CHAPTER 1-FIN-pdf

Introduction to Finance:
An Overview of Corporate
Financing Decisions.
Prof. Dr. H. Jaja Suteja, S.E., M.Si. CFRM. DBA
081395477479 | jajasuteja@unpas.ac.id
MASTER OF HOSPITAL MANAGEMENT

POSTGRADUATE PROGRAM
UNIVERSITAS PASUNDAN
BANDUNG
2024
5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 1

DAFTAR PUSTAKA/REFERENCES
q FUNDAMENTALS OF HEALTH CARE FINANCIAL MANAGEMENT A Practical Guide to Fiscal Issues and Activities
Third Edition STEVEN BERGER
q Manajemen Keuangan Rumah Sakit, H.Boy s.sabarguna,MARS., TB Amanah Ratmakan Jogjkarta Edisi terakhir
q Manajemen Keuangan Rumah Sakit: Konsep dan Analisis, Rachmat Suyanto dkk Penerbit ReOika ADITAMA
2018 Bandung
q DASAR DASAR MANAJEMEN KEUANGAN RUMAH SAKIT, Gosyen Publishing Jogjakarta Edisi terakhir.
q Ross, Wester*ield and Jordan, , Corporate Finance Fundamentals, McGrawHill
q Brigham and Ehrhardt, FINANCIAL MANAGEMENT – Theory and Practice, 13th Edition, Thomson Southwestern.
q Whatever other *inancial management books that you can get your hands on.
q Brigham Gapensky, 2000, Internediate Financial management
q Brealey and Myers 2006 Corporate Finance, Eight Edition
q Keown, et.al 2005. Financial management Principles and Application
q Teori dan Praktik Manajemen Keuangan, Lukas Setia Atmaja Ph.D, Penerbit
q Manajemen Keuangan Dr Dermawan Sjahrial Drs MM, Mitra Wacana Media
q Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi edisi 4, Drs R. Agus Sartono MBA FE UGM
q Dasar-dasar Manajemen Keuangan, Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, UPP STIM YKPN Jogjakarta
q Manajemen Pembelanjaan Perusahaan, Prof. Dr. Bambang Riyanto, BPFE UGM
q Budi Frensidy, 2005. Matematika Keuangan, Salemba Empat jakarta.
q James C Van Horne and John M W. Jr. Edisi Terakhir. Terjemahan Heru Sutojo, Salemba Empat jakarta.
q Jaja Suteja, 2010. Manajemen Keuangan Dasar, Penerbit FE Unpas Bandung Edisi Perdana.
q www.ssrn.com
q www.*inanceresearch
q Other relevant articles Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24
Subject: Overview - Assessment
q Individual assignments
– Class Participation Activities (10%)
– Mid-term exam (30%)
– Final exam (40%)
q Group assignments
– Homework (20%)
Total (100%)
Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA
5/21/24
RENCANA MATERI PERKULIAHAN
MANAJEMEN KEUANGAN RUMAH SAKIT
1. AN OVERVIEW AND INTRODUCTION TO FINANCIAL

MANAGEMEN AND HOSPITAL (HEALTCARE) FINANCE MGT
2. FINANCIAL REPORT ANALYSIS, A CASE OF HOSPITAL
FINANCIAL REPORT (HEALTHCARE’) FIN REPORT .
3. WORKING CAPITAL MANAGEMENT ON HOSPITAL
(HEALTCARE ORG/SERVICES).
4. CASH MANAGEMENT AND ACC RECEIVABLE ON HOSPIAL
(HEALTHCARE ORG/SERVICES).
5. ANALYSIS OF B.E.P and CAPACITY PLANNING (COST PROFIT
VOLUME|CPV) OF HOSPITAL (HC SERVICES)
6. CAPITAL BUDGETING PROJECT (FIXED ASSEST INVESTMENT)
ON HOSPITAL (HEALTHCARE ORG/SERVICES)
Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24
AGENDA PERKULIAHAN
OVERVIEW OF CORPORATE
FINANCIAL MANAGEMENT
1
OVERVIEW OF HEALTCARE
FINANCIAL MANAGEMENT
2
Chapter 1
THE ROLE OF FINANACIAL
MANAGEMENT
Jaja Suteja
EDUCATION WORK’SEXP
S1: FEB Unpas Sek Prog Studi Manajemen

S2: FEB-M.Si UGM Ketua Prog Studi Mnj Unpas
S3: PPS Unpad Wakil Dekan_1 Unpas
Shortcourse at: Warek _1 Unpas 2 periode
q The Univ of Sydney ISEI 2 PERIODE
q University of Canbera KA PRODI DIM Pascasarjana
q ANU JWG 2015 (RI-AUSEE)
The Role of
Financial Management
What is Financial Management ?

