FLOATING RATE BOND

A floating rate bond is a type of bond with an interest rate that adjusts periodically based on a reference
rate such as the LIBOR (London Interbank Offered Rate) or the central bank’s interest rate. Instead of
having a fixed interest rate throughout the bond's term, the interest rate of a floating rate bond changes at
regular intervals, typically every three months, six months, or one year.
Key characteristics of a floating rate bond:
1. Variable interest rate: The bond’s interest rate changes according to a reference rate plus a fixed spread.
2. Inflation protection: As the interest rate changes with the market, floating rate bonds help protect
investors against inflation risk.
3. Price stability: Because the interest rate changes according to the market, the value of a floating rate
bond tends to be more stable than that of a fixed-rate bond.
Example:
A floating rate bond might be noted as "LIBOR + 2%". This means the bond’s interest rate will equal the
LIBOR rate plus 2%. If the LIBOR rate changes, the bond’s interest rate will adjust accordingly.
Benefits:
 Flexible returns: Returns increase when market interest rates rise.
 Reduced inflation risk: Protects the investment value when inflation rises.
Risks:
 Interest rate volatility: Decreasing interest rates can reduce the bond’s returns.
 Complexity: Tracking and predicting interest rates can be more complex than with fixed-rate bonds.
WARRANT
A warrant is a type of security that gives the holder the right (but not the obligation) to purchase shares of
a company at a predetermined price within a specified period. Warrants are often issued by the company
as part of a financial transaction, such as issuing bonds or new shares.
Key characteristics of warrants:
1. Right to purchase shares: Warrants allow the holder to buy shares of the company at a predetermined
price, called the exercise price or strike price.
2. Expiration period: Warrants have a specific expiration period, after which the right to purchase shares
will expire if not exercised.
3. Issued by the company: Unlike stock options, warrants are issued directly by the company and are often
bundled with other financial instruments like bonds or preferred shares.
Example:
If a warrant has an exercise price of $50 and a term of 5 years, the holder has the right to buy the
company’s shares at $50 within 5 years from the issuance date. If the stock price rises above $50 during
this period, the holder can exercise their right to buy shares at a lower price than the market and profit
from the difference.
Benefits:
 Potential for price appreciation: Warrants provide an opportunity for price appreciation if the
company’s stock price rises above the exercise price.
 Lower cost: Purchasing warrants is usually cheaper than buying shares directly.
Risks:
 Expiration risk: If the stock price does not rise above the exercise price before the warrant expires, the
right to purchase will become worthless.
 Price volatility: The value of warrants can be highly volatile based on changes in the underlying stock
price.
Warrants are a useful financial instrument for investors who want to access the potential for stock price
appreciation with a lower initial cost. However, like all financial instruments, warrants also come with
risks that need to be carefully considered.
a few of the more common types
Income Bonds
Income bonds are similar to conventional bonds, except that coupon payments are dependent on company
 income. Specifically, coupons are paid to bondholders only if the firm’s income is sufficient. This would
appear to be an attractive feature, but income bonds are not very common.
Convertible Bonds
A convertible bond can be swapped for a fixed number of shares of stock anytime before maturity at the
holder’s option. Convertibles are relatively common, but their number has been decreasing in recent
years.
Put Bonds
A put bond allows the holder to force the issuer to buy the bond back at a stated price. For example,
International Paper Co. has bonds outstanding that allow the holder to force International Paper to buy the
bonds back at 100 percent of face value if certain risk events happen. One such event is a change in credit
rating from investment grade to lower than investment grade by Moody’s or S&P. The put feature is
therefore the reverse of the call provision.
Exotic Bonds
A given bond may have many unusual features. Two of the most recent exotic bonds are CoCo bonds,
which have a coupon payment, and NoNo bonds, which are zero-coupon bonds. CoCo and NoNo bonds
are contingent convertible, putable, callable, subordinated bonds. The contingent convertible clause is
similar to the normal conversion feature, except the contingent feature must be met. For example, a
contingent feature may require that the company stock trade at 110 percent of the conversion price for 20
out of the most recent 30 days. Valuing a bond of this sort can be quite complex, and the yield to maturity
calculation is often meaningless.
Catastrophe Bonds (Cat Bonds)
So-called catastrophe, or cat, bonds are another example. In August 2017, the World Bank issued $360
million in cat bonds to protect Mexico from tropical cyclones and earthquakes. Unfortunately, Mexico
collected $150 million on this bond due to the 8.1 magnitude earthquake that hit the country in September
2017.
BANK LOANS
Lines of Credit:
 Definition: Banks provide businesses with a maximum loan amount that can be used as needed.
 Revolving Line of Credit: If the bank has a legal obligation, this credit line is referred to as a revolver.
Businesses can borrow part or all of this limit anytime within the commitment period.
