ACTUARIAL 

PRACTICE
                                              ’Funbi Fatore
TABLE OF CONTENTS
 Medical Under writing
 Introduction/Role of the professional Actuary
 Theories on why professions exist
 How actuaries work in the real world
 Financial Security Systems
 SOA Competency Framework
 How Insurance Works
 Insurable risk
 Components of premium
HEALTH INSURANCE PREMIUM

In simple terms it is an amount the enrollee pays an

HMO to purchase and maintain health coverage for
a specified period.
MEDICAL UNDERWRITING
 a health insurance term referrs to the use of medical or health 
information in the evaluation of an applicant for coverage
 is the process that a health insurer uses to weigh potential 
health risks in its pool of insured people against potential 
costs of providing coverage.

         Accept                       Decline

                     2 methods

Moratorium Underwriting        Full Medical Underwriting
Moratorium Underwriting
  Allows for applicants to receive cover without

   disclosing their entire medical history

 Individuals will typically have any pre­existing 
medical conditions excluded if those have developed 
within the past five years

 Best suited for standard risks

 Premium rates are reduced
 
   Full Medical underwriting
 To avoid adverse selection          Toxic portfolio 

 Factors like medical history, age , location, 
benefits etc.

 Best suited for sub standard risks

 Premium rates are higher
INTRODUCTION/ROLE OF THE 
PROFESSIONAL ACTUARY
   Who is an actuary?
 A reputable business professional who deals with 
the  measurement  and  management  of  risk  and 
uncertainty
 Problem solver & strategic thinker. 

 People will trust your opinion.

 You  will  be  given  freedom  to  use  your  best 

judgment on how to carry out work
 You  will  need  to  conduct  yourself  in  a  way  that 
justifies that trust 
   
THEORIES ON WHY PROFESSIONS EXIST
 ADVANTAGES OF A PROFESSIONAL 
 Members gain status
 Legislation may require services that can only be provided by professionals

 Governments may listen to the opinions of professionals

 Mutual support between members

    
    TO BE A RECOGNIZED PROFESSION, AN OCCUPATION MUST:
 Provide solutions that society deems important

 Provide a quality of the service that cannot be easily assessed

 Provide services that cannot be delivered by applying a standard set of rules

    THERE IS A NEED FOR AN EXPERT THAT SOCIETY TRUSTS
 Professions have evolved to answer this problem

 Profession shares a joint reputation
HOW THE CONCEPT OF A PROFESSION 
IS CHANGING OVER TIME

 Society is less trusting of professions than it used 
to be
 Professions must demonstrate they are not 
abusing their monopoly of services
 Practitioners have to justify their advice.
 ROLE OF THE PROFESSIONAL 
BODY
 The International Actuarial Association (IAA) serves as a 
forum to enable the actuarial profession to deal with issues 
at the international level
 Umbrella association of professional actuarial bodies 
around the world
 No power over the national professional bodies but can 
influence
 To be a member of IAA a professional body must have
 acceptable code of conduct
 acceptable disciplinary procedure
 procedure for drafting and enforcing standards of practice, 
if these are issued
 Fully qualified members that meet the minimum education 
guidelines set out by the IAA
E.g:
­The  European  Actuarial  Consultative  Group 
represents actuarial organizations in the EU
­The American Academy of Actuaries 
­Nigeria Actuarial Society

 The professional actuarial body must have 
a code of conduct

 Actuaries should only take on tasks which 
they are competent to perform
 The body may also issue standards of practice

 Advantages of having a standard:
 Provides a useful checklist of what should be done
 Protects clients since it ensures the work is complete and thorough 
using appropriate methods
 Protects  the  actuary  who  might  otherwise  be  pressured  into 
omitting an essential part of a task or using unacceptable methods
 Provides  the  professional  body  with  a  solid  case  if  it  needs  to 
discipline a member
 Protects an actuary from allegations of unsatisfactory performance
 Satisfies  regulators  that  actuaries  will  perform  a  task  to  a  given 
standard
 An  individual  has  to  ensure  they  are  complying  with  the 
standards

 However,  as  a  professional  they  must  also  take  steps  if  they 
see other actuaries failing to meet the standards
HOW ACTUARIES WORK IN THE 
REAL WORLD
What do they do?
 Evaluating the likelihood of future events

 Designing  creative  ways  to  reduce  the  likelihood 

of undesirable events.
 Decreasing the impact of undesirable events that 
do occur.
 Regulatory & supervisory roles (differs from 
country to country)
 Actuary may be required to certify certain documents

