中国经济高质量发展系列研究

数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力

家电组分析师：杨策

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[Table_Header]
行业深度报告●家用电器 2024 年 03 月 24 日

数字经济：引领家电智造升级，释放数字消费活力

[Table_Title]
核心观点： 分析师
[Table_Summary]
⚫ 政 策 引 领 数 字 经 济 发 展 ，推 动 家 电 行 业 供 需 两 端 共 振 式 变 革 。 从生 产 环 节 [Table_Authors]
杨策
来 看 ， 通 过 收 集 数 据 要 素 ， 并 借 助 数 字 技 术 改 善 管 理 与 生 产 方 式 ， 把 5G、 人 ：010-80927637
工 智 能 、大 数 据 等 技 术 应 用 于 产 品 的 研 发 、生 产 、销 售 等 过 程 ，达 到 优 化 资 源
：yangce_yj@chinastock.com.cn
配 置 、提 升 经 营 效 率 与 效 益 、减 少 资 源 浪 费 、增 强 绿 色 技 术 创 新 的 效 果 ，并 利
分析师登记编码：S0130520050005
用 数 字 化 供 应 链 提 升 产 业 链 上 下 游 安 全 、协 同 。从 消 费 端 来 看 ，数 据 价 值 化 帮
助 企 业 开 展 高 效 的 用 户 分 析 、精 准 营 销 和 智 能 服 务 ，未 来 随 着 更 多 的 智 能 技 术
与家电消费融合，新的营销手段拓展丰富，家电消费活力有望释放。

⚫ 5G+AIOT 全 面 赋 能 家 电 智 能 化 升 级 与 创 新 ， 打 造 智 慧 空 间 终 极 形 态 。 1） [Table_IndustryData]
相对沪深 300 表现图 2024-03-22
家 电 智 能 化 空 间 广 阔 ： 2017-2022 年 我 国 智 能 家 电 市 场 规 模 复 合 增 长 率 为 [Table_Chart]
18.30%， 渗 透 率 由 42%上 升 到 近 50%， 人 工 智 能 、 物 联 网 等 技 术 与 家 电 产 品 15%
家用电器 沪深300

融 合 ，智 能 产 品 大 量 涌 现 ，产 品 功 能 不 断 拓 展 ，同 时 随 着 居 民 收 入 增 加 ，人 们 10%
5%
对 舒 适 品 质 的 家 居 生 活 追 求 提 升 ，对 智 能 产 品 的 需 求 持 续 增 长 。我 们 认 为 ，智 0%
能 家 电 渗 透 率（ 含 部 分 消 费 电 子 ）将 由 2022 年 的 50%提 升 至 2027 年 的 57%， -5%
-10%
对 应 万 亿 级 的 市 场 空 间 。2）类 机 器 人 产 品 发 展 加 速 ：扫地 机 器 人 的 成 功 推 广
-15%
为 炒 菜 机 器 人 、智 能 按 摩 仪 及 可 穿 戴 智 能 设 备 发 展 提 供 了 良 好 的 范 本 ，随 着 AI -20%
-25%
与 智 能 网 联 技 术 发 展 ，将 独 立 功 能 进 行 融 合 、具 备 综 合 服 务 能 力 的 人 形 机 器 人
产 品 有 望 走 入 千 家 万 户 。 3） AIGC+AIot 赋 能 智 慧 家 居 向 智 慧 空 间 跃 迁 ： 家 居
场 景 具 有 天 然 的 AI 落 地 优 势 ， 我 们 认 为 未 来 将 有 更 多 AIGC 通 过 家 电 行 业 头
部企业在垂直领域的微调整合成为场景大模型和行业大模型，与通用细分产 资料来源：iFind，中国银河证券研究院
业合作，实现精准场景多模态落地应用，赋能智慧空间跃迁。

⚫ 数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成闭环。 作为家电品牌和 相关研究

消费者触及的关键环节，数字化营销和数智能服务将成为数字消费的重中之 [Table_Research]
【银河家电】行业周报__家用电器_白电销量增势亮眼，
重 ：AR、VR 等 虚 拟 技 术 与 家 电 营 销 加 快 融 合 ，实 现 消 费 者 虚 拟 场 景 预 览 和 私 估值持续回升_20240310
人 订 制 结 果 呈 现 ，优 化 产 品 感 知 ；在 售 后 服 务 环 节 ，AR 标 准 化 作 业 远 程 协 同
服 务 人 员 指 导 ，大 幅 度 降 低 产 品 运 维 成 本 ，提 升 服 务 响 应 。而 家 电 行 业 沉 淀 的
海 量 消 费 、使 用 、反 馈 等 数 据 将 为 家 电 品 牌 刻 画 用 户 画 像 、精 准 营 销 、规 划 生
产、研发创新提供了基础，数据价值实现闭环。

⚫ 投资建议：随着数字经济在政策支持和技术突破的有利背景下蓬勃发展，家
电 行 业 供 、需 两 端 将 迎 来 多 维 度 、深 层 次 的 变 革 。龙 头 企 业 智 造 优 势 突 显 ，逐
步 实 现 数 字 化 升 级 的 正 向 循 环 。建 议 关 注 ：一 、数 智 化 转 型 质 效 提 升 、龙 头 优
势 突 显 的 综 合 家 电 龙 头 ，推 荐 美 的 集 团（ 000333.SZ）、海 尔 智 家（ 600690.SH）；
二、布局新兴品类、类机器人产品厚积薄发的小家电龙头，推荐石头科技
（ 688169.SH） ； 三 、 深 耕 家 电 物 联 网 领 域 、 软 硬 件 布 局 领 先 的 零 部 件 企 业 立
达 信 （ 605365.SH） 。

⚫ 风险提示：政策力度不及预期的风险；技术应用效果不及预期的风险；行业
竞争加剧的风险；大数据分析可能涉及消费者隐私的风险。

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目 录
一、数字经济之家电：赋能新质生产力发展，助力消费活力释放 ........................................................................................ 3

（一）政策端：引领数字经济发展，大力推进家电行业数字化转型.....................................................................................3

（二）供给端：数字化变革是家电行业实现产业转型升级和高质量发展的重要机遇 .......................................................6

（三）消费端：数字化营销推动消费潜力释放，助力行业结构优化.....................................................................................7

二、产品与生态：5G+AIOT 全面赋能家电智能化升级与创新，打造智慧空间终极形态.................................................... 8

（一）智能家电：AI 赋能传统品类智能化升级 .........................................................................................................................8

（二）类机器人：品类拓展与产品创新共振 ............................................................................................................................12

（三）智慧空间：万物物联打破原有割据，5G+AIOT 赋能智慧空间发展..........................................................................14

三、营销与服务：数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成闭环 ...................................................................... 19

四、制造与供应链：智能智造提升生产效率，数字化供应链保障安全 .............................................................................. 22

（一）研发：大数据赋能家电产品研发与创新，打造差异化竞争优势 ..............................................................................22

（二）制造：智慧工厂的建设对家电企业制造效率和产品质量的提升有重要意义..........................................................23

（三）供应链：搭建数字化协同平台，提升供应链管理质效 ...............................................................................................24

五、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 26

六、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 26

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一、数字经济之家电：赋能新质生产力发展，助力消费活力释放
政策引领数字经济全面发展，助力家电智能制造和数字化消费实现跃迁。 自十八大以来，国家对
数 字 经 济 的 重 视 度 不 断 提 升 ，政 策 支 持 力 度 持 续 加 大 。2024 年 3 月 政 府 工 作 报 告 明 确 要“ 大 力 推 进 现
代化产业体系建设，加快发展新质生产力”、“深入推进数字经济创新发展”，提出包括“制定支持
数 字 经 济 高 质 量 发 展 政 策 ”、“ 深 化 大 数 据 、人 工 智 能 等 研 发 应 用 ，开 展‘ 人 工 智 能 +’行 动 ”、“ 实
施制造业数字化转型行动，推进服务业数字化”等在内的一系列要求，推动数字经济发展已上升到新
的战略高度，数字经济将成为经济增长的新引擎和新质生产力发展的重要抓手。

对 于 家 电 行 业 而 言 ， 数 字 产 业 化 与 产 业 数 字 化 将 为 家 电 行 业 升 级 提 供 新 的 路 径 。 数字 技 术 革 新 及
基础设施建设加快将为新质生产力的形成提供坚实支撑，数据作为新生产要素可以更好地赋能家电智
造 升 级 ， 5G+AIoT 技 术 融 合 带 动 家 电 产 品 创 新 ， 数 字 营 销 将 助 力 消 费 活 力 释 放 。 随 着 家 电 行 业 智 能 化
渗 透 和 数 字 经 济 发 展 建 设 ，家 电 行 业 产 品 、生 态 、营 销 、服 务 、制 造 与 供 应 链 六 个 维 度 将 迎 来 深 层 次 、
可持续的变革。

（一）政策端：引领数字经济发展，大力推进家电行业数字化转型
数字经济内涵持续丰富，引领制造和消费升级。以大范围视角追溯，我国数字经济的相关政策发
展进程可以分为三个阶段：信息化建设起步阶段、电子商务发展与信息化建设深入阶段和数字经济全
面 发 展 新 阶 段 。早 期 的 数 字 经 济 探 索 集 中 在 信 息 化 建 设 和 电 子 商 务 发 展 领 域 ， 2015 年 习 近 平 总 书 记 在
世界范围内对数字经济发展发表重要论述，自此数字经济逐步上升到国家战略层面。进入信息化建设
起步阶段，政策主要集中在对移动通信网络、空间信息基础设施、软件产业等信息化基础设施、服务
和行业的构建和扶持，随着政策实施建设深化，国家在深入完善基础设施的基础上，对信息资源共享
和政府信息公开也做出了重要规划。现阶段，数字经济的政策范围逐步拓宽，覆盖范围由信息产业扩
大至制造、消费等多个领域，传统行业也迎来了数字化升级的关键机遇。

表1：数字经济重要政策梳理
时间 重大事件/政策 重要内容

2015.12 习近平总书记第二届世界互联网大会主旨演讲 推进“数字中国”建设，推动全球数字经济发展

2016.5 《国务院关于深化制造业与互联网融合发展的指导意见》 深化制造业与互联网融合发展，加快制造强国建设

2016.9 《G20 数字经济发展与合作倡议》 促进数字经济推动经济实现包容性增长和发展

2016.10 中共中央政治局第三十六次集体学习 加快推进网络信息技术自主创新，加强网络强国建设

2016.12 《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 加快发展壮大战略性新兴产业

两部门关于印发智能制造发展规划（2016-2020）年的通知 加快发展智能制造，推动我国制造业供给侧结构性改革

《国务院关于印发“十三五”国家信息化规划的通知》 加快信息化发展，让信息化更好地造福国家和人民

2017.1 《工业和信息化部关干印发大数据产业发展规划(2016-2020 促进大数据产业发展，加快建设数据强国

年)的通知》

2017.3 《云计算发展三年行动计划(2017-2019 年)》 推动云计算健康快速发展，打造数字经济新动能

2017.7 《新一代人工智能发展规划》 发展智能经济，建设智能社会

2017.12 习近平总书记在中共中央政治局第二次集体学习时的讲话 实施国家大数据战略，加快建设数字中国

《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020 年)》 加快人工智能产业发展，推动人工智能和实体经济深度融合

