‫تحلیلللا ر صلللر دلللره ش صیللللی گ بولللی تحلیل لللر بللل صگ‬

‫هیچی نل ت دلی اب بلراب دریللو هلر ن یل ن ل صارب ل‬

‫مذک ر ارائل نمیصهلل‪ .‬تحلیل لر (آرملین ابراهیملی) صر قبل‬
‫اتک ب این تحلیا ت ط م و هیچی نل مئلل تی ی نللارص‪.‬‬
‫امک ن ج ص نقص دط صر این تحلیا نیز ج ص صارص‪.‬‬

‫م "‬ ‫" ب تشکر از ت ج ارز منل‬

‫سلب مسئولیت‬

‫تحلیل بنیادی‬

‫شرکت سرامیکهای صنعتی اردکان‬

‫«کسرا»‬
‫‪1403/04/23‬‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬
‫یر محو الت ک نی‬
‫ص ن د تص‬ ‫ی‬ ‫ر‬ ‫ص عملی تی‬ ‫ی‬ ‫ر‬ ‫ص د تص‬ ‫ی‬ ‫ر‬ ‫صنعت‬
‫غیرهلزب‬
‫‪۵۵%‬‬
‫‪۵۳% ۵۱%‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن‬ ‫نام شرکت‬
‫‪۴۸%‬‬
‫‪۴۵% ۴۴%‬‬
‫‪۴۱%‬‬ ‫‪۳۹%‬‬ ‫کئرا‬ ‫نماد‬
‫‪۳۶% ۳۵%‬‬
‫‪۳۲%‬‬
‫‪۲۸%‬‬ ‫‪1374‬‬ ‫سال تأسیس‬
‫هزین ه ب ت تیل‬
‫ارصک ن یزص‬ ‫محل فعالیت‬

‫بص رقیقیو ‪6‬صردل‬ ‫سهامدار عمده‬

‫‪۱۹%‬‬
‫)ت بل ب ادلی(ب زار ا‬
‫بازار‬
‫ب رس‬
‫‪۷%‬‬ ‫‪1399‬‬ ‫‪1400‬‬ ‫‪1401‬‬ ‫‪1402‬‬
‫‪2,068‬میلی رص ت م ن‬ ‫ارزش بازار‬

‫‪۷۴%‬‬ ‫‪555‬میلی رص ت م ن‬ ‫سرمایه‬

‫آخرین قیمت‬
‫‪3,723‬ری‬
‫سهم‬
‫م اص مئتقیم مورهی‬
‫مزص مئتقیم‬ ‫ص‬ ‫م تی من ی ب‬
‫پ ی ن ا فنلم گ‬
‫رب ر ت تیل‬
‫محو الت ت تیلب‬
‫یل ت و ک ت تیئته و‬
‫الینر‬ ‫م م‬

‫م اص ا تی مورهی‬
‫آتف آت مین‬ ‫م م‬

‫آدرین صردل تقئیم‬

‫‪10%‬‬ ‫ص‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬

‫بررسی آخرین گزارش ماهانه ‪ -‬خرداد ‪( 1403‬محصول اصلی گلوله های سایز ‪) 15 75‬‬

‫تغییر مقلار هر ن محو‬ ‫تغییر مقلار هر ن محو‬

‫تغییر مقلار هر ن محو‬
‫‪198%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ مش ب‬ ‫‪5849%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ قبا‬
‫‪141%‬‬ ‫ادلی نئبت ب می ن ین ‪12‬‬
‫قبا‬ ‫مه‬

‫تغییر نرخ هر ن محو‬ ‫تغییر نرخ هر ن محو‬

‫تغییر نرخ هر ن محو‬
‫‪35%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ مش ب‬ ‫‪12%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ قبا‬
‫‪13%‬‬ ‫ادلی نئبت ب می ن ین ‪12‬‬
‫قبا‬ ‫مه‬

‫تغییر مبلغ هر ن محو‬ ‫تغییر مبلغ هر ن محو‬

‫تغییر مبلغ هر ن محو‬
‫‪303%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ مش ب‬ ‫‪6535%‬‬ ‫ادلی نئبت ب م گ قبا‬
‫‪173%‬‬ ‫ادلی نئبت ب می ن ین ‪12‬‬
‫قبا‬ ‫مه‬

‫تغییر مبلغ هر ن لک‬

‫تغییر مبلغ هر ن لک‬ ‫تغییر مبلغ هر ن لک‬
‫‪144%‬‬ ‫نئبت ب م گ مش ب‬ ‫‪194%‬‬ ‫نئبت ب م گ قبا‬
‫‪110%‬‬ ‫نئبت ب می ن ین ‪ 12‬م ه‬
‫قبا‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬

