‫הקריה האקדמית אונו ‪ -‬קמפוס קריית אונו‬

‫מבחן סיום בקורס ניהול פיננסי‬

‫שנה"ל‪ :‬תשפ"ג סמסטר א'‬
‫מרצה‪ :‬מר פאר רועי‬

‫מבחן לדוגמה‬
‫משך הבחינה‪ :‬שלוש שעות‬

‫הנחיות לנבחנים‪:‬‬
‫‪ .1‬חומר עזר‪ :‬דף נוסחאות‪ ,‬מחשבון פיננסי ומחשבון רגיל‪.‬‬
‫‪ .2‬מחברות‪ :‬כן ‪ /‬לא‬
‫‪ .3‬סוג המחברת‪ :‬שורות עברית ‪ /‬אנגלית ‪ /‬משבצות‬
‫‪ .4‬אפיון המבחן‪ :‬רב בררתי מלא ( מבחן אמריקאי) הבחינה כוללת ‪ 25‬שאלות‪.‬‬
‫המבחן בנוי מ‪ 2‬חלקים‪ :‬חלק א'‪ :‬שאלות גדולות‪ -‬הניקוד מופיע ליד כל שאלה‪.‬‬
‫חלק ב'‪ :‬שאלות קצרות‪ 4 -‬נק' לכל שאלה‪.‬‬
‫‪ .5‬בסוף הבחינה יש להגיש את כל דפי הבחינה ביחד עם מחברות הבחינה‪.‬‬
‫‪ .6‬נא לפתור כל שאלה בדף נפרד לפי הסדר ולרשום בבירור את מספר השאלה בראש הדף‪ ,‬לכל‬
‫שאלה קיימת תשובה נכונה אחת בלבד!‬
‫‪ .7‬שאלה שלא תסומן בדף התשובות המצורף לשאלון הבחינה ‪ -‬תיחשב כשאלה שלא נענתה‬
‫ולא יתקבל ניקוד בגינה!‬
‫‪ .8‬בדף התשובות של מבחן אמריקאי – יש להקפיד על כתיבת הת‪.‬ז שלכם במיקום המיועד לכך‪.‬‬
‫‪ .9‬במידה וחלק מהחישובים מתבצעים במחשבון פיננסי‪ ,‬יש לרשום במפורש‪ ,‬את כל נתוני הקלט‬
‫ובאיזו אופציה משתמשים‪ .‬לא יינתן ניקוד על רישום תוצאה סופית בלבד!‬
‫‪ .10‬יש לפתור את כל השאלות בבחינה‪.‬‬
‫‪ .11‬יש להקפיד על טוהר הבחינות‬
‫‪ .12‬המבחן חסוי‪.‬‬

‫חל איסור על כניסה למבחן עם טלפונים ניידים ושעונים חכמים‪.‬‬

‫נא לא להפוך את הדף בטרם הורו לך לעשות כך!‬
‫בהצלחה!‬
‫לפניכם שאלות עבור הנושאים שנלמדו‪ ,‬לכל נושא מתייחסות מספר שאלות לאחריו‪ ,‬יש לשים לב לנתוני‬
‫השאלות‪ ,‬הניקוד מופיע ליד כל שאלה‪.‬‬

‫נתונים עבור שאלות ‪ 3-1‬הלוואות‪:‬‬

‫‪ .1‬מהי עלות ההלוואה לחברה בהנחה שתשלום המס חל מידי רבעון? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪8.75% .‬‬
‫ב‪15.68% .‬‬
‫ג‪12.55% .‬‬
‫ד‪11.55% .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .2‬מהי עלות ההלוואה לחברה בהנחה שתשלום המס חל מידי חצי שנה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪5.75% .‬‬
‫ב‪10.25% .‬‬
‫ג‪12.67% .‬‬
‫ד‪8.86% .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .3‬מהי עלות ההלוואה לחברה בהנחה שתשלום המס חל מידי שנה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪5.75% .‬‬
‫ב‪21.55% .‬‬
‫ג‪12.67% .‬‬
‫ד‪12.93% .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬
 ‫נתונים עבור שאלות ‪ 6-4‬אג"ח‬

‫‪ .4‬הנח ששיעור התשואה הנדרש‪ .8%‬מה מחיר האגח כעבור שנה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪933.75 .‬‬
‫ב‪920.14 .‬‬
‫ג‪1000 .‬‬
‫ד‪1020.55 .‬‬
‫ה‪350 .‬‬

‫‪ .5‬בהמשך לשאלה הקודמת‪ ,‬כמה אגרות חוב על החברה להנפיק על מנת לגייס ‪ 2‬מיליון‬
‫שקלים? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪2174 .‬‬
‫ב‪1258 .‬‬
‫ג‪1788 .‬‬
‫ד‪2222 .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .6‬בהינתן הוצאות הנפקה ‪ 3%‬מהסכום שיגויס‪ .‬מהי עלות ההון הזר לחברה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪5.59% .‬‬
‫ב‪8.744 .‬‬
‫ג‪12% .‬‬
‫ד‪20.555% .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬
 ‫נתונים עבור שאלות ‪ 11-7‬חישוב ‪WACC‬‬

