‫جامعة المدية‬

‫كلية العلوم االقتصادية ‪ ،‬العلوم التجارية وعلوم التسيير‬

‫قسم العلوم االقتصادية ‪ :‬طلبة الماستر‪ :‬تخصص اقتصاد كمي‬

‫مادة‪ :‬االقتصاد الكلي المعمق‬

‫استاذ المادة‪ :‬تومي صالح‬

‫الفصل الثالث‪ :‬بعض المواضيع في االقتصاد الكلي الحديث‬

‫‪56‬‬
 ‫أوال‪ :‬وورة التوقعات الرشيدة‬
‫نشتغل يف ىذه الفقرة عرب منوذج التوقعات الرشيدة األساسي لـ ‪Lucas‬يف عدة خطوات‪ .‬نعطي‬
‫أوالً‪ ،‬عبارة مبسطة لنموذج ‪ ، ⁄‬وضللو من أجل توقعات السعر اخلارجي ادلعطى‪ .‬نُبني أن‪ ،‬ما‬
‫عدا يف حالة احلظ‪ ،‬السعر ادلتنبأ بو بواسطة النموذج سوف يكون غري متسق مع السعر الذي يتوقعو‬
‫اجلمهور‪.‬‬
‫مث نعود إىل منوذج النظرة الكاملة ‪ ،Perfect-Foresigent‬وىو النموذج الذي نفرتض فيو أن‬
‫األفراد يستعملون منوذجهم التنبؤي لتكوين توقعات حول سعرىم‪.‬‬
‫أخرياً‪ ،‬نغري فرضية النظرة الكاملة إىل فرضية أضعف للتوقعات الرشيدة‪ ،‬أين يستعمل األعوان‬
‫النموذج لتكوين توقعات حول السعر‪ ،‬ولكن يفعلون ذلك مبعلومة جزئية فقط‪.‬‬
‫يف كال احلالتني‪ ،‬النظرة الكاملة والتوقعات الرشيدة‪ ،‬ال يكون للسياسة النقدية ادلتوقعة أي أثار‬
‫حقيقية على االقتصاد‪ .‬ىذه نتيجة مباشرة من الفكرة القائلة بأن األسعار احلالية وادلتوقعة تكون‬
‫متسقة مع بعضها وأن منحىن فيلبس ادلدعم بالتوقعات يؤكد بأن إضلرافات البطالة عن معدذلا‬
‫الطبيعي تكون مقيدة بالفرق بني التضخم احملقق والتضخم ادلتوقع‪.‬‬
‫يف كل خطوة من تطوير النموذج جيب التأكيد على العالقة بني ختصيص التوقعات ومضاعف‬
‫السياسة النقدية‪ .‬يف منوذج ‪ AS/AD‬البسيط مع توقعات خارجية‪ ،‬يكون مضاعف السياسة‬
‫النقدية‪ ،‬نسبياً‪ ،‬كبرياً‪ .‬أما يف منوذج النظرة الكاملة (الصائبة)‪ ،‬أين تتعدل التوقعات بالكامل‪ ،‬يكون‬
‫مضاعف السياسة النقدية صفراً‪.‬‬
‫أخرياً‪ ،‬نقول أن منوذج التوقعات الرشيدة يوفق فرضيات منوذج ‪ AS/AD‬و منوذج النظرة الكاملة‪.‬‬
‫تتعدل التوقعات بالكامل بالنسبة للتغريات ادلتوقعة يف عرض النقود‪ ،‬ولكن ليس للتغريات غري ادلتوقعة‬
‫يف النقود‪ ،‬يكون مضاعف السياسة النقدية يساوي الصفر بالنسبة للتغريات ادلتوقعة يف عرض النقود‪،‬‬
‫ونسبياً كبرياً بالنسبة للتغريات غري ادلتوقعة يف عرض النقود‪.‬‬

‫المبسط‪:‬‬ ‫‪⁄‬‬ ‫‪ -1‬نموذج‬

‫ادلطور من قبل على الشكل‪:‬‬ ‫‪⁄‬‬ ‫نبدأ بنموذج‬

‫حيث أن‪:‬‬
‫= عرض النقود‬ ‫] [‬

‫= سرعة دوران النقود‬ ‫] [‬

‫= مستوى السعر‬ ‫] [‬

‫‪57‬‬
 ‫= الناتج احلقيقي‬ ‫] [‬

‫مث نكتب منحىن يف األجل القصري والذي يعتمد على توقعات السعر‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬
‫ىـ ـ ـ ــو مسـ ـ ـ ــتوى السـ ـ ـ ــعر ادلتوقـ ـ ـ ــع‪ ،‬ىـ ـ ـ ــي النـ ـ ـ ــاتج‬ ‫حيـ ـ ـ ــث أن ىـ ـ ـ ــو مسـ ـ ـ ــتوى السـ ـ ـ ــعر‪،‬‬
‫احلقيقي‪ GDP‬و ىي‪ GDP‬الكامن‪.‬‬
‫ُدتث ـ ـ ــل ادلعلم ـ ـ ــة مي ـ ـ ــل منح ـ ـ ــىن ‪ .‬إذا كانـ ـ ـ ـ كب ـ ـ ــرية‪ ،‬ف ـ ـ ــفن زي ـ ـ ــادة الن ـ ـ ــاتج ف ـ ـ ــوق ادلس ـ ـ ــتوى‬
‫الكـ ــامن تتسـ ــبب يف زيـ ــادة قويـ ــة يف األسـ ــعار فـ ــوق ادلسـ ــتوى الـ ــذي كنـ ــا نتوقعـ ــو‪ .‬أمـ ــا إذا كان ـ ـ‬
‫صغرية‪ ،‬ففن جتاوب األجل القصري يف األسعار لتغريات الناتج تكون بسيطة‪.‬‬
‫و للحـ ـ ــل مـ ـ ــن أجـ ـ ــل النـ ـ ــاتج واألسـ ـ ــعار بداللـ ـ ــة عـ ـ ــرض‬ ‫ميكـ ـ ــن توفيـ ـ ــق معـ ـ ــادل‬
‫النقود وادلتغريات األخرى‪.‬‬

‫تعطـ ـ ـ ــي ادلعادلتـ ـ ـ ــان (‪ )3.3‬و (‪ )3.3‬ت ـ ـ ـ ـوازن النـ ـ ـ ــاتج واألسـ ـ ـ ــعار يف االقتصـ ـ ـ ــاد‪ .‬إذا ارتفـ ـ ـ ــع عـ ـ ـ ــرض‬
‫‪،‬‬ ‫‪ .‬لنفـ ـ ـ ــرض أن‬ ‫‪ ،‬وترتفـ ـ ـ ــع األسـ ـ ـ ــعار بنسـ ـ ـ ــبة‬ ‫النق ـ ـ ـ ـود ‪ ،%1‬يرتفـ ـ ـ ــع النـ ـ ـ ــاتج بـ ـ ـ ـ ـ‬
‫ومن ـ ـ ــو ف ـ ـ ــفن ‪ %1‬زي ـ ـ ــادة يف سل ـ ـ ــزون النق ـ ـ ــود تتس ـ ـ ــبب يف ارتف ـ ـ ــاع الن ـ ـ ــاتج بنس ـ ـ ــبة ) ‪ ( ⁄‬والس ـ ـ ــعر‬
‫بنسبة ) ‪. ( ⁄‬‬
‫‪ ،‬وأن‬ ‫نسـ ـ ـ ـ ــتعمل ا ن ادلعـ ـ ـ ـ ــادلتني (‪ )3.3‬و (‪ )3.3‬لتمثيـ ـ ـ ـ ــل ادلقاربـ ـ ـ ـ ــة أعـ ـ ـ ـ ــاله‪ .‬لنفـ ـ ـ ـ ــرض أن‬
‫‪ .‬نف ـ ـ ـ ــرض ك ـ ـ ـ ــذلك أن األعـ ـ ـ ـ ـوان يف االقتص ـ ـ ـ ــاد‬ ‫‪،‬‬ ‫‪،‬‬ ‫الق ـ ـ ـ ــيم األخ ـ ـ ـ ــرى ى ـ ـ ـ ــي‪:‬‬
‫‪ .‬م ـ ـ ــاذا نتوق ـ ـ ــع أن يك ـ ـ ــون مس ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ــعر ؟ وكـ ـ ـ ــذلك‬ ‫يتوقع ـ ـ ــون مس ـ ـ ــتوى س ـ ـ ــعر ى ـ ـ ــو‬
‫مستوى الناتج ؟‬
‫إن تعويض القيم أعاله‪ ،‬يف ادلعادلتني (‪ )3.3‬و (‪ )3.3‬يعطي‪:‬‬
‫‪⁄‬‬

‫‪⁄‬‬

‫م ـ ــأخوذاً عل ـ ــى‬ ‫‪⁄‬‬ ‫إذن م ـ ــن منوذجن ـ ــا أع ـ ــاله‪ ،‬التنب ـ ــؤ ى ـ ــو أنن ـ ــا نتوق ـ ــع أن يك ـ ــون الس ـ ــعر‬
‫‪.‬‬ ‫أن مدخالت النموذج ىي‬
‫ى ـ ــل ال جي ـ ــب عل ـ ــى األعـ ـ ـوان الراش ـ ــدين القي ـ ــام ب ـ ــالتنبؤات الـ ـ ـ تك ـ ــون متس ـ ــقة م ـ ــع الطريق ـ ــة الـ ـ ـ‬
‫يشتغل هبا االقتصاد؟‬

‫‪58‬‬
‫واجلـ ـواب ىـ ــو‪" :‬ىـ ــذا ىـ ــو لـ ــب االنتقـ ــاد اخلـ ــا بـ ـ ـ ‪ :Lucas‬يفـ ــرتض منـ ــوذج ‪ ⁄‬ادلرجعـ ــي أن‬
‫األعـ ـ ـوان االقتص ـ ــاديني يقوم ـ ــون بتنبـ ـ ـؤات ح ـ ــول االقتص ـ ــاد تك ـ ــون غ ـ ــري متس ـ ــقة م ـ ــع التنبـ ـ ـؤات الـ ـ ـ‬
‫يقوم هبا النموذج نفسو"‪.‬‬
‫لنف ـ ــرض أن متخ ـ ــذي الق ـ ـ ـرار االقتص ـ ــادي يقبل ـ ــون بتنبؤاتن ـ ــا ويُغ ـ ــريون توقع ـ ــا م ح ـ ــول مس ـ ــتوى‬
‫‪ .‬نعيد العمل عرب ادلعادلتني (‪ )3.3‬و(‪ )3.3‬ونصل إىل‪:‬‬ ‫السعر إىل ‪⁄‬‬
‫‪⁄‬‬ ‫‪⁄‬‬ ‫( ‪⁄‬‬ ‫) ‪⁄‬‬ ‫‪⁄‬‬ ‫‪⁄‬‬
‫‪⁄‬‬ ‫[ ‪⁄‬‬ ‫]‬ ‫( ‪⁄‬‬ ‫) ‪⁄‬‬ ‫‪⁄‬‬
‫ا ن أصـ ـ ـ ــبمل الس ـ ـ ـ ــعر ادلتوق ـ ـ ـ ــع‪ ،‬الـ ـ ـ ــذي أدخلن ـ ـ ـ ــاه يف النم ـ ـ ـ ــوذج‪ ،‬والسـ ـ ـ ــعر ادلتنب ـ ـ ـ ــأ ب ـ ـ ـ ــو بواس ـ ـ ـ ــطة‬
‫النم ـ ــوذج أق ـ ــرب لبعض ـ ــهما‪ ،‬لك ـ ــن م ـ ــا زاال ل ـ ــيس نف ـ ــس الـ ـ ـرقم‪ .‬إن تغي ـ ــري النم ـ ــوذج ي ـ ــث تص ـ ــبمل‬
‫القيم ــة التنبؤي ــة ل ـ ـ والقيمـ ــة ادلدخل ــة ل ـ ـ متس ــاويني يـ ــؤدي إىل فك ــرة من ــوذج النظ ــرة الكاملـ ــة أو‬
‫الصائبة‪.‬‬

‫‪ -2‬نموذج النظرة الصائبة [الكاملة]‪:‬‬

‫نف ـ ـ ــرتض ا ن أن األع ـ ـ ــوان يسـ ـ ـ ــتعملون من ـ ـ ــوذج ‪ ⁄‬للتنب ـ ـ ــؤ باألسـ ـ ـ ــعار وأن ل ـ ـ ــديهم كـ ـ ـ ــل‬
‫ادلعلومـ ـ ــات الضـ ـ ــرورية للقيـ ـ ــام بـ ـ ــالتنبؤئ أي أن األع ـ ـ ـوان لـ ـ ــديهم نظـ ـ ــرة صـ ـ ــائبة‪ .‬عوض ـ ـ ـاً أن نفـ ـ ــرض‬
‫ب ـ ــأن ‪ pe‬يك ـ ــون معط ـ ــى م ـ ــن خ ـ ــارج النم ـ ــوذج‪ ،‬نف ـ ــرتض أن األع ـ ـ ـوان يس ـ ــتعملون النم ـ ــوذج نفس ـ ــو‬
‫حلس ـ ـ ــاب ‪ .‬بعب ـ ـ ــارة أخ ـ ـ ــرى‪ ،‬س ـ ـ ــب األعـ ـ ـ ـوان ادلعتم ـ ـ ــد علـ ـ ـ ـى ‪ ، ،‬وىك ـ ـ ــذا ‪ ...‬إذن‪،‬‬
‫‪ .‬م ـ ــا دام نفس ـ ــها تعتم ـ ــد عل ـ ــى ‪ ، pe‬ففن ـ ــو‬ ‫يض ـ ــع األعـ ـ ـوان القيم ـ ــة التنبؤي ـ ــة للس ـ ــعر عن ـ ــد‬
‫جيب حل االثنني آنياً‪.‬‬
‫نف ـ ـ ـ ــرض أن منوذجن ـ ـ ـ ــا يش ـ ـ ـ ــرح االقتص ـ ـ ـ ــاد بطريق ـ ـ ـ ــة ص ـ ـ ـ ــحيحة‪ ،‬ومن ـ ـ ـ ــو ف ـ ـ ـ ــفن متخ ـ ـ ـ ــذي القـ ـ ـ ـ ـرار‬
‫‪:‬‬ ‫االقتصادي يستعملون ادلعادلة (‪ )3.3‬للتنبؤ باألسعار و سبون ‪ .‬مث يضعون‬
‫[‬ ‫]‬

‫[‬ ‫‪( ⁄‬‬ ‫)‬ ‫‪⁄‬‬ ‫[‬ ‫]]‬

‫لنجد‪:‬‬ ‫نضرب الطرفني بواسطة‬

‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬

‫وىو التنبؤ ذو النظرة الصائبة دلستوى السعر‪ ،‬ومنو ففن احلل ادلناسب للناتج ىو‪:‬‬
‫[من ادلعادلتني (‪ )3.3‬و (‪.])3.3‬‬

‫‪59‬‬
 ‫‪⁄‬‬ ‫إن تنبـ ـ ـ ـؤات النظ ـ ـ ــرة الكامل ـ ـ ــة يف ادلع ـ ـ ــادلتني (‪ )3.3‬و(‪ )3.3‬ختتل ـ ـ ــف ع ـ ـ ــن تنبـ ـ ـ ـؤات‬
‫األص ـ ـ ـ ـ ــلية ادلوج ـ ـ ـ ـ ــودة بادلع ـ ـ ـ ـ ــاجلتني (‪ )3.3‬و(‪ .)3.3‬تف ـ ـ ـ ـ ــرتض األخ ـ ـ ـ ـ ــرية توقع ـ ـ ـ ـ ــات للس ـ ـ ـ ـ ــعر معط ـ ـ ـ ـ ــى‬
‫خارجي ـ ـاً‪ ،‬بينم ـ ــا تف ـ ــرتض األوىل أن توقع ـ ــات الس ـ ــعر تك ـ ــون مكون ـ ــة داخليـ ـ ـاً وأن تك ـ ــوين التوقع ـ ــات‬
‫يكون متسقاً مع تنبؤات النموذج‪.‬‬
‫إن االنتقـ ـ ــال إىل توقعـ ـ ــات مكونـ ـ ــة باتسـ ـ ــاق لـ ـ ــو انعكاسـ ـ ــات مثـ ـ ــرية بالنسـ ـ ــبة لفعاليـ ـ ــة السياسـ ـ ــة‬
‫النقدي ـ ـ ـ ــة‪ .‬تبع ـ ـ ـ ـ ـاً للمعادلـ ـ ـ ـ ــة (‪ ،)3.3‬إن ‪ %1‬زيـ ـ ـ ـ ــادة يف عـ ـ ـ ـ ــرض النقـ ـ ـ ـ ــود ترفـ ـ ـ ـ ــع األسـ ـ ـ ـ ــعار بواسـ ـ ـ ـ ــطة‬
‫‪ ، * ⁄‬لكن‪:‬‬ ‫‪+‬‬

‫"يف ظ ـ ــل النظ ـ ــرة الكامل ـ ــة ت ـ ــؤدي الزي ـ ــادة يف ع ـ ــرض النق ـ ــود ب ـ ـ ـ ‪ %1‬إىل زي ـ ــادة تس ـ ــاوي دتامـ ـ ـاً ‪%1‬‬