The Goal of the Firm
Organization of the Financial
Management Function

What is Financial
Management?
Concerns the Investment,

financing, acquisition and
management of assets with some
overall goal in mind.

What is Financial
Management?
Financial Management means :
planning, organizing, directing and
controlling the financial activities
of the organization.
…( It refers the efficient and effective
management of money (funds) in such a manner as
to achieve the goals of the organization).
Investment Decisions (i)
Most important of the 3
(three) decisions:
What is the optimal firm size?
What specific assets should be acquired?
What assets (if any) should be reduced or

eliminated?

Financing Decisions (ii)
Determine how the assets
(LHS of balance sheet) will be financed
(RHS of balance sheet):
What is the best type of financing ?
What is the best financing mix ?
What is the best dividend policy ?
How will the funds be physically acquired ?

Asset Management
Decisions (iii)
How do we manage existing assets
efficiently?
Financial Manager has varying

degrees of operating responsibility over
assets.
Greater emphasis on current asset

management than fixed asset
management.
What is the Goal
of the Firm?
Value creation
Maximization occurs when we
maximize the
of Shareholder share price for
Wealth! current
shareholders.

Shortcomings of
Alternative Perspectives
Profit Maximization :
◆ Maximizing a firm’s earnings after
taxes.
Problems :
Could increase current profits while harming
firm (e.g., defer maintenance, issue common
stock to buy T-bills ,or other securities.).
Ignores changes in the risk level of the firm.
Shortcomings of
Alternative Perspectives
Earnings per Share Maximization
◆ Maximizing earnings after taxes divided
by shares outstanding.
Problems
Does not specify timing or duration of expected
returns.
Ignores changes in the risk level of the firm.
Calls for a zero payout dividend policy.
Strengths of Shareholder
Wealth Maximization
Takes account of: current

and future profits and EPS; Thus, share
the timing, duration, and price serves as
risk of profits and EPS; a barometer
dividend policy; and for business
all other relevant performance.
factors.

The Modern Corporation
Modern Corporation
Shareholders Management
There exists a SEPARATION between Owners

and Managers.

Role of Management
Management acts as an agent for the

owners (shareholders) of the firm.
An agent is an individual
authorized by another
person, called the
principal, to act in the
latter’s behalf.
Agency Theory
Jensen and Agency Theory is

Meckling a branch of
developed a economics
relating to the
theory of the
behavior of
firm based on
principals and
Agency Theory. their agents.

Agency Theory
◆ Principals must provide incentives so that

management acts in the principals’ best
interests and then monitor results.
◆ Incentives include stock options,

perquisites, and bonuses.
Social Responsibility
◆ Wealth maximization does not preclude the firm

from being socially responsible.
◆ Assume we view the firm as producing both
private and social goods.
◆ Then shareholder wealth maximization remains
the appropriate goal in governing the firm.

Management Function
Board of Directors
President
(Chief Executive Officer)
Vice President VP of Vice President

Operations Finance Marketing

Management Function
VP of Finance
Treasurer Controller
Capital Budgeting Cost Accounting
Cash Management Cost Management
Credit Management Data Processing
Dividend Disbursement General Ledger
Fin Analysis/Planning Government Reporting
Pension Management Internal Control
Insurance/Risk Mngmt Preparing Fin Stmts
Tax Analysis/Planning Preparing Budgets
Preparing Forecasts
5/21/24
Cash Flows between the Firm and
the Financial Markets
Total Value of the Firm
Total Value of to Investors in
Firm’s Assets the Financial Markets
B. Firm
invests in Financial
A. Firm issues securities
assets Markets
Current Short-term
E. Retained cash flows F. Dividends and debt
Assets
Fixed debt payments
Assets Long-term
debt
C. Cash flow from
firm’s assets
Equity shares
D.Government