 Commitment Fee: Charged on the unused portion of the credit line. For example, with a $75 million
revolver and a 0.20% commitment fee, if the business borrows $25 million in a year, leaving $50 million
unused, the commitment fee would be $100,000 on the unused portion.
Syndicated Loans:
 Definition: A loan provided by a group of banks when the loan demand exceeds the capacity of a single
bank.
 Structure: Includes a lead arranger and participant banks. The lead arranger negotiates the loan terms and
shares the loan with participant banks.
 Lead Arranger Fee: The lead arranger receives an upfront fee as compensation for additional
responsibilities.
Examples and Special Features:
 Public Trading: Some syndicated loans can be traded publicly.
 Credit Rating: Syndicated loans are generally investment grade but can be speculative grade if
leveraged.
Additional Information about Bank Loans
Common Types of Bank Loans:
1. Short-term Loans:
o Features: Typically have a term of less than one year.
o Usage: Used to meet working capital needs, purchase inventory, or manage cash flow.
o Interest Rate: Can be fixed or variable, depending on the agreement between the bank and the business.
2. Long-term Loans:
o Features: Terms range from several years to decades.
o Usage: Finance long-term investments like equipment purchases or infrastructure expansion.
o Interest Rate: Can be fixed or variable, often with flexible repayment terms.
Factors to Consider When Borrowing from a Bank:
 Interest Rate: Fixed or variable, affecting borrowing costs.
 Loan Term: Short-term or long-term, impacting financial planning.
 Loan Conditions: Including collateral requirements, guarantees, and other binding terms.
 Fees and Additional Costs: Commitment fees, service fees, and other related expenses.
Benefits of Bank Loans:
 Access to Capital: Helps businesses access significant funds for investment and expansion.
 Flexible Terms: Banks can offer flexible loan terms tailored to the financial needs of the business.
 Enhanced Creditworthiness: A good loan repayment record can improve a business's creditworthiness,
making it easier to access other financial resources in the future.
BẢN DỊCH TIẾNG VIỆT
FLOATING RATE BOND
Floating rate bond (trái phiếu lãi suất thả nổi) là loại trái phiếu có lãi suất được điều chỉnh định kỳ dựa
trên một lãi suất tham chiếu như lãi suất LIBOR (London Interbank Offered Rate) hoặc lãi suất của Ngân
hàng Trung ương. Thay vì có một lãi suất cố định suốt kỳ hạn của trái phiếu, lãi suất của floating rate
bond thay đổi theo từng giai đoạn, thường là mỗi ba tháng, sáu tháng, hoặc một năm.
Đặc điểm chính của floating rate bond:
1. Lãi suất thay đổi: Lãi suất của trái phiếu này thay đổi theo lãi suất tham chiếu cộng thêm một biên độ cố
định (spread).
2. Bảo vệ lạm phát: Do lãi suất thay đổi theo thị trường, floating rate bond giúp bảo vệ nhà đầu tư khỏi rủi
ro lạm phát.
3. Độ ổn định giá: Vì lãi suất thay đổi theo thị trường, giá trị của floating rate bond thường ổn định hơn so
với trái phiếu lãi suất cố định.
Ví dụ:
Một trái phiếu có lãi suất thả nổi có thể được ghi chú là "LIBOR + 2%". Điều này có nghĩa là lãi suất của
trái phiếu này sẽ bằng lãi suất LIBOR cộng thêm 2%. Nếu lãi suất LIBOR thay đổi, lãi suất của trái phiếu
cũng sẽ thay đổi theo tương ứng.
Lợi ích:
 Lợi nhuận linh hoạt: Lợi nhuận tăng khi lãi suất thị trường tăng.
 Giảm rủi ro lạm phát: Bảo vệ giá trị đầu tư khi lạm phát tăng.
Rủi ro:
 Biến động lãi suất: Lãi suất giảm có thể làm giảm lợi nhuận từ trái phiếu.
 Phức tạp hơn: Việc theo dõi và dự đoán lãi suất có thể phức tạp hơn so với trái phiếu lãi suất cố định.
Warrant là một loại chứng khoán cho phép người nắm giữ có quyền (nhưng không phải là nghĩa vụ) mua
cổ phiếu của một công ty với một mức giá xác định trước trong một khoảng thời gian nhất định. Warrants
thường được phát hành bởi công ty như một phần của một giao dịch tài chính, chẳng hạn như phát hành
trái phiếu hoặc cổ phiếu mới.
WARRANT
Đặc điểm chính của warrants:
1. Quyền mua cổ phiếu: Warrants cho phép người nắm giữ mua cổ phiếu của công ty với một giá xác định
trước, được gọi là giá thực hiện (exercise price hoặc strike price).
