Chapter 3

Combining Factors
 เนื้อหา
• Shifted Series
• Shifted Series and Single Amounts
• Shifted Gradients
• Decreasing Gradients
3.1 ตัวประกอบอนุกรมที่มีการเลื่อน
(Uniform series that are shifted)
 3.1 ตัวประกอบอนุกรมที่มีการเลื่อน
• การเลื่อน (Shift) ของอนุ กรมเกิดขึ้ นเมื่อ จุดเวลา
ของpresent worth ไม่ได้เกิดขึ้ นที่ t = 0.
• โดยการเลื่อนอาจจะเกิดการเลื่อนไปทางด้านซ้ายของ
เวลา “0” หรือทางด้านขวาของเวลา “0”.
 3.1 ตัวประกอบอนุกรมที่มีการเลื่อน
• ตามปกติแล้ว “ค่า P ที่เกิดจากค่า A ที่เป็ นอนุ กรม
นัน้ จะเกิดขึ้น 1 ช่วงเวลาก่อนหน้าจุดเวลาที่เกิดค่า A
ค่าแรกเสมอ” ไม่วา่ อนุ กรมของ A นั้นจะเริ่มเมื่อใด
• “ค่า F ที่เกิดขึ้นจากค่า A ที่เป็ นอนุ กรมนัน้ จะเกิด
ขึ้นที่จุดเวลาเดียวกันกับจุดเวลาสุดท้ายที่เกิดค่า A ใน
ชุ ด cash flow นัน้ ๆ เสมอ”
3.1 อนุกรมที่มีการเลื่อน
 3.1 อนุกรมที่มีการเลื่อน
พิจารณา
0 1 2 3 4 5 6 7
8

A = -$500/year
P2
P0

P ของอนุกรมนี้อยูท
่ ี่ t = 2 (P2 or F2)
P2 = $500(P/A,i%,4) หรืออาจจะเรียกว่า F2
P0 = P2(P/F,i%,2) or, F2 (P/F,i%,2)
 3.1 อนุกรมที่มีการเลื่อน: P and F
F at t = 6

ต้องการหา F6
0 1 2 3 4 5 6 7
8

A = -$500/year
P3
P0

•F สำหรับอนุกรมนี่อยูท
่ ี่เวลา t = 6
•F6 = A(F/A,i%,4) where n = 4 time periods
forward.
 3.1 ขั้นตอนในการแก้ปัญหา
1. วาด และ เขียนเลขปี ที่ถกู ต้องลงใน cash flow diagram
สำหรับปั ญหานั้นๆ
2. กำหนดจุดเวลาของ present and future worth สำหรับ
แต่ละ series
3. เขียนความสัมพันธ์ของ time value of money
equivalence
4. แทนค่าด้วย factor ที่ถกู ต้องเพื่อหาคำตอบ
 ตัวอย่างที่ 3.1
กลุ่มEngineering Technology ได้ลงทุนซื้ อ CAD
softwareรุ่นใหม่ โดยจ่ายเงินดาวน์ $5,000 ส่วนที่เหลือ
ผ่อนส่งปี ละ $500 เป็ นเวลา 6 ปี โดยเริ่มจ่ายหลังจากนี้ 3
ปี จงหามูลค่าปั จจุบนั ของการลงทุน ถ้าอัตราดอกเบี้ ย
เท่ากับ 8%ต่อปี
 ตัวอย่างที่ 3.1: เฉลย