‫يف مستوى السعر"‪.‬‬

‫تبع ـ ـ ـ ـ ـاً للمعادل ـ ـ ـ ــة (‪ ،)3.3‬ف ـ ـ ـ ــفن زي ـ ـ ـ ــادة ب ـ ـ ـ ـ ـ ‪ %1‬يف ع ـ ـ ـ ــرض النق ـ ـ ـ ــود ترف ـ ـ ـ ــع م ـ ـ ـ ــن الن ـ ـ ـ ــاتج بواس ـ ـ ـ ــطة‬
‫‪ ، * ⁄‬لكن‪:‬‬ ‫‪+‬‬

‫"يف ظـ ـ ـ ــل النظـ ـ ـ ــرة الكامل ـ ـ ـ ــة‪ ،‬تـ ـ ـ ــؤدي الزيـ ـ ـ ــادة يف ع ـ ـ ـ ــرض النقـ ـ ـ ــود بواسـ ـ ـ ــطة ‪ %1‬إىل ال ش ـ ـ ـ ــي يف‬
‫الناتج"‪.‬‬
‫الح ـ ــظ أن ى ـ ــذه النت ـ ــائج للنظ ـ ــرة الكامل ـ ــة يف األج ـ ــل القص ـ ــري ى ـ ــي نفس ـ ــها احملص ـ ــلة يف األج ـ ــل‬
‫‪ .‬يف ظ ـ ـ ــل النظ ـ ـ ــرة الكامل ـ ـ ــة ترتف ـ ـ ــع األس ـ ـ ــعار ل ـ ـ ــيس فق ـ ـ ــط‬ ‫الطوي ـ ـ ــل بالنس ـ ـ ــبة لنم ـ ـ ــوذج‬
‫كنتيج ـ ــة مباش ـ ــرة للزي ـ ــادة يف ع ـ ــرض النق ـ ــود‪ ،‬ولك ـ ــن بس ـ ــبب الزي ـ ــادة يف توقع ـ ــات الس ـ ــعر‪ .‬إن ى ـ ــذه‬
‫العملي ـ ــة ترف ـ ــع األس ـ ــعار بادلق ـ ــدار الك ـ ــايف مبج ـ ــرد ا لغ ـ ــا الكل ـ ــي للتوس ـ ــع يف ع ـ ــرض النق ـ ــود‪ .‬إذن‬
‫نقول‪:‬‬
‫"يف ظل النظرة الكاملة‪ ،‬تكون السياسة النقدية حيادية يف األجلني القصري والطويل"‪.‬‬
‫يتميز منوذج النظرة الكاملة خباصيتني مهمتني‪:‬‬
‫أ‪ .‬يتطلب أن متخذي القرار االقتصادي يعرفون كل شي عن االقتصاد‪.‬‬
‫ب‪ .‬يس ـ ـ ــتلزم ذل ـ ـ ــك أن االقتص ـ ـ ــاد يك ـ ـ ــون دائم ـ ـ ـاً عن ـ ـ ــد مس ـ ـ ــتوى التش ـ ـ ــغيل الكام ـ ـ ــل [أنظ ـ ـ ــر‬
‫]‪.‬‬ ‫‪ ،‬ففن‬ ‫للمعادلة (‪ )3.3‬دلا يكون‬
‫عملي ـ ـاً‪ ،‬وال واح ـ ــدة م ـ ــن ى ـ ــاتني اخلاص ـ ــيتني تك ـ ــون حقيقي ـ ــة ‪ ،Critical‬مثلم ـ ــا س ـ ــنرى ذل ـ ــك دل ـ ــا‬
‫نعترب منوذج التوقعات الرشيدة أدناه‪.‬‬

‫‪ -3‬نموذج التوقعات الرشيدة‪:‬‬

‫يف ـ ــرتض من ـ ــوذج التوقع ـ ــات الرش ـ ــيدة أن األع ـ ـوان يس ـ ــتعملون ادلعلوم ـ ــات ادلت ـ ــوفرة بأفض ـ ــل ريق ـ ــة‬
‫لتك ـ ــوين توقع ـ ــا م‪ ،‬وأس ـ ــا تك ـ ــون متس ـ ــقة م ـ ــع الطريق ـ ــة ال ـ ـ يش ـ ــتغل هب ـ ــا االقتص ـ ــاد‪ .‬يك ـ ــون من ـ ــوذج‬
‫‪60‬‬
‫التوقع ـ ــات الرشـ ـ ـيدة مش ـ ــاهباً لنم ـ ــوذج النظ ـ ــرة الكامل ـ ــة‪ ،‬أي ـ ــن تك ـ ــون بع ـ ــض ادلتغـ ـ ـريات غ ـ ــري مؤك ـ ــدة‬
‫‪ .Uncertain‬لتوض ـ ــيمل ذل ـ ــك‪ ،‬نف ـ ــرض أن ـ ــو قب ـ ــل أن يك ـ ــون ع ـ ــرض النق ـ ــود معروف ـ ـاً‪ ،‬يتوق ـ ــع األع ـ ـوان‬
‫‪ .‬إذا فعـ ـ ـالً‪ ،‬ك ـ ــان ع ـ ــرض النق ـ ــود ى ـ ــو ‪،‬‬ ‫االقتص ـ ــاديون ب ـ ــأن يك ـ ــون ع ـ ــرض النق ـ ــود يس ـ ــاوي‬
‫نستطيع تعريف الفرق ما بني توقعات األعوان وعرض النقود الفعلي على النحو‪:‬‬

‫كخطأ تنبؤي يف عرض النقود من رف األعوان‪.‬‬

‫ونفـ ـ ــس الشـ ـ ــي ‪ ،‬نف ـ ـ ــرض أن األع ـ ـ ـوان يتوقع ـ ـ ــون أن يكـ ـ ــون النـ ـ ــاتج الك ـ ـ ــامن ىـ ـ ــو ‪ . y*e‬م ـ ـ ــا دام‬
‫الناتج الكامن احلايل ىو ‪ ،‬ففن أخطا التنبؤ يف الناتج الكامن لدى األعوان ىي‪:‬‬

‫"نُبـ ـ ــني أدنـ ـ ــاه‪ ،‬بـ ـ ــأن مضـ ـ ــاعف السياسـ ـ ــة النقديـ ـ ــة بالنسـ ـ ــبة للنقـ ـ ــود ادلتوقعـ ـ ــة‪ ، ،‬يكـ ـ ــون مسـ ـ ــاو‬
‫للصـ ــفر‪ ،‬مثلمـ ــا ىـ ــو حاصـ ــل يف منـ ــوذج النظـ ــرة الكاملـ ــة‪ .‬أمـ ــا مضـ ــاعف السياسـ ــة النقديـ ــة بالنسـ ــبة‬
‫للنقود غري ادلتوقعة‪ ، ،‬يكون موجباً‪ ،‬مثلما ىو موجود يف منوذج ‪." ⁄‬‬
‫نعود ا ن‪ ،‬ونتسا ل‪ :‬ماذا يكون مستوى السعر عند التوازن؟‬
‫اجلواب‪ :‬نبدأ بادلعادلة (‪ )3.3‬ونعوض عن‪:‬‬

‫لنجد‪:‬‬
‫[‬ ‫(‬ ‫])‬

‫نفـ ـ ـ ــرتض أن األع ـ ـ ـ ـوان يشـ ـ ـ ــكلون توقعـ ـ ـ ــا م حـ ـ ـ ــول السـ ـ ـ ــعر ‪ ،‬معتمـ ـ ـ ــدين علـ ـ ـ ــى السـ ـ ـ ــعر التنبـ ـ ـ ــؤي‬
‫بادلعادلـ ــة (‪ .)3.3‬ونعـ ــرتف بـ ــأن التنب ـ ـؤات تكـ ــون معتمـ ــدة علـ ــى ادلعلومـ ــات ادلوجـ ــودة لـ ــدى األع ـ ـوان‬
‫فقطئ أي‪:‬‬

‫ونفرض كذلك أن و تكونان معروفتني دتاماً‪ .‬وعليو‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫وبتبسيط ادلعادلة (‪ )3.3‬ضلصل على‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬
‫الح ـ ــظ أن الس ـ ــعر ادلتوق ـ ــع يف ظ ـ ــل التوقع ـ ــات الرش ـ ــيدة‪ ،‬بادلعادل ـ ــة (‪ ،)3.13‬ى ـ ــو نفس ـ ــو احملص ـ ــل‬
‫يف ظ ـ ـ ــل النظ ـ ـ ــرة الكامل ـ ـ ــة‪ ،‬بادلعادل ـ ـ ــة (‪ ،)3.3‬م ـ ـ ــا ع ـ ـ ــدا أن ـ ـ ــو يك ـ ـ ــون معم ـ ـ ــداً فق ـ ـ ــط عل ـ ـ ــى ادلعلوم ـ ـ ــة‬
‫عوضاً عن مثالً‪.‬‬ ‫احملدودة وادلتوفرة ألولئك الذين يستعملون التنبؤ‬

‫‪61‬‬
‫إن احللـ ـ ــول التوازني ـ ـ ــة للسـ ـ ــعر والن ـ ـ ــاتج ىـ ـ ــي‪ :‬نع ـ ـ ــوض يف معادلـ ـ ــة الس ـ ـ ــعر (‪ )3.3‬بقيمتهـ ـ ــا م ـ ـ ــن‬
‫ادلعادلة (‪ )3.13‬لنجد‪:‬‬
‫[‬ ‫(‬ ‫])‬ ‫[‬ ‫]‬

‫نبسط ونقوم بالتعويضات بالنسبة للناتج يف (‪ ،)3.3‬ومنو ضلصل على‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫والسؤال ىو‪ :‬ما ىو أثر الزيادة يف عرض النقود يف ظل التوقعات الرشيدة؟‬

‫ميكن تقسيم ىذا السؤال إىل فرعني‪:‬‬
‫‪ ‬ما ىو أثر الزيادة ادلتوقعة يف عرض النقود؟‬
‫‪ " " " " ‬غري " " " "؟‬
‫اجلواب‪ :‬من دراسة ادلعادلة (‪ )3.11‬نالحظ أنو‬
‫"يف ظـ ــل التوقعـ ــات الرشـ ــيدة ال توجـ ــد أثـ ــار لزيـ ــادة عـ ــرض النقـ ــود علـ ــى النـ ــاتج‪ ،‬لكـ ــن الزيـ ــادة غـ ــري‬
‫‪." ⁄‬‬ ‫ادلتوقعة يف عرض النقود ترفع الناتج مبقدار‬
‫الح ـ ــظ أن التغ ـ ـريات ادلتوقع ـ ــة تتص ـ ــرف دتام ـ ـاً مثلم ـ ــا يتنب ـ ــأ ب ـ ــو من ـ ــوذج النظ ـ ــرة الكامل ـ ــة ادل ـ ــدروس‬
‫أع ــاله‪ ،‬وأن التغ ـ ـريات ادلتوقعـ ــة تتص ــرف دتام ـ ـاً مثلمـ ــا يتنب ــأ ب ــو منوذجن ـ ـا األص ــلي ل ـ ـ ‪ . ⁄‬ومنـ ــو‬
‫ف ــفن السياس ــة النقدي ــة تك ــون زلاي ــدة يف ح ــني أن السياس ــة النقدي ــة غ ــري ادلتوقع ــة يك ــون ذل ــا ا ث ــار‬
‫الكاملة لـ ـ‪.AS/AD‬‬
‫ميكنــك اســتعمال ادلعــادلتني (‪ )3.11‬و(‪ )3.13‬للتأكــد مــن أثــار صــدمات العــرض‬
‫)*‪ (y*e and Ey‬عل ــى مس ــتوى الس ــعر دلالحظ ــة أن ى ــؤال يتص ــرفون ك ــذلك‪ ،‬مث ــل من ــوذج النظ ــرة‬
‫الكاملة دلا تكون متوقعة‪ ،‬ومثل منوذج ‪ AS-AD‬دلا تكون غري متوقعة‪.‬‬

‫‪ -4‬مقاربة توازن التوقعات الرشيدة‪ :‬األدلة الميدانية‬

‫إن من ـ ــوذج التوقع ـ ــات الرش ـ ــيدة ل ـ ــو تنب ـ ــؤ ق ـ ــوي ب ـ ــأن السياس ـ ــة النقدي ـ ــة ادلتوقع ـ ــة جي ـ ــب أال يك ـ ــون‬
‫ذل ـ ــا آثـ ـ ــار علـ ـ ــى النـ ـ ــاتج‪ .‬فدراس ـ ــات سـ ـ ــابقة وجـ ـ ــدت أن التغ ـ ـ ـريات غ ـ ــري ادلتوقعـ ـ ــة فقـ ـ ــط يف سلـ ـ ــزون‬
‫النقـ ـ ــود ىـ ـ ــي ال ـ ـ ـ ترفـ ـ ــع مـ ـ ــن النـ ـ ــاتج‪ .‬ومـ ـ ــع ىـ ـ ــذا فـ ـ ــفن ىـ ـ ــذه النتـ ـ ــائج تعتمـ ـ ــد علـ ـ ــى اختبـ ـ ــارات‬
‫إضافية‪.‬‬

‫‪62‬‬
‫نق ــدم ىن ــا اختب ــارات ميداني ــة‪ .‬نريـ ــد أن تتس ــا ل م ــا إذا ك ــان النمـ ــو النق ــدي يرف ــع م ــن النـ ــاتج‪،‬‬
‫مثلم ـ ـ ــا يتنب ـ ـ ــأ ب ـ ـ ــو من ـ ـ ــوذج ‪ ، ⁄‬أو أن ـ ـ ــو ال يوج ـ ـ ــد أي أث ـ ـ ــر‪ ،‬مثلم ـ ـ ــا تقرتح ـ ـ ــو من ـ ـ ــاذج التوقع ـ ـ ــات‬
‫الرشيدة‪ .‬يتضمن االختبار خطوتني‪:‬‬
‫أ‪ .‬أوالً‪ ،‬جيب أن نقدر منو النقود ادلتوقع‪.‬‬
‫ب‪ .‬ثانياً‪ ،‬نقارن منو النقود ادلتوقع مع تغريات الناتج‪.‬‬
‫إن العالق ـ ــة ادلق ـ ــدرة ب ـ ــني من ـ ــو الن ـ ــاتج ومن ـ ــو النق ـ ــود ادلتوق ـ ــع بالنس ـ ــبة ل ـ ـ ـ ‪ M2‬يف الوالي ـ ــات ادلتح ـ ــدة‬
‫األمريكية خالل الفرتة [‪ ]3313-1333‬مع بيانات ثالثية أعط النتائج التالية‪:‬‬

‫‪T.S‬‬ ‫)‪(2.72‬‬

‫مقرتحة أن ‪ %1‬زيادة يف النمو النقدي تؤدي إىل ‪ %3‬زيادة يف منو الناتج‪.‬‬

‫إن ىذه األدلة ادليدانية ال تؤيد كثرياً التفسري ادلقيد لنموذج التوقعات الرشيدة‪.‬‬

‫الكاملة‪Imperfect Information AS Curve‬‬ ‫وانيا‪:‬منحنى العرض الكلي ذو المعلومة غير‬

‫إن الفك ـ ـ ــرة ادلهم ـ ـ ــة دلنح ـ ـ ــىن الع ـ ـ ــرض الكل ـ ـ ــي ادل ـ ـ ــدعم بالتوقع ـ ـ ــات التض ـ ـ ــخمية ى ـ ـ ــو أن الن ـ ـ ــاتج‬
‫[‪.‬‬ ‫[‪ ،‬دلـ ـ ــا يكـ ـ ــون مسـ ـ ــتوى السـ ـ ــعر اال ـ ـ ــي أعلـ ـ ــى مـ ـ ــن ادلتوقـ ـ ــع ]‬ ‫يكـ ـ ــون مرتفع ـ ـ ـاً‪] ،‬‬

‫إن ىـ ــذه الفكـ ــرة تلعـ ــب دوراً مركزي ـ ـاً يف كـ ــل مـ ــن و ادلدروسـ ــني مـ ــن قبـ ــل‪ ،‬وكـ ــذلك منـ ــوذج‬
‫التوقع ـ ــات الرش ـ ــيدة‪ .‬ن ـ ــدرس يف ى ـ ــذه الفق ـ ــرة من ـ ــوذج ادلعلوم ـ ــة غ ـ ــري الكامل ـ ــة ل ـ ــدى ‪ Lucas‬دلنح ـ ــىن‬
‫‪.‬‬
‫والسؤال ىو‪ :‬دلاذا يرتفع الناتج دلا يرتفع مستوى السعر الكلي؟‪.‬‬
‫اجل ـ ـ ـ ـواب‪ :‬يقـ ـ ـ ــول ‪" Lucas‬إن ادلؤسسـ ـ ـ ــات تالحـ ـ ـ ــظ‪ ،‬عـ ـ ـ ــادة‪ ،‬األسـ ـ ـ ــعار علـ ـ ـ ــى مسـ ـ ـ ــتوى أس ـ ـ ـ ـواقها‬
‫فقـ ــط‪ .‬فالسـ ــعر ادلرتف ـ ــع ميكـ ــن أن يكـ ــون س ـ ــببو الطلـ ــب ادلرتفـ ــع أو رمب ـ ــا يعكـ ــس زيـ ــادة يف مس ـ ــتوى‬
‫السـ ــعر الكلـ ــي‪ .‬يف احلال ـ ــة األوىل‪ ،‬ترغـ ــب ادلؤسس ـ ــة يف زيـ ــادة ا نت ـ ــاج‪ ،‬أمـ ــا يف احلال ـ ــة الثانيـ ــة‪ ،‬ف ـ ــفن‬
‫السعر جيب أن يكون زلايداً والناتج جيب أالّ يتغري‪ .‬لكن ادلعلومة تكون غري كاملة"ئ أي‪:‬‬
‫دل ـ ــا تالح ـ ــظ ادلؤسس ـ ــة س ـ ــعراً أعل ـ ــى عل ـ ــى منتوجه ـ ــا‪ ،‬ال تع ـ ــرف م ـ ــا إذا ك ـ ــان الس ـ ــبب ى ـ ــو أن‬
‫الطلـ ـ ــب مرتفـ ـ ــع أو أن األسـ ـ ــعار األخـ ـ ــرى قـ ـ ــد ارتفع ـ ـ ـ ‪ .‬تتصـ ـ ــرف ادلؤسسـ ـ ــة‪ ،‬برشـ ـ ــادة‪ ،‬كـ ـ ــأن كـ ـ ــل‬
‫س ــبب ك ــان جزئيـ ـاً مس ــؤالً ع ــن ذل ــك وترف ــع ا نت ــاج مبق ــدار ص ــغري‪ .‬عل ــى ادلس ــتوى الكل ــي‪ ،‬تك ــون‬
‫الزي ـ ـ ـ ــادة يف الس ـ ـ ـ ــعر غ ـ ـ ـ ــري ادلتوقع ـ ـ ـ ــة "خا ئ ـ ـ ـ ــة التفس ـ ـ ـ ــري" » ‪« missinterpreted‬م ـ ـ ـ ــن ـ ـ ـ ــرف ك ـ ـ ـ ــل‬
‫مؤسس ـ ــة عل ـ ــى أس ـ ــا إش ـ ــارة لوج ـ ــود ل ـ ــب مرتف ـ ــع‪ ،‬وبالت ـ ــايل ف ـ ــفن الزي ـ ــادة يف الس ـ ــعر الكل ـ ــي ت ـ ــؤدي‬