2. Thời gian hiệu lực: Warrants có thời gian hiệu lực nhất định, sau đó quyền mua cổ phiếu sẽ hết hạn nếu
không được thực hiện.
3. Phát hành bởi công ty: Khác với quyền chọn cổ phiếu (stock options), warrants được phát hành trực tiếp
bởi công ty và thường đi kèm với các công cụ tài chính khác như trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi.
Ví dụ:
Nếu một warrant có giá thực hiện là 50 USD và thời hạn 5 năm, người nắm giữ có quyền mua cổ phiếu
của công ty với giá 50 USD trong vòng 5 năm kể từ ngày phát hành. Nếu giá cổ phiếu tăng lên trên 50
 USD trong thời gian này, người nắm giữ có thể thực hiện quyền của mình để mua cổ phiếu với giá thấp
hơn thị trường và có lợi nhuận.
Lợi ích:
 Tiềm năng tăng giá: Warrants cung cấp cơ hội tăng giá nếu giá cổ phiếu của công ty tăng lên trên giá
thực hiện.
 Chi phí thấp hơn: Mua warrants thường rẻ hơn so với mua cổ phiếu trực tiếp.
Rủi ro:
 Rủi ro hết hạn: Nếu giá cổ phiếu không tăng trên giá thực hiện trước khi warrant hết hạn, quyền mua sẽ
trở nên vô giá trị.
 Biến động giá: Giá trị của warrants có thể biến động mạnh dựa trên sự thay đổi của giá cổ phiếu cơ sở.
Warrants là một công cụ tài chính hữu ích cho những nhà đầu tư muốn tiếp cận cơ hội tăng giá của cổ
phiếu với chi phí ban đầu thấp hơn. Tuy nhiên, như mọi công cụ tài chính khác, warrants cũng đi kèm với
rủi ro cần được cân nhắc cẩn thận.
Đặc điểm và Biến thể của Trái phiếu
Các đặc điểm của trái phiếu chỉ bị giới hạn bởi trí tưởng tượng của các bên liên quan. Thật không may, có
quá nhiều biến thể để chúng ta có thể trình bày chi tiết ở đây. Do đó, chúng tôi sẽ kết thúc phần này bằng
cách chỉ đề cập đến một vài loại phổ biến hơn.
Trái phiếu thu nhập
Trái phiếu thu nhập tương tự như trái phiếu thông thường, ngoại trừ việc thanh toán coupon phụ thuộc
vào thu nhập của công ty. Cụ thể, coupon được trả cho người nắm giữ trái phiếu chỉ khi thu nhập của
công ty đủ. Điều này có vẻ là một đặc điểm hấp dẫn, nhưng trái phiếu thu nhập không phổ biến.
Trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi có thể được chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu cố định vào bất kỳ lúc nào
trước khi đáo hạn theo tùy chọn của người nắm giữ. Trái phiếu chuyển đổi tương đối phổ biến, nhưng số
lượng đã giảm trong những năm gần đây.
Trái phiếu có quyền bán lại
Trái phiếu có quyền bán lại cho phép người nắm giữ ép buộc nhà phát hành mua lại trái phiếu ở một mức
giá nhất định. Ví dụ, International Paper Co. có các trái phiếu đang lưu hành cho phép người nắm giữ ép
buộc International Paper mua lại trái phiếu ở 100 phần trăm giá trị danh nghĩa nếu xảy ra các sự kiện rủi
ro nhất định. Một trong những sự kiện như vậy là thay đổi xếp hạng tín dụng từ cấp đầu tư xuống thấp
hơn cấp đầu tư bởi Moody’s hoặc S&P. Do đó, đặc điểm bán lại là ngược lại với điều khoản gọi lại.
Trái phiếu kỳ lạ
Một trái phiếu có thể có nhiều đặc điểm khác thường. Hai trong số các trái phiếu kỳ lạ gần đây nhất là trái
phiếu CoCo, có thanh toán coupon, và trái phiếu NoNo, là trái phiếu không có coupon. Trái phiếu CoCo
và NoNo là các trái phiếu có thể chuyển đổi có điều kiện, có thể bán lại, có thể gọi lại, và là trái phiếu thứ
cấp. Điều khoản chuyển đổi có điều kiện tương tự như đặc điểm chuyển đổi thông thường, ngoại trừ điều
khoản có điều kiện phải được đáp ứng. Ví dụ, một điều khoản có điều kiện có thể yêu cầu cổ phiếu của
công ty giao dịch ở mức 110 phần trăm giá chuyển đổi trong 20 ngày trong số 30 ngày gần nhất. Định giá
một trái phiếu loại này có thể khá phức tạp, và tính toán lợi suất đến ngày đáo hạn thường không có ý
nghĩa.
