Bibp Modul IV Berzansko Tryiyte I Berzansko Poslovanje 1 Dio

BERZE I BERZANSKO
POSLOVANJE
Pravni fakultet
Univerziteta u Travniku
Copyright © Faruk Jašarević

Sarajevo - B&H 1
MODUL IV.
BERZANSKO TRŽIŠTE I
BERZANSKO POSLOVANJE
1. dio
PRIREDIO
Prof. dr. Faruk Jašarević

Sarajevo - B&H 2
CILJEVI IZLAGANJA
 DEFINIRATI POJAM I VRSTE
KAPITALA I TRŽIŠTA KAPITALA
 ELABORIRATI BERZANSKO I
VANBERZANSKO TRŽIŠTE
 OBJASNITI POJMOVE LISTING I
PROSPEKT
 DEFINIRATI POJAM NALOGA
Sarajevo - B&H 3
1. Pojam i vrste kapitala
 RADI POTPUNOG RAZUMIJEVANJA
TRŽIŠTA KAPITALA POTREBNO JE
PRETHODNO DEFINIRATI POJAM
KAPITALA
 KAPITAL SE MOŽE DEFINIRATI S VIŠE
ASPEKATA

Sarajevo - B&H 4
 DEFINICIJA S ASPEKTA KOMPANIJE
 KAPITAL (ENGL. CAPITAL) JE
PROIZVODNI ČINITELJ KOJI U UŽEM
SMISLU ČINE SREDSTVA ZA RAD
(KAPITALNA DOBRA) I PREDMETI RADA,
ODNOSNO UKUPNOST KAPITALNIH
DOBARA KOJIM RASPOLAŽE ODREĐENA
KOMPANIJA ILI PRIVREDA

Sarajevo - B&H 5
 DEFINICIJA S ASPEKTA
RAČUNOVODSTVA
 KAPITAL SE MOŽE POSMATRATI KAO
VIŠAK IMOVINE U ODNOSU NA OBAVEZE

Sarajevo - B&H 6
 DEFINICIJA S ASPEKTA FINANCIJSKIH
TRŽIŠTA
 POD KAPITALOM SE PODRAZUMIJEVAJU
RAZLIČITI OBLICI DUGOROČNIH
FINANCIJSKIH INSTRUMENATA,
ODNOSNO UKUPAN IZNOS ODLOŽENE
NOVČANE POTROŠNJE NA ROK DUŽI OD
JEDNE GODINE

Sarajevo - B&H 7
2. Pojam i vrste tržišta kapitala
 TRŽIŠTE KAPITALA PREDSTAVLJA
 SKUP ODNOSA PONUDE I POTRAŽNJE
 DUGOROČNIH I SREDNJOROČNIH
FINANCIJSKIH SREDSTAVA

Sarajevo - B&H 8
 OVO JE DIO UKUPNOG FINANCIJSKOG
TRŽIŠTA, KOJE OBUHVATA JOŠ I
 TRŽIŠTE NOVCA
 I
 KRATKOROČNIH SREDSTAVA

Sarajevo - B&H 9
 TRŽIŠTE KAPITALA SE SASTOJI IZ
 BANKARSKOG TRŽIŠTA KAPITALA
 I
 BERZANSKOG TRŽIŠTA KAPITALA

Sarajevo - B&H 10
 TEŠKO JE STRIKTNO ODVOJITI TRŽIŠTE
NOVCA OD TRŽIŠTA KAPITALA
 PODJELA JE GOTOVO HIPOTETSKA,
ODNOSNO RADI SE ČESTO O
KONVENCIJI

Sarajevo - B&H 11
 JER, SVE SA ROKOM DO GODINE DANA
SMATRA SE KRATKOROČNIM
ULAGANJEM, A PREKO GODINE
DUGOROČNIM (INVESTICIJSKIM)
ULAGANJEM

Sarajevo - B&H 12
 DANAS POSTOJE INVESTICIJSKI
PLASMANI I NA KRAĆE ROKOVE, U
RAZNE FINANCIJSKE OBLIKE
 S DRUGE STRANE, POSTOJI MEHANIZAM
STALNIH PRELIJEVANJA NOVCA SA
TRŽIŠTA NOVCA NA TRŽIŠTE KAPITALA I
OBRNUTO

Sarajevo - B&H 13
 TEŠKO JE UTVRDITI ŠTO JE
KRATKOROČNO, A ŠTO DUGOROČNO PO
SVOJOJ PRIRODI I FUNKCIJI
 OVAKVA PODJELA FINANCIJSKOG
TRŽIŠTA VIŠE JE FORMALNE, A MANJE
SUŠTINSKE PRIRODE

Sarajevo - B&H 14
 ISTOVREMENO DOLAZI DO STALNOG
PRELIJEVANJA (PRETVARANJA) JEDNIH
U DRUGE OBLIKE SREDSTAVA
 ZBOG TOGA DANAS NE POSTOJI
STROGA PODJELA NA KRATKOROČNI I
DUGOROČNI SEKTOR FINANCIJSKOG
TRŽIŠTA

Sarajevo - B&H 15
 U MODERNIM PRIVREDAMA U KOJIMA SE
BRZO I LAKO KRATKOROČNA
SREDSTVA “PRETVARAJU” U
DUGOROČNE PLASMANE, U KOJIMA
POSTOJE BROJNI FINANCIJSKI OBLICI
KOJI SE NALAZE IZMEĐU
KRATKOROČNIH I DUGOROČNIH
SREDSTAVA, TO POSTAJE SVE VIŠE
JEDINSTVENO TRŽIŠTE
Sarajevo - B&H 16
 TRŽIŠTE KAPITALA PREDSTAVLJA FINI
MEHANIZAM SA BROJNIM
INSTITUCIJAMA, INSTRUMENTIMA I
PROCESIMA KOJIMA SE VRŠI
DISTRIBUCIJA I ALOKACIJA
FINANCIJSKIH SREDSTAVA, NAJČEŠĆE
U INVESTICIJE

Sarajevo - B&H 17
 TO JE I OSNOVNA FUNKCIJA TRŽIŠTA
KAPITALA –
 DA SE NA NJEMU I PREKO NJEGA
KONCENTRIRA PONUDA SLOBODNIH

SREDSTAVA (ŠTEDNJA)
 DA BI SE PODMIRILE RAZLIČITE
INVESTICIJE (POTRAŽNJA KAPITALA)

Sarajevo - B&H 18
 POD TRŽIŠTEM KAPITALA SE
PODRAZUMIJEVA MJESTO
SUČELJAVANJA ILI POVEZIVANJA
PONUDE I POTRAŽNJE ZA RAZLIČITIM
OBLICIMA DUGOROČNIH FINANCIJSKIH
INSTRUMENATA (FINANCIJSKI
INSTRUMENTI ČIJA JE ROČNOST DUŽA
OD GODINE DANA)

Sarajevo - B&H 19
 AKO SU NEKOME POTREBNA
INVESTICIJSKA SREDSTVA ONA SE
MOGU PRIBAVITI NA TRŽIŠTU KAPITALA
PREKO EMISIJE OBVEZNICE (ZAJMOVNI
KAPITAL) ILI EMISIJOM DIONICA/AKCIJA
(DIONIČKI/AKCIJSKI ILI VLASNIČKI
KAPITAL)

Sarajevo - B&H 20
 NA TOM TRŽIŠTU SE TRAŽI DUGOROČNI
KAPITAL ZA INVESTICIJE
 TO JE PRIMARNO TRŽIŠTE KAPITALA
 TRGOVANJE U NOVIM ODNOSIMA VEĆ
RANIJE EMITIRANIM VRIJEDNOSNIM
PAPIRIMA/HARTIJAMA OD VRIJEDNOSTI
(KUPOVINA I PRODAJA) NAZIVA SE
SEKUNDARNO TRŽIŠTE KAPITALA

Sarajevo - B&H 21
 ONO OMOGUĆAVA SVIM SUBJEKTIMA
NA TRŽIŠTU KAPITALA BRZU PROMJENU
STRUKTURE IMOVINE I PORTFELJA
 PLANIRANA SE SREDSTVA U
DUGOROČNE VRIJEDNOSNE PAPIRE/
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI PRODAJOM
NA TRŽIŠTU KAPITALA LAKO MOGU
PRETVORITI U LIKVIDNA SREDSTVA, U
NOVAC
Sarajevo - B&H 22
 TRŽIŠTE KAPITALA OMOGUĆAVA
USMJERAVANJE SLOBODNOG KAPITALA
(ŠTEDNJA) U NAJRENTABILNIJE
PROJEKTE (INVESTICIJE)

Sarajevo - B&H 23
 PONUDU NA TRŽIŠTU KAPITALA ČINE
SLOBODNA NEUTROŠENA SREDSTVA
(UGLAVNOM ŠTEDNJA IZ DOHOTKA),
KAO ODLOŽENA POTROŠNJA
 NA TRŽIŠTU KAPITALA SE EMITIRAJU
DUGOROČNA SREDSTVA U OBLIKU
RAZLIČITIH FINANCIJSKIH
INSTRUMENATA: ...

