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读书方法
这本书专门介绍量价在市场每一个阶段所起的作用，形态并不是交
易策略，大家不能简单的去拷贝形态，并用于真实的交易中。一个完
整的交易操作策略，不只是量价分析，还包括风险管理，操作流程，
以及交易心理，后面的几点比技术分析和方法更重要。所以大家在
阅读这本书的时候，要始终清楚这本书的作用。

关于如何读一本交易方面的书，读书目的非常重要。其中最错误的读书方法就是着急拷
贝书中的形态，没有经过长时间的验证和交易结果的统计，恨不得当天晚上就拿到市场
上去用。
一套完整的交易需要一个完善的交易计划和操作流程。这个交易计划其中就包括交
易策略，而这个所谓的交易策略，是经过自己长时间的统计和验证所总结出来的。这个交
易策略不是万能钥匙，也就是说不可能保证每一单都是正确的。但是经过统计你会发现，
这个交易策略总的来说成功率高，当然任何一个交易策略，是不可避免地会产生失败的
交易结果，这是交易操作中一个极其正常的现象 ，我们从内心深处必须接受交易策略所
产生的失败的结果。策略都是一个成功和不成功的综合体！无论策略多么的好，分析得
多么的细致，总是还有失败的交易。

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解读量价关系注意事项

谈到量价关系就必然离不开K线。 K线在普通公众思维中产生的误解是最大的，他们
误认为K线是分析的主体，他们误认为价格就是K线。这种思维角度有极其大的误导性。
价格不是K线，换句话说价格不是形状，而K线是形状。那么价格是什么？
从表现形式来看，价格是数字，不是形态。我们分析的主体不应该是物理形态，而应
该是价格本身。跟昨天相比，价格涨了或者跌了，都是属于价格出现了变化，我们要分析
这些变化的原因，以及这些变化对市场产生的影响和结果。
不要因为K线形态而产生情绪，比如害怕，或者狂喜。比如持仓过程中，突然一个暴
跌，或者突然一个上影线，如果情绪立马有了反应，就说明已经被K线左右了。很多时候我
们持仓拿不住，或者不敢进场，都是这个原因。 K线无非是价格的一个影子，不是价格本
身。从操纵者来讲，影响公众情绪的，除了消息和评论之外，就是K线形状。如果我们真的
因为K线形状而产生了冲动或者行动，就上操纵者的当了。

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价格为什么上涨
• 价格涨或者跌，背后的驱动力是供应和需求。我们也会把供应和需求强弱所对应的量价关系进行重点描
述。让我们回到身边的普通商品流通环节：比如这个商品跌到10块钱，会刺激相当大的需求，如果这个时

候供应不足，而需求大，导致价格涨到12块钱，但是12块还是供应不足，而需求没有减退，这会刺激价格

继续上涨。如果每次涨价后供应总是不足，那么价格就不会跌下来，会一直涨上去。这说明了流通市场中

的一个普遍的道理，当需求大于供应的时候，或者一个商品供不应求的时候，价格会继续涨。

• 相反，随着价格持续上涨，做这个生意的多了起来。当价格涨到一定程度的时候，这些新的供应投入市
场，这样大大增加了市场上的供应。价格不用涨就能满足人们的需求。这是一个新的市场环境，随着买家

一个个满仓，市场上的需求慢慢减少，最后造成了供过于求的市场环境。商家为了让货出手，只能降价，

现在肉多僧少。如果市场上需求迟迟上不来，价格只能持续的下跌。这说明，当市场环境处于供过于求的

时候，价格会持续下跌。

• 需求足和不足，供应足和不足，分别对应着量价关系，在任何市场阶段的分析中都起着重大的作用。无论

我们分析k线，分析任何市场事件，最后都要落实到供求关系上。

• 凡事不能过分。上涨趋势中，需求突然大规模增加，说明公众进入了抢购状态，而价格开始滞涨，这是一
个危险信号。在下跌趋势中，供应突然大规模增加，说明市场进入了恐慌阶段。
这是熊市即将结束的信号。

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常见的K线

我们常见的K线种类有三种。其中第1种跟
第2种包含的内容相同。分别是开盘价，最高价，
最低价，和收盘价。
第3种只有收盘价，最高价，和最低价。
按照我们中国市场的习惯，红色代表上涨，绿色
代表下跌。
看第1组蜡烛，红色方框的底部代表开盘价，方框的顶部代表收盘价。上下两个尾巴分别代表最
高价和最低价。旁边绿色的蜡烛代表这一天是下跌的，和红色的相反，开盘价在方框的顶部，收盘
价在方框底部，最高价最低价观察方法和红色框相同。颜色不同表明收盘价是高于还是低于开盘
价。
看第2组图，也是红色代表上涨，绿色代表下跌。我们先看绿色这一天，左边的小横线代表开盘
价，右边的小横线代表收盘价，而旁边红色柱的开盘价也是在左边，收盘价在右边。
第3组图，这种K线不考虑开盘价。没什么原因，主要看个人的习惯。
K线形状真的没有什么关系，它只是价格的影子，我们分析的是价格变化本身，而不是K线形状。
所以无论哪种K线，看自己的使用习惯。总之我们记住一件事情， K线是分析过程中的次要矛盾，不
是主要矛盾，主要矛盾是市场发生的事实，这些事实才是我们判断行情的主要依据。

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价格波动范围的重要性

Range（当天价格波动范围）能给我们什么市场信息？
• 当天属于强势还是弱势？
• 当天交易活动是否火爆? (还是低迷)
• 当天牛熊是否打得很激烈？(squat:巨量小柱）
• 单个K线只表示局部，不能作为交易指导。必须和当时的背景联系
起来，或者和前几天交易活动联系起来，才能知道市场整体发展
到了哪一步。
• 超长阳线加上巨量不完全是什么好事，里边有专业卖盘，当然要
验证的话，还要看第2天的表现。
○ 如果当天收盘没有收在最高，说明当天就能证明有专业卖盘。
○ 如右图所示，B的情况就是抢购高潮，公众进入疯狂状态。
• 超长阴线加上巨量也不完全是什么坏事，这属于超卖行为，里边
可能有专业买盘，当然验证的话还要看第2天。
○ 当天收盘没有收在最低，说明当天就证明有专业买盘。
○ 如右图所示，A的情况就是恐慌抛售，公众进入恐慌状态。
• A和B阶段，主力的操作和公众都正好相反。

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 拍卖原理

我们用拍卖过程来解释一根K线的形成过程。拍卖师喊的第1个价格就是开盘价，没人举牌
的话，说明价太高。拍卖师发现没人举牌，降低一个价位再喊。随着价格不断便宜，买家开始感
兴趣，纷纷举牌，当价格降到市场就剩一件物品的时候，这个物品的成交价就是当天最低价。
大家的热情被推高之后，价格开始攀升，人们纷纷举牌竞价，最后拍卖价到了一定高度，就
剩最后一个买家举牌，形成了当天的最高价。
在我们分析市场强弱过程中，最高价，最低价，和收盘价，是分析重点。
当我们分析这一天交易活动的性质的时候，用拍卖过程比较容易理解。比如昨天的最低价
是10块钱，今天拍卖的最低价是12块钱。很显然货卖到12块钱就没货了，最后一个12元的货被
举牌的买走了，那么价格也不可能再到10块钱，这给我们的信息就是供应不足。如果把成交量
考虑进去，今天成交量很小，说明拍到12块钱的时候，货已经不多了，这样我们就知道当时的
市场情形是供应不足。
根据供求关系，市场供应不足容易导致价格上涨。今天整个交易活动的性质，就是形成了
价格上涨的基础。
每天的最高拍卖价也很重要。如果发现某一天或者连续几天拍卖价逐渐降低，
这直接告诉我们当时的买家人气不够，这种情况下，如果卖家让利出货，则会导致
价格深度回调。

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拍卖原理应用续

每天拍卖的最高价的例子：如果昨天拍卖的最高价是20块钱，今天拍卖的最高价是18块钱。这告诉我们，

今天拍到18块钱的时候，就剩一个举牌的了。很明显价格在18块钱的时候已经是需求不足，那么价格也就不

可能到达20块钱。如果这个拍卖过程发生在供应大的市场背景中，它就成了价格下跌的基础。

由此看来，每天拍卖的最高价在相应的市场阶段非常重要。
底部是公众最悲观的时候，他们提不
供求关系和聪明钱 起兴趣来买，因为他们当时正在割肉。
先说一下聪明钱，这不是某一个特殊
而顶部正是公众最兴奋的时候，他们
的个人，而是一个群体。
不会想到危险，因为当时全是好消息。
之所以叫做聪明钱，就是他们从来不
聪明钱的动手时机恰恰和公众相反。
让自己达到一种被套和尴尬的地步。跟他
们相对的就是傻钱，也就是公众。聪明钱
的操作时机和傻钱正好相反。傻钱争先恐
后的往里冲的时候，聪明钱在离场。

傻钱因为恐慌并大肆抛售的时候，聪明钱在悄悄建仓。
这里也包括一些小的投资团体或者个 人，他们看透了市场的
运作，跟着这些大机构的操盘手一起行动。
聪明钱会绕开三大坑：形态，指标，消息。他们相信股票
价格是人为运作的产物，所以他们更关注对人性的研究。

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供求关系和聪明钱 聪明钱的操作是趋势背后的动力
我们在哪里找这些聪明钱的影子？就是在
我们观察市场的背景，主要是看这些聪明钱的动
成交量明显增加的日子。他们介入了这一天的
向。他们的介入会改变整体市场的需求和供应的比
交易活动，不是给市场提供了额外的供应，就
重。我们看到较大的成交量里就
是给市场提供了额外的需求。所以我们要关注
有他们的影子。我们把聪明钱的操作
看成火车，而公众只是个乘客。公众什 聪明钱进入市场之后市场的反应和变化。

么时候上车和下车？ 主要是看聪明

钱的操作。 聪明钱活跃在各个时间框架。 ☺ 做反转的时候，要确认这背后有聪明钱支持，

其实我们并不介意公众的操作。因为他们的操作都 才能保证 这个反转的操作成功概率高。如
果没有聪明钱背后支持，这个反转不能做。
是受人摆布下的操作。在市场中，他们代表的亏损团

体，他们的操作习惯，操作心理和操作手法，是亏损的 ☺ 做多的时候，要看聪明钱有没有离场（或者
源泉。 撤单），如果已经离场，这个多单不能做。

☺ 如果做多的时候聪明钱没有离场（撤单），
这个多单的成功概率大。

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强势群体和弱势群体

谁是强势群体
• 这些人不允许自己处于非常被动的境地，比如说深度套牢。他们会一直站在市场正确的一侧。
• 他们对自己的交易计划非常有信念。不会被局部的剧烈波动影响而动摇对交易计划的信念。比
如说吸筹的条件一旦满足，他们就不会受后面的震仓的影响，去改变自己对吸筹的判断。
• 这些人资金相当雄厚。而且他们懂得通过量价行为来解读市场内涵，他们研究的是人性。
• 他们用统计的角度来看待市场交易的结果。他们内心承认操作是会有失误和亏损的。但是他们
非常愉快接受这种结果。他们唯一要做的就是，遇到这种情况的时候，他们会把亏损控制到最
小程度，这样总体下来他们依然是赢家。

熊市产生的原因
• 强势群体在市场疯狂时，把股票转手给弱势群体，比如巨量不涨！
• 股市的持续上涨导致很多人来不及上车而烦恼。
• 最后股市进入暴涨疯狂阶段，弱势群体被表象所吸引，担心再次错过
纷纷上车。
• 这时候我们要问自己，那些强势群体是否会利用公众的疯狂而开始出货？如果市场这么好，他
们为什么要出货？我们在分析市场的时候，应该学会从主力或者聪明钱的角度看待一些特殊
的市场行为。

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强势群体和弱势群体（续）

谁是弱势群体
• 总是因为扛单把自己搞到那种非常痛苦的深度牢阶段。 原因是他们不接受不承认亏损。
总是很主观的认为市场会回来解救他们。
• 总是在市场涨到顶部的时候，而疯狂买入。总是在市场底部的时候恐慌卖出。
• 他们更重视局部K线的剧烈波动，而忽视整体背景。所以他们经常容易被市场甩出去，错过
了一段很好的趋势。
• 他们离不开消息，离不开他人的意见。即使他们有交易计划，
也会因为局部的行为而急中生智，不执行交易计划。
牛市产生的原因
• 在市场的恐慌阶段，弱势群体割肉，把股票送给强势群体。当时坏消息满天飞。
• 大跌总是让公众产生恐慌的情绪，特别那些深度套牢的，恐慌导致他们全盘托出抛售。那
么这时候我们要问一下自己，那些强势群体是不是准备把这些恐慌抛售的股票吸收？如
果市场这么烂，他们为什么大规模收购这些垃圾股？公众恐慌的时候，我们要想一想主力
在干什么，他们为什么这么干？
○ 如果接下来一系列的市场动作，证明他们确实在吸收，这就是市场背景的改变，这是一
个市场变强的苗头。

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强势群体思维角度

• 他们按照捕猎者的思维来训练自己，不会按照公众的思维来训练自己。
• 那些宏观基本面，报纸新闻，小道消息，以及股评专家的意见等等，他们从来都是飘过，不予理
睬，他们远离那种群体。
• 如果他们认定趋势是在上涨阶段或者吸筹阶段，任何的暴力震仓都不会让他们卖出，反而他
们会买入。
• 当大部分媒体都在唱衰的时候，他们会研究是否到了买入的时机。当媒体大肆宣传利好消息的
时候，他们会留意主力是否开始出货。
• 对于他们来说，除了供求关系，其他都不是重点。供求关系是他们研究市场最优先考虑的工
具。
• 强势群体更注重整体。他们不会因为局部的K线来否定对整体的判断。
• 强势群体更专注专业流程。他们从来没想过以个人的力量战胜市场。他们按照专业的流程去解
决市场出现的问题。
• 强势群体是一个安静的群体，从不张扬。
• 强势群体经常是守候者，而不是频繁出动者。他们知道在市场上露面机会越多，风险越大。

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弱势群体使用的工具

• 弱势群体永远离不开图，各种技术指标以及由技术指标组成的所谓系统，他们相信这些表象，
依赖这些表象。依赖外部信息和工具，是他们操作的主要特点。
• 表象只是马后炮告诉你涨或者跌，永远不会告诉你为什么。
• 他们特别喜欢听别人的建议，无论是他们崇拜的人，他们参加的群，或者他们经常浏览的媒
体。某某股神是他们崇拜的对象，是他们从事交易的动力。
• 媒体唱衰的时候，他们跟着恐惧。媒体喊涨的时候他们跟着买入。仿佛总是喜欢被人牵着鼻子
走，而没有自己的主意。
• 离不开基本面，离不开宏观经济讨论。在他们的信念里，仿佛大谈基本面和宏观才算是真正懂
得市场。这些信息成了他们判断市场的重要依据。
• 弱势群体会在局部K线上绕不出来。他们更关注局部K线的形状和涨跌，而忘记了整体，即使他
们之前已经对整体做了判断。局部让他们产生情绪，局部让他们不执行交易计划。
• 弱势群体缺乏耐心，他们认为价格涨是因为他们买了，所以上涨趋势的停顿他们是受不了的，
因此选择离场，但是他们离场后再去寻找其他看起来已经涨得很好的股票。
• 弱势群体崇拜他人，对自己的判断不放心。羡慕和崇拜别人的暴富和翻倍，导致心态上的急。
急表现在各个方面：不等条件成熟进场，看书或者参加培训急于拿到圣杯，拿到之后急于去
使用。所以弱势群体永远亏损，是因为其自身的恶习不改。我们永远记住，市场是讲究规矩的。

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关于成交量（一)

如果用汽车比喻的话，成交量就是油门，而
价格就是车跑的有多快。
成交量是市场资金投入和投出的总额。通过
成交量的观察，可以知道交易活动里是否有聪
明钱。因为聪明钱是供应或者需求的主要来源。 • 那些总成交量很低的股票非常容易被操纵，
这个我们要特别注意。所以我们选择股票的
有聪明钱参与的上涨，价格看涨（强），
时候，尽量选一些成交量比较大的股票。
否则不看涨（弱），可能跌，可能平。
• 成交量明显增加表明聪明钱介入市场。
• 今天成交量是1000。并不代表市场上有1000个
买家和1000个卖家。看下面的例子….

