PROJECT MANAGEMENT

LESSON 4 – Project Selection

1
 Lựa chọn dự án

• Tối đa hóa lợi • Cân nhắc về sản

nhuận xuất
• Sử dụng nguồn lực • Cân nhắc về tiếp thị
• Tăng thị phần • Cân nhắc về tài
chính
• Xâm nhập thị
• Cân nhắc về nhân
trường mới
sự
• Cải thiện hình ảnh
• Cân nhắc về quản lý

2
 Cân nhắc về sản xuất
• Cách thức thực hiện
• Thời gian để xây dựng và hoạt động
• Những ứng dụng khác của hệ thống
• Đường cong kinh nghiệm – đến khi sản phẩm có khả
năng bán
• Số tiền về xử lý lượng chất thải
• Yêu cầu về chuyên gia
• Chi phí của nhu cầu năng lượng
• Thiết bị giao tiếp cần thiết
• Thời gian gián đoạn
• Sự an toàn của hệ thống

3
 Cân nhắc về Marketing

•Số lượng người dùng tiềm năng

•Thị phần
•Thời gian để đạt được thị phần đề ra
•Tác động đến hệ thống hiện tại
•Khả năng kiểm soát chất lượng thông tin
•Sự chấp nhận của khách hàng
•Ước lượng chu kỳ sống của hệ thống mới
•Nâng cao hình ảnh của công ty
•Khả năng có thể tạo ra một số thị trường mới

4
 Cân nhắc về tài chính?

• Chi phí của hệ thống mới

• Ảnh hưởng đến dòng tiền công ty
• Yêu cầu vay vốn
• Thời gian để hòa vốn
• Thời gian hoàn vốn, NPV( giá trị hiện tại thuần), IRR( tỷ
lệ hoàn vốn nội bộ)
• Kích thước của sự đầu tư được yêu cầu
• Chi phí thực hiện
• Chi phí đào tạo
• Chi phí rủi ro
• Mức độ rủi ro tài chính
5
 Cân nhắc về nhân sự

• Kỹ năng sẵn có và kỹ năng yêu cầu

• Yêu cầu đào tạo (chuyển giao công nghệ)
• Yêu cầu về việc làm
• Khả năng tiếp cận công nghệ từ lực lượng lao động hiện
tại
• Những ảnh hưởng đến điều kiện làm việc
• Xem xét nơi làm việc, sức khỏe và độ an toàn
• Ảnh hưởng đến truyền thông nội bộ
• Ảnh hưởng đến các tổ chức công đoàn
• Ảnh hưởng đến tinh thần

6
 Cân nhắc về Quản lý và các
cân nhắc khác
• Tuân thủ các tiêu chuẩn quốc gia và quốc tế
• Phản ứng từ các cổ đông và các bên liên quan khác.
• Chi phí của hợp đồng bảo trì
• Lập kế hoạch khôi phục sai sót
• Chi phí nâng cấp hệ thống để bắt kịp với công nghệ mới
• Nhược điểm của việc sử dụng một nhà cung cấp duy
nhất
• Dịch vụ khách hàng
• Ảnh hưởng của trình độ tin học
• Cân nhắc về quy phạm pháp luật

7
Lựa chọn dự án- Phương pháp
• Phương pháp Định tính
• Phương pháp Định lượng

8
 Phương pháp Định tính

• PhiÕu ®¸nh gi¸ (Check list):

– Trong ®ã ngưêi ta liÖt kª c¸c tiªu thøc cÇn ®¸nh
gi¸.
– LÊy ý kiÕn ®¸nh gi¸ cña c¸c chuyªn gia.
– Tæng hîp ®¸nh gi¸ cña c¸c chuyªn gia.
• Cho ®iÓm (Scoring):
– Rất có giá trị khi có nhiều phương án lựa chọn
– Phư¬ng ¸n nµo cã ®iÓm thµnh phÇn ®¹t yªu cÇu
trë lªn vµ tæng ®iÓm cao nhÊt th× lựa chọn
phương ¸n ®ã
 Mô hình điểm
Các yếu tố Lựa chọn Không lựa Trọng
chọn số
Lợi nhuận > 20% X
Xâm nhập thị trường mới X
Gia tăng thị phần X
Thiết bị mới được yêu cầu x
Sử dụng thiết bị không cho phép X
Không tăng nhu cầu năng lượng X
Không yêu cầu có kỹ thuật mới X
Sự dụng lao động đúng mức X
Quản lí với nhân sự hiện có X
Không có chuyên gia tư vấn bên ngoài được yêu cầu X
Không ảnh hưởng đến an toàn lao động X
Không ảnh hưởng đến các vấn đề môi trường x
Thời gian hoàn vốn < 2 năm X
Nhất quán với công việc kinh doanh hiện nay X
Cung cấp dịch vụ khách hàng tốt X 10