Sarajevo - B&H 24
 DIONICE/AKCIJE
 OBVEZNICE JAVNIH ZAJMOVA
 HIPOTEKARNI PAPIRI
 INDUSTRIJSKE OBVEZNICE I DR.
 MOTIV ZA PONUDU OVIH FINANCIJSKIH

OBLIKA JESTE DOBIT KOJA SE MOŽE
OSTVARITI PREKO KAMATE ILI
DIVIDENDE
Sarajevo - B&H 25
 S OBZIROM NA TO DA JE RIZIK KOD
DUGOROČNIH ULAGANJA VEĆI U
ODNOSU NA KRATKOROČNA
ULAGANJA, TO JE I KAMATA, ODNOSNO
DIVIDENDA VEĆA KOD DUGOROČNIH
PLASMANA

Sarajevo - B&H 26
 KADA POTRAŽNJA ZA DUGOROČNIM
KAPITALOM OPADA, NOSITELJI PONUDE
KAPITALA MOGU GA PLASIRATI U
KRATKOROČNE OBLIKE (TRŽIŠTE
NOVCA), UZ MANJI RIZIK I MANJI PRINOS
NA ULOŽENI KAPITAL

Sarajevo - B&H 27
 TRŽIŠTE KAPITALA SE MOŽE PODIJELITI
NA:
 TRŽIŠTE OBVEZNICA
 TRŽIŠTE HIPOTEKA
 I
 TRŽIŠTE DIONICA

Sarajevo - B&H 28
 TRŽIŠTE OBVEZNICA PODRAZUMIJEVA
 TRGOVINU DUGOROČNIM DUŽNIČKIM
VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA, KOJE

 IZDAJU (EMITIRAJU) RAZLIČITI
SUBJEKTI S RAZLIČITIM ROKOVIMA,
ALI NAJKRAĆI ROK MORA BITI DUŽI OD
GODINU DANA

Sarajevo - B&H 29
 TRŽIŠTE HIPOTEKA PREDSTAVLJA
TRŽIŠTE GDJE SE
 TRGUJE HIPOTEKARNIM KREDITIMA I
VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA, KOJI SE

 BAZIRAJU NA HIPOTECI NA IMOVINU
IZDAVATELJA (EMITENTA) TOG

VRIJEDNOSNOG PAPIRA ILI
NJEGOVOG GARANTA

Sarajevo - B&H 30
 TRŽIŠTE DIONICA PREDSTAVLJA
TRŽIŠTE NA KOME SE TRGUJE
VLASNIČKIM VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA

Sarajevo - B&H 31
 PODJELU TRŽIŠTA KAPITALA MOGUĆE
JE VRŠITI PREMA KRITERIJU NALAZE LI
SE FINANCIJSKI INSTRUMENTI KOJI SU
PREDMET FINANCIJSKIH TRANSAKCIJA
PRVI PUT NA TRŽIŠTU ILI NE, ODNOSNO
OD ČINJENICE ...

Sarajevo - B&H 32
 JE LI JEDAN OD UČESNIKA NA
FINANCIJSKOM TRŽIŠTU ORIGINALNI
VLASNIK FINANCIJSKOG
INSTRUMENTA (EMITENT)
 ILI JE
 RIJEČ O PREPRODAJI FINANCIJSKOG
INSTRUMENTA S KOJIM SE VEĆ
TRGOVALO

Sarajevo - B&H 33
 S OVOG ASPEKTA TRŽIŠTE KAPITALA SE
DIJELI NA:
 PRIMARNO TRŽIŠTE
 I
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE

Sarajevo - B&H 34
 PRIMARNO TRŽIŠTE KAPITALA (ENGL.
PRIMARY CAPITAL MARKET)
PREDSTAVLJA PROMET FINANCIJSKIH
INSTRUMENATA IZMEĐU
 ORIGINALNOG VLASNIKA (EMITENTA)
 I
 PRVOG INVESTITORA

Sarajevo - B&H 35
 U PRAVILU, NA PRIMARNOM TRŽIŠTU
KAPITALA KLJUČNU ULOGU IMAJU
VELIKI INVESTITORI (BANKE,
OSIGURAVAJUĆA DRUŠTVA, MIROVINSKI
I INVESTICIJSKI FONDOVI ...)

Sarajevo - B&H 36
 EMITENT VRIJEDNOSNIH PAPIRA NA
PRIMARNOM TRŽIŠTU KAPITALA
 EMITIRA VRIJEDNOSNE PAPIRE
 U CILJU
 PRIKUPLJANJA DODATNIH
SREDSTAVA

Sarajevo - B&H 37
 PRIMARNO TRŽIŠTE KAPITALA
PREDSTAVLJA EKONOMSKI PROSTOR,
ODNOSNO MILJE GDJE SE
 MOBILIZIRA KAPITAL
 EMITIRANJEM DUGOROČNIH
VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Sarajevo - B&H 38
 OVE AKTIVNOSTI ČESTO NISU
DOSTUPNE JAVNOSTI, JER SE
TRANSAKCIJE ODVIJAJU DIREKTNO
IZMEĐU EMITENTA I INVESTITORA

Sarajevo - B&H 39
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE KAPITALA
(ENGL. SECONDARY CAPITAL MARKET)
 OBUHVATA SVE KASNIJE
KUPOPRODAJE VEĆ EMITIRANIH
FINANCIJSKIH INSTRUMENATA,
 I ...

Sarajevo - B&H 40
...
PREDSTAVLJA DALJNJI ŽIVOT
VRIJEDNOSNIH PAPIRA S KOJIM, OSIM
SVOJIH OBAVEZA PREMA VLASNIKU
VRIJEDNOSNIH PAPIRA, ORIGINALNI
EMITENT NEMA DIREKTNE VEZE

Sarajevo - B&H 41
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE KAPITALA MOŽE
SE DEFINIRATI KAO
 EKONOMSKI PROSTOR, ODNOSNO, U
SAVREMENIM UVJETIMA MILJE,

 NA KOME SE
 TRGUJE DUGOROČNIM FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA

Sarajevo - B&H 42
3. Berzansko tržište
 BERZANSKO TRŽIŠTE U VELIKOJ MJERU
VODE I ODREĐUJU ONI KOJI IMAJU
NOVAC
 BERZANSKO TRŽIŠTE ODRŽAVAJU ŽIVIM
MILIJARDERI, MILIONERI, KORPORACIJE
(PREDUZEĆA) I VLADE

Sarajevo - B&H 43
3. Berzansko tržište
 MALI, INDIVIDULANI INVESTITORI NE
MOGU, SAMO SNAGOM SVOJIH
POJEDINAČNIH INVESTICIJA, ZNAČAJNO
UTJECATI NA TRŽIŠTE
 ONI, SAMO AKO UDRUŽE SVOJE
KAPACITETE, MOGU PROUZROČITI
POMAKE NA TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 44
3.1. Pojam i vrste
sekundarnog tržišta
 PRIMARNO TRŽIŠTE KAPITALA
(PRIMARY CAPITAL MARKET)
PREDSTAVLJA ONO TRŽIŠTE NA KOME
EKONOMSKI SUBJEKTI MOBILIZIRAJU
KAPITAL IZDAVANJEM (EMISIJOM)
DUGOROČNIH FINANCIJSKIH
INSTRUMENATA

Sarajevo - B&H 45
3.1. Pojam i vrste
(SECONDARY CAPITAL MARKET)
PREDSTAVLJA MILJE NA KOME SE
TRGUJE DUGOROČNIM FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA

Sarajevo - B&H 46
3.1. Pojam i vrste
 BUDUĆI DA SE NA SEKUNDARNOM
TRŽIŠTU KAPITALA TRGUJE
DUGOROČNIM FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA KOJI SU EMITIRANI NA
PRIMARNOM TRŽIŠTU KAPITALA ZNAČI
DA SU OVA DVA TRŽIŠTA MEĐUOVISNA

Sarajevo - B&H 47
3.1. Pojam i vrste
 MEĐUOVISNOST SE SASTOJI U TOME DA
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE NE MOŽE
POSTOJATI BEZ PRIMARNOG TRŽIŠTA
 DOK
 PRIMARNO TRŽIŠTE MOŽE SASVIM

SAMOSTALNO POSTOJATI BEZ
SEKUNDARNOG TRŽIŠTA KAPITALA

Sarajevo - B&H 48
3.1. Pojam i vrste
 OVA DVA TRŽIŠTA SU POVEZANA
BROJNIM VEZAMA
 PRIMJER - KAPITALIZACIJA KOMPANIJE
NA SEKUNDARNOM TRŽIŠTU
PREDODREĐUJE EFIKASNIJE
PRIBAVLJANJE DODAJNOG KAPITALA
NA PRIMARNOM TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 49
3.1. Pojam i vrste
 KAPITALIZACIJA – UKUPNA VRIJEDNOST
SVIH EMITIRANIH DIONICA DIONIČKOG
DRUŠTVA KOJA SE IZRAČUNAVA
UMNOŠKOM BROJA DIONICA I
TRENUTAČNE TRŽIŠNE CIJENE I
POKAZATELJ JE VELIČINE KOMPANIJE

Sarajevo - B&H 50
3.1. Pojam i vrste
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE KAPITALA MOŽE
BITI ORGANIZIRANO KAO
 BERZA (ENGL. STOCK EXCHANGE)
 ILI
 ŠALTERSKO (ENGL. OVER THE

COUNTER MARKET – OTC), ODNOSNO
OTC TRŽIŠTE

Sarajevo - B&H 51
3.1. Pojam i vrste
 RAZVOJ FINANCIJSKIH TRŽIŠTA I
RAZVOJ INFORMACIJSKIH
TEHNOLOGIJA DOPRINOSI DA
 VELIKI INVESTITORI OBAVLJAJU
TRGOVINU NEPOSREDNO,
KOJA SE NAKON TOGA ...

Sarajevo - B&H 52
3.1. Pojam i vrste
 PRIJAVLJUJE BERZI U CILJU
REGISTRIRANJA PONUDE I
POTRAŽNJE
 OVAJ OBLIK TRGOVANJA ČESTO SE
NAZIVA ČETVRTO TRŽIŠTE (ENGL.
FOURTH MARKET)

Sarajevo - B&H 53
3.1. Pojam i vrste
 U LITERATURI SE ČESTO SREĆE NAZIV
 DRUGO TRŽIŠTE (ENGL. SECOND
MARKET) KOJE OZNAČAVA BERZE NA
KOJIMA SE TRGUJE VRIJEDNOSNIM
PAPIRIMA EKONOMSKI MANJE
SNAŽNIH SUBJEKATA ...