‫‪63‬‬
‫إىل زيـ ــادة النـ ــاتج‪ .‬يف ظـ ــل منـ ــوذج ‪ ،Lucas‬يعطينـ ــا ىـ ــذا ال ـ ـرتابط عالقـ ــة منحـ ــىن فيلـ ــبس ال ـ ـ نراىـ ــا‬
‫يف بيانات العا احلقيقي‪ .‬نعود ا ن إىل الصيغة ادلبسطة لنموذج ‪ Lucas‬األصلي‪.‬‬
‫لنف ـ ـ ــرض أن االقتص ـ ـ ــاد يك ـ ـ ــون مكونـ ـ ـ ـاً م ـ ـ ــن أسـ ـ ـ ـواق سلتلف ـ ـ ــة‪ ،‬ي ـ ـ ــث أن ك ـ ـ ــل س ـ ـ ــوق تك ـ ـ ــون‬
‫منقطعـ ـ ـ ــة يف جزيـ ـ ـ ــرة لوحـ ـ ـ ــدىا‪ .‬ينـ ـ ـ ــتج سـ ـ ـ ــكان كـ ـ ـ ــل جزيـ ـ ـ ــرة سـ ـ ـ ــلعاً ويلتقـ ـ ـ ــون يف مكـ ـ ـ ــان مركـ ـ ـ ــزي‬
‫للمت ـ ـ ــاجرة‪ .‬إن األفـ ـ ـ ـراد يف اجلزي ـ ـ ــرة يكون ـ ـ ــون يرغب ـ ـ ــون يف العم ـ ـ ــل س ـ ـ ــاعات أ ـ ـ ــول دل ـ ـ ــا يك ـ ـ ــون‬
‫النـ ــاتج احملصـ ــل مـ ــن جزيـ ــر م يتوقـ ــع أن يكـ ــون ‪ ،‬والـ ــذي ىـ ــو نسـ ــبياً أعلـ ــى مـ ــن مسـ ــتوى السـ ــعر‬
‫الكلي يف االقتصاد ‪ .‬ومنو يكون عرض الناتج يف اجلزيرة ىو‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬
‫‪،‬‬ ‫مسـ ـ ـ ـ ــتوى السـ ـ ـ ـ ــعر الكلـ ـ ـ ـ ــي‪[ ، ،‬حيـ ـ ـ ـ ــث أن‬
‫إذا عـ ـ ـ ـ ــرف سـ ـ ـ ـ ــكان اجلزيـ ـ ـ ـ ــرة‬
‫]‪.‬‬
‫نفرض أنو عليهم أن يضعوا قيمة تقريبية حول مستوى السعر الكلي‪ . ،‬نسمي ىذا التقريب‬
‫‪ ،‬ومنو يكون العرض‪:‬‬ ‫بتوقعات السعر مبعرفة ادلعلومة ادلتوفرة يف اجلزيرة ]‪E[p | Island i‬‬

‫[‬ ‫‪* ⁄‬‬ ‫]‪+‬‬

‫إن الس ـ ــعر ال ـ ــذي س ـ ــوف يـُ ـ ــدفع مقاب ـ ــل الس ـ ــلع ادلنتج ـ ــة يف اجلزيـ ـ ــرة يعتم ـ ــد عل ـ ــى مسـ ـ ــتوى‬
‫الس ـ ــعر الكل ـ ــي ‪ ،‬وعل ـ ــى ص ـ ــدمة ل ـ ــب خاص ـ ــة بن ـ ــوع الس ـ ــلع ادلنتج ـ ــة يف اجلزي ـ ــرة ‪ ،‬نف ـ ــرتض‬
‫أن س ـ ــكان اجلزي ـ ــرة يعرف ـ ــون س ـ ــعرىم احملل ـ ــي‪ ، ،‬لك ـ ــن اليالحظ ـ ــون ص ـ ــدمة الطل ـ ــب وال مس ـ ــتوى‬
‫‪ .‬فقيم ـ ــة ‪pi‬‬ ‫مـ ــن‬ ‫السـ ــعر الكل ـ ـي‪ .‬إذن‪ ،‬جيـ ــب أن يس ـ ــتنتجوا مس ـ ــتوى السـ ــعر الكل ـ ــي‪،‬‬
‫ادلرتفع ـ ــة ميك ـ ــن أن تعـ ـ ـ أن ‪ pi‬مرتفع ـ ــة أو أن مرتفع ـ ــة‪ .‬وذل ـ ــذا دل ـ ــا يالح ـ ــظ الس ـ ــكان مرتفع ـ ــة‬
‫سـ ــوف يرفع ـ ــون مـ ــن تق ـ ــديرىم لـ ـ ـ ‪ ،‬لك ـ ــن لـ ــيس مبق ـ ــدار كبـ ــري‪ ،‬ألن ـ ــو تكـ ــون قيم ـ ــة ادلرتفع ـ ــة‪ ،‬يف‬
‫بعض األحيان‪ ،‬راجعة إىل ادلرتفعة وادلستويات ادلرتفعة لـ ‪ .‬إن أفضل تقريب لـ ىو‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬

‫أي ـ ـ ــن تش ـ ـ ــري ]‪ E[p|pi‬إىل أن ادلعلوم ـ ـ ــة الوحي ـ ـ ــدة ادلس ـ ـ ــتعملة يف إجي ـ ـ ــاد تقري ـ ـ ــب ل ـ ـ ـ ـ ى ـ ـ ــي الس ـ ـ ــعر‬
‫احمللـ ـ ــي‪ ،‬و ى ـ ـ ــي ثاب ـ ـ ـ يعك ـ ـ ــس ميل ـ ـ ــي منحني ـ ـ ــي و ‪ ،‬أم ـ ـ ــا ‪ K0‬فه ـ ـ ــو يظه ـ ـ ــر م ـ ـ ــن أج ـ ـ ــل‬
‫أسباب تقنية فقط‪.‬‬
‫إذا كانـ ـ ـ أغل ـ ــب التغـ ـ ـريات يف األس ـ ــعار احمللي ـ ــة‪ ، ،‬ناجت ـ ــة ع ـ ــن تغـ ـ ـريات يف مس ـ ــتوى الس ـ ــعر‬
‫الكلـ ـ ــي‪ ،‬فـ ـ ــفن يكـ ـ ــون قريب ـ ـ ـاً مـ ـ ــن الواحـ ـ ــد‪ .‬أمـ ـ ــا إذا كان ـ ـ ـ أغلـ ـ ــب التغ ـ ـ ـريات تعـ ـ ــود لصـ ـ ــدمات‬
‫الطلـ ـ ــب احمللـ ـ ــي‪ ، ،‬فـ ـ ــفن يكـ ـ ــون أقـ ـ ــرب إىل الصـ ـ ــفر‪".‬إن قيمـ ـ ــة ىـ ـ ــي ادلفتـ ـ ــاح دليـ ـ ــل منحـ ـ ــىن‬
‫يستلزم أن منحىن يكون عمودياً"‪.‬‬ ‫‪ ،‬حيث الحظنا أعاله‪ ،‬أنو إذا‬
‫‪64‬‬
 ‫نستطيع استعمال ادلعادلة (‪ )3.13‬للتعبري عن العرض [بعد تعويضها يف (‪ ])3.13‬مثل‪:‬‬
‫[‬ ‫(‬ ‫])‬ ‫(*‬ ‫) ‪⁄‬‬ ‫‪+‬‬

‫إن الطل ـ ـ ــب عل ـ ـ ــى منت ـ ـ ــوج اجلزي ـ ـ ــرة يعتم ـ ـ ــد عل ـ ـ ــى ‪ GDP‬الكل ـ ـ ــي‪ ، ،‬عل ـ ـ ــى ص ـ ـ ــدمة الطل ـ ـ ــب‬
‫ئ أي‪:‬‬ ‫على منتوج اجلزيرة ‪ ، ،‬وعلى السعر النسيب دلنتوج اجلزيرة ‪،‬‬

‫صلـ ــد السـ ــعر الت ـ ـواز جلزيـ ــرة مـ ــا مبسـ ــاواة معادلـ ــة العـ ــرض [رقـ ــم (‪ ])3.13‬مـ ــع معادلـ ــة الطلـ ــب [رقـ ــم‬
‫(‪:])3.13‬‬
‫(*‬ ‫) ‪⁄‬‬ ‫‪+‬‬
‫تعط ــي ادلعادلـ ــة (‪ )3.13‬عالقـ ــة الت ـ ـوازن مـ ــا بـ ــني الص ــدمات‪ ،‬األسـ ــعار‪ ،‬والنـ ــاتج بالنس ــبة جلزيـ ــرة مـ ــا‪.‬‬
‫لكن أي جزيرة تكون شلثلة لالقتصاد ككل؟‬
‫اجل ـ ـ ـواب‪ - :‬ختتلـ ـ ــف اجلـ ـ ــزر مـ ـ ــن واحـ ـ ــدة ألخـ ـ ــرى‪ ،‬بسـ ـ ــبب الصـ ـ ــدمات الفرديـ ـ ــة‪ ،‬لكـ ـ ــن االقتصـ ـ ــاد‬
‫ككـ ـ ــل ىـ ـ ــو متوسـ ـ ــط االقتصـ ـ ــاديات عـ ـ ــن اجلـ ـ ــزر الفرديـ ـ ــةئ أي أن ىـ ـ ــي متوسـ ـ ــط و ىـ ـ ــو‬
‫متوسط ‪ ،‬و متوسط ىو الصفر‪ .‬إذا أخذنا متوسط ريف ادلعادلة (‪ )3.13‬صلد‪:‬‬
‫(*‬ ‫) ‪⁄‬‬ ‫‪+‬‬
‫لالقتص ـ ـ ـ ــاد‪ .‬لنع ـ ـ ـ ــوض (‪ )3.33‬يف (‪ )3.13‬م ـ ـ ـ ــن أج ـ ـ ـ ــل‬ ‫إن ادلعادل ـ ـ ـ ــة (‪ )3.33‬ى ـ ـ ـ ــي منح ـ ـ ـ ــىن‬
‫فنحصل على‪:‬‬

‫إن عبارة عامة لـ ‪ pi‬ىي‪:‬‬

‫‪.‬‬ ‫ومنو ففن ادلعلمة الضمنية لـ يف العبارة (‪ )3.33‬أعاله تبني بأن‬

‫إذن‪ ،‬العبارة النهائية دلنحىن ىي‪[ :‬من ادلعادلة (‪])3.33‬‬

‫إذا كانـ ـ ـ الص ـ ــدمات عل ـ ــى مس ـ ــتوى الس ـ ــعر الكل ـ ــي تلع ـ ــب دوراً غالبـ ـ ـاً [أك ـ ــرب]‪ ،‬ف ـ ــفن‬
‫ويك ـ ــون منح ـ ــىن أق ـ ــرب إىل العمودي ـ ــة‪ .‬ومن ـ ــو‪ ،‬دل ـ ــا تك ـ ــون أغل ـ ــب ص ـ ــدمات الس ـ ــعر راجع ـ ــة إىل‬
‫التغـ ـ ـ ـريات يف مس ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ــعر الكل ـ ـ ــي‪ ،‬ف ـ ـ ــفن ص ـ ـ ــدمات الس ـ ـ ــعر س ـ ـ ــوف تك ـ ـ ــون زلاي ـ ـ ــدة بش ـ ـ ــكل‬
‫واسع‪ ،‬مع أثر قليل على الناتج‬

‫‪65‬‬
 ‫؟‬ ‫يهم‪ ،‬أم أن كل شي يأيت من‬ ‫والثا‪:‬المشيء (التحرك) العشوائي ‪ :Balade aléatoire‬ىل‬

‫دتث ـ ـ ـ ـ ــل ال ـ ـ ـ ـ ــدورة االقتص ـ ـ ـ ـ ــادية يف النم ـ ـ ـ ـ ــوذج التقلي ـ ـ ـ ـ ــدي ‪ Orthodox‬لالقتص ـ ـ ـ ـ ــاد كتذب ـ ـ ـ ـ ــذبات يف‬
‫‪ GDP‬ح ـ ــول دتهيـ ـ ــد خل ـ ــط اجتـ ـ ــاه ع ـ ــام‪ .‬دتتـ ـ ــد ى ـ ــذه التذبـ ـ ــذبات م ـ ــع بعـ ـ ــض الثالثي ـ ــات إىل بعـ ـ ــض‬
‫الس ـ ـ ــنوات‪ .‬إن الص ـ ـ ــدمات عل ـ ـ ــى الطل ـ ـ ــب الكل ـ ـ ــي يُف ـ ـ ــرتض أس ـ ـ ــا الس ـ ـ ــبب األويل حل ـ ـ ــدوث ى ـ ـ ــذه‬
‫التذبـ ــذبات ادلؤقتـ ــة‪ .‬لقـ ــد وفـ ــر )‪ Nelson-plosser (1982‬حتـ ــدياً جدي ـ ـداً مـ ــن خـ ــالل اق ـ ـرتاح بـ ــأن‬
‫االجت ــاه الع ــام ل ــيس شلهـ ـداً فق ــط ولك ــن ك ــذلك بس ــبب الص ــدمات القريب ــة الـ ـ ذل ــا أث ــر دائ ــم عل ــى‬
‫مس ـ ـ ــتوى ‪ .GDP‬إذا كانـ ـ ـ ـ نظر م ـ ـ ــا ص ـ ـ ــحيحة‪ ،‬ف ـ ـ ــفن ص ـ ـ ــدمات الطل ـ ـ ــب الكل ـ ـ ــي [الـ ـ ـ ـ تك ـ ـ ــون‬
‫مؤقتة] جيب أن تكون أقل أمهية من صدمات العرض الكلي [ال ميكن أن تكون دائمة]‪.‬‬

‫ُميثـ ــل الشـ ــكل (‪ )1.3‬أدنـ ــاه‪ ،‬نظـ ــرة منطيـ ــة لنمـ ــو االجتـ ــاه العـ ــام ‪ Trend‬والتذبـ ــذبات حـ ــول ذلـ ــك‬
‫االجت ـ ــاه الع ـ ــام عن ـ ــد دراس ـ ــة ال ـ ــدورات االقتص ـ ــادية وعن ـ ــدما نك ـ ــون مهتم ـ ــني بالتذب ـ ــذبات‪ .‬وذل ـ ــذا‪،‬‬
‫ف ـ ـ ــفن أول خط ـ ـ ــوة يف أغل ـ ـ ــب دراس ـ ـ ــات االقتص ـ ـ ــاد ى ـ ـ ــي خل ـ ـ ــق ص ـ ـ ــورة مس ـ ـ ــتقرةئ أي القي ـ ـ ــام بن ـ ـ ــزع‬
‫االجتاه العام من البيانات ‪.Detrend‬‬
‫لق ــد ب ــني )‪ Nelson-plosser (1982‬ب ــأن الطريقـ ــة ادلس ــتعملة يف منذج ــة االجت ــاه الع ــام تلعـ ــب‬
‫دوراً زلورياً (حرجاً) يف تعريف الصدمات ودتييزىا‪.‬‬

‫‪66‬‬
 ‫‪Peak‬‬
‫‪GDP‬‬
‫‪trend‬‬

‫‪Peak‬‬ ‫‪Recovry‬‬
‫‪Peak‬‬
‫‪Peak‬‬ ‫‪Recovry‬‬
‫‪Recession‬‬
‫‪Recession‬‬
‫‪Recovry‬‬
‫‪Trough‬‬
‫‪Recession‬‬ ‫‪Trough‬‬
‫‪Trough‬‬

