FINANSIJSKI PLAN

Izvori kapitala

• Kvalitet ideje = Mogućnost finansiranja ?

• Visina kapitala = Veličina uspeha ?

• Kako do početnog finansiranja?

 Izvori kapitala

Dva opšta tipa finansiranja:

1. Finansiranje dugom - pozajmljivanje sredstava,

instrument s kamatama.

2. Finansiranje kapitalom - obezbjeđenje sredstava u zamjenu

za udio u vlasništvu.
 Izvori kapitala

Dva tipa izvora:

1. Interni - profit, prodaja imovine, smanjenje

kapitala, produženje otplate ili naplata potraživanja,
lični izvori.
2. Eksterni - porodica i prijatelji, bankarski zajmovi,
privatni plasmani, rizični kapital.
 Finansijski plan

 Finansijski plan pored operativnog i marketing

plana predstavlja najznačajniji dio biznis plana.
 Njegov značaj je u tome što se na osnovu
kvantitativnih pokazatelja donosi odluka o
(ne)isplativosti realizacije planirane investicije.
 Glavna prednost kvantitativnog prikazivanja
činjenica je u lakšoj razumljivosti i
uporedivosti.
 Finansijski plan

Da bi finansijski plan bio sveobuhvatan potrebno je da

sadrži sljedeće:
1. investiciona ulaganja,
2. izvore finansiranja,
3. obračun rezultata poslovanja,
4. finansijske izvještaje,
5. finansijsku analizu,
6. pokazatelje efikasnosti i
7. analizu u uslovima neizvjesnosti.
 Investiciona ulaganja
Investiciona ulaganja predstavljaju ulaganja sredstava od
kojih se očekuju efekti u dužem vremenskom periodu. Mogu
se podijeliti na:

1. Ulaganja u stalnu imovinu

a) Nematerijalna ulaganja (koncesija, patent, licenca,..)

b) Ulaganja u osnovna sredstva (objekti, oprema, zemljište, vozila...)

2. Ulaganja u trajna obrtna sredstva (TOS)

Odnosi se na obrtna sredstva vezana duže od jedne godine,

predstavljaju razliku između poslovanjem uslovljenih obrtnih
sredstava (gotovina, potraživanja i zalihe) i izvora obrtnih sredstava
(obaveze).
 Ulaganja u stalnu imovinu

 Dinamika ulaganja - razlika između dinamike stvarnih

ulaganja i dinamike ulaganja s aspekta preduzeća.
 Za sopstvene izvore - dinamika s aspekta preduzeća =
stvarna dinamika, za pozajmljene izvore dinamika s
aspekta preduzeća = dinamika obaveza prema
kreditorima.
 Faktori: visina ulaganja, finansijski uslovi od
dobavljača, terminski plan realizacije, izvori
finansiranja
 Ulaganja u stalnu imovinu -
primjer
Dodatna ulaganja u stalnu imovinu nisu potrebna, jer preduzeće već
raspolaže svim neophodnim sredstvima.
Stalna imovina će biti uzeta u obzir u jer utiče na povećanje ukupnih
rashoda, preko obračuna amortizacije.
 Ulaganja u trajna obrtna sredstva

• Razlika između poslovanjem uslovljenih OS (gotovina, potraživanja i zalihe) i

izvora OS (obaveze prema dobavljačima i plate).

• Vrijednost poslovanjem uslovljenih TOS = vrednosno izražene god. potrebe /

koeficijent obrta

• Zalihe - sirovine, nedovršena proizvodnja i gotovi proizvodi

• VIGP sirovina = svi direktni troškovi nabavke

• VIGP nedovr. proizv. = ukupni god. trošak – trošak fin. spoljn. izvora

• VIGP got. proizv = ukupni god. trošak – trošak fin. spoljn. izvora

• VIG potraživanja= ukupni god. prihod

• VIGP za gotovinom= ukupni god. prihod

 Ulaganja u trajna obrtna sredstva
• Vrijednost poslovanjem uslovljenih TOS = vrednosno izražene god.
potrebe /koeficijent obrta

• koeficijent obrta = 360 / # dana vezivanja

• # dana vezivanja sirovina = stalne zalihe sir. + (redovne zalihe / 2)

• # dana vezivanja ned. proizv = dani trajanja ciklusa proizvodnje

• # dana vez. got. proizv = stalne zalihe gp+ (# dana među 2 prodaje/2)

