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金融商品期末報告
金融商品期末報告
•吳侑勳
水庫蓄水率歐式賣權 假 •陳宥任
•陳俊傑
•余筱柔
• 1. 前言
• 2. 研究動機
• 3. 商品介紹
• 4. 市面上與水資源相關的金融商品
目錄 • 5. 商品定價
• 6. 實例
• 7. 未來展望
• 8. 結語
前言
• • 水資源用途 :
• • 飲用水、農業灌溉和工業用水
• •
• • 水庫缺水原因 :
• • 季風和氣候的影響,降雨季節相對不穩定
• • 人口增長、經濟發展和工業擴張
研究動機
• • 有鑑於水庫水資源影響相當廣泛,從農、工、
商,甚至一般人民無不受其影響,其中南部地
區特別嚴重。舉例來說 :
• • 各地區限水
• • 農作物無法正常生長
• • 公司採取節水措施或減少生產規模
• • 故我們這組研究一以減小上述產業因缺水的損
失為主要目的之衍生性金融商品。
商品介紹
商品名稱 水庫蓄水率歐式賣權
合約月份 3,4 月
水庫名稱 曾文水庫
標的物 水庫蓄水率
3月1日0時0分
合約起始日
4月1日0時0分
3 月 31 日 11 時 59 分
合約終止日
4 月 30 日 11 時 59 分
結算日與交割方式 合約終止後第一個工作天以現金交割
履約水準 每 5%
履約方式 歐式
契約乘數 10000
• Invesco S&P Global Water Index ETF:
關的金融商品 • NQH2O 期貨 :
該期貨是追蹤納斯達克維爾加州水指數。斯達克維爾
加州水指數包
括以下五個法定的水資源 :
• 加州的地表水市場
• 中央盆地
• 奇諾盆地
• 大聖蓋博穀盆地
• 莫哈威盆地
歷史資料
Gamma Distribution 模擬
評價模型
Monte Carlo 評價賣權價
格
資料敘述
資料為 3 、 4 月份曾文水庫之有效蓄水量。時間為期五年 (2019-
2023) ,資料源自經濟部水利署水庫蓄水統計表。
三月有效蓄水量資料分布
Skewness: 0.30824439586049374
四月有效蓄水量資料分布
Skewness: 0.8755548383690571
蓄水量模擬與評價過程
• 用歷史數據進行參數估計,估計出 Gamma Distribution 的兩參數。
• 在此使用最大概似估計法估計兩參數。
where
• 透過數值分析估計出參數後,模擬出每日蓄水量,並透過 Monte
Carlo 模擬出 10000 組數據。
• 將模擬出之數據除以該月份水庫之有效容量,得到蓄水量百分比。
蓄水量模擬與評價過程
• 模擬出的有效容量為,投資者選擇之履約價為 ,則該模擬路徑之
收益 (Payoff)
契約乘數