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关于成交量（二）
• 如果市场上有2000个买家，有800个卖家。很显然货不够，也就是供应不足。那么这

个市场的背景就是需求很强。所以当时的换手量也就是成交量。

• 那些没买到货的怎么办？他们确实想要，或者说必须要拿到货。是这种强烈的需

求，导致坐地起价。这就是正常的上涨趋势的表现。

• 接着这个上涨行情。价格涨到一定程度的时候，卖盘突然增加。我们怀疑

是不是聪明钱变卦了，准备看空。假如市场多了900个卖家，看图。
主力改主意了？

• 如果市场上买家还是那么多，但出现了额外的卖家，市场上需求就被多消耗了一部分，还没有拿
到货的人就会少，进而整体市场需求减少。这样市场的背景就有了一些变化。接下来市场的反应非
常重要，可以知道是卖家继续增加？还是有额外的资金进入？也就是买家继续增加。

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关于成交量（三）

上 涨趋势中，成交量突然增加，我们首先
想到聪明钱的卖单进入了市场。接下来的市场
反应非常重要。是把这些卖单吃掉之后继续上
涨，还是市场上没有新的需求增加，无需求会
导致价格回落甚至深度回落。

这里有个问题。我们不知道还有多少买家没有 • 我们还要评估聪明钱是否继续看涨。
得到满足，刚才图上的数字只是估算的。 • 在买的问题上，公众没有耐心，会买涨买突
要观察接下来的供应是否继续增加，是否完全 破。而聪明钱会很有耐心地等回调。
压住了当时的上涨趋势。 • 在回调中，我们看有没有大资金接盘，如果
接下来如果卖家收手，那么价格很可能进入横 有的话，说明聪明钱还是看涨。
盘阶段：供求达到平衡。
• 这个图白色表示阳线, 灰色表示阴线
• 顶部出现长阴之后，说明有供应进入。供应必然
消耗了市场现有的需求。如果没有新的需求补
上，价格就涨不起来了。
• 长阴之后的小阴线表示卖方收手。供应没有继续
增加。另外最后一根表明市场有新的需求补上。

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关于成交量（四）

• 场内卖货的有2000个，买家只有800个。很显然供求不平衡。这800多人都买的话，这一天也只
能成交800个。那么还有1200个卖家没有出掉。看他们怎么想了。如果他们执意要出的话，肯
定要降价出。
• 需求不足是当时市场的背景，换句话说就是当时市场需求疲软。
• 这种情况如果处于下跌趋势的话，能够阻止下跌趋势的也是成交量剧增。
• 一旦大量买家增加的话，供应的强度势必会减弱，可能导致市场进入供求平衡状态。
• 一旦主力的心思转为看多的话。他们会开始吸收低价股票。

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关于成交量（五）

800+900买家

卖出800+900单 300个卖家没卖掉货

还是2000卖家

没出掉货的卖家只能降价
成交量=1700 继续卖

• 市场突然多了900个买家，这样能够吃掉更多的货，削 • 在下降趋势中，当我们看到成交量明显增
弱了供应的力度。买家增加之后，供应还是没有增加， 长，我们会得到下列信息。
那么供应必然会减少。因为买家的增加，消耗了很多现 ○ 聪明钱进入市场了。
有的供应。 ○ 他们看多。
• 我们比较这一页和上一页两种情形。 ○ 一波主力看多的行情可能开始
• 成交量的增加是因为聪明钱的买单进入。 ○ 现在已经看到需求增加
• 但是我们还不知道下列情况： ○ 关键是接下来是否供应减弱
• 市场的供应到底被消耗了多少？ ○ 如果需求持续增加，完全超过了供应，
○ 这个要在二次测试中看出来。 那么聪明钱会全面开始牛市布局

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关于成交量（六）

对股票交易最大的误解就是认为这是很简 • 问题出在角度上和出发点上。
• 公众把全部的希望和思维的重点放在形态和指标
单的事情。带着这种想法进入资本市场，结局
上，或者基本面的数据上，这是出发点或者角度上的
大多很悲惨。有人宣传一个什么魔幻的方法， 错误。
魔幻的指标，魔幻的系统。但终究解决不了实 • 我们生活中做其他事情也是如此，如果切入角度错
际问题。群是大坑，是传播这些垃圾的毒窝。那 了，等于做无用功，结果自然不好。
• 放弃一切依赖心理。那些表象的东西是靠不住的。某
么问题出在哪？崇拜和依赖他人更是坑自
个人的话也是靠不住的，某个人对数据的分析也是
己！ 靠不住的，高人大V更是不靠谱！
股票也是用来交换和买卖的商品，那
么它就遵循供求关系原则。换句话说，你 那么怎么理解成交量？
找的所有依据，最后要回归于供求关系。 • 想想骑着自行车爬坡。
成交量是判断供求关系的工具。价格 • 开始爬的时候体力很好。路上看到一些漂亮的石头
涨的质量怎么样？用成交量来衡量。比如 捡起来放到背包里，累了就停下来休息休息。
今天和昨天比价格涨了，但是低成交量告 • 随着坡越来越难爬，捡的石头越来越多，你需要更
诉我们，这个上涨质量不好，因为需求不 多的体力来继续旅程。这个体力就是成交量。
足。 • 往上爬的时候体力不支肯定爬不远。如果体力彻底
消耗了，并且无法迅速补充体力，继续爬坡这个事
儿也就终止了。

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关于成交量（七）
当价格往上爬了很长一段时间后，我
• 如果市场接受这个熊，并把它驯服，
们看到成交量剧增，直接告诉我们市场又
没有让它发威而产生更大的破坏。
多了一只大熊。那么大家怎么处理这个天
那么价格恢复上涨的几率就大。
外来客，会直接影响接下来的走势。
• 如果没有人出钱处理这个熊，这个熊会对市场造成伤害。
• 这个熊就是明显增加的供应。当同样的熊多次出现的时候，
而价格不涨。这说明市场真的遇到麻烦了。

上涨中巨量的出现 = 巨量换
做反转的时候。
手 最好看到聪明钱
= 能量转换 已经表态支持。
=主力现身
=市场将有变化

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关于价格轨迹，价格周期
• 如图所示，这是价格从顶部往下跌的过程。
• 一个跌的过程包括三部分。
○ 第1部分是顶部的派发阶段。A
○ 然后是价格的一路下跌阶段。B
○ 最后价格停止下跌，进入吸筹阶段。C
▪ 尤其是有大资金进来支撑，价格不再
下跌。或者简单的说：救市。
• 吸筹结束，价格进入上涨阶段，是不断mark up
的阶段。这段时间为什么要不断的mark up
呢？因为每达到一个价格，供应都不足，而当
时市场的需求又特别旺盛，导致价格不断飙
高。
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吸筹阶段
• 当价格降到一定的程度，会吸引主力接盘。
• 吸筹就是主控资金建仓的过程。为什么早不买晚不
买，现在买？说白了就是这个价格有利可图，而且
利润很大。
• 这段时间内除了市场现有的股票，如果说不够的
话，主力还会想办法从公众手里去抢股票。
• 整个这场掠夺的结果是，市场整体供应不足。
• 掌握这个过程，是利益最大化的关键。
• 这里有一个跟我们内心矛盾的地方，就是在整个
的底部运作过程中，视觉中没有出现那种非常好
的上涨趋势，导致一些人胆怯不敢进场。
关于价格轨迹，价格周期（续）
• 当价格涨到一定程度,进入了派发阶段，派发阶
• 上涨阶段有时会遇到二次吸筹，见下图。这
段就是在需求期间吸筹的主力开始出货，他们
里产生的误解就是很多人认为是派发。如何
认为目标价格已经到达。
区别吸筹和派发，是我们研究的主要对象。
• 这里有很多重要的量价关系，后面我们也会介
绍这个阶段如何做空，如何识别，这个横盘是派
发还是二次吸筹？

派发阶段的特点就是价格在上涨过程中进入了
横盘。此时买家对上涨的期待还是非常的强，再加
• 看右面的图，在降价过程中也会出现再次派 上主力的大力出货。所以这个阶段市场的成交活动
发，这是因为在高价区派发没有结束。 比较暴力。
• 这个过程比较迷惑人，因为有时候它具备了 随着主力不断的出货，市场的消费能力慢慢减
弱，当主力发现在高价区已经卖不出去货的时候，
很多吸筹的特征，让人们误认为价格已经到
会降价倾销，这个是价格策略的改变，我们知道市
底，导致被套。
场即将进入下跌阶段或者深度回调阶段。
• 我们会用具体的案例和详细的价格成交量
关系来识别是派发还是吸筹。

量价分析基础和市场内涵 Page 23
量价术语

ND / NS : 无需求和无供应。当市场进入需求不足
的时候，上涨会停顿。当市场进入供应不足的时

候，下跌会停顿。

Mark Up / Mark Down: 离开吸筹区/ 离开派发区，或

者简单点说，就是离开TR。我们有时候用joc和破冰 • 任何交易策略都不是100%成功。很多人使用出现

来描述。 了失败的情况，就开始抱怨说不好用。这个问题来

JOC / BOI: 他们代表价格走出一种状态或者一个 自于他没有进行事前的长时间和大量案例的统计，

秩序，进入了一个上涨秩序或者下跌秩序。这两种 而是直接拿真资金在市场上拼搏。

行为产生了交易策略. • OB / OS : 超买和超卖。本身属于极端行为或者高
潮
BAGHOLDING: 接盘。都是一些小的K线，但是不 行为，代表价格走势暂时中止。这个我们会具体观

跌，横在那里。经常发生在震仓之后。 察量价行为去判断是暂时的终止还是会出现反转。

ABS：吸收。经常发生在突破之前，突破成功与否， • UP BAR / DOWN BAR : 上涨柱和下跌柱。这个上涨

在于是否有需求吸收阻力上的供应，通常表现为 和下跌用收盘价来衡量。

持续的下影线。或者即使有威胁，价格也没有跟 • SOT : 上涨或者下跌越来越犹豫。

随。
这些量价行为都是基本元素，不构成交易策略。他们必须和市场背景结合起来使用。在不同的市场，他们具备不
同的重要性。盲目拷贝形态进行交易，是最差的交易方式。切记！

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量价图例

• WRB : 超长K线。代表控制权的换手，必须经过测试来验证。比如降价过程中出现了WRB, 市场由需

求不足转为需求充足。或者在涨价过程中出现了WRB，表示市场由供应不足转为供应充足。
• NR: 和上面相反,这是比前一天或者前几天短的K线。本身代表原动力的流失和减弱。

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量价术语（续）
• SQUAT：量增小柱，这属于努力无结果。是一种
趋势停止动作，也是能量转换动作。
• Test： 小Spring，属于向下的假突破，用意是试
探市场还有多少供应，这个TEST目的不是下
跌，是为了上涨。
• TL ： 趋势线。
• BO TL： 突破趋势线。
• BC/SC： 顶部高潮和底部恐慌抛售。
• UT：向上的假突破。
• HL: 高支撑

• 322是SC，OS
• 328是Mark • 333是SOT,
Down NR
• 336是Squat • 331是OB，UT
• 339是ND • 322和323是WRB
• 324-326 • 328和329是HL
○ UP Bar
322+323是底部反转，或者叫做抹平
• 346是Mark
316+317是顶部反转，或者叫做抹平
Up

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关于如何解读市场？

如何知道当前市场强还是弱？
• 每个股票在市场里都有中间人或者撮合商。他的手里掌握了这支股票的供求关系。比如在牛市
里，你下了一个买单，拿到的价格不错，甚至比当前价低一些。这是不是好事？
• 显然这个趋势有了问题。正常的上涨趋势，你拿到的价格不一定是好价格。但是这次拿到了低
价，说明市场的中间人可能在帮大资金出货。价格既然不涨的话，那么这一天的K线就会比较
小，如果再加上增加的成交量，就更说明出货现象。
• 他当时手里接到的卖单肯定接到手软，而手里的买单不够。所以给你低价的原因也是着急往外
出货，当然他也不只给你低价，给所有的买单都低价。

• 如B所示，这种在空中左边没有什么阻力的情况下跳空，大家要小心。特别
是带着巨量，并且涨价幅度没那么大的时候。
• 这是出货前奏，必须缩紧止损
• 强的苗头经常出现在下跌中，弱的苗头经常出现在上涨中。要是问原因的
话，这是那些主力操作的习惯。
• 低量的涨价都是弱的表现，而异常巨量的暴涨，也是弱的表现，因为含有主
力卖盘。

量价分析基础和市场内涵 Page 27
跳空
跳空和市场的关系
• 当市场进入潜在危机的时候，往往要用跳
空来吸引公众的投入。这种跳空和突破阻
力的跳空是不一样的内涵。
• 如A所示，跳空突破一个明显的阻力价位
• 突破阻力那种跳空，是为了稳住阻力位的
的时候，这个属于吸收，是为了清除障
卖家不出货，以便价格顺利上涨。
碍。因为阻力价位有很多被套的，他们看
• 垂直上涨的那种跳空是危险的象征。
到回本会出货。那么主力设计跳空或者
○ 这种跳空发生在上涨趋势已经持续了
JOC是为了稳住他们。因为这些人一出
一段时间，并且市场已经出现了一些
货的话，会对于价格上涨造成压力。而主
弱势现象。
力看涨的话，不得不硬着头皮高价吸收，
○ 这种情况下跳空无非是吸引公众为主
这显然不符合他们的操作习惯。。
力出货买单。
• 跳空之后回调如果无量，说明障碍清掉
• JOC是直接大尺度突破阻力价位，意义
和上面相同，也是为了清掉障碍。但是必
须要有确认，那就是回落无力无量