EVOLUSI TEORI
MANAJEMEN KEUANGAN
Sangat sedikit perkembangan manajemen keuangan (Finance) pada

masa-masa sebelum renaissance. Banyak aspek dalam modern finance
baru dikembangkan pada masa Dark Ages.
Riset mula-mula dalam teori keuangan modern fokus

pada 2 (dua) isu fundamental yaitu (i) prediktabilitas
pergerakan harga saham dan (ii) meminimalisasi risiko
portofolio.
Seperti bidang ilmu lainnya, ide-ide manajemen keuangan muncul untuk

merespon situasi dan kondisi yang terjadi pada masanya yang memberi
tekanan pada ekonomi, keuangan dan sosial politik pada periode
tersebut.

5/21/24
Sejarah pemikiran keuangan dapat
di kelompokkan kedalam 10 area dan masing-masing
area memiliki perkembangan masing-masing.
1 Investment decision dan Valuation
2 The Efficient Market Hypothesis
Capital Structure Theory

3
Factor Models – CAPM dan APT
4
Derivatives Securities
5
Takeovers and Corporate Control
6
Financial distress
7
Short-Term Financial Management
8
International Finance
9
10 Behavioral Finance
5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA
1. Investment decision dan Valuation
Induk dari beberapa konsep dasar keuangan adalah tulisan Irving Fisher The Theory of
interest yang menjelaskan keputusan investasi individu sebagai pilihan intertemporal
diantara peluang konsumsi dan melihat tingkat bunga sebagai harga keseimbangan
(Weston, 1994).
Dalam teori keuangan korporasi, kebijakan investasi selalu dihubungkan dengan

penganggaran modal (capital budgeting).
Capital Budgeting mulai menjadi pembahasan pada tahun 1951 oleh Dean. Capital
budgeting adalah keseluruhan proses analisis proyek-proyek dan menentukan apakah
proyek tersebut harus dimasukkan dalam anggaran modal.

5/21/24
2. The Efficient Market Hypothesis
Efficient Capital Markets adalah konsep yang diperkenalkan pertama kali
oleh Fama di tahun 1970. Konsep ini pada dasarnya menjelaskan perilaku
harga pasar dikaitkan dengan informasi yang tersedia.
Pasar dikatakan berada dalam kondisi efisien jika harga sekuritas telah
merefleksikan semua informasi yang tersedia di pasar, sehingga seorang
investor tidak mungkin mendapatkan return yang lebih besar dari return
saham.
4 (Empat) kondisi yang diperlukan agar suatu pasar efisien secara
informasional adalah :
Tidak ada biaya untuk semua informasi dan informasi tersedia
untuk semua pastisipan dalam pasar pada waktu yang sama,
Tidak ada biaya transaksi, pajak dan kendala perdagangan

lainnya,
Seorang pemodal atau institusi tidak dapat mempengaruhi

harga.
Semua pelaku di pasar modal adalah rasional

5/21/24
Terdapat 3 (tiga) bentuk pasar efisien :
Efisien bentuk lemah/weak form efficiency: harga
sekuritas mencerminkan semua informasi di masa lalu.
Efisien bentuk setengah kuat/semi strong form efficiency:

harga sekuritas mencerminkab semua informasi public.
Efisien dalam bentuk kuat/strong form efficiency:

harga sekuritas mencerminkan semua informasi
baik informasi publik maupun privat).
Implikasi dari adanya Efficient Market

Hypothesis adalah mustahil untuk
menemukan saham yang undervaled/
overvalued atau mustahil juga untuk
mencoba meramalkan kecenderungan
harga saham baik menggunakan analisis
fundamental maupun tehnikal.
5/21/24
3. Capital Structure Theory
a. MM THEORY
Teori struktur modal merupakan teori yang dikaitkan dengan pemilihan
sumber pendanaan perusahaan. Teori tentang struktur modal pertama kali
dikemukan oleh Miller dan Modigliani pada tahun 1958.
Teori ini melihat pengaruh perubahan struktur modal terhadap nilai

perusahaan.
Mereka mengatakan jika tidak ada pajak, maka berapapun jumlah hutang
tidak akan mempengaruhi nilai perusahaan.
Tahun 1963, Miller dan Modigliani mengembangkan teori mereka dengan
memasukkan unsur pajak.
Menurut MM, dengan adanya pajak yang dikenakan atas pendapatan perusahaan maka
nilai perusahaan yang memiliki utang lebih besar daripada nilai perusahaan yang tidak
memiliki utang sama sekali.
Penyebabnya adalah berkurangnya beban pajak, sehingga pendapatan