2018.5 《工业互联网发展行动计划(2018-2020 年)》 突破核心技术，促进工业互联网行业应用

2018.7 《推动企业上云实施指南 ( 2018-2020 年)》 推动企业加快数字化、网络化、智能化转型

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2018.7 《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020 年》 优化信息消费环境，深化信息技术融合创新应用，打造信息消费升级版

2019.5 《数字乡村发展战略纲要》 加快推进农业农村现代化，繁荣发展乡村网络文化，构建乡村数字治理

新体系

2019.8 《关于促进平台经济规范健康发展的指导意见》 推动建立健全适应平台经济发展特点的新型监管机制，营造公平竞争市

场环境

2019.9 《禁止垄断协议暂行规定》《禁止滥用市场支配地位行为暂行 实现我国反垄断法律制度的统一、细化和优化，加强我国新形势下的反

规定》《制止滥用行政权力排除、限制竞争行为暂行规定》 垄断执法

2019.10 《国家数字经济创新发展试验区实施方案》 创建国家数字经济创新发展试验区，进一步发挥示范引领和辐射带动作

2020.3 《关于推动工业互联网加快发展的通知》 推动工业互联网在更广范围、更深程度、更高水平上融合创新，支撑实

现高质量发展

《中小企业数字化赋能专项行动方案》 以数字化网络化智能化赋能中小企业，助力中小企业复工复产与提升专

业化能力

2020.4 《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》 数据是一种新型生产要素，要加快培育数据要素市场

《关于推进“上云用数赋智“行动，培育新经济发展实施方案》 大力培育数字经济新业态，深入推进企业数字化转型

2020.7 《关于支持新业态新模式健康发展，激活消费市场带动扩大就 培育产业平台化发展生态，打造“虚拟”产业园和产业集群

业的意见》

2021.6 《数字经济及其核心产业统计分类(2021)》 数字经济产业范围确定为：数字产品制造业、数字产品服务业、数字技

术应用业、数字要素驱动业与数字化效率提升业，前四类为数字经济核

心产业

2021.7 《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023 年）》 用三年时间，基本形成布局合理、技术先进、绿色低碳、算力规模与数

字经济增长相适应的新型数据中心发展格局

2021.8 《法治政府建设实施纲要(2021-2025 年）》 跟进研究数字经济、互联网金融、人工智能、大数据、云计算等相关法

律制度，以良法善治保障新业态新模式健康发展

2021.11 亚太经合组织第二十八次领导人非正式会议 全面平衡落实《互联网和数字经济路线图》，构建开放、公平、公正、

非歧视的环境。

2022.1 《"十四五“数字经济发展规划》 到 2025 年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到 10%，

数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化

水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加

完善

2022.12 《中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素 构建适应数据特征、符合数字经济发展规律、保障国家数据安全、彰显

作用的意见》 创新引领的数据基础制度

2023.4 《数字经济核心产业分类与国际专利分类参照关系表(2023)》 将国际专利分类与数字经济核心产业分类进行对照，为开展专利统计国

际比较奠定基础

2023.10 《数字经济和绿色发展国际经贸合作框架倡议》 加强贸易合作促进绿色和可持续发展，弥合数字鸿沟

2023.12 《数字经济促进共同富裕实施方案》 优化社会分配机制，完善数字治理方式

2024.1 《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026 年）》 充分发挥数据要素乘数效应，赋能经济社会发展

资料来源：政府公告，中国银河证券研究院整理

家 电 行 业 利 好 政 策 密 集 发 布 ，助 力 消 费 需 求 释 放 ，推 动 绿 色 智 能 家 电 发 展 。作 为 重 要 的 消 费 领 域 ，
推 动 家 电 消 费 需 求 稳 健 释 放 和 加 快 智 能 绿 电 渗 透 是 近 年 来 的 主 要 政 策 方 向 。2022 年 7 月 ，商 务 部 等 多
部门发布《关于促进绿色智能家电消费的若干措施》，鼓励企业开发适应农村、老人消费需求的绿色
智能家电产品，通过政府支持、企业促销等方式，开展家电“以旧换新”活动，全面促进智能冰箱洗
衣机空调、超高清电视、手机以及智慧厨卫、智能安防、智能办公、智慧康养等绿色智能家电消费，

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又 于 2023 年 6 月 发 布 《 关 于 做 好 2023 年 存 进 绿 色 智 能 家 电 消 费 工 作 的 通 知 》 ， 支 持 企 业 针 对 农 村 市
场 特 点 和 消 费 需 求 ，加 快 研 发 操 作 简 便 、性 价 比 高 的 绿 色 智 能 家 电 产 品 。近 期 ，推 动 家 电“ 以 旧 换 新 ”
相 关 政 策 也 密 集 发 布 ：2 月 23 日 中 央 财 经 委 员 会 第 四 次 会 议 强 调 ，加 快 产 品 更 新 换 代 是 推 动 高 质 量 发
展的重要举措，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新；3 月 1 日国常会审议通过《推动大规
模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。

表2：2022 年以来发布的鼓励绿色智能家电消费的相关政策
时间 发布单位 政策名称 主要内容

《关于进一步释放消费潜
国务院办 以汽车、家电为重点，引导企业面向农村开展促销，鼓励有条件的地区开展新能源汽车和
2022 年 4 月 力促进消费持续恢复的意
公厅 绿色智能家电下乡。
见》
商务部等 《关于促进绿色智能家电 鼓励家电生产和流通企业开发适应农村市场特点和老年人消费需求的绿色智能家电产品，
2022 年 7 月
多个部门 消费的若干措施》 鼓励有条件的地方对购买绿色智能家电产品给予相关政策支持。
中共中
2022 年 12 《扩大内需战略规划纲要
央、国务 推进无障碍设施建设，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭共发展。
月 （2022-2035 年）》
院
中共中 《中共中央国务院关于做
2023 年 2 月 央、国务 好 2023 年全面推进乡村 鼓励有条件的地区开展新能源汽车和绿色智能家电下乡。
院 振兴重点工作的意见》
《关于做好 2023 年促进
商务部等 支持加点生产企业针对农村市场特点和消费需求，加快研发推广性价比高、操作简便、质
2023 年 6 月 绿色智能家电消费工作的
多个部门 量优良的热水器、油烟机、微波驴等绿色智能家电产品。
通知》
《国务院办公厅转发国家
国务院办
2023 年 7 月 发展改革委关于恢复和扩 推广智能家电、集成家电、功能化家居等产品，提升家居智能化绿色化水平。
公厅
大消费措施的通知》
《推动大规模设备更新和 开展家电产品以旧换新，支持家电销售企业联合生产企业、回收企业开展以旧换新促销活
2024 年 3 月 国务院 消费品以旧换新行动方 动，开设线上线下家电以旧换新专区，对以旧家电换购节能家电的消费者给予优惠。鼓励
案》 有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴。加快实施家电售后服务提升行动。

资料来源：国务院办公厅，商务部，中国银河证券研究院整理

数字化升级变革符合家电行业发展的客观要求，有望推动家电供需两端共同变革，为家电行业实
现产业转型升级和高质量发展带来新的机遇。 随着家电行业趋向成熟，竞争越发激烈，消费需求碎片
化、多元化化与理性化共存，倒逼家电企业创新、提质、降本、增效。 从生产环节来看，家电产品更
新换代快，库存品种较多，专业化、自动化的数字技术应用可以为家电智能制造提供强大的助力：从
产 品 研 发 规 划 环 节 消 除 供 需 错 配 ，优 化 产 能 分 配 ；制 造 端 将 AI、大 数 据 分 析 等 技 术 与 生 产 结 合 ，提 升
工厂自动化和生产智能化水平；通过设备全面联网并在线监测、推进无纸化管理实施、提高信息化管
理 水 平 、充 分 挖 掘 供 应 链 数 字 化 价 值 等 方 面 提 升 企 业 管 理 质 效 。从 消 费 端 来 看 ，随 着 买 方 市 场 的 构 建 ，
市 场 需 求 从 消 费 端 向 生 产 端 进 行 逆 向 传 导 ，客 户 个 性 化 、定 制 化 的 需 求 需 要 得 到 重 视 和 满 足 ，而 同 时 ，
我国作为最大、最具潜力的消费市场，海量的消费数据具备巨大价值，也将成为数字营销最好的试炼
场和兵家必争之地。

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（二）供给端：数字化变革是家电行业实现产业转型升级和高质量发展的重要机
遇
家 电 行 业 产 能 规 模 庞 大 ， 企 业 发 展 国 际 领 先 ， 具 备 良 好 的 智 能 化 基 础 。 根 据 产 业 在 线 数 据 ， 2021
年 我 国 三 大 白 电 空 调 、 冰 箱 和 洗 衣 机 的 产 量 分 别 占 全 球 的 81%、 59%和 45%； 白 电 核 心 部 件 转 子 压 缩
机 、 活 塞 压 缩 机 和 洗 衣 机 电 机 产 量 占 比 为 93%、 83%和 69%， 我 国 家 电 产 业 已 处 于 全 球 领 先 水 平 ， 具
备 良 好 的 智 能 化 改 造 基 础 和 广 泛 的 升 级 需 求 。2022 年 ，我 国 家 电 企 业 美 的 、海 尔 以 及 格 力 超 越 美 国 惠
而浦、德国博西，收入跻身全球家电品牌第一梯队。这一成果的取得离不开数字化带来的核心技术投
入与生产制造能力提升，也只有持续推进产业数字化将提高中国家电的核心竞争力，才能持续提升国
际竞争力。

图1：国际企业营收（亿美元）对比

美的 海尔 LG 惠而浦 格力 博西
800

600

400

200

0
2021 2022 2023E

资料来源：iFind，《财富》榜单，中国银河证券研究院整理
研 发 投 入 稳 步 增 长 ，数 字 化 催 生 研 发 占 比 增 加 。A 股 家 电 行 业 上 市 公 司 研 发 投 入 规 模 从 2018 年 的
333.33 亿 增 至 2022 年 的 511.74 亿 ， 复 合 增 长 率 为 11.31%， 研 发 投 入 稳 步 增 长 ， 增 速 相 对 较 快 。 研 发
投 入 占 营 业 收 入 份 额 从 2018 年 的 2.98%持 续 增 至 2022 年 的 3.66%。 我 们 预 计 ， 数 字 经 济 发 展 背 景 下 ，
家 电 研 发 投 入 将 持 续 向 节 能 环 保 、 供 应 链 改 造 、 物 联 网 、 AI 融 合 和 大 数 据 等 方 向 倾 斜 。