• ในการหาค่า P’A ได้จาก P/A factor ค่า • หามูลค่าปั จจุบนั ทั้งหมด

n = 6 ไม่ใช่ 8 PT = P0 + PA
P’A = $500(P/A,8%,6) = 5000 + 500(P/A,8%,6)
(P/F,8%,2)
ย้าย P’A จากปี ที่ 2 มาอยูใ่ นปี ที่ 0 = 5000 + 500(4.6229)
(0.8573)
PA = P’A(P/F,8%,2)
= $6981.60
 ตัวอย่างที่ 3.2
ในการสอบเทียบเครื่อง sensitive measuring device ต้อง
มีค่าใช้จา่ ยเกิดขึ้ น $8,000 ต่อปี ถ้าเครื่องจักรต้องได้รบั การ
สอบเทียบเป็ นระยะเวลา 6 ปี โดยเริ่มสอบเทียบครั้งแรกหลัง
จากซื้ อมา 3 ปี จงหามูลค่าเทียบเท่ารายปี เป็ นเวลา 8 ปี ของค่า
ใช้จา่ ยที่เกิดขึ้ นนี้ ที่อตั ราดอกเบี้ ย 16%ต่อปี
ตัวอย่างที่ 3.2: Cash flow diagram
 ตัวอย่างที่ 2: เฉลย
Present Worth method
โดยเริ่มการหาค่า P’A ในปี ที่ 2 และหาค่า PT ในปี ที่ 0
P’A = $8000(P/A,16%,6)
PT = P’A(P/F,16%,2) = 8000(P/A,16%,6) (P/F,16%,2)
= 8000(3.6847)(0.7432) = $21,907.75
หาค่า A’ สำหรับ 8 ปี โดยใช้ A/P factor
A’ = PT (A/P, 16%,8)
= $5,043.60 คำตอบ
Future Worth method
โดยเริ่มจากการหาค่ามูลค่าอนาคต( F ) ในปลายปี ที่ 8
F = 8000(F/A, 16%,6) = $71,820
ใช้ A/F factor หาค่า A’ สำหรับ 8 ปี
A’ = F (A/F, 16%,8)
= $5,043.60 คำตอบ
ตัวอย่างที่ 2: Solution by computer
3.2 Uniform Series and
Randomly Placed Single
Amounts
 3.2 Series with other single cash flows

• ตามปกติแล้ว cash flows ที่เกิดขึ้ นมักเกิดอย่างผสมทั้ง แบบ

series และ cash flows เดี่ยว
• วิธีการในการแก้ปัญหา
1. Solve หา present worth ของ cash flows ที่เป็ น series ย้ายมา
ที่เวลา t = 0.
2. Solve หา PW ที่ t = 0 สำหรับ single cash flows.
3. หาผลรวมของข้อ 1 และ 2 เพื่อหา equivalent PW’s at t = 0.
 3.2 Series with Other cash flows
F4 = $300
• Consider:
A = $500

0 1 2 3 4 5 6 7
8
i = 10%

F5 = -$400

•Find the PW at t = 0 and FW at t = 8 for this

cash flow –watch the signs!
 3.2 The PW Points are:
F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7
8
i = 10%

F5 = -$400

t = 1 is the PW point for the $500 annuity;

“n” = 3
 3.2 The PW Points are:
Back 4 periods
F4 = $300

A = $500

1 2 3
0 1 2 3 4 5 6 7
8
i = 10%
Back 5 Periods
F5 = -$400

t = 1 is the PW point for the two other

single cash flows
 3.2 Write the Equivalence Statement

P = $500(P/A,10%,3)(P/F,10%,1)
+ $300(P/F,10%,4)
- 400(P/F,10%,5)

Substituting the factor values into the

equivalence expression and solving….
 3.2 Substitute the Factors and Solve
P = $500( 2.4869 )( 0.9090 ) $1,130.30

+
$300( 0.6830 ) $204.90
-
400( 0.6209 )
= $248.36
$1583.56
 ตัวอย่าง 3.4
• บริษัท Wyoming Engineering company ได้ให้สมั ปทานเหมืองกับ
บริษัทแห่งหนึ่ ง โดย บริษัทนั้นจะต้องเสียค่าสัมปทาน$20,000 ต่อปี เป็ น
เวลา 20 ปี โดยเริ่มในปลายปี ที่สาม และเสียค่าใช้จา่ ยอีก $10,000 ในปี
ที่ 6, $15,000 ในปี ที่16 นับจากปี ปั จจุบนั ที่อตั ราดอกเบี้ ยเท่ากับ 16%
ต่อปี จงหามูลค่าเทียบเท่าต่อไปนี้
1. มูลค่าปั จจุบนั (present Worth) ของ cash flow ทั้งหมด ในปี ที่ 0
2. มูลค่าอนาคต(future Worth) ของ cash flow ทั้งหมด ในปี ที่ 22
3. มูลค่าเทียบเท่ารายปี (Annual series)ของ 22 ปี
4. มูลค่าเทียบเท่ารายปี (Annual series)ของ 10 ปี แรกของอายุโครงการ
5. มูลค่าเทียบเท่ารายปี (Annual series)ของ 12 ปี สุดท้ายของอายุโครงการ
ตัวอย่างที่ 3.4: Cash flow diagram
 ตัวอย่ างที่ 3.4: หามูลค่ าปัจจุบันของ cash flow ทั้งหมดในปี ที่ 0