‫‪Time‬‬

‫الشكل (‪ :)1.3‬الدورة االقتصادية‬

‫‪ -1‬دتثيالن [متساويات] لالجتاه العام والصدمة‪:‬‬

‫نفرض أن االجتاه العام يف ميكن دتثيلو بواسطة اجتاه عام للزمن بسيط على النحو‪:‬‬

‫تش ـ ـ ـ ـ ـ ــري ادلعادل ـ ـ ـ ـ ـ ــة (‪ )3.33‬إىل أن ترتف ـ ـ ـ ـ ـ ــع بوس ـ ـ ـ ـ ـ ــطة يف ك ـ ـ ـ ـ ـ ــل ف ـ ـ ـ ـ ـ ــرتة زمني ـ ـ ـ ـ ـ ــة‪ .‬م ـ ـ ـ ـ ـ ــن خ ـ ـ ـ ـ ـ ــالل‬
‫من ادلعادلة (‪ )3.33‬ضلصل على‪:‬‬ ‫رح‬
‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬

‫تشري ادلعادلة (‪ )3.33‬أنو ترتفع يف كل فرتة زمنية بواسطة ‪.‬‬

‫هل يكون أور الصدمات دائما أو مؤقتا؟‬ ‫‪-2‬‬

‫إن ادلع ـ ـ ـ ــادلتني (‪ )3.33‬و (‪ )3.33‬متماثلت ـ ـ ـ ــان لبعض ـ ـ ـ ــها ال ـ ـ ـ ــبعض‪ .‬لك ـ ـ ـ ــن لنف ـ ـ ـ ــرض أنن ـ ـ ـ ــا نض ـ ـ ـ ــيف‬
‫صدمات إنتاج‪ ،‬ىي للمعادلة (‪ )3.33‬أو ادلعادلة (‪ ،)3.33‬ماذا دث؟‬
‫إذا أضفنا الصدمة للمعادلة (‪ )3.33‬ضلصل على‪:‬‬

‫أما إذا أضفنا الصدمة للمعادلة (‪ )3.33‬فنجد‪:‬‬

‫‪67‬‬
‫فتبع ـ ـ ـاً للمعادل ـ ـ ــة (‪ )3.33‬تنته ـ ـ ــي الص ـ ـ ــدمة عن ـ ـ ــد ف ـ ـ ــرتة زمني ـ ـ ــة واح ـ ـ ــدةئ أي أن الص ـ ـ ــدمات عل ـ ـ ــى‬
‫التغـ ــري يف تعكـ ــس نفسـ ــها بعـ ــد فـ ــرتة واحـ ــدة‪ .‬بينمـ ــا‪ ،‬تبع ـ ـاً للمعادلـ ــة (‪ ،)3.33‬فـ ــفن أثـ ــر الصـ ــدمة‬
‫على يكون دائماًئ أي أن الصدمات على ترتاكم عرب الزمن‪.‬‬
‫إن ادلتغ ـ ــري ال ـ ــذي يتص ـ ــرف كم ـ ــا ى ـ ــو بادلعادلـ ـ ــة (‪ )3.33‬وال ـ ــذي ميك ـ ــن جعل ـ ــو مس ـ ــتقراً بواسـ ـ ــطة‬
‫التخلص من االجتاه العام‪ ،‬يسمى مستقراً يف االجتاه العام ‪.Trend Stationnary‬‬
‫إن ادلتغ ــري ال ــذي يتص ــرف كم ــا ى ــو بادلعادل ــة (‪ ،)3.33‬وال ــذي ميك ــن جعل ــو مس ــتقراً م ــن خـ ــالل‬
‫التفريق (الفروقات)‪ ،‬يسمى مستقراً بالفروقات ‪.Difference Stationnary‬‬
‫إن ادلسار ادلستقر بواسطة الفروقات يكون متغلباً عليو بواسطة الصدمات ادلؤقتة‪.‬‬
‫إن التس ـ ـ ـ ــاؤل ح ـ ـ ـ ــول م ـ ـ ـ ــا إذا ك ـ ـ ـ ــان ‪ GDP‬مفس ـ ـ ـ ـراً أحس ـ ـ ـ ــن بواس ـ ـ ـ ــطة ادلعادل ـ ـ ـ ــة (‪ )3.33‬أو (‪)3.33‬‬

‫يظه ـ ـ ــر يف البداي ـ ـ ــة كأن ـ ـ ــو مش ـ ـ ــكل اىتم ـ ـ ــام إحص ـ ـ ــائي فق ـ ـ ــط‪ .‬لك ـ ـ ــن االخ ـ ـ ــتالف ي ـ ـ ــذىب إىل ل ـ ـ ـب‬
‫الب ـ ــدائل يف نظري ـ ــة االقتص ـ ــاد الكل ـ ــي‪ .‬فتبعـ ـ ـاً لنم ـ ــوذج ‪ ،AS/AD‬تك ـ ــون ال ـ ــدورات االقتص ـ ــادية الـ ـ ـ‬
‫تُس ــببها تذب ــذبات الطل ــب الكل ــي نس ــبياً قص ــرية ادل ــدة‪ ،‬قض ــية مواس ــم قليل ــة أو عل ــى أكث ــر تق ــدير‬
‫س ـ ــنوات قليل ـ ــة‪ .‬عك ـ ــس ذل ـ ــك‪ ،‬ف ـ ــفن ص ـ ــدمات الع ـ ــرض الكل ـ ــي ميك ـ ــن أن تك ـ ــون دائم ـ ــة إذا ك ـ ــان‬
‫مصدرىا التحسن الدائم يف ا نتاجية‪.‬‬
‫لق ـ ــد ب ـ ـ ـني ‪ Nelson-plosser‬ب ـ ــأن ‪ GDP‬ت ـ ــوي ك ـ ـ ـالً م ـ ــن الص ـ ــدمات الدائم ـ ــة وادلؤقت ـ ــة‪،‬‬
‫لك ـ ــن يك ـ ــون مس ـ ــار ‪ GDP‬مت ـ ــأثراً أكث ـ ــر بواس ـ ــطة الص ـ ــدمات الدائم ـ ــة‪ .‬إن أدلتهم ـ ــا (نتائجهم ـ ــا)‬
‫أعط صفعة (صدمة) قوية ضد أمهية جانب الطلب الكلي يف تفسري االقتصاد الكلي‪.‬‬
‫ميثل الشكل (‪ )3.3‬أدناه‪ ،‬أمهية الصدمات الدائمة‪ .‬إن اخلط األسود ىو ‪ RGDP‬يف أمريكا منذ‬
‫‪ .1333‬أما اخلط األمحر فيبني االجتاه العام لـ ‪ RGDP‬مقدراً من ‪ 1333‬عرب ‪ ،1333‬مث التنبؤ‬
‫بعده‪ .‬إن اجلانب األيسر للشكل‪ ،‬الذي يعطي السنوات قبل ‪ ،1333‬يظهر نوعاً ما متسقاً مع‬
‫فرتة التذبذبات حول االجتاه العام‪ .‬لكن إذا قمنا بالتبؤ بنفس االجتاه العام‪ ،‬يكون من الواضمل‬
‫أن ىناك شي ما قام بتحريك الناتج بصفة دائمة ضلو األسفل‪ .‬من الصعب االعتقاد بأن‬
‫الفجوة ادلوجودة ما بني الناتج واالجتاه العام ادلتنبأ بو (على ميني الشكل) بأسا دتثل نشا ات‬
‫الطلب الكلي‪.‬‬
‫لقد أصبح فكرة أن الصدمات ال يكون ذلا أثراً ويالً ومهماً على االقتصاد مقبولة يف العصر‬
‫احلديث‪ .‬أما وصف الطلب الكلي بأنو أصبمل نسبياً غري مهم فما زال خاضعاً للمناقشة‪ .‬ىناك‬
‫فكرة بديلة وىي أن صدمات العرض الكلي الكبرية والدائمة نسبياً تظهر ولكن فقط يف فرتات‬
‫نادرة‪ ،‬تكون خالذلا صدمات الطلب الكلي ىي الغالبة‪.‬‬

‫‪68‬‬
‫‪Perron‬‬ ‫إن ‪ Pierre Perron1989‬مبجلة ‪ Econometrica‬ىو ادلدعي األول ذلذه الفكرة‪ .‬يعتقد‬
‫بأنو يف الوق الذي توجد فيو انقسامات ‪ Breaks‬دائمة وعابرة يف االجتاه العام‪ ،‬ففنو عرب عقود‬
‫ويلة مير االقتصاد بتذبذبات قصرية ومهمة حول االجتاه العام‪.‬‬

‫‪Projected RGDP‬‬
‫‪GDP‬‬

‫‪Actual RGDP‬‬

‫‪0‬‬
‫‪3313‬‬
‫‪1333‬‬ ‫‪1333‬‬

‫[‪]3313-1333‬‬ ‫الشكل (‪ GDP :)3.3‬احلايل والتنبأ بو يف أمريكا‬

‫رابعا‪ :‬نظرية الدورة االقتصادية الحقيقية ‪RBC‬‬

‫لق ـ ــد تط ـ ــور البح ـ ــث يف التذب ـ ــذبات االقتص ـ ــادية بس ـ ــرعة من ـ ــذ أن تط ـ ــرق ذل ـ ــا ‪ .Lucas‬إن نظري ـ ــة‬
‫الدورة االقتصادية ىي بيعة أو أسباب التذبذبات االقتصادية‪.‬‬
‫لق ـ ـ ــد حاولـ ـ ـ ـ البديهي ـ ـ ــة الكالس ـ ـ ــيكية اجلدي ـ ـ ــدة األخ ـ ـ ــذ بع ـ ـ ــني االعتب ـ ـ ــار وج ـ ـ ــود ال ـ ـ ــدورات يف‬
‫االقتصـ ــاديات ذات ادلنافسـ ــة التامـ ــة مـ ــع التوقعـ ــات الرشـ ــيدة‪ .‬إسـ ــا تؤكـ ــد علـ ــى دور ادلعلومـ ــات غـ ــري‬
‫الكاملـ ـ ــة‪ ،‬وتنظ ـ ـ ــر إىل الصـ ـ ــدمات اال ي ـ ـ ــة يف ش ـ ـ ــكل خطـ ـ ــأ االدراك النق ـ ـ ــدي علـ ـ ــى أس ـ ـ ــا أس ـ ـ ــباب‬
‫الدورات‪.‬‬
‫لقـ ـ ــد وضـ ـ ــع النظريـ ـ ــة الكالسـ ـ ــيكية اجلديـ ـ ــدة حتـ ـ ــدياً لالقتصـ ـ ــاد الكينـ ـ ــزي وأنعش ـ ـ ـ تطـ ـ ــوراً يف‬
‫كل من االقتصاد الكينزي اجلديد ونظرية ‪.RBC‬‬

‫‪69‬‬
‫لقـ ــد تقبـ ــل االقتصـ ــاد الكينـ ــزي فكـ ــرة التوقعـ ــات الرشـ ــيدة‪ ،‬لكنـ ــو أكـ ــد علـ ــى أمهيـ ــة ادلنافسـ ــة غـ ــري‬
‫الكامل ـ ــة‪ .‬فتكلف ـ ــة تع ـ ــديل الس ـ ــعر و"التأكي ـ ـ ـد عل ـ ــى الص ـ ــدمات اال ي ـ ـ ـة"‪ ،‬كعوام ـ ــل غالب ـ ــة‪ ،‬حف ـ ــز‬
‫وشجع ىذا ادليكانيزم‪.‬‬
‫تنظ ـ ـ ـ ــر نظري ـ ـ ـ ــة ‪ RBC‬لل ـ ـ ـ ــدورات كظ ـ ـ ـ ــاىرة يف االحتك ـ ـ ـ ــاك‪ ،‬يف االقتص ـ ـ ـ ــاديات ذات ادلنافس ـ ـ ـ ــة‬
‫التامـ ــة مـ ــع أس ـ ـواق متكاملـ ــة تبع ـ ـاً لصـ ــدمات حقيقيـ ــة‪ .‬تُبـ ــني منـ ــاذج ‪ RBC‬أنـ ــو‪ ،‬حـ ــة يف ظـ ــل بيئـ ــة‬
‫معين ـ ــة‪ ،‬تس ـ ــتطيع ال ـ ــدورات الظه ـ ــور ع ـ ــرب جتاوب ـ ــات األع ـ ـ ـوان االقتص ـ ــاديني الض ـ ــطرابات حقيقي ـ ــة‪،‬‬
‫مث ـ ـ ــل التغـ ـ ـ ـريات العشـ ـ ـ ـوائية يف التكنولوجي ـ ـ ــا أو ا نتاجي ـ ـ ــة‪ .‬إن فش ـ ـ ــل التنس ـ ـ ــيق‪ ،‬لزوج ـ ـ ــة األس ـ ـ ــعار‪،‬‬
‫موجـ ـ ــات التفـ ـ ــاؤل والتشـ ـ ــاؤم‪ ،‬السياسـ ـ ــة النقديـ ـ ــة‪ ،‬سياسـ ـ ــة احلكومـ ـ ــة (السياسـ ـ ــة ادلاليـ ـ ــة) ال تكـ ـ ــون‬
‫ضرورية لألخذ باحلسبان الدورات االقتصادية‪.‬‬

‫بعض األحداث حول التذبذبات االقتصادية‪:‬‬ ‫‪-1‬‬

‫تتغ ـ ــري ال ـ ــدورات االقتص ـ ــادية بدالل ـ ــة التص ـ ــرف وادل ـ ــدة‪ ،‬وال يظه ـ ــر أن دورت ـ ــني اقتص ـ ــاديتني ك ـ ــان‬
‫ذلمـ ـ ــا نف ـ ـ ــس التص ـ ـ ــرف وادل ـ ـ ــدة‪ .‬ب ـ ـ ــالرغم م ـ ـ ــن ذل ـ ـ ــك‪ ،‬ف ـ ـ ــفن ى ـ ـ ــذه ال ـ ـ ــدورات حتت ـ ـ ــوي ك ـ ـ ــذلك عل ـ ـ ــى‬
‫خصـ ــائص نوعيـ ــة حتركهـ ــا‪ .‬إن أبسـ ــط خاصـ ــية نظاميـ ــة ذلـ ــذه التذبـ ــذبات ىـ ــو الطربقـ ــة ال ـ ـ تتحـ ــرك‬
‫‪ ،Cooley-Prescott‬يُع ـ ـ ــدد بع ـ ـ ــض اخلص ـ ـ ــائص‬ ‫)‪(1995‬‬‫هب ـ ـ ــا ادلتغ ـ ـ ـ ـريات مع ـ ـ ــا‪ .‬فنج ـ ـ ــد م ـ ـ ــثالً‬
‫للدورات االقتصادية ادلعتمدة على السالسل الزمنية يف أمريكا‪.‬‬
‫‪ )a‬إن تصـ ـ ــرف واجتـ ـ ــاه التذبـ ـ ــذبات يف النـ ـ ــاتج وعـ ـ ــدد سـ ـ ــاعات العمـ ـ ــل الكليـ ـ ــة يكـ ـ ــون‬
‫تقريباً متساوياً‪.‬‬
‫‪ )b‬تتذبـ ـ ــذب العمالـ ـ ــة‪ ،‬بق ـ ـ ــدر التذبـ ـ ــذب يف الن ـ ـ ــاتج‪ ،‬يف الوق ـ ـ ـ ال ـ ـ ــذي يتذبـ ـ ــذب في ـ ـ ــو‬
‫متوسط ساعات العمل األسبوعية أقل‪.‬‬
‫‪ )c‬يك ـ ــون اسـ ـ ــتهالك الس ـ ــلع غـ ـ ــري ادلعم ـ ــرة واخلـ ـ ــدمات شله ـ ــداً ‪ ،Smooth‬متذبـ ـ ــذباً أقـ ـ ــل‬
‫بكثري من الناتج‪.‬‬
‫‪ )d‬يكـ ــون سلـ ــزون رأس ادلـ ــال متغ ـ ـرياً أقـ ــل بكثـ ــري عـ ــن النـ ــاتج‪ ،‬ويكـ ــون غـ ــري م ـ ـرتبط مـ ــع‬
‫الناتج‪.‬‬
‫‪ )e‬تك ـ ــون ا نتاجي ـ ــة ذل ـ ــا نف ـ ــس إجت ـ ــاه ال ـ ــدورة ‪ ،Procyclical‬لكنه ـ ــا تتغ ـ ــري أقـ ـ ـل بكث ـ ــري‬
‫من الناتج‪.‬‬
‫‪ )f‬تتغري األجور بأقل من ا نتاجية‪.‬‬
‫‪ )g‬يكون االرتباط بني متوسط التعويض الساعي والناتج معدوماً‪.‬‬

‫‪70‬‬
 ‫يكون ا نفاق احلكومي غري مرتبط مع الناتج‪.‬‬ ‫‪)h‬‬

‫تكون الواردات أكثر جتاوباً‪ ،‬يف نفس إجتاه الدورة‪ ،‬من الصادرات‪.‬‬ ‫‪)i‬‬

‫وىناك خصائص أخرى للدورة االقتصادية ىي‪:‬‬

‫‪ .a‬تك ـ ــون حترك ـ ــات النـ ـ ــاتج يف القطاع ـ ــات ادلختلفـ ـ ــة لالقتص ـ ــاد ذل ـ ــا درجـ ـ ــة عالي ـ ــة مـ ـ ــن‬
‫التماسك‪.‬‬
‫‪ .b‬تك ـ ــون س ـ ــرعة دوران النق ـ ــود ‪ Counter-Cyclical‬يف أغل ـ ــب البل ـ ــدان‪ ،‬ويوج ـ ــد تغ ـ ــري‬
‫معترب يف االرتباط ما بني اجملمعات النقدية والناتج‪.‬‬
‫‪ .c‬تكـ ـ ــون أسـ ـ ــعار الفائـ ـ ــدة‪ ،‬لألجـ ـ ــل الطويـ ـ ــل‪ ،‬أقـ ـ ــل تذبـ ـ ــذباً مـ ـ ــن مثيال ـ ـ ــا يف األجـ ـ ــل‬
‫القص ـ ـ ــري‪ ،‬وأن ى ـ ـ ــذه األخ ـ ـ ــرية تك ـ ـ ــون‪ ،‬يف الغال ـ ـ ــب‪ ،‬مرتبط ـ ـ ــة إجيابـ ـ ـ ـاً م ـ ـ ــع الن ـ ـ ــاتج‪.‬‬
‫لكنها يف األجل الطويل تكون‪ ،‬غالباً‪ ،‬سالبة وتقرتب من الصفر‪.‬‬
‫‪ .d‬تظهر األسعار بأسا ‪.Counter-Cyclical‬‬