图2：家电行业上市公司研发投入规模（亿元）及增速 图3：家电行业上市公司研发投入占营业收入的比重

家电行业上市公司研发投入规模 YoY 4%
600 30%
500 3%

400 20%
2%
300
200 10% 1%
100
0 0% 0%

资料来源：iFind，中国银河证券研究院 资料来源：iFind，中国银河证券研究院
数字经济对家电行业供给端的影响主要是数据要素的使用和新技术与家电生产的结合。 通过收集
数 据 要 素 ，并 借 助 数 字 技 术 改 善 管 理 与 生 产 方 式 ，把 5G、人 工 智 能 、大 数 据 等 数 字 技 术 应 用 于 产 品 的
研发、生产、销售等过程，达到优化资源配置、提升经营效率与效益、减少资源浪费、增强绿色技术
创新的效果。具体而言，借助互联网大数据，企业可以进行更高效的调研，洞悉用户需求，从而促进
家电产品的研发与创新。利用物联网、大数据分析、云计算以及人工智能等先进技术建设的智慧工厂
能够优化升级家电制造业的生产流程，实现生产制造过程的数字化、自动化和智能化，从而提升生产

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

效率、提升产品质量。数字化协同平台可以提升家电企业供应链管理质效，实现排产、仓储、物流智
能 化 ，并 借 助 共 享 平 台 打 通 供 应 链 上 下 游 各 个 环 节 ，实 现 跨 部 门 ，跨 企 业 ，跨 地 域 间 的 数 据 互 联 互 通 ，
能够促进资源的优化配置以及信息开放共享。

（三）消费端：数字化营销推动消费潜力释放，助力行业结构优化
智 能 家 电 空 间 广 阔 ，渗 透 率 有 较 大 提 升 空 间 。根 据 统 计 局 数 据 ，2023 年 商 品 房 住 宅 销 售 面 积 同 比
下 降 8.2%，房 地 产 景 气 下 行 对 家 电 消 费 场 景 造 成 一 定 压 力 ，2023 年 家 用 电 器 和 音 像 器 材 类 社 会 消 费 品
零 售 总 额 8718.70 亿 元 ，同 比 基 本 持 平 。但 与 家 电 消 费 整 体 增 速 放 缓 的 趋 势 形 成 对 比 的 是 ，智 能 家 电 需
求 旺 盛 ，渗 透 率 持 续 提 升 。根 据 中 商 产 业 研 究 院 的 数 据 ，2017-2022 年 我 国 智 能 家 电 市 场 规 模 复 合 增 长
率 为 18.30%，市 场 渗 透 率 由 42%上 升 到 50%，发 展 空 间 广 阔 。人 工 智 能 、物 联 网 等 技 术 与 家 电 产 业 融
合，产品功能不断拓展，智能产品大量涌现，同时随着居民收入增加，人们对舒适品质的家居生活追
求 提 升 ， 对 智 能 产 品 的 需 求 持 续 增 长 。 我 们 认 为 ， 2023 年 -2027 年 智 能 家 电 市 场 规 模 复 合 增 长 率 约 为
10.78%，对 应 万 亿 级 的 市 场 空 间 ；智 能 家 电 渗 透 率（ 含 部 分 消 费 电 子 ）将 由 2022 年 的 50%提 升 至 2027
年 的 57%。

图4：商品房住宅现房、期房销售面积同比增长率% 图5：家用电器和音像器材类社会消费品零售额（亿元）及同比%
商品房住宅现房销售面积 商品房住宅期房销售面积
商品房住宅销售面积
40

20

(20)

(40)

资料来源：iFind、国家统计局、中国银河证券研究院 资料来源：iFind、国家统计局、中国银河证券研究院

图6：中国智能家电市场规模（亿元） 图7：智能家电渗透率（销售额口径）

12000 智能家电市场规模 60% 智能家电渗透率

10000 50%

8000 40%

6000 30%

4000 20%

2000 10%

0 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E 2025E 2027E 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

资料来源：中商产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：《2022 中国智能家电市场发展报告》，GFK，中怡康，中国

银河证券研究院整理
主动应对海外需求增长和产业链国际间转移，智能改造赋能制造升级大有“用武之地”。 从传统
大 家 电 销 售 结 构 来 看 ，冰 箱 、洗 衣 机 、空 调 、彩 电 的 出 口 占 比 持 续 上 升 至 2024 年 1 月 的 50.10%、47.79%，、
55.12%和 66.81%，随 着 海 外 家 电 需 求 改 善 ，出 口 贡 献 度 已 超 越 内 销 。未 来 ，全 球 中 低 端 制 造 业 或 向 生
产资料和劳动要素性价比更高的东南亚国家迁移，本土家电产业智能化改造是提升产品竞争力和生产
效率的必经之路。

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 7
 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图8：空调内外销占比及变化同比 图9：冰箱内外销占比及变化同比

内销占比 出口占比 内销占比 出口占比

内销同比 出口同比 内销同比 出口同比
80.00% 40%
80.00% 20%
60.00% 20% 60.00% 10%
40.00% 0% 40.00% 0%
20.00% -20% 20.00% -10%

0.00% -40% 0.00% -20%

资料来源：萝卜投资数据库，中国银河证券研究院整理 资料来源：萝卜投资数据库，中国银河证券研究院整理

图10：洗衣机内外销占比及变化同比 图11：彩电内外销占比及变化同比

内销占比 出口占比 内销占比 出口占比

内销同比 出口同比
内销同比 出口同比
80.00% 30%
80.00% 20%
60.00% 20%
60.00% 10%
10%
40.00% 40.00% 0%
0%
20.00% -10% 20.00% -10%
0.00% -20% 0.00% -20%

资料来源：萝卜投资数据库，中国银河证券研究院整理 资料来源：萝卜投资数据库，中国银河证券研究院整理
数字经济的发展和应用促进家电营销服务优化，有望丰富消费者触达，提升家电消费活力。 家电
线上化、多元化消费趋势下，社交媒体营销迅猛发展，抖音、快手等短视频渠道快速扩张，同时涌现
出 VR 实 感 场 景 体 验 、AI 销 售 客 服 、虚 拟 IP 代 言 等 众 多 新 颖 有 效 的 营 销 工 具 ，丰 富 了 品 牌 和 消 费 者 之
间 的 触 达 。远 程 诊 断 、智 能 售 后 、AR 等 新 型 服 务 方 式 也 应 运 而 生 ，智 能 售 后 服 务 市 场 蓬 勃 发 展 ，服 务
质效持续提升。数据价值化理念推动企业收集数据进行高效的用户分析，展开精准营销和增值服务，
不断提高客户满意度和客户粘性。未来，随着更多的智能技术与家电消费融合，新的营销手段拓展丰
富，家电消费活力有望释放。

二、产品与生态：5G+AIOT 全面赋能家电智能化升级与创新，打造智
慧空间终极形态

（一）智能家电：AI 赋能传统品类智能化升级
家电智能化渗透率稳步提升，行业规模不断壮大。随着人工智能技术相继落地和智能家居生态的
进 步 ，传 统 家 电 逐 步 向 智 能 化 转 型 。根 据 奥 维 云 网 ，国 内 智 能 家 电 市 场 不 断 壮 大 ，市 场 规 模 由 2016 年
的 2240 亿 元 增 长 两 倍 至 2021 年 的 5760 亿 元 ，复 合 增 长 率 达 到 8.1%，表 现 强 于 市 场 。根 据 Gfk，2021
年 和 2022 年 国 内 家 电 市 场 整 体 智 能 化 率 分 别 为 45.9%和 46.5%， 其 中 彩 电 、 空 调 智 能 化 渗 透 率 已 超 过
80%左 右 ，冰 洗 智 能 化 渗 透 率 相 对 较 低 。未 来 ，随 着 智 能 家 电 与 传 统 家 电 间 均 价 差 距 缩 小 ，消 费 者 选 择
智能家电产品的门槛逐步降低，智能家电销量和渗透率也将进一步提升。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图12：2023H1 部分家电品类智能化渗透率情况

100% 线上 线下

80%

60%

40%

20%

0%
扫 彩 空 净 净 燃 电 嵌 冰 洗 油 干 电 洗 电
地 电 调 化 水 气 储 入 箱 衣 烟 衣 饭 地 压
机 器 器 热 水 式 机 机 机 煲 机 力
器 水 热 整 锅
人 器 水 体
器
资料来源：奥维云网，中国银河证券研究院整理

图13：国内智能家电市场份额占比 图14：国内智能家电细分产品销量（万台）

智能彩电 智能空调 智能洗衣机 智能冰箱 其他

智能净化器 255
智能厨小电 511

5% 智能吸尘器 595
6%
智能厨电 601
10%
智能冰箱 620
智能洗衣机 649
55% 智能热水器 918
24%
智能彩电 3006
智能空调 3303

0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理

AI+物 联 网 技 术 持 续 推 进 ，智 能 空 调 发 展 空 间 巨 大 。空 调 作 为 调 节 室 内 气 体 环 境 的 设 备 ，功 能 实 现
相 对 简 单 ，智 能 控 制 、交 互 具 备 良 好 的 基 础 。国 内 智 能 空 调 历 经 高 速 发 展 ，市 场 规 模 由 2017 年 的 1276.04
亿 元 增 长 至 2022 年 的 4734.23 亿 元 ，年 均 增 长 率 达 29.98%。在 人 工 智 能 陆 续 落 地 ，叠 加 物 联 网 技 术 普
及 的 背 景 下 ，空 调 智 能 化 已 具 备 坚 实 基 础 ，未 来 随 着 AIOT 的 发 展 ，我 们 期 待 智 能 空 调 将 普 及 更 适 老 的
语音交互，根据不同用户日程和吹风习惯提前调节房间环境，依靠传感器实时监测室内空气，对空气
温度、湿度智能调控，始终保持环境舒适。另外也将实现内外机自清洁，解决困扰行业已久的清理难
题 ， 提 升 使 用 体 验 。 预 计 到 2027 年 ， 智 能 空 调 市 场 规 模 将 达 8358.31 亿 元 ， 市 场 前 景 广 阔 。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图15：国内智能空调市场规模及预测（亿元） 图16：美的智能空调 APP 节能控制

