I.

- Modelo de Pricing
Por riesgo crediticio

1
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
Los principios Básicos para medir el Riesgo
de Crédito contemplan tres cálculos...

Exposición Probabilidad Severidad

X de Mora X

La metodología estándar que integra a los

tres conceptos se llama..........
ll

“Pérdida Esperada”
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
EXPOSICION
¿Cuánto es el

Exposición
impacto de la
Mora?

Cuando un acreditado falla en sus pagos, es probable que ya haya

amortizado una parte de su crédito; la EXPOSICION es la estimación del
saldo insoluto al momento del impago.
Crédito pago al vencimiento

Crédito Capitalizable

Monto expuesto
Monto expuesto

hoy 3 años 10 años hoy 3 años 10 años

Momento de Momento de
incumplimiento incumplimiento
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
EXPOSICION . . .
No se conoce el momento en que el acreditado caerá en
default, por lo tanto, se modela la exposición en función del
plazo y del tipo de crédito otorgado
Ejemplo, el siguiente cálculo teórico es sobre un crédito a 8
años, pagos semestrales constantes de capital y periodo de
gracia de tres años.
Desempeño Histórico
t (años) 1 2 3 4 5 6 7 8 150 5.0%
Monto Inicial

Deuda Remanente
4.5%
100 100 100 100 100 80 60 40 20 125 4.0%

P (default)
3.5%
100
3.0%
Si hay un 75 2.5%
default el perido 2.0%
4 la exposición 50 1.5%
teórica es 100 Si hay un 1.0%
25
default el 0.5%
periodo 12 la 0 0.0%
exposición 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15

teórica es 30 tiempo
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA
Probabilidad de incumplimiento y Calificación ...
Los sistemas de calificación (Scoring o RatIng) juegan un
papel clave en la medición y seguimiento del riesgo de crédito.

A) Cuentan con una “buena” definición de lo que constituye una

quiebra.
B) Permiten calcular:
• Probabilidades de impago
• La severidad de la pérdida dado impago.
• Migración de calidad de los créditos.
C) Distinguen buenos y malos de un universo de contrapartes
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Ambos, Rating y SCORING, contestan la siguiente pregunta
¿Va caer en
Mora?
SCORING
Ventajas de un Sistema Paramétrico de Evaluación Crediticia:

• Consistencia en la evaluación crediticia al eliminar el criterio subjetivo

en la toma de decisiones.

• Posibilidad de atender a mercados masivos al minimizar costos de

evaluación y disminuir tiempos de respuesta.

• Versatilidad al tener capacidad de ajustarse rápidamente ante cambios

en el entorno o en las estrategias de colocación de crédito.

• Control del riesgo crediticio al dar capacidad de determinar el riesgo

potencial de la cartera desde el otorgamiento del crédito.
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
En una población de empresas existen clientes
potencialmente buenos y potencialmente malos.

Población
X X
total
X X
X
X
X X
X
X X
X
X

Los acreditados “buenos” o “malos” tienen

características comunes que permiten identificarlos.
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
• El objetivo de la Herramienta Paramétrica de Evaluación
es identificar estas características o variables para
separar los grupos de acreditados.

Variables determinantes
del riesgo

Población de clientes Población de clientes

potencialmente malos potencialmente buenos

X
X X
X
X X X
X
X
X X
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO

Las variables que permiten Valor predictivo de

identificar el riesgo del crédito son calidad del cliente
específicas para cada producto.
0
Micro y pequeña empresa. 50
Variables del empresario:
• Edad 100
• Dependientes económicos.
• Comportamiento crediticio.