Sarajevo - B&H 54
3.1. Pojam i vrste
I
TREĆE TRŽIŠTE (THIRD MARKET) KOJE
OZNAČAVA ŠALTERSKO TRŽIŠTE ZA
PROMET FINANCIJSKIH INSTRUMENATA
NOVIH, TEHNOLOŠKI SAVREMENIH
MANJIH SUBJEKATA

Sarajevo - B&H 55
3.1. Pojam i vrste
 NAJVEĆE NACIONALNO SEKUNDARNO
TRŽIŠTE JE PO PRAVILU BERZA
 BERZA PREDSTAVLJA ORGANIZIRANO
TRŽIŠTE NA KOME SE ...

Sarajevo - B&H 56
3.1. Pojam i vrste
 POJAVLJUJU BROKERSKO -
DILERSKA DRUŠTVA (BERZANSKI
POSREDNICI) KAO TRGOVCI, I
 TRGUJE ODREĐENIM
STANDARDIZIRANIM TRŽIŠNIM
MATERIJALOM PO
STANDARDIZIRANIM PROCEDURAMA

Sarajevo - B&H 57
3.1. Pojam i vrste
 STANDARDIZIRANE PROCEDURE
PREDSTAVLJAJU PRAVILA KOJA
UTVRĐUJE SVAKA BERZA
 BERZANSKI POSREDNICI SU TRGOVCI
KOJI TRGUJU NA BERZI

Sarajevo - B&H 58
3.1. Pojam i vrste
 ONI MOGU BITI DRUŠTVA BROKERSKOG
ILI DILERSKOG TIPA
 NA BERZI SE TRGUJE TRŽIŠNIM
MATERIJALOM KOJI PREDSTAVLJA SVE
VRSTE VRIJEDNOSNIH PAPIRA KOJIMA
SE TRGUJE NA BERZI

Sarajevo - B&H 59
3.1. Pojam i vrste
 BERZA, KAO MJESTO SUSRETANJA
PONUDE I POTRAŽNJE U SAVREMENIM
UVJETIMA
 NE PREDSTAVLJA FIZIČKO MJESTO
GDJE SE OBAVLJA TRGOVINA

VEĆ ONA ...

Sarajevo - B&H 60
3.1. Pojam i vrste
PREDSTAVLJA KOMUNIKACIJSKI
MILJE ZA KOJI SU PROPISANA
ODREĐENA PRAVILA PONAŠANJA I
TRGOVANJA, KAO I KONTROLA TIH
PRAVILA,
A U CILJU OSTVARENJA SIGURNOG I
POUZDANOG TRŽIŠTA

Sarajevo - B&H 61
3.2. Osnovna obilježja
sekundarnog tržišta kapitala
OBUHVATA PROCES ISTOVREMENOG
 INVESTIRANJA
 I
 DEINVESTIRANJA

Sarajevo - B&H 62
 VLASNICI DUGOROČNIH VRIJEDNOSNIH
PAPIRA PRODAJU FINANCIJSKE
INSTRUMENTE NOVIM VLASNICIMA TAKO
DA SE ISTOVREMENO REALIZIRA
POSTUPAK INVESTIRANJA I
DEINVESTIRANJA

Sarajevo - B&H 63
 POSTOJI VISOKA KORELACIJA I
UVJETOVANOST PRIMARNOG I
SEKUNDARNOG TRŽIŠTA KAPITALA
 SEKUNDARNO TRŽIŠTE KAPITALA NE
MOŽE POSTOJATI BEZ POSTOJANJA
PRIMARNOG TRŽIŠTA KAPITALA

Sarajevo - B&H 64
 SA STANOVIŠTA CIJENE VRIJEDNOSNIH
PAPIRA, OVA DVA TRŽIŠTA IMAJU JOŠ
SLOŽENIJI ODNOS

Sarajevo - B&H 65
 CIJENA VRIJEDNOSNIH PAPIRA NA
SEKUNDARNOM TRŽIŠTU KAPITALA
UTJEČE NA EMISIJSKI POTENCIJAL NA
 KAPITALIZACIJA PRINOSA NA
UVJETUJE NJEGOVU POZICIJU NA

Sarajevo - B&H 66
 NA SEKUNDARNOM TRŽIŠTU KAPITALA
FORMIRA SE CIJENA EMITIRANIH
VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Sarajevo - B&H 67
 UČESTVOVANJE VELIKOG BROJA
KOMPANIJA, S VELIKIM BROJEM
VRIJEDNOSNIH PAPIRA, NA
DOVODI DO ...

Sarajevo - B&H 68
 FORMIRANJA CIJENE UKUPNE
PONUDE I POTRAŽNJE,
 ŠTO IMA ZA POSLJEDICU
 SNIŽAVANJE CIJENE KAPITALA,
ODNOSNO FORMIRANJA NJEGOVE
OBJEKTIVNE (FER) TRŽIŠNE CIJENE

Sarajevo - B&H 69
 RAZVOJ I PRODUBLJIVANJE TRŽIŠTA
UTJEČE NA SIGURNOST TRGOVINE
 JAVNOST EKONOMSKIH TRANSAKCIJA
OBEZBJEĐUJE DOSTUPNOST SVIH
INFORMACIJA SVIM UČESNICIMA NA
TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 70
 SVE TO IMA ZA POSLJEDICU
SMANJENJA TRANSAKCIJSKIH
TROŠKOVA

Sarajevo - B&H 71
 FORMIRANJEM CIJENE FINANCIJSKOG
INSTRUMENTA NA SEKUNDARNOM
TRŽIŠTU KAPITALA, ISTOVREMENO SE
UTVRĐUJE I PRINOS TOG INSTRUMENTA,
ODNOSNO TRŽIŠNOG MATERIJALA

Sarajevo - B&H 72
 TRGOVINA FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA NA SEKUNDARNOM
FINANCIJSKOM TRŽIŠTU MOTIVIRANA JE
PROCJENOM BUDUĆEG PRINOSA

Sarajevo - B&H 73
OBEZBJEĐUJE
 LIKVIDNOST KOMPANIJA,
 JER SE
 FINANCIJSKI INSTRUMENTI VEOMA

LAKO PRETVARAJU U GOTOV NOVAC

Sarajevo - B&H 74
PREDSTAVLJA SREDSTVO ZA
TRANSFER VLASNIŠTVA S JEDNOG NA
DRUGOG VLASNIKA, KAO TRANSFER
DOHOTKA BEZ NEPOSREDNOG
UTJECAJA NA PROCES PROIZVODNJE,
ODNOSNO DJELATNOSTI KOMPANIJE

Sarajevo - B&H 75
 PUTEM BERZANSKIH TRANSAKCIJA
UČESNICI NA SEKUNDARNOM TRŽIŠTU
KAPITALA OSTVARUJU GUBITAK ILI
DOBIT BEZ UTJECAJA NA REZULTATE
RADA KOMPANIJA

Sarajevo - B&H 76
4. Vanberzansko-šaltersko tržište
 NAZIV ŠALTERSKO ILI OTC TRŽIŠTE
(OVER THE COUNTER MARCET–OTC)
POTJEČE IZ NAJRAZVIJENIJEG
FINANCIJSKOG TRŽIŠTA – TRŽIŠTA SAD,
JER SU SE U RANIJEM RAZDOBLJU
VRIJEDNOSNI PAPIRI PRODAVALI NA
ŠALTERIMA BANAKA

Sarajevo - B&H 77
 U SAVREMENIM TRŽIŠNIM UVJETIMA
ŠALTERSKO TRŽIŠTE PREDSTAVLJA
SPECIJALIZIRANO TRŽIŠTE ZA
DUGOROČNE VRIJEDNOSNE PAPIRE
KOJI NISU PRIMLJENI NA LISTING NA
BERZAMA IZ NAJMANJE DVA
RAZLOGA: ...

Sarajevo - B&H 78
 (1) EMITENTI NISU ISPUNILI KRITERIJE
KOJE JE PROPISALA BERZA KOJE JE
NEOPHODNO ISPUNITI DA BI SE
ODNOSNI VRIJEDNOSNI PAPIR
KOTIRAO NA BERZI
 (2) EMITENTI NE ŽELE DA SE NJIHOV
VRIJEDNOSNI PAPIR KOTIRA NA BERZI

Sarajevo - B&H 79
 RAZLOZI KOJI EMITENTA MOTIVIRAJU
DA SE NJEGOVI VRIJEDNOSNI PAPIRI NE
KOTIRAJU NA BERZI MOGU BITI
UKOLIKO: ...

Sarajevo - B&H 80
 DIONIČARSKO DRUŠTVO JE
ZATVORENO ZA NOVE ČLANOVE
 MENADŽERI ŽELE IZBJEĆI
MOGUĆNOST DA BUDU SMIJENJENI
ZBOG OTKUPA KOMPANIJE OD
STRANE NOVIH VLASNIKA
 KOMPANIJA NEMA DOVOLJNO
KVALITETNE I PRECIZNE PODATKE O
POSLOVANJU...
Sarajevo - B&H 81
 ŠALTERSKO ILI MREŽNO TRŽIŠTE
DANAS PREDSTAVLJA
 DECENTRALIZIRANU
 I
 HIJERARHIJSKI UREĐENU MREŽU

Sarajevo - B&H 82
 CIJENA TRŽIŠNIH INSTRUMENATA NA
OVOM TRŽIŠTU NIJE JEDINSTVENA I ONA
SE FORMIRA NA VIŠE MJESTA

Sarajevo - B&H 83
 PRISTUP NA OVO TRŽIŠTE PUTEM
MEĐUSOBNO POVEZANIH
KOMUNIKACIJSKIH LINIJA IMA VELIKI
BROJ POSREDNIKA
 JEDINI UVJET ZA UČEŠĆE NA OVOM
TRŽIŠTU JE DA CIJENA FINANCIJSKOG
INSTRUMENTA BUDE PRIHVATLJIVA –
KONKURENTNA

Sarajevo - B&H 84
 SVAKI DILER KOJI UČESTVUJE NA
OVOM TRŽIŠTU MORA BITI SPREMAN PO
PONUĐENOJ CIJENI KUPITI ILI PRODATI
ODREĐENI FINANCIJSKI INSTRUMENT

Sarajevo - B&H 85
 AUKCIJA, KAO METOD TRGOVINE, NIJE
ZASTUPLJENA NA OVOM TRŽIŠTU, VEĆ
SE JAVLJA KOMUNIKACIJSKA MREŽA
KAO NJEN SUPSTITUT, A CIJENE SE
FORMIRAJU KONKURENCIJOM IZMEĐU
MARKET MEJKERA

Sarajevo - B&H 86
 OSNOVNI NEDOSTATAK OVOG TRŽIŠTA
JE ŠTO NA NESTABILNOST TRŽIŠTA
REAGIRA POVEĆANJEM MARGINE
IZMEĐU KUPOVNE I PRODAJNE CIJENE

Sarajevo - B&H 87
 U SAD SINONIM ZA OVO TRŽIŠTE JE
MREŽA NACIONALNOG UDRUŽENJA
DILERA VRIJEDNOSNIH PAPIRA (NASD)
POZNATIJA KAO NASDAQ (NATIONAL
ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS
AUTOMATED QUOTATIONS) ...