9000
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0

资料来源：奥维云网，中国银河证券研究院整理 资料来源：美的京东自营官方旗舰店，中国银河证券研究院整理

国 内 智 能 冰 箱 行 业 持 续 壮 大 。 根 据 华 经 产 业 研 究 院 ， 国 内 智 能 冰 箱 市 场 规 模 由 2018 年 的 2384 亿
元 增 至 2022 年 的 6427 亿 元 ，年 均 增 长 率 达 33.9%。预 计 到 2027 年 ，国 内 智 能 冰 箱 市 场 规 模 有 望 突 破
1.6 万 亿 元 ，增 量 十 分 可 观 。2022 年 行 业 市 场 份 额 占 比 前 五 品 牌 分 别 为 海 尔 、美 的 、海 信 、美 菱 、奥 马 ，
CR5 高 达 68.6%，集 中 度 较 高 ，龙 头 企 业 凭 借 高 端 化 的 产 品 和 坚 实 的 客 户 基 础 ，在 智 能 化 道 路 上 抢 占 先
机。

图17：国内智能冰箱市场规模（亿元） 图18：2022 年国内智能冰箱行业竞争格局

国内智能冰箱市场规模 增速 海尔 美的 海信 美菱 奥马 其他

7000 60.00%

6000 50.00%
20.20%
5000
40.00% 31.40%
4000
30.00%
3000
16.70%
20.00%
2000
10.00% 11.10%
1000
5.70%
0 0.00% 14.90%
2018 2019 2020 2021 2022

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理

人 工 智 能 +5G 加 持 智 能 冰 箱 更 健 康 便 捷 。与 传 统 冰 箱 的 差 异 在 于 ，智 能 冰 箱 依 托 物 联 网 、云 计 算 、
人工智能等技术，通过传感器、摄像头、显示屏等设备，实现了冰箱智能化控制与食品智能化管理，
包 括 箱 智 能 温 湿 度 调 节 、智 能 食 材 识 别 保 鲜 、智 能 菜 谱 推 荐 、远 程 交 互 、快 捷 下 单 、娱 乐 影 音 等 功 能 。
如 海 尔 智 能 冰 箱 已 研 发 出 AI 慧 眼 识 别 和 智 能 试 管 夹 技 术 ， 通 过 食 材 感 知 ， 提 供 食 材 管 理 和 智 能 保 鲜 ，
通 过 训 练 上 亿 条 语 料 和 85 万 多 条 知 识 问 答 ，构 建 了 垂 直 领 域 文 本 分 类 和 知 识 图 谱 模 型 ，提 供 定 制 化 健
康 饮 食 方 案 ；海 信 AI 交 互 冰 箱 通 过 食 材 动 态 感 知 ，实 现 保 质 期 和 存 取 位 置 的 精 准 管 理 ，AI 算 法 还 根 据
冰箱内食材、节气时令、温度、家庭成员健康信息等多维度提供菜谱，针对特殊人群语音提醒饮食禁
忌 。我 们 期 待 伴 随 AI 相 继 落 地 ，智 能 冰 箱 将 在 未 来 推 出 主 动 交 互 等 更 多 智 能 健 康 节 能 的 实 用 功 能 ，智
能化水平进一步提升。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图19：智能冰箱逻辑构成 图20：智能冰箱的分类

资料来源：头豹研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：头豹研究院，中国银河证券研究院整理

图21：海尔冰箱智能化功能 图22：海信 AI 冰箱存储管理

资料来源：海尔京东自营旗舰店，中国银河证券研究院整理 资料来源：海信官网，中国银河证券研究院整理

无惧彩电市场下行周期，智能电视逆势增长。根据奥维云网，受到产品趋于饱和、更新周期拉长
等 因 素 影 响 ，自 2017 年 开 始 国 内 电 视 销 售 额 进 入 下 降 通 道 。但 在 大 屏 化 、娱 乐 化 和 高 端 化 趋 势 下 ，智
能 电 视 需 求 仍 在 增 长 ， 规 模 随 着 渗 透 率 提 升 而 逆 势 扩 张 。 中 国 智 能 电 视 市 场 规 模 由 2017 年 的 1322.96
亿 元 稳 步 增 至 2021 年 的 1524.01 亿 元 ，表 现 强 于 行 业 整 体 ，智 能 电 视 渗 透 率 由 2017 年 的 17.4%快 速 提
至 90%左 右 。

图23：国内智能电视市场规模（亿元） 图24：国内智能电视渗透率

国内智能电视市场规模 国内智能电视市场规模增速
80%

1550 8% 70%

1500 60%
6% 50%
1450

1400 40%
4%
1350 30%

1300 20%
2%
1250 10%

1200 0% 0%
2017 2018 2019 2020 2021 2017 2018 2019 2020

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理

智能电视竞争格局相对分散，产品智能化功能开发空间巨大。 国内智能电视市场占比前四分别为
小 米 、海 信 、创 维 和 TCL，共 占 约 50%，集 中 度 逐 步 提 升 。现 阶 段 电 视 智 能 化 主 要 覆 盖 语 音 /手 势 操 作 、
多 屏 互 动 、 AI 健 身 、 AI 体 感 游 戏 、 坐 姿 +距 离 提 醒 等 智 能 化 功 能 。 2024 年 3 月 15 日 海 信 发 布 电 视 行
业“ 星 海 ”中 文 大 模 型 ，利 用 大 模 型 可 实 现 陪 伴 练 习 英 语 口 语 、定 制 菜 谱 创 作 、生 成 AI 壁 纸 、制 定 生
活 攻 略 等 便 捷 功 能 。我 们 期 待 未 来 随 着 场 景 大 模 型 进 一 步 成 熟 ，AI 电 视 将 成 为 人 机 交 互 重 要 的 输 出 端
口，提供更为身临其境的视觉享受和实用便捷的使用体验。

图25：智能电视市场份额占比 图26：海信星海大模型

小米 海信 创维 TCL 索尼 夏普
长虹 三星 康佳 海尔 其他

12% 14%
4%
5%
14%
6%

7%
11%
8%
8% 11%

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：海信星海大模型发布会，中国银河证券研究院整理

（二）类机器人：品类拓展与产品创新共振
类机器人深入推进，品类拓展如燎原星火。家用型机器人多是为满足使用者生活需求而提供家庭
服 务 的 产 品 ，包 括 扫 地 机 等 清 洁 电 器 、AI 陪 伴 /学 习 机 器 人 、炒 菜 机 、以 及 按 摩 护 理 机 、可 穿 戴 设 备 以
及未来可能的家庭服务机器人等。目前多个家庭场景中的消费级机器人已铺展开来，仍有众多家庭机
器人的研发落地正在推进。对比人形机器人，类机器人研发的场景和功能较为清晰，在技术研发和产
品 制 造 工 艺 等 领 域 更 易 实 现 和 落 地 。在 当 前 AI 科 技 发 展 尚 未 成 熟 时 期 ，类 机 器 人 实 用 性 更 高 ，普 及 速
度也更快。推进类机器人发展，有助于家电企业快速占据新兴领域，更能为未来人形机器人落地提供
宝贵的应用经验和技术探索。

扫 地 机 器 人 智 能 化 +清 洁 技 术 突 破 ，已 基 本 实 现 解 放 双 手 。根 据 奥 维 云 网 ，国 内 扫 地 机 器 人 市 场 规
模 由 2016 年 的 约 40 亿 元 增 至 2022 年 的 124 亿 元 ， 作 为 非 刚 需 小 家 电 ， 扫 地 机 器 人 市 场 已 初 具 规 模 ，
为将来其他的新兴类机器人产品确立了良好的范本。现阶段，主流智能扫地机器人已具备避障和禁区
感 知 、语 音 交 互 、手 机 APP 控 制 、一 键 快 捷 指 令 、生 成 脏 污 检 测 报 告 、等 智 能 化 功 能 。以 追 觅 X30 Pro
为 例 ，该 产 品 可 实 现 智 能 谷 时 充 电 、AR 实 景 地 图 、双 向 视 频 电 话 、查 天 气 、语 音 百 科 、AI 识 别 房 间 类
型 匹 配 清 扫 方 案 、 AI 算 法 下 的 视 觉 避 障 等 多 场 景 智 慧 功 能 。 未 来 AI 大 模 型 在 扫 地 机 器 人 领 域 逐 步 落
地 ，无 人 驾 驶 级 纯 视 觉 导 航 、大 模 型 算 法 自 进 化 、自 主 更 新 清 扫 策 略 等 AI 完 全 赋 能 下 的 高 阶 扫 地 机 器
人产品将走向全球市场，扫地机器人渗透率有望进一步提升。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图27：国内扫地机器人市场规模（亿元） 图28：追觅 X30 Pro 部分智能功能

国内扫地机器人市场规模 增速

140 50%

120
40%
100

80 30%

60 20%
40
10%
20

0 0%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：追觅京东自营官方旗舰店，中国银河证券研究院整理

背靠懒人经济，实现健康便捷烹饪，炒菜机器人发展加快。 快节奏的都市生活背景下，炒菜机器
人走向市场，其意在帮助人解放双手，以最简单的操作步骤确保菜品口味，降低做饭的时间成本，同
时释放厨房空间，改善烹饪境闷热、油烟等环境。现阶段智能炒菜机器人覆盖食谱推荐、语音交互、
手 机 APP 查 看 营 养 数 据 、 称 重 投 料 等 智 能 化 功 能 。 当 前 ， 炒 菜 机 器 人 处 于 产 品 导 入 期 ， 主 流 定 价 达
4000~5000 元 ， 且 清 洗 、 备 菜 等 环 节 仍 需 要 用 户 参 与 ， 痛 点 未 完 全 解 决 。 淘 数 据 显 示 ， 2021 年 线 上 炒
菜 机 器 人 销 售 额 仅 1.78 亿 元 ，占 厨 小 电 整 体 销 售 额 的 0.4%。参 考 扫 地 机 器 人 的 发 展 路 径 ，通 过 功 能 完
善和规模下的价格下沉，渗透率有望提升，行业规模有较大增长空间。