量价分析基础和市场内涵 Page 28
成交量的意义
我们平时说的供应和需求主要是那些大资金大机构的交易活动。这个从成交量可以反映出来。成交
量代表资金的流入和流出，通过这个流入和流出的力度，可以判断市场处于什么样的趋势。
• 比如上涨趋势中，资金流入的力度大于资金流出的力度，市场处于买买买的气氛中。买了的人等待更
高的价格再出货，不轻易卖出。
○ 再加上主力没有出货，市场在每一个价位的供应都特别有限。这样资金流出的力度就比较小。新的
资金进来买股票的时候，因为供应紧缺，导致成交价不断抬高。
• 在派发过程中主力把大量的股票塞进了公众的口袋，然后做空。
○ 大资金离场之后不再站入买方的队伍，也就是说他不给市场提供需求。此时大部分公众都已经满
仓，没有更多的资金投入市场，导致市场整体的需求疲软。这就是我们说的资金流入力度减小。
○ 这些情况我们都能从熊市反弹的成交量看出来。
○ 成交量大代表专业人士或者聪明钱有动作。
○ 成交量小的日子，也就是交易活动不活跃的日子，说明专业人士没有多大动作，或者撤单。
• 结合成交量和价格，我们能够识别出主力看涨还是看跌。
• 市场是一根K线，一根K线的翻篇过程。我们观察市场的角度是看整体，而不是纠结于某根K线。比如派
发结束的时候，总有些暴涨或者长的下影线来忽悠公众。
○ 这些行为如果单独看的话，是上涨，这是一种解读。
○ 但如果结合派发的背景来看的话，看跌，这是另一种解读。

量价分析基础和市场内涵 Page 29
成交量意义继续

• 成交量的暴涨和暴跌，直接告诉我们专业人士或者聪明钱有大动作。我
们必须提高警惕。
• 成交量暴涨伴随的价格暴跌，这种情况发生在熊市趋势里，说明主力有
大动作，他们在接盘。
• 在上涨趋势已经走了一段时间的情况下，我们看到成交量暴涨，同时这
一天成交价也暴涨。如果你手里有仓位更要注意。这里有两种情况。
○ 如果成交量暴涨，价格暴涨，突破一个长期的阻力区，这本身是一个
看涨行为，因为这一天吸收了阻力区的供应，导致成交量增加。另外
价格暴涨是稳住阻力区那些被套的公众。
○ 但如果这种情况没有发生在一个长期的阻力区附近，而是在上涨趋
势中涨着涨着突然加速，成交量也突然暴涨，这是主力出货信号。我
们必须启动防控措施。
• 低迷的成交量也非常重要。这告诉我们市场进入一种枯燥和安静阶段。
这种情况发生在一个强趋势中的停顿阶段时候，代表趋势的继续。

量价分析基础和市场内涵 Page 30
成交量和支撑阻力
• 成交量帮助我们判断支撑和阻力是否有效。
• 起到支撑作用的是成交量。
• 成交量是资金，只有资金才能让股票有了支
撑，只有资金才能托起市场。
• 另外成交量可以帮我们验证支撑。比如前段时
间，这个价位吸引了大量买家投入，这次回到
这个价位成交却很少，这是因为供应不足，验
证了这个支撑。但是验证后，必须再有资金进
来，推动价格恢复上涨秩序！！！

• 比如美的集团：跌倒189的时候，有资金进来支撑，导致后面价格没再下来。后面198再次回到那
个有巨量资金支持的价位的时候，这一周交易活动或者说成交这么少。价格没有突破最低价的
动力，也就是说供应不足，反而给了我们进货机会。
• 所以，谈到支撑成立必须有资金量的支持。

量价分析基础和市场内涵 Page 31
成交量和支撑阻力续

• 另外我们观察189，这里也是暴涨
的成交量，伴随着暴跌的价格。这
告诉我们主力已经介入了市场。
会有大动作。这是我们必须关注
的时候。
• 在暴跌中成交量暴涨代表主力已
经站到了买家的队伍里面。也就
是说市场的需求发生了变化，由
下降中的需求不足，现在变成需
求陡增。
• 大资金大举进入市场收购，势必
导致短期内市场供应短缺，这种
情况我们从198的二次测试看出
来了。

量价分析基础和市场内涵 Page 32
成交量我们还可以得到如下信息

超买超卖，以及震仓
• 当价格的波动范围（range)大幅度超出最近的波动范围，市场进入了超买或者超卖
状况。
• 超买或者超卖是一种短期的透支行为。就是把原趋势的力量提前透支。这种情况下
都会造成短期的反向走势,而反向走势的力度和速度可以确认超买或者超卖。
• 比如说前几天每天上下波动2块钱，今天突然波动范围增加到8块，这属于超买,需求
提前透支，这种情况下会导致价格回落,回落的速度可以确认超买。
通过成交量帮助我们识别吸筹或者派发的苗头
• 谈到派发，背景里价格已经处于上涨趋势一段时间，然后在没有阻力的情况下，价
格和成交量都突然暴涨，这是主力开始出货的苗头。
○ 这阶段成交量大，说明供应和需求都很大，但是随着主力不断的出货，公众的不
断满仓，我们会发现成交量逐渐减小，这是市场购买力逐渐消耗的现象。
• 谈到吸筹，背景里价格已经跌了一段时间，价格突然出现暴跌，而成交量暴涨，告诉
我们市场中已经有了主力的影子，我们开始关注。
○ 吸筹期间成交量的特征是，由火爆到逐渐低迷，原因是这阶段市场的供应越来
越小。供应逐渐变小的原因是主力持续的收购。

量价分析基础和市场内涵 Page 33
成交量我们还可以得到如下信息（续）

上涨趋势中的成交量。
• 上涨趋势从价格角度来看有两部分，一个是上涨，一个是停顿或者回调。
• 要保持上涨趋势，在涨价的过程中，成交量是递增的，而在停顿或者降
价的过程中成交量是递减的。
• 只有成交量的上述模式才能维持上涨趋势。上述模式一旦出现了变化或
者逆转，说明上涨趋势有变化。

上涨趋势中有时会出现这种情况：
• 有段时间成交量开始递减，但是价格还在缓慢上涨，没有下来。这种情况
下，我们不能因为成交量递减就认为市场已经到顶。这种情况恰恰是市
场供应不足的体现。因为如果市场供应足，在需求减弱的情况下，会导致
价格下跌，而不是持续缓慢上涨。
• 这种情况下关键看市场的主力资金是否因为需求减弱，开始大量向市场
抛售。这也是我们判断趋势是否到顶的一个证据。
○ 如果没有大量抛售，反而是价格缓慢下滑，这依然是供应不足，后市
大概率看涨。

量价分析基础和市场内涵 Page 34
下降趋势中的成交量
• 下降趋势中，卖方团队有两种人。第1
种是做空的专业人士，第2种是被套
之后无奈割肉的公众。他们割肉也不
是非常的坚决，属于挤牙膏式，直到
最后暴跌的时候才坚决割肉，该阶段
也叫做恐慌抛售阶段。
• 下降趋势的供应压力主要来自于上
述两方面。
• 普通公众的习惯是更喜欢买，而不喜
欢做空。所以他们参与上涨趋势比较
多，成交量也比较大。而在下降趋势
中一是公众不参与，二是很多人被套
了，没能力参与，因此成交量不高。
而另一个成交量不高的最主要原因是主力资金没有大笔投入，他们在等合适的机会和合适的价格。
• 根据反弹的成交量，我们可以看出主力是否参与上涨。如果主力没有参与上涨，那么成交量是低迷
或者递减状态。所以熊市反弹抄底要相当相当的小心。（参考图中 102后的反弹过程）
• 当下降趋势持续了一段时间后，成交出现巨量，这是需求扩大的现象，比如图中110-111， 以及116
○ 从这以后我们更主要的是关注供应情况。
○ 如果供应就此减弱，市场将停止下跌，进入横盘阶段。

量价分析基础和市场内涵 Page 35
成交量和吸收
☺ 公众的热情投入促成了上涨
趋势中的成交量持续增加。因
为人人看涨，所以都不愿卖，
这会导致价格在停顿或者回
落的时候成交量不高。
☺ 245造成了买家的恐慌。意志
薄弱的吓得离场。这一天成交
量很大，而且是上影线。有人
抛售或者供应增加，这个事实
是存在的。但是我们看后两
天，这种情况没有对市场产生
影响。可以推断出245的供应
或者抛售，已经被市场吸收和
谐了。

☺ 257同样在回落中成交量增加，也说明这一天供应充足，但是这么大的成交量没有让价格突破前
低点，也说明这个压力被吸收了，特别是第2天价格没有下来，更证明了这一点。
☺ 266巨量上影线，会引起公众怀疑。这一天市场出货量大没有错。碰到这种情况不必惊慌，你得先
看市场的反应。267-268告诉我们，266这一天的货被消化掉了，那么压力也就解除了。一旦压力被
解除，股票会恢复上涨趋势。

量价分析基础和市场内涵 Page 36
成交量和吸收（续） ☺ 从246开始一直到249，价格上涨，成
交量很平稳。
☺ 250开始，出现了停顿，这种停顿延续
到了251.
这两天的成交量明显减少，市场中没
有人站到卖方的队伍里面。
☺ 是这种上坡递增跟下坡递减的成交量
说明当前市场处在上涨趋势中。
☺ 从253开始，价格再次出现了回落，我
们看这次回落中大家的参与程度怎么
样。
 首先成交量没有大幅度增加，告诉
我们这里面没有主力。

 但是这几天成交量非常稳定，说明有一部分人在出货，不过不是主力。255这一天成交量略微增加，可

是收盘告诉我们这一天有资金接盘。257也是这种情况，261告诉我们市场的这波停顿即将结束。在这

次停顿中，我们看到了吸收的现象。
 266让卖家更恐慌。凡是我们感到恐慌害怕的时候，要是着急走的话，也只走一部分。因为在恐慌出现

的这一天你还没有看到市场各方面的反应。267告诉我们市场出现的压力已经被吸收。既然压力被吸

收，那么价格会继续上涨。271是同样的情况。

量价分析基础和市场内涵 Page 37
顶部成交量的特征：火爆的成交量

 前提是上涨趋势已经正常走了一段时间。然后在左边没有什么阻力的情况下，突然出现了巨量成
交的日子。这有可能价格到顶的信号，虽然不一定马上到顶，但这是一个出货信号。
 275~279这几天跟平时正常上涨趋势相比，成交量明显暴涨。我们怀疑这里有主力出货。但是不能
马上做空，因为市场还没给反应。 做多的在这里要注意保护。
 这里面的故事：在原来的上涨趋势当中，卖方的态度是 比较高冷，吊着大家胃口出货，所以成交
量不明显。但是现在不同。

量价分析基础和市场内涵 Page 38
供应苗头和风控

上涨当中一旦成交量突然放大，说明卖方出货的态度变得比较积
极，就是说不再吊着大家的胃口，而是充分满足大家此时的需求。这
种 出货方态度的改变告诉我们市场的供求节奏改变了，供应开始变
得积极和充足。 这种变化说明此时市场的牛市秩序已经被打破。对
于持有仓位的买家， 此时应该冷静保护利润，而不是还抱有侥幸乐
观的心态，要注意当时耳边都是利好消息。
虽然此时的利 好消息和大阳线形态非常的有诱惑力，但从市场
行为内涵来看，市场背 景已经出现了危机。这么火爆的投资氛围，为
什么价格不涨？这是一个 非常明显的到顶信号，预示着接下来的趋
势会有一个非常大的回调或者 反转。
如果回调出现低迷的成交量，说明主力还没有就此大规模放货，
还在等高价出，接下来价格会继续上涨，而这个上涨过程中是否再次
出现巨量，可以告诉我们主力的态度。

量价分析基础和市场内涵 Page 39
吸筹的主角

• 庄看好一只股票，准备运作。他们必定在便宜的时候多买，而且他
们要控制价格，不能让价格涨起来，以便他们低价建仓。
为什么吸筹之后价格会上涨？
• 庄都是在这支股票已经跌了很长时间之后才开始建仓。这时候接
• 我们知道阻止价格上涨的
盘的好处是便宜：经过长期亏损的公众正在恐慌抛售，他们不计
是供应。这个供应必须被移
成本的甩货。另一个最大的好处是别人看不出来庄在动手。因为整
除或者被吸收，价格才能继
个市场处于恐慌当中，没有人想到在这种极端不好的市场情况下
续上涨。
居然有接盘侠。所以庄在这种情况下建仓非常的隐蔽。
• 而吸筹的任务就是把能够
• 主力在底部的建仓过程，其实也就是一个清场过程。当底部某些价
阻止价格上涨的供应，在低
位的供应被全部吸收之后，价格会提升到比较高的价位。
价区尽可能处理掉。
• 市场进入这种状况后，对我们交易者来说非常有意义。当我们发现
庄动手之后，而且后面测试也确认价格不再跌了，等于给了我们一
个重要信息：就是这只股票我们值得投资。
• 在吸收阶段主力会持续的有动作。庄先打压市场造成震仓，然后低
价吸筹。让市场连续几天不涨不跌，非常枯燥，导致意志薄弱者割
肉离场，然后主力接盘。
• 总之，在吸筹阶段，庄是主角，他们采用拖和砸的方式来逼迫公众
割肉。也由于他们持续的吸筹，导致市场那个阶段的供应递减，为
后期上涨创造了条件。

量价分析基础和市场内涵 Page 40
吸筹案例

• 如图：77代表市场进
入恐慌。这里已经有专
业买盘了。
• 80和87属于努力无结
果。说明主力依然在接
盘。恐慌抛售之后82属
于成功的二次测试。87
属于震仓。93是震仓之
后价格上涨以来最好
的一次无供应测试。

量价分析基础和市场内涵 Page 41
吸筹的主要特征是什么？

其实这个比较明显，就是主力资金进来之后，价格不再下跌了。而且不但

价格下不去，随着时间推移还越来越高。这就说明主力的进入让市场的

供求关系真正发生了变化。

我们可以设身处地的想一想。一个大的批发商专门做某一商品。根据自己的经验，当这个商品的

价格合乎进货要求的时候，他会大批的囤货。但是这个囤货任务不可能一天完成，扫货是需要一段时

间的。另外，因为是大批量进货，所以不可能死守一个价格，批发商会告诉采购人员收购的价格范围，

但也会告诉他们尽量低价收。如果在低价实在收不到货了，采购人员就可以接受微高点的价格。所以

在图上我们经常看到一段横盘现象。

吸筹没有结束，而市场很难买到货了。这时候他会想办法逼迫手里有货的人把货让给你。

Spring或者震仓属于测试。主力想看一看自己动手之后市场什么情况，整体的供应是不是减少了？

SOS属于量增迅速上涨，这既也反映了供应不足，也代表主力建仓将要结束。它本身不成立，必须

通过接下来的行情来确认，那就是LPS。 LPS的要求和ST一样。都是表现一种供应不足的样子。

吸筹的结束伴随着震仓或者SOS，然后价格必须走出当前这个区间，也就是走出当前的横盘秩

序，进入上涨趋势的秩序，从此之后我们观察市场的角度，就是按照上涨趋势的秩序。

量价分析基础和市场内涵 Page 42
吸筹图例

TR，枯燥，震仓的作用
• TR就是不涨不跌，这给
谁看呢？就是给那些
手里有货还处于亏损
状态的人看。目的是让
他们立刻割肉，马上把
货让给主力。
• 主力让市场保持枯燥
也是这个目的。
• 上面那两招属于敬酒。
如果那帮人还扛，主力
就端出了罚酒，就是震
仓，逼迫大家以更低的
• PS是主力小试牛刀，然后看市场的反应。这个过程的成交量
价格把货让给主力。
表现为增加。
• SC是大规模收购，确认了我们对PS的判断，这种大规模行动会对市场的
平衡造成巨大影响。
• ST是验证。表现为低量小K线下滑，这确认了熊市暂时终止的判断。我们
从此会观察一些主力吸筹的证据。

