم بالفعل‪ ،‬فإن الشرطين الوحيدين اللذين يمكن أن يكون السوق فيهما في حالة توازن أو في‬
‫حالة اختالل ‪.‬لذلك سنعمل بشكل أساسي على تداول النطاق واالتجاه ‪.‬بعد ذلك سنقوم بالتعمق‬
‫في كل سياق من سياقات التشغيل‪.‬‬

‫‪ 7.1.3‬نطاق التداول‬
‫سنقوم بشكل أساسي بالتمييز بين سيناريوهان ضمن تداول النطاق اعتمادًا على السعر بالنسبة إلى‬
‫منطقة الموازنة التي تم تحليلها‪:‬‬

‫‪214 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في اقصى الحدود‬

‫يشير تداول السعر ضمن منطقة القيمة إلى أن التوازن كامل بين المشترين والبائعين ‪.‬ال يملك أي‬
‫منهما السيطرة‪ ،‬وبالتالي من المتوقع أن يستمر السعر في التحرك بنفس الديناميكية‪.‬‬
‫سيكون سياق التداول هنا هو تفضيل االنعكاسات عند أقصى الحدود‪:‬‬

‫❖ وفقًا لمنهجية ويكوف‪ ،‬سيكون السعي للدخول في الهزة في المرحلة ‪ C.‬وهذا يعني أنه إذا كنا‬
‫نواجه الجزء العلوي من الهيكل‪ ،‬فسنفضل االندفاع الصاعد)‪ (Upthrust‬؛ بينما إذا كنا في الجزء‬
‫السفلي‪ ،‬فسنبحث عن الربيع ‪ (Spring).‬يشير تطورها الحقيقي إلى زيارة الطرف المقابل للهيكل‬

‫❖ من خالل ملف تعريف الحجم)‪ ، (Volume Profile‬سنحاول تشغيل االنعكاس على حدود‬
‫منطقة القيمة ‪.‬لذلك سنبحث عن الدوران الهابط فوق قيمة منطقة القيمة العالية )‪ (VAH‬والدوران‬
‫الصاعد فوق قيمة منطقة القيمة المنخفضة ‪ (VAL).‬يشير الرفض في هذه المناطق إلى زيارة‬
‫الطرف المقابل لمنطقة القيمة‪.‬‬

‫في الداخل‬

‫من ناحية أخرى‪ ،‬إذا كان النطاق واسعًا بدرجة كافية‪ ،‬يمكن طرح بعض السيناريوهات‬ ‫•‬

‫بداخله ‪.‬وفقًا لمنهجية ويكوف‪ ،‬إذا الحظنا أن السعر ربما طور حدث االختبار في المرحلة‪، C‬‬
‫فسيكون الدخول في الحركة االتجاهية داخل النطاق في المرحلة ‪ D.‬سيكون عامل التصفية‬
‫الوحيد الضروري هو أنه يحتوي على مسارات متاحة كافية لتقديم نسبة جيدة بين المخاطرة‬
‫والمكافأة‪.‬‬

‫في هذه الحالة‪ ،‬سنحتاج إلى أن يتم وضعنا لصالح المزيد من مستويات التداول كلما كان ذلك‬ ‫•‬

‫أفضل ‪ .‬تشير حقيقة أن السعر قادر على الوصول إلى أحد هذه المستويات وكسرها بفعالية إلى‬
‫ضا عقدة ذات حجم‬ ‫وجود بعض التحكم من قبل المتداولين في هذا االتجاه ‪.‬إذا كنا نفضل أي ً‬
‫مرتفع‪ ،‬فسنكون قد حددنا بالفعل اتجاه السوق‪.‬‬

‫ضمن ملف تعريف واسع‪ ،‬سنكون قادرين على تحديد مناطق تداول عالية ومنخفضة مختلفة ‪.‬‬ ‫•‬

‫يجب أن نتذكر أن آخر عقدة ذات حجم مرتفع تم إنشاؤها ستحدد التحيز االتجاهي على األقل‬
‫على المدى القصير ‪.‬طالما بقي السعر فوقه‪ ،‬سننظر فقط في السيناريوهات الصاعدة والعكس‬
‫صحيح إذا كان أقل منه‪.‬‬

‫‪215 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖ عقدة ‪ High Volume Node‬هي تأثير جانبي للسعر ‪.‬من خالل المنطق البحت‪ ،‬إذا‬
‫وجدنا أنفسنا فوقه‪ ،‬يمكننا أن نقترح أن ‪ HVN‬هذا هو تراكم ‪.‬لذلك‪ ،‬للشراء‪ ،‬نريد أن نكون محميين‬
‫بتراكم أقل منه‪.‬‬

‫❖ العكس هو الصحيح للتوزيعات ‪.‬إذا كنا أقل من‪ ، HVN‬فسيتم تحديده كتوزيع‪ ،‬مما‬
‫يجعلنا نفكر في أن تفضيل السراويل القصيرة سيكون األنسب‪.‬‬

‫سيكون هذا النوع من التداول داخل النطاق خاض ًعا إلدارة المركز بالضرورة عند الوصول‬ ‫•‬

‫إلى أقصى حدود منطقة الموازنة‪ ،‬ألنه في األساس سيتعين علينا االستمرار في تفضيل عدم‬
‫سيطرة أي من الجانبين بشكل كامل حتى يتم استفزاز الخلل النهائي‪.‬‬

‫بدعم من مبادئ التداول في‪ ، Volume Profile‬في حالة حدوث صدمة في السعر‪ ،‬سنكون‬ ‫•‬

‫في سياق التداول في االتجاه المعاكس من خالل تطبيق قاعدة ‪ ٪80‬المعدلة حيث يكون‬
‫‪.‬‬ ‫االحتمال‪ ،‬بعد إعادة الدخول إلى منطقة القيمة‪ ،‬في زيارة الطرف المقابل‬

‫‪216 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.1.4‬التداول في االتجاه‪:‬‬
‫بعد حركة القصد الذي يكسر التوازن‪ ،‬وحيث تشير اآلثار التي تم تحليلها إلينا إلى أن الخلل موجود في‬
‫جانب أو آخر‪ ،‬سنحاول التداول لصالح هذا االتجاه في انتظار اختبار على مستوى تداول مناسب‪.‬‬

‫التفاعل مع منطقة القيمة‬

‫دخلت معلومات جديدة إلى السوق مما تسبب في اختالل التوازن وأول شيء يجب تقييمه هو أنه ليس‬
‫انهيارا فاشالً يولد هزة مع إعادة الدخول إلى منطقة القيمة‪.‬‬
‫ً‬

‫إذا كانت اآلثار تشير إلى أنها اختراق فعال‪ ،‬فإن تحيزنا اآلن يجب أن يكون للبحث عن فكرة تداول‬
‫لصالح هذا االتجاه‪ ❖ .‬في ظل منهجية ‪ ،Wyckoff‬إذا رأينا حركة اندفاعية تكسر الهيكل عن قصد‪،‬‬
‫فسنبحث عن الدخول في اختبار االختراق للمرحلة ‪ ❖ .D‬هذا النوع من التداول مفيد أي ً‬
‫ضا للمتداولين‬
‫الذين ال يتداولون الهياكل‪ .‬المنطق هو نفسه تما ًما‪ .‬استنادًا إلى تحليل ملف تعريف الحجم الخالص‪،‬‬
‫يمكننا انتظار مغادرة السعر لمنطقة قيمة معينة وانتظار الدخول في اختبار نفس الشيء‪ ،‬سيكون هذا‬
‫هو تداول االستمرار بموجب مبادئ التداول لملف تعريف الحجم‪.‬‬

‫لمحاولة تحديد ما إذا كنا بالفعل أمام احتمال حقيقي االختراق سنقوم بتحليل آثار أقدام مختلفة‪ .‬حان‬
‫الوقت الستدعاء المحتوى الذي شوهد في القسم‬

‫كيفية التمييز بين التراكم والتوزيع؟‬

‫كآثار رئيسية لمحاولة توضيح ما إذا كان االختراق سيكون حقيقيًا‪ ،‬سنأخذ في االعتبار‪:‬‬

‫‪ .1‬الهز‪ :‬عمل أساسي ‪ ،‬ابحث عن السيولة‪ .‬كلما تعمقت الهزة‪ ،‬زادت قوة السيناريو‪ .‬على الرغم‬
‫من حدوث هزات محلية في بعض األحيان (على بعض االرتفاعات أو االنخفاضات داخل‬
‫النطاق)‪ ،‬فلننتظر في البداية الهزة الكلية ألنها تمنحنا ثقة أكبر‪.‬‬

‫‪ .2‬حركة السعر والحجم بعد الهزة وعند االختراق‪ .‬الشمعدانات ذات اإلزاحة الجيدة والحجم‬
‫نظرا ألننا‬
‫الكبير تدل على التحكم من جانب واحد (المشترين أو البائعين)‪ .‬في وقت االختراق‪ً ،‬‬
‫نواجه منطقة سيولة‪ ،‬فمن المحتمل أن يظهر حجم مرتفع نسبيًا وحتى بصريًا سيتم مالحظة‬
‫بعض الفتائل‪ .‬هذا أمر طبيعي وال يجب أن يقودنا في البداية إلى االعتقاد بأنه يمكن أن يكون‬
‫هزة ألن سلوك االستحواذ له هذه الخاصية‪ :‬حجم كبير واحتمال الفتل‪ .‬المفتاح هو ما سيحدث‬
‫بعد ذلك‪.‬‬

‫‪217 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ .3‬رد الفعل بعد االختراق بحثًا عن عدم إعادة الدخول إلى النطاق‪ .‬بعد الخروج من منطقة القيمة‪،‬‬
‫يجب أن ننتظر حتى يكتسب السعر القبول عند تلك المستويات الجديدة حيث سيتم التداول‪.‬‬
‫سيتضح هذا في البداية من خالل حركة جانبية في السوق خارج النطاق‪.‬‬

‫من شأن العالمة التي من شأنها أن تضيف المزيد من القوة إلى سيناريو القبول أن تالحظ هجرة‬
‫‪ VPOC‬إلى تلك المنطقة الجديدة أو إنشاء منطقة جديدة (ربما تلك الخاصة بجلسة الحقة)‪ .‬يمثل هذا‬
‫في البداية القبول‪ ،‬ولكن ال يزال يتعين علينا االنتظار لتأكيد اإلجراء‪ ،‬كما رأينا في القسم الخاص‬
‫بهجرة ‪.VPOC‬‬

‫ويتم الحصول على البصمة النهائية من خالل تصور عدم إعادة الدخول مرة أخرى إلى منطقة القيمة‪،‬‬
‫إلى النطاق‪ .‬عند هذه النقطة‪ ،‬سيكون لدينا بالفعل تغيير في مفهوم القيمة‪ :‬السعر ‪ +‬الوقت ‪ +‬الحجم‬
‫حيث يكون االحتمال في االستمرار لصالح حركة االختراق‪.‬‬
‫وتجدر اإلشارة إلى أن استهالك الوقت بعد االختراق ال ينبغي أن يكون مفر ً‬
‫طا‪ .‬يكفي لتوليد ‪VPOC‬‬
‫جديد أو هجرته‪ ،‬ولكن في اللحظة التي يحدث فيها هذا يجب أن تبدأ حركة االتجاه‪ .‬يجب أن يؤدي‬
‫الزخم وراء الخلل األول إلى االستمرار ببعض السرعة‪.‬‬

‫بمجرد أن يتمكن السعر من وضع نفسه والبقاء خارج منطقة القيمة‪ ،‬سنحدد أنه قد حدث خلل‪،‬‬
‫وأن هذه الخطوة لم يتم رفضها‪ ،‬وبالتالي سنكون في وضع يسمح لنا بالبحث عن الدخول لصالح هذا‬
‫االتجاه‪.‬‬

‫❖ إذا كنا في حالة اختراق صعودي محتمل‪ ،‬فإن كل الحجم الذي شوهد أدناه‪ ،‬وكذلك منطقة التوازن‬
‫السابقة يمكن اآلن تحديدها على أنها تراكم محتمل‪ .‬كما نعلم‪ ،‬فإن تأثير التراكم سيكون حركة صاعدة‬
‫وهذا هو المكان الذي نريد أن نكون فيه‪.‬‬