‫نموذج ‪ RBC‬األساسي‪:‬‬ ‫‪-2‬‬

‫يكـ ــون النم ـ ــوذج النيوكالسـ ــيكي ل ـ ـرتاكم رأس ادلـ ــال‪ ،‬ادل ـ ــدعم بصـ ــدمات ا نتاجي ـ ـة‪ ،‬ىـ ــو ادلرج ـ ــع‬
‫األساسـ ـ ــي لتحليـ ـ ــل نظريـ ـ ــة ‪ .RBC‬يُلـ ـ ــمل أصـ ـ ــحاب ىـ ـ ــذه النظريـ ـ ــة علـ ـ ــى أن "النظريـ ـ ــة ال ـ ـ ـ تفسـ ـ ــر‬
‫النمـ ــو يف األج ـ ـل الطويـ ــل ىـ ــي نفسـ ــها ال ـ ـ تُفسـ ــر الـ ــدورات االقتصـ ــادية‪ ،‬وميكـ ــن النظـ ــر إىل ‪RBC‬‬

‫كتطوير لنظرية النمو النيوكالسيكي خالل عقد مخسينيات القرن ادلاضي"‪.‬‬

‫أ‪ -‬اخلضائص األساسية لنماذج ‪:RBC‬‬

‫‪ )a‬ينطل ـ ـ ــق أنص ـ ـ ــار ى ـ ـ ــذه النظري ـ ـ ــة م ـ ـ ــن من ـ ـ ــوذج لع ـ ـ ــون اقتص ـ ـ ــادي دلؤسس ـ ـ ــة إنتاجي ـ ـ ــة‪،‬‬
‫ولعائلة‪.‬‬
‫‪ )b‬تق ـ ــوم ادلؤسس ـ ــات والع ـ ــائالت بالبح ـ ــث ع ـ ــن دوال ى ـ ــدف مثل ـ ــى تبع ـ ـاً لقي ـ ــود ادل ـ ـوارد‬
‫والتكنولوجيا ال يواجهوسا‪.‬‬
‫‪ )c‬تك ـ ــون ال ـ ــدورة االقتص ـ ــادية زلرك ـ ــة بواس ـ ــطة ص ـ ــدمات خارجي ـ ــة للتكنولوجي ـ ــا‪ ،‬والـ ـ ـ‬
‫ُحت ـ ـ ـ ــرك دال ـ ـ ـ ــة ا نت ـ ـ ـ ــاج ألعل ـ ـ ـ ــى أو ألس ـ ـ ـ ــفل‪ .‬إن أثـ ـ ـ ـ ـار ى ـ ـ ـ ــذه الص ـ ـ ـ ــدمات تك ـ ـ ـ ــون‬
‫مض ـ ــخمة وموس ـ ــعة بواس ـ ــطة تعويض ـ ــات الراح ـ ــة ‪ Leisure‬ع ـ ــرب ال ـ ــزمن‪ ،‬حي ـ ــث أن‬
‫الزيادة يف ا نتاجية ترفع من تكلفة الراحة‪ ،‬متسببة يف ارتفاع حجم العمالة‪.‬‬

‫‪71‬‬
‫يتص ـ ـ ــرف ك ـ ـ ــل األع ـ ـ ـ ـوان االقتص ـ ـ ــاديني م ـ ـ ــن خ ـ ـ ــالل التوقع ـ ـ ــات الرش ـ ـ ــيدة‪ ،‬ويوج ـ ـ ــد‬ ‫‪)d‬‬

‫اس ـ ـ ـ ـ ــتمرار يف ص ـ ـ ـ ـ ــفا الس ـ ـ ـ ـ ــوق‪ .‬يوج ـ ـ ـ ـ ــد تكام ـ ـ ـ ـ ــل يف األسـ ـ ـ ـ ـ ـواق وال مش ـ ـ ـ ـ ــاكل يف‬
‫ادلعلومات‪.‬‬

‫ب‪ -‬بنا منوذج ‪:RBC‬‬

‫‪ )a‬مكونات االقتصاد‪:‬‬
‫يتك ـ ـ ـ ــون االقتص ـ ـ ـ ــاد م ـ ـ ـ ــن ع ـ ـ ـ ــدد كب ـ ـ ـ ــري م ـ ـ ـ ــن ادلؤسس ـ ـ ـ ــات ا خ ـ ـ ـ ــذة للس ـ ـ ـ ــعر‬
‫‪ ،Price Taking Firms‬وع ـ ــدد كب ـ ــري متماث ـ ــل للس ـ ــعر ال ـ ــذي تأخ ـ ــذه‬
‫العائالت ‪ ،Price Taken Households‬وال تعيش ال سائياً‪.‬‬
‫‪ .i‬تُعظم العائلة التمثيلية القيمة ادلتوقعة لـ‪:‬‬
‫∑‬ ‫[‬ ‫]‬

‫حي ـ ـ ــث أن ] [ ىـ ـ ـ ــي دالـ ـ ـ ــة ادلنفعـ ـ ـ ــة الفوريـ ـ ـ ــة لعائلـ ـ ـ ــة دتثيليـ ـ ـ ــة‪ ،‬و‬
‫ىـ ـ ــي معام ـ ـ ــل اخلص ـ ـ ــم‪ .‬تعتمـ ـ ــد الدال ـ ـ ــة (‪ )3.33‬أع ـ ـ ــاله‬
‫علـ ـ ــى مكـ ـ ــونتني‪ .‬اسـ ـ ــتهالك كـ ـ ــل فـ ـ ــرد مـ ـ ــن العائلـ ـ ــة‪ ، ،‬والراحـ ـ ــة‬
‫لكـ ــل فـ ــرد وال ـ ـ ىـ ــي الفـ ــرق مـ ــا بـ ــني الـ ــزمن الكلـ ــي للفـ ــرد [الـ ــذي‬
‫يساوي ‪ ]1‬ومقدار العمل الذي يؤديو كل فرد ‪.‬‬

‫تبسيط دالة ادلنفعة‪:‬‬ ‫‪)b‬‬

‫نضع دالة ادلنفعة يف شكل لوغاريتمي‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬
‫‪،‬‬ ‫‪.ii‬إن مـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــدخالت ا نت ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــاج ى ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــي رأس ادل ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــال ‪ ،‬والعم ـ ـ ـ ـ ـ ـ ـ ــل‬
‫‪ ،‬حيث أن‪:‬‬ ‫والتكنولوجيا ‪ .‬تكون الدالة ىي‬
‫[‬ ‫]‬

‫قيد ادلوارد‪:‬‬ ‫‪)c‬‬

‫‪:‬‬ ‫واالستثمار‬ ‫يكون الناتج مقسماً ما بني االستهالك‬

‫ويتصرف رأس ادلال على النحو‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬
‫تنظ ـ ـ ـ ــر نظري ـ ـ ـ ــة ‪[RBC‬م ـ ـ ـ ــن اجلي ـ ـ ـ ــل األول] للتذب ـ ـ ـ ــذبات العشـ ـ ـ ـ ـوائية يف‬ ‫‪.iii‬‬

‫عوامـ ــل ا نتـ ــاج عل ـ ــى أسـ ــا ادلصـ ــدر الغال ـ ــب للتذبـ ــذبات يف النش ـ ــاط‬
‫‪72‬‬
‫االقتص ـ ــادي‪ .‬تك ـ ــون الص ـ ــدمات ا نتاجي ـ ــة اخلارجي ـ ــة ى ـ ــي ادليك ـ ــانيزم‬
‫احملف ـ ـ ــز الوحي ـ ـ ــد ذل ـ ـ ــذه النم ـ ـ ــاذج‪ .‬إن ى ـ ـ ــذا التأكيـ ـ ـ ـد عل ـ ـ ــى التغ ـ ـ ــري يف‬
‫ا نتاجيـ ـ ــة‪ ،‬كمصـ ـ ــدر غالـ ـ ــب يف النشـ ـ ــاط الـ ـ ــدوري لالقتصـ ـ ــاد‪ ،‬ىـ ـ ــو‬
‫الـ ــذي ُمييـ ــز ىـ ــذه النمـ ــاذج عـ ــن مثيال ـ ــا السـ ــابقة‪ .‬علـ ــى اخلصـ ــو ‪،‬‬
‫إن غي ـ ــاب دور الخرتاع ـ ــات جان ـ ــب الطل ـ ــب‪ ،‬مزدوج ـ ــة م ـ ــع فرض ـ ــية‬
‫األس ـ ـواق ادلتنافسـ ــة‪ ،‬تُس ــجل انقطاع ـ ـاً واض ــحاً عـ ــن النظري ــة الكينزيـ ــة‬
‫التقليديـ ـ ـ ــة‪ ،‬أيـ ـ ـ ــن تكـ ـ ـ ــون التغ ـ ـ ـ ـريات يف ا نفـ ـ ـ ــاق االسـ ـ ـ ــتثماري ىـ ـ ـ ــي‬
‫احملددات األساسية للناتج يف األجل القصري‪.‬‬
‫يف ـ ــرتض النم ـ ــوذج ب ـ ــأن التكنولوجي ـ ــا تنم ـ ــو وتتط ـ ــور كتح ـ ــرك عشـ ـ ـوائي‬ ‫‪.iv‬‬

‫مع اضلراف‪:‬‬

‫ُدتث ـ ـ ــل ص ـ ـ ــدمة‬ ‫حي ـ ـ ــث أن ى ـ ـ ــي مع ـ ـ ــدل النم ـ ـ ــو التكنول ـ ـ ــوجي‪،‬‬
‫تكنولوجيا وىي إضطراب أبيض‪.‬‬
‫إذا كان ـ ـ األس ـ ـواق تنافسـ ــية وىنـ ــاك ثبـ ــات لعوائـ ــد الغلـ ــة‪ ،‬فـ ــفن النمـ ــو‬ ‫‪.v‬‬

‫يف الناتج بالنسبة لدالة ا نتاج الكلية ىو‪:‬‬

‫‪Solow-Growth Model :‬‬
‫[‬ ‫]‬
‫حيـ ـ ـ ـ ـ ــث أن ‪ ، ،gy‬و ى ـ ـ ـ ـ ـ ــي معـ ـ ـ ـ ـ ــدالت النم ـ ـ ـ ـ ـ ــو يف ا نت ـ ـ ـ ـ ـ ــاج‪،‬‬
‫العمـ ـ ـ ــل‪ ،‬ورأس ادلـ ـ ـ ــال علـ ـ ـ ــى الرتتيـ ـ ـ ــب‪ ،‬ىـ ـ ـ ــي ادلسـ ـ ـ ــامهة النسـ ـ ـ ــبية‬
‫للعم ـ ــل يف الن ـ ــاتج‪ ،‬و تق ـ ــيس النم ـ ــو يف الن ـ ــاتج ال ـ ــذي ال يك ـ ــون‬
‫مص ـ ــدره العم ـ ــل ورأس ادل ـ ــال‪ .‬وعلي ـ ــو‪ ،‬ف ـ ــفن ُدتث ـ ــل عام ـ ــل متع ـ ــدد‬
‫لنمو ا نتاجية وال تسمى بباقي‪.Solow‬‬

‫ُميث ـ ـ ــل ب ـ ـ ــاقي ‪ ،Solow‬تقريب ـ ـ ـاً‪ ،‬نص ـ ـ ــف النم ـ ـ ــو يف الن ـ ـ ــاتج بأمريك ـ ـ ــا‪ .‬إن‬ ‫‪.vi‬‬

‫ى ـ ـ ــذا الب ـ ـ ــاقي ل ـ ـ ــيس ثابت ـ ـ ـاً‪ ،‬ولكن ـ ـ ــو يتذب ـ ـ ــذب مبعنوي ـ ـ ــة ع ـ ـ ــرب ال ـ ـ ــزمن‪،‬‬
‫فسـ ــر علـ ــى أنـ ــو متحـ ــرك عش ـ ـوائي مـ ــع إضل ـ ـراف ‪ drift‬مضـ ــافاً إليـ ــو‬ ‫ويُ ّ‬
‫خطأ قياس غري مرتبط زمنياً‪.‬‬
‫ج‪ -‬حساب التوازن‬
‫‪ )a‬تعظيم أرباح ادلؤسسات‪:‬‬
‫تُؤجر ادلؤسسات رأس ادلال وتقت العمل لكل فرتة على النحو‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬

‫‪73‬‬
 ‫[‬ ‫]‬

‫[‬ ‫]‬

‫تُعظ ـ ــم ادلؤسس ـ ــة أرباحه ـ ــا بع ـ ــد دف ـ ــع ا نتاج ـ ــات احلدي ـ ــة لك ـ ــل م ـ ــن العم ـ ــل‬
‫ورأس ادل ـ ــال بوج ـ ــود ثب ـ ــات عوائ ـ ــد الغل ـ ــة‪ ،‬تك ـ ــون األرب ـ ــاح التوازني ـ ــة‬
‫مساوية للصفر‪.‬‬
‫تغظيم منفعة العائلة‪:‬‬ ‫‪)b‬‬

‫تُعظ ـ ـ ـ ــم العائل ـ ـ ـ ــة منفعته ـ ـ ـ ــا تبع ـ ـ ـ ـاً لقي ـ ـ ـ ــد ادل ـ ـ ـ ـوارد وادلع ـ ـ ـ ــادالت م ـ ـ ـ ــن (‪ )3.33‬إىل‬
‫(‪ .)3.33‬ختت ـ ــار العائل ـ ــة االس ـ ــتهالك‪ ،‬االس ـ ــتثمار وس ـ ــاعات العم ـ ــل عن ـ ــد ك ـ ــل‬
‫زمـ ـ ـ ــن لتعظـ ـ ـ ــيم قيمـ ـ ـ ــة اخلصـ ـ ـ ــم ادلتوقعـ ـ ـ ــة للمنفعـ ـ ـ ــة‪ ،‬وذلـ ـ ـ ــك مبعرفـ ـ ـ ــة توقعا ـ ـ ـ ــا‬
‫ادلس ـ ــتقبلية ح ـ ــول الس ـ ــعر‪ ،‬تبع ـ ـاً لسلس ـ ــلة قي ـ ــود ادليزاني ـ ــة ل ـ ــدى العائل ـ ــة وق ـ ــانون‬
‫تصرف سلزون رأس ادلال للعائلة‪:‬‬
‫∑[‬ ‫]‬

‫ىو‪:‬‬ ‫و‬ ‫وتبعاً للشر ني‬ ‫إن حل ال قرانج للمعادلة‬

‫[‬ ‫[‬ ‫]]‬

‫[‬ ‫]‬

‫االتساق‪:‬‬ ‫‪)c‬‬

‫يتطلب اتساق الفرد والقرارات الكلية أن يكون‪:‬‬

‫قيد ادلوارد الكلي‪:‬‬ ‫‪)d‬‬

‫يكون قيد ادلوارد الكلي على الشكل‪:‬‬

‫د‪ -‬حل النموذج‪:‬‬

‫إن معـ ـ ــدالت منـ ـ ــو حالـ ـ ــة الثبـ ـ ــات لالسـ ـ ــتهالك‪ ،‬النـ ـ ــاتج‪ ،‬االسـ ـ ــتثمار ورأس ادلـ ـ ــال لكـ ـ ــل‬
‫فـ ــرد تك ـ ــون كله ـ ـا تس ـ ــاوي إىل مع ـ ــدل النمـ ــو يف العم ـ ــل‪ُ ،‬م ـ ــدعم ب ـ ــالتطور التكنول ـ ــوجي‪.‬‬
‫‪74‬‬
‫م ــا دام ال ــزمن ادلخصـ ــص للعم ــل يك ــون زلـ ــدداً بواس ــطة التخص ــيص‪ ،‬فـ ــال ميكن ــو النمـ ــو‬
‫يف حالة الثبات‪ .‬حلل ىذا ادلشكل نتبع اخلطوات التالية‪:‬‬
‫‪ .i‬ح ـ ّـول ادلش ــكل ي ــث يص ــبمل احل ــل مس ــتقراً ع ــرب ال ــزمن‪ .‬ميك ــن الوص ــول ك ــذلك‬
‫عن ريق التغيري يف ادلتغريات على النحو‪:‬‬
‫̂‬ ‫̂‬ ‫̂‬ ‫̂‬

‫أحس ـ ـ ــب ق ـ ـ ــيم حال ـ ـ ــة الثب ـ ـ ــات‪ .‬تك ـ ـ ــون الص ـ ـ ــدمات مس ـ ـ ــاوية للص ـ ـ ــفر وضل ـ ـ ــذف‬ ‫‪.ii‬‬

‫مؤشرات الزمن‪:‬‬
‫}‬

‫[الختب ـ ـ ــار ادلش ـ ـ ــكل ح ـ ـ ــول حال ـ ـ ــة‬ ‫]‬ ‫تقري ـ ـ ــب خط ـ ـ ــي لش ـ ـ ــروط ادلرتب ـ ـ ــة األوىل‬ ‫‪.iii‬‬