• P’A = 20,000(P/A,16%,20)
• PT = P’A(P/F, 16%,2)+10,000(P/F, 16%,6)
+15,000(P/F, 16%,16)
=20,000(P/A,16%,20) (P/F,16%,2)+10,000(P/F,16%,6)
+15,000(P/F, 16%,16)
= $93,625
 ตัวอย่ างที่ 3.4: มูลค่ าอนาคต ของ cash flow ทั้งหมด ในปี ที่ 22

• F = 20,000(F/A,16%,20)+10,000(F/P,16%,16)+15,000(F/P,16%,
= $2,451,626
 ตัวอย่ างที่ 3.4: มูลค่ าเทียบเท่ ารายปี (Annual series)ของ 22 ปี

• A1-22 = PT(A/P, 16%,22) =93,625(0.16635)

= $15,575
 ตัวอย่ างที่ 3.4: มูลค่ าเทียบเท่ ารายปี ของ 10 ปี แรกของอายุโครงการ

• A1-10 = PT(A/P, 16%,10) =93,625(0.20690)

= $19,371
 ตัวอย่ างที่ 3.4: มูลค่ าเทียบเท่ ารายปี ของ 12 ปี สุ ดท้ ายของอายุ
โครงการ

• A11-22 = F(A/F, 16%,12) =2,451,626(0.03241)

= $79,457
3.3 Calculations for
Shifted Gradients
 3.3 The Linear Gradient – Revisited
• The Present Worth of an arithmetic gradient (linear gradient) is
always located:
– One period to the left of the first cash flow in the
series ( “0” gradient cash flow) or,
– Two periods to the left of the “1G” cash flow
 3.3 Shifted Gradient
• A Shifted Gradient is one whose present value point is removed
from time t = 0.
• A Conventional Gradient is one whose present worth point is t =
0.
 3.3 Example of a Conventional Gradient
• Consider:

Gradient Series

……..Base Annuity ……..

1 2 … n-1 n
0

•This Represents a Conventional Gradient.

•The present worth point is t = 0.
 3.3 Example of a Shifted Gradient
• Consider:
Gradient Series

……..Base Annuity ……..

1 2 3 4 n-1 n
0

The Present Worth Point for the

Base Annuity and the Gradient
would be here!

This Represents a Shifted Gradient.

 3.3 Shifted Gradient: Example
• Given:

G = +$100
Base Annuity = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

•Let Cash Flow (CF) start at t = 3:

•$100/ yr increasing by $100/year
through year 10; i = 10%; Find the PW
at t = 0.
 3.3 Shifted Gradient: Example
• PW of the Base Annuity

P2 = $100(P/A,10%,8)

Base Annuity = $100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

nannuity = 8 time periods

P2 = $100( P/A,10%,8 ) = $100( 5.3349 ) = $533.49

P0 = $533.49( P/F,10%,2 ) = $533.49( 0.8264 )

= $440.88
 3.3 Gradient Present Worth
• For the gradient component
P2 = $100(P/G,10%,8)

G = +$100

0 1 2 3 4 ……….. ……….. 9 10

• PW of gradient is at t = 2:

•P2 = $100( P/G,10%,8 ) = $100( 16.0287 ) = $1,602.87

•P0 = $1,602.87( P/F,10%,2 ) = $1,602.87( 0.8264 )

