CHƯƠNG 5

Có các số liệu về chi phí sử dụng các khoản nợ vay của một doanh nghiệp như sau:
Vay ngân hàng A: 800 triệu đồng với lãi suất 10%/năm
Vay ngân hàng B: 700 triệu đồng với lãi suất 9,5%/năm
Vay ngân hàng C: 500 triệu đồng với lãi suất 9%/năm
Yêu cầu: Xác định chi phí sử dụng vốn vay trước thuế của doanh nghiệp?

Bài 2: Một công ty phát hành trái phiếu không kỳ hạn với giá trái phiếu là 420 USD, nhà đầu tư
được hưởng 50 USD một năm trong thời gian vô hạn. Hãy tính chi phí sử dụng nợ vay trái
phiếu?
Đối với trái phiếu không kì hạn (trái phiếu không bao giờ đáo hạn):
I 50
r dt = =11, 9 %
P net = 420

Bài 3: Giả sử công ty phát hành trái phiếu có mệnh giá 1.000 USD, được hưởng lãi suất 8%/năm
trong thời hạn 5 năm. Giá trái phiếu bán cho nhà đầu tư 924,18 USD. Hãy tính chi phí vốn phát
hành bằng trái phiếu?
Bài 4: Công ty Ngọc Anh phát hành cổ phiếu ưu đãi bán cho nhà đầu tư với cam kết trả cổ tức cố
định hàng năm là 12%. Cổ phiếu được bán bằng mệnh giá là 1.000.000 đồng nhưng công ty phải
trả chi phí phát hành là bằng 10% giá bán. Hãy xác định chi phí sử dụng vốn cổ phần ưu đãi của
công ty?
ⅆp 1000000 x 12 %
r p= = =13 , 33 %
p p ( 1−e ) 1000000 x ( 1−10 % )

Bài 5: Công ty ANZ bán 40 USD/cổ phiếu thông thường, lợi tức của cổ phiếu thông thường
mong đợi là 4,2 USD và lợi tức mong đợi tăng với tốc độ 5% mỗi năm. Hãy tính chi phí sử dụng
vốn cổ phần thường của doanh nghiệp?
D1=D0×(1+g)=4.2×(1+0.05)=4.2×1.05=4.41 USD
d1 4. 41
re= + g= +0. 05=0. 11025+ 0.05=0.16025 (hay 16.025%)
p0 40