BAB 5 PERHITUNGAN SUKU BUNGA MINIMUM UNTUK SATU PROYEK DENGAN METODE INTERNAL RATE OF RETURN 5. 1 Umum Prosedure menghitung IRR yang teliti untuk satu proyek mempergunakan metode PW atau BUAW yang telah dibahas scbelumnya. Berhubung perhitungan IRR membutuhkan penyelesaian dengan coba-coba (trial and error) perlu metode untuk mengestimasi suku bunga berapa yang tepat untuk perhitungan IRR. Ada kalanya juga diperlukan metode interpolasi setelah metode trial and error dipakai. Menjadi masalah adalah _analisis IRR untuk beberapa kasus dan nilai beragam dan dapat memuaskan perhitungan IRR-nya. Dalam bab ini akan dihitung IRR untuk satu proyek Jika pinjam (kredit) uang untuk investasi, maka persentase suku bunga yang dikenakan, akan diperolch kembali dari dana yang di investasikan, artinya sesudah pendapatan dan pengeluaran dari usaha dalam waktu yang tertentu, NPV minimal dapat seimbang dengan dana kredit ditambah dengan suku bunganya. Dengan kata lain maka pada saat NPV sama dengan nol, berapa suku bunga minimal pertahun yang akan diperoleh. ‘Menghitung nilai IRR atau i dari suatu proyek, maka PWp (pengeluaran/disbursement) harus sama dengan PWr (penerimaan/receipts), sebagai berikut PWp=PWr atau PWr -PWp =0, pada saat ini berapa IRR (i) a Dalam hal ini maka investasi adalah pengeluaran, dan pendapatan adalah penerimaan. Menghitung IRR, dapat juga mempergunaken persamaan berikut, EUAWp = EUAWr atau EUAWa - EUAWp=0 Q) 5, 2 Perhitungan IRR dengan metode PW ‘Agar dapat mengerti perhitungan IRR, harus menguasai dasar perhitungan ekonomi teknik, terutama mengenai ekivalen dan nilai uang terhadap waktu. Dalam bab sebelumnya telah dibahas sejumlah uang pada saat sckarang atau awal periode adalah ekivalen dengan sejumlah uang yang lebih besar pada masa yang akan datang bilamana suku bunganya lebih besar dari nol. Perhitungan IRR obyeknya adalah menghitung suku bunga, yang mana jumlah dana sekarang dengan jumlah dana yang akan datang adalah ekivalen. Persamaan untuk menghitung IRR seperti persamaan (1) atau (2) diatas adalah sederhana, ditambah dengan metode trial and error dan metode interpolasi linear. Sebagai contoh, jika anda menginvestasikan uang $ 1,000.- pada saat sekarang (awal periode) dan akan menerima S 500.- setelah tiga tahun dari sekarang, dan $ 1,500.- setelahvlima tahun dari sekarang, maka persamaan untuk menghitung IRR, mempergunakan PW sebagai berikut, $1,000.- = § 500.- (P/F, i" %, 3thn) + $ 1,500.- (P/F, i°%, 5 thn) atau 0 = -$1,000.- +$500.- (P/F, i" %, 3thn) + $ 1,500.- (P/F, i°%, 5 thn) Perhitungan IRR (i ) dengan trial and error dan intepolasi linear diperoleh : i* = 16.95 %Setelah diperoleh nilai IRR ( i'), hitung nilai faktor P/F diatas dari tabel kemudian masukkan pada persaman, nilainya akan memberikan bahwa persamaan tersebut betul. Prosedure umum untuk menghitung IRR dengan metode PW, adalah dengan langkah- langkah sebagai berikut, 1 Gambarkan diagram aliran kas keuangan dari proyek. 2 Atur persamaan IRR, seperti bentuk persamaan (1). 3. Pilih nilai dari i dengan metode trial and error dan interpolasi linear, sampai persamaan tersebut seimbang Conteh soal, Jika anda menginvestasikan uang untuk suatu proyek $ 5,000.