bersih yang dinikmati pemegang saham menjadi lebih besar.
5/21/24
b. Trade - off Theory
Dikemukakan oleh Miller di tahun 1977 yang menekankan adanya

trade-off antara manfaat yang didapat dan pengorbanan yang
ditanggung akibat berhutang. Pada prinsipnya manfaat berhutang
adalah penghematan pajak sedangkan pengorbanan yang harus
ditanggung adalah berupa biaya kebangkrutan. Pada teori ini
ditunjukkan bahwa pada suatu saat akan ditemukan titik optimal yang
mempertemukan keduanya.

c. Pecking Order Theory
Dikemukakan oleh Myers pada tahun 1984. Teori ini mengatakan

ada urutan Keuangan dana dalam membiayai investasi
berdasarkan biaya modal.
Menurut teori ini karena mengandung dana paling rendah maka

dana internal dimanfaatkan terlabih dahulu, selanjutnya baru
dipertimbangkan penggunaan dana eksternal dengan prioritas
pada hutang. Penerbitan saham biasa menempati urutan terakhir.

d. Agency Theory
Diformulasikan oleh Jensen dan

Meckling pada tahun 1976. Agency relationship
muncul ketika satu atau lebih individu
(principal) menggaji individu lain
(agent) untuk bertindak atas namanya,
mendelegasikan kekuasaan untuk
membuat keputusan kepada agen.
Agency relationship muncul ketika satu atau lebih

individu (principal) menggaji individu lain
(agent) untuk bertindak atas namanya,
Agency problem muncul karena adanya mendelegasikan kekuasaan untuk membuat
kepentingan yang berbeda antara principal keputusan kepada agen.
(pemilik/pemegang saham), agent (manajer) dan
bondholders (kreditor).
Implikasi dari agency theory menyentuh banyak area keuangan, contohnya
implikasi debt covenants terhadap struktur modal dan pentingnya
interaksi berbagai kontrak keuangan dalam menentukan kharakteristik
instrumen hutang.

e. Dividend Theory
Pada dasarnya dimaksudkan untuk menjawab pertanyaan mengenai
relevansi besarnya dividen yang dibayarkan terhadap nilai
perusahaan. Pada tahun 1961, Miller & Modigliani memperkenalkan
teori yang menyatakan bahwa jumlah dividen tunai yang dibayarkan
tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Teori ini biasa disebut dividend
irrelevant theory.
Sebagai jawaban atas teori dividend irrelevant
tersebut, tahun 1962 muncul bird in hand theory
yang dikemukakan oleh Myron Gordon dan John
Lintner.
Pada dasarnya teori ini membantah asumsi

bahwa investor tidak membedakan antara
dividen dan capital gain. Menurut Gordon dan
Litner, keduanya memiliki perbedaan dalam
derajat ketidakpastian.

5/21/24
CAPITAL GAIN memiliki ketidakpastian lebih tinggi dibanding
dividen, karena itu menurut bird in hand theory, pemegang
saham lebih memilih dividen dibanding capital gain. Sehingga
nilai perusahaan meningkat seiring dengan peningkatan dividen
yang dibayarkan.
5/21/24
f. SIGNALING THEORY
DIKEMBANGKAN OLEH MILLER AND ROCK (1985)
Asumsi dasarnya adalah ketidakseimbangan informasi antara

manajer dengan pemegang saham.
Berdasarkan asumsi asimetri informasi ini, keputusan manajemen tentang dividen

memancarkan sinyal mengenai prospek perusahaan di masa depan.
Ketika manajer meyakini bahwa prospek perusahaan baik, maka manajer akan
memutuskan untuk menaikkan dividen tunai dan pasar akan merespon positif sinyal
tersebut sehingga harga saham perusahaan akan naik di pasar.
Sebaliknya jika manajer mempredikasi prospek perusahaan kurang bagus, manajer

akan menurunkan dividen tunai dan pasar akan memaknai ini sebagai sinyal negatif,
sehingga harga saham perusahaan akan turun. Dengan demikian respon yang
diberikan oleh para pemegang saham bukan terhadap dividen yang diterima,
melainkan terhadap sinyal tentang kondisi perusahaan dimasa depan.
SIGNALING THEORY

