Chapter 2

Factors: How Time and

Interest Affect Money
 เนื้อหา
• F/P and P/F Factors
• P/A and A/P Factors
• F/A and A/F Factors
• Interpolate Factor Values
• P/G and A/G Factors
• Geometric Gradient
• Calculate i
• Calculate “n”
• Spreadsheets
2.1 Single-payment factors
F/P and P/F Factors
 2.1 Basic Derivations: F/P factor
• F/P Factor To find F given P
Fn
To Find F given P

………….
N

Compound forward in time

P0
 2.1 Derivation by Recursion: F/P factor

• F1 = P(1+i)
• F2 = F1(1+i)…..but:
• F2 = P(1+i)(1+i) = P(1+i)2
• F3 = F2(1+i) =P(1+i)2 (1+i) = P(1+i)3
In general:
FN = P(1+i) n

FN = P(F/P, i%, n)
 2.1 Present Worth Factor from F/P
• Since FN = P(1+i)n
• We solve for P in terms of FN
• P = F{1/ (1+i)n} = F(1+i)-n
• Thus:
P = F(P/F,i%,n) where
(P/F,i%,n) = (1+i)-n
 2.1 P/F factor – discounting back in time

Fn

………….
N
P/F factor brings a single future
sum back to a specific point in
P time.
 ตัวอย่าง- F/P Analysis
• P= $1,000; n=3; i=10%
• What is the future value, F?
F = ??

0 1 2 3
P=$1,000
i=10%/year

F3 = $1,000[F/P,10%,3] = $1,000[1.10]3
= $1,000[1.3310] = $1,331.00
 ตัวอย่าง- P/F Analysis
• Assume F = $100,000, 9 years from now. What is the
present worth of this amount now if i =15%?
F9 = $100,000

i = 15%/yr

0 1 2 3
………… 8 9

P= ??

P0 = $100,000(P/F, 15%,9) = $100,000(1/(1.15)9)

= $100,000(0.2843) = $28,430 at time t = 0
 ตัวอย่างที่ 2.1
Jack สะสมเงิน $12,000 ซึ่งจะนำไปลงทุนใน
ปั จจุบนั . เขาต้องการคำนวณมูลค่าเทียบเท่าหลังจากเวลา
ผ่านไป 24 ปี , Assume a rate of return of 8% per year.
 ตัวอย่างที่ 2.1: Solution
• P = $ 12,000 F = ?
• i = 8% per year n = 24 years
• F = P(F/P, i, n)
• = 12,000 (F/P, 8%,24)
• = 12,000 (6.3412)
• = $76,094.40
• Or F = P(1+i)n = 12,000(1+0.08)24
• = $76,094.17
 ตัวอย่างที่ 2.3
• An independent engineering reviewed records and found
that the cost of office supplies varied as shown in the pie
chart. If the engineer wants to know the equivalent value
in year 10 of only the three largest amounts, what is it at
an interest rate of 5% per year
 ตัวอย่างที่ 2.3: Solution 1

วิธีที่ 1
ใช้ Factor F/P หา F ในปี ที่ 10
F = 600(F/P,5%.10) + 300(F/P,5%,8) +400(F/P,5%,5)
=600(1.6289)+300(1.4775)+
400(1.2763)
= $1,931.11
 ตัวอย่างที่ 2.3: Solution 2

วิธีที่ 2
ใช้ Factor P/F หา P ในปี ที่ 0 แล้วย้ายไปไว้ที่ปีที่ 10 โดยใช้ Factor F/P
P = 600+300(P/F,5%,2)+400(P/F,5%,5)
= 600+300(0.9070)+400(0.7835) = $1,185.50
F = 1,185.50(F/P,5%,10)
= 1,185.50(1.6289) = $1,931.06
สรุป F/P and P/F Factors
 ตัวอย่างที่ 2.2
• บริษัท Hewlett-Packard สามารถลดต้นทุนในการบำรุงรักษาใน
ปี นี้ ได้ $50,000 (year 0) ในสายการผลิตสายหนึ่ ง
• จากการประหยัดที่เกิดขึ้ นด้วยวิธีนี้ที่ คิดที่อตั ราผลตอบแทน
20% ต่อปี จงหามูลค่าของเงินในอนาคตในปี ที่ 5
• จงหามูลค่าของเงินก่อนหน้านี้ 3 ปี โดยคิดที่อตั ราดอกเบี้ ย
เท่ากับ 20% ต่อปี
 ตัวอย่างที่ 2.2: Solution
a) P = $50,000 F = ? i = 20% ต่อปี n=
5 ปี
ใช้ Factor F/P หา F ในปี ที่ 5
F = P(F/P,i,n)
= $50,000(F/P,20%,5)
= 50,000(2.4883)
= $124,415.00
 ตัวอย่างที่ 2.2: Solution
b) P = ? F = $50,000 i = 20% ต่อปี n = 3 ปี
ใช้ Factor P/F หา P ในปี ที่ 3
P = F(P/F,i,n)
= $50,000(P/F,20%,3)
= 50,000(0.5787)
= $28,935.00
 ตัวอย่างที่ 2.2: Solution by computer