图29：国内智能炒菜机市场规模（按销售额计）及预测（万元） 图30：TOKIT 厨几 AI 炒菜机器人部分智能功能

国内智能炒菜机行业市场规模
12000 22%

10000 21%

8000 21%

6000 20%

4000 20%

2000 19%

0 19%
2014 2015 2016 2017 2018 2019E 2020E 2021E

资料来源：华经产业研究院，中国银河证券研究院整理 资料来源：京东 TOKIT 旗舰店，中国银河证券研究院整理

AI 大 模 型 主 导 智 能 家 电 的 服 务 框 架 和 决 策 交 互 ，智 能 算 法 的 自 我 学 习 和 进 化 将 带 领 智 能 家 电 应 用
的升级。根据《智能家电与生成式人工智能大模型：创新与发展白皮书》，智能家电以多层次的软硬
件 架 构 模 式 为 支 撑 ，主 要 经 历 单 机 智 能 、协 作 智 能 、决 策 智 能 、高 阶 智 能 以 及 泛 在 智 能 5 个 演 进 阶 段 。
当下智能家电处于决策智能向高阶智能的转化阶段，在决策智能阶段，多模态人机交互开始出现，指
令 式 的 语 音 交 互 ，大 /小 屏 端 的 设 备 操 控 及 信 息 呈 现 ，指 纹 、人 脸 的 身 份 识 别 等 AI 算 法 广 泛 应 用 在 不
同品类的智能设备上，引入大模型后家电具备智能决策能力；高阶智能阶段，通用人工智能进一步发
展，智能家电具备更高级的主动性和个性化服务，满足用户个性化需求；当自我学习和进化的智能算
法 融 入 各 类 智 能 设 备 ，智 慧 空 间 的 连 通 便 有 了 技 术 支 撑 。泛 在 智 能 的 系 统 特 征 在 于 智 能 设 备 无 处 不 在 ，
跨设备、场景、地域实现全方位智能融合，智能技术术嵌入各种设备和环境，实现无缝智能交互，提
供全场智慧生活。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图31：主要类机器人产品市场规模（亿元）及复合增速测算 图32：应用大模型的智能家电系统结构框架图

扫地机器人 +11.5% 智能炒菜机 +31.5%

智能按摩椅 +19.4% 智能健身镜 +27.0%
700

600

500

400

300

200

100

0
2023E 2024E 2025E 2030E 2035E

资料来源：中国银河证券研究院整理 资料来源：
《2023 智能家电与生成式人工智能大模型-创新与发展
白皮书》，国家高端智能化家用电器创新中心，国家智能家居质
量检验检测中心，中国银河证券研究院整理
综 合 型 家 庭 机 器 人 逐 步 发 售 ， AI 加 持 实 现 全 方 位 智 慧 服 务 。 随 着 AI 与 智 能 网 联 发 展 ， 将 独 立 功
能 进 行 融 合 、具 备 综 合 服 务 能 力 的 人 形 机 器 人 产 品 将 走 入 千 家 万 户 。 2022 年 6 月 美 的 发 布 家 庭 服 务 机
器 人 品 牌 WISHUG， 并 推 出 第 一 代 产 品 小 惟 家 庭 服 务 机 器 。 该 款 综 合 家 庭 服 务 机 器 人 集 AI 管 家 、 家
庭助理、安全卫士、科技玩伴于一体，科技感十足。国内首款面向智慧家庭场景的开源鸿蒙人形服务
机 器 人 Kuavo（ 夸 父 ）在 2024 中 国 家 电 及 消 费 电 子 博 览 会（ AWE）亮 相 。Kuavo 去 年 12 月 发 布 时 已 具
备全向行走、跳跃的能力，仅三个月后便基于人工智能神经网络和大模型学会洗衣、插花、浇花、晾
衣 服 等 家 庭 服 务 ，迭 代 速 度 较 快 。Kuavo 将 基 于 三 翼 鸟 丰 富 的 场 景 应 用 和 海 尔 智 家 大 脑 的 嵌 入 ，让 人 形
机 器 人 有 机 会 进 入 智 慧 家 庭 实 现 全 屋 家 电 互 联 互 通 。我 们 预 计 ，到 2027 年 ，中 国 家 庭 智 能 机 器 人 市 场
规 模 达 将 由 目 前 的 800 亿 左 右 增 长 至 将 接 近 3000 亿 元 ， 商 业 化 落 地 规 模 值 得 期 待 。

图33：综合型家庭服务机器人小惟 图34：人形机器人 Kuavo 家庭服务功能

资料来源：美的官网，中国银河证券研究院整理 资料来源：公司官网，中国银河证券研究院整理

（三）智慧空间：万物物联打破原有割据，5G+AIOT 赋能智慧空间发展
智能家居以住宅为平台，以智能硬件为入口，综合运用物联网、云计算、移动互联网和大数据技
术，结合自动控制技术，将设备智能控制、环境感知、健康感知、安全感知以及信息交流、消费服务
等 家 居 生 活 有 效 结 合 起 来 ，提 供 家 电 控 制 、室 内 外 遥 控 、防 盗 报 警 、环 境 监 测 、暖 通 控 制 、定 时 控 制 、
全 方 位 信 息 交 互 等 多 种 功 能 ， 构 建 多 场 景 、 多 服 务 、 智 能 联 动 的 家 庭 生 态 。 根 据 Statista Smart Home

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

Report 2022， 智 能 家 居 分 为 控 制 及 连 接 设 备 、 智 能 家 电 、 智 能 安 防 、 家 庭 娱 乐 设 备 、 舒 适 与 照 明 和 能
源 管 理 六 大 品 类 ，其 中 智 能 家 电 占 比 最 大 ，为 38%。2022 年 全 球 智 能 家 居 市 场 规 模 已 达 1157 亿 美 元 ，
预 计 到 2027 年 将 达 2229 亿 美 元 ， 年 均 增 长 14.0%， 成 长 空 间 广 阔 。

图35： 2022 年全球智能家居规模分品类结构 图36：全球智能家居市场规模（亿美元）及复合增速测算

控制及连接设备 智能家电 智能安防 控制及连接设备 智能家电 智能安防 家庭娱乐设备 舒适与照明 能源管理

+14.8% +14.7% +14.1% +9.0% +14.4% +14.0%
家庭娱乐设备 舒适与照明 能源管理 2500

2000
8%
8% 20%
1500

11% 1000

500
15%
38%
0
2019 2020 2021 2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E

资料来源：Statista，中国银河证券研究院整理 资料来源：Statista，中国银河证券研究院整理

当前家居场景传输技术不互通，一定程度阻碍行业发展。 目前主流品牌智能家居主推基于无线传
输 技 术 的 通 信 方 案 ，如 Zigbee、KNX RF、Z-Wave、WiFi、蓝 牙 等 ，不 同 品 牌 和 地 区 的 智 能 家 居 产 品 往
往采用不同的解决方案，屋内外的智能家居无法充分联通形成家庭智慧网络，市面上不少家居产品功
能 仅 限 联 网 使 用 ，实 际 使 用 中 用 户 仍 需 通 过 移 动 端 控 制 ，发 出 机 械 化 程 序 化 指 令 ，影 响 用 户 使 用 体 验 。

表3：智能家居行业的主流通讯协议对比

通信
Zigbee Z-Wave KNX RF WiFi Bluetooth LoRa
协议

传输
50-300m 30m(室内)-100m(室外) 100m 100-300m 2-30m 5-10km
距离

868MHz:20kbps
传输
915MHz:40kbps 9.6kbp 或 40kbps 16kbps 300Mbps-9.6Gbps 1Mbps-3Mbps
速度
2.4GHz:250kbps

最大
万级，甚至
网络 65000 个 232 个 4000 个 16 个 7个
百万级
节点

功耗 5mA 36mA 0.333mA 10-50mA 20mA 10mA+

安全
中 较低 高 低 高 高
性

成本 较低 最高 较高 高 低 低

行业 专门针对智能家居应用， 专门针对智能家居应用，可与 不仅可用于传感和控 不仅可用于传感和控 运用于智慧城

适用于智能家居应用，但主
适用 但主要用于传感和控制等 KNX TP（双绞线）配合使用，但 制，也可用于音视频 制，也可用于语音等 市、智慧物流
要用于传感和控制等功能
性 功能 主要用于传感和控制等功能。 等功能 功能 等

方便灵活，易于维护
技术简单但实用，软硬件开发资源 延时低 传输距离远
优点 可自组网，节点量大 稳定性较高 搬迁
较少，抗扰性和穿透性较好 功耗低 抗干扰性强
传输数据量大

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

树状网结构，上端断裂影
技术复杂，研发成本高，不 传输距离和穿透性限制，依赖专业 功耗高、安全性低、 传输距离有限，易受
缺点 响所有下端设备；安全性 有效负载小
能直连手机 安装和维护，成本较高 稳定性弱 千扰，传输速率较低
较低，易受攻击

资料来源：千峰物联网，中国银河证券研究院整理

Matter 协 议 落 地 统 一 物 联 网 通 信 标 准 ， 赋 予 智 能 家 居 普 及 加 速 度 。 针 对 无 线 传 输 不 互 通 的 阻 碍 ，
国 际 组 织 连 接 标 准 联 盟 （ CSA） 于 2022 年 10 月 4 日 正 式 发 布 Matter1.0 标 准 ， 目 前 它 已 支 持 以 太 网 、
WiFi、蓝 牙 和 Thread 协 议 ，Matter1.0 认 证 的 设 备 可 兼 容 苹 果 HomeKit、Amazon Alexa、三 星 SmartThing、
Google 等 。 Matter1.0 打 破 了 不 同 协 议 、 品 牌 间 的 割 裂 ， 解 决 了 物 联 设 备 间 的 兼 容 问 题 ， 有 助 于 解 决 智
能 家 居 碎 片 化 的 痛 点 ， 智 能 家 居 也 因 此 迈 向 万 物 互 联 的 新 纪 元 。 尽 管 当 前 Matter 协 议 仍 存 在 1.0 版 本
支持产品品类过少、数据存放海外、会员费和设备认证费高增加企业成本等限制，但随着后续版本迭
代完善，智能家居各品牌、产品将逐步互联互通，数字化智能家居生态体系有望形成。

图37：加入 Matter 协议的各类费用 图38：Matter 发起人会员一览

准成员 采纳者成员 参与者/推动者成员

USD20000
成员年费 0 USD7000
USD105000

1.标准测试认证 N/A USD3000 USD2000

2.相似性认证 N/A USD2500 USD1500

3.认证转让-出让产品 N/A N/A 0

3.认证转让-受让产品 USD2500 USD2500 USD1500

3.认证转让-受让列名 USD 500 per year 0 0

4.同系产品认证/重认证 N/A USD8000 USD4000

4.同系产品认证扩展 N/A USD1000 USD500

资料来源：涂鸦官网，CSA 官网，中国银河证券研究院整理 资料来源：GSA 联盟官网，中国银河证券研究院整理

AI 赋 能 智 能 家 居 ，产 品 智 能 化 体 验 优 化 。AIoT（ 智 能 物 联 网 ）指 物 联 网 融 合 了 人 工 智 能 、大 数 据 、
区块链等多种技术，通过物联网产生、收集海量的数据，存储于云端、边缘端，再通过大数据分析、
人 工 智 能 等 上 层 应 用 ，实 现 万 物 数 据 化 、万 物 智 联 化 。从 功 能 来 看 ，深 度 学 习 的 AI 神 经 网 络 算 法 让 智
能 家 居 产 品 收 集 、处 理 用 户 习 惯 ，提 供 定 制 化 服 务 ，如 学 习 用 户 照 明 习 惯 ，自 动 调 整 照 明 计 划 ， AI 图
像处理技术让智能摄像具备分析图像的能力，自然语言处理技术增强智能音箱理解沟通能力，智能家
居交互能力和功能体验感得到升级。