‫‪ .7‬מהי עלות ההון הזר בהנפקה? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪11.31% .‬‬
‫ב‪7.59% .‬‬
‫ג‪11.91% .‬‬
‫ד‪2.45% .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬
 ‫‪ .8‬מהי עלות ההון בגיוס מניות בכורה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪10% .‬‬
‫ב‪14.18% .‬‬
‫ג‪15.15% .‬‬
‫ד‪10.30 .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .9‬סמנו את התשובה הנכונה ביותר‪ 4( :‬נק')‬

‫א‪ .‬עלות ההון העצמי הפנימי תהיה ‪17%‬‬
‫ב‪ .‬עלות ההון העצמי החיצוני תהיה ‪17.98%‬‬
‫ג‪ .‬עלות ההון העצמי החיצוני תהיה ‪15.98%‬‬
‫ד‪ .‬תשובות א' ו‪-‬ב' נכונות‪.‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬

‫‪ .10‬כמה הון עצמי פנימי תשקיע החברה ? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪ 200 .‬מיליון שקלים‪.‬‬
‫ב‪ 150 .‬מיליון שקלים‪.‬‬
‫ג‪ 80 .‬מיליון שקלים‪.‬‬
‫ד‪ 32 .‬מיליון שקלים‪.‬‬
‫ה‪ 20 .‬מיליון שקלים‪.‬‬

‫‪ .11‬מהו שיעור התשואה המזערי בהשקעה המתוכננת שיעשה את ביצוע ההשקעה לכדאי עבור‬
‫החברה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪10.228% .‬‬
‫ב‪15.211% .‬‬
‫ג‪8.522% .‬‬
‫ד‪14.789% .‬‬
‫ה‪12.01% .‬‬
 ‫נתונים עבור שאלות ‪ :14-12‬שווי ומבנה הון של חברה‬

‫שאלה מספר ‪ 4( 12‬נקודות)‬

‫מהו שווי ההחברה כאשר היא משתמשת בהון עצמי בלבד?‬
‫א‪ 3 .‬מיליון ‪.₪‬‬
‫ב‪ 8 .‬מיליון ‪.₪‬‬
‫ג‪ 4 .‬מיליון ‪.₪‬‬
‫ד‪ 16 .‬מיליון ‪.₪‬‬
‫אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬

‫שאלה מספר ‪ 4( 13‬נקודות)‬

‫במידה והחברה מחליטה לגייס את כל הכסף ממקור הון עצמי‪ ,‬כמה מניות החברה תצטרך להנפיק?‬
‫‪ 250,000‬מניות‪.‬‬ ‫א‪.‬‬
‫‪ 4,000‬מניות‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬
‫‪ 16‬מיליון מניות‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬
‫‪ 3‬מיליון מניות‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬
‫אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬

‫שאלה מספר ‪ 4( 14‬נקודות)‬

‫במידה והחברה מחליטה על החלופה השנייה‪ -‬שמחצית מסך הגיוס יהיה ממקור הון עצמי‪ ,‬כמה נלגייס‬
‫(ההנחה היא שתמיד תגייס אותו סכום הון בכל אחת מהחלופות)?‬
‫‪ 2,000‬מניות‪.‬‬ ‫א‪.‬‬
‫‪ 8‬מיליון מניות‪.‬‬ ‫ב‪.‬‬
‫‪ 1.5‬מיליון מניות‪.‬‬ ‫ג‪.‬‬
‫‪ 125,000‬מניות‪.‬‬ ‫ד‪.‬‬
‫אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬ ‫ה‪.‬‬
 ‫נתונים עבור שאלות ‪ 20-15‬משפטי מודליאני ומילר (‪ 20‬נק')‬

‫בהינתן שהחברה משלמת מס של ‪:36%‬‬

‫‪ .15‬מה יהיה שווי ההון העצמי של החברה לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪1,480,000 .‬‬
‫ב‪1,700,000 .‬‬
‫ג‪5,500,000 .‬‬
‫ד‪1,980,000 .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .16‬מה יהיה שווי החברה לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪1,480,000 .‬‬
‫ב‪1,980,000 .‬‬
‫ג‪5,500,000 .‬‬
‫ד‪3,000,000 .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ .17‬מהו אחוז ההון הזר לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬

‫‪25%‬‬ ‫א‪.‬‬
‫‪50.32%‬‬ ‫ב‪.‬‬
‫‪52.17%‬‬ ‫ג‪.‬‬
‫‪62.89%‬‬ ‫ד‪.‬‬
‫‪25.25%‬‬ ‫ה‪.‬‬