• PV function ใช้ในการคำนวณหา present value

– PV (i%, n, A, F)

• FV functionใช้ในการคำนวณหา future value

– FV (i%, n, A, P)
ตัวอย่างที่ 2.2: Solution by computer
ตัวอย่างที่ 2.2: Solution by computer
2.2 P/A and A/P Factors
 2.2 P/A Factor

P = ??

…………..
1 2 3 .. .. n-1 n
0

$A per period
(given)
 2.2 P/A Factor
• Write a Present worth expression

 1 1 1 1 
P  A 1
 2
 ..  n 1
 n  [1]
 (1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i) 

คูณสมการ [1] ด้วย 1/(1+i) ได้สมการทีส

่ อง
 2.2 P/A Factor
• สมการที่สอง
P  1 1 1 1 
 A 2
 3
 ..  n
 n 1 
1 i  (1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i )  [2]

เอาสมการ [2] ตงั้ ลบด้วย สมการ [1]

Note that numerous terms will drop out.
 2.2 P/A Factor

 1 1 1 1 
P  A 2
 3
 ..  n
 n 1  [2]
 (1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) 

 1 1 1 1 
- P  A  (1  i)1  (1  i)2  ..  (1  i) n1  (1  i) n  [1]

i  1 1 
= P  A n 1
  [3]
1 i  (1  i ) (1  i ) 
 2.2 P/A Factor

• จัดรูปสมการ [3]

i  1 1 
P  A n 1
 
1 i  (1  i ) (1  i ) 

 (1  i ) n  1 
P  A n 
for i  0
 i (1  i ) 
 2.2 P/A Factor
• สมการนี้ จะเปลี่ยนกระแสเงินสดรายงวดเป็ นค่าเทียบเท่าใน
ปั จจุบนั ที่เวลา 1 งวด ก่อนหน้า cash flow ดอกแรก

 (1  i ) n  1 
P  A n 
for i  0
 i (1  i ) 

P / A i %, n factor
 2.2 A/P factor
The present worth point of
• จาก P/A factor an annuity cash flow is
always one period to the
left of the first A amount
 (1  i ) n  1 
P  A n 
for i  0
 i (1  i )  แก้สมการเพือ
่ หา A ในรูปของ P

 i (1  i )  n
A P n  A/P,i%,n factor

 (1  i )  1 
 ตัวอย่างที่ 2.4

• ท่านยินดีจะจ่ายเงินในตอนนี้ เท่าใด เพื่อให้ได้ผล

ตอบแทน $600 ทุกๆปี ติดต่อกันเป็ นเวลาเก้าปี โดยเริ่ม
ได้ผลตอบแทนงวดแรกในปี หน้า ถ้าอัตราผลตอบแทน
การลงทุนเป็ น 16 % ต่อปี
 ตัวอย่างที่ 2.4: Solution

P = 600(P/A,16%,9)
= 600(4.6065)
= $2,763.90
2.2 สรุป P/A and A/P Factors
2.3 F/A and A/F Factors
 2.3 A/F Derivations $F

• Annuity Cash Flow

………….
. N
0

Find $A given the

$A per period Future amt. - $F
 2.3 A/F factor
• Take advantage of what we already have
• Recall:
 1 
PF n  Substitute “P” and
 (1  i )  simplify!