- sekarang, penerimaan anda pada tahun berikutnya sampai 10 tahun seragam sejumlah $ 100.-, dan $ 7,000.- pada akhir tahun ke-10, berapakah IRR nya! Penyelesaian : 1, Gambar diagram aliran kas keuangan anda sebagai berikut, sva00 2. Pergunakan persamaan (1) diperoleh, 0 =-$5,000.-+§ 100.-( P/A, i" %, 10 thn) + $ 7,000.- (PIF, i° %, 10 thn) 3. Prosedure untuk mengestimasi IRR (i") dengan trial and error, mula-mula dengan metode pperkiraan yang salah sebagai berikut, P = $5,000. ; F = 10($100.-) + $7,000- = $ 8,000, n= 10, sekarang dapat diatur $ 5,000.- = $ 8,000.- (P/F, i %, 10 thn), diperoleh (P/F, i %, 10 thn) = 0,625. Perkiraan nilai i antara 4 dan 5%. Selanjutnya dengan mempergunakan nilai i= 5 %, persamaan pada langkah ke dua di atas menjadi, 0 = -$5,000.- + $ 100.-(P/A, 5 %, 10 thn) + $ 7,000.-( P/F, 5 %, 10 thn) we 2 0 # $69.46. Hasil tersebut, nilai positifnya agak besar, sehingga i seharusnya lebih dari 5 %, oleh karena itu dicoba untuk i = 6 %, akan diperoleh, y Ure i0 = -$5,000.- +$ 100.- (P/A, 6 %, 10 thn) + $ 7,000.- (P/F, 6 %, 10 thn) ® 0 # -$355.19~ Dari nilaii=5%, PW=$ 69.46, dan i= 6 %, PW =- $355.19 akan diperoleh nilai IRR (@) pada PW = 0, dengan interpotasi linear sebagai berikut, (69.46 -0) TRR (i) = 5%+(6%5%)———___ = 5.16% 69.46 — (- 355.19) S. 3 Perhitungan IRR dengan metode EUAW. Perhitungan IRR (i) tidak hanya dengan metode PW, tetapi juga dapat dihitung dengan metode hubungan EUAW seperti pada persamaan (2). Prosedure atau langkah-langkah untuk menghitung TRR dengan metode EUAW adalah sebagai berikut, 1, Gambar diagram aliran kas dari proyek 2. Atur hubungan EUAW dari pengeluaran (Ap) dan penerimaan (Ag), dengan i” sebagai besaran yang tidak diketahui dalam hubungan tersebut 3. Atur persamaan IRR seperti pada persamaan (2) sebagai berikut, 0 EUAWp + EUAWz 4. Pilih nilai IRR (i) dengan metode trial and error sampai persamaannya seimbang, jika perlu pakai metode interpolasi untuk menentukan nilai i yang sebenarnya Contoh soal : Pakai perhitungan dengan metode EUAW untuk contoh soal pada bagian 5. 2 Penyelesaian : 1. Lihat kembali diagram aliran kas pada contoh soal di bagian 5. 2 2. Hubungan EUAW untuk pengeluaran dan penerimaan, EUAWp = - $ 5,000.-(A/P, i %, 10 thn) EUAWg = $ 100.- + $ 7,000.- (AVF, i %, 10 thn) 3. Rumuskan EUAW dengan mempergunakan persamaan (2) 0 = -$5,000.- (A/P, i %, 10 thn) + $ 100,- + $ 7,000.- (A/F, i %, 10 thn) ‘. ue 4. Penyelesaian i dengan metode trial and error menghasilkan i=5%, PW= $9.02 dan i= 6%, PW= $ - 48. 26. IRR (i) pada saat P¥ = 0 dapat dihitung dengan ‘mempergunakan metode interpolasi linear, diperoleh Il = 5.16% EUAW ‘EUAW 2-0) 2 pai B2Y 516 fo26 5. 