‫❖ على العكس من ذلك‪ ،‬عندما نجد أنفسنا في حالة اختراق هبوطي محتمل‪ ،‬إذا كان السعر ً‬
‫قادرا‬
‫على االحتفاظ بتلك المنطقة وعدم العودة إلى منطقة التوازن السابقة‪ ،‬فسنكون قادرين على تحديد هذه‬
‫العملية كتوزيعية وستكون كذلك‪ .‬الوقت المناسب للبحث عن الزناد الذي ندخل به في مركز بيع‬
‫لالستفادة من الحركة الهابطة الالحقة‪.‬‬

‫بعيدا عن منطقة القيمة‪:‬‬

‫‪218 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫قد نبدأ في تحليل مخطط حيث يكون السعر بالفعل خارج منطقة قيمة معينة ويتحرك بحثًا عن منطقة‬
‫موازنة جديدة‪ .‬في سياق حركة االتجاه هذه‪ ،‬يُنصح باالنتظار لتطوير اختبار على أحد مستويات‬
‫التداول التي نحددها‪.‬‬

‫عند هذه النقطة‪ ،‬من المالئم أن نتذكر تعاليم ريتشارد ويكوف حول كيفية تحرك األسواق‪ .‬من‬
‫المعروف أن األسواق تتحرك على شكل موجات صاعدة وهابطة‪ :‬لذلك‪ ،‬فإن السيناريو المقترح‬
‫ينطوي بالضرورة على انتظار هذه الموجة‪ ،‬والتي ستكون تصحيحية بطبيعتها‪ ،‬قبل االستمرار في‬
‫اتجاه اختالل التوازن في االتجاه‪.‬‬

‫سيكون المفتاح اآلن هو تحديد المناطق المحتملة التي يمكن أن ننتظر فيها السعر لتطوير هذه الحركة‬
‫التصحيحية‪ .‬ستكون منهجية ‪ Wyckoff‬هي البحث عن الدخول في حركة االتجاه خارج نطاق‬
‫المرحلة ‪ .E‬إنه سياق محير ألن هذا التداول وفقًا للمنهجية يمر بالبحث عن شمعدانات جديدة للنوايا‬
‫(‪ ،)SOS/SOWbar‬وهياكل بسيطة وهزات جديدة (هزات عادية‪/‬اندفاع صعودي)‪ ،‬ولكنه ال يقترح‬
‫علينا الموقع الذي نتوقع فيه تطور مثل هذه السلوكيات‪.‬‬

‫هنا نرى أهمية العمل مع مستويات ومناطق التداول القائمة على الحجم‪ .‬إنها تساعدنا في تحديد مواقع‬
‫أوضح حيث يكون من المجدي أن يذهب السعر باإلضافة إلى تقديم بصمة أخرى لتحليل صحة‬
‫االتجاه‪ .‬السيناريو المثالي‪ ،‬على سبيل المثال‪ ،‬هو انتظار تطوير هيكل صغير فوق المنطقة التي يوجد‬
‫بها مستوى تداول مثل ‪ VWAP‬األسبوعي أو أي مستوى آخر‪.‬‬

‫مفهوم مثير لالهتمام للغاية هو أننا سنواصل التداول لصالح آخر تراكم ‪ /‬توزيع حتى يطور السوق‬
‫ً‬
‫هيكال في االتجاه المعاكس أو حتى يفقد منطقة القيمة األخيرة المحددة‪.‬‬

‫في سياق االتجاه‪ ،‬سنشير إلى آخر منطقة ذات حجم مرتفع ذات صلة تدعم هذه الخطوة‪ .‬أي‪ ،‬إذا كنا‬
‫في اتجاه صعودي‪ ،‬فسنحضر آخر عقدة تداول عالية (‪ )HVN‬أسفل السعر الحالي وإذا كنا في اتجاه‬
‫هبوطي‪ ،‬فسنكون قد حددنا آخر ‪ HVN‬أعلى السعر مباشرة‪ .‬ستحدد هذه العقد في النهاية التغيير في‬
‫التحكم في السوق‪ .‬لذلك‪ ،‬لن نطرح سيناريو عكس االتجاه إال عند اختراق هذه المنطقة‪ .‬للتعمق في هذا‬
‫المفهوم‪ ،‬راجع مرة أخرى تحديد تحيز السوق من خالل تحليل مناطق التداول التي تظهر في قسم‬
‫استخدامات ملف تعريف الحجم‪..‬‬

‫‪219 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫تحديد مناطق ومستويات التداول‬

‫بمجرد أن نعرف السياق وحددنا ما نريد القيام به (الشراء أو البيع)‪ ،‬يتعلق األمر الثاني بالمكان‪.‬‬
‫يتضمن ذلك تحديد الموقع الدقيق حيث نتوقع أن يطور السعر مشغل الدخول الخاص بنا‪ .‬منطق‬
‫التداول هو نفسه تما ًما بالنسبة لجميع السياقات والملفات الشخصية واألطر الزمنية‪ :‬تحديد مناطق‬
‫ومستويات التداول وانتظارها حتى يقوم الزناد الخاص بنا بتأكيد االختالل ودخول السوق‪.‬‬
‫اعتمادًا على نوع التداول الذي تقوم به‪ ،‬يمكنك تكييف هذه المفاهيم نفسها مع تداولك‪.‬‬
‫متداوال يوميًا بشكل أساسي‪ ،‬يمكنك استخدام ملف تعريف الجلسة السابقة كأساس لبناء‬ ‫ً‬ ‫❖ إذا كنت‬
‫السيناريو وملف تعريف الجلسة الحالية كدعم‪.‬‬
‫ً‬
‫متداوال على المدى الطويل‪ ،‬فقد تجد أنه من المثير لالهتمام تحليل ملف تعريف األسبوع‬ ‫❖ إذا كنت‬
‫قادرا‬
‫السابق كأساس لتحديد مناطق التداول؛ أو ملف تعريف مركب لتغطية أسابيع أو أشهر ولتكون ً‬
‫على تحديد مناطق التداول العالية والمنخفضة؛ وكذلك مراعاة ‪ VWAP‬لألطر الزمنية األعلى مثل‬
‫األسبوعية والشهرية‪.‬‬
‫❖ إذا كنت تتداول الهياكل‪ ،‬فقد يكون من األفضل سحب ملفات تعريف ثابتة مثبتة على الهياكل‬
‫العاملة وإعداد سيناريوهات بنا ًء على مناطق التداول الخاصة بها‪ .‬أو ربما يكون األفضل لك هو القيام‬
‫بمزيج من كل ما سبق‪ .‬في النهاية‪ ،‬سيتعين على كل متداول القيام بعمل فردي لتحديد الطريقة التي‬
‫يشعرون بها براحة أكبر حيث ال توجد قاعدة عالمية حول الملف الشخصي الذي يجب العمل معه‪.‬‬
‫الشيء المهم هو أن المفاهيم هي نفسها تما ًما لسياقات التداول المختلفة‪.‬‬
‫بالنسبة لهذه النقطة‪ ،‬من المفيد أن تكون واض ًحا أن الملفات الشخصية المكتملة لها أهمية أكبر من‬
‫الملفات الشخصية قيد التقدم‪ .‬من خالل المنطق البحت‪ ،‬يكون ملف التعريف الذي ال يزال قيد التطوير‬
‫عرضة للتغييرات في مستوياته‪ ،‬وبالتالي فإن األهمية التي يمكن أن نقدمها لهذه النقصان‪ .‬من ناحية‬
‫أخرى‪ ،‬تمثل الملفات الشخصية المكتملة في النهاية إجماع السوق النهائي وتصبح مستوياتها أكثر‬
‫أهمية‪.‬‬
‫بالنسبة إلى مقدار الفترة الزمنية التي يجب أن تغطيها ملفات تعريف ‪ ،Composite‬ال توجد قاعدة‬
‫عامة‪ .‬قد ترغب في التفكير في األسبوع الماضي أو األسبوع الحالي أو الشهر الماضي أو الشهر‬
‫الحالي أو السنة الحالية‪ .‬هنا عليك بالضرورة أن تقرر على أساس تقديري‪ .‬ال يوجد ملف تعريف‬
‫أفضل من اآلخر‪ ،‬وبالتالي فإن مهمة المتداول هي تحديد الملف الشخصي الذي يجب العمل معه‪ .‬ما‬
‫يوصى به هو أن تغطي ملفات التعريف هذه حركة سعرية كافية أعلى وأسفل السعر الحالي من أجل‬
‫التمكن من تحديد مناطق التداول الرئيسية‪ ،‬في المقام األول عقد الحجم العالية والمنخفضة‪.‬‬

‫‪220 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫لذلك‪ ،‬سيتم البحث عن الزناد للدخول حصريًا في المناطق المشار إليها بالفعل‪ ،‬مع التمييز بين‪:‬‬
‫❖ مناطق تداول الهياكل تحت منهجية ‪.Wyckoff‬‬
‫❖ مناطق التداول‪ HVN :‬و ‪.LVN‬‬
‫❖ مستويات التداول‪ VAH :‬و ‪ VAL‬و ‪ VPOC‬و ‪.VWAP‬‬
‫اعتمادًا على سياق التداول‪ ،‬سنفضل االنتظار على مستوى أو آخر‪:‬‬

‫في أقصى حدود النطاق‬

‫هذه هي التجارة الكالسيكية ‪ Wyckoff‬في منطقة الهز المحتمل لقمم ‪ /‬قيعان الهيكل‪ .‬قابل للتداول‬
‫الهزة نفسها كمدخل أكثر عدوانية واختبار الهزة كمدخل أكثر تحف ً‬
‫ظا‪.‬‬
‫❖ ‪ .VAH / VAL‬مع األخذ في االعتبار مستويات تداول ملف تعريف الحجم‪ ،‬سنكون أي ً‬
‫ضا في‬
‫وضع يسمح لنا بالبحث عن انعكاس على أطراف منطقة القيمة‪ ،‬والتي ستتزامن أحيانًا مع أطراف‬
‫الهيكل‪ .‬تداول النطاق‪.‬‬

‫داخل النطاق‬
‫مع األخذ في االعتبار دائ ًما أنه يجب أن نكون لصالح عقدة ‪ High Volume Node‬ومع وجود‬
‫عقد الصوت المنخفض بطبيعتها بإنشاء مناطق‬ ‫مسافة كافية‪ ،‬سننتظر السعر أكثر من ‪: • LVN.‬تقوم ُ‬
‫ممتازة للبحث عن الفرص المحتملة ‪.‬في هذا السياق‪ ،‬سيكون المثالي هو تحديد هذه المناطق من خالل‬
‫ملف تعريف يغطي النطاق بأكمله‪.‬‬
‫‪• VWAP‬و ‪ VPOC.‬إما أن تكون تلك الجلسة الحالية للمزيد من المتداولين خالل اليوم أو‬
‫تلك الخاصة بملف تعريف يغطي العديد منهم لمتداولي الهيكل ‪.‬هذه هي المستويات التي تحدد سيطرة‬
‫السوق‪ ،‬لذلك سننتظر حتى ينتج السعر الكسر الفعال فوقها وسنبحث عن اإلدخال األول الختبارها‪.‬‬
‫في بعض األحيان‪ ،‬لن يترك السعر بعد إنتاج مثل هذا الكسر أي اختبار وستحرك القوة‬
‫الدافعة السعر بسرعة بحيث يحدث دخول أكثر عدوانية بعد إنتاج حركة القصد التي تكسر هذه‬
‫المستويات‪.‬‬

‫في االتجاه الذي يتفاعل مع منطقة القيمة‬

‫بعد بداية الخلل وبعد أن قيمنا بالفعل إمكانية استمرارية الحركة‪ ،‬سننتظر حتى يحدث تراجع لتقييم‬
‫الدخول على ❖ ‪:‬مستوى الهيكل المكسور ‪.‬بالنسبة للمتداول في الهيكل‪ ،‬يعد هذا أحد إدخاالت‬
‫‪Wyckoff‬الكالسيكية ‪:‬الدخول إلى االختبار بعد االختراق ‪.‬في البداية‪ ،‬سننتظر السعر في منطقة‬
‫‪Creek / Ice‬المكسورة‪ ،‬والتي ستكون بطبيعتها عقدة ذات حجم منخفض ‪.‬من زاوية أعيننا‪ ،‬سنراقب‬
‫ضا مستويات التداول القريبة حتى ال نستبعد الدخول في حالة ارتفاع سعر أي منها‪ ،‬خاصةً أقصى‬ ‫أي ً‬
‫منطقة القيمة‪.‬‬

