เนื้อหาขอมูลที่จะปรากฏตอไปนี้ ถูกจัดใหมีขึ้นเพื่อวัตถุประสงค

ในการใหขอมูลและเพื่อการศึกษาเทานั้น และเปนงานวรรณกรรมอันมีลิขสิทธิ์
© ตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย
ซึ่งไดรับความคุมครองตามกฎหมายวาดวยลิขสิทธิ์
การนําไปใชเพื่อวัตถุประสงคอนื่ นอกจากที่ระบุไวขา งตน
รวมถึงเพื่อวัตถุประสงคในทางการคาหากําไรจะกระทํามิได

ครบเครื่องเรื่องลงทุน
อยากลงทุน ตองรูจัก

บรรยายโดย
มยุรี โชวิกรานต CISA, CFP®
 TOPIC
ครบเครื่องเรื่องลงทุน
1 ชี วิ ต คื อ การลงทุ น
อยากลงทุนตองรูจัก
2 อยากลงทุ น ต อ งคํา นวณผลตอบแทนให เ ป น

3 ความเสี่ ย งความไม แ นน อนที่ต อ งยอมรับ

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 3

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

1
ชีวิตคือ
การลงทุน
 ทําไมตองออม / ลงทุน
บ า นพั ก คนชรา ทุกชวงชีวิต
• คอนโดในเมื อ ง
มีเปาหมาย
ท อ งเที่ ย วต า งประเทศ • ของรัฐ 1,500 บ./เดือน
1 แสนบาท/ตรม. • เอเชีย 35,000 บ./ทริป • สวา งคนิเวศ เริ่มตน 850,000 บ.
• บ า นเดี่ ย วชานเมื อ ง • ยุโ รป 80,000 บ./ทริป (ไม ร วมค า บํา รุ ง ค า น้ํา ค า ไฟ และอื่ น ๆ)
50 ตร.วา 4.5 ลบ.
และทุกเปาหมาย
ตองใชเงิน
เงินออม
ตอบโจทยเปาหมายชีวิต
เรี ย นจบ ทํา งาน แต ง งาน มี ลู ก งานก า วหน า เกษี ย ณ ชี วิ ต หลั ง เกษี ย ณ ตาย
สํารองฉุกเฉิน
22 – 40 ป 41 - 60 ป 61 ป – เสี ยชี วิ ต
ระยะสะสม ระยะมั่ น คง ระยะใช จ าย
สรางความมั่นคง
ค า รั ก ษาพยาบาล ค า จั ด งานศพ
50,000 – 150,000 บาท
ใหครอบครัว
ราคารถ Eco Car มื อ หนึ่ ง • โรคมะเร็ง 1.5 - 4 ลบ.
เริ่ ม ต น 430,000 บ. • โรคหัว ใจ 1.2 - 1.5 ลบ.
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 5
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ความจริงที่ตองยอมรับ…
2588
2558
2528

เงิ น ฝากออมทรั พ ย เงิ น ฝากประจํา 1 ป 35 บาท ??? บาท

0.5% 1.2% 5 บาท
6.7% ต อ ป เวลา 30 ป
ราคาก ว ยเตี๋ ย วเพิ่ ม
ยุ ค ตกต่ํา ของ 7 เทา
ดอกเบี้ ย เงิ น ฝาก เงิ น เฟ อ กั ด กิ น ค า เงิ น

ผลตอบแทนยิ่ ง ต่ํา ยิ่ ง ใช เ วลาออมนาน เงิ น ออมเท า เดิ ม ซื้ อ ของได น อ ยลง

จะทํา อย า งไร? เพื่ อ ให เ งิ น ออมงอกเงยชนะเงิ น เฟ อ และ บรรลุ เ ป า หมายได เ ร็ ว ขึ้ น
เงินในอนาคตมีคาเล็กลง จึงตอง “ลงทุน” เพื่อเพิ่มคา
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 6
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 “การลงทุน” ทําใหถึงเปาหมายไดเร็วขึ้น

เก็บเงินเดือนละ 1,000 บาท ตองเก็บ กี่ป ถึงจะมีเงินลาน

เงิ น ฝาก ตราสารหนี้ หุ น คํานวณผลตอบแทนแบบอัต ราการเติบ โต
เฉลี่ยตอป (CAGR) ตั้งแตป 2555 – 2565
• อัตราผลตอบแทนจากเงินฝากประจํา
ใหผลตอบแทนเฉลี่ย ใหผลตอบแทนเฉลี่ย ใหผลตอบแทนเฉลี่ย
5.06%
1 ป (เฉลี่ย 5 ธนาคารใหญ)
1.28% ตอป 3.32% ตอป ตอป • อัตราผลตอบแทนจากดัชนีพันธบัต รรัฐ บาล
(Government Bond Index)
• อัตราผลตอบแทนจากดัชนีผลตอบแทนรวม
คุณตองเก็บเงิน คุณตองเก็บเงิน คุณตองเก็บเงิน (SET Total Return Index : SET TRI)
57 ป 41 ป 33 ป

ทุกเปาหมายเปนจริงไดดวย…
และ
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 7
ที่ ม า : www.setsmart.com / www.thaibma.or.th / www.bot.or.th Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

เงินออมกอนเล็กจะเติบโตไดมากนอยแคไหน
ขึ้นอยูกับ 3 ปจจัย…

เงินตน
อัตราผลตอบแทน
เวลา

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 8

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 3 พลังมหัศจรรย สรางเงินออมกอนโต