量价分析基础和市场内涵 Page 43
吸筹必须具备的特征

• 有没有非常清楚的恐慌抛售现象？
• 如果有清楚的恐慌抛售现象之后，当
价格上涨但是需求不足的时候，有没
有带来新的恐慌抛售？
• 每次恐慌抛售之后有没有自然反
弹？在右手边有没有测试现象？
有很多错误的理解！！！
 下降趋势中的横盘一定就是吸筹。
 有底部反转形态，一定是吸筹开始。
 小时线看到底部横盘就认为整个
市场处于吸收阶段
 JOC是上影线，就是一定是吸筹失败
• 杯柄型是没有震仓的吸筹结束状态。表现为SOS/LPS. 头
 震仓之后一定会上涨。 肩底和这种情况类似。
 吸筹判断必须有顺序的按照步骤来。 • 双底型属于两次吸筹。这种情况误导性比较大，让人们
误认为进入下跌趋势。
• 轨道型误导也很大。让那些找步骤的 • 死角型是供应完全处于耗尽状态的状况。需求稍微努力
交易者失望和着急。因为他没有看到 突破死角，就进入了上涨趋势。
所期待的吸筹形态和步骤。

量价分析基础和市场内涵 Page 44
底部过程
• 二次测试的质量也将影响整个
1. JOC，SOS，然后LPS确认 关于恐慌抛售 市场背景
2. 标准PS, SC, SOS, LPS的头肩型 如果恐慌抛售把市场上的大 • 如果期待底部形成并找机会做
3. 二次测试高支撑双底型 部分供应都消耗掉了，市场的 多，对二次测试的要求是没有更
4. 死角型 压力会很小，那么恐慌抛售低 多的供应出现，且停在高支撑。
5. 轨道式吸筹 点就形成了支撑。如果价格再 • 高支撑更代表供应的薄弱，如果
向上突破下跌供应线，支撑就 市场还有抛售行为，这种压力会
确立了。 导致价格延伸到新低。如果价格
**** 死记和拷贝形态是最低级和最无效的交易方式。我们应该 只延伸到支撑之上，是供应压力
研究这些吸筹过程里边的内涵，研究这些过程所形成的依据。 不足，供应不足是价格上涨的基
而不是盲目的等待市场出现上述形态。 础。
• 吸筹过程就是一个供应逐渐消失的过程，这种供应逐渐耗
尽的现象就是我们在图上需要看 到的.
• 当我们看到价格每次回到底部的时候，都是非常低的成交
量，这就是 我们希望看到的供应正在耗尽的现象。带着一
种目的去看图，就不会感到犯 迷糊。 而总是寻找形态，你落
入陷阱的机会将非常多。

量价分析基础和市场内涵 Page 45
底部吸筹案例

• 97-98这两天市场进入恐慌
抛售。其中97还看不出来有
主力接盘，因为它是放量走
出一个区间。但是98这一天
比较明显，因为巨量努力无
结果。
• 目前我们所得到的信息就
是主力有接盘现象，但并不
保证接下来就是吸筹过程。
• 104又接了一次。这次接完
比较有效果，因为价格下不
来了。
• 104证明了主力确实在接盘，表现为巨量不跌。 • 这个过程没有看到非常明

• 104之后，短期供应不足已经出现，可以从低迷的成交量看出。 显的初次支撑的形态。但是
要从内涵上看到98属于初
• 涨到115，上涨受到了限制。主力还没打算让价格进入上涨趋势。
次支撑。
但是到目前为止，市场的下跌趋势线已经被突破。
上述市场行为告诉我们熊市的秩序已经结束。

量价分析基础和市场内涵 Page 46
案例继续

• 105~109属于枯燥状态。这会
让很多韭菜熬不住而割肉。然
后主力使用敬酒不吃吃罚酒
的方法：震仓
• 119是震仓。意志不坚定的公众
会在这里被甩出市场。这里是
测试阶段，看看还剩下多少供
应。迅速反弹和二次测试说明
市场上大部分供应已经被收
割。123是完美的无供应测试。
这时候市场进入了整体的供
应不足状态。123之后，市场处于上涨状态，停顿或者回落都是吸收，市场保持供应不足的状态。

• 从98~123完成了整个吸筹的过程。主力的接盘改变了市场的供求关系。
• 这里主力使用了一些手段逼迫公众割肉。同时我们看到主力为了在低位吸收更多的筹码而限制价
格上涨。
• 这里有一点要注意。就是在吸筹结束，准备进入上涨趋势初期的时候，涨价过程中成交量是低迷
的，这不是需求不足，而是供应不足。

量价分析基础和市场内涵 Page 47
吸筹中的极端动作
• 这个吸筹就不是我们传统看到的那
种横盘吸筹。而是轨道式的。
• 从319~321这是恐慌抛售。
• 最低的一次ST是335。这种情况就是
市场直接进入向上的轨道，然后在
轨道中吸筹。其中335属于努力无结
果的那种接盘现象。说明主力在买。

• 334是震仓。很显然主力在想办法让公众割肉。这里我们没有看到什么枯燥状态。
• 那么哪里反映出供应不足呢？是不断的高支撑。
• 其中340下来这一波成交量是递减的。确认了335那波的SOS。
• 所以看到价格进入上涨轨道，就要承认现实：价格已经进入上涨状态。如果在这种情况下
还坚持找自己的图形的话，就错过了机会。
• 如果要找SOS的话，335之后的上涨就是，接下来回调那一波就属于LPS。
• 340和355那一段时间形成了一个新的TR。在这个TR中，我们看到了测试行为，那就是355的
spring。后面356的二次测试告诉我们供应不足，这是推动价格继续上涨的动力。
• 362是又一个震仓，363是确认。

量价分析基础和市场内涵 Page 48
底部建仓的结束特征
熊市的终止
价格之所以跌是因为需求不足。只有需求上来了，价格才停止下跌。表现形式就是初次
支撑和恐慌抛售。
○ 需求进来之后，我们要看到需求确实大于供应的情形。
○ 供应已经没有力量再让价格下跌。这个需要二次测试来验证。
○ 二次测试的要求就是看到价格再也下不去了，而且没有下跌的力量。
○ 自然反弹是大量需求进来之后产生的效果。如果自然反弹非常弱，我们要小心，因为
价格会继续下跌。
○ 判断吸筹，其中一个重要特点就是市场整体的交易活动逐渐减少，说明股票供应逐步
稀少。只有这样才能促使买家接受高价股票， 借以推高价格，并形成上涨趋势的秩序。

吸筹的结束
• 如果市场整体的股票供应量不再增加，那么在主力不断吸筹的情况下，股票供应会变得越
来越少。这是观察底部的一个主线。
• 震仓的目的是最后一次大清洗，看看市场还有多少残余的股票。这次清洗成功之后，市场
就没有多少股票了，那么价格将要进入上涨趋势。
• 很多专业的交易者只使用震仓作为交易策略，因为震仓是吸筹阶段和上涨趋势中的节点。
• 如果他不使用震仓，说明股票已经很稀少了，这个时候价格将无阻力地快速进入上涨趋
势。也就是SOS。SOS必须用LPS确认，否则SOS不能使用。

量价分析基础和市场内涵 Page 49
吸筹结束的案例

• 341~345有接盘现象。
• 如果接下来价格不再下跌，说
明下跌趋势结束。因为这个时
候供求关系已经改变了。原来
驱使价格下跌的力量，现在已
经被和谐来。
• 能够看出主力接盘的量价行
为就是价格暴跌，成交量迅速
增加。
• 345~351是自然反弹。

• 355和356是二次测试。成交量告诉我们市场已经失去了继续下跌的动力。到此为止，市场的整体背景
已经发生了变化。而我们的判断思维和倾向也必须跟着市场发生变化。我们如果现在想在市场上操
作，只有往上做。因为下降趋势已经结束了。
• 361算一个测试，虽然没有震仓那种暴力。但是迅速下跌也给公众造成了一定的心理压力。这个吸筹
结束的特征是SOS，或者这里是JOC。 LPS就是从369~371。
• 测试供应不是在描述形状，而是市场在停顿这段期间有没有产生压力？成交量递减可以告诉我们这
次测试是成功的。

量价分析基础和市场内涵 Page 50
回顾一下吸筹过程

• 无论是成交量大还是成交量小，恐慌抛售之后价格不再下跌，然后在横盘的过程中要看到总体的
成交量在变少。
• 然后要看到主力持续接盘的行为。最重要的是看到他们行为的后果，就是市场的供应越来越小。
• 还要看主力为了逼迫公众割肉所使用的手段。比如把价格控制在很窄的范围内，这是一种故意让
市场看起来很枯燥的手段，意志薄弱的人会因此割肉。还有一种方式就是快速的把价格砸下来，
目的也是让公众割肉。
• 只要底部不断出现高支撑，我们就可以大体确定了这个TR就是在吸筹。

观察角度
• 这个阶段是主力活动最频繁的阶段，也是造假高峰期。
○ 中招的原因就是纠结单根K线的供求情况。
○ 所以正确的观察角度就是把你认为重要的K线跟整个背景结合起来分析。
• 从恐慌抛售开始，观察整体成交量的变化，不纠结于单根成交量的变化。即使在成交量不断递减
的过程中，也会有那么几天是高的成交量，但是我们要在意整体，而不是在意局部和个体。
• 摆脱陷阱最好的办法是以整体强弱为主。比如震仓的出现，如果从整体判断出主力确实在持续吸
筹，那么震仓这个暴跌就不会影响你对整体需求的判断，也就不需要恐慌。

量价分析基础和市场内涵 Page 51
底部建仓案例

• 首先看到恐慌抛售之后,价格略微下跌一点，
但是马上就回升，然后价格一直就没有下来。

• 这告诉我们主力进场后供应不足，2这段时
间市场供应充足，但是没有创新低，说明主力
在持续接盘。

• 5~3这一波属于震仓，之后的二次测试是低
量，说明吸筹过程即将完成。

• 3之后是SOS，然后4属于LPS。

• 这个整体吸筹过程比较完整。

底部形成过程的主线是供应耗尽，我们一直要等待能够证实这个主线的量价关系。
• 底部供应的耗尽，导致收购方逐渐抬高收购价，也就是高支撑。

• 如果进场做多，需要上涨趋势的秩序，而高支撑是上涨趋势秩序形成的苗头。
• 所以供应耗尽和高支撑是动手之前必须看到的两个行为。
• 无论 K 线如何变化，思维中要保持住这两条主线，这样就不会乱，也不会被表 象勾引。

量价分析基础和市场内涵 Page 52
吸筹结束案例
• 左边这个图恐慌抛售比较明显。二次测
试刚刚触底的时候成交量还是有，但是
第2次测试的时候已经没有了。
• 我们看B和C之间市场经历了一段枯燥
行情。这是主力的运作。
• 再有一个枯燥行情是D这一段时间。所
以这个行情就没有使用震仓。那么这个
吸筹的结束是以SOS结束的。
○ 这个SOS也是JOC。

下列现象表明底部的供应在逐渐稀少：

关于底部的枯燥期 • 价格一到底部成交量就锐减的现象。

这是比较明显的吸筹特征。因为这反映了主力的运 • 在底部低量小幅波动的现象。

作。他要是不吸筹的话，不会弄这个枯燥期。 • 高支撑现象。

K线形态是给公众看的， K线的枯燥会让公众不耐
烦，或者沮丧。这种情绪就会引起动作，在吸筹期间的
动作就是割肉。

量价分析基础和市场内涵 Page 53
Spring是怎么回事

属于突破失败，价格走出TR后立马返回来了。假突破的目的都是给公众一
种错觉，然后让公众采取错误的行动。
比如向下突破，对有多单仓位的人是一种威胁，对做空的人是一种鼓励。
但如果主力的意思是涨的话。这两种人等于都对突破产生了错觉。
如果尾巴长一点，我们叫做震仓。其实他们目的都是一样，就是让公众产生
恐慌的情绪 看图：这个也是上涨
趋势中的spring。价格出
现回调产生一个小TR。
然后TR底部出现
spring。这个是上涨趋势
恢复的一个信号。

量价分析基础和市场内涵 Page 54
关于震仓（1）

吸筹的结束信号
• 吸筹结束就是上涨趋势快开始了。震仓就是一个信号。
• 在吸筹阶段主力主要的任务是收购。但是他胃口太大，所
以市场上股票不够。很多股票在公众手里他们还扛着。主
力收购不到就开始使用手段。
• 他们使用手段，目的就是让公众因为害怕而割肉，最直接
的手段就是制造暴跌，也就是震仓。

震仓的结果是什么？达到了什么目的？
• 最后一次大清洗，把市场能够拿到的股票全部收入囊中。完成了上涨前的准备，清除了上涨趋势
的障碍。也就是说让市场进入供应不足状态。
• 市场进入供应不足，结果是上涨顺利。短期上涨成交量低的原因是因为供应不足，不是需求不足。
• 市场永远不缺乏做空者。也不缺乏等待回调做多者。但是牛市初期的缓慢上涨，不给这些人机会。
• 做空的等待一个相当大的深度回调平仓。而做多的想等待价格回落便宜点再买。
• 当他们看着价格涨总是无法得到这样的机会的时候，会被迫去追，这样就导致后面的快速上涨。
• 公众最大的问题就是总是因为K线而引起情绪的变化。
○ 这时候脑中要有整体观念，震仓属于局部，他的出现不是偶然的，是背景的需要。

量价分析基础和市场内涵 Page 55
关于震仓（2）

• 这个下跌速度有超卖嫌疑, 让被套的公众恐慌。.
• 恐慌之后抛出的筹码被主力吸收，市场有可能到底。
• 后续的几次二次测试价格都没有下来, 并且形成了一个横
盘，下降趋势结束，市场有可能进入吸筹状态。
• 在横盘过程中向下的几次测试，成交量越来越小，这是供
应不足的体现。再次证明这个横盘吸筹的可能性大。
• 箭头位置是震仓，这个从形状上不像我们想象中那么猛
烈，但是我们前面说过不能看形状，要理解含义。
• 震仓之后直接是SOS。 Lps回落之后直接进入上涨阶段。
震仓过程中的买家和卖家
• 经过长时间的吸筹，为了刺探市场的供应状况，主力让价格暴跌并突破所有支撑。公众本来已是惊
弓之鸟，这种暴跌让他们彻底崩溃， 纷纷割肉，心理得到解脱。
• 震仓是发生在吸筹已经持续了一段时间之后。识别震仓主要不是形状，是速度和深度。回想一下我
们处于被套的状态时候，那种快速的深度回调，会让我们恐慌。所以在吸筹过程中，当我们看某几
天或者某一天那种非常快速直接的深度回调，它的意义不在形状，它的意义是起到一种威慑作用。
• 在震仓过程中买方和卖方是谁？很显然买方是主力，卖方是公众。主力的行动方向就是我们要跟
踪的行动方向。

量价分析基础和市场内涵 Page 56
震仓案例
• 这个震仓发生在103。

• 96是支撑，96之后没有创新

高。然后103直接突破96，而且

是暴力突破。这足以让被套的

人割肉。

• 底部的形成过程是从恐慌抛

售开始的，在76.