‫‪221 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖أقصى حدود منطقة القيمة ‪.‬يمكن للمتداول اليومي أو الشخص الذي ال يعمل ببساطة مع مراعاة‬
‫الهياكل أن يقيِّم الدخول بعد ترك منطقة قيمة معينة (على سبيل المثال‪ ،‬تلك الخاصة بالجلسة الحالية)‬
‫وينتظر السعر الختبار أقصى قيمة منطقته للدخول ‪.‬تداول االستمرارية‪.‬‬

‫❖ من ‪ VOPC‬النطاق ‪.‬سيكون هذا هو آخر مستوى تداول يجب أن ننتظر عنده التراجع بعد‬
‫االختراق ‪.‬إذا كانت بعيدة عن النهاية المكسورة‪ ،‬فمن المستحسن وضع السيناريو في الحجر الصحي‬
‫ألنه عند هذه النقطة يكون السعر قد أعاد الدخول إلى منطقة القيمة وسيكون لديه بالفعل بعض العمق ‪.‬‬
‫في هذه الحالة‪ ،‬وبموجب مبادئ التداول في ملف تعريف الحجم‪ ،‬سيكون من الضروري تنشيط نوع‬
‫التداول العكسي الفاشل الذي ينجح في استعادة نهاية منطقة القيمة‪.‬‬

‫في االتجاه بعيدا عن منطقة القيمة‬

‫سياق اختالل التوازن‪ ،‬لذلك سيكون لدينا بالفعل ‪( HVN‬تراكم ‪ /‬توزيع)‪.‬‬

‫يجب أن نتوقع بعض التراجع عند أي مستوى تداول يكون السعر عنده‪ .‬إذا كان المستوى األول قريبًا‬
‫جدًا‪ ،‬فمن المحتمل أنه سيبحث عن المستوى التالي لتطوير ارتداد مع بعض التناسب فيما يتعلق بالزخم‬
‫السابق‪.‬‬

‫❖ مستويات ملف تعريف الجلسة السابقة‪ .‬بشكل عام‪ ،‬وبسبب حقيقة أننا في سياق االتجاه‪ ،‬فإن‬
‫المستويات التي سيجدها السعر من قبل ستتوافق مع تلك الخاصة بالجلسة السابقة (منطقة القيمة‪،‬‬
‫ضا بعض السيناريوهات على مستويات‬ ‫‪ VWAP‬والمتطرفين ‪ .)VPOC‬مع تقدم اليوم‪ ،‬قد نطرح أي ً‬
‫الجلسة الحالية‪.‬‬

‫❖ ‪ VWAP‬األسبوعية‪ .‬سنكون دائ ًما منتبهين جدًا لموقع ‪ VWAP‬األسبوعي ألنه مفيد بشكل خاص‬
‫في سياقات االتجاه هذه للبحث عن نهاية التراجع وبداية حركة اندفاعية جديدة‪.‬‬

‫❖ ‪ VPOC‬للنبضة السابقة‪ .‬باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬يمكننا سحب ملف تعريف ثابت لالندفاع األخير‬
‫ضا منطقة مثيرة لالهتمام للغاية يمكن‬
‫للسعر وتحديد موقع ‪ VPOC‬الخاص به‪ ،‬كما نعلم بالفعل أنها أي ً‬
‫أن ننتظر فيها السعر‪.‬‬

‫‪222 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫❖ ‪ LVN‬من المثير لالهتمام تحديد مناطق الحجم المنخفض ضمن السياق الذي نتداول فيه‪ .‬في هذه‬
‫الحالة يمكننا استخدام ملفات تعريف مختلفة‪ :‬مركب لتحديد السياق العام؛ الملف الشخصي للزخم‬
‫السابق وملف تعريف الجلسات السابقة‪.‬‬
‫بالنسبة لجميع السياقات‪ ،‬سنرغب في التداول لصالح المزيد من مستويات التداول بشكل أفضل‪ .‬من‬
‫المثير لالهتمام اإلشارة إلى أن مناطق التقاء مستويات التداول موصى بها للغاية للبحث عن إدخاالت‬
‫فوقها‪ ،‬مع تسليط الضوء على مزيج ‪ VPOC‬و ‪.VWAP‬‬

‫‪223 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫تخطيط السيناريو‬

‫بمجرد أن يكون السياق واض ًحا‪ ،‬نعرف نوع اإلستراتيجية التي سنحاول تنفيذها وحددنا الموقع الذي‬
‫ننتظر فيه مشغل اإلدخال‪ ،‬فقد حان الوقت لتعيين السيناريو‪.‬‬
‫عادة ما يتكون السيناريو للبحث عن مشغل الدخول من حركة أو حركتين‪:‬‬

‫حركة واحدة‬
‫سيتم وضع السعر بالفعل لصالح فكرتنا‪ ،‬وبالتالي يجب أن ننتظر فقط إجرا ًء بسي ً‬
‫طا يأخذ السعر نحو‬
‫منطقة التداول‪.‬‬
‫إذا كان ما نريد شراءه‪ ،‬بنا ًء على السياق‪ ،‬فسنحدد مستويات التداول التي لدينا أدناه حيث من المحتمل‬
‫أن يذهب السعر‪.‬‬
‫إذا‪ ،‬من ناحية أخرى‪ ،‬بمجرد االنتهاء من تحليل السياق‪ ،‬قررنا أن الخيار األفضل هو البيع على‬
‫المكشوف‪ ،‬فسنحدد مستويات التداول الفورية التي يجب أن نبحث عنها فوقها عن مشغل الدخول‬
‫القصير‪.‬‬

‫‪In this example we see that we are in a range context and in a situation‬‬
‫‪of potential Spring, so the scenario approach would be to wait for a single‬‬
‫‪movement to develop the test and look for the trigger of entry in purchase‬‬

‫‪.‬‬

‫‪224 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫حركتان‬

‫قد نرغب فقط في الشراء أو البيع إذا حدث إجراء سعر معين‪.‬‬
‫إذا أردنا الشراء بنا ًء على تحليل السياق‪ ،‬ولكن السعر أقل من منطقة التداول‪ ،‬فيجب أن ننتظر‬ ‫•‬

‫حركة تحديد المواقع األولى فوق هذه المنطقة وحركة اختبار ثانية ‪.‬اآلن سنكون في وضع‬
‫يسمح لنا بالبحث عن مشغل الدخول‪.‬‬
‫سيحدث الشيء نفسه إذا أردنا البيع ولكن السعر أعلى من منطقة التداول؛ في هذه الحالة يجب‬ ‫•‬

‫أن ننتظر حركة أولى النتعاش المنطقة وحركة اختبار ثانية‪.‬‬

‫في هذا المثال اآلخر‪ ،‬القراءة التي نجريها هي أننا في سياق نطاق يأتي فيه السعر من تطوير‬
‫ربيع محتمل ولديه احتماالت جدية بأنه نطاق تراكمي‪.‬‬
‫‪.‬‬

‫في تلك اللحظة المحددة‪ ،‬ومعرفة خريطة الطريق التي توفرها المنهجية‪ ،‬سنكون على استعداد النتظار‬
‫الدخول عند الشراء بعد رؤية االختراق الصاعد (‪ )1‬باإلضافة إلى االختبار الالحق (‪ .)2‬بالنسبة‬
‫للسياق‪ ،‬نريد الشراء ولكن السعر ليس في منطقة جذابة من الناحية التشغيلية (حيث أنه سيواجه‬
‫المنطقة الرئيسية)‪ ،‬لذا فمن المناسب اقتراح سيناريو من خطوتين‪.‬‬

‫كما نعلم‪ ،‬يمكن أن يترك السعر في ‪ Upthrust‬ويعيد دخول السعر إلى منطقة التوازن‪ ،‬ولكن في‬
‫البداية يجب أن نكون متحيزين اتجاهيًا إلى االتجاه الصاعد بعد رؤية أن الدفع الهابط والحركة‬
‫الصاعدة لالختراق تفي بالخصائص‪.‬‬
‫من الواضح أن السوق لن يتبع نهجنا دائ ًما‪ .‬في عدد كبير من المناسبات‪ ،‬سنرى كيف نضطر إلى‬
‫تغيير الشعور بنا ًء على ما يفعله السعر‪ .‬هذا هو المفتاح لتحليل رد فعل المشاركين باستمرار مع دخول‬
‫معلومات جديدة إلى السوق‪.‬‬

‫‪225 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أفضل طريقة للتعامل مع عملية بناء السيناريو هذه هي من خالل بروتوكول التحقق المستمر‪ .‬يتعلق‬
‫األمر بالتفاعل بفعالية مع ما يفعله السوق (إذا كان ‪ ،X‬فربما ‪ .)Y‬هذا يعني "إذا فعل السعر ذلك‪،‬‬
‫فلنتوقع ذلك"‪ .‬إنه نهج مثالي لمعرفة ما يجب أن نتوقعه من السعر في جميع األوقات واالستعداد‬
‫للتصرف بالسرعة المطلوبة‪.‬‬
‫"إذا كسر السعر كريك‪ ،‬فسوف أنتظره حتى يختبر للبحث عن عمليات شراء‪ .‬من ناحية أخرى‪ ،‬إذا‬
‫اختبارا في االتجاه المعاكس للدخول في وضع قصير"‬‫ً‬ ‫كان هناك اختراق فاشل‪ ،‬فسوف أنتظر‬
‫المفتاح هنا هو تقييم جميع الخيارات الممكنة التي يمكن للسوق تطويرها‪ ،‬وحتى إذا كنا في البداية‬
‫منحازين اتجاهيا ً إلى جانب واحد‪ ،‬فيجب علينا دائ ًما أن نأخذ في االعتبار سيناريو بديل في االتجاه‬
‫المعاكس يسمح لنا بإجراء تغيير سريع في التحيز إذا لزم األمر‪.‬‬

‫مثال على ذلك هو عندما يواجه السوق قمة هيكل ‪.‬نحن في منطقة تداول‪ ،‬في حالة اختراق صعودي‬
‫محتمل أو هزة ‪.‬ربما بسبب السياق نحن متحيزون اتجاهًا لصالح االختراق الصاعد وأننا نبحث عن‬
‫عمليات شراء الختبار االختراق؛ ولكن عندما يحين الوقت‪ ،‬نالحظ أن السعر يعيد دخول النطاق‪،‬‬
‫ضا بشدة االرتفاع‪ ،‬ويترك ما يشبه الهزة الصاعدة ‪ (Upthrust).‬عند هذه النقطة‪ ،‬يجب أن تكون‬ ‫راف ً‬
‫لدينا القدرةالكافيةعلى قراءة هذا في الوقت الفعلي وتغييرنهج السيناريو للبحث عنالقصر‪.‬‬

‫‪226 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.4‬أداة التداول‬
‫في حين أنه من الصحيح أن أهم عنصر في هذا المزيج هو بال شك كل ما تقدمه لنا منهجية‬
‫ويكوف‪ ،‬فقد رأينا بالفعل أن أدوات ‪ Volume Profile‬و ‪ Order Flow‬يمكن أن تكون مفيدة‬
‫التداول‪.‬‬ ‫ونهج‬ ‫سيناريوهاتنا‬ ‫بتحسين‬ ‫األمر‬ ‫يتعلق‬ ‫عندما‬ ‫بالتأكيد‬

‫بفضل مبادئ منهجية‪ ، Wyckoff‬سنكون في وضع يسمح لنا بإعداد السيناريوهات؛ بفضل تحديد‬
‫المناطق ومستويات التداول بواسطة‪ ، Volume Profile‬سنكون قادرين على التحسين بدقة أكبر‬
‫حيث من المرجح أن يذهب السعر؛ وبفضل دقة تدفق الطلبات‪ ،‬سيسمح لنا بتأكيد معايرة مشغل‬
‫الدخول بشكل أكبر‪.‬‬

‫‪ 7.4.1‬الدخول‬
‫بغض النظر عن سياق التداول‪ ،‬سيكون مشغل دخول السوق دائ ًما إجراء يدل على قصد من جانب‬
‫المتداول الكبير لصالح اتجاهنا‪.‬‬
‫من أجل تحليل حركة السعر الخالص‪ ،‬سنواصل العمل مع الشمعدانات الهامة‪:‬‬

‫❖ شريط عالمة القوة ‪ (SOSbar):‬شمعدان صعودي واسع النطاق مع إغالق في الثلث العلوي‬
‫وحجم مرتفع نسبيًا ‪.‬‬

‫❖ شريط عالمة الضعف ‪ (SOWbar):‬شمعدان هبوطي واسع النطاق مع إغالق في الثلث السفلي‬
‫وحجم مرتفع نسبيًا‪.‬‬