• Also:
 i (1  i ) n 
A P n 
 (1  i )  1 
 2.3 A/F Factor
• จากการแทนค่าจะได้:
 1  i (1  i ) 
 n
A F n  n 
 (1  i )   (1  i )  1 
• จัดรูปสมการ:
• จะได้ (A/F,i%,n) factor
 i 
AF n 
 (1  i )  1 
 2.3 F/A factor จาก the A/F Factor
• จาก:
 i 
A F n 
 (1  i )  1 

• แก้สมการหาค่า F
 (1  i )  1 
n
ในรูปของ A F=A  
 i 
 2.3 F/A and A/F factors $F

• Annuity Cash Flow

………….
. N
0

Find $F given $A
$A per period amounts
 ตัวอย่างที่ 2.5
• บริษัท Formasa Technology มีธุรกิจใน Texas และ Hong
Kong บริษัทมีการลงทุนปี ละ $1,000,000 ณ จุดเวลาที่
ปลายปี เป็ นเวลา 8 ปี โดยเริ่มลงทุนครั้งแรก 1 ปี นับจาก
ขณะนี้ บริษัทคาดการณ์ผลตอบแทนการลงทุนที่จะได้รบั
เป็ น 14% ต่อปี จงหามูลค่าอนาคตของเงินลงทุน 8 ปี จาก
ปั จจุบนั
 ตัวอย่างที่ 2.5: Solution

F = 1,000(F/A,14%,8)
= 1,000(13.23218)
= $13,232.80
= 13.232 ล้านเหรียญ 8 ปี จากนี้
หรือใช้ function FV (14%, 8, 1000000)
สรุป F/A and A/F Factors
 ตัวอย่างที่ 2.6
• ต้องฝากเงินทุกๆสิ้ นปี โดยเริ่มฝากที่ปีที่ 1จากปั จจุบนั ในบัญชีที่ได้
ดอกเบี้ ย 5.5 % ต่อปี เพื่อสะสมเงินให้ได้ $6000 ในอีกเจ็ดปี จากปั จจุบนั

• A= $6000 (A/F,5.5%,7) = 6000(0.12096) = $725.76 per year

 ตัวอย่างที่ 2.6: Solution by computer
• PMT function ใช้ในการคำนวณหา uniform series value
– PMT (i%, n, P, F)
• ระวังจุดอันตราย!!!
• P และ F เฉพาะที่อยูต่ รงหัว หรือปลายของกระแสเงินสด
เท่านั้นที่สามารถแปลงเป็ น A ตลอดช่วงเวลาได้ทนั ที โดย
ใช้แฟคเตอร์A/P and A/F
• แต่ F ที่อยูท่ ี่ชว่ งเวลาใดๆ ไม่สามารถแปลงเป็ น A ตลอด
ช่วงเวลาได้ทนั ที ต้องแปลงให้เป็ น P หรือ F เฉพาะที่อยู่
ตรงหัว หรือปลายของกระแสเงินสดก่อน
P
A

F
A
 F
A A
2.4 การประมาณค่าจากตาราง
ดอกเบี้ย
Interpolation in Interest
Tables
 2.4 การประมาณค่าจากตารางดอกเบี้ย

• การประมาณค่าจากตารางดอกเบี้ ยมีความจำเป็ นมาก เพราะ

ค่าบางค่าไม่สามารถเปิ ดได้จากตาราง
• หากค่าตัวประกอบที่ตอ้ งการทราบไม่สามารถเปิ ดได้โดยตรง
จากตาราง ให้ทำการเปิ ดตารางหาค่าที่ใกล้เคียงทั้งด้านบนและ
ด้านล่าง แล้วทำการประมาณค่าแบบเส้นตรง (Linear
interpolation)
• Linear interpolation อาจก่อนให้ความผิดพลาดได้ 2-5 %
เนื่ องจากสมการดอกเบี้ ยเป็ นสมการแบบ non-linear
2.4 การประมาณค่าจากตารางดอกเบี้ย
 ตัวอย่างที่ 2.7
• สมมติว่าต้องการหาค่า A/P factor สำหรับ i = 7.3%
และ n = 10 years.
• 7.3% ไม่มีในตารางดอกเบี้ย
• ดังนั้น i = 7% and i = 8% สำหรับ n เท่ากับ 10
• Proceed as follows:
ตัวอย่างที่ 2.7: Solution
• (A/P,7%,10) = 0.14238
• (A/P,8%,10) = 0.14903