Sarajevo - B&H 88
... NA KOME SE U SVAKOM TRENUTKU
MOGU NAĆI CIJENE PO KOJIMA SE
NUDE ILI TRAŽE POJEDINI FINANCIJSKI
INSTRUMENTI
 SISTEM PREDSTAVLJA NAJVEĆI
SEGMENT VANBERZANSKOG TRŽIŠTA U
SAD

Sarajevo - B&H 89
5. Uključivanje vrijednosnih papira
na berzansko tržište - listing
 NA BERZI SE TRGUJE ODREĐENIM
STANDARDIZIRANIM FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA
 DA BI SE OMOGUĆILA TRGOVINA
ODREĐENIM FINANCIJSKIM
INSTRUMENTIMA, NEOPHODNO JE DA
ONI BUDU PRIMLJENI - UKLJUČENI NA
LISTING (LISTING)

Sarajevo - B&H 90
 ZADATAK LISTINGA JE DA SE NA
BERZANSKOM TRŽIŠTU NAĐU ŠTO
KVALITETNIJI VRIJEDNOSNI PAPIRI

Sarajevo - B&H 91
 UVJETE ZA PRIJEM FINANCIJSKIH
INSTRUMENATA NA LISTING
 PROPISUJE SVAKA BERZA
POJEDINAČNO (NAJČEŠĆE
PRAVILNIKOM O LISTINGU), I
 ONI SU STROGI NA SVIM BERZAMA

Sarajevo - B&H 92
 ROBNE BERZE PUTEM LISTINGA
OBEZBJEĐUJU
 ROBE KOJE IMAJU
REPREZENTATIVAN I DEFINIRAN
KVALITET, I
 DOVOLJNE KOLIČINE

Sarajevo - B&H 93
 ROBNE BERZE RAZVIJAJU VLASTITE
ORGANIZACIJSKE DIJELOVE KOJI IMAJU
ZADATAK PROVJERAVATI KOLIČINU I
KVALITET ROBA KOJE SU PREDMET
TRGOVANJA

Sarajevo - B&H 94
 ROBNE BERZE S DUGOM TRADICIJOM
SU RAZVILE VLASTITE STANDARDE
KOJE ROBE MORAJU ISPUNJAVATI DA BI
DOSPJELE NA BERZANSKO TRŽIŠTE

Sarajevo - B&H 95
 SPECIJALIZIRANE AGENCIJE ZA ROBNE
BERZE OBAVLJAJU FUNKCIJU
PROVJERE I UTVRĐIVANJA STANJA,
KVALITETA I KVANTITETA ROBA KOJE
SU POTENCIJALNI PREDMETI
TRGOVANJA NA BERZI
 OVE SE AGENCIJE NAZIVAJU
OVLAŠTENE BERZANSKE AGENCIJE

Sarajevo - B&H 96
 PRIMJERICE ZA RUMUNJSKU ROBNU
BERZU POSLOVE PROVJERE KVALITETA
I KVANTITETA ROBA KOJE SU
POTENCIJALNI PREDMETI TRGOVANJA
NA BERZI OBAVLJA AGENCIJA
ROMCONTROL

Sarajevo - B&H 97
 PRIJEM ROBA NA BERZU MOGUĆE JE
SAMO PO OSNOVU IZDAVANJA
ODREĐENOG CERTIFIKATA OD STRANE
ODREĐENE OVLAŠTENE AGENCIJE ILI
OD SAME BERZE

Sarajevo - B&H 98
 IZDAVANJE CERTIFIKATA IMA ZA CILJ
OBEZBJEĐENJE SIGURNOSTI
TRGOVANJA NA BERZI
 CERTIFIKAT PODRAZUMIJEVA DA ĆE SE
NA BERZI TRGOVATI ODREĐENOM
KOLIČINOM ROBA TAČNO PROPISANOG
KVALITETA

Sarajevo - B&H 99
 NA TAJ NAČIN OBEZBJEĐUJU SE
ISTOVREMENO
 SIGURNOST
 I
 ODGOVORNOST ZA PREDMETE
TRGOVANJA

Sarajevo - B&H 100
 AKO BI SE DOGODILO DA ODREĐENA
KOLIČINA ROBE NIJE
STANDARDIZIRANOG KVALITETA, ILI DA
NE POSTOJE KOLIČINE KOJE SU
DEKLARIRANE U CERTIFIKATU, ONDA ZA
TAKVO STANJE ODGOVARA IZDAVATELJ
CERTIFIKATA

Sarajevo - B&H 101
 ZA BERZANSKO TRGOVANJE ROBAMA
VEOMA JE VAŽNO PRILAGOĐAVANJE
PROIZVODA USVOJENIM BERZANSKIM
STANDARDIMA

Sarajevo - B&H 102
 DA BI SE IZBJEGLE SITUACIJE U KOJIMA
KVALITET ROBA NE ODGOVARA
PROPISANIM STANDARDIMA,
NAPLAĆUJU SE ODREĐENE
BONIFIKACIJE PRILIKOM PREUZIMANJA
ROBE

Sarajevo - B&H 103
 SAMO PLAĆANJE BONIFIKACIJA IMA ZA
CILJ UNAPRIJED UPOZORITI NA
POSLJEDICE SVE ONE KOJI ŽELE
TRGOVATI ROBAMA KOJE SU ISPOD
PROPISANOG BERZANSKOG KVALITETA

Sarajevo - B&H 104
 PLAĆANJE BONIFIKACIJA JE MJERA
KOJA MORA BITI IZUZETAK I MJERA
PREVENTIVNOG KARAKTERA ZA
OSTALE UČESNIKE U BERZANSKOM
TRGOVANJU

Sarajevo - B&H 105
 UKOLIKO BI SE PRAKSA PLAĆANJA
BONIFIKACIJA POJAVLJIVALA ČESTO I U
DUŽEM RAZDOBLJU, ONDA BI TAKVA
SITUACIJA DOVELA U PITANJE
OSNOVNE POSTULATE BERZANSKOG
TRGOVANJA, A TO SU POVJERENJE I
SIGURNOST

Sarajevo - B&H 106
 ZBOG TOGA BERZA MORA OBEZBJEDITI
DA U PROCESU BERZANSKOG
TRGOVANJA MOGU UČESTVOVATI SAMO
ROBE PROPISANOG
STANDARDIZIRANOG KVALITETA
 BERZA ISHODOVANJEM KVALITETNIH
CERTIFIKATA OBEZBJEĐUJE
SIGURNOST TRGOVANJA

Sarajevo - B&H 107
 ISTOVREMENO S OBEZBJEĐENJEM
KVALITETNIH CERTIFIKATA I
STANDARDA ROBA, KOJIMA SE TRGUJE
NA ROBNIM BERZAMA, BERZA IMA
OBAVEZU SVOJE STANDARDE
PRILAGOĐAVATI NAJSAVREMENIJIM I
NAJVEĆIM SVJETSKIM BERZAMA

Sarajevo - B&H 108
 U SLUČAJU INTEGRACIJE S NEKIM
STRANIM BERZAMA, PROCES
STANDARDIZACIJE I KVALITETA ROBA
MORA BITI POTPUNO USAGLAŠEN

Sarajevo - B&H 109
 ROBNE BERZE NE FORMIRAJU
RAZLIČITE LISTINGE (LISTING A, B,...),
VEĆ SE NA ROBNIM BERZAMA TRGUJE
ROBAMA PRVOG KVALITETA, DRUGOG
KVALITETA..., A ŠTO U STVARI IMA ISTU
ULOGU KAO I RAZLIČITI LISTINZI NA
BERZAMA EFEKATA

Sarajevo - B&H 110
 BERZA IMA POSEBNU ULOGU KADA SE
RADI O POSEBNIM STANDARDIZIRANIM
TERMINSKIM UGOVORIMA

Sarajevo - B&H 111
 TADA BERZA MORA USPOSTAVITI VEZU
IZMEĐU LISTINGA VRIJEDNOSNIH
PAPIRA I AGENCIJE (ILI VLASTITE
SLUŽBE) KOJE VRŠE PROVJERU
KVALITETA I KVANTITETA ROBA KOJE
SU PREDMET TRGOVANJA NA ROBNIM
BERZAMA

Sarajevo - B&H 112
 BERZA MORA UTVRDITI POTENCIJALNE
POSLOVNE MOGUĆNOSTI IZDAVATELJA
TERMINSKOG UGOVORA, ODNOSNO
MOGUĆNOST PROIZVODNJE PO
KVALITETU I KVANTITETU PREDMETA
KUPOPRODAJE NA TERMINSKI NAČIN

Sarajevo - B&H 113
 VRIJEDNOSNI PAPIRI MOGU LISTIRATI
NA BERZI, UKOLIKO ISPUNE OPĆE
UVJETE:
 DA IMAJU SVA FORMALNA OBILJEŽJA
VRIJEDNOSNIH PAPIRA PROPISANA

DOMAĆIM ZAKONODAVSTOM
(ZAKONOM O VRIJEDNOSNIM
PAPIRIMA I PROPISIMA KOJE DONOSI
KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE)...
Sarajevo - B&H 114
 DA SU SLOBODNO PRENOSIVI
 DA SE ZAHTJEV ZA LISTIRANJE
VRIJEDNOSNIH PAPIRA ODNOSI NA
SVE VRIJEDNOSNE PAPIRE ISTE
KLASE

Sarajevo - B&H 115
 UZ ZAHTJEV ZA LISTIRANJE
VRIJEDNOSNIH PAPIRA IZDAVATELJ
VRIJEDNOSNIH PAPIRA NAJČEŠĆE
(SVAKA BERZA PROPISUJE SVOJE
SPECIFIČNE UVJETE) PODNOSI
SLJEDEĆE DOKUMENTE: ...

