资产份额模型的应用

主要内容
• 资产份额模型的构成要素
• 资产份额模型的应用
 资产份额模型的构成要素
1. 保费
2. 赔款
3. 费用
4. 续保率
5. 折现因子
 应用例子一 : 业务扩展模型
• 假设某汽车保险人在 2002 年将其业务扩展
到了新的市场。为了对该业务进行准确的
财务分析，公司对该项业务的统计数据都
进行了独立记录。与该业务扩展有关的固
定成本（如新代理人的培训费用，新办公
室的沉没成本，第一年的额外广告费用）
都被记录在一个特定账户中，没有包含在
这些统计数据之中。
• 保险人在 2002 年承保了 10,000 份保单，平均年保费为 1000
元。公司在 2003 年又签发了 10,000 份保单。到了 2004 年初
， 2002 年承保保单的财务报表显示 , 该批保单的财务结果
是 280 万元的亏损（对赔款准备金进行了完全折现）。
• 保险人接受了这 280 万元的亏损，并把它看作是起步必需的
成本之一。此后，保险公司每年仍然新增 10,000 份保单。
到了 2005 年初，报表显示， 2003 年以前承保保单的财务结
果是 196 万元的亏损。到了 2006 年初，报表显示， 2004 年
以前承保保单的财务结果是 112 万元的亏损。此时，公司经
理认为，公司的业务扩张如此迅速是一个错误的决定。
• 公司的决策真的错了么？
 分析
• 为了应用资产份额模型进行分析，我们进行如下假设：
• （ 1 ） 2002 年每份保单的平均保费为 1000 元，以后每年增长 5% 。
• （ 2 ） 2002 年的新业务完全折现后的赔付率为 80% ，或者说保险公司对
每辆汽车的平均赔款为 800 元。赔款由于通涨影响每年增长 6% 。但从初
次投保之日算起，每份保单的平均赔款经过通胀调整后在每个续保年降
低 3% ，即续保年每增加一年，平均赔款降低 3% 。例如，对于 2003 年
新投保的保单，它在 2003 年的平均赔款为 800*1.06=848 元。而在 2002
年初次投保的保单，其在 2003 年的平均赔款为 848*97%=823 元。
• （ 3 ）保险人在第一年的费用较高，续年的费用很低。假设模拟的费用
如表 9-1 所示。变动费用随着保费的变化而变化，所以每年的变动费用
与保费保持相同的增长率。假设固定费用（如工资和租金等）每年增长
4% 。
• （ 4 ）保单初年的退保率为 15% ， 10 年以后降至 9% 。
• （ 5 ）折现利率等于公司的资本成本，为 12% 。
 新保单 续保保单

固定费用 变动费用 固定费用 变动费用

代理人佣金 0% 25% 0% 3%

广告和其他宣传费用 5% 0% 0% 0%

一般管理费用 12% 3% 3% 1%

保费收入税 0% 2% 0% 2%

许可证等费用 0.8% 0.2% 0.8% 0.2%

总费用 17.8% 30.2% 3.8% 6.2%

 累积
初年 续年 初年 续年 续保 续保
保单 保费 赔款 变动 变动 固定 固定 率 率 折现 利润 保费
年度 收入 现值 费用 费用 费用 费用 (%) (%) 利润 因子 现值 现值
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13)
1 1000 800 302 0 178 0 100 100 -280 1.00 -280 1000
2 1050 823 0 65 0 39.5 85 85 104 0.89 93 797
3 1103 846 0 68 0 41 86 73 107 0.80 86 642
4 1158 870 0 72 0 44 87 64 110 0.71 78 524
5 1216 894 0 75 0 46 88 56 112 0.64 71 432
6 1276 919 0 79 0 48 89 50 114 0.57 65 361
7 1340 945 0 83 0 50 90 45 117 0.51 59 304
8 1407 972 0 87 0 53 90 40 119 0.45 54 257
9 1477 999 0 92 0 56 91 37 121 0.40 49 219
10 1551 1028 0 96 0 58 91 33 123 0.36 44 187
合计 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 320 4724
• 保单收入分析

保单签发年度
收入所属的保单年度 2002 2003 2004 总计
2002 -280 -280
2003 104 -300 -196
2004 107 103 -322 -112