( x  0.14238) 
7.3  7 
(0.14903  0.14238)
8  7 
0.3
 (0.00665)  0.00199
1
x  0.00199  0.14238
 0.14437
 ตัวอย่างที่ 2.8
• หาค่าจาก factor (P/F,4%,48)
45 0.1721
b a c d
48 X
50 0.1407
a
cd
b
(48  45)
( x  0.1721)  (0.1407  0.1721)
(50  45)
x  0.1529
2.5 P/G and A/G Factors
 2.5 Arithmetic Gradient Factors

• การเพิ่มหรือลดลงของ cash flow แบ่งได้สองประเภท

– The Linear or arithmetic gradient
– The geometric (% per period) gradient
• Arithmetic Gradient เป็ นชุดของ Cash Flow ที่มีการเพิ่ม
ขึ้ นหรือลดลงในปริมาณ ที่เท่ากันในแต่ละช่วงเวลา
 2.5 Arithmetic Gradient Factors
• การคำนวณเกี่ยวกับ Arithmetic Gradient แบ่งเป็ นสอง
ส่วน
– The Gradient component
– The base annuity component
 ตัวอย่างของ Linear Gradient
A1+n-1G

A1+n-2G

• Assume the following:

A1+2G

A1+G

0 1 2 3 n-1 N

This represents a positive, increasing arithmetic gradient

 ตัวอย่างของ Linear Gradient

• Typical Negative, Increasing Gradient: G=$50

The Base Annuity

= $1500
 2.5 Derivation: Gradient Component Only
• Focus Only on the gradient Component
A1+n-1G

A1+n-2G
“0” G

A1+2G

A1+G

0 1 2 3 n-1 N
 2.5 Present Worth Point…

• จุดเวลาของ Present worth สำหรับ linear gradient :

– 2 periods ทางซ้ายของ “1G” point or,
– 1 period ทางซ้ายของCash flow แรกของ
uniform series.

DO NOT FORGET THIS!

 2.5 Present Worth Point…

$700
$600
$500
$400
$300
$200
$100

X0 1 2 3 4 5 6 7

The Present Worth Point of the

Gradient
 2.5 Gradient Component

•The Gradient Component $600

$500
$400
$300
$200
$100

$0

X0 1 2 3 4 5 6 7

The Present Worth Point of the

Gradient
 2.5 Present Worth Point…

•PW of the Base Annuity is at t = 0

•PWBASE Annuity=$100(P/A,i%,7)

Base Annuity – A = $100

X0 1 2 3 4 5 6 7

The Present Worth Point of the

Gradient
 2.5 การหามูลค่าเทียบเท่าในปั จจุบนั

• ต้องคำนวณหา Present worth สองส่วนแยกกันได้แก่

– ส่วนที่เป็ น Base ใช้ P/A factor
– ส่วนที่เป็ น Gradient ใช้ P/G factor
 2.5 Present Worth: Gradient Component
• General CF Diagram – Gradient Part Only

(n-1)G
(n-2)G
3G
2G
1G

0G

We want the PW at time t = 0 (2 periods to the left of 1G)

0 1 2 3 4 ……….. n-1 n

P  G ( P / F , i %, 2)  2G ( P / F , i %, 2)
3  ...
...+ [(n-2)G](P/F,i,n-1)+[(n-1)G])P/F,i,n)
 2.5 Factoring G out…. P/G factor
P  G ( P / F , i %, 2)  2G ( P / F , i %, 2)
3  ...
...+ [(n-2)G](P/F,i,n-1)+[(n-1)G])P/F,i,n)

P  G{( P / F , i %, 2)  2( P / F , i %, 2)  ...
...+ [(n-2)](P/F,i,n-1)+[(n-1)])P/F,i,n)}

 1 2 n-2 n-1 
P=G  2
 3
 ...  n-1
 n  [1]
 (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) 

Multiply both sides by (1+i)

 2.5 Mult. Both Sides By (n+1)…..

1  1 2 n-2 n-1 
P(1+i) =G  1
 2
 ...  n-2
 n-1  [2]
 (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) 

We have 2 equations [1] and [2].

เอาสมการ [2] ตงั้ ลบด้วยสมการ [1]
 2. 5 Subtracting [1] from [2]…..