4 Internal Rate of Return dan Composite Rate of Return IRR adalah suku bunga minimum yang diperoleh bila menginvestasikan dana, yang seimbang dengan ckivalen pemasukan dan pengeluaran baik dengan metode PW maupun dengan metode EUAW, schingga kelihatannya tidak ada keuntungan yang diperoleh dari proyek, apalagi kalau investasi tersebut dari kredit atau pinjaman. Oleh Karena itu ada yang disebut dengan Composite Rate of Return yang memperhitungkan keuntungan yang akan diperoleh dari proyek investasi yang nilainya suku bunganya lebih besar dari IRR, yang disebut Minimum Attrative Rate of Return (MARR) yang pantas schingga dari proyek investasi, akan diperoleh keuntungan. MARR ini biasanya ditentukan oleh perusahaan, sehingga dalam proyek penanaman modal atau investasi, jika diperoleh IRR yang lebih kecil atau sama dengan MARR maka proyek penanaman modal atau investasi tersebut tidak layak untuk direalisasi. Bila IRR yang diperoleh dari proyek penanaman modal atau investasi lebih besar dari MARR, maka proyek tersebut layak untuk direalisasi. Contoh soal : Seorang pengusaha bengkel kecil meminjam uang dari bank untuk membeli kompressor pada 7 tabun yang lalu sejumlah $ 2,500.-. Pedapatan dari kompressor tersebut $ 750.- pertahun, selama tahun pertama untuk biaya operasi dan pemeliharaan menghabiskan $ 100.- dan seterusnya biaya itu naik $ 25.- pada tiap tahun. Pengusaha itu merencanakan akan menjual Kompressor itu pada akhir tahun yang akan datang, dengan nilai residunya sejumlah $ 150.-. Jika pengusaha tersebut menentukan MARR 15%, apakah usahanya layak dengan aliran kas seperti itu! Penyelesaian 1. Gambar diagram aliran kas keuangan dari pengusaha tersebut sebagai berikut, sas TE P= s2500 Mémpergunakan persamaan (1) diperoleh, 0=-$2,500.- + {$ 650.- - $25.- (A/G, i” %, 7 thn)}(P/A, i” %, 7 thn) + $ 625.- x (FF, i* %, 8 thn) Prosedure untuk mengestimasi IRR (i*), sehubungan dengan MARR = 15 % maka dapat dicoba mengambil i° dibawah atau diatas 15 %,sebagai berikut, untuk IRR (i” = 12 %) diperoleh,0=-$2,500.- + { $ 650.- - $ 25.- (2.5515)}(4.5638) + $ 625.- (0.4039) 0 # $427.62 untuk IRR (i° = 15 %) diperoleh, 0=-$2,500.- + { $ 650.- - $.25.- (2.4499)}(4.1604) + $ 625.- (0.3269) 0 # $153.76 untuk IRR (i° = 20%) diperoleh, 0=-$2,500.- + { $ 650.- - $25.- (2.2902}(3.6046) + $ 625.- (0.2326) 0 #-$218.02 $153.76 - 0.0 IRR (i’) = 15% + (20%- 15%) —— ~ = 17,07 % $ 153.76 — (- 218.02) Sehubungan dengan IRR >MARR (17,07 % > 15%) maka usaha dari pengusaha bengkel kecil itu layak 5. 5 Soal pekerjaan rumah 1, Suatu perusahaan garment hendak membeli mesin produksi, dengan harga awal lengkap dengan instalasinya $ 60,000.-, biaya operasi tahunan $ 15,000.-, biaya pemeliharan tahunan $ 5,000.-, kenaikan biaya pemeliharaan tahunan $ 1,000.-, nilai akhir (residu) $ 8,000.-, umur mesin diperkirakan 10 tehun. Pendapatan dari mesin pada tahun pertama sebesat $ 30,000.-, selanjutnya menurun setiap tahun sebesar $ 1,000.- sampai akhir umur. Hitung berapa % keuntungan minimal dari perusahaan tersebut! Apakah usaha tersebut layak jika suku bunga kredit di bank 22 % pertahun! 2. Suatu perusahaan tekstil hendak membeli mesin produksi, dengan harga awal lengkap dengan instalasinya $ 90,000.-, biaya operasi tahunan $ 8,000.-, biaya pemeliharaan tahunan $ 2,000.-, kenaikan biaya pemeliharaan tahunan $ 1,500.- , nilai akhir (residu) $ 12,000.-, umur mesin diperkirakan 10 tahun, Pendapatan dari mesin pada tahun pertama sebesar $ 25,000.-, selanjutnya menurun setiap tahun sebesar $ 1,500.- sampai akhir umur. Apakah investasi mesin tersebut layak bila MARR ditentukan 25 %! a ,