‫بالنسبة ألولئك الذين يرغبون في مراقبة تدفق الطلبات‪ ،‬أوصي فقط بالعمل مع المفاهيم التي سبق‬
‫شرحها‪:‬‬
‫❖ نمط الدوران ‪:‬االمتصاص والمبادرات ‪.‬‬

‫❖ نمط االستمرارية ‪:‬الضوابط واالختبارات‪.‬‬

‫في جوهرها‪ ،‬ما كنا نبحث عنه في نمط الدوران هو تأكيد أن ‪ SOS / SOWbar‬يحمل مبادرة؛ وفي‬

‫‪227 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫حالة فقدان الزناد األولي‪ ،‬يمكننا البحث عن إعادة الدخول في نمط االستمرارية‪.‬‬

‫‪228 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫امر الدخول‪:‬‬
‫كما رأينا في قسم أنواع األوامر‪ ،‬يمكن للمشاركين دخول السوق بطرق مختلفة‪ ،‬بشكل أساسي مع‬
‫أوامر السوق أو اإليقاف أو الحد‪.‬‬
‫في حالتنا سنستخدم أوامر اإليقاف ‪.‬تذكر أن هذه األوامر توضع أعلى من السعر الحالي إذا أردنا‬
‫الشراء؛ وأقل من السعر الحالي إذا أردنا البيع‪.‬‬
‫مع تطور الشمعة المهمة‪ ،‬لدينا عالمة واضحة على االهتمام‪ ،‬ولكن من المثير لالهتمام استخدام أوامر‬
‫اإليقاف كمرشح نهائي يشير إلى بعض االستمرارية في الحركة التي بدأت بشمعة الزناد‪.‬‬
‫في بعض األحيان سنرى تطور ما يبدو في البداية وكأنه شمعة قصدية وبعد إغالقه مباشرة ينعكس‬
‫السعر بشكل حاد في االتجاه المعاكس ‪.‬ما حدث هو أنه داخليًا جرت عملية استحواذ على جميع‬
‫مستويات األسعار هذه وكان المتداولون ذوو القدرة األكبر يتمركزون على الجانب اآلخر ‪.‬باستخدام‬
‫هذا النوع من الطلبات‪ ،‬على الرغم من أنه من الصحيح أننا لم نخلص من هذا الموقف المحتمل‪ ،‬إال‬
‫أنه في كثير من الحاالت التي يحدث فيها هذا‪ ،‬فإنه يمنعنا من دخول السوق‪.‬‬
‫إذا كنا نواجه بالفعل حركة غير متوازنة‪ ،‬فسيكون لها زخم قوي حيث ستستمر في الدفع لصالح هذا‬
‫االتجاه ‪.‬مع هذا النوع من أمر الحد‪ ،‬سندخل لصالح الزخم‪ ،‬وعدم التوازن‪.‬‬
‫على أي حال‪ ،‬يجب على المتداول تقييم هذا القسم بمزيد من العمق ‪.‬قد يكون من األفضل الدخول بأمر‬
‫سوقي بعد إغالق شمعة الزناد‪ ،‬بعد رؤية عدوان في المسار دون انتظار إغالق الشمعة أو حتى‬
‫استخدام أمر حد للدخول في ارتداد محتمل ‪.‬يمكن أن يكون أي من الخيارين صال ًحا‪.‬‬

‫لماذا ال يجب عليك الدخول بأوامر محددة؟‬

‫ببساطة ألنك ستراهن على أن الخطوة التي تتوقعها ستحدث‪ ،‬وإذا كنت تتذكر‪ ،‬فإننا نتعامل في بيئة من‬
‫عدم اليقين التام‪ ،‬لذا فإننا ال نعرف ما الذي سيحدث‪.‬‬

‫‪229 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫طا في حالة ربيع محتملة ‪.‬إذا كان التحليل صحي ًحا‪ ،‬فنحن نعلم أن‬ ‫على سبيل المثال‪ ،‬قد ترى مخط ً‬
‫خريطة الطريق التي توفرها المنهجية تمر بالبحث عن قمة الهيكل على األقل؛ لذلك قد تعتقد أنه خيار‬
‫جيد لتقديم أمر إدخال حد الشراء في انتظار تطور اختبار الربيع‪.‬‬

‫ولكن قد ال يتم إجراء مثل هذا االختبار أبدًا‪ ،‬وبدالً من ذلك سيستمر السعر في االنخفاض‪ ،‬مما يؤكد‬
‫أن تحليلنا لم يكن صحي ًحا‪ ،‬مما قد يتسبب في خسارة ‪.‬المشكلة ليست في تحمل هذه الخسارة‪ ،‬ألنها‬
‫جزء من العمل‪ ،‬ولكن باألحرى أن النهج األساسي لم يكن األكثر صالبة‪.‬‬

‫‪230 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫عندما ترى الربيع المحتمل وتضع حد الشراء‪ ،‬فإنك تراهن على أن السعر سيطور حركتين ‪:‬‬
‫الحركة الهابطة لتوليد االختبار والحركة الصاعدة التي سترفع السعر إلى أعلى النطاق ‪.‬والمفتاح هو‬
‫أننا يمكننا فقط اقتراح تطوير حركة واحدة‪.‬‬

‫في هذه الحالة‪ ،‬يمكننا في البداية اقتراح الحركة الهابطة كاختبار ألننا في وضع ربيع محتمل؛ وبمجرد‬
‫وصول السعر إلى المنطقة التي "يجب" أن يستدير فيها‪ ،‬علينا أن نحلل مرة أخرى حركة السعر‬
‫وحجمه لنرى ما إذا كان الخلل الذي يولد الدوران الصاعد يحدث‪ ،‬وبعد ذلك يمكننا اقتراح الحركة‬
‫الصاعدة التالية حتى الخور‪.‬‬

‫الفكرة األساسية هي أنه يجب علينا إجراء تحليل مستمر للتفاعل بين المشترين والبائعين؛ وحتى لو كنا‬
‫منحازين اتجاهيًا إلى جانب واحد بنا ًء على السياق‪ ،‬يجب أن نؤكد عندما يحين الوقت أن النهج قوي‬
‫وأن السوق نفسه يؤكده‪.‬‬

‫إذا رأينا في وضع اختبار الربيع المحتمل أن المشترين العدوانيين يظهرون ويدفعون السعر لألعلى‪،‬‬
‫فهذه هي البصمة التي سنحتاج إلى رؤيتها للتأكد من أن تحليلنا يبدو صحي ًحا وفي مثل هذه الحالة‬
‫ضا أن نتذكر أن رؤية مشغل الدخول الخاص بنا فوق المنطقة‬ ‫سيقدم لنا فرصة تداول ‪.‬يجب أي ً‬

‫‪231 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫المقترحة ال عالقة لها بما إذا كان هذا التداول سيحقق رب ًحا أو خسارة ‪.‬كما رأينا بالفعل‪ ،‬تدخل‬
‫معلومات جديدة إلى السوق باستمرار وهذا يمكن أن يغير تصور المشاركين لألمن في أي وقت‪.‬‬

‫‪232 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.4.2‬إيقاف الخسارة‬
‫من وجهة نظر منهجية ويكوف البحتة‪ ،‬سنواصل التوصية بوضع أمر إيقاف الخسارة على الجانب‬
‫اآلخر من الشمعدانات الهامة (‪ )SOS/SOW bar‬والهياكل‪ .‬المنطق هو أنه إذا دخل المتداولون‬
‫الكبار بنشاط هذه التطورات‪ ،‬فسوف يدافعون عن موقفهم في حالة تحرك السعر ضدهم‪.‬‬
‫باإلضافة إلى ذلك‪ ،‬سنرغب دائ ًما في وضع أمر إيقاف الخسارة على الجانب اآلخر من المزيد من‬
‫المستويات ومناطق التداول كلما كان ذلك أفضل‪.‬‬
‫ً‬
‫ستكون المنطقة األولى التي سنبحث عنها هي عقدة ذات حجم منخفض (‪ .)LVN‬كما ذكرنا سابقا‪ ،‬من‬
‫المرجح أن تعمل منطقة التداول المنخفضة هذه بطبيعتها كرفض وهذا هو بالضبط ما نبحث عنه‪ :‬أنه‬
‫في حالة وصول السعر إلى هذه المنطقة‪ ،‬فإنه سيؤدي إلى حدوث انعطاف ‪ V‬وهذا الرفض سيحمي‬
‫مركزنا‪.‬‬
‫يجب أن يؤخذ في االعتبار أن الطريقة األخرى لتمثيل الرفض هي أن السعر يعبر بسرعة مستويات‬
‫األسعار هذه‪ .‬إذا كان األمر كذلك‪ ،‬فمن المؤكد أنه سيصل إلى أمر اإليقاف الوقائي الخاص بنا وينفذه‪.‬‬
‫نظرا ألننا ال نعرف ما قد يحدث‪ ،‬يجب علينا بالضرورة استخدام هذا النوع من المنطقة مع الفرضية‬ ‫ً‬
‫األولية بأن نوع الرفض الذي يمثله في زيارة مستقبلية محتملة هو نوع ‪.V-turn‬‬
‫يكمن منطق استخدام باقي المستويات التشغيلية التي تحمي المركز بشكل أساسي في حقيقة أنه سيتم‬
‫تداول كمية كبيرة من الحجم عليها ويمكن أن تكون بمثابة رافعات تسبب انعطافًا في السعر‪ .‬قد يعتقد‬
‫البعض أنه إذا كانت هذه المستويات بمثابة مغناطيس بسبب السيولة الموجودة عليها‪ ،‬فلماذا تستخدمها‬
‫لحماية المركز؟ إذا تم شراؤنا ولدينا أدناه‪ ،‬بنا ًء على مبدأ أنها تعمل كمغناطيس‪ ،‬ألن يكون من المنطقي‬
‫االعتقاد بأن السعر سيذهب للبحث عنها؟ المنطق هنا هو أنه في لحظة الدخول‪ ،‬نعمل لصالح اختالل‬
‫في األسعار بحثًا عن استمراريته‪ .‬وبالتالي فهي اللحظة التي سيتحرك فيها السعر بعيدًا عن هذه‬
‫المستويات التي تمثل بشكل عام التوازن والقبول من قبل الجميع‪ .‬إذا لم يكن الخلل في لحظة الحقيقة‪،‬‬
‫فما زلنا نمتلك إمكانية حفظ الموقف إذا عاد المشاركون الذين يقلبون السوق إلى هذه المستويات‪.‬‬

‫إذا كنا في وضع ربيع محتمل ورأينا ظهور شريط ‪ ،SOSbar‬فسنكون في وضع يسمح لنا بدخول‬
‫السوق بأمر ‪ Buy Stop‬عند االختراق أعلى الشمعة تار ًكا موقع ‪ Stop Loss‬إما أسفل الزناد شمعة‬

‫‪233 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نفسها (رقم ‪ )1‬أو أسفل الهيكل بأكمله (رقم ‪ .)2‬في أي من هاتين النقطتين‪ ،‬سيتم حماية أمر إيقاف‬
‫الخسارة أوالً من خالل االختالالت الناتجة في شمعة الزناد؛ بواسطة أي ‪ VWAP‬تم إنشاؤها‪ ،‬وعن‬
‫طريق قيمة ‪ Area Low‬لملف تعريف الهيكل الذي هو في األساس عقدة ‪.Low Volume Node‬‬

‫في هذا المثال الهابط‪ ،‬إذا ظهر ‪ SOWbar‬وقدم لنا مشغل الدخول القصير‪ ،‬فسنضع أمر بيع اإليقاف‬
‫ضا عدة مواقع إليقاف الخسارة ‪:‬أعلى قليالً من أعلى مستوى (رقم ‪،)1‬‬
‫أسفل منخفضه وسيكون لدينا أي ً‬
‫عند أعلى مستوى تم إنشاؤه في الدور (رقم ‪ )2‬وعلى الجانب اآلخر من ‪ VPOC‬للملف الشخصي‬
‫(رقم ‪.)3‬‬
‫سيتم حمايتنا من خالل الشمعة نفسها‪ ،‬من قبل بعض ‪ VWAP‬و ‪ Value Area Low‬للملف‬
‫الشخصي الذي باإلضافة إلى كونه عقدة منخفضة الحجم في هذه الحالة يتزامن مع ‪( ICE‬الدعم)‬
‫للهيكل‪.‬‬