‫الثباتئ أي‪:‬‬
‫)́ (‬ ‫́‬ ‫(‬ ‫́‬ ‫)‬
‫حل للمشكل اخلطي الديناميكي‪.‬‬ ‫‪.iv‬‬

‫ه‪ -‬ادلعايرة‪:Calibration :‬‬

‫إن الفك ـ ــرة األساس ـ ــية ألدبي ـ ــات ‪ RBC‬ى ـ ــو اس ـ ــتعمال أدل ـ ــة األج ـ ــل الطوي ـ ــل ومق ـ ــدرات‬
‫االقتصـ ـ ـ ــاد اجلزئـ ـ ـ ــي دلعـ ـ ـ ــايرة النمـ ـ ـ ــوذج‪ .‬إن ادلقـ ـ ـ ــدرات ادلرجعيـ ـ ـ ــة (النموذجيـ ـ ـ ــة) دلسـ ـ ـ ــامهة‬
‫‪ ،‬مـ ـ ـ ــن أجـ ـ ـ ــل معـ ـ ـ ــدل تـ ـ ـ ــدىور [اىـ ـ ـ ــتالك] فزيـ ـ ـ ــائي‬ ‫العمـ ـ ـ ــل يف ا نتـ ـ ـ ــاج ىـ ـ ـ ــي ‪⁄‬‬

‫‪ ،‬وم ـ ـ ـ ــن أج ـ ـ ـ ــل معام ـ ـ ـ ــل خص ـ ـ ـ ــم ع ـ ـ ـ ــرب موس ـ ـ ـ ــم واح ـ ـ ـ ــد ى ـ ـ ـ ــو‪:‬‬ ‫م ـ ـ ـ ــو ي ى ـ ـ ـ ــو‬
‫‪.‬‬ ‫‪،‬و‬ ‫‪ .‬إن معدل النمو ىو‬
‫مبعرف ـ ـ ــة ‪ ،‬وبيان ـ ـ ــات زمني ـ ـ ــة ع ـ ـ ــن ‪ ،Yt‬و ‪ ،‬م ـ ـ ــن ادلمك ـ ـ ــن احلص ـ ـ ــول عل ـ ـ ــى ب ـ ـ ــاقي‬
‫‪:Solow‬‬

‫باس ـ ــتعمال بـ ـ ــاقي ‪ Solow‬بادلعادل ـ ــة (‪ ،)3.33‬ميكـ ـ ــن تق ـ ــدير مسـ ـ ــار ص ـ ــدمة التكنولوجيـ ـ ــا‬
‫ادلوضحة أعاله‪.‬‬
‫مبعرف ــة ى ــذه ادلع ــايرة وبرن ــامج إع ــالم آيل خ ــا [بررلي ــات] ال ــذي ــل ى ــذا النم ــوذج‪،‬‬
‫نس ـ ـ ـ ــتطيع حس ـ ـ ـ ــاب دال ـ ـ ـ ــة ا س ـ ـ ـ ــتجابة احملف ـ ـ ـ ــزة للمجمع ـ ـ ـ ــات ادلختلف ـ ـ ـ ــة‪ ،‬واالرتبا ـ ـ ـ ــات‬

‫‪75‬‬
‫والتحرك ـ ـ ـ ــات النسـ ـ ـ ـ ــبية يف ادلتغ ـ ـ ـ ـ ـريات الكليـ ـ ـ ـ ــة ادلسـ ـ ـ ـ ــتلزمة بواس ـ ـ ـ ــطة النمـ ـ ـ ـ ــوذج ومـ ـ ـ ـ ــن مث‬
‫مقارنتها مع تلك ادلوجودة يف االقتصاد احلقيقي‪.‬‬

‫انعكاسات نظرية ‪:RBC‬‬ ‫‪-3‬‬

‫‪ .i‬جت ـ ـ ــد من ـ ـ ــاذج‪ RBC‬جواب ـ ـ ـ ـاً للتذبـ ـ ـ ــذبات النس ـ ـ ــبية يف االس ـ ـ ــتهالك‪ ،‬االسـ ـ ـ ــتثمار‬
‫والناتج ادلالحظة يف البيانات‪.‬‬
‫‪ .ii‬إن أح ـ ــد ادلش ـ ــاكل ال ـ ـ تواجهه ـ ــا ى ـ ــذه النم ـ ــاذج ى ـ ــو س ـ ــوق العم ـ ــل‪ ،‬حي ـ ــث‬
‫إذا كان ـ ـ صـ ــدمات ا نتاجيـ ــة ىـ ــي سـ ــبب الـ ــدورة‪ ،‬فـ ــفن العمالـ ــة وا نتاجيـ ــة‬
‫س ـ ــوف تك ـ ــون مرتبط ـ ــة بق ـ ــوة‪ ،‬وى ـ ــو م ـ ــا تتوقع ـ ــو من ـ ــاذج ‪ RBC‬وتك ـ ــون ع ـ ــادة‬
‫تس ـ ــاوي ‪ .3.3‬عملي ـ ـاً‪ ،‬تك ـ ــون ا نتاجي ـ ــة والعمال ـ ــة م ـ ـرتبطتني س ـ ــلبياً يف أغل ـ ــب‬
‫االقتصاديات‪ .‬بالنسبة ألمريكا يكون االرتباط مساوياً للصفر‪.‬‬
‫‪ .iii‬يتوقعـ ـ ــون اجتاى ـ ـ ـاً قوي ـ ـ ـاً يف األجـ ـ ــور واجتاى ـ ـ ـاً غـ ـ ــري ك ـ ـ ــاف للعمالـ ـ ــة يف دوراس ـ ـ ــا‬
‫ا جيـ ـ ــاص مـ ـ ــع الصـ ـ ــدمة‪ .‬عملي ـ ـ ـاً‪ ،‬تكـ ـ ــون العمالـ ـ ــة غالب ـ ـ ـاً متغـ ـ ــرية بقـ ـ ــدر تغـ ـ ــري‬
‫الن ـ ــاتج‪ ،‬وتأخ ـ ــذ اجت ـ ــاه الن ـ ــاتج بق ـ ــوة ‪ ،Procyclical‬يف الوقـ ـ ـ ال ـ ــذي يك ـ ــون‬
‫في ـ ـ ــو األج ـ ـ ــر احلقيق ـ ـ ــي يف أحس ـ ـ ــن األجـ ـ ـ ـوال متحركـ ـ ـ ـاً يف ادلتوس ـ ـ ــط يف نف ـ ـ ــس‬
‫االجتاه‪.‬‬
‫‪ .iv‬يف ع ــا تك ــون في ــو ال ــدورات ناجت ـ ـة ع ــن ص ــدمات ا نتاجي ــة‪ ،‬ف ــفن االرتبـ ــاط‬
‫ب ـ ــني ا نتاجيـ ـ ــة والن ـ ــاتج جيـ ـ ــب أن يك ـ ــون مرتفع ـ ـ ـاً‪ .‬عملي ـ ـ ـاً‪ ،‬يكـ ـ ــون االرتبـ ـ ــاط‬
‫معت ـ ـ ــدال يف أغل ـ ـ ــب االقتص ـ ـ ــاديات‪ .‬بالنس ـ ـ ــبة ألمريك ـ ـ ــا تك ـ ـ ــون التق ـ ـ ــديرات يف‬
‫اجمل ـ ـ ـ ــال [‪ ]3.3-3.3‬معتم ـ ـ ـ ــدة عل ـ ـ ـ ــى ف ـ ـ ـ ــرتة العين ـ ـ ـ ــة‪ .‬ويف أغل ـ ـ ـ ــب من ـ ـ ـ ــاذج ‪RBC‬‬

‫يكون االرتباط عند ‪.3..‬‬

‫تتحـ ـ ـ ــرك مسـ ـ ـ ــامهة العمـ ـ ـ ــل يف الـ ـ ـ ــدخل باجتـ ـ ـ ــاه معـ ـ ـ ــاكس ‪Counter-Cyclical‬‬ ‫‪.v‬‬

‫عـ ــرب الـ ــدورة‪ .‬مـ ــع ىـ ــذا‪ ،‬إذا كنـ ــا يف حالـ ــة دالـ ــة )‪ ،(C-D‬فـ ــفن مسـ ــامهة العمـ ــل‬
‫تكون ثابتة عرب مسار الدورة‪.‬‬
‫‪ .vi‬أخ ـ ـرياً‪ ،‬ال توجـ ــد بطالـ ــة يف منـ ــاذج ‪ .RBC‬حـ ــة يف ظـ ــل األوقـ ــات ال ـ ـ تصـ ــل‬
‫مناذج ‪ RBC‬إىل احتوا على البطالة‪ ،‬ففسا تكون دائماً إرادية‪.‬‬

‫‪76‬‬
 ‫خامسا‪ :‬النموذج الكينزي الجديد للزوجة األسعار االسمية‬
‫)‪Keynesian Model of Stickey Nominal Prices (KMSNP‬‬
‫إن إدخ ـ ــال نظري ـ ــة التوقع ـ ــات الرش ـ ــيدة ونظري ـ ــة ‪ RBC‬ش ـ ــكل ث ـ ــورة الكالس ـ ــيكني اجل ـ ــدد ض ـ ــد‬
‫النظري ـ ــة التقليدي ـ ــة الكينزي ـ ــة لنم ـ ــوذج ‪ . ⁄‬تك ـ ــون النظري ـ ــات الكالس ـ ــيكية اجلدي ـ ــدة معتم ـ ــدة‬
‫علـ ـ ـ ــى الرشـ ـ ـ ــادة‪ ،‬تعظـ ـ ـ ــيم التص ـ ـ ـ ــرف‪ ،‬وتتميـ ـ ـ ــز بـ ـ ـ ــأن االقتص ـ ـ ـ ــاديني [بواسـ ـ ـ ــطة التجربـ ـ ـ ــة] أص ـ ـ ـ ــبحوا‬
‫يُفضـ ــلون ىـ ــذا االجتـ ــاه اجلديـ ــد‪ .‬مـ ــن جهـ ــة أخـ ــرى‪ ،‬فـ ــفن ىـ ــذه النظريـ ــات ال تـ ــرتك أي دور لتعـ ــديل‬
‫الس ـ ــعر اال ـ ــي الل ـ ــزح ‪ Stickey‬ال ـ ـ ـ يعتق ـ ــد هب ـ ــا االقتص ـ ــاديون الكينزي ـ ــون يف الواق ـ ـ ـع االقتص ـ ــادي‪.‬‬
‫انطالقـ ـ ـ ـاً م ـ ـ ــن منتص ـ ـ ــف ذتانيني ـ ـ ــات الق ـ ـ ــرن ادلاض ـ ـ ــي ح ـ ـ ــة الي ـ ـ ــوم ظه ـ ـ ــرت ث ـ ـ ــورة الكينـ ـ ـ ـزيني اجل ـ ـ ــدد‬
‫ادلضادة‪.‬‬
‫حت ـ ـ ــاول النم ـ ـ ــاذج الكينزي ـ ـ ــة اجلدي ـ ـ ــدة التالع ـ ـ ــب بالقواع ـ ـ ــد الثقافي ـ ـ ــة للكالس ـ ـ ــيكيني اجل ـ ـ ــددئ أي‬
‫االعتماد على الرشادة وتعظيم التصرف مع البقا على نتائج ‪. ⁄‬‬
‫تعتمـ ـ ــد النمـ ـ ــاذج الكينزيـ ـ ــة اجلديـ ـ ــدة‪ ،‬عموم ـ ـ ـاً‪ ،‬علـ ـ ــى فرضـ ـ ــية ادلنافسـ ـ ــة غـ ـ ــري الكاملـ ـ ــة‪ .‬يف ظـ ـ ــل‬
‫ىـ ـ ــذه الفرضـ ـ ــية‪ ،‬فـ ـ ــفن النشـ ـ ــا ات الفرديـ ـ ــة للمؤسسـ ـ ــات وادلسـ ـ ــتهلكني تـ ـ ــؤدي بـ ـ ــاجملتمع إىل ت ـ ـ ـوازن‬
‫"فعـ ـ ــال" » ‪ .« efficent‬لكـ ـ ــن يف ظـ ـ ــل ادلنافسـ ـ ــة غـ ـ ــري الكاملـ ـ ــة‪ ،‬ىـ ـ ــذه‪ ،‬ال حتتـ ـ ــاج ق ـ ـ ـرارات األف ـ ـ ـراد‬
‫ألن ت ـ ـ ـ ــؤدي إىل نت ـ ـ ـ ــائج اجتماعيـ ـ ـ ـ ـة فعال ـ ـ ـ ــة‪ .‬تش ـ ـ ـ ــرح النم ـ ـ ـ ــاذج الكينزي ـ ـ ـ ــة اجلدي ـ ـ ـ ــدة كي ـ ـ ـ ــف ت ـ ـ ـ ــؤدي‬
‫الق ـ ـ ــارارات الرش ـ ـ ــيدة الفردي ـ ـ ــة [يف ظ ـ ـ ــل ادلنافس ـ ـ ــة غ ـ ـ ــري الكامل ـ ـ ــة] إىل ازدى ـ ـ ــارات ‪ Booms‬وأزم ـ ـ ــات‬
‫اقتصـ ــادية غـ ــري زلبوبـ ــة اجتماعي ـ ـاً‪ .‬نـ ــدرس يف ىـ ــذه الفقـ ــرة النمـ ــوذج الكينـ ــزي اجلديـ ــد‪ ،‬وىـ ــو منـ ــوذج‬
‫‪ Mankiw‬للزوجة السعر اال ي وفقاً للخطوات التالية‪:‬‬
‫‪ )a‬يش ـ ـ ـ ــرح ‪ Mankiw‬دل ـ ـ ـ ــاذا ت ـ ـ ـ ــرتك ادلؤسس ـ ـ ـ ــات ذات ادلنافس ـ ـ ـ ــة غ ـ ـ ـ ــري الكامل ـ ـ ـ ــة‪ ،‬فرديـ ـ ـ ـ ـاً‬
‫األس ـ ـ ــعار اال ي ـ ـ ــة ب ـ ـ ــدون تغ ـ ـ ــري ‪Stickey‬عن ـ ـ ــد مواجه ـ ـ ــة التغ ـ ـ ــري يف سل ـ ـ ــزون النق ـ ـ ــود‬
‫اال ي؟‬
‫‪ )b‬إن ادلشـ ــكل األساسـ ــي الـ ــذي واجهـ ــو ‪ Mankiw‬ىـ ــو أنـ ــو تبع ـ ـاً للنظريـ ــة االقتصـ ــادية‪،‬‬
‫تكـ ــون األسـ ــعار اال ي ـ ــة رلـ ــرد مق ـ ــاييس معتمـ ــدة علـ ــى وح ـ ــدة حسـ ــاب عش ـ ـوائية‪.‬‬
‫بينم ــا توض ــمل نظري ــة االقتص ــاد اجلزئ ــي أن األس ــعار النس ــبية ى ــي ال ـ ـ ــم‪ .‬فع ـ ـالً‪،‬‬
‫جتعـ ــل نظريـ ــة االقتصـ ــاد اجلزئـ ــي توقع ـ ـاً واضـ ــحاً أن يتعلـ ــق ياديـ ــة النقـ ــود‪ .‬لنفـ ــرض‬
‫أن االقتص ـ ـ ــاد‪ ،‬بعـ ـ ـ ــرض النقـ ـ ـ ــود ̅ ‪ ،‬يص ـ ـ ــل إىل الت ـ ـ ـ ـوازن مـ ـ ـ ــع أسـ ـ ـ ــعار ‪، ،‬‬
‫وىكذا‪ ،...‬من أجل متوسط مستوى سعر ىو ‪.‬‬
‫لنف ـ ـ ـ ــرض ا ن‪ ،‬أن ع ـ ـ ـ ــرض النق ـ ـ ـ ــود أص ـ ـ ـ ــبمل ̅ ‪ .‬تتوق ـ ـ ـ ــع نظري ـ ـ ـ ــة االقتص ـ ـ ـ ــاد اجلزئ ـ ـ ـ ــي أن‬
‫األسـ ـ ـواق س ـ ــوف تص ـ ــل إىل تـ ـ ـوازن شلاث ـ ــل للتـ ـ ـوازن األول‪ ،‬لك ـ ــن ى ـ ــذه ادل ـ ــرة م ـ ــع أس ـ ــعار‬
‫‪77‬‬
 ‫‪ ،‬ومتوس ـ ـ ـ ــط مس ـ ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ـ ــعر ى ـ ـ ـ ــو ‪ .‬ال ش ـ ـ ـ ــي حقيق ـ ـ ـ ــي‬ ‫ى ـ ـ ـ ــي ‪، ،‬‬
‫تغـ ــري‪ .‬لق ـ ــد بق ـ ــي سل ـ ــزون النق ـ ــود احلقيق ـ ــي نفس ـ ــو‪ ، ̅ ̅ ،‬واألس ـ ــعار النس ـ ــبية‪ ،‬م ـ ــثالً‪،‬‬
‫‪.‬‬ ‫واألسواق ‪ 1‬و‪ 3‬بقي نفسها‬
‫إذن واج ـ ــو الكينزي ـ ــون مش ـ ــكلة التوفي ـ ــق برش ـ ــادة م ـ ــا ب ـ ــني النظري ـ ــة االقتص ـ ــادية ادلثبت ـ ــة يف‬
‫االقتص ـ ـ ـ ــاد اجلزئ ـ ـ ـ ــي‪ ،‬وفك ـ ـ ـ ــرة أن مس ـ ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ـ ــعر اال ـ ـ ـ ــي ميك ـ ـ ـ ــن أالّ يعك ـ ـ ـ ــس فوري ـ ـ ـ ـاً‬
‫التغريات يف عرض النقود اال ي‪.‬‬
‫‪ )c‬تق ـ ـع بداي ــة اجل ـ ـواب ع ــن ى ــذه االش ــكالية يف االع ـ ـرتاف ب ــأن وض ــع وتغي ــري األس ــعار‬
‫ىـ ــو نفسـ ــو نشـ ــاط اقتصـ ــادي‪ .‬سـ ــوف تغـ ــري ادلؤسسـ ــات أسـ ــعارىا فقـ ــط دلـ ــا تكـ ــون‬
‫الفائ ــدة م ــن التغي ــري يف الس ــعر تف ــوق التك ــاليف‪ .‬يظه ــر ذل ــك أن ــو تفس ــري معق ــول‬
‫جلع ـ ـ ــل األس ـ ـ ــعار غ ـ ـ ــري متغ ـ ـ ــرية مقاب ـ ـ ــل تغ ـ ـ ــري يف ع ـ ـ ــرض النق ـ ـ ــود‪ .‬إن ادلش ـ ـ ــكل م ـ ـ ــع‬
‫احلجـ ــة (االعتقـ ــاد) ىـ ــو أن تكلفـ ــة تغيـ ــري األسـ ــعار تكـ ــون بالتأكيـ ــد صـ ــغرية جـ ــداً‪،‬‬
‫وأن تأرجحه ـ ــا يف االقتص ـ ــاد يك ـ ــون بنس ـ ــب مئوي ـ ــة معين ـ ــة م ـ ــن ‪ .GDP‬يظه ـ ــر م ـ ــن‬
‫ذلك أن فوائد تغري السعر سوف تكون أكرب من التكاليف‪.‬‬
‫‪ )d‬لقـ ـ ــد حـ ـ ــل كـ ـ ــل مـ ـ ــن [)‪ ]Mankiw- Akerlof-Yellen (1985‬ىـ ـ ــذا ادلشـ ـ ــكل‬
‫باس ـ ـ ــتعمال نظري ـ ـ ــة اقتص ـ ـ ــاد جزئ ـ ـ ــي بس ـ ـ ــيطة ظه ـ ـ ــار أن الفوائ ـ ـ ــد اخلاص ـ ـ ــة لتغي ـ ـ ــري‬
‫سـ ــعر مـ ــا‪ ،‬ميكـ ــن أن تكـ ــون أقـ ــل بكثـ ــري مـ ــن الفوائـ ــد االجتماعيـ ــة إذا ُوجـ ــدت قـ ــوة‬
‫احتكار جوىرية يف االقتصاد‪.‬‬
‫تضـ ـ ــع ادلؤسسـ ـ ــات قرارا ـ ـ ــا علـ ـ ــى أسـ ـ ــاس الفائـ ـ ــدة اخلاصـ ـ ــة فقـ ـ ــط‪ ،‬وبالتـ ـ ــايل فم ـ ـ ـن‬
‫ادلمك ـ ــن أن ـ ــو عن ـ ــد مواجه ـ ــة تغ ـ ــري الطل ـ ــب أن ك ـ ــل مؤسس ـ ــة س ـ ــوف تُق ـ ــرر احملافظ ـ ــة‬
‫علـ ــى سـ ــعرىا ثابت ـ ـاً وذلـ ــك بـ ــالرغم مـ ــن أن الفائـ ــدة االجتماعيـ ــة مـ ــن تغيـ ــري السـ ــعر‬
‫تكون تفوق التكلفة االجتماعية‪.‬‬
‫‪ )e‬نُقـ ـ ـ ــدم ىنـ ـ ـ ــا رؤيـ ـ ـ ــة مبسـ ـ ـ ــطة لتحليـ ـ ـ ــل ‪ .Mankiw‬نفـ ـ ـ ــرض أن جانـ ـ ـ ــب ا نت ـ ـ ـ ــاج يف‬
‫االقتصـ ــاد تـ ــوي علـ ــى عـ ــدد مؤسسـ ــات صـ ــغرية‪ ،‬كـ ــل واحـ ــدة ذلـ ــا بعـ ــض عناصـ ــر‬
‫الق ـ ــوة االحتكاري ـ ــة يف س ـ ــوقها‪ .‬نرم ـ ــز لألسـ ـ ـواق ب ـ ـ ـ ‪ ،‬ونس ـ ــتطيع كتاب ـ ــة الطل ـ ــب‬
‫الذي تواجهو ادلؤسسة مثل‪:‬‬
‫] [‬