垂 直 领 域 是 AIGC 技 术 主 要 发 展 方 向 ， 行 业 大 模 型 与 产 业 互 通 形 成 合 力 。 人 工 智 能的 核 心 要 素 包
括 数 据 、算 法 、 算 力 。大 模 型 预 训 练 需 积 累 海 量 数 据 ， 投 入 大 算 力 并 根 据 算 法 提 升 能 力 。当 前 ， AIGC
在 垂 直 领 域 的 应 用 主 要 以 拼 接 式 生 成 为 主 导 ， 尚 未 构 成 核 心 场 景 ， 垂 直 领 域 仍 然 是 AIGC 技 术 主 要 落
地方向。国内在智能家居等垂直领域拥有更多数据来源和用户需求，能极大满足大模型的训练需求，
同 时 AIGC 在 智 能 家 居 等 垂 直 领 域 的 落 地 刺 激 智 能 家 居 的 消 费 需 求 ， 从 而 产 生 更 多 用 户 数 据 反 哺 大 模
型 ， 进 一 步 催 化 AIGC 技 术 进 步 ， 形 成 正 向 反 馈 体 系 。

AI 赋 能 智 能 家 居 加 速 向 智 慧 空 间 跃 迁 。智 慧 空 间 指 利 用 物 联 网 、大 数 据 、人 工 智 能 等 新 兴 技 术 手
段 ，实 现 跨 设 备 、场 景 、地 域 实 现 全 方 位 智 能 融 合 ，形 成 全 场 景 智 慧 网 络 ，囊 括 智 慧 生 活 、智 慧 楼 宇 、
智慧校园、智慧城市、智慧园区等全场景及领域。智慧生活覆盖智慧出行、智慧办公、智能家居、运
动 健 康 、 影 音 娱 乐 五 大 场 景 ， 以 智 能 家 居 为 例 ， 从 应 用 AI 的 3D 人 脸 识 别 智 能 门 锁 到 激 光 雷 达 加 持 的
AI 算 力 扫 地 机 器 人 ， 家 庭 各 个 设 备 互 联 互 通 ， 5G+AIOT 实 现 智 能 化 家 居 生 活 。

表4：智慧空间场景

场景分类 智能化设备 实现功能 公司案例 图例

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

智能车机 车机查看房间摄像头
扫地机器人 车机语音提前打开智能空调
小鹏汽车+云米全屋
摄像头 预冷/热
智能
空调 车机语音关闭智能电视
车家互联 宝马汽车+天猫精灵
电视 车机语音启动扫地机器人
华为汽车+全屋智能
热水器 车机语音预定电饭煲加热
……
电饭煲 车机语音调节热水器
…… ……
摄像头
教室无感考勤
护眼灯
设备课表联动
智能空调 立达信数字校园
能耗监测
智能闸门 华为智慧校园
智慧校园 近视防控
智能门锁 海尔智慧校园
校园出入安全
电动窗帘 ……
教务管理
烟雾报警器
……
……

电梯
热能回收
供暖系统 美的楼宇科技
能效管理
智慧楼宇 新风系统 海尔智慧楼宇
安消一体化
电力系统 ……
……
……

会议平板
摄像头 能效管理
车闸 智能安防 海康威视智慧园区
闸机 访客办理 阿里云 IoT 智慧园区
智慧园区
空调 应急快速处置 新华三零碳智慧园区
打印机 园区三维可视化建模 ……
交换机 ……
……
智能列车
铁路车辆故障图像智能识别
中控设备
机车故障自动识 华为智能铁路
红绿灯
驾驶行为智能分析 商汤科技方舟交通开
铁道摄像头
智慧交通 红绿灯智能控制 放平台
智能闸机
安全风险识别 鲲云科技智慧地铁
烟雾报警器
AI 视频分析 ……
智能摄像头
……
……

资料来源：公司官网，官方公众号，中国银河证券研究院整理

AIGC 场 景 化 落 地 +IoT 普 及 ， 合 力 打 造 智 慧 空 间 生 态 闭 环 。 随 着 AIGC 近 期 的 蓬 勃 发 展 以 及 百 模

同 出 的 促 进 ，行 业 逐 渐 走 向 了 相 对 健 康 、认 知 较 为 统 一 的 生 态 圈 ，即 以 通 用 大 模 型 训 练 为 主 的 基 础 层 、
以 垂 直 领 域 为 主 的 中 间 层 和 行 业 具 体 应 用 为 主 的 应 用 层 。基 于 数 据 、算 力 和 算 法 ，AIGC 行 业 大 模 型 和
场景大模型，纳入细小应用领域，实现实质性落地应用。基础大模型最终落脚点在微调整合成通用细
分 小 模 型 ，才 能 真 正 实 现 AIGC 产 业 化 和 商 业 化 。我 们 认 为 未 来 将 有 更 多 AIGC 通 过 行 业 头 部 企 业 在 垂
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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

直领域的微调整合成为场景大模型和行业大模型，与通用细分产业合作，实现精准场景多模态落地应
用。

图39：AIGC 三层生态圈 图40：AIGC 落地应用架构

资料来源：《2023 智能家电与生成式人工智能大模型-创新与发展白 资料来源：《企业 AIGC 商业落地应用研究报告》，亿欧 TE 智库，

皮书》，国家高端智能化家用电器创新中心发起，国家智能家居质量 中国银河证券研究院整理
检验检测中心，中国银河证券研究院整理

以 海 尔 智 家 大 脑 HomeGPT 为 例 ， AI 大 模 型 服 务 全 场 景 智 慧 家 庭 。 2023 世 界 物 联 网 大 会 现 场 ， 海
尔 智 家 展 示 了 智 慧 家 庭 首 个 垂 域 模 型 智 家 大 脑 2.0 HomeGPT。 不 同 于 一 问 一 答 式 的 机 械 对 话 ， 海 尔 智
家 大 脑 HomeGPT 让 人 机 交 互 更 有“ 人 情 味 儿 ”。1）基 于 HomeGPT 深 度 语 义 理 解 技 术 ，人 机 语 音 交 互
更 自 然 ，“ 温 度 低 一 点 ”“ 再 低 一 点 ”，无 需 重 复 唤 醒 ；2）HomeGPT 已 进 行 家 庭 知 识 增 强 训 练 ，2 万
份 说 明 书 在 线 自 学 习 ；3）根 据 用 户 指 令 ，如“ 每 次 洗 完 衣 服 后 控 制 晾 衣 架 下 降 ，3 分 钟 后 自 动 上 升 ”，
自 动 指 定 场 景 。海 尔 智 家 将 大 模 型 技 术 融 入 智 慧 家 庭 ，提 升 用 户 智 慧 生 活 体 验 。 HomeGPT 获 得“ 可 信
AI” 大 模 型 标 准 符 合 性 验 证 最 高 等 级 的 “ 4+级 ” 评 价 ， 成 为 首 个 获 得 行 业 权 威 评 估 的 智 慧 家 庭 领 域 专
业模型。此外，海尔智家还积极推动行业协同发展，联合国家智能家居质量检测检测中心、中国家用
电 器 研 究 院 等 30 多 家 单 位 ，牵 头 成 立 行 业 首 个 智 慧 家 庭 大 模 型 专 委 会 ，进 一 步 推 动 大 模 型 在 智 慧 家 庭
垂直领域中的应用落地。

图41：海尔智家 HomeGPT 场景应用

资料来源：海尔官网，中国银河证券研究院整理

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

三、营销与服务：数据驱动精准营销与个性化服务，数字价值化形成
闭环
作为家电品牌和消费者触及的关键环节，数字化营销和数智能服务将成为重中之重。 由于传统大
家电价格不菲、功能繁多，当消费者在购买家电时，通常会投入时间和精力对家电品牌、型号等特征
遴 选 并 作 出 决 策 ，因 此 家 电 属 于 高 介 入 度 商 品 。根 据 万 师 傅《 2022 家 居 服 务 行 业 分 析 报 告 》中 对 2022
年 10 月 至 12 月 对 京 东 居 家 家 电 消 费 者 对 主 要 评 论 维 度 、 咨 询 提 及 量 的 分 析 显 示 ， 家 居 消 费 者 不 仅 关
注家电产品外观、质量和丰富度，还在意产品的客服、物流配送和售后服务，营销活动也是不可忽视
的因素。数字经济时代，大数据浪潮推动家电行业数字化，促进营销创新，远程诊断、智能售后等新
型服务方式应运而生。

图43：2022Q3 家居行业京东消费者主要评论维度、咨询提
图42：家电消费者购买决策过程 及量（单位：条）

90000
80000
需求识别 信息收集 方案评估 70000
60000
50000
40000
30000
购买决策 20000
10000
0
商 外 物 售 商 安 营 商 客 购 平 权
品 观 流 后 品 装 销 品 服 买 台 益
质 做 配 服 价 服 活 丰 服 流 使 资
购后行为 量 工 送 务 格 务 动 富 务 程 用 产
度

资料来源：中国银河证券研究院 资料来源：京东居家、万师傅、中国银河证券研究院

消 费 线 上 化 、多 元 化 趋 势 不 改 ，新 兴 渠 道 将 成 为 家 电 营 销 主 战 场 。 2022 年 ，我 国 家电 线 上 市 场 零
售 额 达 4861 亿 元 ， 同 比 增 长 4.24%， 家 电 网 购 占 比 升 到 58.2%， 远 高 于 我 国 消 费 品 整 体 网 购 渗 透 率 。
线上渠道方面，抖音、快手、拼多多平台持续扩张，传统电商用户向社交电商转移，新兴渠道折扣引
流、热度传播快、巧妙营销的优势，对获客成本高、平台内容单一、消费者信息过剩的传统电商形成
抽 水 效 应 ，QuestMobile 数 据 显 示 ，2022 年 11 月 至 2023 年 1 月 期 间 抖 音 平 台 声 量 占 家 电 所 有 平 台 46.8%，
小 红 书 /快 手 /微 博 占 比 19.5%/18.4%/15.0%。

图44：各品类线上线下渠道占比 图45：线上市场双 11 促销期间家电零售结构

线上 线下 线上 线下
100% 100%
80%
80%
60%
60%
40%

20% 40%

0% 20%

0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

资料来源：奥维云网，中国银河证券研究院整理 资料来源：奥维云网，中国银河证券研究院整理

图46：2022 年 11 月-2023 年 1 月小家电行业声量分平台占比 图47：2023 年 1-11 月抖音平台分品类家电零售额同比增速

1800%
1600%
1400%
1200%
1000%
800%
600%
400%
200%
0%

抖音 小红书 快手 微博 其他

资 料 来 源 ： QuestMobile， 中 国 银 河 证 券 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： QuestMobile， 中 国 银 河 证 券 研 究 院 整 理