‫سيكون من الضروري وضع نقطة فيما يتعلق بـ ‪ VPOC‬للملف الشخصي‪ .‬في هذا المثال‪ ،‬لدينا األمر‬
‫بعيدًا بعض الشيء ولكنه ال يزال مستوى مناسبًا يجب أخذه في االعتبار‪ .‬يجب على المتداول أن يحلل‬
‫ما إذا كان وضع نقطة التوقف عند هذا المستوى سيظل يوفر نسبة مخاطرة إلى مكافأة مقبولة‪.‬‬

‫هذه إحدى خصائص األساليب التقديرية‪ ،‬وهي أنه يجب علينا التكيف مع سلوك السوق‪ .‬في بعض‬
‫األحيان‪ ،‬تتقارب جميع المستويات في نطاق ضيق جدًا مما يمنحنا ثقة أكبر؛ بينما في أوقات أخرى‬
‫سيتم فصلها بالتأكيد ويجب علينا تقييم الموقع األكثر مثالية وما إذا كانت المخاطرة تستحق العناء‪.‬‬

‫‪234 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪ 7.4.3‬جني األرباح‬
‫في كتابي األول "منهجية ويكوف بعمق"‪ ،‬ذكرت بالفعل اإلجراءات المحتملة التي يمكننا استخدامها‬
‫لتحقيق األرباح ‪.‬تحدثنا بشكل أساسي عن‪:‬‬
‫‪ .1‬دليل الشريط المناخي ‪.‬مفيد بشكل خاص عندما ال يكون لدينا أي مرجع على يسار الرسم‬
‫البياني‪.‬‬
‫‪ .2‬بعد تطوير توقف المرحلة األولى لحركة االتجاه السابقة‪.‬‬
‫‪ .3‬في مناطق السيولة الناتجة عن تحوالت األسعار ذات الصلة (االرتفاعات واالنخفاضات‬
‫السابقة) ‪ .‬بفضل إضافة ملف تعريف الحجم‪ ،‬يمكننا إضافة طريقة موضوعية جديدة أكثر فائدة‬
‫عندما يكون لدينا تداول باألسعار في االتجاه الذي نريد جني األرباح فيه‪:‬‬

‫في مناطق التداول المرتفع السابقة‬

‫يتعلق األمر باستخدام عقد الحجم العالية )‪ (HVN‬التي لدينا في اتجاه التجارة ‪.‬نحن نعلم بالفعل‬
‫الطبيعة المغناطيسية لمثل هذه المناطق‪ ،‬وبالتالي فهي توفر لنا بعض الثقة الستخدامها كأهداف‪.‬‬
‫بدعم من نظرية المزاد‪ ،‬بعد حدوث خلل في السوق‪ ،‬سيبحث السوق عن متداولين لديهم تحيز معاكس‬
‫ومستعدون للتداول مرة أخرى ‪.‬هذا هو سبب تحرك السعر إلى تلك المناطق التي كان فيها تداول‬
‫مرتفع سابقًا حيث من المتوقع حدوث نفس الشيء مرة أخرى‪.‬‬
‫من المهم جدًا أن تتذكر مرة أخرى العقلية قصيرة المدى للسوق حيث سيكون ألحدث مناطق التداول‬
‫أهمية أعلى من حيث جذب األسعار من المناطق القديمة‪.‬‬
‫ضا إلى حد ما ‪. HVN‬هي‬ ‫يمكن أن يكون مفهوم ‪ High Volume Node‬عند تحديد الهدف غام ً‬
‫منطقة‪ ،‬واألمر بجني األرباح هو مستوى سعر محدد‪ ،‬أين بالضبط يتم وضعها؟ لهذا الغرض‪ ،‬من‬
‫المثير لالهتمام أن نأخذ في االعتبار ‪ VPOC‬لتلك المنطقة ذات القيمة الخاصة ‪.‬تخدمنا ‪ HVN‬لتحديد‬
‫منطقة الزيارة المحتملة للسعر و ‪VPOC‬الخاص بها للموقع الدقيق للهدف‪.‬‬
‫بالنسبة لمزيد من التداول اليومي‪ ،‬يمكن أن يكون من المفيد للغاية تحديد ‪Developing Volume‬‬
‫‪Point of Control (DVPOC).‬هذه هي مستويات األسعار التي كانت في وقت ما هي ‪VPOC‬‬
‫لجلسة ما‪ ،‬سواء كانت ‪ VPOC‬النهائية لتلك الجلسة أم ال ‪.‬كما نعلم‪ ،‬يتغير ‪ VPOC‬للجلسة بنا ًء على‬
‫المفاوضات التي تحدث‪ ،‬ويمثل هذا المستوى بصمة التغيير ‪.‬باختصار‪ ،‬ما نتعامل معه هو مستوى‬
‫تداول مرتفع وبالتالي من المرجح أن يكون له بعض السلوك المغناطيسي‪.‬‬

‫‪235 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪.‬‬

‫في هذا المثال‪ ،‬نرى كيف أن السعر يتوزع في هذا الملف الشخصي على شكل حرف ‪ ،P‬وأن التطور‬
‫الهابط سيبحث عن ‪ DVPOC‬قديم أدناه (‪ )1‬ليتحول مرة أخرى من هناك على شكل ‪ V‬للذهاب‬
‫الختبار آخر ‪ DVPOC‬مرة أخرى من الجلسة الحالية أعاله (‪.)2‬‬
‫وتجدر اإلشارة إلى أننا ال نأخذ في االعتبار سوى ‪ DVPOCs‬التي لم يتم اختبارها‪ .‬في هذا المثال‪،‬‬
‫نرى ‪ DVPOCs‬أخرى تم اختبارها بالفعل‪ ،‬وبالتالي لن تكون صالحة لتحديد الهدف‪ ،‬كما هو الحال‬
‫في الحالة ‪.3‬‬
‫وينطبق الشيء نفسه على ‪ VPOCs‬العارية‪ .‬لم نناقش هذا المستوى من قبل ألن فائدته تتركز بشكل‬
‫حصري تقريبًا كمستوى هدف محتمل‪ Naked VPOCs .‬هي ‪ VPOCs‬من الجلسات السابقة التي‬
‫لم يتم اختبارها‪ .‬على عكس ‪ ،DVPOCs‬كانت ‪ VPOCs‬العارية هي ‪ VPOC‬النهائي للجلسة‪ .‬هناك‬
‫إحصائيات تدعي أن ‪ VPOCs‬من الجلسات السابقة يتم اختبارها في األيام التالية باحتمالية عالية‪ .‬هذا‬
‫هو السبب في أنه من المثير لالهتمام للغاية أن نأخذها في االعتبار‪.‬‬
‫في المثال التالي‪ ،‬نرى المغناطيسية التي تمارسها هذه المستويات تجذب السعر وتولد حتى منعطفًا‬
‫الحقًا‪.‬‬
‫في كال المخططين‪ ،‬تم استخدام تكوينات مختلفة لتصور مستوى أو آخر بشكل خاص (‪DVPOC‬‬
‫و‪ .)nakedVPOC‬يوصى باستخدام كليهما ألنهما بطبيعتهما يمثالن مناطق تداول عالية سابقة‪.‬‬

‫‪236 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪© 2020 MnjaTrader. LLC‬‬

‫‪ 7.4.4‬ماذا نفعل عندما يذهب السعر بدوننا‬

‫في بعض األحيان‪ ،‬سنضطر إلى رؤية كيف يبدأ السعر الحركة التي كنا نبحث عنها بدوننا‪ ،‬بعد أن‬
‫أتيحت لنا إمكانية دخول السوق‪.‬‬

‫إذا كان هناك شيء غير موصى به فهو الدخول من خالل الزخم مسترشدًا بنوع من المشاعر السلبية‬
‫لفقدان الحركة ‪.‬الدخول في حالة يأس ليس بشكل عام إستراتيجية جيدة على المدى الطويل ‪.‬إذا سارت‬
‫األمور بدوننا فال شيء يحدث على اإلطالق‪ ،‬فهذا جزء من اللعبة تما ًما مثل قفزات إيقاف الخسارة ‪.‬‬
‫إذا لم تتغير الفكرة األساسية‪ ،‬فيمكننا االستمرار في البحث عن الدخول في مناطق تداول جديدة‪.‬‬

‫إنه أكثر إثارة لالهتمام إجراء نوع آخر من القراءة البناءة في هذه الحالة‪ ،‬مثل أنك قمت بتحليل جيد‪.‬‬

‫في حين أنه من الصحيح أننا نقترب من السوق بهدف نهائي هو الحصول على الربحية من تحركاته‪،‬‬
‫فإن حقيقة كوننا على حق في التحليل يجب أن تكون بالفعل سببًا للشعور بالرضا بالتأكيد‪.‬‬

‫ً‬
‫احتماال كان جيدًا وهذا أمر‬ ‫القراءة هي أن تحليلك لمن كان يسيطر على السوق وما هي الخطوة األكثر‬

‫‪237 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫مهم للغاية كمثال على أن المعرفة يتم استيعابها في النهاية وأنه من خالل اتباع هذا الخط‪ ،‬إنها مسألة‬
‫وقت قبل ظهور النتائج‪.‬‬

‫الشيء الوحيد الذي فشل هو إما الزيارة الدقيقة للمنطقة التي توقعت أن يكون فيها السعر؛ أو أن السعر‬
‫ً‬
‫مشغال حقيقيًا لتوليد إرسال الطلبات ‪.‬على أي حال‪ ،‬من الضروري أن نتذكر أنه ليس لدينا أي‬ ‫لم يترك‬
‫سيطرة على السوق وأن مهمتنا هي إعداد السيناريوهات بأعلى احتمال ممكن‪.‬‬

‫نظرا ألن أحد القواعد الرئيسية هو الحفاظ على رأس‬

‫ضا أنه ً‬ ‫ضا‪ ،‬يجب أن نضع في اعتبارنا أي ً‬‫أي ً‬
‫المال‪ ،‬فقد ال تكون قد استفدت من الحركة التي توقعتها ولكن على األقل لم تكن في الجانب الخطأ من‬
‫السوق وبالتالي أنت ال تضيف أي خسائر‪.‬‬

‫‪238 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫الجزء الثامن ‪:‬دراسات الحالة‬

‫في هذا الجزء األخير‪ ،‬سوف نستعرض بالتفصيل بعض األمثلة الحقيقية التي يتم فيها تطبيق المفاهيم‬
‫النظرية المقدمة سابقاً‪.‬‬
‫كما أعلق دائ ًما‪ ،‬فإن الشيء المثير لالهتمام حقًا في هذا النوع من األمثلة هو مالحظة كيف‬
‫يميل السوق إلى تقديم نفس المخططات ولكن بطرق مختلفة حسب اللحظة‪ .‬هذا ما نشير إليه عندما‬
‫نذكر أنه يجب إعطاء السوق "مرونة" في تطوير الهياكل‪.‬‬
‫هذا شيء‪ ،‬بحلول اآلن‪ ،‬يجب أن تكون قد استوعبته‪ .‬ال تتعلق منهجية ‪ Wyckoff‬بتسمية كل‬
‫حركة تقريبًا بشكل آلي‪ .‬ال معنى له وقد شرحنا بالفعل السبب‪ .‬يتعلق األمر بتحليل تصرفات السوق‬
‫بموضوعية قدر اإلمكان (سواء ما يفعله أو ما يفشل في القيام به) من أجل إعطاء المزيد من التحكم‬
‫للمشترين أو البائعين‪.‬‬

‫ضا‪ ،‬سيكون هذا القسم مفيدًا لمعرفة كيفية دمج قراءات ‪ Volume Profile‬و ‪ Flow.Order‬في‬ ‫أي ً‬
‫خطة التداول‬

‫ضا لمعرفة كيفية دمج قراءات ملف تعريف الحجم وتدفق الطلبات في‬
‫كما أن هذا القسم سيكون مفيدًا أي ً‬
‫خطة التداول‪.‬‬

‫‪239 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪8.1 EURO/DOLLAR ($6E)CURRENCY‬‬

