‫اﻟﻣﺻطﻠﺢ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻹﻧﺟﻠﯾزﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣﺻطﻠﺢ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻟﻔرﻧﺳﯾﺔ‬ ‫اﻟﻣﺻطﻠﺢ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ‬ ‫ﺷرح اﻟﻣﺻطﻠﺢ ﺑﺎﻟﻠﻐﺔ اﻟﻌرﺑﯾﺔ‬

‫ھو ﺷﻛل ﻣن اﻷﺷ ﻛﺎل اﻟﻛﻼﺳ ﯾﻛﯾﺔ اﻟﻌﺎﻛﺳ ﺔ‬

‫ﻟﻺﺗﺟﺎه‪ ،‬وﯾﺄﺗﻲ ﺑﻌد إﺗﺟ ﺎه ﺻ ﺎﻋد‪ ،‬وﯾﺗﻛ ون‬
‫اﻟﺷ ﻛل ﺑ ﺄن ﺗﺗﺣﻘ ﻖ ﺣرﻛ ﺔ ﺻ ﻌود ﻗوﯾ ﺔ‬
‫ﻣﺻﺣوب ﺑﺄﺣﺟﺎم ﺗداول ﻛﺑﯾرة )ﻛﺎﺳ ﺗﻣرار‬
‫ﻟﻼﺗﺟﺎه اﻟﺻﺎﻋد اﻟﺳﺎﺑﻖ(‪ ،‬ﺛ م ﺗﺗﺑﻌﮭ ﺎ ﺣرﻛ ﺔ‬
‫‪Double Top / Double‬‬ ‫إﻧﺧﻔﺎض ﻣﺻﺣوﺑﺔ ﺑﺄﺣﺟ ﺎم ﺗ داول أﻗ ل‪ .‬ﺛ م‬
‫‪Double Top‬‬ ‫ﺷﻛل اﻟﻘﻣﺗﯾن‬
‫‪sommet‬‬ ‫ﺗرﺗﻔ ﻊ اﻷﺳ ﻌﺎر ﻣ ن اﻟﻘ ﺎع اﻟﺳ ﺎﺑﻖ وﺗﺻ ل‬
‫إﻟ ﻰ ﻧﻔ س اﻟﻘﻣ ﺔ اﻟﺳ ﺎﺑﻘﺔ ﺗﻘرﯾﺑ ﺎ ً ﻣﺻ ﺣوﺑﺔ‬
‫ﺑﺄﺣﺟ ﺎم ﺗ داول ﻛﺑﯾ رة و ﻟﻛ ن أﻗ ل ﻣ ن‬
‫اﻹرﺗﻔ ﺎع اﻟﺳ ﺎﺑﻖ ﻟﺗ دل ﻋﻠ ﻰ ﺿ ﻌف اﻟﻘ وة‬
‫اﻟﺷراﺋﯾﺔ‪ .‬ﺛم ﺗﺗﺑﻌﮭﺎ ﺣرﻛﺔ إﻧﺧﻔﺎض ﺑﺄﺣﺟﺎم‬
‫ﺗداول ﻛﺑﯾرة وﺗﺧﺗرق اﻟﻘﺎع اﻟﺳﺎﺑﻖ ﻷﺳﻔل‪.‬‬

‫ھ ﻲ أﺻ ل ﻛ ل دراﺳ ﺎت اﻟﺗﺣﻠﯾ ل اﻟﻔﻧ ﻲ‪.‬‬

‫ﺣﯾ ث ﻗ ﺎم »ﺗﺷ ﺎرﻟز داو« ﺑﻛﺗﺎﺑ ﺔ اﻟﻣﺑ ﺎدئ‬
‫اﻷﺳﺎﺳ ﯾﺔ ﻟﻠﻧظرﯾ ﺔ ﻓ ﻲ ﺻ ورة أﻓﻛ ﺎر ﻓ ﻲ‬
‫ﻣﺟﻠ ﺔ اﻟ وول ﺳ ﺗرﯾت » ‪Wall street‬‬
‫‪Dow Theory‬‬ ‫‪Théorie de Dow‬‬ ‫ﻧظرﯾﺔ داو‬ ‫‪ «Journal‬و ﻟ م ﺗﻛ ن ﻧظرﯾ ﺔ ﻓ ﻲ ذﻟ ك‬
‫اﻟوﻗ ت ﺑﻌ د‪ .‬ﻋ ﺎم ‪ 1922‬ﻗ ﺎم »وﯾﻠﯾ ﺎم‬
‫ھ ﺎﻣﯾﻠﺗون« ﺑﺗﺟﻣﯾ ﻊ وﺗﻧظ ﯾم وﺻ ﯾﺎﻏﺔ‬
‫ﻣﺑﺎدئ داو اﻟﺗﻲ ﻛﺗﺑﮭ ﺎ ﻋﻠ ﻰ ﻣ دار ‪ 27‬ﻋ ﺎم‬
‫و أﻧﺷﺄ ﻣﺎ ﻧطﻠﻖ ﻋﻠﯾﮫ اﻟﯾوم »ﻧظرﯾﺔ داو«‪.‬‬