 Disclosure
 In providing information about the soundness of 
financial institutions.
WHAT AN ACTUARY DOES
 Uses math, probability, statistics, finance, and 
economics to measure and manage risk
 Business professional who analyzes the financial 
consequences of risk
 is a researcher, a planner, and a decision maker

 be familiar with all areas of a financial security 
system
PROFESSIONAL ISSUES TO CONSIDER WHILE 
YOU WORK ON ANY TASK
 Ethical behavior & High standard
 Conflicts of interest

 Duty to put clients first vs the entire public

 awareness that advice may be relied upon by third 
parties
­    Materiality
 Refers to how much difference it will make to the final 
outcome
 The materiality of the work is always an issue the 
actuary should keep
 Involves professional judgment as to which parts of 
the task will require the most attention in the context 
of the particular job
 Reliance on other experts
 To start with work done by others

     When using models designed by other people:
 Your  effort  to  understand  and  evaluate  the  model 
should be consistent with the materiality
 A view of the experts who designed the model
 An  idea  of  how  the  model  work  and  if  it  has  been 
tested, validated, and calibrated
 Whether the model is appropriate for your purpose
 Reasonableness of model results
­Do a professional job, how?
    Be professionalism conscious, think of the
       penalties
    Consider to only take on actuarial work you are
       competent to perform
   Define the task
   Understand what the client needs & the requirements
   Collect the required  & review data/information
   Check results for reasonableness / accuracy
   How do you communicate the results 
     ­ Communicate the variability around any answer
     ­ Disclose information used to develop the results 
     ­ share results in an appropriate format
YOU MUST KNOW THAT
 One’s results are often not the only possible 
solution
 The acceptable solution is rarely found in the 
back of a book
 Information or data you wish you had is rarely 
available
 Time and resources required to build a best 
model are often limited
 Results will affect decision makers

 The future will be unlike the past 
EARLY ACTUARIAL CYCLE
­   John Graunt (15th century)
 first  to  publish  result  of  mortality  rates  prepared  by 
parish clerks( births & death)
 bring actuarial treatment to probability and statistics 

­   Huygens developed life expectancy at specific ages
      (Nig Male­52.8yrs female 55yrs)
 Annuities (Lorenzo Tonti)

 Edmond  Halley  ­  first  reliable  table  on  births  and 

deaths
 Abraham de Moivre  developed a formula to compute 
annuities
 Today actuarial work is experienced based tables.
 An actuary has deep knowledge of at least one area of practice 

 A financial  security  system   is  an  arrangement  for  risk 

financing.  Finances  unknown  future  obligations  e.g  social 
Insurance, personal/ group Insurance, retirement plans etc

 This  Model  can  be  described  by  answering  the  following 

questions:
 Who is responsible for providing the benefit?
 What is the benefit provided?
 Who receives the benefit?
 Who pays for the coverage?
 How much is paid?
 Is the system mandatory or voluntary?
WHO PROVIDES FINANCIAL 
SECURITY SYSTEMS
­   Provider
 The institution assuming the obligation to provide benefits

   Different coverages and providers
­    Individual Insurance
 Provider is the Insurance company
 Insurance company bears risk
 The  contract  is  between  the  insurance  company  and  the  individual 
policyholder
­   Group Insurance
 Employer sponsors coverage
 A number of providers exist in the market place
 Insurance companies
 Insurance company bears risk
 Healthcare service corporations
 Write medical and dental coverages
 Not­for­profit identity
 Retains risk
HMOs: Offer service benefits
 Have direct contact with health care providers
 Some directly employ physicians and own 
hospitals
 Managed care
 Most offer out­of­plan option
 Have co­payments vs. coinsurance and 
deductibles
 HMOs bear risk

­Distributors of financial security systems
 Marketers, agents, banks etc
TRADITIONAL AREAS OF ACTUARIAL 
PRACTICE
Areas Risk to be managed Financial  Actuary’s 
security  contributions
programs
Investments ­Returns on  investments Lot of programs involve  Understand
­Defaults the investment of   ­various investment 
­Asset­liability management premiums or  needs
contributions in order to  ­how the financial 
accumulate benefits to be  market operate
paid later ­Solving problems 
related to, credit risk, 
liquidity risk, 
Life insurance and  ­Uncertainty of the age of death of an  Life insurance & annuity  ­Mortality studies
annuities individual products ­reinsurance
­Dying prematurely & outliving their  Life& annuity 
assets in retirement(annuity products) products dev.
  ­insufficient funds at retirement Include private & public  ­expertise in 
Retirement ­longevity pensions designing pension 
­healthcare needs products
­interest rates, plan changes, ability to  ­help clients 
attract employees understand the 
tradeoff btw cost 
saving &benefit 
reduction etc
Areas Risk to be managed Financial  actuary’s 
security  contributions
programs
Health  ­Inadequate Healthcare due to  ­Govt plans,  ­determine health 
Insurance it’s cost ­Contract with  packages
­Inadequate income due to  providers ­measuring claims cost 
health problems ­Private health  trend & forecasting 
­the health actuary considers  Insurance policies future trends
average healthcare cost, pool of  ­contributing to 
risk, selection by participants,  pricing, valuation , cost 
payment method to providers,  benefit analysis
health industry cost  ­performs healthcare 
management practices, legal  calculations e.g post 
restrictions etc retirement plans
Property &  ­financial loss due to accident  ­Property, vehicle,  ­Pricing
Casualty & injury liabilty and workmen  ­ Risk classification
­damage to property as a result  compensation ­reserving IBNR
of causing damage to someone  ­Claims expenses are 
else’s property higher esp. where 
lawyers and experts 
are needed
 KEY COMPETENCES OF AN 
ACTUARY
 Actuaries apply technical and enabling competencies