Tổng 10 5
 ®¸nh gi¸ hiÖu qu¶
vÒ mÆt x· héi cña dù ¸n

• Cã t¹o thªm c«ng ¨n viÖc lµm cho x· héi hay

kh«ng?
• Cã quan t©m ®Õn vÊn ®Ò b¶o vÖ m«i trưêng, m«i
sinh hay kh«ng?
• Cã gãp phÇn gi¶i quyÕt c¸c vÊn ®Ò bøc xóc như
t¨ng trưëng kinh tÕ, gi¶i quyÕt c¸c mÊt c©n ®èi lín
cña nÒn kinh tÕ,…hay kh«ng?
• Cã gãp phÇn thùc hiÖn c¸c chñ trư¬ng, ®ưêng lèi
chÝnh s¸ch cña §¶ng vµ Nhµ nưíc hay kh«ng?
• ……..
 Phương pháp Định lượng
• Thời kỳ hoàn vốn
• ROI – tỷ suất hòa vốn đầu tư
• NPV – Giá trị hiện tại ròng
• IRR – Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ

12
 Phương pháp Định lượng - Thời kỳ
hoàn vốn
• Thời kỳ hoàn vốn =
• Sử dụng phổ biến nhất
thời gian thực hiện để
• Đơn giản và nhanh chóng
đạt được lợi nhuận
bằng với đầu tư ban • Tương lai có thể thay đổi
đầu
Năm Dòng tiền máy A Dòng tiền máy B

0 ($35.000) ($35.000)

1 $20.000 $10.000

2 $15.000 $10.000

3 $10.000 $15.000

4 $10.000 $20.000

Thời kỳ hoàn vốn 2 năm 3 năm 13

Numeric Methods – Payback Period 2/2

14
Phương pháp số- Thời kỳ hoàn vốn 2/2

• Hình 5.1: Thời kỳ hoàn vốn(dự án C và D có

cùng thời kỳ hoàn vốn mặc dù dòng tiền khác
nhau)
Nhược điểm=
• Không có giá trị thời gian của tiền
• Không có sự khác nhau về thời gian
• Không thích hợp cho các dự án dài hạn
• Chỉ dựa trên dòng tiền
• Không xem xét đến các rủi ro
• Không xem xét đến tổng quát dự án 15
 Tỷ lệ hoàn vốn đầu tư (ROI)
• Lợi nhuận trung bình hàng năm = (Tổng lợi nhuân -
Tổng kinh phí) / số năm
• ROI= lợi nhuận trung bình hàng năm/ đầu tư ban đầu
Năm Dòng tiền máy A Dòng tiền máy B
0 ($35.000) ($35.000)
1 $20.000 $10.000
2 $15.000 $10.000
3 $10.000 $15.000
4 $10.000 $20.000
Tổng lợi nhuận $55.000 $55.000

Bảng 5.2: Hệ số thu nhập trên đầu tư(ROI) dòng tiền

Lợi nhuận(A & B)=$55.000 - $35.000=$20.000
Lợi nhuận hàng năm=$20.000/4=$5.000
ROI=$5.000/$35.000= 14% 16
 Thêi gian lµ tiÒn

• 1000$ h«m nay cã gi¸ trÞ lín h¬n 1000$ ë cïng

thêi ®iÓm mét n¨m sau ®ã?
• C¸c yÕu tè cÊu thµnh gi¸ trÞ thêi gian cña tiÒn:

– L¹m ph¸t cña ®ång tiÒn

– Rñi ro cña viÖc cã thÓ kh«ng nhËn ®ưîc tiÒn nÕu
®îi ®Õn tư¬ng lai
– Ho·n (hoÆc kh«ng) sö dông tiÒn
 TÝnh gi¸ trÞ hiÖn t¹i (PV)
VD 1: 1000 $ nhËn ®ưîc sau 1 n¨m cã gi¸ trÞ bao nhiªu t¹i thêi
®iÓm hiÖn t¹i, nÕu møc l·i suÊt lµ 5%?