เงินรวม = เงินตน x (1 + อัตราผลตอบแทน)เวลา

เงินออมในแตละงวด
ยิ่งมากยิ่งดี รูหรือไม…
คุณสามารถเพิ่มคาเงินออม
อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยตองวด จากการออม
ยิ่งเยอะยิ่งดี อยางสม่ําเสมอ
ดวย “3 พลังมหัศจรรย”
จํานวนงวดที่ตองออม “ตอเนื่อง”
ยิ่งนานยิ่งดี
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 9
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

จํานวนเงินสะสม (บาท)
75 เทา 9,869,641
ผนึก “3 พลัง”
เงินออม 9 เทา
เพิ่มคาทวีคณ
ู 131,397
1,190,374

เงินออมตอเดือน 1,000 บาท 3,000 บาท 5,000 บาท

อัตราผลตอบแทน 2% 5% 10%

ระยะเวลา 10 ป 20 ป 30 ป
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 10
หมายเหตุ : คํา นวณผลตอบแทนแบบทบต น ต อ ป Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 2
อยากลงทุน
ตองคํานวณ
ผลตอบแทนใหเปน

ความสัมพันธระหวางผลตอบแทนและความเสี่ยง
การเลื อ กสิ น ทรัพ ย เพื่อ การลงทุ น จะใช ก ารวั ด อดี ต
อั ต ราผลตอบแทน และความเสี่ย ง ช ว ยในการตั ด สิ น ใจ Historical

ป จ จุ บั น
Expected

อนาคต

เราจะวัด
อัตราผลตอบแทนและความเสี่ยง
ไดจากขอมูลที่เกิดขึ้นแลว (Historical)
และการคาดการณในอนาคต (Expected)
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 12
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ความสัมพันธระหวางผลตอบแทนและความเสี่ยง (ตอ)
RETURN ความเสี่ ย งสู ง
โอกาสได ผ ลตอบแทนสู ง มี ม าก
แต โ อกาสที่ จ ะสู ญ เสี ย ก็ มี ม าก
ระดับผลตอบแทนที่คาดหวัง
“
จากการลงทุ น ในหลั ก ทรั พ ย ห รื อ
ทรั พ ย สิ น ใด ๆ มี ค วามสั ม พั น ธ ใ น
ทิศทางเดียวกัน
ความเสี่ ย งต่าํ กั บ ระดั บ ความเสี่ย ง นั้ น
โอกาสได ผ ลตอบแทนสู ง มี น อ ย
แต โ อกาสที่ จ ะสู ญ เสี ย ก็ มี น อ ย
“
RISK ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 13

ตัวอยาง ความสัมพันธระหวางผลตอบแทนและความเสี่ยง (ตอ)

ประเภทสินทรัพย อัตราผลตอบแทน ความเสี่ยง RETURN

(ค าเบี่ ยงเบนมาตรฐาน)

เงินฝากประจํา 1.28% 0.54%

ตราสารทุน
ตราสารหนี้ 3.32% 5.85% ตราสารหนี้

เงินฝาก
หุนสามัญ 5.06% 14.05%

คํานวณผลตอบแทนแบบอัต ราการเติบโตเฉลี่ยตอป (CAGR) ตั้งแตป 2555 – 2565

RISK
• อัตราผลตอบแทนจากเงินฝากประจํา 1 ป (เฉลี่ย 5 ธนาคารใหญ)
• อัตราผลตอบแทนจากดัชนีพันธบัต รรัฐ บาล (Government Bond Index)
• อัตราผลตอบแทนจากดัชนีผลตอบแทนรวม (SET Total Return Index : SET TRI)
คํา นวณคา เบี่ยงเบนมาตรฐานตั้งแตป 2555 – 2565 ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 14
 รูจักผลตอบแทนจากการลงทุน
ผลตอบแทน (Return) คือ ผลประโยชนสุทธิที่เปนตัวเงินที่เราไดจากการถือครองหลักทรัพย

หลักทรัพย ผลประโยชนการถือครอง หลักทรัพย

(เริ่มถือครอง) (สิ้นสุดการถือครอง)

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 15

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ตัวอยาง ผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพยตาง ๆ

ดอกเบี้ ย (Interest Received) คือ เงินที่ผูยืมหรือลูกหนี้จาย

ตอบแทนใหเปนผลประโยชนแกผูใหยืมหรือเจาหนี้เปนรายงวด
ผลตอบแทนจากเงินฝาก ตามอัตราดอกเบี้ยที่ตราไว (Coupon Rate)

ส ว นลดรั บ (Discount Earned) ในกรณีของตราสารหนี้ประเภท

ผลตอบแทน
จากการลงทุนในตราสารหนี้
ไดแก พันธบัตร หุนกู
Zero Coupon Bond นักลงทุนสามารถซื้อตราสารหนี้ในราคาซื้อลด
หรือในมูลคาที่ต่ํากวาราคาหนาตั๋ว (Face Value) ที่ตราไววาจะใชคืน
ในวันกําหนดชําระ
ผลกํา ไรจากส ว นต า งของราคา (Capital Gain)
กําไรสวนนี้จะเกิดขึ้นจากผลตางระหวาง “ราคาซื้อ”
กับ “ราคาไถถอน” ตราสารหนี้
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 16
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ตัวอยาง ผลตอบแทนจากการลงทุนในสินทรัพยตาง ๆ