Sarajevo - B&H 116
 PROSPEKT I RJEŠENJE KOMISIJE ZA
VRIJEDNOSNE PAPIRE O ODOBRENJU
PROSPEKTA
 BILANCA STANJA, BILANCA USPJEHA
I IZVJEŠTAJ OVLAŠTENOG REVIZORA
ZA PRETHODNE TRI GODINE ...

Sarajevo - B&H 117
 DOKUMENT O UPISU VRIJEDNOSNOG
PAPIRA KOD CENTRALNOG REGISTRA
 ODLUKU NADLEŽNOG ORGANA O
EMISIJI VRIJEDNOSNIH PAPIRA
 JAVNI POZIV ZA UPIS I KUPOVINU
VRIJEDNOSNIH PAPIRA
 DOKAZ O ISPLAĆENIM DIVIDENDAMA
ZA POSLJEDNJE TRI GODINE ...

Sarajevo - B&H 118
 GARANCIJU, AKO JE EMISIJA
VRIJEDNOSNIH PAPIRA GARANTIRANA
 KOPIJU UGOVORA S BANKOM S
KOJOM SE VRŠI DISTRIBUCIJA
VRIJEDNOSNIH PAPIRA
 KOPIJU UGOVORA S AGENTOM ILI
POKROVITELJEM EMISIJE ...

Sarajevo - B&H 119
 ODLUKU NADLEŽNOG ORGANA
IZDAVATELJA VRIJEDNOSNIH PAPIRA
O PODNOŠENJU ZAHTJEVA ZA PRIJEM
NA BERZANSKO TRŽIŠTE, A ZAHTJEV
ZA PRIJEM NA BERZANSKO TRŽIŠTE
SADRŽI: VRSTU, KLASU, SERIJU, CFI
KOD I ISIN BROJ VRIJEDNOSNIH
PAPIRA, BROJ (KOLIČINA
VRIJEDNOSNIH PAPIRA) ...
Sarajevo - B&H 120
 IZJAVU DA PREMA DIREKTORU
(IZDAVATELJU) ILI KOMPANIJI NISU
PODUZIMANE MJERE OD STRANE
KOMISIJE ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE
 IZJAVU NADLEŽNOG ORGANA
IZDAVATELJA DA POSLUJE U SKLADU
SA ZAKONOM I STATUTOM I DRUGA
DOKUMENATA

Sarajevo - B&H 121
 PORED OVIH DOKUMENATA, BERZA
MOŽE TRAŽITI DOSTAVLJANJE I DRUGIH
DOKUMENATA PO OSNOVU KOJIH BI SE
MOGAO DONIJETI ZAKLJUČAK O
LISTIRANJU VRIJEDNOSNIH PAPIRA

Sarajevo - B&H 122
 DODATNI DOKUMENTI MOGU BITI

SLJEDEĆI:
 IZVJEŠTAJ O PRODATIM
VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA IZ
PRETHODNIH EMISIJA
 DODATNE ANALIZE OVLAŠTENOG
REVIZORA ANGAŽIRANOG OD STRANE
PODNOSITELJA ZAHTJEVA ZA LISTING

Sarajevo - B&H 123
 PODATCI O LIKVIDNOSTI
IZDAVATELJA
 PODATCI O DUGOROČNIM
OBAVEZAMA IZDAVATELJA, A KOJE
DOSPIJEVAJU U TEKUĆOJ GODINI ...

Sarajevo - B&H 124
 PODATCI O TERETIMA NA IMOVINI
KOMPANIJE
 PODATCI O ZAHTJEVIMA ZA KOTACIJU
VRIJEDNOSNIH PAPIRA NA DRUGIM
BERZAMA I ODLUKE TE BERZE O
ODBIJANJU ZAHTJEVA ZA KOTACIJU

Sarajevo - B&H 125
 KADA SU U PITANJU ZAHTJEVI ZA
PRIJEM NA LISTING DRŽAVNIH
VRIJEDNOSNIH PAPIRA ONDA JE TU
SITUACIJA NEŠTO DRUKČIJA

Sarajevo - B&H 126
 DRŽAVA KAO PRVOKLASNI DUŽNIK UZ
ZAHTJEV ZA LISTING, NAJČEŠĆE
DOSTAVLJA SLJEDEĆE DOKUMENTE:
 ODLUKU NADLEŽNOG ORGANA ZA
IZDAVANJE VRIJEDNOSNIH PAPIRA ...

Sarajevo - B&H 127
 TEKST JAVNOG POZIVA ZA UPIS I
KUPOVINU VRIJEDNOSNIH PAPIRA
 ODLUKU NADLEŽNOG ORGANA O
PODNOŠENJU ZAHTJEVA ZA LISTING
 IZVJEŠTAJ O VRIJEDNOSTI PRODANIH
VRIJEDNOSNIH PAPIRA IZ
PRETHODNIH EMISIJA

Sarajevo - B&H 128
 DRŽAVNI VRIJEDNOSNI PAPIRI NE MOGU
BITI PRIMLJENI NA LISTING BEZ
PODNOŠENJA ODGOVARAJUĆIH
DOKUMENATA KOJI SE PODNOSE PO
PROCEDURI KOJA VRIJEDI ZA SVE
SUBJEKTE KOJI ŽELE DA SE NJIHOVI
VRIJEDNOSNI PAPIRI LISTIRAJU NA
BERZI

Sarajevo - B&H 129
 TO JE JOŠ JEDAN OD DOKAZA DA
BERZA OBEZBJEĐUJE
RAVNOPRAVNOST SVIH UČESNIKA NA
BERZANSKOM TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 130
 POTPUNO JE JASNO DA DRŽAVA KAO
PRVOKLASNI DUŽNIK, KAO KREATOR
CJELOKUPNOG PRIVREDNOG
AMBIJENTA NE MORA DOSTAVLJATI SVE
DOKUMENTE KAO OSTALI PRIVREDNI
SUBJEKTI

Sarajevo - B&H 131
 PODNOSITELJ ZAHTJEVA ZA LISTIRANJE
NA BERZI ODGOVORAN JE ZA
ISTINITOST I VJERODOSTOJNOST
PODATAKA KOJE DOSTAVLJA UZ
ZAHTJEV

Sarajevo - B&H 132
 ZAHTJEV IZDAVATELJA VRIJEDNOSNIH
PAPIRA NEĆE BITI RAZMATRAN
UKOLIKO SE:
 VRIJEDNOSNI PAPIRI NALAZE NA
LISTINGU DRUGE BERZE U ZEMLJI
 PRENOSIVOST VRIJEDNOSNIH PAPIRA
NA BILO KOJI NAČIN OGRANIČAVA ...

Sarajevo - B&H 133
 UKLJUČENJEM NA BERZU EMITIRANIH
VRIJEDNOSNIH PAPIRA REMETE
ODNOSI NA FINANCIJSKOM TRŽIŠTU
 KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE
IZDAVATELJU PRIVREMENO ZABRANI
ILI OBUSTAVI RAD VEZAN ZA
VRIJEDNOSNE PAPIRE ...

Sarajevo - B&H 134
 POSTOJE NEZAKONITOSTI U RADU
KOJE JE OBJAVILA KOMISIJA ZA
VRIJEDNOSNE PAPIRE
 KOMISIJA ZA KOTACIJU OCJENI DA SE
KOTACIJOM NEKIH VRIJEDNOSNIH
PAPIRA UGROŽAVA POSLOVANJE
BERZE

Sarajevo - B&H 135
 CILJ LISTIRANJA VRIJEDNOSNIH PAPIRA
NA BERZAMA JE
 POVEĆANJE OBIMA TRGOVANJA
 SIGURNO I STABILNO TRGOVANJE
 OBEZBJEĐENJE JAVNOSTI I
RAVNOPRAVNOSTI SVIH UČESNIKA NA
TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 136
 POREMEĆAJI KOJI SE DOGAĐAJU NA
POJEDINIM BERZAMA
 GOTOVO ZAKONITO SE PRENOSE NA
DRUGE BERZE, I
 IMAJU VELIKI ZNAČAJ NA PRIVREDNE
TOKOVE I PRIVREDU U CJELINI

Sarajevo - B&H 137
 ISKUSTVA IZ DOBA BERZANSKOG
KRAHA TRIDESETIH GODINA XIX
STOLJEĆA NAJBOLJE O TOME
SVJEDOČE

Sarajevo - B&H 138
 RAZVOJ SAVREMENIH KOMUNIKACIJA I
INFORMIRANJA UTJEČE DA
POJEDINAČNI POREMEĆAJI VEOMA
SNAŽNO I GOTOVO TRENUTNO UTJEČU
NA FUNKCIONIRANJE DRUGIH BERZI I
DRUGIH TRŽIŠNIH SEGMENATA, PA I
PRIVREDE U CJELINI

Sarajevo - B&H 139
 BERZE IMAJU OBAVEZU
 PODUZIMATI SVE POTREBNE MJERE
DA BI SE EVENTUALNO NASTALI
POREMEĆAJI UBLAŽILI ILI POTPUNO
ELEMINIRALI, I
 OBEZBJEDITI STABILNO FINANCIJSKO
TRŽIŠTE I STABILNI PRIVREDNI