• 主力进场之后价格再也没跌，

几次向下测试都是没有什么

力量。证明市场供应不足。

• 66-67是PS。下跌过程中已经有资金开始接盘。但大家不要想当然价格就此上涨。因为根据市场的
因果关系，任何一个真正的上涨趋势都需要一个准备过程。至于这个PS是否能把市场引入这个过
程，我们还要继续观察。
• 76是恐慌抛售。这个确认了对PS的判断，主力的确进场收购，这个也得到后面低量下跌的确认。
• 然后价格一路上涨，大家会恐慌，因为没有看到他们要的横盘状态。面对这种情况，吸筹可能在上
涨当中进行。我们判断市场不要死记硬背形态，真正的依据是市场发生的事实。

量价分析基础和市场内涵 Page 57
震仓案例（续）

量价分析基础和市场内涵 Page 58
JOC是脱离旧秩序，走向新秩序。

从形态上是暴力突破TR。JOC发生在底部吸筹阶段以及上涨趋势中。暴力的原因是经过了搏斗，阻碍力量

就是供应，但是购买力足够大，把供应全部吸收，并最后走出这个TR。

既然走出了TR，价格就不再遵循TR的秩序。这个暴力突破的成功就在于整体市场供应不足，或者需求克服

了供应。尤其是在上涨趋势中，我们经常看到这种市场现象。如果冲出TR之后，在回落的时候没有足够的供应，

说明买家已经适应和接受了新的秩序，这预示着市场进入上涨趋势或者继续上涨趋势。

如图所示，164走出TR，带着强大的购买力。价格走出TR之后有没有回来？在回落的过程中成交量仍然比较大，

但是价格没回来，这说明有足够的需求吸收了供应，由于供应还有一定的力量，所以需要新的供应测试。

量价分析基础和市场内涵 Page 59
JOC案例

这是上涨趋势中的JOC，股票涨到323的时候不涨了，出现了停顿横盘。横盘的秩序就是上不去，下不

来。如果不彻底脱离这个秩序，那么价格会一直是这样的走法。

334走了出去，但是没站稳又形成了新的横盘秩序。最后343和344彻底脱离了横盘秩序。

价格涨到347的时候，又进入了停顿状态。353走出了停顿状态并进入上涨趋势。在上涨趋势中经常有这

种情况发生。因为趋势的特征就是走走停停，走走停停。我们要交易这种现象就要坚持两点：

坚持趋势，在回调中敢于动手。

量价分析基础和市场内涵 Page 60
JOC案例（续）

量价分析基础和市场内涵 Page 61
什么是派发

首先上涨必须经历了一段时间，为什么需要这个条件？因为主力在吸筹之后，总是要把价格
运作到他们的理想目标。当到了这些主力出货的时候，派发阶段就开始了。
派发是市场比较特殊和重要的阶段。因为主力的活动特别频繁，就像吸筹阶段一样。主力在这
个阶段为了达到自己的目的，会使用一些手段来欺骗公众。比如制造一些繁荣的市场现象和消息
舆论。这个阶段人们还活在上涨趋势里，所以对于到顶这件事情不太容易去相信。
• 上涨趋势中，最开始的派发信号是PSY。有一部分大资金先出，然后看市场的反应。如果接下来
继续有人出的话，就会出现抢购高潮。
• 抢购高潮是公众的一种行为特点。因为这个时候视觉非常好看，听觉上也都是好消息。这种听
觉和视觉的效果会让公众孤注一掷。
• 要确认价格涨不上去，就需要二次测试（ST）。测试过程中成交量上不去，说明需求暂时不足。
• 关键是需求不足之后，主力有没有大力抛售（SOW）？抛售之后是否需求还是不足（LPSY）？
• 这个阶段也有人做空，他们也是主力猎杀的对象，猎杀方式就是迅速让价格上涨，扫掉空头的
止损，这种方式叫做UTAD。
• UT是假动作，就像是吸筹阶段的震仓一样，都是人为运作的，这里的目的是吸引公众继续买单。

量价分析基础和市场内涵 Page 62
派发图例

• 上涨趋势的供求关系是 供不应求，是一种不平衡状态
• 到了派发阶段，供求关系处于平衡阶段，没有哪一方能够主导一个趋势。这个阶段的趋势就是TR
• 判断趋势是否到顶，是否进入派发阶段，主要看成交量的节奏。
• 平时上涨阶段，成交量的节奏是这样的：上坡的时候成交量是递增的，而下坡的时候成交量是
递减的。
• 在派发阶段，当我们发现上坡的时候量总是递减的，下坡的时候量反而是递增的，说明成交量的
节奏有了质的变化。特别是成交量增加，而价格不涨，这是更明显的信号。

量价分析基础和市场内涵 Page 63
出货的表现种类
• 这是顶部经常出现的几种情况。但
是有一点大家注意就是趋势线必须
先突破。才能考虑派发和做空。
• 庄出货都始于上涨阶段。因为这个
阶段可以卖个好价钱，而且不容易
被察觉。
• 所以都是在趋势线没有突破之前就
已经有了出货现象。趋势线突破是
出货的结果。

• 在趋势线突破之前，还有一种情况就是价格上涨开始迟缓，这是需求不足，接下来会有回调或者深
度回调。但是接下来如果有巨量不涨的现象，这个就能证明是主力出货。
• 上涨趋势波与波之间出现上涨迟缓的现象就要小心。特别是破趋势线之后，上涨的幅度和力量如果
弱的话，那么市场就进入了供求平衡阶段，结束了单边市场。
• 应该放弃对形态的死记硬背，全部心思放在市场内涵上。思考有哪些事实证明主力确实在出货。

量价分析基础和市场内涵 Page 64
派发过程- UTAD

• 派发最初是比较暴力的。因为公众还处于买买买的心态

中，他们不相信价格到顶部，所以还往里冲。这正满足了

主力出货的意愿，公众傻就傻在不知道主力在设计并诱

使他们往里冲。当时的那种贪，10头牛都拉不回来。

• 主力出货后，市场的反应是价格创新高特别难。原因是供
应大幅度增加，而公众的资金正在消耗。

• 在这个过程中，公众不断往里冲，但结果是价格不涨。随
着公众资金的慢慢损耗，整体市场的交易活动开始缓慢，

也就是说成交量递减。

• 主力在真正让市场进入熊市之前，要测试一下市场的资

金能力还有多少。

• 另外上涨趋势涨这么高，肯定有些空头蠢蠢欲动。那么主力故意把价格暴力上拉（UTAD），空头止损被
扫掉变成买单，这些买单帮助主力出货。另外因为暴力上拉属于突破，又吸引了众多的公众投入，这也是

在帮助主力出货。

• 当我们看到这种暴力上拉的情况，并且在它发生之后价格不再创新高，我们就知道市场将要进入熊市阶
段了。这种暴力上拉的情况不经常出现，但是一旦出现，我们要密切关注。

量价分析基础和市场内涵 Page 65
主力出货的苗头：初始供应

• 涨到119的时候出现了一次出货。这也许是

初始供应，我们看后续是否继续出货。

• 如果在接下来的日子我们看到再次出货的

现象，那么119是初始供应这个事儿就定了

• 市场从125开始暴涨，从129和130可以看出

前面的暴涨属于出货。如果暴涨是真正的

上涨，那么价格停顿的时候应该是供应不

足。但是很明显130不是。特别是132又表现

出需求不足

• 通过上述观察出货这个事实越来越明显。

• 很多时候上涨过程中出现巨量，不要马上

认为到顶，因为它可能是初次供应。

• 这是很多公众犯的错误，认为出现巨量就是到顶，马上做空，最后导致被宰。
• 这时候想一想，如果你是一个大批发商,你的货能不能一天就出完？你会不会这样做？

• 根据市场的因果关系,任何一段大的趋势,都需要一个准备过程。那么当你还没有看到这个准备过程的时

候,说明主力出货还没有出完,为了把货出完，此时主力肯定是想办法把价格维持在高位,甚至猛烈上拉。

量价分析基础和市场内涵 Page 66
出货苗头续

• 上涨趋势的秩序由两部分组成，一部分是上坡的时候需求持
续保持力度，另 一部分是回落或停顿的时候供应不足。这个 初始供应之后的特征

上涨趋势的秩序必须被打破， 我们才能考虑趋势的反转。而 • 初始供应不能轻易做空。

要做空的话，我们还要看到下跌趋势的秩序 形成。上页图从 因为根据市场发展结构。

119-126-128来看，我们既没有看到上涨趋势的节奏被打破， 后面很可能有暴涨那种高

也 没看到下降趋势的秩序形成。市场的自身语言还没有告诉 潮，做空的话容易被套。

我们可以动 手做空，单纯凭主观想象和表象形态就决定动 • 另外必须有趋势线突破

手，是只考虑了对自己有利 的市场表象信息，而没有客观地 • 整体的横盘右手边如果有

分析市场整个背景..。 sow的话，

• 初始供应之后，我们还会看到抢购高潮，自然回落和二次测 ○ 在LPSY可以做空。

试。有时初 始供应表现不是很明显，我们就把初始供应和抢
购高潮当作一起发生。对持 仓者来说，初始供应是个预警信
号，我们不能忽视，要提前做好危机来临准备。
• 对于初始供应不能从形态角度判断，要了解整个市场的背景。
在这个背景下出现初始供应，有什么重大意义？

量价分析基础和市场内涵 Page 67
出货苗头的案例
- 192-193 初次供应
- 197-202 吸收
- 281-282 初次供应 - 203-205 BC
- 300 UTAD
- 286-291 抢购高潮

- 206-210 AR
- 211 ST
- 212 SOW
- 292-293 AR
- 295 ST

• 价格涨到281和282这两天，成交量突然增 • 凡是上涨趋势中出现巨量暴涨，都是有专
加。我们知道在上涨趋势中，成交量突然增 业卖盘。但不能马上做空，因为你需要一
加，说明市场有专业卖盘。这是PSY。 个过程。
• 286之后的暴涨，也是专业卖盘的体现，这 • 188，192 是 PSY。
样就呼应了PSY。 • 203-205的BC确认了PSY，或者主力出货。

量价分析基础和市场内涵 Page 68
初始供应之后

初始供应之后，如果有抢购高潮就确认了初始供应。在这个阶段，消息都是利好消
息，来自于各种平台各种渠道。那么公众眼前看到的是价格暴涨，耳朵听到的是好消息。
这些信息刺激他们铤而走险，孤注一掷。
市场的运作者用手段和方法，让公众保持买买买的思维，让他们不相信价格已经到
顶，也不相信价格会下跌。主力经常使用的方式就是消息，漂亮的阳线，和漂亮的下影
线。以后我们遇到这种情况就要多长个心眼，市场中的这些运作者是不会好心让我们赚
钱的，永远都不会，他们要做的就是总让公众处于一种非常被动的地步。
抢购高潮（BC）
• 上涨趋势遇到初次供应之后经常出现抢购高潮，这是一种人为运作的高潮，目的是
高价出货。
• 抢购高潮反映出在贪婪和希望情绪驱使下的疯狂行 为，而制造这些贪婪情绪的是主
力资金，他们的派发正在充分满足公众的贪婪。市场的股票供应增加是牛市发展的
最大障碍，也是导致趋势反转 的最主要因素。抢购高潮在图上的表现是成交量陡然
剧增，同时上涨速度骤 然加快。
• 最大的问题是这种风险公众看不出来。

量价分析基础和市场内涵 Page 69
真正出货的体现（BC)
• 看到初次供应和抢购高潮之后。不要着急做什么决定，因为主力大量出货之后，对市场肯定有冲击。冲击
的结果就是需求短时间疲软。
• 抢购高潮之后，看到一波上涨很弱的行情，可以确认这是二次测试。确认这只股票短期到顶。
• 接下来是否进入派发阶段，主要看市场是否进入一个横盘状态。如果进入横盘状态，我们就要在这里分析
主力是不是在持续派发，以及主力持续派发之后市场的反应是不是需求越来越小？
看左边的图：

从A开始出现直线上涨，但是成交量

减少，代表需求不足。可是在需求不足
的情况下，突然来了一次价格和成交量

的同时暴涨，这就是陷阱。自然回落
(AR) 之后。
第2个陷阱就是那个大阳线。这个就是

稳住公众情绪的运作，此时外边的消息
都是好消息。这样从听觉和视觉上直接
把公众的思维锁在买买买中，然后主力
趁机高价出货。

到此为止，主力出货的意图非常明显。我们如果有多仓必须要处理，然后找机会做空，因
为现今已经具备了做空的背景。

量价分析基础和市场内涵 Page 70
主力出货结束的苗头
确认派发的特征
就是必须看到主力持续出货，以及持续出货之后
市场真的需求不足了。通常表现为：
• 不管多少资金往里冲，价格就是不涨
• 主力开始低价派发（SOW ），这是因为高价卖不出去了。
• 故意让价格快速上涨 (UTAD) ，首先勾引公众做多，另外扫掉空头止损。这两个动作最后的结果都是给主力的出货买单。
上述几种情况最后确认了派发，如果多仓还没走，就要尽快离开，因为熊市马上就要来了。如果现在有做空的机会，就要毫不犹
豫的做空。做空之后，市场不一定按照熊市的秩序发展，一旦市场有变，一定要平仓，转变思维。

看左图：上涨趋势出问题就在362
- 362这么大的成交量，结果收下来了，市场上的资金已
经无法吸收已经增加了的供应。这种情况跟平时上涨
趋势中是不一样的。平时的上涨趋势中，公众想买的货
没法都被满足，才导致价格上涨。但是这次不同。所以
这是初次供应。
- 363是抢购高潮。367是ST， 到此，上涨趋势暂时终止。
- 368是SOW，到这里确认了顶部在派发。主力把出货价
下移之后，从369- 370来看还是需求不足。这告诉我们
下降趋势的秩序已经形成了。
- 所以这里确认派发的就是SOW，而不是UTAD。