เงิ น ป น ผล (Dividend) คือ การจัดสรรเงินสวนแบงกําไร

จากการดําเนินงานรายปของกิจการแลวจายใหแกผูถือหุน

ผลตอบแทน ผลกํา ไรจากส ว นต า งของราคา (Capital Gain)

จากการลงทุนในตราสารทุน คือ เงินไดที่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของราคา
หรือผลตางของราคาขายหลักทรัพ ยที่สูงกวาราคาทุน
ไดแก หุนสามัญ หุนบุริมสิทธิ
ราคาขาย - ราคาซื้อ = กําไร /
ขาดทุน

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 17

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

เขาใจผลตอบแทนรวม / ผลตอบแทนสุทธิ / ผลตอบแทนที่แทจริง

1 ผลตอบแทนรวม = รายไดที่ไดรับระหวางการถือครอง + มูลคาที่เพิ่มขึ้นของหลักทรัพยจากการถือครอง

จากการลงทุน = รายได + (ราคาขาย – ราคาซื้อ)
(Total Return)

2 ผลตอบแทนสุทธิ
(Net Return หรือ = ผลตอบแทนรวม – คาธรรมเนียมและคาใชจายตาง ๆ – ภาษีจาย
Nominal Return)

3 ผลตอบแทนที่แทจริง
= ผลตอบแทนสุทธิ – เงินเฟอ
(Real Return)

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 18

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 อัตราผลตอบแทน (Return)

= อัตรา “ผลตอบแทนจากการลงทุน” ในหลักทรัพย

เมื่อเทียบกับ “เงินลงทุนจายซื้อหลักทรัพยนั้น” ในชวงระยะเวลาหนึ่ง
= รายได + (ราคาขาย – ราคาซื้อ) 1
ราคาซื้อ

อัตราผลตอบแทนที่คํานวณแบบนี้
ถูกเรียกวา ผลตอบแทนในชวงเวลาที่ถือครอง HPR = Income + Price Change 2
“Holding Period Return” (HPR) Initial price
ซึ่งเขียนสูตรไดวา…
1 และ 2 คือเรื่องเดียวกัน
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 19
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ตัวอยาง การคํานวณอัตราผลตอบแทนในชวงเวลาที่ถือครอง (HPR)

= รายได + (ราคาขาย – ราคาซื้อ)

ราคาซื้อ
ซื้อหุน XYZ ราคา 40 บาท = 5 + (50 – 40)
2 ปตอมา ราคาหุนเทากับ 40
50 บาท และนักลงทุนไดเงินปนผล
จากหุน XYZ ทั้งหมด 5 บาท = 5 + 10
ระหวางการถือครอง 40
= 0.375 = 37.5%
ลองคํานวณอัตราผลตอบแทน
ในชวงเวลาที่ถือครอง (HPR)

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 20

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
การคํานวณอัตราผลตอบแทนตอป (Annualized Holding Period Yield : HPY)

วิธีคํานวณแบบงาย ๆ คือ การหาค า เฉลี่ ยโดยนําผลตอบแทน

การคํานวณอัตราผลตอบแทน หารดวยจํานวนปที่ลงทุน
เรานิยมคํานวณเปน % ตอป
เพื่อใหสามารถเปรียบเทียบได เชน… อัตราผลตอบแทนปที่ 1 + … + อัตราผลตอบแทนปที่ n

เปรียบเทียบกับ จํานวนป
“อัตราผลตอบแทนอื่น” 37.5
ตั ว อย า งเช น อั ต ราผลตอบแทนของหุ น XYZ =
เชน อัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคาร เท า กั บ 37.5% ต อ 2 ป ดั ง นั้ น อั ต ราผลตอบแทน 2
ซึ่งคิดเปน % ตอป ของหุ น XYZ ต อ ป อ ย า งง า ย คื อ = 18.75% ตอป
เปรียบเทียบกับ
“สินทรัพยลงทุนอื่น” เราเรียก คาเฉลี่ยเลขคณิต (Arithmetic Average)
ซึ่งอาจถือครองในชวงเวลาไมเทากัน วิธีคํานวณ ซึ่งเปนการหาผลตอบแทนเฉลี่ย
แบบนี้วา..
โดยไมนําผลตอบแทนไปลงทุนตอ
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 21
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

การคํานวณอัตราผลตอบแทนตอป (Annualized HPY)

วิธีคํานวณที่ถูกตอง

คือ การใช คาเฉลี่ยเรขาคณิต จากตัวอยางเดิม…

(Geometric Average) หรือ Time-Weighted หากคํานวณดวยวิธีคาเฉลี่ยเรขาคณิตจะไดดังนี้
Return (TWR) ซึ่งเปนการหาผลตอบแทนเฉลี่ย
แบบ Chain-Linked โดยนําผลตอบแทนไปลงทุนตอ อัตราผลตอบแทนตอป = (1 + HPR)1/n – 1
อัตราผลตอบแทนตอป = (1 + HPR)1/n – 1 = (1 + 0.375)1/2 – 1
Annualized HPY
โดย. = 17.30% ตอป
.
HPR = อั ต ราผลตอบแทนในช ว งเวลาที่ ถื อ ครอง
n = จํา นวนป ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 22
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ตัวอยาง การคํานวณอัตราผลตอบแทนที่นานกวา 1 ป ใหเปนผลตอบแทนรายป
ปที่ อัตราผลตอบแทน 1 + อัตราผลตอบแทน
1 6.00% 1.060
อัตราผลตอบแทนตอป 2 10.00% 1.100
Annualized HPY
3 -4.00% 0.960
= (1 + HPR)1/n – 1 4 3.00% 1.030
5 8.00% 1.080
6 8.40% 1.084
Year 1 Year 2 7 -1.00% 0.990
8 5.00% 1.050
โดย. ผลคูณของ (1 + อัตราผลตอบแทน) 1.4031
. คาเฉลี่ยเรขาคณิต = (1.4031)(1/8) - 1 4.3244%
HPR = อั ต ราผลตอบแทนในช ว งเวลาที่ ถื อ ครอง
n = จํา นวนป ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 23
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