4. Factor Models – CAPM dan APT
Trade-off antara risiko dan return menjadi penekanan dalam teori

keuangan.
Preposisi yang diajukan adalah investor yang risk averse menginginkan return yang
lebih tinggi ketika diperhadapkan pada risiko yang lebih tinggi.
Untuk kelas sekuritas yang lebih luas, terdapat bukti yang kuat yang konsisten
dengan preposisi tersebut.
Tetapi ketika sekuritas dan portofolio didefinisikan secara lebih sempit, sedikit kesepakatan
yang diperoleh terkait identifikasi faktor risiko dan variabel lain yang mempengaruhi return
sekuritas.
Pada level teoritis, hukum satu harga, kondisi arbitrase dan kondisi ekuilibirum menjelasakn
hubungan pricing yang linier.
Expected return dari sekuritas dan portofolio dihubungkan dengan sensitivitasnya dengan
faktor-faktor yang relevan, sebagaimana diformulasikan dalam CAPM (Capital Asset Pricing
Model) dan APT (Arbitrage Pricing Theory).

5/21/24
CAPM (Capital Asset Pricing Model) diperkenalkan oleh Sharpe tahun 1964
untuk menjelaskan hubungan antara risiko dan hasil yang diharapkan
dalam menentukan harga sekuritas berisiko. CAPM menjelaskan secara
matematis hasil yang diharapkan oleh investor dengan
memperhitungkan tingkat risiko investasi.
APT (Arbitrage Pricing Theory) diperkenalkan oleh Ross tahun 1976 yang pada dasarnya
menunjukkan bahwa hasil harapan investasi dipengaruhi oleh banyak faktor. Dalam
APT, return dihubungkan dengan perubahan-perubahan yang tidak diharapkan
dalam produksi, inflasi, bentuk dari maturity yield curve dan faktor-faktor potensial
lainnya.

5. Derivatives Securities
Sekuritas derivatif adalah sekuritas yang harganya berdasar pada sekuritas lain.
Penilaian sekuritas derivatif berdasarkan prinsip bahwa substitusi terdekat
memiliki harga yang sama. Kontrak Call, put, swap, future dan forward adalah
contoh dari sekuritas derivatif. Sekuritas derivatif menyebabkan munculnya
peluang untuk manajemen risiko (hedging) dan peluang untuk mengembangkan
sekuritas baru (financial engineering).
Option pricing model pertama kali diperkenalkan pada awal tahun 1970an, orang
sudah mulai tertarik untuk meneliti kinerja investasi pada surat berharga
derivatif, terutama opsi. Black & Scholes pada tahun 1973 memperkenalkan
teori harga opsi atau Option Pricing Theory yang sering juga disebut sebagai
Option Pricing Model, sebuah model yang dipakai untuk menghitung nilai opsi.

5/21/24
6. Takeovers and Corporate Control
Area merger & akuisisi, corporate control dan restructuring

mendapat momentum pada 1970an tetapi baru meledak
pada 1980an. Takeover merupakan mekanisme untuk
monitoring corporate governance dan kontrol.
Perubahan dalam lingkungan ekonomi dan politik menuntut
perusahaan untuk melakukan penyesuaian supaya dapat
mempertahankan efektivitas dan efisiensi. Perubahan
dalam teknologi dan metode manajemen juga
mensyaratkan penyesuaian. Takeover merupakan hasil
dari peluang untuk reorganisasi operasi atau aktivitas
perusahaan atau perubahan batasan pasar produk
(Weston, 1994).
Isu mengenai pengendalian organisasi selalu menjadi perhatian
banyak pihak karena menyangkut kekuasaan yang akan
menentukan arah perusahaan secara menyeluruh. Salah
satu cara untuk mendapat corporate control adalah melalui
pembelian sebagian besar atau seluruh saham perusahaan
lain melakui mekanisme take over atau akuisisi. Salah satu
penelitian tentang corporate control yang cukup
komprehensif adalah yang dilakukan oleh Bradley tahun
1980. Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA
5/21/24
Bradley menganalisis dampak akuisisi terhadap
harga saham perusahaan yang menjadi
target. Hasil penelitian menunjukkan bahwa
untuk kasus pengambilalihan seratus persen,
harga saham rata-rata meningkat 30% setelah
rencana akuisisi diumumkan. Sedangkan jika
saham perusahaan target hanya diakuisisi
sebagian, maka harga saham target
cenderung turun setelah proses akuisisi.