Mediana y gran empresa. 0

Variables de la empresa 50
• Sector económico 100
• Variables financieras.
• Calidad de administración.
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
Existe un rango de calificaciones donde el modelo no logra
identificar a los clientes buenos y a los malos por lo que el
sistema arrojará 3 posibles resultados.
Puntos de corte

Rechazo Aprobación
Profundizar (Potencialmente buenos)
(Potencialmente malos)
análisis

X X
X
X X
X X X
X X
X
X X X
X X X
X
X

Evaluación por método

tradicional
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Ambos, Rating y SCORING, contestan la siguiente pregunta
¿Va caer en
Mora?
SCORING
El scoring es una calificación PARAMETRIZADA
Otorgamiento de una tarjeta de Crédito:

de un universo . . . se evalúan parámetros . . . . se determina calidad

estadísticamente probados
AA
Grupo
 Edad aceptado
 Estado civil
A
Zona Gris
 Ingresos
Indecision BB
• Dependientes posible error
 Bienes propios B
 Escolaridad Grupo
rechazado
C
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .

¿Va caer en
Mora?
RATING
Miden un “indicativo” (número o letra) de la calidad del crédito en
función de un análisis muy detallado de la empresa y/o industria.

AA
Objetivo
Presencia
+
subjetivo
de mercado, A
Sucursales

Fortaleza
BB
financiera
B
Netamente
objetivo Scoring, Análisis
Paramétrico
C
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .

VENTAJAS DE CALIFICAR A TRAVÉS DE RATING

 Basado en análisis tradicional especializado para el

giro de la empresa
 Considera factores subjetivos con información de
mercado de la empresa o de la industria
(sucurssales, chequeras, etc)
 Alto grado de efectividad y precisión determinando
la calidad de la empresa
 Se puede realizar desde distintos enfoques de
análisis (financiero, experto, econométrico,
estadístico, etc)
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Al ser un análisis mas preciso, sus resultados contemplan lo mismo
factores cuantitativos (financieros, económicos, valuación de
garantías, etc) que cualitativos (reputación, calidad gerencial, etc)

Best Practice considerando

Standard
C
A Riesgo CAMEL AA

CUALITATIVOS
(SUBJETIVOS)
L País
I Tecnicas de análisis
D
A
A
Riesgo Financiero
D financiero
C
BB
R Riesgo Estadístico

CUANTITATIVOS
E Industria Acumula B

(NUMERICOS)
D ción
I Experto,
T
I Experienci
del
etc C
a de Pago Riesgo
C
I
A
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Cómo se estima la PROBABILIDAD DE INCUMPLIMIENTO una
vez definido un RATING . . . ?
Para medir la probabilidad de impago, se utilizan metodologías actuariales
para estimar la “tasa de mortalidad” (probabilidad de impago) asociada a
niveles de calificación.

Así, si en 9 años damos seguimiento a un portafolio de créditos de distinta

calidad; cada caída en mora (#) implica un evento estadístico discreto que
permite asociar una “tasa de mortalidad” de ese nivel de calificación.
No. de Probabilidad de
RATING creditos año 1 año 2 año 3 año 4 año 5 año 6 año 7 año 8 año 9 Incumplimiento

AA 20 0 0 0 0 0 0 0 0 1 5.00%
A 15 0 0 0 1 0 1 0 0 2 26.67%
BB 30 0 2 4 1 0 0 0 5 0 40.00%
B 25 0 3 0 0 1 4 2 1 0 44.00%
C 28 2 0 1 5 2 3 0 1 2 57.14%

(# )
No. de Créditos
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Calificaciones y Probabilidades de Migración
Cabe comentar que, además de tener asociada una probabilidad de
incumplimiento, un acreditado enfrenta la probabilidad de que teniendo
una calificación dada migre a otra en un periodo futuro (un año, tres
meses, etc.).
Por ejemplo: Un crédito con calificación BBB
Posible calificación al final del periodo y la probabilidad de ocurrencia .16

Trayectoria posible de la AAA 0.02%

probabilidad de impago AA 0.33%

A 5.95%
Crédito BBB 86.95%

BBB BB 1.17%
B 1.12%

Quiebra 0.18%

Horizonte de tiempo
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PROB. DE MORA . . .
Con base en el monitoreo de un año . . .
Las firmas calificadoras como Standard & Poors o Moodys, hacen un
seguimiento de los cambios en la calidad crediticia de las empresas que
califican.
Como puede observarse, lo mas probable es que un crédito se mantenga
en la misma calidad, sin embargo, se puede establecer la posibles
migración a otro estado en el curso del tiempo.
Matriz de Transición de un año.
AAA AA A BBB BB B CCC Default
AAA 94.3 5.5 0.1 0 0 0 0 0
AA 0.7 92.6 6.4 0.2 0.1 0.1 0 0
A 0 2.6 92.1 4.7 0.3 0.2 0 0
BBB 0 0 5.5 90 2.8 1 0.1 0.3
BB 0 0 0 6.8 86.1 6.3 0.9 0
B 0 0 0.2 1.6 1.7 93.7 1.7 1.1
CCC 0 0 0 0 0 2.8 92.5 4.6
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
SEVERIDAD