เปรียบเทียบการคํานวณ
อัตราผลตอบแทนในชวงเวลาที่ถือครอง VS อัตราผลตอบแทนตอป
2 ม.ค. x1 2 ม.ค. x6
SET INDEX 1,230.77 SET INDEX 1,565.94
1 2 3 4 5
START
25X1 25X2 25X3 25X4 25X5 25X6

การคํานวณอัตราผลตอบแทน การคํานวณอัตราผลตอบแทนตอป
ในชวงเวลาที่ถือครอง (HPR) (Annualized HPY)
HPR = 1,565.94 – 1,230.77
1,230.77
VS อัตราผลตอบแทนตอป = (1 + 0.2723)1/5 – 1

HPR = 27.23% อัตราผลตอบแทนตอป = 4.93% ตอป

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 24
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 นักลงทุนควรรูเรื่องผลตอบแทนเพราะ… “ผลตอบแทน”
เปนตัวชวยวัดความสําเร็จจากการลงทุนใหเห็นชัดเจน
เพื่อเปรียบเทียบและตัดสินใจลงทุน

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 25

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ตัวอยาง การอานขอมูลผลตอบแทนใน Factsheet

นักลงทุนสามารถ Download
สรุปขอสนเทศบริษัทจดทะเบียน
(Factsheet) ไดจากเว็บไซต
ตลาดหลักทรัพยแหงประเทศไทย
และเว็บไซตอื่น ๆ ที่ใหบริการขอมูล
บริษัทจดทะเบียน

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า ง

ประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 26
 ตัวอยาง
การพิจารณาอัตราผลตอบแทน
ใน Factsheet หุน

อัตราผลตอบแทนจากราคายอนหลัง (%)
แสดงใหเห็นอัตราผลตอบแทนของราคาหุน
ณ ปจจุบันเทียบกับระยะเวลาอื่น ๆ และเทียบกับ
หมวดอุตสาหกรรม และหุนทั้งตลาด

อัตราเงินปนผลตอบแทน (%)
บงบอกถึงวาหากซื้อหุน ณ ราคาปจจุบัน จะมีโอกาส
ไดรับเงินปนผลเปนอัตรารอยละเทาใดของราคาหุน

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 27

แหลงรวบรวม Factsheet กองทุนรวม

นักลงทุนสามารถ Download
Fund Factsheet ไดจาก บลจ.
ผูออกกองทุน และเว็บไซตอื่น ๆ
ที่ใหบริการขอมูลกองทุนรวม

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 28

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ตัวอยาง
การพิจารณาอัตราผลตอบแทน
ใน Factsheet กองทุนรวม

ขอมูลผลการดําเนินงานยอนหลังของกองทุนรวม
เปนเครื่องพิจารณาวากองทุนนี้มีผลประกอบการที่นาสนใจ
มากนอยเพียงใด โดยพิจารณาจากผลประกอบการ
ตามปปฏิทินยอนหลังได ทําใหทราบวานโยบายการลงทุนนั้น
สอดคลองกับความเปนจริงหรือไม เชน ถากองทุนมีนโยบาย
แบบเชิงรุก ผลการดําเนินงานของกองทุนก็ควรสามารถ
เอาชนะดัชนีชี้วัดได

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 29

แหลงรวบรวม Factsheet ตราสารหนี้

1
นักลงทุนสามารถ Download
หนังสือชี้ชวนตราสารหนี้
ไดจากบริษัทจดทะเบียนหรือหนวยงาน
ผูออกตราสาร รวมถึงเว็บไซตอ่ืน ๆ
ที่ใหบริการขอมูลตราสารหนี้ 1

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 30

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ตัวอยาง
การดูอัตราดอกเบี้ย
ใน Factsheet ตราสารหนี้

ใน Factsheet ของตราสารหนี้จะมีการระบุ
อัตราดอกเบี้ยที่จะจายใหผูถือตราสารตามงวด
การจายแบบคงที่หรือลอยตัว เปนเปอรเซ็นต
(%) ตอปชัดเจน รวมถึงงวดการชําระดอกเบี้ย
ที่ผูถือตราสารจะไดรับ

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 31

3
ความเสี่ยง
ความไมแนนอน
ที่ตองยอมรับ
 รูจักความเสี่ยงจากการลงทุน

ความเสี่ยง (Risk) = ความไมแนนอน (Uncertainty)

1 2
ผลตอบแทน = Income + Price Change

ความเสี่ยง… ของสินทรัพยลงทุน
แตละประเภท
• อาจไมไดรับ 1 หรือไดรับ แตไมตรงกับที่คาดไว อาจไมเหมือนกัน
• อาจเกิดการขาดทุนจาก 2 (ราคาซื้อและราคาขาย)
• แมไดรับ 1 และ 2 เมื่อนําไปลงทุนตอผลตอบแทนอาจไมเปนไปตามที่คาดก็ได
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 33
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ความเสี่ยงที่มีโอกาสเกิดขึ้น