Trái phiếu thảm họa (Cat Bonds)
Trái phiếu thảm họa, hay cat bonds, là một ví dụ khác. Vào tháng 8 năm 2017, Ngân hàng Thế giới đã
phát hành 360 triệu USD trái phiếu thảm họa để bảo vệ Mexico khỏi các cơn lốc nhiệt đới và động đất.
Thật không may, Mexico đã thu 150 triệu USD từ trái phiếu này do trận động đất 8.1 độ richter xảy ra ở
nước này vào tháng 9 năm 2017.
BANK LOANS
Hạn mức tín dụng (Lines of Credit):
 Định nghĩa: Ngân hàng cung cấp cho doanh nghiệp một hạn mức vay tối đa mà doanh nghiệp có thể sử
dụng theo nhu cầu.
 Revolving Line of Credit: Nếu ngân hàng có nghĩa vụ pháp lý, hạn mức tín dụng này được gọi là tín
dụng quay vòng (revolver). Doanh nghiệp có thể vay toàn bộ hoặc một phần hạn mức này bất kỳ lúc nào
trong khoảng thời gian cam kết.
 Phí cam kết: Tính trên phần hạn mức chưa sử dụng. Ví dụ, với một hạn mức tín dụng 75 triệu USD và
phí cam kết 0.20%, nếu doanh nghiệp chỉ vay 25 triệu USD trong năm, phí cam kết sẽ là 100,000 USD
trên phần chưa vay 50 triệu USD.
Vay hợp vốn (Syndicated Loans):
 Định nghĩa: Một khoản vay được cung cấp bởi một tập đoàn các ngân hàng khi nhu cầu vay vượt quá khả
năng cung cấp của một ngân hàng đơn lẻ.
 Cấu trúc: Bao gồm nhà thu xếp chính và các ngân hàng tham gia. Nhà thu xếp chính dẫn đầu việc đàm
phán và chia sẻ khoản vay với các ngân hàng tham gia.
 Phí nhà thu xếp: Nhà thu xếp chính nhận một khoản phí trả trước như bồi thường cho trách nhiệm bổ
sung.
Ví dụ và tính năng đặc biệt:
 Có thể giao dịch công khai: Một số khoản vay hợp vốn có thể được giao dịch trên thị trường công khai.
 Xếp hạng tín dụng: Khoản vay hợp vốn thường có xếp hạng tín dụng đầu tư, nhưng có thể là tín dụng
đầu cơ nếu là khoản vay đòn bẩy.
Thông tin bổ sung về các khoản vay ngân hàng
Các loại khoản vay ngân hàng phổ biến:
1. Khoản vay ngắn hạn:
o Đặc điểm: Thường có thời hạn dưới một năm.
o Sử dụng: Đáp ứng nhu cầu vốn lưu động, mua hàng tồn kho, hoặc quản lý dòng tiền.
o Lãi suất: Thường có lãi suất cố định hoặc thay đổi, tùy thuộc vào thỏa thuận giữa ngân hàng và doanh
nghiệp.
2. Khoản vay dài hạn:
o Đặc điểm: Thời hạn từ vài năm đến hàng chục năm.
o Sử dụng: Tài trợ cho các dự án đầu tư dài hạn như mua sắm thiết bị, mở rộng cơ sở hạ tầng.
o Lãi suất: Có thể cố định hoặc thay đổi, thường kèm theo các điều khoản trả nợ linh hoạt.
Các yếu tố cần cân nhắc khi vay ngân hàng:
 Lãi suất: Cố định hay thay đổi, ảnh hưởng đến chi phí vay.
 Thời hạn vay: Ngắn hạn hay dài hạn, ảnh hưởng đến kế hoạch tài chính.
 Điều kiện vay: Bao gồm các yêu cầu về tài sản thế chấp, bảo lãnh, và các điều khoản ràng buộc khác.
 Phí và chi phí bổ sung: Bao gồm phí cam kết, phí dịch vụ, và các chi phí liên quan khác.
Lợi ích của việc vay ngân hàng:
 Tiếp cận vốn: Giúp doanh nghiệp có thể tiếp cận nguồn vốn lớn để đầu tư và mở rộng hoạt động.
 Điều khoản linh hoạt: Ngân hàng có thể đưa ra các điều khoản vay linh hoạt phù hợp với nhu cầu tài
chính của doanh nghiệp.
 Tăng cường uy tín tín dụng: Một hồ sơ vay nợ tốt có thể cải thiện uy tín tín dụng của doanh nghiệp,
giúp dễ dàng tiếp cận các nguồn tài chính khác trong tương lai.
Việc hiểu rõ các loại khoản vay ngân hàng và các yếu tố liên quan sẽ giúp doanh nghiệp lựa chọn được
phương án vay phù hợp, đảm bảo sự phát triển bền vững và hiệu quả.