• = $1,324.61
 3.3 Example: Final Solution
• For the Base Annuity
– P0 = $440.88
• For the Linear Gradient
– P0 = $1,324.61
• Total Present Worth:
– $440.88 + $1,324.61 = $1,765.49
 ตัวอย่าง 3.5
Gerri เป็ นวิศวกรของบริษัท Fujitsu ได้ทำการสำรวจค่าใช้จา่ ย
โดยเฉลี่ยในของระบบหุน่ ยนต์ส ำหรับการผลิตเป็ นเวลา 8 ปี โดยค่าใช้
จ่ายจะคงที่ที่ $100ต่อปี เป็ นระยะเวลา 4 ปี และหลังจากนั้นจะเพิ่มขึ้ นปี
ละ $50 ใน4 ปี สุดท้าย Gerri ต้องการวิเคราะห์ค่าใช้จา่ ยในส่วนที่เพิ่มขึ้ น
ด้วย P/G factor อยากทราบว่าสำหรับ cash flow ส่วนที่เป็ น gradient นี้
มูลค่าปั จจุบนั จะอยูท่ ี่ปีใด และอยากทราบมูลค่าปั จจุบนั ในปี ที่ 0 ของ
ค่าใช้จา่ ยทั้งหมด
 ตัวอย่าง 3.5: Cash flow diagram

PT = PA + PG
= 100(P/A,i,8) + 50(P/G,i,5)( P/F,i,3)
 Shifted Geometric Gradient
• Conventional Geometric Gradient

P of G. Grad. Is at t = “0”

A1

0 1 2 3 … … … n

Present worth point is at t = 0 for a conventional

geometric gradient!
 Shifted Geometric Gradient
• Shifted Geometric Gradient

A1

0 1 2 3 … … … n

Present worth point is at t = 2 for this example

 Geometric Gradient Example
i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8

A = $700/yr

A1 = $400 @ t = 5

12% Increase/yr
 Geometric Gradient Example
i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8

A = $700/yr

PW point for the

annuity

12% Increase/yr

PW point for the

gradient
 The Gradient Amounts
t Base Amt
51 $400.00
62 $448.00
73 $501.76
84 $561.97

Present Worth of the Gradient at t = 4

3.73674
P4 = $400{ P/A1,12%,10%,4 } = $ 1,494.70

P0 = $1,494.70( P/F,10%,4) = $1,494.70( 0. 6830 )

P0 = $1,020,88
 The Annuity Present Worth
• PW of the Annuity
i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8

A = $700/yr

P0 = $700(P/A,10%,4)

= $700( 3.1699 ) = $2,218.94

 Total Present Worth
• Geometric Gradient @ t =
– P0 = $1,020,88
• Annuity
– P0 = $2,218.94
• Total Present Worth”
– $1,020.88 + $2,218.94
– = $3,239.82
 ตัวอย่าง 3.7
• วิศวกรเคมีจาก โรงงาน Coleman Industriesได้ทำการวิจยั แล้วพบว่าการ
เติมปริมาณสารเคมีลงไปในส่วนผสมจะช่วยเพิ่มคุณภาพของสิ่งทอ ได้ 20
% ผูจ้ ดั การจึงได้ทำการเตรียมที่จะซื้ อ สารเคมีชนิ ดนี้ มาโดยในช่วงปี ที่ 1-5
จะทำสัญญาซื้ อขายที่ปีละ $7,000 โดยเริ่มที่ 1 ปี นับจากนี้ และราคาของ
สารเคมีจะเพิ่มขึ้ นปี ละ 12% หลังจากปี ที่ 5 ซึ่งเขายังจะทำการซื้ อสารเคมี
ต่อไปอีก 8 ปี
• นอกจากนี้ เขายังต้องเสียค่าใช้จา่ ยในตอนแรก เท่ากับ 35,000 เพื่อที่จะ
เตรียมพื้ นที่สำหรับเก็บสารเคมีเหล่านี้ จงหาว่ามูลค่าปั จจุบนั ที่ปีที่ 0 ที่
เทียบเท่าค่าใช้จา่ ยดังกล่าวทั้งหมดเท่ากับเท่าใด โดยคิดที่อตั ราดอกเบี้ ย
15% ต่อปี
ตัวอย่าง 3.7 Cash Flow diagram
 ตัวอย่างที่ 3.7: เฉลย