AMBIJENT

Sarajevo - B&H 140
 KOMISIJA ZA LISTING RJEŠENJEM
DONOSI ODLUKU O BRISANJU
VRIJEDNOSNIH PAPIRA S LISTINGA
BERZE
 ONA MOŽE DONIJETI ODLUKU DA SE
VRIJEDNOSNI PAPIRI PREBACE S VIŠEG
NA NIŽI LISTING ILI DA SE UKLJUČE NA
SLOBODNO BERZANSKO TRŽIŠTE

Sarajevo - B&H 141
6. Prospekt
 PROSPEKT JE JEDAN OD NAJVAŽNIJIH
DOKUMENATA KOJE
 IZDAVATELJ PODNOSI
 RADI
 PRIJEMA VRIJEDNOSNIH PAPIRA NA
LISTING BERZE

Sarajevo - B&H 142
6. Prospekt
 PROSPEKT SE ČESTO NAZIVA I
OSOBNOM KARTOM KOMPANIJE
(PREDUZEĆA)
 IZ PROSPEKTA INVESTITORI DOLAZE DO
NEOPHODNIH INFORMACIJA O
KOMPANIJI UKOLIKO ŽELE KUPITI
NJEZINE DIONICE

Sarajevo - B&H 143
6. Prospekt
 IZ OBJAVLJENOG PROSPEKTA SE MOGU
SAZNATI NAJZNAČAJNIJE INFORMACIJE,
IAKO TEORIJSKI POSTOJI MOGUĆNOST
INSAJDERSKIH INFORMACIJA (ALI ONE
NIKAD NE MOGU BITI DOVOLJNO
SADRŽAJNE I PRECIZNE)

Sarajevo - B&H 144
6. Prospekt
 PROSPEKT PREDSTAVLJA DOKUMENT
KOJI SADRŽI SVE NEOPHODNE
INFORMACIJE O IZDAVATELJU
VRIJEDNOSNIH PAPIRA KOJE SU
POTREBNE RADI ...

Sarajevo - B&H 145
6. Prospekt
 DONOŠENJA ODLUKE O
INVESTIRANJU
 I
 FORMIRANJU SLIKE O VRIJEDNOSTI
IMOVINE IZDAVATELJA UTEMELJENE
NA FINANCIJSKIM IZVJEŠTAJIMA

Sarajevo - B&H 146
6. Prospekt
 IZDAVANJE PROSPEKTA U NAČELU JE
REGULIRANO
 ZAKONSKIM ODREDBAMA, ILI
 ODREDBAMA AKATA KOJE DONOSI

KOMISIJA ZA VRIJEDNOSNE PAPIRE I
SAMA BERZA

Sarajevo - B&H 147
6. Prospekt
 SADRŽAJ PROSPEKTA DEFINIRAN JE
ODREDBAMA NAVEDENIH PROPISA
 SADRŽAJ NIJE IZRAZ VOLJE
IZDAVATELJA

Sarajevo - B&H 148
6. Prospekt
 PROSPEKT NAJČEŠĆE SADRŽI
SLJEDEĆE ELEMENTE:
 NAZIV I SJEDIŠTE KOMPANIJE
 PODATCI O DJELATNOSTI EMITENTA
 IME I PREZIME ODGOVORNE OSOBE I
DOKAZ O REGISTRACIJI ...

Sarajevo - B&H 149
6. Prospekt
 INFORMACIJA O BROJU I IZNOSU
DIONICA U VLASNIŠTVU BORDA
DIREKTORA
 POTVRDA DA ODGOVORNA OSOBA
NIJE POD ISTRAGOM ZA PRIVREDNI
KRIMINAL
 IZNOS KAPITALA KOJI JE EMITIRAN ...

Sarajevo - B&H 150
6. Prospekt
 FINANCIJSKI IZVJEŠTAJI KOJI SU
PROŠLI REVIZIJU (3 ZADNJE GODINE)
 SVRHA PRIKUPLJANJA KAPITALA
 VEĆINSKI VLASNICI I IZNOS KAPITALA
U NJIHOVOM VLASNIŠTVU
 PRAVA NOVIH DIONIČARA ...

Sarajevo - B&H 151
6. Prospekt
 DETALJNI PODATCI O VRIJEDNOSNIM
PAPIRIMA KOJI SU PREDMET
KUPOPRODAJE
 PRAVA I OBVEZE KOJE TI PAPIRI
NOSE SA SOBOM
 PODATCI O BROJU ZAPOSLENIH I
STRUKTURI ZAPOSLENIH ...

Sarajevo - B&H 152
6. Prospekt
 PODATAK O OSTALOJ IMOVINI,
TRŽIŠNOM POLOŽAJU I
PERSPEKTIVAMA, LIKVIDNOSTI I
SOLVENTNOSTI
 INFORMACIJA O OSOBAMA
ODGOVORNIM ZA PODATKE U
LISTINGU ...

Sarajevo - B&H 153
6. Prospekt
 PODATCI O RIZICIMA KOJI SU VEZANI
ZA INVESTIRANJE U VRIJEDNOSNE
PAPIRE I RIZICIMA U VEZI S
POSLOVANJEM KOMPANIJE –
EMITENTA
 PODATCI O DUGOVANJIMA I
POTRAŽIVANJIMA ...

Sarajevo - B&H 154
6. Prospekt
 PROSPEKT ODOBRAVA KOMISIJA ZA
VRIJEDNOSNE PAPIRE
 ZA TAČNOST PODATAKA KOJI SU
NAVEDENI U PROSPEKTU
ODGOVORNOST SNOSE ODGOVORNE
OSOBE IZ KOMPANIJE (PREDUZEĆA)
KOJE SU SASTAVLJALE PROSPEKT

Sarajevo - B&H 155
7. Pojam i vrsta naloga
 TRGOVANJE NA BERZI JE OSNOVNA
FUNKCIJA BERZE
 BERZA KAO TRŽIŠNA INSTITUCIJA
ORGANIZIRA TRGOVANJE ZA RAČUN
KLIJENATA

Sarajevo - B&H 156
 TRGOVANJE NE OBAVLJAJU SAMI
KLIJENTI, VEĆ TO RADE ZA NJIHOV
RAČUN BERZANSKI POSREDNICI –
BROKERI I DILERI

Sarajevo - B&H 157
 DA BI SE OMOGUĆILO TRGOVANJE NA
BERZI, POTREBNO JE DA BERZA
 ORGANIZIRA PRIKUPLJANJE NALOGA
(PONUDE I POTRAŽNJE) ...

Sarajevo - B&H 158
 UTVRDI PRAVILA TRGOVANJA
(METODA)
 UPARI NALOGE PONUDE I POTRAŽNJE
 I
 NAKON NJIHOVOG UPARIVANJE
OBEZBIJEDI ZAKLJUČIVANJE
POSLOVA

Sarajevo - B&H 159
 POTREBNI SU STANDARDIZIRANI
FORMALIZIRANI DOKUMENTI DA BI SE
 POSLOVI MOGLI OBAVITI
 SVI UČESNICI MOGLI BITI U ISTOM
POŽAJU (RAVNOPRAVNOST
UČESNIKA)
 TRGOVINA OBAVILA SIGURNO I
EFIKASNO

Sarajevo - B&H 160
 DA BI SE SPECIFIČNA BERZANSKA
TRGOVINA MOGLA OBAVITI, POTREBNI
SU STROGO FORMALNI,
STANDARDIZIRANI I SPECIFIČNI
OBRASCI KOJI OMUGUĆAVAJU SIGURNU
TRGOVINU I RAVNOPRAVNOST SVIH
UČESNIKA

Sarajevo - B&H 161
 SVAKA BERZA KREIRA NEOPHODNE
DOKUMENTE SPECIFIČNE ZA
BERZANSKO TRGOVANJE

Sarajevo - B&H 162
 NAJČEŠĆI DOKUMENTI KOJI SE KORISTE
U BERZANSKOM POSLOVANJU SU:
 NALOG PONUDE – NALOG ZA
PRODAJU
 NALOG POTRAŽNJE – NALOG ZA
KUPOVINU
 ZAKLJUČNICA

Sarajevo - B&H 163
 TRGOVANJE NA BERZI SE OBAVLJA
ISKLJUČIVO IZDAVANJEM
 NALOGA ZA KUPOVINU,
 ODNOSNO
 NALOGA ZA PRODAJU

Sarajevo - B&H 164
 POD POJMOM NALOGA (ENGL. ORDER)
PODRAZUMIJEVA SE
 BEZUVJETNA INSTRUKCIJA KLIJENTA
BERZANSKOM POSREDNIKU
 DA KUPI ILI PRODA ODREĐENI TRŽIŠNI
MATERIJAL
 POD UVJETIMA KOJE ON UNAPRIJED
DEFINIRA

Sarajevo - B&H 165
 FORMA NALOGA JE STANDARDIZIRANA
OD SVAKE BERZE POJEDINAČNO
 POSTOJI VIŠE VRSTA NALOGA, ALI SE
ONI U NAJOPĆIJEM SMISLU MOGU
PODIJELITI NA:
 KUPOVNE NALOGE, I
 PRODAJNE NALOGE

Sarajevo - B&H 166
 NALOZI SE MOGU PODIJELITI PREMA
RAZLIČITIM KRITERIJIMA KAO ŠTO SU:
 (1) NALOZI PO KOLIČINI
 (2) NALOZI PO CJENOVNIM
OGRANIČENJIMA
 (3) NALOZI PO VREMENU VAŽENJA
 (4) NALOZI PO NAMJERI INVESTITORA
 (5) HIBRIDNI NALOZI

Sarajevo - B&H 167
 (1) NALOZI PO KOLIČINI SU:
 TIPIČNI NALOG - NALOG ZA (LOT) -
JEDINIČNI PAKET (ROUND LOT)

PREDSTAVLJA ZAOKRUŽEN IZNOS
FINANCIJSKIH INSTRUMENATA (100),
ILI
 ATIPIČAN – MANJI IZNOS OD
ZAOKRUŽENOG IZNOSA – MANJI OD
JEDNOG LOTA (ODD LOT)
Sarajevo - B&H 168
 (2) NALOZI PO CJENOVNIM
OGRANIČENJIMA SU:
 TRŽIŠNI NALOG
 LIMITIRANI NALOG
 STOP NALOG

Sarajevo - B&H 169
 (3) NALOZI PO VREMENU VAŽENJA SU:
 DNEVNI NALOG
 SEDMIČNI NALOG
 MJESEČNI NALOG
 NALOG DO OPOZIVA
 NALOG NA OTVARANJU
 NALOG NA ZATVARANJU

Sarajevo - B&H 170
 (4) NALOZI PO NAMJERI INVESTITORA
SU:
 STANDARDNI KUPOPRODAJNI NALOG
 ŠPEKULATIVNI NALOG PRODAJE BEZ
POKRIĆA (SHORT SELL) ILI

KUPOVINE NA KREDIT

Sarajevo - B&H 171
 (5) HIBRIDNI NALOZI SU:
 NALOG PONIŠTI SVE
 NALOG SVE ILI NIŠTA
 NALOG SADA ILI NIKAD
 NALOG PO DISKRECIJI
 KONTINGENT NALOG - OTVORENI

NALOG DO IZVRŠENJA ...