• ถ า บริ ษั ท ผู อ อกตราสารหนี้ ฐ านะการเงิ น ไม ดี / ผลประกอบการแย

มาก ๆ จนอาจล ม ละลาย อาจเผชิ ญ ความเสี่ ย งที่ ไ ม ไ ด รั บ ดอกเบี้ ย รั บ
และเงิ น ต น ตามที่ ร ะบุ ไ ว
• แต ใ นฐานะเป น เจ า หนี้ ยั ง มี สิ ท ธิ ใ นการเรี ย กร อ งเหนื อ กว า เจ า ของ
(ผู ถื อ หุ น )

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 34

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ความเสี่ยงที่มีโอกาสเกิดขึ้น

• Income จากเงินปนผลรับอาจขึ้นลง
ตามผลประกอบการ นโยบายของบริษัท และปจจัยแวดลอมอื่น ๆ
• ราคาซื้อและราคาขายอาจไมเทากัน
อาจเกิดกําไรหรือขาดทุนจากการซื้อขายก็ได
• ปจจัยภายใน (ฐานะการเงิน / ผลการดําเนินงาน ฯลฯ)
และปจจัยภายนอก (ภาวะเศรษฐกิจ / การเมือง ฯลฯ)
จะสงผลทางบวกหรือทางลบตอราคาซื้อขายหุนและเงินปนผลรับได

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 35

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ประเภทของความเสี่ยงในการลงทุน

ความผันผวน
ของอัตราผลตอบแทน ความเสี่ยงทางธุรกิจ ความเสี่ยงทางการเงิน
(Volatility) (Business Risk) (Financial Risk) ความเสี่ยงจากการ
การที่ราคาหลักทรัพย ปจจัยที่มากระทบตอการ เกิดขึ้นจากการที่กิจการสราง
เปลี่ยนแปลงของอัตรา ความเสี่ยงจาก
มีการเปลี่ยนแปลงขึ้น-ลง ดําเนินธุรกิจของกิจการ ภาระผูกพันทางการเงินไว ดอกเบี้ยในตลาดการเงิน อัตราเงินเฟอ
นําไปสูความไมแนนอน เชน มีผลตอโครงสราง เชน การกอหนี้และภาระ (Interest Rate Risk) (Inflation Risk)
ของอัตราผลตอบแทน ของรายไดและตนทุน ดอกเบี้ย ดอกเบี้ย คือ ตนทุนการเงิน หากเงินเฟอเพิ่มสูงขึ้น สงผล
การขึ้นดอกเบี้ยจะเพิ่มตนทุน ตอความไมแนนอนทาง
การเงิน และยังลดอุปสงค เศรษฐกิจมหภาค
ความเสี่ยงจาก ของระบบเศรษฐกิจดวย
เชน การขาดสภาพคลอง
การขาดสภาพคลอง ในการซื้อขายหลักทรัพย
(Liquidity Risk)
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 36
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ความเสี่ยงที่เปนระบบ VS ความเสี่ยงที่ไมเปนระบบ

ความเสี่ยงที่เปนระบบ ความเสี่ยงที่ไมเปนระบบ
(Systematic Risk) (Non-systematic Risk)

หรื อ “ความเสี่ ย งเชิ ง มหภาค” เป น ความเสี่ ย ง
จากป จ จั ย ภายนอกที่ บ ริ ษั ท ไม ส ามารถควบคุ ม ได เช น
• ความเสี่ ย งจากภาวะตลาด
• ความเสี่ ย งจากการเปลี่ ย นแปลงอั ต ราดอกเบี้ ย
• ความเสี่ ย งจากอั ต ราเงิ น เฟ อ
หรื อ “ความเสี่ ย งเฉพาะของแต ล ะบริ ษั ท ”
เป น ความเสี่ ย งที่ เ กิ ด จากการดํา เนิ น งานของบริ ษั ท เอง เช น
• ความเสี่ ย งทางธุ ร กิ จ
• ความเสี่ ย งทางการเงิ น

“ความเสี่ ย งเชิ ง มหภาค” ไม ส ามารถ “ความเสี่ ย งเฉพาะของแต ล ะบริ ษั ท ”

ทํา ให ล ดลงหรื อ ทํา ให ห มดไปด ว ย สามารถลดลงได ด ว ยการ
การกระจายการลงทุ น กระจายการลงทุ น (Diversification)
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 37
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

วิธีคํานวณความเสี่ยง
มาตรวั ด ความเสี่ ย งหลั ก ๆ ในการลงทุ น ที่ นั ก ลงทุ น ควรรูจั ก ได แ ก . .