量价分析基础和市场内涵 Page 71
出货结束苗头案例
看图

• 价格一路飙升说明供

应不足。

• 68-69非常清晰地告

诉我们市场内涵发生

了变化。这个巨量暴

涨暴跌是非常明显的

BC。谈到BC，我们不

能只看形状，得知道

其中的意义。意义就

是主力出货之后市场

的形势变了，再大的

成交量价格也涨不上

去了。
• 71是ST, 然后形成了派发区间。这段时间是主力活动最频繁的时候。为什么？非常简单，因

为他要着急出货。他要着急出货，他就想得办法吸引公众来买。手段无非是制造一些视觉上

的暴涨和听觉上的利好消息。

• 这个TR是发生在市场形势改变之后。所以手里如果有多仓的话，要出。

量价分析基础和市场内涵 Page 72
案例继续

• 88是SOW,这里千万不要对这个
下影线产生一些想法。
• 这时候我们要想想市场处在一
个什么样的状态。主力在甩卖，
而公众的资金已经不够了。
• 对于这个下影线，我们更应该
关注最低价。另外现在价格已
经离开了横盘区间，也就是市
场进入了一个新的秩序 - 下跌
趋势秩序。
• 88之前这波下跌，我们仔细看
有什么特点。非常的顺利，每天
的成交量根本没有减少，稳中
带升。这是明显的需求不足。
我们仔细看一下这个出货过程。

• 68和69明显告诉我们庄家开始出货，这是我们知道市场背景改变的第1个事实。

• 然后市场走入了横盘。横盘说明原来那种上涨的力量到现在消失了，由原来的供求不平衡，转变为现在的

供求平衡，既然是供求平衡，那么价格可上可下。

• 88宣告派发结束，进入熊市。确认就在反弹中出现无需求现象，可以通过上涨时递减的成交量看出来。

量价分析基础和市场内涵 Page 73
出货的其他表现：低位派发和无高潮派发
- 引入派发想法的是441。这一天的
巨量告诉我们有主力出货。二次
测试是444，449，454
- 446是AR。 SOW是459
- 仔细观察几次二次测试的能量。
这些能量代表市场的购买能力。
很明显，购买力非常的弱。
- 459之后，任何像这样弱的反弹
都是做空的好时机。
- 无论动手还是不动手，价格必须
走出这个TR秩序。如果走不出去
就没有形成熊市趋势。
- 如果只是具备了一些可能派发的
特征，而且看到多人开始急着做
空。这个时候就要注意价格有没
有非常干净利索的走出TR。如果
没有，一定要重新评估背。
- PSY非常不明显，在440，这一天价格波动小，但是看成交量，根本没有减小，说明公众还在往里冲，
关键是冲完之后，价格没有涨，这是一个非常明显的出货信号，这时主力已经不看涨，他们在尽量满足公
众的需求。

量价分析基础和市场内涵 Page 74
没有高潮的派发

如果没有抢购高潮，只是 K 线和成交量逐步递减，这 种现象是需求不足。确认这种牛市结束的

方法是市场上股票供应在价格回落 中剧增。
这种市场顶部很纠结，价格上表现为一种缓慢、不规律的上涨过程。成 交量的表现是每天的成交
量特别低，告诉我们这段时间的市场活动特别 低迷，仿佛买方和卖方都不愿意参与这个市场（从供求
双方的力量上看，都 没有克服对方的表现）。
这个阶段的行情看似上涨，其实不上涨，看似下跌， 其实也不下跌，这就是所说的纠结和枯燥
的行情，这种行情比较难以判断。如果此时持仓，这是最考验我们耐心的时候。那么市场接下来到底会
怎么 走？手里的仓位怎么办？成交量行为可以告诉我们接下来的两种走势。
市场需求疲软，此时卖家想把 货出掉，会开始降价大甩卖，导致市 场的供应急剧增加。在枯
燥行情持续的过程中，有时候公众缺乏耐心，开始获利回吐。他们 这种行为是因为不耐烦产生的，不是
一种非常积极的主动想出货的态度。这 种行为对市场没有产生一种无法克服的压力，也就是说价格不
会因此进入 下跌趋势。
从买方角度看，人们还是非常的消极，他们看不到希望，所以不 会积极地投入，因此市场的需
求也就不会扩大。这种情况的背后，主力机构也处于无法决策的状态当中， 他们在等消息来刺激市场。
这种情况下不能着急做空，因为市场出货还没有明朗。最好的方式是等SOW。
然后反弹出现无需求再找机会做空。

量价分析基础和市场内涵 Page 75
无高潮派发案例
如图所示，我们看画圈的地方
非常的枯燥。市场一上一下，
成交量也逐渐减少，特别是在
后期。很显然市场的购买力或
者需求减弱了。但是我们也没
有看到大量的供应上来。所以
市场就僵持在这里。双方都在
等些事情发生。买方还在拿
着，现在也不想出货。想卖的
人因为买方不积极也不愿意
降价。
当我们遇到这种情况时，知道有一种结果就是暴跌，所以必须要做好保护。
暴跌是因为卖方不想等了。296这一波就是卖家先表态。接下来的反弹告诉我们市场确实需求不
足,每次降价之后的反弹都是这种情况，说明市场进入熊市秩序。
从这个例子可以看出，以后我们持仓遇到这种上涨枯燥的情况时，必须提前做好安保处理，不
然的话容易没有机会出货。这种枯燥顶出现之后，空头要等待明显的暴跌。

量价分析基础和市场内涵 Page 76
低位派发

有时候主力设计的出货阶段不在最高价格区。而是暴涨暴跌之
后在低的价格区横盘一段时间来进行派发。
抢购高潮之后，价格没有停留，立马暴跌。对这种突发状况我们
应该理性看待，而不是跟着发慌。这种顶部的迅速反转告诉我们
市场趋势的秩序可能已经发生了变化。但是我们做的派发是需要
一个准备过程的，所以耐心等待这个过程结束。
如果真的没有一个准备过程，价格就此瀑布。说明这不是我们
的菜。要知道市场什么情况都可能发生，我们不能抱怨和挑剔。
按照自己的交易计划和原则。有机会就执行，没机会就等待。

如图所示：
• 画圈的部分就是低位派发。
• 这说明顶部的派发任务没有完
成，因为时间不够。
• 这个阶段容易造成误解的，就是
认为这是二次吸筹。
• 这个要看全局，而不是看局部。

量价分析基础和市场内涵 Page 77
低位派发案例

看图：345开始进入高潮。公众肯定

受到视觉上和听觉上的蛊惑，开始爆

买，孤注一掷。然后价格在高位没怎么

停留，直接暴跌。

暴跌之后形成TR。这里就会有意

见的分歧。有的说是吸筹，然后继续

涨，有的认为是在派发。其实是不是派

发非常好判断，就是看市场的需求是

越来越足，还是越来越少。

如果需求持续的减少，说明市场购买力已经变弱，这时候要指望市场还是吸筹的话，就是想当然

了。我们分析市场的时候，不能主观地认为市场应该怎样，而是要思考在当前的市场行情下，我们有什

么措施？很多人容易把这个事情搞反了。特别是那些在生活中说一不二的人，到市场上也想装老大，结

果被市场猛烈的打脸。这个派发行情就是需求持续不足，最终导致破冰。

量价分析基础和市场内涵 Page 78
破冰是怎么回事
破冰的背景：TR
破冰的含义就是价格向下离开了TR。这个TR可
能是派发区间的横盘，TR也可能是熊市中的TR。也就
是说破冰这种市场现象发生在派发之后以及熊市过
程中。
先说这个冰层。它原来还是很坚固的，也就是说
在派发当中，主力为了保持利润，会出来维护价格。
支撑力还是很强的。那么在市场中这个支撑就是资
他们会设立一个价格区。当价格过低的时候，他们会用买
金，就是对商品的需求。只要需求旺盛，价格是不会
单撑起这个市场，目的在于可以保证他们的出货利润，也
跌的。但如果这个需求减弱，而供应增加，就会出现
可以把公众维持在牛市的思维中，这个时候冰线是他们
破冰现象。
的一个操纵工具。一旦他们派发即将结束，便放弃这个工
具，也就是抽掉夹板，让价格形成瀑布式下跌。

破冰是个出现很频繁的市场现象。大多数情况下是

发生在下降趋势中和顶部派发中。88就是破冰现象。

我们看破冰之前这个支撑很有效。但是持续的需求

不足导致市场的卖方寻求更低的价格。这种在顶部的破

冰现象，经常导致一波比较大的下降趋势。所以破冰之

后，任何虚弱的无需求的反弹都是我们做空的好时机。

量价分析基础和市场内涵 Page 79
破冰案例

量价分析基础和市场内涵 Page 80
UT是怎么回事

UT就是TR的假突破
价格走出TR后又回来了。切记只能在熊市中使用这种市
场动作，坚决不能在上涨趋势中使用。因为在熊市中需求是一
直处于不足的状态，即使反弹，也是昙花一现。在反弹中出现
UT，是市场再次变弱的表现。
如果它带有巨量的话，这种情况出现在派发后期就是一个
非常强烈的熊市信号。这种情况出现在熊市反弹中就是反弹
终止的信号。总之UT是一个市场的弱势表现。
图中的红圈位置就是UT。前面的暴跌已经让市场处于弱
势。暴跌之后价格再次努力上涨。在反弹过程中出现了UT，宣
告这次努力失败。
UT是故意把价格往上挑，目的是吸引公众去买单。而公众

买完单之后价格下跌，立刻被套住。这当中谁高兴了？出货的
人高兴，因为他达到目的了。
这种情况出现之后，我们期待市场继续走弱，也就是说在接下来的秩序中应该是需求不足。需求不足
反应到图上就是下跌顺利反弹不顺利。如果不是这种情况价格可能进入TR状态。

量价分析基础和市场内涵 Page 81
案例

阻力线上出现UT是市场突破失败的一个特征。比如破冰之后， TR顶端，VSB顶端。
这些情况出现之后，我们要看市场的反应。是把UT产生的压力吸收了？还是市场依然需求不足？如
果接下来价格顺利下滑而反弹无力的话，说明需求不足。这种情况我们期待价格进一步下跌。

• 图中是暴跌之后的UT，暴跌之前也有个UT。
• 他们都出现在供应背景下。

量价分析基础和市场内涵 Page 82
什么是趋势
定义 看图：
价格总是倾向于一个方向走。走的模式总是遵循
最小阻力方向。用供求关系讲就是供应始终无法克
服需求。只要这种秩序存在，上涨趋势就存在。什么
时候供应上来了，需求抵挡不住了，这个时候趋势就
会有所改变。
种类：
• 上涨趋势，下降趋势，横盘趋势。
• 长线趋势，中线趋势和短线趋势，还有日内趋势
• 中间最长的那个箭头指的方向就是A那里，这是
长线趋势
• 在这长线趋势中的次级趋势就是B所指的箭头，
属于中级趋势。
• 在中级趋势中那些小波动，属于短线趋势，包括
日内趋势。
• 趋势是一种价格倾向，不是哪根线。

• 为了视觉上的舒服，我们用趋势轨道或者趋势线表现趋势。
• 只要价格处于轨道之内，那么趋势就存在。我们交易市场必须尊重趋势，不能逆势交易。

量价分析基础和市场内涵 Page 83
什么是吸收
定义

• 吸收就是抗压能力。

• 比如上涨趋势中出现了供应，但是有资金进来支撑

住价格没让它继续下跌，这就是吸收。

• 吸收的表现方式就是横盘中的下影线或者spring。

• 看右图中的红色箭头处。价格上涨迟缓，或者因为需

求不足或者遇到了压力。但是我们看到价格没有下

来，而且多数是下影线，这表明压力被市场吸收。

看左图。这个吸收有所不同。市场真正遇到了压

力，而且表现特别明显。压力就是顶部那个红色

BAR。这个压力被吸收的结果就是没有跟随。

量价分析基础和市场内涵 Page 84
吸收案例

看图。这个吸收发生在
阻力位。价格挺在高位
下不来，多数是下影
线。告诉我们供应产生
的所有压力，已经被市
场吸收。
总结一下吸收的特征
就是供应怎么努力，价
格都下不来。另外真的
有很大的压力威胁，也
是昙花一现，没有跟
随。

量价分析基础和市场内涵 Page 85
什么是努力无结果
定义
努力就是资金上来了，无结果就是价格涨得不好。这种动作是
一种终止行为。这么大的需求，价格不涨，原因是供应更大。供应
大的市场容易导致价格下跌。在图上的表现就是巨量不涨或者巨
量不跌。
如右图所示，成交量没有减少，但是我们看价格涨幅很小。这是供
应大于需求，也就是说市场到了这个位置，供应已经扩大，而需求
已经不足。如果持仓的话，到这里就要注意保护。

看左边的图：

• 我们看那个跳空，成交量增加，但是价格涨幅非常小，这

是努力无结果。很显然，买家被套住了，证据就是价格迅

速下跌。

• 下跌之后价格马上暴涨，是上影线，成交量还是相对比较

大。这次努力又没有产生好的结果。由此看来，市场的供

应一直在主要地位，需求的努力总是得不到好的结果。

努力无结果，经常用于顶部的派发期间和底部的吸筹期间。

他们是派发或者吸筹的确认条件之一。

量价分析基础和市场内涵 Page 86
风控和资金管理

• 无知型风险。
在资本市场当中，所有的事情都是围着风险控
• 冲动型风险。
制。如果无法识别出风险，也就谈不到控制。纵观中国
1. 情绪型风险：急！
股票市场30多年的风云，再回顾下自己多年的交易生
2. 忽视型风险：死扛！
涯，有多少次不应该发生的灾难？发生这些灾难最根
• 陷阱型风险。
本的因素就是忽视了交易中一个重中之重的先决条
• 进场前风险评估：值不值得进？
件：做好风险控制。
• 进场后风险评估：值不值得继续拿着？
风险控制不是简单的把资金设一个百分比，或者
• 持仓过程当中的风险评估。
说简单的在图上画一条线。专业的风险控制要求我们
• 乱用周期风险。
首先要懂得市场的内部机制，懂得导致价格波动的核
心因素：供求关系，还有就是在市场的整体周期轨迹
当中，不同的市场阶段的行为特点。没有这些理论做
基础，风控就成了空中楼阁。根据风险的类别，在切入
市场的时机和操作过程中，我们需要懂得以下风控概
念。

量价分析基础和市场内涵 Page 87
风控和资金管理（接上页）

看到这么多的市场风险，不用害怕，只要我们掌握市场内部的运行机制，这些风险都
会迎刃而解。写了这么多的风险点，目的是让大家在判断的时候有更强的风险意识，以保证
本金和利润的安全。很多公众容易有回避风险的意识，因为他们太相信自己的判断，在潜意
识里不认为自己会失败，还有一种情况是因为面子，自己说出的话等于泼出的水，即使错了
也要死扛。这些风险和陷阱都是冲着人性的弱点去的，而主力又特别擅长利用人性的弱点
来榨干公众的资金。

在操作过程当中，到底怎么形成自己的风控计划？首先，进场前的风险评估已经让我
们避开了一批高风险的交易，这是第一次过滤。然后，即使我们确认了这一单值得做，并且
进场了，在进场后一至三天里，我们还要对这一单进行评估，是否值得拿着还是尽快离场。
当我们确认了这一单值得拿着就进入了持仓阶段。持仓阶段最关键的风险来自于趋势的供
求秩序。我们要时时刻刻对这个秩序进行评估，并确定是否继续持仓。