‫میلیون ریال‬ ‫درآمدهای عملیاتی‬ ‫بهاى تمام شده درآمدهای عملیاتی‬ ‫تغییرات نسبت به فصل قبل (درصد)‬
‫درآمدهای عملیاتی‬ ‫بهاى تمام شده درآمدهای عملیاتی‬

‫‪۳۲۵%‬‬
‫‪۲,۹۵۵,۱۹۴‬‬

‫‪۲,۷۱۱,۶۴۱‬‬
‫‪۳۱۰%‬‬

‫‪۱,۹۹۷,۷۴۴‬‬
‫‪۷۹%‬‬

‫‪۱,۸۶۹,۸۵۱‬‬
‫‪۳۶%‬‬
‫‪۱۰۶%‬‬ ‫‪۷%‬‬

‫‪۱,۴۵۶,۷۳۴‬‬
‫‪۱,۲۹۰,۴۳۵‬‬
‫‪۱,۰۴۴,۹۷۵‬‬
‫‪۱,۷۲۵,۷۴۱‬‬

‫‪-۶۵%‬‬

‫‪۱,۲۵۱,۶۱۲‬‬
‫‪۱۶%‬‬
‫‪۴۲۱,۰۹۷‬‬
‫‪۶۹۵,۱۶۶‬‬

‫‪-۳%‬‬
‫‪۶۲۵,۱۴۹‬‬

‫‪-۶۴%‬‬

‫پاییز ‪1401‬‬ ‫زمستان ‪1401‬‬ ‫بهار ‪1402‬‬ ‫تابستان ‪1402‬‬ ‫پاییز ‪1402‬‬ ‫زمستان ‪1402‬‬
‫پاییز ‪1401‬‬ ‫زمستان ‪1401‬‬ ‫بهار ‪1402‬‬ ‫تابستان ‪1402‬‬ ‫پاییز ‪1402‬‬ ‫زمستان ‪1402‬‬

‫حاشیه سود ناخالص‬ ‫حاشیه سود عملیاتی‬ ‫حاشیه سود خالص‬ ‫سود (زیان) خالص هر سهم (ریال)‬
‫‪۴۶%‬‬
‫‪۴۲%‬‬ ‫‪۴۰%‬‬
‫‪۳۹%‬‬ ‫‪۳۸%‬‬ ‫‪۳۷%‬‬
‫‪۳۲%‬‬
‫‪۳۱% ۳۱%‬‬
‫‪۲۹%‬‬
‫‪۲۰۲‬‬
‫‪۲۲%‬‬
‫‪۲۰%‬‬
‫‪۱۵۸‬‬
‫‪۳۹%‬‬
‫‪۳۷%‬‬

‫‪۳۴%‬‬

‫‪۱۰۳‬‬
‫‪۳۱%‬‬
‫‪۲۸%‬‬

‫‪۲۳%‬‬

‫‪۵۸‬‬ ‫‪۶۸‬‬
‫‪۲۸‬‬

‫پاییز ‪1401‬‬ ‫زمستان ‪1401‬‬ ‫بهار ‪1402‬‬ ‫تابستان ‪1402‬‬ ‫پاییز ‪1402‬‬ ‫زمستان ‪1402‬‬ ‫پاییز ‪1401‬‬ ‫زمستان ‪1401‬‬ ‫بهار ‪1402‬‬ ‫تابستان ‪1402‬‬ ‫پاییز ‪1402‬‬ ‫زمستان ‪1402‬‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬

‫تحلیلی ‪1403‬‬ ‫واحد‬ ‫شرح‬

‫‪473,000‬‬ ‫ری‬ ‫می ن ین نرخ صالر مؤثر‬

‫‪35%‬‬ ‫**‬ ‫ت ر‬

‫‪35%‬‬ ‫**‬ ‫مزص‬ ‫ر لص‬

‫مفروضات‬
‫‪10,100‬‬ ‫تن‬ ‫مقلار هر ن یل ت‬

‫‪853‬‬ ‫تن‬ ‫مقلار هر ن ک ت تیئته‬

‫‪50%‬‬ ‫**‬ ‫ر ل نرخ هر ن یل ت‬

‫‪65%‬‬ ‫**‬ ‫ر ل نرخ مورف م اص ا تی‬

‫میلی ن‬
‫‪1,306,000‬‬ ‫ری‬
‫رم ی یذاربه‬ ‫ص‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬
‫خالصه صورت سود و زیان‬