‫حي ـ ـ ــث أن ‪ pi‬ى ـ ـ ــو الس ـ ـ ــعر ال ـ ـ ــذي تض ـ ـ ــعو ادلؤسس ـ ـ ــة ‪ ،‬ى ـ ـ ــو مس ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ــعر‬
‫‪ ،‬ىـ ــو مرون ـ ـة الطلـ ــب‪ .‬لنفـ ــرض أن العمـ ــل ىـ ــو ادلدخلـ ــة الوحيـ ــدة‬ ‫الكلـ ــي‪ ،‬و‬

‫‪78‬‬
‫يف ا نتـ ـ ــاج‪ ،‬فـ ـ ــفن ا نتاجيـ ـ ــة احلديـ ـ ــة للعمـ ـ ــل ىـ ـ ــي ‪ ،‬واألجـ ـ ــر اال ـ ـ ــي ىـ ـ ــو ‪.‬‬
‫يضـ ـ ــع احملتكـ ـ ــر سـ ـ ــعره كهـ ـ ــامس عـ ـ ــرب التكـ ـ ــاليف‪ .‬ومـ ـ ــا دام التكلفـ ـ ــة احلديـ ـ ــة ىـ ـ ــي‬
‫‪ ،W/a‬ففن ادلؤسسة سوف تضع سعرىا ‪ pi‬على النحو‪:‬‬

‫التكلفة الحدية‬ ‫اإليراد الحدي‬

‫[‬ ‫]‬ ‫‪⁄‬‬

‫أي‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬ ‫‪⁄‬‬

‫ومنو صلد‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬ ‫‪⁄‬‬

‫وأن الربمل اال ي للمؤسسة يكون على النحو‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬

‫الق ـ ـ ـرتاح قاعـ ـ ــدة للمقارنـ ـ ــة بالنسـ ـ ــبة لألسـ ـ ــعار اللزجـ ـ ــة نتـ ـ ــا ل أوالً‪ :‬مـ ـ ــاذا ـ ـ ــدث يف‬ ‫‪)f‬‬

‫النم ـ ــوذج النيوكالس ـ ــيكي دل ـ ــا ي ـ ــزداد ع ـ ــرض النق ـ ــود ب ـ ـ ـ ‪ %3‬م ـ ــثالً؟‪ .‬م ـ ــا دام النق ـ ــود‬
‫تكـ ـ ــون زلايـ ـ ــدة يف النمـ ـ ــوذج النيوكالسـ ـ ــيكي‪ ،‬نعـ ـ ــرف بـ ـ ــأن كـ ـ ــل األسـ ـ ــعار اال يـ ـ ــة‬
‫واألجـ ـ ــور اال يـ ـ ــة س ـ ـ ــوف ترتفـ ـ ــع ب ـ ـ ـ ـ ‪ .%3‬نالحـ ـ ــظ أن ك ـ ـ ـالً م ـ ـ ــن ـ ـ ــريف ادلعادل ـ ـ ــة‬
‫(‪ )3.31‬س ـ ــوف يرتف ـ ــع بواس ـ ــطة ‪ %.3‬م ـ ــادام ‪ ،‬وك ـ ــل ترتف ـ ــع ب ـ ـ ـ ‪ ،%3‬ف ـ ــفن‬
‫الطلب احلقيقي بادلعادلة (‪ )3.33‬يبقى نفسو‪.‬‬
‫مـ ــن ادلعادلـ ــة (‪ ،)3.33‬ترتفـ ــع األربـ ــاح اال يـ ــة بـ ـ ـ ‪ ،%3‬لكـ ــن مـ ــا دام كـ ــل األسـ ــعار‬
‫ارتفعـ ـ ـ ـ ‪ ،‬ف ـ ـ ــفن األرب ـ ـ ــاح احلقيقي ـ ـ ــة تبق ـ ـ ــى نفس ـ ـ ــها‪ .‬إذن ك ـ ـ ــل ش ـ ـ ــي يف منوذجن ـ ـ ــا‬
‫يكون متسقاً مع حيادية النقود‪.‬‬
‫نفـ ــرض ا ن‪ ،‬أن كـ ــل مؤسسـ ــة جيـ ــب عليهـ ــا أن تتحمـ ــل انفاق ـ ـاً صـ ــغرياً‪ ، ،‬يسـ ــمى‬ ‫‪)g‬‬

‫"تكلف ـ ـ ــة القائم ـ ـ ــة" » ‪ « Menu Cost‬إذا رفع ـ ـ ـ م ـ ـ ــن س ـ ـ ــعرىا‪ .‬ك ـ ـ ــل مؤسس ـ ـ ــة‬
‫س ـ ــوف تق ـ ــارن ا ن تكلفـ ـ ــة االحتف ـ ــاظ بسـ ـ ــعرىا "منخفض ـ ـ ـاً جـ ـ ــداً" مقاب ـ ــل زيـ ـ ــادة‬
‫كامنة يف الناتج إذا رفع األسعار بـ ‪.%3‬‬

‫يُبني ‪ Mankiw‬بأن الربمل الكامن ميكن أن يكون صغرياً دلا يتوفر شر ان‪:‬‬
‫‪ .i‬إذا ك ــان االضلـ ـراف ب ــني الس ــعر الك ــامن والس ــعر الس ــائد ص ــغرياً‪ ،‬ف ــفن فرض ــية‬
‫الربمل تكون صغرية‪.‬‬

‫‪79‬‬
‫‪ .ii‬إذا كان ـ ـ مرونـ ــة لـ ــب ادلؤسسـ ــة‪ ، ،‬منخفضـ ــة‪ ،‬فـ ــفن ال ـ ـربمل يكـ ــون نسـ ــبياً‬
‫أقل حساسية جلعل السعر صحيمل دتاماً‪.‬‬
‫إن مفتـ ـ ــاح ا صلـ ـ ــازات القويـ ـ ــة للكن ـ ـ ـزيني اجلـ ـ ــدد ىـ ـ ــو فرضـ ـ ــية أن ادلؤسس ـ ـ ـات تواجـ ـ ــو‬ ‫‪)h‬‬

‫منح ـ ــىن الطل ـ ــب ذا مي ـ ــل س ـ ــالب‪ .‬يف ظ ـ ــل س ـ ــوق ادلنافس ـ ــة التام ـ ــة‪ ،‬ك ـ ــل مؤسس ـ ــة‬
‫تواج ـ ــو منح ـ ــىن ل ـ ــب يك ـ ــون أفقي ـ ـ ـاً [ال س ـ ــائي ادلرون ـ ــة]‪ ،‬وذل ـ ــك ب ـ ــالرغم م ـ ــن أن‬
‫منح ــىن الطل ــب للسـ ــوق‪ ،‬كك ــل‪ ،‬يكـ ــون ل ــو ميـ ــل مع ــني‪ .‬إذا كـ ــان منح ــىن الطلـ ــب‬
‫ال ـ ــذي تواجه ـ ــو ادلؤسس ـ ــة الفردي ـ ــة أفقيـ ـ ـاً (أو قري ـ ــب م ـ ــن ذل ـ ــك)‪ ،‬ف ـ ــفن االضلراف ـ ــات‬
‫الصـ ــغرية يف السـ ــعر عـ ــن ادلسـ ــتوى األمثـ ــل تتسـ ــبب يف حـ ــدوث تذبـ ــذبات قويـ ــة يف‬
‫الطل ـ ـ ــب ومن ـ ـ ــو يف األرب ـ ـ ــاح‪ .‬وعلي ـ ـ ــو‪ ،‬يف ظ ـ ـ ــل الس ـ ـ ــوق التنافس ـ ـ ــية‪ ،‬يك ـ ـ ــون الـ ـ ـ ـربمل‬
‫اخل ـ ـ ـ ــا م ـ ـ ـ ــن جع ـ ـ ـ ــل األس ـ ـ ـ ــعار ص ـ ـ ـ ــحيحة دائم ـ ـ ـ ـ ـاً يف ـ ـ ـ ــوق "تكلف ـ ـ ـ ــة" الص ـ ـ ـ ــغرية‪.‬‬
‫وب ــالعكس م ــع منح ــىن ل ــب ذا مي ــل س ــالب ال ــذي تواجه ــو ك ــل مؤسس ــة‪ ،‬ميك ــن‬
‫"لتكلفة قائمة" صغرية أن تكون أكرب من تغريات الربمل الكامن‪.‬‬

‫سادسا‪ :‬استهداف التضخم وقاعدة تايلور‬

‫ما هي قاعدة تايلور؟‬ ‫‪-1‬‬

‫إن قاعـ ــدة تـ ــايلور ىـ ــي قـ ــانون ص تطـ ــويره مـ ــن ـ ــرف االقتصـ ــادي ‪.John Taylor‬‬ ‫‪)a‬‬

‫كـ ـ ــان موجه ـ ـ ـاً الق ـ ـ ـرتاح توصـ ـ ــيات حـ ـ ــول كيـ ـ ــف ميكـ ـ ــن للبنـ ـ ــك ادلركـ ـ ــزي أن يضـ ـ ــع‬
‫أسـ ــعار الفائـ ــدة يف األجـ ــل القصـ ــري لغـ ــرض الوصـ ــول إىل كـ ــل مـ ــن ىـ ــدف إحـ ــداث‬
‫اس ـ ـ ـ ــتقرار يف االقتص ـ ـ ـ ــاد يف األج ـ ـ ـ ــل القص ـ ـ ـ ــري واس ـ ـ ـ ــتهداف التض ـ ـ ـ ــخم يف األج ـ ـ ـ ــل‬
‫الطويل‪.‬‬
‫لق ـ ــد ق ـ ــدر)‪ Taylor (1993‬دوال تفاع ـ ــل السياس ـ ــة ووج ـ ــد أن السياس ـ ــة النقدي ـ ــة‬ ‫‪)b‬‬

‫ميكـ ــن‪ ،‬غالب ـ ـاً‪ ،‬تقريبهـ ــا جيـ ــداً وميـ ــدنياً بواسـ ــطة أداة بسـ ــيطة بالنسـ ــبة لوضـ ــع سـ ــعر‬
‫الفائدة وىي على الشكل‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬
‫ى ـ ـ ـ ـ ـو متوس ـ ـ ـ ــط س ـ ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ـ ــدة احلقيق ـ ـ ـ ــي (يف‬ ‫‪،‬‬ ‫‪،‬‬
‫حي ـ ـ ـ ــث أن‪:‬‬
‫األجل الطويل)‪.‬‬
‫تش ـ ــري القاع ـ ــدة إىل أن ‪ rt‬جي ـ ــب أن يك ـ ــون أعل ـ ــى م ـ ــن مس ـ ــتواه يف األج ـ ــل الطوي ـ ــل‬ ‫‪)c‬‬

‫دلا يكون‪:‬‬
‫‪ .i‬التضخم احلايل‪ ، ،‬أعلى من ادلستوى ادلستهدف ‪.‬‬
‫‪80‬‬
‫أي‬ ‫أعل ـ ـ ــى م ـ ـ ــن مس ـ ـ ــتوى التش ـ ـ ــغيل الكام ـ ـ ــل‬ ‫‪ .ii‬النش ـ ـ ــاط االقتص ـ ـ ــادي‬
‫‪.‬‬

‫هل قاعدة تايلور هي توصيف جيد لكيفية عمل السياسة النقدية؟‬ ‫‪-2‬‬

‫‪Taylor‬‬ ‫تض ـ ــع قاع ـ ــدة ت ـ ــايلور ادلق ـ ــدرة أرقامـ ـ ـاً عل ـ ــى ادلع ـ ــا و ‪ .‬لق ـ ــد وج ـ ــد‬ ‫‪)a‬‬

‫يف االقتصاد األمريكي‪.‬‬ ‫‪،‬‬ ‫)‪ (1993‬أن‬

‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬
‫خ ـ ـ ـ ــالل الف ـ ـ ـ ــرتة‬ ‫‪،‬‬ ‫‪ Nelson‬فوج ـ ـ ـ ــد ادلع ـ ـ ـ ــا‬ ‫أم ـ ـ ـ ــا )‪(2002‬‬

‫[‪ ]1333-1333‬شلاثلة لتلك ادلوجودة لدى تايلور‪.‬‬

‫الح ــظ أن ــو‪ ،‬مـ ــا ع ــدا إذا كان ـ ـ معلم ــة (األجـ ــل الطوي ــل) للتضـ ــخم ف ــوق الواحـ ــد‪،‬‬ ‫‪)b‬‬