量价分析基础和市场内涵 Page 88
无知型风险

无知也成了交易市场的风险。没错，这种风险处于交易当 1. 依赖听觉和视觉内容
中的首要位置。这里所说的无知，并不是指无法生活的白痴，而是 2. 使用基本面消息面的风险
指跟资本市场所要求的知识领域完全的脱节。而更悲催的是，这 3. 使用技术指标曲线的风险
些人认为自己非常懂得资本市场，是比任何人都强的专家。他的 4. 坐井观天和夜郎自大风险
信念，他对市场的理解，不容任何人怀疑。他们的判断依据和交易
策略完全基于一种市场内部机制以外的因素，以至于他们交易失
败了之后，在复盘和总结的时候，依然去寻找那些外部依据，并对
这些外部依据进行修改和调整，而完全没有进入市场的内部机
制。这类风险包括：

关于技术指标，它的计算依据是已经完成的价格。技术指标所
得出的结论，相对于即将发生的趋势，是没有关系的。使用技术指
标，首先把人们的大脑限制在掌握市场内部机制的知识之外。他
们盲目的相信和依赖技术指标的判断和操作信号，当他们交易成
功或者失败的时候。他们总结的主线也是技术指标。

量价分析基础和市场内涵 Page 89
为什么消息面和基本面不是操作的直接依据？

这里有一个非常简单的原因，不难理解。市场价格的波动，或者趋势的形成、成长
和反转，人性的因素占绝大部分。那么主力机构如何利用公众的人性弱点来达到自己
的目的呢？

在实际交易中，真正的消息面和基本面公布之前，主力机构已经拿到第一手信息。
无论是利好还是利空的重大信息，都将成为被主力机构利用的工具，通过他们交易员
的手制造出能够影响公众情绪的K线形态，借此来影响公众的意识。

当基本面和消息面公布之后，就已经成了人所共知的信息，这种信息对于市场走势
的分析已经没有任何意义。2020年是美国各方面的灾难年，但是股票依然飞涨。

一个非常简单的例子，主力机构在派发的时候，公众们听到或者看到了某上市公
司提高分红百分比的消息，同时听到了媒体上的专家对未来经济的美好评论。这种消
息对于公众来说，无非是一个强心剂。这种消息能够把公众的心态牢牢的控制在牛市
当中，让他们根本不相信市场有任何危险。是这种信念让他们继续配资和借钱来投入
市场，为主力出货买单。

量价分析基础和市场内涵 Page 90
关于技术指标

公众使用技术指标的问题在于：眼睛所关注的只是那些技术指标产生成功信号的局部，当他
们看到这些信号引导出一大波趋势的时候，他们非常的兴奋，马上把这种指标信号记下来。

然而他们忘记了，技术指标经常会出现错误信号，从而导致投资失误。在实际交易的时候，他
们带着信心使用这些信号去判断去交易。如果碰上正好行情对了，他们是赚钱了。但是多数情况
下，他们碰着的行情是反的，这会导致亏损。亏损之后，他们又回去研究这个指标，看看是否能修改
参数，来把这个已经发生的亏损行情给回避掉。然后他们用修改好参数的技术指标和信号继续进
场交易。

在历史行情当中去找更多能够依赖这些信号而成功的例子，然后再去实盘中使用。失败后再
次重复修改参数。就这样，他们孜孜不倦，锲而不舍地耕耘在各种各样的技术指标曲线里边，直到
爆仓之后再去教别人。

使用技术指标和基本面分析产生风险的主要根源是：他们没有机会学习，也不相信市场的内
部机制的存在，完全相信基本面和技术指标可以让他们交易成功，而且这种信念不容置疑，其本质
就是夜郎自大。

量价分析基础和市场内涵 Page 91
冲动型风险

冲动型交易的最根本原因有两种，第一种是太着急赚钱或者想把以前亏的赚回来，所以交
易的时候根本没有考虑到风险的存在，而是只想着成功。第二种情况就是刚学了一招，感觉特别好
用，在没有经过多次的成功和失败的实践之前，看到信号之后，没有按照正常的风控顺序，就盲目
重仓交易。一个最明显的例子就是2018年的苹果期货。图在下一页。

当时的背景是这样，我们刚刚讲完顶部识别和做空的交易策略，在讲座当中也举了大量的
实盘案例。我们认为在上涨趋势当中，能够阻止这个趋势的是供应扩大，而供应扩大的表现方式是
巨量+急速上涨。当这种情况出现，我们认为上涨趋势出现了预警。但是这种预警只是针对于做多
持仓的交易者，让他们做好利润的保护，而不是做空的信号和板机。

如果要做空，需要等待一个出货过程，让价格走到TR右手边，看到供应持续向下扩大和反弹
需求不足的情况再做空。这是一个操作顺序，同时也是一个风控的标准。在时机不成熟的时候动
手，容易有灾难。而且动手之后，如果接下来的市场行为没有确认你的判断，必须果断离场，这是
进场后的风控标准。但是很多人只看到了急速上涨的行为，完全忘记了做空所需要的程序，直接做
空，导致灾难，严重打击了信心。

量价分析基础和市场内涵 Page 92
案例（接上页）

5月15，16，17三天价格开始急速上涨，成交量大幅增长。我们知道市场上的供应开始扩大， 公
众在大量的投入。市场需求由于大量的出货而消耗，这种情况让市场继续上涨的动力削弱。是这种情
况让公众失去了理智的判断，他们认为市场从此到顶。他们看到刚刚学到的信号会非常兴奋，从而导
致自己重仓做空，这是第一个错误，属于冲动型风险。

5月18日，价格迅速恢复，告诉我们市场产生的压力被缓解，市场没有延续出货的现象。从这一
点我们看出，市场没有确认大家的做空判断，那么这个时候应该果断离场。

量价分析基础和市场内涵 Page 93
陷阱型风险

这种风险对于公众来说有点无辜。是市场的运作者，为了达到自己的目的而制造的K线形
态。这些陷阱的制造，都是冲着人性的弱点去的。因为他们知道没有受到市场专业训练的公
众在诱惑和恐惧面前无法抑制这些人性的弱点。不过公众既然能够上当，说明还是有问题，
或许是市场经验不成熟，或许是情绪问题。这种类型的风险经常表现在：
1. 主力机构为了找买家出货，在顶部制造长阳和长下影线，为的是把公众的情绪稳住。
2. 主力机构为了要公众手里的股票，在底部或者趋势中制造震仓，让公众因为恐惧而吐出
股票。
3. 突破主要阻力之后，制造干扰行情。让公众本来已经做对了，并且手握赚了钱的单子，却
因为枯燥的行情而失去耐心，无奈离场。大多数情况下，公众刚刚离场，股票瞬间起飞
4. 公众没有耐心，他们根据视觉和听觉着急重仓投入。华尔街永不眠，我们不能担心自己错
过了一个机会之后就不会再有机会了，也不能抱有一种把所有计划都抓住的心理。只等
待我们自己想要的机会，因为我们有准备，因为我们熟悉后果，也知道如何处理危机。

量价分析基础和市场内涵 Page 94
资金管理简介

当我们把资金投向市场的时候，这部分资金就暴露在风险当
中，先不说赚多少利润，能把这部分本金安全的拿回来就成为了一
个不确定的因素。这当中包含了对市场的理解程度以及个人的心
态把握，还有一种就是资金管理的技巧。
资金管理的技巧包括在投入之前的资金分配，以及进场之后的
危机管理。资金管理的成败决定了我们在市场上生存的时间。在广
大的个人交易者当中，造成爆仓或者巨大亏损的最主要的原因，是
没有进行资金管理。资金管理属于风控的一个重要部分，好的资金
管理不但能让自己的投资利润最大化，而且能让自己在交易的路
上走下去。

量价分析基础和市场内涵 Page 95
实际操作资金投入分配

关于资金分配。我们都知道不能把鸡蛋放在一个篮子里，这么做的主要原因就是
每个股票不一定都按照你的分析方向或者跟着大盘的方向走。这些股票当中，有的可
能是逆着大盘的方向或者与我们预判的方向反着走，一旦把所有资金放在一只股票
上，亏损的危害是致命的。
在实际操作中，到底按照多少比例把资金分配给每个股票？没有固定的百分比。
有的投资人使用1/3，1/3，1/3， 有的使用每次1/4的分配比例，具体比例根据每个人的具
体情况确定。我们用一个例子来说明这种资金分配方式。比如有三只股票处于吸筹阶
段，我们确定了好中最好的时机之后，准备动手。
手里有6万块钱风险资金，现在这三只股票都是在吸筹阶段：
• 第一个股票出现了右手边的Spring，我们投1万元进去。
• 第二只股票出现震仓或者震仓的二次测试，我们再投入1万块钱。
• 那第三只股票呢？我们在JOC后无力回落的时候再投1万块钱。

到此为止，我们已经投了6万元的50%进去，然后观察趋势的发展。 （下页继续）

量价分析基础和市场内涵 Page 96
实际操作资金投入分配（接上页）

随着行情的发展，第一只股票和第二只股票开始有了利润，并且也出现了JOC，这是市场
进入上涨趋势的信号。当我们看到无重大供应的时候，我们每只股票再分别投入1万元。第三
只股票我们本身买的就是JOC回落，现在价格继续创新高，并再次出现无供应回落，我们再
投入1万块钱。这样所有的6万块钱就投入了市场当中。
我们第二次投入的原则是第一投入已经有了利润的前提下，这样即使第二次投入有了亏
损，我们总体上的资金伤害也不大。另一种情况是第一次的投入出现亏损，这种情况下，我们
不会进行第二次投入。当然这当中还涉及到如何设置止损技巧，我们会单独去讨论。
这里说的6万块钱不是你的全部待用资金，而只是你全部资本的20%或者30%，甚至10%。
这样，我们总有充足的储备资金，来应对可能出现无法及时处理的突发性的风险。把全部资
金满仓投入的另一重大风险是对我们的情绪有影响。一次性满仓投入，我们当时的持仓情绪
会过度紧张，造成对形势的一些误判。在满仓的情况下，情绪随时会占据大脑，所以此时对行
情的判断是不准的。

量价分析基础和市场内涵 Page 97
按比例投入方式

比如我们的总资金是60万，第一次投入10%的资金，也就是6万元，这6万元的
投入方式是按照上述原则投入的。如果因为误判，这6万元没多久就全部亏掉，我们
再拿出第二个6万元投入。
这种操作方式多用于初入市场的人。他们通过学习，掌握了一些交易技能，准
备在实战中检验自己所学的知识和交易水平。
模拟或者轻仓可以帮助大家从学习到实战平稳过渡，从每次的失败当中挖掘
自己真正应该加强的知识。根据多年的经验，从失败中学习是个最好的提高方式。
然后在训练当中，新交易员通过无数的成功和失败的操作，可以更加完善自己的交
易计划和风控策略，争取让他们尽可能把能犯的错误都在训练平台上体现出来，以
便制定对策。这样把自身的缺点都暴露在训练当中，进而减少了真实资金交易当中
的错误操作。

量价分析基础和市场内涵 Page 98
基于情绪控制的投入方式

这种资金投入方式特别适用于新交易员，或者情绪严重影响交易的投资者。

有些人 持仓容易恐惧和不淡定，其中一大部分原因是自己投入的资金过多。这样一旦出现回
调或者震仓，自己的亏损比例和金额就会特别的大。这种担心导致了一些错误的操作。比如股票本
身正处于一个非常好的上升趋势当中，因为担心自己已经得到的一点利润再亏回去，而选择提前出
场。

再就是上升当中看到价格回落，因害怕造成巨额亏损而出场。这种因为情绪而导致的错误操
作非常的多。那么怎么才能从资金管理方面来弥补下自己在情绪上的不稳定？

轻仓策略。最开始的实际操作当中，只使用1手的仓位交易。因为这1手因失败而造成的亏损额
度比较小，心里能够承受的住，对情绪的影响就不大。比如说当市场一个好中最好的机会来临的时
候，从表象上并没有看出是个好的进场时机。那么因为是一手的仓位，就不会因为恐惧而错过好中
最好的交易时机。另外就是在持仓过程当中，出现正常的价格回调的时候不会害怕，因为只有一手
的仓位不会对情绪造成重大的影响，这样坚持下去能够锻炼自己的持仓能力。

量价分析基础和市场内涵 Page 99
从轻仓起步的必要性

当用一手的仓位交易一段时间后，自己的心态、风控、以及交易策略逐渐成熟的时候，我们可改
用两手仓位进行交易。两手仓位一旦出现亏损，因为已经适应了1手交易的情绪管理，所以不会造成
重大的情绪压力。这样以此类推，逐步根据心里的承受能力，以及对情绪的影响幅度，循序渐进增加
仓位。当然情绪管理一定是适应了当前的仓位之后，再增加仓位。情绪的稳定是交易成功一个重大
因素，这种资金投入方式既稳定了情绪管理，又保存了自己的资金实力。

谈到训练期的交易，大多数人很难度过这个阶段。他们往往学到了一种技能之后，立刻拿大笔
资金投入真实的交易。最后产生了巨大的亏损之后，才认识到训练期交易的重要性。我们进入证券
市场之后，要经历三个阶段：

• 第一个阶段就是学习基本的市场知识和价格背后的行为和心理原则。

• 第二个阶段就是进入训练阶段。这个阶段的目的是检验所学知识、和发现理解上的瑕疵，然后在
成熟交易员的指导下，巩固自己所学、建立自己的交易系统和风控系统，并且在接下来的不断的
训练交易当中，继续重复上述过程，直到自己从心理上和交易技巧上已经准备好将资金投入真
实交易。

• 第三个阶段就是正式进入交易实战状态。

量价分析基础和市场内涵 Page 100

三个“一”方式

如果一个投资者有4只股票，其中有三个是盈利的，一个是亏损的。那么大多数人会盯着那个亏
损的股票，不太在意三个盈利的股票。当这三个股票出现潜在灾难的时候，他们还在盯着那只亏损的
股票，完全忽视了灾难即将吞噬盈利。有这种交易习惯的人很多，有时候自己意识不到，需要一个专
业的环境提醒他们。经验告诉我们，一个在训练期的交易员，最终能够持续半年达到十次交易有六次
是有利润的时候，才算完成训练期。

在第二阶段的训练期，如果遇到了大量的失败和爆仓的情况，这是好事，因为你可以研究自己所
犯的错误，从错误当中认识自己在哪一方面应该加强。

一个非常有效的训练方法是坚持三个“一”：分别是，一向，一策，一手。一向就是训练自己只交易
一个方向（或者做多，或者做空），这样可以集中精力锻炼一个方向的思维。一策就是集中训练一种
交易策略，并把这个策略成功和失败的各个方面都彻底研究透，这样有利于进入实盘交易阶段。一手
就是轻仓交易。这个阶段的交易目的不是大幅度盈利，而是检验和训练所学知识，并找出自己的不
足。通过训练，交易者可以知道哪些情况不应该介入交易，哪些情况是好中最好的交易时机，特别是
从实际的失败结果中看到自己交易了本不该交易的行情。当他们发现总是在同样情况下犯错误的时
候，他们就清楚地知道哪里需要加强了。然而”三个一“原则跟公众的急的心理是格格不入的。

