CHAPTER

9 Tregjet
Valutore
Objektivat

n Të sigurojë njohuri për kursin e këmbimit dhe

historikun e tij
n Llogaritja e kurseve të këmbimit
n Rolin e kursit SPOT dhe FORWARD
n Faktorët që ndikojnë kursin
Tiparet e Kursit të Këmbimit

 Tregjet në të cilat Bëhet tregtimi dhe transferimi i fluseve të

parasë nga shitja e produkteve ose titujve të emërtuara në
një monedhë të huaj (valutë)

• Flukset e parave nga shitja e produkteve, shërbimeve ose

aktiveve të shprehura në një valutë të huaj konvertohen në
tregjet e këmbimit valutor (FX).

• Një kurs i këmbimit valutor është ai çmim me të cilin një

monedhë (p.sh., dollari amerikan) mund të shkëmbehet për
një monedhë tjetër

• Këto transaksione ekspozojnë korporatat dhe investitorët

me RISKUN për këmbim valutor ndërsa konvertojnë flukset
e parasë
Pak histori

Sistemi Bretton Woods

Nga norma fikse e kurseve në ato flotante (të

lëvizshme)

•Dollarizimi i tregjeve - përdorimi i një monedhe

të huaj paralelisht me vendasen

•Ndikimi i qeverisë në kursin e këmbimit – rasti

kinez me Yuan
 EURO

Zhvlerësimi i Euro-s, në raport me

monedhat e tjera i bën mallrat EU më
atraktive për të tjerët dhe, anasjelltas.

• Zëvendësoi lirën, markën etj.

• Prezantim 2000, bëri më konkurruese BE
Kurset e Këmbimit

Kurse FORWARD

Marrëveshje sot, për të shkëmbyer një vlerë monetare me

një kurs të dakortësuar sot, në një moment të paracaktuar
në të ardhmen.
1-3-6 muaj

Faktori kryesor që ndikoi në lëvizjet e kursit të këmbimit ishin

diferencat e normave të interesit të ekonomive kryesore
Tiparet e Obligacioneve

Kursi SPOT

Kurs direkt / indirekt

Direkt Euro/ALL 0.0081

Indirekt ALL/Euro 123.4

Pjesëmarrësit në këto tregje

Transaksionet më së shumti kryhen përmes

tregtarëve OTC, në rrjet.

Në Shqipëri, banka, Western Union, Exchange

dhe Tregu i Dollarit

REUTERS, EBS – 2 programet kryesore që bëjnë

përcaktimin e kurseve. 85-95 % e
transaksioneve përdorin brokerimin online
Pozicioni i një institucioni financiar në tregjet e këmbimit valutor zakonisht
reflekton katër aktivitete tregtare:

1. Blerja dhe shitja e valutave të huaja për të lejuar klientët të marrin pjesë dhe
të përfundojnë transaksione tregtare ndërkombëtare.

2. Blerja dhe shitja e valutave të huaja për të lejuar klientët (ose institucionin
financiar vetë) për të marrë pozicione në investime të huaja reale dhe financiare.

3. Blerja dhe shitja e valutave të huaja për qëllime mbrojtëse për të kompensuar
klientin (ose institucion financiar) ekspozimi në çdo monedhë të caktuar.

4. Blerja dhe shitja e valutave të huaja për qëllime spekulative përmes

parashikimit ose parashikimi i lëvizjeve në të ardhmen në kurset e këmbimit
valutor.
Espozimi riskut
Lidhja kurs këmbimi – interes.

 Pariteti i Fuqisë Blerëse : Inf. Int 2 – Inf. Int 1 = Δ Spot 2 / Δ Spot 1

 Interes = I. Real + Inflacion

 Ligji i çmimit të njëjtë. Në kushte efiçense, të mirat e njëjta duhet të kenë cmime të
njëjta pavarësisht se ku janë prodhuar.

 Pariteti i Normave të Interesit

Pyetje
Paqartësi