• # dana vez. potraživ = prosjek # dana odloženog plaćanja kupcima

• # dana vez. gotovine = subjektivno, 3-15 dana, često 10 dana

 Ulaganja u trajna obrtna sredstva

• Vrijednost izvora TOS = vred. izražene god. obaveze / koeficijent

obrta

• VIGO prema dobavljačima = ukupni godišnji trošak inputa na odloženo

• VIGO po onovu plata = ukupni godišnji trošak plata

• koeficijent obrta = 360 / # dana vezivanja

• # dana vez. prema dob.= pros. # dana odloženog plaćanja dobavljačima

• # dana vez. po osnovu plata = 30

Ulaganja u trajna obrtna sredstva
- primjer
 Izvori finansiranja

Izvori finansiranja predstavljaju porijeklo sredstava koja će

biti korišćena za finansiranje određenog poslovnog
poduhvata.
Mogu biti:
1. Sopstveni izvori – akumulirani dobitak, sredstva vlasnika
(najjeftiniji, sigurni, samostalnost, elastičnost)

2. Spoljni izvori – krediti (nepristupačnost, postojanje

obaveza nezavisno od rezultata, neelastičnost)
 Izvori finansiranja
• Troškovi izvora finansiranja:

1. Sopstveni izvori – oportunitetni trošak

2. Pozajmljeni izvori – kamata, garancija, odobravanje,
praćenje, mjenice..

Kreditne faze: Metode otplate kredita:

1. Moratorijum 1. Metod jednakih anuiteta
2. Grejs period 2. Metod jednakih otplata
3. Period otplate
Izvori finansiranja - primjer
Izvori finansiranja - primjer
 Obračun finansijskih rezultata
 U obračunu rezultata poslovanja prikazuju se prihodi i
rashodi poslovanja, koji zajedno predstavljaju elemente
bilansa uspjeha.
 Rashodi tipičnog proizvodnog preduzeća obično su:
1. troškovi sirovina i/ili repromaterijala,
2. troškovi ambalaže,
3. troškovi plata,
4. amortizacija,
5. troškovi energenata,
6. troškovi investicionog održavanja,
7. troškovi osiguranja,
8. troškovi marketinga, itd.
Obračun finansijskih rezultata
- primjer
Obračun finansijskih rezultata
- primjer
Obračun finansijskih rezultata
- primjer
Obračun finansijskih rezultata
- primjer
Obračun finansijskih rezultata
- primjer
 Finansijski izvještaji
• Osnovni sintetički finansijski izvještaji su:
1. bilans uspjeha
2. izveštaj o novčanim tokovima i
3. bilans stanja.

• U ovom dijelu biznis plana svi podaci su iskazani u novčanim

jedinicama.

• Sintetički izvještaji treba vjerodostojno da prikazuju ostvareni

rezultat, finansijsku poziciju i promjene u novčanim tokovima
pravnog lica za koje se izvještaji rade.
 Finansijski izvještaji
 bilans uspjeha – prikazuje prihode, rashode i ostvareni
rezultat (profitabilnost preduzeća)
 izvještaj o novčanim tokovima – prikazuje prilive i odlive
novčanih sredstava (likvidnost preduzeća)
 bilans stanja – prikazuje stanje sredstava i izvore
sredstava

• U finansijskim izvještajima svi podaci su iskazani u

novčanim jedinicama.
• Izvještaji vjerodostojno treba da prikažu ostvareni rezultat,
finansijsku poziciju i promjene u novčanim tokovima
pravnog lica.
Finansijski izvještaji – primjer
bilans uspjeha
 Finansijski izvještaji – primjer
izvještaja o novčanim tokovima
Finansijski izvještaji – primjer
bilans stanja
 Finansijska analiza
Finansijska analiza predstavlja kvantifikovanje i
ocjenjivanje funkcionalnih odnosa koji postoje
između različitih bilansnih pozicija.
U zavisnosti od obuhvata, finansijska analiza može
biti:
1. parcijalna, obuhvatajući jedan uži segment
poslovnih performansi preduzeća ili
2. kompleksna, obuhvatajući sve bitne poslovne
performanse preduzeća.
 Pokazatelji efikasnosti
investicije
Pokazatelji efikasnosti investicije mogu se podijeliti u dvije grupe:
statički i dinamički.

Najznačajniji statički su: period povraćaja, prosječni period

povraćaja i recipročni period povraćaja.

Dinamički pokazatelji efikasnosti uvažavaju koncept vremenske

vrijednosti novca i tu spadaju:
• neto sadašnja vrijednost,
• indeks rentabilnosti,
• interna stopa rentabilnosti i
• diskontovani period povraćaja.
 Ocjena u uslovima
neizvjesnosti
 Za analizu ocjene u uslovima neizvjesnosti koriste se
različiti metodi koji se mogu podijeliti na: statičke i
dinamičke.
 Najpoznatiji statički je metod prelomne tačke rentabilnosti,
a dinamički analiza osjetljivosti
 Analiza osjetljivosti u biznis planovima pokazuje promjenu
pokazatelja efikasnosti investicionih ulaganja uslijed
promjene ulaznih parametara.
 Može se primijeniti na dva različita načina, koji su poznati
pod nazivima:
parametar po parametar i scenario analiza.