 ­ Technical skills:
 Competency in Actuarial science analysis
 General business skills­accounting, law, economics etc.
 Quantitative skills­mathematical, analytical & financial modelling  
     i.e Calculus, linear algebra, and probability
 Mathematical and applied statistics
 Financial statistics
 Contingency, frequency, severity, aggregate loss, and credibility models
 Parametric and nonparametric models
 Computer applications, languages, and programming

 Specialized skills from education, exams, and experience
­    Enabling Skills
   General knowledge, skills and abilities relevant to all
      professions 
 Change initiatives & overcome barriers to change
 Oral & written communication skills
 Knowledge management & Self development­pursue 
opportunities acquire & share knowledge. Stay current
 Leadership
 Project management
 Relationship management­ leads to respect & trust
 Team work

 Business  acumen/Businesss  Savvy:  combination  of  technical  & 

enabling skills
 Continuous training makes you relevant at work
 THE SOCIETY OF ACTUARIES(SOA) COMPETENCY 
FRAMEWORK
 help actuaries make decisions related to their professional development.

 includes a self­assessment to identify strengths and opportunities for 
additional skill development
  8 competencies that make up the framework
­Communication
­Professional values: Keeping to standards of practice and the Code of 
Conduct
­External forces and industry knowledge :Identifying and incorporating 
economic, social, and business changes into the design of actuarial solutions
­Leadership
­Relationship management and interpersonal collaboration
­Strategic insight and integration: Anticipating trends and aligning 
actuarial practice with broader organizational goals
­Technical skills and analytical problem solving
­Providing effective problem solving
INTRODUCTION TO RATEMAKING 
­ The evolution of Insurance
 Insurance facilitated economic growth; Marine 
insurers, traders etc
 Economic security is the opposite of economic 
risk 
 The pooling concept was then formalized
HOW INSURANCE WORKS
­The law of large numbers; 
 As the number of observations increases, the difference 
between the observed relative frequency of an event and the 
true underlying probability tends to zero

 The difference between observed average severity of an 
event and the expected severity tends to zero as the number 
of observations increases

 The larger the population, the smaller the variance of the 
average claim and the risk

 
 The insurance mechanism is used to transfer risk 
from the individual policyholder to the pooled group 
of policyholders. Not for profit making of policy 
holder.

 No speculation allowed­ stocks etc
     
    Other terminologies
 Risk is a measure of possible variation of economic 
outcomes
 Peril is used as an identifier of a cause of risk (e.g., 
fire, collision, theft, etc.)
 Hazards are various contributing factors to the peril 
OTHER REASONS FOR THE 
PURCHASE OF INSURANCE
 Legal requirements –Third party Insurance
 Lender requirements

 Commercial requirements

 Taxation­ to enjoy incentives

 Special expertise­insurer may provide service on 
a more cost­effective basis than the insured can 
do on his or her own.
WHAT MAKES A RISK INSURABLE?

 It should be economically feasible­affordable
 The economic value of the insurance should be 
calculable
 The loss must be definite
 The loss must be random in nature
 The exposures in any rate class must be 
homogeneous
 Exposure units should be spatially and 
temporally independent
 Direct Cost & Admin Expenses

CAPITATION

FFS
DIRECT 
COSTS
COMMISSION
PREMIUM  

ADMIN  CIBNR
EXPENSES
WHAT DETERMINES THE COST OF A HEALTH PLAN

Group underwriting
Exemption of pre existing medical conditions
 Benefits

 No of lives

 Industry

 Gender distribution

 Location

 Choice of hospital

 Payment terms etc

Individual underwriting
Where pre existing medical conditions exist:
 Benefits

 Medical records/conditions

 Age

 Location

 Choice of hospital
ASSESSMENT
 What are the 8 competencies of an actuary
 State and explain 3 areas of actuarial practice 
specifying the financial systems that apply.
 What rating factors do you consider as an 
actuary.