5/21/24
7. Financial Distress
Berdasarkan kajian, dua penyabab utama kondisi financial
distress adalah faktor ekonomi dan faktor lingkungan
lainnya serta kebijakan manajerial dan masalah-masalah
internal lain. Kondisi financial distress dapat diprediksi
dari data akuntansi dan data pasar keuangan.
Bidang-bidang kajian yang berhubungan dengan financial
distress adalah reorganization, banckruptcy, high-yield
securities, junk bonds dan highly leveraged transactions.
5/21/24

8. SHORT-TERM FINANCIAL MANAGEMENT
Working Capital Management adalah Evolusi Teori Manajemen

Keuangan aktivitas utama dalam pengelolaan keuangan harian
atau merupakan pengelolaan keuangan perusahaan jangka pendek.
Aktivitas ini dihubungkan dengan kebijakan dan keputusan jangka
panjang yang melibatkan aktivitas investasi dan pembiayaan dalam
perusahaan.
MANAJEMEN MODAL KERJA pada dasarnya menyangkut
pengelolaan aset dan kewajiban jangka pendek, maupun
komposisi keduanya. Pengelolaan modal kerja yang baik akan
meningkatkan likuiditas perusahaan. Fokus manajemen modal
kerja adalah siklus konversi kas dan
Pemilihan pola pembiayaan modal kerja.
Model pengelolaan kas Dikembangkan
oleh Baumol dan Miller-Orr.
Kontribusi penting untuk
analisis piutang berasal
dari Carpenter dan
Miller serta Stone.
5/21/24
9. International Finance
Ketika aktivitas di negara lain berpengaruh terhadap angka indeks
yang digunakan untuk mengkonversi nominal expected cash
flow kedalam real term, perspektif baru dibutuhkan yaitu
keuangan internasional. Karena investor tidak lagi dapat
menggunakan indeks harga yang sama untuk menyatakan
return moneter yang mereka harapkan, agregasi standar dan
penentuan harga aset sehingga teori portofolio akan
terpengaruh.
Perubahan yang tidak dapat diantisipasi dalam nilai relatif
mata uang menciptakan risiko nilai tukar untuk transaksi
internasional. Pergerakan nilai tukar tersebut
menggambarkan adanya kondisi paritas
internasional yaitu international
Fisher Effect, interest rate parity
dan purchasing power parity.

10. BEHAVIORAL FINANCE
Pada tahun 1990an, banyak fokus diskusi para akademisi beralih dari analisis
ekonometri tentang time series harga, deviden dan earning menuju
pengembangan model yang memasukkan psikologi manusia yang berkaitan
dengan pasar keuangan. Bidang keuangan keperilakuan mulai berkembang. Para
peneliti melihat begitu banyak anomali, dan terlalu sedikit model teoritis dapat
menjelaskan fenomena tersebut.
Behavioral finance merupakan finance dari perspektif ilmu sosial yang lebih luas
termasuk psikologi dan sosiologi, kini menjadi bidang keuangan yang penting
dan menjadi kontradiksi yang tajam dengan teori pasar efisien (efficient markets
theory).
Efficient market theory mencapai puncak dominasinya dalam lingkaran akademik pada
tahun 1970an. Pada masa itu, revolusi ekspektasi rasional dalam teori ekonomi
sedang berada pada titik antusiasme, sebuah ide baru yang segar yang
mendapatkan perhatian besar. Ide bahwa harga aset seperti saham selalu
berhubungan dengan informasi terbaik terkait nilai fundamental dan bahwa
harga berubah hanya karena informasi yang baik sangat mempengaruhi tren
teoritis pada masa itu.
Menurut Shiller (2003) tahun 1980an merupakan masa dari diskusi akademik yang
penting tentang konsistensi model pasar yang efisien untuk pasar modal secara
agregat dengan bukti ekonometri tentang proprti time series harga, dividen dan
earning. Perhatian khusus adalah tentang apakah saham-saham

