‫ממשל תאגידי‪ ,‬אתיקה עסקית‬

‫ומנהיגות אסטרטגית‬
‫חברות ציבוריות הנסחרות בבורסה מהוות עמוד שדרה‬

• Four characteristics of public firms

Limited liability for investors
Transferability of investor interest
Legal personality
Separation of ownership and
control

12-2
The Public Stock Company: Hierarchy of Authority

‫חוקי המדינה‬
‫בעלי מניות‬
‫דירקטוריון‬
‫הנהלה‬
‫מועסקים‬
 Shareholders-Stakeholders
‫ בעלי מניות‬-‫בעלי עניין‬

• 21st century already several financial imbroglios

 Accounting scandals: Enron, WorldCom, Tyco…
 Global financial crisis: real estate bubble burst
 CORONA ! ‫מגפה עולמית‬

• Lessons
 Managerial actions affect economy
 Ethical business produces wealth but unethical practices
destroy it

 Stakeholder‫בעלי מניות חשובים‬- ‫יש לחשוב על בעלי העניין‬

12-4
 ‫דירוג אתיקה ויושר במקצועות שונים‬

t i v es
xe cu
e
i g h”
“h
of
1 5%
ly
On

“How would you rate the honesty and ethical standards

of people in different fields?”
12-5
 ‫אסטרטגיה והחזון על בעלי עניין‬

‫‪‬אוגוסט ‪– 2019‬הצהרת השולחן העגול של העסקים‬

‫‪ 181‬מנכלים של תאגידי ענק חתמו על ההצהרה‬
‫‪‬שינוי תפיסה מהותי‪ :‬תכלית חברה עסקית היא לא רק ליצור‬
‫רווח לבעלי המניות אלא לכלל בעלי העניין‬
‫‪‬חותמים מנהלים ובעלי מניות רבי עוצמה כגון‪:‬‬
‫טים קוק –אפל‬
‫ג'ף בסוס‪-‬אמזון‬
‫ג'יימי דיימון –ג'י פי מורגן‬

‫‪12-6‬‬
 ‫הפירמידה של אחריות חברתית תאגידית‬
The Pyramid of Corporate Social Responsibility

12-7
‫‪Corporate Social Responsibility CSR‬‬
‫‪•Milton Friedman - 1962:‬‬
‫‪ “the only social responsibility of business is … to‬‬
‫‪increase profits so long as it stays within the rules‬‬
‫”‪of the game‬‬
‫‪•Today’s businesses tend to do more than just make profits‬‬
‫עיקרי הצהרת ‪ 181‬תאגידי ענק ‪"–2019‬השולחן העגול של העסקים"‪:‬‬
‫השקעה בעובדינו‪-‬תגמול הוגן‪ ,‬טיפוח‪ ,‬כבוד עצמי וכיבוד הזולת‬
‫טיפול הוגן ומוסרי בספקים –מחוייבים לשמש כשותפים‬
‫מתן ערך ללקוחות –עמידה או עליה על ציפיות הלקוח‬
‫תמיכה בקהילות שבהן אנחנו עובדים‪-‬מכבדים ומגינים על הסביבה‬
‫יצירת ערך ארוך טווח לבעלי המניות –שקיפות ומעורבות אפקטיבית‬

‫‪12-8‬‬
‫)‪CSR (cont'd‬‬
‫…‪• Empirical evidence supports that‬‬
‫”)‪“firms can do well ($) by doing good (CSR‬‬
‫?‪ But does CSR help build competitive advantage‬‬
‫‪ ‬מחלוקת בין החוקרים השונים ‪:‬‬
‫‪ ‬פרופסור בבצ'וק ופרופסור טלריטה מהרווארד חושבים שמדובר ביחסי‬
‫ציבור בלבד ולא שינוי מהותי‬
‫‪ ‬פרופסור ביינברידג' מ‪ UCLA‬חושב שהמנכלים מתאימים את עצמם‬
‫לרוח הזמנים‪ -‬דור ה‪ Y‬דור ה‪ Z‬מעדיפים לעבוד ולקנות בחברות‬
‫שנתפסות כאחראיות מבחינה חברתית וסביבתית‪.‬‬
‫‪ The answer might depend on where you do‬‬
‫‪business… Japan, China(?)and India are less‬‬
‫‪interested in CSR‬‬

‫‪12-9‬‬
Corporate Governance‫ממשל תאגידי‬
• Corporate governance
 Mechanisms to direct and control a firm
 Ensure the pursuit of strategic goal
 Address the principal–agent problem

• When corporate governance failed

 Accounting scandal
 Global financial crisis
 Bernard Madoff  Ponzi scheme
 Corona-?

12-10
Corporate Governance (cont'd)
• Agency theory‫תיאורית הסוכן‬
 Views a firm as a nexus of legal contracts
 Relationships among shareholders, managers, and
hierarchies
 Firms need to design work tasks

• Adverse selection‫בחירה שלילית‬

 Misrepresentation of a job
 Beyond his/her ability to do things

• Moral hazard ‫סיכון מוסרי‬

 Difficulty to ascertain whether the agent gives
his/her best
12-11
Board of Directors ‫דירקטוריון‬
• Centerpiece of corporate governance
‫מוקד השליטה של הממשל התאגידי‬
 ‫דירקטורים פנימיים וחיצוניים‬
 General strategic oversight and guidance
 Selecting, evaluating, and compensating the CEO
 Overseeing CEO succession plan
– Recently problematic at both HP and Apple
 Providing guidance on executives and their compensation
 Reviewing, monitoring, and approving strategic initiatives
 Conducting a risk assessment and mitigation
 Ensuring a firm’s audited financial statements
 Ensuring a firm’s compliance with laws and regulations

12-12
Other Governance Mechanisms
• Executive compensation‫שכר ותגמול למנהלים‬
 Stock options
 Performance-oriented compensation in recent
years
‫ לחוק החברות –נוסחאות ומגבלות לשכר בכירים‬20 ‫ תיקון מספר‬
• The market for corporate control
 External governance mechanism
 Hostile takeover
 Corporate raiders and hedge funds
• Auditors, government regulators, and
industry analysts
Corporate Governance Around the World
• Difference in national institutions and culture
• “Free” market economies?
 State-directed capitalism (less freedom). Ex: China
 Free market capitalism (more freedom). Ex: U.S.
• Germany
 Stakeholder capitalism
• France
 Stakeholder capitalism
• China
 State-owned enterprises

12-14
 Strategy and Business Ethics
• Business ethics
 Agreed-upon code of conduct in business
• Legal conduct vs. Ethical conduct
 Legal, but may not be ethical
 Ethical, but may not be legal
• When facing an ethical dilemma
 Whether the actions fall in acceptable norms of
professional behavior?
 Do you feel comfortable explaining and
defending the decision in public?

12-15
Strategic Leadership
• Strategic leadership
Behaviors and styles of executives
that influence others
• Managerial discretion‫שיקול דעת מנהיגותי‬
Steve Jobs at Apple
Michael Dell at Dell
Mark Zuckerberg at Facebook
Bill Gates at Microsoft

12-16
Roles that Strategic Leaders Play

12-17
 ‫תאוריית הדרג הניהולי העליון‬

• Upper-echelons theory
 Top management team determines the success or
failure of an organization through the strategy
they pursue
 Strong leadership through innate abilities and learning

• Level-5 leadership pyramid

 A level 5 leader is VERY ambitious…..BUT
• You can grow into a Level 4 or 5 leader
during your career

12-18
Strategic Leaders: The 5 Level Pyramid