Los esquemas de recuperación de la banca, permiten

considerar la posibile recuperación de una parte del crédito
¿Cuanto va a
costar? Severidad
Estimación del costo neto del default
Saldo del
Crédito Default

100 Costos de
adjudicación y
realización
20
Severidad
Valor 20 40
nominal
de la Pérdida
garantía
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
SEVERIDAD . . .
Un elemento básico de la severidad (o tasa de recuperación),
es el nivel de prelación del crédito; esto es la calidad de las
garantías que lo respaldan en el caso de un incumplimiento.

Por ejemplo, cuando una empresa tiene un quebranto, los

tenedores de deuda de la misma tienen distinta jerarquía de
cobranza en función de la prelación de la deuda.
Prelación Media (%) Desviación
estándar (%)
Senior Garantizado 53.80 26.86

Senior No Garantizado 51.13 25.45

Senior Subordinado 38.52 23.81

Subordinado 32.74 20.18

Junior Subordinado 17.09 10.90

 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
SEVERIDAD . . .
A diferencia de un bono, en el caso de un crédito, la
severidad esta en función de dos elementos principales:

La estructuración del crédito

La garantía que respalda al crédito
Es importante señalar que el giro principal de un banco es el
otorgamiento de crédito y no la recuperación del mismo.

El costo de realizar en efectivo una garantía minimiza la

calidad de un crédito, por lo que su otorgamiento, deberá de
contemplar principalmente la estructuración del crédito; en
segundo término se debe contemplar la calidad de la garantía.

Recientemente el sistema bancario nacional ha incurrido en

costos muy altos vendiendo activos que representaban la
garantía de créditos defaulteados .
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
Sumarizando los elementos anteriores, la PERDIDA
ESPERADA se determina de la siguiente forma:
Credito Credito
Supuestos
Calidad A Calidad B
Monto incial 10,000 MDP 10,000 MDP
Prob de Incumplimiento 0.5% 19.3%
Tipo de crédito Cap. + int. al venc. Amortizable
Exposición estimada 3,000 1,000
Severidad 23% 37%
Perdida esperada
3.45 MDP 71.4 MDP
(Pr. * Expo * Sev)

Con base en estos dos créditos, por A debemos reservar 3.45

MDP y por B 71.4 MDP dada su probabilidad de caer en
default; es decir hoy el banco espera perder 74.85 MDP
por ambos créditos
21
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PRICING
La perdida esperada es un costo, el cual debe transferirse en
un precio que se distribuya a lo largo de la vigencia de los
créditos de un portafolio .

Ese precio se conoce como PRIMA DE RIESGO o PRICING y

está en función de:
 Calidad crediticia (Prob. Default)
 Estructura financiera plazo, monto, tipo de crédito
 Pérdida Esperada

Tradicionalmente la prima por riesgo se cobra anualmente

sobre el saldo insoluto y no como pago único al principio
del crédito
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PRICING . . .
El principio del calculo de la prima es ir generando las
reservas necesarias en función de la calidad del crédito.
Como se muestra en las siguientes gráficas
Provisionamiento
1.40
Cuota Crédito de alta calidad:
1.20
Quebranto Podría suceder que se presente
un incumplimiento al principio,
1.00 por lo que se cobra más de lo
requerido por la pérdida.
0.80

0.60 En este caso, el monto

remanente se invertirá en una
0.40 tasa libre de riesgo

0.20
El superavit cobrado a los
0.00
acreditados vivos en los primeros
0 2 4 6 8 10 12 años, cubre el default que pudiera
tiempo presentarse
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PRICING . . .