‫‪ .18‬מהי עלות ההון העצמי של החברה לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪ .‬עלות ההון העצמי ‪11.16%‬‬
‫ב‪ .‬עלות ההון העצמי ‪22.16%‬‬
‫ג‪ .‬עלות ההון העצמי ‪8.15%‬‬
‫ד‪ .‬עלות ההון העצמי ‪1.88%‬‬
‫ה‪ .‬עלות ההון העצמי ‪11.13%‬‬
 ‫‪ .19‬מהי עלות ההון הממוצעת המשוקללת של החברה לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬
‫עלות ההון הממוצעת המשוקללת ‪11.11%‬‬ ‫א‪.‬‬
‫עלות ההון הממוצעת המשוקללת ‪18.18%‬‬ ‫ב‪.‬‬
‫עלות ההון הממוצעת המשוקללת ‪11.33%‬‬ ‫ג‪.‬‬
‫עלות ההון הממוצעת המשוקללת ‪11.779%‬‬ ‫ד‪.‬‬
‫עלות ההון הממוצעת המשוקללת ‪12.412%‬‬ ‫ה‪.‬‬

‫‪ .20‬מהי פרמיית הסיכון התפעולי? ופרמיית הסיכון הפיננסי הגלומה בעלות ההון העצמי של‬
‫החברה לאחר השינוי? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪ .‬פרמיית הסיכון התפעולי ‪ 2.16%‬ופרמיית הסיכון הפיננסי ‪10%‬‬
‫ב‪ .‬פרמיית הסיכון תפעולי ‪ 10%‬ופרמיית הסיכון הפיננסי ‪2.16%‬‬
‫ג‪ .‬פרמיית הסיכון התפעולי ‪ 16.2%‬ופרמיית הסיכון הפיננסי ‪1.28%‬‬
‫ד‪ .‬פרמיית הסיכון התפעולי ‪ 3.05%‬ופרמיית הסיכון הפיננסי ‪5%‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‬

‫‪ 4( .21‬נק')‬

‫‪ .22‬חברה הנפיקה אג"ח בעל ערך נקוב של ‪ 1,000‬במחיר ‪ 940‬בריבית הנקובה היא ‪12%‬‬
‫המשולמת אחת לשנה‪ ,‬פדיון האיגרת יהיה בעוד ‪ 6‬שנים‪ .‬בהנחה שהמס ‪ 25%‬מהי עלות‬
‫ההון לחברה? (‪ 4‬נק')‬
‫א‪13.522% .‬‬
‫ב‪5.088% .‬‬
‫ג‪1.666% .‬‬
‫ד‪10.64% .‬‬
‫ה‪10.14% .‬‬
 ‫‪ .23‬חברה לוקחת הלוואה על סך ‪ 500,000‬שקלים ל‪-‬שנה שתוחזר ב‪ 12 -‬תשלומים‬
‫חודשיים שווים של קרן וריבית‪,‬‬
‫הריבית השנתית על ההלוואה היא ‪.5%‬‬

‫מהו התשלום החודשי? (‪ 4‬נק')‬

‫א‪42803.74 .‬‬
‫ב‪45000.22 .‬‬
‫ג‪50,000.27 .‬‬
‫ד‪41000.11 .‬‬
‫ה‪ .‬אף תשובה אינה נכונה‪.‬‬

‫‪ .24‬לחברה יש ‪ ROI‬נמוך משער הריבית על החוב ולכן‪ 4( :‬נק')‬

‫א‪ .‬הגדלת מנוף פיננסי תקטין ‪ROE‬‬
‫ב‪ .‬הגדלת מנוף פיננסי אינה משפיעה על ‪ROE‬‬
‫ג‪ .‬הגדלת מנוף פיננסי תקטין ‪ROI‬‬
‫ד‪ .‬הגדלת מנוף פיננסי תגדיל ‪ROE‬‬

‫‪.25‬לפי מודל ‪ ,MM‬בשוק משוכלל ללא מס חברות וללא אפשרות לפשיטת רגל‪ ,‬ככל שהמנוף הפיננסי‬
‫יגדל סך שווי החברה‪ 4( :‬נק')‬
‫א‪ .‬יקטן‪.‬‬
‫ב‪ .‬לא ישתנה‪.‬‬
‫ג‪ .‬יגדל‪.‬‬
‫ד‪ .‬אין אפשרות לדעת ללא נתונים נוספים‪.‬‬
 ‫ת‪.‬ז‪___________ :‬‬
‫דף תשובות‬

‫‪ :1‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :2‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :3‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :4‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :5‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :6‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :7‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :8‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :9‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :10‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :11‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :12‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :13‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :14‬א ב ג ד ה‬
 ‫‪ :15‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :16‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :17‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :18‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :19‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :20‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :21‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :22‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :23‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :24‬א ב ג ד ה‬

‫‪ :25‬א ב ג ד ה‬

‫בהצלחה!‬