消费线上化为家电品牌刻画用户画像、精准营销提供了基础。 通过分析消费者评论文本情绪、搜
索浏览行为和消费习惯，商家和平台可以通过大数据分析，划分为不同消费者群体，结合年龄、职业
和文化身份等画像，精准推送最符合其利益诉求的产品。九阳全域搭建触点收集顾客信息，包括线上
电 商 、社 交 平 台 触 点 和 线 下 门 店 、柜 台 触 点 ，构 建 企 业 、消 费 者 和 渠 道 三 者 触 点 网 络 ，通 过 ONEID 技
术统一识别和整合，完善消费者画像，实现“人货匹配”精准营销。未来，随着智能家电与智能家居
的共振发展，消费者数据颗粒度细化，将为企业营销推广贡献更大价值。

图48：精准营销因素

资料来源：中国银河证券研究院整理

AR、VR 等 虚 拟 技 术 在 营 销 、服 务 环 节 加 快 融 合 ，实 现 消 费 者 虚 拟 场 景 预 览 、私 人 订 制 结 果 呈 现 ，
提 高 顾 客 感 知 度 和 满 意 度 。 售 前 展 示 环 节 ， 通 过 VR 结 合 个 性 化 家 具 信 息 ， 在 全 景 界 面 嵌 入 场 景 中 各
家 居 信 息 ， 并 实 现 真 人 讲 解 、 灯 饰 开 关 效 果 、 家 具 门 的 抽 拉 、 一 键 换 肤 、 GIF 图 展 示 、 3D 模 型 展 示 等

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

功 能 ， 供 消 费 者 进 一 步 了 解 、 购 买 。 当 家 电 设 备 遇 到 装 配 调 试 、 售 后 运 维 等 难 题 时 ， 通 过 AR+家 电 交
互 协 同 ，扫 描 对 应 设 备 叠 加 操 作 视 频 ，立 体 展 示 家 电 清 洗 、维 修 操 作 流 程 ，AR 标 准 化 作 业 远 程 协 同 服
务 人 员 指 导 ，降 低 操 作 门 槛 ，且 不 受 地 域 时 间 的 限 制 ，连 线 异 地 技 术 人 员 ，大 幅 度 降 低 产 品 运 维 成 本 ，
提升服务响应。我们认为，虚拟技术应用基本成熟，具备节约人力讲解、提升线上流量转化的优势，
将加快向营销服务环节中渗透

图49：宜家 IKEA Place 3D 图像 图50：宜家 IKEA Studio 虚拟场景

资 料 来 源 ： IKEA Place， 中 国 银 河 证 券 研 究 院 整 理 资 料 来 源 ： IKEA Studio， 中 国 银 河 证 券 研 究 院 整 理

家 电 品 牌 相 继 推 出 虚 拟 IP 代 言 、合 伙 人 ，具 象 化 品 牌 形 象 ，拉 近 品 牌 与 年 轻 消 费 者 距 离 。海 尔 集
团 推 出 海 尔 兄 弟 数 字 虚 拟 人 ， 打 造 “ 海 尔 星 球 ” 元 宇 宙 空 间 ； 老 板 电 器 发 布 AI 烹 饪 助 理 ROKI 先 生 ，
储 存 装 载 4000 多 道 数 字 菜 谱 ， 定 制 顾 客 专 属 数 字 菜 谱 ， 记 录 烹 饪 作 品 。 根 据 华 凌 虚 拟 IP 的 设 定 ， 凉
然擅长研究交互技术与分布式计算技术，体验数字智能产品设定是否高效服务于年轻用户日常与未来
场景；暖沁则擅长随机应变，具备时尚趋势敏感度，指导产品外观工业设计，产品包装等日常工作，
引 领 潮 流 审 美 趋 势 。 借 助 虚 拟 IP 触 达 目 标 消 费 群 体 ， 家 电 品 牌 可 以 丰 富 自 身 科 技 、 时 尚 的 品 牌 形 象 ，
并 能 在 一 定 程 度 上 规 避 代 言 人 风 险 。 未 来 在 AI 视 频 生 成 和 直 播 技 术 成 熟 后 ， 虚 拟 IP 将 成 为 家 电 品 牌
高效率、控成本营销推广的重要手段。

图51：海尔兄弟数字虚拟人 图52：华凌品牌代言虚拟偶像凌魂少女

资料来源：海尔兄弟，中国银河证券研究院整理 资料来源：华凌，中国银河证券研究院整理

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图53：老板电器 AI 烹饪助理 ROKI 先生 图54：Leader 空调数字合伙人 Leadol 图55：方太集团高端厨电主理人方拾壹

资 料 来 源 ：老 板 电 器 ，中 国 银 河 证 券 研 究 院 资 料 来 源 ：Leader，中 国 银 河 证 券 研 究 院 资 料 来 源 ：方 太 集 团 ，中 国 银 河 证 券 研 究
整理 整理 院整理

四、制造与供应链：智能智造提升生产效率，数字化供应链保障安全

（一）研发：大数据赋能家电产品研发与创新，打造差异化竞争优势
新品牌不断涌现加剧竞争，厂商亟需摆脱同质化。随着我国家电市场步入成熟，市场空白逐渐减
少 ，新 品 牌 却 不 断 涌 现 ，京 东 数 据 显 示 ：2017 年 家 电 品 类 品 牌 约 5290 个 ，三 级 类 目 147 个 ，而 到 2022
年 ，家 电 品 牌 数 增 长 了 2.8 倍 ，品 牌 数 量 约 为 14570 个 ，三 级 类 目 数 量 增 加 140%。主 流 品 类 在 外 观 设
计、产品性能、价格定位等方面相似度较高，倒逼品牌借助精准的营销推广和清晰的产品定位提升其
辨识度。

图56：2016-2023 年中国家电市场零售额（亿元）及增长情况 图57：2017 与 2022 年家电品牌及品类数量，国产品牌占比数量对比

家电市场零售额 同比增长率

10000 20%

15%
8000

10%
6000
5%
4000
0%

2000
-5%

0 -10%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E

资料来源：前瞻产业研究院、奥维云网、中国银河证券研究院 资料来源：京东消费及产业发展研究院、中国银河证券研究院

AI+大 数 据 的 运 用 或 将 成 为 破 局 转 型 的 关 键 。通 过 大 数 据 赋 能 ，企 业 进 行 市 场 调 研 的 效 率 大 大 提 升 ，
用于搜集用户需求以及开展技术研发工作的时间得以节省。厂商可利用大数据平台抓取不同用户群体
以 及 场 景 的 独 特 需 求 ，研 发 出 具 有 差 异 化 的 家 电 产 品 ，打 造 自 身 竞 争 优 势 ，创 造 新 的 品 牌 盈 利 增 长 点 。
以美云智数的情报雷达和观星台为例，系统收集了大量互联网数据及社会舆情，以达到对行业热点与
动态的全方位掌握，帮助美的洗衣机及时洞察行业发展新趋势，快速定位产品并满足“千人千面”的
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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

洗护需求，赋能产品的更新迭代。如今美的在此基础上还搭建起了数字化决策支持平台 ——美擎星谋
云，为企业洞察市场提供支撑，实现了数据架子的“对内转化”和“向外赋能”的共振发展。

图58：美的开普勒·观星台系统对用户需求进行分析 图59：美擎星谋云应用场景

市场洞察 市场分析 用户需求

融合用户新需求、市场 梳理企划核心分析思路， 构建客户从需求产生到
情报、行业最新技术和 围绕品牌、品类、价位 服务结束的体验地图，
竞品创新咨询，为企划 等，逐层剖析市场规模 基于庞大的检索、购买
人员提供持续的市场机 与潜力，准确定位市场 咨询和电商用户评论反
会建议 现状和短板 馈、梳理客户全生命周
期历程，帮助全方位了
解客户使用场景

资料来源：美云智数、中国银河证券研究院 资料来源：美云智数、中国银河证券研究院

（二）制造：智慧工厂的建设对家电企业制造效率和产品质量的提升有重要意义
家电企业智能制造发展领先，生产效率提升显著。家电龙头企业在智慧工厂方面深度布局，截止
2023 年 12 月 ，由 达 沃 斯 世 界 经 济 论 坛（ WEF）公 布 的 全 球 灯 塔 工 厂 共 有 153 座 ，其 中 中 国 共 有 62 座 ，
占 据 将 近 半 数 份 额 。 家 电 行 业 入 选 “ 灯 塔 工 厂 ” 的 数 量 最 多 ， 占 比 达 22%。 海 尔 灯 塔 工 厂 通 过 应 用 数
字化平台技术，人工智能与机器学习等技术，实现了自动化和智能化生产，生产效率较传统工厂提高
将 近 30%， 新 产 品 开 发 周 期 缩 短 了 30%以 上 ， 一 次 开 发 成 功 率 提 高 20%以 上 ， 排 产 时 间 缩 短 了 80%。
未来，龙头企业在智造升级和前沿技术领域的先进经验或将对行业内外部企业进行赋能，利用物联网
技术、大数据分析、云计算以及人工智能等先进技术手段，对制造业的生产流程优化升级，帮助企业
实现生产制造过程的数字化和智能化。

图60：中国灯塔工厂数量 图61：中国灯塔工厂行业属性占比情况（%）

70
60
50
40
30
20
10
0

资料来源：数据宝、中国银河证券研究院 备注：数据截止 2023 年 1 月

资料来源：大 东 时 代 智 库 、 中 国 银 河 证 券 研 究 院

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图62：不同企业存货周转率与行业对比

0
2019 2020 2021 2022 2023前三季度

海尔智家 美的集团 小熊电器 新宝股份 行业平均

资料来源：iFinD、中国银河证券研究院

（三）供应链：搭建数字化协同平台，提升供应链管理质效
智 慧 供 应 链 对 家 电 企 业 稳 定 运 营 提 供 了 保 障 。传 统 的 家 电 供 应 链 包 括 了 原 材 料 采 购 ，零 部 件 生 产 ，
成品制造，仓储管理以及销售物流等多个环节，对不同类别的产品，需要配合不同包装，搬运以及运
输方式，具有零散、复杂和多层次性等特点。空调等传统大家电具备一定的季节性，在家电生产过程
中，市场需求变动可能较为频繁，保障销售旺季时物流的及时率和准确率非常重要。龙头企业由于生
产 销 售 规 模 较 大 ，已 对 自 身 供 应 链 进 行 了 智 能 化 改 造 ： 排 产 方 面 ，通 过 美 云 智 数 排 程 易 APS 系 统 ，营
销订单与生产制造之间能够高效协同，最终实现来单即可排产的效果；仓储方面，老板电器智能仓储
中心的建立提高了仓储容量、物流运作效率及管理水平，仓储占地面积减少了二分之一，日发货量得
以成倍提升；物流方面，格力提出了“五环六库”的智能物流规划理念，通过利用立库，物流环线，
提 升 机 以 及 智 能 AGV 等 形 成 物 流 配 送 闭 环 ， 实 现 物 流 配 送 的 精 准 化 和 高 效 化 运 转 。