‫ففن ـ ــو س ـ ــوف ل ـ ــن ي ـ ــتم التوص ـ ــل إىل التض ـ ــخم ادلس ـ ــتهدف يف ادلتوس ـ ــط‪ ،‬وى ـ ــذا م ـ ــا‬
‫يس ـ ــمى بأس ـ ــاس ت ـ ــايلور »‪ .«Taylor principe‬يف ى ـ ــذه احلال ـ ــة س ـ ــوف تفشـ ـ ـل‬
‫السياس ـ ــة النقدي ـ ــة يف حتقي ـ ــق اذل ـ ــدفئ أي أن توجي ـ ــو التض ـ ــخم ضل ـ ــو قيم ـ ــة ص ـ ــغرى‬
‫ومثبتـ ـ ـ ــة‪ .‬تتج ـ ـ ـ ــاوب أس ـ ـ ـ ــعار الفائ ـ ـ ـ ــدة " بيعي ـ ـ ـ ـاً" واح ـ ـ ـ ــد لواح ـ ـ ـ ــد م ـ ـ ـ ــع الزي ـ ـ ـ ــادة يف‬
‫[‪ ،‬وعليـ ـ ــو‪ ،‬فـ ـ ــفن ادلعلمـ ـ ــة ذات الع ـ ـ ـدد الواحـ ـ ــد الصـ ـ ــحيمل‬ ‫التضـ ـ ــخم ]‬

‫تع ـ ـ ـ أن البن ـ ـ ــك ادلرك ـ ـ ــزي ي ـ ـ ــنجمل يف زلاول ـ ـ ــة زلارب ـ ـ ــة التض ـ ـ ــخم‪ .‬إن ـ ـ ــو فق ـ ـ ــط دل ـ ـ ــا‬
‫تك ـ ــون معلم ـ ــة التض ـ ــخم تف ـ ــوق الواح ـ ــد‪ ،‬أي ـ ــن يس ـ ــتطيع البن ـ ــك ادلرك ـ ــزي االضلن ـ ــا‬
‫ضد الريمل‪.‬‬
‫عمليـ ـ ـاً‪ ،‬ميك ـ ــن النظ ـ ــر إىل ادلعادل ـ ــة [عل ـ ــى أس ـ ــاس نت ـ ــائج ‪ ]Taylor (1993‬عل ـ ــى‬ ‫‪)c‬‬

‫النحو‪:‬‬
‫[‬ ‫]‬ ‫[‬ ‫]‬
‫وى ـ ـ ــي ادلعادل ـ ـ ــة (‪ )3.33‬مع ـ ـ ــاد ترتيبه ـ ـ ــا فق ـ ـ ــط م ـ ـ ــع فرض ـ ـ ــيات ت ـ ـ ــايلور ب ـ ـ ــأن البن ـ ـ ــك‬
‫الفـ ـ ـ ــدرايل األمريكـ ـ ـ ــي ‪ Fed‬اتبـ ـ ـ ــع سياسـ ـ ـ ــة اسـ ـ ـ ــتهداف التضـ ـ ـ ــخم عنـ ـ ـ ــد‬
‫خ ـ ــالل الف ـ ــرتة [‪ ،]1333-1333‬وأن س ـ ــعر الفائ ـ ــدة احلقيق ـ ــي لألج ـ ــل الطوي ـ ــل ك ـ ــان‬
‫‪ .%3‬لق ـ ــد اس ـ ــتعمل ت ـ ــايلور‪ ،‬ك ـ ــذلك‪ ،‬ف ـ ــرتة تأخريي ـ ــة واح ـ ــدة للس ـ ــماح بتجـ ـ ــاوب‬
‫السياسة‪.‬‬
‫تش ـ ـ ــري قاع ـ ـ ــدة ت ـ ـ ــايلور إىل أن س ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ــدة احلقيق ـ ـ ــي جي ـ ـ ــب أن يرتف ـ ـ ــع ‪%3.3‬م ـ ـ ــن‬ ‫‪)d‬‬

‫‪.‬‬ ‫فوق مستواه الكامن‬ ‫أجل كل ‪ %1‬زيادة يف الناتج احلايل‬

‫‪81‬‬
‫لقـ ـ ــد ص االع ـ ـ ـرتاف بقاعـ ـ ــدة تـ ـ ــايلور علـ ـ ــى أسـ ـ ــا تقريـ ـ ــب بسـ ـ ــيط لتصـ ـ ــرف السياسـ ـ ــة‬ ‫‪)e‬‬

‫احلاليـ ــة‪ ،‬ال ـ ـ ُدتثـ ــل مسـ ــاراً معقـ ــداً مبعـ ــا عدديـ ــة صـ ــغرية‪ ،‬ويُنظـ ــر ذلـ ــا‪ ،‬غالب ـ ـاً علـ ــى‬
‫أس ـ ــا تقري ـ ــب جي ـ ــد‪ .‬فالعم ـ ــل ادلي ـ ــدا بالنس ـ ــبة ألمريك ـ ــا يق ـ ــرتح ب ـ ــأن قاع ـ ــدة ت ـ ــايلور‬
‫تق ـ ـ ـ ــوم بوظيفـ ـ ـ ـ ــة جي ـ ـ ـ ــدة لكيفيـ ـ ـ ـ ــة عم ـ ـ ـ ــل السياسـ ـ ـ ـ ــة النقدي ـ ـ ـ ــة يف العقـ ـ ـ ـ ــد األخـ ـ ـ ـ ــري‬
‫لتس ـ ـ ـ ـ ــعينيات الق ـ ـ ـ ـ ــرن ادلاض ـ ـ ـ ـ ــي‪ ،‬حت ـ ـ ـ ـ ـ ـ إدارة االقتص ـ ـ ـ ـ ــادي ‪ Greenspan‬للبن ـ ـ ـ ـ ــك‬
‫الفدرايل األمريكي‪.‬‬

‫هل يجب على السياسة النقدية أن تعمل تبعا لقاعدة تايلور؟‬ ‫‪-3‬‬

‫‪ ] ،‬دلتخ ـ ــذي السياس ـ ــة‬ ‫واض ـ ــمل أن القاع ـ ــدة تق ـ ــرتح توجه ـ ـاً [ع ـ ــرب حج ـ ــم ادلع ـ ــا‬ ‫‪)a‬‬

‫عن كيفية ادلوازنة ما بني اضلرافات التضخم والناتج‪.‬‬

‫ىنـ ــاك العديـ ــد مـ ــن ادلشـ ــاكل التطبيقيـ ــة ذلـ ــذه القاعـ ــدة‪ .‬فقاعـ ــدة تـ ــايلور تتطلـ ــب أنـ ــو‬ ‫‪)b‬‬

‫يف حال ـ ـ ــة ثبـ ـ ـ ــات‪ ،‬دل ـ ـ ــا يكـ ـ ـ ــون التض ـ ـ ــخم عنـ ـ ـ ــد اذل ـ ـ ــدف والنـ ـ ـ ــاتج عن ـ ـ ــد ادلسـ ـ ـ ــتوى‬
‫الطبيع ـ ـ ــي‪ ، ،‬ف ـ ـ ــفن س ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ــدة‪ ،‬يك ـ ـ ــون موض ـ ـ ــوعاً مس ـ ـ ــاوياً لس ـ ـ ــعر فائ ـ ـ ــدة‬
‫األج ـ ـ ـل الطوي ـ ـ ــل [أو حال ـ ـ ــة الثب ـ ـ ــات ] مضـ ـ ــافاً إلي ـ ـ ــو التض ـ ـ ــخم [أنظ ـ ـ ــر ادلعادل ـ ـ ــة‬
‫́(‪ )3.33‬إن س ـ ـ ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ـ ـ ــدة احلقيق ـ ـ ـ ـ ــي يك ـ ـ ـ ـ ــون غ ـ ـ ـ ـ ــري مالح ـ ـ ـ ـ ــظ‪ .‬وأن قياس ـ ـ ـ ـ ــو [أو‬
‫تق ـ ــديره] يك ـ ــون ل ـ ــيس س ـ ــهالً‪ ،‬وذل ـ ــذا ف ـ ــفن اخت ـ ــاذ قـ ـ ـرار ب ـ ــأن ذل ـ ــك ى ـ ــو ادلس ـ ــتوى‬
‫الطبيعي [أو احليادي] ألسعار الفائدة اال ية يكون صعباً أيضاً‬
‫ىن ــاك م ــن يق ــرتح اس ــتعمال الق ــيم احلالي ــة للتض ــخم (الن ــاتج) لتع ــديل السياس ــة تبعـ ـاً‬ ‫‪)c‬‬

‫لقاع ـ ــدة ت ـ ــايلور‪ ،‬ف ـ ــالبعض اق ـ ــرتح اس ـ ــتعمال تنب ـ ـ ـؤات ع ـ ــن ى ـ ــذه ادلتغ ـ ـ ـريات‪ .‬لك ـ ــن‬
‫احلجـ ـ ــج النظريـ ـ ــة السـ ـ ــتعمال ذلـ ـ ــك ليس ـ ـ ـ قويـ ـ ــة و يـ ـ ــتم احلصـ ـ ــول علـ ـ ــى نتـ ـ ــائج‬
‫ميدانية ذات معنوية‪.‬‬

‫‪82‬‬
 ‫سلسلة تمارين حول الفصل الثالث‬

‫التمرين األول‪:‬‬

‫اسـ ـ ــتعمل ادلع ـ ـ ــادلتني (‪ )3.3‬و(‪ )3.3‬م ـ ـ ــن الفص ـ ـ ــل الثال ـ ـ ــث للتنب ـ ـ ــؤ مبس ـ ـ ــتوى الس ـ ـ ــعر ومس ـ ـ ــتوى‬ ‫‪-1‬‬

‫النـ ــاتج احملص ـ ــلني م ـ ــن منـ ــوذج ‪ AS/AD‬ميك ـ ــن أن نف ـ ــرتض بـ ــأن مي ـ ــل منح ـ ــىن ى ـ ــو ‪ ، ⁄‬وأن‬
‫قـ ـ ــيم عـ ـ ــرض النقـ ـ ــود‪ ،‬سـ ـ ــرعة دوران النقـ ـ ــود‪ ،‬والنـ ـ ــاتج الكـ ـ ــامن ىـ ـ ــي ‪ 3 ،3 ،3‬علـ ـ ــى الرتتيـ ـ ــب‬
‫‪.‬‬ ‫وأن مستوى السعر ادلتوقع ىو‬
‫قيم تنبؤك أخذاً بعني االعتبار انتقاد لوكاس ‪.Lucas Critique‬‬ ‫‪-3‬‬

‫كيف خيتلف ىذا التنبؤ عن ذلك احملصل من منوذج النظرة الصائبة؟‬ ‫‪-3‬‬

‫ىل ىذا التنبؤ أفضل أو أسو ؟ اشرح‪.‬‬ ‫‪-3‬‬

‫التمرين الثاني‪:‬‬

‫اس ـ ــتعمل ادلع ـ ــادلتني (‪ )3.11‬و(‪ )3.13‬م ـ ــن الفص ـ ــل الثال ـ ــث للتأك ـ ــد م ـ ــن آث ـ ــار ص ـ ــدمات الع ـ ــرض‬
‫ادلتوقعـ ــة وغـ ــري ادلتوقعـ ــة علـ ــى مسـ ــتوى السـ ــعر‪ .‬بـ ــني بأسـ ــا تتصـ ــرف مثلمـ ــا ـ ــدث يف منـ ــوذج النظـ ــرة‬
‫الصائبة دلا تكون متوقعة‪ ،‬ومثلما دث يف منوذج ‪ AS/AD‬دلا تكون غري متوقعة‪.‬‬

‫التمرين الثالث‪:‬‬

‫يف ظل منوذج ‪ Lucas‬للمعلومة غري الكاملة بالنسبة للعرض الكلي لدينا‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬
‫م ــن خ ــالل مس ــاواة جان ــب الع ــرض للجزي ــرة‬ ‫وميك ــن احلص ــول عل ــى الس ــعر الت ـ ـواز جلزي ــرة م ــا‬
‫على النحو‪:‬‬
‫([‬ ‫)‬ ‫]‬

‫وجانب الطلب لنفس اجلزيرة على النحو‪:‬‬

‫[‬ ‫]‬
‫أما السعر التواز فنحصل عليو من ادلساواة‪:‬‬

‫‪83‬‬
 ‫وادلطلوب ىو‪:‬‬
‫م ـ ـ ــا ى ـ ـ ــو التغ ـ ـ ــري ادلتوق ـ ـ ــع يف الس ـ ـ ــعر الكل ـ ـ ــي دل ـ ـ ــا ت ـ ـ ــزداد‬ ‫‪،‬‬ ‫إذا كان ـ ـ ـ ـ‬ ‫‪-1‬‬

‫األسعار احمللية ‪ ،‬بأربعة مرات حجمها األصلي؟‬

‫[مي ـ ـ ــل دال ـ ـ ــة الص ـ ـ ــرف بادلعادل ـ ـ ــة (‪ ])3‬بالنس ـ ـ ــبة جلزي ـ ـ ــرة معين ـ ـ ــة‪ ،‬ف ـ ـ ــبكم‬ ‫إذا كان ـ ـ ـ‬ ‫‪-3‬‬

‫سيزداد الناتج يف ىذه اجلزيرة كنتيجة ذلذا االرتفاع يف أسعارىا احمللية؟‬

‫‪ ،‬وم ــاذا يع ـ ـ ذلـ ــك‬ ‫عوض ـ ـاً عـ ــن‬ ‫كي ــف تتغـ ــري ى ــذه النتيجـ ــة ل ــو كـ ــان‬ ‫‪-3‬‬

‫دلا تأخذ قيماً صغرية؟‬

‫؟‬ ‫ماذا دث دلا تكون‬ ‫‪-3‬‬

‫التمرين الرابع‬

‫يف ظل منوذج التحرك العشوائي‪:‬‬

‫‪ -1‬ما ىو الفرق بني مسارات استقرار االجتاه العام واستقرار الفروقات؟‬
‫‪ -3‬دل ـ ـ ــاذا يك ـ ـ ــون التميي ـ ـ ــز م ـ ـ ــا ب ـ ـ ــني ى ـ ـ ــذه ادلس ـ ـ ــارات مهم ـ ـ ـ ـاً؟ وكي ـ ـ ــف ي ـ ـ ــؤثر ذل ـ ـ ــك عل ـ ـ ــى‬
‫التخصيص األفضل سرتاتيجية التنبؤ بالناتج؟‬
‫‪ -3‬لقـ ـ ــد اقـ ـ ــرتح )‪ Perron (1989‬أن النـ ـ ــاتج ميكـ ـ ــن ختصيصـ ـ ــو أفضـ ـ ــل مبسـ ـ ــار اسـ ـ ــتقرار‬
‫االجت ـ ــاه الع ـ ــام ‪ Trend Stationnary‬م ـ ــع وج ـ ــود انقس ـ ــامات ‪ .Breaks‬كي ـ ــف يس ـ ــاعد‬
‫ىذا االقرتاح على حل مسألة وأمهية الصدمات على الطلب الكلي؟‬

‫التمرين الخامس‪:‬‬

‫م ـ ـ ـ ــاىي أوج ـ ـ ـ ــو التش ـ ـ ـ ــابو واالخ ـ ـ ـ ــتالف م ـ ـ ـ ــا ب ـ ـ ـ ــني من ـ ـ ـ ــوذج "تكلف ـ ـ ـ ــة القائم ـ ـ ـ ــة" للع ـ ـ ـ ــرض الكل ـ ـ ـ ــي‬
‫لالقتص ـ ـ ــادي ‪ Mankiw‬ومن ـ ـ ــوذج ‪ Lucas‬للمعلوم ـ ـ ــة غ ـ ـ ــري الكامل ـ ـ ــة؟ وض ـ ـ ــمل أيهم ـ ـ ــا من ـ ـ ــوذج كين ـ ـ ــزي‬
‫جديد أو كالسيكي جديد‪.‬‬

‫‪84‬‬
 ‫التمرين السادس‪:‬‬

‫لنفـ ـ ـ ــرض أن ادلسـ ـ ـ ــتهلكني وادلنتج ـ ـ ـ ــني يسـ ـ ـ ــتعملون مع ـ ـ ـ ــدل التضـ ـ ـ ــخم احل ـ ـ ـ ــايل كأحسـ ـ ـ ــن مؤش ـ ـ ـ ــر‬
‫[تنب ـ ـ ــؤ] ح ـ ـ ــول التض ـ ـ ــخم يف الس ـ ـ ــنة القادم ـ ـ ــة‪ ،‬وأن البن ـ ـ ــك ادلرك ـ ـ ــزي يعتم ـ ـ ــد عل ـ ـ ــى قاع ـ ـ ــدة ت ـ ـ ــايلور‪.‬‬
‫أحس ـ ـ ــب س ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ــدة اال ـ ـ ــي وس ـ ـ ــعر الفائ ـ ـ ــدة احلقيق ـ ـ ــي ادلتوق ـ ـ ــع إذا ك ـ ـ ــان التض ـ ـ ــخم يس ـ ـ ــاوي‬
‫‪ %3،3‬و ‪.%3‬‬

‫التمرين السابع‪:‬‬

‫نف ـ ـ ــرتض أن ادلس ـ ـ ــتهلكني وادلنتج ـ ـ ــني يس ـ ـ ــتعملون مع ـ ـ ــدل التض ـ ـ ــخم ادلالح ـ ـ ــظ احل ـ ـ ــايل كأحس ـ ـ ــن‬
‫تنب ــؤ يف الس ــنة القادم ــة‪ .‬أرس ــم قاع ــدة ت ــايلور يف بي ــان م ــع التض ــخم عل ــى احمل ــور العم ــودي وس ــعر‬
‫الفائ ـ ــدة احلقيق ـ ــي عل ـ ــى احمل ـ ــور األفق ـ ــي م ـ ــن أج ـ ــل ث ـ ــالث مس ـ ــتويات سلتلف ـ ــة لفج ـ ــوة الن ـ ــاتج‪- ،3 :‬‬

‫‪ ،2%‬و ‪.+2%‬‬

‫‪85‬‬