Beberapa anomali yang muncul dipertimbangkan sebagai bagian
kecil terburuk dari kebenaran fundamental dari efisiensi
pasar, tapi jika sebagian besar volatilitas dalam pasar
saham tidak terjelaskan, hal ini akan menimbulkan
pertanyaan mendasar terkait teori pasar efisien secara
keseluruhan. Beberapa anomali yang menjadi sangat
menyulitkan dan tidak terjelaskan oleh teori pasar efisien
dibanding anomali lain adalah January effect atau the day
of the week effect.
Dalam reviewnya tentang literatur behavioral finance, Eugene Fama (1998)

menemukan dua alasan mendasar. Pertama bahwa anomali yang
muncul cenderung terkait dengan perilaku investor yang underreaction
atau overreaction terhadap informasi tertentu. Kedua adalah bahwa
anomali cenderung akan menghilang, baik seiring dengan berjalannya
waktu atau seiring dengan perbaikan metodologi penelitian. Pendapat
Fama ini dinilai lemah karena tidak ada prinsip psikologi fundamental
yang mendukung pandangan bahwa manusia cenderung selalu
overreact atau selalu underreact. Terkait perbaikan metodologi,
pandangan Fama dinilai lemah karena sifat alamiah penelitian adalah
initial claim oleh peneliti mula-mula akan terus diperbaiki oleh hasil
penelitian selanjutnya.
5/21/24
Kolaborasi antara finance dan ilmu sosial lain yang
kemudian dikenal sebagai behavioral finance berusaha
menjawab berbagai anomali yang muncul di pasar. Dalam
behavioral finance dimunculkan keterlibatan aspek
keperilakuan dalam proses pengambilan keputusan yang
dilakukan oleh para pembuat keputusan investasi di pasar
modal maupun keputusan keuangan di perusahaan. Proses
pengambilan keputusan tersebut bersifat unik dan
situasional, bukan universal.
Shleifer (2000) mengatakan bahwa behavioral finance pada

dasarnya berbeda asumsi dengan keuangan konvensional
dalam dua hal. Pertama dalam hal peran arbitrageur, yang
dalam konsep pasar efisien dikatakan arbitrageur berperan
untuk mengembalikan harga ke arah nilai intrinsik. Sementara
para pendukung behavioral finance berpendapat dalam dunia
investasi yang sesungguhnya kesempatan melakukan
arbitrase jauh dari sempurna, karena saham tidak memiliki
pengganti yang benar-benar sempurna, sehingga arbitrase
tetap mengandung risiko

5/21/24
Statman (1998) mengatakan investor tidak sepenuhnya
memenuhi syarat rasional seperti yang disebutkan
dalam teori keuangan konvensional, ada bias
kognitif dan emosi yang mempengaruhi investor.
Implikasi dari adopsi keperilakuan dalam teori
keuangan memunculkan banyak model baru yang
berbeda dari model-model dalam keuangan
konvensional, misalnya Behavioral Portfolio Theory
dan Behavioral Asset Pricing Model.
Dalam literatur psikologi disebutkan bahwa manusia adalah
mahluk yang memiliki akal (rasio) dan emosi.
Kedua elemen ini selalu mendasari
perilaku manusia terhadap
suatu keadaan tertentu
dan tentu saja juga akan
mempengaruhi
keputusan yang
akan diambil
terkait
keadaan
tersebut.

5/21/24
Prof.Dr. Jaja Suteja
5/21/24
S.E..M.Si.CFRM.DBA
Bagian ke 2 (dua)
MANAJEMEN KEUANGAN
RUMAH SAKIT
Prof.Dr. Jaja Suteja

5/21/24
S.E..M.Si.CFRM.DBA
The Definition of Healtcare Services
(Hospital) Financial Management
Is the PROCESS of Planning, Organizing,
Controlling,and Oversight of All
Related Financial Activities
With Hospital Operations.
The Goal of Healtcare (hospital)

financial management is to achieve
Healtcare (hospital) financial
success by managing finances
effectively and efficiently.
Healtcare (Hospital) financial
management covers many
aspects, ranging from: (i)
management of financial
resources, (ii) budget planning,
(iii) asset and liability
management, to (iv)
investment decision making.
In the context of Healthcare (Hospitals),