‫تحلیلی‬
‫‪1402‬‬ ‫‪1401‬‬ ‫‪1400‬‬ ‫‪1399‬‬ ‫شرح (میلیارد تومان)‬
‫‪1403‬‬

‫‪1,213‬‬ ‫‪762‬‬ ‫‪617‬‬ ‫‪384‬‬ ‫‪231‬‬ ‫صرآمله ب عملی تی‬

‫‪59%‬‬ ‫‪23%‬‬ ‫‪61%‬‬ ‫‪66%‬‬ ‫‪80%‬‬ ‫قبا‬ ‫ر ل نئبت ب‬
‫‪432‬‬ ‫‪300‬‬ ‫‪250‬‬ ‫‪184‬‬ ‫‪127‬‬ ‫ص (زی ن) ن د تص‬
‫‪44%‬‬ ‫‪20%‬‬ ‫‪36%‬‬ ‫‪45%‬‬ ‫‪98%‬‬ ‫قبا‬ ‫ر ل نئبت ب‬
‫‪363‬‬ ‫‪247‬‬ ‫‪222‬‬ ‫‪173‬‬ ‫‪122‬‬ ‫ص (زی ن) عملی تی‬
‫‪47%‬‬ ‫‪11%‬‬ ‫‪28%‬‬ ‫‪42%‬‬ ‫‪101%‬‬ ‫قبا‬ ‫ر ل نئبت ب‬
‫‪329‬‬ ‫‪215‬‬ ‫‪216‬‬ ‫‪170‬‬ ‫‪118‬‬ ‫ص (زی ن) د تص‬
‫‪53%‬‬ ‫‪-1%‬‬ ‫‪27%‬‬ ‫‪44%‬‬ ‫‪99%‬‬ ‫قبا‬ ‫ر ل نئبت ب‬
‫‪59‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪31‬‬ ‫‪21‬‬ ‫سود (زیان) خالص هر سهم بر اساس آخرین سرمایه – تومان‬

‫‪36%‬‬ ‫‪39%‬‬ ‫‪41%‬‬ ‫‪48%‬‬ ‫‪55%‬‬ ‫ص ن د تص‬ ‫ی‬ ‫ر‬

‫‪30%‬‬ ‫‪32%‬‬ ‫‪36%‬‬ ‫‪45%‬‬ ‫‪53%‬‬ ‫ص عملی تی‬ ‫ی‬ ‫ر‬
‫‪27%‬‬ ‫‪28%‬‬ ‫‪35%‬‬ ‫‪44%‬‬ ‫‪51%‬‬ ‫ص د تص‬ ‫ی‬ ‫ر‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬

‫‪1403/04/23‬‬ ‫رامیکه ب دنع ی ارصک ن (کئرا)‬

‫تحلیل حساسیت‬

‫رشد نرخ مصرف مواد اولیه (درصد)‬

‫سود هر سهم ‪1403‬‬
‫(ریال)‬
‫‪75%‬‬ ‫‪65%‬‬ ‫‪55%‬‬ ‫‪45%‬‬ ‫‪35%‬‬ ‫‪25%‬‬

‫‪155‬‬ ‫‪220‬‬ ‫‪285‬‬ ‫‪349‬‬ ‫‪414‬‬ ‫‪479‬‬ ‫‪20%‬‬

‫رشد نرخ فروش گلوله (درصد)‬

‫‪279‬‬ ‫‪344‬‬ ‫‪409‬‬ ‫‪474‬‬ ‫‪539‬‬ ‫‪604‬‬ ‫‪30%‬‬

‫‪404‬‬ ‫‪469‬‬ ‫‪533‬‬ ‫‪598‬‬ ‫‪663‬‬ ‫‪728‬‬ ‫‪40%‬‬

‫‪528‬‬ ‫‪593‬‬ ‫‪658‬‬ ‫‪723‬‬ ‫‪788‬‬ ‫‪853‬‬ ‫‪50%‬‬

‫‪652‬‬ ‫‪717‬‬ ‫‪782‬‬ ‫‪847‬‬ ‫‪912‬‬ ‫‪977‬‬ ‫‪60%‬‬

‫‪777‬‬ ‫‪842‬‬ ‫‪906‬‬ ‫‪971‬‬ ‫‪1,036‬‬ ‫‪1,101‬‬ ‫‪70%‬‬

‫‪Armin.agn‬‬ ‫آرمین ابراهیمی‬ ‫‪Armin_agn‬‬