‫ﺳﻠﺳ ﻠﺔ ﻣ ن ﻗﻣ م و ﻗﯾﻌ ﺎن أﻗ ل ﻣ ن اﻟﺳ ﺎﺑﻘﺔ‬

‫ﻟﮭﺎ‪ .‬ﺗدل ﻋﻠﻰ ﺿ ﻌف اﻟﻘ وة اﻟﺷ راﺋﯾﺔ ﺑﻌ دم‬
‫‪Downtrend‬‬ ‫‪Tendance à la baisse‬‬ ‫إﺗﺟﺎه ھﺎﺑط‬ ‫اﻟوﺻول ﻟﻠﻘﻣم اﻟﺳﺎﺑﻘﺔ وﺗدل ﻋﻠﻰ ﻗوة اﻟﻘوة‬
‫اﻟﺑﯾﻌﯾ ﺔ اﻟﺗ ﻲ ﺗﺳ ﺗطﯾﻊ أن ﺗﺣﻘ ﻖ ﻗﯾﻌ ﺎن أﻗ ل‬
‫ﺟدﯾدة‪.‬‬

‫ﺧ ط اﻹﺗﺟ ﺎه ھ و أداة ﻣ ن أدوات اﻟﺗﺣﻠﯾ ل‬

‫اﻟﻔﻧ ﻲ ﯾُظﮭ ر ﻟﻧ ﺎ زاوﯾ ﺔ أو ﻣﻌ دل ﺗﺳ ﺎرع‬
‫‪Downtrend line‬‬ ‫‪Ligne tendance à la baisse‬‬ ‫ﺧط إﺗﺟﺎه ھﺎﺑط‬
‫اﻹﺗﺟ ﺎه‪ ،‬وﺧ ط اﻹﺗﺟ ﺎه اﻟﮭ ﺎﺑط ﯾ ﺗم رﺳ ﻣﮫ‬
‫ﻋﻠﻰ اﻟﻘﻣم ﺧﻼل اﻹﺗﺟﺎه اﻟﮭﺎﺑط ﻓﻘط‪.‬‬

‫ﻗﯾﺎم اﻟﺷرﻛﺔ ﻛط رف رﺋﯾﺳ ﻲ ﺣ ﺎل اﻟﺗ داول‬

‫‪Dual capacity‬‬ ‫‪Double capacité‬‬ ‫اﻷھﻠﯾﺔ اﻟﻣزدوﺟﺔ‬ ‫أو ﻗﯾﺎﻣﮭ ﺎ ﺑﺎﻟﺗ داول ﻧﯾﺎﺑ ﺔ ﻋ ن ﻋﻣﻼﺋﮭ ﺎ‬
‫)أھﻠﯾﺔ اﻟﺷرﻛﺔ وﺻﻼﺣﯾﺎﺗﮭﺎ(‬

‫‪Due diligence‬‬ ‫‪Diligence‬‬ ‫ﻓﺣص ﻧﺎﻓﻰ ﻟﻠﺟﮭﺎﻟﺔ‬ ‫ﻓﺣص ﻧﺎﻓﻰ ﻟﻠﺟﮭﺎﻟﺔ‬

‫ﺑﯾﻊ ﺳﻠﻌﺔ ﺑﺄﻗل ﻣن ﺳﻌرھﺎ ﻓﻲ ﺳوق اﻟﻣﻧﺷﺄ‬

‫‪ -‬ﺗﻌﺎرﻓ ت اﻷﺳ واق واﻻﻗﺗﺻ ﺎدﯾﺎت ﻋﻠ ﻰ‬
‫‪Dump‬‬ ‫‪Déverser‬‬ ‫اﻹﻏراق اﻟﺳﻠﻌﻲ‬ ‫ھ ذه اﻟظ ﺎھرة ﻓ ﻲ اﻵوﻧ ﺔ اﻷﺧﯾ رة وﺑﺻ ﻔﺔ‬
‫ﺧﺎﺻ ﺔ ﻓ ﻲ ﻣ واد اﻟﺑﻧ ﺎء ﻛﻣ ﺎ ﻓ ﻲ ﺣدﯾ د‬
‫اﻟﺗﺳﻠﯾﺢ وﻏﯾرھﺎ‬

‫ھو ﺑﯾﻊ اﻟﺳﻠﻌﺔ ﻓﻲ اﻷﺳواق اﻟﺧﺎرﺟﯾﺔ ﺑﺄﻗ ل‬

‫‪Dumping‬‬ ‫‪Déversement / Dumping‬‬ ‫اﻹﻏراق اﻟﺳﻠﻌﻲ‬
‫ﻣن ﺳﻌرھﺎ ﻓﻲ ﺑﻠد اﻟﻣﺻدر‬

‫‪29‬‬