Financial Management Plays a Very
Important Role in Achieving
Organizational Goals.
CHALLENGES IN FINANCIAL
MANAGEMENT HEALTCARE (HOSPITALS)
HIGH OPERATING COSTS
MANAGE COMPLEX INSURANCE COSTS
TREND OF DECREASE/VOLATILITY OF
HOSPITAL INCOME
MEDICAL RISK INCREASE

HEALTCARE (HOSPITAL) FINANCIAL
MANAGEMENT STRATEGY
BUDGET PLANNING
CASH MANAGEMENT
ASSETS MANAGEMENT
IMPROVEMENT OF HEALTHCARE SERVICES
MEDICAL RISK MANAGEMENT
INCREASING OPERATIONAL EFFICIENCY
TECHNOLOGY AND INNOVATION

BENEFITS OF PROFESSIONAL HEALTCARE
(HOSPITAL) FINANCIAL MANAGEMENT
TO ACHIEVE
FINANCIAL
SUCCESS
SERVICE
QUALITY
IMPROVEMENT
OPERATIONAL COST
TO ACHIEVE FINANCIAL CONTROL
SUCCESS
INCREASING
HOSPITAL
REPUTATION

Hospital financial management is a very
important aspect in achieving
organizational goals. Challenges in financial
management such as high operational costs,
decreased income, and medical risks can be
overcome with the right strategy.
Several strategies that can be

implemented include budget
planning, cash management, asset
management, improving health
services, managing medical risks,
increasing operational efficiency,
using technology and innovation.
It is important for hospitals to
have good and effective
financial management
in achieving
organizational goals.
Of course, with attention to

business ethics and integrity
In the Financial Management of a
hospital or in other health care
organizations.


CHAPTER 1-FIN-pdf

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

CHAPTER 1-FIN-pdf

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Introduction to Finance:

MASTER OF HOSPITAL MANAGEMENT

5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 1

1. AN OVERVIEW AND INTRODUCTION TO FINANCIAL

S1: FEB Unpas Sek Prog Studi Manajemen

What is Financial Management ?

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Concerns the Investment,

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

What specific assets should be acquired?

What assets (if any) should be reduced or

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

What is the best financing mix ?

What is the best dividend policy ?

How will the funds be physically acquired ?

Financial Manager has varying

Greater emphasis on current asset

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Takes account of: current

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

There exists a SEPARATION between Owners

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Management acts as an agent for the

Jensen and Agency Theory is

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

◆ Principals must provide incentives so that

◆ Incentives include stock options,

◆ Wealth maximization does not preclude the firm

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Vice President VP of Vice President

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA 5/21/24

Sangat sedikit perkembangan manajemen keuangan (Finance) pada

Riset mula-mula dalam teori keuangan modern fokus

Seperti bidang ilmu lainnya, ide-ide manajemen keuangan muncul untuk

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

1 Investment decision dan Valuation

2 The Efficient Market Hypothesis

Capital Structure Theory

Dalam teori keuangan korporasi, kebijakan investasi selalu dihubungkan dengan

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

Tidak ada biaya transaksi, pajak dan kendala perdagangan

Seorang pemodal atau institusi tidak dapat mempengaruhi

Semua pelaku di pasar modal adalah rasional

Efisien bentuk setengah kuat/semi strong form efficiency:

Efisien dalam bentuk kuat/strong form efficiency:

Implikasi dari adanya Efficient Market

Teori ini melihat pengaruh perubahan struktur modal terhadap nilai

Penyebabnya adalah berkurangnya beban pajak, sehingga pendapatan

Dikemukakan oleh Miller di tahun 1977 yang menekankan adanya

5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

Dikemukakan oleh Myers pada tahun 1984. Teori ini mengatakan

Menurut teori ini karena mengandung dana paling rendah maka

5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

Diformulasikan oleh Jensen dan

Agency relationship muncul ketika satu atau lebih

5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

Pada dasarnya teori ini membantah asumsi

Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA

DIKEMBANGKAN OLEH MILLER AND ROCK (1985)

Asumsi dasarnya adalah ketidakseimbangan informasi antara

Berdasarkan asumsi asimetri informasi ini, keputusan manajemen tentang dividen

Sebaliknya jika manajer mempredikasi prospek perusahaan kurang bagus, manajer

5/21/24 Prof.Dr. Jaja Suteja S.E..M.Si.CFRM.DBA