02

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 38

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 คาความแปรปรวนและสวนเบี่ยงเบนมาตรฐาน

เป น การวั ด ความเสี่ ย งจากการเปรี ย บเที ย บ

อัตราผลตอบแทนที่คาดหวัง Variance of Historic Returns
กั บ อั ต ราผลตอบแทนที่เ กิด ขึ้น
(Rit - Ri)2
 = 2
n-1
โดย..
Standard Deviation (SD)
Rit = อั ต ราผลตอบแทนของหลั ก ทรั พ ย i ในช ว งเวลาที่ t
Ri
n
=
=
อั ต ราผลตอบแทนเฉลี่ ย ของหลั ก ทรั พ ย i
จํา นวนข อ มู ล ในอดี ต ของหลั ก ทรั พ ย
 =  2

2 = ค า ความแปรปรวนของอั ต ราผลตอบแทน
จากการลงทุ น ในหลั ก ทรั พ ย ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 39
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ตัวอยาง การคํานวณหาคาความแปรปรวนและสวนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
ตั ว อย า ง Annual Return 10 ป ย อ นหลั ง
ของหุ น XXX และ XYZ เป น ดั ง นี้
ป Annual Return (%) Annual Return (%)
ของบริษัท XXX ของบริษัท XYZ
2556 32.80 35.06
2557 35.90 32.50
2558 65.40 -20.75
2559 43.40 53.50
2560 21.50 -14.50
2561 42.40 43.40
2562 6.40 -27.70
2563 0.10 16.50
2564 -5.80 -31.35
2565 10.00 22.25
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 40
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 ตัวอยาง การคํานวณหาคาความแปรปรวนและสวนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (ตอ)
A B c
ป Annual Return (%) สวนตางจากคาเฉลี่ย สวนตางจากคาเฉลี่ย2
(X) (X – X) (X – X)2
2556 32.80 7.59 57.61
ขั้ น ที่ 1: นําผลตอบแทนของทุกป ลบดวย อัตรา 2557 35.90 10.69 114.28
ผลตอบแทนเฉลี่ย จะไดผลลัพธในชอง B
2558 65.40 40.19 1,615.24
ขั้ น ที่ 2: นําผลลัพธที่ไดมายกกําลังสอง จากนั้น 2559 43.40 18.19 330.88
รวมผลลัพธทั้งหมดและหารดวยจํานวนป 2560 21.50 -3.71 13.76
ลบ 1 จะได “ค า ความแปรปรวน” 2561 42.40 17.19 295.50
2562 6.40 -18.81 353.82
2 = 4,604.55 = 511.62 2563 0.10 -25.11 630.51
10 - 1
2564 -5.80 -31.01 961.62
ขั้ น ที่ 3: ถอดรากที่สองของความแปรปรวน 2565 10.00 -15.21 231.34
จะได “ส ว นเบี่ ย งเบนมาตรฐาน” รวม 252.10 4,604.55

 = 511.62 = 22.62
คาเฉลี่ย (X)

25.21
22.62
252.10 / 10
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 41

ตัวอยาง การคํานวณหาคาความแปรปรวนและสวนเบี่ยงเบนมาตรฐาน (ตอ)

A B c
ป Annual Return (%) สวนตางจากคาเฉลี่ย สวนตางจากคาเฉลี่ย2
(X) (X – X) (X – X)2
2556 35.06 24.17 584.14
ขั้ น ที่ 1: นําผลตอบแทนของทุกป ลบดวย อัตรา 2557 32.50 21.61 466.95
ผลตอบแทนเฉลี่ย จะไดผลลัพธในชอง B
2558 -20.75 -31.64 1,001.15
ขั้ น ที่ 2: นําผลลัพธที่ไดมายกกําลังสอง จากนั้น 2559 53.50 42.61 1,815.53
รวมผลลัพธทั้งหมดและหารดวยจํานวนป 2560 -14.50 -25.39 644.70
ลบ 1 จะได “ค า ความแปรปรวน” 2561 43.40 32.51 1,056.84
2562 -27.70 -38.59 1,489.27
2 = 9,003.36 = 1,000.37 2563 16.50 5.61 31.46
10 - 1
2564 -31.35 -42.24 1,784.30
ขั้ น ที่ 3: ถอดรากที่สองของความแปรปรวน 2565 22.25 11.36 129.03
จะได “ส ว นเบี่ ย งเบนมาตรฐาน” รวม 108.91 9,003.36

 = 1,000.37 = 31.63
คาเฉลี่ย (X)

10.89
31.63
108.91 / 10
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 42
 การแปลความสวนเบี่ยงเบนมาตรฐานของหลักทรัพย

เมื่อเปรียบเทียบสวนเบี่ยงเบนมาตรฐานของหุน XXX และ XYZ จะเห็นวา…

หุ น XYZ มี ค า ส ว นเบี่ ย งเบนมาตรฐานสู ง กว า หุ น XXX หรือตีความไดวา “มี ค วามเสี่ ย งสู ง กว า ” นั่นเอง

 
คา Standard Deviation สูง คา Standard Deviation ต่ํา
หมายความวา หลักทรัพยนั้นมีความเสี่ยงสูง หมายความวา หลักทรัพยนั้นมีความเสี่ยงต่ํา
เพราะอัตราผลตอบแทนมีการกระจายตัวไกล เพราะอัตราผลตอบแทนมีความแปรปรวนนอย
จากอัตราที่คาดไปมาก โอกาสที่จะเบี่ยงเบนไปจึงมีมากดวย

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 43

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

คาเบตา (Beta)
เป น หนึ่ ง ในดั ช นี วั ด ความเสี่ ย งที่ เ ป น ระบบที่ บ อกถึ ง
“ความรุ น แรงและทิ ศ ทาง” การเปลี่ ย นแปลงของ Beta
อั ต ราผลตอบแทนของหลั ก ทรั พ ย ใ ด ๆ เปรี ย บเที ย บกั บ
COV (Ri,, Rm)
อั ต ราการเปลี่ ย นแปลงผลตอบแทนของดั ช นี ต ลาดโดยรวม i = VAR (Rm)