1  1 2 n-2 n-1 
P(1+i) =G  1
 2
 ...  n-2
 n-1 
[2]
 (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) 
-  1 2 n-2 n-1 
P=G  2
 3
 ...  n-1
 n  [1]
 (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) 

G  (1  i )  1 N
N 
P=  N
 N 
i  i (1  i ) (1  i ) 
 2.5 The P/G factor for i and N

G  (1  i )  1
N
N 
P=  N
 N 
i  i (1  i ) (1  i ) 

( P / G, i %, N ) factor
 2.5 Further Simplification on P/G

N
(1  i )  iN  1
( P / G, i %, N )  2 N
i (1  i )
Remember, the present worth point of any linear
gradient is 2 periods to the left of the 1-G cash
flow or, 1 period to the left of the “0-G” cash flow.

P=G(P/G,i,n)
 2.5 The A/G Factor
• Convert G to an equivalent A

A  G ( P / G , i, n)( A / P, i, n)
How to do it…………
 2.5 A/G factor using A/P with P/G

G  (1  i )  1
N
N   i (1  i ) N
P=  N
 N   N 
i  i (1  i ) (1  i)   (1  i )  1 
(A/P,i,n)

The results follow…..

 2.5 Resultant A/G factor

G  (1  i ) N  1 N   i (1  i ) N 
P=  N
 N   N 
i  i (1  i ) (1  i )   (1  i )  1 

1 n 
A/G,i,n = G  N 
 i (1  i )  1 
 ตัวอย่าง Gradient
• พิจารณา cash flow
$500
$400
$300
$200
$100

0 1 2 3 4 5

Present Worth Point is here!

And the G amt. = $100/period

Find the present worth if i = 10%/yr; n = 5 yrs

 Gradient Example- Base Annuity
• First, The Base Annuity of $100/period
A = +$100

0 1 2 3 4 5

•PW(10%) of the base annuity = $100(P/A,10%,5)

•PWBase = $100(3.7908)= $379.08
•Not Finished: We need the PW of the gradient
component and then add that value to the $379.08
amount
 The Gradient Component
$400
$300
$200
$100
$0

0 1 2 3 4 5

We desire the PW of the Gradient Component at t = 0

PG@t=0 = G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5)

 The Gradient Component
$400
$300
$200
$100
$0

0 1 2 3 4 5

PG@t=0 = G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5)

Could substitute n=5, i=10%
G  (1  i )  1
N
N  and G = $100 into the P/G
P=  N
 N  closed form to get the value
i  i(1  i ) (1  i )  of the factor.
 PW of the Gradient Component
PG@t=0 = G(P/G,10%,5) = $100(P/G,10%,5)

P/G,10%,5) Sub. G=$100;i=0.10;n=5

G  (1  i ) N  1 N 
P=  N
 
i  i(1  i ) (1  i ) N  6.8618

Calculating or looking up the P/G,10%,5 factor

yields the following:
Pt=0 = $100(6.8618) = $686.18 for the gradient
PW
 Gradient Example: Final Result
• PW(10%)Base Annuity = $379.08

•PW(10%)Gradient Component= $686.18

•Total PW(10%) = $379.08 + $686.18

•Equals $1065.26

•Note: The two sums occur at t =0 and can

be added together – concept of equivalence
 สรุปตัวอย่าง
This Cash Flow… $500
$400
$300
$200
$100

0 1 2 3 4 5

Is equivalent to $1065.26 at time 0 if the interest rate is

10% per year!
 ตัวอย่างที่ 2.10
เมืองสามเมืองที่อยูต่ ิดกันใน Florida มีความเห็นว่า
จะเก็บภาษีเข้าส่วนกลางสำหรับงานซ่อมบำรุงสะพาน
วิศวกรประมาณรายจ่ายทั้งหมด $500,000 ในปี ถัดไป
โดยประมาณรายจ่ายจะเพิ่มขึ้ น $100,000 เป็ นระยะเวลา
9 ปี หลังจากนั้น จงหา (a) มูลค่าเงินในปั จจุบนั และ (b)
รายจ่ายสุทธิต่อปี ถ้าอัตราผลตอบแทน 5% ต่อปี
ตัวอย่างที่ 2.10: Cash flow diagram
 ตัวอย่างที่ 2.10: Solution
a) PT = 500(P/A,5%,10) + 100(P/G,5%,10)
= 500(7.7217) + 100(31.652)
= $7026.05 ($7,026,050)
b) AT = 500 + 100(A/G,5%,10)
= 500 + 100(4.0991)
= $909.91 ต่อปี ($909,910)
2.6 Geometric Gradient
 2.6 Geometric Gradient
• Cash flow ในชุดนี้ เป็ น cash flow ที่มีการเพิ่มขึ้ นหรือลด
ลงตลอดเวลา และการเพิ่มขึ้ นหรือลดลงนี้ จะเพิ่มหรือลด
ในอัตราส่วนคงที่
 2.6 Geometric Gradients: Increasing
• Typical Geometric Gradient Profile
•Let A1 = the first cash flow in the series

