Chương 4

TÌNH HUỐNG CÔNG TY BLADES

Đánh giá các biến động của tỷ giá hối đoái trong tương lai
Là một giám đốc tài chính của công ty Blades, Ben Holt rất hài lòng về hệ thống
hiện tại xuất khẩu sản phẩm “Speedos” sang Thái Lan có vẻ đang vận hành tốt. Khách hàng
của Blades, một nhà bán lẻ là Entertainment Products, cam kết mua Speedos hàng năm với
số lượng cố định trong vòng 3 năm tới. tại mức giá cố định được định giá bằng đồng bạt,
đơn vị tiền tệ của Thái Lan. Ngoài ra, Blades đang sử dụng một số thành phần cần thiết để
sản xuất Speedos từ một nhà cung cấp Thái Lan. Tuy nhiên, Holt lo lắng về sự phát triển
gần đây của châu Á. Các nhà đầu tư nước ngoài từ nhiều quốc gia khác nhau đầu tư mạnh
vào Thái Lan để tận dụng lãi suất cao ở đây. Nhưng do nền kinh tế yếu kém của Thái Lan,
nhiều nhà đầu tư cũng mất đi niềm tin vào Thái Lan và rút tiền của họ ra khỏi Thái Lan.

Ben Holt có hai nỗi lo lắng chính liên quan đến sự phát triển này. Đầu tiên, ông tự
hỏi những sự thay đổi của nền kinh tế Thái Lan có thể ảnh hưởng như thế nào đến giá trị
đồng baht Thái cũng như đến Blades. Cụ thể hơn, ông muốn biết liệu những ảnh hưởng
đến đồng baht Thái có tác động đến Blades hay không ngay cả khi khách hàng Thái Lan
đã cam kết với Blades trong vòng 3 năm tới.

Thứ hai, Holt tin rằng Blades có thể đầu cơ dựa vào các biến động được dự đoán
trước của đồng bạt, nhưng ông không chắc chắn về cách thức thực hiện để đạt được điều
này. Để củng cố thêm hiểu biết về đầu cơ tỷ giá, Holt đã để nghị bạn, một chuyên viên
phân tích tài chính của Blades, cung cấp cho ông ta bản chi tiết của hai kịch bản. Đầu tiên,
đóng bạt sẽ thay đổi từ mức hiện tại $0,22 đến $0,20 trong 30 ngày tới. Kịch bản thứ hai,
đồng bạt sẽ thay đổi từ mức hiện tại lên $0,25 trong 30 ngày tới.

Dựa vào yêu cầu của Holt, ông ta cung cấp cho bạn danh sách câu hỏi sau để
bạn trả lời
1. Phần trăm thay đổi giá trị của một loại tiền tệ được tính như thế nào? Minh họa
bằng số học câu trả lời của bạn bằng cách giả sử giá trị đồng baht Thái thay đổi từ
50,22 đến $0,26.

2. Những yếu tố cơ bản nào ảnh hưởng đến giá trị của một loại tiền tệ? Ở trạng thái
cân bằng, mối quan hệ giữa các yếu tố là gì?

3. Tỷ lệ lạm phát và lãi suất cao tương đối ở Thái Lan ảnh hưởng đến giả trị đồng
baht như thế nào? (Giả sử tỷ lệ lạm phát và lãi suất của Hoa Kỳ không đổi.)
4. Bạn nghĩ sự mất niềm tin vào đồng baht Thái, được minh chứng bởi việc rút vốn
ra khỏi Thái Lan, sẽ ảnh hưởng đến giá trị đồng bạt như thế nào? Với sự cam kết của
khách hàng Thái Lan, Blades liệu có bị ảnh hưởng bởi sự thay đổi giá trị đồng bạt
không?

5. Giả sử ngân hàng trung ương Thái Lan muốn ngăn chặn việc rút vốn ra khỏi quốc
gia này để hạn chế sự thay đổi mạnh của giá trị đồng tiền. Ngân hàng trung ương Thái
Lan có thể thực hiện mục tiêu bằng cách sử dụng lãi suất như thế nào?

6. Hãy thiết lập một bảng tính minh họa các bước mà người phụ trách ngân quỹ của
Blades cần làm theo để đầu cơ dựa vào các biến động giá trị đồng bạt trong 30 ngày
tới. Đồng thời hãy cho biết lợi nhuận đầu cơ (tính bằng đô la Mỹ) kiếm được từ mỗi
kịch bản. Sử dụng cả hai ví dụ của Holt để minh họa cho việc đầu cơ. Giả sử Blades
có thể vay được hoặc 10 triệu đô la Mỹ hoặc baht Thái tương đương với số tiền này.
Hơn nữa, giả sử lãi suất ngắn hạn sau đây (lãi suất tính theo năm) có thể áp dụng cho
Blades:

Đơn vị tiền tệ Lãi suất cho vay Lãi suất vay

Đô la Mỹ 8.10% 8.20%
Baht Thái 14.80% 15.40%
TÌNH TRẠNG KHÓ XỬ CỦA DOANH NGHIỆP NHỎ
Đánh giá của Công ty kinh doanh xuất khẩu hàng thể thao (Sports Exports) về các yếu tố
ảnh hưởng đến giá trị bảng Anh
Bởi vì Công ty xuất khẩu hàng thể thao (một doanh nghiệp Mỹ) nhận thanh toán bằng bảng
Anh mỗi tháng, và đổi số bảng Anh này sang đô la Mỹ, nên nó cần theo dõi chặt chẽ giá trị
bảng Anh trong tương lai. Jim Logan, người chủ của Công ty xuất khẩu hàng thể thao, dự
tính lạm phát ở Anh sẽ tăng lên mạnh mẽ, trong khi lạm phát tại Mỹ vẫn duy trì ở mức
thấp. Ông cũng hy vọng lãi suất của cả hai quốc gia sẽ tăng cùng một lượng như nhau.

1. Với những dự tính của Jim, hãy dự đoán xem đồng bảng tăng giá, giảm giá so với
đô la Mỹ theo thời gian.

2. Với những dự tính của Jim, Công ty xuất khẩu hàng thể thao sẽ bị tác động tích cực
hay tiêu cực bởi sự thay đổi giá trị đồng bảng trong tương lai?