PT = 35000 + A(P/A,15%,4) +A1(P/A,12%,15%,9)

(P/F,15%,4)
 9
 1.12  
 1   
1.15  
 35,000  7000( 2.8550)  7000  (0.5718)
 0.15  0.12 
 
 
= 35000 + 19985 + 28247
= $83,232
3.4 Shifted Decreasing
Arithmetic Gradients
 3.4 Shifted Decreasing Linear Gradients

• Given the following shifted, decreasing gradient:

F3 = $1,000; G=-$100

i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8

Find the Present Worth @ t = 0

 3.4 Shifted Decreasing Linear Gradients

• Given the following shifted, decreasing gradient:

F3 = $1,000; G=-$100
i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8
PW point @ t = 2
3.4 Shifted Decreasing Linear Gradients

F3 = $1,000; G=-$100
i = 10%/year

0 1 2 3 4 5 6 7
8
Use
(P/F,10%,2)

P0 here P2 or, F2: Then take back to t = 0

3.4 Shifted Decreasing Linear Gradients
F3 = $1,000; G=-$100
Base Annuity = $1,000
i = 10%/year

(P/F,10%,2)

0 1 2 3 4 5 6 7
8
P2 or, F2: Then take back to t = 0

P0 here
 3.4 Time Periods Involved

F3 = $1,000; G=-$100
i = 10%/year

1 2 3 4 5

0 1 2 3 4 5 6 7
8

P2 or, F2: Take back to t = 0

P0 here Dealing with n = 5 periods.

 3.4 Time Periods Involved
F3 = $1,000; G=-$100

$1,000 G = -$100/yr
i = 10%/year

1 2 3 4 5

0 1 2 3 4 5 6 7
8
P2 = $1,000( P/A,10%,5 ) – 100( P/G,10%.5 )
P2= $1,000( 3.7908 ) - $100( 6.8618 ) = $3,104.62

P0 = $3,104.62( P/F,10%,2 ) = $3104.62( 0 .8264 ) = $2,565.65

 3.4 Shifted Gradient Example: i = 10%

• Consider the following Cash Flow

0 1 2 3 4 5 6 7

$450
$500
$550
$600

1. This is a “shifted” negative, decreasing

gradient.
2. The PW point in time is at t = 3 (not t = o)
 3.4 Shifted Gradient Example

• Consider the following Cash Flow

0 1 2 3 4 5 6 7

$450
$500
$550
$600

•The PW @ t = 0 requires getting the PW @ t =3;

•Then using the P/F factor move PW3 back to t=0
 3.4 Shifted Gradient Example
• Consider the following Cash Flow

0 1 2 3 4 5 6 7

$450
$500
$550
$600

•The base annuity is a $600 cash flow for 3 time

periods
 3.4 Shifted Gradient Example: Base Annuity

• PW of the Base Annuity: 2 Steps

0 1 2 3 4 5 6 7

P3=-600(P/A,10%,4)
P0=P3(P/F,10%,3)
P3

P0 A = -$600
3.1699 0.7513
P0= [-600(P/A,10%,4)](P/F,10%,3)

P 0-base annuity = -$1428.93

 3.4 Shifted Gradient Example: Gradient

• PW of Gradient Component: G = -$50

0 1 2 3 4 5 6 7

P3-Grad = +50(P/G,10%,4)