Pi,M I M
=
Ri = อั ต ราผลตอบแทนของหลั ก ทรั พ ย i M2
Rm = อั ต ราผลตอบแทนเฉลี่ ย ของตลาด
Pi,M I
Pim = ค า สหสั ม พั น ธ ข องผลตอบแทนหลั ก ทรั พ ย i =
และผลตอบแทนของตลาด (m) M
i = ส ว นเบี่ ย งเบนมาตรฐานของหลั ก ทรั พ ย i
M = ส ว นเบี่ ย งเบนมาตรฐานของตลาด ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 44
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 การแปลความหมายคา Beta

i > 1 i = 1 i < 1

หมายความวา ผลตอบแทน หมายความวา ผลตอบแทน หมายความวา ผลตอบแทน

จากการลงทุนในหลักทรัพยนั้น จากการลงทุนในหลักทรัพยนั้น จากการลงทุนในหลักทรัพยนั้น
มี ค วามเสี่ ย งสู ง กว า ตลาด มี ค วามเสี่ ย งเท า กั บ ตลาด มี ค วามเสี่ ย งต่ํา กว า ตลาด
ราคามีการเคลื่อนไหวมากกวาตลาด ราคามีการเคลื่อนไหวไปในทิศทาง ราคามีการเคลื่อนไหวนอยกวาตลาด
เดียวกันกับตลาด

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 45

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

คาเบตา (Beta)

0.30

0.20
ราคาหลั ก ทรั พ ย นี้
0.10 มี ค วามผั น ผวนใกล เ คี ย งตลาด
เป น หลั ก ทรั พ ย ที่ เ หมาะกั บ
0.00 การลงทุ น ช ว งตลาดขาขึ้ น
เพราะจะ ให ผ ลตอบแทน
1/12/2015

1/12/2016

1/12/2017

1/12/2018

1/12/2019
1/3/2020
1/6/2020
1/9/2020
1/3/2016
1/6/2016
1/9/2016

1/3/2017
1/6/2017
1/9/2017

1/3/2018
1/6/2018
1/9/2018

1/3/2019
1/6/2019
1/9/2019

-0.10
สู ง กว า ค า เฉลี่ ย ของตลาด
-0.20 แต แ ลกมาด ว ยความเสี่ ย งสู ง
หากตลาดอยู ใ นช ว งขาลง
-0.30
Ri Rm

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 46

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 มาตรวัดความเสี่ยงจากการลงทุนในหลักทรัพยอื่น ๆ

คา Maximum Drawdown

ของกองทุนรวม

เปนขอมูลที่บอกผลการดําเนินงานติดลบสูงสุด
ในชวงที่ผานมา แตหากเกิดสถานการณใหมที่เขามา
กระทบการลงทุน ผลการดําเนินงานของกองทุน
อาจติดลบมากกวาหรือนอยกวาเดิมก็ได

กองทุนรวมที่เพิ่งเปดมาไมนาน และยังไมเคยผาน
ชวงเวลาที่เกิดสถานการณหนัก ๆ อาจมีคา Maximum
Drawdown ที่ต่ํากวากองทุนที่มีอายุมากกวา
และทําใหเขาใจผิดไดวา… กองทุนนั้นทําผลงานไดดี

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 47

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

มาตรวัดความเสี่ยงจากการลงทุนในหลักทรัพยอื่น ๆ

Credit Rating ในตราสารหนี้

ของตราสารหนี้
เปนการประเมินความนาเชื่อถือของผูออกตราสารหนี้
จากการพิจารณาปจจัยตาง ๆ รวมกัน AAA+ BB+
BB
Non Investment

AA+ BB-
Investment

AA
ถูกแบงเปนสองกลุม คือ Investment Grade หรือ AA-
Grade

B+
Grade

B
กลุมนาลงทุน แตใหผลตอบแทนไมมาก และ Non-Investment A+
A
B-
Grade หรือกลุมเก็งกําไร ที่เสี่ยงสูงแตใหผลตอบแทนสูง A- CCC+
CCC
BBB+ CCC-
BBB CC
อันดับความนาเชื่อถือสามารถขยับขึ้นลงไดตลอดเวลา BBB- C
นักลงทุนจะตองติดตามการเปลี่ยนแปลงตลอดระยะเวลา D
การลงทุน
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 48
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 นักลงทุนควรรูเรื่องความเสี่ยง เพราะ… “ความเสี่ยง”
จะบอกถึงความไมแนนอนหรือโอกาสที่จะไมไดรับผลตอบแทนตามที่หวังไว
และใชเปนขอมูลประกอบการตัดสินใจลงทุน

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 49

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

ตัวอยาง การอานขอมูลความเสี่ยงใน Factsheet

ตัวอยาง
การพิจารณาความเสีย่ ง
ใน หุน

คา Beta ของหุน

X
X แสดงใหเห็นความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของ
หุนเทียบกับผลตอบแทนตลาดฯ ณ ชวงเวลาตาง ๆ

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 50
 ตัวอยาง
การพิจารณาความเสีย่ ง
ใน Factsheet กองทุนรวม