0 1 2 3 4 …….. n-1 n

A1 A1(1+g)
A1(1+g)2
A1(1+g)3

A1(1+g)n-1
 2.6 Geometric Gradients: Decreasing
• Typical Geometric Gradient Profile
•Let A1 = the first cash flow in the series

0 1 2 3 4 …….. n-1 n

A1(1-g)n-1
A1(1-g)3
A1(1-g)2

A1(1-g)

A1
 2.6 Geometric Gradients: Derivation
ั
• ข้อควรสงเกตเกี
ย ่ วก ับ Geometric Gradient:

•A1 ไม่ใช่ Base Annuity

• ไม่ม ี BASE ANNUITY ในการคำนวณเกีย
่ วก ับ
Geometric Gradient!
•Remember: จุดเวลาของ PW คือ หนึง่ period ทางซา้ ย
มือของ cash flow แรก – A1!
 2.6 Geometric Gradients: Derivation
• For a Geometric Gradient the following
parameters are required:
•The interest rate per period – i
•The constant rate of change – g
•No. of time periods – n

•The starting cash flow – A1

 2.6 Geometric Gradients: Starting
• Pg = The Aj’s time the respective (P/F,i,j) factor

•Write a general present worth relationship to

find Pg….
A1 A1 (1  g ) A1 (1  g ) 2 A1 (1  g ) n 1
Pg  1
 2
 3
 ... 
(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) n

Now, factor out the A1 value and rewrite as..

 2.6 Geometric Gradients
 1 1
(1  g ) (1  g ) 2
(1  g ) 
n 1
Pg  A1   2
 3
 ...  n 
(1)

 (1  i) (1  i) (1  i) (1  i) 
(1  g )
คูณสองข้างสมการด้วย (1  i )
(1+g)  1
(1+g) 1 (1  g ) (1  g ) 2
(1  g )  (2)
n 1
Pg  A1   2
 3
 ...  n 
(1+i) (1+i)  (1  i) (1  i) (1  i) (1  i) 

เอาสมการ (2) ตงั้ ลบด้วยสมการ (1)

 2.6 Geometric Gradients

 1+g   (1  g ) n
1 
Pg   1  A1  n 1
 
 1+i   (1  i) 1 i 
Solve for Pg and simplify to yield….
  1 g  n

1    
  1 i   gi
Pg  A1
 ig 
 
 
 2.6 Geometric Gradient P/A factor

  1 g  n

1    
  1 i   gi
Pg  A1
 ig 
 
 
• This is the (P/A,g,i,n) factor and is valid if g not
equal to i.
 2.6 Geometric Gradient P/A factor
•กรณีท ี่ g = i ทำให้เกิดการหารด้วย “0” ซงึ่ ไม่นย
ิ าม.
•ด ังนนกรณี
ั้ ้ ต
ท ี่ g = i ต้องมีการใชส ู รพิเศษ.
•แทนค่า i เป็น g ลงใน Pg relationship จะได้

 1 1 1 1 
Pg =A1     ...  
 (1+i) (1+i) (1+i) (1+i) 

nA1
Pg  For the case i = g

(1  i )
 2.6 สรุป Geometric Gradients
•Pg = A1(P/A,g,i,n)
  1  g n 
1     nA1
Pg  A1 