‫‪CROSS‬‬

‫هذا المثال يمثل بشكل كبير معظم ما تمت دراسته‪ ،‬فهو مليء بالتفاصيل المثيرة لالهتمام‪.‬‬
‫أوالً‪ ،‬نشهد توقف الحركة الهابطة (‪ ،)SC, AR, ST‬ومن ثم بداية مرحلة جديدة من التأرجح الجانبي‬
‫أو التوازن‪ .‬يشير لنا )‪ Upthrust (UA‬في المرحلة ‪ B‬إلى نية الشراء من خالل اختبار قمم الهيكل‪.‬‬
‫هذه القمم هي في طبيعتها عقد ذات حجم منخفض (‪ ،)LVN‬كما يتضح من ملف تعريف اليوم األول‪.‬‬
‫تعمل ‪ LVN‬بشكل متكرر كمناطق رفض‪ ،‬مما يتسبب في انعكاس السعر حتى يتم تجاوزه في النهاية‬
‫بسرعة‪.‬‬
‫يؤدي الربيع (‪ )Spring‬واختباره إلى بدء اختالل التوازن الصاعد‪ ،‬مما يدفع السوق إلى األعلى‬
‫بسهولة نسبية‪.‬‬

‫النظر بعمق إلى إجراء ‪ Spring‬المحتمل هذا على مخطط البصمة‪ ،‬نرى كيف يتم تمثيل نمط الدوران‬
‫لصالح المشترين من خالل الدوران على ‪ 240-( Delta‬إلى ‪ .)183+‬في هذا اإلجراء األول‪ ،‬تجدر‬
‫اإلشارة إلى أن الشمعة الهابطة ال تُظهر عملية واضحة لالستحواذ المحتمل‪ ،‬كما نقترح البحث عنه؛‬

‫‪240 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫ولكن هذا هو واقع السوق‪ .‬لن نرى دائ ًما األنماط النظرية ممثلة بنفس الطريقة والحالة مثالية لتوضيح‬
‫الحاجة إلى إعطاء السوق مرونة واالستعداد ألي شيء‪.‬‬
‫إلى جانب عدم رؤية عملية االستحواذ المحتملة هذه‪ ،‬فإن الهدف هو أنه بعد نطاق واسع من الشمعة‬
‫الهابطة والحجم الكبير‪ ،‬ال يتمتع السعر باالستمرارية ويتحول بنفس العدوانية إلى االتجاه الصاعد‬
‫(جهد‪/‬نتيجة التباعد)‪.‬‬
‫من الواضح جدًا أن اإلجراء التالي يتم تقديمه كنمط استمرارية مع إنشاء عنصر التحكم باإلضافة إلى‬
‫االختبار‪ .‬سينعكس عنصر التحكم من خالل منطقة التداول القصوى داخل الشمعدان الصاعد‪ .‬نرى‬
‫كيف سيقوم السعر بتطوير االختبار مباشرة في تلك المنطقة لمواصلة عدم التوازن صعودًا من هناك‪.‬‬
‫ضا مالحظة إشارات‬ ‫باإلضافة إلى ديناميكيات األسعار التي تمت مناقشتها ضمن النطاق‪ ،‬يمكننا أي ً‬
‫أخرى في الحجم مثل االنخفاض طوال فترة تطورها‪ ،‬وظهور وجود أكبر لـ ‪ Weis‬الشرائية؛‬
‫باإلضافة إلى قراءة مزاد منتهي يمكننا إجراؤه من ملف اليوم ‪ .3‬أن الحجم يمثل مزادًا نهائيًا محتمالً‬
‫بالتزامن مع ربيع محتمل هو إشارة مثيرة لالهتمام للغاية نفترض أنها عدم اهتمام بمواصلة السقوط‪.‬‬
‫نقطة أخرى مثيرة لالهتمام للغاية هي االستمرار الذي يحدث بمجرد أن يكون السعر بعيدًا عن منطقة‬
‫القيمة وفي سياق االتجاه الصاعد‪ .‬هنا يظهر مفهوم ترحيل ‪ VPOC‬لدعم اإلدخاالت المحتملة‪ .‬نرى‬
‫كيف بعد عمليات الترحيل يواصل السعر تطوره الصاعد (‪ Cl‬و ‪ )C2‬على الفور تقريبًا‪ .‬يعد هذا‬
‫ً‬
‫مدخال مفيدًا جدًا لهذا النوع من السياق‪ .‬في االستمرارية الثالثة (‪ ،)C3‬سيزور السوق أحد أهم‬
‫مستويات التداول‪ ،‬وهو ‪ VWAP‬األسبوعي‪ ،‬لتطوير زخم صعودي جديد من هناك‪.‬‬
‫فيما يتعلق باألهداف‪ ،‬فإن أول شيء (‪ )tpl‬يجب أخذه في االعتبار هو منطقة التداول المرتفعة السابقة‬
‫ضا ‪ .DevelopingVPOC‬وبدون المزيد من‬ ‫(عقدة ‪ )High Volume Node‬التي تركت أي ً‬
‫مراجع الحجم إلى اليسار‪ ،‬ستكون األهداف الالحقة هي تحديد مناطق السيولة كأعلى المستويات‬
‫السابقة ذات الصلة (‪.)tp2‬‬
‫‪8.2 POUND/DOLLAR ($6B) CURRENCY‬‬
‫‪CROSS‬‬
‫رسم بياني للملف الشخصي للتداول ألسبوع ‪ 29‬يونيو إلى ‪ 3‬يوليو ‪ .2020‬سياق النطاق ‪ ،‬التداول من‬
‫الداخل ؛ باإلضافة إلى سياق االتجاه ‪ ،‬التداول يتفاعل مع منطقة القيمة‪.‬‬

‫‪241 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫في هذه الحالة‪ ،‬تم استخدام ملف التشغيل الذي تم تحديده من خالل الحجم المتداول خالل األسبوع‬
‫السابق ‪.‬كما ذكرنا سابقًا‪ ،‬ال يوجد ملف تعريف أفضل من اآلخر‪ ،‬وبالتالي فإن األمر متروك للمتداول‬
‫الختيار أسلوب التداول الذي يرغب في تطويره ‪.‬الشيء المهم هو أن الملف الشخصي الذي تقرر‬
‫العمل به مكتمل لتجنب االرتباك عند تعديل المستويات الحالية‪.‬‬

‫في المربع األحمر األول‪ ،‬سنكون في مركز تداول في انتظار إشارة الدخول الخاصة بنا ‪.‬نحن داخل‬
‫منطقة القيمة ولكننا نتفاعل فوق نقطة التحكم في الملف الشخصي)‪ ، (VPOC‬لذا يجب أن يكون‬
‫انحيازنا في تلك المرحلة‪ ،‬كوننا أعلى من نقطة التحكم هذه‪ ،‬هو تفضيل االستمرار الصاعد ‪.‬يطور‬
‫هيكال أقل ويتزامن وضع الربيع المحتمل مع اختبار على مستوى التشغيل ‪.‬من هناك يولد‬ ‫ً‬ ‫السعر‬
‫اختالال صعودا ً أوليًا يتسبب في كسر الملف الشخصي من خالل الجزء العلوي منه ‪.‬مرئي جدًا كيف‬ ‫ً‬
‫مشيرا إلى تلك المشاركة العالية في حركة االختراق؛ وكيف يدل اإلجراء التالي‬ ‫ً‬ ‫يبرز ‪ Weis‬الصاعد‬
‫على عدم االهتمام بالحركة ‪.‬في تلك اللحظة بالتحديد‪ ،‬في نهاية حركة االختراق‪ ،‬يجب على المتداول‬
‫الذي يتعامل مع األدوات المقترحة في هذه المنهجية أن يفضل بالضرورة االستمرار الصاعد ‪.‬في‬
‫األساس ألننا نأتي من مراقبة هيكل تراكم ثانوي تمكن من االرتفاع إلى األعلى مما يوحي لنا بأن‬
‫السيطرة على ما يبدو في جانب المشترين ‪.‬كما هو مقترح في قائمة التحقق الخاصة بالتداول‪ ،‬لدينا‬
‫بالفعل النقطة األولى التي تم حلها وهي ‪:‬ما نريد القيام به‪ ،‬سواء بالشراء أو البيع ‪.‬في هذه الحالة‪ ،‬وكما‬
‫ذكرنا للتو‪ ،‬نريد تفضيل الشراء ‪.‬اآلن سنحتاج إلى اإلجابة على النقطة رقم اثنين من قائمة التحقق‪،‬‬
‫وهي ‪:‬أين سنرغب في الشراء ‪.‬نحن بحاجة إلى تحديد المستوى الذي سننتظر فيه السعر ‪.‬في هذا‬
‫المثال‪ ،‬لدينا منطقة التقاء مهمة للغاية ‪:‬قيمة منطقة ‪ High‬للملف الشخصي األسبوعي المكسور‪ ،‬و‬
‫‪VWAP‬األسبوعي (الخط األخضر) والطرف العلوي من هيكل التجميع السابق ‪ (Creek).‬يقودنا‬
‫فورا إلى النقطة الثالثة‪ ،‬وهي نهج السيناريو ‪.‬‬
‫تحديد النقطة الثانية من قائمة التحقق ً‬

‫في هذه الحالة‪ ،‬بما أننا نفضل بالفعل مستوى التداول‪ ،‬فسننتظر حركة واحدة للسعر لوضع نفسه في‬
‫منطقة التداول الخاصة بنا‪.‬‬

‫‪242 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫أخيرا انتظار تطوير مشغل الدخول الخاص بنا‪ ،‬والذي‬‫ً‬ ‫بمجرد وصول السعر إلى هناك‪ ،‬سيتعين علينا‬
‫يعد جز ًءا من الخطوة الرابعة من قائمة التحقق‪ .‬في هذا المثال‪ ،‬استخدمنا ‪ Footprint‬لتصور تدفق‬
‫الطلب وقد سمح لنا برؤية دخول المشترين العدوانيين الممثلين على هذين الشمعدانين مع دلتا إيجابية‬
‫ضا اختالالت في عمود ‪ .ASK‬سيكون لدينا بالفعل قائمة التحقق‬ ‫تبلغ ‪ 685‬و ‪ 793‬والتي تركت أي ً‬
‫الخاصة بنا مكتملة وبالتالي جاهزة إلرسال األوامر لدخول السوق‪ .‬ستكون إدارة الموقف الموصى بها‬
‫هي وضع أمر إيقاف الشراء عند االختراق من الشمعة الصاعدة‪ ،‬مع وقف الخسارة عند انخفاض‬
‫الشمعة الهابطة‪ .‬بالعودة إلى الرسم البياني السابق‪ ،‬سنحتاج إلى تحديد مستوى تداول مثير لالهتمام‬
‫لتحقيق األرباح عليه‪ ،‬أو في حالة فشله‪ ،‬أعلى مستوى سابق يحدد منطقة سيولة واضحة‪ .‬في هذه‬
‫الحالة‪ ،‬إلى اليسار‪ ،‬كنا سنحدد ‪ VPOC‬قدي ًما لم يتم اختباره بعد (‪.)nakedVPOC‬‬

‫‪243 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪8.3 S&P500 ($ES) INDEX‬‬

‫مخطط ‪ 17‬يوليو ‪. 2020‬سياق النطاق‪ ،‬التداول داخل النطاق ‪.‬بداية االنعكاس الصاعد ‪.‬‬

‫في هذا المخطط الزمني األول لمدة ‪ 15‬دقيقة‪ ،‬لدينا خروج السعر أدنى منطقة القيمة لليوم السابق للبدء‬
‫في تطوير نطاق جديد في تلك المنطقة‪ .‬في البداية وتفضيل مبدأ التداول لالستمرارية الهابطة‪ ،‬ما لم‬
‫يكن سياق أطول أجالً قد حيزنا بشكل مختلف‪ ،‬كان يجب أن نكون على استعداد لتفضيل الدخول‬
‫القصير في اختبار محتمل لمنطقة القيمة المنخفضة لملف تعريف الجلسة السابقة‪.‬‬
‫بدالً من ذلك‪ ،‬ما نراه هو أن السعر تمكن من إعادة الدخول إلى منطقة القيمة المنخفضة وفعل ذلك‬
‫مسبوقًا بهزة إلى أدنى المستويات التي تؤدي إلى الحركة الصاعدة‪ .‬هنا يمكننا أن نرى أهمية التعامل‬
‫مع سيناريوهات مختلفة اعتمادًا على كيفية تصرف السعر وإجراء تقييم مستمر للحركات‪ .‬إذا نظرنا‬
‫عن كثب إلى الرسم البياني‪ ،‬بعد إعادة الدخول إلى منطقة القيمة‪ ،‬يتراجع السعر الختبار المنطقة التي‬
‫تتقارب فيها ‪ .VWAPs‬ربما هذا االختبار‪ ،‬ألنه كان أقل بقليل من ‪ ،VAL‬لم يكن ليعطينا كل الثقة‬
‫اختبارا‬
‫ً‬ ‫لتداوله كعملية شراء؛ لكن الفرصة تظهر بعد ذلك عندما يستعيد السعر ‪ VA‬واآلن يترك‬
‫بالداخل‪ .‬في المخطط التالي إلطار زمني أقصر (‪ 5‬دقائق)‪ ،‬نرى بمزيد من التفصيل هذا اإلجراء‪ .‬هنا‬
‫الهيكل تحت منهجية ‪ Wyckoff‬أكثر قابلية للتعرف عليه‪ .‬على الرغم من أن توقف الحركة الهابطة‬
‫ليس حقيقيًا جدًا‪ ،‬إال أننا نرى بعض الجوانب والربيع باإلضافة إلى االختبار الذي أدى إلى االختراق‬
‫الصاعد‪ .‬مرة أخرى‪ ،‬يعد تصور مؤشر ‪ Weis wave‬مفيدًا للغاية‪ ،‬مما يشير إلى الدعم المؤسسي‬
‫للحركة‪ .‬بعد االختراق‪ ،‬ال نعيد الدخول إلى النطاق بقبول هذه المستويات‪ .‬في اللحظة التي نكون فيها‬
‫في وضع ‪ BUEC‬محتمل إلثارة اختالل التوازن الصاعد‪ ،‬فإننا ننتظر بالفعل ظهور مشغل الدخول‬
‫الخاص بنا الذي يسمح لنا بإطالق أوامر للشراء‪.‬‬