P0=P3(P/F,10%,3)
P3

P0 0G 3G
1G 2G
4.3781 0.7513
=-$164.46
P0-grad = {+50(P/G,10%,4)}(P/F,10%,3)
 ตัวอย่างที่ 3.8
• คุณมีแผนในการลงทุนโดยมีอตั ราผลตอบแทน 7 % ต่อปี โดยจะลงทุนเพิ่ม
ขึ้ นทุกๆ ปี ดังรูป และคาดว่า จะถอนเงินออกมาเป็ นลักษณะของ
decreasing gradient ดังรูป ให้หา มูลค่าปั จจุบนั (Present worth) และ มูลค่า
เทียบเท่ารายปี (Annual worth ) ของ cash flow นี้
 ตัวอย่างที่ 3.8: เฉลย
• P1 = Present worth of deposits
= 2000(P/A,7%,5) + 500(P/G,7%,5)
= 2000(4.1002) + 500(7.6467)
= $12,023.75
• PW = P2 +P3
= PG(P/F,7%,5) + P3
= [5000(P/A,7%,5) – 1000(P/G,7%,5))](P/F,7%,5)
+ 1000(P/A,7%,2)(P/F,7%,10)
= [5000(4.1002) – 1000(7.6467)](0.7130) + 1000(1.8080)(0.5083)
= $9165.12 + 919.00 = $10084.12
• P = PW – P1
=10084.12 – 12023.75 =$-1939.63
• หาค่า A ได้จากแฟกเตอร์ (A/P,7%,12)
A = P(A/P,7%,12)
= $-244.20
 ตัวอย่างเพิ่มเติม 1
• สามีและภรรยาคู่หนึ่ งต้องการฝากเงินเพื่อเป็ นค่าเล่าเรียนมหาวิทยาลัยให้บุตร
• โดยจะฝากเงินในบัญชีซึ่งได้ค่าตอบแทน 7% ต่อปี สมมติวา่ บุตรของทั้งสองจะเข้า
เรียนเมื่อมีอายุครบ 18ปี และจะมีค่าใช้จา่ ย $40,000ต่อปี ตลอดเวลาสี่ปีที่เรียน
• จงหาจำนวนเงินที่ท้งั คู่จะต้องจ่ายเข้าบัญชีดงั กล่าวเป็ นจำนวนเท่าๆกันทุกปี เพื่อ
ให้เพียงพอกับค่าใช้จา่ ย
• สมมติวา่ การจ่ายเงินเข้าบัญชีท ำครั้งแรกในวันเกิดอายุครบ 1 ปี ของเด็ก และ
ทำการฝากไปจนถึงงวดสุดท้ายเมื่อในวันเกิดอายุ 18 ปี การถอนเงินครั้งแรกจะ
เริ่มในวันที่บุตรเริ่มเรียน ซึ่งสมมติให้ตรงกับวันครบรอบ 18 ปี ของเด็ก
• Pdeposit = X(P/A, 7%, 18)
= 10.0591X
• Pwithdrawal = 40,000(P/A,7%,4) (P/F,7%, 17)
= 42,892
• Pdeposit = Pwithdrawal
10.0591X = 42,892
X = 4,264
 ตัวอย่างเพิ่มเติม 2

ค่า C ควรจะมีค่าเท่าใด
จึงจะทำให้ Cash Flow ทั้ง
สองรูปมีค่าเทียบเท่ากัน
ที่อตั ราดอกเบี้ ย 10% ต่อ
ปี
• Pรูปบน =100+100(P/F, 10% ,1) + 150(P/A, 10%, 4)(P/F, 10%, 1)
=100+100(0.9019) + 150(3.1699)(0.9019)
=623.1734
• Pรูปล่าง = C + C(P/A, 10%, 4)(P/F, 10%, 1)
= C + C(3.1699)(0.9019) = 3.882C
• Pรูปบน= Pรูปล่าง
623.1734 = 3.882C
C = 160.49
 3. Summary
• In Chapter 2, we derived the time value of money
relationships;
• In this chapter, those relationships have been applied for
a variety of cash flow situations;
• We have seen how to handle “shifted” or non-
conventional cash flows using multiple factors;
 3. Summary
• Thus, more complex cash flows can be handled using
multiple factors operating on the respective cash flow
patterns.
• The notion of spreadsheets is introduced as a powerful
analysis tool for engineering economy problems.
 Chapter 3
End of Slide Set
Assignment Chapter 3