1000
PV   952,38$
1,05
Nh vËy: 1000 $ sau h«m nay 1 n¨m chØ cã gi¸ trÞ tư¬ng ®ư¬ng
952,38 $ nÕu møc l·i suÊt lµ 5%.
 TÝnh gi¸ trÞ hiÖn t¹i (PV)
VD B¹n sÏ nhËn ®ưîc 1000$ trong vßng 3 năm.
NÕu tû lÖ (l·i suÊt) chiÕt khÊu lµ 5% th× gi¸ trÞ
cña PV lµ
= 1000 x _1___
1.053
= 1000 x 0.8638
= 863$
V× vËy 1000 $ ë thêi ®iÓm 3 n¨m sau víi møc l·i
suÊt lµ 5% sÏ cã gi¸ trÞ hiÖn t¹i lµ 863 $
 c«ng thøc tÝnh Gi¸ trÞ hiÖn t¹i
Cã sè tiÒn lµ Pn ë thêi ®iÓm cuèi năm thø n sÏ cã gi¸ trÞ lµ bao
nÕu nãi ë thêi ®iÓm ®Çu năm nay, nÕu l·i suÊt lµ r?

0 1 2 n

Pn

C«ng thøc tæng qu¸t:

Pn
PV 
1  r n
Chøng minh c«ng thøc

Năm thø ĐÇu năm L·i thu được Vèn cã

trong năm cuèi năm
1 P

….

n
Chøng minh c«ng thøc

N¨m thø §Çu t L·i thu ®îc Vèn cã

®Çu n¨m trong n¨m cuèi n¨m
1 P rP P + rP = (1+r)P

….

n
Chøng minh c«ng thøc

N¨m thø §Çu t L·i thu ®îc Vèn cã

®Çu n¨m trong n¨m cuèi n¨m
1 P rP P + rP = (1+r)P

2 (1 + r)P r(1 + r)P (1+r)P + r(1+r)P =

(1+r)2P
3

….

n
Chøng minh c«ng thøc

N¨m thø §Çu t L·i thu ®îc Vèn cã

®Çu n¨m trong n¨m cuèi n¨m
1 P rP P + rP = (1+r)P

2 (1 + r)P r(1 + r)P (1+r)P + r(1+r)P =

(1+r)2P
3 (1+r)2P r(1+r)2P (1+r)2P + r(1+r)2P
= (1+r)3P
….

n
Chøng minh c«ng thøc

N¨m thø §Çu t L·i thu ®îc Vèn cã

®Çu n¨m trong n¨m cuèi n¨m
1 P rP P + rP = (1+r)P

2 (1 + r)P r(1 + r)P (1+r)P + r(1+r)P =

(1+r)2P
3 (1+r)2P r(1+r)2P (1+r)2P + r(1+r)2P
= (1+r)3P
…. …. …. ….

n (1+r)nP
 Suy diÔn c«ng thøc

P ®ång ®Çu tư h«m nay tư¬ng ®ư¬ng (1+r)nP ®ång

năm thø n

VËy

X ®ång ë năm ®Çu? Cã Pn ®ång

năm thø n
Pn P Pn
X= =
(1+r)nP (1+r)n
 Giá trị hiện tại ròng (NPV)
(Với r = 20%)
Cột (1) Cột (2)
Năm Dòng tiền dự án Giá trị hiện tại
0 ($35.000) ($35.000)
1 $20.000 $16.666
2 $15.000 $10.416
3 $10.000 $5.787
4 $10.000 $4.823
Tổng PV $37.692

Cột (1) Cột (2) =

Năm Dòng tiền dự án Giá trị hiện tại

0 ($35.000) ($35.000)
1 $10.000 $8.333
2 $10.000 $6.944
3 $15.000 $8.681
4 $20.000 $9.646
27
Tổng PV $33.604
 Ưu điểm và nhược điểm của
NPV
Ưu điểm:
•Giá trị thời gian của tiền
•So sánh trực tiếp
•Lạm phát và leo thang
•Toàn bộ dự án (từ bắt đầu đến kết thúc)
Nhược điểm
•Dựa vào dòng tiền và lợi ích được dự báo trong
tương lai để định giá

28
 Dßng tiÒn mÆt

• Kh¸i niÖm: Dßng tiÒn mÆt ph¶n ¸nh

luång tiÒn mÆt ®i vµo vµ ®i ra tõ c¸c
häat ®éng.