‫‪244 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫لذلك حان الوقت‪ ،‬إن وجد‪ ،‬للبدء في تصور مخطط ‪ Footprint‬بحثًا عن نمط االنعطاف الذي‬
‫ينبهنا إلى اختالل التوازن لصالح المضاربين الذين يفتحون صفقات للشراء‪.‬‬

‫هذا بالضبط ما نراه ممثالً في المربع المعروض ‪.‬إلى جانب حقيقة أن االستحواذ المحتمل مرئي‪ ،‬فإن‬
‫عدم التوازن الذي ينعكس في هذه الشمعة الصاعدة‪ ،‬مع حجم أعلى نسبيًا من المتوسط ومع دلتا‬
‫إيجابية للغاية نسبيًا‪ ،‬له أهمية أكبر ‪.‬بعد رؤية هذا‪ ،‬سيكون بال شك الوقت المناسب إلرسال أمر‬
‫الشراء ‪.‬كهدف‪ ،‬سيكون لدينا أوالً الطرف المقابل لمنطقة القيمة‪ ،‬في هذه الحالة منطقة ‪Value Area‬‬
‫‪.‬‬ ‫ضاكماهوموضحفيالرسمالبيانيالثانيمعمنطقة‪ VPOC‬سابقة‬
‫‪،High‬وهومستوىيتقاربأي ً‬

‫‪245 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪8.4 AMERICAN DOLLAR/CANADIAN‬‬

‫)‪DOLLAR CURRENCY CROSS($6C‬‬
‫مخطط ‪ 22‬يوليو ‪. 2020‬سياق النطاق‪ ،‬التداول عند الحدود القصوى‪.‬‬

‫يبدأ السعر الجلسة في اليوم التالي داخل منطقة قيمة اليوم السابق‪ ،‬حيث يبدأ في التحرك بشكل جانبي‬
‫مما يشير إلى توازن تام بين المشترين والبائعين ‪.‬تتشابه إلى حد كبير تقييمات الوكالء الذين يعملون‬
‫في تلك اللحظة‪ ،‬مما يؤدي إلى دوران مستمر حول المنطقة المركزية‪.‬‬
‫مع هذا السياق األساسي؛ وتحت فرضية استمرار السوق في حالة التوازن هذه‪ ،‬وعدم وصول‬
‫معلومات جديدة تتسبب في تغيير المشاركين لتقييماتهم‪ ،‬فإن المبدأ العملي للعمل عليه هو البحث عن‬
‫االنعكاس في أقصى الحدود؛ أي البحث عن المشتريات عندما يتفاعل السعر مع الجزء المنخفض من‬
‫القيمة )‪ (Value Area Low‬والمبيعات في الجزء المرتفع ‪ (Value Area High).‬لذلك نحن على‬
‫استعداد إلعداد السيناريوهات ‪.‬نحن نعرف ما نريد القيام به (الشراء أو البيع) ونعرف الموقع الدقيق‬
‫الذي سننتظر فيه السعر للبحث عن مشغل الدخول ‪.‬هذا يعني أن يكون لدينا خطة وعدم اتباع السعر‬
‫أخيرا بزيارة الجزء السفلي من‬
‫ً‬ ‫بشكل تفاعلي وبالزخم ‪.‬كما ترى على الرسم البياني‪ ،‬سيقوم السعر‬
‫منطقة القيمة ‪.‬إنه يقوم باختبار دقيق للغاية ومن هناك ينطلق نحو الطرف المقابل ‪.‬يمكن تصنيف هذه‬
‫الحركة ضمن أحداث منهجية ‪ Wyckoff‬على أنها ربيع محتمل حيث سيتم العثور عليها تهز أدنى‬
‫مستويات ذلك الهيكل الصغير الذي تم إنشاؤه خالل اليومين ‪.‬في تلك اللحظة بالتحديد‪ ،‬قد يكون من‬
‫المفيد تصور مخطط تدفق الطلب لتأكيد مشغل دخول الشراء الخاص بنا أم ال ‪.‬نحن في المكان‬
‫المناسب؛ كما نعلم أن السعر يمكن أن يمتد لفترة أطول قليالً قبل أن يتحول‪ ،‬أو حتى يواصل التطور‬
‫الهابط‪ ،‬نحتاج إلى رؤية دخول الشراء العدواني فوق تلك المنطقة لتحديد البداية المحتملة الختالل‬
‫التوازن إلى األعلى‪.‬‬

‫‪246 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وبالتحديد في موقع ‪ Spring‬المحتمل‪ ،‬نرى ظهور عدم التوازن في عمود‪ ، ASK‬مما قد‬
‫يشير إلى دخول شراء المضاربة ‪.‬هذه ستكون اإلشارة التي نبحث عنها قبل الشروع في إرسال‬
‫الطلبات‪.‬‬

‫كما نرى‪ ،‬ينطلق السعر بعد ذلك نحو الطرف المقابل‪ ،‬ويعبر منطقة القيمة بأكملها ‪.‬هذا مثال‬
‫على التداول بموجب مبدأ ‪% Market Profile. 80‬يشير هذا المبدأ إلى أنه؛ في حالة محاولة السعر‬
‫كسر منطقة قيمة وفشل‪ ،‬وإعادة الدخول مرة أخرى‪ ،‬فإن السعر لديه فرصة بنسبة ‪ %80‬للوصول إلى‬
‫الطرف المقابل من منطقة القيمة ‪.‬على الرغم من أن هذه االستراتيجية نشأت من أجل ‪Market‬‬
‫نظرا لتشابه نظرياتهما‪.‬‬
‫‪ ،Profile‬إال أنه يمكن استخدام نفس المبدأ في العمل مع ‪ً Volume Profile‬‬

‫لذلك سيكون تحقيق الربح في هذه الحالة واض ًحا للغاية ‪:‬عن طريق اختبار منطقة ‪Value‬‬
‫مثيرا لالهتمام‬
‫‪Area High‬لملف تعريف التداول ‪.‬إذا وصل السعر إلى هذه النقطة‪ ،‬فسيكون الوضع ً‬
‫للغاية ألننا سنأتي من ‪ Spring‬محتمل؛ والذي‪ ،‬كما نعلم جميعًا‪ ،‬هو الحدث الذي يخل بتوازن‬
‫السيطرة على الهيكل التصاعدي ‪.‬لذلك‪ ،‬إذا كنا على صواب في التحليل‪ ،‬فسيتعين عليه على األقل‬
‫تطوير حركة تصاعدية أخرى‪.‬‬

‫هذه ستكون خريطة الطريق التي سنقودها‪ ،‬ولكن بالتأكيد هذا االختبار لـ ‪ VAH‬هو منطقة‬
‫اإلدارة األولى لدينا ‪.‬هنا يمكنك أن تقرر إغالق المركز بالكامل أو ترك بعض العقود‪ ،‬ولكن ما يجب‬
‫علينا فعله على األقل هو حماية المركز؛ أي نقل وقف الخسارة إلى مستوى الدخول( المعروف باسم‬
‫)‪Breakeven‬‬

‫‪247 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪8.5 POUND/DOLLAR ($6B) CURRENCY‬‬

‫‪CROSS‬‬
‫‪3‬أغسطس ‪. 2020‬سياق االتجاه‪ ،‬التداول يتفاعل مع منطقة القيمة‪.‬‬

‫مثال على التداول خالل اليوم لصالح سياق المدى األقصر‪ ،‬في هذه الحالة‪ ،‬باستخدام ملف تعريف‬
‫التداول للجلسة السابقة ‪ .‬إن حقيقة أننا نستخدم ملفات تعريف الجلسات السابقة كإطار عمل نستند إليه‬
‫في تداولنا ال يعني أن مبادئ منهجية ‪ Wyckoff‬يتم تجاهلها ‪.‬كما نرى‪ ،‬هي في األساس نفسها؛‬
‫والفرق الوحيد هو في اإلطار الزمني المستخدم ‪.‬يمكن ألي متداول ‪ Wyckoff‬لديه بعض الخبرة‬
‫تحديد هيكل وتسمية جميع األحداث التي تعلمناها المنهجية داخل هذا الملف الشخصي ‪.‬عالوة على‬
‫ذلك‪ ،‬بحلول الوقت الذي يتم فيه اإلشارة إليه على أنه المنطقة التي يجب البحث فيها عن مشغل‬
‫الدخول‪ ،‬سيكون المحللون األكثر دها ًءا قد تمكنوا بالفعل من تحديد هيكل جديد ‪.‬هذا هو المهم‪ ،‬السياق‪،‬‬
‫ما الذي ستفضله (الشراء أو البيع) بنا ًء على ما يفعله السعر ‪.‬في هذا المثال‪ ،‬بعد أن رأينا أننا قادمون‬
‫من هيكل توزيعي‪ ،‬سنفضل في البداية البيع على المكشوف ‪.‬ستكون الخطوة التالية هي تحديد النقطة‬
‫التي سننتظر فيها السعر للمضي قد ًما في البحث عن المشغل ‪.‬هنا‪ ،‬المنطقة األولى المثيرة لالهتمام هي‬
‫قيمة منطقة ‪ Low‬للملف الشخصي ‪.‬خالل اليوم الحالي‪ ،‬يبدأ السوق في التحرك بشكل جانبي مما‬

‫‪248 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫يخلق قيمة جديدة في هذه المنطقة ‪.‬هذه إشارة على قبول التوزيع السابق‪ ،‬لذلك يمكننا إضافة مدخالت‬
‫أخرى لصالح السيناريو الهابط الخاص بنا ‪.‬بمجرد أن يكون السعر في منطقة التداول المقترحة‪ ،‬يكون‬
‫ضا‬
‫لدينا التقاء مهم لألحداث ألنه من ناحية سنقوم بتطوير اختبار لمنطقة القيمة القديمة المكسورة؛ وأي ً‬
‫يمكن أن تكون هذه الحركة جز ًءا من هزيمة هذا الهيكل الجديد الذي سيتشكل ‪.‬سيكون هذا هو الوقت‬
‫المثالي للذهاب وتحليل مخطط تدفق الطلب ومعرفة ما يحدث داخل الشمعدانات وما إذا كان مشغل‬
‫األقصر‪.‬‬ ‫المدى‬ ‫في‬ ‫تأكيده‬ ‫تم‬ ‫قد‬ ‫بنا‬ ‫الخاص‬ ‫الدخول‬