量价分析基础和市场内涵 Page 101

风控案例 2018年三月末到六月初已经出现

了明显的主力机构出货现象。那个

时候的买家无论因为贪婪投入多少

资金，都已经无法满足市场上大量

的出货，很显然供应大于需求，这

是市场背景，我们的操作要遵循市

场背景。6月末和7月中旬，市场在

不断的给公众阳线和下影线，目的

是让市场维持繁荣假象，以便继续

出货。这种情况经常出现，2015年

的上证大盘就出现过这种情况。很

多个股都出现了这种假的繁荣景

象。这些繁荣景象都不是偶然的，

都是人为的，都是冲着人性弱点去

量价分析基础和市场内涵 Page 102

风控案例
2008年10月，泸州老窖经历了恐慌抛

售之后就停止下跌了。我们知道恐慌

抛售预示着主力资金的流入。主力资

金流入之后，市场上没有更多的供应

压力让价格继续跌，说明市场已经准

备好进入吸筹阶段。但是在12月末和

第二年的2月末，两个非常有威胁的大

阴线出现，很明显这是在制造恐慌，逼

迫公众吐出股票，然后主力机构收纳。

这样做的另一个目的，是让公众因为

害怕而不再投入。主力机构更希望公

众在顶部，他们要出货的时候一哄而

上，到那个时候，主力机构再制造繁荣

行情来吸引公众的注意力。

量价分析基础和市场内涵 Page 103

风控案例 1的位置，这个阶段的成交量和这
一波下跌之前的顶部阶段的成交
量相比，已经扩大了将近1.5倍，这
种急剧扩大的成交量截住了价格
的下跌，原因很简单，有资金流入，
意味着市场的需求扩大了，而下跌
趋势的原因就是因为需求不足。现
在需求急剧扩大，导致下跌停止。
我们看到市场连续四周巨量，价格
没有下跌，这都是主力的态度

2，价格尝试突破支撑，成交量巨大
表明出货量大，但是收盘告诉我们

市场的需求非常的旺盛，价格继续

下跌的动力明显不足，这是因为

主力机构大量投入的结果，消耗了市场的供应。2是个Spring，但是有一个问题就是，高成交量说明市场依然有

供应，尽管被立刻吸收了。我们需要看到一种市场供应已经耗尽的情况，在这种情况下买入风险更低，因为市

场已经没有继续向下的压力。

量价分析基础和市场内涵 Page 104

风控案例（接上页）

3，是Spring测试，本来我们希望这个测试过程当中没有更多的供应出现，但事实上高成

交量告诉我们供应依然存在，这种供应必须在价格真正上涨之前处理掉。随着横盘的

持续发展，成交量越来越小，市场活动开始变得低迷，低迷的原因是因为主力机构的不

断吸筹。在这个横盘过程当中，也有很多公众看到价格不跌而开始抄底。

主力想把市场最后一批死扛的公众清出市场。

4， 2009年3月份，连续三周的急速下跌，即使最顽固的公众也会扛不住，因为市场冲破

了所有支撑。在很多情况下，支撑是被套公众的心理崩溃底线，每次价格接近支撑的时

候是他们心里最紧张的时候，一旦价格突破心理底线，他们会义无反顾的割肉来解脱

痛苦。震仓就是主力机构为了想要公众手里的股票而故意制造的。公众看到这种突然

的下跌，第一反应是恐慌和绝望，因为他们手里拿着已经亏了很多的股票，这种急速下

跌的视觉效应，对他们的心理恐慌产生了更大的冲击。

量价分析基础和市场内涵 Page 105

综合案例 这个案例注意几点。
左边那个密集盘整区
套住一批公众。被套的人
必然想解套。但主力没那
么好心去解救他们。主力
会逼迫他们在低价割肉。
后面底部的盘整就是折
磨他们割肉的地方。
AB 是恐慌抛售阶段。也
属于超卖现象。在这个过
程中。被套的公众不断的
割肉离场。。
主力接盘导致价格上涨。但是在 1 的位置，供应挡住了价格上涨。这可能是主力还想进行更多的吸
筹。我们看2和3，5和6，完全失去了价格继续上涨需要的需求。
6-7的迅速回落会导致一些公众割肉。当一个人被严重套牢的时候，无法承受连续的下跌，就像我
们连续吃几个跌停一样，很多承受不了的人，就会选择割肉离场。然而这恰恰是主力希望看到的结果。

量价分析基础和市场内涵 Page 106

综合案例

1是价格到了支撑区，
也就是需求区。如果价
格这么便宜，还有更多
的人想去买，那么价格
就不会再下跌，会因此
而反弹。
只是2的这个反弹力度
告诉我们，大家的投资
热情并不高。这个可以
从小UT和成交量递减
看出来。

3的弱势更明显，因为这一天价格的确创了新高，成交量有所增加，但是这次公众的投入踢到了铁
板，因为遇到了高抛。5和4是同样的情况。

量价分析基础和市场内涵 Page 107

综合案例

我们用趋势轨道线来提醒我们趋势的存在。熊市中突破前低后反弹，这个前低就是支撑或者冰线。
突破之后成了一个强大的阻力。1的位置是测试阻力。如果在测试阻力的时候需求不足，或者供应扩
大，说明价格失去了突破阻力的能力。黑箭头指的这两天是属于价格回落，可是成交量减少，这说明阻
力不大。

量价分析基础和市场内涵 Page 108

综合案例

2是VSB。供应扩大的表现。
1 本来已经出现了供应，那
么2就是一个跟随。
3出现反弹，这次反弹非常
弱，再次确认了下跌趋势。
4是努力无结果，主力接盘。
接盘的后果是需求大于供
应，或者供应不足。
这个结果在5那里看出来
了。
6是JOC，表明价格结束横盘秩序走向上涨秩序。7是努力无结果，虽然前
两天资金进来挺大，可是价格没有继续涨。8是再次尝试突破阻力，可是
量一般，所以后面需要足够的资金才能让价格继续上涨。

量价分析基础和市场内涵 Page 109

综合案例

1是努力无结果。因为成交量
还是相对大，但是价格下跌幅
度不够。
在1之前三天暴跌属于恐慌抛
售。然后价格进入横盘阶段。
横盘阶段的几次向上努力失
败导致震仓，就是2那里。
3 之前是努力无结果，需求大
于供应，导3那里致价格迅速
上涨。
这次价格上涨的质量怎么
样？需要验证。
箭头位置开始回落，就是无供
应的验证，因为后两天成交量
递减。

量价分析基础和市场内涵 Page 110

综合案例

1-2形成TR。我们按照
TR秩序看待市场，除
非上涨趋势恢复。
3努力失败，市场的供
应压力依然很大。
4是同样的情况。
价格如果真正的进入
上涨趋势，供应应该
小。可是这两次努力
都遇到了很大的供
应，我们要小心，不
要一味的想着突破。

量价分析基础和市场内涵 Page 111

综合案例
这个主要考察上涨趋势
的步伐和节奏趋缓。以
后我们遇到这种情况，
就要做好深度回调或者
反转的准备。A是JOC回
测，这一天成交量在增
加，但是努力无结果，需
求大于供应。3是同样的
情况。1之后的回调是递
减的成交量告诉我们供
应不足。既然市场供应

不足，价格应该上涨。可是涨到2的时候，市场再次出现了供应增加的现象，导致价格继续回落。
4是上涨遇到压力，但是从回落来看，我们看需求依然能够把价格挺在高处，没让它掉下来。
5是一次严重的警告，表明供应这次增加很大。特别是以后的上涨迟缓，呼应了这次供应增大的现象。
6是正式表态，因为成交量已经在降价中增加。

量价分析基础和市场内涵 Page 112

综合案例 A-B 是降价过程中遇到恐
慌抛售，表明供应已经被
主力接收。
C是AR，之后的ST再次新
低，虽然不太符合条件，但
是D的位置我们看到有大
量资金进场截住了价格下
跌，说明主力还在接盘。
D-E 的暴涨属于空头平
仓，这个不用兴奋，因为空
平引起的暴涨不会持续很
久， F证明了这一点。

G-H形成死角，价格将有一波暴力的波动。价格向上突破之后连长5天，然后出现回落。可是这次回
落成交量并不大，而且是呈递减的状态，确认供应不足。J是巨量上涨，可是在阻力被拦住，从后面
的回落来看，压力并没有增加，这是供应被吸收的后果。J我们也称之为探索。

量价分析基础和市场内涵 Page 113

综合案例
• 下跌过程出现向下突
破幅度缩短的现象。
• 这种现象我们称之为
SOT，说明市场的压力
没那么大了，并且在
逐步减小。
• C突破下跌趋势的秩
序。我们对这种暴涨
不要抱有希望，这属
于空头平仓。

D属于震仓，或者努力无结果。因为这么大的成交量，价格并没有创造很大程度的下跌。
E是再次震仓，情况也是努力无结果，需求大于供应。
F是验证。

量价分析基础和市场内涵 Page 114

综合案例

A是恐慌抛售，主力接盘。

B是AR，自然反弹。

B 也是ST，Spring 证明价格

下不去，主力还在接盘。

C-D是震仓。

震仓的结果是供应不足，

F是验证。

量价分析基础和市场内涵 Page 115

综合案例

这个图主要考察SOT
第1个是上涨趋势突破幅度开始
缩短。它的意义非常重大，代表
上涨趋势的动力在减少。
这种情况下往往会是一个深度
回调或者反转的前期苗头。
当我们发现价格已经突破了上
涨趋势线，就确认了我们先前的
判断。趋势的秩序已经从上涨趋
势离开。

量价分析基础和市场内涵 Page 116

综合案例

B附近的暴涨暴跌。告诉我
们市场进入了抢购高潮状
态。这个状态也是主力出
货的苗头。
C之后的涨幅和成交量已
经减少，这个属于二次测
试，证明了上涨趋势短期
结束。
从此市场应该有一段派发
TR区，主力在这个过程中
把货出完之后，会允许价
格进入熊市。

量价分析基础和市场内涵 Page 117

综合案例

这是一个标准的顶部派发区间。抢购高潮指公众不顾一切的往里投钱，帮助主力顺利出货。
主力出货之后价格出现自然回落。主力为了能在高的价格去出货，会把价格维持在一个TR区间
内。二次测的试成交量减少，告诉我们需求不足，这也确立了市场到顶的状况。
Y是主力继续维持高价格区。价格冲到2的过程成交量很大，但是价格依然维持在TR区内，告
诉我们这个暴涨帮助了主力的大规模出货。
SOW是派发结束的苗头。后面的反弹没有需求，确认了SOW。

量价分析基础和市场内涵 Page 118

综合案例

市场进入恐慌抛售之后，形成TR趋势。就是价格不再下跌了，市场的供求关系达到了平衡。这
个我们可以从几次的二次测试看出来。第1次二次测试的暴涨，这个不要太上心，是因为这属于空
头平仓。空头平仓导致的价格上涨，不会持续很久。A-B这里是高支撑。说明价格自从恐慌抛售之
后不但没下去反而上来了。这里的成交量告诉我们市场进入供应不足状态。为上涨打好了基础。

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综合案例

这是上一张图后面的走
势。如果在A和B那里动手
做多， 价格进入上涨状
态，回调后再次上涨并创
新高。
我们把止损移到第1次回
落的价格底部。

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综合案例

恐慌抛售之后进入了横盘，价格向下测试了几次都没下去。特别是最后一次成交量增加，但是价
格依然没下去，反而上去了，这是震仓，后面供应经过震仓之后确实不足。
价格走出底部的吸筹区间表明市场结束了TR秩序，进入上涨秩序。，但是需要无供应测试来确
认。A开始的回落无供应。红色三角的位置成交量迅速增加，价格也迅速回落后反弹。这是陷阱也是震
仓。

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综合案例

上涨趋势进入了暴涨阶段之
后，价格回落。
上涨趋势中，价格暴涨和成
交量暴涨代表供应增加。而
供应是拦截上涨趋势的主要
因素。
我们看这次横盘之后出现了
spring。
Spring出现在这里，告诉我们
价格下跌告一段落。接下来
我们要看上涨的质量是否是
需求大于供应，以及是否是
供应不足。

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综合案例

这个是接上一张图的行情。
到B的过程中，成交量稳定
告诉我们需求稳定。
但是B出现了UT，而且成交
量略微增加，这是供应。
后面两天价格没有继续上
涨，告诉我们需求不足。
B的拒绝，导致市场进入TR
状态。 既然价格已经处于TR
区间，我们就要按照TR的秩
序来考虑。任何时候在TR中
间都不要做最后的决定。因
为TR两端才是重要的地区。

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综合案例
BC是高潮状态，是主
力出货的前期信号。
凡是持仓到这里，就
必须要做好保护。
BC之后价格出现自然
回落，然后反弹。这次
反弹的暴涨是一个陷
阱。目的是稳住公众
买买买的情绪，以便
主力在高价位继续派
发。后面一个箭头告
诉我们需求不足，导
致价格迅速回落。

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后记

书中所有的图形形态以及案例都不作为交易建议和交易策略使用，都是以学习为目的。资本市

场无论任何产品都是高风险投资。任何人用任何交易策略，都有错有对有赔有赚，盲目拷贝是最差

的交易手法和交易策略，也是最浪费时间和最快走向爆仓的交易策略。

成为资本市场中的一个成功交易者，不是靠拷贝，不是靠短期。而是把它当成一个学科，一个专

业看待。所以学习是持之以恒的。盲目的拷贝，不是学习，这个行业里没有包赚的圣杯。

从学习市场知识开始，了解市场的参与者都有谁？这些参与者都是什么操作思维和操作习

惯？这里边谁是操纵者，谁是被操纵者。我们应该怎样从普通公众走向专业交易领域。

再就是学会思考，很多对市场内涵的深度理解都是从思考中来的。无论你学到了任何交易方法，

交易策略，都需要市场的实际验证，没有验证，你不知道这个策略好用不好用 。通过验证，你能知道

使用这个策略的胜率怎么样？是否适合你个人的性格。如果不经过检验，盲目的冲上市场，只有爆

仓等着你。一个专业的环境能够带领你验证所学的交易策略，让你花的时间更有效。

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后记续

盲目依赖和崇拜高人是愚蠢的，因为这种崇拜和依赖无法帮助你在交易上提高，反而是爆仓。

在这个行业上成功，必须有一个专业的环境。我们始终相信专业人做专业的事。如果加入一些弱势群体的讨论

群，结果是浪费时间，并且接受了很多恶性循环的信息和习惯，导致操作上的失败。

在一个专业的环境里，和有专业理念专业习惯的人一起学习，是走向成功的基础。不否认独自

习有成功的，但是独自学习的缺陷也是相当大的。比如说你自己看书看视频研究，你对市场细节的

理解无法知道对错，只能按照你自己的理解在市场上操作，那么也许这个理解从根上就是错的或

者不完整的。资本市场是个庞大的系统，个人的力量很难掌握到全面的操作流程，而操作流程是交

易成功的保障。

最后祝愿大家理性看待市场，理性评估自己的能力。最重要的：生命是短暂的，要让自己度过

的每一天更有效。

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