 1 i  
ig 
gi Pg 



 (1  i )
Case: g ≠ i
Case: g = i
 ตัวอย่าง – Geometric gradient
• ค่าบำรุงรักษาอุปกรณ์การสื่อสารเป็ นเงิน $1700 ในหนึ่ ง
ปี ข้างหน้า.
• ค่าบำรุงรักษานี้ เพิ่มขึ้ นในอัตราร้อยละ 11% ต่อปี ตลอด
ช่วงเวลา 6 ปี
• ถ้าอัตราดอกเบี้ ยเป็ น 8% ต่อปี , หา present worth ของค่า
ใช้จา่ ย
 ตัวอย่าง: Solution

•g = +11% per period; A1 = $1700; i = 8%/yr

0 1 2 3 4 5 6
7
$1700
$1700(1.11)1
$1700(1.11)2
$1700(1.11)3

PW(8%) = ??
$1700(1.11)6
 Solution
• P = $1700(P/A,11%,8%,7)
•Need to calculate the P/A factor from the closed-
form expression for a geometric gradient.
•From a spreadsheet we see:
303: Use "g" 667: use f-bar
Geometric Gradients
"E" or g or f-bar = 11%
i= 8%
  1  g n 
1    
N= 7 1 i  
7.04732 Pg  A1   gi
P/A,g,i,n factor is……
 ig 
 
First Amt= $ 1,700.00  
P. Value = $ 11,980.44
 2.6 Geometric Gradient ( -g )
• Consider the following problem with a negative
growth rate – g. g = -10%/yr; i = 8%; n = 4

A1 = $1000
$900
$810
$729

0 1 2 3 4
P0=??

We simply apply a “g” value = -0.10

 2.6 Geometric Gradient (-g value)
• Evaluate:   1  g n 
For a negative g
1    
1 i  
value = -0.10 Pg  A1   gi
 ig 
 
 
303: Use "g" 667: use f-bar
Geometric Gradients
"E" or g or f-bar = -10%
i= 8%
N= 4
P/A,g,i,n factor is…… 2.87637

First Amt= $ 1,000.00

P. Value = $ 2,876.37
 2.7 Determination of an Unknown Interest Rate

• เมื่อค่า i เป็ นตัวแปรที่ไม่ทราบค่า

• สมมติมีการลงทุน $3000 และได้รบั ผลตอบแทน $5000
ภายในห้าปี
$5,000

0 1 2 3 4 5

•F = P(1+i)n

$3,000
•5,000 = 3,000(1+i)5
•(1+i)5 = 5,000/3000 = 1.6667
•i = 10.76%
 Determination of an Unknown Interest Rate by excel

• Rate function
– RATE(number_years, A, P, F)

• IRR function
– IRR (first_cell: last_cell)
 ตัวอย่าง 2.13
• Professional Engineers, Inc. ต้องการฝากเงินจำนวน $500
ทุกปี เป็ นเวลา 15 ปี เพื่อให้เพียงพอกับค่าซ่อมเครื่องมือ
ภาคสนาม มูลค่า 10,000ในปี ที่ 15 จงหาอัตราผล
ตอบแทนการลงทุนที่บริษัทได้รบั
ตัวอย่าง 2.13: Solution by computer
 2.8 Determination of Unknown Number of Years

• จะต้องใช้เวลานานเท่าใดให้เงิน $1000 มีมลู ค่าเพิ่มขึ้ น

เป็ นสองเท่า
Fn = $2000

i = 5%/year; n is unknown!

0 1 2 ... . . . ……. n

P = $1,000

•Fn=? = 1000(F/P,5%,x): 2000 = 1000(1.05)x

•Solve for “x” in closed form……

 2.8 Unknown Number of Years
• Solving we have…..

•(1.05)x = 2000/1000
•Xln(1.05) =ln(2.000)
•X = ln(1.05)/ln(2.000)
•X = 0.6931/0.0488 = 14.2057 yrs
•With discrete compounding it will take 15 years
to amass $2,000 (have a little more that $2,000)
 2.8 Solution by computer
• NPER function
– NPER (i%, A, P, F)

• แทนค่า NPER (5%, 0, -1000, 2000)

 สรุป
• บทเรียนนี้ เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ของมูลค่าของเงิน
ตามเวลาต่อการคำนวณทางเศรษฐศาสตร์
• Derivations have been presented for:
– Present and Future Worth- P/F and F/P
– Annuity Cash flows – P/A, A/P, F/A and A/F
– Gradients – P/G, A,G and P/A,g,i,n
End of lecture set
Assignment 1