Provisionamiento Crédito de Baja Calidad

Puede suceder lo contrario, si se
1.40 presenta un default en los
primeros años, el monto
1.20
recuperado por el cobro de prima
Cuota
1.00 no es suficiente para cubrir las
Quebranto pérdidas.
0.80
En este caso se requiere
0.60 reconocer quebrantos en los
primeros años, que con el tiempo
0.40
serán compensadas por mayores
0.20 márgenes en los periodos
posteriores.
0.00
0 2 4 6 8 10 12
Despues del 4 año, la prima cubre
tiempo a los créditos que no hayan
defaulteado
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
Cálculo de prima de riesgo para un crédito de 100 MXP a 5
años, periodicidad trimestral, con un periodo de gracia de un
año y con pagos constantes de capital para el banco “Ahorro
S.A.” calificado como B+.
Se obtiene la Probabilidad Acumulada (como se vio antes).
t (años) 1 2 3 4 5
Banco B+ 0.0266 0.06970 0.11100 0.14420 0.16850
De las diferencias entre periodos, se obtiene la Probabilidad puntual.
t (años) 1 2 3 4 5
Banco B+ 0.0266 0.04310 0.04130 0.03320 0.02430
Con una transformación estadística, se determina una distribución de probabilidades
acumulada a cierto grado de confianza

t (años) 1 2 3 4 5
Banco B+ 0.0309 0.08052 0.12775 0.16548 0.19297
Con los criterios de Perdida esperada se estima:
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
t (años) 1 2 3 4 5
FEIt 0.0309 0.05124 0.05137 0.04326 0.03293

INICIO
100 Exposiciónt 100 100 75 50 25
Saldo
Severidad 0.3
Fijo
Pérdida Esperada
% $
4.51% 4.51 Quebrantot 0.92577 1.53715 1.15588 0.64888 0.24699

PE % =
PE $ (suma)
MontoCrédi to

t (años) 1 2 3 4 5
(1-FEI) t 0.9691 0.9488 0.94863 0.95674 0.96707

Se considera un costo de recurso utilizando CETES (forward)

t (años) 1 2 3 4 5
CETES 12.26% 14.01% 15.05% 15.73% 16.22%
t 418.76 421.52 278.91 173.61 67.72
 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
t (años) 1 2 3 4 5
(1-FEI)t 0.9691 0.9488 0.94863 0.95674 0.96707

Saldot 418.76 421.52 278.91 173.61 67.72

Saldos
Esperado
1301.94 Saldo Vigentet 405.84 399.92 264.58 166.10 65.49

El Cálculo de prima estará dado por PRIMA  PérdidaEsperada

n

 1  PT  t * Saldo

i 1
i i

en particular la trimestral de éste ejercicio será:

  Pérdida
Esperada 4.51
= = 0.35%
Saldo 1301.94
Esperado

La tasa anual esta dada por tasa efectiva * periodicidad = 1.39%

 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
PRICING . . .

Los componentes para estimar el precio final de un crédito

son lo siguientes:
Ejemplo para un crédito de primer piso , riesgo bajo ...

Costo de fondeo TIIE

+ Gasto operativo 0.93 pp
+ Utilidad 1.38 pp
+ Prima de riesgo 0.48 pp

= Costo total TIIE + 2.79 pp

 II.- ESQUEMA METODOLÓGICO
CUANTO RIESGO QUIERE TOMAR NUESTRA INSTITUCIÓN ?.....

La alta dirección define cuánto es su apetito de riesgo

EL RIESGO SE EXPRESA DE FORMA CONSISTENTE MEDIANTE EL
“CAPITAL ECONÓMICO”
ALTA DIRECCION DEFINE SU
ESTÁNDAR DE SOLVENCIA
DESEADO “APETITO DE
RIESGO”
Probabilidad

Diferenciación de calidad
B BB BBB A Cada nivel de
Riesgo
Deseado precisa
Inyecciones de
capital

K B

K BB Pérdidas
Promedios K BBB ($)
KA