Sarajevo - B&H 172
 SA STANOVIŠTA INVESTITORA I BERZE
KAO ORGANIZATORA BERZANSKOG
POSLOVANJA, NAJZNAČAJNIJA JE
PODJELA NALOGA SA STANOVIŠTA
CJENOVNIH OGRANIČENJA

Sarajevo - B&H 173
 TRŽIŠNI NALOG (ENGL. MARKET ORDER)
JE NALOG KOJI SE NAJČEŠĆE KORISTI
 TIM NALOGOM SE BERZANSKOM
POSREDNIKU NALAŽE DA KUPI ILI
PRODA ODREĐENE FINANCIJSKE
INSTRUMENTE PO TRŽIŠNIM UVJETIMA

Sarajevo - B&H 174
 TO ZNAČI DA TRŽIŠNI NALOG NEMA
DEFINIRANU CIJENU VEĆ IZBOR
NAJPOVOLJNIJE CIJENE (ZA KUPOVINU
NAJNIŽA MOGUĆA CIJENA, A ZA
PRODAJU NAJVIŠA MOGUĆA CIJENA)
KLIJENT PREPUŠTA SVOM
BERZANSKOM POSREDNIKU

Sarajevo - B&H 175
 SAMA ČINJENICA DA KLIJENT IZBOR
NAJPOVOLJNIJE CIJENE PREPUŠTA
BERZANSKOM POSREDNIKU GOVORI O
TOME DA KLIJENT IMA POVJERENJE U
NJEGA, ŠTO PREDSTAVLJA JOŠ JEDAN
OD ARGUMENATA DA JE BERZANSKO
TRŽIŠTE I TRŽIŠTE POVJERENJA

Sarajevo - B&H 176
 UKOLIKO JE BROKER OD SVOG
KLIJENTA DOBIO TRŽIŠNI NALOG I NIJE
GA IZVRŠIO, A U MEĐUVREMENU SU
NASTUPILE PROMJENE CIJENA, KOJE
NISU U INTERESU KLIJENTA, SMATRA SE
DA JE BROKER “PROPUSTIO TRŽIŠTE“
(MISS THE MARKET)

Sarajevo - B&H 177
 U TOM SLUČAJU BROKER JE DUŽAN
KLIJENTU NADOKNADITI NASTALU
ŠTETU
 NA SAVREMENIM BERZAMA TRGOVINA
SE OBAVLJA PUTEM RAČUNARA I ZBOG
TOGA SE VEOMA RIJETKO MOŽE
DOGODITI OVAKVA POGREŠKA

Sarajevo - B&H 178
 POGREŠKA SE MOŽE DOGODITI U
SLUČAJU
 VELIKOG BROJA NALOGA KOJE
TREBA IZVRŠITI – PREDATI JEDNA
BROKERSKA KUĆA, ILI
 DA IH UOPĆE NE PREDA

Sarajevo - B&H 179
 REALIZACIJA TRŽIŠNIH NALOGA
OBAVLJA SE PO DVA PRINCIPA:
 PRINCIP NAJPOVOLJNIJE CIJENE
 I
 PRINCIP VREMENSKOG PRIORITETA

REALIZACIJE

Sarajevo - B&H 180
 PRINCIP NAJPOVOLJNIJE CIJENE
OBEZBJEĐUJE DA U SLUČAJU KADA
VIŠE OD JEDNOG NALOGA STIGNE NA
REALIZACIJU U ISTO VRIJEME
PRIORITET U REALIZACIJI IMA TRŽIŠNI
NALOG S NAJPOVOLJNIJOM CIJENOM

Sarajevo - B&H 181
 PRINCIP PRIORITETA REALIZACIJE
PODRAZUMIJEVA DA U SLUČAJU
PRIJEMA VIŠE OD JEDNOG NALOGA PO
ISTOJ CIJENI PRIORITET U REALIZACIJI
IMA ONAJ NALOG KOJI JE RANIJE
STIGAO

Sarajevo - B&H 182
 OSNOVNE PREDNOSTI TRŽIŠNOG
NALOGA U ODNOSU NA SVE DRUGE
NALOGE JESU
 BRZINA, I
 IZVJESNOST IZVRŠENJA
 TRŽIŠNI NALOZI SE GOTOVO UVIJEK

IZVRŠAVAJU

Sarajevo - B&H 183
 NEIZVRŠENJE TRŽIŠNIH NALOGA
TEORIJSKI JE MOGUĆE SAMO AKO SU
 CIJENE FINANCIJSKIH INSTRUMENATA
VAN DEFINIRANIH OKVIRA BERZE, ILI

 TRGOVANJE NA BERZI JE IZ BILO
KOJIH RAZLOGA ZAUSTAVLJENO

Sarajevo - B&H 184
 LIMITIRANI NALOG (ENGL. LIMIT ORDER)
PODRAZUMIJEVA DA JE
 KLIJENT BROKERU DAO INSTRUKCIJU
DA KUPI ILI PRODA ODREĐENI

FINANCIJSKI INSTRUMENT
 PO CIJENI KOJA JE NIŽA ILI JEDNAKA
CIJENI KOJU JE ODREDIO KLIJENT ZA

KUPOVNE NALOGE

Sarajevo - B&H 185
 ZA NALOGE PRODAJE LIMITIRANI
NALOG PODRAZUMIJEVA DA JE KLIJENT
BROKERU DAO INSTRUKCIJU DA PRODA
FINANCIJSKI INSTRUMENT PO CIJENI
KOJA JE VIŠA ILI JEDNAKA CIJENI KOJU
JE ON UTVRDIO

Sarajevo - B&H 186
 OSNOVNI RIZIK LIMIT NALOGA JE U
TOME ŠTO SE ONI VEOMA ČESTO NE
IZVRŠAVAJU

Sarajevo - B&H 187
 STOP NALOG PODRAZUMIJEVA TAKVU
INSTRUKCIJU KLIJENTA BROKERU
KOJOM NALAŽE DA SE
 IZVRŠENJE NALOGA MOŽE OBAVITI
 TEK KADA SE
 TRŽIŠNA CIJENA I STOP CIJENA

IZJEDNAČE

Sarajevo - B&H 188
 STOP NALOG IMA ELEMENTE LIMIT
NALOGA
 U TRENUTKU IZJEDNAČAVANJA
TRŽIŠNE I STOP CIJENE OVAJ NALOG SE
PRETVARA U TRŽIŠNI NALOG
 RADI SPREČAVANJA MANIPULACIJE ZA
OVU VRSTU NALOGA POSTOJE TZV.
ANTIMANIPULATIVNA PRAVILA

Sarajevo - B&H 189
 OVA PRAVILA UTVRĐUJU DA
 STOP CIJENA U KUPOVNOM NALOGU
MORA BITI VIŠA OD TEKUĆE TRŽIŠNE
CIJENE
 STOP CIJENA U PRODAJNOM NALOGU
UVIJEK JE NIŽA OD TEKUĆE TRŽIŠNE
CIJENE

Sarajevo - B&H 190
 STOP NALOG JE UVJETAN
 STOP NALOG POSTAJE TRŽIŠNI NALOG
UKOLIKO CIJENA DOSTIGNE
POSTAVLJENA OGRANIČENJA
 U TOM SLUČAJU BROKER MORA
IZVRŠITI NALOG PO STOP CIJENI ILI
NAJBOLJOJ CIJENI KOJA SE MOŽE
OSTVARITI

Sarajevo - B&H 191
 OVA VRSTA NALOGA SE ČESTO KORISTI
NA TRŽIŠTIMA GDJE SE CIJENE BRZO
MIJENJAJU
 OVAJ NALOG KORISTE INDIVIDUALNI
INVESTITORI KOJE REDOVNO NE PRATE
ZBIVANJA NA BERZANSKOM TRŽIŠTU

Sarajevo - B&H 192
 ON IMA ZA CILJ ŠTITITI OSTVARENI
PROFIT I UMANJITI MOGUĆI GUBITAK
 RIZIČNOST OVOG NALOGA NALAZI SE
IZMEĐU TRŽIŠNOG I LIMIT NALOGA

Sarajevo - B&H 193
 POD DNEVNIM NALOGOM SE
PODRAZUMIJEVA TAKAV VREMENSKI
NALOG KOJI VAŽI SAMO JEDAN
TRGOVAČKI DAN
 OVAKVI NALOZI NISU ČESTI U PRAKSI
UKOLIKO NEMAJU ŠPEKULATIVNI
KARAKTER