图63：传统家电供应链的特点及问题

计划变动
频繁
生产缺料，
订单周期
物料周期
长
长

客户资金
发货不均
长时间占
衡
用
供应链存
在问题及
特点

供应商物
……
料呆滞大

产销矛盾，
预测不准
供需不平
确
衡
仓库爆仓

资料来源：美云智数、中国银河证券研究院

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图64：老板电器智能物流仓储中心 图65：格力提出“五环六库”的物流规划理念

资料来源：每日商报、中国银河证券研究院整理 资 料 来 源 ： e-works、 中 国 银 河 证 券 研 究 院 整 理

未来，智能供应链价值将逐步外溢，产业链上下游信息资源共享的优势巨大。 党的二十大报告明
确提出要着力提升产业链供应链韧性和安全水平，将产业链安全上升到了国家安全高度。近年来，国
际形式复杂多变，疫情带来的供应链不畅情况时有发生，部分产业面临关键“卡脖子”、“断链”等
风险，保障产业链供应链安全稳定是构建新发展格局的基础。未来，随着家电企业利用数字化供应链
技术打通上下游各个环节，实现跨部门，跨企业，跨地域间的数据互联互通，促使资源的优化配置以
及信息开放共享，产业链安全、效率和附加值有望得以提升。

图66：美的数字供应链

资料来源：美云智数、中国银河证券研究院

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

五、投资建议
随 着 数 字 经 济 在 政 策 支 持 和 技 术 突 破 的 有 利 背 景 下 蓬 勃 发 展 ，家 电 行 业 供 、需 两 端 将 迎 来 多 维 度 、
深层次的变革。龙头企业智造优势突显，逐步实现数字化升级的正向循环。 建议关注：一、数智化转
型 质 效 提 升 、龙 头 优 势 突 显 的 综 合 家 电 龙 头 ，推 荐 美 的 集 团（ 000333.SZ）、海 尔 智 家（ 600690.SH）；
二 、布 局 新 兴 品 类 、类 机 器 人 产 品 厚 积 薄 发 的 小 家 电 龙 头 ，推 荐 石 头 科 技（ 688169.SH）；三 、深 耕 家
电 物 联 网 领 域 、 软 硬 件 布 局 领 先 的 零 部 件 企 业 立 达 信 （ 605365.SH） 。

六、风险提示
政策力度不及预期的风险。 促进数字经济发展和家电消费的政策力度不及预期的风险。

技术应用效果不及预期的风险。数字科技与家电产品融合、对家电企业制造赋能效果不理想的风
险。

行业竞争加剧的风险。家电行业竞争加剧对企业研发、经营造成不利影响的风险。

大 数 据 分 析 可 能 涉 及 消 费 者 隐 私 的 风 险 。企 业 采 集 并 分 析 用 户 数 据 可 能 会 涉 及 消 费 者 隐 私 的 风 险 。

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图示目录
图 1： 国际企业营收（亿美元）对比 ....................................................................................................................................6
图 2： 家电行业上市公司研发投入规模（亿元）及增速...................................................................................................6
图 3： 家电行业上市公司研发投入占营业收入的比重 .......................................................................................................6
图 4： 商品房住宅现房、期房销售面积同比增长率% .......................................................................................................7
图 5： 家用电器和音像器材类社会消费品零售额（亿元）及同比% ..............................................................................7
图 6： 中国智能家电市场规模（亿元） ................................................................................................................................7
图 7： 智能家电渗透率（销售额口径） ................................................................................................................................7
图 8： 空调内外销占比及变化同比 ........................................................................................................................................8
图 9： 冰箱内外销占比及变化同比 ........................................................................................................................................8
图 10： 洗衣机内外销占比及变化同比 ..................................................................................................................................8
图 11： 彩电内外销占比及变化同比 ......................................................................................................................................8
图 12： 2023H1 部分家电品类智能化渗透率情况 ...............................................................................................................9
图 13： 国内智能家电市场份额占比 ......................................................................................................................................9
图 14： 国内智能家电细分产品销量（万台） .....................................................................................................................9
图 15： 国内智能空调市场规模及预测（亿元） ...............................................................................................................10
图 16： 美的智能空调 APP 节能控制 ...................................................................................................................................10
图 17： 国内智能冰箱市场规模（亿元） ............................................................................................................................10
图 18： 2022 年国内智能冰箱行业竞争格局.......................................................................................................................10
图 19： 智能冰箱逻辑构成 .....................................................................................................................................................11
图 20： 智能冰箱的分类 .........................................................................................................................................................11
图 21： 海尔冰箱智能化功能.................................................................................................................................................11
图 22： 海信 AI 冰箱存储管理...............................................................................................................................................11
图 23： 国内智能电视市场规模（亿元） ............................................................................................................................11
图 24： 国内智能电视渗透率.................................................................................................................................................11
图 25： 智能电视市场份额占比 ............................................................................................................................................12
图 26： 海信星海大模型 .........................................................................................................................................................12
图 27： 国内扫地机器人市场规模（亿元）........................................................................................................................13
图 28： 追觅 X30 Pro 部分智能功能 .....................................................................................................................................13
图 29： 国内智能炒菜机市场规模（按销售额计）及预测（万元） ..............................................................................13
图 30： TOKIT 厨几 AI 炒菜机器人部分智能功能 .............................................................................................................13
图 31： 主要类机器人产品市场测算（亿元） ...................................................................................................................14
图 32： 应用大模型的智能家电系统结构框架图 ...............................................................................................................14
图 33： 综合型家庭服务机器人小惟 ....................................................................................................................................14
图 34： 人形机器人 Kuavo 家庭服务功能 ............................................................................................................................14
图 35： 2022 年全球智能家居规模分品类结构 ..................................................................................................................15
图 36： 全球智能家居市场规模（亿美元）........................................................................................................................15
图 37： 加入 Matter 协议的各类费用 ....................................................................................................................................16
图 38： Matter 发起人会员一览 .............................................................................................................................................16
图 39： AIGC 三层生态圈 .......................................................................................................................................................18
图 40： AIGC 落地应用架构...................................................................................................................................................18
图 41： 海尔智家 HomeGPT 场景应用..................................................................................................................................18
图 42： 家电消费者购买决策过程 ........................................................................................................................................19
图 43： 2022Q3 家居行业京东消费者主要评论维度、咨询提及量（单位：条） .......................................................19
图 44： 各品类线上线下渠道占比 ........................................................................................................................................19
图 45： 线上市场双 11 促销期间家电零售结构 .................................................................................................................19

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

图 46： 2022 年 11 月-2023 年 1 月小家电行业声量分平台占比 ....................................................................................20

图 47： 2023 年 1-11 月抖音平台分品类家电零售额同比增速 .......................................................................................20
图 48： 精准营销因素 .............................................................................................................................................................20
图 49： 宜家 IKEA Place 3D 图像 ........................................................................................................................................21
图 50： 宜家 IKEA Studio 虚拟场景 .....................................................................................................................................21
图 51： 海尔兄弟数字虚拟人.................................................................................................................................................21
图 52： 华凌品牌代言虚拟偶像凌魂少女 ............................................................................................................................21
图 53： 老板电器 AI 烹饪助理 ROKI 先生 ..........................................................................................................................22
图 54： Leader 空调数字合伙人 Leadol.................................................................................................................................22
图 55： 方太集团高端厨电主理人方拾壹 ............................................................................................................................22
图 56： 2016-2023 年中国家电市场零售额（亿元）及增长情况 ...................................................................................22
图 57： 2017 与 2022 年家电品牌及品类数量，国产品牌占比数量对比 .......................................................................22
图 58： 美的开普勒·观星台系统对用户需求进行分析 ...................................................................................................23
图 59： 美擎星谋云应用场景.................................................................................................................................................23
图 60： 中国灯塔工厂数量 .....................................................................................................................................................23
图 61： 中国灯塔工厂行业属性占比情况（%） ................................................................................................................23
图 62： 不同企业存货周转率与行业对比 ............................................................................................................................24
图 63： 传统家电供应链的特点及问题 ................................................................................................................................24
图 64： 老板电器智能物流仓储中心 ....................................................................................................................................25
图 65： 格力提出“五环六库”的物流规划理念 ...............................................................................................................25
图 66： 美的数字供应链 .........................................................................................................................................................25

表格目录

表 1： 数字经济重要政策梳理 ................................................................................................................................................3
表 2： 2022 年以来发布的鼓励绿色智能家电消费的相关政策 .........................................................................................5
表 3： 智能家居行业的主流通讯协议对比..........................................................................................................................15
表 4： 智慧空间场景 ...............................................................................................................................................................16

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 [Table_ReportTypeIndex] 行业深度报告

分析师承诺及简介

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本 人 承 诺 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ，独 立 、客 观 地 出 具 本 报 告 ，本 报 告 清 晰 准 确 地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过 去 不
曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。

杨 策 ，家 电 行 业 分 析 师 ，伦 敦 国 王 大 学 理 学 硕 士 ，于 2018 年 加 入 中 国 银 河 证 券 股 份 有 限 公 司 研 究 院 ，从 事 家 电 行 业 研 究 工 作 。

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评级标准
评级标准 评级 说明
推荐： 相 对 基 准 指 数 涨 幅 10%以 上
评 级 标 准 为 报 告 发 布 日 后 的 6 到 12 个 月 行 业 指 行业评级 中性： 相 对 基 准 指 数 涨 幅 在 -5%～ 10%之 间
数（ 或 公 司 股 价 ）相 对 市 场 表 现 ，其 中 ：A 股 市
回避： 相 对 基 准 指 数 跌 幅 5%以 上
场 以 沪 深 300 指 数 为 基 准 ，新 三 板 市 场 以 三 板 成
指（ 针 对 协 议 转 让 标 的 ）或 三 板 做 市 指 数（ 针 对 推荐： 相 对 基 准 指 数 涨 幅 20%以 上
做 市 转 让 标 的 ）为 基 准 ，北 交 所 市 场 以 北 证 50 指
谨慎推荐： 相 对 基 准 指 数 涨 幅 在 5%～ 20%之 间
数 为 基 准 ，香 港 市 场 以 摩 根 士 丹 利 中 国 指 数 为 基 公司评级
准。 中性： 相 对 基 准 指 数 涨 幅 在 -5%～ 5%之 间

回避： 相 对 基 准 指 数 跌 幅 5%以 上
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