‫‪249 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫وفي هذا الموقع تحديدًا‪ ،‬نرى منعط ًفا هبوطا ً مع الكثير من عدوانية البيع ‪.‬بالفعل في الشمعة‬
‫الصاعدة األخيرة‪ ،‬يمكننا أن نقترح بعض عمليات االستحواذ على المشتريات التي يتضح من حجمها‬
‫الكبير‪ ،‬والعدد الكبير من عمليات التنفيذ التي تتم في عمود ‪ ASK‬وعدم وجود استمرار صعودي‬
‫ينعكس في الفتيل العلوي‪.‬‬
‫بعد ذلك‪ ،‬تشير مشاركة كبيرة في البيع تتضح بشكل رئيسي من خالل الدلتا السلبية الكبيرة‬
‫إلى مبادرة بيع والبداية المحتملة الختالل التوازن الهابط ‪.‬ستعمل الشمعة الهابطة التالية كتأكيد نهائي‬
‫لسيطرة البائع ‪:‬شمعدان واسع النطاق‪ ،‬بحجم جيد وإغالق عند أدنى المستويات‪ ،‬ما نعرفه من خالل‬
‫منهجية ‪ Wyckoff‬باسم‪SOWbar (Sign of Weakness Bar).‬‬
‫تعد هذه األمثلة مفيدة للغاية لرؤية الطرق الالنهائية التي يمكن أن يظهر بها نفس اإلجراء‪،‬‬
‫كما هو الحال في هذه الحالة‪ ،‬وهو المنعطف الهابط‪ ،‬على الرسم البياني ‪.‬في بعض األحيان سيكون من‬
‫الواضح جدًا كل من عملية االستحواذ وعملية المبادرة؛ وفي أوقات أخرى لن يكون األمر كذلك ‪.‬‬
‫بالنظر إلى أننا في منطقة تداول معينة ولدينا دعم السياق‪ ،‬سيكون من المثير لالهتمام إعطاء األولوية‬
‫لظهور المبادرة لصالح االتجاه الذي نتوقع أن يتحرك فيه السوق على تصور عملية االستحواذ‬
‫نظرا ألننا نراه ال يظهر دائ ًما بأكثر الطرق أصالة ‪.‬بخالف عملية االستحواذ‪ ،‬ستكون المبادرة‬
‫السابقة‪ً ،‬‬
‫إجرا ًء ال غنى عنه (للمتداولين الذين يقررون تحليل تدفق الطلب)‪ ،‬ألنه في النهاية نحن ننتظر ظهور‬
‫أخيرا‪ ،‬في هذا التداول‪ ،‬يمكن أن يكون‬
‫هؤالء المضاربين لعدم التوازن في السيطرة بشكل نهائي ‪ً .‬‬
‫الربح المحتمل )‪ (Take Profit‬موجودًا عند ذلك المستوى القديم الذي كان ‪ VPOC‬والذي بطبيعته‬
‫يمثل منطقة تداول عالية حتى في المدى القصير‪.‬‬

‫‪250 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫‪8.6 EURO/DOLLAR CURRENCY CROSS‬‬

‫)‪($6E‬‬
‫يوم ‪ 31‬أغسطس ‪. 2020‬سياق النطاق‪ ،‬التداول داخل النطاق ‪.‬مبدأ االنعكاس الفاشل‪.‬‬

‫عادة ما يمثل هذا النوع من التداول مشكالت ثقة كبيرة ألننا نأتي في البداية من إعطاء األولوية‬
‫ضا كأساس للتداول‪ ،‬نرى‬ ‫لسيناريو االنعكاس ثم تغيير التحيز ‪.‬باستخدام ملف تعريف اليوم السابق أي ً‬
‫أنه في اليوم األخير يحاول السعر مغادرة منطقة القيمة هذه من خالل الجزء العلوي منها مما تسبب‬
‫في الرفض وإعادة الدخول إلى النطاق ‪.‬في تلك المرحلة نبدأ في البحث عن المدخل القصير الذي‬
‫يفضل مبدأ االنعكاس‪.‬‬
‫ً‬
‫يعد االنعكاس الفاشل مثاال مثاليًا على سبب وجوب استخدام مستويات التداول إلدارة المركز حيث‬
‫يتفاعل السعر معها ‪.‬إنها مناطق حاسمة وال نعرف ما سيحدث‪ ،‬لذلك فإن الشيء الوحيد الذي يخضع‬
‫سا فوق منطقة التداول المحددة مباشرة ً مثل ذلك‬ ‫لسيطرتنا هو تقليل مخاطر تداولنا ‪.‬إذا رأينا انعكا ً‬
‫ً‬
‫الموضح في مخطط البصمة‪ ،‬فيمكن اتخاذ قرارين على األقل في الوقت المناسب ‪.‬أوال‪ ،‬إذا كنا في‬
‫مركز قصير‪ ،‬فقد نرغب في إغالق المركز وتجنب لمس أمر إيقاف الخسارة حتى لو كان بالفعل في‬
‫مركز التعادل ‪.‬هذا النوع من اإلدارة النشطة‪ ،‬في أوقات كهذه‪ ،‬مهم للغاية ألنه سيسمح لنا بمزيد من‬
‫تقليل المخاطر من خالل التمكن من الحصول على المزيد من النقاط من السوق ‪.‬من ناحية أخرى‪ ،‬إذا‬
‫كان السياق األطول أمدا ً مصحوبًا‪ ،‬فقد ترغب في الدخول في عملية شراء لصالح مبدأ االنعكاس‬
‫نظرا ألن مشغل‬ ‫الفاشل هذا ‪.‬في حالة التفكير في الشراء‪ ،‬هناك تفصيل مثير لالهتمام يجب مراعاته ‪ً .‬‬
‫خيارا جيدًا إلجراء مثل هذه التجارة برافعة مالية أقل‪،‬‬
‫ً‬ ‫اإلدخال أقل من ‪ VWAP‬األسبوعي‪ ،‬فقد يكون‬
‫على سبيل المثال‪ ،‬في سوق العقود مقابل الفروقات ‪.‬يعد هذا ً‬
‫مثاال مثاليًا لتقييم إمكانية تداول األصل‬

‫‪251 | P a g e‬‬
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫نفسه في أسواق مختلفة اعتمادًا على الثقة التي نتمتع بها في الصفقة المعنية ‪.‬إذا وجدنا أنفسنا في وضع‬
‫مثل هذا حيث نالحظ مثل هذه العناصر ضد السيناريو المقترح‪ ،‬فإن أكثر األشياء التي يُنصح بها هي‬
‫عدم التداول في سوق ذي رافعة مالية مثل سوق العقود اآلجلة؛ بل على العكس‪ ،‬للذهاب إلى سوق‬
‫عا أقل من التداول بالرافعة المالية مثل العقود مقابل الفروقات‪.‬‬
‫يقدم نو ً‬

‫‪61‬‬ ‫‪-339‬‬ ‫‪334‬‬ ‫‪-196‬‬ ‫_‪33‬‬ ‫‪156‬‬

‫‪© 2020 NinjaTroder, LLC‬‬

‫بالتعمق أكثر في هذا المفهوم الخاص بالعمل مع وسطاء وأسواق مختلفة‪ ،‬من المهم أن نتذكر‬
‫أنه ليس عليك بالضرورة أن تحصر نفسك في أي نوع معين من التداول‪ .‬قد ترغب في إجراء تداول‬
‫مضاربة قصير األجل لألصل المعني في سوق العقود اآلجلة؛ وهذا ال يتعارض مع اقتراح‬
‫سيناريوهات تغطي فترة زمنية أطول وتنفيذ مثل هذه التداوالت متوسطة األجل باستخدام العقود مقابل‬
‫قادرا على إجراء تداول طويل األجل بأسهم فورية أو‬ ‫ً‬ ‫الفروقات التي سبق ذكرها؛ وكذلك لتكون‬
‫)‪ ،‬على سبيل المثال‪ETFs.‬صناديق متداولة في البورصة (‬

‫هذه إحدى فوائد المنهجية‪ ،‬شموليتها‪ .‬إن قراءتها‪ ،‬القائمة على المحرك الحقيقي للسوق‪،‬‬
‫والتفاعل المستمر بين المشترين والبائعين‪ ،‬صالحة على قدم المساواة بغض النظر عن األصل‬
‫‪.‬والموسمية؛ مع الشرط األساسي الوحيد وهو أن يكون لألصل المعني سيولة كافية‪.‬‬

‫‪252 | P a g e‬‬
AD @PPEOJ

BIBLIOGRAPHY
Aldridge, I. (2010). High-Frequency Trading: A Practical Guide to
Algorithmic Strategies and Trading Systems. John Wiley & Sons Ltd.

Alexander Trading, LLC. (2008). Practical Trading Applications of

Market Profile.

Brooks, A. (2012). Trading Price Action Trends. Wiley Trading.

Daniels Trading. (2018). Types of Futures Trades: Basis, Spread,

from Obtained Hedging.
https://www.danielstrading.com/2018/02/06/types-futures-trades-basis-
spread- hedging^

Delgado-Bonal, A. (2019). Quantifying the randomness of the stock

markets. Obtained from Scientific Reports: https://doi.org/10.1038/s41598-
019-49320-9

Diaman Partners Ltd. (2017). Are financial markets Random or

Deterministic? Obtained from http://blog.diamanpartners.com/are- financial-
markets-random-or-deterministic

Edwin Oswaldo Gil Mateus, H. D. (2016). Mercados financieros,

eficiencia y adaptacion.

Obtained from http://dx.doi.org/10.19052/ed.3735

Hawkins, P. S. (2003). Steidlmayer on Markets: Trading with Market

Profile. John Wiley & Sons.

253 | P a g e
AD @PPEOJ

Healthy Markets Association. (2015). The dark side of the pools: What
investors should learn from regulators'actions.

James F. Dalton, E. T. (1993). Mind over markets.

Jones, D. L. (1993). Value-Based Power Trading - Using the overlay

demand curve to pintpoint trends & predict market turns. Probus Publishing
Company.

Jones, D. L. (2002). Auction Market Theory. Cisco Futures.

Keppler, J. (2011). Profit With the Market Profile: Identifying Market

Value in Real Time.

Marketplace Books Inc.

Koy, P. S. (1986). Market & Markets Logics. The Porcupine Press.

Lewis, M. (2018). Flash Boys. Norton & Company.

Lloret, V. M. (2016). La guia the Tradingway.

Lo, A. W. (2017). Adaptive Markets: Financial Evolution at the Speed

of Thought. Princeton University Press.

Nasdaq. (2019). Total markets. A blueprint for a better tomorrow.

Patterson, S. (2013). DARK POOLS: The Rise of the Machine Traders

and the Rigging of the U.S. Stock Market. Random House LCC US.

Peter Gomber, B. A. (2011). High-Frequency Trading.

Piras, A. F. (2018). Non-random behavior in financial markets.

from Obtained
https://www.researchgate.net/publication/322820666_Non_Random_Patterns

254 | P a g e
AD @PPEOJ

SEC. (2011). Pub. No. 141 (3/11) Trading Basics, understanding the
Different Ways to Buy and sell stock.

SIFMA Insights. (2019). Electronic Trading Market Structure Primer.

Tapiero, P. d. (2014). Is there light in dark trading? A GARCH

analysis of transactions in dark pools.

Valtos, M. (2015). Trading Order Flow - Understanding & Profiting

From Market Generated Information As It Occurs.

Verniman. (2020). Futures Trading. Obtenido de

https://verniman.blogspot.com/

Warner, J. (2019). High-frequency trading explained: why has it

decreased? Obtained from https://www.ig.com/en-ch/trading- strategies/high-
frequency-trading-explained—why-has-it-decreased- -181010

Wedow, M. P. (2017). Dark pools in European equity.

Wikipedia. (2021). Algorithmic trading. Obtained from

https://en.wikipedia.org/wiki/Algorithmic_trading

255 | P a g e
AD @PPEOJ

ACKNOWLEDGEMENTS

I sincerely hope that studying this book has brought you value and will enable
you to reach higher levels in your performance as a trader or investor.

The content is dense and full of nuances. It is very complicated to

acquire all the knowledge with a simple reading, so I recommend that you
return to make a new study as well as personal notes for a better
understanding.

I would love to know your opinion about the book so I invite you to
leave a rating.

As you know, I am continually doing research and sharing more

information, so I invite you to write me at info@tradingwyckoff.com so I can
include you in a new list and receive future content updates for free.

See you on the social media!

Twitter

Youtube

Instagram

Web

256 | P a g e
AD @PPEOJ

ABOUT THE AUTHOR

Ruben Villahermosa Chaves has been an independent analyst and trader in

the financial markets since 2016.

He has extensive knowledge of technical analysis as well as

development of trading strategies based on quantitative analysis.

His passion for the world of investment has led him to devour a
large amount of training on this subject which he tries to disseminate from
principles of honesty, transparency and responsibility.

257 | P a g e
‫‪AD @PPEOJ‬‬

‫منهجية ويكوف باللغة العربية‬‫م‬

‫من‬

‫‪258 | P a g e‬‬