คาความผันผวนของกองทุนรวม
คา ความผัน ผวนเปน ชวงการแกวง ตัว ของผลตอบแทนของกองทุน
นักลงทุน ที่รับ ความเสี่ยงไดนอ ยควรเลือกชว งการเปลี่ย นแปลงแคบ
หรือคา ความผัน ผวนต่ํา เพื่อลดโอกาสที่จ ะเกิด ผลขาดทุน
และอยา ลืม เปรีย บเทีย บกับ คาความผัน ผวนดัช นีชี้วัด
เพื่อดูวา ผูจัดการกองทุนบริหารกองทุนไดมีประสิท ธิภาพมากนอ ยเพียงใด

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 51

ตัวอยาง
การพิจารณาความเสีย่ ง
ใน Factsheet กองทุนรวม

ขอมูลเชิงสถิติตาง ๆ เชน
• คา Maximum Drawdown – บอกเปอรเ ซ็นตก ารขาดทุน
สู ง สุ ด ของกองทุ น ในช ว ง 5 ป ยอ นหลั ง
• Sharpe Ratio – เปน การวัดผลตอบแทนของกองทุนที่มากกวา
อั ต ราผลตอบแทนของหลั ก ทรั พ ย ที่ป ราศจากความเสี่ ยง
ปรั บด ว ยค า ความเสี่ ย งของกองทุ น
• Alpha – วัดอัตราผลตอบแทนของกองทุนเทียบกับดัช นีอา งอิง
เพื่ อ ดู ว า … กองทุ นนั้ น สามารถทํา ผลตอบแทนได ดี กว า
ดั ช นี อ า งอิ ง มากน อ ยแค ไ หน

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 52
 ตัวอยาง
การพิจารณาความเสีย่ ง
ใน Factsheet ตราสารหนี้

แมตราสารหนี้จะไมมีคาความเสี่ยงที่เปนตัวเลขที่วัดได
อยางชัดเจนเหมือนหุนและกองทุน แตนักลงทุนสามารถ
พิจารณาความเสี่ยงไดจาก
• อันดับความนาเชื่อถือของผูออกตราสารหนี้
(Credit Rating) ที่มีการประเมินจากสถาบัน
ที่นาเชื่อถือ
• รายละเอียดความเสี่ยงของผูตราสาร
ควรพิจารณาใหละเอียดกอนตัดสินใจลงทุน

* ข อ มู ล ข า งต น เป น เพี ย งการแสดงตั ว อย า งประกอบการอธิ บ ายเพื่ อ ใช สํา หรั บ ศึ ก ษาเท า นั้ น ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย
มิ ไ ด มี เ จตนาในการชี้ นํา การลงทุ น แต อ ย า งใด Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved. 53

1
ความเสี่ยง เพิ่มประเภทสินทรัพย
ลดลงได ที่ไมคอยสัมพันธกับ
สินทรัพยที่ถืออยู
ความเสี่ยงของกลุมหลักทรัพย
2
ความเสี่ยงรวม เพิ่มจํานวนหลักทรัพย
ในพอรตลงทุนใหมากขึ้น *
ความเสี่ยงที่ไมเปนระบบ
* ต อ งไม ห ลากหลายหรื อ กระจายมากเกิ น ไปจนดู แ ลไม ไ หว
ความเสี่ยงลดลง
เมื่อกระจาย
การลงทุน ความเสี่ยงที่เปนระบบ
จํานวนหลักทรัพยในกลุมหลักทรัพย
ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 54
Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 องคประกอบที่มีผลตอการกระจายความเสี่ยงของการลงทุน

2% การจับจังหวะตลาด
การจัดสรร
เงินลงทุน 4% การคัดเลือกหลักทรัพยที่ลงทุน
จะช ว ยลดความเสี่ ย ง
ลงได ม าก
94% การจัดสรรเงินลงทุน

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 55

Source : Harry Markowitz. Secrets of the Investment All-Stars Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.

Key Takeaways

ผลตอบแทนกั บ ความเสี่ ย งของหุ น : ความเสี่ ย งของกองทุ น : ความเสี่ ย งของตราสารหนี้ :

ความเสี่ ย งมาด ว ยกั น เสมอ โอกาสเกิ ด ผลขาดทุ น แม ก องทุ น เป น การลงทุ น ผลตอบแทนคื อ ดอกเบี้ ย
จากการลงทุ น แบบกระจายความเสี่ ย ง
ความเสี่ ย งสํา คั ญ แต ยั ง คงมี ค วามเสี่ ย ง ความเสี่ ย งเกิ ด จาก
มากกว า ที่ คิ ด วั ด ด ว ยค า เบต า ป จ จั ย ภายนอก และภายใน
วั ด ความเสี่ ย งด ว ย
ความเสี่ ย ง = โอกาสที่ ไ ม ไ ด ค า Maximum Drawdown อั น ดั บ ความน า เชื่ อ ถื อ
รั บ ผลตอบแทนตามที่ ค าด ปรั บ ขึ้ น หรื อ ลงได เ สมอ

ตลาดหลัก ทรัพยแ หงประเทศไทย 56

Copyright 2023, The Stock Exchange of Thailand. All rights reserved.
 แหลงขอมูลเพิ่มเติม…
SET ชวยตัดสินใจลงทุน

E-LEARNING SET
INVESTNOW
หลักสูตรออนไลน
ครอบคลุมเนื้อหา แหลงรวมความรู
ดานการเงินและการลงทุนกวา การลงทุนสําหรับ
100 หลักสูตร มือใหมเริ่มลงทุน