• ý nghÜa: Lµ c¬ së ®Ó tÝnh to¸n c¸c chØ

tiªu tµi chÝnh cña dù ¸n.
 vÝ dô
Mét ®¬n vÞ kinh doanh ®éc lËp cã c¸c tµi liÖu luång
tiÒn vµo, ra trong năm dù kiÕn nh sau:

Chi phÝ ®Çu tư ban ®Çu 2 tû ®ång

Chu kú kinh doanh 10 năm

Gi¸ trÞ thanh lý khi hÕt h¹n sö dông 2 tû ®ång

TiÒn thu ®îc hµng năm 0,305 tû ®ång

Chi phÝ hµng năm 0,1 tû

®ång
Gi¶ thiÕt møc l·i th«ng dông hµng năm 10%
 vÝ dô
r = 0,10

N¨m 0 1 2 3
10

Dßng tiÒn ra:

2 tû 0,1 tû ® 0,1 tû ® 0,1 0,1 tû

Dßng tiÒn vµo:

0,305 tû ® 0,305 0,305

2,305 tû ®

Chªnh lÖch: 0,205 tû ® 0,205 0,205

 Mét sè kh¸i niÖm
0 1 2 3 t
...

PV (2004) (2005) FV
(2003)

• PV: gi¸ trÞ hiÖn t¹i (Present Value), Gi¸ trÞ cña mét lîng
tiÒn ë thêi ®iÓm t n¨m sau cã thÓ quy ®æi vÒ thêi
®iÓm hiÖn t¹i.
• Sè kú t (vÝ dô n¨m hoÆc th¸ng) lµ ®é dµi thêi gian (sè
th¸ng hoÆc sè n¨m) gi÷a thêi ®iÓm tư¬ng lai vµ thêi
®iÓm hiÖn t¹i
• Møc l·i xuÊt “r” là lưîng tiÒn l·i sinh ra tÝnh trªn mét
®ång vèn bá ra sau 1 n¨m. VÝ dô r = 0,05 tøc lµ 1 ®ång
 1. Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng (NPV)

• Lµ chªnh lÖch gi÷a c¸c luång tiÒn dù tÝnh dù ¸n

mang l¹i trong thêi gian ho¹t ®éng vµ møc ®Çu tư
ban ®Çu.

• Ph¶n ¸nh gi¸ trÞ t¨ng thªm (hoÆc gi¶m ®i) cña chñ
doanh nghiÖp sau khi ®ưa vÒ cïng mét ®iÒu kiÖn so
s¸nh

• NPV ph¶i lín h¬n hoÆc b»ng 0.

• Hai phư¬ng ¸n ®Çu t nh nhau, phư¬ng ¸n cã NPV lín

h¬n sÏ tèt h¬n
 c«ng thøc khai triÓn

P1 P2 Pn
NPV  C0    ... 
1  r  1  r 
1 2
1  r n

Trong ®ã:
NPV: Gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng cña ®Çu tư
C0: tæng vèn ®Çu tư ban ®Çu (Vèn cè đÞnh n¨m 0)
Pi: chªnh lÖch thu chi n¨m thø i (i =1,2,3…,n) = lîi
nhuËn
thuÇn sau khi trõ thuÕ (n¨m i) Pi = (R – C)i
r: Møc l·i suÊt tư¬ng øng víi phư¬ng ¸n kinh doanh
 vÝ dô
r = 0,10

N¨m 0 1 2 3
10

Dßng tiÒn ra:

2 tû 0,1 tû ® 0,1 tû ® 0,1 0,1 tû

Dßng tiÒn vµo:

0,305 tû ® 0,305 0,305

2,305 tû ®

Chªnh lÖch: 0,205 tû ® 0,205 0,205

 tÝnh gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng (NPV)
N¨m Tæng
ChØtiªu tÝnh 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 sè

Dßng tiÒn ra 2 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1 0.1
Dßng tiÒn vµo 0.305 0.305 0.305 0.305 0.305 0.305 0.305 0.305 0.305 2.305
Chªnh lÖch -2 0.205 0.205 0.205 0.205 0.205 0.205 0.205 0.205 0.205 2.205
t
(1+0,10) 1.00 1.10 1.21 1.33 1.46 1.61 1.77 1.95 2.14 2.36 2.59
NPV -2 0.186 0.169 0.154 0.14 0.1273 0.116 0.1052 0.096 0.0869 0.8501 0.0307
Dù ¸n nµy cã hiÖu qu¶ kh«ng?
 Tû suÊt hoµn vèn néi bé (IRR)