Sarajevo - B&H 194
 UKOLIKO SE NALOG NE IZVRŠI
ODREĐENOG TRGOVAČKOG DANA
NJEGOVA VAŽNOST PRESTAJE BEZ
OBZIRA DA LI JE U POTPUNOSTI ILI
DJELIMIČNO OSTAO NEIZVRŠEN

Sarajevo - B&H 195
 POD SEDMIČNIM NALOGOM SE
PODRAZUMIJEVA TAKAV NALOG ČIJE
VAŽENJE ISTJEČE NA KRAJU
KALENDARSKE SEDMICE BEZ OBZIRA
KADA JE DAT
 SEDMIČNI NALOZI SE GASE ZADNJEG
RADNOG DANA U SEDMICI – U PETAK

Sarajevo - B&H 196
 TO ZNAČI DA SEDMIČNI NALOZI MOGU
BITI I DNEVNI (AKO JE DAT U PETAK), A
MOGU BITI I PETODNEVNI (AKO JE DAT U
PONEDJELJAK)

Sarajevo - B&H 197
 POD MJESEČNIM NALOGOM SE
PODRAZUMIJEVA TAKAV VREMENSKI
NALOG KOJI VAŽI DO KONCA
KALENDARSKOG MJESECA

Sarajevo - B&H 198
 SLJEDSTVENO KARAKTERISTIKAMA
DNEVNOG I SEDMIČNOG NALOGA,
MJESEČNI NALOZI MOGU BITI DNEVNI,
SEDMIČNI ILI MOGU VAŽITI CIJELIH 30
DANA (AKO SU IZDATI NA POČETKU
MJESECA)

Sarajevo - B&H 199
 POD NALOGOM DO OPOZIVA
PODRAZUMIJEVA SE TAKAV VREMENSKI
NALOG KOJI VAŽI DO TRENUTKA KADA
KLIJENT SAOPĆI NJEGOV OPOZIV

Sarajevo - B&H 200
 KLIJENT IMA MOGUĆNOST U SVAKOM
TRENUTKU (OSIM U TRENUTKU KADA JE
U TOKU FAZA UPARIVANJA NALOGA)
OPOZOVATI NALOG

Sarajevo - B&H 201
 NALOZI DO OPOZIVA SE IZDAJU
NAJČEŠĆE U ONIM SLUČAJEVIMA KADA
NE POSTOJI MOGUĆNOST DA SE
ŽELJENA TRANSAKCIJA OBAVI U
KRATKOM RAZDOBLJU

Sarajevo - B&H 202
 NALOZI DO OPOZIVA SE IZ PRAKTIČNIH
RAZLOGA (ZABORAVNOSTI DA SU I
IZDATI), IZDAJU S ODREĐENIM ROKOM
VAŽENJA – NAJČEŠĆE 90, 180 ILI 365
DANA

Sarajevo - B&H 203
 POD NALOGOM NA OTVARANJU (ON THE
OPENNING ORDER) PODRAZUMIJEVA SE
TAKAV NALOG U KOME JE KLIJENT
BROKERU DAO INSTRUKCIJU DA
ŽELJENU TRANSAKCIJU IZVRŠI ODMAH
NA POČETKU BERZANSKOG
TRGOVANJA

Sarajevo - B&H 204
 NALOZI NA OTVARANJU VEOMA ČESTO
IMAJU ŠPEKULATIVNI KARAKTER, JER
SE KORISTE ZA REGULIRANJE TRŽIŠNE
CIJENE FINANCIJSKIH INSTRUMENATA

Sarajevo - B&H 205
 POD NALOGOM NA ZATVARANJU (ON
THE CLOSE ORDER) PODRAZUMIJEVA
SE TAKVA INSTRUKCIJA KLIJENTA
BROKERU U KOJOJ ON NALAŽE DA SE
ŽELJENA TRANSAKCIJA OBAVI NA
KRAJU TRGOVAČKOG DANA

Sarajevo - B&H 206
 NALOZI NA ZATVARANJU MOGU IMATI
MANIPULATIVNI I ŠPEKULATIVNI
KARAKTER, JER MOGU UTJECATI NA
INDIKATIVNU CIJENU ZA NAREDNI
TRGOVAČKI DAN KOJA MOŽE BITI VIŠA
ILI NIŽA OD TRŽIŠNE CIJENE
POSTIGNUTE U TOKU TRGOVANJA
ODNOSNOG DANA

Sarajevo - B&H 207
 POD STANDARDNIM KUPOPRODAJNIM
NALOGOM PODRAZUMIJEVA SE TAKAV
NALOG U KOME KLIJENT BROKERU
DAJE TAKVU INSTRUKCIJU DA MOŽE
NALOG REALIZIRATI NA KOLIČINU KOJA
JE DEFINIRANA NALOGOM ILI BILO KOJU
DRUGU KOLIČINU DO NIVOA KOLIČINE
DEFINIRANE NALOGOM

Sarajevo - B&H 208
 U OVOM SLUČAJU TRANSAKCIJE SE
MOGU OBAVITI VIŠE PUTA, A JEDAN DIO
NALOGA MOŽE OSTATI I NEREALIZIRAN

Sarajevo - B&H 209
 POD ŠPEKULATIVNIM NALOGOM
PRODAJE BEZ POKRIĆA (SHORT
SELLING) ILI KUPOVINE NA KREDIT
PODRAZUMIJEVA SE PRODAJA
FINANCIJSKIH INSTRUMENATA KOJI JOŠ
NISU U SVOJINI TRANSAKTORA
(POZAJMLJEN FINANCIJSKI
INSTRUMENT), A ON OČEKUJE PAD
NJEGOVE CIJENE
Sarajevo - B&H 210
 KADA CIJENA PREDMETNIH
FINANCIJSKIH INSTRUMENATA PADNE,
ON ĆE IH KUPITI PO NIŽOJ CIJENI I
VRATITI SVOJ DUG

Sarajevo - B&H 211
 POD NALOGOM PONIŠTI SVE
(IMMEDIATE CANCEL ORDER)
PODRAZUMIJEVA SE TAKVA
INSTRUKCIJA KLIJENTA BROKERU
KOJOM ON NALAŽE DA PONIŠTI –
STORNIRA SVE PRETHODNO IZDATE
NALOGE

Sarajevo - B&H 212
 NALOGOM PONIŠTI SVE MOGU SE
PONIŠTAVATI ILI SVI PRETHODNO IZDATI
NALOZI ILI SAMO JEDAN NJIHOV DIO

Sarajevo - B&H 213
 POD NALOGOM SVE ILI NIŠTA (ALL OR
NOTHING ORDER) PODRAZUMIJEVA SE
TAKVA INSTRUKCIJA KLIJENTA
BROKERU KOJOM NALAŽE DA KUPI ILI
PRODA ODREĐENE FINANCIJSKE
INSTRUMENTE PO UNAPRIJED
DEFINIRANOJ CIJENI I KOLIČINI

Sarajevo - B&H 214
 NA TAJ NAČIN NALOG SVE ILI NIŠTA IMA
ELEMENTE LIMIT NALOGA

Sarajevo - B&H 215
 POD NALOGOM SADA ILI NIKAD (FILL OR
KILL ORDER), PODRAZUMIJEVA SE
TAKVA INSTRUKCIJA KLIJENTA
BROKERU KOJOM ON DEFINIRA TAČNO
VRIJEME REALIZACIJE NALOGA I
FIKSIRA CIJENU

Sarajevo - B&H 216
 NALOGOM SADA ILI NIKAD SE
REALIZIRA TRENUTNO I ON NE MOŽE
ČEKATI NA IZVRŠENJE
 UKOLIKO NE POSTOJI MOGUĆNOST DA
SE OVAJ NALOG IZVRŠI U ZADANOM
VREMENU PO ZADANOJ CIJENI ON SE
AUTOMATSKI PONIŠTAVA

Sarajevo - B&H 217
 POD NALOGOM PO DISKRECIJI
(DISCRETIONARY ORDER)
PODRAZUMIJEVA SE TAKAV NALOG
KOJEG KLIJENT IZDAJE BROKERU SAMO
ONDA KADA IZMEĐU NJIH POSTOJI
VISOK STEPEN POVJERENJA

Sarajevo - B&H 218
 NALOG PO DISKRECIJI PODRAZUMIJEVA
DA BROKER IMA MOGUĆNOST KUPITI ILI
PRODATI FINANCIJSKE INSTRUMENTE
SVOGA KLIJENTA POD ONIM UVJETIMA
KOJE ON SMATRA NAJBOLJIM

Sarajevo - B&H 219
 POD KONTIGENT NALOGOM
PODRAZUMIJEVA SE TAKAV NALOG
KOJI SE NEĆE IZVRŠITI DOK SE NE
IZVRŠI NEKI PRETHODNI NALOG IZDAN
OD ISTOG KLIJENTA

Sarajevo - B&H 220
 KONTIGENT NALOG PREDSTAVLJA
VEZANU TRGOVINU, JER JE ON
OTVOREN DO IZVRŠENJA PRETHODNO
IZDANOG NALOGA

Sarajevo - B&H 221

Bibp Modul IV Berzansko Tryiyte I Berzansko Poslovanje 1 Dio

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Bibp Modul IV Berzansko Tryiyte I Berzansko Poslovanje 1 Dio

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

BERZE I BERZANSKO

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

 BERZANSKOG TRŽIŠTA KAPITALA

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

KONCENTRIRA PONUDA SLOBODNIH

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

 INDUSTRIJSKE OBVEZNICE I DR.

 MOTIV ZA PONUDU OVIH FINANCIJSKIH

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA, KOJE

Copyright © Faruk Jašarević

VRIJEDNOSNIM PAPIRIMA, KOJI SE

IZDAVATELJA (EMITENTA) TOG

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

SAVREMENIM UVJETIMA MILJE,

 TRGUJE DUGOROČNIM FINANCIJSKIM

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

 PRIMARNO TRŽIŠTE MOŽE SASVIM

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

 ŠALTERSKO (ENGL. OVER THE

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević

Copyright © Faruk Jašarević