• IRR lµ gi¸ trÞ cña r (l·i suÊt) khi NPV = 0

• §©y lµ mét thưíc ®o tû suÊt sinh lîi cña mét dù
¸n.
• NÕu IRR cña mét dù ¸n nhá h¬n l·i suÊt phæ
biÕn trªn thÞ trưêng, xÐt vÒ mÆt tµi chÝnh
chóng ta kh«ng ®Çu tư vµo dù ¸n nµy.
• Ngưîc l¹i nÕu IRR cña dù ¸n b»ng hoÆc cao
h¬n l·i suÊt phæ biÕn trªn thÞ trưêng, xÐt vÒ
mÆt tµi chÝnh chóng ta nªn ®Çu tư vµo dù ¸n
nµy.
• Víi møc ®Çu tư như nhau, dù ¸n nµo cã IRR lín
h¬n dù ¸n ®ã mang l¹i hiÖu qu¶ tµi chÝnh cao
 Quan hÖ gi÷a NPV vµ R

NPV

T¹i møc r nµy NPV = 0

NPV(a)

0 r
NPV(b) r=a r=b §ưêng cong NPV
 C«ng thøc tÝnh irr

NPV(a)
• IRR = r % = a% + * (b% - a%)
NPV(a) + |NPV(b)|

• NPV (a) lµ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng dư¬ng øng víi møc
l·i suÊt a% lµm cho nã dư¬ng.
• NPV (b) lµ gi¸ trÞ hiÖn t¹i rßng ©m øng víi møc l·i
suÊt b% lµm cho nã ©m.
 VÝ dô tÝnh chØ tiªu IRR

• NPV(a) = NPV(10%) = 0,0307 tû ®ång

• NPV(b) = NPV(12%) = - 0,0055 tû ®ång

0,0307
• IRR = (10%) + (12% -
10%) 0,0307 + 0,0055
= 0,10 + (0,848)(0,02) = 0,117 = 11,7%
 Ph©n tÝch ®é nh¹y dù ¸n

• Lµ xem xÐt sù thay ®æi cña c¸c

chØ tiªu hiÖu qu¶ tµi chÝnh cña dù
¸n (NPV, IRR, T…) khi c¸c yÕu tè cã
liªn quan thay ®æi theo cïng mét tû
lÖ

• T¸c dông: cho biÕt yÕu tè nµo lµ

quan träng ®èi víi HQKT cña dù ¸n.
Sù thay ®æi cña nã lµm cho HQKT
cña dù ¸n thay ®æi m¹nh
 Ph¬ng ph¸p tiÕn hµnh
• X¸c ®Þnh hiÖu qu¶ kinh tÕ (HQKT) dù ¸n (NPV, T,
hoÆc IRR);
• Thay ®æi theo cïng mét tû lÖ mét yÕu tè nµo ®ã
®Ó xem biÕn ®é cña HQKT (NPV, T,…);
• Thay ®æi theo cïng mét tû lÖ nh©n tè kh¸c, gi÷
kh«ng ®æi c¸c nh©n tè kh¸c, xem sù biÕn ®æi cña
HQKT;
• So s¸nh t×m c¸c nh©n tè ¶nh hưëng m¹nh ®Õn
HQKT
 VÝ dô
• Chi:
– Vèn ban ®Çu = 2 tû®;
– Chi thưêng xuyªn = 0,1 tû ®/n¨m.
• Thu:
– Gi¸ s¶n phÈm = 305.000 ®/s¶n phÈm
– S¶n lưîng hµng n¨m = 1 triÖu s¶n
phÈm
– Thu thanh lý = 2 tû ®ång
• Tuæi thä c«ng tr×nh = 10 n¨m
 B¶ng ph©n tÝch ®é nh¹y
St YÕu tè thay ®æi NPV NPV %
t NPV/NPV
1 TÊt c¶ kh«ng ®æi 2,03 tû ®

2 Gi¶m gi¸ 10% 1,843 tû ® -0,187 -9,2%

3 Gi¶m Q 10% 1,843 tû ® -0,187 -9,2%

4 Gi¶m Chi thưêng xuyªn

10% 2,092 tû ® +0,062 +3,1%
5 Tuæi thä cña dù ¸n gi¶m 2,020 tû ® +0,01 +0,5%
10%

Nh©n tè nhËy c¶m: gi¸ vµ nh©n tè s¶n lưîng

 Phân tích điểm hòa vốn
• Điểm hòa vốn= Chi phí cố định/ sự đóng góp
mỗi đơn vị

45